55896967 38870188 Impactul Trecerii La Moneda Euro Asupra Economiei Romanesti Studiu de Caz Dryas

7/28/2019 55896967 38870188 Impactul Trecerii La Moneda Euro Asupra Economiei Romanesti Studiu de Caz Dryas

1/65

CUPRINS

CAP. 1. INTEGRAREA ECONOMIC I MONETAR ........................................................... ....... 21.1. APARIIAIEVOLUIAIDEIIDEINTEGRAREEUROPEAN .......................................... 21.2.COMUNITATEAECONOMICEUROPEAN................................................................ ......... 41.3.FUNDALULPOLITICALINTEGRRIIEUROPENE ........................................................ ....... 61.4. EVOLUIASPREOUNIUNEMONETAREUROPEAN .................................................... 61.5. SISTEMULMONETAREUROPEAN ............................................................ ............................. 71.6.MASURIPENTRUREALIZAREAUNIUNIIECONOMICE ................................................... 101.7.CRITERIIDECONVERGEN................................................................................................ 11

CAP. 2. EUROMONEDA UNIC ................................................................................................... 142.1.AVANTAJELEMONEDEIUNICE ................................................................. ........................... 152.2.DEZAVANTAJELE MONEDEI UNICE ................................................................................... 20

CAP. 3. PREZENTAREA GENERAL A FIRMEI DRYAS ........................................................... 233.1.SCURTISTORICALDRYASSRL ............................................................................................ 243.2.COMPONENTAECHIPEIMANAGERIALE ............................................................ ................ 243.3.DESCRIEREAACTIVITATII ............................................................................................... ..... 25

CAP. 4. STUDIU DE CAZ: IMPACTUL EURO ASUPRA ECONOMIEI ROMNETI .......... 364.1.EVOLUIARATEIINFLAIEINROMNIA ........................................................................ 394.2.EVOLUTIARATEIDOBNZIINROMNIA ........................................................................ 404.3.EVOLUIADEFICITULUIBUGETARNROMNIA ................................................... ........ 414.4.EVOLUIADATORIEIPUBLICENROMNIA ............................................................... ..... 424.5.EVOLUIACURSULUIDESCHIMBNROMNIA ......................................................... ..... 434.6.INDEPLINIREACRITERIILORDECONVERGENAREAL.............................................. 454.7.DENOMINAREALEULUI-UNALTPASSPREADOPTAREAMONEDEIUNICE

EUROPENE ..................................................................................................................................................... 494.8.PRETIREAIMM-URILORPENTRUEURO .................................................................. ........ 504.9.INFLUENAVARIAIEICURSULUIVALUTARASUPRACHELTUIELILORI

PROFITULUINETLASCDRYASSRL ........................................................................................................ 51CAP. V CONCLUZII I PROPUNERI............................................................................................... 58BIBLIOGRAFIE GENERALA ........................................................... ................................................. 65


2/65

Imapactul trecerii la moneda euro asupra economiei romneti, studiu de caz Dryas

2

CAP. 1. INTEGRAREA ECONOMIC I MONETAR

1.1. APARIIA I EVOLUIA IDEII DE INTEGRARE

EUROPEAN

Integrarea monetar este denumirea procesului de formare a unei zone monetare,

a unui spaiu n care monedele mai multor ri sunt fie legate ntre ele n mod irevocabil sau

fiecare moned se leag irevocabil de o moned "ancor" pe baza unui anumit raport, fie

monedele naionale sunt nlocuite cu o singur moned, care va fi folosit n ntreaga zon.

O uniune monetar este un spaiu economic care poate urma aceeai politic

monetar: rile respective renun la politica monetar proprie, la folosirea instrumentelor de

politic monetar, n special la instrumentul curs valutar, n favoarea unei politici monetare i

de curs comune.Evoluia spre Uniunea European a cerut eforturi deosebite din partea rilor

membre. A fost o problem dificil, care a necesitat intense negocieri legate de armonizarea

politicilor economice, unificarea reglementrilor fiscale, schimbarea legislaiilor n domeniu,

crearea Sistemului Monetar European i a unitii de cont european ntr-o prim etap i n

final a monedei unice.

Prima ncercare de cooperare monetar organizat a avut loc n 1950 cnd a fost

nfiinat Uniunea European de Pli (UEP), la care au participat Belgia, Frana, Italia,Olanda i Republica Federal Germania.

Uniunea European de Pli a reprezentat o manier interesant de afirmare a ideii

"identitii monetare europene"1 care va face mai trziu mari servicii construciei monetare

continentale.

O etap important n crearea unei uniuni monetare a fost semnarea Tratatului de

la Paris n 1951, care prevedea ntemeierea Comunitii Europene a Crbunelui i Oelului

1 Silviu Cerna, Unificare monetar n Europa, Editura Enciclopedic, Bucureti, 1997;


3/65


3

(CECO) i Tratatului de la Roma din 1957, care a dus la constituirea Comunitii Economice

Europene (CEE) i Comunitii Europene a Energiei Atomice (EURATOM), constituind

mpreun Comunitile Europene.

Crearea CECO e considerat a fi prima etap de constituire a UE.

n anul 1968, a fost nfiinat Fondul Monetar European i creat o unitate de cont

europene. n 1969 la Haga s-a lansat ideea unei uniuni monetare i economice europene.

La 8 octombrie 1970 Raportul Werner propune realizarea unei uniuni monetare

ntre arile Comunitii Europene ntr-o perioad de zece ani (1971-1980), fondat pe o

economie comun i un sistem comun al bncii centrale. Planul Werner a euat deoarece a

avut un caracter prematur.

Prin acordul de la Basel, din martie 1972, semnat de Belgia, Frana, Germania,

Italia, Luxemburg i Olanda, rile CEE la acel moment, a fost creat aa -numitul arpe n

tunel, denumirea simboliznd micarea solidar a monedelor europene, care floteaz

concertat fa de celelalte valute.

n aprilie 1973 a fost nfiinat Fondului European de Cooperare Monetar

(FECOM) care s se ocupe de finanarea european.

n data de 16 martie 1973, la Conferina monetar de la Paris, participanii la

mecanismul arpelui renun la obligativitatea susinerii cursului monedelor lor naionale fa

de dolarul SUAmai ales c acesta tocmai fusese devalorizat, la 12 februarie 1973. Dispare

astfel tunelul n care fluctua arpele, i ncepe cea de-a doua etap: arpele fr tunel.

Acest sistem i-a ncheiat activitatea n martie 1979, ca efect al crerii Sistemului

Monetar European.

Experiena arpelui monetar a fost important pentru c a permis afirmarea ideii de

solidaritate monetar european, contribuind astfel la meninerea unei relative coeziuni a

rilor europene ntr-o lume complet debusolat de dezorganizarea Sistemului Monetar

Internaional de la Bretton Woods.


4/65


4

1.2. COMUNITATEA ECONOMIC EUROPEAN

Figura 1.1. rile Comunitatii Economice Europene

Sursa: http://europa.eu.int

Economia Uniunii Europene este:

o economie unificat progresiv;

puternic dependent de schimburi internaionale;

economiile statelor membre sunt unite att pe cale natural ct i instituional;

intensa specializare pe alte coordonate dect cele naionale;

fragmentarea puternic a cererii, dat de diversitatea cultural;

fragmentarea ofertei, dat de dimensiunea pieei i de specificitatea cererii.

Principalele momente ale construciei europene au fost :

Planul Marshall (1947)

Formarea OEEC (1948)

Comunitatea Economic a Crbunelui i Oelului (1952)

Uniunea Europei de Vest (1955)

Comunitatea Economic European (1958)

EURATOM (1958)

A.E.L.S (1960)

Uniunea European (1992).


5/65


5

La 25 martie 1957 Frana, Germania de Vest, Italia, Olanda, Belgia i Luxemburg

semneaz un tratat la Roma, stabilind bazele Comunitii Economice Europene (CEE),

cunoscut de asemenea i ca PiaaComun. CEE, care a inceput s functioneze n ianuarie

1958, a reprezentat un pas important n micarea Europei spre uniunea economic i

politic. Scopul CEE a fost liberalizarea circulaiei bunurilor, serviciilor, capitalurilor i

persoanelor ntre statele membre.

Planul Marshall face parte din ajutorul american acordat continentului european,

care a cuprins fonduri acordate sectorului militar (GARIOA), Fonduri pentru reabilitare

economic prin intermediul Naiunilor Unite, Fonduri nerambursabile (22 miliarde USD,

reprezentnd 15% din bugetul american).

OEEC (Organizatia pentru Cooperare Economica Europeana) a fost creat pentru

administrarea fondurilor din Planul Marshall, n 1961 s-a transformat n OECD

(Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare Economica). Fac parte: Italia, Frana,

Germania, Belgia, Olanda, Luxemburg, Marea Britanie i Irlanda, Danemarca, Norvegia,

Suedia, Finlanda, Austria, Spania, Portugalia, Grecia, Polonia, Cehia, Ungaria, Canada,

Australia, Noua Zeeland, Japonia, Statele Unite.

Comunitatea Economic a Crbunelui i Oelului (CECO), integrare bisectorial,

realizat pe baza Acordului de la Paris (1951) a avut ca state fondatoare: Italia, Frana,

Germania, Belgia, Olanda, Luxemburg. Punerea sub control comun a resurselor necesare

reconstruciei economiei europene, o mai bun exploatare a resurselor rare i creterea

produciei de oel, dar i a utilajelor produse cu acesta, sunt doar principalele scopuri ale

acestei comuniti.

EURATOM nfiinat prin Tratatul de la Roma, din anul 1957 a avut ca membri

fondatori : Italia, Frana, Germania, Belgia, Olanda, Luxemburg, scopul fiind creterea

surselor de energie destinate dezvoltrii europene.

Retrospectiva istoric ne arat c instituirea CEE i a Euratom au fost adevratepuncte de referin n procesul de realizare a unei uniuni ct mai solide ntre un numr ct

mai mare de state i popoare, care n ultimul deceniu al secolului al XX-lea a fcut

posibil, n cele din urm, depirea divizrii Europei.

