ภาวะเศรษฐกิจไทย ปี 2557 - Bank of Thailand...ภาวะเศรษฐก จไทย ป 2557 1 ประเด นเศรษฐก จป 2557

ภาวะเศรษฐกจไทย ป 2557 สารบญ

ประเดนเศรษฐกจป 2557 และแนวโนมป 2558 ................................................................................... 1

ภาพรวมเศรษฐกจไทยป 2557 ............................................................................................................... 4

1. ภาคเศรษฐกจตางประเทศ ........................................................................................................ 4

2. ดานอปทาน ............................................................................................................................. 10 2.1 ภาคอตสาหกรรม ............................................................................................................... 10 2.2 ภาคเกษตรกรรม ................................................................................................................ 13 2.3 ภาคการทองเทยว .............................................................................................................. 15 2.4 ภาคอสงหารมทรพย .......................................................................................................... 17 Box: แนวโนมรายไดเกษตรกรในป 2558 .............................................................................. 19

3. ภาคการคาตางประเทศและดลการช าระเงน ......................................................................... 21 Box: การสงออกไทยทามกลางความเสยงในป 2558 ...................................................................... 27

4. อปสงคในประเทศ ................................................................................................................... 29 4.1 การอปโภคบรโภคภาคเอกชน ............................................................................................ 29 4.2 การลงทนภาคเอกชน ......................................................................................................... 30 4.3 ภาคการคลง ....................................................................................................................... 31 Box: ผลถวงจากหนครวเรอนตอการบรโภคภาคเอกชน......................................................... 34 Box: เขตเศรษฐกจพเศษ: นยตอเศรษฐกจไทย ...................................................................... 36 Box: ปฏรปภาคการคลง: หนทางสการยกระดบการเตบโตของเศรษฐกจไทย ........................ 38

5. ภาวะการเงนและอตราดอกเบย ............................................................................................. 40

6. การประเมนเสถยรภาพเศรษฐกจการเงนไทย........................................................................ 45 6.1 เสถยรภาพในประเทศ ........................................................................................................ 45 6.2 เสถยรภาพดานตางประเทศ ............................................................................................... 51

7. สรปนโยบายและมาตรการการเงนทส าคญ ........................................................................... 52

ภาวะเศรษฐกจไทย ป 2557 1

ประเดนเศรษฐกจป 2557 และแนวโนมป 2558

เศรษฐกจไทยในป 2557 ขยายตวเพยงรอยละ 0.7 จากปกอน เพราะมขอจ ากดดานการเตบโตจากทงปจจยภายในและภายนอกประเทศ โดยในชวงครงแรกของป เศรษฐกจไทยไมขยายตวเนองจากสถานการณทางการเมองสงผลกระทบตอการด าเนนงานบางสวนของภาครฐและความเชอมนของครวเรอน ธรกจ รวมทงนกทองเทยว ประกอบกบหนครวเรอนทอยในระดบสงท าใหผบรโภคระมดระวงในการใชจายและสถาบนการเงนระมดระวงในการปลอยสนเชอ นอกจากน การสงออกสนคายงฟนตวชาตามอปสงคตางประเทศทขยายตวอยางคอยเปนคอยไป รวมทงไทยมขอจ ากดดานการผลตสนคาทใชเทคโนโลยสง ภายใตสถานการณดงกลาวธรกจจงชะลอการผลตและการลงทนใหมออกไป

ในชวงครงหลงของป 2557 เศรษฐกจไทยทยอยฟนตวเปนล าดบจากการใชจายในประเทศและ การทองเทยวทปรบดขนภายหลงสถานการณทางการเมองคลคลายและภาครฐกลบมาด าเนนการเบกจายงบประมาณไดตามปกต ประกอบกบมการขยายการลงทนของธรกจโทรคมนาคมและคาปลกเพอรองรบ การเตบโตของอปสงคในอนาคต อยางไรกตาม การฟนตวของเศรษฐกจยงเปนไปอยางชาๆ เพราะการสงออกสนคายงออนแอตามภาวะเศรษฐกจประเทศคคาหลก โดยเฉพาะจน ญปน และกลมประเทศยโรป นอกจากน การใชจายของครวเรอนยงถกถวงดวยรายไดเกษตรกรทตกต าและภาระหนทสง ความเชอมนของนกทองเทยวยงกลบมาไมหมดเพราะหลายประเทศยงประกาศเตอนการเดนทางมาไทย ตลอดจนธรกจสวนใหญยงชะลอ การลงทนเพราะรอการฟนตวของเศรษฐกจและรอภาครฐลงทนในโครงสรางพนฐาน

เสถยรภาพโดยรวมของเศรษฐกจไทยอยในเกณฑด อตราเงนเฟอทวไปลดลงจากราคาน ามน ในประเทศทลดลงมาก ขณะทอตราเงนเฟอพนฐานสงขนจากราคาอาหารทเพมขนตามการปรบขนราคา กาซหงตม ส าหรบฐานะการเงนของสถาบนการเงนและภาคธรกจยงเขมแขง สนเชอภาคเอกชน ทงภาคครวเรอนและธรกจชะลอตวตามภาวะเศรษฐกจและความระมดระวงในการปลอยสนเชอของสถาบนการเงนหลงจากทขยายตวในอตราทสงตอเนองในปกอนหนา

เสถยรภาพดานตางประเทศโดยรวมอยในเกณฑมนคง ดลบญชเดนสะพดเกนดล จากมลคาการน าเขาทหดตวลงตามภาวะเศรษฐกจและราคาน ามนทลดลงมากในชวงปลายป ขณะทเงนทนเคลอนยายขาดดล จากการทนกลงทนไทยออกไปแสวงหาผลประโยชนในตางประเทศมากขนทงการลงทนโดยตรงและการลงทน ในหลกทรพยเปนส าคญ ส าหรบคาเงนบาทผนแปรตามสถานการณทางการเมอง ทศทางการฟนตวของเศรษฐกจสหรฐฯ และความแตกตางของการด าเนนนโยบายการเงนของประเทศเศรษฐกจหลก แตโดยรวม ถอวาผนผวนนอย ทงน เมอเทยบกบปกอนหนา คาเงนบาท ณ สนปออนลงเลกนอย ขณะทดชนคาเงนบาท แขงคาขนจากการออนคาของเงนเยน ยโร และรเบล ตามการฟนตวของเศรษฐกจญปนและกลมประเทศยโร ทยงออนแอ และการชะลอตวของเศรษฐกจรสเซย

ภาวะการเงนอยในเกณฑผอนปรนตอเนอง โดย กนง. มมตปรบลดอตราดอกเบยนโยบายลงในเดอนมนาคม 2557 จากรอยละ 2.25 ตอป เหลอรอยละ 2.00 ตอป เพอลดความเสยงจากผลกระทบของสถานการณทางการเมอง และเพมแรงสนบสนนใหกบเศรษฐกจทตองใชเวลาในการฟนตว เชนเดยวกบในชวงครงหลงของปท กนง. ประเมนวานโยบายการเงนทผอนปรนยงจ าเปนตอการฟนตวของเศรษฐกจไทย โดย ไมกอใหเกดความเสยงดานเสถยรภาพการเงน


ในป 2558 เศรษฐกจไทยมแนวโนมขยายตวดขน โดยมการใชจายภาคเอกชนซงไดรบอานสงสจากราคาน ามนทลดลงและภาคการทองเทยวเปนแรงขบเคลอนหลก กอปรกบการใชจายของภาครฐ จะกลบมาเปนแรงขบเคลอนเศรษฐกจไดมากขน ซงจะชวยสรางความเชอมนและบรรยากาศทดตอการลงทนของภาคธรกจ สวนการสงออกสนคามแนวโนมคอยๆ ฟนตวตามภาวะเศรษฐกจประเทศคคา ส าหรบอตราเงนเฟอมแนวโนมอยในระดบต าตอเนองตามทศทางราคาน ามนในตลาดโลก รวมทงแรงกดดนจากอปสงคในประเทศทมไมมากนก

ส าหรบประเดนความเสยงทตองตดตาม ไดแก (1) การฟนตวของการสงออกสนคาทยงมความเสยงจากเศรษฐกจจน ญปน และกลมประเทศยโรป ประกอบกบไทยยงมขอจ ากดดานการผลตสนคาเทคโนโลยสง (2) ความผนผวนของเงนทนเคลอนยาย จากการด าเนนนโยบายการเงนของประเทศเศรษฐกจหลกทแตกตางกนมากขน (3) ความตอเนองของนโยบายภาครฐ และการเรงรดการใชจายภาครฐใหเปนไปตามเปาหมาย และ (4) ก าลงซอของภาคครวเรอนทยงถกจ ากดจากรายไดเกษตรกรทออนแอจากราคาสนคาเกษตรทตกต า และภาระหนทอยในระดบสง


ทงป ครงปแรก ครงปหลง ทงป ครงปแรก ครงปหลง ทงป

(% การเปลยนแปลงจากระยะเดยวกนปกอน นอกจากระบเปนอยางอน)

อตราการขยายตวของเศรษฐกจไทย1/ 6.5 4.2 1.6 2.9 0.0 1.4 0.7

ดานอปสงค (การใชจาย)

การใชจายของครวเรอน 6.7 3.4 -2.7 0.3 -1.3 2.0 0.3

การใชจายของรฐบาล 7.5 5.4 4.5 4.9 3.1 2.5 2.8

การลงทนสนทรพยถาวร 13.2 5.2 -8.8 -2.0 -8.1 3.0 -2.8

- ภาคเอกชน 14.4 2.4 -8.1 -2.8 -7.2 4.0 -1.9

- ภาครฐ 8.9 17.0 -11.2 1.3 -11.3 -0.6 -6.1

การสงออกสนคาและบรการ 3.1 5.6 2.9 4.2 -0.5 0.5 0.0

การนาเขาสนคาและบรการ 6.2 6.3 -1.4 2.3 -8.8 -0.7 -4.8

ดานอปทานในประเทศ (การผลต)

เกษตร 3.8 1.5 1.2 1.4 2.7 -0.4 1.1

อตสาหกรรม 6.9 1.9 -1.7 0.1 -2.2 0.0 -1.1

กอสราง 7.8 7.6 -5.0 1.0 -7.5 0.0 -3.8

บรการและอนๆ 6.6 6.2 4.6 5.4 1.5 2.8 2.2

เสถยรภาพในประเทศ

ดชนราคาผบรโภคทวไป 3.02 2.70 1.67 2.18 2.23 1.56 1.89

ดชนราคาผบรโภคพนฐาน (ไมรวมราคาอาหารสดและพลงงาน) 2.09 1.23 0.78 1.00 1.45 1.72 1.59

อตราการวางงาน (รอยละ) 0.7 0.7 0.7 0.7 0.9 0.7 0.8

หนสาธารณะ ณ สนงวด (พนลานบาท) 4,961 5,224 5,450 5,450 5,655 5,624 5,624

สดสวนตอ GDP ณ สนงวด (รอยละ) 43.7 44.5 45.7 45.7 47.1 45.8 45.8

เสถยรภาพตางประเทศ (พนลานดอลลาร สรอ.)

ดลการคา 6.0 -2.5 9.2 6.7 12.2 12.4 24.6

ดลบญชเดนสะพด -1.5 -6.2 3.7 -2.5 4.9 9.3 14.2

บญชทน 0.2 0.1 0.1 0.3 0.0 0.1 0.1

เงนทนเคลอนยาย 13.7 8.1 -7.8 0.3 -6.5 -8.9 -15.4

ดลการชาระเงน 5.3 0.2 -5.2 -5.0 -1.1 -0.1 -1.2

เงนสารองระหวางประเทศ ณ สนงวด 181.6 170.8 167.3 167.3 168.2 157.1 157.1

หนตางประเทศ ณ สนงวด 130.7 140.9 141.9 141.9 144.8 140.8 140.8

สดสวนเงนสารองระหวางประเทศตอหนระยะสน (เทา) 3.1 2.7 2.7 2.7 2.7 2.7 2.7

สดสวนหนตางประเทศตอ GDP (รอยละ) 38.0 39.3 38.7 38.7 39.2 37.5 37.5

สดสวนหนตางประเทศตอมลคาสงออกสนคาและบรการ (รอยละ) 51.5 53.1 51.9 51.9 52.6 50.3 50.3

สดสวนหนระยะสนตอหนตางประเทศ (รอยละ) 44.5 45.6 43.6 43.6 43.1 40.6 40.6

ภาคการเงน (ณ สนงวด) (พนลานบาท)

ฐานเงน 1,497.8 1,386.1 1,581.3 1,581.3 1,508.1 1,666.8 1,666.8

% การเปลยนแปลงจากระยะเดยวกนปกอน 9.7 4.2 5.6 5.6 8.8 5.4 5.4

ปรมาณเงนตามความหมายแคบ 1,598.3 1,519.7 1,661.3 1,661.3 1,585.2 1,681.3 1,681.3


ปรมาณเงนตามความหมายกวาง 14,966.8 15,446.0 16,062.2 16,062.2 16,119.8 16,808.0 16,808.0


เงนฝากรวมตวแลกเงนของสถาบนการเงน 2/ 14,656.5 15,214.1 15,764.2 15,764.2 15,788.5 16,402.0 16,402.0


สนเชอภาคเอกชนของสถาบนการเงน 2/ 13,359.0 13,989.9 14,688.9 14,688.9 14,892.7 15,351.0 15,351.0


อตราดอกเบย (ณ สนงวด) (รอยละตอป)

- ตลาดซอคนพนธบตร 1 วน 2.75 2.50 2.25 2.25 2.00 2.00 2.00

- ระหวางธนาคาร (ฐานนยม) 2.65 2.40 2.15 2.15 1.90 1.90 1.90

- เงนฝากประจา 1 ป 3/ 2.46 2.40 2.23 2.23 1.73 1.73 1.73

- ลกคาชนด 3/ 7.00 7.00 6.84 6.84 6.75 6.75 6.75

อตราแลกเปลยน (ณ สนงวด) (บาท:ดอลลาร สรอ.) 30.61 31.02 32.86 32.86 32.45 32.90 32.90

ภาวะเศรษฐกจป 2557

2555 2556 2557

หมายเหต: 1/

ณ ราคาคงท

2/ สถาบนการเงน หมายถง สถาบนรบฝากเงนทกประเภท ยกเวน ธนาคารแหงประเทศไทย

3/ อตราดอกเบยอางองเฉลยของธนาคารพาณชยขนาดใหญ 4 แหง

E = ขอมลประมาณการโดยธนาคารแหงประเทศไทย ทมา: สานกงานคณะกรรมการพฒนาการเศรษฐกจและสงคมแหงชาต กระทรวงพาณชย สานกงานสถตแหงชาต สานกงานบรหารหนสาธารณะ และธนาคารแหงประเทศไทย


เศรษฐกจโลกในป 2557 ฟนตวตอเนองจากปกอน แตการฟนตวยงเปราะบางและแตกตางกนในแตละภมภาค โดยเศรษฐกจสหรฐฯ ขยายตว ไดดจากพนฐานทางเศรษฐกจทปรบดขนตอเนอง ขณะทเศรษฐกจกลมยโรและญปนยงฟนตวแบบคอยเปนคอยไป สวนเศรษฐกจเอเชยขยายตวชะลอลงบาง โดยเฉพาะเศรษฐกจจนทชะลอลงจากการปฏรปเศรษฐกจ

2.2

-0.4

1.6

4.5

7.7

2.40.9 0.0

4.3

7.4

-3

0

3

6

9

12

5*

2556 2557

: * GDP-PPP

: Bureau of Economic Analysis (US Department of Commerce), Cabinet Office of Japan, CEIC, Eurostat

อตราการขยายตวของเศรษฐกจโลกป และ

1. ภาคเศรษฐกจตางประเทศ


เศรษฐกจของกลมประเทศอตสาหกรรมหลก (G3)

สหรฐอเมรกา: ขยายตวในเกณฑดจากพนฐานทางเศรษฐกจทปรบดขนตอเนอง

ษ 2 7 2.4 2.2 ษ ษ พ 2 ผ พ

ษ พ ษ ฉพ พ ๆ ผ พ พ 2 71 ผ พ ผ ษ

1 28 - 29 2 7

0-0.2 พ พ

-6

-4

-2

0

2

4

6

12555

12556

12557

GDP

: US Department of Commerce

แหลงทมาของอตราการขยายตวทางเศรษฐกจของสหรฐอเมรกา

, Annualized


กลมยโร2: เศรษฐกจกลมยโรขยายตวในระดบตาสวนหนงจากปญหาการเมองระหวางประเทศ (Geopolitical Risk)

ษ 2557 0.9 0.4 ๆ ษ พ ผ ฉพ ษ 2 ผ

ษ พ พ ฏ ฝ 3 ผ ผ พ 2 74 ผ ฉ ษ ษ ฏ

2 18 ษ ฝ 29 22 16 11 ษ 2556 ษ

3 International Monetary Fund: IMF) พ ษ 38 2 7 20 ษ 2 7

4 1 2 7 0.2 ผ Refinancing Rate) ECB (Marginal Lending Rate) ฝ ECB (Deposit Rate) 0.0 0.3 -0.2 2 พ พ พ (Targeted Longer-term Refinancing Operation: TLTROs) 3 พ พ Asset Backed Securities Purchase Program) Covered Bonds Purchase Program)


ญปน: เศรษฐกจทรงตวจากปกอน จากการขนภาษการบรโภคตงแตไตรมาสท

ษ 2557 ษ ษ ษ (Consumption Tax)5 2 ษ ผ ษ 3 (Technical Recession)

ษ ผ พ ผ พ 6 พ ษ 2 ษ 27 1 2 8 1 ษ 2 60 ผ ษ ษ ษ Growth Strategy) ษ

5 ษ 8 1 ษ 2 7 6 พ Q-Squared (Quantitative and Qualitative Monetary Easing)

31 2 7 พ ผ พ ๆ ( ฉพ พ ) 80 พ 60-70

7 ษ 2 10 8

: Eurostat

-2

-1

0

1

2

1 2555

1 2556

1 2557

ฝ

อตราการขยายตวของเศรษฐกจกลมประเทศยโร ( )


เศรษฐกจจนและภมภาคเอเชย: ขยายตวชะลอลงจากอปสงคในประเทศ เปนสาคญ ขณะทการสงออกของประเทศสวนใหญฟนตวตามทศทาง การขยายตวของเศรษฐกจกลมประเทศอตสาหกรรมหลก (G3)

ษ 2 7 7.4 7.7 ผ ฏ ษ พ ผ ฉพ ผ พ ฑ ฉพ (Over-invoicing) พ

ษ พ ษ ฏ ผ ฑ

ผ ฏ ษ SMEs) พ พ ฉพ ษ Targeted Measures)

