1

Octubre 5 de 2006

Junio de 2008

INFORME SECTORIAL

Sector Transporte La economa colombiana ha registrado un importante crecimiento durante los ltimos aos (pas de 2.26% en el 2002 a 7.62% en el 2007). Durante este perodo el sector transporte ha constituido en promedio el 6% del valor agregado de la economa, lo cual lo ubica en la sptima posicin entre los diez sectores econmicos. Dentro de los componentes de este sector tenemos: 9 Transporte terrestre: participacin en el sector de 73%

promedio anual desde 1994 hasta 2007. 9 Transporte por agua: participacin promedio anual de

3%. 9 Transporte areo (en las modalidades de carga y

transporte de pasajeros): participacin promedio anual de 9%.

9 Transporte de complementarios y auxiliares (el cual incluye terminales, puertos, aeropuertos, peajes y agencias de viajes, entre otros): participacin promedio anual de 15%.

La evolucin de este sector est influenciada especialmente por el comportamiento del turismo, el nivel de exportaciones e importaciones del pas y las actividades comerciales locales en general. El desarrollo del sector se ha visto jalonado por la inversin en infraestructura, que present un crecimiento del 30% entre el cuarto trimestre de 2006 y el mismo perodo en 2007 (segn el indicador de inversin en obras civiles construido por el DANE). Al analizar este indicador por tipo de construccin, se observa que la construccin de carreteras, calles, caminos, puentes y tneles registr un crecimiento del 39% durante este perodo de tiempo, mientras la inversin en vas de agua, puertos y represas aument 247.7%. La inversin pblica en el sector transporte pas de 1.2 billones de pesos en el 2000 a 2 billones en el 2006, lo cual representa un incremento del 14%. Creemos que en la medida que las condiciones comerciales y tursticas mantengan la tendencia que hasta ahora han presentado y se mantenga el crecimiento en la inversin pblica e inversin en infraestructura vial, en el mediano y largo plazo el sector transporte ser uno de los sectores ms dinmicos de la economa colombiana.

Otros informes:

Informe semanal Efecto del fortalecimiento al control de capitales

(Junio 3 de 2008)

Informe de seguimiento accin de ISA (Mayo 2008)

Opinin y mercados

(Mayo 2008)

Informe renta fi ja (Abril de 2008)

Proyecciones macroeconmicas de corto

plazo (Abril 2008)

www.corficolombiana.com Telfono: (571) 3538787

Preparado por:

Carmen Salcedo S.

(571) 3538787 Ext 6105 carmen.salcedo@corficolombiana.com

Grupo de Investigaciones Econmicas investigaciones@corficolombiana.com

2

Junio de 2008

COMPORTAMIENTO DEL SECTOR Al igual que la economa colombiana, el sector transporte ha tenido un crecimiento importante durante los ltimos aos (ver cuadro adjunto). Durante la ltima dcada este sector present un crecimiento promedio anual de 3.6%, superado slo por el sector manufacturero (4.4%), minas y canteras (4.0%), construccin (4.3%) y comercio (3.7%). Segn cifras del DANE el producto del sector transporte en 2007 fue de 5.7 billones de pesos constantes, lo cual represent un crecimiento de 8.9% desde el 2006. De esta manera, y en lnea con la tendencia de los ltimos cuatro aos, el crecimiento del sector se ubic por encima del crecimiento del total de la economa (7.6%). Cabe resaltar que el buen comportamiento del sector durante esta dcada es explicado fundamentalmente por la reactivacin del turismo nacional e internacional y por el buen desempeo de la economa mundial, en especial, de las economas con las que Colombia mantiene relaciones comerciales.

Comportamiento del sector transporte en Colombia crecimiento anual Indicador 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

PIB Total 2.9% 1.6% 2.2% 4.0% 4.9% 4.7% 6.9% 7.6% PIB transporte 1.9% 1.8% 1.7% 2.9% 7.1% 5.2% 7.3% 8.9% *Transporte de carga 0.5% 27.0% -13.3% 22.9% 14.8% -6.8% 2.4% NA Terrestre -5.9% 37.3% -16.2% 18.7% 17.8% -12.4% 4.0% NA Fluvial 1.7% -19.8% 13.3% 7.0% 13.0% 19.8% -16.3% NA Areo -25.3% 4.0% 17.3% 8.2% -2.27% 4.6% 2.2% NA Ferroviario 22.7% 7.3% -7.2% 37.8% 7.9% 6.6% 0.9% NA **Transporte de pasajeros 3.6% 0.7% 0.9% 18.5% 5.9% 19.4% 4.6% NA Terrestre 4.0% 0.6% 0.6% 20.7% 7.2% 21.5% 4.8% NA Fluvial 5.7% 1.6% 10.0% 24.5% -12.4% 3.5% -6.6% NA Areo (nacional e internacional) 0.2% 1.6% -0.1% -2.8% 5.2% 5.9% 8.9% NA Ferroviario -68.6% 9.4% -33.2% -52.7% 184.5% 155.5% 21.6% NA

Fuente: Ministerio de transporte clculos CFC * Toneladas - ** Nmero de pasajeros

La participacin del sector transporte en el producto nacional ha presentado una tendencia positiva durante los ltimos aos y ha sido en promedio el 6.0% del valor agregado (promedio anual entre 1994 y 2007). Al cierre de 2007 este sector represent el 6.23% de los 100.2 billones de pesos del producto nacional. De acuerdo con cifras de 2006 publicadas por el Ministerio de Transporte, el dinamismo del sector se concentra en los servicios de transporte terrestre y areo. El primero es lder en movimiento de carga y pasajeros a nivel nacional: durante este perodo se moviliz el 66% de la carga nacional y el 89% de los pasajeros nacionales. El segundo moviliza el total de pasajeros internacionales del pas (que en 2006 ascenda a 4.3 millones). Adicionalmente (como lo veremos en el anlisis financiero), este subsector es lder en ventas, debido fundamentalmente a su estructura de costos.

5.80%

5.90%

6.00%

6.10%

6.20%

6.30%

1994

1995

1996

1997

1999

2000

2001

2002

2004

2005

2006

2007

Fuente: DANE - Clculos CFC

Participacin del sector transporte en el valor agregado

-8.0%

-4.0%

0.0%

4.0%

8.0%

12.0%

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

Fuente: DANE - Clculos CFC

Transporte

Total

Crecimiento anual del sector transporte vs. total nacional (PIB) - series trimestrales

3

Junio de 2008

100

115

130

145

160

175

190

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

Millo

nes

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

5,000

Mile

s

Fuente: M inisterio de Transporte

Movimiento de pasajeros

Internacionales(eje derecho)

Total

Nacionales

9 Cmo se ha desempeado el sector? El nmero de pasajeros nacionales e internacionales se increment significativamente a partir de 2003. Durante la dcada de los noventa el nmero total de pasajeros transportados era en promedio de 102 millones por ao y creca a un ritmo promedio de 1.3% anual. Sin embargo, desde el 2003 esta tendencia cambi radicalmente y el nmero total de pasajeros movilizados empez a crecer a una tasa promedio anual de 12%. Debido fundamentalmente a la globalizacin y a la implementacin del Plan de Seguridad Democrtica, que tena como uno de sus objetivos recobrar la seguridad en las carreteras nacionales. Segn cifras del Ministerio de Transporte en 2006 se transportaron un total de 184 millones de pasajeros, entre nacionales e internacionales. El cubrimiento de la movilizacin nacional en Colombia se realiza a travs de tierra (carretera y ferrovas), agua (fluvial y martimo) y aire, mientras la movilizacin internacional se realiza slo a travs del modo areo.

