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Universidad Católica Boliviana San Pablo
Cochabamba- Bolivia
El desplazamiento del dólar en la Economía internacional
Nombre: Fabricio Miguel Miralles Marca
Materia: Finanzas Internacionales
Carrera: Ing. Financiera
Docente: Alberto Samuel Soria Arze
A.- índice
B.- Introducción
1. Presentación:
2. Identificación del problema:
3. Objetivos de la investigación:
3.1. Objetivo General:
3.2. Objetivos Específicos:
4. Justificación:
4.1. Justificación Teórica
4.2. Justificación Práctica:
5. Planteamiento de la Investigación:
6. Metodología de la Investigación:
6.1. Definición de la Metodología:
6.2. Señalamiento de los Métodos de Investigación
6.3. Indicación de las Técnicas de Investigación:
C.-Desarrollo del trabajo
1. Capítulo I: Marco de la Investigación
1.1. Conceptual:
1.2. Teórico
1.3. Referencial:
2. Capítulo II: Presentación de aspectos relevantes de la información
2.1. Compilación
2.2. Sistematización
2.3. Análisis de la información
2.4. Interpretación de la información
3. Capítulo III: Presentación de los Resultados del Trabajo
3.1 Conocer lo que es el sistema monetario internacional
3.2 Referencial histórico del sistema monetario internacional
3.2.1 receña histórica
3.2.1.1 Patrón oro
3.2.1.2 Acuerdo de Bretton Woods
3.2.1.3 incumplimiento del tratado
3.2.1.4 Cambio al régimen de flotación
3.3 Analizar la incidencia de la emisión monetaria de Dólares Estadounidenses en la Economía Internacional
3.3.1 analizar el proceso de emisión de dólares
3.3.2 Que es la QE1, 2 y 3
3.3.3 QE1
3.3.4 QE2
3.3.5 Operación Twist
3.3.6 QE3
3.3.7 Consecuencias
3.4Saber de la influencia de las BRICS en el desplazamiento del dólar
3.4.1 BRICS y la conformación de su plan monetario
3.4.2 Futuro del dólar
D. Conclusiones
E.- recomendaciones
F.- Bibliografía
G.- Anexos
INTRODUCCIÓN
1 Presentación:
El trabajo realizado se refiere a explicar la historia del actual sistema monetario internacional de capitales, como esta atravesó del patrón oro al tratado de Breton Woods y la incidencia de las decisiones de la Reserva Federal de los Estados Unidos
Explicaremos en este ensayo como los Estados Unidos Exporta su inflación y la situación actual del dólar frente a las bajas del oro en lo que parece una burbuja para el dólar estadounidense.
2 Identificación del problema:
El problema se refiere a que el dolar coda vez pierde credibilidad como valor de reserva y como moneda vehicular por el bloque de las BRICS
3 Objetivos de la investigación:
3.1 Objetivo General:
El objetivo principal es conocer por qué el dólar se fue debilitando respecto del euro y otras divisas y perdiendo credibilidad en el contexto de la economía internacional
3.2 Objetivos Específicos:
Conocer lo que es el sistema monetario internacional
Referencial histórico del sistema monetario internacional
Analizar la incidencia de la emisión monetaria de Dólares Estadounidenses en la Economía Internacional
Conocer la influencia de las BRICS en el desplazamiento del dólar
4 Justificación:
4.1 Justificación Teórica
La decisión de formar un nuevo orden mundial monetario y financiero tomando en cuenta el impacto de desarrollo para la época después de la segunda guerra mundial.
4.2 Justificación Práctica:
El movimiento de capitales y la aceptación de una moneda que sirva de referencia para realizar transacciones de carácter primordialmente internacional y para poder conocer el valor de otras monedas y entender la importancia de un sistema monetario estable y de esa manera ampliar los conocimientos y habilidades del profesional.
5 Planteamiento de la Investigación:
Investigar, recolectar y seleccionar los datos más relevantes sobre el tema, para poder conocer como fue, como es y cómo podría ser en un futuro la relevancia entre el oro, dólar y las otras divisas
Para poder reconocer si el actual sistema tiene riesgos y como podremos evitarlos, indagando para conocer qué medidas están tomando los distintos países que ya no confían del sistema.
6 Metodología de la Investigación:
6.1 Definición de la Metodología:
La palabra método significa el camino más adecuado para lograr un fin. En otras palabras se le puede definir a la metodología como la descripción, el análisis y la valoración crítica de los métodos de investigación.
6.2 Señalamiento de los Métodos de Investigación
La metodología a utilizar será el método deductivo, ya que casi todos sus datos son válidos y exactos, es decir cuenta la verdad sobre lo que paso con datos exactos (fechas, cifras, etc.), y de acuerdo a esto llegaremos a una conclusión al respecto.
6.3 Indicación de las Técnicas de Investigación:
La técnica es, ordenar las etapas de la investigación para poder hacer un trabajo específico sobre el tema establecido
Para la realización de este trabajo se utilizara como base la información encontrada en las páginas web de internet además del libro de (finanzas internacionales) del Dr. Samuel Soria y el best seller de la serie de Robert kiyosaki padre rico padre pobre, guía para invertir en oro y pata de Mike Maloney y las actualizaciones que publica en su página web.
Así se recopilar la información necesaria para completar e interpretar esta información.
DESARROLLO DEL TRABAJO
1 Capítulo I: Marco de la Investigación
1.1Conceptual:
Divisa refiere a toda moneda extranjera, es decir, perteneciente a una soberanía monetaria distinta a la del país de origen que fluctúan entre sí dentro del mercado monetario mundial.