: Cabinet Office of Japan

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

12555

12556

12557

GDP

แหลงทมาของอตราการขยายตวทางเศรษฐกจของญปน


พ พ Reserve Requirement Ratio: RRR) พ ษ ษ พ พ พ 2 7 พ ษ ษ ษ ฏ ผ ษ

ษ 8 2 7 ษ ษ ฉพ ฏ ษ 2 ฉพ

2 7 ษ ฉพ พ ผ พ ฑ ษ ฑ ษ

8 ฮ


2.1 ภาคอตสาหกรรม

การผลตภาคอตสาหกรรมในป 2557 หดตวจากปกอน โดยเฉพาะการผลต เพอขายในประเทศ ตามกจกรรมทางเศรษฐกจทชะลอตวมากในชวง ครงแรกของป อยางไรกด การผลตโดยรวมเรมปรบดขนหลงสถานการณทางการเมองคลคลายในชวงกลางป และสามารถกลบมาขยายตวเปนบวกเลกนอยในไตรมาสท 4

การผลตภาคอตสาหกรรมหดตวจากปกอนตามการผลตเพอจ าหนาย ในประเทศเปนส าคญ เนองจากอปสงคในประเทศฟนตวคอนขางชา โดยถกกระทบเพมเตมจากสถานการณทางการเมองในชวงตนป อกทงภาระหนครวเรอนทอยในระดบสงเปนปจจยถวงการใชจายของครวเรอนอยางตอเนอง ประกอบกบราคาสนคาเกษตรทปรบลดลงมากโดยเฉพาะในชวงครงหลงของป ท าใหก าลงซอออนแอและครวเรอนยงคงกงวลกบการจบจายใชสอย

อยางไรกด การผลตเพอสงออกไดรบผลดจากการทยอยฟนตวของเศรษฐกจโลก ท าใหอปสงคจากตางประเทศของหลายอตสาหกรรมปรบดขนเปนล าดบจากตนป เชน อตสาหกรรมหลอดอเลกทรอนกสและสวนประกอบ (IC) ชนสวนยานยนตเพอการสงออก รวมถงผลตภณฑยางและพลาสตก แมจะยงมขอจ ากดในอตสาหกรรมฮารดดสกไดรฟ (Hard Disk Drive: HDD) ทผผลต

2. ดานอปทาน


ไมสามารถตอบสนองตอการเปลยนแปลงรสนยมของผบรโภคในตลาดโลก และอตสาหกรรมกงแชแขงทมความตองการในตางประเทศแตไทยขาดแคลนวตถดบเพราะปญหาโรคระบาดในกง โดยรวมแลวอปสงคตางประเทศจงเปนแรงขบเคลอนใหการผลตภาคอตสาหกรรมเรมฟนตวอยางคอยเปนคอยไปในชวงครงหลงของป สอดคลองกบปรมาณการใชไฟฟาในภาคอตสาหกรรมและจ านวนแรงงานในภาคอตสาหกรรมทปรบดขนในชวงเดยวกน

ทงน อตสาหกรรมส าคญทขยายตวไดดในป 2557 ไดแก

หลอดอเลกทรอนกสและสวนประกอบ (IC) ขยายตวจาก ความตองการน าไปใชในอตสาหกรรมตอเนอง โดยเฉพาะอตสาหกรรมยานยนต ทมสดสวนการใช IC ในระบบตางๆ เพมขน เชน ระบบควบคมอณหภม ไฟฟา เบาะนง และกระจกหลง รวมทงความตองการใช IC ในเครองมอสอสารทเพมขน

หมวดผลตภณฑยางและพลาสตก ขยายตวจากผลตภณฑพลาสตกเปนส าคญ เนองจากความตองการใชพลาสตกในชวตประจ าวนเพมขน รวมทงความตองการใชพลาสตกเปนวตถดบ พนฐานในการผลตสนคาต างๆ ในอตสาหกรรมตอเนองทงในประเทศและตางประเทศขยายตวดจากปกอน

หมวดเครองนงหม ขยายตวดโดยเฉพาะในชวงครงหลงของป สวนหนงจากปจจยชวคราว เนองจากมการเรงผลตเพอสงออกไปยงตลาดยโรปกอนการสนสดสทธประโยชนทางภาษ (GSP) ในป 2558 และอกสวนหนงจาก ค าสงซอจากญปนทเพมขน

หมวดเคมภณฑ ขยายตวตามการผลตเมดพลาสตกเปนส าคญจากความตองการทเพมขนของอตสาหกรรมตอเนองทใชเมดพลาสตกเปนวตถดบ

ในขณะเดยวกน มอตสาหกรรมส าคญทหดตว ไดแก หมวดยานยนต หดตวเนองจาก (1) ผผลตปรบลดการผลตลงหลง

เสรจสนการสงมอบรถยนตภายใตมาตรการคนเงนภาษรถยนตคนแรก (2) ราคาสนคาเกษตรทตกต าและภาระหนครวเรอนทอยในระดบสงท าใหผบรโภคชะลอการซอรถยนต (3) สถาบนการเงนระมดระวงการปลอยสนเชอรถยนต โดยเฉพาะในชวงทคณภาพสนเชอรถยนตมแนวโนมดอยลง (4) การลงทนในโครงการขนาดใหญของภาครฐทบางสวนมความลาชากระทบตอความตองการซอรถยนตของธรกจเอกชนทเกยวเนอง และ (5) การผลตเพอสงออกทมแนวโนมดขนในชวงครงแรกของปกลบชะลอลงในชวงครงหลงของปตามภาวะเศรษฐกจของคคาส าคญบางประเทศ จงไมสามารถชดเชยการลดลงของยอดขายในประเทศได

หมวดปโตรเลยม หดตวเพราะการปดปรบปรงโรงกลนทมากกวาปกต จากความตองการใชน ามนในประเทศทชะลอตวตามภาวะเศรษฐกจโดยรวม ประกอบกบผผลตลดการผลตลงในชวงปลายป เนองจากราคาน ามนดบ ในตลาดโลกทลดลงตอเนองสรางความไมแนนอนในการคาดการณราคา


น ามนดบในอนาคต และท าใหผผลตประสบปญหาขาดทนสตอกน ามน (Stock Loss) ผผลตจงพยายามลดการผลตลง

หมวดอาหารและเครองดม หดตวจากการผลตกงแชแขงเพราะ ขาดแคลนว ตถด บก ง มากข น จากปญหา โรคระบาด Early Mortality Syndrome (EMS) ท ม ตอ เน องจากปกอน ขณะทการผลต เบยรลดลง ตามยอดขายทไดรบผลกระทบจากก าลงซอทลดลงของผบรโภคในประเทศ

หมวดฮารดดสกไดรฟ หดตวตามความตองการใชในตลาดโลก จากการเปลยนรสนยมของผบรโภคซงหนไปใชสนคาไฮเทคและสนคาทดแทน เชน Solid-State Drive (SSD) ประกอบกบอปสงคทคาดวาจะเพมขนจากการเปลยนคอมพวเตอรเปนรนใหมมไมมากเทาทคาด ผผลตรายใหญจงจ าเปนตองชะลอการผลตเพอระบายสนคาคงคลงทสะสมไวในชวงกอนหนาน ท าใหภาพรวมการผลตทงปหดตวจากปกอน ทงน ขอจ ากดเชงโครงสรางจะยงคงเปนปจจยถวงการผลตของสนคาหมวดนในระยะขางหนา

ดชนผลผลตอตสาหกรรม

อตสาหกรรม(รอยละเทยบกบระยะเดยวกนปกอน)

น าหนก 2543

Relative Weight 2555

255 255 255

ไตรมาส ไตรมาส 2 ไตรมาส 3 ไตรมาส 4

อาหารและเครองดม 5 5 14.1 - -2 -3 4 -5 - - 4

ปโตรเลยม 4 8.6 -2 - 3 - 2 4 - -8

สงทอ 3 2.1 3 3 - 4 - 5 -3 5 - -

เครองนงหม 4.2 -4 4 3 2 8 -2 4 - 3 8 3

HDD 2 24.3 - 5 - - 8 2 3 2 5 -3 8

IC & Semiconductor 8 4.4 - 3 2 5 8 2 8 8

ยานยนต 5 4 15.8 4 -22 5 -2 2 -2 3 -22 - 4

ปนและวสดกอสราง 4 8 4.7 2 -4 - -5 4 -4 5 -4

เคมภณฑ 4 4 4.2 - 2 2 2 3 3

ยางและพลาสตก 4 3.0 2 4 2 5 4 4 3 2 - 4

เครองใชไฟฟา 3 4.9 -2 - 3 - - 4 -

ทมา: ส านกงานเศรษฐกจอตสาหกรรม

-40-30-20-1001020304050

100150200250300350400450500550

ไตรมาส 2555



ระดบการผลต การขยายตวของการผลต (แกนขวา)

ทมา: ส านกงานคณะกรรมการพ นาการเศรษฐกจและสงคมแหงชาต

พนลานบาท

การผลตภาคอตสาหกรรม ณ ราคาคงทรอยละเทยบกบระยะเดยวกนปกอน


2.2 ภาคเกษตรกรรม

รายไดเกษตรกร1 ในป 2557 หดตวจากดานราคา ขณะทผลผลตขยายตวเลกนอย

รายไดเกษตรกรหดตวตอเนองเปนปทสาม จากการหดตวของราคาพชเศรษฐกจหลก 3 ล าดบแรกของไทย ไดแก ยางพารา ขาวเปลอก และออย ซงมมลคารวมถงรอยละ 5 ของสนคาเกษตรกรรมทงหมด โดยหดตวรอยละ 2 8 และ 5 ตามล าดบ เนองจาก ( ) ราคายางพาราหดตวมากตามการชะลอตวของความตองการในตลาดโลก โดยเฉพาะความตองการจากจนซงมสตอกยางพาราอยในระดบสง นอกจากน การลดลงของราคาน ามนดบสงผลใหการใช ยางสงเคราะหเพมขนทดแทนยางธรรมชาตไดบางสวน (2) ราคาขาวเปลอก หดตวจากการสนสดโครงการรบจ าน าขาวและการระบายสตอกขาวของรฐบาลอยางตอเนอง และ (3) ราคาออยหดตวจากอปทานสวนเกนในตลาดโลก เนองจากผลผลตของประเทศหลกเพมขนมาก โดยเฉพาะบราซล

1 รายไดเกษตรกรเปนรายไดทไมรวมมาตรการของภาครฐ

รอยละเทยบกบ ระยะเดยวกนปกอน

2556 2557

ทงป ไตรมาส ไตรมาส 2 ไตรมาส 3 ไตรมาส 4

รายไดเกษตรกร -3.0 -5.3 2.3 -2.0 -5.5 -13.0

ผลผลตสนคาเกษตรกรรมP -2.2 1.0 3.1 5.4 1.8 -3.5

ราคาสนคาเกษตรกรรม -0.8 -6.2 -0.8 -7.0 -7.2 -9.8

หมายเหต: รายไดเกษตรกรไมไดรวมเงนจายโอนจากภาครฐ ไดแก โครงการรบจ าน าขาว เงนชวยเหลอชาวนา และเงนชดเชยตนทนการผลตแก เกษตรกรผประสบภยธรรมชาต P = ขอมลในปลาสดเปนขอมลเบองตน ทมา: ส านกงานเศรษฐกจการเกษตร ค านวณโดยธนาคารแหงประเทศไทย

60

80

100

120

140

ม ค 255

ก ค ม ค 255

ก ค

มลคาสงออกชนสวนยานยนต การใชไฟฟาภาคอตสาหกรรมผมงานท าภาคการผลต

เครองชการผลตภาคอตสาหกรรมอน

ทมา: สภาอตสาหกรรม ส านกงานสถตแหงชาต การไฟฟานครหลวงและการไฟฟาสวนภมภาค และค านวณดชนโดยธนาคารแหงประเทศไทย

ดชนปรบ ดกาล (มกราคม 2556 = 100)


ในป 2557 ผลผลตสนคาเกษตรกรรมขยายตวรอยละ โดยผลผลตผกและผลไมขยายตวตามสภาพอากาศทเหมาะสมในชวงตนป และผลผลต ปศสตว โดยเฉพาะไกเนอ ขยายตวตามความตองการจากตางประเทศทดขน อกทงผประกอบการรายใหญกลบมาด าเนนการผลตไดในชวงกลางป ส าหรบผลผลตยางพาราทรงตวจากปกอน โดยแมจะเพมขนในชวงตนปตามการขยายพนทเพาะปลกในชวงกอนหนา แตในชวงครงหลงของปผลผลตยางพาราลดลงเนองจากชาวสวนยางชะลอการกรดยางออกไปเพราะราคาตกต า ขณะทผลผลตขาวทรงตวตามพนทเพาะปลกขาวทใกลเคยงกบปกอน

2556

ทงป ทงป ไตรมาส 1 ไตรมาส 2 ไตรมาส 3 ไตรมาส 4

ดชนราคาสนคาเกษตรกรรม

(2548 =100) 152.2 142.7 149.3 141.9 141.3 138.4

D% -0.8 -6.2 -0.8 -7.0 -7.2 -9.8

1. ดชนราคาพชผล

(2548 =100) 158.1 142.3 149.5 141.0 140.2 138.3

D% -6.1 -10.0 -7.1 -11.8 -10.6 -10.7

ขาวหอมมะล 15,582 13,782 14,220 13,853 13,991 13,065

D% 3.2 -11.6 -10.4 -12.2 -10.7 -12.9

ขาวเปลอกเจาชน 1 (5%) 9,385 7,713 7,741 7,118 8,088 7,907

D% -7.1 -17.8 -25.7 -27.5 -11.4 -3.3

ยางพารา 74,755 55,415 62,573 60,893 53,033 45,160

D% -16.9 -25.9 -22.8 -19.4 -25.6 -36.6

ขาวโพดเลยงสตว 7,897 7,241 6,677 7,360 7,440 7,487

D% -12.7 -8.3 -23.8 -14.3 -2.2 12.8

มนส าปะหลง 2,130 2,103 2,200 2,113 1,903 2,197

D% 5.7 -1.3 5.8 -4.9 -11.2 5.9

ปาลมน ามน 3,617 4,354 5,137 3,543 4,107 4,630

D% -24.2 20.4 53.0 10.3 17.1 5.5

2. ดชนราคาปศสตว

(2548 =100) 127.9 139.9 228.8 188.7 143.2 135.9

D% 12.5 9.3 14.8 11.9 7.7 3.4

3. ดชนราคาประมง

(2548 =100) 161.6 182.7 136.7 123.8 174.0 167.2

D% 55.4 13.0 70.4 16.1 4.6 -18.0

2557

ราคาสนคาเกษตรกรรมทเกษตรกรขายได(หนวย: บาทตอตน)

หมายเหต: ∆% คอ อตราการเปลยนแปลงจากระยะเดยวกนปกอนทมา: ส านกงานเศรษฐกจการเกษตร


2.3 ภาคการทองเทยว

ภาคการทองเทยวหดตวเนองจากไดรบผลกระทบจากสถานการณ ทางการเมองในประเทศทยดเยอ รวมถงภาวะเศรษฐกจและรายไดของนกทองเทยวกลมหลกทชะลอตว สงผลใหจ านวนนกทองเทยวตางประเทศลดลงเปนครงแรกในรอบ 4 ป

นกทองเทยวตางประเทศในป 255 มจ านวน 24 8 ลานคน ลดลง รอยละ จากปกอน และเปนการลดลงครงแรกในรอบ 4 ป เนองจาก ( ) การชมนมทางการเมองทยดเยอตงแตปลายป 255 จนกระทงมการประกาศ พระราชก าหนดการบรหารราชการในสถานการณฉกเฉน การประกาศ กฎอยการศก และการเปลยนแปลงทางการเมองเมอวนท 22 พ ษภาคม 255 ท าใหจ านวนประเทศทประกาศเตอนนกทองเทยว (Travel Warning) และระดบความรนแรงในการแจงเตอนเพมขนเปนล าดบ (2) เศรษฐกจรสเซย ญปน และกลมประเทศยโรปทออนแอและการออนคาของสกลเงนกลมดงกล าว ท าใหนกทองเทยวเดนทางมาไทยนอยลง (สดสวนรวมประมาณรอยละ 30 ของนกทองเทยวตางชาตทงหมด) และ (3) การเพมความเขมงวดของมาตรการหามรถโดยสารทจดทะเบยนในประเทศมาเลเซยเดนทางออกนอกพนทจงหวดสงขลา สงผลใหนกทองเทยวมาเลเซยซงเปนตลาดหลกอนดบท 2 ของไทย เดนทางมาทองเทยวนอยลง

อยางไรกด นกทองเทยวจนซงเปนตลาดอนดบท ของไทยสามารถฟนตวกลบมาไดอยางรวดเรวหลงจากสถานการณทางการเมองในประเทศคลคลาย และท าสถตสงสดเปนประวตการณไดอกครงในชวงไตรมาสสดทายของปแมภาวะเศรษฐกจจนจะชะลอตว สวนหนงเปนผลจากมาตรการเรงฟนฟความเชอมนของภาครฐและมาตรการยกเวนคาธรรมเนยมวซานกทองเทยวจนและไตหวนเปนเวลา 3 เดอน ( สงหาคม – 8 พ ศจกายน 255 ) การฟนตว อยางแขงแกรงของนกทองเทยวจนชวยชดเชยการชะลอตวของจ านวนนกทองเทยวในกลมอนๆ โดยเฉพาะรสเซยทไดรบผลกระทบจากปญหาเศรษฐกจและเปนตลาดอนดบท 3 ของไทย รวมทงมสวนส าคญทชวยใหภาพรวมการทองเทยวของไทยปรบตวดขนไดในชวงครงหลงของป 255 และ มแนวโนมขยายตวตอเนองในป 2558


เครองชภาวการณทองเทยวและโรงแรม

2556 2557P

ทงป ทงป ไตรมาส 1 ไตรมาส 2 ไตรมาส 3 ไตรมาส 4

1. จ านวนนกทองเทยวตางประเทศ (ลานคน) 26.5 24.8 4 5.1 5 8 5

∆% 18.8 - . -9.0 -15.9 -10.1 .

2. รายไดจากการทองเทยว (พนลานบาท) 1,293.3 ,249.8 333.5 240.4 281.0 394.8

3. อตราเขาพกโรงแรม (รอยละ) 64.9 55. 60.3 47.3 51.7 4.2

หมายเหต: P = ขอมลเบองตน ∆% คอ อตราการเปลยนแปลงเทยบกบระยะเดยวกนปกอน ทมา: กรมการทองเทยวและธนาคารแหงประเทศไทย

0

50

100

150

200

ม.ค. 2556

ก.ค. ม.ค. 2557

ก.ค.

