주식 95.4%

유동성 및 기타 4.6%

화학 21.2%운수장비 20.8%전기,전자 17.8%코스닥 13.7%서비스업 6.1%유통업 5.7%운수창고업 5.2%음식료품 4.3%보험업 2.2%기타금융 1.7%기타 1.2%

6001,0001,4001,8002,2002,6003,000

20041220 20060511 20070930 20090218 20100710 20111129

클래스 C KOSPI

■ 시장동향 및 운용현황

■ 펀드 운용 성과

PCA PCA 업종일등 적립식 증권투자신탁 제업종일등 적립식 증권투자신탁 제 K-1K-1 호호 [[

주식주식 ]]

■ 보수 및 수수료

2011 년 11 월 30 일 기준

구분구분

기준가격기준가격적용일 적용일

환매대금 환매대금 지급일지급일

3 시 이전 2 영업일 4 영업일

3 시 경과후 3 영업일 4 영업일

■ 투자목적 및 전략이 투 자 신 탁 은 국 내 주 식 을 주 된

투자대상자산으로 하여 수익을 추구하는 것을

목적으로 합니다 .

신탁재산의 대부분을 대형 우량주 중심의 국

내 주식에 투자하여 주식의 가격상승에 따른

자본이익의 극대화를 추구합니다 .

PSR( 포트폴리오 전략 & 리스크 ) 팀 운영을

통

해 포트폴리오에 내재된 리스크와 투자 성과

에 대한 세부적인 분석 등을 통해 운용의 투명

성 제고 및 포트폴리오 위험 관리에 대한

지원

을 합니다 .■ 펀드내역

■ 시장전망 및 운용계획

< 전체 >

< 주식 업종별 >

투자위험등급투자위험등급

1 등급 ( 매우 높은 위험 )

1 2 3 4 5

1 개월 3 개월 6 개월 1 년 3 년 5 년 설정 이후

클래스 A -2.0% 0.3% -8.4% 5.1% - - 19.9%

클래스 C -2.0% 0.2% -8.7% 4.4% 94.8% 48.2% 154.2%

벤치마크 수익률 -3.2% -1.7% -13.8% -3.0% 71.7% 29.0% 108.9%

종목명 섹터 비중

한국타이어 화학 8.4%

LG 화학 화학 8.0%

그랜드코리아레저(GKL)

서비스업 7.2%

금호석유 화학 6.6%

현대차 운수장비 6.6%

호텔신라 유통업 5.8%

CJ 오쇼핑 코스닥 5.4%

만도 운수장비 4.9%

CJ 음식료품 4.1%

넥센타이어 화학 3.8%

■ 상위 10 개 보유 종목 (2011 년 9 월 30 일 기준 )

■ 자산 구성 현황 (2011 년 11 월 30 일 기준 )

보수보수 (( 순자산총액 기준순자산총액 기준 ))

- 클래스 A: 연 1.675%

- 클래스 C: 연 2.275%

- 클래스 C2: 연 2.145%

- 클래스 C3: 연 2.025%

- 클래스 C4: 연 1.905%

- 클래스 C5: 연 1.775%

선취판매수수료선취판매수수료

- 클래스 A: 납입금액의 100 분의 1.0 이내

- 클래스 C, C2, C3, C4, C5: 없음

환매수수료환매수수료

- 클래스 A: 30 일 미만 이익금의 70%

30 일 이상 90 일 미만 이익금의 30%

- 클래스 C, C2, C3, C4, C5:

90 일 미만 이익금의 70%

* 클래스 C 가입자의 경우 전환한 이후의 보유

클래스에서는 환매수수료를 부과하지 않으며 ,

전환한 후 추가 납입분에 대해서는 환매수수료

면제가 적용되지 않음

* 설정 이후 벤치마크 수익률은 클래스 C 기준으로 작성되었습니다 .

펀드규모 펀드규모 840 억좌

펀드유형펀드유형 주식형

- 주식편입비 : 60% 이상

설정일 설정일

- 클래스 A: 2010 년 8 월 12 일

- 클래스 C: 2004 년 12 월 21 일

* 클래스 C 에 가입한 투자자는 1 년 이상 경과

시마다 클래스 C2 부터 클래스 C5 까지의 수익

증권으로 자동 전환 . 단 , 2010 년 10 월 25일에

일괄전환 처리된 클래스 C 수익증권은 당해

수익증권의 최초 매수일을 기산일로 하여 총

보유기간에 따라 클래스 C2 부터 클래스 C5까

지의 수익증권으로 자동전환 처리됨 .

