Ị TRƯỜNG TIỀN TỆ 2 cao tom luoc...Thị trường tiền tệ - tín dụng thế giới Thị trường tiền tệ tuần đầu của tháng 6 chứng kiến sự biến

MỤC LỤC

A. THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ .................................................................. 2

I. Thị trường tiền tệ - tín dụng ..................................................... 2

II. Thị trường ngoại hối và vàng ................................................. 13

B. THỊ TRƯỜNG VỐN ....................................................................... 19

I. Thị trường chứng khoán ......................................................... 19

II. Thị trường Bất động sản ......................................................... 30

C. PHẢN HỒI CHÍNH SÁCH ............................................................ 34

Báo cáo tóm lược TTTC tháng 6/2017

2

A. THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ

I. Thị trường tiền tệ - tín dụng

Thị trường tiền tệ - tín dụng thế giới

Thị trường tiền tệ tuần đầu của tháng 6 chứng kiến sự biến

động liên tục của đồng USD khi đầu tuần USD giảm so với cuối

tuần trước sau khi Mỹ công bố số liệu việc làm trong tháng 5 không

mấy lạc quan trước đó. Bên cạnh đó việc giới đầu tư tăng cường

mua những đồng tiền an toàn hơn do lo ngại bất ổn chính trị cũng

tạo áp lực khiến USD mất điểm, cụ thể USD đã mất 1% so với yên

Nhật. Các nhà phân tích cho biết giới đầu tư đang mua đồng yên vì

lo sợ bất ổn gia tăng ở Qatar và các nước Trung Đông, cũng như hai

sự kiện quan trọng diễn ra ở Châu Âu và Mỹ là cuộc bầu cử tại Anh

và phiên điều trần của cựu giám đốc FBI, ông James Comey trước

quốc hội Mỹ. Chốt phiên ngày 6/6, USD đứng ở mức 1 Euro đổi

1.1252 USD; 110.51 yen đổi 1 USD và 1.2936 USD đổi 1 bảng

Anh.

Đà giảm của USD có dấu hiệu chững lại và hồi phục nhẹ vào

các ngày trong tuần do giới đầu tư lo ngại Châu Âu sẽ gặp nhiều bất

ổn với một loạt các sự kiện quan trọng như cuộc bầu cử tại Anh và

cuộc họp của Ngân hàng trung ương Châu Âu (ECB). Đặc biệt đồng

USD đã tăng so với đồng Euro sau khi thị trường đón nhận thông


3

tin nhiều khả năng ECB sẽ cắt dự báo lạm phát và do sức cầu bắt

đáy đồng USD sau khi đồng tiền này xuống mức nhất 6 tháng phiên

liền trước. Tuy nhiên, đồng USD lại quay đầu giảm điểm vào ngày

gần cuối tuần sau khi Tổ chức hợp tác và phát triển kinh tế (OECD)

vừa thông báo cắt dự báo tăng trưởng kinh tế của Mỹ với dự báo

những chính sách kinh tế của ông Donald Trump có thể sẽ rất chậm.

Đến cuối tuần đồng USD bất ngờ tăng mạnh trở lại do các

nhà đầu tư bắt đầu quay lại với đồng tiền này do không còn lo ngại

về chính quyền của Tổng thống Donald Trump và nền kinh tế thế

giới phát đi tín hiệu tích cực. Điển hình như cuộc điều trần của cựu

Giám đốc Cục điều tra Liên bang (FBI) James Comey trước quốc

hội không có nhiều nội dung quá nghiêm trọng ảnh hưởng đến Tổng

thống Mỹ và báo cáo kinh tế cho thấy số liệu thất nghiệp tại Mỹ

giảm hơn so với kỳ vọng cũng tạo điều kiện hỗ trợ USD lên điểm.

Chốt phiên ngày 9/6, USD đứng ở mức: 1 Euro đổi 1.1205 USD;

110.32 yen đổi 1 USD và 1.2916 USD đổi 1 bảng Anh.

Tuần thứ 2 của tháng 6, đầu tuần USD tiếp tục tăng nhẹ so

với cuối tuần trước do các nhà đầu tư đang chờ đợi chính sách từ

cuộc họp ở Mỹ, đồng thời bớt lo ngại về chính quyền của Tổng

thống Donald Trump. Việc tăng giá lần này xuất phát từ sự kỳ vọng

của giới đầu tư về cuộc họp của Ủy ban thị trường mở (FOMC) có

thể đưa ra một quyết định bất ngờ, cao hơn so với dự đoán một lần


4

tăng lãi suất nhẹ ở mức 25 điểm phần trăm. Tuy nhiên trên thực tế,

nền kinh tế Mỹ gần đây vẫn chưa thực sự hồi phục vững chắc khi

mà báo cáo kinh tế cho thấy số liệu tốt và xấu lẫn lộn. Do vậy, khả

năng Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) tăng mạnh lãi suất là rất thấp và

các tín hiệu của thị trường cho thấy Fed có khả năng chỉ tăng 25

điểm phần trăm. Mặc dù vậy giới đầu tư vẫn tin vào điều bất ngờ

hoàn toàn có thể xảy ra và đây cũng là điều khiến đồng USD tiếp

tục tăng cho dù đã được hồi phục từ cuối tuần trước.

Đồng USD bất ngờ giảm điểm vào các ngày trong tuần sau

khi Mỹ công bố số liệu báo cáo không mấy lạc quan. Cụ thể, số liệu

bán lẻ tháng 5 của Mỹ giảm 0,3% so với tháng 4, thấp hơn dự báo

của các chuyên gia kinh tế và lạm phát cũng giảm xuống còn 1,9%

trong tháng 5, so với đỉnh cao 5 năm ở mức 2,7% ghi nhận 4 tháng

trước đó. Ngoài ra, doanh số bán lẻ trong tháng 5 cũng giảm 0,3%,

mức giảm mạnh nhất trong vòng 16 tháng. Số liệu trên đã gây áp lực

lên đồng USD cũng như ủng hộ các nhà tạo lập chính sách theo

chiều hướng muốn giữ lãi suất ở mức rất thấp. Chốt phiên ngày

15/6, Euro tăng nhẹ so với USD, lên mức 1.1219 USD so với

1.1207 phiên trước đó và USD giảm 0,7% so với JPY, xuống còn

mức 109.61.

Đà giảm của đồng USD bắt đầu chững lại và quay đầu tăng

điểm vào cuối tuần sau khi Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) kết thúc


5

cuộc họp chính sách. Quyết định tăng lãi suất thêm 25 điểm phần

trăm không có tác động nhiều lên thị trường nhưng nhờ bài phát

biểu của bà chủ tịch Janet Yellen, đồng USD ngay lập tức tăng

điểm. Bài phát biểu của bà đã khiến giới đầu tư cảm nhận Fed quyết

tâm theo đuổi kế hoạch bình thường hóa lãi suất. Sau cuộc họp, cơ

quan này cũng đã công bố chi tiết hơn kế hoạch giảm khoản trái

phiếu QE mà Fed đã mua trong và sau thời kỳ khủng hoảng kinh tế

nhằm hỗ trợ thanh khoản và tăng trưởng kinh tế. Mặc dù USD tăng

nhưng đồng tiền này hiện vẫn đứng ở vùng thấp nhất trong 6 tháng

qua sau chuỗi ngày giảm điểm do có liên quan tới những rắc rối của

chính quyền Tổng thống Donald Trump. Chốt phiên ngày 16/6,

USD đứng ở mức: 1 Euro đổi 1.1148 USD; 110.37 yen đổi 1 USD

và 1.2751 USD đổi 1 bảng Anh.

Thị trường tiền tệ tuần 3 của tháng 6 chứng kiến sự tăng

điểm liên tục của đồng USD khi đầu tuần USD tăng điểm so với

cuối tuần trước sau khi Mỹ phát đi tín hiệu khá bất ngờ về chính

sách tiền tệ. Những phát biểu mạnh mẽ của nhiều đại diện Cục Dự

trữ Liên bang Mỹ (Fed) và kế hoạch tiếp tục tăng lãi suất cùng với

sự bùng nổ của thị trường chứng khoán Mỹ đã khiến các nhà đầu tư

tin tưởng hơn vào triển vọng đầy lạc quan của nền kinh tế lớn nhất

thế giới. Điều này đã giúp USD lấy lại được niềm tin từ giới kinh

doanh sau nhiều phiên giảm điểm trước đó. Hiện đồng USD đang


6

tăng điểm so với các đồng tiền chủ chốt trong rổ tiển tệ, đặc biệt là

tăng mạnh so với bảng Anh sau khi đại diện Ngân hàng Trung ương

Anh dập tắt hy vọng về việc nước này sẽ tăng lãi suất.