Composicin del transporte de pasajeros nacionales Modo de transporte 1995 2001 2006

Carretera 89.40% 87.24% 91.07% Areo 8.19% 7.23% 4.93% Fluvial 2.32% 5.33% 3.90% Martimo 0.03% 0.15% 0.02% Ferroviario 0.06% 0.05% 0.09%

Fuente: Ministerio de transporte clculos CFC Pese a no tener una participacin importante en la movilizacin de pasajeros (0.09% en 2006), el servicio de transporte ferroviario present entre 2004 y 2006 un crecimiento promedio de 120% anual, debido principalmente al inters del gobierno nacional por reactivar el servicio turstico a travs de las lneas frreas nacionales. Adicionalmente, durante los ltimos aos el movimiento de carga por va ferroviaria ha ganado importancia, al punto que durante 2006 transport el 31% del total de carga nacional, frente al 17% que movilizaba en 1996. Al igual que en el transporte de pasajeros, el liderazgo en transporte de carga nacional lo tiene el movimiento por carretera, que para 2006 represent el 66% de las 161 millones de toneladas transportadas. En orden descendente, les siguen el transporte por va fluvial (2.6%), el transporte por cabotaje (0.31%) y el transporte areo (0.09%). Durante el 2006 se transportaron 161 millones de toneladas a nivel nacional, lo cual represent un crecimiento de 2.4% desde 2005. Entre 2000 y 2006 la cantidad de toneladas movilizadas a nivel nacional creci en promedio 6.8% anual, en lnea con el comportamiento del nmero de unidades para transporte por carretera (6.9%), ferrovas (30.9%) y mar (0.2%). Sin embargo, el nmero de unidades para transporte areo disminuy a un ritmo promedio de 3.9% anual en este mismo periodo.

Fuente: M inisterio de t ransporte - Clculos CFC

Composicin del transporte de carga nacional (promedio 1994-2006)

Carretera (72.15%) Ferrocarril (23.03%)Fluvial (2.80%) Cabotaje (1.92%) Areo (0.11%)

4

Junio de 2008

Unidades de Transporte

Fuente: Ministerio de Transporte

Cabe resaltar, que el aumento en el volumen de trasporte de carga (tanto nacional como internacional) ha sido impulsado por el crecimiento del comercio: el ndice de comercio minorista sin vehculos ni combustibles construido por el DANE creci en trminos reales 5.0% promedio anual, entre diciembre de 2000 y el mismo periodo en 2006. Igualmente, durante este periodo las exportaciones e importaciones crecieron a un promedio anual de 11.8% y 14.17%, respectivamente. Durante el 2007 las exportaciones crecieron 23% y las importaciones 25.6%, mientras el ndice de Comercio al por menor creci 2.5% entre diciembre 2007 y el mismo periodo en 2006. 9 Comercio Exterior El comportamiento del sector transporte en materia de comercio exterior esta determinado fundamentalmente por el nivel de apertura comercial que el pas posea. Entre diciembre del 2000 y diciembre de 2006 las exportaciones nacionales crecieron a un promedio anual de 27.9%, mientras que el nmero de toneladas movilizadas al exterior lo hizo a un promedio de 3.5% anual. Por su parte, las importaciones crecieron en promedio 15.5% anual el 2000 y 2006, mientras que el nmero de toneladas movilizadas al pas lo hizo 6.5%. Sin embargo, durante este periodo el ritmo de crecimiento de la carga de comercio exterior movilizada ha disminuido: en los noventa las toneladas de carga transportadas eran en promedio 66 millones anuales y crecan a un ritmo de 10% anual. Durante los primeros seis aos de esta dcada se transportaron en promedio 83 millones de toneladas anuales, pero crecieron a un ritmo promedio de 4.0% anual. El ritmo de crecimiento de las exportaciones estuvo afectado por la valorizacin de la moneda local (9.6% entre 2000 y 2006) entre otros factores, mientras que la desaceleracin de las importaciones ha obedecido fundamentalmente a los cambios en la demanda agregada.

Crecimiento anual de la carga de comercio exterior - toneladas 1995 2000 2006

Exportaciones 10.33% -6.54% 4.29% Importaciones 9.32% 2.03% 8.51%

Total 10.10% -5.20% 5.05% Fuente: Ministerio de Transporte clculos CFC

1 Toneladas de Registro Bruto: es el volumen total de todos los espacios cerrados de un buque (sin incluir los tanques de lastre) expresado en toneladas Moorson (2,832 metros cbicos).

Ferroviario Fluvial Martimo Ao Carretero

Locomotoras Vagones Mayores a 25 ton.

Menores a 25 ton. Barcos TRB

1 Areo

2000 3.026.364 12 488 ND ND 18 48,985 1,841 2001 3.110.344 17 687 ND ND ND ND 1,753 2002 3.207.316 17 687 ND ND 25 176,913 1,696 2003 3.335.128 65 1.667 ND ND 37 117,611 1,232 2004 3.702.086 50 749 1,308 12,604 37 117,611 1,507 2005 4.016.462 40 749 1,308 12,604 37 176,913 1,507 2006 4.677.451 40 749 308 7,853 37 176,913 1,679

30

40

50

60

70

80

90

94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06

Millo

nes

10

12

14

16

18

20

Millones

Importaciones y Exportaciones de carga (toneladas)

Importaciones

Exportaciones(eje izquierdo)

Fuente: M inisterio de t ransporte

5

Junio de 2008

En el 2007 las exportaciones e importaciones del pas revirtieron su tendencia de los ltimos aos y presentaron un incremento en su ritmo de crecimiento. El valor de las exportaciones creci 23% en 2007 y se ubic en 29,991 millones de dlares FOB, frente a un crecimiento promedio de 13% anual desde el 2000. Adicionalmente, las importaciones crecieron 25.6% y se ubicaron en 20,819 millones de dlares FOB en 2007, frente a un crecimiento promedio anual de 15.5% desde el 2000. En trminos de toneladas de carga de comercio exterior este comportamiento se tradujo en un crecimiento de 5.9% en el 2007: el nmero de toneladas transportadas ascendi a 108 millones, de las cuales 87 millones (80%) corresponde a exportaciones y 21 millones (20%) a importaciones.

Fuente: M inisterio de transporte - Clculos CFC

Composicin de la carga (toneladas) - Importaciones (promedio 1994-2006)

Martimo - 89.02%

Carretera - 9.70% Areo - 1.28%

Fuente: M inisterio de transporte - Clculos CFC

Composicin de la carga (toneladas) - Exportaciones (promedio 1994-2006)

Martimo - 97.42%

Carretera - 2.16% Areo - 0.42%

9 Comportamiento de los precios del sector El comportamiento de los precios en el sector transporte se ha corregido durante los ltimos 6 aos: durante 2007 este sector present una inflacin de 5.05%, frente a niveles promedio de 20% observados durante los ltimos cuatro aos de la dcada de los noventa. Pese a permanecer aun por encima del nivel general de precios de la economa (43 unidades entre el IPC total e IPC del sector, frente a niveles de 9.5 unidades alcanzados la dcada pasada), los menores niveles de inflacin del sector transporte durante los ltimos aos son evidencia de mayor equilibrio entre la oferta y demanda del servicio, lo cual permite pensar en un incremento en el acceso a estos servicios, tanto para pasajeros como para empresas. En mayo de 2008 los precios del sector no presentaron variacin alguna, pese a haber tenido un crecimiento promedio mensual de 0.4% durante los ltimos doce meses. El comportamiento de los precios del transporte durante estos ltimos dos meses coincide con la cada en el ritmo de crecimiento de los precios de los combustibles, que pas de 3.9% en marzo a 0.4% el mes pasado. La correlacin entre los precios del transporte y los combustibles es alta, por lo que creemos que en la medida en que los precios de los combustibles presenten una tendencia al alza, los precios de los servicios de transporte presentaran un incremento significativo que restringir la demanda de los mismos (especialmente por el lado del transporte de pasajeros).

