Экономический обзор компании неокон за 2012 год

Обзор основных экономических трендов за ноябрь 2012 года

2

[СОДЕРЖАНИЕ]

Оглавление [ГЕОПОЛИТИКА] ........................................................................................... 3

Трендсеттеры месяца ................................................................................... 3

Китай: смена власти приведет к смене экономической модели .................................. 4

Греция и ее долги ...................................................................................... 5

Испания никогда не протягивала руки… а теперь придется. ..................................... 6

Безработица и протесты ............................................................................ 7

Есть ли у вас план, мистер Фикс? ................................................................... 8

Разрушение мирового порядка .......................................................................... 9

Напряженность между РФ и США будет усиливаться ............................................ 10

«Северный поток» продлят до Великобритании .................................................... 10

Турция поддержит все газопроводы .................................................................. 12

Сланцевая революция шагает по планете ............................................................ 13

Смертельные вирусы ................................................................................... 14

Цензура в Рунете ....................................................................................... 15

[МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА] ................................................................................ 16

Цены на нефть будут зависеть от дефицита бюджета США ................................... 16

Нефтяная революция и возрождение промышленности США ..................................... 17

Китай: тренды новой экономической политики ..................................................... 19

Япония: начало рецессии и дальнейшее стимулирование экономики ............................... 21

Начался "великий переток" капитала из бондов в акции ............................................ 22

Пара доллар-евро: доллар останется слабым еще долго ........................................... 23

Количество самолетов увеличится вдвое ............................................................ 23

[РОССИЙСКОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ УПРАВЛЕНИЕ] .................................................. 25

Развитие Дальнего Востока: все-таки госкорпорация .............................................. 25

Шойгу продолжит реформировать армию .......................................................... 26


3

[ГЕОПОЛИТИКА]

Трендсеттеры месяца

Явным и очевидным тренд сеттером ноября стали США с их президентскими выборами, а скрытым – конечно же, Китай с его сменой власти. События в США важнее для близкой перспективы, события в Китае – для средней и далекой. В Европе также происходили довольно важные вещи, но с американскими и китайскими событиями их по значимости сравнивать нельзя.

На президентских выборах в США победил Барак Обама. Несмотря на то, что его отрыв от Митта Ромни до последних дней предвыборной гонки оставался минимальным, сомнений в том, что победит он, почти ни у кого не оставалось. Финальным аккордом стал ураган Сэнди, который накрыл Восточное побережье за пару дней до выборов. Администрация сработала очень четко и свела ущерб к минимуму, а свои дивиденды – к максимуму.

Победа Обамы формирует целый букет трендов, а также сохраняет уже действующие. Разумеется, в случае избрания Митта Ромни новых трендов было бы много больше, но не факт, что они бы нам понравились. Обама, по крайней мере, знакомое зло.

В области внутренней политики вновь избранный президент обозначил приоритеты своей политики так: "Нам нужно сокращать бюджетный дефицит, решать налоговый вопрос, проводить иммиграционную реформу, снижать зависимость от иностранной нефти". А еще ему придется ослабить регулирование финансовой индустрии и компаний энергетического сектора, которое тормозит рост экономики, запустить программы по созданию рабочих мест и придумать что-то по поводу повышения ставки налогов на прирост капитала с текущих 15 до 20%, которое может отпугнуть инвесторов от американского рынка акций. Однако главная битва следующего года развернется даже не вокруг налогов, а вокруг закона об иммиграции, который коснется 11 млн человек, проживающих на территории США незаконно. Демократы хотят упростить процедуру легализации, тогда как республиканцы в своих программных документах заявили, что не позволят амнистию нелегалов.

Зато в области внешней политики основные тренды будут сохранены. Это означает, что США будут очень ограниченно поддерживать Израиль, и военная операция против Ирана откладывается на неопределенное время. В то же время риск военной операции против Сирии возрастет: скорее всего, это – вопрос ближайших месяцев. Повод уже известен – применение химического оружия. Позиция России и Китая будет помехой, но на прямую конфронтацию они не пойдут, а обходить процедуры ООН американцы и европейцы уже давно научились. Вероятнее всего, именно сирийская кампания станет главным событием следующего года.

США будут продолжать давить на Европу (прежде всего, на Германию) с целью не допустить острого кризиса в зоне евро: Греция, Испания и кто-там-еще получат необходимые поблажки и транши, хотя и не сразу. Независимо от того, кто находится на посту президента США, они рассматривают Германию как своего основного конкурента в Старом Свете. И постараются создать ей максимальные трудности в экономической и политической сфере.

Несмотря на то, что Хиллари Клинтон уже не будет госсекретарем, политика, обозначенная ею в отношении интересов России на постсоветском пространстве, сохранится: США будут активно противодействовать попыткам консолидировать постсоветские страны в любом формате. Прежде всего это относится к Украине и Таможенному союзу.

В целом долгосрочная политика США будет заключаться в дестабилизации нефтедобывающих регионов с целью долгосрочного и устойчивого поддержания высоких цен на


4

нефть для своих основных конкурентов – Европы, Китая и Японии. Потому что дорогая нефть – это слабый доллар и рост конкурентоспособности американской экономики. Про цену на WTI и нефтегазовую политику США на внутреннем рынке – в разделе «Сланцевая революция». Для России дорогая нефть – хорошо (с точки зрения наполнения бюджета), а ослабление Европы – не очень. Хотя именно эта ситуация и предоставляет нам возможность заключить с ней альянс.

С точки зрения дестабилизации Большого Ближнего Востока для России возникает целый ряд дополнительных рисков, которыми она практически не может управлять. На сегодняшний день реакция России достаточно адекватна: она активно участвует в формировании региональных блоков и экономических союзов, переориентируется на Азиатско-Тихоокеанский регион и пытается сохранить остатки прежнего мирового порядка. Ну и активно вооружается – потому что, видимо, участия в локальных конфликтах в среднесрочной перспективе (после 2020 года) избежать не удастся.

В целом американцы продолжат целенаправленно разрушать послевоенное устройство мира, стремясь остаться единственным реальным арбитром как в военном, так и в моральном аспекте. Разумеется, пока остальные мировые державы продолжают играть на поляне либеральных ценностей и прав человека, американцы всегда останутся на корпус впереди всех. Но новой парадигмы пока никто не предложил. Будем ждать.

Китай: смена власти приведет к смене экономической модели

Судя по всему, новая парадигма вызревает как раз в Китае – причем довольно давно, по крайней мере, в течение последних трех-четырех лет.

Именно Китай собирается – вольно или невольно – предложить миру новую модель экономического роста и новое распределение ролей в мировой экономике (об этом – в нашем прогнозе на 2013 год). Этот курс на перемены спровоцировал жесткое противостояние кланов, возглавляемых председателем КНР Ху Цзиньтао и бывшим партийным лидером Цзян Цземинем. Судя по всему, конфликт начался еще в 2009 г., когда Китай отверг предложение США "поделить мир на двоих".

Ничем не прикрытое стремление США остановить китайский рост путем блокирования доступа к энергетическим ресурсам вызвало у Китая непреодолимое желание защитить себя в военном и геополитическом плане, а также найти выход из экономической ловушки, расставленной ему американцами.

Именно поэтому военная партия остается в Китае такой могущественной, а сама страна активно включилась в гонку вооружений: Пекин не только готовится поставить на вооружение стратегические ракеты, предназначенные для уничтожения авианосцев, но и ведет строительство шести собственных авианосных групп.

На 18-м съезде Коммунистической партии Китая по оценкам аналитиков проамериканские либералы уступили консерваторам. Новый генсек ЦК КПК Си Цзиньпин и пятое поколение китайских функционеров выбирают собственный путь. Действующий генсек Ху Цзиньтао озвучил основные цели Китая на ближайшие годы: изменение хозяйственной модели, удвоение ВВП, увеличение доходов населения.

Модель экономической кооперации, в которой Китай выполнял роль «всемирной фабрики» и покупателя американского государственного долга работала до тех пор, пока был гарантирован спрос на китайскую продукцию. С развитием кризиса стало очевидно, что она себя исчерпала.

Теперь самая общая задача — это трансформация модели роста. Вместо опоры на экспорт, за счет которого Китай рос последние 20 лет, страна планирует развивать внутреннее потребление. Эту задачу ставил еще Вэнь Цзябао, однако выполнена она не была. Значение экспорта для


5

экономики снизилось, но по-прежнему остается высоким. Сейчас экспорт обеспечивает 31% роста китайского ВВП, а в ориентированных на внешние рынки отраслях заняты свыше 200 млн человек (данные МВФ за 2011 год). Однако для того, чтобы китайцы начали больше тратить и меньше сберегать, в стране должны появиться более совершенные пенсионная система и система медицинского страхования. А здесь уже во весь рост встает проблема демографии и старения населения, вызванного политикой одного ребенка — все больше экспертов в КНР призывают отменить ее в ближайшие пять лет.

