(Microsoft Word - Tspakb Genel Ekonomi-\335leri 21b.doc)

Preview:

DESCRIPTION

"#$ % & "& $ $ $ ' $ % & GENEL EKONOM VE MAL SSTEM 60 KAM U KESM GENE L DENGES SZ LK SG OR T ASI F ON U DÖ NER SERM AYE LER SO SYAL GÜ VEN LK KU RU LU L AR I YE REL YÖ NET M LE R ÖZE LLE T RME D ARES BAKANL I I K ONSOL D E BÜ TÇ E D AR EL ER ÖZ ELLET R ME KAPS AM IN D AK KU RU LU L AR K AM U K TS AD TEEB BÜ SL ER LET MEC KT’LER TAS AR RUF ÇU KT’LER GENEL BÜT ÇEL D ARELER F ON LAR KATM A BÜT ÇEL D ARELE R

Citation preview

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

60

��� ����� ��� � �� ����� ����������� ������ ������������� !��

������������������������������������������

KAMU KES�M � GENEL DENGES�

KONSOL �DE BÜTÇE

�DARELER �

GENEL BÜTÇEL� �DARELER

KATMA BÜTÇEL� �DARELER

KAMU �KT�S AD � TE�EBBÜSLER �

��LETMEC� K �T’LER

TAS ARRUFÇU K �T’LER

ÖZELLE�T �RME KAPSAM INDAK � KURULU�LAR

YEREL YÖNET �MLER

FONLARSOSYAL

GÜVENL�K KURULU�LARI

DÖNER SERM AYELER

ÖZELLE�T �RME �DARES �

BA�KANLI� I

��S �ZL�K S �GORTASI

FONU

�� � ��"#��$%&"&��$�$���$�'$%&�

������������������ ��������������������������� ��������������������� ������������������������ ��������������������������������������������������������������� ������������������� ������������������������������������������������������������������������������������ �����������������������������������������������������������������������������!��� ������� ���������� ����� ������� "#�����$��� ������ ���� �#������ ����� ��������� ���� ����������������� �����������������������������������������%!������������������������&���!��������� ���������������������������������������������������������������� ����������!����������������������� �����������������������������������������������!��������������� ���!������� �������� &�� ������� ����� %!����� ���� ������� ����� �������&��!����� ������ ������� ��� ������������� ����� ������� &��!����� �����'()*� �����+���������������������� �����%&�#���������!��,�-�����������.���������������"#���������������/001$���������������������������,�/2�����31��������� ��!��������������������������������������������� �����������������������4�

� 5�� ������������ 5�� �������6��������������� 7��������� ��8�����

&�� ��� ����� ����������� ��������� ��������� &#�!�� 9��������� �!��������� ���������� �� ����#� ������������ ������������ ������ &#�!���� 9��������$�� ���������� (������ # �����(������$����.�������������� # �����.����������� ����������������������������������������������������������#!����� ��������.����������

� :����*����������;<������� ��������:���=�� )�������*�����������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

61

� "�������*�����������&�� ����� ������������������������� ��������#�������������������� �����!�� �!���� olmakla birlikte, aynı gelir ve harcama kalemleri Konsolide Bütçe içerisinde de yer almaktadır. �

��(� ��"#��$%&"&���������������"#�����$���>�������� �����������������������������&#�!��9���������������9�������� "�����#������ ;9��������� �9"$���� �� "�������!�� �9"$���� ?����� &�������?=��7��������������.���������������������8������)�����)����������(������# ����������������� �������(�����������"#����������)������$��@������������<����8���;A+8=���������������#�#��#�#� .�� ���� !��!� ������ ����� ���� ����������� ������ ����������� �������� �����������$�������������������� ������������������!������������ �����������B#�#���� #�#����������&#�!�$���!����������������������&#�!��9��������$����.������������&��������������������$���#�������������������������������� �#���������������������.��������� ��������������6�������������������#����������.��!��������������������3111$����������������������� 311� ����� �������� ������� ���������������� ��#����� !���������� +������&���������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������

��)� �*�%*�&+$��,�-$� ����������� &#�!��� ��������� &#�!�� 9��������� ������� ����������� ���� �� ������ �#�!�������������� ���� �#�!������� ��.������� �������� ���� &#�!���� 9�������� :����������������� �������� ����������� "&++�� )#����� )�� �� �� ������� &����������� ���� �������&��������� ���#������������������������%�������*�����+#�������������<"��"C9����"+� ��������������������������������������� �����!������������������9!� ���������!������������������������ �� #� ���� �#�!���� ��������� �!�������� �� �#�#�� ������ *�����+#����������$�������+#�����������+������&������������.������������#�!������������� ����������������� �� �� ���������;��������� ���������� �� ����=�� �� ������� ������ ��������;������������������ ���� ����.���������� �����#�������� ���������� ���=������� ����� �������������!����!� ��������� ���� ������ ������ �#�!���� ���������� ��������� ���� ��������� ������ ������������ ������������� ��������� �#�!�� ��������� ���4� ����� ������������ �������� ������������ �� �������������������������#!� �������������������:���� ����������� .������� �����������4� ���� ����� �� #����� ���������� ���� ������ ������������������ �������� �����������������������!������������������� ���������� ��������������������������������"#�����$���!� ������ # ���������������������������������������������������������� �������!�������� ��#�#���)���������������������� ���������������������������������������� ��#�����.���������������������������������������������������!���������9"$����� ��.���� ������������ (������ # ����� (������$�� ��.���� ������������ ������������������� ����.�������������&-�.$�+/0�1*2-�3�&��4+$"$�$2&��������������������� &#�!��� )#����� <������� ������$��� ��� ������ �������� �� &������� ����������������������.����������������������������������� �������#����������������������� �!� />������ ��������������"&++$�������������������� ��������� �������������������&#�!�� ���� ����� ��������� ������� ���� +������ &#�!�� �� <��� ��������$��� ��#�#�#�� ����������������������������$����������������$������������ ������������������������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

62

���#�#��#��� ���������������&#�!�����������������!������������ ���� ����������+�����$������������� ������� �� ���� �#�#����� �#�!�� ���������� �!�� ��.������������� ����������� �!�� ������ �������� ������� ������ )���� �#�#���� +������ ��������� ������������ �#����!��������������������������������.����� ���#�!������������ �����������.����������

��5� �,�-$��-/6/���.2�"/�����������&#�!��*����������$�����������&#�!����������$������������������������������!���������������������������������������������������#�!��.������������������������?���/03-�����/0D1����������.�������������������!������������?��#�!����!��� ��������� ��������%������!����#�!��.������������ ��������/0D1$�������������#���#�������� ������������&#�!���!�������#����#�!����������������#�!�� �������������������������������������#�#�#�����������������������#�!���!�����#�!�� �������������������������������������������� ����� ����������������.��������!�����!������������������������������� ������������

���� �,�-$��-/6/�/���&���%"��/�.$��,�-$���&���-/6/��&#�!���!���������������*�����+#�����������������������&#�!���!����9!�&��!����� ������&��!���������������������������9!�&��!�����������������������.����4������5������9!�&��!����� ��@���5������9!�&��!������ ����� 5������9!�&��!����� �������� /00>� ��������������������� �������!����!��������������������������*�����+#���������������+������&�����$��������5������% �������������������������*�����&������������������ ���������!����� ��!�������������� /00>� ����� "������ ������ ��!������� ������� +������ &�����?*�����+#����������� <��������$����������#�!�� �!��������������!��*����$��+������&�����$�������� ������� ��������������������������������������������"������.�����������������*����$��+������&�����$�������� ������� ����������������������������4��������*�����+������&�����$����������� ������� �������������������������������.������.�����.����������&����������� #� �!����������#�!���!����������������������&��!�����;"�� ���:�����=������� 5������9!�&��!����� �������*�����&���������������!������ @��� 5������ �!� &��!����� ������� �� ���� "�� ���� ������� ���!����� ��$�����$����� �����4� 311/� ������ �������� "�������� +� ������ (� ����� 8��$�� �� ������������������������&�������$��*�����+#�������������������� ���������������� �������!����!����� ����������� ����� ����� *����� ��������� ����� ���� ������ ��������� �����������������������;&������������ ������=�&��������.�����������*���������������������������������� E�����F� ������� ������������ ������ � ����� ����� *����� �������� ���� 8��&�������� �������&�������$�������������*����������������!��������������.���������������&#�!���!����� ��!������������������������� ����������������&#�!��%!������������,�-$���&���-/6/�����&���������!����#�!���!����������� ��� ������������������������������������������������������������������������.�����!�������� ��������������������������#�!���!�����#�#���"�������������������������� ���������.��������#!#�������#�!���!�����#!#�#����,�-$��-/6/���$"��$��.$��.��%��2+��&��$��+$6&0&"�$��$�+&��$��%*�2��1#�#����+$6$2��,�-$���&���$�'$%&�+$�&2�����������!� ���������!���������������������������� ������ �!��� 1,�-$� ��&�� �-/6/+/2�� *����� +#������������ ������ +������&�����$�������� ������� ����������������������!����#�!��������!������!����!����������� ����� ����������� ��!�������������!����!�������� ���������!���������������������!�������� *��������� �������������������� ��"��������+� ������ (� �����8����#�������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

63

������ ��������� ����������� *����� ����������� ����� ����� ������ ����� ��������������������� ���� ������������������������������� �����������������������������������������������������!��������������%�������������������������������������)�������������������#�!���!��������������!����.�����!� ���������!������"#�����$�������������������!� ���������!����.���� ��������������������������"#�����$�����!���� �����G1�������� ������ �� ��������� ������������ &��������� ����� ������� �#�!�� �!����� ���� ������� ���� ������ ���� �!� �� ���� ���!������ ���� �������� �!� �� ���� ���!� ����� ���������� ����!������������� �������#�!����������������������������������&��������������������#�!���� ���� ������������ �����#�������������������������������������������������� ���� ������������������� ������������������� A+8$���� ����������� ��������� ��� ������ �������� �� �� ������� ����������������� "#���������������������#�������.�� ����������������� �#�!�����������!��(+*$��������������,�H�D$�����������������������������������������&#�!���!����������������������!����!���� ���� �����������#�#�#����;!� �������=�������������������������������������������*�.$2%&�*��.$��*�%*�&+�%�*�� ���!�������������� ��������!����!�������������� ���� �������������������� ����������������������������������������� @� �������� ����� !��� ������ ����������� ��#������� ����� ���!� ��������������������������!��#�##������������������������������������� ��������������� �' ��������� ������ ����� ���!������ ���� �#����� ���� �#������ ���� ���!� ������� ��#��#�#�������#���������I������������������������������������������ �������������������������(78�������( 8�������((8�������()8������(58�������(���

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

64

�����9��:������ 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

(Milyar TL)

Harcamalar 68.355 132.401 225.398 490.438 902.454 1.724.194 3.961.308 8.050.252 15.614.441 28.084.685 46.705.028 80.579.065 115.485.633 Faiz Hariç Harcama 54.389 108.330 185.100 373.968 604.170 1.148.078 2.463.907 5.772.335 9.437.846 17.363.845 26.265.166 39.516.839 63.614.975 I. Personel 26.465 49.291 94.076 169.511 273.062 502.601 974.148 2.073.140 3.871.005 6.911.927 9.978.784 15.211.894 23.160.297 II. Di�er Cari 6.987 11.245 20.367 35.937 74.200 143.344 312.092 715.158 1.316.835 2.260.863 3.635.153 5.236.128 7.889.422 III. Yatırım 9.882 19.038 32.691 57.565 77.016 102.989 255.356 640.134 999.320 1.544.427 2.475.116 4.149.580 6.887.544 IV. Transfer 25.021 52.827 78.264 227.425 478.176 975.260 2.419.712 4.621.820 9.427.281 17.367.468 30.615.975 55.981.463 77.548.370 1. Borç Faizi 13.966 24.071 40.298 116.470 298.284 576.116 1.497.401 2.277.917 6.176.595 10.720.840 20.439.862 41.062.226 51.870.658 2. Di�erleri 11.055 28.756 37.966 110.955 179.892 399.144 922.311 2.343.903 3.250.686 6.646.628 10.176.113 14.919.237 25.677.712Gelirler 56.573 99.085 178.070 357.333 751.615 1.409.250 2.727.958 5.815.099 11.811.065 18.933.065 33.440.143 51.542.970 76.400.450 I. Vergi Gelirleri 45.399 78.643 141.602 264.273 587.760 1.084.350 2.244.094 4.745.484 9.228.596 14.802.280 26.503.698 39.735.928 59.634.483 II. Vergi Dı�ı Nor.Gel. 4.267 3.927 7.649 17.636 48.365 86.044 159.990 404.679 1.221.530 1.883.461 3.486.493 7.418.386 10.876.744 III. Özel Gel. + Fonlar 5.401 13.803 24.899 68.936 106.374 217.366 280.884 576.769 1.185.485 1.971.936 3.050.712 3.736.167 4.790.757 IV. Katma Bütçe Gel. 1.506 2.712 3.920 6.488 9.116 21.490 42.990 88.167 175.454 275.388 399.240 652.489 1.098.466Bütçe Dengesi -11.782 -33.316 -47.328 -133.105 -150.839 -314.944 -1.233.350 -2.235.153 -3.803.376 -9.151.620 -13.264.885 -29.036.095 -39.085.183 Faiz Dı�ı Denge 2.184 -9.245 -7.030 -16.635 147.445 261.172 264.051 42.764 2.373.219 1.569.220 7.174.977 12.026.131 12.785.475

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002( % )

Harcamalar 17,21 20,87 20,42 24,55 23,21 21,95 26,45 27,39 29,18 35,88 37,19 44,90 41,16 Faiz Hariç Harcama 13,69 17,08 16,77 18,72 15,54 14,62 16,45 19,64 17,63 22,18 20,91 22,02 22,68 I. Personel 6,66 7,77 8,52 8,49 7,02 6,40 6,50 7,05 7,23 8,83 7,95 8,48 8,26 II. Di�er Cari 1,76 1,77 1,85 1,80 1,91 1,82 2,08 2,43 2,46 2,89 2,89 2,92 2,81 III. Yatırım 2,49 3,00 2,96 2,88 1,98 1,31 1,70 2,18 1,87 1,97 1,97 2,31 2,46 IV. Transfer 6,30 8,33 7,09 11,39 12,30 12,42 16,16 15,72 17,62 22,19 24,38 31,19 27,64 1. Borç Faizi 3,52 3,79 3,65 5,83 7,67 7,33 10,00 7,75 11,54 13,69 16,27 22,88 18,49 2. Di�erleri 2,78 4,53 3,44 5,56 4,63 5,08 6,16 7,97 6,07 8,49 8,10 8,31 9,15Gelirler 14,24 15,62 16,14 17,89 19,33 17,94 18,21 19,78 22,07 24,19 26,63 28,72 27,23 I. Vergi Gelirleri 11,43 12,40 12,83 13,23 15,12 13,80 14,98 16,14 17,24 18,91 21,10 22,14 21,26 II. Vergi Dı�ı Nor.Gel. 1,07 0,62 0,69 0,88 1,24 1,10 1,07 1,38 2,28 2,41 2,78 4,13 3,88 III. Özel Gel. + Fonlar 1,36 2,18 2,26 3,45 2,74 2,77 1,88 1,96 2,22 2,52 2,43 2,08 1,71 IV. Katma Bütçe Gel. 0,38 0,43 0,36 0,32 0,23 0,27 0,29 0,30 0,33 0,35 0,32 0,36 0,39Bütçe Dengesi -2,97 -5,25 -4,29 -6,66 -3,88 -4,01 -8,23 -7,60 -7,11 -11,69 -10,56 -16,18 -13,93 Faiz Dı�ı Denge 0,55 -1,46 -0,64 -0,83 3,79 3,32 1,76 0,15 4,43 2,00 5,71 6,70 4,56GSMH (Milyar TL) 397.177 634.393 1.103.605 1.997.323 3.887.903 7.854.887 14.978.067 29.393.262 53.518.332 78.282.967 125.596.129 179.480.078 280.550.6672002 GSMH'si hükümet hedefidir

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

65

BÜTÇE GEL�RLER� (Milyar TL)

Hedef Gerç. Hedef Gerç. Hedef Gerç. Hedef Gerç.Gelirler (A+B) 18.030.000 18.933.065 32.585.000 33.440.143 49.300.000 51.542.970 71.218.000 76.400.450 A. Genel Bütçe Gelirleri (I+II+III) 17.950.000 18.657.677 32.460.000 33.040.903 48.760.000 50.890.481 70.918.000 75.301.984 I. Vergi Gelirleri (a+b+c+d+e) 14.200.000 14.802.280 24.000.000 26.503.698 37.710.000 39.735.928 57.911.000 59.634.483 a. Gelirden Alınan Vergiler (1..5) 6.150.000 6.537.403 9.585.000 10.503.316 12.741.000 15.647.635 19.027.000 19.343.131 1. Gelir Vergisi 4.700.000 4.936.551 6.276.000 6.212.977 10.186.000 11.579.424 15.401.000 13.717.630 - Beyana Dayanan Gelir Vergisi 0 480.481 345.147 0 484.459 0 860.621 - Basit Usulde Gelir Vergisi 0 3.105 10.402 0 26.599 0 41.164 - Gelir Vergisi Tevkifatı 0 3.980.612 5.668.008 0 10.854.648 0 12.489.462 - G.V.K. Göre Alınan Geçici Vergi 0 110.624 180.264 0 213.512 0 325.271 - Devlet Tahvili Hazine Bonosu Faizi 361.729 9.156 0 206 0 1.112 2- Kurumlar Vergisi 1.450.000 1.549.525 3.309.000 2.356.787 2.100.000 3.675.665 3.595.000 5.575.489 - Beyana Dayanan Kurumlar Vergisi 0 502.989 397.325 0 689.615 0 1.079.548 - Kurumlar Vergisi Tevkifatı 0 47.728 24.792 0 35.289 0 52.287 - K.V.K. Göre Alınan Geçici Vergi 0 998.808 1.934.670 0 2.950.761 0 4.443.654 3-Ek Gelir Vergisi 21.370 95.619 0 6.429 0 6.191 4-Faiz Vergisi 5 1.640.655 455.000 382.209 31.000 41.372 5-Ek Kurumlar Vergisi 29.952 197.278 0 3.908 0 2.449 b. Servetten Alınan Vergiler (1..4) 127.000 178.235 243.000 346.646 397.000 433.284 695.000 734.338 1. Motorlu Ta�ıtlar Vergisi 117.000 126.201 224.000 201.157 378.000 398.868 669.000 695.936 2. Veraset ve �ntikal Vergisi 10.000 10.535 19.000 13.111 19.000 21.882 26.000 30.061 3. Ek Motorlu Ta�ıtlar Vergisi 41.497 67.829 0 5.801 0 3.264 4. Ek Emlak Vergisi 2 64.549 0 6.733 0 5.077 c. Mal ve Hizmetlerden Alınan V. (1...11)5.935.000 6.109.378 11.110.000 11.363.785 18.083.000 18.103.195 28.625.000 30.068.084 1. Dahilde Alınan KDV 2.500.000 2.433.262 4.628.000 4.487.808 7.220.000 7.289.543 10.608.000 11.542.737 2. Ek Vergi 120.000 144.526 450.000 532.528 771.000 820.346 1.376.000 1.147.036 3. Ta�ıt Alım Vergisi 185.000 204.200 278.000 429.580 431.000 302.900 490.000 143.406 4-Özel Tüketim Vergisi 0 6.007.370 -Petrol ve Do�algaz Ürün.�li�kin.ÖTV 4.773.276 -Motorlu Ta�ıt Araçlarına �li�kin.ÖTV 303.797 -Kolalı Gazoz,Al. �ç.ve Tüt.Mam.�l.ÖTV 852.886 -Dayanıklı Tüketim ve Di�er Mallara �l.ÖTV 77.411 5. Akaryakıt Tüketim Vergisi 2.033.000 2.247.996 4.000.000 3.268.774 5.650.000 5.658.541 10.509.000 6.353.549 6. Banka ve Sigorta Muameleleri Vergisi 480.000 466.063 736.000 858.154 1.180.000 1.511.207 1.588.000 983.429 7. Damga Vergisi 350.000 355.690 572.000 704.478 976.000 833.885 1.345.000 1.313.468 8. Harçlar 267.000 249.672 446.000 453.728 837.000 750.670 1.269.000 1.145.050 9. Özel �leti�im Vergisi 5 415.872 618.000 592.072 975.000 852.250 10. Özel ��lem Vergisi 7.964 212.863 400.000 320.280 465.000 512.665 11.4705 S.K.G.Tahsil Ed.Özel ��lem V. 23.751 67.124 d. Dı� Ticaretten Al. Vergiler (1+2+3) 1.987.000 1.976.954 3.061.500 4.289.401 6.479.000 5.551.053 9.560.000 9.487.176 1. Gümrük Vergileri 260.150 239.138 377.500 386.134 544.000 382.240 643.000 594.698 - Akar.Dı�ı Mad.Al.G.Ver. 250.000 233.694 372.500 382.611 542.000 379.834 640.000 590.927 - Akaryakıt Al.Güm.Ver. 10.000 5.267 4.800 3.380 1.700 2.224 2.800 3.410 - Tek ve Maktu Ver. 150 177 200 143 300 182 200 361 2. �thalde Alınan KDV 1.720.000 1.731.072 2.674.000 3.891.746 5.923.000 5.149.317 8.892.000 8.857.452 3. Di�er Dı� Ticaret Gelirleri 6.850 6.744 10.000 11.521 12.000 19.496 25.000 35.026 e. Kaldırılan Vergi Artıkları 1.000 310 500 550 10.000 761 4.000 1.754

