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Factoraje AfirmeS.A de C.V., SOFOM, E.R., Afirme Grupo Financiero
29 de mayo de 2020Instituciones Financieras
Ver reporte completo: https://www.hrratings.com/pdf/FactorajeAfirme_Revision_2020.pdf
*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteaméricacomo una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras,
descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.
La ratificación de la calificación para Factoraje Afirme1 y su programa de CEBURS de CP se basa en el apoyo explícito por parte de la principal subsidiaria de Grupo Financiero Afirme2, Banca Afirme3, que mantiene una calificación de HR A+ con Perspectiva Estable y de HR1, ratificada el 29 de mayo de 2020, la cual puede ser consultada en www.hrratings.com. Por parte de la Empresa, se presentan adecuados niveles de rentabilidad, derivado de los ingresos por recuperación de cartera, así como una disminución sustancial de la cartera, como parte de la estrategia del Grupo, donde la Empresa se enfocará principalmente en la línea de negocio de derechos de cobro. Por último, los niveles de solvencia se encuentran en sólidos niveles. Los principales supuestos y resultados son:
HR RATINGS RATIFICÓ LA CALIFICACIÓN DE HR A+ CON PERSPECTIVA ESTABLE Y DE HR1 PARA FACTO-RAJE AFIRME. ASIMISMO, RATIFICÓ LA CALIFICACIÓN DE HR1 PARA EL PROGRAMA DE CEBURS DE CP DE FACTORAJE AFIRME
CalificaciónFactoraje Afirme LPFactoraje Afirme CPPrograma CEBURS CP
HR A+
Perspectiva EstableHR1HR1
Evolución de la Calificación Crediticia
Pers
pect
iva
Esta
ble
Pers
pect
iva
Esta
ble
Fuen
te: H
R Ra
tings
2019HR A+ ı HR1HR A+ ı HR1
2020
New York+1 (212) 220 5735
Mexico+52 (55) 1500 3130
Guillermo González Camarena 1200Piso 12, Col. Centro de Ciudad Santa Fe
C.P. 01210, CDMXOne World Trade Center Suite 8500New York, New York 10007
CONTACTO
AnaisPadilla Analista
AkiraHirata
Subdirector de InstitucionesFinancieras / ABS
AngelGarcía
Director de InstitucionesFinancieras / ABS
CarloMontoya Asociado
Cartera Total
Gastos de Administración
Resultado Neto
Índice de Morosidad
Índice de Morosidad Ajustado
Índice de Cobertura
MIN Ajustado
Índice de Eficiencia
Índice de Eficiencia Operativa
ROA Promedio
ROE Promedio
Índice de Capitalización
Razón de Apalancamiento
Razón de Cartera Vigente a Deuda Neta
162.010.06.0
3.2%3.2%0.8
-3.5%139.5%
6.3%1.1%3.1%
21.8%1.91.1
1T18
107.41.81.3
4.9%4.9%0.6
-4.4%64.8%3.2%1.2%4.9%
25.0%3.21.0
120.17.33.1
0.0%0.0%N/A
-5.6%51.0%1.5%0.5%2.4%
30.8%3.71.0
126.110.13.6
0.0%0.0%N/A
-4.8%67.9%1.8%0.5%2.7%
28.3%4.31.0
132.511.35.0
0.0%0.0%N/A
-4.9%64.8%1.8%0.7%3.6%
27.3%4.51.0
109.215.7-31.40.0%0.0%N/A
-6.5%-145.4%
3.4%-5.2%
-26.7%23.0%
4.20.9
113.516.3-30.00.0%0.0%N/A
-6.1%-120.0%
3.0%-4.3%
-37.1%14.2%
7.60.9
117.416.9-14.30.0%0.0%N/A
-6.3%581.4%
2.8%-1.9%
-23.4%10.4%11.30.9
1T19 2020P*Escenario BaseUDMTrimestral Escenario de Estrés
2021P 2022P
123.17.44.1
0.0%0.0%N/A
-0.3%130.2%
2.5%1.2%3.3%
20.1%1.91.2
220.015.54.6
1.9%1.9%0.9
-4.0%72.1%4.8%1.2%3.9%
15.4%2.41.1
66.915.611.16.3%6.3%0.6
-4.9%52.5%3.7%2.1%8.9%
20.3%3.30.9
2017 2018 2019 2020P* 2021P 2022P
Fuente: HR Ratings con información trimestral interna y anual dictaminada por KPMG Cárdenas Dosal proporcionada por la Empresa.*Proyecciones realizadas a partir del 2T20 bajo un escenario base y de estrés.**FLE: Resultado Neto + Estimaciones Preventivas + Depreciación y Amortización - Castigos + Cambio en Cuentas por Cobrar + Cambio en Cuentas por Pagar.1Factoraje Afirme, S.A. de C.V., SOFOM, E.R., Afirme Grupo Financiero (la Empresa y/o Factoraje Afirme).2Afirme Grupo Financiero, S. A. de C.V. y Subsidiarias (el Grupo Financiero).3Banca Afirme, S.A. Institución de Banca Múltiple (El Banco y/o Banca Afirme).
Supuestos y Resultados:Factoraje Afirme (Millones de Pesos)
Desempeño Histórico / Comparativo vs. Proyecciones Expectativas para Periodos FuturosDisminución relevante de la cartera de crédito, ubicándose en P$103.2m en marzo de 2020 (vs. P$158.0m en marzo de 2019 y P$266.7m esperados en un escenario base). Lo anterior se alinea con la estrategia implementada por el Grupo Financiero, en donde Factoraje Afirme se concentrará en las operaciones de recuperación de cartera vencida, mientras que las operaciones de factoraje a cadenas productivas serán ofrecidas directamente por el Banco.
Factores adicionales consideradosAlta concentración de los tres clientes principales, representando el 100.0% de la cartera de crédito vigente. A pesar de mostrar un bajo riesgo por tratarse de cadenas productivas, el retraso de algunos créditos de estos clientes podría deteriorar la situación financiera de la Empresa.
Consolidación de la línea de negocio de recuperación de cartera vencida. Se esperaría que durante los próximos periodos se muestren mayores operaciones de compra y recuperación de derechos de cobro; con lo anterior, se esperaría un crecimiento sostenido de los ingresos operativos de la Empresa acumulando un monto otros ingresos al cierre de 2020 de P$37.2m y P$41.5m en 2021.
Factores que podrían bajar la calificaciónBaja en la calificación de Banca Afirme o desincorporación del Grupo Financiero.
Factores que podrían subir la calificaciónAumento en la calificación de Banca Afirme. Dado que la calificación de Factoraje Afirme depende de la situación financiera de la subsidiaria principal, en caso de que éste presente una mejora podría haber un impacto positivo.
Principales Factores Considerados
