PowerPoint PresentationApr.2015
CUPRINS
Introducere
Definirea si clasificarea activelor necorporale
Abordri i metode de evaluare a AN în optica GN 4
Concluzii
Referine
IVS 210 Intangible Assets, TIP 3 Valuation of Intangible Assets
IFRS 3 – Combinri de întreprinderi ;
IAS 38 – Active necorporale;
IAS 36 – Deprecierea activelor;
The Appraisal Foundation:Working Group Topic 06-1 „Best Practice for Intangible Asset Valuations in Financial Reporting: The Identification of Contributory Assets and the Calculation of Economic Rents”, 13 April 2007;
*
Legal
Accounting
1) transfer al goodwill-ului de la o religie la alta
Papa a trimis misionari carora le-a dat cateva sfaturi inainte ca acestia sa plece la Canterbury: "Nu te urci pe varful unui munte sarind, ci incet, pas cu pas....In primul rand trebuie sa te feresti sa distrugi templele in care se afla idolii; nu trebuie distrusi decat idolii...Daca templele sunt bine construite e un lucru bun si folositor ca ele sa treaca de la cultul demonilor in slujba adevaratului Dumnezeu; caci atata timp cat poporul va vedea ca dainuie vechile locasuri de rugaciune va fi mai inclinat sa se duca la templu, In virtutea obiceiului...".
Doua exemple
2) preluare de activ necorporal
datorita divergentelor cu principele lor mestesugarii flamanzi au fost nevoiti sa se expatrieze. Ei s-au indreptat catre Anglia aducand cu ei traditiile, procedeele si subtilele secrete ale meseriei de tesator. Ulterior, regele englez Eduard al III lea a initiat (1337) o politica de protectie vamala (la exportul de lana si import de postav). Acest context a permis englezilor sa dezvolte pentru prima data in lume intreprinderi de tip capitalist si sa devina cei mai mari producatori si exportatori de stofe din lana.
Inca un exemplu
17,000
100.0%
1.1%
Sheet2
Sheet3
Crearea activelor necorporale
CAPITALUL INTELECTUAL
Definitii –
“Activ necorporal: Activ nemonetar care se manifest prin proprietile lor economice. El nu are substan fizic ci acord drepturi i beneficii economice proprietarului acestuia sau deintorului unei participaii”.
“Fond comercial (goodwill): Orice beneficiu economic care apare dintr-o afacere sau un grup de active care nu sunt separabile de afacere sau de grupul de active în totalitatea lor”.
GW este o mrime rezidual:
GW= VCI – val. act. corp. separate – val. activ. nec. separate – FRN
*
Programe informatice
sinergiile specifice companiei
abilitatea de a crea noi AN în viitor (tehnologii, relaii cu clienii)
fora de munc instruit
oportunitile de expansiune/ optiuni !
“O imobilizare necorporal este o imobilizare identificabil nemonetar fr substan fizic”.
Prin expresia identificabil se înelege:
(a) c activul necorporal este separabil de entitate i deci poate fi vândut, transferat, brevetat, închiriat sau schimbat, fie în mod individual, fie împreun cu un contract, un activ sau datorie aferent; sau
*
Clasificarea activelor necorporale
C) Clasificarea AN identificabile este redat în IFRS 3 – Combinri de întreprinderi:
1. Active necorporale legate de marketing
Mrci comerciale, mrci de servicii, mrci colective i mrci de certificare
Nume de domenii de Internet
Tipare de îmbrcminte (culoare, form sau ambalaj unicat)
Titluri de ziar
Acorduri de non-concuren
Liste de clieni
Contracte cu clienii i relaiile cu clienii aferente acestora
Relaii necontractuale cu clienii.