จน (19%) มาเลเซย (11%) ญปน (5%) ยโรป (25%)

ดชนจ านวนนกทองเทยวรายประเทศ

ดชน (มกราคม 2556 = 100)

หมายเหต: ตวเลขในวงเลบแสดงสดสวนตอจ านวนนกทองเทยวรวมทมา: กรมการทองเทยว ค านวณดชนนกทองเทยวโดยธนาคารแหงประเทศไทย

จ านวนรวม ระดบ -3 ระดบ 4-5

เมษายน 2557 5 46 4

พ ษภาคม 2557 62 47 15

มถนายน 2557 6 48 18

กรกฎาคม - สงหาคม 2557 60 54

กนยายน 2557 58 54 4

ตลาคม – พ ศจกายน 2557 ไมเปลยนแปลง

ธนวาคม 2557 5 52(อารเจนตนาและโครเอเชย

ยกเลกการเตอน)

4

จ านวนประเทศทประกาศเตอนนกทองเทยว

หมายเหต: * ระดบ -3 = แจงเตอนสถานการณทวไป ระดบ 4-5 = ทบทวนการเดนทางทมา: กระทรวงการตางประเทศ วนท ธนวาคม 255

มาเลเซย อนโดนเซย

2 รสเซย 5

ออสเตรเลย3 4

กลมตะวนออกกลาง2 4

กลมแอฟรกา อนๆ

4 4

สดสวนนกทองเทยวตลาดหลกทเปนผ สงออกน ามน ป 2557

ทมา: กรมการการทองเทยว


2.4 ภาคอสงหารมทรพย

ในชวงครงแรกของป ตลาดอสงหารมทรพยหดตวทงดานอปสงคและอปทานตามธรกรรมทลดลงมาก เพราะสถานการณทางการเมองและการชะลอตวของเศรษฐกจ แตในชวงครงหลงของปเรมมสญญาณการฟนตว

ตลาดอสงหารมทรพยหดตวจากปกอนตามธรกรรมในชวงครงแรก ของปทลดลงจากทงดานอปสงคและดานอปทานตามความกงวลของผบรโภคและผประกอบการตอสถานการณเศรษฐกจและการเมอง สะทอนจากจ านวนสนเชอเพอทอยอาศยปลอยใหมในเขตกรงเทพฯ และปรมณฑลทปรบลดลง และอตราการจองซอทอยอาศยทลดลงจากรอยละ 34 ในไตรมาสท 4 ป 255 มาอยทรอยละ 2 4 ในไตรมาสท 2 ป 255 ประกอบกบสถาบนการเงนระมดระวงในการใหสนเชอทอยอาศย สงผลใหผประกอบการปรบตวโดย เปดขายโครงการทมขนาดเลกลง รวมถงเลอนการเปดขายบางโครงการ เพอรอดภาวะตลาด โดยเฉพาะโครงการอาคารชด

สถานการณเศรษฐกจและการเมองทปรบดขนในชวงครงหลงของปสงผลใหตลาดอสงหารมทรพยโดยรวมฟนตวไดบาง สะทอนจากอตราการจองซอทอยอาศยทปรบดขนมาอยทรอยละ 27.8 ในไตรมาสท 4 ป 255 ตามความตองการซออาคารชดเปนส าคญ ขณะทผประกอบการเรมกลบมาเรงเปดขายโครงการใหมมากขนในชวงปลายป สะทอนความเช อมนท ดขนของผประกอบการในธรกจน

0

20

40

60

80

2552 2553 2554 2555 2556 2557

บานเดยว บานแ ด ทาวนเฮาส อาคารพาณชย อาคารชด

ทมา: ธนาคารแหงประเทศไทย

จ านวนสนเชอเพอทอย อาศยปลอยใหม ในเขตกรงเทพ และปรมณฑล แยกรายประเภท

พนหนวย


0

20

40

60

80

100

120

140

2552 2553 2554 2555 2556 2557

บานเดยว บานแ ด ทาวนเฮาส อาคารพาณชย อาคารชด

จ านวนทอย อาศยเปดขายใหมในเขตกรงเทพ และปรมณฑล แยกรายประเภท

ทมา: AREA

พนหนวย


แนวโนมรายไดเกษตรกรในป 2558

รายไดเกษตรกรในป 2558 มแนวโนมหดตวตอเนองเปนปท 4 จากการหดตวของราคาเปนส าคญ ท าใหภาวะตกต าของรายไดเกษตรกรยงเปนปจจยท บ นทอนก าลงซอของครวเรอนเกษตรกรท มสดสวนกวา 1 ใน 3 ของครวเรอนทงประเทศ และฉดรงการฟนตวของการบรโภคภาคเอกชน

รายไดเกษตรกร ผลผลตเกษตรกรรม และราคาสนคาเกษตรกรรม

รอยละเทยบกบระยะเดยวกนปกอน 2555 2556 2557 2558F

รายไดเกษตรกร* -6.0 -3.0 -5.3 -1.2

ผลผลตสนคาเกษตรกรรม 4.9 -2.2 1.0 0.4

ราคาสนคาเกษตรกรรม -10.3 -0.8 -6.2 -1.6 F ตวเลขประมาณการ *รายไดเกษตรกรไมรวมผลของรายไดท มาจากมาตรการภาครฐ เชน โครงการรบจ าน าขาว และเงนชวยเหลอชาวนา

ราคาสนคาเกษตรกรรมส าคญท มแนวโนมหดตวในป 2558 ไดแก (1) ราคายางพารา โดย คาดวาราคาเฉล ยทงปจะยงหดตวเลกนอยจาก ปกอน เพราะแมจะปรบดขนบางจากระดบท ต า ในปลายป 25571 แตอปสงคตางประเทศท ยงฟนไมเตมท โดยเฉพาะในภาวะท เศรษฐกจจน2 ชะลอตว และความตองการใช ยางส ง เคราะหแทนท ยางธรรมชาตในภาวะท ราคาน ามนโลกลดลงมากจะกดดนราคายางพาราตลอดทงป นอกจากน แนวโนมการระบายสตอกยางพาราของไทยจะเปนปจจยอกประการท ท าใหราคายางพาราในตลาดโลกทรงตวอยในระดบต า เน องจากไทยเปนผสงออกยางพารารายใหญท สดของโลก (รอยละ 35 ของตลาดโลก) และ (2) ราคากงและสกร เน องจากคาดวาผลผลตกงและสกรจะออกสตลาดเพ มขนหลงจากสถานการณโรคระบาดคล คลาย โดยเฉพาะผลผลตกงคาดวาจะกลบไปถงระดบ 3-4 แสนตน3 เทยบกบป 2557 ท 2.4 แสนตน

ส าหรบราคาขาวเปลอกเฉล ยทงปคาดวาจะทรงตวในระดบต าใกลเคยงกบป 2557 ท ประมาณ 7,700 บาทตอตน ทงน แมวาในป 2558 ปรมาณการบรโภคขาวโลกมแนวโนมขยายตวในทกภมภาค4 และสงกวาปรมาณการผลตของโลก แตจะมปจจยจากทงภายในประเทศและตลาดโลกท อาจสงผลกระทบตอราคาขาว ไดแก (1) การระบายสตอกขาวของทางการไทย ซ งจะท าใหปรมาณขาวโดยรวมของตลาดเพ มขน และท าให 1 ราคายางพาราแผนดบชน 3 อยท 43 บาท/กก. ณ สนเดอนธนวาคม 2557 2 จนบรโภคยางพารารอยละ 36 ของตลาดโลก 3 จากการประมาณการของสมาคมอาหารแชเยอกแขง ณ วนท 17 พฤศจกายน 2557 4 EIU และ USDA คาดวาการบรโภคขาวโลกป 2558 จะขยายตวรอยละ 0.8 และ 0.7 จากปกอน ตามล าดบ เทยบกบป 2557

ซ งขยายตวรอยละ 0.6 (ขอมล ณ เดอนธนวาคม 2557)

0

20

40

60

80

100

120

140

0

20

40

60

80

100

120

140

ม.ค. 2555

ก.ค. ม.ค. 2556

ก.ค. ม.ค. 2557

ก.ค.

ราคายางพาราแผนดบชน 3

ราคาน ามนดบดไบ (แกนขวา)

บาท/กก. ดอลลาร สรอ./บารเรล ราคายางพาราและราคาน ามนดบ


ขาวไทยถกกดราคาจากผซอในตลาดโลกเน องจากตลาดประเมนวาสตอกขาวของไทยมมากถงรอยละ 20 ของปรมาณสตอกขาวโลก และ (2) เวยดนามปรบลดราคาขาวลงเพ อรกษาสวนแบงตลาด

โดยสรป รายไดเกษตรกรมแนวโนมหดตวตอเนองตามราคาสนคาเกษตรกรรมทตกตาโดยเฉพาะยางพารา เพราะเศรษฐกจโลกทยงขยายตวในระดบคอนขางตาจะสงผลตอความตองการสนคาเกษตรกรรมของไทย ขณะท มาตรการสนบสนนของภาครฐไมนาจะเพ มรายไดใหเกษตรกรไดมากนกดงเชน ในอดต เน องจากรฐบาลมงเนนการบรรเทาผลกระทบจากราคาสนคาเกษตรกรรมตกต าเฉพาะในระยะสน หลกเล ยงการแทรกแซงกลไกตลาด5 และใหความส าคญเพ มขนกบมาตรการปฏรปโครงสรางการผลต ภาคเกษตรกรรม6 ซ งจะสรางความแขงแกรงใหแกภาคเกษตรกรรมในระยะยาว

มาตรการภาคเกษตรกรรมท ส าคญของรฐบาล7

โครงการ สนคาเกษตรกรรม งบประมาณ

(พนลานบาท)

วงเงนสนเช อ ธนาคารรฐ

(พนลานบาท) เงนชวยเหลอไรละ 1,000 บาท ขาวและยาง 48.5 -

จ าน ายงฉาง ขาว 3.9 34.8

กองทนมลภณฑกนชน ยาง 6.0 -

สนเช อเงนทนหมนเวยนดอกเบยต า ขาวและยาง 1.6 40.0

สนเช อระยะยาวดอกเบยต า ยาง 0.6 20.0

ท มา: รวบรวมจากมตคณะรฐมนตร

5 สะทอนจากการด าเนนมาตรการจ าน ายงฉางและมาตรการกองทนมลภณฑกนชนยางพาราท เร มใชในป 2557 ซ งดงผลผลต

ออกจากตลาดขาวหอมมะลและตลาดยางพาราเพยงรอยละ 12 และรอยละ 5 ตามล าดบ 6 อาท การจดโซนน งพนท เพาะปลกพชใหสมดล และการปรบโครงสรางการผลตสนคาเกษตรกรรมโดยเฉพาะขาวและ

ยางพาราใหมประสทธภาพ 7 มาตรการภาคเกษตรกรรมของรฐบาลสวนใหญเร มตนขนในไตรมาสท 4 ป 2557 และด าเนนการตอเน องในป 2558 ยกเวน

เงนชวยเหลอส าหรบชาวนามลคา 4 หม นลานบาท ซ งสวนใหญไดรบเงนชวยเหลอไปแลวในป 2557

0

50

100

150

200

250

375

400

425

450

475

500

2548 2550 2552 2554 2556 2558P

สตอกขาวโลก (แกนขวา) ผลผลตขาวโลก การบรโภคขาวโลก

ลานตน ลานตน ผลผลตและสตอกขาวโลก

0 100 200 300 400 500 600 700 800

0 2,000 4,000 6,000 8,000

10,000 12,000 14,000 16,000

ม.ค. 2555

ก.ค. ม.ค. 2556

ก.ค. ม.ค. 2557

ก.ค.

ราคาขาวเปลอกเจา ราคาขาวเปลอกเจาโครงการรบจ าน าฯ ราคาขาวขาว 5% ไทย (แกนขวา) ราคาขาวขาว 5% เวยดนาม (แกนขวา)

บาท/ตน ดอลลาร สรอ./ตน ราคาขาว

P = ตวเลขเบองตน


การสงออก

มลคาการสงออกสนคาหดตวตอเนองจากปกอน ตางจากประเทศอนๆ ในภมภาคอาเซยนท มลคาการสงออกขยายตวด สะทอนใหเหนปญหา เชงโครงสรางในภาคการผลตของไทย รวมถงปญหาราคาสนคาโภคภณฑในตลาดโลกทปรบลดลงมากจนสงผลใหราคาสนคาสงออกโดยรวมของไทยหดตว

มลคาการสงออกสนคาในป 2557 หดตวตอเนองจากปกอน เปนผลจากดานราคาเปนส าคญ ขณะทปรมาณการสงออกขยายตวไดเลกนอย โดยราคาสนคาสงออกหดตวตอเนองเปนปทสอง ตามราคาสนคาโภคภณฑในตลาดโลก ทปรบลดลงมากและตอเนอง โดยเฉพาะยางพาราทประสบปญหาอปทาน ลนตลาด สวนทางกบความตองการทชะลอลง นอกจากน ราคาสงออกขาว ของไทยลดลงมากจากปกอนเนองจากสนสดโครงการรบจ าน าขาว ประกอบกบนโยบายระบายสตอกของรฐบาลและอปทานในตลาดโลกทเพมขนสงผลใหราคาสงออกขาวต าทสดในรอบ 7 ป1 โดยราคาสงออกในหมวดสนคาเกษตรทปรบลดลงรนแรงเปนสาเหตส าคญทท าใหราคาสงออกสนคาโดยรวมหดตวในปน

1 อยางไรกด มลคาการสงออกขาวขยายตวดตามปรมาณการสงออกทสงสดเปนประวตการณถง 11 ลานตน เนองจากราคา

สงออกขาวของไทยปรบลดลงมาอยในระดบทแขงขนได

3. ภาคการคาตางประเทศ และดลการช าระเงน


นอกจากปจจยลบดานราคาทกลาวมาขางตนแลว ขอจ ากดดานเทคโนโลยการผลตในสนคาอเลกทรอนกสทมมาอยางตอเนองไดสงผลชดเจนขนและเปนปจจยส าคญทฉดรงการฟนตวของภาคการสงออก กลาวคอ อตรา การขยายตวของการสงออกสนคาอเลกทรอนกสไทยในปนอยในระดบต ากวาประเทศอนในเอเชยมาก เนองจากสนคาสงออกหลกของไทยคอ HDD เปนสนคาทความตองการโดยรวมของโลกโนมลดลงจากการเขามาแทนทของ SSD ซงไทยยงไมสามารถผลตได ขณะทประเทศอนในเอเชย อาท เกาหลใต ไตหวน มาเลเซย และฟลปปนส มระดบเทคโนโลยการผลตทสงกวาไทยจากการลงทนในอตสาหกรรมอเลกทรอนกสอยางตอเนอง จงสามารถผลตและสงออก SSD และ IC ทมมลคาเพมสงกวาไทย ในขณะเดยวกน การสงออกยานยนตของไทยหดตว สวนหนงเปนผลจากอปสงคจากออสเตรเลยซงเปนผน าเขาหลกชะลอตว แตอกสวนหนงเปนผลจากโครงสรางการผลตในอาเซยนทเปลยนแปลงไปจากการขยายก าลงการผลตยานยนตอยางตอเนองของอนโดนเซย สงผลใหในปท ผานมาการสงออกยานยนตของไทยไปอนโดนเซยหดตวสง อยางไรกด การสงออกชนสวนยานยนตไปตลาดดงกลาวยงขยายตวไดด เนองจากการผลตยงคงตองพงพาชนสวนน าเขาจากตางประเทศ

แมในปนมลคาการสงออกสนคาหดตวในหลายหมวด แตยงมสนคาทสามารถขยายตวไดตอเนอง อาท หมวดปโตรเคมทขยายตวดทงราคาและปรมาณเนองจากอปทานในตลาดโลกคอนขางตงตวจากการชะลอการลงทนเพอขยายก าลงการผลตของจน และหมวดเครองจกรและอปกรณ โดยเฉพาะเครองพมพ (Printer) ทไดรบค าสงซอเพมขนมาก เนองจากไทยมการขยาย การลงทนและปรบปรงเทคโนโลยการผลตใหสอดรบกบการใชงานควบคกบ สมารทโฟน (Smartphone) และแทบเลต (Tablet)

ดานตลาดสงออกพบวา ในปนการสงออกไปตลาดเอเชยหดตว โดยเฉพาะจนและญปนทเศรษฐกจชะลอตวตอเนองจากมาตรการปฏรป ทางเศรษฐกจ นอกจากน การสงออกไปกลมประเทศผสงออกสนคาโภคภณฑ โดยเฉพาะออสเตรเลยและตะวนออกกลาง ไดรบผลกระทบจากภาวะเศรษฐกจทชะลอลงตามรายไดจากการสงออกทลดลงมาก อยางไรกตาม การสงออกไปตลาดสหรฐฯ ขยายตวดสอดคลองกบการฟนตวของเศรษฐกจ สวนการสงออกไปกลมประเทศยโรปขยายตวได โดยสวนหนงเปนผลจากภาวะเศรษฐกจท มแนวโนมฟนตวในชวงครงแรกของป กอปรกบมการเรงน าเขาในชวงปลายปกอน การสนสดสทธประโยชนทางภาษ (GSP) ของไทยในทกสนคาในป 2558 นอกจากน การสงออกไปประเทศเพอนบานไดแก กมพชา ลาว เมยนมาร และเวยดนาม (CLMV) ขยายตวสงตอเนองตามพฒนาการทางเศรษฐกจ สงผลให


สดสวนการสงออกไปยงกลมประเทศดงกลาวเพมขนมาอยทรอยละ 9.1 ใกลเคยงกบการสงออกไปจน สหรฐฯ กลมประเทศยโรป และญปน2

2 สดสวนการสงออกของไทย 5 ตลาดหลกในป 2557 ไดแก อาเซยน 5 (สงคโปร มาเลเซย อนโดนเซย ฟลปปนส และบรไน) จน สหรฐฯ กลมประเทศยโรป และญปน อยทรอยละ 17.0 11.0 10.5 10.3 และ 9.6 ตามล าดบ

การสงออกของไทยไปตลาดหลก

80

90

100

110

120

130

ม.ค.2556

ก.ค. ม.ค.2557

ก.ค.