3%

6%

9%

12%

15%

18%

21%

24%

Ene-

95

Ene-

96

Ene-

97

Ene-

98

Ene-

99

Ene-

00

Ene-

01

Ene-

02

Ene-

03

Ene-

04

Ene-

05

Ene-

06

Ene-

07

Ene-

08

Fuente: DANE

ndice de precios al consumidor - variacin anual

Sector Transporte

Total

6

Junio de 2008

ESTRUCTURA DEL MERCADO

9 Regulacin en el sector

Ley 68 de 1923, por la cual se fija el personal de unas oficinas de hacienda y se adoptan algunas disposiciones

fiscales. Ley 79 de 1988, por la cual se actualiza la legislacin cooperativa. Ley 01 de 1991, por la cual se expide el estatuto de puertos martimos y se dictan otras disposiciones. Ley 0007 de 1991, por la cual se dictan normas generales a las cuales debe sujetarse el Gobierno Nacional

para regular el comercio exterior del pas, se crea el Ministerio de Comercio Exterior, se determina la composicin y funciones del Consejo Superior de Comercio Exterior, se crea el Banco de Comercio Exterior y el Fondo de Modernizacin Econmica, se confieren unas autorizaciones y se dictan otras disposiciones.

Ley 06 de 1992, por la cual se expiden normas en materia tributaria, y se dictan otras disposiciones. Ley 105 de 1993, por la cual se dictan disposiciones bsicas sobre el transporte, se redistribuyen competencias

y recursos entre la Nacin y las Entidades Territoriales, se reglamenta la planeacin en el sector transporte y se dictan otras disposiciones.

Ley 009 de 1993, Por la cual se crea el Ministerio del Medio Ambiente, se reordena el Sector Pblico encargado de la gestin y conservacin del medio ambiente y los recursos naturales renovables, se organiza el Sistema Nacional Ambiental, SINA, y dictan otras disposiciones

Ley 336 de 1996, a travs de la cual se establecen las disposiciones generales para los modos de transporte pblico areo, martimo, fluvial, frreo, masivo y terrestre en Colombia Estatuto Nacional de Transporte-.

Ley 454 de 1998, por la cual se determina el marco conceptual que regula la economa solidaria2, se dictan normas sobre la actividad financiera de las entidades de naturaleza cooperativa y se expiden otras disposiciones.

Ley 550 de 1999, por la cual se establece un rgimen que promueva y facilite la reactivacin empresarial y la restructuracin de los entres territoriales para asegurar la funcin social de las empresas y lograr el desarrollo armnico de las regiones.

Resolucin 3600 de 2001, por medio de la cual se establece la libertad de tarifas para la prestacin del servicio pblico de transporte terrestre automotor de pasajeros por carretera.

Ley 769 de 2002, a travs de la cual se expide el Cdigo Nacional de Transito Terrestre y se dictan otras disposiciones.

Ley 734 de 2002, por la cual se expide el Cdigo Disciplinario nico. Ley 853 de 2003, por medio de la cual se busca propiciar y fomentar el desarrollo del transporte fluvial en

Colombia y su integracin con el Sistema Fluvial en Suramrica. Ley 903 de 2004, por la cual se hacen algunas modificaciones a la Ley 769 de 2002. Resolucin 888 de 2006, por la cual se establecen las relaciones econmicas entre los remitentes de carga, las

empresas de transporte y los propietarios, poseedores o tenedores de los vehculos de servicio pblico de transporte terrestre automotor de carga tabla de fletes-.

Ley 787 de 2007, por la cual se modifica parcialmente el artculo 21 de la ley 105 de 1993. Tasas tarifas y peajes en la infraestructura de transporte a cargo de la nacin.

Resolucin 5786 de 2007, por medio de la cual se fijan las tarifas mnimas para la prestacin del servicio pblico de transporte automotor de pasajeros por carretera.

9 Caractersticas del sector

Las empresas del sector transporte se caracterizan por pertenecer a un mercado oligopolstico3, debido a las barreras de entrada que existen, como consecuencia de la intervencin del Gobierno Nacional en la regulacin de precios y la

2 Sistema socioeconmico, cultural y ambiental conformado por el conjunto de fuerzas sociales organizadas en formas asociativas identificadas por prcticas autogestionarias solidarias, democrticas y humanistas, sin nimo de lucro para el desarrollo integral del ser humano como sujeto, actor y fin de la economa.

7

Junio de 2008

normatividad general que rige al sector. Las empresas de tipo oligopolio se caracterizan por una interrelacin cooperativa, por lo que pueden cobrar precios superiores al costo marginal y obtener beneficios significativos. Sin embargo, existen algunas empresas que compiten y las acciones de cada una de estas empresas afectan a las dems: un mercado oligopolstico puede presentar, en algunas ocasiones, un alto grado de competencia. Sin embargo, los productores tienen incentivos para colaborar fijando los precios o repartindose los segmentos del mercado, lo que provoca una situacin parecida a la del monopolio. A continuacin se presentan las caractersticas del sector: En el transporte de carga existen diferentes modalidades operacionales, en donde se encuentran empresas organizadas con amplia capacidad tcnica y financiera, y con parque automotor propio; empresas que articulan la oferta y la demanda de transporte y realizan su operacin por medio de la contratacin de un tercero; y empresas que se limitan a la expedicin del manifiesto de carga. Por otro lado, el sector de transporte de carga por carretera se caracteriza por la democratizacin de la propiedad del parque automotor, en donde el 76,1% es propiedad de personas naturales, el 16,8% pertenece a empresas privadas y el 2,55% es propiedad de empresas de transporte, de las cuales slo ocho de ellas poseen ms de 100 vehculos. El Estado ejerce el control de las empresas de transporte y en general de todos los operadores del sector a travs de la Superintendencia de Transporte y Puertos. Sin embargo, existen falencias en los diversos controles4. El Ministerio de Transporte expidi el decreto 1150 de 1997, para establecer la Tabla de Fletes (la cual fue modificada en la resolucin 888 de 2006). El objetivo era determinar el valor que debe pagar la empresa de transporte al propietario del vehculo, para que este ltimo movilice una tonelada de carga en una ruta. No obstante, en la prctica se presentan ineficiencias en el cumplimiento y control efectivo de dichos valores, lo cual ha generado brechas entre los costos operativos, los valores efectivamente pactados para la movilizacin y los valores establecidos por la Tabla de Fletes. En trminos generales, esta tabla funciona como mecanismo indicativo ms que como una estricta fijacin de fletes. En materia de transporte de pasajeros, se prestan servicios de tipo bsico, de lujo y preferencial de lujo que son llevados a cabo por empresas privadas, las cuales se dividen en dos grupos: empresas de transporte y empresas propietarias de vehculos. La entrada al mercado se encuentra regulada por el Ministerio de Transporte, el cual establece entre otras cosas las rutas en las que se puede operar, a travs de un concurso de concesin. Las empresas de transporte terrestre de pasajeros tienen un piso en la fijacin de tarifas, aparte de lo cual tienen la libertad para fijar las tarifas que pagan los usuarios (resolucin 3600 de 2001 de libertad de tarifas). 9 Principales jugadores

Transporte de Carga Transporte de carga terrestre nacional Cundinamarca concentra el mayor nmero de empresas, 37.7% de un total de 1,582 empresas habilitadas a nivel nacional. Antioquia tiene una participacin de 14.2% en el nmero total de empresas de carga, mientras el Valle concentra el 10.43%. De acuerdo con un informe realizado por el Banco Mundial en 2006, en Colombia, de las 1.582 empresas habilitadas para prestar el servicio de transporte de carga por carretera, el 59% son sociedades limitadas y el 73% estn localizadas en la regin andina. En el servicio de movimiento de carga nacional por modo terrestre participan seis jugadores:

3 El Oligopolio se da cuando pocas empresas tienen influencia por los precios en el mercado. Existen unos pocos vendedores. Ninguno domina, pero al ser pocos pueden coaligarse para influir sobre los precios y las cantidades. Existen empresas con capacidad de actuar en colusin. 4 Segn Diagnstico del Sector Transporte 2006: oficina de planeacin, Ministerio de Transporte.