Đô la Mỹ tiếp tục tăng điểm vào các ngày trong tuần trong

bối cảnh nhà đầu tư vẫn tin tưởng vào sự ổn định của nền kinh tế

nước này. Đồng USD tăng điểm vào những phiên gần đây do Mỹ

phát đi tín hiệu tiếp tục kế hoạch thắt chặt chính sách tiền tệ với

thêm một lần tăng lãi suất từ giờ tới cuối năm và 3 lần trong năm

2018. Bên cạnh đó việc Châu Âu vẫn chưa có kế hoạch thắt chặt

tiền tệ khi sự bất ổn vẫn còn rình rập và khu vực Eurozone còn

nhiều vẫn đề để lo lắng cũng đã tạo động lực hỗ trợ USD lên điểm.

Thị trường tiền tệ tuần cuối của tháng 6 chứng kiến sự biến

động của đồng USD khi đầu tuần USD tăng nhẹ so với cuối tuần

trước bất chấp áp lực đang gia tăng mạnh với những nghi ngại đối

với nền kinh tế Mỹ. Trước đó đồng USD đã lấy lại niềm tin sau khi

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất lần thứ hai kể từ đầu

năm và tuyên bố sẽ có thêm một lần tăng lãi suất nữa trong năm nay

và 3 lần trong năm 2018. Theo các chuyên gia kinh tế, trong vài

phiên gần đây giới đầu tư đã bớt lo lắng hơn về những phát ngôn

mạnh mẽ của các quan chức Fed trong tuần trước về kế hoạch thắt

chặt chính sách tiền tệ. Chốt phiên ngày 26/6 USD đứng ở mức: 1

Euro đổi 1.1183 USD; 111.69 yen đổi 1 USD và 1.2728 USD đổi 1


7

bảng Anh. Chỉ số US Dollar Index (DXY), đo lường biến động

đồng USD với 6 đồng tiền chủ chốt (EUR, JPY, GBP, CAD, SEK,

CHF) đứng ở mức 97,37 điểm.

Tuy nhiên đồng USD bất ngờ giảm điểm vào các ngày trong

tuần sau khi Mỹ công bố báo cáo kinh tế không mấy lạc quan. Các

số liệu cho thấy tốc độ tăng trưởng bán lẻ của nước này đang đứng ở

mức thấp nhất trong 4 năm đã khiến giới đầu tư lo ngại Cục dự trữ

liên bang Mỹ (Fed) sẽ không thể sớm tăng lãi suất lần tiếp theo.

Hiện Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) cũng vừa cảnh báo về triển vọng

kinh tế không vững chắc của Mỹ và nghi ngờ về mục tiêu tăng

trưởng kinh tế của chính quyền Tổng thống Donald Trump. Bên

cạnh đó, USD giảm mạnh so với Euro do các nhà đầu tư đang tính

toán đến tác động của thông tin về việc Ngân hàng Trung ương

Châu Âu (ECB) sẽ cắt giảm chính sách tiền tệ nới lỏng và kích thích

kinh tế trong thời gian sắp tới.

Đến cuối tuần đồng USD tiếp tục lao dốc bất chấp việc Bộ

Thương mại Mỹ vừa cho biết tốc độ tăng trưởng của nước này trong

3 tháng đầu năm đạt 1,4%, cao hơn khá nhiều so với ước tính trước

đó ở mức 1,2%. Số liệu GDP của Mỹ tích cực sẽ khiến đồng USD

tăng giá nhưng USD lại có diễn biến ngược lại khi không tăng mà

thậm chí còn quay đầu giảm. Hiện giới đầu tư đang lo ngại những

phát biểu cứng rắn của các quan chức một số Ngân hàng trung ương


8

lớn trên thế giới về chính sách tiền tệ. Cụ thể các quan chức Ngân

hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và Ngân hàng Trung ương Anh

(BoE) cho biết sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ nhanh hơn Mỹ. Chốt

phiên ngày 30/6 USD đứng ở mức: 1 Euro đổi 1.1412 USD; 112.55

yen đổi 1 USD và 1.2988 USD đổi 1 bảng Anh.

Thị trường tiền tệ - tín dụng trong nước

Từ đầu năm tới nay, Ngân hàng nhà nước đã ban hành 4 Chỉ

thị trong điều hành chính sách tiền tệ hiệu quả. Theo đó, việc điều

hành chính sách tiền tệ trong gần 6 tháng đầu năm 2017 tiếp tục gặt

hái thành công trong việc góp phần kiểm soát lạm phát, ổn định kinh

tế vĩ mô, thực hiện các giải pháp hỗ trợ cho sản xuất kinh doanh.

Điều này thể hiện ở các chỉ tiêu, kết quả tình hình kinh tế vĩ mô.

Đầu năm, mục tiêu lạm phát bình quân là 4% nhưng do có

nền lạm phát là 4,74% của năm 2016. Vì vậy, những giải pháp chính

sách của NHNN tập trung ưu tiên kiểm soát lạm phát, phối hợp chặt

chẽ với các Bộ, ban, ngành để kiểm soát lạm phát. Cụ thể, lạm phát

của 5 tháng đầu năm 2017 bình quân 4,47%, điều này cho thấy diễn

biến lạm phát đã theo hướng tích cực, đi đúng vào các giải pháp

điều hành của Chính phủ, NHNN cũng như sự phối hợp giữa các

Bộ, ngành.


9

Tốc độ tăng trưởng GDP không cao bằng cùng kỳ năm

ngoái, đặc biệt thấp hơn 6,7%. Tuy nhiên, Chính phủ đã rất quyết

liệt và họp với các bộ, ngành để chỉ đạo quyết liệt, yêu cầu các bộ,

ngành tiếp tục thực hiện quyết liệt các giải pháp tháo gỡ khó khăn

cho hoạt động sản xuất kinh doanh để phấn đấu đạt được mục tiêu

tăng trưởng, dù còn nhiều thách thức.

Với riêng hoạt động ngân hàng, 6 tháng đầu năm 2017, thị

trường tiền tệ, ngoại hối cũng như các chỉ số hệ thống ngân hàng

diễn biến cơ bản tiếp tục tích cực và ổn định.

Đối với lãi suất, ngay từ đầu năm, NHNN cũng như nhiều

chuyên gia kinh tế đều đánh giá năm 2017, việc giữ ổn định mặt

bằng lãi suất và phấn đấu giảm mặt bằng lãi suất cho vay là khó

khăn, thách thức. Trong những tháng đầu năm có hiện tượng một số

NHTM tăng lãi suất huy động, nhưng chủ yếu ở kỳ hạn trên 12

tháng, có một số tổ chức tín dụng phát hành chứng chỉ tiền gửi. Tuy

nhiên, NHNN đã theo dõi rất sát sao, chủ động họp với các NHTM

để tìm kiếm nguyên nhân, chỉ đạo các tổ chức tín dụng đưa ra các

giải pháp để ổn định mặt bằng lãi suất.

Trong điều hành về thanh khoản, tiền tệ, lãi suất trên thị

trường liên ngân hàng thông qua nghiệp vụ thị trường mở hàng

ngày, NHNN đã điều tiết rất hợp lý để hỗ trợ cho các tổ chức tín

dụng giữ ổn định mặt bằng lãi suất. “Trong chỉ đạo điều hành,


10

Thống đốc NHNN cũng rất kiên quyết chỉ đạo các tổ chức tín dụng

chú trọng kiểm soát rủi ro tín dụng, đảm bảo cân đối nguồn vốn giữa

tỷ lệ huy động vốn với việc sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung, dài

hạn, những lĩnh vực rủi ro như tín dụng bất động sản... NHNN luôn

chỉ đạo các tổ chức tín dụng phải cân đối nguồn vốn để cấp được tín

dụng theo nhu cầu sản xuất kinh doanh, song vẫn phải đảm bảo an

toàn hệ thống”.

Với tín dụng, định hướng chỉ tiêu tín dụng đầu năm được

Thống đốc đưa ra là khoảng 18% năm 2017. Qua theo dõi, NHNN

cũng thấy rằng tín dụng năm 2017 đã có sự tăng trưởng cao hơn so

với những năm trước đây. Tính đến ngày 25/5, tăng trưởng tín dụng

ở mức 6,53% - cao hơn so với cùng kỳ 2016 là 5%. Điều này đã hỗ

trợ tích cực cho hoạt động sản xuất kinh doanh, đặc biệt trong điều

kiện giải ngân vốn đầu tư công chưa được đẩy mạnh trong những

tháng đầu năm. Cơ cấu tín dụng tiếp tục tập trung chủ yếu vào các

lĩnh vực hoạt động sản xuất kinh doanh, đặc biệt với những lĩnh vực

ưu tiên theo chủ trương của Chính phủ. Tín dụng vào lĩnh vực bất

động sản cũng đang diễn biến đúng và trúng chủ trương điều hành

của Thống đốc, tốc độ tăng trưởng tín dụng bất động sản chậm lại so

với tốc độ năm 2016.