Piese de teatru, spectacole de oper i de balet
Cri, reviste, ziare i alte opere literare
Lucrri muzicale cum ar fi compoziii, texte de cântece, reclame
Tablouri i fotografii
*
Licene, drepturi de autor i acorduri de novaie
Contracte de publicitate, construire, management, servicii sau aprovizionare
Contracte de închiriere/ leasing/ arendare
Autorizaii de construire
Contracte de franciz
Drepturi de operare i de emisie
Drepturi de folosin cum ar fi: de exploatare minier, a apelor, de survol, de exploatare forestier i a drumurilor
Contracte de servicii, cum ar fi contractele de servicii ipotecare
Contracte de munc avantajoase
Tehnologia brevetat
Tehnologia nebrevetat
*
a) un activ necorporal legat de marketing
b) un activ necorporal legat de clienti
c) un activ necorporal legat de domeniul artistic
d) un activ necorporal de natura contractuala
Drepturile de operare si de emisie ale postului Eurosport :
a) reprezinta active necorporale legate de marketing
b) reprezinta active necorporale legate de clienti
c) reprezinta active necorporale de natura contractuala
d) nu reprezinta active necorporale
*
Contract de inchiriere: chiria 20 $/mp/lunar, 5.000 mp, 10 ani
Invest. chirias: 500.000 $
Profit: 1,0 mil.USD/ an
Conf.univ.dr. Ion ANGHEL
Conf.univ.dr. Ion ANGHEL
Conf.univ.dr. Ion ANGHEL
Capitolul 2
Abordri i metode de evaluare a AN în optica GN 4
Abordrile în evaluarea AN sunt:
A. Abordarea prin comparaie
B. Abordarea prin venit
C. Abordarea prin cost
Abordarea prin comparaia vânzrilor determin valoarea de pia/just a unui AN, prin referin la:
preurile de tranzacionare sau de ofert ale AN, identice sau similare, sau
prin “multipli de evaluare” implicai în preurile de tranzacionare ale sau de ofert ale unor AN identice sau similare.
Un multiplu de evaluare este un coeficient multiplicator, care se calculeaz prin împrirea preului de tranzacionare sau ofert al unui AN, la un indicator financiar, ca de exemplu:
cifra de afaceri generat de AN;
profitul generat de un AN, dup deducerea unor cheltuieli aferente utilizrii AN;
*
Piaa pe care se tranzacioneaz AN poate fi:
1) o pia activ extrem de restrâns, în IAS 38 fiind citate licenele de pescuit i licenele de taximetre. În aceste situaii restrânse, când AN sunt deci identice, preurile de tranzacionare ale acestora pot fi ajustate numai pentru a reflecta:
tipul tranzaciei (neprtinitoare sau o vânzare forat); i
*
A. Abordarea prin comparaie
2) o pia inactiv, pe care se tranzacioneaz AN similare cu cele supuse evalurii, caz în care sunt necesare ajustri fie ale preurilor de tranzacionare, fie ale multiplilor utilizai, pentru a reflecta diferenele dintre caracteristicile eseniale ale activelor similare care se tranzacioneaz. Caracteristicile în funcie de care se pot face ajustri sunt:
poziia de pia (puternic, medie sau slab);
aria geografic de acoperire (de obicei continente sau regiuni geografice cu comportamente similare ale consumatorilor);
funcionalitatea;
*
Concluzie:
Din cauza numrului redus de tranzacii cu AN similare, pe o pia inactiv, efectuarea ajustrilor preurilor AN similare sau multiplilor este greu de justificat, putându-se efectua mai degrab corecii relative (calitative) decât corecii cantitative.
*
Pozitia
43,185
18.6%
0.16
Nota: Brand Finance Annual Report 2009 si date din rapoarte anuale ale companiilor
Capitolul 2
B. Abordarea prin venit
Prin abordarea prin venit se estimeaz valoarea unui AN prin calcularea valorii actualizate a profitului, fluxului de numerar (cash flow) sau economiilor generabile de AN, pe care le-ar obine participanii pe pia, proprietari ai AN, pe parcursul duratei de via util/contractual rmas.
*
Prima surs se refer la creterea volumului vânzrilor, ce asigura:
diminuarea cheltuielilor fixe unitare (economii de scar), ca urmare a creterii volumului produciei;
obinerea unui pre de vânzare superior fa de concureni (price premium);
dobândirea unei poziii de lider sau chiar de monopol pe piaa unui produs;
introducerea de noi produse pe pia, intrarea pe noi piee;
fidelizarea clienilor.
A doua surs provine din diminuarea unor cheltuieli variabile unitare:
materii prime i materiale, manoper, recrutare i formare a personalului;
publicitate i reclam, stocare, procesare date;
*
B.1 Metoda economiei/scutirii de redeven (RfR);
B.2 Metoda profitului suplimentar (supraprofitului sau profitului economic) - MPS; i
B.3 Metoda profitului net/cash flow-ului net periodic excedentar(MPEE).