Для трансформации модели роста потребуется и переход к опоре на инновации и собственные технологии, с чем у китайцев пока проблема: несмотря на инвестированные в hi-tech индустрию миллиарды, прогресса пока не видно. Критики отмечают, что всему виной система образования, основанная на зубрежке, она не способствует развитию креативности. Правда, то же самое 50 лет назад говорили о японцах и южных корейцах, которые якобы не способны на инновации из-за господства традиционной культуры.

Глобальное значение для мировой экономики может иметь заявление китайского лидера о том, что именно рынок внутреннего потребления станет новым фактором роста китайской экономики. "Стратегическая коррекция структуры экономики - это основная цель смены модели экономического развития. Мы должны раскрыть потенциал индивидуального потребления, ускорить темпы инвестиционного развития и расширить внутренний рынок". Курс Китая на развитие и стимулирование внутреннего потребления способен существенно изменить общее положение дел в мировой экономике, в которой до последнего времени Китай выступал в качестве крупнейшего экспортера самых различных товаров, потребляемых на всех континентах и главного "покупателя долларов США".

Пока никто из западных или российских экономистов не понимает, как именно Китай собирается, например, изменить структуру своего ВВП, в котором инфраструктура переинвестирована за счет государственных вложений. Однако, предыдущий опыт китайского государственного управления экономикой указывает на то, что западным экономистам это понимать вовсе необязательно – главное, чтобы понимали китайские. Опять же: руководящую роль Коммунистической партии в Китае никто пока не отменял.

Отрадно, что при любых раскладах Россия останется для Китая союзником на среднесрочную перспективу. Это внушает оптимизм и уверенность в будущем. По крайней мере относительно нашего технологического и сырьевого сотрудничества.

Греция и ее долги

«Греческий торг» продолжился и в ноябре – с переменным успехом он шел весь месяц, и в азарте от переговоров кредиторы, похоже, даже пропустили дедлайн. Но все же им пришлось остановиться: страны еврозоны и МВФ предварительно одобрили выделение Греции очередного транша кредита на 43,7 млрд евро, договорившись сократить гос¬долг страны до 124% ВВП к 2020 году. Для этого они снизят ставки по выданным ранее займам, отложат возврат помощи на 15 лет и выкупят с рынка часть греческого госдолга. Даже с учетом этих мер госдолг Греции к началу следующего десятилетия может достичь 220% ВВП, если экономика страны не начнет расти.

Договориться о выделении средств Греции удалось только с третьей попытки в течение ноября. Предыдущие две встречи европейских министров финансов с главой МВФ Кристин Лагард провалились из-за жесткого требования фонда сократить госдолг Греции с текущих 170% до 120% ВВП к 2020 году, без учета которого он не намерен был выделять Греции ни евроцента. Но по прогнозам самих греков, их обязательства к этому моменту достигли бы 144% ВВП.


6

В итоге МВФ пошел на компромисс, добившись серьезных уступок от европейцев. Он смирится с тем, что к 2020 году гособязательства Греции будут снижены до 124% валового внутреннего продукта при условии, что еще через два года этот показатель опустится «значительно ниже» 110%. В свою очередь европейские страны готовы сделать все, чтобы помочь Греции уложиться в эти показатели.

Также страны-кредиторы согласились отказаться от причитающейся им прибыли по греческим гособ¬лигациям, купленным ранее ЕЦБ на вторичном рынке. Эти средства (около 11 млрд евро) будут в итоге переведены самой Греции. Кроме того, европейские страны намерены предоставить Греции средства на выкуп с рынка своих облигаций, торгующихся сейчас со значительным дисконтом, что также позволит стране экономить. Общий объем программы может составить 10 млрд евро, что снизит греческий госдолг примерно на 20 млрд евро. В общей сложности согласованные меры должны сократить госдолг Греции на 40 млрд евро.

Ожидается, что Греция получит очередной транш объемом 34,4 млрд евро после одобрения парламентами стран-кредиторов, которое, как ожидается, будет получено до 13 декабря. 23,8 млрд из этой суммы пойдет на помощь греческим банкам, оставшаяся часть — на финансирование бюджета страны. Еще 9,3 млрд евро Греция должна получить несколькими траншами в течение первого квартала 2013 года. Их выделение будет зависеть от того, сможет ли страна добиться поставленных целей при реализации реформ.

При этом МВФ, на который приходится треть финансирования Греции, отказался выделять свою часть средств до тех пор, пока не увидит выкупа госдолга страны с рынка и не сочтет его успешным. При этом, несмотря на то что официальной информации об этой программе не было, долговые обязательства Греции вчера прибавили в цене: бумаги с погашением в феврале 2023 года вчера торговались по цене, соответствующей 34,75% от номинальной стоимости.

Однако, достигнутые договоренности ничего не стоят, если Греции не удастся справиться с бушующей уже более четырех лет рецессией, за время которой ее ВВП сократился на четверть.

В итоге очередного раунда греческой эпопеи, несмотря на сложность переговоров, весь мир убедился в том, что кредиторы будут продолжать давать Греции деньги, списывать ей долги и помогать выкупать облигации при любых обстоятельствах. Греческое правительство уже освоило правила игры: оно будет рисовать красивые отчеты и просить новых отсрочек. Греция стала символом кризиса, и кредиторы боятся ее дефолта слишком сильно. Весь мир пугают греческим сценарием, а американцы постоянно используют Грецию для давления на Германию. В этой ситуации Греции ничего не грозит.

Самое неприятное, что это поняли сами греки.

Испания никогда не протягивала руки… а теперь придется.

Испания из последних сил упирается и не хочет просить денег у Евросоюза. Но все уверены, что попросит. И ей дадут. Потому что она очень послушно исполняет все требования ЕС. Несмотря на катастрофические результаты и массовые протесты. Эти деньги ее не спасут, но испанские бонды будет выкупать ЕЦБ – так что все проблемы останутся внутри страны.

Испании нужно 40-42,5 млрд евро для решения проблем банковской системы. 37 млрд евро власти страны вложат в рекапитализацию четырех национализированных банков (Bankia, Novagalicia, CatalunyaCaixa и Banco de Valencia). Еще 2,5 млрд евро потратят на рекапитализацию недавно созданного банка Sareb, куда были слиты "плохие" активы. Дополнительные 2-3 млрд евро из европейских денег будет использовано в качестве помощи другим банкам, которым может потребоваться финансовая поддержка.


7

ESM готов провести трансферт в размере 35 млрд евро в пользу проблемных испанских банков уже в декабре. В обмен на деньги от испанской стороны требуется провести масштабную программу сокращения персонала в четырех национализированных банках, включая конгломерат Bankia.

Помощь финансовому сектору в размере 100 млрд евро была предварительно согласовала с Евросоюзом еще 25 июня 2012г. Средства должны пойти на рекапитализацию банковской системы, сильно пострадавшей из-за «пузыря», лопнувшего на рынке недвижимости.

ВВП Испании продолжает сокращаться уже пятый квартал подряд: в III квартале падение составило 0,3% ко II кварталу 2012г. В годовом выражении ВВП Испании сократился на 1,6%. Ситуация в стране осложняется не только серьезными проблемами в банковском секторе, но и долгами регионов.

При этом ЕЦБ и ESM считаются очень жесткими кредиторами, и Испании очень не хочется брать у них деньги, поскольку тогда она обязана будет соблюдать все требования по сокращению дефицита бюджета, урезанию социальных расходов и сокращению рабочих мест. А накал протестов в стране не оставляет сомнений в том, что это приведет к смене правительства.

Но, похоже, что выхода у Испании все же нет. Брать придется, хоть и безо всякого удовольствия.

Безработица и протесты

Безработица будет расти, протесты – усиливаться. В итоге поменяются правительства, проводящие наиболее жесткую политику экономии. Но это не поможет – новые правительства будут вынуждены делать то же самое. Только не очень последовательно. Череда политических кризисов только ухудшит экономическую ситуацию.

14 ноября, в День действий и солидарности на который Европейская конфедерация профсоюзов (ETUC) назначила проведение всеобщей забастовки, прошли массовые акции протеста против политики сокращения социальных выплат с одновременным повышением налогов. По данным CES, в забастовках и демонстрациях приняли участие представители более 40 профсоюзов из 23 стран Европы.

Наиболее масштабной забастовка получилась в Испании: сокращена выработка энергии на местных электростанциях, отменены более 600 внутренних и международных рейсов, ограничено движение поездов и пригородных электричек, врачи в больницах оказывают только неотложную помощь. Эта забастовка оказалось даже более массовой, чем общенациональная забастовка, прошедшая в Испании 29 марта 2012г.

