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Teleconferência de Resultados 4T08
02 de abril de 2009
2
Aviso
Eventuais declarações que possam ser feitas durante esta apresentaçãorelativas às perspectivas de negócios da Companhia, projeções e metasoperacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da diretoriada Eucatex S.A. Indústria e Comércio, bem como em informações atualmentedisponíveis para a Companhia.
Considerações futuras não são garantias de desempenho, envolvem riscos,incertezas e premissas, pois referem-se a eventos futuros e portantodependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer.
O público deve compreender que condições econômicas gerais, condições daindústria e outros fatores operacionais podem afetar os resultados futuros daempresa e podem conduzir a resultados que diferem,materialmente, daquelesexpressos em tais considerações futuras.
Destaques 4T08
3
» Resultados financeiros
Receita Bruta atingiu R$ 216,4 milhões no 4T08 contra R$ 202,7 no 4T07, representando um acréscimo de 6,8%. Para os 12M08, a receita foi de R$ 865,5 milhões, com crescimento de 13,1% sobre o mesmo período de 2007;
Margem Bruta de 32,3% em 2008, enquanto em 2007 foi de 31,7%, crescimento de 0,6 p.p.;
EBITDA de R$ 181,1 milhões em 2008, aumento de 60,1% sobre 2007, antes dos ajustes das provisões de impostos, não recorrentes, o EBITDA foi de R$ 130,4 milhões, representando um crescimento da ordem de 15,2% sobre o ano de 2007;
Crescimento da Margem EBITDA em 0,5 p.p. no acumulado de 2008, antes dos ajustes das provisões de impostos, não recorrentes.
» Aumento de vendas
Destaque o faturamento de Tintas e Pisos Laminados, com crescimento de 30% e 17%,
respectivamente, em 2008 em relação ao 2007.
» Construção da nova linha de T-HDF/MDF
A linha deverá entrar em operação no final do ano de 2009 e, atingindo a sua capacidade anual
plena, poderá acrescentar até R$ 250 milhões ao faturamento bruto e R$ 90 milhões à geração
de caixa do Grupo.
4
Segmentação da Receita
» Destaques
O segmento de tintas da Eucatex passou a representar 20% do faturamento em 4T08, ante18% em 4T07.
Redução na participação relativa dos Painéis MDP em função de 15 dias de paradaprogramada da Unidade de Botucatu.
33%
32%
10%
20%
5%
Distribuição da Receita Bruta - 4T08
Chapas de Fibra
Painéis MDP
Pisos Laminados
Segmento Tintas
Outros
Contrução Civil
37,1%
Indústria Moveleira
57,7%
Outros5,2%
4T08Contrução Civil
35,0%
Indústria Moveleira
58,4%
Outros6,6%4T07
32%
34%
9%
18%
7%
Distribuição da Receita Bruta - 4T07
5
» Primeira planta do Grupo Eucatex, é a sua maior unidade fabril.
Localização: Salto-SP
Área: Terreno - 540 mil m² / Construída - 153 mil m²
Faturamento Bruto: 2008 – R$ 285 milhões (sendo 20 % exportado para mais de 25 países)
Número de Colaboradores: 808
» Principais produtos e capacidades instaladas ano:
Chapa Dura 240 mil m³
Painéis e Portas 1.800 mil pc
Capacidade de Pintura 50.000 mil m²
Unidade Chapas
Chapas de Fibra
12M08 12M07
91% 84%
Utilização da Capacidade Instalada
Chapa de Fibra
12M08 12M07
45% 43%
Market Share (Mercado Interno)
Chapa de Fibra 6
100106
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
1
1,1
1
21
41
61
81
101
121
2007 2008
Preço x Custo - Chapa de Fibra
Volumes m2 (base 100) Preço-Custo (base 100)
7
Única fábrica da América Latina capaz de laminar papel durante o processo de formação do painel de MDP.
Localização: Botucatu-SP
Área: Terreno 372 mil m² / Construída 62 mil m²
Faturamento Bruto: 2008 - R$ 359 milhões
Número de Colaboradores: 368
Principais produtos e capacidades instaladas ano:
MDP 430 mil m³
Piso 7.200 mil m²
Revestimento BP e Lacca 20.000 mil m²
Unidade MDP e Pisos
Painéis MDP
8
12M08 12M07
89% 91%
Utilização da Capacidade Instalada
Painéis MDP
12M08 12M07
13% 14%
Market Share
Painéis MDP 8
100
94
0,50
0,60
0,70
0,80
0,90
1,00
1,10
1,4
21,4
41,4
61,4
81,4
101,4
121,4
2007 2008
Análise de Volume e Preço x Custo - MDP
Volumes m2 (base 100) Preço-Custo (base 100)
Mix de Vendas de Madeira» O mix de vendas da Eucatex tem maior participação de produtos revestidos em comparação com
outros pares do mercado;
» No 4T08, o percentual de revestidos, produtos de maior valor agregado, passou a representar 98% do MDP expedido; e
» O produto Lacca representou 24% das vendas de MDP em 2008.
