Analisis Técnico - ROFEX - Agosto 2013

8/12/2019 Analisis Tcnico - ROFEX - Agosto 2013

1/92

n li i T ni

(Technicals)

Profesores: Lic. Pedro Marcelo LUISProfesores: Lic. Pedro Marcelo LUIS -- ActAct. Ral Antonio MALVESTITI. Ral Antonio MALVESTITI

- Buenos Aires, Agosto de 2013 -


2/92

Mdulo I

Introduccin. Marco Conceptual. Filosofa y Fundamento Lgico. Anlisis Tcnico vs. Anlisis Fundamental.

Teora de Dow. Hiptesis de Eficiencia de los Mercados. Fases de Mercado.

Grficos: Construccin, Escalas y Tipologas. Volumen, su importancia. Acumulacin de datos.

Conceptos Bsicos de Tendencia. Definicin. Direcciones. Lneas de Tendencia. Canales. Soportes y Resistencias. Definicin. Importancia. Caractersticas. Zonas. Identificacin. Factores psicolgicos. Inversin de sus papeles. Nmeros redondos.

Ejercicios prcticos actuales del Mdulo I.

Mdulo II

TemarioTemario

2Anlisis TcnicoAnlisis Tcnico

guras e ont nuac n e en enc a: e n c n. r ngu os. an eras. stan artes. u as. ect ngu os. om ro a eza om ro e cont nuac n.

Figuras de Cambio de Tendencia: Definicin. Hombro Cabeza Hombro. Doble Techo y Doble Piso. Triple Techo y Triple Piso. Techo y Piso Redondeado. Vueltasen V. Diamantes. Sopera. Sopera Invertida.

Accidentes Tcnicos. Brecha o Gap. Pull-back. Ruptura y Fuga. Isla de reversin.

Medias Mviles. Concepto. Variedades (Simple, Ponderada y Logartmica). Aplicaciones. Combinaciones.

Ejercicios prcticos actuales del Mdulo II.

Mdulo III

Indicadores y Osciladores. Concepto. Aplicacin. RSI. Oscilador Estocstico. MACD. Momentum.

Fibonacci. La teora de Elliot. Ondas: Caractersticas y extensin.

Camino Crtico para la Toma de Decisiones Basadas en el Anlisis Tcnico.

Ejercicio prctico actual con todos los temas desarrollados.

Anlisis y psicologa de la crisis Argentina 2001. Conclusiones y enseanzas para el futuro.


3/92

Interpretar los grficos de precios (comprender el idioma de los precios).

Utilizar las herramientas ms importantes del Anlisis Tcnico.

Identificar las tendencias del mercado para disear estrategias eficaces.

ObjetivosObjetivos


Conocer las limitaciones del anlisis grfico.


4/92


5/92

IntroduccinIntroduccin

RENTA FIJARENTA VARIABLE

CHAs

ONs

Fondo RF

Fondo RV

Acciones

O cin A

INVERSOR MERCADO


Incorporacin oEliminacin de

Activos

Modificacin en lasProporciones de Clases

de Activos

ANALISIS FUNDAMENTAL

ANLISIS TCNICODIVERSIFICACIN POR: EMISOR, MONEDA Y PLAZO

ALTERNATIVAS

Monedas

Commodities

Real State

Soberanos Futuro B


6/92

Un Ejemplo: Universidad de HarvardUn Ejemplo: Universidad de Harvard

RentaRenta VariableVariable:: 3030%%

AccionesAcciones USAUSA 1515%%

AccionesAcciones InternacionalesInternacionales 1010%%AccionesAcciones EmergentesEmergentes 55%%

InversionesInversiones AlternativasAlternativas:: 4848%%

EmpresasEmpresas PrivadasPrivadas 1313%%

u$s 26.000 Millones

105% Invertido


HedgeHedge FundsFunds 1212%%ComoditiesComodities 1313%%

RealReal StateState 1010%%

RentaRenta FijaFija:: 2727%%

BonosBonos USAUSA 1111%%BonosBonos InternacionalesInternacionales 55%%

BonosBonos AltoAlto RetornoRetorno 55%%

BonosBonos AjustablesAjustables 66%%

16% anual durante losltimos 15 aos.

Su base es la TeoraModerna del Portafolio.


7/92

Es el estudio de los movimientos del mercado,

principalmente mediante el uso de grficos, con elpropsito de pronosticar las futuras tendencias de losprecios (John J. Murphy)

Anlisis Tcnico: DefinicinAnlisis Tcnico: Definicin


El objetivo es indicar al inversor qu comprar y qu vender.

Es el estudio de los movimientos del mercado, a travsde la evolucin del precio de un activo, con el objeto deaprovechar situaciones repetitivas


8/92

La accin del mercado descuenta todo:

El analista tcnico piensa que se podrn predecir futuras tendencias, estudiando el

grfico que contiene dichos precios, que la accin del mercado es el reflejo demovimientos en la Oferta y en la Demanda: si la demanda excede a la oferta losprecios suben y si la oferta excede a la demanda bajan.

Los recios se mueven or tendencias:

Filosofa y Principios del A.T.Filosofa y Principios del A.T.


El concepto de tendencia es, sin lugar a dudas, el ms importante en el anlisis tcnico,puesto que el fin de todo estudio tcnico es el de identificar en qu tendencia semueven los precios para intentar tomar posiciones en el comienzo de dicha tendencia.

La historia se repite:

Los analistas tcnicos piensan que, si determinadas figuras chartistas y determinadosindicadores y osciladores han funcionado bien en el pasado, por qu no lo van a haceren el futuro? El mercado tiene memoria.


9/92

Tipos de EstudioTipos de Estudio

Anlisis Grfico

(Chartismo)

Anlisis Cuantitativo

(Indicadores)

Automatizacin

(Sistemas de Trading)


Subjetividad

Identificar tendencias.

Reconocer formaciones y

figuras de consolidacin y

cambio de tendencia.

Anlisis de series, utilizando

indicadores estadsticos y

matemticos.

Diseo de sistemas

automticos de trading.

Decisiones objetivas por

parmetros.

