BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Umumrepo.darmajaya.ac.id/474/5/17.Bab IV.pdf · HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Umum Objek penelitian yang digunakan adalah reksadana. Sampel

29

BAB IV

HASIL DAN PEMBAHASAN

4.1 Gambaran Umum

Objek penelitian yang digunakan adalah reksadana. Sampel pada penelitian

ini adalah reksadana saham yang terdaftar di Kontan.co.id da secara rutin

aktif melaporkan NAB setiap harian dan dipublikasikan pada harian bisnis

Indonesia.

Data diabil secara acak, yang akhirnya terpilih 20 reksadana saham yang

akan digunakan sebagai objek penelitian. Berikut ini profil dari reksadana

yang menjadi sample dalam penelitian ini yaitu:

1. Mandiri Investa Atraktif Syariah Tbk. (BMRI)

PT. Mandiri Manajemen Investasi ini merupakan reksadana mandiri

investa atraktif syariah (selanjutnya disebut “ MITRA- SYARIAH”

adalah reksadana berbentuk kontrak investasi kolektif berdasarkan

undang-undang nomer 8 1995 tentang pasar modal beserta peraturan

pelaksannanya.

MITRA-SYARIAH bertujuan memberikan tingkat pertumbuhan nilai

investasi jangka panjang yang menarik melalui investasi pda efek

syariah bersifat ekuitas yang sesuai dengan syariah islam. Syariah islam

yang dijadikan pedoman MITRA-SYARIAH mengacu pada keputusan

ketuan badan pengawas pasar modal dan lembaga keuangan serta fatwa

dewan syariah nasional. Mitra-Syariah mempunyai target komposisi

portofolio minimum 80% dan maksimal 98% pada efek syariah bersifat

ekuitas yang ditawarkan melalui penawaran umum dan dicatatkan di

bursa efek Indonesia. dan minimum 0 % dan maksimum 18 % pada

obligasi syariah (sukuk) yang ditawarkan melalui penawaran umum dan

dicatatkan di bursa efek Indonesia. serta minimum 2 % dan maksimal

20% pada instrument pasar uang yang sesuai syarat islam.

30

2. CIMB Islamic Equity Growth Syariah Tbk. (BNGA)

CIMB niaga berdiri pada tanggal 26 september 1955 dengan nama bank

niaga Pada dekade awal berdirinya, fokus utama adalah pada membangun

nilai-nilai inti dan profesionalisme di bidang perbankan. Sebagai hasilnya,

Bank Niaga dikenal luas sebagai penyedia produk dan layanan berkualitas

yang terpercaya.Di tahun 1987, Bank Niaga membedakan dirinya dari para

pesaingnya di pasar domestik dengan menjadi Bank yang pertama

menawarkan nasabahnya layanan perbankan melalui mesin ATM di

Indonesia.Pencapaian ini dikenal luas sebagai masuknya Indonesia ke

dunia perbankan modern.Kepemimpinan Bank dalam penerapan teknologi

terkini semakin dikenal di tahun 1991 dengan menjadi yang pertama

memberikan nasabahnya layanan perbankan online.

3. Panin Dana Syariah Saham Tbk. (PNLF)

PT. Panin Asset Managemen, Panin Dana Syariah Saham bertujuan untuk

memproleh pertumbuhan nilai investasi jangka panjang yang optimal

melalui penempatan dana pada mayoritas efek syariah bersifat ekuitas dan

instrument pasar uang syariah dalam negeri, sesuia dalam prinsip-prinsip

syariah islam dan peraturan undang-undang yang berlaku.

Panin Dana Syariah Saham akan melakukan investasi dengan komposisi

portofolio efek minimum 80% dan maksimal 95% pada efek syariah

bersifat ekuitas yang termasuk dalam daftar efek syariah dan minimum 5%

dan maksimal 20% pada instrument pasar uang syariah dalam negeri yang

mempunyai jatuh tempo kurang dari satu tahun sesuai dengan peraturan

undang-undang yang berlaku di Indonesia.

4. Pratama Syariah Tbk. (BACA)

PT. Pratama Capital Asset Management (dahulu PT. Pratama Penaganarta)

didirikan pada tanggal 01 Maret 1988 dan dimulai beroperasi secara

kormesial pada tahun 1995. Kantor pusat pratama capital Indonesia

beralamat di equity tower building lantai 12 unit A&E sudirman central

31

bussines district lot.9 jl.jend. sudirman kav. 52-53 – Jakarta 12190

indonesia. Ruang lingkup usaha pratama capital Indonesia antara lain

menjalankan kegiatan sebagai prantara perdagangan efek, penjamin emisi

dan kegiatan lain yang berhubungan dengan kegiatan tersebut.

5. Trim Syariah Saham Tbk. ( TRIM)

PT. Trimegah Asset Management merupakan anak perusahaan dari

PT.Trimegah sekuritas Tbk, salah satu perusahaan sekuritas terkemuka

yang terintegrasi dan berpengalaman lebih dari 20 tahun industry pasar

modal indonesia. Sejak 31 januari, PT.Trimegah Asset Management telah

mempreoleh izin usah perusahaan efek yang melakukan kegiatan usaha

sebagai manajer investasi untuk memfokuskan layanan yang lebih kepada

klien dalam hal pengelolahan dana nasabah. PT.Trimegah Aseet

Management menyediakan berbagai produk investasi untuk semua kelas

asset yang terdiri dari saham. pendapatan tetap dan pasar uang melalui

reksadana discretionary fund.

6. Maybank Syariah Equity Fund Tbk. (BNII)

PT. Maybank Asset Management (“Maybank AM”) adalah anak

perusahaan dari Maybank Asset Management Group (“Maybank AM”)

dibawah kelompok Maybank, yaitu kelompok usaha perbankan terbesar

nomor 4 di Asia Tenggara. dari sisi jumlah aset*. Maybank AM siap untuk

menawarkan suatu spektrum solusi investasi melalui eksistensi yang kuat

di pasar-pasar utama ASEAN yaitu Malaysia. Indonesia dan Singapura

yang menggabungkan keahlian yang berfokus di ASIA. Pada tahun 2002.

Maybank AM mendapatkan izin sebagai Manajer Investasi dari Otoritas

Jasa Keuangan (OJK). Sejak berdirinya, Maybank AM telah mengelola

portofolio investasi untuk nasabah institusi dan perorangan melalui Reksa

dana dan Pengelolaan Dana Nasabah Secara Individual.

32

7. Batavia Dana Saham Syariah Tbk. (BPFI)

PT.Batavia Prosperindo Asset Management didirikan pada tahun 1996,

berbekal izin dari BAPEPAM-LK No .Kep-03/PM/MI/1996. PT.Batavia

Prosperindo Asset Management (BPAM) merupakan salah satu yang

terdepan dari sekian banyaknya perusahaan manajer investas di

Indonesia.Sejak saat itu. BPAM terus maju menjalakan bisnisnya melalui

pasang surut industry reksadana diindonesia hingga saat ini. Saat ini

BPAM mengelolah portofolio berbagai produk reksadana dan kontrak

pengelolahan dana bilateral. Layanan tersebut kami hadir untuk para

nasabah individu melalui berbagai mitra agen penjual perbankan di

Indonesia, baik bank nasional maupun bank asing.

8. MNC Dana Syariah Ekuitas Tbk. (BABP)

PT. MNC Asset Management didirikan sejak 15 juli 1999 dan mulai

melakukan kegiatan usaha secara kormesial pada tahun 19 mei 2000.

Berdasarkan anggaran perusahaan, ruang lingkup kegiatan BCAP adalah

dibidang jasa keuangan yang berkaitan dengan konsultasi bidang bisnis,

manajemn di bidang administrasi. MNC capital memiliki anak yang

mendirikan layanan jasa keuangan.

9. Mandiri Investasi Ekuitas Syariah Tbk. (BMRI)

PT.Mandiri Manajemen Investasi didirkan pada tanggal 02 Desember

1991. Pemegang saham PT. Mandiri Investasi (cc). antara lain : bank

mandiri (persero) TBK (BMRI) (99.9999998%) dan koperasi karyawan

bank mandiri persero TBK (0.0000002%). Ruang lingkup kegiatan usaha

mandiri sekuritas adalah melakukan usaha sebagai perantara perdagangan

portofolio efek. penjamin emisi portofolio efek. manajer investasi. dan

penasihat keuangan. Selain itu. mandiri sekuritas juga menjalankan usaha

manajer investasi melalui anak usaha yang dimiliki sebanyak 99.90%

(PT.Mandiri Manajemen Investasi).

33

10. BNI-AM Dana Saham Syariah Musahamah Tbk. (BBNI)

dirikan pada tanggal 5 Juli 1946. PT Bank Negara Indonesia (persero) Tbk

atau BNI menjadi bank pertama milik negara yang lahir setelah

kemerdekaan Indonesia. Lahir pada masa perjuangan kemerdekaan

Republik Indonesia. BNI sempat berfungsi sebagai bank sentral dan bank

umum sebagaimana tertuang dalam Peraturan Pemerintah Pengganti

Undang-Undang No. 2/1946. sebelum akhirnya beroperasi sebagai bank

komersial sejak tahun 1955. Oeang Republik Indonesia atau ORI sebagai

alat pembayaran resmi pertama yang dikeluarkan Pemerintah Indonesia

pada tanggal 30 Oktober 1946 dicetak dan diedarkan oleh Bank Negara

Indonesia. Menyusul penunjukan De Javache Bank yang merupakan

warisan dari Pemerintah Belanda sebagai bank sentral pada tahun 1949.

