2010Q2 elemzés

8/7/2019 2010Q2 elemzs

1/17

LZINGPIAC2010MSODIKNEGYEDV

A magyar lzingpiac alakulsa 2010

msodik negyedvben

Makrogazdasg2010 msodik negyedvben mind a makrogazdasg, mind pedig a pnzpiacok viselkedsre

egyszerrehatottaklfldikonjunktra, illetveazEurpaiUnigazdasgpolitikja,valamintahazai

ipargakalakulsa,deapolitikai,illetlegagazdasgpolitikaiirnysszemlletvltsis.

A msodik negyedvben 1%kal nvekedett a magyar gazdasg, amely nemzetkzi szinten

szmottevnekmondhatavlsg, illetveannakuthatsainakkzepette.Ennekelsdlegesokaa

hazai exportipargak felfutsa, ksznheten a kedvez konjunkturlis helyzetnek. Mg janur

mrciuskzttaziparitermelsppencsakmeghaladtaazelz vit,addigamsodiknegyedvben

ahaviadatoktlagosan10%krlinvekedstmutatnakazelz vazonosidszakhozviszonytva.

Ugyanakkortovbbraisproblmtokoz,hogyegyelrecsakazexportrtkestshzzaagazdasgot.

Mg az ipar belfldi rtkestse amsodik negyedvben is stagnlt, addig az exportrtkests

tlagosan20%kalemelkedettazelz vazonosidszakhozviszonytva.

Abelfldikeresletstagnlsrautal,hogyakiskereskedelemforgalomvolumene2010mjusignem

tudott nvekedst felmutatni.Mjusban 4,7%kal volt alacsonyabb a volumene, mint egy vvel

korbban.Ugyanakkorajavulsjeleiittismegfigyelhetek,mivelacskkensmrtkealbbhagyott

akorbbihnapokhoz,illetve2009utolsnegyedvhezviszonytva.

Abelfldikeresletilletveafinanszrozsisjvedelmezsgihelyzetmiattnemlthatjavulsaz

ptiparban.Azjszerzdsekllomnyaa szektorbankissnvekedettamsodiknegyedvben,

azonban ennek mrtke elmarad az elz negyedvtl s a teljes szerzdsllomnyban is

elhanyagolhat mrtk nvekeds tapasztalhat. Az jonnan megkttt szerzdsek

llomnynvekedsealacsonyabbrtk ingatlanokbanvalsulmeg,amelyetmutatavolumen20%

oscskkense,azelz vazonosidszakhozviszonytva.

Kedvez jelugyanakkor,hogymjusban (11,4%)s jniusban (11,1%)cskkentamunkanlklisgi

rta, ami sszhangban vanmind azMNB,mind aGKI 2009ben, 2010re adott elrejelzsvel.A

munkanlklisgcskkensvelsszhangbanaversenyszfrabreinvekedsenemgyorsulttovbb.

8/7/2019 2010Q2 elemzs

2/17


sszhangbanazrt,merthaznkesetbenakonjunktranemltalnos,illetlegegykereslethinyos

s likviditsi nehzsgekkel jellemzett helyzetben valsul meg. Ilyenkor a vllalatok tvltssal

szembeslnek a foglalkoztats bvtse, vagy bremels kztt. Jelen esetben a foglalkoztats

bvlse az exportra termel gazatokra koncentrldik, de az tlagosnl magasabb bremelsi

szndktovbbrasemjellemz.

sszhangban az MNB legutbbi inflcis jelentsvel az inflcis folyamatokat a hazai kereslet

dezinflcishatsadominlja,gyazelmlthnapokbanazinflcicskken tem volt.