1999 2000 2001 2002

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

66

BÜTÇE GEL�RLER� (Milyar TL) Hedef Gerç. Hedef Gerç. Hedef Gerç. Hedef Gerç.

II. Vergi Dı�ı Normal G. (a+b+c+d+e+f) 1.850.000 1.883.461 5.620.000 3.486.493 6.778.000 7.418.386 7.007.000 10.876.744 a. Devletçe Yön. Kurumlar Has. 135.000 132.944 194.222 276.773 539.636 540.070 860.000 3.202.002 b. Devlet Patrimuvanı Gelirleri (1...6) 1.167.110 950.879 4.179.135 1.548.821 4.053.601 4.490.638 2.845.000 3.513.841 1. Ta�ınmaz Mallar Satı� Gelirleri 75.000 23.527 790.001 106.573 77.001 264.787 250.002 169.295 2. Ta�ınmaz Mallar �dari Gelirleri 57.000 44.300 86.000 77.533 111.800 119.873 155.000 197.225 - Lojman Kira Gelirleri 21.569 36.000 39.397 55.100 57.212 75.000 98.454 - Ecrimisil Gelirler 7.146 15.000 11.894 20.000 19.168 25.000 25.464 - Di�er Ta�ınmaz Mallar �dari Gel. 15.585 35.000 26.242 36.700 43.493 55.000 73.307 3. Ta�ınır Mallar Gelirleri 23.020 30.683 61.550 89.308 114.670 123.332 184.800 199.942 4. Hazine Portföyü ve ��tirak Gel. 520.090 412.497 2.723.084 741.644 2.949.630 3.076.031 942.198 1.603.915 5. Döner Sermaye Gelirleri 107.000 88.293 130.500 146.102 223.500 221.205 353.000 387.408 6. K�T lerden Sa�l.Gel. 385.000 351.579 388.000 387.661 577.000 685.410 960.000 956.056 c. Faizler, �kraz ve Taviz.Geri Al. 179.889 386.697 327.142 637.597 415.261 524.493 650.000 1.561.987 d. Cezalar (1+2+3) 298.001 274.611 367.001 445.942 806.002 924.528 1.200.000 1.391.076 1. Para Cezaları 15.000 15.903 22.000 36.468 56.000 59.733 99.970 109.944 2. Vergi Zam ve Cezaları 283.000 258.707 345.000 409.469 750.000 864.754 1.100.000 1.186.879 3. Trafik Cezaları 1 1 1 5 2 41 30 94.253 e. Çe�itli Gelirler 70.000 138.330 552.500 296.360 524.500 707.657 902.000 539.838 f-Rek. Kur.,RTÜK,�MKB ve SPK'dan Sa�.Gel. 281.000 439.000 231.000 550.000 668.000 III. Özel Gelirler ve Fonlar (a...h) 1.900.000 1.971.936 2.840.000 3.050.712 4.272.000 3.736.167 6.000.000 4.790.757 a. Hibe ve Yardımlar 25.000 7.521 70.000 17 350.000 21 300.000 405.391 b. Fonlar (1+2+3+4) 1.500.000 1.541.053 2.200.000 2.206.054 3.084.000 2.933.055 5.000.000 1.961.059 1. Tasfiye Edilen Fon Gelirleri 1.419.762 1.310.066 1.993.000 2.014.205 2.818.630 2.586.877 875.576 2. Bütçele�tirilen Fon Gelirleri 0 0 3. Fonlardan Aktar. Miktar 80.000 194.170 206.850 168.654 262.070 311.557 312.000 293.760 4. Di�er Fonlar 238 36.817 150 23.195 3.300 34.621 4.688.000 791.723 c. E�itim Özel Gelirleri (4306 S.K.) 375.000 322.595 570.000 345.092 800.000 465.599 700.000 320.334 d-Bedelli Askerlik Özel Geliri 282.283 38.000 0 0 40.550 e. Madeni Para Baskı Avansı 0 4.000 6.000 0 4.500 0 14.000 f. �h.Faz.Mal ve Hiz.Sat.G.(3212 S.K.) 0 12.724 6.879 0 7.668 0 28.099 g. Kurum ve Müesseselerden 0 61.126 144.286 0 233.080 0 1.182.687 h. Di�er Özel Gelirler 0 22.917 60.101 0 92.244 0 838.637 B. Katma Bütçe Öz Gelirleri (I+II+III) 80.000 275.388 125.000 399.240 540.000 652.489 300.000 1.098.466 I. Vergi Gelirleri 1.009 9.934 1.423 12.636 1.528 8.041 2.966 41.993 II. Vergi Dı�ı Normal Gelirler 41.813 60.217 77.881 127.281 509.624 349.757 251.017 235.922 III. Özel Gelirler veFonlar 37.178 205.237 45.696 259.323 28.848 294.691 46.017 820.551

1999 2000 2001 2002

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

67

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002BÜTÇE KALEMLER� (Milyar TL) Gerçekle�enGerçekle�enGerçekle�enGerçekle�enGerçekle�enGerçekle�enGerçekle�enGerçekle�enGerçekle�enGerçekle�en

Harcamalar 490.438 902.454 1.724.194 3.961.308 8.050.252 15.614.441 28.084.685 46.705.028 80.579.065 115.485.633 Faiz Hariç Harcamalar 373.968 604.170 1.148.078 2.463.907 5.772.335 9.437.846 17.363.845 26.265.166 39.516.839 63.614.975 I. Personel 169.511 273.062 502.601 974.148 2.073.140 3.871.005 6.911.927 9.978.784 15.211.894 23.160.297 ��çilik Giderleri 23.109 32.136 81.966 128.497 261.324 455.853 971.404 1.708.554 2.539.041 3.201.080 Di�er Personel Giderleri 146.402 240.926 420.635 845.651 1.811.816 3.415.152 5.940.523 8.270.230 12.672.853 19.959.217 II. Diger Cari 35.937 74.200 143.344 312.092 715.158 1.316.835 2.260.863 3.635.153 5.236.128 7.889.422 M.S.B. 19.046 42.980 83.283 190.771 452.950 826.506 1.409.962 2.326.906 3.276.084 4.528.188 Jandarma 3.930 8.755 15.970 28.281 51.996 106.208 183.451 268.779 357.317 607.237 Emniyet 1.462 2.969 6.511 11.364 24.454 43.044 71.548 113.289 154.924 287.604 Di�er Kurulu�lar 11.499 19.496 37.580 81.676 185.758 341.077 595.902 926.179 1.447.803 2.466.393 III. Yatırım Harcamaları 57.565 77.016 102.989 255.356 640.134 999.320 1.544.427 2.475.116 4.149.580 6.887.544 IV. Transfer Harcamaları 227.425 478.176 975.260 2.419.712 4.621.820 9.427.281 17.367.468 30.615.975 55.981.463 77.548.370 1. Faiz Ödemeleri 116.470 298.284 576.116 1.497.401 2.277.917 6.176.595 10.720.840 20.439.862 41.062.226 51.870.658 �ç Borç Faizi 92.518 233.167 475.520 1.329.087 1.977.967 5.629.514 9.824.622 18.791.862 37.494.301 46.807.037 Devlet Tahvil Faizi 45.218 112.667 110.899 327.956 860.567 2.588.938 4.815.769 17.145.493 31.610.691 34.327.248 Hazine Bono Faizi 47.300 120.500 364.621 1.001.131 1.117.400 3.036.576 5.005.853 1.640.369 5.883.610 12.479.789 Kısa Vadeli Avans Faizi 0 0 0 0 0 4.000 3.000 6.000 0 0 Dı� Borç Faizi 23.952 65.117 100.596 168.314 299.950 547.081 896.218 1.648.000 3.567.925 5.063.621 2. K�T'lere Transferler 21.970 21.000 45.440 50.244 123.450 159.960 416.800 885.908 1.107.081 2.170.000 K�T'lere Sermaye Transferi 121.400 145.000 323.800 827.852 1.011.600 1.398.000 Görev Zararları 2.050 14.960 93.000 58.056 95.481 772.000 3. Vergi �adeleri 21.251 31.147 63.620 104.900 249.499 539.253 1.159.991 1.632.049 2.918.206 5.665.743 �hracatta KDV �adesi 5.270 15.439 38.884 61.250 149.751 304.709 456.667 770.983 1.692.166 3.475.753 Emeklilere Vergi �adesi 13.879 11.881 12.937 20.970 49.000 92.110 147.155 222.539 297.705 560.136 Reddiyat 2.102 3.827 11.799 22.680 50.748 142.434 556.169 638.527 928.335 1.629.854 4. Sosyal Güvenlik 11.000 34.480 108.205 335.300 760.000 1.400.000 2.750.000 3.321.098 5.112.000 11.205.000 Emekli Sandı�ı 11.000 20.000 41.000 119.200 300.000 514.000 1.035.000 1.775.000 2.625.000 4.822.000 SSK 0 14.480 59.205 146.000 337.000 451.000 1.105.000 400.000 730.000 3.180.000 BA�KUR 0 0 8.000 70.100 123.000 435.000 610.000 1.050.685 1.437.000 2.943.000 ��sizlik Sigorta Fonu 95.413 320.000 260.000