8

Junio de 2008

El remitente de la carga o usuario del servicio: persona natural o jurdica que celebra el contrato con la empresa de transporte y quien entrega la mercanca.

La empresa de transporte: es quien legalmente tiene el permiso de prestar el servicio pblico de transporte de carga. Es el transportador jurdico, el que tiene el mandato de llevar o conducir mercancas, directamente o valindose de otros. El transporte lo puede efectuar en vehculos propios o de terceros vinculados permanentemente o para uno o varios viajes, sin embargo, la obligacin y responsabilidad de transportar es de la empresa.

El propietario del vehculo: es el propietario del medio de transporte y presta sus servicios a las empresas de transporte. No es una parte del transporte pero si lo es de la operacin necesaria para su operacin.

El conductor de vehculo: operador del medio de transporte. El destinatario de la carga: persona natural o jurdica a la que se le enva la mercanca. Entidades gubernamentales: las instituciones pblicas colombianas relacionadas con la operacin del

transporte de carga por carretera: la planificacin y formulacin de polticas se realiza a travs del Ministerio de Transporte, y el seguimiento a la actividad se realiza a travs de la Superintendencia de Puertos y Transporte y otros servicios conexos.

Entre las principales empresas segn las ventas en el 2006 se encuentran: Transportadora Comercial Colombia S.A (TCC), Colvanes Ltda (Enva), Coordinadora Mercantil, DHL Express de Colombia y Transporte Carga Montejo. Transporte martimo de carga de comercio exterior Se cuenta con una participacin de cuatro jugadores:

Los puertos especializados de Sociedades Portuarias Privadas: manejan productos privados como banano, carbn y petrleo y en 2006 constituan el 58% del trfico en los puertos martimos nacionales.

Los puertos regionales: incluyen las Sociedades Portuarias Regionales en Buenaventura, Cartagena, Barranquilla, Santa Marta y Tumaco.

Las sociedades portuarias privadas: manejan productos de importacin y exportacin de giro ordinario de negocios de empresas particulares.

Empresas navieras: el pas cuenta con un conjunto de empresas navieras, sin embargo, estas empresas no estn en condiciones de dar plena satisfaccin a la demanda existente, dada su baja capacidad y caractersticas tecnolgicas. De modo que, Colombia cuenta con niveles de agenciamiento y representacin de navieras internacionales que garantizan una adecuada atencin de la demanda de servicios.

Entidades gubernamentales: Ministerio de Transporte, Superpuertos. Entre las principales empresas segn las ventas en el 2006 se encuentran: NAVESCO, Naviera Fluvial, International TUG, MARITRANS, Transportadora Comercial Colombia S.A (TCC), Colvanes Ltda (Enva), Coordinadora Mercantil, DHL Express de Colombia, Transporte Carga Montejo, Globalog y Granportuaria. Transporte fluvial El ro magdalena (a travs del cual se realiza el 62.82% del movimiento de carga por modo fluvial) concentra un total de 19 empresas, con un total de 63 remolcadoras y 236 botes5. Transporte ferroviario En la actualidad el pas cuenta con 3,176 kilmetros de red ferroviaria, de los cuales 498 Km corresponden a la concesin del pacfico, que opera en la regin occidental del pas y une esta zona con el puerto de Buenaventura. En 1999 la Empresa Ferrovas suscribi a la Red Frrea del Pacfico el contrato de concesin de la red frrea del pacfico. Y, la concesin del Atlntico (1,493 Kms de red frrea) fue entregada a la firma Ferrocarriles del Norte de Colombia S.A. FENOCO-. En ambas concesiones el servicio de transporte de carga da la oportunidad a que lo presten otros operadores diferentes al concesionario, y no esta descontado que se permita el servicio de transporte de pasajeros por la misma red. En este sentido, existen tres empresas lderes en transporte ferroviario de carga y de pasajeros a nivel nacional que cuentan con la infraestructura necesaria para operar: DRUMMOND LTDA, COOPSERCOL LTDA y TURISTREN LTDA.

5 Segn informe del Ministerio de Transporte: Diagnstico del sector transporte 2007.

9

Junio de 2008

Transporte areo de carga nacional Existen 10 empresas: Aerosucre con una participacin en el mercado de 27.83%, LAS con 19.02%, Avianca con 15.46%, AeroRepblica con 11.11%, mientras Selva, Tampa, Satena, Saep y Aires entre otras concentran en total el 22.32% del total de carga nacional movilizada por va area. En cuanto a transporte areo de carga internacional, en Colombia operan seis empresas: Tampa concentra el 31.74% del mercado, seguida por LAS con el 10.78%, Arrow con el 11.71%, Canturin Air con el 10.66%, Avianca con el 7.61% y Martinair con el 3.99%. Transporte de Pasajeros Transporte terrestre de pasajeros A diciembre de 2006 existan 466 empresas autorizadas para prestar el servicio de transporte pblico de pasajeros a nivel nacional, de las cuales el 19.31% perteneca a Cundinamarca, el 11.16% al Valle y el 10.94% a Antioquia. En el servicio de transporte de pasajeros por va terrestre intervienen cuatro jugadores:

La empresa de transporte: son intermediarias entre los usuarios y los propietarios de los vehculos y definen las caractersticas de los servicios.

Empresas propietarias de vehculos Usuarios Ministerio de Transporte: regulador de la entrada al mercado de las empresas de transporte y encargado de la

de planificacin y formulacin de polticas. Transporte areo de pasajeros En Colombia existen seis empresas de transporte areo regular de pasajeros: en el 2006 Avianca concentraba el 42.52% del nmero de pasajeros movilizados, Aerorepblica el 25.24%, Sam el 10.93%, Satena el 9.18%, Aires el 8.02% y Aerolnea de Antioquia 1.85%. En cuanto a transporte internacional de pasajeros Norteamrica (Estados Unidos, Canad y Puerto Rico) es la regin con la cual existe mayor flujo de pasajeros con una participacin de 38.3%. Suramrica tiene una participacin de 26.4%, Centroamrica 17.9%, Europa 14.82% y el Caribe 2.49%. A finales de 2007 comenz operaciones Easy Fly, una aerolnea de bajo costo.

9 Inversin Extranjera Directa Durante los ltimos aos la inversin extranjera directa en el sector transporte (actividades complementarias de transporte, va area, acutica y terrestre) se ha ubicado en promedio alrededor de 38.5 millones de dlares anuales, a excepcin del ao 2006. Durante este ltimo ao la IED ascendi a aproximadamente 222.2 millones de dlares como consecuencia de una inversin equivalente a 160 millones de dlares en transporte va terrestre durante el ltimo trimestre del ao. En promedio la mayor participacin en el total de IED realizada en el sector la tienen las actividades complementarias y el transporte por va acutica, ambas con 30%. Le siguen el transporte por va area (25%) y el transporte por va terrestre y tubera (15%).