Pemerintah membatasi peran BNI sebagai bank sentral. BNI lalu

ditetapkan sebagai bank pembangunan dan diberikan hak untuk bertindak

sebagai bank devisa pada tahun 1950 dengan akses langsung untuk

transaksi luar negeri. Kantor cabang BNI pertama di luar negeri dibuka di

Singapura pada tahun 1955. Peranan BNI untuk mendukung perekonomian

Indonesia semakin strategis dengan munculnya inisiatif untuk melayani

seluruh lapisan masyarakat dari Sabang sampai Merauke pada tahun 1960-

an dengan memperkenalkan berbagai layanan perbankan seperti Bank

Terapung. Bank Keliling. Bank Bocah dan Bank Sarinah. Tujuan utama

dari pembentukan Bank Terapung adalah untuk melayani masyarakat yang

tinggal di kepulauan seperti di Kepulauan Riau atau daerah yang sulit

dijangkau dengan transportasi darat seperti Kalimantan.BNI juga

meluncurkan Bank Keliling, yaitu jasa layanan perbankan di mobil

keliling sebagai upaya proaktif untuk mendorong masyarakat menabung.

11. Capital Equity Fund Tbk. (BNII)



dibawah kelompok Maybank. yaitu kelompok usaha perbankan terbesar


34


di pasar-pasar utama ASEAN yaitu Malaysia, Indonesia dan Singapura

yang menggabungkan keahlian yang berfokus di ASIA. Pada tahun 2002,





12. MNC Dana Saham Tbk. (BABP)

PT. MNC Asset Management didirikan sejak 15 juli 1999 dan mulai

melakukan kegiatan usaha secara kormesial pada tahun 19 mei 2000.

Berdasarkan anggaran perusahaan, ruang lingkup kegiatan BCAP adalah

dibidang jasa keuangan yang berkaitan dengan konsultasi bidang bisnis.

manajemn di bidang administrasi. MNC capital memiliki anak yang

mendirikan layanan jasa keuangan.

13. Mega Dana Capital Growth Tbk. (CASA)

Mega Capital Sekuritas mengawali sejarahnya dari PT Indovest Securities

yang didirikan pada tanggal 8 November 1991, dan merupakan perusahaan

dari PT Indovest Bank milik Bank Dagang Negara. Pada bulan September

1999, PT Indovest securities diambil alih oleh PT. Para Global Investindo

dan PT. Para Rekan Investama yang merupakan induk dari PT. Bank

Mega. yang kemudian pada Bulan Mei 2001 nama PT Indovest Securities

diganti menjadi PT. Mega Capital Indonesia, dan pada bulan Oktober 2016

PT Mega Capital Indonesia telah berubah nama menjadi PT Mega Capital

Sekuritas. Dengan komitmen dan didukung oleh group yang besar, PT

Mega Capital Sekuritas senantiasa menawarkan produk yang lebih inovatif

sesuai kebutuhan para investor, Untuk meningkatkan mutu pelayanan. dan

meningkatkan rasa percaya serta respek dari investor. PT Mega Capital

Sekuritas secara terus menerus melakukan perubahan dan konsolidasi

kedalam sehingga dapat memberikan pelayanan yang terbaik dan hasil

investasi yang menguntungkan bagi para investor Dengan motto " Tenaga

35

Ahli Anda yang terpercaya" Mega Capital Sekuritas didukung oleh tim

tenaga ahli yang sudah terlati, berpengalaman dan mempunyai motivasi

yang tinggi.

14. Simas Saham Syariah Tbk. (BSMI)

PT.Sinarmas Asset Managemet didirikan pada tanggal 23 juni 1998

dengan nama PT. Sinarmas Ekagraha Money Changer. Ruang lingkup

kegiatan usaha sinarmas sekuritas adalah bergerak dibidang efek, anatara

lain sebagai perantara perdagangan efek. penjamin emesi efek dan

manager investasi dan/atau penasehat investasi (dalam pemeroses

pemisahaan ke anak usahannya, yakni PT.Sinarmas Asset Management.

15. Pacific Saham Syariah Tbk. (APIC)

PT.Pacific Capital Invesment didirikan dijakarta dengan nama

PT.Citramas Securindo tanggal 22 Febuari 1989. Kemudian nama

perusahaan berubah menjadi PT.Artha Pacific Securitas tanggal 04 Juli

2000. Berdasarkan anggran dasar perusahaan, ruang lingkup kegiatAN

APIC adalah menjalakan kegiatan usahan dibidang investasi. Kegiatan

utama APIC adalah focus dalam investasi portofolio efek.

16. CIMB Princial Islam Asia Pacisic Equity Syariah Tbk. ( BNGA)

CIMB niaga berdiri pada tanggal 26 september 1955 dengan nama bank

niaga Pada dekade awal berdirinya, fokus utama adalah pada membangun

nilai-nilai inti dan profesionalisme di bidang perbankan. Sebagai hasilnya,

Bank Niaga dikenal luas sebagai penyedia produk dan layanan berkualitas

yang terpercaya.Di tahun 1987, Bank Niaga membedakan dirinya dari para

pesaingnya di pasar domestik dengan menjadi Bank yang pertama

menawarkan nasabahnya layanan perbankan melalui mesin ATM di

Indonesia.Pencapaian ini dikenal luas sebagai masuknya Indonesia ke

dunia perbankan modern.Kepemimpinan Bank dalam penerapan teknologi

terkini semakin dikenal di tahun 1991 dengan menjadi yang pertama

memberikan nasabahnya layanan perbankan online.

36

17. Trimegah Syariah Saham Prima Tbk. (TRIM)

PT. Trimegah Asset Management merupakan anak perusahaan dari

PT.Trimegah sekuritas Tbk, salah satu perusahaan sekuritas terkemuka

yang terintegrasi dan berpengalaman lebih dari 20 tahun industry pasar

modal indonesia. Sejak 31 januari, PT.Trimegah Asset Management telah

mempreoleh izin usah perusahaan efek yang melakukan kegiatan usaha

sebagai manajer investasi untuk memfokuskan layanan yang lebih kepada

klien dalam hal pengelolahan dana nasabah. PT.Trimegah Aseet

Management menyediakan berbagai produk investasi untuk semua kelas

asset yang terdiri dari saham, pendapatan tetap dan pasar uang melalui

reksadana discretionary fund

18. Simas Syariah Unggulan Tbk. (BSMI)

PT.Sinarmas Asset Managemet didirikan pada tanggal 23 juni 1998

dengan nama PT. Sinarmas Ekagraha Money Changer. Ruang lingkup

kegiatan usaha sinarmas sekuritas adalah bergerak dibidang efek, anatara

lain sebagai perantara perdagangan efek, penjamin emesi efek dan

manager investasi dan/atau penasehat investasi (dalam pemeroses

pemisahaan ke anak usahannya, yakni PT.Sinarmas Asset Management.

19. Pacific Saham Syariah II Tbk. (APIC)

PT.Pacific Capital Invesment didirikan dijakarta dengan nama

PT.Citramas Securindo tanggal 22 Febuari 1989. Kemudian nama

perusahaan berubah menjadi PT.Artha Pacific Securitas tanggal 04 Juli

2000. Berdasarkan anggran dasar perusahaan, ruang lingkup kegiatAN

APIC adalah menjalakan kegiatan usahan dibidang investasi. Kegiatan

utama APIC adalah focus dalam investasi portofolio efek.

20. Maybank GMT Dana Ekuitas Tbk. (BNII)



37

dibawah kelompok Maybank. yaitu kelompok usaha perbankan terbesar



di pasar-pasar utama ASEAN yaitu Malaysia, Indonesia dan Singapura

yang menggabungkan keahlian yang berfokus di ASIA. Pada tahun 2002.





4.2 Hasil Perhitungan Return dan Resiko

4.2.1 Perhitungan Return Reksadana

Return Reksadana adalah Saham yang dinyatakan dalam persentase

Nilai Aktiva Bersih. Saham investasi dalam reksadana ini meliputi

keuntungan jual atau beli reksadana, dimana jika untung disebut

capital gain dan jika rugi disebut capital loss.

Keterangan :