Prin semnarea i ratificarea tratatelor de la Roma, precum i a tratatelor europene

ulterioare, toate rile membre s-au exprimat n favoarea procesului de unificare i

integrare. Aceast decizie le oblig s gestioneze atent rezultatele obinute pn n prezent


6/65


6

i s nu pericliteze dezvoltarea viitoare, manifestnd egoism la nivel naional, sete de

prestigiu sau urmrind avantaje.

1.3. FUNDALUL POLITIC AL INTEGRRII EUROPENE

Motivele politice au dominat, de la nceput integrarea european. Intenia ferm de

a face imposibile rzboaie a inspirat ase ri europene: Frana, Germania, Italia i Trile

Belarus s selecteze cele dou sectoare ale economiilor naionale indispensabile pe

atunci pentru purtarea razboaielor, sectorul minier i sectorul oelului i s le subordoneze

n cadrul Comunitii Europene a Crbunelui i Otelului unei nalte Autoriti, plnuit a

fi supranaional. n mai 1950, ministrul francez de Externe Robert Schumann, dup

numele cruia a fost botezat proiectul, Producia comun va face imposibil orice rzboi

din punct de vedere material.

ntr-un discurs n parlamentul francez, n octombrie 1950, Pleven propunea crearea

unei armate europene complet integrat, subordonat unui ministru european al aprrii

i supervizat de o adunare dup modelul Comunitii Europene a Crbunelui i Oelului

ce a fost instituit n acelai timp. Acesta era un mare pas spre Uniunea Politic.

Comunitatea European a Aprarii a fost respins de Parlamentul Franei n august 1954.La producerea unei orientri a politicii franceze a contribuit crize Suezului. Pentru

a iei din izolarea politic ce i-a urmat crizei, Frana s-a ndreptat ctre Comunitatea

Economic European i ctre un parteneriat privilegiat cu Germania.

La fel de hotrtoare pentru viitoarele evoluii a fost decizia Marii Britanii de nu a

se ntoarce ctre Europa. Chiar dac opiunea Marii Britaniii ar fi fost inspirat de motiv e

periodice, ea a aplicat prima dat pentru calitatea de membru Comunitilor Europene abia

cinci ani mai trziu.Frana nu a uitat consecinele dominaiei Statelor Unite i a tras propriile sale

concluzii pentru viitoarea sa politic extern, ateptnd caEuropa s ofere mijloace.

1.4. EVOLUIA SPRE O UNIUNE MONETAR EUROPEAN

Spre deosebire de SME, Uniunea Monetar constituie un parteneriat ntre ri

suverane i care sunt, n unele cazuri, comparabile ca dimensiuni i for economic,


7/65


7

politic i militar. Ca urmare, promotorii acestui proiect au respins ideea unei monede

dominante, n jurul creia s graviteze celelalte monede participante, propunndu-i, n

schimb, s creeze o moned de un alt tip, care s le nlocuiasc pe toate celelalte.

Uniunea Monetar i circulaia monedei unice euro au o serie ntreag de avantaje,

iar acestea se manifest pe mai multe planuri:

Funcionarea optim a Pieei Unice prin nlocuirea monedelor europene cu o

moned unic, eliminarea riscurilor valutare, a instabilitii cursurilor de schimb;

Stabilitatea preurilor, ca urmare a uniformizrii condiiilor monetare;

Stimularea comerului i a produciei prin eliminarea costurilor legate de utilizarea

unor monede diferite, eliminarea costurilor implicate de asigurarea riscurilor

valutare ;

Importante beneficii ale uniunii monetare pot s existe la nivel macroeconomic:

mai mare stabilitate a preurilor i o sporire a credibilitii autoritilor monetare -

condiie esenial a bunei funcionri a politicii monetare;

Dispariia decalajelor ntre gradul de dezvoltare economic a diverselor ri

participante;

Eliminarea restriciilor exercitate de situaia balanei de pli.

O exigen a Uniunii Monetare este faptul c politica monetar, ca element

al politicii economice, nu poate fi organizat independent de politica valutar i cea

bugetar, acestea fiind garante ale stabilitii valorii monedei.

1.5. SISTEMUL MONETAR EUROPEAN

Sistemului Monetar European, al crui obiectiv declarat era crearea unei zone de

stabilitate monetar n Europa Occidental, care s protejeze economiile acestor ri de

instabilitatea financiarmonetar internaional i, n mod deosebit, de fluctuaiile

puternice ale dolarului american n acea perioad, precum i relansarea procesului de

integrare european, a funcionat cu dificultate, cu dese momente de retrageri i reveniri

ale statelor membre i cu numeroase reajustri de pariti prin devalorizare i

revalorizare.

El a fost nlocuit de ctre Sistemul Monetar European, n urma Consiliului

European de la Bruxelles din decembrie 1978. Pe baza propunerii comune a cancelarului


8/65


8

Helmut Schmidt i a preedintelui Franei, Valery Giscard dEstaing s-a creat Sistemul

Monetar European, vzut ca un instrument de creare a unei zone de stabilitate monetar n

spaiul comunitar, dar i ca o verig de legtur ntre Bretton Woods i Uniunea

Economic i Monetar.

Principalele componente ale sistemului au fost:

unitate de cont european (ECU) utilizat n decontrile financiare ;

un fond de cooperare monetar, instituit n 1973;

mecanismul ratei de schimb ;

Institutul Monetar European.

Mecanismul ratei de schimb, introdus n 1979 pentru a reduce fluctuaiile n

valoarea nominal a monedelor statelor membre, pe baza susinerii reciproce i a aciunilor

colective ale bncilor centrale din statele membre.

Bncile centrale au intervenit pe pieele valutare, prin cumprarea sau vnzarea de

monede, pentru a le influena valoarea. Intervenia s-a realizat pe baza principiului cererii i al

ofertei: atunci cnd valoarea unei valute scdea sub un anumit prag, stabilit de comun acord i

numit marj sau culoar de fluctuaie, bncile centrale au intervenit, restabilind valoarea de

pia a respectivei monede. n momentul crizei din 1992, mecanismul ratei de schimb avea

zece membri. Spania a intrat n acest aranjament n 1987, Marea Britanie n 1990 i Portugalia

n aprilie 1992. Grecia nu a fcut parte din mecanism datorit economiei neperformante, iar

Luxemburg-ul avea legat moneda de francul belgian.

Un obiectiv important al mecanismului ratei de schimb l reprezint ajutorul acordat

statelor membre din afara zonei Euro n aplicarea unor politici de stabilizare macroeconomic

cu scopul impulsionrii acestora pentru a atinge convergena necesar intrrii n zona Euro.

AVANTAJELE care au decurs din funcionarea mecanismului ratei de schimb sunt:

creterea stabilitii mediului financiar prin utilizarea unui sistem de cursuri

semifixe care au permis reducerea riscurilor investiionale i de afaceri;

aciuni colective care le-au permis statelor membre s se bazeze nu doar pe

eforturile proprii de meninere a valorii monedelor lor;

impunerea disciplinei financiare n lupta mpotriva inflaiei prin stabilirea unei

marje permise de depreciere a unei monede;


9/65


9

mai bun alocare a resurselor, ca efect al eliminrii incertitudinilor legate de

fixarea cursului de schimb i, prin aceasta, a utilizrii mecanismului preurilor ca

instrument de alocare a resurselor;

stimularea sectoarelor manufacturiere prin stabilitatea cursului de schimb; n

absena acestei stabiliti, resursele se orientau spre sectoarele economice care nu

aveau legtura cu exportul ;

stimularea firmelor mici i mijlocii mai puin expuse riscului legat de cursul de

schimb;

creterea schimburilor comerciale la nivel intraunional.

DEZAVANTAJELE care au fcut ca acest mecanism s nu poat evita o criz de

proporii cum a fost cea din 1992, au fost:

faptul c s-a pornit de la presupunerea c valoarea monedelor ar fi putut fi

meninut prin intervenie guvernamental, ceea ce nseamn capacitatea limitat

a guvernelor de a acoperi piaa;

faptul c a plecat de la presupunerea, care s-a dovedit a fi eronat, c guvernele

ar fi fost dispuse s intervin atunci cnd monedele altor state membre s-au

depreciat, contribuind prin intervenia lor la stabilitatea acestora;

mecanismul a funcionat bine n condiiile unor rate ale inflaiei sczute i

constante, dar a reacionat violent i negativ n momentul n care pe pia au

aprut perturbrile generate de reunificarea Germaniei sau de rezultatul

respingerii, prin referendum, a ideii de uniune monetar sau moned unic n

unele din statele membre;

a ncurajat speculanii care au gsit un cumprtor garantat pentru monedele

slabe din sistem n persoana bncilor centrale ale statelor membre;

a contribuit la pierderea, de ctre guvernele statelor membre, a suveranitii

monetare asupra economiilor naionale cu toate implicaiile care deriv din acest

aspect.


10/65


10

1.6. MASURI PENTRU REALIZAREA UNIUNII ECONOMICE

MONETARE

Fr ndoial c adepii monetarismului pot privi cu satisfacie ctre Uniunea

European, adic acolo unde, de la nceputul anului 1999, s-a trecut la o politica monetar

comun, odat cu lansarea monedei unice euro. Este cel mai mare succes de pana acum al

ideilor monetariste. Cele 12 state care alctuiesc Uniunea Monetar au reuit s ndeplineasc

criteriile de convergen stabilite la Maastricht (1993), printre care cele mai importante sunt

tocmai criteriile cu tent monetarist - stabilirea preturilor prin jugularea inflaiei ,ct i

controlul ratei dobnzii. Dar punerea nprim plan a luptei contra inflaiei n-a reuit, totui, s

evite o ridicat rat a omajului la scara UE.Specialitii sunt unanimi n a recunoate c acest

lucru se datoreaz, n bun parte, necorelrii dintre politica monetara european i politicile

bugetare, sociale, naionale.

Naterea conceptului de uniune monetara european avut loc o dat cu lansarea, n

octombrie 1970, a raportului unui grup de experi condus de primul ministru luxemburghez

Pierre Werner.