Trong những tháng đầu năm, NHNN cũng đã theo dõi rất sát

diễn biến về thị trường ngoại hối trên thế giới và trong nước để từ


11

đó công bố tỷ giá trung tâm hàng ngày một cách phù hợp theo đúng

diễn biến tỷ giá ngoại tệ trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng

trong nước, cũng như diễn biến của thị trường quốc tế, đảm bảo phù

hợp mục tiêu của chính sách tiền tệ. Bên cạnh đó, việc điều tiết kết

hợp với chính sách lãi suất và tỷ giá trên thị trường tiền đồng cũng

giúp cho thị trường ngoại hối, tỷ giá khá ổn định. Đến nay, tỷ giá

trung tâm tăng khoảng trên 1% so với đầu năm 2016. Những tháng

đầu năm, NHNN tiếp tục mua ngoại tệ để tăng dự trữ ngoại hối.

Những nhu cầu về ngoại tệ hợp pháp của người dân và tổ chức đều

được hệ thống tổ chức tín dụng cung ứng, đảm bảo một cách thông

suốt.

Với những chương trình tín dụng theo chỉ đạo của Chính phủ

như cho vay nông nghiệp nông thôn, nông nghiệp ứng dụng công

nghệ cao, việc cấp tín dụng khi hoạt động sản xuất kinh doanh gặp

khó khăn đều được NHNN chỉ đạo các tổ chức tín dụng có sự hỗ trợ

kịp thời...

Trong nửa đầu năm 2017, NHNN đã trình Quốc hội Dự thảo

Nghị quyết về việc xử lý nợ xấu và sửa đổi bổ sung Luật Các tổ

chức tín dụng. Điều này nhằm tháo gỡ những khó khăn, hỗ trợ và

thúc đẩy việc xử lý nợ xấu nhanh và hiệu quả hơn… Qua đó sẽ góp

phần khơi thông dòng vốn tín dụng cho nền kinh tế.


12

Theo Ngân hàng Nhà nước, về mặt bằng lãi suất, ngay từ đầu

năm, Ngân hàng Nhà nước cũng như nhiều chuyên gia kinh tế đều

đánh giá năm 2017, việc giữ ổn định mặt bằng lãi suất và phấn đấu

giảm mặt bằng lãi suất cho vay là khó khăn, thách thức.

Trong những tháng đầu năm có hiện tượng một số ngân hàng

thương mại tăng lãi suất huy động, nhưng chủ yếu ở kỳ hạn trên 12

tháng, có một số tổ chức tín dụng phát hành chứng chỉ tiền gửi.

Hiện nay, lãi suất cho vay phổ biến khoảng 6-9%/năm đối

với ngắn hạn và 9-11%/năm đối với trung và dài hạn; Lãi suất cho

vay ngắn hạn từ 4-5%/năm.

Nhiều ngân hàng bắt đầu phát hành thêm chứng chỉ tiền gửi

dài hạn, đồng thời một số ngân hàng như Ngân hàng thương mại cổ

phần Sài Gòn Thương Tín (Sacombank), Ngân hàng thương mại cổ

phần Xuất nhập khẩu Việt Nam (Eximbank), Ngân hàng thương mại

cổ phần Bắc Á (BacA Bank)... cũng có thông báo tăng lãi suất huy

động cho các kỳ hạn dài với mức tăng từ 0,1-0,2%/năm.

Cụ thể, ngày 7/6, Sacombank điều chỉnh lãi suất huy động

các kỳ hạn từ 15 đến 36 tháng tăng 0,1-0,2%/năm, tùy kỳ hạn.

Trước đó, lãi suất Eximbank cũng điều chỉnh tăng nhẹ 0,1-0,2% ở

một số kỳ hạn. Hiện lãi suất cao nhất của ngân hàng này là 8%/năm

với kỳ hạn 24 và 36 tháng, trong khi 13 tháng là 7,5%/năm.


13

Ngân hàng BacA Bank cũng tăng nhẹ lãi suất kỳ hạn từ 6

đến 36 tháng thêm 0,1-0,15%/năm, qua đó, nâng lãi suất huy động

cao nhất của ngân hàng này lên 7,75%/năm. Ngân hàng Quốc dân

(NCB) tăng lãi suất huy động thêm 0,6%/năm ở kỳ hạn 9 tháng, lên

7,3%/năm.

Để có được kết quả này, Ngân hàng Nhà nước đã tập trung

điều hành các giải pháp để giữ ổn định mặt bằng lãi suất thông qua

điều tiết thanh khoản hợp lý hỗ trợ các tổ chức tín dụng ổn định lãi

suất, tiếp tục chỉ đạo các tổ chức tín dụng tiết giảm chi phí, nâng cao

hiệu quả kinh doanh để giữ ổn định lãi suất huy động, phấn đấu

giảm lãi suất cho vay.

II. Thị trường ngoại hối và vàng

1. Thị trường ngoại hối

Ngày 30/6 Ngân hàng Nhà nước công bố tỷ giá trung tâm

của đồng Việt Nam với đô la Mỹ ở mức: 22.431, giảm 1 đồng so với

phiên liền trước. Tỷ giá tham khảo tại Sở giao dịch NHNN hiện mua

vào ở mức 22.725 đồng và bán ra ở mức 23.085 đồng (giảm 1

đồng). Đầu giờ sáng 30/6, đa số các ngân hàng thương mại giữ tỷ

giá ngoại tệ đồng đô la Mỹ không đổi và hiện phổ biến ở mức

22.700 đồng (mua) và 22.77 đồng (bán). Trong khi diễn biến trên thị

trường thế giới có những biến động phức tạp và khó lường thì tỷ giá


14

ngoại tệ tại Việt Nam vẫn giữ được sự ổn định cần thiết, giúp nhu

cầu ngoại tệ được đáp ứng, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tiếp tục

tăng lượng tiền cho dự trữ ngoại hối.

Cụ thể, tại khối Ngân hàng thương mại Nhà nước,

Vietcombank giảm 5 đồng ở cả 2 chiều so với mức khảo sát sáng

thứ 7 tuần trước. Vietinbank và BIDV đều không điều chỉnh tỷ giá,

hiện đang cùng niêm yết ở mức 22.700 – 22.770 đồng.

Còn ở khối NHTMCP, ngân hàng ĐongaBank không điều

chỉnh tỷ giá, hiện đang niêm yết ở mức 22.700 – 22.770 đồng; tỷ

giá Eximbank vẫn đang là 22.690 – 22.770 đồng trong khi

Techconbank tăng 20 đồng chiều mua vào, lên 22.690 – 22.780

đồng.

Biểu đồ 1: Diễn biến thay đổi tỷ giá USD/VND trong

tháng 06/2017

22,6622,68

22,722,7222,7422,7622,78

22,8

01

/6/2

01

7

02

/6/2

01

7

05

/6/2

01

7

6/6

/20

17

7/6

/20

17

8/6

/20

17

9/6

/20

17

12

/6/2

01

7

13

/6/2

01

7

14

/6/2

01

7

15

/6/2

01

7

16

/6/2

01

7

19

/6/2

01

7

20

/6/2

01

7

21

/6/2

01

7

22

/6/2

01

7

23

/6/2

01

7

26

/6/2

01

7

27

/6/2

01

7

28

/6/2

01

7

29

/6/2

01

7

30

/6/2

01

7

Tỷ giá

Nguồn: Vietcombank.com


15

2.Thị trường vàng

Thế giới

Biểu đồ 2: Diễn biến giá vàng thế giới tháng 6/2017

Nguồn: kitco.com

Thị trường vàng thế giới trong tháng 6 năm 2017 diễn biến

với xu hướng chính là giảm. Trong tháng, giá vàng (giao ngay tại thị

trường NewYork) lên cao nhất tại mức 1.293,6 USD/oz ngày 6/6 và

thấp nhất là 1.240,5 USD/oz ngày 29/6. Tính chung cả tháng, giá

vàng thế giới đã giảm 1,52 %.