Не отстала и Португалия: авиакомпания TAP вынуждена была отменить около половины своих рейсов, в Лиссабоне не работает метров, ограничено движение поездов. Профсоюзные лидеры Италии призвали к всеобщей четырехчасовой забастовке и проведению шествий. В Греции решено пока ограничиться трехчасовой забастовкой и большой демонстрацией в Афинах. Акции протеста, по данным ETUC, проходят также в Бельгии, Франции, Германии, Австрии, Дании, Нидерландах и ряде других стран Европы.

Масштабные забастовки прошли в 23 странах Европы. Участники акций протеста требуют от властей отказаться от мер жесткой экономии, указывая на растущие социальные проблемы.

Безработица в Греции по итогам августа 2012г. достигла рекордного значения - 25,4%, пересмотренный показатель за предыдущий месяц - 24,8%. Показатель более чем вдвое превышает средний уровень безработицы в странах зоны евро (11,5%). По сравнению с уровнем 2008г., когда


8

в Греции начался экономический спад, безработица выросла более чем в 3 раза. В Испании этот показатель составляет 25,5%.

Акции протеста не ограничиваются забастовками: в ноябре после массовых протестов Ассоциация банков Испании согласилась приостановить на два года принудительное выселение из квартир должников по ипотеке. Причиной стало произошедшее в начале ноября самоубийство 53-летней Амайи Эганы. За последние четыре года более 350 тыс. человек были выселены из своего жилья из-за неуплаты ипотеки.

Очередного всплеска протестной активности следует ожидать ближе к весне 2013 года: в мороз и снегопад бастовать и ходить на демонстрации как-то некомфортно. Видимо, не позднее, чем к лету можно ожидать и смены правительств в самых проблемных странах Южной Европы. Облегчения безработным и социально незащищенным категориям населения это не принесет, поскольку чехарда с правительствами еще нигде и никогда не приводила к экономическому росту. К великому нашему сожалению.

Есть ли у вас план, мистер Фикс?

У ЕС теперь есть план: создание полноценного Банковского союза. Это – новый уровень интеграции. Он требует изменения Евроконституции (Договора о Евросоюзе). Скорее всего, Великобритания и малые страны его заблокируют. Но процесс долгий, поэтому сейчас важен первый этап: контроль ЕЦБ за коммерческими банками.

В середине октября 2012г. лидеры стран ЕС достигли предварительной договоренности по созданию полноценного банковского союза. Впрочем, находящийся в разработке проект банковского союза в настоящее время устраивает не всех участников ЕС. Так, Германия считает, что у Европейского Центрального банка (ЕЦБ), которому, согласно плану, будут переданы надзорные полномочия над всеми банками зоны евро, должно быть предоставлено право накладывать вето на бюджетные планы стран - участниц ЕС. С этим не согласна Великобритания, которая также считает, что в данном виде план банковского союза поставит под угрозу суверенитет государства.

Еврочиновники считают, что вернуть доверие всего финансового мира к идее европейского валютного союза можно только продемонстрировав, что валютный союз нерушим и двигается в направлении общей бюджетной и экономической политики. Для этого необходима реформа договора о Евросоюзе.

Одно из жизненно необходимых изменений - передача функций банковского надзора единому для всех стран ЕС Европейскому ЦБ, который будет тесно сотрудничать с национальными регуляторами, а напрямую контролировать только самые большие банки. В кризисных ситуациях ЕЦБ должен иметь право вмешиваться в дела любого банка в любой страны еврозоны.

Банковский союз предполагает три шага: наделение ЕЦБ правом надзирать над всеми банками зоны евро, а также желающими присоединиться к данной схеме банками ЕС, создание фонда по закрытию проблемных банков и полноценную схему защиты вкладов по всей еврозоне.

По мнению экспертов, использование общей схемы действий в отношении проблемных банков позволит отойти от использовавшегося ранее бессистемного подхода, который привел к росту стоимости обслуживания задолженности экономически слабых стран и, как следствие, к разочарованию инвесторов.

Передача надзорных прав ЕЦБ также открывает возможность прямой финансовой помощи банкам за счет действия постоянного антикризисного фонда зоны евро ESM. А это уже


9

перспективно – не все ж ФРС бессрочно выкупать облигации казначейства, Европе тоже нужно как-то выживать.

Вот такой многоуровневый план созрел в головах еврочиновников. И это ничего, что его реализация натолкнется на массу проблем и займет годы – им-то не привыкать. Главное, чтобы все шло по плану. Ведь если его удастся запустить, то ESM сразу получит возможность составить конкуренцию ФРС. И вместе они продолжат «спасать» мировые финансы.

Разрушение мирового порядка

В Африке происходит очередное покушение на основы послевоенного мироустройства. Африканский Союз (АС) одобрил отправку в Мали 3,3 тысячи военнослужащих на один год для урегулирования кризисной ситуации на севере этой страны. Лидеры Экономического сообщества стран Западной Африки (ЭКОВАС) проголосовали за отправку воинского контингента в Мали, где власти противостоят сепаратистам и исламистам, занявшим обширные территории на севере страны.

Совет Безопасности ООН ранее дал 45 дней на подготовку африканскими странами военного вмешательства в Мали потребовал конкретных решений о численности, финансировании и действиях войск, которые попытаются добиться нормализации ситуации в Мали.

Комиссар Совбеза АС Рамтане Ламамра подтвердил, что отправка войск в Мали одобрена, и заявил, что АС рекомендовал СБ ООН "утвердить план отправки воинского контингента сроком на один год".

В то же время Алжир выступает против военной интервенции в Мали, считая, что она будет бесполезна и лишь ухудшит ситуацию. Алжир считает, что проблемы Мали являются внутренними, и нет никакой необходимости придавать им международный статус. Алжир остается последовательным противником интервенции на север Мали. Ее готовит региональный блок западноафриканских государств ЭКОВАС. 8 ноября 2012г. министр обороны Буркина-Фасо Джибрил Бассоле заявил, что вооруженное вмешательство на север Мали является неизбежным. ЭКОВАС рассчитывает получить для вторжения в Мали помощь со стороны Франции.

22 марта 2012г. в Мали произошел военный переворот. Лидер военной хунты Амаду Саного заявлял, что целью путчистов является сохранение территориальной целостности страны в борьбе с сепаратистскими силами туарегов и исламистов, выступающих за создание независимого государства на севере Мали. Позже туареги вышли из союза с исламистами и выступили с инициативой введения на севере страны широкой автономии.

В настоящий момент под контролем исламистов из "Движения за единство и джихад в Северо-Западной Африке" и группы "Ансар Дин" ("Защитники ислама"), союзников "Аль-Кайеды", находятся три ключевых города на севере Мали - Тимбукту, Гао и Кидаль.

Самое интересное в этом то, что разрушение мирового порядка, покушение на суверенитет независимого государства происходит в очередной раз под эгидой ООН, которая должна этот самый порядок защищать.

Но не все так плохо: еще и внутри ООН есть здоровые силы, и находятся еще государства, которые в состоянии дать отпор непрошеным «помощникам». Об этом говорится в предварительной версии внутреннего отчета по поводу программы помощи беженцам в Шри-Ланке.

Авторы отчета утверждают, что действия организации во время гражданской войны в Шри-Ланке "являлись систематически неудачными". Наиболее спорным представлено решение вывести


10

контингент миротворцев ООН с территории Шри-Ланки в 2008г. Кроме того, "несмотря на высокое количество жертв среди мирного населения, руководство ООН не посчитало необходимым сделать все возможное для предотвращения дальнейшего их роста, и миротворцам ООН в Шри-Ланке не был отдан приказ об их защите".

Причиной "неудач" авторы отчета считают "недостаточный политический опыт" лиц, руководивших действиями ООН в Шри-Ланке, а также "отсутствие у них опыта работы в ситуации вооруженных конфликтов и области прав человека. С другой стороны, правительство Шри-Ланки "применяло тактику шантажа", отказываясь выдавать визы ряду сотрудников ООН. Таким образом, работавшие на месте представители организации предпочитали умалчивать о нарушениях прав человека, пытаясь обеспечить гуманитарную помощь беженцам. Работавшие в Коломбо сотрудники ООН признались, что опасались за сохранность своей жизни.

Руководство ООН комментировать предварительную версию отчета отказалось. Жертвами гражданской войны в Шри-Ланке, продолжавшейся в течение 26 лет, стали более

100 тыс. человек. Война была полностью окончена после физического уничтожения большей части войск сепаратистов и всех их лидеров. Вот уже три года на Шри-Ланке мир, полным ходом идет восстановление экономики.

Напряженность между РФ и США будет усиливаться

Вроде бы уже и у нас и у них выборы позади, но никакой особой «гибкости», обещанной

Обамой Владимиру, нет и в помине. И, судя по всему, будет только хуже. Основными темами раздора стали в последнее время: Палестино-израильский конфликт. Позиции сторон по нему остаются полярными.

Американцы заблокировали в Совбезе ООН специальное заявление и проект резолюции, подготовленный Россией по палестино-израильскому конфликту и отказались созывать "ближневосточный квартет" и решили урегулировать ситуацию самостоятельно. Что характерно: у них это получилось – конфликт завершен.