สหรฐฯ กลมประเทศยโรป (EU28)ญปน จนตะวนออกกลาง อาเซยน 5CLMV

ดชนปรบ ดกาล เฉลยเคลอนท 3 เดอน (มกราคม 2556 = 100)

ทมา: CEIC ค านวณโดยธนาคารแหงประเทศไทย

มลคาการสงออกจ าแนกตามสนคา ในรปดอลลาร สรอ. อตราการเปลยนแปลง

จากระยะเดยวกนปกอน (%YoY)2556 2557P

2557P

ไตรมาส 1 ไตรมาส 2 ไตรมาส 3P ไตรมาส P

สนคาอตสาหกรรม 1.8 0.1 -3.1 -0. 0.9 3.1

เกษตรแปรรป -2.6 -2.5 -7.8 -5. 1.8 1.8

อเลกทรอนกส -0.8 1.8 -0. -1.7 2. 6.6

ยานยนต 7.6 0.1 3.0 -1.6 -3.9 3.3

ปโตรเคมและผลตภณฑปโตรเลยม 1.8 -2. -5.0 5.9 -0.7 -8.9

เครองใชไฟฟ า 2.3 .5 7.2 2.0 0.1 8.8

ผลตภณฑโลหะ -5.5 -11.2 -3 .2 -5.5 -0.9 5.9

สงทอและเครองนงหม 3.6 -0.3 -1.3 0.9 -0. -0.2

สนคาเกษตร 0.0 -1.3 -2.0 2.7 . -8.5

ขาว - .6 23.0 .6 21.5 25.2 39.3

ยางพารา -5.9 -26.9 -15.5 -2 .0 -2 .8 - 2.1

รวมสนคาสงออก -0.2 -0.3 -1.1 0.3 -1.7 1.5

รวมสนคาสงออก (ไมรวมทองค า) 1.3 0.0 -2.9 0.1 1.0 1.7หมายเหต: P = ขอมลเบองตนทมา: กระทรวงพาณชย และธนาคารแหงประเทศไทย


การน าเขา

มลคาการน าเขาสนคาหดตวในทกหมวดตามอปสงคในประเทศทชะลอตว การสงออกทฟนตวชา และการลดลงของราคาน ามนดบ

มลคาการน าเขาสนคาในป 2557 หดตวมากในทกหมวดเพราะ (1) การบรโภคและการลงทนชะลอตวโดยเฉพาะในชวงครงแรกของปทไดรบผลกระทบจากสถานการณทางการเมอง รวมทงการสงออกทฟนตวชา ท าใหการน าเขาวตถดบและสนคาขนกลาง สนคาทน และยานยนตและชนสวน ฟนตวชาตามไปดวย (2) อตสาหกรรมโรงกลนน ามนของไทยมการปดซอมบ ารงมากกวาปกต สงผลใหปรมาณการน าเขาน ามนดบเฉลยเหลอเพยง 25.2 ลานบารเรลตอเดอน ลดลงจาก 27.8 ลานบารเรลตอเดอนในปกอน และ (3) ราคาน ามนดบลดลงมาก โดยไทยมสดสวนการน าเขาน ามนดบสงถงรอยละ 1 .6 ของมลคาการน าเขารวม

ดลบญชเดนสะพด

ดลบญชเดนสะพดในป 2557 เกนดลสงถง 14,231 ลานดอลลาร สรอ. จากมลคาการน าเขาสนคาทลดลงมาก ซงสงผลใหดลการคาเกนดลเพมขนมากหลงจากทขาดดลตอเนองในชวงสองปกอน และสามารถชดเชยดลบรการ รายไดและเงนโอนทขาดดลมากขนจากการลดลงของรายรบภาคการทองเทยวทไดรบผลกระทบจากสถานการณทางการเมองทยดเยอตลอดชวงครงแรก ของป

มลคาการน าเขาจ าแนกตามสนคา ในรปดอลลาร สรอ. อตราการเปลยนแปลง

จากระยะเดยวกนปกอน (%YoY)2556 2557P

2557P

ไตรมาส 1 ไตรมาส 2 ไตรมาส 3P ไตรมาส P

วตถดบและสนคาขนกลาง 0. - .8 - .7 -10.0 1.1 -5.0

เชอเพลง 9.8 -8.7 1.8 -12.8 1.0 -22.9

วตถดบและสนคาขนกลางทไมใชเชอเพลง - . -2.5 -8.2 -8.2 1.2 6.3

สนคาทน - .5 -5.5 -11.1 -9.2 1.9 -3.5

สนคาอปโภคบรโภค 3.7 -1.7 -7.3 - .5 1.1 .0

สนคาไมคงทน 5.6 -2.7 -9.9 - .5 2.0 2.2

สนคาคงทน 0.2 0.1 -2.2 - . -0.3 7.

สนคาน าเขาอน 6.7 -39.8 -60.3 -39.5 -23.0 -22.3

ยานยนตและชนสวน -6.2 -27.5 -31.7 -32.8 -27.9 -15.1

รวมสนคาน าเขา -0.5 -8.5 -1 .7 -11.8 -0.8 -5.7

รวมสนคาน าเขา (ไมรวมทองค า) -1.8 -5.0 -6.3 -9. 0. - .2

หมายเหต: P = ขอมลเบองตนทมา: กระทรวงพาณชย และธนาคารแหงประเทศไทย


ดลบญชเงนทนเคลอนยายและดลการช าระเงน

ดลการช าระเงนขาดดลในปน เพราะแมดลบญชเดนสะพดเกนดลสง แตในขณะเดยวกนดลบญชเงนทนเคลอนยายไหลออกในขนาดทมากกวา จากการออกไปลงทนในตางประเทศอยางตอเนองของนกลงทนไทย ท งการลงทนโดยตรงและการลงทนในหลกทรพยเพอแสวงหาโอกาส ในการลงทน และการขายสทธหลกทรพยไทยของนกลงทนตางชาตท สบเนองมาจากความไมแนนอนของสถานการณทางการเมองในประเทศ และความผนผวนของตลาดการเงนโลกจากการด าเนนนโยบายการเงน ทแตกตางกนของประเทศเศรษฐกจหลก

ในป 2557 ดลบญช เงนทนเคลอนยาย ไหลออกสทธ 15,5 1 ลานดอลลาร สรอ. เนองจากนกลงทนไทยมการออกไปลงทนในตางประเทศอยางตอเนองเพอแสวงหาโอกาสในการลงทน และผลตอบแทนทดกวาอตราดอกเบยในประเทศทอยในระดบต า รวมทงเพอกระจายความเสยงในการลงทน โดยรปแบบการลงทนประกอบดวย (1) การลงทนโดยตรง โดยเฉพาะในธรกจปโตรเลยม ตวกลางทางการเงนและประกนภย ผลตภณฑยางและพลาสตก (2) การลงทนในหลกทรพยทงตราสารหนและตราสารทน และ (3) การลงทนในเงนฝากตางประเทศ ซงสวนใหญเปนการลงทนผาน Foreign Investment Fund (FIF) ในประเทศส าคญ ไดแก ฮองกง อนโดน เซย และมาเกา นอกจากน ภาคสถาบนรบฝากเงนมการช าระคนเงนกระยะสนสทธเพอปรบฐานะเงนตราตางประเทศ สอดคลองกบความตองการท าธรกรรมป องกน ความเสยงจากอตราแลกเปลยนของผสงออกทปรบลดลง

ในขณะเดยวกนนกลงทนตางชาตขายสทธในหลกทรพยไทยตอเนองจากปกอนตามการขายสทธตราสารทน ซงทศทางการลงทนคอนขางผนผวน ในระหวางปตามการเปลยนแปลงของสถานการณทางการเมองภายในประเทศ และทศทางการด าเนนนโยบายการเงนของประเทศเศรษฐกจหลกทแตกตางกนท าใหนกลงทนตางชาตขายสทธตราสารทน อยางไรกด เงนลงทนโดยตรงจากตางประเทศยงคงไหลเขาสทธตอเนองจากปกอน โดยเฉพาะจากประเทศญปน สหรฐฯ และฮองกง แมไทยจะเผชญกบความไมแนนอนของสถานการณทางการเมองตลอดชวงครงแรกของป สะทอนความเชอมนของนกลงทนตางชาตตอประเทศไทยในระยะยาว

ดลบญชเงนทนเคลอนยายทไหลออกสทธ 15,5 1 ลานดอลลาร สรอ. สงกวาดลบญชเดนสะพดท เกนดล 1 ,231 ลานดอลลาร สรอ. สงผลใหดลการช าระเงนขาดดล 1,210 ลานดอลลาร สรอ. ในปน ลดลงจากปกอน ทขาดดล 5,0 9 ลานดอลลาร สรอ.


ดลการช าระเงน (หนวย ลานดอลลาร สรอ.) 2556P 2557E ไตรมาส 1

2557E

ไตรมาส 22557E



สนคาออก เอฟ.โอ.บ. 225,409 224,792 55,378 55,718 56,934 56,763D% YoY -0.2 -0.3 -1.1 0.3 -1.7 1.5 สนคาเขา เอฟ.โอ.บ 218,748 200,210 49,099 49,830 52,154 49,127D% YoY -0.5 -8.5 -14.7 -11.8 -0.8 -5.7 ดลการคา 6,661 24,582 6,279 5,887 4,780 7,636 ดลการคา หกทองค า 18,380 28,376 6,176 6,617 6,722 8,861 ดลบรการ รายได และเงนโอน -9,113 -10,351 -786 -6,439 -5,306 2,180 ดลบญชเดนสะพด -2,452 14,231 5,493 -552 -526 9,815 ดลบญชเดนสะพด หกทองค า 9,267 18,025 5,390 178 1,416 11,041 ดลบญชทน 281 105 23 25 57 0

ดลบญชเงนทนเคลอนยาย 264 -15,363 -7,524 1,020 -1,852 -7,006

สนทรพย -14,003 -19,099 -5,950 -4,480 -2,485 -6,184 เงนลงทนโดยตรงของไทยในตางประเทศ -6,729 -6,786 -426 -2,255 -1,758 -2,348 เงนลงทนในหลกทรพยของไทยในตางประเทศ -2,764 -7,964 -1,976 -3,324 -1,870 -794 เงนใหกยมของไทย -3,704 -2,276 -909 11 502 -1,880 เงนลงทนอน (สนทรพย) -806 -2,074 -2,639 1,088 640 -1,162 หนสน 14,267 3,736 -1,575 5,500 633 -822 เงนลงทนโดยตรงจากตางประเทศ 12,807 11,837 3,176 2,814 3,558 2,289 เงนลงทนในหลกทรพยจากตางประเทศ -4,490 -2,751 -1,678 518 274 -1,865 เงนกยมจากตางประเทศ 14,487 -3,610 -2,983 2,263 -2,669 -221 เงนลงทนอน (หนสน) -8,538 -1,740 -90 -96 -529 -1,025 คลาดเคลอนสทธ -3,143 -182 1,546 -1,099 2,359 -2,988 ดลการช าระเงนรวม -5,049 -1,210 -462 -606 37 -179หมายเหต P=ขอมลเบองตน E=ประมาณการทมา ธนาคารแหงประเทศไทย

- 0,000

-20,000

0

20,000

0,000

25 8 25 9 2550 2551 2552 2553 255 2555 2556P 2557Eเงนลงทนโดยตรงของไทยในตางประเทศ เงนลงทนในหลกทรพยของไทยในตางประเทศเงนใหกยมของไทย เงนลงทนอน (สนทรพย)เงนลงทนโดยตรงจากตางประเทศ เงนลงทนในหลกทรพยจากตางประเทศเงนกยมจากตางประเทศ เงนลงทนอน (หนสน)เงนทนเคลอนยาย

เงนทนเคลอนยายของไทยจ าแนกตามประเภทของเงนทน

หมายเหต: P = ขอมลเบองตน E = ขอมลประมาณการทมา: ธนาคารแหงประเทศไทย

ลานดอลลาร สรอ.


-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

: CEIC

ไท ท ล ในป 2558

ใ ข แ ถ แ ข ใ ศ ษฐ จ ช ใ ข ศใ ช ข ใ ช จ ข ศ ษฐ จ แ ปญห โ ใน ปนปจจ ญท บ นท น ถใน แ น ไท และ ป ะ บ บ จ น ป ะ ทศท ไท ในป 2558 จ ท ท

ญ ช แ (1) ด ล ทน ปน ล น น ใ ถ ผ ใ ข แ ญ ข แ ฉ พ ใ ฮ ข ข ภ ขณ แผ จ ข แ จ ข แ ใ ผ ข Smartphone แ Tablet ใ แ ข แ ภ ผ พ ศ ๆ ใ ช ใ ข ข แผ จ ข ศ แ (2) ไท ด น น ษ น จ ผ ใ ศ จ ภ ภ ภ ณฑ ฉพ พ

จ ญ ช จจ ฉพ ข แ จจ ภ ศ ถ จ ข ภ ใ 8 แ

(1) ปญห ท ะห ป ะ ทศ ซ โ ป และ ห ฐฯ แ จ พ 0. ข ผ จ ใ ช จ ข จ ข จ แ ข จ แ ญ ศ ผ แ ศ ษฐ จ ใ แ ข ข ช จ ถ

-20-15-10-505

1015202530

8 0

ณ

: พ ณ ช

ไท


จ ญ แ แ จ ผ ใ ศ ษฐ จข ศใ จ ข ช ผ ใ จ พ พ ถ 0. ใ ผ

(2) ป บโ ท ศ ษฐ จในหล ป ะ ทศ จ ผ ใ ศ ษฐ จข ศ ช ฉพ จ แ ญ ถ แ . ข ผ จ จ ใ จ ข พ ใช ภ ใ ศ ผ ภ ณฑ ภ ณฑ พ แ ผ ภ ณฑ จ ข พ ผ แ ศ จ ผ ( จจ จ ) ช ข ศ ษฐ จญ จ ผ ผ ณ ภ จถ ใ พ ช ช ข

(3) น นด บใน ล ดโล จ ใ ข 8 จ ผ ใ จ ศผ ธ ช ฉพ แ จ จ ใ แ พ แ ภ ณฑ 8. ข

จ ด ล ไท ในป 2558 จะ ป ะ ทศ พ นบ น พ ข ข จ ศ แ จ ช ใ ข ศ ๆ ใ ช ฤ ศ ษฐ จ แ ข ศ ษฐ จ ข ข ใ (Broad-based) ข จ ช ช ใ จจ จ ใ ฮ ศ จ ศ พ จ ใ ผ จ ช ข ศ ษฐ จใ ศผ พ ข ภ

จ จจ ข จ ข ใ 2558 จ ข ใ จจ พ ข จ ศ ษฐ จ ญ ช แ ข ภ ฐแ ผ จ พ แ ข ญ ใ ข ภ ฐ ผ ณฑ (BOI) พ ใ จ แ พ ฒ ข ภ ช จ พ ใ ข แ ถ พ ฒ แข ข ณภ พ

0102030405060708090

100

แ ใช ษ แ ช ษ แ แ ภ ณฑ ผ แ จ แ ณ ๆ

โ น

: Trademap แ ณ ธ แ ศ


4.1 การอปโภคบรโภคภาคเอกชน

การอปโภคบรโภคภาคเอกชนปรบดขนจากปกอน แตยงคงเปนการขยายตวในอตราทตากวาระดบปกต เพราะสถานการณทางการเมองในชวงครงแรกของป ภาระหนครวเรอนทอยในระดบสง และรายไดเกษตรกรทตกตา

การอปโภคบรโภคภาคเอกชนในชวงครงแรกของปหดตวตอเนองจาก ปกอน เนองจากความไมแนนอนของสถานการณทางการเมองและภาระหนครวเรอนทสงสงผลใหครวเรอนยงระมดระวงการใชจาย

ในชวงคร งหลงของป การอปโภคบรโภคคอยๆ กลบมาฟนตวโดยเฉพาะการใชจายในสนคาไมคงทนและบรการทปรบดขนตามความเชอมนของผบรโภคหลงจากสถานการณทางการเมองคลคลาย และรายไดนอก ภาคเกษตรทชวยประคองก าลงซอของครวเรอน อยางไรกด การบรโภคโดยรวมยงขยายตวต ากวาปกต จากการใชจายในสนคาคงทนโดยเฉพาะการซอรถยนตทยงไมฟนตว เนองจากผบรโภคบางสวนไดเรงซอรถยนตไปมากภายใตโครงการรถคนแรก ประกอบกบสถาบนการเงนเพมความระมดระวงในการใหสนเชอแกครวเรอนเพราะมความกงวลในเรองคณภาพสนเชอ รวมทงรายไดเกษตรกรตกต าตามราคาสนคาเกษตรทลดลง ทงราคายางพาราและขาว

4. อปสงคในประเทศ


4.2 การลงทนภาคเอกชน

การลงทนภาคเอกชนหดตวจากปกอน เปนผลจากความไมแนนอนของสถานการณทางการเมองในชวงครงแรกของป การบรโภคภาคเอกชนทขยายตวตากวาระดบปกต รวมถงการสงออกสนคาทฟนตวชา

การลงทนในชวงครงแรกของปหดตวตอเนองจากปกอน ทงการลงทนดานเครองจกรและการกอสราง เพราะความไมแนนอนของสถานการณทางการเมองท าใหหนวยงานราชการบางสวนไมสามารถด าเนนการไดตามปกต ประกอบกบครวเรอนระมดระวงการใชจายและการสงออกสนคาฟนตวชา ธรกจจงชะลอการลงทนออกไปเพอรอประเมนความชดเจนของสถานการณทางการเมองและเศรษฐกจ

การลงทนในชวงครงหลงของปเรมฟนตวหลงจากสถานการณทางการเมองมเสถยรภาพมากขนและการบรโภคฟนตวเปนล าดบ ท าใหการลงทนภาคเอกชนกลบมาขยายตวไดตงแตไตรมาสท 3 หลงจากหดตวตดตอกน 4 ไตรมาส สอดคลองกบดชนความเชอมนทางธรกจทปรบดขนเทยบกบชวงครงแรกของป โดยการลงทนดานเครองจกรและอปกรณกลบมาขยายตว สวนหนงจากการเรงลงทนของธรกจโทรคมนาคม และจากการทหนวยงานราชการกลบมาด าเนนงานไดและเรงรดการออกใบอนญาตประกอบกจการโรงงานอตสาหกรรม (รง.4) รวมถงการอนมตสงเสรมการลงทน (BOI) ส าหรบการลงทนดานการกอสรางเรมเหนสญญาณการฟนตวเชนกน เนองจากธรกจทยอยเปดตวโครงการใหมเพมขนในชวงครงหลงของปโดยเฉพาะอาคารชดตามแนวรถไฟฟา และการขยายสาขาของธรกจคาปลกขนาดใหญในเขตภมภาค อยางไรกด การลงทนในหลายอตสาหกรรมยงต ากวาปกต เนองจากหลายธรกจยงมก าลงการผลตสวนเกน และรอประเมนความชดเจนในการฟนตวของเศรษฐกจในประเทศ รวมถง ความชดเจนของนโยบายและโครงการลงทนภาครฐ

-10

-5

0

5

10

15

20

ไตรมาส

ไตรมาส

ไตรมาส

สนคาคงทน สนคากงคงทน สนคาไมคงทนบรการ การบรโภคภาคเอกชน

ทมาของการเตบโตของการอปโภคบรโภคภาคเอกชน


รอยละเทยบกบระยะเดยวกนปกอน

ดชนความเชอมนของผบรโภคตอรายไดในอนาคต(ปรบ ดกาล)

ทมา: ส านกดชนเศรษฐกจการคา กระทรวงพาณชย ค านวณโดยธนาคารแหงประเทศไทย

30

40

50

60

ไตรมาส

ไตรมาส

ไตรมาส


4.3 ภาคการคลง

สถานการณทางการ เ มองในช วงคร งแรกของปส งผลกระทบต อความสามารถในการเบกจายของภาครฐ และแมการเมองเรมกลบมามเสถยรภาพในชวงครงหลงของป แตรฐบาลยงไมสามารถเรงรดการใชจายสเศรษฐกจไดมากนก อยางไรกด ภาครฐมบทบาทในการกระตนเศรษฐกจผานการขาดดลเงนสดท เพมขนจากปกอนและมากกวาทต ง เปาไ วจาก การจดเกบรายไดทตากวาเปาหมายมาก

ในปงบประมาณ รฐบาลตงงบประมาณแบบขาดดล 0 พนลานบาทเพอกระตนเศรษฐกจ โดยใหความส าคญกบการลงทนโครงสรางพนฐานเพอยกระดบศกยภาพการแขงขนของประเทศ แตในชวง 3 ไตรมาสแรกของปงบประมาณ สถานการณทางการเมองสงผลใหการอนมตเบกจายม ความตดขด แมตอมาสถานการณทางการเมองมเสถยรภาพมากขนแลว แตการเรงรดเบกจายกยงท าไดคอนขางจ ากด โดยเฉพาะงบลงทน เนองจากมาตรการตรวจสอบความโปรงใสของการใชจายภาครฐและรฐวสาหกจท าใหหนวยงานราชการและรฐวสาหกจบางแหงตองทบทวนแผนลงทนและกระบวนการจดซอ

-20

-10

0

10

20

30

0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

ไตรมาส

ไตรมาส

ไตรมาส

การลงทนภาคเอกชน อตราการขยายตว (แกนขวา)


ลานบาท รอยละเทยบกบระยะเดยวกนปกอน

การลงทนภาคเอกชน ณ ราคาคงท

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

ไตรมาส

ไตรมาส

ไตรมาส

เครองจกรและอปกรณ การกอสราง การลงทนภาคเอกชน

รอยละเทยบกบระยะเดยวกนปกอน

ทมาของการเตบโตของการลงทนภาคเอกชน


30

40

50

60

70

ม.ค. 2555

ก.ค. ม.ค. 2556

ก.ค. ม.ค. 2557

ก.ค.