Pnzgyipiacoksbankrendszer

Az idszak alatt amagyar pnzgyipiacokathrom tnyez mozgatta leginkbb. Egyfell a svjci

jegybank kamatpolitikjnak vltozsa, amely a svjci frank rfolyamt a devizahitelesek

szempontjbl kedveztlen irnyban vltoztatta. Tovbb az Eurpai Uniban felmerl

adssgproblmk, illetve az erre adott egyni s kzssgi reakcik, vgl a kormny

gazdasgpolitikaiirnyvltsa.

A Dleurpai orszgok adssgproblmi, lkn Grgorszggal megrendtette az eurvezet

stabilitsba vetett hitet a msodik negyedv elejn. Ennek kiteljesedsekppen, mind

Grgorszgot, mind Spanyolorszgot leminstettk mjusban. nmagban ez a folyamat a

kezdetektlfogva

er

stette

abefektet

kkockzatkerlsi

hajlandsgt,

amely

az

eur

gyenglse

melletthaznkbanaBUXessben istestetltttsrontottaahazaiCDSfelrat.Utbbiraahats

8/7/2019 2010Q2 elemzs

3/17


kzvetettvolt,egybeesettazzalabizonytalansggaltelinhnyhttel,amikoragrgmentcsomag

mibenlte, tartalmakrdsesvolt.Ennekoka,hogyabefektetkGrgorszgmintjt tekinthetik

kiindulpontnak egy, a kzeljvben kialakulhat hasonl helyzetre, mr ami az Eurpai Uni

dntshozinakreakciit illeti. Eztkveten, fkntamjus89nelfogadottEurpaiUniszint

mentcsomagnak s az ezzel kapcsold rendkvli intzkedseknek ksznheten a negyedv

msodik felben a pnzpiacok kiss megnyugodtak, de az MNB megllaptsa szerint a

kockzatkerlsmrtkenemcskkent.Ennekoka lehetaz is,hogybratagorszgokvezetiltal

javasolt intzkedsek megvalstsa cskkenti a kockzatokat, m a garancik lehvsa olyan

kltsgeket jelenthet az Uninak, amelyet jelents ldozatok nlkl nem kpes vllalni. gy ez a

garanciaerteljes,jlidztett,decsakrszbenhiteles,sezaz,amitrezhetnekabefektetk.

Az idszak alatt orszgspecifikus tnyezk is erteljesen hatottak a hazai pnzpiacokra. Kedvez

fejlemny, hogy a beindul nvekeds ellenre a folyfizetsi mrleg tbbletet mutat, amely

cskkenti azorszgdevizaignyt. Pozitv fejlemny emellett,hogy a kormny ltal kihirdetett 29

pontmegnyugtattaapiacokat,hamstnemazrt,mertakormnygazdasgpolitikja,gondolkodsi

kerete nyilvnos lett. Rvidtvon azonban rszben negatvumknt jelent meg a kormny

kltsgvetsideficittelkapcsolatoskommunikcija.Ezekblugyanisnyilvnvallettazidszakalatt,

hogyakormnymrskeltenexpanzvmonetrispolitiktkvn folytatni,amelynemegyeztethet

ssze az elz kormny ktelezettsgvllalsaival, azaz a 2010es 3,8%os s a 2011es 2,8%os

hinycllal.Ezaszndk,brakzgazdasgielmletltalindokoltlehet,ajelenlegihelyzetbenolyan

kockzatoslpslehet,amelyreaforintrfolyamaessselsvolatilitsnakemelkedsvelreaglt.

A hazai pnzpiacok stabilitsa szempontjbl rdekes tovbb a kormny viszonya az IMFhez.