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002BÜTÇE KALEMLER� (Milyar TL) Gerçekle�enGerçekle�enGerçekle�enGerçekle�enGerçekle�enGerçekle�enGerçekle�enGerçekle�enGerçekle�enGerçekle�en

5. Kamula�tırma 1.738 1.795 2.587 6.763 25.048 40.608 60.094 117.118 106.546 269.829 6. Devlet ��tiraklerine Kat. Payı 1.310 1.748 5.292 24.950 180.371 30.000 176.442 248.200 513.150 25.000 7. Belediyeler 1.060 1.879 5.711 14.123 43.367 21.253 41.038 49.364 57.766 50.585 8.Siyasi Partilere 1.167 2.791 4.004 20.786 14.383 22.354 122.114 9.MTA'ya Yardım 12.500 22.460 35.760 49.634 73.000 10.TUB�TAK'a Yardım 10.004 20.160 35.624 53.551 83.435 11.�stihbarat Hiz.Per.Gid 6.852 20.161 33.084 52.039 71.725 105.554 160.149 12. Kıbrıs 575 1.344 1.833 6.868 22.900 44.690 61.077 127.650 239.691 391.535 13. Uluslararası Kur.Kat.Payı 315 1.489 3.384 7.615 12.135 19.924 37.208 50.618 48.353 61.842 14. Kredi Yurtlar 2.155 3.766 5.245 15.037 28.200 56.600 107.900 173.000 270.328 445.000 15. Tarımsal Destekleme 0 8.992 17.098 51.861 250.929 180.000 225.510 358.501 1.032.578 1.867.600 Pamuk ve Di�er Ürünler 0 200 0 0 156.179 40.000 99.010 209.101 362.150 240.000 Gübre 0 8.792 17.098 51.861 94.750 140.000 121.500 120.000 120.578 0 Hayvancılık 0 0 0 0 0 0 5.000 29.400 49.000 75.000 Do�rudan Gelir Deste�i 0 500.850 1.469.000 Tütün Ofisi 0 0 83.600 �eker Pancarı Alımı 0 16. Fon Ödemeleri 16.100 49.130 64.886 168.480 387.341 428.563 985.797 1.995.073 1.480.497 234.000 Destekleme Fiyat �stikrar Fonu 8.642 14.140 27.600 67.275 113.175 113.220 459.600 573.860 280.000 234.000 Afetler FonunaAit Hizmetler 488.084 0 Di�er Fonlar 7.458 34.990 37.286 101.205 274.166 315.343 526.197 1.421.213 712.413 0 17. Program Dı�ı Görev Zararı 985 2.388 9.640 24.204 49.200 7.000 0 145.400 388.391 50.000 18.Geçen Yıllar Borçları 14.226 30.485 55.698 87.599 133.877 19.Ö�r.Yap.Sos Transfer 10.047 24.900 35.482 57.971 86.763 134.250 196.218 20. Yedek Ödenek 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 21. Yatırımları Hızlandırma Öd. 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 22. Deprem 0 0 23. Di�er Transferler 32.496 20.734 66.203 93.900 163.611 213.535 420.870 772.181 1.191.708 2.472.785

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

68

KAMU DENGES�

• Aralık ayı gerçekle�mesi, bütçe açı�ında 1 katrilyon liraya yakın bir tasarruf ve faiz dı�ı fazlada da aynı oranda olumlu bir sapma yakalandı�ını gösteriyor. Harcamalardaki sapmanın gelirlerdeki olumlu yöndeki sapma ile telafi edilmesi sevindirici. Reel sektörün KDV’nin dü�ürülmesi yönündeki talepleri, daha kasım ayında yıl sonu hedeflerine ula�ılmı� olması nedeniyle realize edildi. Satı�lardaki canlanmanın bu nedenle KDV tahsilatına hareket getirdi�i ifade ediliyor. Bununla birlikte, 2001 yılında tahakkuk eden vergi gelirleri ile tahsilat arasındaki oranın da ekonomik kriz nedeniyle büyüdü�ü gözlemlenmekte. 2001 yılında toplam tahakkuk eden 44 katrilyon liralık vergi gelirlerini kar�ılık tahsilat 39.8 katrilyon lira seviyesinde kaldı.

2001 Yılı Bütçe Gerçekle�mesi Yılsonu Yüzde

Aylık Kümülatif (Milyar TL) Ocak �ubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz A�ustos Eylül Ekim Kasım Aralık Hedefi Grçkl�meHarcamalar 3.136.497 7.387.040 10.650.777 15.237.121 24.132.924 31.031.574 39.340.317 47.162.283 54.807.118 65.207.821 72.670.319 80.379.004 78.999.962 101,7 Faiz Hariç Harcama 1.809.202 3.695.022 5.841.459 8.859.209 12.195.905 15.290.242 18.727.949 22.021.542 25.291.732 29.115.462 33.152.296 39.314.395 37.731.562 104,2

I. Personel 1.080.174 2.037.648 3.025.677 4.079.530 5.317.702 6.509.172 7.789.870 9.015.630 10.461.159 11.926.683 13.455.035 15.203.977 14.630.000 103,9

II. Di�er Cari 26.812 124.935 268.799 619.190 965.569 1.283.372 1.728.260 2.025.165 2.352.352 2.975.257 3.503.954 5.164.362 5.299.781 97,4

III. Yatırım 1.530 90.438 181.775 573.690 804.327 975.368 1.423.804 1.743.394 2.099.761 2.537.270 3.052.320 4.139.803 3.749.629 110,4

IV. Transfer 2.027.981 5.134.019 7.174.526 9.964.711 17.045.326 22.263.662 28.398.383 34.378.094 39.893.846 47.768.611 52.659.010 55.870.862 55.320.552 101,0 1. Borç Faizi 1.327.295 3.692.018 4.809.318 6.377.912 11.937.019 15.741.332 20.612.368 25.140.741 29.515.386 36.092.359 39.518.023 41.064.609 41.268.400 99,5 2. Di�erleri 700.686 1.442.001 2.365.208 3.586.799 5.108.307 6.522.330 7.786.015 9.237.353 10.378.460 11.676.252 13.140.987 14.806.253 14.052.152 105,4

Gelirler 3.100.938 7.292.477 10.560.642 14.904.173 19.324.609 22.927.831 27.035.074 32.249.927 36.373.043 41.216.879 47.117.688 51.812.542 49.300.000 105,1

I. Vergi Gelirleri 2.498.490 4.859.819 7.064.918 9.783.904 13.483.015 16.560.761 19.737.883 24.201.542 27.439.037 31.155.334 36.023.154 39.767.892 37.710.000 105,5

II. Vergi Dı�ı Normal Gelirler 215.113 1.758.161 2.606.514 3.719.942 4.045.455 4.368.478 4.747.291 5.265.870 5.715.984 6.398.488 6.848.529 7.398.155 6.778.000 109,1

III. Özel Gelir ve Fonlar 279.926 538.887 696.990 1.171.536 1.524.324 1.682.863 2.193.962 2.383.913 2.764.762 3.096.535 3.625.467 3.977.549 4.272.000 93,1

IV. Katma Bütçeli �dareler Gelirleri107.409 135.610 192.220 228.791 271.815 315.729 355.938 398.602 453.260 566.522 620.538 668.946 540.000 123,9

Bütçe Dengesi -35.559 -94.563 -90.135 -332.948 -4.808.315 -8.103.743 -12.305.243 -14.912.356 -18.434.075 -23.990.942 -25.552.631 -28.566.462 -29.699.962 96,2

Faiz Dı�ı Denge 1.291.736 3.597.455 4.719.183 6.044.964 7.128.704 7.637.589 8.307.125 10.228.385 11.081.311 12.101.417 13.965.392 12.498.147 11.568.438 108,0

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

69

;����� �� ��� �����������

����������������������������#!��������.�������#�#��������������8����<����������������#�#�����������������������+����(������������������������+����(����������������������������� ��� �������� ������ ��������� ����� ��� ������� ������!� ����� ���������� ���� ������ �����������������.�� ��������������������������������������������������������������������������������������� ����� ��!�������������������������������������.� �������������������������� ������ ���������� ���� ������ ������� �� ��� ������ ������� ����� ���������� �������������������������������!���������� &�� ������ +���� (�����$�� ��������� ���� �������� !���������� ����������� ������� �� ������!���������� ���� �������������������� #����������������#�������������������������������������������� "#������� ��� ������ +���� (�����$�� ��������� ��.���� ��������� ������ �����������������������#�����������������+����(�����$���������������+����(�����$���������������.�����������������������������������������������������������������&����������� ��������.�����������&���������(�����#��(� ����������(�����#�� (������� <��������� 8������ ��������� (�����#�� 8������ � (�����#� �� 8������� �(�����#� ������������������#��#�#���*������� ��������������������������� ������������������������������������������������������������������������������ ���!� ���������������������������&���������������#���������������������� ������������������������.��������������������� ����� �������!��������������� �������������������������� �������.�������� ����������������.��������������������������������� �����������������������������+� �������.����� �������� ���� ���������� �&<�2&� 1������2� ���� �� ����� �������� ������������������������ &��� ���������� �� ����� ��.����� �������� ������� �� ��� ������ �������������������������������������������� ������ ���������!��������������������������.�������� ���!������ ������� ������� ������ ��������� ��� ���/2/"� �����/�"��� ��������������������(� ���������� ������#�� ���� ������� ��� ������� ����.� ���� ���������� !������� ��������� ������������������������ �����������������������"��������������������������������������������������� ������������������������.������������������.���������������������.������ ���� ��!������� ������������������� �� !������� ��������� ������������� ����������������� &���������� ����������������#������������������������������������������������(������� .��������� ���������� ������ ���������� ���������� ���� ������ ����� ����� ������� ��������.���������)������������ ��!������������ �' ����������������������� #!����������������������������������������� ������������������������.������������������ ����������

8J6�%KI����6L�K�;&�������� ��

���������"��������(���.����=�

%K%:A��@K@+L%K�

8J6�"%L�<����6L�K�;&�������� �����������

"#���������� ��)�����������=�

=���� ���>���������? @ ��������A������������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

70

������������������������������������!�������������������������������������������������� ��������� ����.������ ��� ������� ��� ������ ���� ��������� ���� ������ ������� ���������������� +����� ���������� "������� *�����$��� ��������� � ������� ��.������� ������� ����������8���������������������#�� ��!���������������������� ������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������� �������#��� ##�#����� �������� ���� ��������� ��!������������ �!�� ������� ���� ��������#�#��#�#� ��������M������������ ���������������������������������������������������������������� ������� �#��������� ����� ������ ������ ������� ������� ��������� �������� ������������ ����������������� %&�$��� ������ 311� ������� ������� #������� ���� ������ �������������������������������������#�� ��������������#�������������D11������������������������ <����� �#�#��#�##� ���������������� 8������ ��������� ������#�� ��� ������ �#�����������������������#�#�������������������������������#!#��������������� ��!��������������������������� �� �������������� ����������� ������ �������� ����������� ������M��� ��#����������������������������� ��#�����������������������������������������������������&����������#���������������!���������������� ������������������������������8������ � �� �������� � ����������� ����� ����� ��������� ������ ������� �!� �� ���� .������������������ �������� ��������������� �������� ��������������������������������������������� ������������������ �������� ������������� �������������� ��������� ���� ������������������ &�� ���� ������� ���������� ������ ������� �������� ���� ��.���� ���� ����������!������������"���������� /����� /G1� #���������!� ������.������������� ������������������ ������������/G1� #������������������������������������������ �������#��������������������������������������H������������.�� ������������+����(�����$���������������������������!� ����������� ��������������� ������� ����.��� ������ ���������� ����������������� &�� ������������������.�������������������������� ����������������.���.���.������������������������������ ��!���������������� .�������� ��������� �� #������ �� ����������� �����������"#�����$��� #!�#� ���� ��.�� ��� ������������� (������� <�������� �������� 9������� +���������������&��������"���������"#������(�������<��������%�����������������&��������&������������������ �� �#������� �������� &������� &������� �������� ���� !��.���� ���������������������������� ��������������������������� ��������� ������������������������������������������������������������#��#�#���&������.�������������������� ����������������������������� ��������������� ��������� ���� ��� ����������� ��������������� ������� !���������� ��!��������������������� &�� ������������������ ����������� �!�������� +������ &�������*����� +#����������� �� +������ &�������$�� ������ ���������� ������� ����� ��� �����������������������%������������������ ����� �������������������������� �������� ��������������� ���� ������������������ ����� ���������� ��������� ����������� ������� ���� ��� ���������������� &���������������#��� �� ����� �� �������� ���������� �� ���������� ������#��� ������ �� ������ ���������������� ��������� ������� ����������� �������� .���������� ������ ����������� ��������������������������� ��� ������������� �������� �������������� ��������� ���������� �������������������� # ����� ������������� ���.����������� ����� ���������� ������������ .������� ������������������� ���������� �������� �������������� �������� ����������� ������������ �.������ �������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

71

������������������������������ �����������"#�����$������������ ���������������������������������������������������������������#����������������������+����(�����$���������������� ��!�����������������������������������������������!������������������<����<�������� ��(�������<�������������������<����.���������������#���� ���������������� ������������� �����������������������.�����������������������������&�������������� ����������������!����� ��������#������������� ���#�#�����.������������������������������� ��������������(�������.������������� ����� ������ ���������������������������������.������ ������� ��������������� �� ��� .�������� ������ ���� ���!���� ��� ������ ������������������������%�����������������������������������������������������������!������� �� .������ ������� ����������������� ��������� �������� ������� ��#����� ���������������������<����.����������������������#�����������.�����������������������.�������������������������� ��������� ������� ������� ��!�������������������� &�� !��!� ����� "L� ������������������ ��������� ����.����� �� ����� �������� ������������� ��������������������� +� ��������������� ������������� "L� .�������� ;"L� A�������=� �� ��������� ����������� ������������������� ������������������������������������������������.������������������������������ ������� !���� 5������� ������� +����� ���������� ;5�+�=� �� ������ ������������������������� ����K�<J��������������"L��������.����.��������������������.������!������������ �����������&���������������5�+������������������������������������ ����������������������������������������������.�����������������������������������������%����������*������������!����� �!���������*�����������*�����+#����������$������� ���������!���������#������������� ������ ������������������� ��.���������������������.����.������������#����������� �����������������������������������������������������������������!���������#������������.���������!����������������������������%������������� ������ ������� "L� ������� .���� .�������� ����#���� ������� �������������#�������&�������������#���K�<J����������������.����.������������������������������.���������� ���� ���� ����#������� +����� ����������� ������� ���� ������ ����� �������������� ������� ��������� ���� ���� .������ �������� ���� ���� ���� ����#��� ����������������������������� &����� ���������� ���� ��.���� �������� K�<J� ���������� ��� .����.����������������������������������������"L��������.���� .�������� ������������"L�9�������.��������� �������� ���������� ����������������� .������� "K� L����� .������������ "K� L����� .��������� �������� �������� �#�������������������������������� ����� �������������������������������"K�L�����.���������������������.����������������.�������������������/-������� ��!�������������/D��������������������������&��/D�����������������������/-������� ������������������������������� ���������������������������������� �������J�������� �����������#����� �����#�#����������������.����������������������B�������������������"K�L�����J������������!��������/� #���/� ����� ������ ������� ��������� ������ ������� ��������� "K� L����� .�������� �������� ���� ������������� ������������ ��������� ���� ������ ���������������� ���� ����� ����� �������������������������������������"������������.������������������������������.����������� ��������������������������.���� .���������� ������������� �������� ����.����� &��� ����� ����� �� ������� �� ����#�����#�����������?������ ����������������� ���.��������;�� ���A�������=� ������ ��.�

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

72

���������� �!������ "��������$����� ������� .������ �� ��� ������� ���������� ����� ������������������������������������������������������������#��#� ����� �� #�#�� ����?��������9�������%����&������� ��������������.������������� �������������� ��������%����+� ������*�������� ��������������������������������������������������� ����������������(�������<�������� ���������������#������ �' �������������&�������<������9��������� ��9������ <������ 9��������� ������ #����� ���� ������ ���� ������ ��������������� &������� .�������������������������.���������� ����?���������.��������� �������������������������������������� ����.������ �� ����� �� ������� ��������� ������� ������������ &�������� ������������������������.������������������ �������������������������������������������������!������ �������� .������ ������� ������ ����� ���� ����� ������#� ������������� ������ ��������������������� ������������� ������� �������������������&��!����� ������������?��� �������������� ������ ����� �������� .�������� ����� ������� ������� ���?��� ��� ������ *����� +#�������������������� ��.���� ���?��� ��� ���������� ���� *����� 9������� �� *����� *����� %���� ����������������������� *����� ������ ���������� ����� ������� �#�#�� ���������� �#!#�� �������������.������ ��� ������ ������ ���� �� ���� ��� ���� ���������� ������ ������������������������� �������� �������������� ���� ������ ������ ������ ���������� ��� ��� ���� ������ �������������9������.�������������������������������������� �������������������������������.������ ��������������������� ����.������ ������ ������ ����������� ���� ������ ����������� ���� ����������������������.������������������ ���������������"#�����$����������.������������������������������������9�������+���������������&������$�����&�����������������������������?��� ��� ����.�� .�������� ���������� ��!�������������������� &��?��� ��� .���������� ��� �� �!�� �������*�����+#����������� ����������������������� ���� �������������������������� ����?���������������� ��!��������������������.���������������������*��������!������������������������� ��!���������������������5�� �������� ���������������+����(�����$��� ��!���������������������� ������.������� �������������������������������������������&��� �������������������� ���� #�#���������������� ������� �.��� ��������� �� ������ ���������� ���� ���������� ���� ������� ������� ������� ��!��������������� �������� ������ ��������� ������� �������������� ��� �#��#�#���"#�����N���� ���������� �#����� �������� �� ������?�������� ������������ ������ .���������� ���������� ���������������������������������"#�����$�����������������������������������������������������#����!�������������������� ������.������������������������������������������������� ������ ��������� ��������������� 6�������� "#�����N�� #������ �� ����������������� ����������������������������������� ������#������������������������ ���� ����������������������������������#������������� �!������������������+$�&� 0�$"�$2� �.$�:B%&�*�� �*2%�%/�5� C#1���(77�� ��2&D&�+$� ������������������� 8��������� �!��5������9�������� ��J.�����&������������� ������������������������� �����!�����������&�����������������!��9+�&?-1���������� �������������� ��.������������������.��������������:�E���� C���� F��� ���.������������������������#������������������� ������������.���� ������������� ����������� ���� �#��� ��������� ������� ���������� ����� ���� ������� �!���� #��� ��.���� �������������� ���O���� ����������� ; ������ �� ��� ����������=� ������8��O�������������������� ���������������� ���� ���������������������������������� ���������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

73

�������������%���������O������������������������� �������������������������������������������������;����� ���#�������=��� ��#����#����!�������������������������������������������������� C���� F� &�� ���������� ����� ������������� ����������� ��!������������ �������������������������� ������������������������������������ � ������ ��� ����� ���������������������� ��.����� (������������ �� ��� ��������� ���� �� ������� �!������������������������� �������� .���������� ������ ������� �� ����������� �������� �� �������������������� 8������� �������������� ������ �������� ������ ���������� ������������� ������������ ��!������������ �#�� �������� �������������� ������ ������ ���������� ������ ������� # ������ �������� ������������������� �� ������ ������� �������� ������ %������� �����������������������M���������� ��������;��� �=� ������ ������������������� #�#���������.���������� ���� ������������� ������������ ;������� ��� ���� ������=�� 8������ ����������.������������ #�#�� ������� ;������ ���������=� �������� �� ������� )���� ������������������������ ������� ���������� ����������� ����������������� �������� P�������?� .���������4�����������������������#�#������������������������� ����������8������� .����������� �.��#������� �!��� .������������� 8��O���� �� �������� ������������.��#������ �������������������!�������������������E�9� C���� F�(O�.����������������������.���� ���!���������.��������������O��������������������������������������������������&���������#�#�������O�������������������� ����� ���������������� ����������������� ����������.������������ ������ �������������������������#������������������������@� ���������8����(O�.$���<���� ���� ���(O�.����� ��+���(O�.�� ��#�����������(O�.$��������������������������������������������������������������� �����������!��!� �������������������������������������������������������:9��:���A>�C��� F�&�������� ������� �������������������������������������������������� ������; �����!���� ���������=������ ����������������������������������������� ����.�������������O���� ���������������������� ����������������������������������������+#�������������������� ��������������� ����� ������������;�.������=������������������������������ ��������� �� �!�.��� #�#��.���.����������������.��������%���������O���� �������������������� ������ ���������� ���� �� #��#� ����������� ��.������������ �� ��� �.��������� ������ #��#��������������������������������;��� ��#��#�.�������=���.������������������������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