Moneda es el instrumento que permite en el marco de la economía de mercado realizar los intercambios. Constituye, en tanto que patrón de valor, el medio para comparar los bienes mercantiles entre sí. Además de
servir para las transacciones, la moneda es también una reserva de valor inmediatamente disponible
Dinero es un medio de intercambio, por lo general en forma de billetes y monedas, que es aceptado por una sociedad para el pago de bienes, servicios y todo tipo de obligaciones El dinero cumple con tres características básicas: se trata de un medio de intercambio, que es fácil de almacenar y transportar; es una unidad contable, ya que permite medir y comparar el valor de productos y servicios que son muy distintos entre sí
Fungible [cosa, propiedad] Que se consume con el uso.
Bretton Woods Los acuerdos de Bretton Woods son las resoluciones de la conferencia monetaria y financiera de las Naciones Unidas, realizada en el complejo hotelero de Bretton Woods, (Nueva Hampshire, Estados Unidos), entre el 1 y el 22 de julio de 1944.
Patrón oro es un sistema monetario que fija el valor de la unidad monetaria en términos de una determinada cantidad de oro. El emisor de la divisa garantiza que pueda dar al poseedor de sus billetes la cantidad de oro consignada en ellos.
FED (en inglés Federal Reserve System, también conocido como Reserva Federal o informalmente Fed) es el banco central de los Estados Unidos
Banco mundial es uno de los organismos especializados del sistema de las Naciones Unidas, que se define como una fuente de asistencia financiera y técnica para los llamados países en desarrollo. Cuyo propósito declarado es reducir la pobreza mediante préstamos de bajo interés, créditos sin intereses a nivel bancario y apoyos económicos a las naciones en desarrollo. Está integrado por 188 países miembros.2 Fue creado en 1944 junto con el Acuerdo de Bretton Woods 3 y tiene su sede en la ciudad de Washington D.C.,
FMI es una institución internacional que en la actualidad reúne a 188 países, y cuyo papel, según sus estatutos, es «fomentar la cooperación monetaria internacional; facilitar la expansión y el crecimiento equilibrado del comercio internacional; fomentar la estabilidad cambiaria; contribuir a establecer un sistema multilateral de pagos para las transacciones corrientes entre los países miembros y eliminar las restricciones cambiarias que dificulten la expansión del comercio mundial
BRICS es el acrónimo que identifica a un grupo, que hoy integran cinco países, Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica.
Los países que integran el Brics explican en conjunto una cuarta parte del Producto Bruto Mundial y un quinto de las inversiones globales existentes
Inflación es el aumento generalizado y sostenido de los precios de los bienes y servicios existentes en el mercado durante un período de tiempo, generalmente un año
Devaluación es la pérdida del valor nominal de una moneda corriente frente a otras monedas extranjeras.
Revaluación es la adhesión del valor nominal de una moneda corriente frente a otras divisas extranjeras
DEG es un activo de reserva internacional creado en 1969 por el FMI para complementar las reservas oficiales de los países miembros. Su valor está basado en una cesta de cuatro monedas internacionales fundamentales.
1.2Teórico
El dólar (más precisamente, la moneda) es un activo financiero. Cuando el inversor entra en pánico, fuga al dólar Pero no es necesario un pánico para que
esto ocurra: si la Reserva Federal sube la tasa de interés elevando el aumento el rendimiento relativo de ahorrar en dólares, o si aumenta la volatilidad de las monedas emergentes, se genera el mismo desplazamiento hacia la seguridad del dólar –
Dr. Eduardo Levy Yeyati
Inicialmente, el FMI tenía un sistema de tipos de cambio fijos. Como el dólar era la piedra angular del sistema monetario internacional, su valor permanecía constante con relación al del oro.
Otros países podían cambiar e valor de su moneda frente al oro y al dólar, pero el valor del dólar permanecía fijo. –
By John D. Daniels, Lee H. Radebaugh, Daniel P
No se debe perder de vista que la mayoría de los países en el mundo tienen todas sus reservas de divisas en dólares, sobre todas las que se originan en las exportaciones que realizan, y el país beneficiario seguirá siendo EEUU, ya que cada vez que el dólar se devalúa, aparenta dicho país estar muerto, pero la realidad es que se aprovecha de ello y entre más billetes verdes haya en el mundo, puede generar inflación, lo que en la acepción más clásica, lleva a los países que tienen de referencia al dólar, padecerán de una devaluación.
ECONOMÍA GLOBAL: Pasado, Presente y Futuro.
By DR. LUIS NÚÑEZ ÁLVAREZ
1.3Referencial:
El problema que causo el incumplimiento del tratado de Bretton Woods por parte de estados unidos fue la inflación de su moneda imprimiendo sin supervisión y el efecto fue que distintas naciones ya no confían en el dólar estadounidense como una moneda fuerte por lo que los bloques de las BRICS se organizan para sustituir el sistema actual
2 Capítulo II: Presentación de aspectos relevantes de la información
2.1Compilación
La información acerca referente al tema se obtuve de las siguientes fuentes:
Principalmente de páginas web y libros
ECONOMÍA GLOBAL: Pasado, Presente y Futuro.
By DR. LUIS NÚÑEZ ÁLVAREZ
"Negocios internacionales: ambientes y operaciones" de John D. Daniels, Lee H. Radebaugh y Daniel P. Sullivan
Los valores del dólar (y su efecto sobre la inflación)
Articulo Por Eduardo Levy Yeyati
Finanzas internacionales
Dr. Samuel Soria
De la serie de Robert kiyosaki padre rico padre pobre
Guía para invertir en oro y pata de Mike Maloney y las actualizaciones que publica en su página web.
2.2Sistematización
Posterior a la recopilación de información necesaria, procedemos a organizarla y clasificarla para aprovechar al máximo la misma y sintetizar lo importante para un manejo más claro de lo sucedido.
