Analytikerpresentasjon 4. kvartal 2010 · 2013. 11. 21. · Engasjert kapital og avkastning 2010 (eksklusive REC) * Avkastning engasjert kapital eksklusive gevinst fra av Hafslund

Analytikerpresentasjon 4. kvartal 2010

Hafslund ASA

2. februar 2011

Christian Berg, CEO

s.2

Hovedpunkter 4. kvartal 2010 (eksklusive REC)

• Utfordrende situasjon i kraftmarkedet

• EBITDA på 850 mill før gevinst salg av fibernett – en forbedring på 286 mill fra fjoråret.

• Hafslund Fibernett solgt for 1 477 mill - gevinst på 875 mill. Oppgjør mottatt januar 2011.

• Svakt marked for pellets bakgrunn for nedskrivning av anlegget på Averøya med 300 mill.

• Arbeidskapitalen opp 1 822 mill (784 mill) som følge av høyt forbruk og høye kraftpriser.

• Styret foreslår et utbytte på 2,50 kroner per aksje for 2010 (2,25 kroner).

• Styret vil vurdere ytterligere utbyttekapasitet frem mot ordinær generalforsamling.

s.3

EBITDA 4. kvartal 2010 (eksklusive REC)

119

86

246

93

252

FjernvarmeKraftproduksjon

100

930

MNOK

Nett Venture

400

Annet

1 725

EBITDA0

1 800

300

1 700

600

500

200

Strømsalg

s.4

EBITDA endring fra 4. kvartal 2009 (eks REC)

101

356935

97

564

FjernvarmeKraftproduksjonQ4 09 Strømsalg

961

Venture Annen virksomhet

1 725

Q4 10Nett

MNOK

s.5

Økt kontantstrøm fra driften

* EBITDA - rullerende 12 mnd eksklusive verdiendring finansielle eiendeler (MNOK)** Oppnådde kraftpriser for Hafslund Produksjon – rullerende 12 mnd

2 806

2 625

2 468

2 2182 1162 1302 116

2 0002 033

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

0

10

20

30

40

50

øre/kWhMNOK

+38%

Q4 10

39

Q3 10

35

Q2 10

32

Q1 10

30

Q4 09

27

Q3 09

30

Q2 09

34

Q1 09

31

Q4 08

30

• Kontantstrøm fra driften opp 38 prosent siste 2 år.

• Økte kraftpriser (240 mill)

• Høyere kontantstrøm nett (209 mill)

• Økt inntjening strømsalg (130 mill)

• Liten effekt økt energiproduksjon

• Årstakten for EBITDA endres om lag 340 mill ved en kraftprisendring på 10 øre/kWh.

• Gradvis resultatforbedring for nett-virksomheten.

12 måneders rullerende EBITDA og kraftpriser

Kraftpriser rullerende 12 mnd**EBITDA*

s.6

Rentebærende gjeld opp 2,0 mrd i kvartalet

13,1

11,111,3

11,911,6

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

0

10

20

30

40

50

60

mrd

Q3 10

35

Q2 10

33

Q1 10

EK-andel

34

Q4 09

38

Q4 10

35

EK-andelNetto rentebærende gjeld

Netto rentebærende gjeld og EK-andel Endring rentebærende gjeld siste kvartal (MNOK)

Netto rentebærende gjeld 30.09.2010 -11 074

EBITDA 1 725

Betalte renter -125

Betalt skatt -142

Gevinst og markedsverdiendringer -1 000

Endring arbeidskapital -2 054

Investeringer -468

Kapitalfrigjøring med mer 71

Netto rentebærende gjeld 31.12.2010 -13 067

•s.7

Arbeidskapital – sesongmessige variasjoner

• Sesongmessige variasjoner for arbeidskapital med kraftpriser og solgtvolum.

• Høyt forbruk i første og fjerde kvartalihenhold til solgt volum.

• Arbeidskapital variasjoner på omtrent2,1 mrd siste 12 mnd.

