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Investmentfonds in Deutschland:

Herausforderungen und Chancen

Stefan Seip

Hauptgeschäftsführer

BVI Bundesverband Investment und Asset Management e.V.

FONDS professionell-KONGRESS 2007

2

I: Aktuelle Bestandsaufnahme

Agenda

II: Altersvorsorge und Abgeltungssteuer

III: Ausblick

3

545,4

369,2

539,5

669,5

158,0168,6

459,9423,7 417,4 382,1 436,2570,7

392,0288,4

71,1200,4 251,7219,2

614,8

516,4480,4

501,1508,4

57,8

474,1

157,9

281,0201,2

122,8123,5

1990 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Asset Management-Branche weiterhin auf Wachstumskurs

Publikumsfonds (Vermögen in Mrd. Euro)

Spezialfonds (Vermögen in Mrd. Euro)

358,3420,4

532,7

657,6

866,1932,1 918,5

862,5

1.076,11.122,2

1.318,2

Stichtag: jeweils Jahresultimo;Quelle: BVI

1.408,8freie Assets (seit 2003 verfügbar; Vermögen in Mrd. Euro)

128,9

4

Besitz von Investmentfonds steigt an

(Anteil der deutschen Haushalte, die Investmentfonds besitzen; Angaben in Prozent)

Quelle: GfK Finanzmarktpanel

14,917,5

20,522,2

24,2 25,0 25,8 25,5 26,3 26,1 26,7 27,8 28,3 29,1 30,1

1. Hj.1999

2. Hj.1999

1. Hj.2000

2. Hj.2000

1. Hj.2001

2. Hj.2001

1. Hj.2002

2. Hj.2002

1. Hj.2003

2. Hj.2003

1. Hj.2004

2. Hj.2004

1. Hj.2005

2. Hj.2005

1. Hj.2006

5

2006 – Anleger vertrauen Investmentfondsbranche knapp 60 Mrd. Euro netto an

41,6

68,0

18,2

48,3

6,5

58,8

38,326,8 32,1

11,3

46,1

22,6

3,1 2,214,8

4,4

40,4

24,638,0

40,9

48,2

9,6

64,6

19,2

54,8

31,1

1990 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Publikumsfonds (in Mrd. Euro)

Spezialfonds (in Mrd. Euro)

21,4

35,5

69,6

90,6

110,7107,0

79,2

64,856,7

24,7

82,0

Angaben zum Netto-Mittelaufkommen; Quelle: BVI

59,6

12,7

6

Anleger setzen in 2006 vor allem auf Sicherheit

(Netto-Mittelaufkommen von Publikumsfonds in Mrd. Euro)

Quelle: BVI

2004 2005 2006

Aktienfonds - 1,5+ 2,9 - 5,6

Rentenfonds + 11,3+ 29,3 -1,1

Mischfonds + 0,9 + 4,3 + 4,5

Wertgesicherte Fonds - 0,4 + 1,3 + 4,4

Hedgefonds + 0,7 + 0,3 + 0,5

Geldmarktfonds - 9,1 + 4,7 + 10,6

Sonstige Wertpapierfonds + 1,5 + 2,2 + 5,4

Offene Immobilienfonds + 3,1 - 3,4 - 7,4

Publikumsfonds insgesamt+ 6,5 + 41,6 + 11,3

Spezialfonds+ 18,2 + 40,4 + 48,3

Fondsbranche+ 24,7 + 82,0 + 59,6

7

2006 – erneut ein Spitzenjahr für Aktienfonds

(Angaben in Prozent)

Durchschnittswerte; Stichtag: 31. Dezember 2006; Quelle: BVI

Fondsgruppe 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre Volatilität 20 Jahre

Aktienfonds Deutschlandkumuliert 21,6 61,4 31,0 122,3 348,1

p.a. 21,6 17,3 5,6 8,3 23,5 7,8Aktienfonds Europa

kumuliert 18,3 59,0 19,5 111,5 280,9p.a. 18,3 16,7 3,6 7,8 18,3 6,9

Aktienfonds internationalkumuliert 9,3 41,5 8,6 96,1 262,3

p.a. 9,3 12,3 1,7 7,0 18,2 6,7Euro-Rentenfonds

kumuliert -0,4 9,5 20,9 55,1 201,7p.a. -0,4 3,1 3,9 4,5 2,9 5,7

Rentenfonds internationalkumuliert -2,6 7,3 6,8 53,9 217,6

p.a. -2,6 2,4 1,3 4,4 5,1 6,0Mischfonds international

kumuliert 6,1 25,2 6,4 108,6 ./.p.a. 6,1 7,8 1,3 7,6 10,6 ./.

Euro-Geldmarktfondskumuliert 2,32 6,19 11,60 30,53 ./.

p.a. 2,32 2,02 2,22 2,70 0,27 ./.Offene Immobilienfonds

kumuliert 4,3 11,0 19,7 46,7 176,5p.a. 4,3 3,5 3,7 3,9 0,8 5,2

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I: Aktuelle Bestandsaufnahme

Agenda

II: Altersvorsorge und Abgeltungssteuer

III: Ausblick

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Fondssparpläne bestens geeignet für Altersvorsorge

15.485

54.916

175.894

Aktienfonds Anlageschwerpunkt Deutschland; Ergebnisse nach Abzug sämtlicher Fondskosten (auch des Ausgabeaufschlages) Stichtag: 30. September 2006; Quelle: BVI

Aus monatlich 100 Euro wurdennach .. Jahren im Schnitt …. Euro

5,0% p.a. 7,6% p.a. 9,1% p.a.