По вопросу ПРО тоже остаются серьезные расхождения, хотя вроде бы есть желание вести диалог. Обе стороны при этом понимают, что прогресса достичь не удастся, поскольку в этом вопросе задействованы интересы стратегической безопасности.

"Закон Магнитского" в увязке с отменой поправки Джексона-Вэника. Россия предупредила, что ответ будет жестким. К сожалению, процесс уже не остановить: экономического смысла новый закон не имеет, а политически Россия не может позволить американцам влезать в свои внутренние дела.

Председатель комитета Госдумы по международным делам Алексей Пушков заявил, что так называемая «перезагрузка» российско-американских отношений провалилась с точки зрения ее способности сблизить глубинные национальные интересы двух стран. По его мнению, чтобы преодолеть накопившееся недоверие, сторонам нужно начать отношения с чистого листа.

«Северный поток» продлят до Великобритании

ВР заявила о желании после создать стратегический альянс еще с одной российской госкомпанией. Компания ведет переговоры с «Газпромом» о вхождении в проект «Северный поток». Участие ВР сделает проект менее рискованным и позволит монополии усилить свои


11

позиции на конкурентном рынке Европы. Речь идет о строительстве участка от немецкого Грейфсвальда до британского Норфолка.

Строительство нового участка газопровода может быть закончено в ближайшие два года, а поставки в этом случае начнутся в 2016 году. Сделка одобрена премьер-министром Дэвидом Кэмероном. Соглашение может быть заключено в середине следующего года, после того как британская компания продаст свою долю в ТНК-BP «Роснефти» и приобретет акции госкомпании.

Великобритания не раз проявляла интерес к «Северному потоку». Но участие BP в проекте серьезно осложняло партнерство в ТНК-ВР: по акционерному соглашению ВР могла участвовать в российских проектах только через это СП.

В последнее время месторождения Великобритании в Северном море истощаются, и страна вынуждена повышать объемы импорта топлива. Основными поставщиками сжиженного природного газа (СПГ) в страну являются Катар и Норвегия. В 2010 году поставки российского газа в Великобританию по подводному газопроводу Interconnector составили 6,79 млрд куб. м, а в 2011 году достигли 8,16 млрд куб. м. Руководство «Газпрома» отмечало, что хочет увеличить долю российского газа в общем потреблении страны до 20% к 2015 году (сейчас 5%). В сентябре «Газпром» заключил контракт на три года на поставку 2,4 млрд куб. м газа британской компании Centrica начиная с 2014 года.

Стоимость нового участка газопровода до Великобритании длиной 960 км составит 3,5—4 млрд долл. В то же время потребление газа в Великобритании упало за 10 лет со 100 млрд куб. м до 80 млрд куб. м. Кроме того, почти половину импорта страны составляет СПГ. Однако, если стоимость газа будет снижена, промышленность Великобритании может получить мощный толчок для развития и конкурентное преимущество на мировом рынке.


12

Турция поддержит все газопроводы

Рис. 1. Газопровод «Южный поток»

Рис. 2. Газопровод «TANAP»


13

Бурный экономический рост Турции, развитие в стране высокотехнологичных производств и претензии Турции на региональное лидерство заставляют ее поддерживать любые проекты, которые могут обеспечить ей дешевые углеводороды. Если она этого не сделает, то проиграет экономическое соревнование с тем же Ираном, у которого уже вынуждена покупать газ за золото. За первые девять месяцев текущего года отток золота из Турции достиг рекордной суммы в 10,7 млрд долларов. Из нее в Иран было поставлено золота на 6,4 млрд долларов. Такой экзотический способ оплаты – следствие американских санкций. В энергетическом балансе Турции доля иранского газа составляет 18%.

Совсем недавно Турция согласовала строительство газопровода «Южный поток» (а еще раньше по дну Черного моря был проложен «Голубой поток»), и вот уже новый проект: Компании BP, Statoil и Total, сотрудничающие с государственной нефтекомпанией Азербайджана SOCAR в деле разработки азербайджанского газоконденсатного месторождения "Шах Дениз", представили свои предварительные заявки на приобретения долей в проекте Трансанатолийского газопровода (TANAP).

В настоящее время SOCAR владеет 80% TANAP. Еще 20% принадлежит турецким компания Botas и TPAO. По условиям азербайджано-турецкого соглашения, компания SOCAR имеет право продать часть свой доли миноритариям и намерена оставить за собой 51% в проекте.

Межправительственное соглашение о постройке TANAP президент Азербайджана Ильхам Алиев и премьер-министр Турции Реджеп Тайип Эрдоган подписали 26 июня 2012г. Тогда же Р.Эрдоган отметил, что проект является ключевым для Европы в ее политике диверсификации энергопоставок.

Проект TANAP предусматривает строительство газопровода от границы с Грузией до западной границы Турции. Точный маршрут, по которому газ с азербайджанского месторождения "Шах Дениз" будет поставляться в Европу, пока не определен, однако известно, что он будет использовать уже существующие газопроводы Турции. По предварительным данным, одно из ответвлений TANAP должно будет дотянуться до Греции, а другое - до Болгарии.

Строительство газопровода планируется начать в 2014г. и закончить в 2018г. Первоначальная пропускная способность трубопровода, как ожидается, составит 16 млрд куб. м в год. В дальнейшем она может быть увеличена до 60 млрд куб. м в год, что позволит обеспечить поставки в Европу газа с месторождений не только Азербайджана, но, возможно, и Туркмении.

Сланцевая революция шагает по планете

Правительство Алжира намерено запустить программу по разработке месторождений

сланцевого газа в центральных районах страны. По предварительным оценкам, объем этого вида топлива составляет не менее 17 трлн куб. м, что примерно в четыре раза больше, чем текущий объем всех разведанных запасов.

В докладе нефтяной компании BP указано, что в 2011г. Алжир по объему добычи газа занял восьмое место в мире. В отсутствие новых месторождений уже с 2019г. рост внутреннего спроса вынудит правительство отказаться от контрактов на экспорт топливного сырья. С момента получения страной независимости в 1962г. на долю углеводородного сырья приходится до 90% всего экспорта.

Ожидается, что в разработке месторождений примут участие алжирская государственная компания Sonatrach, а также британо-нидерландская Shell, итальянская ENI и канадская Talisman. Разведочное бурение, которое проводили специалисты Sonatrach в 2011г., показали наличие


14

больших газовых запасов в районе так называемого бассейна Ахнет примерно в 2 тыс. км к югу от Алжира.

Понятно, что промышленная добыча сланцевого газа в Алжире пока не может конкурировать с обычными месторождениями, однако технологии развиваются стремительно, а в запасе у Алжира есть еще 5-6 лет. Важен также и способ доставки: будет это газопровод или СПГ. Для Европы же альтернативный поставщик критически важен – особенно на фоне экспансионистских планов Газпрома и из-за Третьего энергетического пакета.

Смертельные вирусы

Не устают работники империи ужасов: не проходит и месяца без того, чтобы они не

сообщили об открытии очередного вируса, который может уничтожить все человечество. Это чтобы мы не расслаблялись – ведь все остальные напасти, кроме стихийных бедствий, относительно несмертельны. Собственно, запас новых вирусов у всяческих «британских ученых» очень велик – так что особо впечатлительным гражданам хватит не только до конца света, но и после него.

Несомненно, тема новых вирусов или экзотических смертельных заболеваний неизвестной этиологии будет продолжаться бесконечно: во-первых, ученым нужно финансирование; во-вторых, «Большая фарма» тоже должна продавать свои новейшие разработки – и если мы их не покупаем, то нужно же нас как-то подтолкнуть к правильному решению… В-третьих, мысли о смерти очень стимулируют склонность к потреблению а не к сбережению. А регулярность появления такой информации позволяет поддерживать правильный градус страха. Понятно ведь, что какая-нибудь эбола до нас вряд ли доберется, но все должны быть готовы к очередному свиному гриппу – чтобы панику можно было запустить относительно быстро и контролируемо. Ждем с нетерпением.

Ниже представлен очередной «шедевр» творчества очередных «британских канадских ученых».

Смертельно опасный вирус может передаваться воздушно-капельным путем. Речь идет об одной из самых тяжелых форм геморрагической лихорадки Эбола - заурском подтипе, при котором погибают 90% инфицированных.

Канадские ученые провели ряд экспериментов, в ходе которых определили, что вирус передается от свиней к обезьянам без непосредственного контакта между ними, пишет ScienceNews. По словам специалистов, то, что болезнь передается по воздуху объясняет тот факт, что лихорадка Эбола распространяется в некоторых частях Африки.

Также эксперты полагают, что свиньи - естественные переносчики заболевания."Они способствовали распространению зоонозного свиного гриппа, вируса Нипах, возможно, вируса Хендра, и теперь, по крайней мере, заболевению лихорадкой Эбола", - цитирует The Scientist Тару Смит из университета штата Айова, которая занимается изучением возникающих инфекционных заболеваний.