Msurile necesare realizrii uniunii, n viziunea autorilor raportului, erau urmtoarele :

liberalizarea complet a circulaiei capitalurilor;

integrarea pieelor bancare i de capital;

instaurarea unor pariti monetare irevocabil fixe;

coordonarea politicilor monetare i bugetare.

n prima etap, care a nceput n iulie 1990 prin liberalizarea micrii capitalurilor

intre statele membre ale Comunitii Europene i care a expirat n decembrie 1993 prin

realizarea convergentei economice a statelor; fiecare stat stabilete, n caz de necesitate

programe pluri-anuale menite s asigure convergena durabil,indispensabil realizrii UME, n

special n ceea ce privete stabilirea preturilor i starea sntoas a finanelor publice.

Deci, aceast etap vizeaz crearea Uniunii Monetare, obiectivul stabilit fiind creterea

performanelor economice, ntrirea coordonrii politicilor economice i monetare n cadrul

instituional existent i renunarea n totalitate de ctre rile SME la controlul asupra

capitalurilor.

A doua etap a nceput la 1 ianuarie 1994 i s-a ncheiat la finele anului 1996. Este

considerat faz de tranzacie ctre etapa final i vizeaz realizarea Uniunii Monetare.


11/65


11

Dificultatea acestei tranzacii reiese din organizarea transferului puterii de decizie a

autoritilor naionale n mna unei instituii europene.

n cadrul acestei etape statele membre sunt chemate s acioneze pentru evitarea

nregistrrii de deficite publice excesive i s realizeze independen fa de bncile lor

centrale. n 1990, se creeaz Banca Central European (EUROFED): aceasta este precedat

de crearea Institutului Monetar European (IME), care este embrionul viitoarei Bnci Centrale

Europene (BCE), i care a nceput s funcioneze de la 1 ianuarie 1994, avnd sediul la

Frankfurt (Germania).

Atribuiile Institutului Monetar European sunt :

s ntreasc coordonarea politicilor monetare ale statelor membre n vederea

asigurrii stabilitii preurilor;

s ntreasc cooperarea ntre bncile centrale naionale;

s supervizeze funcionarea SME;

s organizeze consultri cu privire la problemele aflate n competena bncilor

centrale naionale i care afecteaz stabilitatea instituiilor i pieelor

financiare ;

s faciliteze utilizarea ECU i s supravegheze dezvoltarea sa.

Referitor la micrile de capitaluri ntre statele membre i rile tere,Tratatul prevede ,

prin derogarea de la principiul totalei liberalizri a circulaiei capitalurilor ntre statele

membre i rile tere, c statele membre care beneficiaz la 31 decembrie 1193,de o derogare

n virtutea dreptului comunitar n vigoare vor fi vor fi autorizate s menin, pan cel tarziu 31

decembrie 1995, restriciile privind circulaia capitalurilor autorizate prin derogrile existente

la aceast dat.

1.7. CRITERII DE CONVERGEN

Uniunea Monetar cuprinde rile care au ndeplinit criteriile de convergen stabilite.

O ar se poate altura Uniunii dac ndeplinete urmtoarele criterii de convergen :

deficitul bugetars reprezinte cel mult 3% din PIB ;

datoria public s nu depesc 60% din PIB;


12/65


12

rata inflaiei n rile membre nu va trebui s reprezinte mai mult de 1,5 % n

raport cu rata de media celor mai performante trei state comunitare n materie

de inflaie;

rata nominal a dobnzii pe termen lung nu va trebui s depeasc cu mai

mult de 2% media ratelor dobnzii celor trei ri care au cele mai bune

performane pe planul ratei dobnzii;

ratele de schimb nu trebuie sa depeasc marjele normale (2,25% fata de

ECU) prevzute n cadrul SME.

Dac majoritatea rilor SME ar fi ndeplinit aceste condiii , cea de-a treia etapa ar fi

nceput de la 1 ianuarie 1997, dar pn la data preconizat nici una din rile UE nu

ndeplineau simultan cele 5 criterii de convergen i astfel, trecerea la cea de-a treia etap a

nceput la 1 ianuarie 1999.

Au fost incluse urmtoarele 11 state: Austria, Irlanda, Olanda, Finlanda, Belgia,

Luxemburg, Spania, Portugalia , Germania, Italia i Frana.

Aceasta etap a debutat cu trecerea la pariti fixe i atribuirea competentelor

economice i monetare instituiilor comunitare. n domeniul monetar fixarea irevocabil a

paritilor va deveni efectiv iar tranziia ctre o politica monetar unic va fi asigurat de

IME. Deciziile privind interveniile pieele de schimb ntr-o ter moned vor fi luate sub

singura rspundere a IME pana la constituirea BCE. Anglia a manifestat rezerve prevzndu-

se pentru ea o clauzde opiunecare i va permite s se alture atunci cnd va dori celorlalte

state membre, fr a fi legat de un anumit termen.

De altfel n edina CE din iunie 1998 au ndeplinit criteriile de convergen 11 state,

alte trei state dei le-au ndeplinit, totui nu au aderat la moneda unic (Anglia, Danemarca,

Suedia) iar alte dou nu le-au ndeplinit (Grecia).

Ca urmare ncepnd cu 1 iulie 1998, a nceput s funcioneze BCE care a preluat o

parte din atribuiile autoritilor monetare ale celor 11 state.


13/65


13

Bibliografie Cap. 1.

1. Brociner, A.,Europa Monetara, Ed. Institutul European, Iai, 1999

2. Chabot, C.,EURO - Moneda European, Ed. Teora, 2000

3. Hen, C., Jacques, L., Uniunea European, Ed. Coresi, Bucureti, 1998

4. Ignat, I., Uniunea European - de la Piaa Comun la Moneda Unic, Ed. Economica,

Bucureti, 2002

5. Ignat, I., Uniunea Economic i Monetar, Ed. Synopsion, Iai, 1994

6. Nechita, V.,Integrarea European, Ed. Deteptarea, Bacu, 1996


14/65


14

CAP. 2. EUROMONEDA UNIC

Emisiunea i lansarea n circulaie a monedei Euro este expresia dorinei popoarelor

europene de a adnci cooperarea pe plan economic, monetar i financiar, de a apropia oameniii de a beneficia de avantajele pieei europene unice.

Introducerea monedei unice asigur un nou cadru de funcionare pieelor monetare

europene, contribuie la integrarea pieelor de capital i la armonizarea politicilor financiare.

Trecerea la 1 ianuarie 1999 la stadiul al treilea al unificrii monetare - uniunea

monetar bazat pe cursuri fixate ireversibil i introducerea monedei unice EURO - a avut un

important impact i asupra relaiilor economice internaionale. Euro a devenit moned cu

funcii depline, valutele din Uniunea Economic i Monetar s-au raportat le Euro, s-a trecutla cotarea Euro pe pieele valutare, politica monetar a zonei Euro a trecut sub

responsabilitatea Bncii Centrale Europene.

ntr-o economie complex, descentralizat, deschis, moneda este instrumentul unic al

schimbului, iar prin intermediul preului ea regleaz accesul diferitelor persoane la bunurile i

serviciile din societate.

Moneda unica european a fost lansat la 1 ianuarie 2002. Dei de regul moneda

servete unor funcii practice, ea reprezint o surs important de identitate i de simbolismnaional. Moneda unic european trebuia s reprezinte ceva comun tuturor rilor i nu

imagini care ar putea fi asociate cu vreo ar anume.

Introducerea euro a dus la unificarea din mai multe puncte de vedere a celor 11 ri

europene, crora mai trziu li s-a alturat Grecia, i la formarea zonei euro. Aceste ri au

acum o moned comun, o politic monetar unic comun i o politic unic n privina cotei

de schimb.2

Euro e susinut de ideile care au determinat nc de la nceput demararea procesului

de tranziie la o moned unic european. Procesul a fost posibil pentru c a plecat de la baze

solide, printre care se numr existena unei structuri legale coerente. Substituirea monedelor

naionale i asigurarea simplitii i accesibilitii monedei unice creaz un sentiment de

credibilitate n rndul cetenilor i la nivelul mediilor de afaceri.

n rile europene s-a nregistrat n ultimul timp un proces de integrare accentuat,

acestea lund decizia de a avea o singur moned euro care va produce economii de timp i

2 Chabot, C.,Euro-moneda european, Ed Teora, Bucureti, 2000, pag. 13


15/65


15

de bani pentru rile membre, va multiplica i va facilita schimburile din interiorul Europei, va

determina creterea volumului tranzaciilor transfrontaliere de cumprare i vnzare a

aciunilor i obligaiunilor din rile membre.3

2.1. AVANTAJ ELE MONEDEI UNICE

Dei euro este n primul rnd un proiect politic puternic ancorat n istoria european,

obiectivele economice ambiioase, cum ar fi realizarea unei creteri economice i creterea

nivelului de trai n Europa, au jucat ntotdeauna un rol important, chiardac acesta a fost unul

secundar.

Adoptarea monedei unice prezint numeroase avantaje, ns este greu de spus dac

acestea sunt mai presus dect dezavantajele, pe termen lung.

a) Reducerea costurilor tranzaciilor reprezint un avantaj deoarece odat cu

introducerea monedei unice aceste costuri vor fi eliminate. Deoarece tranzaciile se deruleaz

doar ntr-o singur valut, acestea vor genera reducerea costurilor convertind doar o valut n

alta. Aceasta va fi n beneficiul oamenilor de afaceri i al turitilor. Spre exemplu, atunci cnd

un importator pltete pentu mrfurile importate trebuie s converteasc la o banc moneda

naional n moneda exportatorului sau n moneda convenit prin contract. Pentru aceast

operaiune de schimb valutar, banca va aduga un comision. Pentru firmele care import sau

export un volum mare de mrfuri ntr-un numr extins de ri, asemenea tranzacii de schimb

valutar au i ele un volum nsemnat, deci i costurile vor fi ridicate. Acest lucru determin

recuperarea costurilor prin majorarea preurilor, costuri suportate de consumatori. nainte de

introducerea Euro asemenea costuri s-au ridicat la 0,4% din PNB al rilor membre ale

Uniunii Europene Monetare.4Aceste costuri sunt acute n special pentru companiile din rile mici, care au piee de

schimb lipsite de lichiditate i sisteme bancare nesofisticate.5

3 Turliuc V.,Politici monetare, Editura Polirom, Iai, 2002, pag.1334 Turliuc V.,Politici monetare, Editura Polirom, Iai, 2002, pag. 1345 Chabot C. N.,Euro-moneda european, Ed Teora, Bucureti, 2000, pag. 38


16/65


16

b) Eliminarea riscului legat de rata de schimb

Eliminarea cursurilor de schimb ntre rile europene nseamn eliminarea riscurilor

referitoare la aprecierea sau deprecierea neprevzut a acestor pariti.