2.3Análisis de la información
Con el desarrollo de este trabajo de investigación se pudo analizar las causas que llevan a desconfiar del dólar y el impacto que podría tener el desplazamiento del dólar
2.4Interpretación de la información
Al analizar la información se puede analizar que existe un rechazo muy grande por grupos de países especialmente las BRICS y existe unas críticas acerca de los incrementos de dólares como Las políticas QE 1, 2 y 3 de los estados unidos
3 Capítulo III: Presentación de los Resultados del Trabajo
3.1 Conocer lo que es el sistema monetario internacional
“El sistema monetario internacional (SMI) es el conjunto de instituciones, normas y acuerdos que regulan la actividad comercial y financiera de carácter internacional entre los países” (Wikipedia)
El SMI regula los pagos y cobros derivados de las transacciones económicas internacionales. Su objetivo principal es generar la liquidez monetaria (mediante reserva de oro, materias primas, activos financieros de algún país) para que los negocios internacionales, y por tanto las contrapartidas de pagos y cobros en distintas monedas nacionales o divisas, se desarrollen en forma fluida.
Las cuatro principales funciones del sistema monetario internacional son:
-Ajuste (corregir los desequilibrios reales medidos por las balanzas de pagos que afectan a las relaciones entre las divisas)
-Liquidez (decidir los productos de reserva, formas de crearlos y posibilidad de cubrir con ellos los desequilibrios en una balanza de pagos)
-Gestión (repartir y atender competencias, más o menos centralizadas en organizaciones como el actual Fondo Monetario Internacional y los bancos centrales de cada país)
Generar con las tres anteriores confianza en la estabilidad del sistema.
Actualmente el sistema monetario internacional está regido en función al dólar estadounidense que es la actual moneda vehicular y una de las monedas de reserva de valor y riqueza para las naciones que mantienen reservas en dólares para poder respaldar sus monedas y poder realizar operaciones que agilicen el comercio exterior
Dentro del sistema participan las siguientes instituciones llamadas instituciones Bretton Woods:
Banco mundial o BIRD: banco internacional de desarrollo y fomento o Banco mundial cuyo propósito es reducir la pobreza a través de préstamos de bajo interés y apoyo económico a países en desarrollo
FMI: fondo monetario internacional cuyo papel es:
-fomentar la cooperación monetaria
-facilitar la expansión y el crecimiento equilibrado del comercio internacional
-fomentar la estabilidad cambiaria
-establecer un sistema multilateral de pagos eliminar las restricciones cambiarias
-infundir confianza a los países miembros poniendo garantías adecuadas los recursos del Fondo dándoles así oportunidad de que corrijan los desequilibrios de sus balanzas de pagos
Actualmente se lleva un sistema de tipos de cambio flotantes el cual consiste en que el valor de las monedas este determinado por el mercado y que no exista intervención de las autoridades monetarias internacionales como el banco mundial o el FMI
3.2 Referencial histórico del sistema monetario internacional
3.2.1 receña histórica
3.2.1.1 Patrón oro
En las antiguas civilizaciones las personas intercambiaban bienes y servicios por bienes y servicios por los que se utilizaba el trueque, como este método no era eficaz por que no se podía comparar el valor de dos productos diferentes comenzaron a utilizar oro como medio de intercambio ya que tenía un valor determinado y podía cumplir como medio de cambio, unidad de cuenta, portable, durable, divisible, fungible y conserva un determinado valor
Legalmente tiene su origen en 1819, cuando el Parlamento británico aprobó la “Resumption Act”, mediante la cual se establecía la práctica de cambiar el papel moneda por oro a un precio fijo. Esta ley fue el primer paso hacia un verdadero patrón oro
Es así que a lo largo de la historia los bancos comenzaron a imprimir billetes que tenían su respaldo en oro físico, luego los países adoptaron regularizar una sola moneda para todo su territorio y es así que nació el denominado patrón oro
Una de las consecuencias más grandes para este sistema fue la primera Guerra Mundial ya que llevo a la caída del sistema regido por el patrón oro
Antes del término de la segunda guerra mundial en junio de 1944 los países aliados se reunieron en Bretton Woods, Estados Unidos para establecer un nuevo orden monetario
3.2.1.2 Acuerdo de Bretton Woods
El 22 de junio de 1944 el Bretton Woods se firmó un tratado que lleva el mismo nombre del lugar donde se hicieron las negociaciones en el que 44 países firmaron un acuerdo en el que se establecía el objetivo de garantizar la
estabilidad monetaria internacionalmente para favorecer las relaciones comerciales a través de un sistema monetario con tipo de cambio sólido y basado en el dólar
Los planes incluidos por el acuerdo era la creación de:
OIC: organización internacional para el comercio que durante los 90 se creó bajo el nombre de OMC organización mundial para el comercio cuya creación se separó del sistema de naciones unidas y Bretton Woods
Banco mundial cuyo propósito era reducir la pobreza a través de préstamos de bajo interés y apoyo económico a países en desarrollo
FMI: cuyo papel es fomentar la cooperación monetaria, fomentar la estabilidad cambiaria, establecer un sistema multilateral de pagos eliminar las restricciones cambiarias entre otras
Para lograr lo establecido se tomó en cuenta:
-Total convertibilidad del Dólar estadounidense en oro con una cotización de 35 US$ por onza (el banco emisor de USA estaba por consiguiente obligado a comprar y vender el dólar a esa cotización),
-Obligación del resto de los bancos centrales al mantenimiento de las respectivas cotizaciones internas a través de intervenciones en el mercado de divisas, manteniendo los márgenes de fluctuación establecidos,
-Adjudicación de créditos del FMI por problemas transitorios de la balanza de pagos,
3.2.1.3 incumplimientos del tratado
El 15 de agosto de 1971 el presidente de los Estados Unidos Richard Nixon puso fin al acurdo de Bretton Woods y mediante decreto supremo desligo la conversión de dólares Estadounidenses por oro.