10 Jahre 20 Jahre 30 Jahre

10

100 Euro einzahlen und gut 1.000 Euro entnehmen – Monat für Monat

Quelle: BVI

Einzahlphase

Aus monatlich 100 Euro wurden nach 30 Jahren …

Auszahlphase

Dies ermöglicht über 20 Jahre eine „Zusatzrente“ in Höhe

von ...

AktienfondsDeutschland

Stichtag: 30.9.20069,1% p.a.

175.894 Euro

1.146 Europro Monat

Annahme:5,0% p.a.

mit Kapitalverzehr

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„Level Playing Field“ für Fonds im Altersvorsorgemarkt weitet sich aus

betrieblicheVorsorge

Privilegierung

ungeförderte private Vorsorge

„Riester-Rente“Level Playing Field

Diskriminierung

„Rürup-Rente“

Status quo + + -+

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Immer mehr Bundesbürger nutzen Vorzüge eines Riestervertrags mit Investmentfonds

186.629241.459 256.238

316.182 345.902

574.266

811.249

1.231.454

6/2003 12/2003 6/2004 12/2004 6/2005 12/2005 6/2006 12/2006

Anzahl von Riester-Fondsverträgen; Stichtag: jeweils Monatsultimo; Quelle: BVI

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Welche Vorteile kann Abgeltungssteuer mit sich bringen?

Abgeltungssteuer kann Positives bewirken:

erhebliche Entlastung von bürokratischem Aufwand für alle Beteiligten;

mehr Steuergerechtigkeit durch lückenlose Erfassung der Erträge an der Quelle;

höhere Akzeptanz und damit höhere Steuereinnahmen für den Fiskus.

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Was ist bei einer Abgeltungssteuer zu beachten?

Steuersatz sollte nicht wesentlich über Eingangssteuersatz liegen.

Ausgestaltung darf nicht die Bemühungen von Politik und Finanzbranche konterkarieren, die Bevölkerung zu zusätzlichem Vorsorgesparen zu ermuntern.

Per se gibt es keinen Grund, auch Kurszuwächse zu besteuern.

Eine Steuer auch auf langfristige Wertzuwächse würde Attraktivität eines Aktien- oder Aktienfondsinvestments hart treffen.

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BVI setzt sich für Langfristsparer ein

Abgeltungssteuersatz in Höhe von 20 Prozent(inklusive Solidaritätszuschlag und Kirchensteuer)

Wegfall der Steuerbelastung, falls Fondssparvertrag- eine Laufzeit von mindestens 12 Jahren hat und- die Auszahlung frühestens zum 60. Lebensjahr erfolgt.

Bestandsschutz für bis Ende 2008 abgeschlossene Fondssparpläne, die auch in den Folgejahren weiter bedient werden.

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I: Aktuelle Bestandsaufnahme

Agenda

II: Altersvorsorge und Abgeltungssteuer

III: Ausblick

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Offene Immobilienfonds: Gestärkt nach schwieriger Phase

(Monatliches Netto-Mittelaufkommen in Mrd. Euro im Jahr 2006)

-4,2

-1,2

-0,4 -0,5

0,2 0,1

-0,1 -0,3

0,10,5

-0,8

0,5

Quelle: BVI

Jan. Febr. März April Mai Juni Juli Aug.

-1,3

zusätzlicher Sondereffekt aufgrund Wiederaufnahme der Anteilausgabe und -rücknahme eines Offenen Immobilienfonds

Sept. Okt. Nov. Dez.

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Entwurf zur Novellierung des Investmentgesetzes noch nicht am Ziel

Zielsetzung der Deregulierung mit Blick auf EU-Standards sind anzuerkennen.

Dennoch: Trendwende im Standortwettbewerb gegenüber Auflegungsstandort im Ausland fraglich.

Regelungsvorschläge für Offene Immobilienfonds nicht ausreichend.

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EU-Regulierung von Investmentfonds bietet Optimierungspotenzial zum Nutzen der Anleger

Richtlinie zur Vereinheitlichung der Behandlung erwerbbarer Vermögensgegenstände für OGAW-Fonds

EU-Weißbuch

Vereinfachung zum grenzüberschreitenden Fondsgeschäft(z.B. Vertriebszulassung, Fondsfusion und Pooling, EU-Pass für Verwaltungsgesellschaften)

Binnenmarktlösungen für nicht-harmonisierte Retail-Fonds(z.B. Harmonisierung Offener Immobilienfonds)

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Zentrale Themen auf der BVI-Agenda in 2007

Überarbeitung des Investmentgesetzes

Ausbau der Möglichkeiten und Nutzung der Altersvorsorge mit Investmentfonds

Ausgestaltung der geplanten Abgeltungssteuer mitbestimmen

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Kontakt:

Stefan Seip

HauptgeschäftsführerBVI Bundesverband Investment und Asset Management e.V.Eschenheimer Anlage 2860318 Frankfurt am Main

Telefon: 069/15 40 90-221Fax: 069/15 40 90-261Mail: stefan.seip@bvi.deInternet: www.bvi.de