ดชนความเชอมนป จจบน ดชนความเชอมนในอนาคต (3 เดอนขางหนา)

ดชนความเชอมนทาง รกจ


ดชน


จดจาง สงผลใหโดยรวมแลวรฐบาลเบกจายงบประมาณป ไดเพยงรอยละ 89 ซงต ากวาเปาหมายทรอยละ 9 และต ากวาอตราเบกจายเฉลย ปยอนหลงทรอยละ 9 .

ในขณะเดยวกนรฐบาลจดเกบรายไดไดต ากวาเปาหมายถงรอยละ 8.8 โดยภาษฐานรายไดหดตวจากการปรบลดอตราภาษและภาวะเศรษฐกจทชะลอตว ประกอบกบภาษฐานการบรโภคจดเกบไดต ากวาเปาหมายจากทงภาษมลคาเพมทถกกระทบจากภาวะการบรโภคทชะลอตว ภาษสรรพสามตรถยนตทหดตวตามยอดขายรถยนตทลดลง และภาษสรรพสามตน ามนทลดลงเพราะการขยายเวลาการปรบลดอตราภาษสรรพสามตน ามนดเซล รายไดสทธทต ากวาเปาหมายคอนขางมากท าใหรฐบาลขาดดลเงนสดในปงบประมาณ ถง 3 พนลานบาท คดเปนรอยละ . ของ GDP เทยบกบปงบประมาณกอนทรอยละ 1.8 ของ GDP และสงผลใหเงนคงคลง ณ สนปงบประมาณ ลดลงมาอยท 49 พนลานบาท

ส าหรบปงบประมาณ 8 รฐบาลตงงบประมาณขาดดลท 0 พนลานบาท เพอคงบทบาทในการกระตนเศรษฐกจและขบเคลอนการลงทนโครงสรางพนฐาน โดยจดสรรงบประมาณใหมสดสวนงบลงทนเทากบปกอนทรอยละ . และใหความส าคญกบโครงการลงทนทมความพรอมและเรงดวนกอน นอกจากน หลงจากศาลรฐธรรมนญตดสนว า ราง พ.ร .บ. ใหอ านาจกระทรวงการคลงกเงนเพอลงทนโครงสรางพนฐานดานคมนาคมขนสงของประเทศขดตอรฐธรรมนญ รฐบาลจ าเปนตองพจารณาใชแหลงเงนทนอนเพมเตมนอกเหนอจากเงนในงบประมาณทมจ ากด อาท รายไดรฐวสาหกจ เงนกตาม พ.ร.บ. การบรหารหนสาธารณะฯ การรวมทนกบภาคเอกชน และกองทนโครงสรางพนฐาน

ในไตรมาสแรกของปงบประมาณ 8 รฐบาลมมาตรการเรงรดการเบกจายเพอชวยกระตนเศรษฐกจ โดยเฉพาะงบลงทน แตการเบกจายกยงคงท าไดไมเตมท เพราะขอจ ากดดานประสทธภาพการเบกจายของหนวยงานภาครฐ รวมถงการทบทวนแผนการลงทนของรฐวสาหกจทประสบป ญหาทางการเงนและก าลงเขาสกระบวนการปฏรป ขณะทการจดเกบรายไดในไตรมาสแรกของปงบประมาณ 2558 สงกวาเปาหมาย จากการเรงน าสงรายไดของรฐวสาหกจ และการจดเกบภาษมลคาเ พมท เปนไปตามเปาหมายตาม การบรโภคในประเทศททยอยฟนตว


ฐานะการคลงรฐบาล /

(หนวย: พนลานบาท) ปงบประมาณ

2554 2555 2556P 2557P รายไดจากการด าเนนงาน2/ 1,892.0 1,977.7 2,163.5 2,071.7

(รอยละเทยบกบระยะเดยวกนปกอน) (10.7) (4.5) (9.4) (-4.2) รายจายจากการด าเนนงาน3/ 1,801.9 1,981.7 2,106.7 2,147.4

(รอยละเทยบกบระยะเดยวกนปกอน) (15.1) (10.0) (6.3) (1.9) ดลจากการด าเนนงาน 90.2 -4.1 56.8 -75.7 การลงทนในสนทรพยทมใชทางการเงน 201.4 229.6 268.4 249.2 ดลเงนในงบประมาณ -111.3 -233.7 -211.6 -324.9 ดลเงนนอกงบประมาณ -48.7 -53.3 2.7 -2.4 : รายจายตามแผนปฏบตการไทยเขมแขง -61.1 -24.4 -7.5 -3.3 ดลเงนสด -159.9 -287.0 -208.9 -327.3 การกยมสทธ 241.9 335.4 244.3 218.0 การเปลยนแปลงสทธในเงนคงคลง -82.0 -48.4 -35.4 109.3 ยอดคงคางเงนคงคลง ณ สนงวด 521.3 569.7 605.0 495.7

หมายเหต: / ธนาคารแหงประเทศไทยไดเปลยนรปแบบการเผยแพรจากทอางองตามคมอ GFS ฉบบป ค.ศ. 98 มาเปนฉบบป ค.ศ. 00 / ขอมลรายไดในตารางน เปนขอมลรายไดน าสงคลงซงแตกตางจากขอมลรายไดจดเกบ 3/ ไมรวมช าระคนตนเงนก P = ขอมลเบองตน

ทมา: ส านกงานเศรษฐกจการคลง กระทรวงการคลง ฝายสถตและขอสนเทศ ธนาคารแหงประเทศไทย


ผลถวงจากหนครวเรอนตอการบรโภคภาคเอกชน

แมการใชจายของครวเรอนโดยรวมเรมปรบดขนหลงจากสถานการณทางการเมองคลคลายลง ในชวงกลางป 2557 แตครวเรอนยงคงเผชญกบปญหาหนทอยในระดบสง ซงเปนปจจยทถวงการบรโภคภาคเอกชนใหขยายตวตากวาเกณฑปกต คาถามทสาคญ คอ เมอใดปญหาดงกลาวจะบรรเทาลงจนการใชจายของครวเรอนกลบมาขยายตวไดเปนปกต

หากไมรวมการซอสนคาคงทน การใชจายของครวเรอนนบวาไดผานจดต าสดในไตรมาสท 1 ป 2557 ไปแลว (Bottom Out) โดยการใชจายในสนคา ไมคงทนและบรการขยายตวไดตอเนอง ตามความเชอมนและรายไดนอกภาคเกษตร ทปรบดขน แตการปรบดขนดงกลาวยงไมเพยงพอท จะทาใหการใชจายของครวเรอนโดยรวมกลบมาขยายตวในเกณฑปกต เน องจากการใชจายในสนคาคงทนยง ไมฟนตว สวนหน งจากภาระหนทยงอย ในระดบสง1 และปจจยลบเพมเตมจากราคาสนคาเกษตรกรรมสาคญทอยในระดบตา2 ครวเรอนจงระมดระวงในการใชจายและพยายามไมกอหน เพมเตมโดยเฉพาะกลม ทมรายไดนอย อาท เกษตรกรซงเปนกลมทมภาระหนตอรายไดมากกวากลมอนอยแลว นอกจากน สถาบนการเงนยงระมดระวง การใหสนเชอแกครวเรอนเพราะมความกงวลตอคณภาพสนเชอทดอยลง สะทอนจากมาตรฐานการใหสนเชอแกครวเรอนทเขมงวดขนตอเนอง อยางไรกด ความระมดระวงของทงภาคครวเรอนและสถาบนการเงนถอเปนวนยทางการเงนทดซงจะชวยใหเศรษฐกจเตบโตอยางมเสถยรภาพในอนาคต

1 ณ ไตรมาสท 3 ป 2557 สดสวนหนครวเรอนตอ GDP อยทรอยละ 84.7 เพมขนเลกนอยเมอเทยบกบสนป 2556 2 แมทางการจะมมาตรการชวยเหลอเกษตรกร แตกไมสามารถพยงกาลงซอไดมากนก เพราะเกษตรกรสวนใหญนาเงนทได

ไปใชคนหนและซอปจจยการผลตกอนนาไปบรโภค (สวนทเหลอสาหรบการบรโภคมเพยงประมาณรอยละ 20-30)

50 54 61 54

27 2827

25

24 18 12 21

0%

20%

40%

60%

80%

100%

เกษตรกร(3 )

รกจสวนตว( 8 )

รายไดประจา(3 )

ผเกษยณอาย( 3 )

DSR <= 20% 20% < DSR <= 40% DSR > 40%

DSR แยกตามอาชพ ป 2556 (สดสวนจานวนครวเรอน)

หมายเหต: DSR (Debt Service Ratio) คอ สดสวนภาระรายจายชาระหน (เงนตนรวมดอกเบย) ตอรายไดเฉลยตอเดอนตวเลขใน ( ) คอ สดสวนครวเรอนทมหนสนแยกตามอาชพ

ทมา: โครงการสารวจภาวะเศรษฐกจและสงคมของครวเรอน สานกงานสถตแหงชาต คานวณโดย นาคารแหงประเทศไทย

ภาระหนของครวเรอนแตละกลม

-50

-25

0

25

50

ไตรม

าส

ไตรม

าส 2

ไตรม

าส 3

ไตรม

าส 4

ไตรม

าส

ไตรม

าส 2

ไตรม

าส 3

ไตรม

าส 4

ไตรม

าส

ไตรม

าส

ไตรม

าส 2

ไตรม

าส 3

ไตรม

าส 4

ไตรม

าส

ไตรม

าส 2

ไตรม

าส 3

ไตรม

าส 4

ไตรม

าส

ไตรม

าส

ไตรม

าส 2

ไตรม

าส 3

ไตรม

าส 4

ไตรม

าส

ไตรม

าส 2

ไตรม

าส 3

ไตรม

าส 4

ไตรม

าส

2556 2557 2558 2556 2557 2558 2556 2557 2558

สนเชออน ทอยอาศย บตรเครดต

มาตร านการใหสนเช อแกครวเรอน

Realized Credit Standard Expected Credit Standard

หมายเหต:คณภาพของสนเชอจากการสารวจของ ปท. สอบถามจาก นาคารจานวน 22 แหงและ Non-bank 15 แหง ครอบคลมสนเชอรอยละ .3 ของทงระบบ โดยหากคา DI < 0 หมายถง มาตรฐานการใหสนเชอเขมงวดจากไตรมาสกอน DI = 0 หมายถง มาตรฐานการใหสนเชอไมเปลยนแปลงจากไตรมาสกอน DI > 0 หมายถง มาตรฐานการใหสนเชอผอนคลายจากไตรมาสกอน

ทมา: นาคารแหงประเทศไทย

Diffusion Index


ค า ถามต อ ไป ค อ ปญหาหนครวเรอนจะบรรเทาลงจนชวยใหการใชจายของครวเรอนกลบมาขยายตวเปนปกต ไดเม อใด หากพจารณาปจจยทมผลตอ การใชจายของภาคครวเรอนคาดวาหนครวเรอนจะยงเปนปจจยถวงการเตบโตของการใชจายตลอดป 2558 เนองจากครวเรอนยงมภาระหนท ไมครบกาหนด ผอนชาระและสถาบนการเงนยงมความระมดระวงในการปลอยสนเชอ แตคาดวาผลถวงดงกลาวจะเร มบรรเทาลงในชวงตนป 2559 เน องจาก ( ) ภาระหนโดยเฉพาะสนเชอรถยนตทเขารวมโครงการรถยนตคนแรกจะเรมทยอยครบกาหนดชาระหนในป 255 สงผลใหภาระหนตอรายไดของครวเรอนโดยเฉพาะกลมรายไดปานกลางมแนวโนมลดลง ครวเรอนจงสามารถนารายไดไปใชจายไดมากขนแทนทจะนาไปชาระหน รวมทงสถาบนการเงนอาจผอนคลายความเขมงวดในการปลอยสนเชอลงบางตามคณภาพสนเชอโดยเฉพาะสนเชอรถยนตทเรมทรงตวหลงจากเรงขนตอเนองในชวงทผานมา ซงจะทาใหภาคครวเรอนเข าถ งสน เช อได ง ายข น ในระยะตอไป (2) รายไดของครวเรอนมแนวโนมปรบดขนตามการผลตในภาคอตสาหกรรมและภาคบรการ และ (3) ราคาสนคาเกษตรกรรมในป 255 มแนวโนมปรบสงขนตามการฟนตวของเศรษฐกจโลก โดยปจจยดงกลาวจะสนบสนนใหการบรโภคโดยรวมในป 255 ขยายตวไดในอตราทสงขนเมอเทยบกบชวง 3 ปทผานมา

อยางไรกด ยงมความเสยงทตองตดตามเพราะอาจเปนปจจยลบตอฐานะทางการเงนของครวเรอน ในระยะตอไป ไดแก ( ) ราคาสนคาเกษตรกรรมทอาจอยในระดบตาตอเนองไปอกระยะหนงและทาใหเกษตรกรตองพงพาเงนกทงในและนอกระบบจนกอใหเกดภาระหนสะสม และ (2) การปรบเพมอตราภาษสรรพสามตรถยนตในป 255 อาจจงใจใหครวเรอนเรงซอรถยนตอกครงในป 2558 อยางไรกด หากครวเรอนสรางหนเทาทจาเปนและไมเกนกาลงรายไดในการชาระคน รวมถงบรหารจดการภาระหนอยางมวนยแลว การบรโภคของครวเรอนจะเปนปจจยหนงทสนบสนนใหเศรษฐกจเตบโตอยางมเสถยรภาพในอนาคต

-20

0

20

40

60

80

100






ระยะเวลาชาระหนรถยนตสวนใหญอยทประมาณ 4-5 ป


สนเชอรถยนต


การเปล ยนแปลงของสนเช อรถยนตคงคาง

0

2

4

6

8

10

0

1

2

3

4

5






บตรเครดต สนเชอบรโภคอน สนเชอรถยนต (RHS)

สนเช อจดชนกลาวถงเปนพเ

หมายเหต: สนเชอคางชาระเกน เดอน แตไมเกน 3 เดอนของระบบ นาคารพาณชย

รอยละของสนเชอทงหมด รอยละของสนเชอทงหมด



เขตเศรษฐกจพเศษ: นยตอเศรษฐกจไทย

การคาชายแดนมบทบาทตอเศรษฐกจไทยมากขน สะทอนจากมลคาการคาทขยายตวสงตอเนอง โดยพนทชายแดนไทยหลายแหงมศกยภาพเปนจดเชอมโยงเครอขายเพอการผลต การคา และการบรการภายในประชาคมเศรษฐกจอาเซยนทจะมผลตงแตป 2558 รฐบาลเลงเหนศกยภาพดงกลาวจงประกาศใหพนทชายแดน 5 แหงเปนเขตเศรษฐกจพเศษในป 25571 บทความนจงมงชใหเหนนยของเขตเศรษฐกจพเศษตอเศรษฐกจไทย

เขตเศรษฐกจพเศษคออะไร

เขตเศรษฐกจพเศษเปน “เครองมอ” ทชวยใหประเทศกาวขามขอจ ากดในการพฒนา ผานการสนบสนนกจกรรมทางเศรษฐกจทเปนเปาหมายเชงกลยทธในพนททก าหนดไว อาท เพอพฒนาการคา พฒนาการผลตเพอสงออก หรอพฒนาอตสาหกรรมทมมลคาเพมสง โดยอาศย (1) การผอนคลายกฎหมายหรอกฎระเบยบทเปนอปสรรคตอการคาและการลงทน (2) การบรหารจดการพนทแบบพเศษ เพออ านวยความสะดวกตอการคาและการลงทนในพนท (3) การจดสรรทรพยากรของภาครฐเปนพเศษ เชน การลงทนในโครงสรางพนฐานเพอยกระดบศกยภาพของพนท และ (4) การใหสทธประโยชนแกภาคเอกชนทเขามาลงทนในพนทอยางเหมาะสม โดยค านงถงความคมคาและผลตอบแทนทางเศรษฐกจ