Rit = Return I untuk waktu t

NABt = NAB pada periode ini

NABt-1 = NAB pada periode sebelumnya

Return Reksadana = NABt –NABt-1

NABt-1

38

Tabel 1 Return Reksadana Saham Syariah 20 Produk Perusahaan

NO PERIODE BMRI BNGA PLNF BACA TRIM BNII BPFI BABP

1 2/10/2017

2 3/10/2017 -0,0067 0,0072 -0,0073 -0,0209 -0,0068 0,0075 -0,0065 -0,0043

3 4/10/2017 -0,0052 0,0028 -0,0049 -0,0053 -0,0071 0,0047 -0,0056 -0,0047

4 5/10/2017 0,0113 -0,0101 0,0100 -0,0248 0,0122 -0,0120 0,0102 0,0085

5 6/10/2017 -0,0018 0,0037 -0,0002 -0,0074 -0,0023 0,0024 -0,0022 -0,0010

6 9/10/2017 0,0009 -0,0036 0,0007 -0,0113 0,0006 -0,0016 0,0020 0,0012

7 11/10/2017 0,0126 -0,0089 -0,0022 0,0120 0,0097 -0,0115 0,0105 0,0109

8 12/10/2017 -0,0081 0,0068 -0,0025 -0,0232 -0,0076 0,0090 -0,0060 -0,0054

9 13-10-17 -0,0050 0,0036 -0,0045 -0,0007 -0,0038 0,0064 -0,0041 -0,0080

10 16-10-17 -0,0018 -0,0012 -0,0008 -0,0090 0,0000 -0,0003 -0,0006 -0,0025

11 17-10-17 0,0039 -0,0032 0,0038 0,0050 0,0040 -0,0032 0,0027 0,0036

12 18-10-17 0,0047 -0,0054 0,0041 0,0126 0,0076 -0,0064 0,0068 0,0076

13 19-10-17 0,0060 -0,0060 0,0012 -0,0063 0,0068 -0,0077 0,0086 0,0026

14 20-10-17 -0,0020 0,0027 -0,0032 -0,0079 -0,0042 0,0014 -0,0020 -0,0052

15 23-10-17 -0,0006 0,0002 -0,0005 0,0055 0,0013 0,0001 0,0007 -0,0066

16 24-10-17 -0,0002 0,0000 -0,0003 -0,0045 0,0017 0,0010 -0,0006 -0,0007

17 25-10-17 -0,0075 0,0070 -0,0097 0,0013 -0,0059 0,0054 -0,0078 -0,0012

18 26-10-17 0,0056 -0,0037 0,0016 0,0031 0,0057 -0,0054 0,0048 0,0021

19 27-10-17 0,0067 -0,0066 0,0051 0,0081 0,0060 -0,0100 0,0073 0,0059

20 30-10-17 -0,0021 -0,0022 0,0032 0,0034 -0,0007 0,0014 -0,0003 0,0041

21 31-10-17 -0,0011 -0,0028 0,0016 0,0068 -0,0003 0,0041 -0,0012 0,0032

22 1/11/2017 -0,0024 0,0039 -0,0068 0,0045 -0,0036 0,0087 -0,0025 -0,0548

23 2/11/2017 -0,0002 0,0008 0,0007 -0,0013 0,0001 0,0067 0,0011 -0,0375

24 3/11/2017 -0,0058 0,0023 -0,0012 -0,0247 -0,0067 0,0066 -0,0065 -0,0070

25 6/11/2017 -0,0032 0,0017 0,0006 -0,0248 -0,0027 -0,0014 -0,0020 0,0044

26 7/11/2017 -0,0033 0,0028 -0,0035 -0,0059 -0,0029 0,0058 -0,0025 -0,0006

27 8/11/2017 0,0066 -0,0048 0,0016 0,0056 0,0076 -0,0072 0,0070 0,0015

28 9/11/2017 0,0025 -0,0029 0,0047 -0,0021 -0,0003 -0,0004 0,0002 0,0036

29 10/11/2017 0,0044 -0,0060 0,0039 -0,0011 0,0053 -0,0018 0,0053 0,0002

30 13-11-17 0,0018 -0,0026 0,0048 0,0019 0,0010 -0,0012 0,0010 0,0002

31 14-11-17 0,0048 -0,0040 0,0018 0,0052 0,0022 -0,0065 0,0032 0,0029

32 15-11-17 0,0081 -0,0065 0,0064 0,0036 0,0038 -0,0056 0,0051 0,0055

33 16-11-17 -0,0062 0,0056 -0,0004 0,0001 -0,0085 0,0064 -0,0074 -0,0045

34 17-11-17 -0,0034 0,0026 -0,0009 -0,0029 -0,0025 0,0026 -0,0028 -0,0040

35 20-11-17 0,0035 -0,0055 0,0057 0,0037 0,0056 -0,0046 0,0066 0,0029

36 21-11-17 0,0062 -0,0043 0,0046 0,0045 0,0023 -0,0027 0,0058 0,0016

37 22-11-17 -0,0089 0,0054 -0,0034 0,0021 -0,0067 0,0088 -0,0079 -0,0044

39

38 23-11-17 0,0006 -0,0011 -0,0075 0,0043 0,0023 0,0025 0,0001 -0,0015

39 24-11-17 -0,0009 0,0004 0,0076 0,0026 -0,0029 0,0016 -0,0024 0,0002

40 27-11-17 0,0020 -0,0014 0,0029 0,0263 0,0019 -0,0046 0,0006 0,0029

41 28-11-17 0,0050 -0,0041 0,0037 0,0036 0,0033 -0,0071 0,0038 0,0083

42 29-11-17 -0,0038 0,0016 0,0010 0,0038 -0,0017 0,0010 -0,0014 -0,0001

43 30-11-17 0,0202 -0,0160 0,0100 0,0032 0,0192 -0,0225 0,0204 0,0155

44 4/12/2017 -0,0032 0,0027 0,0003 0,0135 -0,0065 0,0034 -0,0039 -0,0030

45 5/12/2017 0,0061 -0,0059 0,0095 0,0122 0,0045 -0,0059 0,0007 0,0069

46 6/12/2017 -0,0026 0,0020 -0,0005 0,0037 -0,0039 0,0043 -0,0054 0,0000

47 7/12/2017 -0,0022 -0,0005 -0,0043 0,0031 -0,0009 0,0035 -0,0004 -0,0001

48 8/12/2017 -0,0013 0,0022 -0,0017 0,0052 0,0004 0,0004 0,0003 0,0028

49 11/12/2017 0,0020 -0,0018 0,0065 0,0038 0,0017 -0,0010 0,0004 0,0030

50 12/12/2017 -0,0034 0,0034 0,0005 -0,0034 -0,0045 0,0022 -0,0012 0,0014

51 13-12-17 -0,0059 0,0053 -0,0059 -0,0093 -0,0065 0,0035 -0,0039 -0,0030

52 14-12-17 -0,0126 0,0108 -0,0097 -0,0087 -0,0101 0,0123 -0,0107 0,0000

53 15-12-17 -0,0026 0,0074 -0,0054 -0,0027 -0,0023 -0,0010 -0,0007 -0,0099

54 18-12-17 0,0019 -0,0052 0,0014 0,0005 0,0009 0,0020 0,0006 -0,0017

55 19-12-17 -0,0037 0,0054 -0,0039 -0,0067 -0,0031 0,0023 -0,0052 -0,0026

56 20-12-17 0,0160 -0,0154 0,0093 0,0080 0,0145 -0,0150 0,0156 0,0112

57 21-12-17 -0,0106 0,0110 -0,0027 -0,0038 -0,0134 0,0126 -0,0116 -0,0095

58 22-12-17 -0,0066 0,0061 -0,0063 0,0032 -0,0062 0,0063 -0,0088 -0,0062

59 27-12-17 -0,0049 0,0042 -0,0060 0,0014 -0,0033 0,0015 -0,0040 -0,0021

60 28-12-17 -0,0023 0,0014 -0,0002 -0,0058 -0,0016 0,0037 -0,0015 -0,0029

61 29-12-17 -0,0097 0,0052 -0,0096 -0,0030 -0,0081 0,0135 -0,0161 -0,0113

62 RATA-

RATA -0,0001 -0,0002 0,0000 -0,0007 -0,0003 0,0003 -0,0002 -0,0014

Sumber : (Data Diolah 2018)