Moneda unic elimin riscul dintre rile membre euro, ducnd astfel la creterea

schimburilor comerciale i a beneficiilor legate de acestea. Cu toate c n multe ri se

lucreaz cu mecanismele flexibile ale cursurilor de schimb, rile membre ale Uniunii

Europene Monetare au stabilit limite de fluctuaie a cursurilor valutare. Sistemul precedent al

monedei unice permitea o volatilitate valutar de la o zi la alta. Nesigurana n ceea ce

privete nivelul viitor al cursului valutar al monedei naionale fa de alte monede a pus o

serie de probleme i riscuri n faa importatorilor i exportatorilor. Astfel, riscul valutar reduce

volumul schimburilor comerciale prin impunerea unui cost adiional asupra tranzaciilor.

Unul dintre cele mai mari beneficii ale monedei unice legat de rate de schimb deriv

de la efectul favorabil asupra comerului internaional prin creterea competiiei i a

concurenei.

De la iniiativa pieei unice n Europa, comerul intra-european a crescut considerabil e

posibil ca moneda unic s conduc la o integrare i mai puternic a pieelor i s ncurajeze

comerul. Astfel, climatul de stabilitate i de certitudine este beneficiul principal al UEM.6

c) Transparena i concurena mrit a preurilor

Comparaia direct a preurilor cu salariile va antrena creterea concurenei la nivelul

ntregii Europe, genernd preuri mai mici pentru consumatori i diversificarea i

mbuntirea oportunitilor pentru investiii i dezvoltarea afacerilor.7

O singur moned european asigur o mult mai mare transparen a preurilor

bunurilor i serviciilor n statele care au aderat la UEM, care devin comparabile n toat

comunitatea, d un nou impuls concurenei. Transparena adus de euro, care face ca preurile

s fie mult mai simplu de comparat, ntrete concurena pe toate pieele de bunuri i serviciipentru ntreprinderi, dar i pentru bunurile de consum, acolo unde marii distribuitori ncep s

traseze sistematic diferenele cele mai interesante.

n ceea ce privete devalorizarea monedei naionale, aceasta poate fi o msur

inflaionist. n condiiile actuale ale creterii volumului de schimburi ntre rile membre,

6 Brociner, A.,Europa monetar, SME, UEM,moneda unic, Institutul European, 1999, pag. 387 Paxino, D., Politica valutar i managementul riscurilor n tranzaciile internaionale, Editura Economic,

Bucureti, 2003, pag. 83


17/65


17

meninerea pericolului unei devalorizri competitive, ar putea cauza cheltuieli importante

pentru unii parteneri i ctiguri majore pentru alii. Existena monedei unice elimin

ameninarea unei astfel de competiii.

d) Crearea unor piee financiare profunde i creterea investiiilor strine

nainte de introducerea euro, eforturile depuse pentru a potrivi nevoile financiare

imediate ale consumatorilor cu cerinele legate de investiii ale posesorilor de economii erau

afectate. Fiecare tip de instrument financiar, de la titlurile guvernamentale i mprumuturile

acordate de bncile comerciale pn la aciunile obinuite i instrumentele derivate cu risc

ridicat, a fost cotat n moned naional. Acest lucru a separat pieele financiare i a descurajat

investiiile stine, i ar fi fost valabil chiar i n absena costurilor legate de tranzacii i a

riscului legat de rata de schimb.

Euro a schimbat de o manier revoluionar aceast situaie. De la data de 1 ianuarie

1999, bursele mari din zona euro i-au cotat instrumentele financiare, inclusiv cele emise

anterior, n euro. Pentru investitori, la fel ca i pentru cei care mprumut, aceste evoluii au

fcut pieele financiare europene mai mari, mai accesibile i mai lichide.

Piaa unic i moneda unic sunt de natur s fac mai atractiv spaiul european pentru

investitorii i depuntorii europeni sau strini.

Euro permite aplicarea unor inovaii n domeniul financiar i ameliorarea serviciilor

ntreprinderilor. Companiile au la ndemn faciliti de finanare mai mari, orientndu-i

profiturile spre acionariat, stabilirea monedei unice fiind de natur s atrag o serie de fluxuri

investiionale semnificative.

Zona Euro va integra toate pieele financiare naionale, conducnd la o mai sporit

eficien n alocarea sau plasarea capitalului la nivelul ntregii Europe.

e) Rate mai mici ale dobnzilorEuro exercit o presiune n sensul diminurii ratelor dobnzilor. Investitorii cumpr

obligaiuni numai dac ei sunt siguri c banii pe care i vor primi n viitor vor determina un

ctig procentual mai mare dect rata inflaiei. Prin urmare, investitorii solicit rate reduse ale

dobnzilor de la rile cu o stabilitate mai mare a preurilor. Se va lua n calcul marja de

dobnd i va rezulta c rata dobnzii la credite trebuie s fie mai mic dect rata dobnzii la

depozite.


18/65


18

f) Identitate european

Existena unei singure monede va ntri identitatea european.Europa, cu o moned

unic, va fi mai bine plasat pentru a negocia cu alte ri un sistem monetar internaional care

ar putea s-i apere mai bine propriile interese.

Liderii UE sper c euro va deveni o moned n care s se plaseze pe scar larg

rezervele internaionale. Monedele n care se plaseaz rezervele sunt folosite de bncile

centrale, de guverne i de companiile private din ntreaga lume ca un depozit pe termen lung

al valorii i pentru a rspunde cerinelor lor financiare continue. Monedele n care se plaseaz

rezervele sunt foarte solicitate i beneficiaz de pe urma acestei lichiditi ridicate i a

costurilor extrem de reduse ale tranzaciilor de pe pieele externe de schimb. Statutul de

moned n care se plaseaz rezervele aduce de asemenea beneficii pieelor de capital dintr-o

ar, deoarece cumprtorii interesai s pstreze o moned n care se plaseaz rezervele

cumpr active exprimate n aceast moned. Acest lucru, reduce costul mprumu turilor

pentru firmele i guvernele care adun bani n respectiva moned.

Pe plan internaional efectele UEM constau n:

utilizarea crescnd a monedei n cadrul tranzaciilor comerciale, ceea ce duce la

reducerea instabilitii generate de fluctuaiile cursului dolarului i yenului;

posibilitatea emitentului de moned de a beneficia de venituri de pe urma sumelor

deinute n strintate (n afara UE);

redistribuirea portofoliului de active financiare n favoarea titlurilor n Euro;

coordonarea monetar-internaional prin restrngerea dialogului la cadrul tripartit

ar putea avea progrese notabile;

prin dispariia necesaruli de rezerve naionale, n cadrul intracomunitii se pot

realiza economii importante.8

g) Cretere economic sporit

Euro stimuleaz creterea economic n cadrul UE. Utilizarea monedei unice de ctre

rile UE contribuie la ntrirea climatului de stabilitate ce favoriizeaz creterea economic i

investiiile. rile UE care utilizeaz moneda unic i coordoneaz politicile economice i

concentraz eforturile n direcia cresterii economice i a reducerii omajului.

8 Turliuc, V.,Politici monetare, Editura Polirom, Iai, 2002, pag. 137


19/65


19

Costurile reduse ale tranzaciilor i riscul mai mic legat de rata de schimb, mpreun

cu transparena preurilor i cu o modalitate unic de plat, au sporit mrimea efectiv a

pieelor de produse din zona euro. Rezultatul acestor factori, este acela c euro va duce

Europa ntr-o glorioas epocde cretere economic ridicat. Preedintele BCE a afirmat c

euro poate spori n cele din urm creterea economic cu pn la un procent pe an.9

h) Putere

Noua moned euro va fi una dintre cele mai puternice monede din lume, alturi de

dolarul american i yenul japonez. n curnd va deveni o a doua moned de rezerv ca

importan dup dolarul american, o moned internaional de tranzacie, depozit, investiii i

rezerv.

i) Disciplina politicii monetare i fiscale

Politicile monetare naionale vor fi nlocuite cu politica monetar a Bncii Centrale

Europene. Se va produce o sporire a credibilitii, important pentru consecinele sale n

meninerea sistematic a stabilitii preurilor, a capacitii de lupt mpotriva inflaiei.

Dac se are ca referin o singur moned, guvernele vor avea interes n armonizarea

i introducerea n rile respective a unor msuri care s elimine deficienele viznd disciplina

fiscal.

O clasificare a avantajelor monedei unice europeane a fost fcut de Cristian

N.Chabot n lucrarea sa Euro-moneda european astfel: avantaje directe i indirecte.