0

30

60

90

120

150

Mar

-01

Sep-

01

Mar

-02

Sep-

02

Mar

-03

Sep-

03

Mar

-04

Sep-

04

Mar

-05

Sep-

05

Mar

-06

Sep-

06

Mar

-07

Sep-

07

Fuente: Banco de la Repblica

Inversin extranjera directa en el sector transporte

10

Junio de 2008

Inversin Extranjera Directa en el Sector Transporte (Millones de dlares)

Fecha Total Actividades complementarias del transporte Transporte por

va area Transporte por va

acutica Transporte por va terrestre y

transporte por tuberas 2001 52.20 13.53 4.70 32.80 1.18 2002 22.25 7.09 0.17 14.73 0.26 2003 16.49 6.17 0.13 10.19 0.00 2004 15.53 1.71 11.67 1.13 1.03 2005 86.07 37.55 39.86 7.34 1.32 2006 222.25 28.73 21.79 2.57 169.16 2007* 50.98 33.20 28.20 1.90 -12.20

Fuente: Banco de la repblica

ANLISIS FINANCIERO Para efectos de anlisis, tuvimos en cuenta algunas de las empresas ms representativas del sector transporte segn volumen de ventas. El anlisis se centrar en doce empresas representativas del pas, escogidas bajo el criterio de mayor nivel de ventas en el 2006 y disponibilidad de la informacin requerida:

Doce empresas representativas del sector - 2006

Empresa Especialidad Ventas (miles) Participacin en el subsector

Transporte Areo Avianca6 Pasajeros, carga y actividades conexas 2,595,104,315 80% AeroRepblica Pasajeros y carga 418.914.616 13% Aerovas de Integracin Regional AIRES Pasajeros 135.630.362 4% Lneas Areas Suramericanas (LAS) Carga 86.925.847 3% Total 3,236,575,140 100%

Transporte de Terrestre Carga

Thomas Greg y Sons Transportadora de Valores S.A.

Carga 103.501.248 NA

Pasajeros Expreso Bolivariano S A Pasajeros 29.038.746 66% Palmira S.A. Pasajeros 7.896.633 18% Transportes Rpido Pensilvania S.A. Pasajeros 7.277.635 16% Total 44,213,014 100%

Transporte Martimo DHL danzas air & ocean Colombia LTDA Carga areo y martimo 40,867,622 46% Coltrans S.A Carga martimo, areo y terrestre 18.266.406 20% Globalog S A Carga internacional 15.314.048 17% Granportuaria S.A. Carga 15,096,579 17% Total 89,544,655 100%

Fuente: Supersociedades, AFINE, AVIANCA, Aero Repblica, LAS Cargo, Granportuaria.

9 Estado de prdidas y ganancias En el 2006 los ingresos operacionales del sector transporte, medido a travs de doce empresas representativas del sector7, fueron de 3.4 billones de pesos, frente a 2.7 billones de pesos en 2005. Para este mismo periodo, los costos y gastos han pasado a representar el 95.5% de las ventas (70.4% costos y 25.1% gastos), desde niveles de 96.6% en 2005.

6 Las cifras de Avianca son consolidadas, pues incluyen adems SAM y filiales. 7 Avianca, Aero Repblica, LAS Cargo, AIRES, Bolivariano, Palmira S.A., Transportes Rpido Pensilvania, Globalog S.A., Granportuaria S.A., Coltrans S.A., DHL Danzas Air & Ocean Colombia Ltda y Thomas Greg and sons Transportadora de valores S.A. En adelante se aplicar esta definicin para sector transporte.

11

Junio de 2008

Aerovas del Continente Americano (AVIANCA) posee el liderazgo en nivel de ventas, con 2.6 billones de pesos registrados en 2006, le siguen Aero Repblica con 418,914 millones y Aires con 135,630 millones. Ahora bien, el crecimiento de los ingresos operacionales del sector transporte durante el 2006 gener un incremento de 23.0% en la utilidad bruta (que para este ao fue de un billn de pesos), cuyo comportamiento estuvo influenciado adicionalmente por un aumento en el ritmo de crecimiento de los costos (10.1% en 2005 y 29.2% en 2006). El EBITDA del sector areo8 (sector con mayor crecimiento y valor absoluto del EBITDA) creci 39.1% entre el 2005 y 2006, frente a un crecimiento negativo de 23.2% registrado entre 2004 y 2005. Lo anterior es consecuencia de un incremento de 28.1% de los ingresos operacionales en el 2006 (3.2 billones de pesos desde 2.5 billones en 2005), frente a un crecimiento de 8.6% entre 2004 y 2005. En transporte por va terrestre de pasajeros9 se obtuvo un crecimiento del EBITDA de 27.3% en 2006 (8,056 millones de pesos en 2006 desde 6,329 millones en 2005), frente a un crecimiento de 52.4% en 2005. Contrario a este comportamiento, el transporte martimo10 present durante el 2006 una mayor generacin de caja, al registrar un EBITDA de 1,431 millones de pesos desde un rubro negativo en 2005 (-182 millones de pesos). La utilidad operacional del sector transporte present un incremento de 42.2% en 2006 (al pasar de 92,427 millones de pesos en 2005 a 131,459 millones en 2006) tambin como consecuencia del comportamiento positivo de los ingresos operacionales y los costos, adems de un aumento en el ritmo de crecimiento de los gastos (7.1% en 2005 y 17.2% en 2006). Por ultimo, el sector transporte registr una utilidad neta negativa de 3,382 millones de pesos, debido a una utilidad neta negativa de 5.567 millones de pesos del sector areo, y en menor cuanta de una utilidad neta negativa de 741 millones de pesos del sector martimo. Sin embargo, entre el 2005 y el 2006 el sector present una mejora en la utilidad neta (durante el 2005 registr un rubro negativo de 35,536 millones de pesos), impulsada principalmente por un incremento de 86% en la utilidad del sector areo (Avianca pas de una utilidad neta negativa de 10,909 millones de pesos en 2005 a una utilidad neta positiva de 28.871 millones en 2006).

Estado de Resultados Sector Transporte

Crecimiento del sector

2005 2006 Ingresos Operacionales 7.1% 27.3% Utilidad bruta 0.8% 23.0% Costos 10.1% 29.2% Gastos 7.1% 17.2% Utilidad Operacional -31.4% 42.2% Utilidad antes de impuestos -113.6% NA Utilidad Neta -110.7% NA

* Suma de transporte terrestre, martimo y fluvial, areo y de pasajeros, Fuente: Afine, Supersociedades, Avianca, AeroRepblica, LAS, Granportuaria Clculos CFC

8 En este anlisis y anlisis horizontal y el vertical el sector areo estar compuesto por Avianca, LAS Cargo, Aero Repblica y AIRES. 9 En este anlisis y el anlisis horizontal y vertical el sector de transporte terrestre de pasajeros est compuesto por Bolivariano S.A y Transportes Rpido Pensilvania. 10 En este anlisis y el anlisis horizontal y el vertical el sector martimo esta compuesto por Granportuaria S.A., Coltrans S.A. y DHL danzas air & ocean Colombia Ltda.

0 50 100

150

200

250

300

350

400

450

Aero Republica

Bolivariano

Coltrans S.A

DHL Danzas air & ocean

Palmira S.A.