Objetividad


10/92


11/92

2) Fases de los Mercados

Fases de un Mercado Alcista Fase de acumulacin:Se producen descensos en el mercado, los inversores venden ya que las noticias econmicas son malas. Existe una actividadmoderada que comienza tmidamente a recuperarse. Fase de expansin:La actividad comienza con tmidos avances y se va produciendo una tmida alza de cotizaciones. Fase de distribucin:Ha ran actividad en el mercado. Se suelen roducir avances de recios de volmenes de cotizacin los inversores toman

Teora del DowTeora del Dow


posiciones de compra sin reparos.

Fases de un Mercado Bajista Fase de distribucin:Es la ultima etapa de la tendencia contraria, en ste caso, la tendencia alcista. El volumen es alto todava, pero tiende adisminuir en sus recuperaciones.

Fase de pnico:La presin vendedora es muy superior a la compradora. Los precios caen dramticamente y se acelera el movimiento bajista.Suelen producirse reacciones secundarias alcistas (correcciones) Fase tercera:Las ventas continan. Los informes son muy negativos y continua el descenso generalizado de precios, pero de forma menosviolenta que en el inicio de la fase anterior.


12/92

3) Principio de Confirmacin

Solamente se puede obtener una confirmacin de la tendencia utilizando como mnimo dos medias, en vez de

una. Es decir, han de estar todas las medias en tendencia alcista, para que la tendencia sea efectivamente

alcista.

4) El volumen se mueve con la tendenciaSi el mercado es alcista, el volumen se incrementara con la subida de precios y disminuir con la bajada de los

mismos

5) La "lneas" reemplazan a las tendencias secundarias



Una lnea es un movimiento lateral en el que los precios pueden fluctuar sin tendencia definida. Puede durar

varias semanas e incluso meses. Su significado es que las fuerzas de oferta y demanda estn equilibradas. Una

ruptura hacia arriba o hacia abajo de dicha lnea detectara un inters comprador o vendedor.

6) Solo se usan precios de cierre

No se tiene en cuenta ni mximos ni mnimos de cada sesin.

7) La tendencia esta vigente hasta la confirmacin definitiva del cambio de direccinHasta que dos medias no lo confirman, la tendencia antigua es la que esta en vigor, a pesar de los ndices que

indiquen una conclusin contraria. Este principio es un aviso para evitar cambios de posicin prematuros.

Dow consideraba que la tendencia del mercado era alcista siempre que sus dos ndices lo fuesen, y si los

ndices divergen, se asume que la tendencia de la cual se viene es la que permanece en vigor.


13/92




14/92

Precios y VolumenPrecios y Volumen

En los mercados, se cuenta con dos tipos de datos:precio y volumende mayor a menor importancia.

El precio nos indica siempre la tendencia, por lo que es de primera importancia. Volumen son

secundarios, es el nmero de contratos que se operan en un perodo. Se muestra como un histograma.

Interpretacin del Precio - Volumen:


Situaciones donde se debe comprar:

Aumentos de precios con alto volumen.

Descensos de precios con reducido volumen.

Situaciones donde se debe vender:

Aumentos de precios con bajo volumen.

Descensos de precios con alto volumen.


15/92

Se supone que un aumento en la cotizacin de un titulo, va acompaado de un aumento del volumen y

significa que la tendencia continuar. Si el volumen es elevado, supone fortaleza tanto al alza como a la baja.

Por el contrario, si los movimientos del mercado van acompaados por un volumen ms bien escaso,

quiere decir que esos movimientos no solamente son de escasa magnitud, sino que, adems, tambin lo sern

Interpretacin del VolumenInterpretacin del Volumen


de una duracin reducida.

Cuando el volumen es escaso y el precio toca el nivel de soporte, quiere decir que estn disminuyendo las

operaciones de venta, lo que a su vez significa que se esta iniciando un movimiento alcista

Si hay poco volumen, y el precio se aproxima al nivel de resistencia, quiere decir que hay pocos

inversionistas que se estn animando a comprar y en consecuencia se inicia una tendencia bajista.


16/92

Grficos: Tipos y escalasGrficos: Tipos y escalas

Grfico de barras

485490495500505510515mximo mximo

apertura

El tipo de grfico ms utilizado es el denominado de barras, formado por una barra vertical para cada perodo, siendo la parte superior el

mximo, la inferior el mnimo, y una pequea lnea horizontal indicando el nivel del cierre. Este grfico se denomina HLC (high-low-close),

al que podemos tambin aadir el precio de apertura en la parte izquierda (OHLC, open-high-low-close), de manera anloga al de cierre.


26 2 9September

16 23 30 7October

14 21 28 4 11November

18 25

360365370375380385390395400

405410415420425430435440445450455460465470475

apertura

mnimo

cierre

mnimo


17/92


Grfico de lneas

31.5

32.0

32.5

33.0

33.5

34.0

De acuerdo con la teora de Dow, nuestro dato principal ser el precio de cierre, por lo que ser este dato el que usemos para dibujar una

lnea. Por supuesto que podemos dibujarlo con los precios de apertura, alto, etc.; pero el ms significativo ser el de cierre.


3

July

10 17 24 31 7

August

14 21 28 5 11

September

18 25 2 9

October

17 23 30 7 13

November

20 27 4 11

December

18 26 2 8

2007

15

5000

10000

15000

20000

25000

30000

x1000

26.0

26.5

27.0

27.5

28.0

28.5

29.0

29.5

30.0

30.5

31.0


18/92

31.0

31.5

>ALCOA INC (AA) (29.1100, 29.2400, 28.4900, 28.7600, -0.35000)


Grfico de velas (Candlestick)Es una forma de representacin similar a la de barras, en que se dibuja una barra vertical entre mximo y mnimo, y un rectngulo entre

apertura y cierre. El rectngulo ser de color blanco cuando el cierre sea mayor que la apertura, y de color negro cuando el cierre sea inferior

a la apertura. A las partes que sobresalen de la caja (mximo y mnimo) las llamaremos sombras, y al rectngulo cuerpo. Son bastanteindicativos por los colores, y tambin tienen formaciones tpicas para analizar, aunque no las veremos en este curso.


