Upload
xena
View
28
Download
0
Embed Size (px)
DESCRIPTION
RELATÓRIO QUADRIMESTRAL Avaliação e Cumprimento de M etas – 1 o Quadrimestre de 200 7. Audiência Pública Comissão Mista de Planos, Orçamentos Públicos e Fiscalização. Arno Hugo Augustin Filho Secretário do Tesouro Nacional Brasília, 03 de julho de 2007. Política Fiscal. - PowerPoint PPT Presentation
Citation preview
Arno Hugo Augustin FilhoSecretário do Tesouro Nacional
Brasília, 03 de julho de 2007
RELATÓRIO QUADRIMESTRAL Avaliação e Cumprimento de Metas – 1o Quadrimestre de 2007
Audiência Pública Comissão Mista de Planos, Orçamentos Públicos e Fiscalização
Ministério da Fazenda
Administração da Dívida Pública
Política Fiscal
2
Ministério da Fazenda
Meta de Resultado Primário do Setor PúblicoMeta de Resultado Primário do Setor Público
3
Fonte: MF/STN
R$ bi % PIB R$ bi % PIB R$ bi % PIB R$ bi % PIB R$ bi % PIB
SETOR PÚBLICO CONSOLIDADO 97,5 4,25 96,0 4,25 95,9 4,25 95,9 4,25 95,9 3,80
Governo Federal 72,3 3,15 71,2 3,15 71,1 3,15 71,1 3,15 71,1 2,82 - Governo Central 56,2 2,45 55,4 2,45 53,0 2,35 53,0 2,35 53,0 2,10 - Estatais Federais 16,1 0,70 15,8 0,70 18,1 0,80 18,1 0,80 18,1 0,72
PIB Nominal (R$ milhões)
Memo:PPI conforme Decretos de Programação 4,6 0,20 4,6 0,20 4,6 0,20 4,6 0,20 11,3 0,45 Resultado primário do Governo Federal ajustado /2 67,7 2,95 66,6 2,95 66,5 2,95 66,5 2,95 59,8 2,37 Elaboração: STN/MF
/3 PIB previsão PLDO 2008
LOA 2007
2.258.335
Dec. 6.076/07
2.256.592 2.523.080
/2 Para fins do cumprimento das metas fiscais e conforme critério estabelecido nos termos do art. 3º da Lei nº 11.439/2006 (LDO-2007), excluem-se as despesas realizadas no Projeto Piloto de Investimento Público (PPI).
LDO 2007 alterada pela Lei
11.477/07 /3LDO 2007
ABRANGÊNCIADec. 6.046/07
2.295.050 2.256.592
Ministério da Fazenda
4
Parâmetros MacroeconômicosParâmetros Macroeconômicos
Fonte: MF/SPE Elaboração: MF/STN
Câmbio médio
LDO 2007 - Parâmetro 17.03.2006 3,74% 4,00% 4,40% 4,50% 2,32 2.295.050,3 4,75% 4,23% 14,00% 8,98% 66,39 5,47%
PLOA 2007 - Parâmetro 19.07.2006 4,34% 4,30% 4,50% 4,50% 2,30 2.299.465,7 4,75% 4,46% 13,68% 8,67% 75,34 8,27%
Dec 6.046/2007 - Parâmetro 05.01.2007 4,80% 4,39% 4,50% 4,50% 2,20 2.256.592,4 4,50% 4,57% 12,31% 7,47% 64,88 0,83%
Dec 6.076/2007 - Parâmetro 05.01.2007 4,80% 4,39% 4,50% 4,50% 2,20 2.256.592,4 4,50% 4,57% 12,31% 7,47% 64,88 0,83%
PETRÓLEO BRENT
US$/bbl Média
Var. Média
Período
Inflação - IGP/DI Inflação - IPCA PIB
DeflatorVar.
MédiaR$/US$
Var. Acum.
Var. Acum.
Var. Média
SELIC MÉDIA a.a.