*
Concluzie:
Aceast metod de evaluare este metoda primar utilizat pentru evaluarea:
mrcilor de produse,
brevetelor de invenie,
francizelor/licenelor i
documentaiilor tehnologice.
*
(supraprofitului sau profitului economic) - MPS
Baza metodologic = estimarea i actualizarea sau capitalizarea profitului sau cash flow-ului suplimentar (premium profit) obtenabile de participanii pe pia, care utilizeaz un AN, fa de cele obtenabile în lipsa utilizrii acelui AN. Sursele clasice ale profitului sau cash flow-ului suplimentar:
fie un excedent al preului de vânzare (price premium);
fie diminuarea unor elemente de cheltuieli (variabile sau fixe – economii de scar);
– fie o combinaie a celor dou surse de mai sus;
– fie economii de scar.
APLICAIE - Evaluarea unei mrci prin MPS
Se cere evaluarea unei mrci de produs pe baza urmtoarelor ipoteze:
Pre vânzare produs cu marc (Pm) = 2,5 €/buc/ cost (Cm) = 1,9 €/buc;
Pre vânzare produs generic (Pg) = 2,2 €/buc/ (Cg) = 2,0 €/buc;;
volumul fizic anual produs cu marc (Qm) = 700.000 buc;
cota impozitului pe profitul societii care vinde produsul cu marc (s) = 16%;
cheltuielile anuale de publicitate, promovare necesare pentru meninerea volumului vânzrilor (CPP) = 120.000 €;
durata estimat de meninere a supraprofitului (n) este 6 ani;
rata de actualizare (k) a supraprofitului net este 18%.
*
VM = SPn × m - CPP = 235.200 € × 3,498(*) - 120.000 € = 702.730 €
în care:
m = factorul de capitalizare
*
Not: Se adaug TAB dac scopul este recunoaterea contabil ca AN separat.
Capitolul 2.
periodic excedentar - MPEE
Baza metodologic MPEE
previziunea CFN din exploatare al entitii care utilizeaz un AN,
se extrage CFN alocat asigurrii rentabilitii cerute de investiiile în celelalte active, corporale i necorporale, care contribuie la generarea CFN total al entitii.
Partea CFN rmas este considerat a fi generat de AN evaluat, fiind supus procesului de actualizare cu o rat adecvat de actualizare.
Altfel spus, un AN trebuie s fie apt s genereze un profit net/CFN excedentar fa de profitul net/CFN care trebuie s asigure rata rentabilitii cerute de toate celelalte active utilizate.
*
Profitul net anual din exploatare:
Structura valorii de pia a capitalului investit este:
*
metoda MPEE (continuare)
Alocarea profitului net din
*
metoda MPEE (continuare)
6,72 mil. € – 2,12 mil. € = 4,6 mil. €
n = durata rmas în ani a contractului de licen
pentru o rat de actualizare de 20% i n = 8 ani, factorul de capitalizare = 3,837
Valoarea licenei = 4, 6 x 3,837 = 17, 65 mil. €
*
CONCLUZII LA METODELE DE EVALUARE
Cele cinci metode recunoscute de evaluare a AN separate, înscrise în cele trei abordri clasice de evaluare, sunt:
Metoda tranzaciilor de pia (Market Transactions Method);
Metoda economiei de redeven (Relief from Royalty Method);
Metoda profitului suplimentar (Premium Profit, or Incremental Income Method);
Metoda profitului/cash flow-ului periodic excedentar (Multi-period Excess Earnings Method);
Metoda costului de înlocuire (Replacement Cost Method).
*
*
Prof.univ.Ion ANGHEL, MAA
Non Compete agreementSaving Cost3.000start up cost
Total less GW value11.50067,6%
VALOARE INTANGIBILA
Pozitia
Val.
Rating
0.16
0.32
0.08
5 Asahi Japan 252 2,725 26.4% A+ 281,700
0.10
6
0.12
0.19
0.16
(
)
(
)
mil. € %
capital de lucru net 6 27,3
active necorporale distincte 2 9,1
Total 22 100,0
active necorporale distincte 18 %
aferent activelor corporale imobilizate
aferent activelor necorporale distincte
Total profit net alocat
1,4 (14 x 0,10)
0,36 (6 x 0,06)
0,36 (2 x 0,18)
Programe pentru calculator Cost
Tehnologia nebrevetat Venit MPEE
Formul
MPEE