30

November

7 13 20 27 4

December

11 18 26 2

2007

8 15 22

5000

10000

x1000

27.5

28.0

28.5

29.0

29.5

30.0

30.5


19/92


EscalasLas escalas que utilizaremos normalmente para los grficos sern:

1. Aritmtica:es la ms utilizada. Muestra la misma escala para los distintos niveles, en valores absolutos, en el eje de ordenadas. En el de

abscisas se representan las fechas.2. Logartmica o semilogartmica:muestra escala proporcional, en relacin a las variaciones porcentuales, no a las absolutas. Utilizada

ms en grficos a largo plazo, en que se sufre una gran variacin porcentual, o en aquellos con factores estacionales (caso de las materias

primas, con grandes variaciones estacionales que interesa minimizar). La escala es logartmica en el eje de ordenadas (precios), pero lineal

en el de abscisas (tiempo), por lo que correctamente tendra que llamarse semi-logartmica.



20/92

Grficos: Acumulacin de DatosGrficos: Acumulacin de Datos

Diario:Es el ms comn. Adecuado para trading de corto plazo.

Semanal: Es el que generalmente muestra de manera ms clara las diferentes situaciones del mercado.

Adecuado para el mediano plazo.

Mensual:Adecuado para el estudio de ciclos de largo plazo.


Intradiario:Si toman datos para un anlisis a corto plazo construiremos barras horarias, de 5 minutos, o del

dato mnimo, el tick, que expresa cada movimiento del valor, segundo a segundo.

OTROS: Muchos analistas acumulan los datos de una manera especial para cada activo que estudian.

Pueden ser desde minutos hasta aos.


21/92

Soportes y ResistenciasSoportes y Resistencias

Soporte: nivel de cotizacin que concentra suficiente demanda de ttulos para contener el

descenso de precios e incluso inducir a una desplazamiento alcista.

Resistencia:nivel de cotizacin que concentra la oferta suficiente de ttulos para contener el

aumento de precios e incluso inducir un desplazamiento bajista.


Soporte

Resistencia

ResistenciaResistencia

Soporte

SoporteSoporte


22/92

Pautas Claves para la Deteccin de Soportes y Resistencias

Si se quiere identificar soportes, unir los bajos.

Si se quiere identificar resistencias, unir los altos.

Pautas ClavesPautas Claves


, ,

soportes.

Prestar atencin a los antiguos soportes, los cuales, una vez superados se convierten en

resistencias.

Prestar atencin a los altos y bajos significativos.


23/92

Lneas de TendenciaLneas de Tendencia

Un lnea de tendencia es una recta que mejor se adapta al movimiento de los precios. Se construyeuniendo al menos dos puntos, esperando que un tercero confirme su validez.

Lnea de tendencia alcista:En el caso de un movimiento alcista, la lnea de tendencia se construyebajo la curva de cotizaciones uniendo las valles ascendentes. Se comporta como un soporte, frenandolas correcciones secundarias bajistas. La ruptura se produce cuando los precios se sitan por debajo dela lnea.


Lnea de tendencia bajista: En el caso de una fase bajista, la lnea se forma uniendo los picosdescendentes por encima de la curva de cotizaciones. Se comporta como un resistencia anterecuperaciones secundarias. La ruptura se produce cuando los precios se sitan por encima de la lnea.

Lnea de tendencia lateral:aquella en que no se realiza un movimiento direccional, por lo que lasdirectrices que podamos trazar no tendrn pendiente alguna, indicando falta de direccin. Dentro deeste apartado estn las denominadas tendencias durmientes, que son realmente una tendencia laterala muy largo plazo tras un fuerte movimiento bajista, y que esperan la ruptura alcista para desarrollarun movimiento similar al bajista producido con anterioridad, pero en direccin alcista.


24/92

Lneas de TendenciaLneas de Tendencia



25/92

Identificacin del Final de una TendenciaIdentificacin del Final de una Tendencia

Identificacin

El punto de inflexin en el comportamiento de la tendencia es conocido como reversin, vuelta o rotura.Generalmente, en una tendencia alcista, el movimiento de los precios tiende a marcar altos que cada vez son msaltos y bajos que cada vez son menos bajos. Siempre se ha de estar muy atento e identificar los cambios detendencia y ser preciso recordar:

a) En la lnea de tendencia de movimiento bajista (lnea que une los sucesivos altos de ese movimiento) seproduce la rotura de la tendencia cuando un nuevo alto desborda hacia arriba la lnea.


,

cuando un nuevo bajo desborda la lnea hacia abajo. Das de Reversin

A veces ocurre que el precio de un valor, que hasta ese momento haba demostrado una cierta tendencia, llega aun nivel extremo que hace creer al inversor que la tendencia no va a variar, y de repente el precio comienza amoverse con fuerza en sentido opuesto. Cuando sucede esto en la misma sesin, se denomina a ese da como dade reversin o da de vuelta. Esto puede ocurrir tanto si la tendencia hasta ese momento era alcista, como si erabajista.

Los das de reversin indican un cambio de actitud en los inversores o un cambio en la relacin de fuerzas entrecompradores y vendedores y es lo que hace que el sentido del movimiento de un mercado se invierta (o sedetenga).


26/92

Canales de TendenciaCanales de Tendencia

Un canal puede definirse como dos lneas paralelas que contienen la evolucin de los precios del

valor. Los precios, en consecuencia, oscilan dentro de esas dos lneas (lnea de soporte y lnea de

resistencia).Los canales pueden ser horizontales, ascendentes o descendentes. Si la lnea de tendencia es

positiva, la lnea paralela que delimita el canal quedar por encima de la lnea de tendencia, y en


el caso bajista quedar por debajo de dicha lnea.

La regla a seguir en todos estos casos es la misma: comprar cada vez que el precio alcance el

precio inferior del canal y vender cuando llegue al extremo superior.

Solamente se considerara significativamente la ruptura de unos de los extremos del canal cuandodicha ruptura sea clara, producindose un aumento sustancial del precio por encima del nivel de

resistencia, o un descenso por debajo del nivel de soporte, acompaado con el volumen.