เขตเศรษฐกจพเศษและนยตอเศรษฐกจไทย

การทรฐบาลตงเปาหมายในการพฒนาเขตเศรษฐกจพเศษบรเวณชายแดน 5 แหง นบเปนสญญาณทดตอการขบเคลอนเศรษฐกจไทยในระยะตอไป เพราะเขตเศรษฐกจทง 5 แหงมศกยภาพในการพฒนา เพอการคา2 โดยเฉพาะบรเวณทมชายแดนตดกบเมยนมาร กมพชา และลาว เนองจากภาคการผลตของประเทศเหลานมแนวโนมขยายตวสงจากความไดเปรยบโดยเปรยบเทยบทงจากคาแรงทต ากวาไทยและ การไดรบสทธประโยชนทางภาษ (GSP) ซงสทธดงกลาวของไทยสนสดลงตงแตตนป 2558 อกทงประเทศเหลานไดพฒนานคมอตสาหกรรมบรเวณฝงตรงขามชายแดนไทย เพอรองรบอตสาหกรรมทใชแรงงานเขมขน (Labor Intensive) ไวแลว ดงนน ไทยจงสามารถใชประโยชนจากฐานการผลตในประเทศเพอนบาน ในการพฒนาประเทศไทยซงมความพรอมดานสาธารณปโภคใหเปนศนยกลางทางการคา การคมนาคมขนสง และเครอขายการผลตทมประสทธภาพในภมภาค โดยเฉพาะการลงทนตามแนวเสนทางเศรษฐกจ Southern Economic Corridor ท เชอมโยงไทย ลาว กมพชา และเวยดนาม และตามแนว East-West Economic Corridor ทเชอมโยงเมยนมาร ไทย ลาว และเวยดนาม ซงจะท าใหการขนสงสนคาภายในภมภาครวดเรวขน เออตอการสรางเครอขายการผลต และสงผลดตอการพฒนาอตสาหกรรมในประเทศใหมประสทธภาพมากขนดวย

1 ตามมตทประชมคณะกรรมการนโยบายเขตพฒนาเศรษฐกจพเศษ (กนพ.) ครงท 1/2557 และ 2/2557 ไดเหนชอบใหจดตงเขตพฒนาเศรษฐกจพเศษในพนทชายแดน 5 แหง ไดแก (1) อ าเภอแมสอด อ าเภอพบพระ และ อ าเภอแมระมาด ในจงหวด ตาก (2) อ าเภอเมอง อ าเภอหวานใหญ และ อ าเภอดอนตาล ในจงหวดมกดาหาร (3) อ าเภอสะเดา ในจงหวดสงขลา (4) อ าเภออรญประเทศ และ อ าเภอวฒนานคร ในจงหวดสระแกว และ (5) อ าเภอคลองใหญ ในจงหวดตราด โดยมจดมงหมายเพอ (1) การพฒนาเศรษฐกจ ผานการเพมความสามารถในการแขงขน เพมการจางงาน และสรางความเปนอย ทดใหประชาชน (2) ความมนคงของประเทศ ผานการแกปญหาแรงงานตางดาวลกลอบเขาประเทศและการลกลอบน าเขาสนคาเกษตรผดกฎหมาย และ (3) การลดความแออดบรเวณดานชายแดน

2 ประสบการณในตางประเทศบงชวา พนทเขตเศรษฐกจพเศษซงอยบรเวณชายแดนควรพฒนาในรปแบบของเขตการคาเสร (Free Trade Zone) หรอเขตแปรรปสนคาเพอการสงออก (Export Processing Zone) (FIAS 2008)

https://www.wbginvestmentclimate.org/uploads/SEZs%20-%20Performance,%20Lessons%20Learned%20and%20Implications%20for%20Zone%20Development.pdf


ส าหรบเขตเศรษฐกจพเศษทมชายแดนตดกบมาเลเซยซงมคาแรงทสงกวาไทยนน นอกเหนอจากศกยภาพ ดานการคาแลว ยงสามารถพฒนาเปนเขตแปรรปสนคาเพอการสงออกได3 อาท อตสาหกรรมแปรรปยางพารา

ศกยภาพของเขตเศรษฐกจพเศษไทยและประเทศเพอนบาน

หมายเหต:

ทมา: ภาพแผนทจาก www.oknation.net ส าหรบขอมลในแผนทมาจากการลงพนทของธนาคารแหงประเทศไทย การสอบถามดานศลกากร ผประกอบการ รายงาน ADB และรายงาน NESDB

นอกจากน ตวอยางการพฒนาเขตเศรษฐกจพเศษทประสบความส าเรจในตางประเทศบงชวา ภาครฐจ าเปนตองใหความส าคญกบความทาทาย 3 เรองในการพฒนาเขตเศรษฐกจพเศษ ดงน

1. การผลกดนใหเกดโครงสรางพนฐานดานโลจสตกส ไดแก (1) Hub และ IT Logistic คอ การสรางคลงสนคา ระบบการขนถายสนคา ศนยกระจายสนคา ทางคมนาคมทสะดวก และการน าระบบ IT มาพฒนาระบบศลกากรใหมประสทธภาพ (2) Logistic Resources คอ การพฒนาบคลากร และการดงดดการลงทนจากตางประเทศในดานโลจสตกส (3) Logistic Relations คอ การประสานความสมพนธกบประเทศเพอนบาน เพอลดขอจ ากดดานการคาและการขนสงระหวางกน

2. การผอนผนกฎระเบยบเพออ านวยความสะดวกทางการคาและการลงทน เชน การปรบปรงระบบเอกสารและกฎระเบยบเพอลดขนตอนดานศลกากร การใหสทธลดหยอนหรอยกเวนภาษก าไรสงกลบของนกลงทนตางชาต เพอลดปญหา Double Income Tax หรอการพจารณาอนญาตใหผประกอบการตางชาตเปนเจาของทดน เปนตน

3. ความตอเนองของนโยบายและการสอสารใหประชาชนในพนทมความเขาใจและสนบสนน แนวทางการพฒนา เนองจากรฐธรรมนญก าหนดใหโครงการทอาจมผลกระทบตอสภาพแวดลอมในพนทตองพจารณาอยางรอบคอบและรอบดาน โดยใหมการศกษาผลกระทบทางสงแวดลอมและมการรบฟง ความคดเหนจากประชาชนกอน การด าเนนนโยบายอยางจรงจงและตอเนองไปพรอมๆ กบการสอสารนโยบายเพอใหประชาชนมสวนรวมและสนบสนนการพฒนาจะท าใหโครงการสามารถด าเนนไปไดอยางราบรน

3 FIAS (2008) ระบวาการจะตง Export Processing Zone ใหประสบความส าเรจ จะตองอยตดกบชายแดนของประเทศทมคาแรงสงกวาเพอใชความไดเปรยบดานคาแรงดงดด FDI เขามา อาท โปแลนดดงดด FDI จากเยอรมน และเมกซโกดงดด FDI จากสหรฐอเมรกา

East-West Economic Corridor

Southern Economic Corridor

https://www.wbginvestmentclimate.org/uploads/SEZs%20-%20Performance,%20Lessons%20Learned%20and%20Implications%20for%20Zone%20Development.pdf


ปฏรปภาคการคลง: หนทางสการยกระดบการเตบโตของเศรษฐกจไทย

ในชวงทศวรรษทผานมา ศกยภาพการเตบโตของเศรษฐกจไทยลดลงเปนล าดบ สวนหนงเพราะการลงทน ในประเทศของทงภาคเอกชนและภาครฐอยในระดบต าเปนเวลานาน1 หนทางหนงทจะชวยปลดลอกขอจ ากดน คอ การปฏรปภาคการคลงทงดานรายไดและดานรายจาย เพอสรางความสมดลใหแกภาคการคลง ซงรวมถงการใชงบประมาณใหมประสทธภาพ โดยจดสรรเมดเงนใหลงไปสการลงทนมากขน โดยเฉพาะการพฒนาโครงสรางพนฐาน ทสามารถชวยยกระดบการเตบโตของเศรษฐกจ

สาเหตทท าใหการลงทนของภาครฐอยในระดบต าเปนเวลานานมาจากความไมสมดลของภาคการคลงท (1) การจดเกบรายไดเพมขนชากวารายจาย2 สวนหนงเปนผลจากการออกมาตรการภาษรปแบบตางๆ ในชวง ทผานมา ซงท าใหภาครฐสญเสยรายได แมจะมมาตรการเพมประสทธภาพการจดเกบภาษ เขามาชวยชดเชยผลกระทบบางสวน และ (2) รายจายสวนใหญถกจดสรรไปส งบประจ าซ ง โนมส งข นตอ เน อ งตามรายจ าย คารกษาพยาบาลและสวสดการสงคม คาจางเงนเดอน รวมถงรายจายเงนโอนและเงนอดหนนในการด าเนนนโยบายระยะสนของรฐบาลแตละสมย สงผลใหสดสวนรายจายลงทนโนมลงตอเนองจากทเคยจดสรรไดไมต ากวารอยละ 25 ของวงเงนงบประมาณ3 ในชวงป 2547-2549 เหลอเพยงรอยละ 17.5 ในปงบประมาณ 2558

หากไทยตองการยกระดบการเตบโตของเศรษฐกจผานการลงทนของภาครฐทมศกยภาพ สงทจ าเปน คอ

การเพมประสทธภาพทงดานรายได รายจาย และการบรหารงานดานตางๆ ของภาครฐ ซงรฐบาลปจจบน ไดเลงเหนความส าคญของปจจยน และเรมด าเนนการปฏรปภาคการคลงแลวทง 3 ดาน ไดแก การปฏรปรายได การปฏรปรายจาย และการปฏรปกระบวนการทางการคลง 1 สดสวนการลงทนรวมตอ GDP เฉลย 3 ปยอนหลง เหลอเพยงรอยละ 22 นอยกวารอยละ 25.9 ซงเปนสดสวนขนต าทจะท าให

เศรษฐกจไทยเตบโตไดอยางยงยนทรอยละ 4.5 (Nakornthab 2014) 2 สดสวนรายไดรฐบาลตอ GDP มแนวโนมทรงตวทรอยละ 18.3 ซงต ากวาคาเฉลยของประเทศก าลงพฒนาในเอเชยทรอยละ 21.8 3 หนงในเกณฑของกรอบความยงยนทางการคลง

สดสวนรายจายประจ าและรายจายลงทน

56.3

78.7

41.1

17.5

0102030405060708090

2537 254 2543 254 2549 2552 2555 255 ปงบประมาณ

รอยละตอวงเงนงบประมาณ

ทมา: กระทรวงการคลง รวบรวมโดยธนาคารแหงประเทศไทย

รายจายประจ า

รายจายลงทน

17.2

0

5

10

15

20

25

2537 2539 2541 2543 2545 2547 2549 2551 2553 2555 2557

% of GDP

20.4

0

5

10

15

20

25

2537 2539 2541 2543 2545 2547 2549 2551 2553 2555 2557

% of GDP

ทมา: ส านกงานเศรษฐกจการคลง และส านกงานคณะกรรมการพฒนาการเศรษฐกจและสงคมแหงชาต ค านวณโดยธนาคารแหงประเทศไทย

ปงบประมาณปงบประมาณ

(รายจายมแนวโนมเพมขน (รายไดมแนวโนมทรงตว

สดสวนรายไดสทธของรฐบาลตอ GDP สดสวนการใชจายของรฐบาลตอ GDP

http://tdri.or.th/wp-content/uploads/2014/09/t5d2013-final.pdf


(1) การปฏรปรายได เพอเพมรายไดภาครฐ สนบสนนการกระจายอ านาจสทองถน รวมถงลด ความเหลอมล าดานรายไดและการถอครองทดน โดยการจดเกบภาษฐานทรพยสน ไดแก ภาษทดนและสงปลกสราง และภาษมรดก อกทงลดการหลบเลยงภาษ โดยการจดเกบภาษเงนไดจากหางหนสวนสามญหรอคณะบคคลทไมใชนตบคคล4 นอกจากน รฐบาลเตรยมปรบขนอตราภาษมลคาเพม โดยจะพจารณาทยอยปรบเพมอตราภาษแบบขนบนไดในเวลาทเหมาะสม ควบคกบการออกมาตรการลดการรวไหลของการจดเกบภาษ

(2) การปฏรปรายจาย เพอลดภาระทางการคลงจากรายจายทไมจ าเปน พรอมกบเพมสดสวนรายจายลงทน การปรบโครงสรางราคาพลงงาน โดยปรบอตราเงนน าสงเขากองทนน ามนทเกบจากน ามนและกาซ รวมถง

ปรบเพมอตราภาษสรรพสามตของน ามนดเซล เพอใหราคาสะทอนตนทนทแทจรง ซงจะท าใหการใชพลงงานของประเทศมประสทธภาพมากขน ลดพฤตกรรมการใชน ามนทบดเบอน ลดภาระของรฐในการอดหนน และเพมรายไดของรฐผานภาษสรรพสามต

การปรบโครงสรางงบประมาณรายจาย โดยเพมสดสวนงบลงทนเปนรอยละ 2 ในปงบประมาณ 2559 จากรอยละ 17.5 ในปงบประมาณ 255

การปฏรปรฐวสาหกจ ซงมความจ าเปนอยางยงตอการเพมศกยภาพของประเทศเพราะเปนหนวยงานทดแลทรพยสนและระบบสาธารณปโภคทส าคญและมงบลงทนจ านวนมาก รฐบาลเลงเหนความส าคญดงกลาวจงไดจดตงคณะกรรมการนโยบายและก ากบดแลรฐวสาหกจ (คนร. ท าหนาทก าหนดนโยบายและมาตรฐานการก ากบดแลรฐวสาหกจใหตอบสนองพนธกจหลกอยางมประสทธภาพมากขน ตลอดจนเรงแกไขปญหาของรฐวสาหกจทขาดทนสงหรอขาดสภาพคลองทางการเงน เพอไมใหกลายเปนภาระของภาครฐในอนาคต นอกจากน คนร. ไดเรมน าสญญาคณธรรม ( Integrity Pact) และมาตรฐานความโปรง ใสในโครงการกอสรา ง ของ Construction Sector Transparency Initiative (CoST) มาใชในการเปดเผยขอมลและกระบวนการจดซอจดจางเพอเพมความโปรงใส

การปฏรปดงกลาวจะชวยลดตนทนจากการทจรต ท าใหการใหบรการมคณภาพยงขน รวมถงชวยเพมประสทธภาพของการลงทนโดยเฉพาะการลงทนในโครงสรางพนฐานทจะชวยลดตนทนโลจสตกส เพมศกยภาพ การผลต และกระจายความเจรญสภมภาค ซงลวนแตจะน าไปสการยกระดบการเตบโตของเศรษฐกจไทยในระยะยาว

(3) การปฏรปกระบวนการทางการคลง เพอสรางวนยและความยงยนทางการคลง การเสนอราง พ.ร.บ. การเงนการคลงฯ ฉบบใหม โดยคาดวาจะก าหนดกฎเกณฑทางการคลง (Fiscal Rule)

ส าหรบเพดานหนสาธารณะตอ GDP และการตงงบประมาณรายจายประจ าป อาท งบรายจายลงทนตองไมนอยกวาวงเงนขาดดลงบประมาณ รวมถงก าหนดเกณฑในการก ากบและตดตามกจกรรมกงการคลง อาท ใหระบแหลงทมาของเงนทน วเคราะหตนทน-ผลตอบแทนอยางรอบดานกอนด าเนนการ และใหรฐวสาหกจจดท าบญชแยก การด าเนนงานปกตและบญชการด าเนนงานตามนโยบายภาครฐ (Public Service Account: PSA) เพอลดภาระเสยงทางการคลงจากการใชเงนนอกงบประมาณ ลาสด (กมภาพนธ 255 กระทรวงการคลงอยระหวางการเตรยมเสนอราง พ.ร.บ. ดงกลาวตอคณะรฐมนตร

การเปลยนกระบวนการพจารณาโครงการลงทนขนาดใหญบางสวน อาท การลงทนในโครงสรางพนฐาน จากเดมทเปนกระบวนการนอกงบประมาณใหเขาสกระบวนการในงบประมาณปกต

การปฏรปภาคการคลงเพอแกปญหาเชงโครงสรางทง 3 ดานอาจมผลท าใหเศรษฐกจชะลอลงบาง ในระยะสนเพราะการเบกจายตางๆ อาจลาชากวาปกต แตจะคมคาในระยะยาวเพราะกระบวนการปฏรปดงกลาวจะชวยลดความไมสมดลทางการคลง เพมความโปรงใส เพมปรมาณและประสทธภาพในการใชจายงบประมาณโดยเฉพาะการลงทนของภาครฐ ตลอดจนลดความเสยงทางการคลงซงอาจสรางตนทนตอระบบเศรษฐกจและกอใหเกดความเสยงตอเสถยรภาพเศรษฐกจการเงนได นอกจากน การปฏรปจะชวยสรางความเชอมนแกภาคธรกจและสรางแรงจงใจใหเกดการลงทนของภาคเอกชนตามมา ซงจะเปนสวนหนงทเพมศกยภาพการเตบโตของเศรษฐกจไทยในอนาคต

4 ทผานมามวธทบคคลจดตงคณะบคคลฯ ขนมาเพอกระจายรายไดซงท าใหฐานภาษต าลง บคคลดงกลาวจงเสยภาษเงนได

ในอตราต ากวาทควรจะเปน


5.1 ภาวะการเงนและอตราแลกเปลยน

ภาวะการเงนผอนปรนตอเนอง

นโยบายการเงนในป 2557 อยในเกณฑผอนปรนตอเนองจากป 2556 และไดผอนปรนเพมเตมในการประชมคณะกรรมการนโยบายการเงน (กนง.) เมอวนท 12 มนาคม 2557 เพอเพมแรงสนบสนนใหกบเศรษฐกจในชวงทสถานการณทางการเมองยงไมคลคลายและมแนวโนมสงผลกระทบตออปสงคในประเทศและภาคการทองเทยว ตอมาเมอสถานการณทางการเมองคลคลายลง นโยบายการเงนยงอยในระดบผอนปรนตอเนองเพอสนบสนนเศรษฐกจทก าลงฟนตวอยางคอยเปนคอยไป ในขณะทเศรษฐกจโลกยงมความไมแนนอนสงและแรงขบเคลอนจากภาครฐตองอาศยเวลา ทงน ณ สนป 2557 อตราดอกเบยนโยบายอยทรอยละ 2.00 ลดลงรอยละ 0.25 เมอเทยบกบ ณ สนป 2556