74

G������:��::� ���A���������?:�������������(;H(GH(IH(!H)7���

EKONOM�K GÖSTERGELER

ÖNCÜ GÖSTERGELER MEVCUT DURUMU VE GELECE�E YÖNEL�K ANAL�Z� SA�LAYAN

GÖSTERGELER

�Tüketici Güven Endeksi

�Bireysel Tüketim Endeksi

�Yeni Konut Sipari�leri

�Yeni Fabrika Sipari�leri

�Kredi Hacmindeki Geli�meler

�Cari ��l. Açı�ı / GSY�H

�Sermaye Hareketleri

��stihdam Verileri

EKONOM�K BÜYÜME �LE �LG�L� GÖSTERGELER

• GSMH ve GSY�H Verileri

• Sanayi Üretimi

• Kapasite Kullanım Oranı

• Tüketici Güven Endeksi

• Bireysel Tüketim Endeksi

• Harcamalar Yönünden GSY�H

• Açılan/Kapanan Firma Sayıları

• �n�aat �statistikleri

• Turizm �statistikleri

• Elektrik Enerjisi Üretim ve Tüketimi

• Do�rudan Yabancı Sermaye

Yatırımları

• �stihdam Verileri

• Protesto Edilen Senet ve Çekler

• Bankacılık Sektöründe Tüketici

ve Kurumsal Kredi Hacmi

• Te�vik �statistikleri

• Leasing (Finansal Kiralama)

Sektöründe ��lem Hacmi

• Dizel Yakıt Tüketimi (Tarım ve

Ticari Ta�ımacılık)

ÖDEMELER DENGES�YLE �LG�L� GÖSTERGELER

• Ödemeler Dengesi Tablosu• Cari ��lemler Dengesi Verileri• Sermaye Hareketleri Kalemleri• Rezerv Hareketleri• Merkez Bankası Tartılı Efektif Reel Kur

Endeksi• Gümrük Müste�arlı�ı, T�M ve D�E’nin Dı�

Ticaret Verileri

F�NANSAL GÖSTERGELER• Ulusal Piyasa Verileri [Hisse Senedi Piyasası, D�BS Piyasası,

Kıymetli Maden Piyasası, Interbank (TL, Döviz), Serbest Piyasa Kurları, Takasbank Piyasası Faizleri]

• Uluslararası Piyasa Verileri [Uluslar arası Sermaye Piyasaları Verileri, L�BOR, F�BOR, T�BOR, Türkiye ve Di�er Geli�mekte Olan Ekonomilerin Tahvil Cinsinden Borçlanma Verileri]

• Merkez Bankası Analitik Bilançosu• Uluslararası Emtia Borsaları Verileri• Bankacılık Sektörü Verileri [Mevduat (TL/DTH Oranı, Mevduatın

Vade Yapısı, Mevduata Verilen Faiz, Mevduat/Alacak Oranı, Mevduatın Ortalama Vadesi/Kredinin Ortalama Vadesi), Kredi, Özkaynak, Aktif-Pasif, Sermaye Yeterlilik Rasyosu]

• Sigortacılık Sektörü Verileri• Leasing Sektörü Verileri• Factoring Sektörü Verileri• Döviz Talebi Yaratabilecek De�erler / Uluslararası Rezervler

(Dolarizasyon Riski)

MAKRO EKONOMIK RISK YÖNETIMI

TÜRKIYE’DE KRIZ IÇIN ERKEN UYARI NITELIGINDE VERI YOK

Batili Ekonomilerde Öncü Gösterge Niteliginde Veriler:

• Tüketici Güven Indeksi

• Tüketim Indeksi

• Yeni Konut Siparisleri

• Yeni Fabrika Siparisleri

• Istihdam ve Issizlik Verileri

• Ekonomik Büyüme Verileri

• Para Arzindaki Gelismeler

• Banka Kredileri Verileri

• Aylik Geçici Büyüme Verileri

Türkiye’de Makro Ekonomik Göstergelerin Seyri:• Ekonomik Büyüme Verileri ( 3 Aylik Dönemler Itibariyle, 70 veya 90 gün Gecikme Ile)• Dis Ticaret ve Ödemeler Dengesi Verileri ( 4 veya 5 Hafta Gecikme Ile)• Istihdam Verileri (Aylik Dönemler Itibariyle, 5-6 Haftalik Gecikmeyle)

Türkiye’de Kullanilabilen Veriler

• Aylik Sanayi Üretim Indeksi (38 gün)

• Aylik Imalat Sanayi Egilim Anketi (15-21 gün)

• Açilan-Kapanan Sirket Sayilari (14-20 gün)

• Tüketici Güven, Bireysel Tüketim ve Perakende Satis Indeksi (CNBC-e; MB; TÜIK)

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

75

G� � ���2*��*�*"&���4%�$2'$�$2&������&�&��##�#����������������������� ���#������������� �����������������!����������������������� ������ �������� ����� ������� E�������� �#�#��F��� ��!����� ������� ����� ������ #�������� ���� �������� ����������� ���� �� ���� ����������� ��������� ��������E7�������� �� ���� �� ���� "������� ����� �����F� �� ����� .�������������� �����������������������E������� ����� ����F� ���� ��� ���� �������� ���������#��#�#��� &������������� ������ �������� ����� ������ ���� ������ ������ �!������ ���������������� ������ �������������������������������������������� ������������������������ �������������#� ����� ������������������������� ����� ����� ���!��������#����� ������.������!��������#� ����� �� ����� �������� ��������� ����� ����� ������� ������ �������� ��� �#��#�#����#���������������������������������#�������������������!����������������#� ����� ����������������������� ����� ��#�������������������%&�������������� �������������������>-N���3HN����������� ���#�������������#� ����� �������������� ����� �����������%&�������������#������� ������������%&��+������&��������(�������8��N��������������������� ��!#��������� ���� ������� �������������������������� 6��������%&�N���+���� ��C� ��������N�� ����.��������� ��#�#�� �������� "#������� # �� ������� �� &��������"#������ ������� ���������� ���� ���� ����� ��.��������� �� ���� �������� ��.��������� ������� ����������� ������������� ���������������&��������������������������������� #�#�������M������ ��.�������� �� ����� ��������� ������������������ �������� ��������� ������������� ���������� �������� ���� �� ���� ��������� ��!#������� ��.�������� ��� ����� �������� ������������������������)����311G�������+����������������������������H�������!������.���!���%&�� ���������� ������� ����� %&�� ���������� ���� �������� �#������ ;3� !������ ������������� ������#�#��=����������������������������������������%&��������������������������������������#������ �������������������������������������������&����������������������������� ����� �������!����� ������������������������������ ��������!������� ������ ������ �������� ���� ������ ����� ������ ������ ���� ������ �������� ��������������������������������� �����������������������������&�����������������������.������������.������ ������������.������������������������ ��������������#��#�##������� ��.����������� ���������������� &�� �������� ���������� �������� �������#�������� ������ ����� �#��!������ !���� ����� ������������ ��������� ���� ��������� ����� �����������������#��������������������������������������#������������������������������!����������������������������������� ���!��������#��������������������������������������������/0>1N���� G1N��� �� ������ 01N��� ���������� ���������� ���� ����������� !������� #��������������� �������������������.������������������������������ �������������������������������� �������!����� ����������������� ��������������������� %������������ �����������������������������������#��������������� ���#����������������������������������������������� �������������� ����� �������������� 6�������� /001$��� ��������� "#�����$��� ��.�������������� ��������� �#��!�� ���� ��.����� ��������� ���� ������ ��#������ �#������ �������������������������������� ������ ������� �!����������������!��.���� ����������������������������������� ���� ������� ����������� ��.����� ��������� ��������� ��� ����������������������������������!��#�#���������.�������� �����!?�������������������������������4������ �!������������������� �����.���� ������.������������������������������������������!�������� ���������������������������������)�����.�����������������������!������!�������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

76

/0>1$������������ <��������������$������������ ��������� ����������������������!��#����� ��/00>��������.������ ����%���������$����������#��!�������������������������������������������� ������������ ����������� +������ &���������� �� ���������� �� ���������� ���������������� ���� �� ������� /001N��� ����������������� �� 3111N����������� ����� ������������ ����������� ������� ������������ ��������� �� �������� ������� ��������� �������������� ����� ������ ������������� ���� ���� ����� ���������� �� ������ �������� ����� ����������.�!������ ��������� ���������;�#��#���=� �����������!��!��������� ��#� ����� �� �������� ��������� ������������� ���������� ���� #���������� �#�� ������������!������������������������������������������������������������������������ �������� �������� ����� ������ �!������� .������������ ����������� ����� ���� ������ �������� ��#� ����� �� ����� ���������� ������������������ &�� !��!� ����� ������ �������� ����� ������#!�������� ���������������� �����������������������������M��#�#����������������� ��#� ����� ������ ����������� �#��#� ��#����������� &�� #!� ��� ���� ������������������ ������������������������������������������������������������

G� � �*�*"&���,�,"$�&�$� �'&�&����2*��4%�$2'$�$2��@����������������������#��������������.����������� ����������������������������� ����� (+*� �#�#����� ���� ������ ���� ������ ���� �������� �#�#��� ����� �������������� *���#������������������������������������.����(+*� ������������������������.�������������� !������ ����� (+*� ���������� ���� �#�� ����� ������� ���� ������� (+*� ����������������������������� �������� �#�#��� ����� ����.������ (��� ������ �������� �#�#��� ����� ��������� ����� ������ �!������� #���� ���������� �#�#��� ������ � ��� �����������4�������� ����#�������������������!�!����������� ���������!�����#���#����,�/�����-������������������#�#�#�#����#�#�����������������������������������������������#����������������� ������ ;��� ����=� �������� ������ ������������ *���� ������� ��� �#��!� $���������������$� ������� ��� ���������������� ������ ������� �������� ��� �#�� ���� ������ �#�������#�#��� �#������ ��� ��������� ��� ������� ������ ���� �������� �� ���������� � �������#�#����,�1N����������� �' ����,�1N��������������� ����������#�#��������������������������#������#�#���� ��������������������������������;��������=����������������������������� ������� ���� �#�#����� ��� ������ ���� ��� �������� �� ��������� ������� �����������������������#������� ��������������������#����������� �������;��� ������=������������������������� *��� #����� ������� ������� �!������� �� ���������� �� ������� �#��!�������� ������� ���������� ��������������.���� ���������.���������������������������!��#������������������������#����������������������.�������;��.��������=���#������������� ��#����������� *�����������������������������������������#������������������������ ��.������� ������������������� &�� �������� �������� �#�#��� ������ ��!������������������ �������������������� ����� �����!����������������� �����������������������(����+�����*������;(+*=�;� ��6<=��������������"#��!���������������������������������#�����4�9����� ����� ������������(����)����!��*������;()*=;� ���<=��������������"#��!������ ������ ���� ��� ������� �����!�� #���������� 9��� ����� ������ ������� 6��� ���� %���� 8��������������$����� )��� ���� #����� ����������� ������� ������������ �� #������ ������������#������ ������� ��������� ����� ���� �� #������ !������ ����������� ����� #��������� ������������������#������������� ���������������������������������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

77

(+*�� #�������� ����������� ���������� ��������� #!� ������ �������� ����.������������)���������������C������)�������(+*�*���.�����)�����N������#������������������������#�##��� ������� �������������������������������������������9��������������"C9���-N������������������������ ���������������(+*���������������������������.�������������������� ���� �������� �!�������������� &�� ������� �������� ������ ���� ������ ������������������ )������� (+*� *���.����� )������ �� *���������� )��������� (+*� *���.�����)�����N����� (��� ������ ����.����� ���������� ()*� �!�� ��� ��������������� "C9�� ()*������������ ������� ����� ������� ������ ()*� ������������ ��������������� &�� ������������ ������������#��������()*���������������������������� ��������#����� �� ��� �� ��������� ������� C������ )������� ����.����� ������� �������������� ������ ���� ����.����� ������� ���� �������� )������� �� *���������� )�������������.����� ������������ �#��������� ������ ����� �������� �������� ���������������������������������&��� �������������)�����������.�������������2�#������������#�������������������N��K����C������8���� ������ �����������#�������������������������������� �������� ���������������� ���� ���� ������ ��������� ���� ���#�#� "#������ ���� ������ �����

Tablo 1. Cari fiyatlarla gayri safi milli hasıla - Faaliyet kollarına ve üretici fiyatlarına göre, 2004Table 1. Gross national product in current prices - By kind of activity in producers' value, 2004

I. Dönem - I. Quarter II.Dönem - II.Quarter III.Dönem - III.Quarter IV.Dönem - IV.Quarter Toplam Sektör Geli�me Sektör Geli�me Sektör Geli�me Sektör Geli�me

�ktisadi faaliyet kolları De�er payları hızı De�er payları hızı De�er payları hızı De�er payları hızı De�er

Kind of economic activity Value Sector Grow th Value Sector Grow th Value Sector Grow th Value Sector Grow th Value

share rate share rate share rate share rate000 000 TL (%) (%) 000 000 TL (%) (%) 000 000 TL (%) (%) 000 000 TL (%) (%) 000 000 TL

1. Tarım - Agriculture 4,022,066,491 5.0 39.1 6,457,314,681 6.8 16.4 27,828,338,952 20.9 8.8 10,086,952,019 8.4 24.3 48,394,672,143 A. Çiftçilik ve hayvancılık

Agriculture and livestock production 3,113,352,736 3.9 40.4 5,836,213,897 6.1 14.2 27,149,778,943 20.4 8.6 8,806,015,656 7.4 21.9 44,905,361,232

B. Ormancılık - Forestry 319,338,037 0.4 17.4 407,450,746 0.4 43.6 370,544,527 0.3 11.1 605,489,999 0.5 59.8 1,702,823,309

C. Balıkçılık - Fishing 589,375,718 0.7 46.7 213,650,038 0.2 37.1 308,015,482 0.2 27.8 675,446,364 0.6 32.6 1,786,487,602

2. Sanayi - Industry 22,021,281,840 27.4 13.3 26,673,328,987 27.9 24.8 28,159,953,603 21.1 22.9 30,206,708,996 25.3 20.4 107,061,273,426 A. Madencilik ve ta�ocakçılı�ı

Mining and quarrying 557,175,744 0.7 10.1 1,044,964,287 1.1 32.7 1,866,168,547 1.4 41.5 1,706,115,107 1.4 36.9 5,174,423,685

B. �malat sanayii - Manufacturing 18,232,641,320 22.6 13.8 21,957,983,653 23.0 26.6 22,396,356,169 16.8 25.0 25,022,644,206 20.9 21.2 87,609,625,348

C. Elektrik, gaz, su - Electricity, gas, water 3,231,464,776 4.0 10.9 3,670,381,047 3.8 13.0 3,897,428,887 2.9 6.0 3,477,949,683 2.9 8.5 14,277,224,393

3. �n�aat sanayi - Construction 2,585,466,383 3.2 27.2 3,429,339,195 3.6 22.7 4,579,901,148 3.4 22.3 4,785,963,253 4.0 17.0 15,380,669,979 4. Ticaret -Trade 15,907,128,555 19.8 17.7 20,676,817,382 21.6 28.8 27,643,452,809 20.7 23.3 24,486,648,319 20.5 26.6 88,714,047,065

A. Toptan ve perakende ticaret

Wholesale and retail trade 13,453,898,499 16.7 17.9 17,250,894,645 18.0 29.6 22,115,048,993 16.6 24.3 19,949,236,641 16.7 25.0 72,769,078,778

B. Otel, lokanta hizmetleri

Services of hotels and restaurants 2,453,230,056 3.0 17.0 3,425,922,737 3.6 25.2 5,528,403,816 4.1 19.5 4,537,411,678 3.8 34.3 15,944,968,287

5. Ula�tırma ve haberle�me Transportation and communication 12,539,388,771 15.6 8.4 14,636,272,068 15.3 16.4 16,969,161,208 12.7 14.0 17,864,340,449 14.9 20.7 62,009,162,496

6. Mali kurulu�lar - Financial institutions 4,790,283,964 6.0 28.8 4,021,037,450 4.2 -16.5 5,412,281,348 4.1 20.4 7,379,980,895 6.2 52.1 21,603,583,657 7. Konut sahipli�i - Ownership of dwelling 4,304,388,268 5.3 27.6 4,468,274,005 4.7 26.4 4,678,677,338 3.5 24.9 4,947,212,894 4.1 23.7 18,398,552,505

8. Serbest meslek ve hizmetler Business and personal services 2,760,664,809 3.4 17.0 3,251,845,492 3.4 20.3 4,779,782,655 3.6 17.8 4,097,037,550 3.4 23.8 14,889,330,506

9. (Eksi)�zafi banka hizmetleri 2,165,372,881 2.7 16.1 2,784,876,345 2.9 28.4 2,626,727,268 2.0 53.3 3,244,273,432 2.7 49.9 10,821,249,926 (Less) Imputed bank service charges

10.Sektörler toplamı -Sectoral total (1-9) 66,765,296,200 82.9 17.1 80,829,352,915 84.5 20.2 117,424,821,794 88.1 17.3 100,610,570,942 84.2 23.5 365,630,041,85011.Devlet hizmetleri - Government services 10,244,096,913 12.7 20.6 10,087,458,104 10.5 15.2 10,587,660,052 7.9 11.9 11,629,268,186 9.7 18.1 42,548,483,255

12.Kar amacı olmayan özel hizmet kurulu�ları Private non-profit institutions 464,150,258 0.6 -1.7 155,066,302 0.2 6.2 585,937,529 0.4 11.0 2,324,947,523 1.9 -5.6 3,530,101,611

13.Toplam - Total (10+11+12) 77,473,543,371 96.2 17.4 91,071,877,320 95.2 19.6 128,598,419,374 96.5 16.8 114,564,786,651 95.9 22.2 411,708,626,71714.�thalat vergisi - Import duties 3,692,712,394 4.6 23.0 4,772,406,194 5.0 41.8 4,960,292,919 3.7 43.5 5,377,438,744 4.5 36.8 18,802,850,251

15.GSYH(Alıcı fiyatlarıyla)-(13+14) GDP (In purchasers' value) 81,166,255,765 100.8 17.6 95,844,283,514 100.2 20.6 133,558,712,293 100.2 17.6 119,942,225,395 100.4 22.8 430,511,476,968

16.Dı� alem net faktör gelirleri - Net factor income from the rest of the world -659,513,085 -0.8 - -194,539,125 -0.2 - -278,861,164 -0.2 - -446,220,568 -0.4 - -1,579,133,942

A. Dı� alemden gelen - Income received 2,341,491,216 2.9 12.2 2,538,496,923 2.7 19.4 2,613,647,845 2.0 21.9 2,546,461,362 2.1 23.7 10,040,097,346

B. (Eksi) Dı� aleme giden - (Less) Income paid3,001,004,301 3.7 -14.4 2,733,036,048 2.9 -3.1 2,892,509,009 2.2 11.0 2,992,681,930 2.5 16.6 11,619,231,288

17.GSMH(Alıcı fiyatlarıyla) (15+16)

GNP (In purchasers' value) 80,506,742,680 100.0 19.1 95,649,744,389 100.0 21.4 133,279,851,129 100.0 17.8 119,496,004,827 100.0 23.0 428,932,343,026