27/92

Canales de TendenciaCanales de Tendencia



28/92

E ercicios Prcticos ActualesE ercicios Prcticos Actuales



29/92

Las formaciones chartistas se dividen en dos grandes bloques:

Figuras de cambio de tendencia:Indican que se va a producir un importante cambio en la tendencia, ya sea de alcista a bajista o

viceversa.

Figuras ChartistasFiguras Chartistas


Figuras de consolidacin de tendencia:

Indican y/o reafirman la continuacin de la tendencia actual.

Algunas Figuras pueden ser tanto de cambio como de consolidacin de tendencia; endeterminadas circunstancias.


30/92

HOMBRO CABEZA HOMBRO

Es una de las principales figuras de cambio de tendencia alcista a bajista. Su nombre provienen de la semejanza a la cabeza y

hombros de un hombre. Se caracteriza por comenzar con un pico, seguido de un segundo pico ms alto y seguido de un tercer pico

ms bajo que el segundo, pero, aproximadamente, igual en altura al primero. El volumen es muy importante en esta figura. El

objetivo de precio al que el valor tendera a llegar en muy corto plazo se calcula tomando la distancia que hay desde la lnea de

soporte hasta el mximo nivel de la figura, es decir, la "cabeza", y proyectndola hacia abajo obtenemos el precio objetivo al cual

tendern los precios. A veces, se produce una pequea reaccin alcista muy breve, que lleva a los precios a cotizar hacia la lnea

del cuello, que despus de haber sido superada, invierte su papel de soporte a resistencia y frena esta subida de precio. Se le

Figuras de Cambio de TendenciaFiguras de Cambio de Tendencia


denomina comnmente como pull backs.


31/92

HOMBRO CABEZA - HOMBRO INVERTIDO

Es como la figura anterior, solo que denota un cambio de tendencia bajista a alcista. Sin

embargo, y a pesar de ser muy parecida a su homloga, difiere en lo concerniente al volumen.




32/92

DOBLE TOPTan solo constan de dos picos o valles respectivamente. La diferencia temporal entre ambos puedeestar entre varias semanas y dos meses. Se puede establecer un precio objetivo para este tipo de figurasde cambio que sera la distancia entre el valle y el mximo alcanzado en la figura. Estas figuras son

difciles de encontrar con datos diarios y es necesario recurrir a datos semanales, ya que se trata de uncambio de tendencia primaria. Los dos mximos de la figura, debern alcanzar aproximadamente lamisma cotizacin, permitindose una diferencia del 3%. La distancia que separa ambos mximosoTopdeber de ser como mnimo de tres semanas, y la profundidad delvalledebe de ser de al menos



un 15% de cada de cotizacin.


33/92


DOBLE BOTTOM

Al igual que en el doble top, se permite una diferencia del 3% entre las alturas de los mnimos.

La profundidad del valle ha de ser como mnimo de un 15% de la cotizacin.

En cuanto a la cotizacin objetivo, se espera una subida de las cotizaciones de al menos ladistancia entre el mnimo y la lnea del valle.



34/92

TRIPLE TECHO Y TRIPLE PISOEs mucho menos frecuente. La diferencia principal es que los tres picos o valles en un patrn superior o inferior triple estnaproximadamente al mismo nivel. El volumen tiende a declinar con cada pico susecivo en la parte superior y debera crecer en elpunto de ruptura. Son confundibles con otras figuras como los rectngulos y con hombro - cabeza - hombro.Esta figura se caracterizan por tener unos picos o valles muy espaciados en el tiempo. El volumen se comporta de maneraparticular ya que va descendiendo paulatinamente desde la formacin del primer techo hasta la formacin del ultimo y tercertecho. No es necesario que las distancias sean exactas entre si, ni que los picos o valles lleguen exactamente a los mismosniveles. La seal de compra o de venta, se produce cuando las cotizaciones atraviesan el nivel del valle ms profundo o elperiodo ms alto.




35/92

SOPERA

El cambio se produce de una manera poco violenta. El volumen de contratacin forma una figura

reflejo de la figura de los precios. En la figura se tiene que observar que la tendencia bajista va

perdiendo peso y, llega un momento en el que los precios tienden hacia la horizontalidad,volviendo despus a aumentar: primero de una manera sosegada y luego de un modo ms violento.

Es una figura de larga duracin (por lo menos tres meses) y en general, segn haya sido la



mpor anc a e a ca a e prec os, as ser a e a su a e os m smos. s una gura e as

llamadas de ACUMULACIN.


36/92


37/92

DIAMANTE

Sin duda es la figura Chartista ms difcil de localizar y sus consecuencias suelen ser bajadas

de precios espectaculares, casi en Cada Libre, produciendo situaciones de autntico CRACK.Con volmenes muy irregulares en su formacin.



Figuras de Cambio oFiguras de Cambio o


38/92

TRIANGULO SIMETRICOEs una figura de cambio o de consolidacin, en la que los mximos van siendo cada vez ms bajos y losmnimos cada vez ms altos. Si venimos de una situacin Alcista, y el corte se produce en la lnea DirectrizBajista, entonces la figura es de consolidacin Alcista. Si el corte se produce en la lnea Directriz Alcista,

entonces la figura es de Cambio de Tendencia Alcista a Bajista. El volumen debe tender a descender mientras seforma la figura. Para que la figura tenga credibilidad, ha de ser traspasada por los precios antes de que secubran los 2/3 de la distancia hasta el vrtice desde la formacin del tringulo. Si no ocurre as, el poderpredictorio de esta figura no es valido. Adems, todo tringulo debe quedar definido por, al menos, cuatro


Continuacin de TendenciaContinuacin de Tendencia


puntos de contacto (dos mximos y dos mnimos).



39/92

TRIANGULO RECTO ASCENDENTETambin pueden ser de consolidacin o de cambio de tendencia, sin embargo se caracterizan porque adelantan que la tendenciaser alcista, ya que normalmente la ruptura se produce hacia arriba y este tipo de tringulos se suele dar con tendencias alcistas.Al igual que en otros tringulos, se forma una lnea alcista uniendo los mnimos ascendentes hasta tener al menos dos puntos decontacto. Anlogamente, se traza una lnea horizontal con los sucesivos mximos horizontales y que conforman una resistencia al

alza. Teniendo los dos puntos de contacto necesarios, se tiene formado un tringulo recto ascendente. Al igual que en lostringulos simtricos, es de esperar a que la ruptura se produzca antes de que recorra los 2/3 de la distancia hasta el vrtice.Tambin habr que vigilar la evolucin del volumen, que descender durante la formacin del tringulo, para que una vez que sehaya producido la ruptura, vuelva a aumentar considerablemente. La seal de compra se produce cuando el precio ha




sobrepasado el margen del 3%.