Esta quiebra se produjo durante la guerra de Vietnam cuando estados unidos imprimía y enviaba al exterior miles de millones de dólares para financiar la
guerra por lo que los países cambiaban oro por dólares, Además en 1971 Estados Unidos tuvo un déficit comercial por primera vez por los que los bancos europeos trataron de convertir sus dólares en oro por lo que Nixon rompió el tratado y devaluó su moneda un 10% y una segunda devaluación en 1973 de otro 10 % lo que dio fin al acuerdo de Bretton Woods
3.2.1.4 Cambio al régimen de flotación
En 1971 se abandonó el sistema Bretton Woods debido a la falta de liquidez y confianza en el sistema. Debido a esta reacción del sistema se establecieron acuerdos en Washington que devaluaron el dólar y se ampliaron sus bandas de fluctuación a 2.25%
Las repercusiones fueron que cada país sería libre de aplicar el sistema de fijación de precios de su moneda que más le convenga, también se acordó que las autoridades monetarias se responsabilicen de intervenir en el mercado de divisas para corregir fluctuaciones a corto plazo evitando manipulaciones anticompetitivas.
Es así que se llega al acuerdo de Jamaica firmado en 1976 que establece de manera formal el sistema de flotación controlada y deja libertad a los países para que escogieran el régimen cambiario, mientas sus acciones no perjudicasen a sus socios comerciales
3.3 Analizar la incidencia de la emisión monetaria de Dólares Estadounidenses en la Economía Internacional
3.3.1 analizar el proceso de emisión de dólares
Primera etapa: para poder cumplir con el gasto público se aprueba la venta de obligaciones del gobierno de USA en el mercado abierto. Para poder financiar los gastos, el tesoro pide prestado efectivo con la emisión de un bono y lo ofrece en operaciones de mercado abierto.
Segunda etapa: los vendedores compran los bonos y venden parte a la FED con un interés El New York Fed Bank adquiere las obligaciones a los vendedores (los
mercados financieros siempre tienen un número idéntico de compradores y vendedores).
La Fed paga por sus compras con créditos electrónicos a los bancos vendedores que, por su parte, acreditan las cuentas bancarias de los vendedores. Estos créditos son literalmente creados de la nada.
Tercera etapa: lo que ocurre luego es que existe una acumulación de bonos del tesoro acumulado por la FED y dinero en el tesoro luego se usa el dinero creado para financiar al gobierno en gasto público, programas sociales y guerra
Todo ese dinero que es gastado en empleados va a los ahorros de cada una de las personas y los bancos están autorizados a hacer algo llamado préstamos de reserva fraccionaria que consiste en reservar una fracción del depósito y poder usar el resto ofreciendo créditos
Cuarta etapa: todo ese dinero que es gastado en empleados va a los ahorros de cada una de las personas y los bancos están autorizados a hacer algo llamado prestamos de reserva fraccionaria que consiste en reservar una fracción del depósito y poder usar el resto ofreciendo créditos---fuente Stephen Lendman The Rebel y redaccion propia
Los bancos que reciben los créditos pueden entonces utilizarlos como reservas para posibilitar que presten hasta el 90% del total (si su requerimiento de reserva es de un 10%)
por los que si una persona deposita 100$ y tiene un ratio de fracción del 10% entonces el banco presta 90$ que la persona consumirá e ira a la cuenta del vendedor y luego se prestara el 90% de ese dinero haciendo
Por lo que existen 100$ figurando en una cuenta + 90$ del primer crédito y 81$ del segundo crédito por lo que hay 171$ en existencia creados a crédito respaldado por 10$ en el primer banco. Repitiendo este proceso la oferta monetaria se incrementa creando inflación.
Cuando la Fed desea contraer la economía reduciendo el suministro de dinero, simplemente invierte el proceso mencionado. En lugar de comprar obligaciones, las vende de manera que el dinero sale de las cuentas de los bancos compradores en lugar de ingresar en ellas
La Fed recibió la autoridad de dirigir la política monetaria de la nación con el poder de controlar el suministro y el precio de la moneda. Tiene tres maneras de hacerlo – mediante operaciones abiertas de mercado, la tasa de referencia que cobra a los bancos miembros, y el requerimiento del porcentaje de reserva de los activos de los bancos miembros que se les exige que mantengan en su poder y no sea prestado.
3.3.2 Que es la QE1, 2 y 3
La expansión cuantitativa (en inglés quantitative easing QE) es una herramienta no convencional de política monetaria utilizada por algunos bancos centrales para aumentar la oferta de dinero, aumentando el exceso de reservas del sistema bancario, por lo general mediante la compra de bonos del propio Gobierno central para estabilizar o aumentar sus precios y con ello reducir las tasas de interés a largo plazo. Esta medida suele ser utilizada cuando los métodos más habituales de control de la oferta de dinero no han funcionado; como cuando
eltipos de interés de descuento o la tasa de interés interbancaria están cerca de cero.
3.3.3 QE1
Durante el auge encendido por los tipos de interés artificialmente bajos, las instituciones financieras habían financiado malas inversiones, especialmente en el sector inmobiliario. Cuando estalló la burbuja y los precios de las viviendas empezaron a bajar, estas inversiones perdieron rápidamente valor. La pérdidas bancarias se acumularon y aparecieron problemas de solvencia.
La liquidez se secó al tiempo que las instituciones financieras empezaron a dudar acerca de la solvencia de las demás, dados los problemáticos préstamos en su contabilidad.
en septiembre de 2008, Cuando los mercados crediticios caian, después del desmoronamiento de Lehman Brothers , los préstamos que financiaron las malas inversiones no sirvieron ya como respaldo para los préstamos interbancarios. La Fed comenzo a actuar y aceptó estos malos activos como colateral para préstamos. En marzo de 2009, la Fed empezó a comprar directamente estos activos en lo que se calificó como QE1.
En total inyectó 600 mil millones de dólares. En Marzo de 2010 terminó el QE1. Con 17 meses de duración se inyectó en el sistema una media de 35 mil millones de dólares.
3.3.4 QE2
QE2 tiene un propósito ligeramente distinto de la QE1. La QE1 apoyaba directamente a los bancos en problemas comprando sus activos problemáticos. La QE2 apoya al gobierno.