Real (IPCA)
NominalR$
milhõesVariação
Real
Ministério da Fazenda
Cumprimento da Meta FiscalCumprimento da Meta Fiscal
5
Fonte: MF/STN
Metas do Governo Federal 2007 – Decreto de Programação Financeira 6.076/07
[B]-[A] [B]/[A] %
1. RECEITA TOTAL 155,8 157,5 1,7 1,1%
1.1 Receita Administrada 130,6 133,6 3,0 2,3%
1.2 Receitas Não-Administradas 24,5 23,0 -1,5 -6,1%
1.3 Contribuição ao FGTS (LC 110/01) 0,7 0,9 0,2 31,7%
2. TRANSFERÊNCIAS A ESTADOS E MUNICÍPIOS 32,2 32,5 0,3 0,8%
2.1 FPE/FPM/IPI-EE 25,6 26,0 0,4 1,5%
2.2 Demais 6,6 6,5 -0,1 -1,9%
3. RECEITA LÍQUIDA (1-2) 123,6 125,0 1,4 1,2%
4. DESPESAS 81,2 77,2 -4,0 -4,9%
4.1 Pessoal e Encargos Sociais 37,5 37,6 0,1 0,2%
4.2 Outras Despesas Correntes e de Capital 43,7 39,6 -4,1 -9,4%
4.2.1 Contribuição ao FGTS (LC 110/01) 0,7 0,9 0,2 31,7%
4.2.2 Não-Discricionárias 16,0 13,2 -2,8 -17,7%
4.2.3 Discricionárias - LEJU + MPU 1,8 1,6 -0,2 -11,4%
4.2.4 Discricionárias - Poder Executivo 25,2 23,9 -1,3 -5,0%
5. RESULTADO DO TESOURO (3-4) 42,4 47,8 5,4 12,8%
6. RESULTADO DA PREVIDÊNCIA (6.1-6.2) -14,4 -14,0 0,3 -2,3%
6.1 Arrecadação Líquida INSS 41,0 41,1 0,0 0,1%
6.2 Benefícios da Previdência 55,4 55,1 -0,3 -0,5%
7. Ajuste Metodológico - Itaipu - 0,8 0,8
8. Discrepância Estatística 0,0 -1,3 -1,3
9. RESULTADO PRIMÁRIO DO OF E DO OSS (5+6+7) 28,0 33,3 5,3 18,8%
10. RESULTADO PRIMÁRIO DAS EMPRESAS ESTATAIS FEDERAIS /6 2,2 2,3 0,1 5,7%
11. RESULTADO PRIMÁRIO DO GOVERNO FEDERAL (9+10) 30,2 35,6 5,4 17,9%
INDICADORES Realizado
Jan-Abr [B] Metas
Jan-Abr [A]
Desvio
Ministério da Fazenda
Decreto 6.076/2007 – Metas do Governo FederalDecreto 6.076/2007 – Metas do Governo Federal
6
Acompanhamento do Decreto 6.076/2007Acompanhamento do Decreto 6.076/2007
Monitoramento da meta fiscal 2007Monitoramento da meta fiscal 2007
Fonte: Realizado: Banco Central do Brasil; Metas: MF/STN.
R$ bilhões
Meta IQ Meta IIQ Meta IIIQ Até abrilGoverno Central 28,0 43,7 53,0 33,3 Estatais Federais 2,2 10,5 18,1 2,3 Governo Federal 30,2 54,2 71,1 35,6
Decreto 6.076/2007Governo Federal
28,0
2,2
33,3
2,3
-
10,0
20,0
30,0
40,0
Em
R$
bilh
ões
Meta IQ Até abril
Governo Central Estatais Federais
30,235,6
Ministério da Fazenda
Governo Federal: percentual das metas quadrimestrais em relação á meta anual (valores acumulados)
Governo Federal: percentual das metas quadrimestrais em relação á meta anual (valores acumulados)
7
Governo Federal: metas quadrimestrais e realizado 1º quadrimestre
Governo Federal: metas quadrimestrais e realizado 1º quadrimestre
O desempenho das metas fiscais quadrimestrais é O desempenho das metas fiscais quadrimestrais é consistente com a série históricaconsistente com a série histórica
Fonte: Realizado: Banco Central do Brasil; Metas: MF/STN.
RealizadoJan-Abr Jan-Dez Jan-Abr
(a) (b) (d)2002 15,0 36,7 40,9% 14,0 38,2%2003 20,7 50,3 41,2% 25,4 50,5%2004 19,6 53,5 36,6% 24,5 45,8%2005 27,0 62,1 43,4% 32,9 53,0%2006 28,7 65,1 44,1% 30,8 47,2%2007 30,2 71,1 42,5% 35,6 50,1%
Meta (R$ bilhões)Ano (d)/(b)(c) = (a)/(b)Fonte: MF/STN.