Sau nhiều thông tin bất lợi, đặc biệt là các tín hiệu phát đi từ

Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed), giá vàng thế giới đã chạm mức thấp

nhất trong 5 tuần gần nhất. Giá vàng chịu áp lực do động thái nâng

lãi suất gần đây của Fed cũng như thông báo rằng Ngân hàng trung

ương sẽ cắt giảm bảng cân đối trị giá 4,5 nghìn tỷ USD của họ vào


16

cuối năm nay. Đồng thời, các ngân hàng trung ương trên khắp thế

giới cũng phát đi tín hiệu sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ do các biện

pháp kích thích tài chính là không còn cần thiết. Vàng giảm giá còn

do những bất ổn địa chính trị đã chai lỳ, không còn tác động mạnh

hoặc/và đã suy giảm.

Một yếu tố khác gây sức ép lên kim loại quý là dự trữ tại các

quỹ tín thác vàng giảm. SPDR Gold Trust đã bán ra 1,5% lượng

vàng nắm giữ tuần trước. Đây là mức giảm tuần lớn nhất trong 3

tháng gần đây. Những thông tin trên thúc đẩy đồng USD và các tài

sản rủi ro như trái phiếu, gây áp lực lên giá vàng . Trên thực tế, một

số chỉ số chứng khoán Mỹ đã đạt kỉ lục mới trong tuần qua.

Hiện các nhà đầu cơ giảm mạnh vị thế mua ròng của họ để

phản ứngvới thái độ cứng rắn hơn dự kiến trong thông báo của

FOMC- thông báo chỉ ra rằng lãi suất sẽ cao hơn trong năm 2018 và

điều đó sẽ làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng.

Trong nước

Trong tháng 6, giá vàng trong nước diễn biến với xu hướng

chính là giảm. Giá vàng SJC tăng mạnh nhất lên 36,39 – 36,61 triệu

đồng/lượng (mua vào – bán ra) ngày 8/6 và thấp nhất tại 36,1 –

36,32 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra) ngày 20/6. Tính đến cuối

tháng 6, chỉ số giá vàng tăng 0,25% so với tháng trước; tăng 3,16%


17

so với tháng 12/2016 và tăng 4,39% so với cùng kỳ năm trước.

Chênh lệch vàng trong nước và thế giới tiếp tục tăng lên gần 2.07

triệu đồng/lượng (tính đến ngày 30/6/2017).

Biểu đồ 3: Diễn biến giá vàng trong nước tháng 6/2017

Nguồn: sjc.com.vn

Đối với thị trường vàng trong nước, diễn biến giá quanh mức

giá giới hạn 36,30-36,40 triệu đồng mỗi lượng được cho là chưa

chạm đến ngưỡng giá mong đợi từ phía nhà đầu tư. Cũng bởi vậy ở

hầu hết các phiên trong tuần hình ảnh giao dịch tẻ nhạt, dừng lại ở

mức độ thăm dò được thể hiện khá rõ nét. Các phiên tăng giảm đan

xen song thị trường vàng trong nước vẫn không được cải thiện ở cả

giá và khối lượng.


18

Giá vàng trong nước diễn biến trái chiều nhau giữa các

thương hiệu trong bối cảnh giá vàng thế giới tăng mạnh rồi lao dốc

do tác động từ quyết định tăng lãi suất của Fed.

Theo Doji, giá vàng trong nước có xu hướng trầm bổng đan

xen do tác động từ những thông tin có tầm ảnh hưởng từ thị trường

quốc tế. Có thời điểm giá vàng trong nước sụt giảm chạm ngưỡng

36,19-36,28 mức thấp nhất kể từ cuối năm 2016. Trong phiên, các

giao dịch thiên về xu hướng mua với số lượng giao dịch khá mỏng

và dè dặt. Có thể thấy thời gian qua, diễn biến theo chiều hướng đi

xuống khiến nhiều nhà đầu tư chưa mạnh dạn tham gia thị trường

vàng. Tuy nhiên, đây có thể là cơ hội cho những nhà đầu tư đang có

nhu cầu sở hữu vàng, khi giá vàng đang dao động ở ngưỡng thấp.

Với diễn biến ở thời điểm hiện tại, thị trường vàng chưa đón

nhận được những luồng gió mới từ phía nhà đầu tư. Trong phiên,

tâm lý dè dặt, nhu cầu mua bán chủ yếu xuất phát từ nhà đầu tư nhỏ

lẻ.

Theo các chuyên gia đều đánh giá rằng thị trường vàng trong

nước đang có bước thăng trầm khó phán đoán; lượng giao dịch trên

thị trường trong tháng mỏng, hầu hết là giao dịch nhỏ lẻ do người

dân mua tích trữ. Tuy nhiên, theo lời khuyên thì đây có thể là cơ hội

tốt để đầu cơ, chờ vàng tăng trở lại để kiếm lời, nhà đầu tư cần kiên

trì theo dõi sát để có nhận định sáng suốt nhất.

http://www.24h.com.vn/ttcb/giavang/giavang.php


19

B. THỊ TRƯỜNG VỐN

I. Thị trường chứng khoán

1. Thị trường chứng khoán thế giới

Biểu đồ 4: Biến động các chỉ số số Dow Jones công nghiệp (▬),

Nasdaq tổng hợp (▬) và S&P500 (▬) trong tháng 6/2017

Nguồn: Bloomberg.com

Ngân hàng thế giới (WB) tháng 6 giữ nguyên mức dự báo

tăng trưởng kinh tế toàn cầu 2,7% trong năm 2017 và 2,9% trong

năm 2018, cao hơn mức 2,4% của năm 2016. Mặc dù chính sách

hạn chế thương mại của Mỹ đem lại nhiều quan ngại, song hoạt

động thương mại vẫn tăng tốc và lần đầu tiên trong nhiều năm qua

không có thêm nguy cơ mới đe dọa triển vọng kinh tế thế giới. Tuy

nhiên, WB cũng cảnh báo làn sóng bảo hộ đang tăng nhanh có thể


20

ảnh hưởng tới sự phục hồi trên toàn cầu. Kinh tế Mỹ tăng trưởng

bền vững. Thất nghiệp của nước này giảm mạnh trong nửa đầu năm

2017, đưa tỷ lệ thất nghiệp về mức 4,3%, thấp nhất kể từ năm 2001.

Điều kiện thị trường tiếp tục được cải thiện, niềm tin tiêu dùng và

hoạt động sản xuất công nghiệp tăng mạnh. Dữ liệu của Bộ Thương

mại Mỹ cũng củng cố quan điểm này khi cho thấy nền kinh tế Mỹ

đã phục hồi trong quý 2/2017.

S&P 500 đã chứng kiến nửa đầu năm tăng mạnh nhất kể từ

đà tăng 12.6% trong 6 tháng đầu năm 2013. Nasdaq Composite

cũng ghi nhận nửa đầu năm tăng mạnh nhất kể từ năm 2009.

Nhà đầu tư đã tỏ ra lo ngại về những dữ liệu kinh tế có tình

trạng trái chiều gần đây, ngay tại thời điểm mà Cục Dự trữ Liên

bang Mỹ (Fed) bắt đầu nâng lãi suất từ mức rất thấp.

Kết thúc phiên giao dịch ngày thứ Sáu ngày 30/6/2017, chỉ

số Dow Jones tiến 62.6 điểm (tương đương 0.29%) lên 21,349.63

điểm, chỉ số S&P 500 nhích 3.71 điểm (tương đương 0.15%) lên

2,423.41 điểm, trong khi chỉ số Nasdaq Composite hạ 3.93 điểm

(tương đương 0.06%) xuống 6,140.42 điểm.

Trong quý 2/2017, Dow Jones tăng 3.3%, S&P 500 cộng

2.6% và Nasdaq Composite vọt 3.9%.


21

Số cổ phiếu tăng vượt số cổ phiếu giảm trên sàn New York

theo tỷ lệ 1.60:1. Trên sàn Nasdaq, tỷ lệ này cũng là 1:1.01.

Khoảng 6.6 tỷ cổ phiếu được chuyển nhượng trên các sàn

giao dịch của Mỹ, thấp hơn mức bình quân phiên trong hơn 20

phiên vừa qua là 7.3 tỷ, theo dữ liệu của Thomson Reuters./.

