Pendl & Dr. Piswanger poslovni odabir d.o.o. HUMAN RESOURCES & MANAGEMENT

Ekonomski pojmovi

Zagreb, lipanj 2019.

2

Sadržaj dvodnevnog modula

1 • UVOD

2 • EKONOMSKI POJMOVI

3 • RIZICI NA TRŽIŠTIMA, KRIZE I REGULACIJA

4 • ARHITEKTURA FINANCIJSKOG NADZORA

5 • REGULATORNI STANDARDI

6 • ULOGA I OVLASTI HNB-a i HANFA-e

7 • KONTROLNE FUNKCIJE U BANCI TE USKLAĐENOST

8 • RIZICI I KONTROLA RIZIKA

9 • REKAPITULACIJA

3

Ekonomska politikaMONETRANA

POLITIKA

FISKALNA POLITIKA

VANJSKO-TRGOVINSKA

POLITIKA

POLITIKA DOHODAKA

POLITIKA CIJENA

4

Ekonomski pojmovi

BDP Zaposlenost / Nezaposlenost Cijene /Plaće / CPI / Inflacija /Deflacija Platna bilanca /Tekući račun / Kapitalni račun / Pričuve Tečaj / Aprecijacija / Deprecijacija /Devalvacija Deficit / Suficit / Dug / Javni dug Recesija / Stagnacija / Stagflacija / Konjuktura / Ekspanzija Referentna kamatna stopa

Svakodnevni primjeri?

5

Monetarna politika

Tko provodi monetarnu politiku?

Koji su ciljevi monetarne politike? održavanje stabilnost i likvidnosti financijskog sustava održavanje stabilnosti deviznog tečaja kune održavanje deviznih rezervi

Koji su okviri provođenja monetarne politike? Kamatna stopa Nominalni tečaj Monetarni agregat

Koja su “sidra” monetarne politike kod HNB-a?

6

Kako CB utječu na ekonomiju?

Promjene u službenoj kamatnoj stopi Učinci na likvidnost banaka i kamatne stope na novčanom tržištu

Učinci na ponudu kredita Učinci na štednju i odluke investitora

Promjene agregatne potražnje i razine cijena Učinci na cijene financijske i nefinancijske imovine na tržištu

Učinci na očekivanja: Primjer guverner ECB Draghi

Kamatna stopa Likvidnost Krediti Potražnja Cijene Očekivanja

7

Centralne banke

Koje su Vam sve centralne banke u svijetu poznate ?

8

FED

Federal Reserve System (FED)

9

ECB

European Central Bank (ECB)

10

SNB

Schweizerische Nationalbank (SNB)

11

BoJ

Bank of Japan (BoJ)

12

Centralne banke

NAJVAŽNIJE SVJETSKE CENTRALNE BANKE

EUROPEAN CENTRAL BANK www.ecb.europa.eu

FEDERAL RESERVE SYSTEM www.federalreserve.gov

SWISS NATIONAL BANK www.snb.ch

BANK OF JAPAN www.boj.or.jp/en/

PEOPLE's BANK OF CHINA www.pbc.gov.cn

BANK OF ENGLAND www.bankofengland.co.uk

QE (Quantitative easing)

Kvantitativno popuštanje je povećanje mase novca koje predstavlja povećanje zaliha novca od strane centralne banke putem kupovine vrijednosnica.

Dodatni pojmovi: Too-big-to-fail Bail-out /Bail-in Asset purchase programme - APP Longer-term refinancing operations – LTRO Emergency liquidity assistance - ELA

14

Fiskalna politika

Tko određuje fiskalnu politiku?Tko provodi fiskalnu politiku? Državni proračun je glavni akt fiskalne politike

Koji su ciljevi oporezivanja? Prikupljanje prihoda zbog javnih rashoda Provedba fiskalne politike

Koji su instrumenti fiskalne politike? Javni prihodi (porezi) Javni rashodi (budžet) Dug Zaduživanje

Koji su pojmovi povezani uz provedbu fiskalne politike? Proračunski saldo / Suficit / Deficit Javni dug / Dug opće države / instrumenti javnog duga

Stocks CommoditiesBonds Money

Market

Inflation upInflation down

GD

P slowdow

nGD

P up

Inflation increaseInflation decrease

GD

P gr

owth

GD

P sl

owdo

wn

Poslovni ciklusi u gospodarstvu

16

Utjecaj pojedinih komponenti na BDP

- +

17

Sektori ekonomije

EKONOMIJA

REALNI SEKTOR

FINANCIJSKI SEKTOR

MEĐUNARODNI SEKTOR

FISKALNI SEKTOR

18

Utjecaj pojedinih sektora ekonomije na BDP

FINANCIJSKIFINANCIJSKISEKTORSEKTOR

MEĐUNARODNIMEĐUNARODNISEKTORSEKTOR

FISKALNIFISKALNISEKTORSEKTOR

REALNI REALNI SEKTORSEKTOR

POTRAŽNJA

PROIZVODNJA

DOHODAK

+-

+-

+-

+-

+-

19

Utjecaj promjena varijabli na ekonomiju

Kako utječe ekspanzivna monetarna politika? Kako utječe restriktivna monetarna politika? Kako utječe porast cijena? Kako utječe pad cijena? Kako utječe porast zaposlenost ? Kako utječe porast nezaposlenosti? Kako utječe porast deficita javnih financija? Kako utječe promjena tečaja? Kako utječu državne subvencije za kupovinu stanova?