40/92

TRIANGULO RECTO DESCENDENTE

Son anlogos, a los tringulos rectos ascendentes, solo que estos suelen adelantar la tendencia bajista.

Los volmenes se comportan de igual manera que en los tringulos rectos ascendentes. Las seales deventa y los precios objetivo siguen las mismas pautas que los descritos anteriormente

gg





41/92

RECTANGULO

Figura de cambio o de consolidacin de latendencia en la que los volmenes decontratacin van disminuyendo mientras se estformando la figura y aumentan en el momento

gg



de corte.

Para su formacin, se necesitan comomnimos cuatro puntos de contacto: dosmximos (del mismo nivel) y dos mnimos (delmismo nivel).

La cotizacin objetivo se calcula tomando ladistancia entre las dos lneas, y se espera que losprecios suban o bajen al menos esta distancia.



42/92

gg


FIGURAS ABIERTASSe trata de figuras difciles de detectar, pero que conllevan una gran volatilidad del mercado y grandesconnotaciones bajistas. En realidad, es como si se tratase de una formacin rectangular, solo que con

una caracterstica especial: el vrtice se forma al principio y los precios van marcando mximos cadavez mas altos, y mnimos, cada vez mas bajos. Al igual que en los tringulos se necesitan al menoscuatro puntos de contacto.


Fi d C ti i d T d iFi d C ti i d T d i


43/92

Figuras de Continuacin de TendenciaFiguras de Continuacin de Tendencia

BANDERASSon figuras claramente de consolidacin de la tendencia. En situacin Alcista, se producen comoconsecuencia de una toma de beneficios (TOMA DE GANANCIAS) tras una acelerada subida de

precios produciendo una cada de precios por un espacio de tiempo no superior a tres semanas,para despus volver a retomar la tendencia Alcista con el mismo mpetu que la dej. Tambin sepuede encontrar un precio objetivo, y ser la altura del mstil desde donde se produce la ruptura.


Fi d C ti i d T d iFi d C ti i d T d i


44/92

ESTANDARTESLas formaciones de estandarte, (una variacin de las banderitas) son completamenteanlogas a las banderitas, solo que en este tipo de figuras el estrechamiento bajista de los

precios no se produce de forma rectangular, sino que lo hace de forma triangular.

Figuras de Continuacin de TendenciaFiguras de Continuacin de Tendencia


Accidentes TcnicosAccidentes Tcnicos


45/92

VUELTAS EN VAparecen muy rpidamente, con un periodo de transicin muy corto casi inexistente. Este patrnaparece en un mercado que se ha sobre extendido tanto en una direccin que una informacin adversarepentina hace que el mercado se vuelva en la direccin contraria de forma abrupta.





46/92


GAPS o BRECHAS

Un gap es un rango de precios en el que no se opera. La validez del gap se confirma con el volumen o

con la cercana de lneas de soporte y resistencia. Los gaps se producen normalmente en mercados /valores poco lquidos, o por diferencias entre precios de cierre y apertura.


Comn:se produce en mercados de poco negocio, con poco volumen. No son significativos. De ruptura:se produce en lneas de soporte/resistencia de figuras chartistas. Si el volumen es alto,confirma la ruptura. Si es bajo, se rellenar con posterioridad el gap (para posteriormente volver aromper la tendencia). De fuga:en mitad de una tendencia. Es un movimiento rpido, que da fortaleza a la tendencia. El

volumen en este caso no es relevante. De agotamiento:al final de una tendencia, con cambios bruscos e irregulares de volumen. Indicanque la tendencia est llegando a trmino, avisando de un posible cambio. Isla:dos gaps al mismo nivel horizontal, el primero de agotamiento y el segundo de ruptura.



47/92





48/92




49/92



50/92





51/92





52/92

Ruptura

Agotamiento

Ruptura



Isla


53/92

E ercicios Prcticos ActualesE ercicios Prcticos Actuales


Indicadores y OsciladoresIndicadores y Osciladores


54/92

Un INDICADOR O OSCILADOR tcnico es la representacin grfica de una relacin matemtica entre variables

burstiles (generalmente cotizaciones), que segn su tendencia, cambio de sentido o corte de lneas de referencia, indica el

momento de compra o de venta de un ttulo. Se entiende por oscilador tcnico un indicador que vara slo del cero al cien por

cien. La principal ventaja de los indicadores y osciladores tcnicos es su sencilla utilizacin y fiabilidad en la toma de

decisiones, destacando la fcil lectura de sus seales de compra y venta.

Las herramientas que generalmente utiliza el chartismo son una serie de instrumentos para hacer "ms creble" dicho anlisis.

En primer lugar, es precisodistinguir entre herramientas que estudian la tendencia (indicadores) y herramientas que

estudian lo ue uede ocurrir cuando nos encontramos inmersos en lena tendencia lateral osciladores). Estos ltimos

yy


son muy importantes en el anlisis tcnico, ya que proporcionan informacin en los mercados cuyos precios se mueven en

tendencia lateral.

Un oscilador es la expresin grfica de la diferencia entre dos conjuntos de datos que representan la fuerza y la velocidad con

que se mueve el precio de un determinado valor. Si utilizamos los indicadores clsicos de seguimiento de la tendencia en un

mercado que se esta desarrollando de manera lateral, nos encontramos con montones de seales falsas.

No existe un indicador universal que sirva para cualquier activo o situacin de mercado, por lo que es conveniente utilizarms de un indicador u oscilador tcnico en un momento determinado. Estadsticamente, los que dan mejor resultados son el

RSI (Relative Strength Index) y el MACD (Moving Average Convergence-Divergence). Existen otros indicadores que

tambin deben conocerse como son el Estocstico, el Momentum, ADX, etc.Una tcnica que complementa perfectamente

el anlisis de indicadores y osciladores tcnicos es el anlisis de medias mviles .