La QE2 es una respuesta a este gasto en déficit, que obliga al gobierno a emitir más bonos. Con la QE2, la Fed apoya al gobierno comprando estos bonos. La Fed ayuda por tanto activamente al gobierno en sus políticas
Es verdad que esta diferencia no es sustancial dado que los destinos del sistema financiero y el gobierno están entrelazados. El sistema bancario financia al gobierno que a su vez otorga el privilegio de la banca de reserva fraccionaria y otorga implícitamente garantías para las pérdidas bancarias.
“El hecho de que el nuevo dinero se cree electrónicamente no significa que la QE2 no sea inflacionista. La QE2 es inflacionista de varias maneras:
Primero, el dinero base a reservas bancarias aumenta. Cuando la Fed compra un bono público, crea dinero que transfiere al banco que vende el bono. Al final de la operación, el banco tiene más reservas bancarias y la Fed posee un bono público.
Segundo, la calidad de la moneda tiende a disminuir. La calidad de los activos que mantiene la Fed disminuye cuando compra bonos públicos. El porcentaje de oro de los activos totales que podrían usarse en forma monetaria disminuye, mientras que el porcentaje de bonos públicos aumenta. Además, esos bonos son para un gobierno que está aumentando constantemente sus deudas.
Tercero, los precios serán más altos de lo que habrían sido en caso contrario. Los precios probablemente habrían caído sin la QE1 y QE2. La inyección de nuevas reservas bancarias impidió una contracción del crédito y una caída de precios. De hecho, un objetivo de la QE2 es aumentar los precios de los activos.
El dinero fluye a la bolsa, empujando al alza los precios de las acciones. En marzo de 2009, cuando empezó la QE1, el Dow Jones estaba por debajo del 7.000 y aumentó hasta los 10.800 hasta que expiró la QE1. Luego el Dow cayó de nuevo por debajo de los 10.000, los mercados empezaron a especular acerca de la posibilidad de una QE2 y empezó un nuevo rally alcista.
Aunque el dinero recién creado fluya a los mercados de precio de los activos, los precios del consumo pudrían no aumentar significativamente. Pero antes o después estas inversiones dejarán de ir a los mercados de precio de los activos y empezarán a empujar al alza los precios de los bienes de consumo.
Cuarto, el tipo de cambio será menor del que habría sido en caso contrario. Los participantes en el mercado valorarán en menos al dólar, dado qu la oferta de la
base monetaria aumenta y la calidad de aquél disminuye. Esta devaluación es otro objetivo de la QE2. Es una manera de dar una ventaja a los exportadores. La devaluación no es un instrumento tan burdo como un arancel, pero tiene efectos similares. Hace más pobres a los consumidores. Tienen que pagar precios más altos por los bienes importados”
Redaccion apoyada en el articulo de analisis de Philipp Bagus profesor asociado en la Universidad Rey Juan Carlos en Madrid
3.3.5 Operación Twist
Es una medida que se basa en cambiar los títulos de deuda inferior a tres años por activos a 6 y 30 años, . Esta decisión no implica inyectar dinero en la economía estadounidense, algo que traería consigo el aumento de la inflación
El objetivo de la Fed es rebajar la rentabilidad de la deuda estadounidense, y animar así a los inversores a destinar su dinero en empresas y otros activos más rentables
Con este canje de bonos la Fed lograrian mantener a la baja la perspectiva de los títulos estadounidenses. Uno de los objetivos cosistia en tratar de apartar a los inversores de la deuda estadounidense como valor de refugio, y estimular el flujo sin tener que inyectar dinero en la economía estadounidense.
Tal y como quería Bernake, el valor de los bonos estadounidenses se ha reducido a mínimos históricos. Pero las Bolsas recibieron las medidas en rojo, algo que los analistas explican en que el principal problema no es el flujo del crédito, si no la desconfianza de los mercados en el porvenir económico.—by prensa EL MUNDO
3.3.6 QE3
En septiembre de 2012, la Fed inició la tercera ronda de inyección de liquidez conocida como QE3 o también como QE infinita. A diferencia de las anteriores inyecciones de liquidez, el QE3 no tenía una fecha de caducidad y al no tener fecha de caducidad el importe de la inyección es ilimitado. La única condición marcada por la Fed es que iba a inyectar 85 mil millones de dólares mensuales.
Además, el regulador norteamericano ha anunciado que a partir de enero desplegará un plan de compra de bonos a largo plazo en el que invertirá 45.000 millones de dólares comprando deuda para inyectar liquidez al sistema
EL QE3 no era tanto una herramienta para mantener la liquidez sino que más bien estaba dirigido a mantener bajos los tipos de interés a los que se referenciaban los préstamos hipotecarios.
El mecanismo mediante el cual la Fed busca que tenga efecto su política es el siguiente:
al comprar activos hipotecarios (incluyendo hipotecas vencidas y de alto riesgo) se incrementa la liquidez en la economía, principalmente en los bancos. De esta manera, al haber más dinero, la tasa de interés caerá aún más, lo que en teoría incentiva la inversión. Con esto, la iniciativa privada tiene la capacidad de invertir y aumentar su capacidad para emplear personas. Al emplearse más personas, se aumenta el ingreso, por lo que se aumenta la demanda de bienes y servicios, por lo que se desplaza la demanda agregada y se aumenta al producto. En teoría, y en cualquier manual de macroeconomía, este es el efecto deseado y esperado de una política monetaria expansiva como la que aplicó la Fed.
3.3.7 Consecuencias
El QE tendrá como efecto inmediato una depreciación del dólar frente a las demás divisas, lo que dificulta las exportaciones hacia Estados Unidos. Eso profundizará la recesión europea y reducirá el crecimiento de los mercados emergentes todavía muy enfocados hacia las exportaciones.
El QE acelerará la subida de las materias primas, como el crudo. Esto podría deprimir aún más la economía mundial.
