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2014年11月14日星期五

本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。資料來源：瀚亞活力早報

美股美股美股美股� 週四美股繼續在歷史高點附近徘徊，主因全球最大零售巨擘沃爾瑪(Wal-Mart Stores Inc.)財報優於預期、企業併購案的利多消息，抵銷了小型股與能源類股的疲弱走勢。� 投資人週四對近來走勢最強的個股執行獲利了結的動作。小型股指標羅素兩千指數(The Russell 2000

Index)下挫0.9%，結束連續6個交易日的漲勢。� 美國勞工部週四公佈，經季節調整後，截至11月8日為止當週，首次申請失業救濟金人數較前週修正值增加1.2萬人至29萬人，高於彭博社調查經濟學家所預估的28萬人。� 個股方面：道瓊成分股沃爾瑪週四指出，上季的美國同店(開店一年以上)銷售額出現成長，為七季以來首見，顯示執行長的改革方案已見成效。在財報創佳績的帶動下，股沃爾終場勁揚4.72%。� 美國投資大師Warren Buffett的基金公司波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway Inc.)已同意收購全球最大消費性產品製造商寶僑家品(P&G)旗下的金頂電池。波克夏聞訊上漲0.55%；P&G則下跌0.98%。歐股歐股歐股歐股� 受能源與公用事業類股拖累，歐股週四一度開高走低，所幸午盤後靠著愛立信公司獨撐大局而由黑翻紅，終場泛歐Stoxx 600指數小漲0.23%。� 布蘭特原油盤中一度跌落每桶79美元之下，創下4年新低，影響法國Total石油公司下跌0.88%、皇家殼牌石油(Royal Dutch Shell)跌2.1%。� 希臘反倒傳出好訊息，數據顯示希臘8月失業率下滑至25.9%，優於去年同期的27.8%。� 全球最大無線網路設備製造商愛立信公司

(Ericsson)宣布將縮小成本支出約12億美元，計畫包含裁員等，預計2017年完成。這項訊息激勵愛立信股價上漲3.2%。亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股� 亞太區股市個別發展，其中南韓股市抹去盤初漲幅，收市最終下跌。� 日本股市升至7年新高，因有報道指日本首相安倍晉三可能決定提前大選引發投資者強烈回應，值此之際，關於安倍可能推遲上調消費稅的預期亦愈來愈濃厚。� 大陸稍早前發佈的幾項經濟數據均人失望，10月工業生產、零售銷售均低於預期，顯示大陸經濟動能正在降溫，也影響到油價走勢。

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重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：

過去5年美國股市在國內經濟持續復甦、穩定的獲利增長及評價面擴張的挹注下持續上揚，儘管美股來到歷史高位，但整體牛市行情才走到循環中期。在過去的10年裡，新興市場指數的1年期報酬有7個年度表現優於世界指數。新興市場中以新興亞洲有著最快的經濟成長速度，年輕人口結構、扶養比較低，消費潛力又收入不斷增長的中產階級支撐下，消費成長能力值得期待。

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：

隨著美國經濟復甦邁入第6個年頭，雇主愈來愈傾向增聘員工，而非解聘員工。根據美國勞工部上周公布報告指出，10月新增就業人數為21.4萬人，經濟穩定復甦，有望推升今年新增就業人數創下1999年來的高峰。另外，10月失業率亦降至5.8％，接近經濟學家認為勞動市場健全的水平。市場人士認為，聯準會儘管已在考慮升息，但最早也是在明年中期。

資料來源：工商時報重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：

美國與印度僵持多時的糧食補貼紛爭在獲得突破性進展，世界貿易組織（WTO）推動20年的貿易促進協議（TFA）也因此可望去除最大阻礙，讓各國簡化通關手續，可望為全球經濟創造1兆美元商機，並增加2,100萬個工作機會。美國官方表示，與印度達成共識，同意在達成永久性解決糧食補貼的問題之前，印度補貼糧食的糧食安全計畫，不會受世貿相關法規的規範。

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復華基金經理人呂丹嵐復華基金經理人呂丹嵐復華基金經理人呂丹嵐復華基金經理人呂丹嵐，，，，用行動避免追高殺低用行動避免追高殺低用行動避免追高殺低用行動避免追高殺低