Avantajele directeale euro i relativ lipsite de controverse sunt:

Reducerea costurilor tranzaciilor

Eliminarea riscului legat de rata de schimb

Transparena mrit a preurilor

Crearea unor piee financiare profunde

Avantajele indirectese refer la:

Rate mai mici ale dobnzilor

Reform structural fundamental

Crearea unei noi monede globale n care se plaseaz rezervele

Cretere economic sporit

9 Chabot, C.,Euro-moneda european, Editura Teora, Bucureti, 2000, pag. 43


20/65


20

2.2.DEZAVANTAJ ELE MONEDEI UNICE

Cu toate c Euro promite avantaje economice substaniale, el aduce, deasemenea i

numeroase dezavantaje.

a) Costul introducerii

Unul dintre dezavantajele monedei unice l reprezint costul introducerii, deoarece

consumatorii i agenii economici vor trebui s-i converteasc att bancnotele i monedele,

ct i toate preurile i salariile n noua moned. Acest lucru va determina costuri

suplimentare pentru bnci i ntreprinderi, de ordinul miliardelor de dolari, deoarece acestea

vor trebui s nlocuiasc facturi, liste de preuri, etichete cu preuri, formulare utilizate nbirouri, conturi bancare, baze de date, programe software, case de marcat, automate bancare,

maini de numrat bani, etc.

b) Diferende n politicfiscal

Odat cu introducerea monedei unice n Europa va exista o rat unic a dobnzii, iar

rile care vor avea o datorie n cretere vor determina i o cretere a dobnzilor n toate rile

zonei Euro. rile UE vor trebui s creasc fluxurile interne ale zonei Euro de pli pentru a

ajuta regiunile care au nevoie de acest ajutor.

c) Constrngeri n ceea ce privete politicmonetar

Fiecare ar nu mai poate avea o politic monetar independent, dar n msura n care

economiile sunt deja interdependente, chiar i fr Uniunea European Monetar, o ar nu

duce o politic monetar complet autonom, mai ales cu schimburi fixe. De exemplu, atunci

cnd o ar ridic rata dobnzii, ara vecin trebuie s fac la fel, altfel risc s-i vad

investitorii mergnd n ara unde randamentul este superior i s suporte o depreciere a ratei

de schimb.

d) Absena unor organisme de control n materie de politic monetar i fiscal

reprezint un alt dezavantaj al introducerii monedei unice. Relevant n acest sens, este

absena unei trezorerii europene care s preia datoriile statelor membre. Crearea unui astfel de

organism ar nsemna o i mai mare diminuare a suveranitii naionale.


21/65


21

e) Existena unor atacuri speculative

Cursurile de schimb fixe sau semifixe sunt vulnerabile din perspective atacurilor

speculative. Guvernele au acionat mpotriva speculaiilor cu moned naional prin majorarea

dobnzilor, influiennd astfel creterea deinerilor n moned respectiv. O asemenea politic

duce la creterea costurilor la mprumuturi, costuri care trebuie s fie suportate de ctre

mprumutai, acetia putnd s scad volumul activitii i al investiiilor, i deci, s

influieneze negativ creterea economic.

f) Disciplin fiscal excesiv

Atunci cnd alte guverne exercit presiuni asupra unui guvern pentru reducerea

gradului de ndatorare, ori pltind chiar majorri i penaliti dac deficitul bugetar depete

valoarea de referin, aceasta poate avea efectul pervers al creterii datoriei externe, a

deficitului balanei de pli sau adncirea recesiunii.

g) Independena Bncii Centrale

Anterior, ancora fa de SME a constituit-o independena Bundesbank a Germaniei i

preocuparea acesteia pentru meninerea stabilitii preurilor. Cu toate acestea, nou creata

BCE este conceput a avea independen, pe care va trebui s o probeze.10 Aceasta va

implica costuri suplimentare n final i va trebui s ia msuri aspre n ceea ce privete

gestionarea inflaiei.

10 Paxino, D., Politica valutar i managementul riscurilor n tranzaciile internaionale, Editura

Economic, Bucureti, 2003, pag. 84


22/65


22

Bibliografie Cap. 2

1. Brociner, A., Europa monetar, SME, UEM, moneda unic, Institutul European,

1999

2. Chabot, C.,Euro-moneda european, Editura Teora, Bucureti, 2000

3. Paxino, D., Politica valutar i managementul riscurilor n tranzaciile

internaionale, Editura Economic, Bucureti, 2003

4. Popescu, I., Profiroiu, M.,Politici europene, Editura Economic, Bucureti, 2003

5. Turliuc, V.,Politici Monetare, Editura Polirom, Iai, 2002

6. Voinea, G., Mecanisme i tehnici valutare i financiare internaionale, Editura

Sedcom Libris, Iai, 2002

7. www.uniuneaeuropeana.ro


23/65


23

CAP. 3. PREZENTAREA GENERAL A FIRMEI DRYAS

Romnia, ca de altfel toate statele din centrul i estul Europei, are la rndul sau o serie de

motivaii obiective i subiective ce stau la baza interesului fata de investiiilestrine directe dintrecare putem retine, mai ales, nevoia de capital n vederea retehnologizarii, a refacerii economice n

urma restructurarii impuse de tranzitia la un alt sistem economic, cel al economiei de piaa,

constituie o prima mare motivare a interesului de atragere de capital strain. Trecerea la economia

de piaa presupune cteva mutaii de esena n structurile economice. Implementarea proprietaii

private ca forma preponderenta n economie devine o cerere, de prim ordin, a tranziiei.

SC DRYAS SRL a fost infiinat n ianuarie 1998, cu capital 100% belgian i face parte

dintr-un grup familial cu o traditie de peste 30 de ani n domeniul productiei de mobila i

comercializrii produselor de mobilier din lemn. Grupul familial dispune de dou magazine de

desfacere a produselori de o fabric de mobil. Totodat, prin calitatea i prestana deosebit a

produselor, grupul i-a format un nume i opiaa stabila fiind cunoscut, prin clienii si, n ri ca

Olanda, Franta, Italia, Japonia, Statele Unite.

Avnd un produs de o calitate foarte buni faptul ca firma dispune de o tehnologie foarte

greu de implementat n alte fabrici din lume, cu un know-how specific pentru clienii firmei, i

confer o pozitie pozitiv, puternic vis--vis de clienii sai, avnd o situatie privilegiat n

negocierea termenelor de livrare i de ncasare.


24/65


24

3.1. SCURT ISTORIC AL DRYAS SRL

SC DRYAS SRL a fost infiinat n ianuarie 1997. Societatea constituie investitie strin,

obiectul de activitate fiindproducia de mobila, import i export. n acest scop societatea detine nlocalitatea Teliu o fabrica de mobila din lemn masiv, producia fiind destinata exclusiv pietei

externe. Societatea este n continua dezvoltare, scopul ei fiind achizitionarea de noi obiective i

modernizarea celor existente n vederea cresterii capacitatii deproducie.

Proprietai

Localizate n Teliu / Brasov

- Hal de Utilaje, top 965/1/2dobndit prin cumparare n 1997 destinata prelucrarii

mecanice a lemnului; - Hal montaj, top 965/ 1/1/4dobndit prin cumparare n 1997 destinat montajului

i ambalrii mobilierului. Pe acest numar topografic firma a construit n regie proprie

patru oproane de zvntare natural a masei lemnoase verzi i un depozit de stocare

cherestea uscat;

- Corp administrativ, top 965/1/1/3 - dobndit prin cumparare 1998, cuprinde un mic

atelier SDV i ntretrinere, i birourile administrative;

- Centrala termic, amenajata n regie proprie, top 965/1/1/1/1/2/2 dobndit

prin

cumparare n 2002, pe care s-a amplasat o central termica de 4 cazane de o 1Gcal,

central care deservete ntreaga suprafa construit a lui Dryas Invest i a lui

Manuco SRL.

3.2. COMPONENTA ECHIPEI MANAGERIALE

Administrator: absolvent MBAuniversitatea Bocconi Director producie: absolvent facultatea Industrializarea Lemnului

Director secie finisaj: absolvent facultatea Industrializarea Lemnului

Director economic: absolvent Academia de Studii Economice

Manager Aprovizionare: absolvent Tehnologia Construciilor de Maini

Ingineri ef de secie: 4 absolveni facultatea Industrializarea Lemnului

Director marketing: absolvent facultatea Relaii Economice Internaionale.


25/65


25

Intreaga echip managerial, cu o medie de vrsta de 39 de ani, are pregatire universitar. Pe

parcursul anilor de de activitate aceti manageri au cutat s se perfecioneze permanent n

domeniu, fiind receptivi la tot ceea ce evoluia societii a impus ca noutate.

3.3. DESCRIEREA ACTIVITATII

Firma este n plin ascensiune, aflat ntr-un proces de continu modernizare, beneficiaz

de comenzi ferme din Belgia pe o perioda de cel putin ase luni n avans, ceea ce implic

necesitatea creterii capacitii de producie, implementarea de noi tehnologii care s aduc o

valoare competitive a produsului finit, att calitativ dari ca pre.

Avnd un produs de o calitate foarte buni faptul ca dispune de o tehnologie foarte greu

de implementat n alte fabrici din lume, cu un know-how specific pentru clienii firmei ne confera

o poziie pozitiv, puternic vis--vis de ei, avnd o situaie privilegiat n negocierea termenelor

de plat.

Deoarece produsul din 100% lemn masiv va fi schimbat cu un produs cu p ri din panel

furniruit, va duce la o reducere a stocului necesar de cherestea, i implicit la scderea necesarului

de bani al firmei.

Un element specific activitaii deproducie a mobilierului din lemn masiv este durata mare

de timp necesar executrii produsului finit .

Acest procedeu influenteaza necesarul de lichiditai al firmei. Cantitatea stocat de materie

prim determin continuitatea fluxului deproducie la o capacitate mai mare care se va reflecta n

exportul efectuat. Media lunar a exporturilor pe anul 2007 este de 150.000 EUR tendina pentru

anul 2008 este o crestere de 20%-30% la trei exporturi pe lun. Se prevede mrirea volumului

exporturilor pn la o valoare medie de 230.000 EUR.

Produsele firmei au desfacere pe piaa Uniunii Europene, n special n rile Benelux.

Mobilierul produs este foarte bine cotat pe piaa europeana. Este un produs din lenm masiv de

stejar, cire, paltin, antichizat manual, finisat manual, cu mbinri din diferite esene de lemn. n

acelai timp se realizeazi o colecie cu linii moderne, tocmai din dorina de a acoperi ct mai

mult piaa cu schimbrile ei de trend. n viitorul apropiat se vor promova produsele i pe piaa

interna, n dorinta de a acapara segmentul depiaa specific acestui produs.

Coleciile se realizeaz n serii mici, dar la cererea i n funcie de dorina clientului, chiar

unicate. Din dorina de a veni n ntimpinarea clientului, s-a creat un stoc tampon de produse


26/65


26

finite, pentru a se realiza finisajul/ culoarea dorita de client, crend astfel o flexibilitate mai mare a

livrrilor.