Biểu đồ 5: Biến động các chỉ số FTSE 100 (▬), DAX (▬),

và CAC 40 (▬) trong tháng 6/2017


Trên thị trường chứng khoán châu Âu, nhóm cổ phiếu công

nghệ đã có những phiên giảm khá mạnh do ảnh hưởng từ sự sụt

giảm của những người đồng nghiệp trên thị trường chứng khoán

Mỹ. Ngay cả thông tin xuất hiện thêm virus tống tiền mới, nhóm cổ


22

phiếu các công ty chống virus vẫn giảm giá. Ngoài ra, việc đồng

euro và bảng Anh tăng mạnh so với đồng USD sau tín hiệu thắt chặt

chính sách tiền tệ của ECB và Ngân hàng Trung ương Anh cũng gây

áp lực lên thị trường chứng khoán khu vực này. Việc các ngân hàng

trung ương phát tín hiệu sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ khiến nhóm

cổ phiếu công nghệ, vốn rất nhạy cảm với việc tăng lãi suất giảm

mạnh, kéo chứng khoán châu Âu có phiên giảm mạnh nhất kể từ

tháng 9/2016. Các thị trường chứng khoán chủ chốt của châu Âu,

mất điểm sau một vài phiên đi lên, do tình hình bất ổn chính trị “phủ

bóng đen” lên các thị trường toàn cầu và giá dầu thế giới giảm. Kết

thúc phiên 29/6, chỉ số FTSE 100 tại Anh giảm 37,48 điểm (-

0,51%), xuống 7.350,32 điểm. Chỉ số DAX tại Đức giảm 231,08

điểm (-1,83%), xuống 12.416,19 điểm. Chỉ số CAC 40 tại Pháp

giảm 98,55 điểm (-1,88%), xuống 5.154,35 điểm.

Biểu đồ 6: Biến động các chỉ số Nikkei 225 (▬), Hang

Seng (▬),và Kospi Composite (▬) trong tháng 6/2017


23

Kinh tế Nhật Bản duy trì đà tăng trưởng, chính phủ Nhật Bản

đã lần đầu tiên trong 6 tháng qua đánh giá lạc quan về nền kinh tế

nước này nhờ những dấu hiệu phục hồi tích cực trong lĩnh vực tiêu

dùng cá nhân, đầu tư kinh doanh, đầu tư công và xây dựng nhà ở sau

một loạt các giải pháp kích thích tăng trưởng được đưa ra hồi cuối

năm 2016. Tuy nhiên, mức tăng lương thiếu ổn định đang làm giảm

sức mua của khu vực hộ gia đình. Ngoài ra, các chính sách kinh tế

của Mỹ và sự suy giảm kinh tế của Trung Quốc có thể ảnh hưởng

tiêu cực đến sự phục hồi của kinh tế Nhật Bản. Trong khi đó nền

kinh tế Trung Quốc tăng trưởng chậm lại trong nửa đầu năm 2017.

Tăng trưởng xuất nhập khẩu được khôi phục. Tuy nhiên, ngành sản

xuất đang yếu đi, khi chỉ số sản xuất PMI trong tháng 5 đã giảm



24

xuống 49.6 điểm (lần giảm đầu tiên kể từ tháng 8/2016) dưới

ngưỡng 50, cảnh báo hoạt động sản xuất đang bị thu hẹp. Niềm tin

của doanh nghiệp cũng hạ xuống 54,7 điểm, thấp nhất trong vòng 16

tháng qua. Các chỉ số cho thấy ngành sản xuất của nước này có thể

giảm tốc và dự báo nhiều thách thức đối với nền kinh tế Trung Quốc

nửa cuối năm 2017. Kết thúc phiên giao dịch ngày 30/6/2017, chỉ số

Nikkei 225 đóng cửa ở mức 20.033,43 điểm tăng 0.87%, chỉ số

Kospi đóng cửa ở mức 2.391,79 điểm tăng 2.01%, chỉ số Shanghai

composite đóng cửa ở mức 3.343,39 điểm tăng 2,89%.

2. Thị trường chứng khoán trong nước

Thị trường chứng khoán niêm yết:

Thị trường cổ phiếu trong tháng 6 tiếp tục diễn biến tích cực,

số phiên tăng điểm áp đảo số phiên giảm điểm, chỉ số VNIndex tăng

điểm 15/22 phiên giao dịch, trong đó chỉ số VnIndex tại phiên giao

dịch ngày 30/6/2017 đạt 776,47 điểm, tăng 38.65 điểm so với cuối

tháng 5, tương đương tăng 5.24%, tăng 16,9% so với cuối năm

2016. Thông tin về việc Nghị quyết xử lý nợ xấu được Quốc hội phê

duyệt đã hỗ trợ mạnh nhóm cổ phiếu ngành ngân hàng. Ngoài ra,

khối ngoại liên tục mua ròng các cổ phiếu vốn hóa lớn tạo động lực

tăng điểm cho thị trường. Giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu cuối

tháng 6 tiếp tục tăng đạt xấp xỉ 110,3 tỷ USD, tương đương 55,8%

GDP so với thời điểm cuối tháng 5 đạt 53,3% GDP.


25

Thị trường chứng khoán tiếp tục duy trì đà tăng nhờ vào

nhiều yếu tố. Diến biến thị trường trong thời gian qua cho thấy các

chỉ số chứng khoán được nâng đỡ bởi nhóm vốn hóa lớn như VCB,

PLX, ACB…bên cạnh đó, nhóm cổ phiếu ngân hàng là nhóm có

nhiều sóng nhất và về tổng thể cũng là nhóm có đà tăng mạnh nhất

so với nhóm ngành khác. Nhóm cổ phiếu ngân hàng đóng vai trò

dẫn dắt chỉ số bởi định giá các cổ phiếu ngân hàng vẫn còn ở mức rẻ

so với nhiều nhóm ngành khác và đang trong xu hướng có nhiều

thông tin hỗ trợ. Ngoài ra, có được kết quả này là do sự cải thiện của

dư nợ tín dụng trong 6 tháng đầu năm 2017 đã tác động tích cực tới

hoạt động kinh doanh của ngân hàng. Bên cạnh đó, kỳ vọng về kết

quả hoạt động sản xuất kinh doanh khả quan trong quý II/2017 đã

khiến chỉ số VN Index tăng mạnh lên mức cao nhất kể từ tháng

2/2008 đến nay. Hơn nữa, các kênh đầu tư khác như bất động sản

đang tăng trưởng chậm lại, vàng, ngoại hối, gửi tiết kiệm đều không

có mức gia tăng như TTCK, điều này giúp TTCK tiếp tục thu hút

thêm sự chú ý của các nhà đầu tư.

Thị trường chứng khoán Việt Nam chưa được xem xét nâng

hạng lên “thị trường mới nổi” trong đợt rà soát định kỳ (21/6/2017)

của tổ chức xếp hạng thị trường MSCI. Để được nâng hạn, thị

trường Việt Nam cần cải thiện hơn nữa về công tác triển khai nới

giới hạn sở hữu cho nhà đầu tư nước ngoài theo Nghị định


26

60/2015/NĐ-CP, tiếp tục giảm thiểu thủ tục cho nhà đầu tư nước

ngoài, tăng cường công bố thông tin thị trường chứng khoán bằng

tiếng Anh và từng bước nâng cáo tính chuyển đổi của đồng Việt

Nam và tự do hóa tài khoản vốn.

Biểu đồ 7: Diễn biến hai chỉ số Vn-Index và HNX-Index trong

tháng 6/2017

Nguồn số liệu: HOSE, HNX

Tháng 6 là tháng mua ròng mạnh của nhà đầu tư nước ngoài

với các phiên liên tiếp được mua ròng hàng trăm tỷ đồng. Tổng

cộng trong tháng nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng trên 3 sàn

(HOSE, HNX, Upcom) với trị giá gần 2.200 tỷ đồng tương đương

hơn 86 triệu USD trong đó 60 triệu USD cổ phiếu và mua ròng 26

710

720

730

740

750

760

770

780

0

50

100

150

200

250

300

01

/06

07

/06

13

/06

19

/06

23

/06

29

/06

KLGD (Triệu cp)

VN- Index (điểm)

90

92

94

96

98

100

102

-

20

40

60

80

100

01

/06

07

/06

13

/06

19

/06

23

/06

29

/06

KLGD (Triệu cp)

HNX-Index (điểm)


27

triệu USD trái phiếu. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2017, tổng giá trị mua

ròng của nhà ĐTNN đã vượt mốc 1 tỷ USD, đạt 1.072 triệu USD

(trong đó 666 triệu USD trái phiếu, 406 triệu USD cổ phiếu) tăng

gần 80% so với cùng kỳ năm 2016. Tổng giá trị thị trường danh mục

nắm giữ của nhà ĐTNN ước đạt 25.6 tỷ USD, tăng 25% so với cuối

năm 2016. Tỷ lệ sở hữu nước ngoài trên thị trường cổ phiếu ước đạt

19,2% và trên thị trường trái phiếu ước đạt 6,5%.