- 200

0

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

1 600

1 800

2 000

2 200

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Euro/MWhNOK mill

des.10okt.10jun.09 aug.10jun.10apr.10feb.10des.09aug.09 okt.09

0

1 500

3 000

4 500

6 000

GWh

Q4 10

4 746

Q3 10

2 292

Q2 10

2 947

Q1 10

5 001

Q4 09

4 105

Q3 09

2 162

Q2 09

2 602

Q1 09

4 369

Arbeidskapital og kraftpriser

Solgt volum

Månedlige kraftpriserArbeidskapital

s.8

Engasjert kapital og avkastning 2010 (eksklusive REC)

* Avkastning engasjert kapital eksklusive gevinst fra av Hafslund Fibernett og nedskrivning Biowood Norway.

2010

11,5%

2009

6,0%

2008

6,0%

2,5 %

9,0 %*

40%

4%

19%

Annen virksomhet

1%Venture

4%

Strømsalg14%

Nett

Varme og bioenergi

Fjernvarme

Kraftproduksjon

18%

Fordeling engasjert kapital Avkastning engasjert kapital

s.9

Kraftproduksjon

• Resultat og omsetning gjenspeiler høyere kraftpriser mot fjoråret.

• Produksjon på nivå med normalen til tross for 58 GWh i lavere produksjon i desember.

• Spotpris på Nord Pool Spot (NO1) 50,00 øre/kWh (29,6 øre/kWh))

• Nytt aggregat (FKF4) klart våren 2011 – 100 GWh i økt kapasitet.

• Forventet produksjon 1. kvartal 2011 om lag 410 GWh. Dette er 160 GWh eller 28 % under normalen.791

972

0

100

200

300

400

0

200

400

600

800

1 000

1 200

Q3 10

303

Q2 10

240

Q1 10

178

Q4 09

154

Q3 09

186

Q2 09

219

Q1 09

102

Q4 08

231

Q4 10

252

kvartal 12 måneder

EBITDA siste 12 mndEBITDA

NOK millioner Q4 10 Q4 09 2010 2009

Salgsinntekter 315 202 1 196 856

EBITDA 252 154 972 661

Driftsresultat 241 144 929 618

Kraftpris (øre/kWh) 43,6 28,1 39,1 27,5

Produksjonsvolum (GWh) 702 683 3 041 3 018

Investeringer 36 37 161 165

s.10

Produksjonsprofil kraftproduksjon

150 146

260

347

295

329 340

292

220 217247

175

0

50

100

150

200

250

300

350

GWh

DesNovOktSep

313

Aug

342

Jul

335

Jun

333

Mai

286

Apr

210

Mar

142

Feb

156

Jan

221 214

174

314

Normal20102009

*Normal = 3000 GWh basert på 10 års vann historikk justert for effektivitetsforbedringer.

s.11

Fjernvarme

• Høyere kraftpriser og økt etterspørsel ga omsetningsvekst mot fjoråret.

• Sesongmessig et normalt godt kvartal med 35 prosent av normal årsproduksjon.

• Lavere dekningsbidrag per kWh som følge av høye produksjonskostnader.

• Det ble i 2010 inngått kundekontrakter med årlig energiuttak på 128 GWh.

226

283

- 50

0

50

100

150

200

0

50

100

150

200

250

300

kvartal 12 måneder

Q3 10

6

Q2 10

32

Q1 10

152

Q4 09

58

Q3 09

-11

Q2 09

25

Q1 09

140

Q4 08

92

Q4 10

93



Salgsinntekter 462 245 1 144 747

EBITDA 93 58 283 213


Brutto dekningsbidrag (øre/kWh) 26,7 30,2 33,6 33,0

Produksjonsvolum (GWh) 694 512 1 782 1 382


s.12

Fjernvarme – energikilder og enhetskostnad

Bioolje og biodiesel

Andel El og fornybare energikilder rullerende 12 mnd i %

Avfall og biomasse

Varmepumpe

El

Olje og naturgass

0

100

200

300

400

500

600

700

800

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

%GWh

Q4 10

694

Q3 10

134

Q2 10

234

Q1 10

720

Q4 09

512

• Produksjonskostnaden avhenger av energikilder og pris.