Jelenleg a magyar gazdasgpolitika egyrtelmen egyfajta gazdasgi s pnzgyi szuverenitssal

kikvezett ton jr, ahol az IMF ajnlsai s elkpzelsei nem egyeztethetek ssze a kormny

helyzetkpvel. Ennek a folyamatnak a kiteljesedseknt szakadtakmeg a legutbbi trgyalsok

Magyarorszgsaz IMF kztt,deenneka szemlletnekksznhet a legutbbihitelrsz lenem

hvsa is.AszakmaikzvlemnymegtlseszerintMagyarorszg finanszrozsa20112012ben is

problmamentes lesz, ha 1) a szmunkra klkereskedelmileg relevns orszgok gazdasgi tovbb

lnkl snem leszjbli s tarts turbulencia ahazai s klfldipnzpiacokon, 2)ha azorszg

devizafggsecskken,valamint3)aforintmegtakartsokemelkednek.Ahromfelttelkzla2)

es teljesthetnek tnik, melyet elsegt a forinthitelek eltrbe helyezse. A 3)as felttel is

megvalsulhat,brazutbbihnapokbanamegtakartsokemelkedsecskken tendencitmutat.

Az vatossgimotvumot felvltotta a cskken jvedelmek knyszert ereje. Az 1)es felttel,

melynek jelenleg a legnagyobb slya van, nagyon kockzatos. Br a jelenlegi nvekeds tbb

orszgban elindult, stabilitsa tbb ponton krdses. Tovbb a befekteti hangulat esetleges

8/7/2019 2010Q2 elemzs

4/17


irracionalitsaolyanmozgsokat indthatelhaznk irnyba,amelyetegymegerstettvdbstya

nlkl(IMF)nembiztos,hogymegfelelentudunkkezelni.

rdemes ebben a kontextusban vizsglni a GKI legjabb konjunktra kutatsnak eredmnyeit,

klnstekintettekafogyasztibizalmi indexben.Az indexkzelegyvesnvekedsutn jliusban

cskkensbefordultt.Ajelentsszerintahztartsokppenakorbbiakkalmarknsanellenttben

a jvt lttk pesszimistnak, azon bell is hangslyosan az orszg jvbeli gazdasgi helyzett,

illetveasajtpnzgyilehetsgket,kzptvjvedelmiplyjukat.

Ebbenakrnyezetbenacskken optimizmustafentitnyezkbsgesenmagyarzzk,ugyanakkor

aGKIkonjunktrajelentsealapjnelmondhat,hogyapesszimizmusemelkedsvelnvekednekaz

vatossgi megtakartsok, amely tovbb nvelheti legalbb rvidtvon a megtakartsi

hajlandsgot,amelya3)aspontteljeslstvetthetielre.

Afentiekfnybenrdemesmegnzni,hogyhogyanalakultabankrendszerhitelezsiaktivitsasaz

iparg

helyzete.

Az

MNB

vonatkoz

hitelezsi

felmrse

kiemeli,

hogy

a

beindul

gazdasgi

nvekedsellenretovbbraisszmottevekskissnvekvekakockzatok,mindavllalati,mind

alakossgihitelezstern.Egyfellagazdasginvekedsellenreamunkanlklisgnemcskkent

szmotteven, gy a lakossgi szfrban a fizetkpessgnem volt kpesrdembenemelkedni.A

nem,vagyksvefizet adsokesetbennvekv problmtjelent,hogyafutamid ttemezses

egybmegoldsok egyre kevsbbizonyulnak relis s letkpes alternatvknak.Aproblmban

leginkbbaKKVszektorsazzletiingatlanokfinanszroziazrintettek.AzMNBfelmrsermutat

arra,hogyabankokhajlandaktbbszrsttemezstvgrehajtani,illetvejavasolni,akkoris,haaz

gyflobjektv fizetkpessge eztnem indokoln, ahelyett,hogy vesztesgknt lernk. Emiatt a

8/7/2019 2010Q2 elemzs

5/17

8/7/2019 2010Q2 elemzs

6/17


Kedvez jelugyanakkor,sezpozitvvrakozsraadhatokot,hogynegyedv/negyedvalapon2,3%

os nvekeds valsultmeg. Br a msodik negyedvmindig ersebb, de egy vvel korbban a

negyedvekkztt21%oscskkenstrtnt.