Tabel Lanjutan 2 Return Reksadana Saham Syariah 20 Produk Perusahaa

NO PERIODE BMRI BBNI BNII BABP CASA BSIM

1 2/10/2017

2 3/10/2017 -0,0077 0,0071 -0,0003 0,0069 0,0083 -0,0068

3 4/10/2017 -0,0057 0,0000 0,0043 0,0012 0,0056 -0,0098

4 5/10/2017 0,0110 -0,0045 -0,0020 -0,0034 -0,0094 0,0128

5 6/10/2017 -0,0018 0,0030 -0,0006 0,0007 0,0025 -0,0037

6 9/10/2017 0,0018 0,0005 -0,0016 -0,0055 0,0008 0,0006

7 11/10/2017 0,0084 -0,0065 -0,0050 -0,0339 -0,0034 0,0079

8 12/10/2017 -0,0082 0,0093 -0,0044 0,0041 0,0090 -0,0038

9 13-10-17 -0,0054 0,0034 0,0016 0,0043 0,0028 -0,0021

40

10 16-10-17 -0,0014 0,0000 0,0005 0,0151 0,0083 -0,0023

11 17-10-17 0,0042 -0,0042 -0,0047 -0,0025 -0,0016 0,0023

12 18-10-17 0,0041 -0,0057 0,0001 -0,0024 -0,0016 0,0043

13 19-10-17 0,0058 -0,0061 -0,0019 -0,0025 -0,0070 0,0062

14 20-10-17 -0,0015 0,0013 0,0081 -0,0115 0,0013 -0,0023

15 23-10-17 -0,0001 -0,0021 0,0042 0,0246 0,0045 0,0016

16 24-10-17 -0,0001 0,0018 0,0028 -0,0038 -0,0044 0,0003

17 25-10-17 -0,0086 0,0080 -0,0011 -0,0064 0,0197 -0,0075

18 26-10-17 0,0061 -0,0114 -0,0018 0,0018 -0,0053 0,0075

19 27-10-17 0,0067 -0,0070 -0,0046 -0,0218 -0,0092 0,0071

20 30-10-17 -0,0020 0,0033 -0,0011 0,0011 0,0073 0,0008

21 31-10-17 -0,0011 -0,0020 0,0069 -0,0125 0,0022 -0,0027

22 1/11/2017 -0,0026 0,0087 0,0019 0,0638 0,0138 -0,0044

23 2/11/2017 -0,0006 0,0000 0,0000 0,0215 -0,0020 0,0020

24 3/11/2017 -0,0055 0,0039 -0,0014 0,0098 0,0030 -0,0075

25 6/11/2017 -0,0032 0,0021 0,0000 -0,0015 0,0015 -0,0037

26 7/11/2017 -0,0031 0,0035 0,0001 0,0130 0,0054 -0,0012

27 8/11/2017 0,0065 -0,0077 -0,0004 0,0000 -0,0016 0,0091

28 9/11/2017 0,0024 0,0004 0,0011 -0,0217 -0,0077 0,0026

29 10/11/2017 0,0046 -0,0036 -0,0023 -0,0067 -0,0030 0,0042

30 13-11-17 0,0019 -0,0026 0,0030 0,0103 0,0003 0,0016

31 14-11-17 0,0049 -0,0033 -0,0031 0,0148 -0,0006 0,0038

32 15-11-17 0,0083 -0,0078 -0,0048 -0,0090 0,0000 0,0000

33 16-11-17 -0,0062 0,0059 0,0043 0,0079 0,0028 0,0036

34 17-11-17 -0,0034 0,0036 0,0033 0,0171 0,0013 -0,0013

35 20-11-17 0,0037 -0,0068 -0,0044 0,0142 0,0010 0,0068

36 21-11-17 0,0065 -0,0047 -0,0028 -0,0013 -0,0061 0,0035

37 22-11-17 -0,0091 0,0083 0,0012 0,0111 0,0084 -0,0038

38 23-11-17 0,0007 -0,0013 -0,0010 0,0032 -0,0031 -0,0017

39 24-11-17 -0,0007 0,0023 0,0016 -0,0090 -0,0017 0,0002

40 27-11-17 0,0023 -0,0007 0,0010 -0,0199 -0,0014 0,0010

41 28-11-17 0,0052 -0,0057 -0,0023 0,0075 0,0018 0,0042

42 29-11-17 -0,0039 0,0016 -0,0052 0,0000 0,0027 -0,0016

43 30-11-17 0,0203 -0,0176 -0,0070 -0,0184 -0,0162 0,0156

44 4/12/2017 -0,0029 0,0052 -0,0022 -0,0151 0,0038 -0,0020

45 5/12/2017 0,0065 -0,0054 -0,0108 -0,0533 -0,0125 0,0057

46 6/12/2017 -0,0024 0,0034 0,0026 0,0096 -0,0028 -0,0008

47 7/12/2017 -0,0021 0,0001 0,0045 0,0028 -0,0021 0,0010

48 8/12/2017 -0,0013 0,0007 0,0038 -0,0094 -0,0076 0,0008

49 11/12/2017 0,0021 -0,0015 -0,0034 -0,0200 -0,0034 0,0030

41

50 12/12/2017 -0,0034 0,0021 -0,0038 -0,0060 0,0027 -0,0018

51 13-12-17 -0,0061 0,0033 0,0034 0,0050 0,0135 -0,0040

52 14-12-17 -0,0131 0,0117 0,0109 0,0024 0,0149 -0,0077

53 15-12-17 -0,0027 0,0012 0,0005 -0,0014 -0,0041 0,0020

54 18-12-17 0,0021 0,0004 -0,0052 -0,0014 0,0063 -0,0035

55 19-12-17 -0,0036 0,0054 0,0014 0,0026 0,0129 -0,0026

56 20-12-17 0,0165 0,0079 -0,0064 -0,0012 -0,0136 0,0122

57 21-12-17 -0,0108 -0,0109 0,0029 0,0000 0,0123 -0,0090

58 22-12-17 -0,0067 0,0066 0,0124 0,0036 0,0048 -0,0061

59 27-12-17 -0,0049 0,0033 0,0162 -0,0052 0,0049 -0,0022

60 28-12-17 -0,0024 0,0022 0,0030 0,0011 0,0159 -0,0023

61 29-12-17 -0,0102 0,0159 0,0248 -0,0015 -0,0037 -0,0124

62 RATA-

RATA -0,0002 0,0003 0,0006 -0,0005 0,0012 0,0002


Tabel Lanjutan 3 Return Reksadana Saham Syariah 20 Produk Perusahaa

NO PERIODE APIC BNGA TRIM BSMI APIC BNII

1 2/10/2017

2 3/10/2017 -0,0101 0,0000 0,0063 0,0083 0,0022 0,0042

3 4/10/2017 -0,0153 0,0085 0,0043 0,0054 0,0039 0,0069

4 5/10/2017 0,0053 0,0000 -0,0099 -0,0052 -0,0052 -0,0058

5 6/10/2017 0,0045 0,0000 0,0019 0,0004 0,0049 0,0002

6 9/10/2017 -0,0030 0,0084 -0,0007 -0,0039 -0,0051 -0,0004

7 11/10/2017 0,0018 0,0083 -0,0106 0,0027 -0,0050 -0,0081

8 12/10/2017 -0,0014 0,0000 0,0075 0,0090 0,0035 0,0080

9 13-10-17 -0,0035 0,0000 0,0052 0,0014 0,0041 0,0000

10 16-10-17 0,0011 0,0000 0,0004 0,0067 -0,0084 0,0068

11 17-10-17 0,0093 0,0083 -0,0020 -0,0031 -0,0025 0,0021

12 18-10-17 -0,0015 -0,0083 -0,0055 0,0005 -0,0053 -0,0028

13 19-10-17 0,0022 0,0083 -0,0057 -0,0057 -0,0065 -0,0039

14 20-10-17 0,0042 -0,0168 0,0021 0,0000 0,0005 0,0014

15 23-10-17 -0,0021 0,0083 0,0006 -0,0049 0,0025 0,0024

16 24-10-17 -0,0004 0,0000 0,0008 0,0026 0,0012 -0,0030

17 25-10-17 -0,0066 0,0000 0,0026 0,0142 0,0002 0,0132

18 26-10-17 0,0008 0,0000 -0,0044 -0,0119 -0,0040 -0,0006

19 27-10-17 0,0056 -0,0084 -0,0071 -0,0057 -0,0067 -0,0025

20 30-10-17 0,0029 0,0000 0,0016 -0,0008 0,0009 0,0010

21 31-10-17 -0,0120 0,0083 0,0028 -0,0022 -0,0016 0,0063

22 1/11/2017 0,0052 0,0083 0,0018 0,0172 0,0015 0,0220

42

23 2/11/2017 -0,0095 0,0163 0,0004 0,0137 -0,0009 0,0147

24 3/11/2017 -0,0020 -0,0082 0,0057 -0,0003 0,0068 0,0036

25 6/11/2017 0,0038 0,0000 0,0027 0,0005 0,0015 -0,0092

26 7/11/2017 -0,0001 0,0081 0,0035 0,0055 0,0043 0,0072

27 8/11/2017 0,0041 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 -0,0035

28 9/11/2017 -0,0019 0,0000 -0,0070 -0,0049 -0,0141 0,0022

29 10/11/2017 0,0012 0,0000 -0,0034 0,0024 -0,0015 -0,0009

30 13-11-17 -0,0155 0,0000 -0,0010 -0,0001 -0,0009 -0,0006

31 14-11-17 0,0052 0,0000 -0,0029 -0,0057 -0,0044 -0,0082

32 15-11-17 0,0052 -0,0082 -0,0053 -0,0058 -0,0092 -0,0012

33 16-11-17 -0,0100 -0,0083 0,0060 0,0052 0,0057 0,0126

34 17-11-17 -0,0034 0,0082 0,0023 -0,0020 0,0000 0,0020

35 20-11-17 0,0068 0,0081 -0,0044 -0,0059 -0,0002 0,0012

36 21-11-17 -0,0048 0,0000 -0,0027 -0,0019 -0,0001 -0,0022

37 22-11-17 -0,0056 0,0081 0,0078 0,0066 0,0000 0,0065

38 23-11-17 0,0029 0,0080 0,0016 -0,0027 -0,0001 -0,0006

39 24-11-17 0,0052 -0,0081 0,0029 -0,0012 0,0000 -0,0013

40 27-11-17 0,0018 0,0080 -0,0008 -0,0073 -0,0002 -0,0096

41 28-11-17 0,0030 -0,0163 -0,0053 -0,0079 -0,0001 0,0033

42 29-11-17 0,0033 0,0000 0,0006 0,0084 0,0000 -0,0002

43 30-11-17 0,0041 0,0000 -0,0184 -0,0092 -0,0003 -0,0207

44 4/12/2017 0,0151 -0,0165 0,0046 -0,0063 0,0002 0,0071

45 5/12/2017 0,0195 -0,0083 -0,0035 -0,0160 -0,0002 -0,0038

46 6/12/2017 -0,0017 0,0000 0,0023 -0,0053 -0,0001 0,0062

47 7/12/2017 -0,0034 -0,0170 0,0013 0,0002 -0,0003 -0,0025

48 8/12/2017 -0,0078 0,0000 0,0010 0,0021 -0,0001 0,0051

49 11/12/2017 0,0068 0,0167 -0,0009 -0,0039 -0,0002 0,0027

50 12/12/2017 0,0066 0,0083 0,0017 0,0039 0,0000 0,0021

51 13-12-17 -0,0062 -0,0083 0,0039 0,0048 0,0000 0,0039

52 14-12-17 0,0000 0,0000 0,0105 0,0091 0,0001 0,0066

53 15-12-17 -0,0223 0,0000 0,0012 0,0075 -0,0001 -0,0039

54 18-12-17 0,0119 -0,0084 0,0023 -0,0039 -0,0002 0,0038

55 19-12-17 -0,0025 0,0000 0,0028 0,0024 0,0001 0,0041

56 20-12-17 0,0087 0,0083 -0,0124 -0,0119 -0,0001 -0,0122

57 21-12-17 0,0000 0,0000 0,0000 0,0151 0,0001 0,0125

58 22-12-17 -0,0296 0,0000 0,0164 -0,0007 0,0000 0,0036

59 27-12-17 -0,0034 0,0083 0,0021 0,0001 0,7402 0,0082

60 28-12-17 -0,0070 -0,0083 0,0035 -0,0010 0,0155 0,0051

61 29-12-17 -0,0182 0,0000 0,0118 0,0109 0,0754 0,0061

62 RATA-

RATA -0,0009 0,0004 0,0004 0,0003 0,0132 0,0016

43


Tabel ini dapat dlihat bahwa setiap reksadana syariah memiliki tingkat return yang

berbeda-beda. Nilai return seksadana yang semakin tinggi menandakan bahwa

reksadana tersebut semakin memberi banyak keuntungan pada investor sehingga

reksadana tersebut digemari dan dicari para investor. Return portofolio adalah

imbalan atas keberanian investor menanggung resiko, serta komitmen waktu dan

dana yang telah dikeluarkan oleh investor . Berdasarkan rata-rata return, pada

reksadana saham syariah return terbesar dari 20 produk reksadana diatas Nilai

Aktiva Bersih (NAB) Merupakan harga pasar suatu reksadana yang harus dibayar

jika membeli, atau akan diterima jika menjual. NAB reksadana terbit harian dan

dapat dilihat dalam harian Bisnis Indonesia. Maka apabila investor menanamkan

modalnya dipasar uang pada bulan Oktober, November, Desember, Jadi nilai dari

rata-rata return yang tertinggi pada produk reksadana Pacific Saham Syariah II tbk

(APIC) dengan perolehan nilai sebesar 0,0132, sedangkan yang terkecil pada

produk reksadana CIMB Islamic Equity Syariah tbk. (BNGA) dan Batavia Dana

Saham Syariah tbk. (BPFI) dengan perolehan nilai -0,0002.

4.2.2 Perhitungan Resiko Reksadana

Secara umum resiko dapat diatikan sebagai suatu keadaan yang dihadapi

seseorang atau perusahaan dimana terdapat kemungkinan yang merugikan.

sehingga setiap investor dalam mengambil keputusan investasi harus selalu

berusaha meminimaliskan berbagai resiko yang timbul. baik jangka pendek

maupun jangka panjang. Setiap perusahaan akan mengalami kondisi

ekonomi baik mikro ataupun makro mendorong investor untuk melakukan

strategi yang harus diterapkan untuk tetap memperoleh keuntungan.