(*) Fonte: ABIPA e Empresas
9
» A companhia possui produtos diferenciados como o Eucatop e o Lacca.
4T07 4T08 Mercado - 12M08
90%99%
25%
Proporção de MDP revestidoEUCATEX
Cru
Revestido
Pisos
10
12M08 12M07
62% 55%
Utilização da Capacidade Instalada
Pisos Laminados
12M08 12M07
31% 31%
Market Share
Pisos Laminados 10
100
113
-
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
90
95
100
105
110
115
2007 2008
Análise de Volume e Preço x Custo - Pisos
Volumes m2 (base 100) Preço-Custo (base 100)
Unidade de Tintas e Vernizes
Inaugurada em 1994, é apontada como uma das mais modernas da América Latina,
devido aos seus equipamentos de última geração e a um laboratório com as mais
avançadas tecnologias.
Localização: Salto-SP
Área: Terreno 960 mil m² / Construída 36 mil m²
Faturamento Bruto: 2008 - R$ 153 milhões
Número de Colaboradores: 199
Capacidade instalada ano:
Capacidade: 36 milhões de galões / ano
11
12
Tintas
12M08 12M07
40% 33%
Utilização da Capacidade Instalada
12M08 12M07
7% 6%
Market Share (*)
(*) estimativa Eucatex
100 121
0,50
0,60
0,70
0,80
0,90
1,00
1,10
-
20
40
60
80
100
120
140
2007 2008
Análise Volume e Preço x Custo - Tintas
Volumes m2 (base 100) Preço-Custo (base 100)
13
Destaques Financeiros Destaques 4T08 (R$ MM) 4T08 4T07 Var. (%) 12M08 12M07 Var. (%)
Receita Líquida 175,0 164,4 6,4% 700,9 623,5 12,4%
Custo dos Produtos Vendidos (117,1) (110,6) 5,9% (474,6) (425,9) 11,4%
Lucro Bruto 57,9 53,8 7,6% 226,4 197,6 14,6%
Margem Bruta (%) 33,1% 32,7% +0,4 p.p. 32,3% 31,7% +0,6 p.p.
Despesas Adm. e Comerciais (34,9) (32,8) 6,1% (138,9) (125,7) 10,6%
Outras Receitas e Despesas Operacionais e
Gastos não Recorrentes41,8 5,3 795,8% 49,5 (1,3) -4026,2%
EBITDA 75,4 38,0 98,6% 181,1 113,1 60,1%
Margem EBITDA (%) 43,1% 23,1% +20,0 p.p. 25,8% 18,1% +7,7 p.p.
Resultado Financeiro Líquido (27,5) 0,6 -4502,0% (64,0) (1,6) -3914,4%
Outras Receitas e Despesas não Oper. - 0,0 -4221,5% - (0,0) -5973,0%
IR e CSLL (9,7) (0,2) -4221,5% (13,6) (0,2) -5973,0%
Lucro Líquido 27,7 26,7 3,8% 59,3 68,8 -13,8%
-
20,0
40,0
60,0
80,0
4T07 4T08
38,0
75,4
EBITDA(R$ MM) e Margem EBITDA (%)
43,1%
23,1%
4T07 4T08
53,8
57,9
Lucro Bruto (R$ MM) e Margem Bruta (%)
33,1%
32,7%
Resultado Financeiro 2008
R$ 000
Variacao Monetária Impostos 30.290
Variação Monetária e Cambial 29.757
Juros s/ Empréstimos, Financiamentos 7.757
Despesas e Comissões Bancarias 2.560
Outros (6.408)
TOTAL DESPESA FINANCEIRA 63.955
14
15
» Florestas
• A Companhia possui 57 fazendas de plantação de
eucalipto, totalizando 44 mil hectares
• Raio Médio de Salto – 122 km
• Raio Médio Botucatu – 60 km
• Novas Florestas Plantadas em 2007 – 5.400 ha*
• Novas Florestas Plantadas em 2008 – 4.500 ha*
• Florestas com certificação ISO 14001 e Selo Verde
concedido pela FSC
Garantia de sustentabilidade e possibilidade de desenvolvimento de novos projetos.
Sustentabilidade
* ha = hectare
» Projeto de Reciclagem de Madeira
• Raio Médio de Captação de Resíduos – 150 km
• Volume Processado em 2008 – 88 mil ton
• Esse volume anualizado corresponderia a 900 de
hectares de florestas, que representaria um
investimento, somente em terra, de R$ 10
milhões/ano.