A tkekintlvsg 12%kal cskkent az elz v azonos idszakhoz kpest, azonban a portfli

cskkensmegllniltszik.Alecskkentkeresletiaktivitssaforrshozjutsnehzsgei,valaminta

magas kockzatkerls a fbb okok.Negyedv/negyedv alaponnem vltozott aportfli, amely

szrmazhat a relatve javul kihelyezsekbl, amelyet az alacsony kamatkrnyezet s az exportra

termel gazatoklnklsetpll.

Az MNB hitelezsi felmrsben kapott eredmnyek rvnyesek a lzingpiacra is, amennyiben a

hitelezsigyakorlatotnzzk.Ebbenatekintetbenrdemesvisszaidzni,hogyafelmrsaportfli

nvekv kockzataira hvja fel a figyelmet, amely a nem, vagy ksve fizet adsok szmnak

nvekedsblszrmazik.Vllalatioldalrlamagascsdrtra, lakossgioldalrlapesszimistbb

vlvrakozsokrardemesehelyttfigyelni.

A lenti brkon jl lthat, hogy a kzel vltozatlan tkekintlvsgmgtt szerkezeti eltolds

figyelhet meg.A gpjrm szegmens tkekintlvsge emelkedett,mg az ingatlanok cskkent.

Elbbiesetbenaflottafinanszrozskiugrnvekedse,utbbinlpediginkbbazzletiingatlanok

gyenglkedseamgttestnyez.

Mindezekellenrea2009esrtkhezkpesticskkens szmottev.Ehhezhozzjrultamsodik

negyedvben hatlyba lpett felels hitelezsrl szl kormnyrendelet msodik szakasza, de

devizahitelkorltozs, valamint a lzingcgek erre val felkszlse is. Kedvez fejlemny

ugyanakkor, hogy a bankok nem terveznek tovbbi szigortst a hitelezsi felttelekben sem a

vllalati, sem a lakossgi szegmensben, brmindkt szegmensben vrni kellmg az enyhtsre.

8/7/2019 2010Q2 elemzs

7/17


Ennek kvetkeztben a lzingpiac teljestmnyt a msodik flvben inkbb a relgazdasg

teljestmnye,mintakihelyezsipolitikaprioritsaifogjkbefolysolni.Termszetesenezfelttelezi

apnzgyipiacokrelatvnyugalmnakllandsulst.

Amsodiknegyedvben cskkenta lakossgigyfelekarnyaa lzingpiaconazelz negyedvhez

kpest. A KKV rszesedsnek emelkedse majdnem teljes mrtkben az exportgazatok

felfutsnakksznhet.BraKKV rszesedsekisebb,mintegyvvelkorbban,ugyanakkoreza

tny jelen esetben nem relevns, mivel 2009 msodik negyedvben tetztt a vlsg, s a

dekonjunktra,valamintagazdasgersennyitottvoltamiattaKKVszektoralkalmazkodsament

vgbeelsknt.Tovbbalakossgiszegmensreakcijaksvekvetiagazdasgiciklust.

Kedvez tendencia tovbb, hogy a szegmensekben egyre inkbb teret nyer a pnzgyi lzing, s

idszakrlidszakraahitellasscskkensefigyelhetmeg.

8/7/2019 2010Q2 elemzs

8/17


Gpjrm szegmens

Aszegmensben29%oscskkenstrtntafinanszrozottsszegbenazelz vazonosidszakhoz

viszonytva.Aretailesetbenacskkens40%os,amitaflottafinanszrozs46%osnvekedscsak

rszbenvoltkpesellenslyozni.A retailcskkensenegyedv/negyedvalapon ismegjelenik,br

ennekmrtke csekly 1,6%. Elbbinl cskkent az egy szerzdsre jut kihelyezs nagysga is,

mintegy10%kal,amelyhentkrziakeresletioldaljvedelmihelyzett.Aflottafinanszrozsebbl

aszempontblspeciliseset,ittemelkedettazegyszerzdsrejutkihelyezsnagysga.Ezazonban

inkbbtekinthet kivtelnek.