Thomas Greg and sons

Ventas (2006) - Cifras en miles de millones de pesos

200420052006

Nota: Las empresas incluidas en el grf ico son muestra representativa de cada uno de los subsectores, debe entenderse que fueron incluidas por factores netamente tecnicos y que esto no implica que sean las que mayor o menor nivel de ventas poseen dentro del grupo de estudioFuente: Superf inanciera, Af ine, Aero Republica, LAS

12

Junio de 2008

5

* Suma de transporte terrestre, martimo y fluvial, areo y de pasajeros, Fuente: Afine Clculos CFC

9 Balance De las empresas analizadas, Coltrans S.A. fue la que present el mayor crecimiento de activos entre 2004 y 2006 al pasar de 8,873 millones de pesos en 2004 a 15,880 millones en 2006. Este comportamiento estuvo influenciado por un crecimiento de 65.0% en el activo corriente entre el 2005 y de 2006, derivado en su mayor parte por un incremento de 221.4% en el activo disponible y de 55.7% en la cuenta de deudores. La empresa que present la mayor reduccin de activos fue Granportuaria S.A. al pasar de 32,207 millones de pesos en 2004 a 14,476 millones en 2006, debido a un decremento entre 2005 y 2006 de 93.4% del activo disponible y 59.7% en maquinaria y equipo. As mismo, entre 2004 y 2006 present la mayor reduccin porcentual de pasivos entre todas las empresas analizadas, al pasar de 10,264 millones de pesos a 4,921 millones. Lo anterior como consecuencia de una reduccin de 22% en sus pasivos corrientes (especialmente de las cuentas de impuestos y provisiones). La empresa tambin sufri una reduccin de su patrimonio de 34.6%, al pasar de 22,342 millones de pesos en 2004 a 9,555 millones de pesos en 2006. Entre 2004 y 2006 Coltrans S.A. present el mayor crecimiento en pasivos (36.6%) y se ubic en un nivel de 14,289 millones de pesos en 2006. Lo anterior estuvo influenciado por un crecimiento de 11.3% en las obligaciones financieras de corto plazo y de 39.2% en las cuentas por pagar de corto plazo. Le siguen Transporte Rpido Pensilvania y Aero Repblica que al cerrar el 2006 reportaron niveles de 5,087 millones de pesos y 155,015 millones, respectivamente. En trminos absolutos, AVIANCA concentra el mayor nivel de pasivos del sector con 1.6 billones de pesos en 2006, desde 1.1 billones en 2004. El sector transporte por va area sin lugar a dudas experimento la mayor prdida de patrimonio durante este periodo: el patrimonio de Aero Repblica para el 2006 fue de 2,673 millones de pesos, lo que representa una reduccin de 67.7% desde 2004 (debido principalmente a una reduccin de 40,163 millones de pesos en la utilidad del ejercicio). El patrimonio de Aires se redujo 8.5% entre 2004 y 2006 (5,031 millones de pesos al cerrar el 2006) como consecuencia tambin de una reduccin en de la utilidad del ejercicio (2,006 millones de pesos). Sin embargo, durante este periodo la mayor recuperacin de patrimonio la tuvo tambin una empresa de transporte areo: Avianca pas de un patrimonio negativo de 48,330 millones de pesos en 2004 a uno positivo de 44,839 millones de pesos en 2006. Le siguen Coltrans S.A. (que tambin ofrece el servicio de transporte areo) con 1,591 millones de pesos en 2006 y un crecimiento de 14.4%, y Lneas Areas Suramericanas que pas de 32,264 millones de pesos en 2004 a 39,151 millones en 2006.

Total Sector

2004 2005 2006 Margen EBITDA 9.5% 7.1% 7.7% Margen bruto 32.51% 30.61% 29.57% Margen operacional 5.32% 3.41% 3.81% Utilidad antes de impuestos (% IO) 13.4% -1.7% 0.2% Margen neto 13.09% 1.31% 4.73%

13

Junio de 2008

Tasa Anual de Crecimiento Compuesto del balance (2004-2006)

Empresa Activo Disponible Inversiones Activo

fijo Bolivariano 13.4% 33.2% -24.3% -5.0% Transportes Rpido Pensilvnia S.A. 1.9% -0.7% ND 16.6% Avianca 22.9% 62.0% 15.7% 141.1% LAS Cargo 5.9% 24.0% -0.9% -3.2% Aerorepblica S.A. 11.0% 115.4% ND -32.5% Aires 14.4% 108.8% -18.0% 1.8% Globalog S.A. -33.4% -82.9% -65.2% -42.4% Granportuaria S.A. 33.8% -32.1% 2.3% 45.3% Coltrans S.A. 10.1% 60.7% ND -11.3% DHL Danzas air & ocean Colombia LTDA -5.0% -36.3% 89.4% -21.1% Thomas Greg y Sons Transportadora de Valores S.A. 13.4% 33.2% -24.3% -5.0%

Empresa Pasivo Proveedores Obligaciones Financieras Patrimonio Utilidad ejercicio

Bolivariano 11.4% 14.4% 60.6% 1.2% -47.1% Transportes Rpido Pensilvnia S.A. 27.6% ND 63.3% -27.5% -30.1% Avianca 18.4% 2.2% 1025.2% ND -69.9% LAS Cargo -0.9% 57.2% -28.4% 10.2% 43.2% Aerorepblica S.A. 23.0% -23.5% 47.7% -67.7% ND Aires 19.3% 36.1% 283.1% -8.5% ND Globalog S.A. -30.8% -46.0% ND -34.6% -1.2% Granportuaria S.A. 36.6% 39.4% 11.3% 14.4% 39.9% Coltrans S.A. 11.8% ND 10.2% 3.1% -53.4% DHL Danzas air & ocean Colombia LTDA -9.6% -65.7% -16.5% 7.5% 37.8% Thomas Greg y Sons Transportadora de Valores S.A. 11.4% 14.4% 60.6% 1.2% -47.1%

Fuente: Afine,Supersociedades, Avianca, Aero repblica, LAS, Granportuaria clculos CFC Las empresas dedicadas al transporte de pasajeros y carga por va terrestre poseen en promedio una caja equivalente al 1.3% y 1.5% del activo total, respectivamente. Frente al 12% de las empresas dedicadas al transporte por va area y al 3.8% de las empresas de transporte martimo de carga. En cuanto a concentracin de activos, tenemos que las empresas de transporte por va martima y area tienen una concentracin promedio del 72% y 20% de sus activos en cuentas deudoras, respectivamente. Las empresas de transporte de pasajeros por va terrestre concentran en promedio el 31% de su activo en activos fijos. La mayor concentracin del pasivo de las empresas de transporte areo se encuentra en proveedores y obligaciones financieras, con un promedio de de 23.5% y 24.6%, respectivamente. Las empresas de transporte terrestre de pasajeros concentran su pasivo en cuentas por pagar con una participacin promedio de 34%, mientras las empresas transportadoras de carga tienen una mayor concentracin en obligaciones financieras (54.1%). Las empresas de transporte martimo concentran en promedio el 47% de sus pasivos en cuentas por pagar, lo cual implica menores gastos financieros y por lo tanto es evidencia de un buen manejo de las deudas en el sector. Las empresas del sector de transporte areo obtuvieron en promedio durante el 2006 ingresos equivalentes a 2.3 veces la inversin que realizaron en activos, frente a promedios de ingresos equivalentes a: 2.1 veces inversin en activos de las empresas de transporte terrestre de pasajeros, 1.6 veces inversin en activos de las empresas de transporte martimo y 1.3 veces inversin en activos de las empresas de transporte de carga terrestre. En cuanto a cuentas por cobrar tenemos que durante el 2006 en el sector martimo las empresas tardaron en promedio 209.1 das en completar su circulo comercial transformar en efectivo las ventas realizadas. En orden descendente le siguen las empresas de transporte de carga terrestre, que tardan en promedio 35.5 das en completar su circulo comercial. Las empresas de transporte areo tardaron en promedio 31.7 das en transformar en efectivo las ventas realizadas, mientras las empresas de transporte terrestre de pasajeros lo hicieron en 10.4 das.