• Andel el,- og fornybare energikilder på 74 prosent i 2010 og 79 prosent i kvartalet.

• Produksjonskostnad opp 20,2 øre/kWh fra Q4 2009.

• Introdusert bruk av bioolje og biodiesel i kvartalet.

Energipriser (øre/kWh) Q4 09 Q1 10 Q2 10 Q3 10 Q4 10

Olje/gass 49.0 45.5 43.0 57.5 53.0

Elektrisitet 36.6 52.7 48.4 57.9 60.7

Bioolje og Biodiesel 0.0 0.0 0.0 0.0 77.0

Varmepumpe 13.1 20.7 15.0 11.5 21.5

Avfall og bio 17.4 17.1 17.5 18.9 18.2

Toltal produksjonskostnad 28.2 38.4 25.5 25.0 48.4

Fjernvarmepris inkl distribusjon 58.4 73.0 64.8 65.9 75.1

Brutto dekningsbidrag 30.2 34.6 39.3 40.9 26.7

s.13

Produksjonsprofil fjernvarme

204 210

167

9661

30 29 32 37

134 144

236

0

50

100

150

200

250

300

350

GWh

DesNovOktSep

67

Aug

37

Jul

30

Jun

45

Mai

73

Apr

116

Mar

190

Feb

250

Jan

280

130

228

336

Normal*20102009

* Normal = forventet produksjon i 2010 gitt normale temperaturforhold (snitt siste 10 år) og eksisterende og planlagte kundetilknytninger.

s.14

Nett

• Inntektsramme etter nettap for 2010 2 287 mill - en økning på 181 mill fra 2009.

• Årsresultat belastet med mindreinntekt på 203 mill (16 mill).

• Årsresultat en forbedring på 8 prosent.

• Stabil drift til tross for høy belastning.

• Leveringskvalitet forbedret 14 prosent i 2010 (antall og varighet på avbrudd).

• Resultat for 2011 på nivå med 2010 basert på mottatt inntektsrammevarsel, planlagt vedlikehold og rentenivå.

868

1 077

0

50

100

150

200

250

300

350

0

200

400

600

800

1 000

1 200

kvartal 12 måneder

Q3 10

282

Q2 10

275

Q1 10

274

Q4 09

314

Q3 09

243

Q2 09

247

Q1 09

231

Q4 08

231

Q4 10

246



Salgsinntekter 1 344 1 008 4 804 3 385

EBITDA 246 314 1 077 1 035



s.15

Strømsalg

• Omsetning reflekterer økte engrospriser på Nord Pool Spot og høy etterspørsel.

• Utfordrende markedssituasjon.

• Tilfredsstillende resultat i et normalt godt kvartal.

• Om lag 951 000 kunder i hel og deleide selskaper (656 000 kunder 2009).

• Kraftig økning i arbeidskapitalen i kvartalet (1,6 mrd).

• Resultat etter skatt per kunde på kr. 360 for 2010.224

360

0

50

100

150

200

0

100

200

300

400

kvartal 12 måneder

Q3 10

34

Q2 10

187

Q1 10

52

Q4 09

51

Q3 09

22

Q2 09

45

Q1 09

130

Q4 08

109

Q4 10

86



Salgsinntekter 2 888 1 378 8 021 4 787

EBITDA 86 51 360 248


Strømsalg (GWh) 4 744 4 105 14 984 13 238

s.16

Varme og bioenergi

Bioenergi:

• Utfordrende markedssituasjon.

• Lavt marginbilde er bakgrunn for nedskrivning av anlegget med 300 mill.

• Prøvedrift og oppstart i løpet av 2011.