經過2008年金融海嘯，投資人都嚇壞了。現在，市場一有風吹草動，就像驚弓之鳥，忙著搶進殺出，生怕自己再賠一次。復華投信全球大趨勢基金經理人呂丹嵐提醒退休族，「這是退休準備的致命傷。」因為退休是中長期理財，是要透過紀律的投資、靠時間分散風險，穩穩地存到讓你能富足退休的錢。若放任恐懼與貪婪，憑著自己的感覺投資，很容易「追高殺低」，讓你的錢消失在資本市場中。用股票投資準備退休，哪些紀律一定要守住？哪些人性的弱點必須小心避免？以下是呂丹嵐口述的精華摘要：決策錯誤讓投資更難做決策錯誤讓投資更難做決策錯誤讓投資更難做決策錯誤讓投資更難做我從第一線接觸投資人的經驗發現，很多人無法忘記2008年熊市的慘狀，反彈剛開始，就急著趕緊出脫持股，結果，台股大盤反彈3,000點，結算下來，根本沒賺錢。2008年全球股市從高點跌下來，都超過50%以上，即使從低點反彈5成，都還沒有回到當時的成本。如果你的投資，從高點一直抱到現在，低檔沒有攤平，現在肯定還是賠錢。相反的，如果回到之前，當股市從高點跌下來超過兩成時，如果你有執行停損，低檔又有進場加碼，那麼現在應該已經把2008年賠掉的部分賺回來了。這告訴我們，在投資市場，前面做錯決定，會讓後續的投資決策更難做，舉例來說，如果你之前沒有停損，手中的股票即使反彈漲了很多，現在究竟要不要賣掉？從低點反彈起算，你應該要停利賣出，可是從成本考量，根本是賠錢，哪有利可停？真是兩難啊！4行動克服人性弱點行動克服人性弱點行動克服人性弱點行動克服人性弱點我提這件事，是因為很多退休族常問，如何才能克服人性弱點，不會在投資上犯「追高殺低」的毛病。事實上，人性很難克服，只能藉助方法跟工具，才有可能擺脫賠錢循環，你必須要用紀律的行動，才不會讓自己的投資決策愈來愈混亂。詳細做法有以下4點：

退休是中長期理財退休是中長期理財退休是中長期理財退休是中長期理財，，，，是要透過紀律的投資是要透過紀律的投資是要透過紀律的投資是要透過紀律的投資、、、、靠時間分散風險靠時間分散風險靠時間分散風險靠時間分散風險，，，，穩穩地存到讓你能富足退穩穩地存到讓你能富足退穩穩地存到讓你能富足退穩穩地存到讓你能富足退休的錢休的錢休的錢休的錢。。。。若放任恐懼與貪婪若放任恐懼與貪婪若放任恐懼與貪婪若放任恐懼與貪婪，，，，憑著自己的感憑著自己的感憑著自己的感憑著自己的感覺投資覺投資覺投資覺投資，，，，很容易很容易很容易很容易「「「「追高殺低追高殺低追高殺低追高殺低」，」，」，」，讓你的錢消讓你的錢消讓你的錢消讓你的錢消失在資本市場中失在資本市場中失在資本市場中失在資本市場中。。。。

Smart智富月刊第131期復華投信全球大趨勢基金經理人呂丹嵐復華投信全球大趨勢基金經理人呂丹嵐復華投信全球大趨勢基金經理人呂丹嵐復華投信全球大趨勢基金經理人呂丹嵐：：：：要克要克要克要克服人性弱點服人性弱點服人性弱點服人性弱點，，，，不會在投資上犯不會在投資上犯不會在投資上犯不會在投資上犯「「「「追高殺低追高殺低追高殺低追高殺低」」」」的的的的毛病毛病毛病毛病，，，，你必須要用紀律的行動你必須要用紀律的行動你必須要用紀律的行動你必須要用紀律的行動，，，，才不會讓自己才不會讓自己才不會讓自己才不會讓自己的投資決策愈來愈混亂的投資決策愈來愈混亂的投資決策愈來愈混亂的投資決策愈來愈混亂。（。（。（。（攝影者攝影者攝影者攝影者．．．．高國展高國展高國展高國展））））