40,9%
72,5%
41,2%
68,4%
36,6%
65,7%
43,4%
75,6%
44,1%
84,7%
42,5%
76,2%
0,0%
20,0%
40,0%
60,0%
80,0%
100,0%
2002 2003 2004 2005 2006 2007
IQ IIQ IIIQ
Ministério da Fazenda
Resultado Primário do Governo Central (Acumulado 12 meses até abril em % do PIB)
Resultado Primário do Governo Central (Acumulado 12 meses até abril em % do PIB)
8
Fonte: MF/STN
Resultado Primário do Setor Público (Acumulado 12 meses até abril em % do PIB)
Resultado Primário do Setor Público (Acumulado 12 meses até abril em % do PIB)
Fonte: MF/STN
1,87%
2,57%
2,21%
2,94%
2,37% 2,34%
0,0%
0,6%
1,2%
1,8%
2,4%
3,0%
2002 2003 2004 2005 2006 20073,04%
4,17%
3,72%
4,61%
4,09%4,19%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
2002 2003 2004 2005 2006 2007
Ministério da Fazenda
1,69%
2,64%
2,26%
2,79%
2,40% 2,42%
0,0%
0,6%
1,2%
1,8%
2,4%
3,0%
2002 2003 2004 2005 2006 2007
Resultado Primário do Governo Central (Acumulado 12 meses até maio em % PIB)
Resultado Primário do Governo Central (Acumulado 12 meses até maio em % PIB)
9
Fonte: MF/STN
Resultado Primário do Setor Público (Acumulado 12 meses até maio em % PIB)
Resultado Primário do Setor Público (Acumulado 12 meses até maio em % PIB)
Fonte: MF/STN
2,96%
4,21%
3,76%
4,60%
4,07%4,29%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
2002 2003 2004 2005 2006 2007
Ministério da Fazenda
Resultado Primário e DLSP nos próximos anos
10
Projeto de Lei de Diretrizes Orçamentárias – Já enviada ao Legislativo.
Resultado Primário de 3,80% do PIB – Corresponde ao mesmo esforço fiscal estabelecido antes da revisão do
PIB.
0,45% do PIB relativos ao PPI: seleção de projetos obedece critérios rigorosos.
Consistente com a tendência de queda mostrada na taxa DLSP/PIB abaixo.
Considerando o PLDO, Resultado Primário de 3,80% do PIB resultaria em DLSP/PIB de 35,9% em 2010.Dívida Líquida do Setor Público / PIBDívida Líquida do Setor Público / PIB
A S
P E
C T
O S
F
I S
C A
I S
Fonte: * LDO 2008 **FOCUS/Banco Central de 29/06/2007
37,50%
35,90%
34%
36%
38%
40%
42%
44%
46%
48%
2006 2007 2008 2009 2010
Mercado Cenário LDO
Ministério da Fazenda
Administração da Dívida Pública
11
Política Fiscal
Ministério da Fazenda
Fatores de Variação 1o Quadrimestre 2007Fatores de Variação 1o Quadrimestre 2007
Dívida Pública Mobiliária Federal Interna (DPMFi) Em Mercado
12
INDICADORES R$ milhões% do estoque
inicial
ESTOQUE EM 31/DEZ/06 1.077.652
ESTOQUE EM 30/ABR/07 1.135.573
Variação Nominal 57.921 5,37%
I - Gestão da Dívida - Tesouro Nacional ( I.1 + I.2 + I.3) 57.921 5,37%
I.1 - Emissão/Resgate Líquido 9.121 0,85%
- Emissões Oferta Pública 146.265 13,57%
- Pagamentos (137.144) -12,73%
I.2 - Emissão por Colocação Direta 3.014 0,28%
- Programas de Governo 613 0,06%
- Outras emissões 2.401 0,22%
I.3 - Juros Nominais (apropriação por competência) 45.785 4,25%
Ministério da Fazenda
Fatores de Variação 1o Quadrimestre 2007Fatores de Variação 1o Quadrimestre 2007
Dívida Pública Federal Externa (DPFe) Em Mercado
13
INDICADORES R$ milhões% do estoque
inicial
ESTOQUE EM 31/DEZ/06 143.455
ESTOQUE EM 30/ABR/07 134.473
Variação Nominal (8.982) -6,26%
I - Gestão da Dívida - TN (I.1 + I.2) (8.982) -6,26%
I.1 - Emissão/Resgate Líquido (7.001) -4,88%
- Emissões 5.128 3,57% - Pagamentos Correntes (10.013) -6,98%