Varme:

• Høy energiproduksjon i kvartalet.

• Prøvedrift ved anlegget på Borregaardantatt avsluttet 1 kvartal 2011.

• Utfordrende avfallsmarked.


Salgsinntekter 33 12 115 49

EBITDA -7 -6 -51 -11

Driftsresultat -310 -7 -386 -27

Energiproduksjon (GWh) 77 29 246 93

Benyttet avfall (tusen tonn) 32 12 114 57


s.17

Venture

• Salg av Hafslund Fibernett for 1,5 mrd –gevinst 875 mill. Oppgjør mottatt 20. januar 2011.

• Verdireduksjon på porteføljen med 47mill.

• Kapitalfrigjøring på 60 mill fra Fesil som følge av salg av silisiumsvirksomhetenfor EUR 66 mill.

• REC: 89,0 mill aksjer (8,93%) –markedsverdi: 1,6 mrd (17,79 kr.).

14%

44%

Fornybar energi

7%AMS

Energieffektiv teknologi/annet

Telekom 36%

Fordeling engasjert kapital på 892 mill (eks. REC)


Salgsinntekter 169 176 549 779

EBITDA ekslusive REC 930 (31) 1 077 (61)

Driftsresultat eksklusive REC 832 (54) 887 (162)

REC - resultateffekt 0 (137) (1 991) (137)

s.18

Konsernresultat (eksklusive REC)

NOK millioner Q4 10 Q4 09 ∆∆∆∆ 2010

Salgsinntekter 5 189 3 032 2 156 15 829

Resultat finansielle aktiva 1 013 34 979 1 108

Driftskostnader (4 477) (2 502) (1 975) (13 023)

EBITDA 1 725 564 1 160 3 914

Avskrivninger (590) (222) (368) (1 270)

Driftsresultat 1 135 342 793 2 644

Rentekostnader med mer (153) (144) (9) (498)

Verdiendring låneportefølje 94 (82) 176 27

Finanskostnader (59) (225) 166 (471)

Resultat før skatt 1 076 117 959 2 173

Skattekostnad (97) (74) (23) (589)

Resultat etter skatt 979 43 936 1 584

Resultat per aksje (NOK) 5,02 0,22 4,80 8,12

s.19

Konsernbalanse

NOK millioner 31.12.2010 30.09.2010 ∆∆∆∆ 31.12.2009

Immaterielle eiendeler 2 389 2 440 (52) 2 288

Varige driftsmidler 18 557 19 168 (611) 18 809

Finansielle eiendeler 2 831 3 012 (181) 4 737

Fordringer og varer 5 625 2 330 3 295 2 773

Bankinnskudd og lignende 211 392 (181) 311

Eiendeler 29 613 27 343 2 270 28 918

Egenkapital (inkl. min. int.) 10 464 9 671 794 11 154

Avsetning for forpliktelser 2 832 3 502 (670) 3 287

Langsiktig rentebærende gjeld 11 321 11 080 242 9 805

Kortsiktig rentebærende gjeld 2 338 815 1 523 2 741

Kortsiktig rentefri gjeld 2 658 2 275 382 1 931

Egenkapital og gjeld 29 613 27 343 2 270 28 918

Netto rentebærende gjeld 13 067 11 074 1 993 11 601

Egenkapitalandel 35 % 35 % 0 % 39 %

Vi leverer framtidens energiløsninger og infrastruktur

Vedlegg

s.22

Resultat per aksje (eksklusive REC)

3,26 1,71

Per kvartalNOK

8,12

2008 2009 2010

5,02

0,761,00

1,34

0,22

-0,38

0,861,01

-1,68

0,53

2,60

1,81

s.23

Kontantstrøm (eksklusiv resultateffekt REC)

NOK millioner Q4 10 Q4 09 ∆∆∆∆ 2010

EBITDA eks REC 1 725 290 1 435 3 914

Betalte renter (125) (134) 9 (536)