55/92

Indicadores: Medias MvilesIndicadores: Medias Mviles


56/92

Media Mvil Simple

Es una media simple pero que tiene la particularidad de que cada da que pasa, se elimina elprimer da de la serie en el clculo y se aade el ltimo da. A efectos del anlisis presenta la

critica de que solamente tiene en cuenta el periodo sobre el que se calcula, y concede la mismaimportancia al primer da de la serie que al ltimo. Es la media aritmtica de los ltimos Nperodos; por ejemplo para calcular una media mvil simple de 3 das, la frmula sera:


Ante esta media se planteandos cuestionamientos:

1) Proporciona el mismo peso al primer da que al ltimo; a esto lo soluciona la Media MvilPonderada.

2) Slo tiene en cuenta el perodo elegido, el resto lo ignora; a esto lo soluciona la Media MvilExponencial.



57/92

Media Mvil Ponderada

Da ms peso a los valores ms prximos en el tiempo que a los ms lejanos. Para tres das sufrmula sera:


Media Mvil Exponencial

Tiene en cuenta toda la serie histrica. Su frmula es:



58/92

Lo recomendable es usar lacombinacin de medias mviles, es decir, una media mvil larga paraseguir la tendencia del mercado a largo plazo, y otra media mvil corta para detectar movimientos acorto plazo.

Un sistema muy utilizado es el denominado "mtodo del doble cruce" que tambin seala losmomentos de compra o de venta. El mtodo es el siguiente:

Seal de Compra:


Se produce cuando la media mvil corta atraviesa desde abajo hacia arriba a la media mvil larga.

Seal de Venta:

Se produce cuando la media mvil corta atraviesa desde arriba hacia abajo a la media mvil larga.Este mtodo puede retrasar la entrada o salida del mercado, pero reduce de manera notable elnumero de seales falsas que pueden producirse.

Tambin existe un tercer mtodo llamado"mtodo de la zona neutra",que consiste en comprarcuando el precio se encuentre por encima de las dos medias mviles , y vender cuando el precio seencuentra en medio de las dos medias mviles.



59/92

110

115

120

125

130

135

140

145

150Microsoft (139.188, 140.000, 138.000, 138.688, -0.31200)


998 February March April May June July August September October November December 1999

60

65

70

75

80

85

90

95

100

105


60/92

Indicadores:Indicadores: MomentumMomentum


61/92

Agrometal (3.96000, 3.96000, 3.90000, 3.92000, +0.0000)

75

80

85

90

95

100

105

110

115Momentum (82.1803)


July August September October November December 2007 February March April May June July August S

3.4

3.5

3.6

3.7

3.8

3.9

4.0

4.1

4.2

4.3

4.4

4.5

4.6

4.7

4.8

4.9

5.0

Indicadores: MACDIndicadores: MACD


62/92

ElMACD (Moving Average Convergence Divergence)consiste en dos medias exponenciales quevan girando entorno a la lnea de cero (0). Estas dos lneas son el MACD propiamente dicho, tilpara entender latendencia de medio/largo plazo, y la lnea Signal, una media exponencial de lalnea del MACD que sirve para determinarposibles cambios en la tendencia a corto plazo.

El MACD se calcula restando a la media mvil de 12 das del precio de una accin la media mvilde 26 das, tambin tomando como base el precio. El resultado es un indicador que oscila por encimay por debajo de cero.


Cuando el MACD est por encima de cero, significa que la media de 12 das es mayor que la mediade 26 das. Esta situacin es alcista ya que muestra que las expectativas actuales (esto es, la media de12 das) son ms alcistas que las expectativas previas (es decir, la media de 26 das). Esto implica uncambio alcista, o hacia arriba en las lneas de oferta/ demanda.

Cuando el MACD cae bajo cero, significa que la media mvil de 12 das es menor que la de 26 das,lo que nos lleva a un cambio bajista en las lneas de oferta/demanda.En resumen, la lnea MACD aporta informacin a medio y largo plazo sobre la evolucin del valor,y la lnea Signal aporta informacin sobre el comportamiento de la lnea MACD a muy corto plazo.El MACD tiene utilidad para confirmar que la tendencia tendr vigor a medio y a largo plazo.



63/92

(1) Funcionamiento de la lnea seal:

Cuando el MACD supera el valor de la lnea seal se genera una seal

alcista y, por lo tanto de compra.


a cor a a nea se a e arr a a a o, se pro uce una n cac n

de tendencia descendente y, consecuentemente, una seal de venta.

(2) Los cortes entre el indicador y su media mvil.

(3) Por divergencias.

(4) Por corte de la lnea cero.



64/92

950>Merval el Dolares (685.729, 687.623, 569.475, 632.356, -55.4205)

-100

-50

0

50

100

150

200MACD (52.1787)


1988 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

10000

-50

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

550

600

650

700750

800

850

900

Oscilador: RSIOscilador: RSI


65/92

ElRSI (Relative Strength Index), conocido como Indicador de Fuerza Relativa es un indicadorquemide en cada momento la fuerza con que acta la oferta y la demanda. El RSI se expresaen porcentaje, es decir es un oscilador que se mueve entre el 0% y el 100%, siendo 50% la zonaneutra.

Es un oscilador de la tasa de cambio que trata de medir la velocidad a la que los precios semueven.Surge para solucionar los problemas que plantea la lnea de momentum. Uno de los problemas esque una subida o bajada muy brusca hace n das puede provocar movimientos demasiados


violentos en la lnea de momentum, aunque los precios actuales no mostrasen excesivos cambios.

Por esta razn es conveniente "alisar" estas alteraciones, teniendo en cuenta que la lnea demomentum tampoco ofreca una banda de sobrecompra o sobreventa. Con la RSI se solucionanestos problemas.Matemticamente la expresin del RSI es:

An = Media de las variaciones del precio que resultaron positivas de los ltimos n perodos.Bn = Media de las variaciones del precio que resultaron negativas de los ltimos n perodos.