Por ultimo habra una subida de los niveles de inflación en Estados Unidos
QE no da flexibilidad a la economía. Por el contrario, la QE hace a la recesión más larga y dura.
La inyección de nuevo dinero en la economía vuelve a inflar viejas burbujas y genera otras nuevas. Lo que es más importante, la QE facilita el gasto en déficit.
3.4 Saber de la influencia de las BRICS en el desplazamiento del dólar
3.4.1 BRICS y la conformación de su plan monetario
Los BRICS representan alrededor del cerca del 25 % del PIB mundial, 29% de la economía mundial y suman el 42% de la población del planeta, al contar con los dos países más poblados, China e India.
En el grupo de los BRICS, solo la India mantiene un crecimiento esperado, de 7,3% para 2015, mientras que China lo hará a una tasa del 6,8%. La peor parte se la
lleva Rusia, con una contracción estimada del 3,8%, y Brasil, que sufrirá una recesión del 3% este año, según datos del FMI.
El Nuevo Banco de Desarrollo, puesto en marcha por el grupo de los BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica), fue creado para financiar proyectos de infraestructura,
Además, los directores de los bancos centrales de los países de los BRICS firmaron en Moscú un acuerdo sobre un fondo de reservas de divisas. El volumen total también asciende a 100.000 millones de dólares. China aportará al fondo $41.000 millones, Brasil, India y Rusia contribuirán con 18.000 millones de dólares cada uno, y Sudáfrica ingresará $5000 millones.
El fondo se ha creado para que los bancos centrales de los miembros de los BRICS puedan prestarse dinero unos a otros, en el caso de que surjan problemas con su liquidez en dólares, y compensar el déficit presupuestario.
Los países emergentes son una importante fuerza de la economía mundial. Estos países buscan una mejora del sistema de gobernanza de la economía global aumentando el voto de los países emergentes en las instituciones
El principal enfoque de los préstamos será para proyectos de infraestructura y de desarrollo sostenible, tanto en los países BRICS como en otros estados de ingresos medios y bajos que necesiten financiación, con bajos costos de transacción, pues no estarán atados a condiciones de estabilidad macroeconómica.
3.4.2 Futuro del dólar
En las circunstancias actuales en la que el influyente grupo de los BRICS no se siente conforme con las actuaciones del FMI y el Banco Mundial en las políticas de apoyo económico a los países emergentes y con la representación de estos países dentro de las instituciones Bretton Woods, ya que se sienten oprimidos por los estados unidos y el G7 ya que estos controlan la mayoría de derecho a voto dentro de este sistema.
Por ello llevaron a la conformación de su propio banco llamado Nuevo Banco De Desarrollo (NBD) mediante el cual planean crear un sistema de pagos para
transacciones internacionales de comercio entre los miembros y así reducir la influencia del dólar dentro del comercio del bloque
Dichos comercios presentar ciertas ventajas como evitar cubrir el riesgo de tipo de cambio en dos monedas diferentes además de tener costes de transacción más bajos al eliminar una moneda dentro del comercio bilateral
Otra incidencia de estas operaciones es que se incrementara el uso del número de monedas de estos países por lo que el uso del dólar descenderá
“Actualmente el comercio total entre los países BRICS asciende a 6,14 billones de dólares, lo que supone el 17% del comercio mundial”. Fuente—FMI
El comercio global que actualmente está dominado por el dólar, que en muchas ocasiones la volatilidad de una moneda de un país emergente provoca grandes pérdidas económicas, por lo que dicha transición protegerá a estas monedas de estas fluctuaciones eliminando la incierta volatilidad monetaria
La India y Rusia han creado un grupo de trabajo conjunto para desarrollar un “mecanismo apropiado” para el comercio entre rublos y rupias, que cuenta con representantes de los bancos centrales, bancos de importación y exportación, bancos comerciales y miembros de los gobiernos de ambos países, y desde octubre ya ha tenido varias sesiones.
Aun así la desconfianza del grupo de los BRICS sobre el dólar como valor de respaldo para su economía es muy grande por lo que estos países en especial Rusia y China comenzaron a acumular grandes cantidades de oro para respaldar su economía es así que los países que compran oro "creen en el colapso del dólar", por lo que están trabajando para librarse de la dependencia de la moneda estadounidense.
Mientras el valor del dólar sube, el del oro, en cambio, disminuye. Es posible suponer que los países BRICS utilicen el momento para reponer sus reservas de oro cuando es más barato.