Betalt skatt (142) (94) (48) (148)

Markedsverdiendringer og andre likviditetsjusteringer (1 000) 107 (1 107) (1 009)

Endring arbeidskapital (2 054) (889) (1 165) (1 656)

Kontantstrøm fra driften (1 596) (720) (876) 565

Drifts, -og ekspansjonsinvesteringer (468) (499) 31 (1 647)

Salg av driftsmidler og virksomhet 0 6 (6) 5

Porteføljeendringer Venture med mer 59 631 (572) 109

Kontantstrøm investeringsaktiviteter (408) 138 (546) (1 532)

Kontantstrøm til avdrag og utbytte (2 004) (582) (1 422) (967)

s.24

Utvikling kapitalstruktur

40,040,040,040,3

0

2

4

6

8

10

12

14

0

10

20

30

40

50

NOK milliarder EK andel %

Q3 10

35,0

11,1

Q2 10

33,1

11,3

Q1 10

34,3

11,9

Q4 09

38,1

11,6

Q3 09

11,2

Q2 09

10,7

Q1 09

10,5

Q4 08

11,4

Q4 10

13,1

35,0

EK andelNetto rentebærende gjeld

s.25

Lån – portefølje dataForfallsprofilMNOK

Forfall neste 12 mnd.MNOK

319

700500

0

1 000

2 000

3 000

4 000

2020 20212018

1 059

20192017

860

20162015

1 909

2014

1 909

2013

1 815

2012

1 056

2011

3 333

2010

Andre lånObligasjonslånSerfikat lån

326

993

0

400

800

1 200

1 600

Nov

384300 300

OktSepAugJulJan

300

381

Feb AprMar Mai Jun

300

1 293

50

815

Des

ObligasjonslånSerfikat lån Andre lån

Porteføljedata

Q4 10 Q3 10 ∆∆∆∆

Obligasjoner 40 % 46 % -6 %

Sertifikatlån 12 % 7 % 5 %

Syndikat- og banklån 48 % 47 % 1 %

Q4 10 Q3 10 ∆∆∆∆

Nominell verdi - markedsverdi på lån

-135 -229 94

Markedsverdi for rente og valuta derivater -17 -19 2

Gjennomsnittsrente inkl. derivater

4,0 % 4,3 % -0,3 %

Andel låneportefølje med fastrente

33 % 42 % -9 %

Låneforfall neste kvartal (NOKm)

1 593 795 798

Ubenyttede trekklinjer (NOKm) 3 692 4 781 (1 089)

s.26

Utvikling i kraft-, og CO2 priser

EUR/MWh

EUR/tCO2

Kilde: www.nasdaqomxcommodities.com per 06. januar 2011

135

0

15

30

45

60

75

90

105

120

135

EUR

jan.11nov.10sep.10jul.10mai.10mar.10jan.10nov.09sep.09jul.09mai.09mar.09jan.09nov.08

88

Nordic spotmarketCO2 2011FWD 2011FWD 2014

s.27

Kraftproduksjon - vannføring

• Produksjon på linje med normalen i 4. kvartal 2010.• Maks slukeevne på 940 m³.• Forventet produksjon 1. kvartal 2011 om lag 410 GWh (ca 160 GWh under normalen) gitt magasinbeholdning

og normal værsituasjon.

0

500

1 000

1 500

2 000

desnov

m3/sek.

oktsepaugjuljunmaiaprmarfebjan

Slukeevne20092010

s.28

Annen virksomhet


Stab og støttetjenester (40) (31) (129) (152)

Krafthandel 23 14 29 (10)

Eiendom 4 (41) 24 (0)

Kunde og faktureringstjenester 18 23 95 101

Finansinntekter med mer 64 39 102 191

Øvrig 49 (4) 49 (53)