Pentru a da o valoare adaugata mai mare a produsului finit s-au adus unele modificari la

realizarea sa prin inlocuirea unor parti de mobilier de lemn masiv cu panel furniruit. Pentru a se

atinge acest obiectiv au fost achiziionate dou utilaje speciale, specifice tehnologiei de furniruire.

Ciclul deproducie, se desfasoar pe perioda de un an, ciclu ce cuprinde o perioada de 1 an

de la achiziia materiei prime:

Recepia i sortarea calitativa a cherestelei;

Depozitarea pentru zvntare i uscare natural a cherestelei( timp de 6 luni);

Uscarea n camere de uscare proprii(2 luni );

Realizarea produsului finit ( 3 luni);

Livrare i ncasare (1 luna).

Produsele firmei sunt promovate pe site-urile coleciilor executate de departamentul de

marketing al firmei, prin prezena la trguri i expoziii internaionale, cum ar fi trgurile de

mobil din Paris i Milano. n acest an firma are ca obiectiv principal participarea la trgul de

mobil din Bucureti n dorinta de a promova pe piaa romneasca att produse din coleciile

existente dari produse noi, cu un design menit sa atrag cat mai muli clieni.


27/65


27

COLECII

SONATE

ST


28/65


28

MARSEILLES


29/65


29

FURNIZORII

Principalii furnizori de materiale necesare produciei (feronerie, adezivi, lacuri, vopsele,

abrasive etc.) sunt n proportie de 90% din rile comunitare, cum ar fi:

VALSPAR bvbaBelgia,

ECO COLORSBelgia,

BERMA DCOR bvbaBelgia,

MEUBELDESIGN bvbaBelgia.

Pentru aprovizionarea cu material lemnos, din punct de vedereal aezrii geografice i a

resurselor de material lemons, Braovul are o locaie perfect pentru aprovizionarea cu cherestea.

Marile exploatri forestiere se gsesc njudeele Hargita, Covasna, Mure, n nordul Transilvaniei

i nordul Moldovei, ceea ce ne confer posibilitatea de a ne asigura astfel aprovizionarea cu

material lemnos la preuri ct mai bune.

CLIENII EXTERNI

Mobila se export ctre clieni externi din rile Benelux care vnd produsele atit n

magazinele proprii, sau ctre detailiti din rile respective, le distribuiepe piaa din UE, Canada i

Japonia.

Prinicipalii clieni sunt:

Deconinck Collections , Belgia48%

Manuco bvba, Belgia 24%

St-Paul, Belgia16%

Vinco, Belgia8%

Maat, Belgia2%

Intres, Olanda1%

Raanhuis, Olanda1%.

Aceste procente se regsesc n comenzile pe care firma le nregistreaz de la acesti clieni,

comenzi care n loc de contracte ferme dup momentul n care au fost confirmate de

departamentul de programare i control al produciei.

Acest department se ocup de planificarea produciei ncepind cu necesarul de cherestea

specific fiecarei comenzi grosime, calitate, uscare la grad de umiditate necesar fiecrei specii


30/65


30

de lemn. Urmareste ntreaga comand de la achiziia materiilor prime necesare fiecarei comenzi

pna la expedierea produsului finit ctre beneficiar.

Mobilierul din lemn masiv de stejar produs aici, este din ce n ce mai cutat att pe pia,

datorit calitilor deosebite de execuie ct i a preului accesibil.

Efectivul de 80 de salariai, este specializat n producia de dormitoare, sufragerii,

biblioteci, camere de tineret. Producia de mobilier se realizeaz ntr-o sortimentaie diversificat,

cu tehnologii de fabricaie specifice combinaiilor diverselor esene lemnoase, realizndu-se i

mobilier n soluii demontabile.

n tabelul de mai jos se regsesc comenzile pe care firma le-a confirmat n perioada

2007-2008 (Tabel 2.1.)

Tabel 2.1. COMENZI PRODUCIE (nov.2007- dec.2008)

Client Luna

c/val comanda

(euro)

MANUCO - BELGIA 20.000

Dekoninck Collections - Belgia 81.000

Raanhuis - (AB OVO) - Olanda NOIEMBRIE 15.000

VAN LEBERGHE 2007 40.000

VINCO - (Tamago) - belgia 18.000

TOTAL 174.000



Raanhuis - (AB OVO) - Olanda decembrie 15.000



TOTAL 137.000


Dekoninck Collections - Belgia ianuarie 52.000



TOTAL 117.000


31/65


31


Dekoninck Collections - Belgia februarie 85.000

Raanhuis - (AB OVO) - Olanda 2008 20.000

VAN LEBERGHE 35.000


TOTAL 188.000



Raanhuis - (AB OVO) - Olanda martie 20.000


VINCO - (Tamago) - belgia 26.000TOTAL 211.000



Raanhuis - (AB OVO) - Olanda aprilie 23.000



TOTAL 218.000MANUCO - BELGIA 30.000


Raanhuis - (AB OVO) - Olanda mai 25.000



TOTAL 228.000

MANUCO - BELGIA 23.000Dekoninck Collections - Belgia 105.000

Raanhuis - (AB OVO) - Olanda iunie 28.000



TOTAL 259.000




32/65


32

Raanhuis - (AB OVO) - Olanda iulie 30.000



TOTAL267.000



Raanhuis - (AB OVO) - Olanda septembrie 32.000



TOTAL 270.000

MANUCO - BELGIA 20.000Dekoninck Collections - Belgia 120.000

Raanhuis - (AB OVO) - Olanda octombrie 35.000



TOTAL 287.000


Dekoninck Collections - Belgia 125.000Raanhuis - (AB OVO) - Olanda noiembrie 38.000



TOTAL 303.000



Raanhuis - (AB OVO) - Olanda decembrie 44.000VAN LEBERGHE 2008 75.000


TOTAL 324.000

TOTAL GENERAL EXPORT

PREVIZIONAT PIN ALA FINELE 2008 2.983.000

Sursa: datele interne ale SC DRYAS SRL


33/65


33

Datele mai sus mentionate ilustreaza baza financiara a firmei, comenzi ferme confirmate

care vor fi livrate clienilor n baza intelegerilor dintre cei doi parteneri. Totodat, aceste date

financiare, reprezinta i oglinda financiara a firmei, care permite dezvoltarea sa, prin obtinerea

finantarilor necesare, fiecarea comanda confirmata inseamna livrarea sa n max 120 de zile de la

data confirmarii i 30 de zile de la livrare.

Tabel 2.2. PONDEREA EXPORTULUI PE

CLIENT N TOTAL CIFRA DE AFACERI

CLIENT TOTAL EXPORT

CF. COMENZI PONDERE (%)

MANUCO - BELGIA 282.000 9

Dekoninck Collections - Belgia 1.271.000 43

Raanhuis - (AB OVO) - Olanda 325.000 11

VAN LEBERGHE 651.000 22

VINCO - (Tamago) - belgia 454.000 15

TOTAL 2.983.000 100

Sursa: datele interne a SC DRYAS SRL

Tabel 2.3. FLUXUL NCASRILOR

CLIENT CONTRACT

PERIOADA DE

INCASARE

MANUCO - BELGIA 70/15.09.2006 LA 30 DE ZILE

Dekoninck Collections - Belgia 81/01.06.2007 LA 30 DE ZILE

Raanhuis - (AB OVO) - Olanda 80/ 01.06.2007 LA 30 DE ZILE

VAN LEBERGHE 79/ 01.03.2007

PLATA IMEDIATA

LA LIVRARE

VINCO - (Tamago) -belgia 82/ 15.06.2007 LA 30 DE ZILE


34/65


34

Tabel 2.4. EVOLUIA CIFREI DE AFACERI

Raportare la SEMESTRIAL (RON) ANUAL (RON)

2004 997.427 1.844.599

2005 1.095.614 1.565.2412006 798.375 1.341.218

2007 905.314 1.628.268

Sursa: datele interne ale SC DRYAS SRL

Din tabel se observ scderea cifrei de afaceri, n anii 2005 i 2006, perioada n care Leul

s-a apreciat de la 3,9663RON la 31.12.2004, la 3,6771RON la 31.12.2005, la 3,3817RON la

31.12.2006. Apogeul aprecierii leului i deprecierii monedei EURO a fost n iulie 2007 cind

EURO a atins cotatia de 3.112RON. La data de 31.12.2007 EURO revenind la o cotaie de

3,6102RON. Toate aceste deprecieri ale EURO n raport cu moneda naionala au influenat n

raport dublu creterea preurilor la combustibili, energie i gaze, majorri de preuri care au

influenat cheltuielile de producie. Moment n care firma a ajuns n 2007 s exporte un produs

mult prea costisitor nregistrnd pierderi foarte mari, datorate diferenei de curs nefavorabile.

O particularitate a produciei de mobilier este sezonalitatea care ine de posibilitatea de

achiziionare a materiei lemnoase n funcie de perioada de vegetaie daride perioada vacante

care n luna iulie nchide businessurile n toata Europa n lunile iulie/ august. Dupa cum se poate

observa, aproximativ 60% din total cifra de afaceri, n prima jumatate a anului. Pentru a avea

continuitate este necesar acest time-table al comenzilor. Ele confer un plus de sigurana n

dezvoltarea firmei.


35/65


35

Bibliografie Cap.3

1. *** Interviu cu domnul Babuc Aurel Director de Producie, S.C. DRYAS S.R.L;

2. *** Interviu cu doamna Grigorescu Gabrielacoordonator import-export la

S.C. DRYAS S.R.L;

3. *** Interviu cu doamna Samoil Liliana contabil, S.C. DRYAS S.R.L;

4. *** Site-ul Grupului MASTERMEUBELwww.MASTERMEUBEL-be.com;

5. *** Site-ul de prezentare a produselorwww.our-collections.com.