Investimentos - Capex
16
4T07 4T08
27,7
69,9
Investimentos Capex (R$ MM)
4T08 12M08
69,9
154,4
Investimentos Capex (R$ MM)
Florestas23%
Arrendamento Fazendas
5%
Nova Linha T-HDF47%
Melhorias em Botucatu - MDP
5%
Reciclagem2%
Melhorias em Salto - Chapas de Fibra
5%
Sustentação Química
1%
Outros Investimentos de
Sustentação
12%
Investimentos - R$ Milhões 12M08
Nova Linha T-HDF 72,0
Florestas 36,0
Outros Investimentos de Sustentação 19,0
Melhorias em Salto - Chapas de Fibra 8,3
Melhorias em Botucatu - MDP 7,7
Arrendamento Fazendas 7,0
Reciclagem 2,4
Sustentação Química 2,0
Total 154,4
17
» O início de operação da linha está previsto para o final do ano de 2009.
Nova Linha T-HDF/MDF
Margem EBITDA
50 %
T-HDF: Produto semelhante ao MDF, mas com densidade e qualidade superiores.
Aumento da Capacidade Instalada (em m²) 110 milhões m²/ ano
Aumento da Capacidade Instalada (em m³) 275 mil m³/ ano
Faturamento Bruto Adicional R$ 250 milhões
EBITDA R$ 90 milhões
Nova linha de T - HDF/MDF
18
Nova Linha T-HDF/MDF
19
Nova Linha T-HDF/MDF
Planta da nova fábrica de T-HDF/MDF (Thin High Density
Fiberboard/Medium Density Fiberboard)
20
Endividamento Financeiro
2006 2007 2008
0,8 x
0,7 x
0,6 x
Dívida Líquida vs Ebtida
Dívida Líquida / EBITDA
Curto
Prazo38%
Longo
Prazo62%
Perfil do Endividamento
4T08
Endividamento (R$ MM) 4T08 4T07 Var. (%)
Dívida de Curto Prazo 35,7 20,1 77,5%
Dívida de Longo Prazo 57,8 68,3 -15,3%
Dívida Bruta 93,5 88,4 5,8%
Disponibilidades 11,0 11,0 0,1%
Dívida Líquida 82,5 77,4 6,6%
% Dívida de Curto Prazo 38% 23% +15,0 p.p.
Dívida Líquida/ EBITDA 0,6 0,7 -8,0%
21
Mercado de Capitais
21** Fonte: Eucatex e Bloomberg – 02/04/09
Comparativo EV/EBITDA*EUCATEX x Pares Nacionais
2,5 x
4,0 x 4,0 x
EUCA4 x IBOV
» Cotação EUCA4 em 31 de dezembro de 2008: R$ 2,90
» Valorização de 01/01/07 a 01/04/09:
EUCA4: -16,7% IBOV: -8%
Duratex Satipel
* Fonte: Eucatex e Bloomberg - 02/04/09 *** Fonte: Bloomberg – 02/04/2009
Comparativo EV/EBITDA**EUCATEX x Pares Internacionais
MASISA SA COPEC
(Arauco)
2,4 x
7,5 x10,7 x (***)
2,4 x
4,4 x 4,70 x
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
-
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
7,00
8,00
9,00
10,00
Vol. Fin.(R$mil)
Preço fech.(R$)
Vol('000) EUCA4 IBOV base 100
4T08
22
» Nova linha T-HDF/MDF – estrategicamente diferenciada do restante da concorrência;
» Distribuição Mercado externo – tradicional exportadora de chapas finas de madeira, com estrutura própria nos USA;
» Diferencial de Custos em energia elétrica e térmica: contrato de compra de energia elétrica até o ano de 2012 (inclusive para a nova linha de T-HDF/MDF) e auto-suficiência em biomassa para geração de energia térmica através de seu projeto pioneiro de reciclagem;
» Auto-sustentabilidade florestal garantida pela área de 44 mil hectares de florestas com certificação ISO 14001 e Selo Verde concedido pela FSC;
» Segmento Tintas com taxas de crescimento acima do mercado e capacidade instalada disponível para sustentar essa expansão;
» Entrada na fase de acabamento dos lançamentos imobiliários ocorridos entre 2006 e 2008, gera ótimas perspectivas para os mercados em que atuamos; e
» Maior potencial de valorização da ação (EV/EBITDA) em relação aos pares.
Considerações Finais
23
Contatos RI
José Antonio G. de CarvalhoVice Presidente Executivo e DRI
(11) 3049-2361
www.eucatex.com.br/ri