66/92

La interpretacin del RSI es la siguiente:

Dado que el RSI es una lnea que sigue al grfico,va mostrando los mximos y mnimos que va

formando el precio. Cuando la lnea RSI sobrepasa la zona de 70% se considera que el valor ha

entrado en zona de sobrecompra. Por el contrario, si se sita por debajo de la zona del 30%, seconsidera que el valor ha entrado en zona de sobreventa.

A partir del RSI se puede hacer tambinanlisis chartista, es decir, se puede detectar tringulos,


, , , . ,

las divergenciasentre la actuacin actual del valor en el mercado y su lnea RSI. Por ejemplo, si

observamos un alza continuada del precio, y por el contrario, observamos una aceleracin en el

RSI no proporcional con el valor en el mercado, estaramos ante una posible divergencia que

mostrara un posible y futuro cambio de la tendencia en el valor.

En resumen, por encima de cincuenta el ttulo empieza a estar sobrecomprado y por debajo de este

nivel se encuentra sobrevendido. Pero esta informacin no debe tenerse en cuenta hasta que el RSI

se aleje suficientemente del centro (zona neutra). Lgicamente, cuanto ms se aproxime a los

extremos ms fuerte ser la sobrecompra (seal de venta) o la sobreventa (seal de compra).



67/92

25

30

35

40

45

50

55

60

65

70

75

80

85

Relative Strength Index (43.8032)


17 30 7

November

20 27 4 11 18

December

26 8

2007

15 22 29 5 12

February

19 26 5 12

March

19 26 3

April

16 23 30 7

May

14 21 28 4

June

11 19 25 2

July

10 16 23 30 6 13

August

21 27 3

Se

2.1

2.2

2.3

2.4

2.5

2.6

2.7

2.8

2.9

3.0

3.1

3.2

3.3

3.4

Grupo Fin.Galicia (2.62000, 2.63000, 2.56000, 2.59000, +0.08000)

15

20

Oscilador: EstocsticoOscilador: Estocstico


68/92

ESTOCASTICO, es una variable estadstica que se basa en la posicin de la cotizacin con

respecto a los mximos y mnimos de la misma en un perodo de tiempo determinado.

A travs del estocstico se intenta determinar como est el precio de cierre actual en

comparacin a la gama de precios de un periodo determinado.El Estocstico es un oscilador que se mueve entre 0 y 100 y que mediante el cruce de la lnea del

oscilador (% K) y de su media mvil (% D) proporciona seales de compra o de venta.


a em camen e a expres n e s oc s co es a s gu en e:

Siendo C el valor de cierre de la ltima sesin y Max y Min de la cotizacin en un perodo determinado.

Oscilador: EstocsticoOscilador: Estocstico


69/92

La principal utilidad de este oscilador no radica en las seales de compra o de venta, sino en las

divergencias respecto de la serie de precios. Se trata de comparar el precio de cierre respecto

de la gama de precios de un determinado periodo.

Cuando la lnea %D se sita por encima de 70 y forma cada vez "mximos ms bajos" mientras quelos precios forman "mximos cada vez ms altos", se produce lo que se denomina una "divergencia

bajista".

" "


uan o a nea se s a por e a o e y orma ca a vez m n mos m s a os , m en ras que

los precios forman "mnimos cada vez ms bajos", se produce lo que se llama una "divergenciaalcista".

Las seales de compra o de venta se pueden producir cuando la lnea del %K corta a la lnea del

%D.

Estas seales slo sern significativas si se producen en los mximos o en los mnimos delestocstico, siempre traspasada la lnea 70 (hacia arriba) o del 30 (hacia abajo). Los mejores

resultados pueden obtenerse en los grficos semanales.


70/92

La teora deLa teora de ElliotElliot


71/92

La teora de Elliot se basa en la Teora de Dow, pero tratando de perfeccionarla:

Demostrando el comportamiento repetitivo de los precios.

Incorporando el factor humano (psicologa de las masas) para lograr mayor precisin.

Bsicamente, la teora de Elliot dice que los mercados siguen un patrn que siempre se repite:

Segn Elliot, los mercados suben enavances de cinco ondasy continan con correcciones dedescanso detres ondas. Los movimientos alcistas 1, 3 5 son denominadas, se n Elliot, ondas de im ulso. Los


movimientos bajistas 2 y 4 son denominados, ondas correctivas. Una vez finalizado el movimiento alcista

con sus 5 ondas (tres de impulso y dos correctivas), empieza una correccin de todo el movimiento que seproduce en tres ondas, a, b y c. A su vez, cada onda de Elliot puede subdividirse en un ciclo completo, esdecir, la primera onda puede estar compuesta por tres ondas de impulso y dos correctivas, y assucesivamente.

La regla primordial de Elliot es que nunca puede haber una correccin de cinco ondas. Su teora dice

que en un mercado alcista, un descenso que se compone de 5 ondas significa que se esta iniciando unacorreccin. Es decir, se esta formando la primera onda correctiva a, las cuales vendrn seguidas de laalcista b y la correctiva c, lo que significa que el mercado continuara sus descensos. En cambio, en unmercado bajista, un avance alcista de tres ondas, denota una correccin en forma a, b, c, y por lo tanto,reanudara su tendencia bajista.

PostuladosPostulados


72/92

El mercado se mueve en ciclos completos de ocho ondas:

Cinco ondas a la suba (baja) en mercados alcistas (bajistas) Tres ondas en sentido inversor


A su vez cada onda se dividen en: Ondas 1, 3 y 5:llamadas ondas de impulso porque se en sentido de la tendenciaprincipal

Ondas 2 y 4:denominadas ondas de retroceso.

Ondas A, B y C:llamadas ondas correctivas.