Atkekintlvsgmegkzeltleg12,1%kalcskkentazelz vazonosidszakhozviszonytva.Az

okok itt annyiban klnbznek az egsz piacra jellemz helyzettl, hogy a vlsg klnsen

kemnyenrintetteagpjrm szegmenst, gy ittakihelyezseks gyaportflicskkensenem

csupnazalacsonyabbkeresletbl,deazegyestermkekpiacirainakmrskldsblisszrmazik.

8/7/2019 2010Q2 elemzs

9/17


Kedvez jelnek tekinthet, s a kereslet minsgi javulst vetti elre, hogy emelkedett az j

eszkzk kihelyezse,mind a retail,mind a flotta esetben, br elbbi rtkemessze elmarad a

vlsgeltti50%krliszinttl.

A szegmensben kiss enyhltek a hitelezsi felttelek a forintalap kihelyezseknl, m adeviza

kihelyezsekesetbenkismrtk szigorts trtnt.Utbbi termszetesenazj jtkszablyokhoz

valalkalmazkodsjegybentrtnt,trtnik.Aforintkihelyezsekesetbenafelttelekenyhlsea

maximlis futamid, illetve amaximlishitelfedezet arnyenyhlst jelenti,de ahitelkpessgi

szintsamaximlistrlesztrszletjvedelemhezviszonytottarnybantovbbiszigortstrtnt,

bramrtkcskken tendencitjelez.

A kihelyezsi politika szigortst finanszrozi oldalrl az gyfelek jvedelmi helyzete, valamint a

kockzatrzkenysgnvekedsemotivlja.

Aretailfinanszrozsbannvekedettapnzgyilzingrszesedse.Akorbbi1520%osarnyhrom

negyedvalattvalamivel50%flszkttfel.Aflottafinanszrozsnlakorbbiidszakokhozkpest

8/7/2019 2010Q2 elemzs

10/17


nem trtnt lnyeges vltozs a finanszrozsi formk arnyban. 2009 msodik negyedve

kivtelnekszmtott.Nagyonkevskihelyezs,tbbsgbenpnzgyilzingben.

A szegmensben tovbbra is emelkedben van az egszsgesebb, kzptv kihelyezsek

rszesedse.rdemesvgigkvetniazbrnazarnyokeltoldstahosszabbtvkihelyezsektla

rvidebb lejratok fel. A folyamat oka nem csak a PSZFSREP szablyozsban rejlik, hanem a

szablyozsbanfoglaltakmellettakiszmthatsg,alacsonyabbkockzatafbbszempontok.

Truckszegmens

A szegmensben 16%kal cskkent a finanszrozott sszeg 2009 msodik negyedvhez kpest,

azonbannegyedv/negyedvalapon66%osanvekeds,amijelentsenmagasabb,minta2009Q1

2009Q2kztti37%osemelkeds.Acskkenst leginkbbabuszokkihelyezseafelels,amaga

88%os cskkensvel, amitaz llamimegrendelsek cskkensemagyarz.Ahaszongpjrmvek

11%kalcskkentekazelz vazonos idszakhozkpest,amihatrozott javulst jelentazelz

negyedvhezviszonytva.

8/7/2019 2010Q2 elemzs

11/17


Aszegmensbensszessgbennvekedettapnzgyi lzingrszesedse.Abuszokesetben4,7%.

talcskkentugyan,deanagyonhaszongpjrmveknl8,2%.talemelkedett,amisszessgben is

emelkedstjelent,figyelembevveazutbbihangslyosabbszereptaszegmensenbell.