У свиней лихорадка Эбола основном поражает легкие и дыхательные пути, что способствует распространению вируса по воздуху, пояснил автор исследования Гэри Кобингер, микробиолог из университета Манитобы. При этом он отметил, что хотя вирус и передается воздушно-капельным путем, его нельзя сравнивать с гриппом.

"Эпидемиологическое обследования диких и домашних свиней в странах Африки южнее Сахары в настоящее время необходимо", - уверены ученые. Только осенью этого года от

http://www.utro.ru/cgi-bin/go?http://www.sciencenews.org/view/generic/id/346435/description/Ebola_may_go_airborne

http://www.utro.ru/cgi-bin/go?http://www.the-scientist.com/?articles.view/articleNo/33277/title/Ebola-from-Pigs-to-Monkeys/


15

лихорадки Эбола, вспышки которой были зафиксированы в центральной части Конго, погибли 15 человек. Кроме того, с начала июля в Уганде от инфекционного заболевания скончались 16 человек.

Цензура в Рунете

Попытки ввести цензуру в единственном неподконтрольном пространстве медиа –

интернете – предпринимались давно, но оставались робкими и бессистемными. Наконец, 1 сентября 2012г. вступил в силу закон "О защите детей от информации, причиняющей вред их здоровью и развитию". Документ, подписанный экс-президентом РФ Дмитрием Медведевым в июле 2011г., направлен на защиту детей от разрушительного, травмирующего их психику информационного воздействия, переизбытка жестокости и насилия в общедоступных источниках массовой информации. Кроме того, документ предполагает защиту ребенка от информации, способной развить в нем порочные наклонности и сформировать "искаженную картину мира и неправильные жизненные установки". Согласно заявлениям российских властей, при помощи нового инструмента цензуры они намерены искоренить детскую порнографию, пропаганду наркотиков и самоубийств.

Против принятия этого закона выступили создатели "Википедии" и LiveJournal. Они опасаются, что под видом борьбы с детской порнографией законодатели хотят ввести ограничения для свободного распространения информации от независимых источников.

С 1 ноября должны были блокироваться сайты, имеющие признаки такой информации (!). Роскомнадзор составил список запрещенных сайтов и продолжает его пополнять. В него уже успели попасть библиотека "Либрусек" и интернет-энциклопедия "Луркоморье" (Lurkmore). Правда, их быстро из этого списка убрали, объяснив это техническими накладками. Однако, главная задача была выполнена: резидентам Рунета популярно продемонстрировали, что запрещен может быть любой ресурс. Накануне 1 ноября обсуждалась даже возможность блокирования доступа к Youtube.

Вероятнее всего, власти очень активно разрабатывают и «обкатывают» технологии, позволяющие контролировать и блокировать опасную активность, связанную с акциями и движениями протеста – никто ведь не забыл уроков «арабской весны». Это означает, что такие технологии будут не только разрабатываться, но и постепенно коммерциализироваться в виде всяких файрволов, фильтров и алгоритмов работы поисковиков. С точки зрения экономики это означает применение все более изощренных инструментов контроля и манипулирования массовым потребительским сознанием.


16

[МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА]

Цены на нефть будут зависеть от дефицита бюджета США

Монетарная и бюджетная политика США с каждым годом оказывает все большее влияние на мировой рынок энергоносителей, в первую очередь – нефти и газа.

В текущем ноябре наиболее значимыми темами, свидетельствующими об интенсификации данного тренда, являются «фискальный обрыв» (Fiscal Cliff) и политика количественного смягчения (QE-3).

Наибольший интерес сейчас представляет «фискальный обрыв», под которым подразумевают истечение срока действия налоговых льгот и сокращение бюджетных затрат, вступающие в силу в январе 2013г. Цена вопроса – около 600 млрд. долларов США.

Вся интрига заключается в том смогут ли договориться демократы и республиканцы о параметрах поправок в бюджет следующего года. Чтобы было более наглядно, мы постараемся вкратце изложить позиции обеих сторон по данному вопросу.

Демократы во главе с президентом США Б. Обамой настаивают на повышении ставок налогов для домохозяйств с уровнем доходов выше 250 тыс. долларов США, что позволило бы увеличить доходную часть бюджета на 4%. Республиканцы же настаивают на повышении налогов для домохозяйств, чьи годовые доходы превышают 1 млн. долларов США, что принесло бы только 2%, а оставшуюся часть компенсировать за счет снижения социальных расходов бюджета, в первую очередь по программе Medicare, расходы на которую администрация Обамы повысила еще в начале первого срока президента. Собственно, ключевым в споре является механизм снижения долговой нагрузки на бюджет США: демократы предпочитают повышать налоги, не трогая социальные расходы, а республиканцы, напротив, за сокращение расходов и сохранение уровня налогообложения. Компромисс видится в том, что стороны сойдутся на выборочном повышении налогов для домохозяйств с уровнем доходов 400-600 тыс. долларов США и снижении социальных госрасходов на 1-2%. В итоге, по приблизительным оценкам, «фискальный обрыв» в случае достижения принципиальной договоренности между республиканцами и демократами приведет к снижению покупательской способности населения США из-за необходимости увеличить налоговые отчисления, что приведет к падению экономической активности, ВВП и сокращению налоговых поступлений в бюджет. По предварительным расчетам отдельных аналитиков, «фискальный обрыв» в такой комбинации может привести к сокращению ВВП США в 2013 году на 0,5-0,75%. Таким образом, при текущем консенсус-прогнозе по росту американской экономики на 2013 год в 2,2%, он может сократиться до 1,5%. Если же стороны не договорятся, то в январе произойдѐт автосеквестирование бюджета, суть которого будет сводиться к вступлению в силу максимальной комбинации сокращения бюджетных расходов и увеличения налогов, которая по консенсус-оценкам приведѐт к замедлению роста экономики США на 4 процентных пункта в течение первой половины 2013 года, что к концу этого периода обеспечивает с вероятностью 90% вхождение Америки в фазу рецессии.

Все это неизбежно приведет к следующим последствиям: 1. Усиление политики количественного смягчения QE-3 с наращиванием объемов

выкупа «плохих» бумаг; 2. Угроза снижения суверенного рейтинга США в случае затягивания переговоров

между республиканцами и демократами; 3. Ослабление доллара.


17

Нефтяная революция и возрождение промышленности США

Согласно вышедшим в ноябре докладам Международного энергетического агентства

(МЭА) и Министерства энергетики США, нефтяная революция не за горами. В ближайшие 10-20 лет США станут сначала лидером по добыче нефти, а затем и нетто-экспортером. Напомним, что год назад о такой вероятности никто всерьез даже не думал. Крупнейшими производителями нефти в мире на сегодня являются Россия и Саудовская Аравия.

Согласно прогнозу Energy Information Administration (EIA агентство в составе Министерства энергетики США), к 2019 году объем собственной добычи составит 7,5 млн. баррелей в сутки, что обеспечит более половины потребления нефти в США. По прогнозу EIA, добыча нефти в США в 2012 году вырастет на 13%, до 6,4 млн баррелей в день, а в 2013 году - еще на 700 тыс. баррелей в сутки, до 7,1 млн баррелей в день (максимум с 1992 года). Еще месяц назад прогнозировался рост в 2013 году всего на 200 тыс. баррелей в день. Такое резкое увеличение объемов добычи в США становится возможно в основном благодаря активному бурению в плотных формациях сланца в штатах Техас, Северная Дакота и Монтана. Согласно прогнозу МЭА, опубликованному в ноябре, США благодаря «сланцевой революции» могут к 2020 году выйти на первое место в мире по объемам добычи нефти.

Поддержали тему и сообщения о том, что ряд нефтяных компаний США подали в начале ноября заявки на разрешение экспорта небольшого количества нефти в Канаду (в США действует запрет на экспорт нефти, поэтому для совершения подобной операции требуется разрешение правительства).

Итак, давайте разбираться: если взглянуть на риторику вокруг данной темы, выходит, что за год ситуация изменилась кардинально, хотя ничего, что могло бы реально подтвердить все эти


18

заявления и прогнозы не происходило. Новых технологий, которые позволили бы начать рентабельную добычу сланцевой нефти (а отсутствие таких технологий является сегодня основным препятствием для разработки этих месторождений) не появилось, объемы добычи возросли, но не существенно, цены на нефть более-менее стабильны, традиционные экспортеры (Россия и ОПЕК) не испытывают проблем со сбытом.

В то же время в США полным ходом идет восстановление промышленности, причем этот процесс был запущен в самом начале кризиса (2007 год), о чем свидетельствуют отчеты инжиниринговых компаний США, а с недавних пор об этом начали говорить и официальные лица. Для местной промышленности критическим фактором конкурентоспособности является стоимость сырья, в том числе – нефти. Таким образом, чтобы поддержать своих производителей американским властям необходимо обеспечивать снижение цен на нефть, но это неизбежно означает удорожание доллара и рост импорта. Еще в мае, на старте предвыборной кампании, задачу одновременного удешевления доллара и снижения цены на нефть эксперты называли главной для успеха Б.Обамы. Как выясняется он эту задачу начал решать еще в декабре 2010 года.