73/92

Mapa deMapa de ElliotElliot


74/92

1180

1190

1200

1210

1220

1230

1240

1250

1260

1270

1280XAUUSD (1,537.70, 1,543.50, 1,505.50, 1,515.30, +10.9000)

35

a

b


1 19 25 1 8

February

16 22 1 8

March

15 22 29 5

April

12 19 26 3

May

10 17 24 1 7

June

14 21 28 6

July

12 19 26 2 9

August

1030

1040

1050

1060

1070

1080

1090

1100

1110

1120

1130

1140

1150

11601

2

4c

FibonacciFibonacci enen ElliotElliot


75/92

Secuencia de Fibonacci

3

5

6

7

59

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21


1

; 2

4

1

2

; 3

1

2

3

; 5

8

; 8

41

2

3

5

6

7

8

9

10

11

12

13

1

2

3

4

6

8

10

; 13 ; 21 ;

7



76/92

Secuencia de FibonacciConsiste en una serie de nmeros que se construye desde el numero 1, despus el numero 2. y luegose obtiene el siguiente numero por la suma del anterior y su precedente:

1, 2 =2+1=3, 3+2=5, 5+3 =8, etc

Aplicaciones:


na e as ap cac ones pr c cas e a ser e es e an s s e ascorrecc ones cn cas e a o sa.Cuando los mercados estn en tendencia alcista o bajista, se ha podido comprobar que lascorrecciones generalmente coinciden en porcentaje con las proporciones de Fibonacci.

Cuando un mercado ha empezado a corregir despus de una tendencia claramente alcista o bajista,se pueden establecerobjetivos de correccindel 38% o del 62% del movimiento. Esta aplicacin esde especial inters a la hora de aplicar la teora de Elliot. Son las llamadas lneas de Fibonacci.

Como propiedad de la secuencia, los porcentajes mencionados surgen a partir de la relacin entrelos elementos que la componen y se convierten en parmetros sumamente tiles para determinarniveles de soporte y resistencia.



77/92

Secuencia de Fibonacci

11

13

14

1517

18

19

20

21

2522

23

23

27

28

29

30

31

33

1 ; 2 ; 3 ; 5 ; 8 ; 13 ; 21 ; 34 ; 55 ; 89 ; 144 ;

5,02

1=

618,0144

89

89

55

55

34

34

21

21

13

13

8

667,03

2 6,05

3= 625,08

5=


1

2

3

4

5

68

9

10

16

7

32

34

Se puede observar las siguientes reglas que se cumplen siempre en esta serie: La proporcin que hay entre cada numero (n) y el siguiente (n+1) se aproxima a 61,8%.

La proporcin que hay entre cada numero (n) y uno ms del siguiente (n+2) en la serie se aproximaa 38,2%.

382,0144

55

89

34

55

21

34

13

21

8

618,189

144

55

89

34

55

21

34

13

21



78/92

38,2%

61,8%


50%

Mapa deMapa de ElliotElliot -- Representacin grficaRepresentacin grfica


79/92

Onda 3

Onda B

Onda 5

Onda C

Onda A


Onda 4

Onda 2Onda 1

Pauta de Impulso Pauta Correctiva

Caractersticas de las ondasCaractersticas de las ondas


80/92

Pauta de Impulso

Onda 1


Onda 1:

Representa el cambio de tendencia del mercado.

Por lo general es la ms corta de las cinco.

Equivaldra a la Fase de Acumulacin de la Teora de Dow.



81/92

Onda 2:

Onda 2


Devuelve parte del recorrido de la onda 1.

Es retroceso sera entre 38.2% y 61.8%.

Si el retroceso es mayor al 100%, es porque en realidad no haba un cambio de

tendencia. Es importante su identificacin porque antecede a la onda 3, generalmente de

mayor impulso.



82/92

Onda 3: Por lo general es la onda ms larga (por lo menos no debe ser ms corta que

Onda 3


las tres ondas de impulso).

Por lo general tiene una variacin entre 161.8% y 262.8% del efectuado por la

onda 1.

Suele tener una mayor pendiente

Suelen aparecer huecos de precios

Corresponde a la segunda fase de la Teora de Dow


83/92


84/92


85/92



86/92

Onda B:

Onda B

Onda C


Es un pequeo rebote

El volumen suele ser menor.

Onda C:

Corresponde a un movimiento fuerte, con alto volumen.

Tiene un recorrido mayor que el de la onda A

Extensiones de OndaExtensiones de Onda


87/92

Onda 5

Durante una pauta de impulso, es comn que una de las ondas (1, 3 o 5) tenga un

recorrido ms amplio, con una pauta de cinco ondas de grado menor adicionales.

3

5

Implicancias de las extensiones: nicamente una de las tres ondas de impulsose extender.


Onda 3

Onda 4

Onda 2

Onda 1

Extensin de laquinta onda

4

2

1 Las dos restantes tendern a ser similares en

cuanto a recorrido y duracin.

Suele presentarse con una secuencia interiormenor de cinco ondas.

La variacin de precios es por lo menos un161.8% de la ltima onda de mayor duracin desu mismo grado.

Extensiones de OndaExtensiones de Onda


88/92

Si la onda extendida es la 1, es comn que la onda 3 represente un 61.8% de la onda 1,

y la onda 5 un 38.2% de la onda 3.

Si la onda extendida es la 3 (lo ms comn), la onda 5 ser similar a la 1, aunque es


muy frecuente que vare un 61.8% o 161.8%

Si la onda extendida es la 5, la onda 3 por lo general representa un 161.8% de la onda

1, mientras que la onda 5 representar un recorrido igual a 1.618 veces la distancia

existente entre el comienzo de la onda 1 y el final de la onda 3.


89/92

Hacia donde se mueve el chart?Hacia donde se mueve el chart?

IDENTIFICACIN DE HUECOS


90/92

IDENTIFICACIN DE HUECOS

Hay alguno?

De qu naturaleza?

FIGURAS DE CAMBIO o CONSOLIDACIN DE TENDENCIA

Alguna figura?

Volumen concordante con la figura?


Direccin de escape ms probable?

OSCILADORES DE PRECIO

Alguno sobrecomprado o sobrevendido?

Alcistas o bajistas?

Se aprecian divergencias significativas?

Se confirman cambios probables de tendencia?

Aporta el oscilador informacin sobre la consistencia de la tendencia?


91/92

Ejercicios Prcticos ActualesEjercicios Prcticos Actuales


Anlisis y Psicologa de la CrisisAnlisis y Psicologa de la Crisis

Argentina 2001Argentina 2001


92/92

Documents

Analisis Técnico - ROFEX - Agosto 2013