5. ภาวะการเงน


อตราดอกเบยระยะสนในตลาดเงนและอตราผลตอบแทนพนธบตรรฐบาลระยะสนปรบลดลงจากปกอนตามทศทางของอตราดอกเบยนโยบาย โดย ณ สนป 2557 อตราดอกเบยเงนใหกยมระหวางธนาคารระยะขามคนและอตราผลตอบแทนพนธบตรรฐบาลระยะ 1 เดอน อยทรอยละ 1.90 และ 2.04 ปรบลดลงจากสนปกอนประมาณรอยละ 0.25 ทงค ส าหรบอตราผลตอบแทนพนธบตรรฐบาลระยะปานกลางถงยาวปรบตวลดลงจนอยในระดบต าสด เปนประวตการณ ตามการเคลอนไหวของอตราผลตอบแทนพนธบตรรฐบาลสหรฐฯ ปรมาณพนธบตรรฐบาลไทยออกใหมท มนอยกวาทตลาดคาด ความตองการลงทนทเพมขนจากนกลงทนทงในประเทศและตางชาต ประกอบกบทศทางอตราเงนเฟอของไทยทยงอยในระดบต าตามการลดลงของราคาพลงงานและแนวโนมการฟนตวของเศรษฐกจแบบคอยเปนคอยไป โดย ณ สนป 2557 อตราผลตอบแทนพนธบตรรฐบาลระยะ 10 ป อยทรอยละ 2.83 ปรบลดลงจากสนปกอนประมาณรอยละ 1.1 ทงน ในป 2557 ตลาดพนธบตรและตลาดอตราแลกเปลยนเคลอนไหวผนผวน สวนใหญมาจากปจจยภายนอก ไดแก ความไมแนนอนของชวงเวลาทธนาคารกลางสหรฐฯ (Fed) จะปรบขนอตราดอกเบยนโยบาย ทศทางการด าเนนนโยบายการเงนของประเทศหลกทมทศทางแตกตางกนมากขน และความเสยงจากปญหาการเมองระหวางประเทศ

ในภาพรวมอตราดอกเบยเงนฝากและเงนกปรบลดลงจากสนป 2556 ตามทศทางอตราดอกเบยนโยบายทลดลงในชวงครงแรกของป กอนทรงตว ในชวงหลงของป ขณะทสนเชอและเงนฝากชะลอตวลงเมอเทยบกบปกอนหนา

ณ สนป 2557 อตราดอกเบยเงนใหกยมแกลกคาชนด (MLR) ของธนาคารพาณชยขนาดใหญ 4 แหงเฉลยอยทรอยละ 6.75 ลดลงจากสนปกอน ทรอยละ 6.84 ทงน สนเชอภาคเอกชนของสถาบนการเงนทรบฝากเงน1 ชะลอลงทงสนเชอทปลอยใหแกภาคครวเรอนและสนเชอทปลอยใหแกภาคธรกจ โดยการชะลอลงของสนเชอภาคครวเรอนเปนผลจากฐานะการเงนของครวเรอน ทออนแอลงตามภาวะเศรษฐกจ ท าใหสถาบนการเงนเพมความระมดระวง ในการปลอยสนเชอ ส าหรบสนเชอภาคธรกจชะลอลงตามการลงทนภาคเอกชน ทฟนตวชา ผนวกกบสถาบนการเงนระมดระวงในการใหสนเชอกบธรกจขนาดกลางและเลก ขณะทธรกจขนาดใหญจ านวนหนงหนไประดมทนผานการออกหนกภาคเอกชนและตราสารทนทดแทนสนเชอ สวนหนงเพราะตนทนในการระดมทนอยในระดบต า โดย ณ สนป 2557 สนเชอภาคเอกชนขยายตวรอยละ 4.5 จากระยะเดยวกนปกอน ชะลอลงจากปกอนทขยายตวรอยละ 10

1 ไดแก ธนาคารพาณชยจดทะเบยนในประเทศ, สาขาธนาคารพาณชยตางประเทศทตงอยในประเทศไทย, กจการวเทศธนกจ

(ปดด าเนนการตงแตป 2549), บรษทเงนทน, สถาบนการเงนเฉพาะกจทเปนธนาคาร, สหกรณออมทรพย และกองทนรวมตลาดเงน (Money Market Mutual Fund) ยกเวนธนาคารแหงประเทศไทย


ณ สนป 2557 อตราดอกเบยเงนฝากประจ า 12 เดอนของธนาคารพาณชยขนาดใหญ 4 แหงเฉลยอยทรอยละ 1.73 ลดลงจากสนปกอนทรอยละ 2.23 ส าหรบอตราดอกเบยท เสนอผานผลตภณฑเงนฝากพเศษของทง ธนาคารพาณชยและสถาบนการเงนเฉพาะกจปรบลดลงโดยเฉพาะในชวง ครงแรกของป ตามทศทางอตราดอกเบยนโยบายและการชะลอตวของสนเชอภาคเอกชน ซงท าใหความจ าเปนในการระดมเงนฝากเพอไปปลอยกมนอยลง อยางไรกด อตราดอกเบยทเสนอผานผลตภณฑเงนฝากพเศษปรบเพมขนบางในชวงไตรมาสท 4 ตามแนวโนมเศรษฐกจและการขยายตวของสนเชอทคาดวาจะปรบดขนในระยะตอไป ทงน เงนรบฝากรวมตวแลกเงน ณ สนป 2557 ขยายตวรอยละ 4.2 จากระยะเดยวกนปกอน ชะลอลงจากปกอนทขยายตวรอยละ 7.6 โดยเปนการลดลงจากเงนฝากของภาคครวเรอนเปนส าคญ สวนหนงเพราะอตราดอกเบยเงนฝากระยะปกตทอยในระดบต าท าใหผฝากเงนหนไปลงทนในสนทรพยประเภทอนทใหผลตอบแทนสงกวา อาท กองทน ตราสารหนและตราสารทน อยางไรกด เรมเหนปรมาณเงนฝากใหมทยอยปรบเพมขนบางในชวงปลายป

ธรกรรมในตลาดหลกทรพยปรบดขนภายหลงสถานการณทางการเมองคลคลาย แตยงมปจจยทตองตดตาม อาท ราคานามนดบในตลาดโลก ทลดลงตอเนอง

ดชนตลาดหลกทรพยไทย ณ สนป 2557 ปดท 1,498 จด เพมขนจากสนปกอนท 1,299 จด โดยในชวงครงแรกของปภาวะเศรษฐกจไทยและสถานการณทางการเมองทไมแนนอนสงผลใหนกลงทนตางชาตขายหลกทรพยตอเนองจากสนปกอน แตยงมแรงซอจากนกลงทนภายในประเทศทชวยพยงใหดชนหลกทรพยปรบสงขนบาง ตอมาเมอสถานการณทางการเมองคลคลาย ในปลายไตรมาสท 2 ความไมแนนอนทลดลงและการบรหารราชการแผนดน ทกลบมาด าเนนการไดเปนปกตสงผลบวกตอความเชอมนของนกลงทนทง ในและตางประเทศ ท าใหมความตองการลงทนในตลาดหลกทรพยเพมมากขนทงน ในระหวางปดชนตลาดหลกทรพยไทยไดรบผลกระทบจากปจจยภายนอกเปนระยะ อาท ความขดแยงทางการเมองในตางประเทศ ความไมแนนอนของชวงเวลาในการปรบขนอตราดอกเบยนโยบายของ Fed รวมถงราคาน ามนในตลาดโลกทลดลงอยางรวดเรว ซงสงผลกระทบตอราคาหลกทรพยกลมพลงงานทมมลคาตลาด (Market Capitalization) สง


คาเงนบาทเคลอนไหว 2 ทศทางตามแนวโนมเศรษฐกจโลกและการดาเนนนโยบายการเงนของประเทศเศรษฐกจหลกเปนสาคญ

อตราแลกเปลยนในป 2557 เคลอนไหว 2 ทศทางและแตกตางกน ในแตละชวงของป โดยปดตลาด ณ สนปท 32.90 บาทตอดอลลาร สรอ. ใกลเคยงกบระดบปด ณ สนปกอนท 32.86 บาทตอดอลลาร สรอ.

ในชวงครงแรกของป เงนบาทโนมแขงคาขนเมอเทยบกบดอลลาร สรอ. เพราะในขณะนนเศรษฐกจสหรฐฯ ยงฟนตวไมชดเจน อยางไรกด เงนบาทปรบออนคาลงบางระยะสนๆ ในชวงเดอนพฤษภาคม 2557 จาก การประเมนของนกลงทนในตลาดวา Fed อาจปรบขนอตราดอกเบยนโยบาย เรวกวาคาดการณเดมภายหลงจากทตวเลขเศรษฐกจสหรฐฯ ออกมาด ประกอบกบนกลงทนมความกงวลตอสถานการณทางการเมองของไทย ทอยในชวงเปลยนผานรฐบาล ตอมาเงนบาทกลบแขงคาขนหลงมความชดเจนเกยวกบการจดตงรฐบาลและนโยบายภาครฐ ซงท าใหความเชอมนของ นกลงทนตอแนวโนมเศรษฐกจไทยปรบดขน

ในชวงครงหลงของป เงนบาทกลบออนคาลงเมอเทยบกบดอลลาร สรอ. ซงเปนไปในทศทางเดยวกบเงนสกลหลกและสกลภมภาค เนองจากเศรษฐกจสหรฐฯ มแนวโนมฟนตวชดเจน สวนทางกบเศรษฐกจกลมยโรและญปนทยงออนแอ จนท าใหธนาคารกลางยโรปและญปนออกมาตรการ ผอนคลายเชงปรมาณ (QE) เพมเตม จงสงผลใหเงนดอลลาร สรอ. แขงคา เมอเทยบกบเงนสกลหลกอนๆ นอกจากน ยงมปจจยเสรมจากเศรษฐกจเอเชยรวมถงไทยทขยายตวชะลอลง อนง เงนบาทออนคานอยกวาเงนภมภาค บางสกล สวนหนงเนองจากไทยไดรบปจจยบวกจากราคาน ามนโลกทปรบลดลง ในฐานะทเปนประเทศผน าเขาน ามนดบสทธ

(ถงวนท 30 ธนวาคม 2557) ด นตลาดหลกทรพยไทยแหงประเทศไทย

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย

0

500

1,000

1,500

2,000

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

ม.ค. ก.ค. ม.ค. ก.ค. ม.ค. ก.ค.

มลคาซอสทธของนกลงทนตางชาต มลคาซอสทธของนกลงทนรายยอยในประเทศมลคาซอสทธของนกลงทนสถาบน มลคาซอสทธของบญชบรษทหลกทรพยSET index (แกนขวา)

พนลานบาท ดชน

2555 2556 2557


ดชนคาเงนบาท (NEER) เดอนธนวาคม 2557 อยทระดบ 108.50 แขงคาขนรอยละ 4.9 เมอเทยบกบระยะเดยวกนปกอน จากการแขงคาของ เงนบาทเทยบกบเงนเยน ยโร และรเบลทออนคาลงมากเปนส าคญ สอดคลองกบดชนคาเงนบาททแทจรง (REER) เดอนธนวาคม 2557 ทอยทระดบ 105.94 แขงคาขนรอยละ 3.2 เทยบกบระยะเดยวกนปกอน

ด นคาเงนบาท (NEER) และด นคาเงนบาททแทจรง (REER)

90

95

100

105

110

115

120


บาทแขงคาขน

ดชน

108.50

105.94

NEER

REER


ธ.ค.

2555 25572556


6.1 เสถยรภาพในประเทศ

เสถยรภาพในประเทศโดยรวมอยในเกณฑด อตราเงนเฟอทวไปชะลอลงและอตราการวางงานอยในระดบตา อยางไรกตาม สถานการณทางการเมองและเศรษฐกจทฟนตวชาสงผลกระทบตอรายไดและความสามารถในการชาระหนโดยเฉพาะหนภาคครวเรอน ทาใหคณภาพสนเชออปโภคบรโภคดอยลงบาง แตสถาบนการเงนยงมเสถยรภาพจากเงนสารองและเงนกองทนทอยในระดบสง

อตราเงนเฟอทวไปชะลอลงจากปกอนมาอยทรอยละ 1.89 โดยในชวงครงแรกของปอตราเงนเฟอทวไปเพมขนตามอตราเงนเฟอพนฐานและราคาอาหารสดทเรงขน แตในชวงครงหลงของปอตราเงนเฟอทวไปชะลอลงจากราคานามนขายปลกในประเทศทลดลงตอเนองตามการปรบลดลงของราคานามนในตลาดโลก1 แมจะเปนชวงทมการปรบโครงสรางราคาพลงงาน ในประเทศซงทาใหราคานามนในประเทศปรบลดลงนอยกวาราคานามน ในตลาดโลก

1 การลดลงของราคานามนในตลาดโลกเกดจากการเปลยนแปลงเชงโครงสรางของตลาดนามนทมการพฒนาวธการขดเจาะ

Shale Oil ทาใหอปทานนามนในตลาดโลกเพมขนมากโดยเฉพาะจากสหรฐฯ ประกอบกบอปสงคนามนโลกชะลอลงจากเศรษฐกจโลกทฟนตวชา

6. การประเมนเสถยรภาพเศรษฐกจ การเงนไทย


สาหรบอตราเงนเฟอพนฐานเรงขนจากปกอนมาอยทรอยละ 1.59 ตามการเรงตวในชวงครงแรกของปจากการสงผานตนทนกาซหงตม (LPG) ทสงขนไปยงราคาอาหารสาเรจรป กอนทการสงผานตนทนจะทยอยหมดลงในชวงไตรมาสท 4 ของป อยางไรกด ราคาสนคาและบรการโดยทวไปชะลอลงตามตนทนการผลตอนและอปสงคในประเทศทฟนตวชา ในภาพรวมแรงกดดนเงนเฟอมคอนขางนอยในป 2557 และคาดวาจะอยในระดบตาตอไปในป 2558 ตามแนวโนมราคานามนในตลาดโลก แมจะมการทยอยลดการอดหนนราคากาซ LPG และ NGV2

การจางงานเฉลยทงป 2557 ทรงตวจากปกอน โดยในชวงครงแรกของปความไมแนนอนของสถานการณทางการเมองสงผลกระทบตอการจางงาน สะทอนจากอตราการวางงานทปรบสงขนเลกนอยและการจางงานทหดตว ทงในและนอกภาคเกษตรกรรม โดยเฉพาะในภาคกอสราง ภาคการคา และภาคโรงแรมและภตตาคาร สอดคลองกบความเชอมนของผบรโภคและจานวนนกทองเทยวทลดลง ขณะทการจางงานในภาคเกษตรกรรมหดตวตงแตไตรมาสท 2 เปนตนมา ตามราคาสนคาเกษตรทอยในระดบตาซงไมจงใจใหเกษตรกรเพมการเพาะปลก ตอมาในชวงครงหลงของป กจกรรมทางเศรษฐกจทคอยๆ ฟนตวสงผลใหอตราการวางงานลดลงและการจางงานโดยรวมปรบดขนตาม การจางงานนอกภาคเกษตรกรรม

2 ภาครฐทยอยปรบราคากาซ LPG ภาคขนสงใหเทากบภาคครวเรอนตงแตเดอนตลาคม 2557 และตอมาไดทยอยปรบขน

ราคากาซ LPG ทงภาคขนสงและภาคครวเรอนอกระยะหนงเพอใหสะทอนตนทนทแทจรง โดยราคาปจจบนอยท 24.16 บาท/กโลกรม ซงเทากบราคาในภาคอตสาหกรรมแลว อยางไรกด ภาครฐยงตองทยอยปรบขนราคากาซ NGV ในป 2558 เพอใหเขาสราคาเปาหมายท 14-15 บาท/กโลกรม ซงจะเปนการดาเนนการตอเนองจากการปรบราคากาซ NGV จากราคา 10.50 บาท/กโลกรม เปน 12.50 บาท/กโลกรม ในป 2557

-1

0

1

2

3

4




กลมอาหารสด กลมพลงงาน

อตราเงนเฟอพนฐาน อตราเงนเฟอทวไป

แหลงทมา องอตราเงนเฟอทวไปรอยละ

ทมา: สานกดชนเศรษฐกจการคา กระทรวงพาณชย และคานวณโดยธนาคารแหงประเทศไทย

1.5

2.5

3.5

4.5

5.5

6.5

0%

20%

40%

60%

80%

100%

ม.ค. 2555

ก.ค. ม.ค. 2556

ก.ค. ม.ค. 2557

ก.ค.

7

6-7

5-6

4-5

-4

2-

1-2

1

คามธยฐาน (แกนขวา

การคาดการณอตราเงนเฟอใน 1 เดอน างหนาสดสวน รอยละ

ทมา: Business Sentiment Survey โดยธนาคารแหงประเทศไทย


แมวาการจางงานในป 2557 จะทรงตว แตเศรษฐกจท ฟนตวชา ประกอบกบภาระหนครวเรอนทอยในระดบสง ทาใหเสถยรภาพภาคครวเรอน มความเปราะบางเพมขน โดยเฉพาะในกลมครวเรอนทมรายไดนอยและอาศยรายได จากภาคเกษตรท ร าคาพชผลตกต า เปนหลก สะทอนได จาก ความสามารถในการชาระหนของภาคครวเรอนทดอยลง อาท สดสวนสนเชอคางชาระเกน 1 เดอนตอสนเชออปโภคบรโภคของธนาคารพาณชยเพมขนเลกนอยจากรอยละ 5.7 ณ สนป 2556 มาอยทรอยละ 5.9 ณ สนป 2557

อยางไรกด ความเสยงจากการกอหน ใหมของครว เรอนลดลง โดยครวเรอนมความระมดระวงการใชจายมากขนและในขณะเดยวกนสถาบนการเงนกเพมความระมดระวงในการปลอยสนเชอใหกบภาคครวเรอน สะทอนจากการขยายตวของหนครวเรอนทชะลอตวตอเนอง โดยเงนใหกยมแก ภาคครวเรอนของสถาบนการเงนตางๆ3 ขยายตวรอยละ 7.7 ณ สนไตรมาส ท ป 2557 ชะลอตวลงจากรอยละ 11.4 ณ สนป 2556 ทงน การขยายตวของหนครวเรอนทแมชะลอตวแตยงคงอยในอตราทสงกวาการขยายตวของเศรษฐกจ ทาใหสดสวนหนครวเรอนตอ GDP เพมขนเลกนอย โดยลาสด ณ สนไตรมาสท ป 2557 สดสวนหนครวเรอนตอ GDP อยทรอยละ 84.7 สงขนจากสนป 2556 ทรอยละ 82.