Именно с этого момента происходит разрыв в стоимости барреля нефти марки WTI (американская нефть) и Brent (европейская, к котировкам которой также привязаны цены на российскую Urals и арабские марки). Если посмотреть на 25-летний график стоимости нефти, то такое происходит впервые.

Задача простая: необходимо снизить стоимость нефти для производителей в США, сохранив высокие цены для всех остальных стран, что обеспечит конкурентоспособность американских товаров.

Хронология событий такова, что сразу после снижения цен на WTI начинается «арабская весна», которая толкает цены на европейскую Brent вверх. В итоге, в последние 2 года сохраняется средняя разница по цене примерно на 20 долларов США.

Сейчас создается такое впечатление, что американцам необходимо, как минимум сохранить цены на текущих уровнях, а как максимум еще увеличить разрыв, желательно, снизив цены. В этой ситуации тема сланцевой нефти и газа, как нельзя лучше позволяет еще больше ослабить интерес инвесторов к традиционной нефти, направив деньги в «новую нефть». Однажды подобный фокус уже проделывали с альтернативной энергетикой. Результат – удалось надуть


19

значительный финансовый пузырь на относительно небольшом рынке с непонятными перспективами.

В продолжение темы говорит и тот факт, что единственная европейская страна, обладающая конкурентоспособной промышленностью, Германия стремится договориться с Россией о снижении цен на нефть и газ в обмен на допуск того же Газпрома на свой розничный рынок и смягчение условий третьего энергопакета ЕС. Скорее всего, Германия пытается реализовать аналогичную стратегию, но с отставанием от США минимум на 2-3 года.

В случае дальнейшего развития данных трендов события могут пойти по двум сценариям: 1. Усиление конкуренции технологических центров США и Германия (с тяготением

России к последнему); 2. Деградация европейской промышленности при бурном росте американской. Первый сценарий возможен при условии достижения договоренностей между Россией и ЕС

во главе с Германией. Первому сценарию будут соответствовать следующие характеристики, актуальные для российской экономики:

• В среднесрочной перспективе - снижение цен на российскую нефть и газ при росте поставок в Европу;

• Сохранение значительного товарооборота с Европой; • Сохранение курса евро относительно доллара на текущем уровне. Второй сценарий будет обусловлен жесткой позицией ЕС по энергетической политике,

которая не позволит получить дешевую нефть и газ из России. Для второго сценария будут характерны следующие тенденции:

1. В долгосрочной перспективе (10-15 лет) – снижение спроса и цен на российскую нефть;

2. В среднесрочной перспективе (5-7 лет) - снижение импорта из Европы в Россию с замещением его американскими аналогами;

3. В краткосрочной перспективе (1-3 года) - снижение конкурентоспособности европейской промышленности с ее постепенной деградацией;

4. Укрепление евро относительно доллара США.

Китай: тренды новой экономической политики

На инфляцию не будут обращать внимания Глава Народного банка КНР Чжоу Сяочуань заявил, что инфляция представляет основную

опасность для экономики Китая в долгосрочной перспективе. "Мы наблюдаем симптомы общего перегрева экономики в то время, когда Китай перестраивает систему хозяйства и планирования. В большинстве случаев мы фиксируем стремление ослабить монетарную политику, в то время как призывов к контролю над инфляцией гораздо меньше", - сказал финансист. Он также отметил, что одной из характерных особенностей плавной смены экономической модели в КНР является исключение государственных корпораций и местных властей из системы мягкого ограничения расходов, что увеличивает инфляционные риски. В октябре этого года уровень инфляции в пересчете на годовые темпы в КНР составил 1,7%, что на 0,2% ниже, чем в сентябре.

Народный банк Китая, который выполняет функции Центрального банка, не является независимой организацией. Ему требуется одобрение высшего государственно-партийного руководства. Чжоу Сяочуань не вошел в состав Центрального комитета Компартии Китая. Это может означать его скорую отставку. В таком случае его предупреждения не будут услышаны.


20

Продолжится стимулирование экономики через инфраструктурные проекты Правительство Китая планирует продолжить масштабную программу развития

железнодорожной инфраструктуры. Для этого до конца 2013г. будет выделено 600 млрд юаней, или 96 млрд долл.

60% инвестиций будет потрачено на развитие высокоскоростных магистралей. В правительстве КНР дали гарантии по обеспечению налоговых льгот предприятиям, занятых в сфере железнодорожного транспорта.

Таким образом, основные стимулирующие меры откладываются на 2013 год. Они могут поддержать цены и объемы продаж промышленных металлов.

Китайский автомобильный рынок станет самым привлекательным и спасет мировых

автопроизводителей Рынок легковых автомобилей КНР будет расти в среднем на 8% в год благодаря спросу на

кроссоверы и повышению дохода жителей малых городов. К 2020 году объем рынка составит 22 млн единиц. К концу текущего десятилетия 60% спроса на легковые автомобили будут формировать малые города КНР по сравнению с 40% в предыдущие десять лет.

Десять ведущих мировых автопроизводителей за последние два года объявили о том, что вложат в растущий авторынок Китая $38,4 млрд. По данным Китайской ассоциации автопроизводителей (CAAM), в 2011 году продажи автомобилей в КНР выросли на 5,2% - до 14,5 млн единиц, в 2010 году прирост составлял 33%.

Для основных мировых производителей китайский рынок остается последней надеждой на фоне падения продаж в Европе и стагнации рынка в США.

ПИИ в Китай будут замедляться, но через пару лет взлетят на росте внутреннего

потребления и экспорте на новые рынки По данным Министерства торговли КНР объем прямых иностранных инвестиций (FDI) в

экономику Китая в 2012г. может превысить 100 млрд долл. Зафиксированный по итогам девяти месяцев объем FDI в 91,7 млрд долл. указывает на то, что КНР имеет хорошие шансы превзойти рекордный показатель прошлого года по объему FDI на уровне 116 млрд долл., несмотря на то что объем прямых иностранных инвестиций в экономику КНР демонстрирует снижение (в годовом исчислении) уже десятый месяц подряд.

Основным фактором риска для КНР является снижение мирового спроса, так как экономика страны сильно зависима от экспорта, несмотря на ее постепенную переориентацию в сторону внутреннего спроса.

Рост экспорта КНР в октябре текущего года составил более 11%, оказавшись максимальным за 5 месяцев, однако аналитики призывают не переоценивать данные по торговому балансу, ссылаясь на то, что стране будет сложно достигнуть целевого показателя по росту экспорта в текущем году на уровне 10%. В 2011г. объем китайского экспорта в денежном выражении составил 1,9 трлн долл.: приток капитала в экспорториентированные отрасли внес основной вклад в показатель FDI за прошлый год.

В связи с планами Китая резко нарастить внутреннее потребление и диверсифицировать экспортные поставки на горизонте в два-три года возможен резкий всплеск иностранных инвестиций. Это тем более вероятно, что пока инвестфондам попросту некуда пристраивать свои деньги. А Китайский рынок может показать не только большие объемы, но и высокую доходность. Осталось только дождаться.


21

Япония: начало рецессии и дальнейшее стимулирование экономики

Банк Японии объявил о начале рецессии еще в октябре и обвинил в этом замедление

экономики основных торговых партнеров Японии - Китая, ЕС и США. Собственно, объявление это было некоторой условностью: особого роста японская экономика и до этого не демонстрировала. Но – слов сказано, и последствия не замедлили наступить: Премьер-министр Японии Есихико Нода распустил нижнюю палату парламента и назначил внеочередные выборы. Этот шаг практически наверняка обернется поражением для правящей Демократической партии Японии (ДПЯ). В таком случае Нода уступит кресло премьера лидеру оппозиционной Либерально-демократической партии (ЛДПЯ) Синдзо Абэ, стоявшему у руля страны в 2006—2007 годах. Это станет уже седьмой сменой премьера за последние шесть лет.

В августе Нода был вынужден пообещать оппозиции распустить нижнюю палату в ближайшее время в обмен на поддержку законопроекта об увеличении потребительского налога. Поддерж¬ку он получил, но до последнего старался оттянуть выполнение своего обещания, рассчитывая на восстановление популярности партии. Ноду, однако, подвели макроэкономические данные. В июле—сентябре ВВП Японии сократился на 3,5%. Это стало самым крупным квартальным спадом с момента землетрясения и цунами в марте 2011 года.