人性弱點人性弱點人性弱點人性弱點1：：：：明明受不了賠錢明明受不了賠錢明明受不了賠錢明明受不了賠錢，，，，卻投資波動度大的商品卻投資波動度大的商品卻投資波動度大的商品卻投資波動度大的商品紀律行動紀律行動紀律行動紀律行動→→→→做好風險管理做好風險管理做好風險管理做好風險管理，，，，怕賠錢就要降低獲利預期怕賠錢就要降低獲利預期怕賠錢就要降低獲利預期怕賠錢就要降低獲利預期很多台灣人投資風險屬性很保守，賠錢就睡不著覺，但卻老是想著要靠投資賺大錢。論投資，風險和報酬是相等的，報酬高、風險就大。你必須考量自己主觀的風險承受度，還有自己的客觀條件，如果是退休後準備要用的錢，必須很穩當不能賠掉，所以這些錢如果做投資，必須保守，寧可挑獲利預期低的商品，也不能冒賠錢的風險。投資不能讓自己有壓力、恐慌，人在恐懼中最容易跟著感覺走，不追高殺低才奇怪。根據自己的風險屬性選擇適合的投資商品，讓自己沒有負擔，不僅是退休族、更是一般人克服人性貪婪的第一步。 資料來源：行銷企劃部1/2

退休族不怕蝕本的投資法退休族不怕蝕本的投資法退休族不怕蝕本的投資法退休族不怕蝕本的投資法撰文者撰文者撰文者撰文者：：：：方德琳方德琳方德琳方德琳

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人性弱點人性弱點人性弱點人性弱點4：：：：看到別人買到飆股看到別人買到飆股看到別人買到飆股看到別人買到飆股，，，，就很想跟著追就很想跟著追就很想跟著追就很想跟著追紀律行動紀律行動紀律行動紀律行動→→→→先設定合理報酬率先設定合理報酬率先設定合理報酬率先設定合理報酬率，，，，再據此挑選商品再據此挑選商品再據此挑選商品再據此挑選商品當股市轉好的時候，大家都想買到最會飆的那一檔股票，看到別人買到股王、股后，忍不住跳下去，最後成了幫別人抬轎的最後一隻老鼠。過去，大家觀念沒那麼清楚，以為投資是要賺1倍、2倍，賺20%都嫌少。這是因為理財教科書都教大家要根據自己的目標訂需求，算出具體的數字金額，然後再以投資年限與投資本金回推報酬率。如果用10年以上時間準備退休金，那麼1年賺8%～10%算是合理期待，如果高過這個期望值，你就得做風險很高的投資，賠錢的機率自然增加，必須小心。

人性弱點人性弱點人性弱點人性弱點2：：：：做了資產配置做了資產配置做了資產配置做了資產配置，，，，卻只看單一商品的報酬卻只看單一商品的報酬卻只看單一商品的報酬卻只看單一商品的報酬紀律行動紀律行動紀律行動紀律行動→→→→看總報酬率看總報酬率看總報酬率看總報酬率，，，，別管單一商品的賺賠別管單一商品的賺賠別管單一商品的賺賠別管單一商品的賺賠根據風險屬性做好準備退休的資產配置組合，很多人卻還是會追高殺低，為什麼？因為人性是這樣：習慣只看單一商品的表現。看到賺錢的那一檔股票或基金，就恨不得把所有其他商品砍掉，全部拿來投資這一檔。一旦這樣做了，不僅可能把錢丟進末升段的泡沫中，還可能因為重壓單一商品，讓自己曝露在高風險中。如果你針對退休，做了資產配置，就一定要看整體投資組合的總報酬率，檢查是否符合當初設定的理財目標。理論上，資產配置做得好，一段時間就有一檔商品會幫我們賺錢，但同一個時間，也可能另一檔商品是在賠錢。但即使有賠錢貨也無所謂，因為這樣能降低整體資產波動的風險，只要總報酬率符合目標，就不要輕易更動，以免犯錯。人性弱點人性弱點人性弱點人性弱點3：：：：賠了不甘心賣賠了不甘心賣賠了不甘心賣賠了不甘心賣，，，，賺了又怕賣太早賺了又怕賣太早賺了又怕賣太早賺了又怕賣太早紀律行動紀律行動紀律行動紀律行動→→→→先做資產配置先做資產配置先做資產配置先做資產配置，，，，再以單一商品設停利停損點再以單一商品設停利停損點再以單一商品設停利停損點再以單一商品設停利停損點花長時間準備退休所需要的資金，最重要的投資紀律就是嚴格執行「停利、停損」。這雖然很難，但若過了這一關，投資犯錯的機率就大大降低。我建議波動度高的商品，可以設20%為停損和停利點，平穩型商品則設為10%。像2008年以來股市大漲大跌，如果在賠20%的情況下沒有停損出場，最後結果就是賠40%、50%。我曾經跟客戶說明，假設你做一個股票和債券比例為20%：80%的投資組合，即使在股市不好的時候，股票投資的部分以賠16%停損出場，整體資產組合的報酬還能把本金維持住。即使賠20%出場，整體組合也只賠0.8%，但若股市好的時候，就有可能賺到10%以上的報酬。有人曾經問我，停損停利的道理大家都知道，可是一旦數字在跳動，就下不了手。如果你有做資產配置，而且設定單一商品賠20%就出場，因為對整體報酬率影響不大，心理壓力也不會那麼大，自然比較容易執行。