- Resgates Antecipados (2.116) -1,48%
. Programa de Recompra de Títulos (2.116) -1,48%
I.2 - Juros Nominais (apropriação por competência) (1.981) -1,38%
- Juros Acruados 4.215 2,94%
- Variação Cambial (6.196) -4,32%
Ministério da Fazenda
Fatores de Variação 1o Quadrimestre 2007Fatores de Variação 1o Quadrimestre 2007
Dívida Pública Federal (DPF) de Responsabilidade do Tesouro Nacional –Em Mercado
14
INDICADORES R$ milhões% do estoque
inicial
ESTOQUE EM 31/DEZ/06 1.221.107
ESTOQUE EM 30/ABR/07 1.270.045
Variação Nominal 48.939 4,01%
I - Gestão da Dívida - TN (I.1 + I.2) 48.939 4,01%
I.1 - Emissão/Resgate Líquido 5.135 0,42%
I.1.1 - Emissões 154.407 12,64%
- Emissões Oferta Pública (DPMFi ) 146.265 11,98% - Emissões Diretas (DPMFi) 3.014 0,25% - Emissões Soberanas (DPFe) 5.128 0,42%
I.1.2 - Resgates (149.272) -12,22%
- Pagamentos Correntes (DPMFi) (137.144) -11,23% - Pagamentos Correntes (DPFe ) (10.013) -0,82% - Resgates Antecipados (DPFe) (2.116) -0,17%
. Programa de Recompra de Títulos (2.116) -0,17%
I.2 - Juros Nominais (apropriação por competência) 43.804 3,59%
- Juros Nominais Apropriados da DPMFi 45.785 3,75%
- Juros Nominais Apropriados da DPFe (1.981) -0,16%
Ministério da Fazenda
Taxa Máxima da LTNTaxa Máxima da LTN
Fonte: Tesouro Nacional 15
C O
N D
I Ç
Õ E
S
M A
C R
O E
C O
N Ô
M I C
A S
Administração da Dívida Pública
10,2%
12,2%
14,2%
16,2%
18,2%
20,2%
dez/
04
fev/
05
abr/
05
jun/0
5
ago/0
5
out/
05
dez/
05
fev/
06
abr/
06
jun/0
6
ago/0
6
out/
06
dez/
06
fev/
07
abr/
07
jun/0
7
01/04/06 01/07/06 01/10/06 01/01/07 01/04/07 01/07/07
01/10/07 01/01/08 01/04/08 01/07/08 01/01/09 01/07/09
Ministério da Fazenda
Alongamento do prazo médio da DPF, principalmente por meio do aumento do prazo médio dos títulos emitidos em
oferta pública;
Redução do percentual da DPF vincendo em 12 meses, o que contribui para reduzir o risco de refinanciamento;
Substituição gradual dos títulos remunerados pela taxa Selic e pela variação cambial por títulos com rentabilidade
prefixada ou vinculada a índices de preços, que, entre outros aspectos, diminui a volatilidade dos vencimentos da DPF;
Emissões qualitativas de títulos em moeda estrangeira, observadas as condições de mercado;
Incentivo ao desenvolvimento das estruturas a termo de taxas de juros para títulos públicos federais nos mercados
interno e externo; e
Ampliação da base de investidores.
P L
A N
O
A N
U A
L
D E
F I N
A N
C I A
M E
N T
O
Diretrizes para 2007Diretrizes para 2007
Plano Anual de Financiamento
16
Ministério da Fazenda
Títulos prefixados: ênfase nesses títulos, focando-se no alongamento gradual dos prazos médios de emissão. As LTN apresentarão pontos de referência com prazos de 6, 12 e 24 meses e as NTN-F terão vencimentos de 3, 5 e 10 anos;
Títulos indexados à taxa Selic: resgate líquido e manutenção de seu prazo médio de emissão;
Títulos indexados a índices de preços: emissão exclusiva de NTN-B, com a manutenção dos prazos existentes em 2006 (3, 5, 10, 20, 30 e 40 anos). Poderão ser introduzidas novas datas de vencimento objetivando a adequação à estrutura de benchmarks; não se contempla a emissão de NTN-C.
Títulos cambiais: a exemplo do que vem ocorrendo desde 2003, não haverá em 2007 emissão de NTN-D.