Resiko ini didefinisikan sebagai perbedaan antara lain yang diharapkan

(expected return) dan realisasinya. Semakin besar penyimpangan, maka

akan semakin besar tingkat resikoya. Varians dan standar deviasi digunakan

untuk mengukur tingkat resiko. Varian mengukur penyimpangan suatu

distribusi sekitar nilai yang diharapkan, semakin besar varians makan akan

semakin besar pula penyimpangannya.

44

Rumus varian dan standar deviasi yaitu :

(σ²) = (Ri – Ṝi)²

n-1 ( σ) √ό2

Dimana :

σ² = varians

σ = standar deviasi

Ri = return ke

R = rata-rata return

N = jumlah pengamatan

Tabel 1 Perhitungan Resiko Reksadana Saham Syariah

NO PERIODE BMRI BNGA PLNF BACA TRIM BNII BPFI BABP

1 2/10/2017

2 3/10/2017 0,0000 0,0004 0,0001 0,0004 0,0001 0,0001 0,0001 0,0059

3 4/10/2017 0,0000 0,0003 0,0001 0,0012 0,0001 0,0002 0,0001 0,0059

4 5/10/2017 0,0004 0,0000 0,0001 0,0002 0,0008 0,0010 0,0006 0,0081

5 6/10/2017 0,0000 0,0003 0,0000 0,0011 0,0002 0,0003 0,0002 0,0065

6 9/10/2017 0,0001 0,0001 0,0000 0,0008 0,0003 0,0004 0,0003 0,0068

7 11/10/2017 0,0004 0,0000 0,0000 0,0027 0,0006 0,0009 0,0006 0,0085

8 12/10/2017 0,0000 0,0004 0,0000 0,0003 0,0001 0,0001 0,0001 0,0058

9 13-10-17 0,0000 0,0003 0,0001 0,0015 0,0001 0,0002 0,0001 0,0054

10 16-10-17 0,0000 0,0002 0,0000 0,0010 0,0002 0,0004 0,0002 0,0062

11 17-10-17 0,0002 0,0001 0,0000 0,0020 0,0004 0,0005 0,0003 0,0072

12 18-10-17 0,0002 0,0001 0,0000 0,0028 0,0005 0,0007 0,0005 0,0079

13 19-10-17 0,0002 0,0001 0,0000 0,0011 0,0005 0,0007 0,0005 0,0071

14 20-10-17 0,0000 0,0003 0,0000 0,0010 0,0001 0,0003 0,0002 0,0058

15 23-10-17 0,0001 0,0002 0,0000 0,0021 0,0003 0,0004 0,0002 0,0056

16 24-10-17 0,0001 0,0002 0,0000 0,0013 0,0003 0,0003 0,0002 0,0065

17 25-10-17 0,0000 0,0004 0,0002 0,0017 0,0001 0,0002 0,0000 0,0064

18 26-10-17 0,0002 0,0001 0,0000 0,0019 0,0004 0,0006 0,0004 0,0070

19 27-10-17 0,0002 0,0001 0,0000 0,0023 0,0005 0,0008 0,0005 0,0076

20 30-10-17 0,0000 0,0001 0,0000 0,0019 0,0002 0,0003 0,0002 0,0073

21 31-10-17 0,0001 0,0001 0,0000 0,0022 0,0002 0,0002 0,0002 0,0072

45

22 1/11/2017 0,0000 0,0003 0,0001 0,0020 0,0001 0,0001 0,0001 0,0007

23 2/11/2017 0,0001 0,0002 0,0000 0,0015 0,0002 0,0002 0,0002 0,0019

24 3/11/2017 0,0000 0,0003 0,0000 0,0002 0,0001 0,0002 0,0001 0,0055

25 6/11/2017 0,0000 0,0002 0,0000 0,0002 0,0002 0,0004 0,0002 0,0074

26 7/11/2017 0,0000 0,0003 0,0000 0,0012 0,0002 0,0002 0,0001 0,0065

27 8/11/2017 0,0002 0,0001 0,0000 0,0021 0,0005 0,0007 0,0005 0,0069

28 9/11/2017 0,0001 0,0001 0,0000 0,0014 0,0002 0,0004 0,0002 0,0072

29 10/11/2017 0,0002 0,0001 0,0000 0,0015 0,0004 0,0004 0,0004 0,0067

30 13-11-17 0,0001 0,0001 0,0000 0,0018 0,0003 0,0004 0,0002 0,0067

31 14-11-17 0,0002 0,0001 0,0000 0,0020 0,0003 0,0007 0,0003 0,0071

32 15-11-17 0,0003 0,0001 0,0000 0,0019 0,0004 0,0006 0,0004 0,0075

33 16-11-17 0,0000 0,0004 0,0000 0,0016 0,0001 0,0002 0,0001 0,0059

34 17-11-17 0,0000 0,0003 0,0000 0,0014 0,0002 0,0003 0,0001 0,0060

35 20-11-17 0,0001 0,0001 0,0000 0,0019 0,0004 0,0006 0,0004 0,0071

36 21-11-17 0,0002 0,0001 0,0000 0,0020 0,0003 0,0005 0,0004 0,0069

37 22-11-17 0,0000 0,0004 0,0000 0,0018 0,0001 0,0001 0,0000 0,0059

38 23-11-17 0,0001 0,0002 0,0001 0,0020 0,0003 0,0003 0,0002 0,0064

39 24-11-17 0,0001 0,0002 0,0000 0,0018 0,0002 0,0003 0,0001 0,0067

40 27-11-17 0,0001 0,0002 0,0000 0,0044 0,0003 0,0006 0,0002 0,0071

41 28-11-17 0,0002 0,0001 0,0000 0,0019 0,0004 0,0007 0,0003 0,0080

42 29-11-17 0,0000 0,0002 0,0000 0,0019 0,0002 0,0003 0,0002 0,0066

43 30-11-17 0,0008 0,0000 0,0001 0,0019 0,0012 0,0017 0,0012 0,0094

44 4/12/2017 0,0000 0,0003 0,0000 0,0029 0,0001 0,0003 0,0001 0,0061

45 5/12/2017 0,0002 0,0001 0,0001 0,0027 0,0004 0,0006 0,0002 0,0078

46 6/12/2017 0,0000 0,0003 0,0000 0,0019 0,0001 0,0002 0,0001 0,0066

47 7/12/2017 0,0000 0,0002 0,0001 0,0019 0,0002 0,0002 0,0002 0,0066

48 8/12/2017 0,0001 0,0003 0,0000 0,0020 0,0003 0,0004 0,0002 0,0071

49 11/12/2017 0,0001 0,0001 0,0000 0,0019 0,0003 0,0004 0,0002 0,0071

50 12/12/2017 0,0000 0,0003 0,0000 0,0013 0,0001 0,0003 0,0002 0,0069

51 13-12-17 0,0000 0,0004 0,0001 0,0009 0,0001 0,0002 0,0001 0,0061

52 14-12-17 0,0000 0,0006 0,0002 0,0010 0,0000 0,0000 0,0000 0,0066

53 15-12-17 0,0000 0,0004 0,0001 0,0014 0,0002 0,0004 0,0002 0,0051

54 18-12-17 0,0001 0,0001 0,0000 0,0016 0,0003 0,0003 0,0002 0,0063

55 19-12-17 0,0000 0,0004 0,0000 0,0011 0,0002 0,0003 0,0001 0,0062

56 20-12-17 0,0006 0,0000 0,0000 0,0023 0,0009 0,0012 0,0009 0,0086

57 21-12-17 0,0000 0,0006 0,0000 0,0013 0,0000 0,0000 0,0000 0,0052

58 22-12-17 0,0000 0,0004 0,0001 0,0019 0,0001 0,0002 0,0000 0,0057

59 27-12-17 0,0000 0,0003 0,0001 0,0017 0,0001 0,0003 0,0001 0,0063

60 28-12-17 0,0000 0,0002 0,0000 0,0012 0,0002 0,0002 0,0002 0,0062

61 29-12-17 0,0000 0,0004 0,0002 0,0014 0,0001 0,0000 0,0000 0,0049

46

62 RATA-

RATA 0,0001 0,0002 0,0000 0,0016 0,0003 0,0004 0,0002 0,0065


Tabel Lanjutan 2 Perhitungan Resiko Reksadana Saham Syariah

NO PERIODE BMRI BBNI BNII BABP CASA BSIM

1 2/10/2017

2 3/10/2017 0,0000 0,0001 0,0014 0,0012 0,0039 0,0004

3 4/10/2017 0,0000 0,0004 0,0010 0,0008 0,0043 0,0005

4 5/10/2017 0,0005 0,0005 0,0015 0,0006 0,0065 0,0000

5 6/10/2017 0,0001 0,0002 0,0014 0,0008 0,0047 0,0003

6 9/10/2017 0,0002 0,0003 0,0015 0,0005 0,0049 0,0002

7 11/10/2017 0,0004 0,0006 0,0017 0,0001 0,0055 0,0000

8 12/10/2017 0,0000 0,0001 0,0017 0,0010 0,0038 0,0003

9 13-10-17 0,0000 0,0002 0,0012 0,0010 0,0047 0,0002

10 16-10-17 0,0001 0,0004 0,0013 0,0018 0,0039 0,0003

11 17-10-17 0,0003 0,0005 0,0017 0,0006 0,0053 0,0001

12 18-10-17 0,0003 0,0006 0,0013 0,0006 0,0053 0,0001

13 19-10-17 0,0003 0,0006 0,0015 0,0006 0,0061 0,0001

14 20-10-17 0,0001 0,0003 0,0008 0,0002 0,0049 0,0003

15 23-10-17 0,0001 0,0004 0,0010 0,0027 0,0044 0,0001

16 24-10-17 0,0001 0,0003 0,0011 0,0005 0,0057 0,0002

17 25-10-17 0,0000 0,0001 0,0014 0,0004 0,0026 0,0004

18 26-10-17 0,0003 0,0009 0,0015 0,0008 0,0058 0,0000

19 27-10-17 0,0003 0,0007 0,0017 0,0000 0,0064 0,0000

20 30-10-17 0,0001 0,0002 0,0014 0,0008 0,0041 0,0002