36/65


36

CAP. 4. STUDIU DE CAZ: IMPACTUL EURO ASUPRA

ECONOMIEI ROMNETI

n Romnia, coerena msurilor structurale i a politicilor macroeconomice rmne

una dintre principalele probleme ale autoritilor. n particular, este necesar mai ales

meninerea unei coerene de ansamblu pentru o perioad suficient de lung pentru a asigura o

stabilitate macroeconomic durabil. Romnia a recunoscut dificultile pe care le ntmpin

n monitorizarea situaiei fiscale a unitilor bugetare descentralizate i este de acord cu

necesitatea anumitor modificari legislative, n special n ceea ce privete finanarea direct a

sectorului public i independena personal a membrilor comitetului director al BnciiCentrale. Dup ce aceste sectoare vor corespunde standardelor europene impuse, probleme cu

care se confrunt vor fi soluionate, Romnia va putea adopta moneda euro.

Dac pentru ceteanul Uniunii Europene a existat o perioad de acomodare cu noua

moned, pentru cei din afara Uniunii trecerea a fost mult mai brusc, dar i mai limitat.

Aceasta n sensul c practic operarea cu moneda euro o fac doar agenii economici care au

activiti de import - export cu Uniunea Europen i instituiile implicate.

Trebuie s precizm c din punctul de vedere al operrii tradiionale cu valut (att ca

i capitalizare privat, ct i ca relaii economice). Romnia prezint o situaie interesant i

anume faptul c majoritatea populaiei din Ardeal (inclusiv agenii economici) au preferat

marca german, iar restul rii dolarul american. innd cont c foarte multe operaiuni

comerciale se realizeaz cu rile din Uniunea European, agenii economici (o dat cu

trecerea la moneda euro) au fost obligai s fac plile ctre partenerii din Uniunea

European n aceast moned. Adaptarea s-a fcut "din mers" contractele fiind echivalate n

euro.

Primele care s-au adaptat au fost instituiile bancare care au i fcut iniierea agenilor

economici cu utilizarea noii monede.

De la 1 ianuarie 2007, Romnia a devenit din partener n parte a Uniunii

Europene. Are reguli mai precise de guvernare economic a rii, a cror supraveghere se

realizeaz, parial, de la Bruxelles. Dup ce va ndeplini criteriile de la Maastricht, va avea

obligaia s introduc moneda unic.

Scenariul cel mai pesimist vine din partea Ministerului Finanelor Publice. Nicolae

Ivan, secretar de stat n cadrul acestuia, afirm c noua moned va fi introdus doar dupa 7-


37/65


37

10 ani de la aderarea Romniei la Uniunea European. Potrivit acestuia, perioada relativ

ndelungat este necesar pentru ca Romnia s recupereze din decalajul care o desparte de

statele vestice din UE.

Conform previziunilor BNR, Romnia va putea adopta moneda euro undeva n cursul

intervalului 2012-2014 (Isrescu 2005), perioada 2010-2012 urmnd a fi dedicat participrii

la mecanismul cursului de schimb.

Cnd euro va deveni i moneda Romniei, supravegherea economic va fi i mai

consistent, cu vectori la Banca Central European i la Consiliul eurogrupului .

Leul rmne i pe mai departe moneda naional a Romniei i singurul mijloc legal

de plat pe teritoriul rii noastre. Ca urmare, plile ntre rezideni pe teritoriul Romniei se

efectueaz n continuare n lei grei, n conformitate cu reglementrile valutare n vigoare.

O dat cu aderarea la Uniunea European, Romnia particip n cadrul Uniunii

Economice i Monetare, dar nu adopt automat moneda unic Euro.

Romnia a preferat s introduc leul greu n loc s accelereze pregtirile pentru

preluarea monedei europene. Din moment ce n Romnia nu s-a declanat campania de

pregtire a populaiei n vederea introducerii euro, ci dimpotriv, s-a bulversat cu leul greu o

parte a pieei, este evident c adoptarea monedei unice europene nu este o prioritate.

n legtur cu criteriile de convergen, situaia Romniei este, de departe, cea mai

complex din perspectiva stabilitii preurilor, avnd n vedere ritmul mai lent al dezinflaiei,

ns evoluiile din ultima perioad sunt ncurajatoare i exist sperane ca n urmtorii civa

ani s poat ndeplini aceast condiie.

n cazul celui de-al doilea indicator, nivelul ratelor dobnzii la titlurile de stat pe

termen de 10 ani, situaia Romniei nu este comparabil cu cea din rile vecine sau cu

norma UE, ntruct pn n prezent, n condiiile unei inflaii relativ ridicate i mai apoi pe

trendul descendent al dobnzilor, statul romn nu a emis obligaiuni dect pe termen de

maxim 5 ani, prefernd finanarea extern sau emisiunea unor titluri pe termen scurt. Este insevident c acest criteriu este direct legat de inflaie i fr ndeplinirea celui dinti este

aproape imposibil ca cel de-al doilea s fie realizat.

Din perspeciva deficitului bugetar, situaia Romniei este bun, n ultimii ani bugetul

fiind conceput permanent la un nivel inferior limitei de 3%, n parte datorit acordurilor

ncheiate cu Fondul Monetar Internaional, care au impus i o asemenea condiie. Nivelul

datoriei publice, raportat la PIB, nu reprezint o problem, fiind inferior limitei stabilite prin

Tratatul de la Maastricht.


38/65


38

Poate prea surprinztor faptul c Romnia ndeplinete criteriile ce in de finanele

publice, criteriu cu care se confrunt majoritatea noilor state ale UE, dar i cele 15 care

formau UE nainte de 2004. Reducerea deficitului presupune creterea impozitelor, taxelor i

investiii mai mici n sectorul i serviciile publice. Foarte mult vreme a fost chiar criticat

gradul de fiscalitate mai ridicat comparativ cu alte state candidate sau din membre UE. Este

clar ns c un deficit bugetar redus ajut la combaterea inflaiei.

n sfrit legat de ultimul criteriu de convergen, participarea la mecanismul de

schimb (de cursuri fixe) al Sistemului Monetar European, se observ c evoluia monedei

naionale n Romnia a fost mult vreme spre devalorizare (16,7% n anul 2002; 16,8% n

2003), ns anul 2004 a adus o evoluie surprinztoare, cu momente de apreciere a leului att

fa de euro, ct i fa de dolar. De fapt, politica BNR de uoar apreciere a leului fa de

euro i dolar (practic o depreciere mai mic dect rata anual a inflaiei), a vizat accentuarea

procesului dezinflaionist, dar pe de alt parte, este singura cale de cretere a puterii de

cumprare a monedei naionale, aspect de interes din perspectiva integrrii europene i a

apropierii, mcar ntr-o mic msur, a nivelului veniturilor.

ns pe lng criteriile de convergen menionate mai sus, Tratatul Uniunii Europene

prevede respectarea n prealabil a unor criterii de convergen real, legate de reducerea

decalajului dintre veniturile pe cap de locuitor, condiionate de creterea productivitii i

convergena preurilor relative.

Cum se va petrece circulaia n paralel a leului cu euro? Este una din problemele ce ar

aprea la adoptarea monedei unice europene. Exist multiple posibiliti. Statele care au

introdus la 1 ianuarie 2002 (ziua ) moneda european au procedat la o alimentare din timp

a bncilor naionale cu euro. Bncile naionale au alimentat, la rndul lor, cu bancnote i

monede, marile bnci comerciale i lanuri de magazine, n aa fel ca n ziua s se poat

face nestingherit plile n euro. Una din problemele cu care s-au confruntat acele ri a fost

colectarea vechilor monede i mai ales bancnote. De aceea, o bun organizare i o fixare aunor termene rezonabile sunt eseniale pentru evitarea unor astfel de dificulti.

Se presupune c termenul ideal de circulaie n paralel a celor dou monede este de

numai dou sptmni, dup care rmne deschis, pe termen mai lung, posibilitatea

preschimbrii vechilor bani, la banci, n euro.

n momentul n care Romnia va dovedi, timp de doi ani, c este capabil s respecte

criteriile de la Maastricht, va avea voie s produc propriile bancnote i monede n euro.

Monedele vor avea aversul specific Romniei. Dac Romnia nu va avea de la nceput


39/65


39

posibilitatea s le produc, Banca Central i va oferi mprumut cantitatea de bancnote i

monede necesar. rile care au monetrie proprie i produc singure cantitile de bancnote

i monede necesare: Cehia, Lituania, Ungaria, Polonia i Slovacia. Celelalte ri i le comand

n strintate.

Romnia va trebui s decid din timp forma aversului specific al monedelor, nainte de

luarea deciziei de preluare a euro.

Avantajele adoptrii monedei euro, pentru Romnia, sunt evidente din punct de vedere

al gradului de deschidere comercial fa de UE. Politica BNR de reducere a dezechilibrelor

structurale din economie este de natur de a crea condiiile pentru creterea capacitii de

adoptare a monedei euro de ctre Romnia. Dezavantajele ca i pentru celelalte state, vor fi

legate de piederea autonomiei n stabilirea i implementarea politicii monetare i a cursului de

schimb. n ceea ce privete politica monetar i mai precis cea de rat a dobnzii, dificultile

vor fi cele mai nsemnate, dat fiind slaba corelare cu ciclurile economice din UE.

Legat de cursul de schimb, introducerea leului greu aduce treptat pe termen lung o

stabilizare a raportului leu/euro, ceea ce va permite pe de o parte ncadrarea la acest capitol n

criteriile de convergen i pe de alt parte capacitatea de intrare a Romniei n mecanismul

cursului de schimb.

4.1.EVOLUIA RATEI INFLAIEI N ROMNIA

Conform criteriului de convergen (criteriul stabilitii preurilor), rata inflaiei nu

trebuie s depeasc, cu un an inaintea examinrii, cu mai mult de 1,5% nivelul mediu al

inflaiei inregistrat n cel mult trei state membre care au obinut cele mai bune performane n

materia stabilitii preurilor, respectiv au rata inflaiei calculat ca medie a indicilor preurilor

de consum asupra unei baze comparabile, cea mai sczut.Conform Raportului de convergen al BCE, n decmebrie 2006, criteriul de inflaie a

fost de 2,8% (o inflaie medie a celor mai bune trei performere de 1,1%, la care se adaug 1,5

puncte procentuale).

n ceea ce privete anul 2007, rata inflaiei a cobort de la 5,37% n luna martie la

4,56% la sfritul trimestrului II. n trimestrul III 2007, rata anual a inflaiei a depit limita

superioar a intervalului de variaie de +/-1 punct procentual n jurul intei interpolate, nivelul

atins la sfritul perioadei (6,03%) fiind cu 2,23 puncte procentuale mai ridicat dect cel


40/65


40

consemnat n iunie 2007 i cu 2,04 puncte procentuale mai mare dect cifra de la sfritul

lunii iulie.