벤치마크 벤치마크 KOSPI 100%

신탁업자신탁업자 한국스탠다드차타드제일은행

환매대금 지급일환매대금 지급일

본 자료는 기존 가입고객에 대한 정보제공의 목적으로 작성된 것으로 수익증권의 매입을 권유하기 위하여 작성된 자료가 아닙니다 . 기존 가입고객 이외에는 교부할 수 없습니다 . 집합투자상품은 예금자보호법에 의해 보호되지 않으며 , 윤용 결과에 따른 이익 또는 손실이 투자자에게 귀속됩니다 . 본 상품을 취득하시기 전에 투자대상 , 환매방법 및 보수 등에 관하여 투자설명서를 반드시 읽어보시기 바랍니다 . 본 자료에 수록된 시장전망 및 운용계획은 특정시점의 시장상황을 바탕으로 서술한 것으로서 고객과의 합의나 확약을 위하여 작성된 것이 아니며 , 실제의 운용 및 실현 수익률은 시장상황의 변화에 따라 본 자료에 수록된 내용과 다르게 이루어 질 수 있습니다 . 본 자료에 포함된 모든 정보는 당사의 승인없이 복제되어 유통될 수 없습니다 . 과거의 운용실적이 미래의 운용성과를 보장하는 것은 아닙니다 .

유럽의 재정위기 확산 우려가 높아지며 월간 증시 변동성이 크게 확대된 가운데 , 11 월 국내 주식시장은 3.2%

하락하였습니다 . 월 초반 그리스의 국민투표 추진에 따른 디폴트 우려가 그리스의 내각 교체로 일단락 되면서 안도감을 형성 , KOSPI 지수는 1,920 선을 상회하기도 하였습니다 . 그러나 이탈리아와 스페인 등의 국채금리가 7% 를 상회하면서 이들 국가로의 위기 확산 우려가 형성되었고 , 이에 따라 지수는 하락세로 돌아섰습니다 . 이후 국채 금리는 하락하기도 하였으나 , 이탈리아 국채를 대량 보유한 프랑스의 신용등급 강등 가능성이 제기되면서 시장에 부담으로 작용하였습니다 . 11 월 한달 간 미국의 경제지표는 양호한 흐름을 보였지만 , 유럽발 리스크로 인해 국내 증시를 반등시킬 모멘텀으로 작용하지는 못했습니다 . 특히 미국의 슈퍼 위원회가 재정적자 감축과 관련한 합의에 이르지 못하면서 국내 증시에 부정적인 영향을 미쳤습니다 . 수급 측면에서는 외국인 투자자가 3

조 가량의 순매도를 기록하며 악화된 투자심리를 나타냈고 , 기관 투자자는 2조 가량의 순매수를 기록했으나 지수를 지지하지는 못하였습니다 . 업종별로는 지수 하락과 함께 증권 업종이 큰 폭으로 하락하였고 , 조선 ,

운수창고 , 은행 , 의약 , 건설 및 정유화학 업종도 약세를 나타냈습니다 .

11 월 동 펀드의 수익률은 클래스 A 와 C 가 모두 2.0% 하락했지만 벤치마크 대비 1.2%p 상회하는 성과를 나타냈습니다 . 자동차 부품 , 운수창고 , 기계 업종 내에서의 종목선정이 양호했던 점은 11 월 펀드 성과에 긍정적으로 작용하였습니다 . 또한 , 업황 우려로 낙폭이 컸던 은행 및 조선 업종에 대해 시장 대비 낮은 비중을 유지했던 점도 펀드 성과에 긍정적인 영향을 미쳤습니다 .

12 월 국내 주식시장은 유로존 위기 해결 과정에 있어서의 마찰과 미국의 소비 모멘텀 및 중국의 정책기조 변화에 대한 기대감이 상충하는 가운데 박스권 흐름을 이어갈 가능성이 높아 보입니다 . 유럽 위기에 대한 우려는 당분간 시장에 불확실성 요인으로 계속해서 작용할 가능성이 높아 보입니다 . 다만 , 연말의 미국 소비시즌 (블랙 프라이데이 , 크리스마스 등 ) 진입에 따른 소비 호전세가 기대 이상으로 전개되고 있으며 , 고용상황도 점차 호전 기미를 보이고 있다는 점에서 연말 미국의 소비경기가 회복세를 이어갈 것으로 판단하고 있습니다 . 또한 전격적인 지준율 인하로 중국의 정책기조 변화에 대한 기대감이 높아지고 있다는 점도 하방 경직성을 보장해줄 요인으로 판단됩니다 . 이렇듯 유로존 위기감과 미국의 경기 모멘텀 및 중국의 정책기조 변화 등의 요인들이 상충하는 가운데 12 월 국내 증시는 11 월에 이어 박스권 장세 속에서 등락을 반복할 것으로 전망됩니다 .