21 31-10-17 0,0001 0,0004 0,0009 0,0002 0,0047 0,0003

22 1/11/2017 0,0001 0,0001 0,0012 0,0082 0,0033 0,0003

23 2/11/2017 0,0001 0,0004 0,0013 0,0024 0,0053 0,0001

24 3/11/2017 0,0000 0,0002 0,0014 0,0014 0,0046 0,0004

25 6/11/2017 0,0001 0,0003 0,0013 0,0007 0,0048 0,0003

26 7/11/2017 0,0001 0,0002 0,0013 0,0016 0,0043 0,0002

27 8/11/2017 0,0003 0,0007 0,0014 0,0007 0,0053 0,0000

28 9/11/2017 0,0002 0,0003 0,0013 0,0000 0,0062 0,0001

29 10/11/2017 0,0003 0,0005 0,0015 0,0004 0,0055 0,0001

30 13-11-17 0,0002 0,0005 0,0011 0,0014 0,0050 0,0001

31 14-11-17 0,0003 0,0005 0,0016 0,0017 0,0051 0,0001

32 15-11-17 0,0004 0,0007 0,0017 0,0003 0,0050 0,0002

33 16-11-17 0,0000 0,0002 0,0010 0,0012 0,0046 0,0001

34 17-11-17 0,0001 0,0002 0,0011 0,0019 0,0049 0,0002

47

35 20-11-17 0,0002 0,0007 0,0017 0,0017 0,0049 0,0000

36 21-11-17 0,0003 0,0005 0,0015 0,0007 0,0059 0,0001

37 22-11-17 0,0000 0,0001 0,0013 0,0015 0,0039 0,0003

38 23-11-17 0,0002 0,0004 0,0014 0,0009 0,0055 0,0002

39 24-11-17 0,0001 0,0003 0,0012 0,0003 0,0053 0,0002

40 27-11-17 0,0002 0,0004 0,0013 0,0001 0,0052 0,0002

41 28-11-17 0,0003 0,0006 0,0015 0,0012 0,0048 0,0001

42 29-11-17 0,0001 0,0003 0,0017 0,0007 0,0047 0,0002

43 30-11-17 0,0010 0,0013 0,0019 0,0001 0,0076 0,0000

44 4/12/2017 0,0001 0,0002 0,0015 0,0001 0,0045 0,0002

45 5/12/2017 0,0003 0,0006 0,0022 0,0007 0,0070 0,0001

46 6/12/2017 0,0001 0,0002 0,0012 0,0013 0,0054 0,0002

47 7/12/2017 0,0001 0,0003 0,0010 0,0009 0,0053 0,0002

48 8/12/2017 0,0001 0,0003 0,0011 0,0003 0,0062 0,0002

49 11/12/2017 0,0002 0,0004 0,0016 0,0001 0,0055 0,0001

50 12/12/2017 0,0001 0,0003 0,0016 0,0004 0,0047 0,0002

51 13-12-17 0,0000 0,0002 0,0011 0,0010 0,0033 0,0003

52 14-12-17 0,0000 0,0001 0,0007 0,0009 0,0032 0,0005

53 15-12-17 0,0001 0,0003 0,0013 0,0007 0,0056 0,0001

54 18-12-17 0,0002 0,0003 0,0017 0,0007 0,0042 0,0003

55 19-12-17 0,0001 0,0002 0,0012 0,0009 0,0034 0,0003

56 20-12-17 0,0008 0,0001 0,0018 0,0007 0,0072 0,0000

57 21-12-17 0,0000 0,0009 0,0011 0,0007 0,0034 0,0005

58 22-12-17 0,0000 0,0001 0,0006 0,0009 0,0044 0,0004

59 27-12-17 0,0001 0,0002 0,0004 0,0005 0,0044 0,0002

60 28-12-17 0,0001 0,0003 0,0011 0,0008 0,0030 0,0003

61 29-12-17 0,0000 0,0000 0,0001 0,0007 0,0056 0,0007

62 RATA-

RATA 0,0002 0,0004 0,0013 0,0009 0,0049 0,0002


Tabel Lanjutan 3 Perhitungan Resiko Reksadana Saham Syariah

NO PERIODE APIC BNGA TRIM BSMI APIC BNII

1 2/10/2017

2 3/10/2017 0,0018 0,0006 0,0003 0,0001 0,6230 0,0086

3 4/10/2017 0,0014 0,0002 0,0003 0,0002 0,6204 0,0081

4 5/10/2017 0,0034 0,0006 0,0011 0,0006 0,6347 0,0106

5 6/10/2017 0,0033 0,0006 0,0004 0,0004 0,6188 0,0094

48

6 9/10/2017 0,0025 0,0002 0,0006 0,0006 0,6346 0,0095

7 11/10/2017 0,0030 0,0002 0,0011 0,0003 0,6344 0,0110

8 12/10/2017 0,0026 0,0006 0,0002 0,0001 0,6210 0,0079

9 13-10-17 0,0024 0,0006 0,0003 0,0003 0,6200 0,0094

10 16-10-17 0,0029 0,0006 0,0005 0,0002 0,6398 0,0081

11 17-10-17 0,0038 0,0002 0,0006 0,0005 0,6305 0,0090

12 18-10-17 0,0026 0,0010 0,0008 0,0004 0,6349 0,0099

13 19-10-17 0,0030 0,0002 0,0008 0,0007 0,6368 0,0102

14 20-10-17 0,0032 0,0016 0,0004 0,0004 0,6258 0,0091

15 23-10-17 0,0026 0,0002 0,0005 0,0006 0,6225 0,0089

16 24-10-17 0,0027 0,0006 0,0005 0,0003 0,6246 0,0100

17 25-10-17 0,0021 0,0006 0,0004 0,0000 0,6262 0,0070

18 26-10-17 0,0029 0,0006 0,0008 0,0010 0,6328 0,0095

19 27-10-17 0,0034 0,0010 0,0009 0,0006 0,6371 0,0099

20 30-10-17 0,0031 0,0006 0,0005 0,0004 0,6251 0,0092

21 31-10-17 0,0017 0,0002 0,0004 0,0005 0,6291 0,0082

22 1/11/2017 0,0034 0,0002 0,0004 0,0000 0,6241 0,0056

23 2/11/2017 0,0019 0,0001 0,0005 0,0000 0,6280 0,0068

24 3/11/2017 0,0026 0,0010 0,0003 0,0004 0,6157 0,0087

25 6/11/2017 0,0032 0,0006 0,0004 0,0004 0,6242 0,0113

26 7/11/2017 0,0028 0,0002 0,0004 0,0002 0,6196 0,0081

27 8/11/2017 0,0032 0,0006 0,0005 0,0004 0,6265 0,0101

28 9/11/2017 0,0026 0,0006 0,0009 0,0006 0,6489 0,0090

29 10/11/2017 0,0029 0,0006 0,0007 0,0003 0,6288 0,0096

30 13-11-17 0,0014 0,0006 0,0006 0,0004 0,6279 0,0095

31 14-11-17 0,0034 0,0006 0,0007 0,0007 0,6334 0,0110

32 15-11-17 0,0034 0,0010 0,0008 0,0007 0,6412 0,0096

33 16-11-17 0,0018 0,0010 0,0003 0,0002 0,6174 0,0071

34 17-11-17 0,0024 0,0002 0,0004 0,0005 0,6264 0,0090

35 20-11-17 0,0035 0,0002 0,0007 0,0007 0,6268 0,0092

36 21-11-17 0,0023 0,0006 0,0007 0,0005 0,6266 0,0098

37 22-11-17 0,0022 0,0002 0,0002 0,0002 0,6265 0,0082

38 23-11-17 0,0031 0,0002 0,0005 0,0005 0,6267 0,0095

39 24-11-17 0,0034 0,0010 0,0004 0,0004 0,6265 0,0097

40 27-11-17 0,0030 0,0002 0,0006 0,0007 0,6268 0,0113

41 28-11-17 0,0031 0,0016 0,0008 0,0008 0,6267 0,0088

42 29-11-17 0,0031 0,0006 0,0005 0,0001 0,6265 0,0094

43 30-11-17 0,0032 0,0006 0,0017 0,0008 0,6270 0,0138

44 4/12/2017 0,0046 0,0016 0,0003 0,0007 0,6261 0,0081

45 5/12/2017 0,0052 0,0010 0,0007 0,0013 0,6267 0,0101

49

46 6/12/2017 0,0026 0,0006 0,0004 0,0006 0,6266 0,0082

47 7/12/2017 0,0024 0,0016 0,0005 0,0004 0,6270 0,0099

48 8/12/2017 0,0020 0,0006 0,0005 0,0003 0,6266 0,0084

49 11/12/2017 0,0035 0,0001 0,0006 0,0006 0,6267 0,0089

50 12/12/2017 0,0035 0,0002 0,0005 0,0003 0,6264 0,0090

51 13-12-17 0,0022 0,0010 0,0004 0,0002 0,6265 0,0087

52 14-12-17 0,0028 0,0006 0,0002 0,0001 0,6264 0,0082

53 15-12-17 0,0009 0,0006 0,0005 0,0002 0,6266 0,0102

54 18-12-17 0,0042 0,0010 0,0004 0,0006 0,6267 0,0087

55 19-12-17 0,0025 0,0006 0,0004 0,0003 0,6264 0,0086

56 20-12-17 0,0038 0,0002 0,0012 0,0010 0,6267 0,0119

57 21-12-17 0,0028 0,0006 0,0005 0,0000 0,6263 0,0071

58 22-12-17 0,0005 0,0006 0,0000 0,0004 0,6265 0,0087

59 27-12-17 0,0024 0,0002 0,0004 0,0004 0,0026 0,0079

60 28-12-17 0,0021 0,0010 0,0004 0,0004 0,6021 0,0084

61 29-12-17 0,0012 0,0006 0,0001 0,0001 0,5128 0,0083

62 RATA-

RATA 0,0028 0,0006 0,0005 0,0004 0,6148 0,0091


Resiko adalah kemungkinana perbedaan anatara return aktual yang diterima

dengan return yang diharapkan. Berdasarkan rata-rata resiko. pada reksadana

saham syariah resiko terbesar dari 20 produk reksadana diatas Nilai resikonya.