14

Junio de 2008

Anlisis Vertical 2006 (participaciones)

% Activo Total % Pasivo Total % Patrimonio Cuentas

Disponible Clientes CP Inversiones Activo

fijo Proveedores Obligaciones Financieras

Cuentas por pagar

Utilidad ejercicio

Bolivariano 1.8% 2.1% 3.6% 12.7% 6.3% 8.6% 11.8% -17.8%

Palmira S.A. 1.0% 0.0% 0.0% 32.9% 0.0% 0.0% 55.6% 2.69%

Transportes Rpido Pensilvnia S.A. 1.2% 0.0% 1.7% 47.2% 0.0% 27.1% 34.4% 3.9%

Avianca 15.5% 13.0% 0.0% 23.6% 6.4% 6.5% 5.8% 64.4%

LASCargo 1.0% 17.6% 11.1% 37.8% 31.2% 29.4% 33.2% 4.9%

Aerorepblica S.A. 16.3% 38.2% 0.0% 16.5% 14.7% 35.4% 5.0% -1322.9%

Aires 14.8% 13.1% 5.5% 4.3% 41.8% 27.3% 3.0% -19.7%

Globalog S.A. 7.3% 63.8% 0.0% 5.5% 4.6% 8.5% 44.8% 23.55%

Granportuaria S.A. 0.5% 79.2% 1.6% 5.8% 4.8% 5.1% 63.4% -17.9%

Coltrans S.A. 2.3% 71.6% 1.5% 14.4% 50.8% 0.9% 21.6% 23.3%

DHL danzas air & ocean Colombia LTDA

5.5% 72.2% 0.0% 4.0% 0.0% 24.6% 59.8% 6.4%

Thomas Greg y Sons Transportadora de Valores S.A.

1.5% 13.2% 4.6% 6.6% 1.2% 54.1% 29.9% 6.5%

Fuente: Afine,Supersociedades, Avianca, Aero repblica, LAS, Granportuaria clculos CFC

9 Indicadores de rentabilidad, cobertura y financiamiento Durante el 2006, el sector que gener el mayor volumen de caja operacional con respecto a las ventas fue el de transporte de pasajeros por va terrestre, liderado por Bolivariano S.A. con un margen EBITDA de 27.7%, frente a el mismo valor un ao atrs. Sin embargo, tanto el sector de transporte de pasajeros por va terrestre como el de transporte areo generan la ms baja rentabilidad sobre patrimonio del sector. El sector que mayor rentabilidad sobre activos gener durante el 2006 fue el de transporte de pasajeros por carretera, en contraste con los niveles negativos del sector de transporte areo: Bolivariano, Transportes Rpido Pensilvania, Avianca, Aero Repblica y LAS registraron un ROA de 3%, 1.0%, 1.8%, -22.4 y 3.2%, respectivamente. Desde niveles de 3.3%, 1.1%, -1.0%, -22.2% y 0.6%, respectivamente, en el 2005.

Tipo de Transporte Tipo de Indicador Indicador Terrestre de

pasajeros Terrestre de carga

Martimo Areo

Margen Ebitda 22.2% 16.41% 1.9% 7.4% ROE -26.1% 34.0% 4.8% -6.1% Rentabilidad ROA 2.7% 10.9% 1.3% -0.3%

Cobertura Ebitda/Gasto Financiero 1.10 2.01 1.08 1.72 Apalancamiento Financiero Activo Corriente/ Pasivo Corriente 0.65 1.87 1.18 0.68

Fuente: Clculos CFC

15

Junio de 2008

PERSPECTIVAS Uno de los factores que influyen sobre el desempeo econmico es la competitividad, ya que esta tiene incidencia en el planteamiento y desarrollo de cualquier iniciativa de negocios. De acuerdo con el Departamento Nacional de Planeacin11, la competitividad de un pas es medida entre otros factores por la infraestructura (bsica, tecnolgica, cientfica, salud y educacin), ya que a travs de ella se hace posible la reduccin de costos y tiempo, y se incentiva la inversin. La ausencia de infraestructura bsica adecuada en el pas hace mayores los costos logsticos para las empresas, por lo que se desincentiva la inversin extranjera. En la medida en que mejoren las condiciones portuarias y viales en el pas creemos que habr mayor desarrollo de los distintos sectores econmicos y por ende un incremento en la demanda por transporte de carga. Adicionalmente, creemos que la inversin en infraestructura bsica generar mayores rutas de acceso y por lo tanto un incremento en la oferta de transporte pblico, la cual ayudar a cubrir la totalidad de la demanda existente actualmente. Bajo este escenario, es relevante conocer los proyectos de infraestructura existentes en el pas: 9 El plan 2500 (Plan de Infraestructura Vial para el desarrollo regional), tiene como objetivo la pavimentacin de 3,125

km de carreteras, distribuidas en 31 departamentos del territorio nacional. La finalidad de este programa es propender por la accesibilidad y conectividad desde y hacia regiones apartadas, para contribuir al desarrollo regional. A 2006 se encontraban en ejecucin 2,628 kilmetros de la red primaria nacional, y actualmente se encuentran prximos a iniciarse los procesos licitatorios de:

Ruta del sol (Tobiagrande Cinega, con un ramal Bosconia Valledupar) Autopista de la Nueva Independencia (Valle de Aburr Golfo de Uraba) Autopista de la montaa (Puerto Berrio Valle de Aburra y Primavera La Manuela) Marginal del Caribe Arterias de mi Llanura

9 El documento Conpes 3394 de 2005 se resalta la necesidad de ampliar la capacidad de la red frrea del atlntico, con

el objetivo de lograr de la manera mas eficiente el transporte de carbn y otros productos con destino de exportacin. Por lo que se recomienda continuar adelantando las acciones requeridas para mejorar las condiciones de acceso a los distritos carboneros del oriente del pas a la red frrea del atlntico (1,493 Km de longitud). Las dos concesiones tienen duracin de 30 aos, sin embargo, el plazo de los trabajos de rehabilitacin y construccin venci el 27 de marzo de 2008 (tras haberse iniciado el 27 de marzo de 2001).

9 El Plan de Desarrollo 2006 2010 incluye entre otros proyectos, Los Trenes de Cercanas de la Sbana de Bogot y

Distrito Capital, Valle del Cauca y Valle de Aburra (rea metropolitana). En la actualidad se adelanta el proceso para la contratacin de una consultara para la estructuracin tcnica, legal y financiera de los proyectos.

9 En materia fluvial, en la actualidad se adelantan: Programa Integral del Pacfico: comprende la realizacin del dragado y recuperacin de la navegabilidad del Ro

Atrato y San Juan, la construccin del puerto interno de Quibdo, la construccin del sistema de transferencias en Urab y la construccin del sistema portuario en Tribug. Adicionalmente, el programa contiene el Proyecto Arqumedes, el cual pretende el desarrollo de los componentes de conectividad y articulacin entre los sistemas martimos (Gran caribe Golfo de Urab) fluvial (creando infraestructura para sistemas de acceso a los centros poblados de la cuenca). Tambin pretende el desarrollo de la conectividad entre la baha de Buenaventura y la Baha de Tumaco.

Recuperacin de la navegabilidad del Ro Magdalena: dragado en sitios crticos incluyendo el canal de acceso al puerto de Barranquilla y el Canal del Dique, obras de encauzamiento, obras de proteccin, ayudas de navegacin (sistema de posicionamiento por satlite y red de mediciones de niveles del ro en poca de estiaje) y sealizacin.

11 Inversin Extranjera y Competitividad, abril 29 de 2008.

16

Junio de 2008

Adicionalmente, contempla la adecuacin, modernizacin y construccin de instalaciones y facilidades portuarias en Puerto de La Dorada (Caldas), puerto de Puerto Salgar (Cundinamarca), puerto de Puerto Berro, puerto de Barrancabermeja (Santander), puerto de Puerto Wilches, puerto de El Banco (Magdalena), puerto de Magangu (Bolvar) y puerto de Aguas Profundas (Barranquilla-Cartagena).

Actualmente se adelantan proyectos en miras al desarrollo de la infraestructura y la recuperacin de la navegabilidad del Ro Meta y Ro Putumayo.

9 Con respecto al sistema de transporte martimo, el Gobierno colombiano se encuentra actualmente agotando los pasos

para integrarse a la propuesta hecha por Mxico de integrar a los pases de la cuenca del pacfico con los pases asiticos en el marco de la APEC/PBEC, para alcanzar acuerdos comerciales asimilables a los acuerdos de libre comercio de los que disponen tanto Mxico como Chile (acuerdos aduaneros, de seguridad, de transporte y otros de aplicacin prctica para el comercio).