Mindezekellenreahaszongpjrmvekesetbencskkentazjeszkzkkihelyezse,semellettaz

egyszerzdsrejutkihelyezskisebb10%.tal,mintegyvvelkorbban.Ezegyttesenaztmutatja,

hogyaminsgbelihelyettests,azalacsonyabbrtk,deazonos funkcijeszkzkpreferlsa

jellemzi a szegmenset, amely amakrogazdasgi tnetek szegmensspecifikus megnyilvnulsa. Az

MNB,illetveaGKIelrejelzsealapjnjavulsra,csak2011elejtllehetszmtani.Akkortl,amikor

avllalatijvedelmezsgjavulnikezd,sacsdrtkcskkeni.

Aszegmensben tovbbra isa25vkzttikihelyezsekadominnsak. Jelenleggy tnik,hogya

futamideloszlsavlsgelttiszintenstabilizldik,amelykedvez jelnektekinthet.

8/7/2019 2010Q2 elemzs

12/17


Gpeksberendezsekszegmens

A teljes gpek sberendezsek szegmensben 27%kal cskkent a finanszrozott rtk az elz v

azonosidszakhozviszonytva.Negyedv/negyedvviszonylatbanazonban46%osnvekedsvolt

tapasztalhat.Ugyanamsodiknegyedvltalbanersebb,deazegyvvelkorbbanmg18%os

cskkenst jelzett ez amutat.A kedvez fejlemnyek ebben a szegmensben elssorban ahazai

exportgazatok felfutsa okozza, amit jelez a szegmens rszesednek 2,5%.os emelkedse is. A

szegmensenbellalegrosszabbulamezgazdasgigpekteljestettek54%oscskkenssel(elz v

azonosidszaka),majdazIT31%kal,azptiparigpek11kalsalegjobbanazegybgpek2,6%

oscskkenssel.

8/7/2019 2010Q2 elemzs

13/17

8/7/2019 2010Q2 elemzs

14/17


AzITkivtelmindenalszegmensrejellemz,hogyazjeszkzkkihelyezsetovbbraisalacsonyabb

arnytkpvisel,mintavlsgeltt.Azptgpek,valamintazegybgpekesetbena tendencia

gytnikmegllt,amitmutataszegmensrelatvejteljestmnye.Amezgpeknlellenbenarossz

teljestmnyahasznlteszkzkrszesedsveljregytt,amiazalszegmensfel irnyulkereslet

cskkensnekegyrtelm jele.

A futamideloszlstmegvizsglva lthat, hogy a kzptv szerzdsek cskkensnek ellenre

jelenleg ismagasabb szintet kpviselnek,mint a vlsg elttbrmikor.Tovbbi adatokhinyban

csakannyitlehetlltani,hogyfeltehetlegegyestpusgpekettovbbhasznlnakazamortizcis

idnl,amiszintnakeresletioldalalacsonyjvedelmezsgnekegyvatosindiktora.

Ingatlanszegmens

A szegmensben 38%os nvekeds volt tapasztalhat a finanszrozott sszegben a msodik

negyedvben.A laksfinanszrozs43%kdal,az ingatlanfinanszrozs36%kalbvlt2009msodik

negyedvhezkpest.Ezazrisinvekedsszinteteljesmrtkbenabzishatsnaktulajdonthat.

Hogy objektvebb kpet kapjunk rdemes az rtkeket 2008 msodik negyedvhez hasonltani.

Ekkoraztkapjuk,hogya2010Q2esrtkalaksfinanszrozsesetbencsupn8,9%aa2008Q2nek,

az ingatlanfinanszrozsesetbenpedig13%a.Ennlazegszsgesebbbzisnlaz is lthat,hogy

8/7/2019 2010Q2 elemzs

15/17


mindkt szegmensben tovbbi visszaess volt tapasztalhat, s ez inkbb a laksfinanszrozst

rintettehangslyosabban.