Maka apabila investor menanamkan modalnya dipasar uang pada bulan

Oktober.November. Desember. Jadi nilai dari rata-rata resiko yang tertinggi pada

produk reksadana Pacific Saham Syariah II tbk (APIC) dengan perolehan nilai

sebesar 0.6148. sedangkan yang terkecil pada produk reksadana Panin Dana

Syariah Saham tbk (PLNF) dengan perolehan nilai sebesar 0,0000. Maka

keuntungan resiko yang tertinggi adalah 0,6148%. perbulan dengan resiko 0 %.

50

4.3 Perhitungan Return Market Pada IHSG

Indeks Harga Saham merupakan sesuatu indikator yang menunjukan

pergerakan harga saham. salah satu indeks harga saham adalaha indeks harga

saham gabungan. Indeks Harga Saham Gabungan dikenal dengan Jakarta

Composite Indeks (JSI). Mencakup pergerakan harga seluruh saham biasa

dan saham preferen yang tercatat di BEI. Sri (2012) mengatakan secara

sederhana yang disebut Indeks Harga Saham suatu angka yang digunakan

untuk membandingkan suatu peristiwa dengan peristiwa lainnya.

1. Return Market dihitung menggunakan formula sebagai berikut :

RM = IHSGt – IHSGt-1

IHSGt-1

Keterangan :

IHSGt : Imbal hasil IHSG akhir bulan t

IHSGt-1 : Imbal hasil IHSG bulan sebelumnya t-1

TABEL 3 TABEL 4

Hasil Perhitungan Return Market Hasil Perhitungan Return Market

Tanggal IHSG RM Tanggal IHSG RM

2/10/2017 5914,030 16-11-2017 6037,910 0,01086

3/10/2017 5939,450 0,00428 17-11-2017 6051,730 0,00228

4/10/2017 5951,480 0,00202 15-11-2017 5972,310 -0,00268

5/10/2017 5901,910 -0,00840 20-11-2017 6053,280 0,00026

6/10/2017 5905,380 0,00059 21-11-2017 6031,860 -0,00355

9/10/2017 5914,930 0,00161 22-11-2017 6069,790 0,00625

11/10/2017 5882,790 -0,00546 23-11-2017 6063,250 -0,00108

12/10/2017 5926,200 0,00733 24-11-2017 6067,140 0,00064

13-10-2017 5924,120 -0,00035 27-11-2017 6064,590 -0,00042

16-10-2017 5949,700 0,00430 28-11-2017 6070,720 0,00101

17-10-2017 5947,330 -0,00040 29-11-2017 6061,370 -0,00154

18-10-2017 5929,200 -0,00306 30-11-2017 5952,140 -0,01835

19-10-2017 5910,530 -0,00316 4/12/2017 5998,190 0,00768

20-10-2017 5929,550 0,00321 5/12/2017 6000,470 0,00038

23-10-2017 5950,030 0,00344 6/12/2017 6035,510 0,00581

24-10-2017 5952.080 0,00034 7/12/2017 6006,830 -0,00477

25-10-2017 6025,430 0,01217 8/12/2017 6030,960 0,00400

26-10-2017 5995,850 -0,00493 11/12/2017 6026,630 -0,00072

27-10-2017 5975,280 -0,00344 12/12/2017 6032,370 0,00095

51

30-10-2017 5974,080 -0,00020 13-12-2017 6054,600 0,00367

31-10-2017 6005,780 0,00528 14-12-2017 6113,650 0,00966

1/11/2017 6038,150 0,00536 15-12-2017 6119,420 0,00094

2/11/2017 6031,110 -0,00117 18-12-2017 6133,960 0,00237

3/11/2017 6039,540 0,00140 19-12-2017 6167,670 0,00547

6/11/2017 6050,820 0,00186 20-12-2017 6109,480 -0,00952

7/11/2017 6060,450 0,00159 21-12-2017 6183,390 0,01195

8/11/2017 6049,380 -0,00183 22-12-2017 6221,010 0,00605

9/11/2017 6042,460 -0,00115 27-12-2017 6277,170 0,00895

10/11/2017 6021,830 -0,00343 28-12-2017 6314,050 0,00584

13-11-2017 6021,460 -0.00006 29-12-2017 6355,650 0,00655

14-11-2017 5988,290 -0,00554 Rata-rata 0,00119 Sumber : ( data diolah 2018)

Berdasarkan tabel Return Market diatas maka rata-rata return IHSG sebagai indikator

reksadana pasar saham (0,00119) lebih tinggi dari rata-rata return yang diajukannya.

Kondisi pergerakan IHSG pada tahun 2017 yang mengalami pertumbuhan positif

(bullish) menambah kepercayaan investor untuk menanamkan dananya pada efek saham.

Hal ini disebabkan karena IHSG pergerakan seluruh saham yang tercatat dibursa efek.

4.3.1 Hasil Suku Bunga (SBI)

NO BULAN SBI

1. OKTOBER 4,25%

2. NOVEBER 4,25%

3. DESEMBER 4,25%


Sertifikat bank indonesia (SBI) merupakan salah satu instrument pada

hutang (debit instrument) karena asset ini mengaharusakan

penerbitannya melakukan pembayaran kembali dalam jumlah tertentu

yang terdiri dari nilai pokok ditambah bunga. Jadi suku Bunga ini

adalah harian yang terbit pada tahun 2017 dibulan Oktober, November,

Desember masih tetap dengan nilai 4,25% karena suku Bungan ini

perderiode harian nilainya sama. tidak naik atau turun tingkat suku

Bunga di Bank Indonesia .jika SBI mengalami kenaikan, tingkat suku

bunga deposito berjangka juga akan naik sehingga penanaman modal

dalam bentuk deposito berjangka lebih menarik. sedangkan jika SBI

mengalami penurunan maka akan menjadi pilihan investasi yang

52

kurang menarik dibandngkan instrumen investasi lain seperti saham

dan obligasi sehingga instrumen investasi saham mengalami kenaikan

akibatnya harga saham di bursa naik yang akhirnya akan meningkatkan

NAB reksadana saham.

4.3.2 Hasil Perhitungan Mencari BETA

Beta merupakan resiko sistematis yang melekat pada suatu saham. Beta

menunjukan hubungan antara tingkat pengembalian suatu saham dengan

tingkat pengembalian pasar karena merupakan hasil bagi antara kovarian

saham dengan kovarian pasar.

NO Perusahaan Beta NO Perusahaan Beta

1. BMRI 0,1429

11. BNII 0,1033

2. BNGA 0,1598

12. BABP 0,0671

3. PNLF 0,0918

13. CASA 0,1344

4. BACA 0,0252

14. BSIM -0,1262

5. TRIM 0,1466

15. APIC -0,0408

6. BNII 0,1325

16. BNGA -0,0213

7. BPFI -0,1419

17. TRIM 0,1150

8. BABP -0,1186

18. BSMI 0,1014

9. BMRI -0,1415

19. APIC 0,1344

10. BBNI 0,1122

20. BNII 0,1713


Beta saham merupakan perbandingan antara return saham dengan return

pasar. Beta menggambarkan nilai resiko suatu saham. apabila beta

saham tinggi. bearti resiko terhadap saham tersebut tinggi dan memiliki

tingkat pengembalian investasi yang juga tinggi. Beta saham yang

rendah ( β<1 ) berarti tingkat resiko saham rendah. dan tingkat

pengembalian invesatsi rendah. Berdasarkan tabel diatas beta tersebut

sudah di regeresi linear sederhana dan mendapatkan hasil pada tabel

diatas.

53

4.3.3 Hasil Perhitungan E(Ri) (CAPM)

CAPM merupakan salah satu model persamaan keseimbangan yang

memberikan gambaran tentang hubungan antara resiko suatu asset dengan

expected returnnya.

NO Perusahaan CAPM NO Perusahaan CAPM

1. BMRI 0,036577

11. BNII 0,038111

2. BNGA 0,035911

12. BABP 0,039679

3. PNLF 0,038663

13. CASA 0,036935

4. BACA 0,041566

14. BSIM 0,047766

5. TRIM 0,036453

15. APIC 0,044319

6. BNII 0,036965

16. BNGA 0,043393

7. BPFI 0,048413

17. TRIM 0,037610

8. BABP 0,047446

18. BSMI 0,038363

9. BMRI 0,048369

19. APIC 0,037138

10. BBNI 0,037720

20. BNII 0,035451


Pada CAPM . portofolio pasar merupakan portofolio yang terdiri dari

asset yang beresiko yang optimal. Karena portofolio yang terdiri semua

asset yang beresiko. maka portofolio tersebut merupakan portofolio

tersebut. portofolio yang sudah terdiversifikasikan dengan baik. Dengan

demikian. resiko portofolio pasar hanya akan terdiri dari resiko sistematis

saja. yaitu resiko yang tidak akan dihilangkan di versifikasi. Resiko

sistematis terkait dengan faktor-faktor ekonomi makro yang dapat

mempengaruhi semua sekuritas yang ada.

4.3.4 Hasil Perhitungan Alpha

Selisih antara return harapan dan return minimal ( minimum return )

disebut alpha. Alpha bernilai positif jika return harapan lebih besar dari

E(Ri) = RF + (RM-RF)*β

54

pada return minimal. Alpha bernilai negatif jika return harapan lebih rendah

dari pada return minimum.

