Principales Factores Considerados · El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado...

Factoraje AfirmeS.A de C.V., SOFOM, E.R., Afirme Grupo Financiero

29 de mayo de 2020Instituciones Financieras

Ver reporte completo: https://www.hrratings.com/pdf/FactorajeAfirme_Revision_2020.pdf

*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteaméricacomo una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras,

descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.

La ratificación de la calificación para Factoraje Afirme1 y su programa de CEBURS de CP se basa en el apoyo explícito por parte de la principal subsidiaria de Grupo Financiero Afirme2, Banca Afirme3, que mantiene una calificación de HR A+ con Perspectiva Estable y de HR1, ratificada el 29 de mayo de 2020, la cual puede ser consultada en www.hrratings.com. Por parte de la Empresa, se presentan adecuados niveles de rentabilidad, derivado de los ingresos por recuperación de cartera, así como una disminución sustancial de la cartera, como parte de la estrategia del Grupo, donde la Empresa se enfocará principalmente en la línea de negocio de derechos de cobro. Por último, los niveles de solvencia se encuentran en sólidos niveles. Los principales supuestos y resultados son:

HR RATINGS RATIFICÓ LA CALIFICACIÓN DE HR A+ CON PERSPECTIVA ESTABLE Y DE HR1 PARA FACTO-RAJE AFIRME. ASIMISMO, RATIFICÓ LA CALIFICACIÓN DE HR1 PARA EL PROGRAMA DE CEBURS DE CP DE FACTORAJE AFIRME

CalificaciónFactoraje Afirme LPFactoraje Afirme CPPrograma CEBURS CP

HR A+

Perspectiva EstableHR1HR1

Evolución de la Calificación Crediticia

Pers

pect

iva

Esta

ble

Pers

pect

iva

Esta

ble

Fuen

te: H

R Ra

tings

2019HR A+ ı HR1HR A+ ı HR1

2020

New York+1 (212) 220 5735

Mexico+52 (55) 1500 3130

Guillermo González Camarena 1200Piso 12, Col. Centro de Ciudad Santa Fe

C.P. 01210, CDMXOne World Trade Center Suite 8500New York, New York 10007

CONTACTO

anais.padilla@hrratings.com

AnaisPadilla Analista

akira.hirata@hrratings.com

AkiraHirata

Subdirector de InstitucionesFinancieras / ABS

angel.garcia@hrratings.com

AngelGarcía

Director de InstitucionesFinancieras / ABS

carlo.montoya@hrratings.com

CarloMontoya Asociado

Cartera Total

Gastos de Administración

Resultado Neto

Índice de Morosidad

Índice de Morosidad Ajustado

Índice de Cobertura

MIN Ajustado

Índice de Eficiencia

Índice de Eficiencia Operativa

ROA Promedio

ROE Promedio

Índice de Capitalización

Razón de Apalancamiento

Razón de Cartera Vigente a Deuda Neta

162.010.06.0

3.2%3.2%0.8

-3.5%139.5%

6.3%1.1%3.1%

21.8%1.91.1

1T18

107.41.81.3

4.9%4.9%0.6

-4.4%64.8%3.2%1.2%4.9%

25.0%3.21.0

120.17.33.1

0.0%0.0%N/A

-5.6%51.0%1.5%0.5%2.4%

30.8%3.71.0

126.110.13.6

0.0%0.0%N/A

-4.8%67.9%1.8%0.5%2.7%

28.3%4.31.0

132.511.35.0

0.0%0.0%N/A

-4.9%64.8%1.8%0.7%3.6%

27.3%4.51.0

109.215.7-31.40.0%0.0%N/A

-6.5%-145.4%

3.4%-5.2%

-26.7%23.0%

4.20.9

113.516.3-30.00.0%0.0%N/A

-6.1%-120.0%

3.0%-4.3%

-37.1%14.2%

7.60.9

117.416.9-14.30.0%0.0%N/A

-6.3%581.4%

2.8%-1.9%

-23.4%10.4%11.30.9

1T19 2020P*Escenario BaseUDMTrimestral Escenario de Estrés

2021P 2022P

123.17.44.1

0.0%0.0%N/A

-0.3%130.2%

2.5%1.2%3.3%

20.1%1.91.2

220.015.54.6

1.9%1.9%0.9

-4.0%72.1%4.8%1.2%3.9%

15.4%2.41.1

66.915.611.16.3%6.3%0.6

-4.9%52.5%3.7%2.1%8.9%

20.3%3.30.9

2017 2018 2019 2020P* 2021P 2022P

Fuente: HR Ratings con información trimestral interna y anual dictaminada por KPMG Cárdenas Dosal proporcionada por la Empresa.*Proyecciones realizadas a partir del 2T20 bajo un escenario base y de estrés.**FLE: Resultado Neto + Estimaciones Preventivas + Depreciación y Amortización - Castigos + Cambio en Cuentas por Cobrar + Cambio en Cuentas por Pagar.1Factoraje Afirme, S.A. de C.V., SOFOM, E.R., Afirme Grupo Financiero (la Empresa y/o Factoraje Afirme).2Afirme Grupo Financiero, S. A. de C.V. y Subsidiarias (el Grupo Financiero).3Banca Afirme, S.A. Institución de Banca Múltiple (El Banco y/o Banca Afirme).

Supuestos y Resultados:Factoraje Afirme (Millones de Pesos)

Desempeño Histórico / Comparativo vs. Proyecciones Expectativas para Periodos FuturosDisminución relevante de la cartera de crédito, ubicándose en P$103.2m en marzo de 2020 (vs. P$158.0m en marzo de 2019 y P$266.7m esperados en un escenario base). Lo anterior se alinea con la estrategia implementada por el Grupo Financiero, en donde Factoraje Afirme se concentrará en las operaciones de recuperación de cartera vencida, mientras que las operaciones de factoraje a cadenas productivas serán ofrecidas directamente por el Banco.

Factores adicionales consideradosAlta concentración de los tres clientes principales, representando el 100.0% de la cartera de crédito vigente. A pesar de mostrar un bajo riesgo por tratarse de cadenas productivas, el retraso de algunos créditos de estos clientes podría deteriorar la situación financiera de la Empresa.

Consolidación de la línea de negocio de recuperación de cartera vencida. Se esperaría que durante los próximos periodos se muestren mayores operaciones de compra y recuperación de derechos de cobro; con lo anterior, se esperaría un crecimiento sostenido de los ingresos operativos de la Empresa acumulando un monto otros ingresos al cierre de 2020 de P$37.2m y P$41.5m en 2021.

Factores que podrían bajar la calificaciónBaja en la calificación de Banca Afirme o desincorporación del Grupo Financiero.

Factores que podrían subir la calificaciónAumento en la calificación de Banca Afirme. Dado que la calificación de Factoraje Afirme depende de la situación financiera de la subsidiaria principal, en caso de que éste presente una mejora podría haber un impacto positivo.

Principales Factores Considerados