3 ครอบคลมสถาบนการเงนทงทรบฝากเงนและไมรบฝากเงน อาท ธนาคารพาณชย สถาบนการเงนเฉพาะกจของรฐ สหกรณ

ออมทรพย โรงรบจานา บรษทเงนทน บรษทบตรเครดต ลสซง และสนเชอสวนบคคล บรษทประกนชวต เปนตน

%YOY 2556 2557 2557

ไตรมาส 1 ไตรมาส 2 ไตรมาส ไตรมาส 4

ผมงานทา -0.1 -0.4 -0.4 -1.2 0. -0.1

ภาคเกษตรกรรม -0.1 -2.4 1.0 -2.9 -2.2 -4.9

นอกภาคเกษตรกรรม -0.1 0.7 -1.0 -0.3 1.7 2.5

ภาคอตสาหกรรม 0.8 1.6 -0.8 1.9 1.0 4.4

ภาคอนๆ -0. 0.4 -1.1 -1.0 1.9 1.9

ผวางงาน (พนคน 28 .5 22.7 341.1 385.7 326.6 2 7.

อตราการวางงาน (% 0.7 0.8 0.9 1.0 0.9 0.6

ผทางานตากวาระดบ (พนคน 6.2 256. 277.9 258.1 245.1 244.1

อตราการทางานตากวาระดบ (% 0.9 0.7 0.7 0.7 0.6 0.6

หมายเหต: * ฐานขอมลประชากรป 255 ทมา: สานกงานสถตแหงชาต

เครองชตลาดแรงงานทสาค


ภาคธรกจทไมใชสถาบนการเงนโดยรวมยงมเสถยรภาพ สะทอนจาก

อตราสวนหนสนตอทนและอตราสวนสภาพคลองทอยในระดบใกลเคยงกบคาเฉลยในอดต อยางไรกด ความสามารถในการทากาไรปรบลดลงตามภาวะเศรษฐกจทชะลอตว อตราสวนกาไรสทธของธรกจทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยในชวง 9 เดอนแรกของป 2557 จงปรบลดลงมาอยทรอยละ 4.6 จากชวงเดยวกนของปกอนซงอยทรอยละ 6 และอยตากวาคาเฉลยระยะยาว (10 ป โดยเฉพาะในภาคคาสงและคาปลก ผลประกอบการของภาคธรกจทดอยลงนกระทบตอความสามารถในการชาระหนบาง สะทอนจากอตราสวนรายไดกอนหกดอกเบยและภาษจายตอรายจายดอกเบยทปรบลดลงจากปกอนท 6.4 เทามาอยทระดบ 5.9 เทา สาหรบธรกจ SMEs ไดรบผลกระทบจากสถานการณทางการเมองและเศรษฐกจทฟนตวชามากกวาธรกจขนาดใหญ อกทงสถาบนการเงนมมาตรฐานการปลอยสนเชอทเขมงวดขน สงผลตอสภาพคลองของธรกจ SMEs

012345678




02468

101214




ภาคธรกจรวม การผลตกอสราง อสงหารมทรพยคาสงและคาปลก

รอยละ

อตราผลกาไรสท * Net Profit Margin: NPM)

เทา

อตราสวนรายไดกอนหกดอกเบยและภาษจายตอรายจายดอกเบย*

Interest Coverage Ratio: ICR)

คาเฉลย** = 6.0

50

75

100

125

150


รายไดภาคเกษตรกรรม

รายไดนอกภาคเกษตรกรรม (คาจางรวมคาลวงเวลา

รายไดภาคครวเรอนดชนปรบ ดกาล เฉลยเคลอนท 12 เดอน (มกราคม 2555 = 100)

ทมา: สานกงานเศรษฐกจการเกษตร สานกงานสถตแหงชาต คานวณโดยธนาคารแหงประเทศไทย

2555 2556

เครองชเสถยรภาพภาคครวเรอน

2557

0

10

20

40

60

80

100 สดสวนหนสนภาคครวเรอนตอ GDPการขยายตวของหนสน (แกนขวา

รอยละ รอยละ




หมายเหต: *เงนใหกยมแกภาคครวเรอนของสถาบนการเงนตางๆทมา: ธนาคารแหงประเทศไทย

สดสวนหนสนภาคครวเรอน ตอ GDP



ภาคสถาบนการเงนมเสถยรภาพ ธนาคารพาณชยไดมการกนสารองและเงนกองทนอยในระดบสงเพอรองรบความไมแนนอนของเศรษฐกจ โดย ณ สนป 2557 อตราสวนเงนสารองตอเงนสารองพงกนอยทรอยละ 169.4 และเงนกองทนตอสนทรพย เส ยง (BIS Ratio) อยท ร อยละ 16.8 สาหรบ ผลการดาเนนงานของธนาคารพาณชยชะลอลงทงในสวนของกาไรจาก การดาเนนงานและกาไรสทธ เนองจากการขยายตวของสนเชอชะลอลง ตามภาวะเศรษฐกจ ประกอบกบธนาคารพาณชยเ พมความระมดระวง ในการปลอยกใหกบกลมลกหนทมฐานะดอยลง โดยเฉพาะธรกจ SMEs และ ภาคครวเรอน ทงน แมวาสดสวนสนเชอทไมกอใหเกดรายได (NPLs) ตอสนเชอรวมทรงตวทรอยละ 2.15 แตสดสวนสนเชอจดชนกลาวถงเปนพเศษ (SM) ตอสนเชอรวมเพมขนจากรอยละ 2.4 เปนรอยละ 2.6 และมสญญาณวาคณภาพสนเชอ SMEs และสนเชออปโภคบรโภคดอยลงบางจากปกอน

ภาคอสงหารมทรพยโดยรวมมเสถยรภาพ เนองจากอปสงคกลบมา ฟนตวไดในชวงครงหลงของปหลงสถานการณทางการเมองคลคลายและความสามารถในการชาระหนของผซอบานยงอยในระดบด สะทอนจากสดสวนสนเชอคางชาระเกน 1 เดอนขนไปทยงอยในระดบตา อยางไรกตาม อปสงค ทฟนตวคอนขางชาทาใหอปทานคงคางของทอยอาศยเพมขนบางในชวงปลายป แมผประกอบการสวนหนงไดปรบตวโดยชะลอการเปดขายโครงการใหม ออกไปแลว


กาไรสท กาไรจากการดาเนนงาน และคาใชจาย องระบบ นาคารพาณชย

0

20

40

60

80

100

120

ไตรมาส 1 ไตรมาส 1 ไตรมาส 1

ภาษเงนได หนสญและหนสงสยจะสญและขาดทนจากการดอยคา กาไรสทธ กาไรจากการดาเนนงาน


2555 2556 2557


ภาคการคลงยงมเสถยรภาพ แตมความเสยงมากขนจากการดาเนนกจกรรมกงการคลงในชวงทผานมา โดยสดสวนหนสาธารณะเมอเทยบกบ GDP ปรบเพมขนเลกนอยจากรอยละ 45.7 ณ สนป 2556 มาอยทรอยละ 45.8 ณ เดอนธนวาคม 2557 สวนหนงจากการกเพอชดเชยการขาดดลงบประมาณ 250 พนลานบาทเพอกระตนเศรษฐกจ และจากการคาประกนวงเงนกใหสถาบนการเงนเฉพาะกจทดาเนนกจกรรมกงการคลงตามนโยบายรฐ โดยเฉพาะโครงการรบจานาขาวในป 2557

ในระยะขางหนา ความเสยงสาคญทเปนความทาทายของภาครฐ คอ ความสามารถในการจดเกบรายไดของภาครฐทมแนวโนมลดลงจากการใชมาตรการภาษเปนเครองมอในการกระตนเศรษฐกจ ผานการลดอตราและ คาลดหยอนภาษเงนไดนตบคคลและบคคลธรรมดา ขณะทรายจายมแนวโนมเพมขนจากภาระรายจายประจา ตลอดจนแผนโครงการลงทนขนาดใหญเพอพฒนาโครงสรางพนฐานของประเทศ ดงนน การเรงปฏรปโครงสรางภาคการคลงทงการปฏรปภาษ การปฏรปรายจายซงรฐกาลงเรมดาเนนการ และการยดมนกบวนยทางการคลง จงเปนสงทจาเปนตอเสถยรภาพภาคการคลงในระยะยาว

0

1

2

3

4

0

20

40

60

80

ไตรมาส 1 ไตรมาส 1 ไตรมาส 1

สนเชอคางชาระเกน เดอน (NPLs)สนเชอคางชาระ 1- เดอน (SM)สดสวนสนเชอคางชาระเกน เดอน (แกนขวา สดสวนสนเชอคางชาระ 1- เดอน (แกนขวา

คณภาพสนเชอเพอ อทอยอาศย (Post Finance) องระบบ นาคารพาณชย

2555 2556 2557ทมา ธนาคารแหงประเทศไทย

พนลานบาท รอยละ

เครองชเสถยรภาพภาครฐ

ทมา: สานกบรหารหนสาธารณะ

0

10

20

30

40

50

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

ม.ค. 2552

ม.ค. 255

ม.ค. 2554

ม.ค. 2555

ม.ค. 2556

ม.ค. 2557

หนสาธารณะ หนสาธารณะตอ GDP (แกนขวา

พนลานบาท รอยละ


6. เสถยรภาพดานตางประเทศ

เสถยรภาพดานตางประเทศอยในเกณฑด โดยเครองชดานสภาพคลองและความสามารถในการชาระหนปรบดขนจากปกอนเกอบทกตว และอย ในเกณฑสงเมอเทยบกบมาตรฐานสากล นอกจากน ดลบญชเดนสะพดเกนดล ในระดบส ง สวนหน งเพราะราคาน ามนดบลดลงมากและยอดคงคาง หนตางประเทศปรบลดลงจากปกอนตามการลดลงของหนระยะสน ทสาคญไดแก (1) การชาระคนหนเงนกระยะสนทในชวงกอนหนานธนาคารพาณชยกมาเพอปรบฐานะเงนตราตางประเทศ โดยในป 2557 ผสงออกไทยมความตองการทาธรกรรมปองกนความเสยงจากอตราแลกเปลยนนอยลงเมอเทยบกบปกอน สงผลใหความจาเปนทธนาคารพาณชยตองกเงนตราตางประเทศเพอมาปรบฐานะลดลงเชนกน และ (2) การขายสทธพนธบตรระยะสนของ ธปท. โดย นกลงทนตางชาต อยางไรกด หนระยะยาวปรบเพมขนจากการซอสทธพนธบตรรฐบาลระยะยาวโดยนกลงทนตางชาต และการระดมทนในตลาดตราสารหนของภาคธรกจไทยซงสวนหนงเปนตราสารหนทถอโดยนกลงทนตางชาต

เครองชเสถยรภาพดานตางประเทศ

มาตรฐาน

สากล 2556 2557E

2557E



ไตรมาส


เครองชดานความสามารถในการชาระหน (รอยละ - สดสวนดลบญชเดนสะพด1/ตอผลตภณฑมวลรวมในประเทศ n.a. -0.6 3.8 5.9 -0.6 -0.6 10.2 - สดสวนหนตางประเทศตอผลตภณฑมวลรวมในประเทศ2/ 48-80 4/ 8.7 37.5 38.1 39.2 38.7 37.5

- สดสวนหนตางประเทศตอมลคาการสงออกสนคา 132-220 4/ 51.9 50.3 50.9 52.6 52.2 50.3 และบรการ 1/ 2/ - สดสวนภาระหนตางประเทศตอมลคาการสงออกสนคา < 20 4.0 4.4 3.9 4.6 4.6 4.4 และบรการ (รอยละ /

เครองชดานสภาพคลอง - เงนสารองระหวางประเทศตอหนตางประเทศระยะสน (เทา > 1 เทา 2.7 2.7 2.8 2.7 2.7 2.7 - เงนสารองระหวางประเทศตอมลคาการนาเขาสนคา (เดอน > 3-4 เดอน 9.2 9.4 9.6 9.9 9.5 9.4 - สดสวนหนตางประเทศระยะสนตอหนตางประเทศทงหมด n.a. 43.6 40.6 42.7 43.1 41.4 40.6 (รอยละ)

หมายเหต 1/ ตงแตเดอนตลาคม 2549 ธนาคารแหงประเทศไทยบนทกกาไรทนากลบมาลงทน (Reinvested Earnings) เปนสวนหนงของการลงทนโดยตรง ในดลบญชเงนทนและการเงน และบนทกจานวนเดยวกนนดานตรงขามในรายการผลประโยชนจากการถอหนในดลบญชเดนสะพด

2/ คานวณโดยใชยอดหนคงคางหารดวยคาเฉลยของผลตภณฑมวลรวมในประเทศหรอมลคาการสงออกสนคาและบรการ ปยอนหลง นบตงแต ไตรมาสทพจารณา

3/ ภาระจายคนเงนตนระยะยาวและดอกเบย (ทงระยะสนและระยะยาว) ของหนตางประเทศหารดวยมลคาการสงออกสนคาและบรการ 4/ มาตรฐานทกาหนดไวสาหรบประเทศทมรายไดปานกลาง คอ มรายไดตอหวระหวาง 756 ถง 9,265 ดอลลาร สรอ. ตอป

ทมา ธนาคารแหงประเทศไทย


7. สรปนโยบายและมาตรการการเงนทส าคญ มาตรการดานอตราดอกเบย

22 ม.ค. 12 ม.ค. 23 เม.ย. 18 ม.ย. 6 ส.ค. 17 ก.ย. 5 พ.ย. 17 ธ.ค.

วนทประชมคณะกรรมการนโยบายการเงน (กนง.) ในป 2557

ทมา: ขาว ธปท. ฉบบท 2/2557, 7/2557, 13/2557, 22/2557, 34/2557, 40/2557, 49/2557 และ 55/2557

o ในการประชมครงแรกของป เมอวนท 22 มกราคม 2557 กนง. มมตใหคงอตราดอกเบยนโยบายไวทรอยละ 2.25 ตอป โดยประเมนวานโยบายการเงนอยในเกณฑผอนปรนเพยงพอทจะสนบสนน การฟนฟเศรษฐกจควบคไปกบการรกษาเสถยรภาพทางการเงนของประเทศ ซงเปนรากฐานส าคญส าหรบ การฟนตวทางเศรษฐกจในระยะขางหนา ทงน กนง. เหนวาพนฐานทางเศรษฐกจไทยมความเขมแขงและ ยงสามารถรองรบผลกระทบจากสถานการณทางการเมองซงเปนปจจยเสยงระยะสนได

o ในการประชมครงท 2/2557 เมอวนท 12 มนาคม 2557 กนง. มมตใหลดอตราดอกเบยนโยบายลงรอยละ 0.25 ตอป โดยประเมนวาความเสยงตอเศรษฐกจมมากขนทามกลางสถานการณ ทางการเมองทยดเยอและมความไมแนนอนสง อนเปนอปสรรคตอการฟนตวของการบรโภคและการลงทนภาคเอกชน ตลอดจนสงผลลบตอการทองเทยว ทงน ในภาวะทแรงกดดนดานราคาอยในระดบต าและ ความเสยงดานเสถยรภาพการเงนลดลงบางจากภาวะตลาดการเงนโลกทมเสถยรภาพมากขน นโยบายการเงนสามารถผอนคลายเพมเตมเพอลดความเสยงและเพมแรงสนบสนนใหกบเศรษฐกจ ตอมาในการประชมครงท 3/2557 เมอวนท 23 เมษายน 2557 กนง. มมตใหคงอตราดอกเบยนโยบายไวทรอยละ 2.00 ตอป โดยประเมนวาภาวะการเงนผอนปรนมากเพยงพอทจะชวยประคบประคองเศรษฐกจแลว

o หลงจากสถานการณทางการเมองคลคลายลงในชวงปลายเดอนพฤษภาคม 2557 กนง. ประเมนวาเศรษฐกจเรมมแนวโนมฟนตว และนโยบายภาครฐทเรมมความชดเจนขนจะสงผลตอเนองใหความเชอมนภาคเอกชนปรบดขนและสนบสนนการฟนตวของอปสงคภายในประเทศ ในภาวะดงกลาวนโยบายการเงนควรรกษาความผอนปรนตอเนองเพอสนบสนนการฟนตวทางเศรษฐกจทยงอยในระยะเรมแรก จงมมตใหคงอตราดอกเบยนโยบาย ในการประชมวนทเมอวนท 18 มถนายน 6 สงหาคม และ 17 กนยายน 2557 อนง กนง. เหนวาอตราดอกเบยนโยบายทรอยละ 2.00 ตอป อยในระดบทสอดคลองกบการรกษาเสถยรภาพทางการเงนในระยะยาว

รอยละ 2.00 ตอป

อตราดอกเบยนโยบาย

รอยละ 2.25 ตอป


o ในชวงไตรมาสสดทายของป เศรษฐกจไทยมแนวโนมขยายตวต ากวาท กนง. เคยประเมนไว ประกอบกบปจจยเสยงตอการฟนตวทางเศรษฐกจเพมสงขนจากภาวะเศรษฐกจโลก และความลาชาของ การลงทนภาครฐ อยางไรกด กนง. ประเมนวานโยบายการเงนยงผอนปรนเพยงพอและเหมาะสมกบเศรษฐกจทจะทยอยฟนตวในป 2558 โดยไมกอใหเกดความเสยงตอเสถยรภาพทางการเงนในระยะยาว จงมมตให คงอตราดอกเบยนโยบายไวทรอยละ 2.00 ตอไป ในการประชมวนท 5 พฤศจกายน และ 17 ธนวาคม 2557

มาตรการดานตลาดการเงน

การควบคมการแลกเปลยนเงน

มาตรการ สาระส าคญ วนทบงคบใช

ผอนคลายกฎระเบยบในการท าธรกรรมอนพนธ เพอปองกนความเสยงจากอตราแลกเปลยน

1. อนญาตใหบคคลทมถนทอยในประเทศ สามารถยกเลกธรกรรมอนพนธเพอปองกนความเสยงจากอตราแลกเปลยน ส าหรบเงนลงทนโดยตรง เงนใหกยมและเงนกยมทเปนสกลเงนตราตางประเทศ ทงน สถาบนการเงนตองจดใหลกคาท าค ารบรองวาจะไมท าธรกรรมอนพนธหรอปองกนความเสยงจากอตราแลกเปลยนซ าซอนกน

2. อนญาตใหสวนราชการสามารถท าธรกรรมอนพนธเพอปองกนความเสยงจากอตราแลกเปลยนไดโดยไมตองแสดงเอกสารหลกฐานตอธนาคารแหงประเทศไทย และสามารถยกเลกธรกรรมดงกลาวไดทกกรณ

3 พฤศจกายน 2557

ทมา: หนงสอเวยน ธปท. ท ฝกง.(21) ว.39/2557 วนท 21 ตลาคม 2557

Documents

ภาวะเศรษฐกิจไทย ปี 2557 - Bank of Thailand...ภาวะเศรษฐก จไทย ป 2557 1 ประเด นเศรษฐก จป 2557