펀드매니저는 그 동안 변동성 장세에도 견조한 주가 흐름을 나타냈던 종목에 대해서는 조심스런 접근이 필요하다고 판단하며 , 이익전망 대비 낙폭이 과대했던 종목 중심의 투자전략이 유효할 것이라고 생각합니다 .

특히 , 미국의 소비 모멘텀과 중국의 정책기조 변화에 민감한 업종들에 대해 전략적으로 접근할 계획입니다 .

PCA 자산운용 준법감시인 심의필 제 11-330 호 (2011.12.09~ 2012.02.28)

■ 포트폴리오 리스크 분석 (2011.11.30 기준 )

2011 년 11 월 30 일 2011 년 10 월 31 일

Active Risk 1 7.72% 8.29%

공통요인 리스크 기여도 2 55.62% 60.15%

- 스타일 리스크 기여도 25.28% 24.94%

- 섹터 리스크 기여도 26.82% 30.72%

- 상관관계 기여도 3.53% 4.49%

종목선택 리스크 기여도 3 44.38% 39.85%

베타 0.93 0.91

리스크 구성 요소리스크 구성 요소

11 월 말 현재 동 투자신탁의 Active Risk 는 7.72% 로 전월 대비 하락하였습니다 . Active Risk 가 하락한 이유는 전월 대비 포트폴리오 구성종목 수가

증가하고 ,

대부분의 업종에 대한 펀드의 익스포저가 감소했기 때문입니다 .

동 투자신탁은 자동차 부품 및 기타 경기 관련 소비재 섹터에 벤치마크 대비 높은 비중을 유지하고 있는 반면 은행 , 철강 및 비철금속 섹터 등에 벤치마크

대비 낮은 비중을 유지하면서 모멘텀과 변동성이 높은 성장주 중심의 스타일을 나타내고 있습니다 .

동 투자신탁은 어느 한 섹터나 종목에 편중되지 않은 잘 분산된 포트폴리오로 구성되어 있습니다 .

본 자료는 고객에 대한 정보제공의 목적으로 작성된 것으로 수익증권의 매입을 권유하기 위하여 작성된 자료가 아닙니다 . 본 자료에 수록된 시장전망 및 운용계획은 특정시점의 시장상황을 바탕으로 서술한 것으로서 고객과의 합의나 확약을 위하여 작성된 것이 아니며 ,

실제의 운용 및 실현 수익률은 시장상황의 변화에 따라 본 자료에 수록된 내용과 다르게 이루어 질 수 있습니다 . 본 자료에 포함된 모든 정보는 당사의 승인없이 복제되어 유통될 수 없습니다 . 과거의 운용실적이 미래의 운용성과를 보장하는 것은 아닙니다 .

< 종목별 리스크 기여도 >

분석 결과분석 결과

<Active Risk> < 벤치마크 대비 스타일 비중차 >

< 벤치마크 대비 섹터별 비중차 >

* 종목별 리스크 기여도는 9 월말 기준으로 작성되었습니다 .

- 0.6

- 0.5

- 0.4

- 0.3

- 0.2

- 0.1

0.0

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6

모멘텀 변동성 성장 수출 가치 시가총액

- 20%

- 15%

- 10%

- 5%

0%

5%

10%

15%

20%

자동차 및 부품

기타경기관련소비재

은행 철강과 비철금속 건설 , 반도체반도체장비

(%p)

0

3

6

9

12

15

18

21

24

27

삼성

전자

GK

L

금호

석유

한국

타이

어

호텔

신라

PO

SC

O

넥센

타이

어

만도

현대

중공

업

신한

지주

(%)

0

2

4

6

8

10

12

10.07 10.09 10.11 11.01 11.03 11.05 11.07 11.09 11.11

Active Risk

공통요인 리스크

종목선택 리스크

(%)

1. Active Risk 는 벤치마크 대비 펀드의 초과 수익률에 대한 변동성으로 공통요인 리스크와 종목선택 리스크로 구분됩니다 . Active Risk 수치가 높을수록 펀드가 벤치마크에 비해 적극적으로 운용된다고 할 수 있습니다 .

2. 공통요인 리스크는 스타일 및 업종 리스크와 공통요인간의 상관관계를 나타냅니다 .

3. 종목선택 리스크는 경영성과 , 노사분규 등과 같은 개별기업의 특수한 요인에 의해 발생하는 리스크로서 공통요인에 의해서 설명되지 않는 기업 고유의 리스크를

말합니다 .