Синдзо Абэ уже заявил, что ускорит принятие антикризисных мер в экономике, пользуясь тем, что ЛДПЯ будет контролировать обе палаты парламента. Некоторые из них имеют популистский характер и могут быть негативно восприняты за пределами страны. Абэ намерен сократить независимость Банка Японии и существенно смягчить денежно-кредитную политику - вплоть до перевода ставки рефинансирования в отрицательную зону ради стимулирования кредитования. Синдзо Абэ также намерен отменить недавнее увеличение НДС, как только экономика страны начнет показывать положительную динамику. Однако наиболее противоречивой мерой с его стороны станет включение печатного станка и проведение массивных валютных интервенций на открытом рынке. Велика вероятность, что Япония будет наказана за такие действия сокращением своего кредитного рейтинга. Новый премьер наверняка воспользуется своей властью, чтобы поменять действующего главу Банка Японии Масааки Ширакаву, срок полномочий которого истекает в апреле 2013 года, после чего целевой порог инфляции может быть увеличен в три раза, до 3%, открыв дорогу потоку свеженапечатанных денег.

Абэ уже призвал Банк Японии провести более масштабное монетарное стимулирование экономики для борьбы с дефляцией. Он считает, что пока экономика страны находится в состоянии дефляции, добиться восстановления темпов ее роста будет невозможно, поскольку не будут расти доходы от налоговых поступлений. "Целевой показатель инфляции, ранее заданный центробанком на уровне 1%, неэффективен и должен быть увеличен до 2%", - подчеркнул он на симпозиуме, посвященном стратегии экономического роста Японии.

Ранее С.Абэ уже обращался к Банку Японии с требованиями более резкой кредитно-денежной политики, что незамедлительно вызвало ослабление иены и рост котировок японских экспортно ориентированных компаний. Глава японского ЦБ Масааки Сиракава на последнем заседании Банка Японии 30 октября 2012г. подчеркнул, что победить дефляцию исключительно методами монетарного стимулирования невозможно, и правительство должно проводить налоговые реформы и снижать уровень госконтроля, чтобы увеличить внутренние инвестиции.

В преддверии декабрьских выборов японский ЦБ приостановил программу смягчения монетарной политики. В сентябре и октябре 2012г. японский ЦБ дважды расширял программу скупки активов, поскольку замедление мирового экономического роста и дипломатический


22

конфликт с Китаем, оказавший давление на японских экспортеров, не оставляют шансов для быстрого восстановления экономики Японии, благосостояние которой во многом зависит именно от экспорта.

Программа скупки активов и кредитования была увеличена в сентябре на 10 трлн иен (127 млрд долл.) - до 80 трлн иен и в октябре - на 11 трлн иен (160 млрд долл.), до 91 трлн иен. Данные средства предназначены для выкупа государственных облигаций и казначейских векселей со скидкой. Срок действия программы был продлен до декабря 2013г.

В политическом плане приход нового премьера будет означать дальнейшее ухудшение отношений Японии с Китаем. Синдзо Абэ известен своей жесткостью в вопросе спорных территорий, в частности островов Сенкаку (Дяоюйдао — кит.), которые стали причиной недавнего дипломатического конфликта двух держав.

Начался "великий переток" капитала из бондов в акции

Уверенность инвесторов в хороших перспективах китайской экономики резко возросла,

поднявшись до рекордной отметки за последние три года. Результаты ноябрьского опроса управляющих активами, проведенного компанией BofA Merrill Lynch, позволяют предположить, что оптимистические настроения в мировой экономике перевешивают опасения, связанные с "фискальным обрывом" в США. Ожидания в отношении прибыли корпораций значительно увеличиваются уже второй месяц подряд: уже 4% инвесторов полагают, что перспективы прибыли улучшатся в ближайшие 12 месяцев.

Ноябрьский опрос показывает, что "великий переток" капитала из облигаций в акции, вероятно, уже начался. Уже пятый месяц подряд управляющие активами увеличивают долю вложений в акции и сокращают инвестиции в облигации. Перевес по акциям в ноябре наблюдается у 35% респондентов (по сравнению с 25% в октябре). В общей сложности у 35% управляющих (по сравнению с 26% в прошлом месяце) доля облигаций в портфеле ниже среднего показателя. Все больше инвесторов прогнозирует рост процентных ставок, так как ожидания ускорения инфляции постепенно усиливаются.

Нет никаких признаков, что инвесторы склонны идти на риск с какими-то категориями активов, кроме акций. Вложения в сырьевые товары в этом месяце сократились, а инвестиции в недвижимость остались на прежнем уровне, тогда как перевес по альтернативным активам увеличился на 2 п.п., составив 9%.

Растет и интерес к развивающимся рынкам

У инвесторов и управляющих активами наблюдается рост интереса к развивающимся

рынкам, особенно к Китаю. Перевес по акциям стран развивающихся рынков отмечается у 37% управляющих против 32% в октябре. 30% инвесторов в ноябре (по сравнению с 22% в прошлом месяце) заявили, что хотели бы увеличить долю акций стран развивающихся рынков в будущем году.

Однако реалисты фондового рынка утверждают, что никакого перетока инвестиций из облигаций в акции пока нет. Просто инвестбанкиры хотят подстегнуть рынок, невольно выдавая желаемое за действительное. Вероятнее всего, хотят этого не только инвестбанкиры: переток капитала в акции и рост стоимости активов были главной промежуточной целью QE3, объявленного в сентябре. Рост стоимости активов, в свою очередь, должен привести к росту


23

кредитования реального сектора. Таким образом, если «великий переток» все же начался, то уже в начале 2013 года мы увидим рост корпоративного кредитования на развитых рынках.

Так что очень скоро мы сможем узнать, кто тут главный оптимист.

Пара доллар-евро: доллар останется слабым еще долго

Федеральная резервная система (ФРС) США объявила о том, что может увеличить объем

программы покупки ценных бумаг в 2013г. Цель увеличения объемов выкупа ценных бумаг объясняется необходимостью предотвратить резкий спад деловой активности после завершения операции Twist в декабре 2012г. ФРС считает, что это позволит добиться значительного улучшения ситуации на рынке труда.

Ранее ФРС уже заявляла о приверженности поддержанию низкой учетной ставки вплоть до середины 2015г., однако некоторые члены комитета настаивают на замене календарных дат как точек отсчета на достижение определенных экономических индикаторов, или "порогов". Инициативу о переходе на количественные "пороги" поддерживает заместитель главы ФРС Бена Бернанке Джанет Йеллен.

При этом она же заявила, что терпимо отнесется к более высокой инфляции "на несколько лет", если это приведет к более быстрому снижению безработицы. Она заявила, что ставки могут остаться около нуля до начала 2016г. Для доллара это негативный сигнал.

На укрепление доллара работает обычно хорошая макроэкономическая статистика из США. Но пока ФРС будет держать ставки низкими до 2015г., резкого роста доллара не произойдет. ФРС проводит количественное смягчение, причем программа при необходимости может быть увеличена. Это создает не только потолок по индексу доллара, но и сильную поддержку для евро.

Снижению евро против доллара способствовало отсутствие у Евросоюза единого и согласованного долгосрочного плана борьбы с кризисом и нежелание Испании обратиться за помощью к Евросоюзу. Но, как только Испания сломается – а она обязательно сломается – заработает европейский антикризисный механизм (ESM). Это усилит евро против доллара.

Пока ЕЦБ в рамках прямых монетарных операций еще не потратил ни цента из-за того, что Испания очень не хочет просить финансовой помощи. При этом ФРС, скорее всего, расширит третью программу количественного смягчения после окончания операции Twist - она будет покупать Treasuries.

В следующем году ФРС продолжит накачивать рынки дешевыми долларами. Поэтому в следующем году ожидается рост курса пары евро/доллар - причем «фискальный обрыв», приближение потолка госдолга, долгая торговля между демократами и республиканцами, скорее всего, только усилят этот процесс. В прошлый раз (август 2011 года) гораздо более простая ситуация привела к снижению рейтингов, обвалу на рынках и падению курса доллара. Нет никаких оснований предполагать, что в этот раз будет как-то иначе.

Количество самолетов увеличится вдвое

Прогноз государственной корпорации гражданской авиации КНР Commercial Aircraft

Corporation of China (COMAC), представленный на авиасалоне China Airshow в Чжухае оценивает перспективы удвоения мирового воздушного пассажирского флота к 2031г. - до 37 тыс. 207 самолетов (на данный момент - 18 тыс. 202 самолета). Предстоящие закупки оцениваются в 3,9 трлн долл.


24

Самый крупный вклад в увеличение воздушного флота внесет КНР, которой потребуется почти 5 тыс. новых самолетов. Расходы Китая оцениваются в 563 млрд долл. В 2012-2031гг. Китай будет лидировать и по ежегодному приросту авиационного пассажирооборота (7,2% против 4,9% по миру). Доля КНР на мировом авиарынке вырастет с 10 до 16% к 2031г.