NO Perusahaan ALPHA NO Perusahaan ALPHA

1. BMRI 0,036437

11. BNII -0,037503

2. BNGA 0,036140

12. BABP -0,040129

3. PNLF 0,038707

13. CASA -0,035752

4. BACA 0,040900

14. BSIM -0,047543

5. TRIM 0,036198

15. APIC -0,045197

6. BNII 0,036647

16. BNGA -0,043000

7. BPFI 0,048652

17. TRIM -0,037229

8. BABP 0,048802

18. BSMI -0,038035

9. BMRI 0,048565

19. APIC -0,023947

10. BBNI -0,037409

20. BNII -0,033836


Nilai alpha yang positif terletak di atas garis SML, sedangkan nilai alpha

negatif berada dibawah garis SML. Reksadana Saham syariah yang

memiliki alpha positif bearti saham itu layak dibeli (undervalued stock).

sedangkan reksadana saham syariah yang memiliki alpha negative bearti

saham itu tidak layak dibeli (overvalued stock) atau bahkan layak dijual

jika investor memiliknya. Jika return harapan sama dengan return

minimal bearti saham berada pada fair price, sehingga saham layak

ditahan atau dipegang (bold).

4.4 Hasil Perhitungan Metode Balck Treynor

Hasil Perhitungan Serta Pemeringkatan Reksadana Saham Syariah

(Oktober, November, Desember).

NO √σ(er)² σreksadana TB

1. 0.0791 0,0364 0,4607

2. 0.1120 0,0361 0,3227

3. 0.0418 0,0387 0,9256

4. 0.3129 0,0409 0,1307

σ = Ari – AE(Ri)

55

5. 0.1248 0,0362 0,2900

6. 0.1535 0,0366 0,2387

7. 0.1202 0,0487 0,4046

8. 0.6244 0,0488 0,0782

9. 0.1026 0,0486 0,4732

10. 0.1486 -0,0374 -0,2517

11. 0.2809 -0,0375 -0,1335

12. 0.2368 -0,0401 -0,1695

13. 0.5433 -0,0358 -0,0658

14. 0.1112 -0,0475 -0,4274

15. 0.4065 -0,0452 -0,1112

16. 0.1891 -0,0430 -0,2274

17. 0.1793 -0,0372 -0,2077

18. 0.1587 -0,0380 -0,2397

19. 6.0736 -0,0239 -0,0039

20. 0.7399 -0,0338 -0,0457


Berdasarkan Model Black Treynor terdapat 9 reksadana saham syariah yang

layak dan mempunyai kinerja yang baik dan optimal. dan terdapat 11 reksadana

saham syariah yang tidak layak untuk dipilih karena TB Weight yang negatip dan

dimana hal itu bearti reksadana saham syariah tersebut tidak mampu

menghasilkan return yang sesuai dengan resiko spesifiknya yang apabila dipilih

tentu akan merugikan.

4.4.1 Tabel Hasil Peringkat Reksadana Yang Layak Dipilih

NO Perusahaan TB Peringkat

1. PNLF 0,9256 1

2. BMRI 0,4732 2

3. BMRI 0,4607 3

4. BPFI 0,4046 4

5. BNGA 0,3227 5

6. TRIM 0,2900 6

7. BNII 0,2387 7

8. BACA 0,1307 8

9. BABP 0,0782 9


Menunjukan bahwa hasil 9 jenis reksadana saham yang layak dibeli dan

11 lainnya tidak layak untuk dibeli. Sembilan yang layak dibeli adalah

jenis produk reksadana Panin Dana Syariah Saham tbk (PNLF) dengan

56

Memperoleh nilai sebesar 0,9256, Mandiri Investasi Ekuitas Syariah tbk

(BMRI) dengan memperoleh nilai sebesar 0,4732, Mandiri Investa

Atraktif Syariah tbk (BMRI) dengan memperoleh nilai sebesar 0,4607,

Batavia Dana Saham Syariah tbk (BPFI) dengan memperoleh nilai

sebesar 0,4046, CIMB Islamic Equity Growth Syariah tbk ( BNGA)

dengan memperoleh nilai sebesar 0,3227, Trim Syariah Saham tbk

(TRIM) dengan memperoleh nilai sebesar 0,2900, Maybank Syariah

Equity Fund tbk (BNII) dengan memperoleh nilai sebesar 0,2387,

Pratama Syariah tbk (BACA) dengan memperoleh nilai sebesar 0,1307,

MNC Dana Syariah Ekuitas tbk ( BABP) dengan memperoleh nilai

sebesar 0,0782.

4.4.2 Tabel Hasil Reksadana Saham Syariah Yang Tidak Layak Dipilih

NO perusahaan TB

1. BBNI -0,2517

2. BNII -0,1335

3. BABP -0,1695

4. CASA -0,0658

5. BSIM -0,4274

6. APIC -0,1112

7. BNGA -0,2274

8. TRIM -0,2077

9. BSMI -0,2397

10. APIC -0,0039

11. BNII -0,0457

` Sumber : (Data Diolah 2018)

Menunjukan bahwa 11 lainnya tidak layak untuk dibeli. sebelas yang

tidak layak dibeli adalah jenis produk reksadana BNI-AM Dana Saham

Syariah Musahamah tbk (BBNI), Capital Equity Fund tbk (BNII), MNC

Dana Saham tbk (BABP), Mega Dana Capital Growth tbk (CASA),

Simas Saham Syariah tbk (BSIM), Pacific Saham Syariah tbk (APIC),

CIMB Princial Islam Asia Pacisic Equity Syariah tbk (BNGA), Trimegah

Syariah Saham Prima tbk (TRIM), Simas Syariah Unggulan tbk (BSIM),

Pacific Saham Syariah II tbk (APIC), Maybank GMT Dana Ekuitas tbk

(BNII).

57

4.5 Pembahasan

4.5.1 Hasil Pehitungan Kinerja Reksadana

Besarnya Nilai Aktiva Bersih (NAB) suatu reksadana sering kali menjadi

pertimbangan utama bagi investor dalam memutuskan untuk berinvestasi

dalam produk reksadana, padahal besar atau kecilnya NAB tidak dapat

menjamin reksadana tersebut memiliki potensi kenaikan nilai investasi di

masa mendatang. Reksadana dengan NAB yang kecil kadang dianggap

investor murah dan lebih diminati, dan reksadana yang murah belum tentu

menghasilkan return yang lebih baik.

Berdasarkan perhitungan pada return portofolio, reksadana yang memiliki

nilai tertinggi yaitu produk reksadana Pacific Saham Syariah II tbk (APIC)

dengan perolehan nilai sebesar 0,0132. untuk resiko reksadana saham

syariah terbesar pada produk reksadana Pacific Saham Syariah II tbk (APIC)

dengan perolehan nilai sebesar 0,6148. dan perhitungan metode balck

treynor reksadana saham syariah ada 20 perusahaan yang menghasilkan

pemeringkatan hasil nilai yaitu 9 reksadana yang layak dan baik dibeli untuk

investor pilih, sedangkan 11 reksadana yang tidak layak untuk investor pilih.

Reksadana yang dalam bahasa asalnya disebut mutual fund adalah salah satu

investasi dimana para investor secara bersama-sama melakukan investasi

dalam suatu himpunan dan untuk diinvestasikan dalam berbagai bentuk

investasi seperti saham, obligasi, ataupun melalui tabungan atau sertifikat

deposito di bank-bank. Dengan demikian reksadana adalah diversifikasi

dalam portofolio yang dikelola oleh manajer investasi di perusahaan

reksadana.

Menunjukan bahwa hasil 9 jenis reksadana saham yang layak dibeli dan 11

lainnya tidak layak untuk dibeli. Sembilan yang layak dibeli adalah jenis

produk reksadana Panin Dana Syariah Saham tbk (PNLF) dengan

Memperoleh nilai sebesar 0,9256, Mandiri Investasi Ekuitas Syariah tbk

(BMRI) dengan memperoleh nilai sebesar 0,4732, Mandiri Investa Atraktif

Syariah tbk (BMRI) dengan memperoleh nilai sebesar 0,4607, Batavia Dana

58

Saham Syariah tbk (BPFI) dengan memperoleh nilai sebesar 0,4046, CIMB

Islamic Equity Growth Syariah tbk ( BNGA) dengan memperoleh nilai

sebesar 0,3227, Trim Syariah Saham tbk (TRIM) dengan memperoleh nilai

sebesar 0,2900, Maybank Syariah Equity Fund tbk (BNII) dengan

memperoleh nilai sebesar 0,2387, Pratama Syariah tbk (BACA) dengan

memperoleh nilai sebesar 0,1307, MNC Dana Syariah Ekuitas tbk ( BABP)

dengan memperoleh nilai sebesar 0,0782.

Berdasarkan hasil analisa dapat diketahui hasil penelitian ini sejalan dengan

teori portofolio yang mendefinisikan portofolio merupakan investasi dalam

berbagai instrument keuangan atau disebut juga diversifikasi. Portofolio

dimaksudkan untuk mengurangi resiko investasi dengan cara menyebarkan

dana ke berbagai aset yang berbeda, sehingga jika sutu aset mengalami

kerugian sementara aset lainnya tidak mengalami kerugian maka nilai

investasi tidak akan hilang semua. Investasi pada reskadana adalah salah

satu investasi starategis bagi masyarakat pemodal. baik pemodal

institusional maupun individual. Hal ini juga termasuk bagi para pemodal

kecil dan orang-orang yang tidak memiliki banyak waktu dan pengetahuan

yang mendalam mengenai literasi keuangan, khususnya untuk menghitung

resiko atau suatu investasi.

Adapun penelitian sebelumnya menggunakan metode balck treynor

terdapat 10 reksadana yang sahamnya tidak layak untuk dipilih karena

mengahsilkan TB Weight yang negatip yang mana bahwa hasil reksadana

sahamnya tersebut tidak mampu menghasilkan return yang tidak sesuai

dengan resiko spesifiknya yang apa bila dipili akan merugikan. Karena

penelitian sebelumnya melakukan perbandingan terhadap metode sharpe,

treynor, Jensen dan metode balck treynor, menghasilkan kesimpulan yang

sama dalam pemeringkatan terhadap kesimpulan pemilihan reksadana. hal

ini dikarenakan kedua sama-sama menggunakan acuan pasar untuk

menghitung resiko reksadana.

Documents

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Umumrepo.darmajaya.ac.id/474/5/17.Bab IV.pdf · HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Umum Objek penelitian yang digunakan adalah reksadana. Sampel