Driftsresultat annen virksomhet 118 0 170 77

s.29

Aksjonærer per 31. desember 2010

Merk: Antall 1.000 aksjer

# Aksjonær A-aksjer B-aksjer Total Eierskap Stemmeandel

1 Oslo Kommune 67 525 37 343 104 868 53,7 % 58,5 %

2 Fortum Forvaltning AS 37 853 28 706 66 559 34,1 % 32,8 %

3 Østfold Energi AS 5 201 4 5 205 2,7 % 4,5 %

4 Odin Norden 2 452 2 452 1,3 % 0,0 %

5 MP Pensjon 1 579 1 579 0,8 % 0,0 %

6 Odin Norge 1 219 1 219 0,6 % 0,0 %

7 Hafslund ASA 451 451 0,2 % 0,0 %

8 Folketrygdfonet 419 419 0,2 % 0,0 %

9 AS Herdebred 107 271 378 0,2 % 0,1 %

10 Danske Invest norske aksjer 333 333 0,2 % 0,0 %

Sum 10 største aksjonærer 110 686 72 777 183 463 94,0 % 95,9 %

Andre aksjonærer 4 742 6 981 11 723 6,0 % 4,1 %

Total 115 428 79 758 195 186 100 % 100 %

s.30

Nøkkeltall

Konsern 2010 2009

Kapitalforhold

Totalkapital 29 613 28 918

Engasjert kapital 27 028 25 870

Egenkapital 10 464 11 154

Børsverdi 13 603 13 534

Egenkapitalandel 35 % 39 %

Netto rentebærende gjeld 13 067 11 601

Resultat (eksklusive REC)

Resultat etter skatt 1 584 335

Resultat per aksje 8,11 1,71

Kontantstrøm per aksje fra driften 2,89 9,61

Fjernvarme 2010 2009


Fjernvarmepris (øre/Kwh) 72,2 60,8

Brutto dekningsbidrag (øre/Kwh) 33,6 33,0

Produksjonsvolum (GWh) 1 782 1 382

Kraftproduksjon 2010 2009


Kraftpris (øre/Kwh) 39,1 27,5

Produksjonsvolum (GWh) 3 041 3 018

Nett 2010 2009


Årets inntektsramme (eks overføringskost.)2 891 2 461

NVE-kapital 6 163 6 045

Strømsalg 2010 2009


- herav arbeidskapital 2 148 1 350

Volum Norge (GWh) 14 984 13 238

Venture 2010 2009

Engasjert kapital eks. REC 892 1 505

REC markedsverdi 1 584 3 432

Definisjoner

Navn Definisjon

Konsernet

Engasjert kapital Egenkapital + netto rentebærende gjeld + netto skatteposisjon

Egenkapitalandel (Egenkapital inkl. minoritet / Totalkapital) * 100

Resultat per aksje Resultat etter skatt / gjennomsnittlig antall utestående aksjer

Kontantstrøm per aksje Kontantstrøm fra drift / gjennomsnittlig antall utestående aksjer

Avkastning engasjert kapital siste 12 mnd Driftsresultat siste 12 mnd / gjennomsnittlig Engasjert kapital siste 12 mnd

Resultat etter skatt siste 12 mnd / gjennomsnittlig EK inkl. minoriteter siste 12 mnd

Egenkapitalavkastning siste 12 mnd

Investorinformasjon

• Informasjon finnes på Hafslunds hjemmesider:– www.hafslund.no– Registrering av abonnement på pressemeldinger

• Konserndirektør Økonomi & Finans (CFO), Finn Bjørn Ruyter

– [email protected]– Tlf: +47 911 38 199

• Konserndirektør Kommunikasjon og Samfunnsansvar, Karen Onsager


• Økonomidirektør og Investorkontakt, Morten J. Hansen


www.hafslund.no

www.hafslund.no

Documents

Analytikerpresentasjon 4. kvartal 2010 · 2013. 11. 21. · Engasjert kapital og avkastning 2010 (eksklusive REC) * Avkastning engasjert kapital eksklusive gevinst fra av Hafslund