WORLD OFFICIAL GOLD HOLDINGS
International Financial Statistics, November 2015*
Tonnes% of reserves* %total
1United States
8133,46167
0,72738906
0,25059144
2 Germany3380,98348
0,67110131
0,10416789
3 IMF2814,04208 1)
0,08670046
4 Italy2451,83665
0,64972025
0,07554093
5 France2435,53855
0,62146852
0,07503879
6 China1708,50051
0,01623069
0,05263879
7 Russia1352,21299
0,13061088
0,0416616
8Switzerland 1039,989
0,06177928 0,032042
9 Japan765,215397
0,02194497
0,02357624
10Netherlands
612,453734
0,55845223
0,01886966
11 India557,747492
0,05606418
0,01718416
12 ECB504,774346
0,2531496
0,01555207
13 Turkey6)504,484061
0,15164903
0,01554312
14 Taiwan423,626015
0,03436639
0,01305189
15 Portugal382,507543
0,73987527
0,01178503
16Venezuela
361,015209
0,66871237
0,01112286
17Saudi Arabia
322,90442
0,01700986
0,00994866
18United Kingdom
310,285839
0,08549213
0,00955989
19 Lebanon286,834002
0,20318481
0,00883734
20 Spain281,577556
0,18408733
0,00867539
21 Austria279,991291
0,43542261
0,00862651
22 Belgium227,395726
0,32921822
0,00700605
23Kazakhstan
213,460635
0,27166439
0,00657671
24Philippines
195,582222
0,08744294
0,00602588
25 Algeria173,643502
0,03751095
0,00534995
26 Thailand152,405835
0,03510839
0,00469561
27 Singapore127,398837
0,01791023
0,00392515
28 Sweden125,722915
0,0761667
0,00387352
29South Africa
125,221611
0,0972968
0,00385807
30 Mexico121,775949
0,02397397
0,00375191
WORLD OFFICIAL GOLD HOLDINGS
Jul 2015 to Dec 2015
Country Comments Jul Aug Sept
Belarus Purchases and swaps +2,5 -3,0
Brunei Darussalam +0,2 -0,3
China Principalmente las compras de oro en el mercado interno y otros cambios +19,0 +16,2 +14,9
France +0,1
Jordan +7,5
Kazakhstan Purchases and swaps +2,5 +2,1 +3,2
Malaysia +0,6
Mexico Additions to reserves and trading -0,1 -0,2 -0,2
Mongolia Trading activity +1,0 -0,9 -0,6
Mozambique +0,6 -0,9
Russia Mainly purchases of gold in the domestic market & other changes +13,1 +29,6 +34,5
Serbia +0,1 +0,1
Sri Lanka Trading activity -0,2
Turkey3
+17,2 +0,6 -13,2
Ukraine +2,2 +0,9
United Arab Emirates +2,4 +0,1 +0,1
Uruguay -0,2
Los datos en la primera tabla muestran la cantidad de oro acumulado por las distintas naciones en los que se muestra el porcentaje acumulado en sus reservas netas, en ella se puede apreciar que 4 países que son miembros de las BRICS ocupan un lugar dentro de los mayores 30 países con reservas auríferas
La segunda taba se puede apreciar el movimiento de los meses de julio agosto y septiembre del 2015. En esta tabla podemos ver grandes movimientos por parte de China y Rusia.
Datos obtenidos de--- WORLD OFFICIAL GOLD HOLDINGS
Los datos anteriores confirman la grande acumulación de oro por parte de dos grandes miembros de las BRICS. Una de las razones que han llevado a China a tal paso es la creencia de un colapso inevitable del “sistema mundial del dólar“, porque creen que pagar la exorbitante deuda acumulada por EEUU es poco realista, mientras que apoyarse en esta situación en el oro parece una solución competente y fiable.
Por lo que un paso importante es mejorar la convertibilidad del yuan y el aumento del papel de la moneda china en el comercio internacional.
El segundo paso ha de ser asegurar y respaldar su moneda nacional con oro, reforzando así el yuan
mientras el valor del dólar sube, el del oro, en cambio, disminuye. "Es posible suponer que los países BRICS utilicen el momento para reponer sus reservas de oro cuando es más barato",
El cuadro de arriba muestra la cantidad de países que están pintados en rojo, los cuales son los que actualmente están evitando el comercio en dólares
Cuando todos estos países ya no quieran más dólares, lo que pasara es que habrá un retorno masivo de dólares a la Economía Estadounidense lo que ocasionara una híper inflación en el país por el exceso de dólares, es por eso que se dice que los EEUU exporta su inflación ya que el dólar al constituirse como valor de reserva y como moneda vehicular es altamente necesario en transacciones internacionales.
Pero las BRICS no son la única amenaza al dólar, ya que existen los Derechos Especiales de Giro DEG que es un activo de reserva internacional creado en 1969 por el FMI para complementar las reservas oficiales de los países miembros. Su valor está basado en una cesta de cuatro monedas internacionales fundamentales. Los DEG se pueden intercambiar por monedas de libre uso lo cual podria convertirse en una moneda mundial.
El 28 de marzo de 2012, terminó una reunion en la OMC dedicado a la forma de pago entre los BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica) donde acordaron que el comercio entre ellos se haga en sus respectivas monedas. --- Dato obtenido de
un articulo de Umberto Mazzei es doctor en Ciencias Políticas de la Universidad de Florencia.
El Banco Central de China creo el 8 de octubre del 2015 su propio sistema de pagos internacionales, China International Payment System (CIPS), para procesar pagos en yuanes (Renminbi). Este sistema se enmarca dentro de la estrategia china de competir con el dólar como una de las monedas de reserva mundia
CONCLUSIONES
Como conclusiones tenemos:
La conclusión que podemos tener acerca del sistema monetario internacional es que dentro de los siguientes años existe la posibilidad de que imponga un nuevo sistema ya que el actúa sistema de cambios flotante es muy inestable debido a que lleva a la especulación de las demás monedas pudiendo causar burbujas, además que la dependencia del dólar estadounidense está siendo cada vez menor debido a la desconfianza de los demás países en especial las del bloque de los BRICS que se organizan y crean sus propios organismos financieros internacionales como el Nuevo banco de desarrollo que sustituye el rol del Banco mundial y del Fondo monetario internacional.
Las políticas monetarias que se operaron por parte de los estados unidos al llevarse a cabo 3 expansiones cuantitativas en las cuales la existencia de dólares en el mercado se vio incrementada en cifras billonarias con el objetivo de apoyar la economía de EEUU.Por lo que el dólar tubo que depreciarse, y con la depreciación entro la desconfianza de la moneda como valor de reserva.
Estas consecuencias también se verían reflejadas en la inflación dado a que la inyección de nuevo dinero puede volver a inflar viejas burbujas y generar otras nuevas
Analizando el proceso de creación de nuevos dólares por parte de la Reserva Federal de EEUU podemos apreciar que varios países como China que era uno de los mayores acreedores de la deuda norteamericana comenzó a vender sus títulos y a reforzar su moneda con oro, esto debido a la falta de regulación de emisión de dólares, por lo que buscan otros activos que actúen como valor de reserva desplazando al dólar.
