Upload
nordea-liv-norge
View
138
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
Aktiva BedriftInvesteringsprosessog Produkt
• Langsiktig allokering mellom aktivaklasser er mest avgjørende for fremtidig avkastning
• Intern modell benyttes for optimalisering av risiko og avkastning
• Man kan skape ytterligere merverdi med taktisk allokering
• Våre ressurser og strukturerte prosess skaper ytterligere verdi til den strategiske porteføljen
• Kapitalforvaltning er en kompleks og ressurskrevende virksomhet
• Vi har spesialiserte enheter som jobber sammen for å optimalisere resultatet
• Man kan ikke kjøpe historisk avkastning
• Men det er mulig å identifisere god forvaltning med en strukturert evalueringsprosess
• Risikokontroll er en sentral del av forvaltningen
• Vår prosess sikrer at vi har riktig risiko i porteføljen og at vi får betalt for risikoen vi tar
Forvaltningsfilosofi
2
•
Tre fagmiljø i samarbeid
Investment Strategy & Advice (IS&A)
• Nordeas strategigruppe bestående av 25 analytikere og strateger i Norden, hvorav 5 i Norge
• Ansvarlig for Nordeas markedssyn og porteføljeanalyse.
Nordea Liv• Ansvarlig for produktutvikling og
oppfølging av fondsutvalget i Unit Link• Ansvarlig for Produktet Aktiva Bedrift og fondsvalgene
Alternatives & Manager Selection (A&MS)
• En sentral frittstående ressurs med ansvar for evaluering av eksterne fond og forvaltere
• A&MS består i dag av 9 dedikerte fondsanalytikere og forvaltere
3
•
Strukturert investeringsprosess
Porteføljeallokering basert på taktisk markedssyn
Porteføljekonstruksjon
Langsiktigprosess
Kortsiktig prosess
Portefølje-konstruksjon
Langsiktige fordeling mellom aktivaklasser
Vurdere og velge fondsforvaltere Allokering til ulike
fond
Top
Down
Bottom
Up
4
•
Langsiktig prosess
Top Down
• Langsiktig allokering mellom aktivaklasser er grunnlaget for alle porteføljer
• Modell for optimalisering av risiko og avkastning
Høy avkastning gitt risiko
Bottom Up
• Investeringsidéer/ mandatdefinisjoner
• Finner beste fond og forvaltere ved hjelp av en strukturert analysemodell
• Regelmessing gjennomgang av underliggende fond.
5 •
6
Kilde: IS&A
6 års modellporteføljer
*med 95% sannsynlighet
Avk
astn
ing
40%
52%47%
76%
0 %
-10 %
-20 %
110 %
137 %
LAV MIDDELS HØY
Aksjer Lange renter
30 %
30 %
50 %
30 %
65 %20 %40 %
20 %15 %
Korte renter
*
*
*
*
*
*
7
Industri
Helsevern
Energi
Finans
Konsumentvarer Forbruksvarer
IT Telecom
Råvarer Forsyningsselskaper
Re
gio
ne
r Norge
USA
Europa
Japan
Emerging Markets
Akti
va
kla
sse
rAksjer
Obligasjoner
Korte renter
Statsobligasjoner
Investment Grade Obligasjoner
High Yield/Emerging Market Obligasjoner
8
Kilde: IS&A
Benchmark
9
Kilde: IS&A
Benchmark
Lav risiko
Middels risiko
Høy risiko
*95% sannsynlighet
20 års inv. horisont20 års inv. horisont
0% 342% 932%
-10% 378% 1099%
-10% 416% 1299%
20% Norske aksjer
16% Europeiske aksjer
28% Amerikanske aksjer
12% EM-aksjer
4% Japanske aksjer
4% Statsobligasjoner
3,5% IG-obligasjoner
1,5% HY-obligasjoner
1% EM-obligasjoner
10% Korte renter
22,5% Norske aksjer
18% Europeiske aksjer
31,5% Amerikanske aksjer
13,5% EM-aksjer
4,5% Japanske aksjer
2% Statsobligasjoner
1,75% IG-obligasjoner
0,75% HY-obligasjoner
0,5% EM-obligasjoner
5% Korte renter
25% Norske aksjer
20% Europeiske aksjer
35% Amerikanske aksjer
15% EM-aksjer
5% Japanske aksjer
0% Statsobligasjoner
0% IG-obligasjoner
0% HY-obligasjoner
0% EM-obligasjoner
0% Korte renter
0% 342% 932%
-10% 378% 1099%
-10% 416% 1299%
80% Aksjer
10% Lange renter
10% Korte renter
100% Aksjer
0% Lange renter
0% Korte renter
90% Aksjer
5% Lange renter
5% Korte renter