P L
A N
O
A N
U A
L
D E
F I N
A N
C I A
M E
N T
O
Estratégia de Financiamento da DPMFiEstratégia de Financiamento da DPMFi
Plano Anual de Financiamento
17
Estratégia de Financiamento da DPFeEstratégia de Financiamento da DPFe
Desenvolvimento da estrutura a termo da taxa de juros em reais no mercado externo;
Criação e aperfeiçoamento de pontos de referência (benchmarks) na estrutura a termo da taxa de juros em dólares; e
Manutenção do programa de resgate antecipado de títulos, observadas as condições de mercado, bem como eventuais operações para correção de distorções na curva de juros externa.
Ministério da Fazenda
Dívida Pública Mobiliária Federal InternaDívida Pública Mobiliária Federal Interna
Dívida Pública Federal*Dívida Pública Federal*
Plano Anual de Financiamento – Resultados e Projeções
18
P L
A N
O
A N
U A
L
D E
F I N
A N
C I A
M E
N T
O
Mínimo MáximoEstoque da DPMFi em Mercado (R$ Bilhões) 731,4 810,3 979,7 1.093,5 1.173,9 1.230,0 1.300,0Prazo Médio da DPMFi (meses) 31,3 28,1 27,4 31,1 33,3 32,0 36,0% Vincendo em 12 meses 35,3 46,1 41,6 35,7 33,8 29,0 33,0
Participação no Estoque da DPMFi (%)Prefixado 12,5 20,1 27,9 36,1 37,0 37,0 43,0
Índice de Preços 13,6 14,9 15,5 22,5 22,9 23,0 27,0Selic 61,4 57,1 51,8 37,8 36,7 29,0 36,0
Câmbio 10,8 5,2 2,7 1,3 1,1 1,0 2,0TR e Outros 1,8 2,7 2,1 2,2 2,3 2,0 4,0
20072004Indicadores 20052003 2006 mai/07
Mínimo MáximoEstoque da DPF* em Mercado (R$ Bilhões) 965,8 1.013,9 1.157,1 1.237,0 1.299,3 1.370,0 1.450,0Prazo Médio da DPF (meses) 39,0 35,3 32,9 35,5 36,9 37,0 42,0% Vincendo em 12 meses 30,7 39,3 38,2 32,4 31,3 27,0 31,0
Participação no Estoque da DPF (%)Prefixado 9,5 16,1 23,6 31,9 34,2 33,0 39,0
Índice de Preços 10,3 11,9 13,1 19,9 20,7 20,0 24,0Selic 46,5 45,7 43,9 33,4 33,1 26,0 32,0
Câmbio 32,4 24,2 17,6 12,7 9,9 10,0 12,0TR e Outros 1,4 2,2 1,8 2,0 2,1 1,0 3,0
* Inclui Títulos da Dívida Externa de responsabilidade do Tesouro Nacional
20032007
2004 2005 2006Indicadores mai/07
Ministério da Fazenda
A melhoria na composição da Dívida Pública reduziu os riscos da
taxa de câmbio e de juros...Impacto na DLSP/PIB de 1% de Desvalorização Cambial
Impacto na DLSP/PIB de 1% de Desvalorização Cambial
Impacto na DLSP/PIB de 1% de variação da taxa SELIC*
Impacto na DLSP/PIB de 1% de variação da taxa SELIC*
Fonte: Banco Central e Tesouro Nacional•Em 12 meses
Fonte: Banco Central do Brasil e Tesouro Nacional
19
P L
A N
O
A N
U A
L
D E
F I N
A N
C I A
M E
N T
O
-0,07%
0,26%
-0,10%
-0,05%
0,00%
0,05%
0,10%
0,15%
0,20%
0,25%
0,30%
0,35%
jan/
03
abr/
03
jul/0
3
out/0
3
jan/
04
abr/
04
jul/0
4
out/0
4
jan/
05
abr/
05
jul/0
5
out/0
5
jan/
06
abr/
06
jul/0
6
out/0
6
jan/
07
abr/
07
0,21%
0,28%
0,16%
0,18%
0,20%
0,22%
0,24%
0,26%
0,28%
0,30%
jan/
03
abr/
03
jul/0
3
out/0
3
jan/
04
abr/
04
jul/0
4
out/0
4
jan/
05
abr/
05
jul/0
5
out/0
5
jan/
06
abr/
06
jul/0
6
out/0
6
jan/
07
abr/
07
Ministério da Fazenda
... minimizando o risco de mercado da Dívida Pública Federal
- DPF
20
2002 2003 2004 2005 2006 2007* 2002 2003 2004 2005 2006 200752,7 57,8 56,8 54,6 41,5 36,1
(3,3%) (3,6%) (3,1%) (2,8%) (2,0%) (1,6%)