AzMNB vonatkoz hitelezsi felmrsbl kiderl, hogy a cskkens oka a kihelyezse gyakorlat

tovbbi szigorodsa a laksfinanszrozs terletn. Emellett rontott a helyzeten a krltekint

hitelezsrl szl kormnyrendelet msodik szakasznak hatlyoss vlsa is, de a

devizafinanszrozskorltozsais.Braforintkamatokcskkentek,amelyekrelatvevonzbbtettk

aforinthiteleket,azonbanezektovbbrasemkpesekversenyrekelniadevizafinanszrozssal,amia

havitrleszt rszleteketilleti.Ezrtadevizafinanszrozsakadlyozsaszksgszerennveliapiaci

rat, gy cskkenti a keresletet. A szigorts a fedezet kismrtk nvelsben, valamint a

jvedelemarnyostrlesztrszletcskkentsbenmutatkozottmeg.

Aszigortsmgttabankokslzingcgekrszrlazgyfelekfizetkpessgnektovbbiromlsa

indokolta,indokoljaatovbbiszigortst,azonbanavlaszadkkifejezettenderltakagazdasgs

a lakspiac rvid tvkiltsait illeten.rdekesazonban,hogyersenazenyhts irnybahata

piacirszesedscskkenstlvalflelem.Eztgy lehetrtelmezni,hogyavllalatokakrnagyon

alacsonyprofitrtamellettistrekednekapiacirszesedsmegtartsra,szmtvaezzelarra,hogya

magasabbpiacirszesedstakonjunkturlisidszakbankedvezbbenhasznlhatjkki.

Kedvez fejlemnyazonban,hogyahitelezsifelmrsvlaszadinemterveznektovbbiszigortst,

valamintemellettakihelyezsiszndkukisnvekvbenvan,amijelenlegarralehetelegend,hogy

necskkentsetovbbazeddigisalacsonyvolumen kihelyezsmrtkt.

8/7/2019 2010Q2 elemzs

16/17


A laksfinanszrozssal szemben az ingatlanfinanszrozsban jvalnagyobbmrtk a szigorts.A

vlsgmiattebbenaszegmensbenakeresletioldalklnskppenmegviselt lett, gyakockzatos

gyfelek arnya itt rendkvli mrtkben megemelkedett, aminek az iroda s laksbrleti piac

jelenlegi helyzete sem kedvez tlsgosan. Emiatt a bankok s lzingcgek nagyobb mrtk

monitoring tevkenysget kvnnak maguknak az egyes gyletek felett, valamint hatrozottan

trekednekrvidebb,ezltaltervezhetbbfutamidej gyletekmegktsre.

Ennek ellenre az zleti ingatlanok minden alkategrijban erteljes kereslet mutatkozik a

finanszrozsra,mezafentirvekmiattnemkpesteljesegszbentallkozniaknlatiszndkkal.

A fenti rvek eredmnye az is, hogy az ingatlanszegmensben folyamatosan romlik a portfli

minsge.

A legtbb szegmenshez hasonlannvekedett a pnzgyi lzing rszesedse,mind a laks,mind

pedigazingatlanfinanszrozsesetben.

8/7/2019 2010Q2 elemzs

17/17


Aszegmensbenakorbbinegyedvekbena816vkzttiszerzdsekdominancijt figyelhettk

meg, azonban2010msodiknegyedvbenerteljes visszaess kvetkezettbe, s anagyon rvid,

illetve hosszabb tv szerzdsek kerltek eltrbe. Elbbi rszesedse egy negyedv alatt

megduplzdott, smr a vlsgeltti idkreemlkeztethet.Azonban a vlsgelttimagas arny

annak volt ksznhet,hogy azgyfelek rendelkeztekmegfelel nervel s/vagy a rvidebb id

alatt is ki tudtk termelni az ingatlan, illetve laksrtkt. Jelenleg inkbb a finanszrozioldalrl

trtniknyomsarvidebbfutamid kedvrt,atervezhetbbidhorizontmiatt.

Documents

2010Q2 elemzés