La participación dentro del sistema monetario internacional de las principales economías emergentes BRICS se ha visto imponente con la creación del Nuevo Banco de Desarrollo que plantea desarrollar las mismas funciones que las organizaciones Bretton Woods, creando así una opción de salida de sistema que esta liderado por la hegemonía del Dólar. Siendo el oro el principal respaldo para las economías de este bloque
El fracaso del sistema Bretton Woods y la crisis de la burbuja inmobiliaria del 2008 jugaron un papel muy importante dentro de futuro del dólar ya que una cantidad masiva de moneda que se está viendo inflada con las políticas de expansión cuantitativa, ponen en duda a dólar como principal moneda de reserva única por lo que los Bloques de las BRISCS pierden credibilidad ante estas situaciones y tratan de evitan operaciones que impliquen el uso del Dólar esto lleva a la opción de la creación de una nueva moneda de orden mundial que reemplace al dólar.
RECOMENDACIONES
Notas:
Se recomienda al lector estar siempre informado sobre las noticias que persiguen al dólar ya que cualquier especulación sobre este activo podría afectar a todo el sistema internacional
Estar tratar de seguir los pasos de las BRICS al protegerse con oro ya que en este momento el oro esta en bajos precios por lo que en un futuro una
subida de los precios de este metal y demás materias primas podría convertirse en una oportunidad de inversión
La posibilidad de un cambio de sistema monetario internacional en un futuro es muy alta por lo que se recomienda estar al pendiente de las acciones del FMI y del Banco Mundial.
Bibliografía
ECONOMÍA GLOBAL: Pasado, Presente y Futuro.
By DR. LUIS NÚÑEZ ÁLVAREZ
"Negocios internacionales: ambientes y operaciones" de John D. Daniels, Lee H. Radebaugh y Daniel P. Sullivan
Los valores del dólar (y su efecto sobre la inflación)
Articulo Por Eduardo Levy Yeyati
Finanzas internacionales
Dr. Samuel Soria
De la serie de Robert kiyosaki padre rico padre pobre
Guía para invertir en oro y pata de Mike Maloney y las actualizaciones que publica en su página web.
http://www.brettonwoodsproject.org/es/2009/10/art-565530/
http://www.alainet.org/es/active/53851#sthash.2JPTG5rY.6WWkQDAu.dpuf
http://www.asiapacifico.edu.mx/index.php?option=com_content&view=article&id=385:oro-rusia-gano-la-guerra-economica-muere-el-dolar-y-el-oro-se-va-al-infinito&catid=19:reflexiones-de-rectoria&Itemid=52
https://www.oroyfinanzas.com/2015/03/por-que-ee-uu-permiten-china-acumular-tanto-oro-rickards/
https://www.oxfam.org/sites/www.oxfam.org/files/the_brics_development_bank_execsummary_sp.pdf
https://www.imf.org/external/np/exr/facts/spa/sdrs.htm
http://russia-insider.com/en/dollar-slowly-losing-status-countries-opt-out-dollar-trade/ri8760
https://es.wikipedia.org/wiki/Wikipedia:Portada
Anexos
Derechos especiales de giro (DEG)
El DEG es un activo de reserva internacional creado en 1969 por el FMI para complementar las reservas oficiales de los países miembros. Su valor está basado en una cesta de cuatro monedas internacionales fundamentales.
La función del DEG
El DEG fue creado en 1969 por el FMI para apoyar el sistema de paridades fijas de Bretton Woods. Los países que participaban en este sistema necesitaban reservas oficiales, tenencias del gobierno o el banco central en oro y monedas extranjeras de amplia aceptación que pudiesen ser utilizadas para adquirir la moneda nacional en los mercados cambiarios, de ser necesario, a fin de mantener su paridad cambiaria. Pero la oferta internacional de dos activos de reserva fundamentales el oro y el dólar de EE.UU. resultaba inadecuada para apoyar la expansión del comercio mundial y el desarrollo financiero que estaba teniendo lugar. Por consiguiente, la comunidad internacional decidió crear un nuevo activo de reserva internacional con el auspicio del FMI.
Unos pocos años después de la creación del DEG, el sistema de Bretton Woods se derrumbó, y las principales monedas pasaron a un régimen de tipo de cambio flotante. Además, el crecimiento de los mercados internacionales de capital facilitó el endeudamiento de los gobiernos solventes. Ambos fenómenos redujeron la necesidad de DEG.
El DEG no es ni moneda ni activo frente al FMI. Más bien representa un activo potencial frente a las monedas de libre uso de los países miembros del FMI. Los tenedores de DEG pueden obtener estas monedas a cambio de sus DEG mediante dos operaciones: primero, la concertación de acuerdos de canje voluntario entre países miembros y, segundo, la designación, por parte del FMI, de países miembros con una sólida situación externa para que compren DEG a países miembros con una situación poco firme. Además de su función de activo de reserva complementario, el DEG sirve como unidad de cuenta del FMI y de algunos organismos internacionales.
La cesta de monedas que determina el valor del DEG
Inicialmente, el valor del DEG se definió como un valor equivalente a 0,888671 gramos de oro fino, que, en ese entonces, era también equivalente a un dólar de EE.UU. Tras derrumbarse el sistema de Bretton Woods en 1973, el DEG se redefinió en base a una cesta de monedas. Actualmente dicha cesta está integrada por el dólar, el euro, la libra esterlina y el yen japonés. El valor del DEG, en términos de dólares de EE.UU. Se calcula sumando determinados montos de las cuatro monedas de la cesta valorados en dólares sobre la base de los tipos de cambio cotizados a mediodía en el mercado de Londres.
En la actualidad china promueve su inclusión a la cesta de los Derechos especiales de giro con el yuan(renmimbri) La propuesta se comprometió a continuar la apertura del sector servicios, incluyendo la banca, los seguros, los valores y los servicios para la tercera edad a la inversión extranjera. China también promoverá la firma de acuerdos de exención mutua de requisitos de visa y tratados de inversión bilateral con más países.