小編的話：

善用手上已有的資源就能做出最佳規劃！

既然好報酬伴隨著風險，我們就要以有效率的方式控制風險：iEasy、投資組合試算、母子標的動態投資法都是我們可以去利用分散投資風險的好方法唷！再結合保險功能，便可為客戶同時避開人生風險唷！ 資料來源：行銷企劃部2/2

嚴格停損，投資才能保值 step1

step2

今天你今天你今天你今天你iEasy了了了了沒沒沒沒？？？？

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能源及原物料市場展望能源及原物料市場展望能源及原物料市場展望能源及原物料市場展望

資料來源：野村投信

� 能源：上週美國庫存數據表現不差：原油庫存增加46萬桶，低於市場預估的增加220萬桶，加上汽油與蒸餾油庫存減少，顯示美國用油需求攀升，然樂觀數據仍不敵沙國再次祭出降價策略－調降12月輸往美國的原油定價，加上共和黨贏得美國期中選舉，有利後續美國開採頁岩油與原油出口解禁，在此一供給壓力持續下，WTI週跌2.35%收78.7美元，Brent下跌2.88%收83.4美元。近期美國挑戰OPEC的原油供給霸權地位，加上諸多不確定因子等待拍板定案，恐將影響油價位於此一低檔震盪整理格局。

� 基礎金屬展望：美元續強加上中國PMI走勢放緩，上週彭博基礎金屬指數下跌0.68%，其中鋁價表現一枝獨秀，主因高盛看好未來鋁價在印尼出口禁令下有所表現，然印尼出口禁令非近期消息，再觀察今年以來鎳、鋅接棒大漲大跌，資金明顯炒作，研判鋁為新一輪投機標的，回歸基本面，美國經濟復甦偏向溫和，對基礎金屬需求恐無法替代歐洲及中國缺口，強勢美元亦不利原物料投資信心，所幸目前對中國經濟成長預期並無過度樂觀，短期內因數據不如預期而導致基礎金屬大跌的機率降低，維持區間震盪格局。

� 黃金：上週黃金表現較為波動，週間一度因美國共和黨贏得期中選舉，增添提早升息疑慮，加上美元走強，導致黃金一度下挫至$1,137美元，然美國就業數字表現分歧，黃金隨即反彈，通週因而呈小漲格局，漲幅0.43%收$1,178美元。儘管黃金市場有來自中國的實金買盤以為支撐，然而不難發現，金價表現始終受到美國貨幣政策、與市場風險偏好回歸風險性資產所壓抑，預估後市此一市場偏好將持續抑制黃金表現，因而年底前，我們下調金價可能區間至$1,050美元水位。

� 穀物市場展望：美國收成緩慢和鐵路延誤穀物出貨等因素造成10月彭博穀物指數彈升14.28%，而進入11月，農業部最新的報告顯示收成進度大有進展，已接近長期平均水準，指數受此消息影響，11月第一週下跌2.39%，展望後市，美國收成已近尾聲，南美則正在種植新作，依據穀物之週期，我們認為需求因素將逐漸成為市場焦點，舉凡玉米出口數據和乙醇產量、黃豆壓榨量和中國進口數據以及小麥出口數據等將是後續影響價格之重要因素。下週觀察重點為美國農業部11月之穀物供需報告。