Adicionalmente, el Gobierno Nacional implement un plan para mejorar la competitividad de los puertos martimos en el pas de cara a la estrategia de internacionalizacin. El plan consiste en incentivar la inversin al mximo a travs de una renegociacin con exigencias que obliguen a las sociedades portuarias a servir al mercado exterior colombiano, hacindolo ms competitivo y posicionando sus puertos en los corredores logsticos del caribe y el pacfico.

9 Segn el Ministerio de Transporte en su Diagnstico del sector Transporte 2007, en la actualidad el pas esta

estructurando el Plan de transicin a los sistemas CNS/ATM (comunicacin, navegacin, vigilancias/gestin del trfico areo basado en sistemas satelitales), de cuyo estudio se definirn importantes inversiones en infraestructura aeronutica durante los prximos 10 aos.

9 Con el fin de armonizar las relaciones econmicas de todos y cada uno de los integrantes de la cadena en el

movimiento de carga, de acuerdo con principios de eficiencia, sostenibilidad, desarrollo y competitividad del sector, el gobierno propuso un esquema de regulacin basado en el principio de intervenir slo en los casos en que se presenten fallas de mercado y para esto, se propone la creacin del ndice de Precios del Transporte IPT. Dicho ndice deber estar fundamentado en una metodologa que refleje la realidad del mercado, que contenga una estructura de costos de operacin eficiente y que sirva de base para formular parmetros de regulacin y formulas tarifarias.12

9 En el 2008 el nivel de competencia en transporte areo se vera presionada por el ingreso de dos nuevas aerolneas de

bajo costo al pas: Easy Fly que comenz operaciones en octubre de 2007 y que cubre rutas nacionales, y Spirit que comienza operaciones en mayo y que cubrir rutas internacionales (inicialmente Estados Unidos).

9 En Corficolombiana estimamos una desaceleracin de

la economa colombiana para 2008 (un crecimiento entre 5.9% y 6.1%), debido al impacto que pueda tener la recesin en Estados Unidos, la reduccin de la demanda proveniente de Venezuela y los incrementos en la tasa de inters del Banco de la Repblica sobre la actividad econmica. Bajo este escenario, esperamos que el sector transporte crezca 5.4% durante el 2008 (frente a niveles de 12.5% en 2007), influenciado por el comportamiento de los sectores de industria y comercio. Lo anterior, como consecuencia de los altos niveles de correlacin entre el producto del sector comercio e industria y el sector transporte (ver cuadro adjunto).

En la medida en que se desarrollen los planes de infraestructura vial, y se pongan en marcha los proyectos que buscan mejorar el comercio y la

12 Documento Copes 3489

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

Mar

-00

Mar

-01

Mar

-02

Mar

-03

Mar

-04

Mar

-05

Mar

-06

Mar

-07

Comercio

Transporte

Fuente: DANE - clculos CFC

Crecimiento observado del PIB - variacin anual

17

Junio de 2008

competencia entre las empresas del sector esperamos una mayor dinmica econmica, que en el corto y mediano plazo permita una mejora en las condiciones de las empresas, usuarios y en general todos los jugadores del sistema de transporte en Colombia.

9 Como consecuencia de la tendencia alcista que ha mantenido el precio internacional del petrleo, los costos de los

operadores han empezado a verse afectados. El pasado 12 de mayo las 13 aerolneas que operan en Colombia pidieron al gobierno que autorizara un incremento del 30% en el recargo a la gasolina que pagan los pasajeros nacionales y de 125% a en el recargo de pasajeros internacionales. Bajo este escenario, esperamos que en el mediano plazo el incremento en el precio del petrleo se traslade a los precios de los servicios de transporte, tanto de carga como de pasajeros.

Sector Crecimiento del

PIB 2008py Correlacin con el sector transporte

Industria 5.3% 56.4% Comercio 6.3% 77.6%

Transporte 5.4% - Clculos CFC

18

Junio de 2008

INVESTIGACIONES ECONMICAS - CORFICOLOMBIANA Adriana Bustamante S. Analista Sector Real (571) 3538787 Ext 6118 adriana.bustamante@corficolombiana.com

Carolina Tovar A. Analista de Renta Fija

(571) 3538787 Ext 6119 carolina.tovar@corficolombiana.com

Carlos Ignacio Patio Analista Macroeconmico (571) 3538787 Ext 6163 carlos.patino@corficolombiana.com

Jorge Andrs Corts

Analista de Renta Variable (571) 3538787 Ext 6120

jorge.cortes@corficolombiana.com Carmen Elena Salcedo Analista - Investigaciones Econmicas (571) 3538787 Ext 6105 carmen.salcedo@corficolombiana.com

Silvia Consuelo Gmez

Estudiante en prctica Investigaciones Econmicas (571) 3538787 Ext. 6118

silvia.gomez@corficolombiana.com

-Advertencia- La informacin contenida en el presente mensaje de correo electrnico del rea de Investigaciones Econmicas de la Corporacin Financiera Colombiana se enva a sus clientes bajo la advertencia de que su contenido es solamente informativo e ilustrativo. Esta

informacin no pretende ser una recomendacin de compra o venta de instrumentos financieros o la confirmacin de cualquier transaccin. Cualquier comentario o posicin utilizada en este mensaje de correo electrnico no refleja la posicin de la Corporacin Financiera

Colombiana y sus filiales.

Las conclusiones y opiniones contenidas en el presente documento son propiedad del rea de Investigaciones Econmicas de la Corporacin Financiera Colombiana S.A. Toda persona que redistribuya, reproduzca o haga uso comercial de la informacin aqu

contenida deber citar como autor a Corficolombiana.

-Disclaimer- The information in this e-mail elaborated by the Economic Research Department of the Corporacin Financiera Colombiana is sent only to

its clients under the warning that its contents are provided only for illustrative purposes. This information is not intended as an offer, solicitation, or opinion for the purchase or sale of any financial instrument, or as an official confirmation of any transaction. Any comments or

statements from this e-mail do not reflect those of the Corporacin Financiera Colombiana and its subsidiaries.

The opinions and conclusions expressed in this document are property of the Economic Research Department of Corporacin Financiera Colombiana S.A. People that redistribute reproduce, or use this information for commercial purposes are expected to cite Corficolombiana

as the source.

/ColorImageDict > /JPEG2000ColorACSImageDict > /JPEG2000ColorImageDict > /AntiAliasGrayImages false /DownsampleGrayImages true /GrayImageDownsampleType /Bicubic /GrayImageResolution 300 /GrayImageDepth -1 /GrayImageDownsampleThreshold 1.50000 /EncodeGrayImages true /GrayImageFilter /DCTEncode /AutoFilterGrayImages true /GrayImageAutoFilterStrategy /JPEG /GrayACSImageDict > /GrayImageDict > /JPEG2000GrayACSImageDict > /JPEG2000GrayImageDict > /AntiAliasMonoImages false /DownsampleMonoImages true /MonoImageDownsampleType /Bicubic /MonoImageResolution 1200 /MonoImageDepth -1 /MonoImageDownsampleThreshold 1.50000 /EncodeMonoImages true /MonoImageFilter /CCITTFaxEncode /MonoImageDict > /AllowPSXObjects false /PDFX1aCheck false /PDFX3Check false /PDFXCompliantPDFOnly false /PDFXNoTrimBoxError true /PDFXTrimBoxToMediaBoxOffset [ 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 ] /PDFXSetBleedBoxToMediaBox true /PDFXBleedBoxToTrimBoxOffset [ 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 ] /PDFXOutputIntentProfile () /PDFXOutputCondition () /PDFXRegistryName (http://www.color.org) /PDFXTrapped /Unknown

/Description >>> setdistillerparams> setpagedevice