Svakodnevni primjeri?

20

Utjecaj povećanja kamatnih stopa

Kamatna stopaKamatna stopa

Tečaj valuteTečaj valute

OBVEZNICEOBVEZNICE

Količina novca Količina novca u opticajuu opticaju

DIONICE/ DIONICE/ SIROVINESIROVINE

Potrošnja Potrošnja stanovništvastanovništva

KREDITIKREDITI

ŠTEDNJAŠTEDNJA

NEKRETNINENEKRETNINE

Investicijska Investicijska Potrošnja Potrošnja

21

Utjecaj smanjenja kamatnih stopa

Kamatna stopaKamatna stopa

Tečaj valuteTečaj valute

OBVEZNICEOBVEZNICE

Količina novca Količina novca u opticajuu opticaju

DIONICE/ DIONICE/ SIROVINESIROVINE

Potrošnja Potrošnja stanovništvastanovništva

KREDITIKREDITI

ŠTEDNJAŠTEDNJA

NEKRETNINENEKRETNINE

Investicijska Investicijska Potrošnja Potrošnja

22

Utjecaj kamatnih stopa

Kada rastu kamatne stope? Kada padaju kamtne stope?

Razmislimo o hrvatskom gospodarstvu unatrag nekoliko godina:

Kada su kamatne stope imale vrhunac? Možete li izdvojiti razdoblja niske kamatne stope? Kakve je posljedice izazvala niska kamatna stopa?

23

Kako utječe stabilnost cijena na ekonomiju? Transparentnost promjena cijena Vjerodostojnosti HNB-a, vladinih ekonomskih programa …

Stabilnost privrede utječe na ekonomski rast Manja premija rizika Veće dugoročne investicije – FDI

Veća konkurentnost na svjetskim tržištima Veća uključenost u svjetske financijske tokove

Svakodnevni primjeri?

24

Utjecaj CB na ekonomiju od 2008 i nadalje?

1. CB stvara novac.....2. ..kako bi kupila obveznice od institucionalnih vlasnika.....

3. ...što smanjuje KS...

4....pokreće zaduženje tvrtki i osoba...5. ..time oni troše i stvaraju radna mjesta...

6. ...što utječe na rast BDP-a....

Primjer: Kamo je otišao kreirani novac?

FED upozorava (travanj 2017.)

27

Primjer: USD / EUR volatilnost tečaja

FED najavljuje dizanje ks

FED počinje QE 1

FED - QE 2 FED - QE 3

Globalna kriza Lehman broth.

EU dužnička kriza

Grčka kriza

ECB - QE

28

Primjer: Tržište “očekuje” reakciju ECB-a

ECB: Vrlo ekspanzivna monetarna politika

Mario Draghi, ECB - konferencija za tisak 18.11.2014:

Čelnik ECB naznačio je da je po potrebi spremanodobriti i kupovinu državnih obveznica kako bi se otklonila spirala recesije i deflacije u eurozoni.

Upravno vijeće ECB-a "jedinstveno je u čvrstoj odluci da seupotrijebe dodatni nekonvencionalni instrumenti u okviru njegova mandata“."Nekonvencionalne mjere mogle bi obuhvatiti i kupovinu različitih vrsta imovine, uključujući i državne obveznice“.

U idućih 18 mjeseci bilanca ECB-a trebala bi biti povećana za oko 1100 milijardi eura.

ECB: Vrlo ekspanzivna monetarna politika

Mario Draghi, ECB - konferencija za tisak 18.11.2014:

Čelnik ECB naznačio je da je po potrebi spremanodobriti i kupovinu državnih obveznica kako bi se otklonila spirala recesije i deflacije u eurozoni.

Upravno vijeće ECB-a "jedinstveno je u čvrstoj odluci da seupotrijebe dodatni nekonvencionalni instrumenti u okviru njegova mandata“."Nekonvencionalne mjere mogle bi obuhvatiti i kupovinu različitih vrsta imovine, uključujući i državne obveznice“.

U idućih 18 mjeseci bilanca ECB-a trebala bi biti povećana za oko 1100 milijardi eura.

Program se nastavio do 31.12.2018. (2600 mrld ukupno)!!

31

Primjer: Posljedice odluka ECB-a

32

Primjer: Posljedice odluka ECB-a

33

Primjer: FED

34

BoJ: Vrlo ekspanzivna monetarna politika

PBoC: Vrlo ekspanzivna monetarna politika

PBoC: Vrlo ekspanzivna monetarna politika

Ponedjeljak 26.10.2015.

Case study: Valutni rat na pomolu?

38

Primjer: USD / EUR volatilnost tečaja

FED najavljuje dizanje ks

FED počinje QE 1

FED - QE 2 FED - QE 3

Globalna kriza Lehman broth.

EU dužnička kriza

Grčka kriza počinje

ECB - QE

Zahvaljujem na pozornosti!

©Dr. Pendl & Dr. Piswanger

Ekonomski pojmovi i međuovisnosti