Thị trường UPCoM:

Trong tháng 6/2017, Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội

(HNX) đã tổ chức tổng cộng 03 phiên đấu giá. Trong đó, công ty

TNHH một thành viên Việt Trung có 3.600 chứng khoán trúng giá

trên 5.813.330 chứng khoán chào bán, Công ty TNHH một thành

viên Lệ Ninh-Quảng Bình có 100.800 chứng khoán trên 2.630.700

chứng khoán chào bán. Công ty TNHH một thành viên Trường

Thành là công ty duy nhất đấu giá thành công bán hết 100% số cổ

phần đưa ra là 3.016.900. Kết quả cả 3 phiên chỉ bán hết 27.23% số

cổ phần đưa ra đấu giá. Theo kế hoạch đấu giá được công bố tại Sở

GDCK Hà nội, trong tháng 7 tới, sẽ có 5 công ty tổ chức đấu giá tại

HNX, bao gồm: Công ty cổ phần dịch vụ sân bay quốc tế Cam Ranh

đấu giá ngày 12/7/2017; Công ty cổ phần đầu tư Apax holdings đấu

giá ngày 21/7/2017; Công ty cổ phần đầu tư xây dựng viễn thông

Cần thơ đấu giá ngày 21/7/2017; Công ty cổ phần sửa chữa nhiệt


28

điện miền Bắc đấu giá ngày 25/7/2017; Công ty cổ phần vận tải

Vinaconex đấu giá ngày 25/7/2017.

Biểu đồ 8: Diễn biến chỉ số UPCoM-Index tháng 6/2017

Nguồn: HNX

Theo Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) cho biết,

tính đến cuối tháng 6/2017, tổng số chứng khoán niêm yết tại HNX

là 377 cổ phiếu với tổng khối lượng niêm yết đạt 11.194 triệu cổ

phiếu, tương ứng tổng giá trị niêm yết toàn thị trường đạt xấp xỉ 112

nghìn tỷ đồng.

HNX Index đạt mức 99,14 điểm tại thời điểm đóng cửa

phiên giao dịch ngày 30/6/2017, tăng 5,3% so với thời điểm cuối

tháng 5. Giá trị vốn hóa thị trường đạt 183.212 tỷ đồng, tăng 5,5%

so với tháng trước. Tổng khối lượng giao dịch toàn thị trường đạt

56

56

57

57

58

58

59

-

5

10

15

20

25

30

01

/06

02

/06

05

/06

06

/06

07

/06

08

/06

09

/06

12

/06

13

/06

14

/06

15

/06

16

/06

19

/06

20

/06

21

/06

22

/06

23

/06

26

/06

27

/06

28

/06

29

/06

30

/06

KLGD (Triệu cp) UPCOM-INDEX (điểm)


29

1.327 triệu cổ phiếu, giá trị giao dịch tương ứng đạt 14.482 tỷ đồng.

Giá trị giao dịch bình quân đạt 658,3 tỷ đồng/phiên, giảm 3,4% so

với tháng trước.

Tháng 6/2017, giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài tăng

2,9%, với tổng cộng 56,82 triệu cổ phiếu được chuyển nhượng,

tương ứng giá trị giao dịch đạt 672,9 tỷ đồng, trong đó giao dịch

mua vào đạt 301,6 tỷ đồng, giao dịch bán ra 371,3 tỷ đồng.

Trên thị trường UPCoM có 33 mã cổ phiếu đăng ký giao

dịch mới trong tháng 6/2017, tính đến ngày 30/6/2017, tổng số

doanh nghiệp đăng ký giao dịch trên thị trường này lên 576 doanh

nghiệp.

Chỉ số UPCoM-Index đạt mức 57,57 điểm tại thời điểm

đóng cửa phiên giao dịch cuối tháng, giảm 0,7% so với thời điểm

cuối tháng trước. Giá trị vốn hóa thị trường UPCoM đạt 437.880 tỷ

đồng. Toàn thị trường có 252,44 triệu cổ phiếu được chuyển

nhượng, tương ứng với giá trị giao dịch đạt 4.064 tỷ đồng. Giá trị

giao dịch bình quân đạt 184,75 tỷ đồng/phiên, giảm 14,3% so với

tháng trước.

Tổng khối lượng giao dịch của nhóm cổ phiếu HNX30 đạt

704,61 triệu cổ phiếu, tương ứng với giá trị giao dịch đạt 9,33 tỷ

đồng, chiếm tỷ trọng 53,09% về khối lượng giao dịch và 64,48% giá

trị giao dịch toàn thị trường.


30

II. Thị trường Bất động sản

Tin nổi bật

Thị trường BĐS trong tháng 6/2017 được nhận định không

có nhiều biến động và hạn hẹp nguồn cung mới. Đây cũng là tháng

có nhiều quan điểm cho rằng, có sự lệch pha nguồn cung phân khúc

cao cấp và căn hộ quy mô vừa và nhỏ; đồng thời giá bán phân khúc

đất nền, nhà phố tại một số khu vực đang tăng mạnh, trong khi giá

chào bán BĐS cao cấp không đổi.

Tính đến ngày 20/6/2017, tổng giá trị tồn kho bất động sản

trên địa bàn thành phố Hà Nội còn khoảng 5.429 tỷ đồng, so với

Quý I/2013 giảm 11.631 tỷ đồng, giảm 68,18%; so với tháng

12/2015 giảm 1.317 tỷ đồng, giảm 19,52%; so với tháng 12/2016,

giảm 161 tỷ đồng, giảm 2,88%; so với thời điểm 20/5/2017 giảm 21

tỷ đồng

Tại Hà Nội và Tp.HCM, trong tháng 6, số lượng dự án cao

cấp được giới thiệu trên thị trường chỉ đếm trên đầu ngón tay. Trong

khi đó, phân khúc trung cấp là nguồn cung chính của thị trường

chung cư Tp.HCM. Riêng tại Hà Nội, nguồn cung căn hộ trung cấp

có phần “lép vế” trước nguồn cung giá rẻ. Đáng chú ý, đầu tháng 6,

Công ty Cổ phần Đầu tư Thiết kế và Xây dựng (VIDEC) công

bố xây dựng khu nhà ở Diamond Park tại Mê Linh (Hà Nội) cho


31

người thu nhập thấp. Dự án có diện tích 167.691m2 với quy mô dân

số dự kiến khoảng 4.577 người.

Cục Quản lý nhà và thị trường bất động sản ( Bộ Xây dựng)

cho biết theo số liệu báo cáo của một số sàn giao dịch bất động sản

tại Hà Nội, chỉ tính riêng trong tháng 6/2017 thị trường này có 1.300

giao dịch thành công. Như vậy, tính chung 6 tháng đầu năm 2017 có

khoảng 6.700 giao dịch thành công.

Giá nhà ở trong khu vực nội đô tại một số dự án căn hộ trung

cao cấp, vị trí thuận lợi, hạ tầng đồng bộ, tiến độ thi công tốt, chủ

đầu tư uy tín, có chính sách bán hàng và khuyến mại hấp dẫn thì giá

bán có tăng nhẹ từ 3% - 5% so với cùng kỳ năm 2016. Phần lớn các

giao dịch thành công đều tập trung tại phân khúc căn hộ trung và

cao cấp. Các dự án có số lượng giao dịch tăng và giá tăng trong thời

gian gần đây đều nằm tại các khu vực được hưởng lợi thế từ hạ tầng

của các dự án mở rộng đường đã và sắp hoàn thành như dự án mở

rộng đường vành đai 2, dự án đường Nguyễn Xiển - Xa La, đường

Lê Đức Thọ - khu đô thị Xuân Phương..

Ở phân khúc thương mại, vốn triển khai các dự án bất động

sản hiện nay chủ yếu vẫn là vốn tín dụng và huy động từ bán nhà ở

hình thành trong tương lai. Bởi vậy, việc quản lý chặt chẽ nguồn tín

dụng với nhà cao cấp là cần thiết, nhưng phân khúc nhà ở giá rẻ, cần


32

có chính sách hình thành các gói vốn riêng, nhất là vốn dành cho

người mua nhà.

Phân khúc cao cấp không có nhiều biến động mới, chủ yếu là

các dự án cũ trước đó được chào bán tiếp với chính sách bán hàng

và giá mới. Thị trường thời gian này đang chứng kiến số lượng nhà

đầu tư thứ cấp tăng mạnh, phần lớn nhằm mục đích mua đi bán lại

sang tay kiếm lời tăng gấp 3 lần, chiếm khoảng 15% giao dịch. Đây

chính là yếu tố khiến cho thị trường vừa ấm lên đã bắt đầu chững lại

vì giá cả rục rịch tăng khiến người mua khó tiếp cận với giá trị thực

tế của BĐS.

Thị trường biệt thự, nhà phố TP HCM trong Quý II/2017 ghi

nhận sự tăng trưởng mạnh cả về lượng giao dịch, giá bán và nguồn

cung bất động sản liền thổ. Giá bán biệt thự và nhà phố tăng 5-7,4%

so với cùng kỳ năm ngoái. Riêng đối với nhóm nhà phố xây sẵn, giá

chào bán trên thị trường sơ cấp đã vọt lên ngưỡng 135.000-220.000

USD một căn, tăng trên 15% so với cùng kỳ năm ngoái.