Max. forv. tap* Forv. avk. Max. forv. avk.* Max. forv. tap* Forv. avk. Max. forv. avk.*
Max. forv. tap* Forv. avk. Max. forv. avk.* Max. forv. tap* Forv. avk. Max. forv. avk.*
Max. forv. tap* Forv. avk. Max. forv. avk.* Max. forv. tap* Forv. avk. Max. forv. avk.*
Kvantitativ
screening
Relevante
peer-grupper
Kvalitativ
vurdering
Innstillingsliste,
Optimalisering,
Kjøpsliste
Return+
Mercer MPA
Morningstar
Bloomberg
Selge
Evaluere
FjerneEvaluering Evaluering Evaluering
Selection process
Målet med screeningprosess av fondsforvaltere er å oppnå effektivitet, pålitelighet, repeterbarhet og transparente resultater
Utvelgelsesprosess av forvaltere
10
11
Strukturert prosess for fondsutvelgelse
Investeringsprosess og avkastning� Aktiv forvaltning� Klar investeringsprosess� Konsistens� Avkastning vs risiko� SRI
Personell og insentiver
� Personalhåndtering
� Insentivstruktur
Operasjonell styring
� Robust risikostyring
� Transparens
� Stabil forretningsmodell
Kortsiktig prosess
Top Down
• Porteføljeforslag utfra aktuelt markedssyn, med utgangspunkt i den strategiske allokeringen
• Nordisk investeringsprosess
• Kontinuerlig oppdatering av porteføljer
• Skaper ytterligere merverdi til den strategiske porteføljen
Bottom Up
• Plukker fond etter markedssyn.
• Regelmessing gjennomgang av underliggende fond.
12 •
13
Våre fond
14
• 91 investeringsvalg
• 19 forvaltere
• 61 aksjefond
- Regionale
- Bransjer
- Temaer
• 16 rentefond
To grunnporteføljer, aksjer og renter, kombineres og analyseres for å sikre at vi har riktig risikoeksponering i porteføljene som avspeiler markedssynet.
Portføljekonstruksjon
• Kontinuerlig oppfølging og analyse av porteføljenes beholding
• Kontroll av ønsket risiko- og avkastningsmønster
• Vi selger fond dersom:
• Fondet ikke avspeiler aktuelt markedssyn
• Negativ analyse
• Bedre alternativ finnes
15 •
Nordeas spareprofiler - Aktiva Bedrift
16
Medlemmet velger risikonivå
80 10065503010
Kunden velger risikonivå
Ekstra forsiktig
Forsiktig Moderat Aktiv Offensiv Ekstra offensiv
Blått felt viser aksjeandel i Aktiva Bedriftsfondene
Aktiva Bedrift
Nordea gjør resten
80 100655030
10
0
20
40
60
80
100
120
1 2 3 455 70
1008065503010
Nedtrapping av risiko– Nedtrapping over 15 år til Aktiva Bedrift 10
– Nedtrappingen starter ved 55 år
– Nedtrappingen løper individuelt basert på fødselsår
Aktiva Bedriftsfondene
18
–Langsiktig allokering mest vesentlig
–Tar taktiske ”bets”
–Kapitalforvaltning er kompleks og tidkrevende
–Risikokontroll
–Rebalanserer
–Valutasikrer
–Velger underliggende fond
Akkumulert avkastning 5 år (pr. mars 2013)
33,1 %
27,4 %
22,2 %
0,0 %
2,5 %
5,0 %
7,5 %
10,0 %
12,5 %
15,0 %
17,5 %
20,0 %
22,5 %
25,0 %
27,5 %
30,0 %
32,5 %
35,0 %
37,5 %
40,0 %
Nordea Dnb Storebrand
Moderat
Kilder:Storebrand: morningstar.noDNB: morningstar.com via dnb.noModerat: ca 50% aksjeandel
20
Vi har en etisk forvaltning
Sosialt ansvarlige investeringer (SRI)
� Nordea har innført retningslinjer for sosialt ansva rlige investeringer (retningslinjer for SRI).
� Nordea har undertegnet FNs prinsipper for ansvarlig e investeringer (UNPRI -United Nations Principles for Responsible Investment) som inkluderer miljø, sosiale forhold og virksomhetsstyring i investering sbeslutningene.
� Nordea samarbeider med det svenske selskapet Ethix o m etisk sortering av alle fond og institusjonelle mandater.
� Nordea har også et samarbeid med Hermes som er en i nternasjonal pioner når det gjelder aktivt eierskap. Hermes vil på Nord eas vegne gå i dialog med selskaper i Nordeas portefølje som ikke lever opp t il FNs prinsipper om ansvarlige investeringer, med det formål å endre se lskapets atferd.