В июле в рамках Международного авиасалона в Фарнборо компания Boeing представила прогноз спроса на пилотов и авиатехников: к 2031г. авиакомпаниям мира потребуются дополнительно 460 тыс. пилотов и 601 тыс. авиатехников, наибольшим спросом они будут пользоваться в странах Азиатско-Тихоокеанского региона. Там потребуется 185,6 тыс. пилотов и 243,5 тыс. авиатехников. В России и СНГ нужда в работниках авиатранспорта будет меньше - всего 11,9 тыс. пилотов и 18,1 тыс. авиатехников. Спрос на авиатехников и пилотов будет расти пропорционально расширению мирового авиапарка.

Прогнозы ОАК (Объединенной авиастроительной корпорации) на этот счет неизвестны – если они вообще имеются, однако, за такой рынок стоит побороться. В последнее время заказы на самолеты размещаются в каких-то невообразимых объемах. Вот итоги одного только авиасалона в Фарнборо в июле этого года:

Boeing заключил контракты на поставку 396 самолетов. Общая сумма контрактов Boeing и Airbus, подписанных в ходе авиасалона, превысила 50 млрд долл. В гонке авиаконцернов победа с явным преимуществом досталась Boeing (37 млрд долл.) Airbus заключил контракты «только» на 115 самолетов (16,9 млрд долл.)

На сегодня общий портфель заказов на Boeing 737 MAX составляет более тысячи самолетов. В общей сложности компания ALC заказала 170 самолетов Boeing, в том числе: 75 самолетов Boeing 737 MAX, 78 лайнеров Boeing Next-Generation 737-800, пять Boeing 777-300ER (увеличенной дальности полета) и 12 самолетов Boeing 787-9 Dreamliner.

В феврале 2012г. корпорация Boeing заключила крупнейшую в своей истории сделку по поставкам гражданских самолетов, подписав твердый контракт с индонезийской Lion Air на поставку 230 самолетов общей каталожной стоимостью 22,4 млрд долл. Заказ включает 201 самолет Boeing 737 MAX и 29 лайнеров нового поколения Boeing 737-900 ER (с увеличенной дальностью полета). Кроме того, Lion Air получила опцион на приобретение еще 150 самолетов.

Объединенная авиастроительная корпорация (ОАК) планирует заключить контракты на поставку около 40 самолетов Sukhoi SuperJet-100 (SSJ-100) с тремя заказчикам из Юго-Восточной Азии. Общий портфель заказов ОАК в гражданской авиации составляет около 300 самолетов, в военной - 278.

Кроме того, что мировые авиагиганты загружены заказами на обозримую перспективу, все эти цифры означают еще, как минимум две вещи:

1. при таких темпах роста авиаперевозок к 2031 году их объем вырастет в четыре раза.

2. Инвестиции в развитие авиакомпаний и наземной инфраструктуры могут рассматриваться как альтернатива традиционным защитным активам. Как видно из приведенных данных, так их оценивают не только бизнес, но и некоторые государства.


25

[РОССИЙСКОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ УПРАВЛЕНИЕ]

Развитие Дальнего Востока: все-таки госкорпорация

Уже на излете месяца, а точнее, 29 ноября, на президиуме Госсовета президент Владимир

Путин раскритиковал Министерство по развитию Дальнего Востока, обвинив его в "провалах в работе" и "размывании ответственности". Глава государства предложил вернуться к идее создания госкорпорации по развитию региона.

Отчасти это связано с тем, что созданное всего полгода назад Минвостокразвития во главе с Виктором Ишаевым до сих пор не только не начало нормально работать, но и не предложило концепции развития региона. А ведь Госпрограмма по экономическому и социальному развитию региона должна была быть принята правительством еще до 1 июля. Ведомство продемонстрировало абсолютно шаблонный и бесперспективный подход: много дорогих проектов с бюджетным финансированием. Ну кого сейчас этим удивишь? Опять же, все понимают, что на этот регион никаких денег не хватит. Нужен прорыв. Прорыва нет. Поэтому применяется старый испытанный способ: объявляется неформальный конкурс на лучшую идею (концепцию). Кто сможет правильно ее сформулировать и правильно подать – получит в награду (и для реализации своего собственного предложения) новую госкорпорацию.

Фактически президент даже сделал первый шаг к созданию этой структуры - он заявил, что капитал Фонда развития Дальнего Востока, подконтрольного ВЭБу, должен быть увеличен с 15 до 100 миллиардов рублей.

Проект дальневосточной "суперкорпорации" начал обсуждаться еще в марте 2012 года. Идея подверглась критике со стороны не только дальневосточных ученых, экспертов и политиков, но и федеральных чиновников, в частности Минфина. В итоге было принято решение сформировать профильное министерство. Теперь Путин возвращается к идее госкорпорации, которая предполагает форсированное развитие региона за счет "сверхполномочий" и концентрации ресурсов. Мегапроект нужен Путину не только потому, что развитие региона стало одним из его предвыборных обещаний – если его не будет, Россия просто потеряет эту территорию. Кроме того, через Дальний Восток Россия собирается выходить на рынки Азиатско-Тихоокеанского региона.

До сих пор вся стратегия развития Дальнего Востока сводилась к созданию инфраструктуры добычи и транспортировки сырья. Недавно к этой сверхидее добавились логистический коридор Восток-Запад и проект круглогодичного использования Севморпути. Проблема в том, что на сам регион и качество жизни его обитателей эти проекты влияния не оказывают.

Поскольку никто не понимает, как именно должна выглядеть стратегия развития региона, все интенсивно обсуждают тактику: тут вам и нулевая ставка в федеральной части налога на прибыль в первые десять лет для вновь создаваемых производств (промпредприятия с объемом инвестиций не менее 500 млн руб.), и освобождение всех новых газовых проектов от НДПИ на 25 лет. Но ни налоговыми льготами, ни административными оффшорами (такие предложения тоже есть) эту ситуацию с места не сдвинуть: нужна стратегия – и бизнес, и люди должны понимать, как государство видит будущее этого региона. Сроки сдачи Стратегии перенесены на первый квартал 2013 года. За неисполнение обещаны санкции. Формально сроки, конечно, будут соблюдены. Настоящая стратегия, скорее всего, не появится.

И ее отсутствие станет не только препятствием для развития региона, но и существенным

минусом для правительства Дмитрия Медведева, который пролоббировал создание министерства

в составе своего правительства вместо госкорпорации.

А госкорпорацию все равно создадут – потому что все знают, что президент от своих

планов никогда не отказывается. Он их только откладывает.

Шойгу продолжит реформировать армию

Отставка министра обороны А. Сердюкова и назначение на эту должность С.Шойгу

породили массу рассуждений о том, что военная реформа провалилась и продолжена не будет.

Больше всех по поводу отставки Сердюкова ликовали военные, на втором месте оказались

представители ОПК. И те, и другие поторопились.

Собственно, военные никогда своей антипатии к Сердюкову и не скрывали. Именно они

дали ему прозвище «Табуреткин». Главный их аргумент – в армии не служил, в военной науке

ничего не понимает, рылом не вышел командовать генералами. Аргумент слабый – особенно на

фоне Путина. Который тоже до генералов не дослужился.

Не лучше дело обстояло и с оборонщиками: они лоббировали отставку А.Сердюкова в

преддверии траты на перевооружение 20 трлн руб. Экс-министр для них был "как бельмо на

глазу", и они хотели поставить на его место своего человека.

В итоге Путин локально всех обманул, сыграв на опережение: без долгих обсуждений

назначил вместо одного сильного аппаратчика другого. С Шойгу оборонщикам договориться

будет не легче, чем с Сердюковым, хотя последний, конечно, им симпатичнее. При этом Путин

постоянно подчеркивает, что по проведению самой реформы к Сердюкову претензий нет. Это

означает, что реформа будет продолжена – возможно, с небольшими коррективами.

Сама кадровая замена, вероятнее всего, объясняется тем, что военных нужно было как-то

обласкать и повысить их самооценку. А также тем, что Сердюков выполнил поставленную перед

ним задачу и вычистил наиболее одиозных, закоснелых и несговорчивых с точки зрения Путина

генералов.

Шойгу будет продолжать наводить дисциплину – и воинскую, и финансовую. А в

стратегию он особо соваться не станет – доктрина безопасности уже принята без него, а ему

остается только ей следовать. Ближайшие бои предстоят теперь между Шойгу и Рогозиным – при

посредничестве С.Иванова они будут наводить порядок в гособоронзаказе.

А Сердюкова – как популярно объяснил особо непонятливым Владимир Путин – никто и

никуда сажать не собирается. Кадрами у нас разбрасываться не принято.

Влияние основных экономических трендов 2012 года на российский потребительский

рынок узнают делегаты VIII Всероссийского Форума «Поставщик — 2013: товары для, дома,

посуда, подарки» (22-23 января 2013 года, Москва, ЦВК «Экспоцентр»)

http://consumexpo.imperiaforum.ru/about/

Documents

Экономический обзор компании неокон за 2012 год