Hiện nguồn cung mới thuộc phân khúc này đã tăng 40% theo

năm, các sản phẩm đa phần đến từ khu Đông (quận 2, 9) và khu

Nam, tập trung tại huyện Nhà Bè. Dự báo, trong những tháng cuối

năm 2017, diễn biến thị trường biệt thự, nhà phố sẽ tiếp tục sôi

động. Đây sẽ là năm phân khúc bất động sản liền thổ xác nhận con


33

số kỷ lục kể từ năm 2000. Nguồn cung mới trong cả năm nay ước

tính đạt hơn 4.000 căn

Thị trường đất nền ghi nhận sự biến động về giá tại các tỉnh

giáp ranh Tp.HCM. Trước sự chững giá của thị trường Sài Gòn,

nhiều nhà đầu tư đã chuyển hướng, đổ tiền vào đất nền Đức Hòa,

Bến Lức (Long An), Biên Hòa, Long Thành (Đồng Nai). Đây là khu

vực đất tăng giá mạnh và gần như không chịu ảnh hưởng của thị

trường đất nền Tp.HCM.

Nhận định:

Có thể thấy, mặc dù thị trường BĐS vừa trải qua giai đoạn

khó khăn, nhưng về trung và dài hạn thị trường BĐS Việt Nam có

nhiều cơ hội mạnh mẽ. Dự đoán trong các tháng tiếp theo, thị trường

sẽ vẫn giữ nhịp ổn định và không có biến động lớn. Bất động sản

đang có được nhiều điều kiện thuận lợi để phát triển, từ những chính

sách tạo sự thông thoáng, gỡ nút thắt cho thị trường, cho đến chủ

trương hỗ trợ doanh nghiệp phát triển bền vững.


34

C. PHẢN HỒI CHÍNH SÁCH

1. Bộ Tài chính đã trình Thủ tướng đề án hợp nhất 2 sở giao

dịch chứng khoán

Tại Hội nghị sơ kết thực hiện nhiệm vụ tài chính, ngân sách

nhà nước 6 tháng đầu năm, triển khai nhiệm vụ 6 tháng cuối năm

2017, Thứ trưởng Bộ Tài chính Huỳnh Quang Hải cho biết, Bộ đã

trình Thủ tướng Chính phủ đề án h ợp nhât 2 Sở giao dịch chứng

khoán.

Thời gian qua các bước tiến tới hợp nhất Sở Giao dịch chứng

khoán TP.HCM (HOSE) và Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội

(HNX) có sự chậm trễ vì đây là việc có tính chất phức tạp về nhiều

mặt. Việc sớm hoàn tất hợp nhất HOSE, HNX là mong đợi của

nhiều thành viên thị trường, giới đầu tư, bởi tiết kiệm chi phí cho xã

hội, đồng thời giúp gia tăng quy mô của Sở Giao dịch chứng khoán

Việt Nam trên bản đồ chứng khoán quốc tế.

Việc sớm hoàn tất hợp nhất 2 sở còn giúp nâng cao tính

chuyên nghiệp, hiện đại cho thị trường chứng khoán Việt Nam

thông qua giải pháp phân định thị trường thành bảng doanh nghiệp

1niêm yết quy mô lớn, doanh nghiệp quy mô vừa và nhỏ, bảng

1http://www.baohaiquan.vn/Pages/Nang-hang-thi-truong-chung-khoan-Viet-Nam-

Van-can-them-thoi-gian.aspx

http://www.baohaiquan.vn/Pages/Nang-hang-thi-truong-chung-khoan-Viet-Nam-Van-can-them-thoi-gian.aspx

http://www.baohaiquan.vn/Pages/Nang-hang-thi-truong-chung-khoan-Viet-Nam-Van-can-them-thoi-gian.aspx


35

doanh nghiệp đăng ký giao dịch trên sàn UPCoM, thị trường chứng

khoán phái sinh, thị trường trái phiếu.

2. Nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam: Vẫn cần thêm

thời gian

Tính đến thời điểm hiện tại, thị trường chứng khoán Việt

Nam vẫn chưa được MSCI đưa vào danh mục xem xét nâng hạng

lên thị trường mới nổi và vẫn ở lại thị trường cận biên. Công ty

chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cũng vừa công bố báo cáo chuyên

đề “Cơ hội nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi – MSCI”. Trong

đó đánh giá, thị trường chứng khoán Việt Nam đã đáp ứng được một

số quy định mang tính định lượng như quy mô vốn hóa và thanh

khoản nhưng một số quy định mang tính định lượng như mức độ dễ

dàng luân chuyển vốn, mức độ mở cửa cho nhà đầu tư nước ngoài...

thì lại chưa hoàn toàn đáp ứng được. Do vậy, sẽ cần thêm thời gian

và vẫn còn cơ hội để Việt Nam được xem xét nâng hạng lên thị

trường mới nổi trong tương lai. MSCI đánh giá, tiêu chí “giới hạn

room nước ngoài” đã có sự cải thiện so với đánh giá của năm 2016,

song tiêu chí “tỷ lệ room ngoại sẵn có còn lại” lại không thay đổi so

với đánh giá 2016, khiến thị trường cổ phiếu bị ảnh hưởng đáng kể

bởi vấn đề giới hạn room.


36

Tiêu chí “quyền công bằng đối với nhà đầu tư nước ngoài”

cũng có sự cải thiện so với đánh giá của năm 2016, bao gồm các

thông tin trên sàn giao dịch, các trang web của Trung tâm Lưu ký

Chứng khoán (VSD) hiện đã có bằng tiếng Anh. Tuy nhiên, một số

thông tin liên quan đến công ty không phải lúc nào cũng có sẵn bằng

tiếng Anh. Bên cạnh đó, quyền của nhà đầu tư nước ngoài còn hạn

chế do các giới hạn sở hữu nước ngoài nghiêm ngặt đối với toàn bộ,

cũng như cá nhân nước ngoài. Tiêu chí “mức độ tự do trên thị

trường ngoại hối” không có sự thay đổi so với đánh giá năm 2016.

Theo đó, thiếu thị trường giao dịch ngoại hối tại nước ngoài

(offshore currency market) gây khó khăn trong việc chuyển đổi

VNĐ sang ngoại tệ khác ở thị trường nước ngoài. Trong khi đó, thị

trường ngoại hối trong nước (onshore currency market) vẫn còn

nhiều hạn chế. Thanh khoản thị trường ngoại hối trong nước xuống

mức thấp trong các năm gần đây. Tiêu chí “thanh toán và bù trừ”

cũng bị đánh giá là không thay đổi so với đánh giá của năm 2016 do

thiếu trung tâm thanh toán độc lập và Trung tâm Lưu ký Chứng

khoán hiện đang kiêm nhiệm vai trò này. Ngoài ra, không có các

công cụ thấu chi và việc nộp tiền trước giao dịch là bắt buộc.

Ngoài ra, nhiều tiêu chí khác cũng không có sự thay đổi so

với kỳ đánh giá năm 2016 như “đăng ký đầu tư và mở tài khoản”,

“các quy định về thị trường”, “luồng thông tin”, “chuyển


37

nhượng”.

Trước những đánh giá như trên của MSCI, báo cáo của

BVSC cho rằng, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn ở tốp dưới

với khoảng cách khá xa so với các thị trường khác. Có hai sự cải

thiện đối với vấn đề giới hạn sở hữu nước ngoài và quyền công bằng

đối với nhà đầu tư nước ngoài. Tuy nhiên những chuyển biến này

chưa đủ mạnh để MSCI thay đổi quan điểm “cần phải cải thiện hơn

nữa”. Về tổng thể, đánh giá của MSCI trong báo cáo mới đây đối

với TTCK Việt Nam chưa có thay đổi so với đánh giá năm 2016 với

bất cứ tiêu chí nào trong số 17 chỉ tiêu đánh giá thuộc tiêu chuẩn

“tiếp cận thị trường”. Các chuyên gia của BVSC chỉ ra rằng, so

sánh tương quan với thị trường của 7 nước khác gồm 2 nước thuộc

nhóm thị trường sơ khai là Bangladesh, Argentina cùng 4 nước mới

nổi trong khu vực Phillippines, Thailand và Indonesia và Pakistan,

cùng thị trường phát triển Singapore. Có thể nhận thấy số tiêu chí

được đánh giá ++ và + của Việt Nam là thấp nhất trong khi số tiêu

chí bị đánh giá ? là nhiều nhất trong nhóm này. Không chỉ thua kém

thị trường thuộc tốp trên, ngay cả khi so sánh với các thị trường

cùng tốp như Bangladesh và Argentina, Việt Nam vẫn còn khoảng

cách khá xa với 10 tiêu chí đang bị ở mức -/?. Điều này đồng nghĩa

với việc thị trường Việt Nam còn khá yếu để được xem xét nâng

hạng và còn nhiều vấn đề cần được khắc phục.