Fig. 4.1. Evolutia ratei inflatieiSursa: www.bnr.ro

4.2. EVOLUTIA RATEI DOBNZII N ROMNIA

Conform criteriului de convergen a dobnzilor, rata dobnzii nominale pe termen

lung (10 ani) la obligaiunile de stat, n anul premergtor evalurii, s nu fie mai mare cu cel

mult 2% peste media dobnzilor nregistrat n cel mult trei state membre ce prezint

rezultatele cele mai bune n ceea ce privete rata dobnzii (statele cu rata cea mai scazut).

ncepnd din anul 2005 au fost organizate ntlniri periodice ntre Ministerul

Finanelor Publice i dealerii primari i investitorii, pentru a discuta evoluiile pieei i

ateptrile legate de aceasta, precum i cerinele investiionale.


41/65


41

Fig. 4.2. Evolutia ratei dobanzii n perioada 2004-2005

n 2006, a fost publicat pentru prima dat un calendar al titlurilor de stat pe ntregul

an. Conform planificrii, s-a stabilit c pe parcursul anului vor fi emise obligaiuni de stat de

3,5 i 10 ani i titluri de stat cu scadena la 6 i 12 luni. Dar, datorit evoluiei cheltuielilor i

excedentului constant ce s-a observat pe parcursul execuiei bugetului toate licitaiile

planificate au fost anulate. Practic, finanarea din surse interne a fost redus la mprumutri pe

termen scurt din lichiditile disponibile n contul curent al trezoreriei statului, provenind nspecial din excedentele nregistrate la bugetele locale i la alte bugete (bugetul asigurrilor

sociale i fondul de somaj). 11

Rata dobnzii la ultima emisiune de obligaiuni guvernamentale pe termen de 10 ani

(august 2005) a fost de 7,49%, iar la ultima emisiune obligaiuni guvernamentale pe termen

de 5 ani (martie 2007), rata dobnzii a fost de 7,03%. Conform Raportului de convergen al

BCE, n decembrie 2006, criteriul de dobnd a fost de 6,2% (4,2% ale celor ma bune trei

performere, la care se adaug 2 puncte procentuale).

4.3.EVOLUIA DEFICITULUI BUGETAR N ROMNIA

Conform criteriului situaiei publice deficitul bugetar al bugetului consolidat s nu fie

excesiv, s nu depeasc 3% din PIB. Reducerea deficitului bugetar a contribuit la

11www.mfinante.ro/programul de convergen 2006-2009
http://www.mfinante.ro/http://www.mfinante.ro/http://www.mfinante.ro/http://www.mfinante.ro/


42/65


42

temperarea inflaiei n 2005, limitnd n acelai timp deteriorarea suplimentar a deficitului

contului curent. Aspecte problematice au constituit ns, i n acest an, execuia neuniform a

cheltuielilor bugetare (ntregul deficit s-a acumulat practic n ultima lun a anului), precum i

ponderea insuficient a veniturilor i cheltuielilor bugetare n PIB (circa 30%).

Chiar dac n 2006 a avut loc o relaxare a politicilor fiscale, reflectat ntr-o cretere a

deficitului bugetului general consolidat la 1,9% din PIB fa de 0,8% din PIB n anul 2005

(conform metodologiei FMI), aceasta s-a produs spre finele anului. Dup primele zece luni,

bugetul general consolidat nregistra un excedent de 2,04% din PIB, ceea ce nseamn c, de

fapt, n perioada respectiv, politicile fiscale au ajutat la consolidarea procesului

dezinflaionist.

Performana Romniei este bun n materie de deficit bugetar, intrucat deficitul din

2006 se incadreaz confortabil n criteriul de la Maastricht, de 3%, performan superioar

fa de cea a altor ri care au intrat n UE n 2004.

4.4. EVOLUIA DATORIEI PUBLICEN ROMNIA

Rata datoriei publice pe care o are Romnia este sub 20% din PIB, mult mai redus

dect plafonul de 60% stabilit de Tratatul de la Maastricht. La sfritul anului 2005, datoriaguvernamental, calculat dup metodologia UE (ESA95), a reprezentat 15,9% din PIB, din

care datoria intern a fost de 3,2% i datoria extern de 12,7%.

Fig. 4.3. Structura datoriei publice


43/65


43

Datoria guvernamental defalcat pe tipuri de instrumente ne arat c, la sfritul

anului 2005, titlurile guvernamentale reprezentau 31,2% din totalul datoriei, restul fiind

mprumuturi. Referitor la scadena iniial a datoriei guvernamentale, 6,4% este datorie pe

termen scurt, n timp ce 93,6% este datorie pe termen mediu i lung, scadena medie fiind de

5,6 ani. Trebuie menionat n acelai timp, c datoria public defalcat pe tipuri de

instrumente ne arat c 39,2% din totalul acesteia este datorie cu rata variabil. Datoria n

moneda national a reprezentat 19,1% din totalul datoriei n timp ce datoria n euro s-a situat

la 51,5% din totalul datoriei n valut.

n pofida creterii deficitului bugetar, datoria public a continuat s scad, ajungnd n

2006 la 12,4% din PIB, fa de 15,9% din PIB n anul precedent. Din punct de vedere al

criteriilor de la Maastricht referitoare la sustenabilitatea poziiei fiscale, att ponderea n PIB a

deficitului bugetar, ct i cea a datoriei publice au fost net inferioare limitelor existente (3%

i, respectiv, 60% din PIB). Obiectivul principal al managementului datoriei guvernamentale

l reprezint meninerea n limite sustenabile a nivelului acesteia i asigurarea surselor

necesare finanrii deficitelor bugetare i a resurselor de plat a serviciului datoriei la un cost

ct mai redus i un nivel al riscului acceptabil.12

4.5. EVOLUIA CURSULUI DE SCHIMB N ROMNIA

Participarea pentru cel puin 2 ani la mecanismul SME II, n care moneda naional va

trebui s manifeste un grad ridicat de stabilitate fa de euro, este obligatorie pentru adoptarea

Euro.

Dou decizii sunt de importan crucialpentru aderarea Romniei la zona euro i

anume momentul intrrii n mecanismul SME II i durata participrii la acest mecanism.

Recomandrile Comisiei Europene i ale Bncii Centrale Europene sunt:

Intrarea n mecanismul SME II s se fac dup aderarea rii respective la Uniunea

European;

Durata participrii la SME II s nu depeasc, de regul, perioada obligatorie a celor

2 ani, ceea ce presupune ca ara respectiv s fie relativ bine pregtit n momentul

intrrii n SME II;

12 www.mfinate.ro/programul de convergenta 2006-2009
http://www.mfinate.ro/http://www.mfinate.ro/


44/65


44

Criteriile de convergen nominal s fie ndeplinite ntr-o manier sustenabil.

Cursul de schimb al monedei nationale fata de euro trebuie sa se ncadreze n

intervalul de variaie de +/-15%, fr tensiuni majore pentru o perioad de doi ani naintea

momentului examinarii.

n Romnia, n perioada 2005-2006, aprecierea/deprecierea zilnic maxim a cursului

de schimb leu/euro fa de media celor doi ani a fost de +10,0/-6,1%.

Fluctuatiile monedei naionale din ultima perioad, cderea bursei pe fondul crizei

economice mondiale au condus la aprecierea procesului inflationist i ar putea avea un impact

negativ asupra intervalului de aderare stabilit: 2012-2014, avertizeaz analitii.

Ins, cel de al cincilea criteriu de convergen nominal, privind stabilitatea cursului

de schimb, depinde n mod critic de ndeplinirea criteriului privind rata infla iei. De cnd

inflaia a fost adus la valori cu o singur cifr, cursul de schimb a nceput s manifeste un

grad de stabilitate compatibil cu ndeplinirea acestui criteriu. Trebuie precizat c relaia dintre

rata inflaiei i cursul de schimb este biunivoc, n sensul c ele se poteneaz reciproc.

Cu alte cuvinte, cursul de schimb mai stabil nu este numai un rezultat al unei rate mai

sczute a inflaiei ci, la randul su, printr-o depreciere nominal mai mic (sau - ceea ce este

acelai lucru- printr-o apreciere real mai mare) poate conduce la o scdere a ratei inflaiei.

Aadar, o concluzie foarte important este aceea c o apreciere n termeni reali a

cursului de schimb poteneazprocesul dezinflaionist. ns aceast apreciere real nu poate fi

impus n mod arbitrar, fr respectarea regulii de aur conform creia creterea

productivitii muncii (privit ca factor de stimulare a competitivitii externe) trebuie s fie

n fiecare an mai mare sau cel puin egal cu suma dintre aprecierea n termeni reali a

monedei naionale i creterea n termeni reali a salariului mediu (vzute ca factori inhibani

ai competitivitii externe).

Se poate aprecia c innd cont de necesitatea implementrii unor reforme structurale

suplimentare care s duc la cresterea capacitii i flexibilitii economiei romneti de a face

fa ocurilor asimetrice, Romnia nu va putea adera la mecanismul ratei de schimb doi (SME

II) mai devreme de 2012. Aderarea la mecanismul ratelor de schimb 2, prevzut pentru anul

2012, va reprezenta o etap important pe calea convergenei.


45/65


45

4.6. INDEPLINIREA CRITERIILOR DE CONVERGENA REAL

Tabel 4.1. Convergen nominala. Criteriile de la Maastricht

Indicatori de convergen

nominala

Criterii Maastricht

Valoare de

referinta

2007

Romnia

2007

RATA INFLATIEI

-medie anuala , %-


46/65


46

Surse: EUROSTAT, Comisia Naional de Prognoza, Instit

Documents

55896967 38870188 Impactul Trecerii La Moneda Euro Asupra Economiei Romanesti Studiu de Caz Dryas