299,4 211,9 158,2 115,0 83,0 71,9(18,9%) (13,3%) (8,5%) (5,9%) (3,9%) (3,1%)
352,1 269,7 215,0 169,6 124,5 108,0(22,2%) (16,9%) (11,6%) (8,7%) (5,9%) (4,7%)
12,7 11,0
Indexador Participação no total da DPF (%)
Selic 42,4 29,0
Câmbio
Total 88,2 40,0
24,2
46,5 45,7 43,9 33,4
17,6
78,9 69,9 61,5 46,1
45,8 32,4
Impacto de Stress (R$ bilhões)
• Se a estrutura atual da dívida fosse aquela existente ao final de 2002, análise de stress demonstra que o impacto na DPF de um choque persistente (i.e., pelo menos um ano) e de proporções extremas nas taxas de juros e de câmbio seria de 22,2% do PIB (16,5% na DLSP/PIB*);
• Já considerando a estrutura esperada para fins de 2007 (ponto médio dos limites indicativos do PAF), esse impacto será reduzido em 17,5 p.p., de 22,2% do PIB para 4,7% do PIB (redução em 17,8 p.p., no caso da razão DLSP/PIB*)
Obs.: A principal diferença entre o impacto na DPF e na DLSP é o efeito positivo sobre as reservas do choque cambial.
* A composição da DPF e da DPMFi para o ano de 2007 corresponde ao ponto médio dos limites indicativos do PAF/2007.
Nota: O teste de stress considera um choque equivalente a 3 desvios-padrão nas taxas de juros (7,8 pontos percentuais) e desvalorização do real (56,6%), persistindo por um ano.
P L
A N
O
A N
U A
L
D E
F I N
A N
C I A
M E
N T
O
Ministério da Fazenda
Dívida Externa – Tesouro NacionalDívida Externa – Tesouro Nacional
21
Dívida Pública Externa - Indicadores
Fonte: Tesouro NacionalE V
E N
T O
S
R E
C E
N T
E S
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
abr/
00
ago/0
0
dez/
00
abr/
01
ago/0
1
dez/
01
abr/
02
ago/0
2
dez/
02
abr/
03
ago/0
3
dez/
03
abr/
04
ago/0
4
dez/
04
abr/
05
ago/0
5
dez/
05
abr/
06
ago/0
6
dez/
06
abr/
07
US
$ M
ilhões
Dívida Reestruturada (Bradies) Captações Soberanas (Novos Bônus)
Dívida Contratual Reservas Internacionais Líquidas
33.786
19.374
19.220
27.144
202
52.006
13.906
121.830
Ministério da Fazenda
Dívida Pública Externa - Indicadores
22
Fonte: Tesouro Nacional
Globais selecionados
Taxa de Rendimento ao Investidor dos Globais em DólaresTaxa de Rendimento ao Investidor dos Globais em Dólares
E V
E N
T O
S
R E
C E
N T
E S
5,0%
5,5%
6,0%
6,5%
7,0%
7,5%
8,0%
2004 2009 2014 2019 2024 2029 2034 2039
Globais Dez/05Globais Jun/07Curva Dez/05Curva Jun/07
Ministério da Fazenda
23
8,70%
14,29%
8,80%
12,73%
8,94%
10,68%
8,00%
9,00%
10,00%
11,00%
12,00%
13,00%
14,00%
ou
t-0
5
de
z-0
5
fev
-06
ab
r-0
6
jun
-06
ag
o-0
6
ou
t-0
6
de
z-0
6
fev
-07
ab
r-0
7
jun
-07
BRL 2016 BRL 2022 BRL 2028
Evolução do Retorno ao Investidor dos Globais BRLEvolução do Retorno ao Investidor dos Globais BRL
Fonte: Bloomberg
Dívida Pública Externa
E V
E N
T O
S
R E
C E
N T
E S
Ministério da Fazenda
24
Dívida Pública Federal Externa
Emissões da República em reais no exteriorEmissões da República em reais no exterior
Fonte: Tesouro NacionalE V
E N
T O
S
R E
C E
N T
E S
Ministério da Fazenda
RELATÓRIO QUADRIMESTRAL Avaliação e Cumprimento de
METAS – 1o Quadrimestre de 2007
OBRIGADOOBRIGADO
Arno Hugo Augustin Filho
Secretário do Tesouro Nacional
2007