38

Báo cáo của BVSC chỉ ra rằng, hiện Việt Nam có thể cải thiện và

đạt mức yêu cầu của MSCI ở các tiêu chí “giới hạn room nước

ngoài”, “tỷ lệ room ngoại sẵn có còn lại”, “quyền công bằng đối với

nhà đầu tư nước ngoài”, “thanh toán bù trừ” và “luồng thông tin”.

Mặc dù Nghị định 60 liên quan đến vấn đề mở room đã được công

bố gần 2 năm, tuy nhiên số các doanh nghiệp mở room trên sàn còn

chiếm tỷ trọng thấp. Bên cạnh các doanh nghiệp thuộc ngành nghề

kinh doanh có điều kiện, các ngành nghề nhạy cảm không được

phép nới room; cũng còn khá nhiều doanh nghiệp bản thân không

thực sự muốn mở room do cảm thấy không cần thiết. Điều này

khiến MSCI giữ nguyên đánh giá đối với Việt Nam ở vấn đề “giới

hạn room nước ngoài” và “tỷ lệ room ngoại sẵn có còn lại”.

BVSC kỳ vọng trong thời gian tới có thể có các cơ chế mới ban

hành để khuyển khích các doanh nghiệp mở room lên mức 100%,

cùng với đó là các văn bản, pháp lý thông thoáng hơn đối với các

doanh nghiệp hoạt động kinh doanh nằm trong lĩnh vực không quá

nhạy cảm. Qua đó, có thể giúp số doanh nghiệp mở room trên sàn

tăng lên và MSCI sẽ có những đánh giá tích cực hơn về vấn đề này.

MSCI khá coi trọng việc phổ biến các tin tức, thông tin, báo cáo và

văn bản pháp luật bằng tiếng Anh một cách chi tiết, đầy đủ giúp nhà

đầu tư ngoại dễ dàng tiếp cận thông tin một cách nhanh nhất tương

đương với nhà đầu tư trong nước. Mặc dù đã đạt được các tiến bộ


39

nhất định, tuy nhiên Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cùng các thành

viên thị trường vẫn cần nỗ lực hơn nữa về vấn đề này, vốn không

phải vấn đề quá khó khắc phục nhưng lại thường bị trì hoãn.

Tuy nhiên, các tiêu chí “mức độ tự do trên thị trường ngoại hối”,

“cho vay chứng khoán” và “bán khống”... lại là những vấn đề khó

vượt qua của thị trường Việt Nam. Mặc dù vậy, đây chưa phải là các

yếu tố bắt buộc cần có để được nâng hạng. Có thể thấy, ngay cả

đánh giá của MSCI đối với một số thị trường mới nổi trong khu vực

như Indonesia và Philippines về các vấn đề trên vẫn ở mức -/? (cần

phải cải thiện).

3. Nỗi niềm “công nhân tài chính”

Nhắc đến chứng khoán, hình ảnh quen thuộc nhất vẫn là môi

giới, bởi đây là bộ phận tiếp xúc nhiều nhất với thị trường, nhà đầu

tư. Tuy nhiên, phía sau hình bóng này là đội ngũ không thể thiếu,

đóng vai trò hỗ trợ sát sườn: những người làm nghề phân tích

(analyst). Do đặc thù tính chất công việc, làm nghề phân tích, áp

lực2 tăng lên gấp bội, đặc biệt đối với các bạn vừa bước vào nghề

chưa lâu. Nam - nhân viên phân tích trẻ của một công ty chứng

2http://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/noi-niem-cong-nhan-tai-chinh-

191684.htm

http://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/noi-niem-cong-nhan-tai-chinh-191684.htm

http://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/noi-niem-cong-nhan-tai-chinh-191684.htm


40

khoán chia sẻ, ngày nào cũng ngập đầu với con số, tìm kiếm, thu

thập thông tin để viết báo cáo. Chuyện tan sở lúc 8, 9 giờ tối là rất

bình thường. Không chỉ chịu sức ép về thời gian, thu nhập, điều gây

áp lực nhất đối với các chuyên viên phân tích là sự phản ứng của

khách hàng, của lãnh đạo khi có những phân tích chưa chuẩn xác.

Chưa kể, việc suốt ngày “làm bạn” với những con số, báo cáo, đặc

biệt khi phân tích thiên về kỹ thuật, rất “khô khan”.

Bên cạnh đó, trong bối cảnh thị trường chứng khoán ngày

càng phát triển, nhà đầu tư “tinh khôn” hơn, yêu cầu về chất lượng

báo cáo cũng tăng lên nhiều lần. Chính vì vậy, các công ty chứng

khoán đều nâng tiêu chí tuyển dụng đầu vào đối với nhân viên phân

tích. Để được vào làm việc tại các CTCK có thương hiệu, nằm trong

top đầu, các chuyên viên phân tích đều phải trải qua các lớp học

phân tích tài chính để có chứng chỉ CFA. Tuy nhiên, đây chỉ là bước

đầu, thậm chí phải chinh phục CFA Charterholder mới “có cửa”

chen chân vào các CTCK lớn.

Anh Nguyễn Hữu Bình, Trưởng phòng Phân tích, CTCK

IVS từng chia sẻ, nghề phân tích tạo ra nhiều giá trị, nhưng tính chất

thầm lặng của công việc khiến đội ngũ phân tích chưa được nhìn

nhận chính xác. Chưa kể, đội ngũ phân tích luôn phải tự nâng cao

năng lực để có thể cập nhật các diễn biến trên thị trường, đánh giá

một cách nhanh nhất và truyền tải dễ hiểu nhất cho khách hàng. Có


41

thể nói, đây là những “công nhân tài chính” với công việc vất vả.

Nếu như nhà môi giới có “số má” thì các chuyên viên phân tích

cũng vậy. Tuy nhiên, khác với người làm nghề môi giới, ngoài kinh

niệm nhiều năm trong nghề, các nhân viên phân tích thường có học

vị cao, đặc biệt, nhiều người từng tu nghiệp tại nước ngoài.

Tại một số CTCK vừa và nhỏ, số lượng nhân sự dành cho bộ

phận phân tích rất ít, thậm chí chỉ có 1, 2 người. Con số này tại các

CTCK lớn có thể nhiều hơn, tuy nhiên, với lượng nhân sự hạn chế,

việc bao quát thông tin toàn bộ thị trường để đưa ra các bản phân

tích mang tính cập nhật, có chất lượng không hề dễ.

Cũng bởi lý do này, mô hình phân tích của các CTCK đang

ngày càng chuyên nghiệp hơn khi mỗi nhân viên phân tích sẽ được

giao phụ trách một mảng riêng và tập trung nhấn mạnh vào mảng

này để đưa ra các báo cáo kịp thời đến thị trường. Chưa kể, chất

lượng các báo cáo cũng được trau chuốt hơn.

Trong cuộc họp về ngành chứng khoán mới đây, TS. Lê

Xuân Nghĩa, chuyên gia kinh tế cho rằng, chất lượng báo cáo phân

tích của nhiều CTCK đã được nâng lên tầm cao.“Tôi đã rất ngạc

nhiên với những báo cáo phân tích có chiều sâu. Nó cho thấy sự am

hiểu về thị trường chứng khoán của nhiều nhân sự làm nghề phân

tích”, ông Nghĩa nhận xét.


42

Ghi chú

Xin vui lòng tham khảo thêm các “Báo cáo thị trường chứng

khoán” định kỳ hàng quý và các “Báo cáo chuyên đề” của phòng

Phân tích dự báo thị trường để có thêm thông tin và phân tích đầy

đủ.

Liên hệ

Phòng Phân tích & Dự báo Thị trường,

Trung tâm NCKH-ĐTCK (UBCKNN)

Số 234 Lương Thế Vinh, Từ Liêm, Hà Nội

Điện thoại: 04-35430667; Fax: 04-35535869

Email: [email protected]

Nhóm nghiên cứu

Ông. Phạm Quang Huy (TP)

Ths. Nguyễn Thị Trinh

CN. Bùi Tuyết Hạnh

mailto:[email protected]

Documents

Ị TRƯỜNG TIỀN TỆ 2 cao tom luoc...Thị trường tiền tệ - tín dụng thế giới Thị trường tiền tệ tuần đầu của tháng 6 chứng kiến sự biến