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

78

�����������������#������������������������������ ��������������*����������)�������������.�������������.�����#������������������� ����.���������!���������������������������������������������������������������������������������������������&�������������������������� ������� C������ )������� ����.����� ������� ����������������� ������ ������ >GN������������"C9�N��C������)�������(+*�����.������������������(�����>>N�����������:����8���������������(����+�����*����������������������������������� ���������#���������������#�#������������G����������#�"#������������� ��!���������������������������������� ��!#�������������������������C��������������������������G� ���������#� ���������� ������ �������� ���� ����������� ������� ������� ������� E������ ���������������F� ������� ���� 0N���� ������� �#�#����������� &�������� ������� ������ ������ ���!?������� ��������� !��!� ������ �������� ���������� ������������ ����� ������ >� ��� ������#���������� ����������� �!����� �� ������ ������ ��������� ������������� &�� ������� ���������������������������������� >� ���������#� �������������� �������������������������(+*$�� ��.������ �#������� ������� ������ �������� � �������� �!��� ���� ������������������ ������� ������� ����� ������������ ������� $�����$� ������� ����.� ������� �� G� ���������#� ���������� ��.���� ������ �������� �#�#�#��� &�� �������� ����� G� ��� ������#� ��!������������� ��.���� ���� �� ������� #������ ������� ������������ &�� ������� #�������� �������������������������#��������������������������������������������������� ����� ����������� �������� ������ ������� ������������������������������������������������ ���������#�����������������������&���������������������������������������������"#������9����������������$#�EC������)�������(+*F�����.���������������/-N#�#��������E"�.���F� �������� ���� �!����� ����� ���� ������� E"�.���F� ��������� ������ E"�.���� )����!��C�����F�����;� ��"�<=���"�.����)����!��C������������$��#�������� ���������������������������; #��#�� �� ���� ������������ ����� ��5=� �� �� ��������� ����������� ()*� ����� �������� 9������� 5�� ���N����.������������������������()*N����������������������!�������� ������������#�������������� (+*� ����.����� ��������� />N��� ��������� �������� (+*� �������� ���� #���������������������������������������������� ����������������B#�#��(+*N������������������ ������������.����������������#����������������������� �������!������������������� ��������������� �����!����� ����������������� �������������#��������� ��� �����������#�������������������������.������������������;&����(�����-/=��&������������������������������������ �� �����E��.���F����������#��#������������������������������������������� �� �� ������� >1� ������ "#��� ������� ���� ������ ������ ���� �� ����������� "#������:����������N��������������!���� ��������!�� ����������������������������.�������� ������������� ���� �� �� ������ ����������� +�������� ���� ��� �������� �� ���� ������ ��������.������������������ �� E���?��?��������F� ������� ������ ������������ %���� ��� ������ ������������������ �� ���� �������"#�������������� ������.������������ ������������ ��!������������������������������(����)����!��*�����$��#����������6�������%����8��������������$������������������������(+*$�������������������*���"#��� ���������"#������:���������������������!��������!��������������������������&�����#���������#������������#��������!�����.����#�������������� �����������.�������"#��� �������������� ���������������������������� �������������������� ������������"#�����N��� ��������������� �����"#�������!������%���;������=�8��������������N����� %��� ���������"#�����N��� !������ ���������� �!������ ���� ������ "#�����N����� ������ ������� .��� ���.��

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

79

���������� ����� #��������� ������������ ������ "#������ �!�� ���� %���;�� ���=� 8��������������N�����&���������������%����8���������������;?=�����%����8��������������Q��/0���$"�$�� ����42� �$�&2�$2&� ������� ���������� !������������ &�� ������ ���� #������ �������� (+*�����������/HN����������������������������������������������*�*"&���,�,"$�=/�/�/��A�-,�"$%&F�&��������������������#�#�����������!#��������������������.��������������(+*����������������������������� ����!�����������������������������������������!������������������������������������!����������������������������������.��������� %����� ������� ������� ���� ����� �� �� (+*� ���� ()*� ���������������������������������� ������ �#��� ������������ #���� ������������� �������� ������������������������������������������������ �������������������������!������������������������ ���� �� ������ ��.� ���� ��������4� ���������� ������ (+*� ���������� ����.� ������ ��������������� J����� ##�#���� ����� ���������� ���������� ����� ���������� �������������� ����������� �������� ������ ���������������� &�� ������� ����������� �����������������������������������������������������������������������!�������������������������������������� ���������������� �����(+*� ����()*�������������.����������� �����������������&��!��!� ������!������������������������������������������������� ������E:����8����������(+*F�������������������������������������������������� ���������� E(����� 8���������� (+*F� ������������ :���� 8���������� (+*� 6������ (+*�� (�����8����������(+*�����K����(+*�������� �������������*"&���� ���=F� @������ ��������� #������� ��!������������ �#��������� ���� �� ��������#������ ������������ ����.������ ��.������� ����� ��������� ���� #������ �������������� .���������������� !��.������� ������ ���������� :���� .������ ���������� ������������ ����.���� (+*������������!�������������������#�� ���������������.������������������� ������������������������������&���������311D��������"LN���H���������������������������������������������������� �������� ������������������������������(�����������������������������.��������� ��6������(+*�# �����������(+*������������������������.������� �����#�#�������� ��������6������&#�#���*���� ����� �����������������������������������!�����������������&�������� �������!������� �!�����������������-/�+����311>N����!����������������311H������(+*����������������������������������311H������(+*N����������������������������������������� DH3� ��������� ������ ���� �������� ���� DH3� ������� "L� ������� ����������� ������������������� 311D������� �!�������� ����������(+*������������2GH�2��������"LN�����J��������DH3'2GH��������"L4�311H����������������,�/D�H��#�#�#�#���������������������J������#�������#��������������#�#�����������������������������#�#�������#��#���B����������������������������#�#�������� ���������������,� /1?/3� �������� �����������������������������������"#�����N��,�/D�H��#�#�������#����������������������#�#��� ���� ��#�����������J������������������.��������������������(+*�����������������������������#�#��� ������ �������� !�������� ����� ���������� B#�#�� ������ ��������� #���������.����������������������!�������������������������������������6������(+*����������������� E:���� 8���������F� ����.� �������� (+*� ���������� ����������������� &�� ������������������� ���������� ��!����#�#�������� ����������������!������������������������.���������(+*������������������������ ��������)�������������������������.�������������������������� ������������ K���� (+*� ���������� ������������������� #����� ��!��� �#�#��� ������������������������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

80

�$$�� ���=F� &���#�����K����(+*����������������.������������������������������6������(+*����������������.���������������������������)��������������������#������� ��!�������������#������������� ����������#���������������������������������� ����#������ ���������� �������� ������������� %����� 6������ (+*N��� K���� (+*� ���������������������� ������� ���� ������ �#��������� ���� ���� �������� ��������� ������ K����(+*� ������� ����.�������� #������ ������������ ���� ������ ���� �� ����������� ������������������� !��.����������� &�� ������� K���� (+*N�� ����.��������� �� ��������� ����������R&���)��N���������������������������E����?/�J��������!������������������� ���������R&���)��N�#���������������������� ������!������������������������������������� ���#�#��� ���� ������ �������� ����� ������ ����������� ������ �� ���� �� ������ ����������� ��������������� ����������!������������)������!����R&���)��N�������������������� ������������������� ���������������������"C9�����������311>�������-��!���������������(+*�������� ��K����(+*����������������.���������������������������E/0G>F������������������*�*"&���,�,"$�=/�/�/��=$%�B���"�%/�+��?$�&��,2$-F��"#������9������������������G�+����311G�������������������������������� �������������(����+����� *�����N��� ;(+*=� ����.������� ����� ������� ����� (���� )����!�� *�����N�� ;()*=�����.��������#������ �!��������&�������������� >GN������� ���� �� /0HG���������&���������+��������� (+*� *���.����� "������N�� ��������� ��������������� "#������� ���������&���������+��������������������������������������(+*����������/0>3�������� �!���� �������������311G�������������������������������������311>�������/���3�� ��-��!������������#�#��� ��������� ��0��������#�#��� ����������!�������������������������������

�$��42$��.$��*�*"&���,�,"$� (77;� (77G� (77I��$��42�$2� ?/��/�� ���

���������� �����

���������� ?/��/�� ���

���������

������

������� ������� ��������

���!����

"������% ������ ��J��������� 8)� ?D�/� ?/�3� ?G�3� ?/1�0� KG8(� D�H� 3�H� 3�H� ?-�D� ?-�H� 3�3� 1�>�

&����!�����58 � D�0� D�0� ?H�0� ?/�1� 78G� ?2�2� 2�>� 2�>� /3�2� /3�2� H�0� >�G�

+��������� ��"������!�������8(� 0�-� 0�2� /1�0� 3�>� I8 � G�2� G�2� G�2� >�>� >�>� -�0� H�-�

9������(������I85� /1�2� 2�/� 2�H� 2�1� �8;� >�1� >�1� >�-� 3�D� -�2� ?/�/� -�3�

��������������&����� ��(�����(��C��� �������I8;� H�H� G�-� H�H� D�G� ;8I� G�D� 0�0� G�-� D�/� H�1� 2�/� H�1�

9������ I8�� /3�>� >�-� -�0� 1�-� �8G� 3�G� -�/� /�D� 1�0� ?1�3� ?2�-� ?/�/�

"�.��� ��<��������"��������;8)� H�G� 3�H� H�0� H�>� �8G� 0�0� 0�/� 0�-� -�-� -�0� ?/�G� -�H�

J������� ��L���������(8�� G�G� 1�H� 1�D� /�G� (8 � D�3� /�-� /�-� 1�H� 1�H� ?3�-� ?1�G�

@�����������.������ ��*����������;8I� G�2� D�-� H�>� >�3� ;8!� >�>� >�G� >�G� -�3� 2�1� /�D� 2�-�

+����%�����������������8������������� 587� /3�>� >�G� /1�H� G�-� !8I� G�0� G�G� G�G� 0�2� 0�-� >�3� G�2�

�����(���.������(8G� 3�H� 3�2� 3�H� /�1� (8 � /�D� /�D� /�D� /�H� /�H� 3�D� /�0�

������������������� ��9��8������������ (8;� /D�/� //�0� /-�H� /2�D� )8!� ?1�D� >�D� >�/� /D�/� 0�3� >�-� >�G�

�����)��������(� �����I����(������# �����78 � 1�-� /�1� -�0� ?1�2� 8(� -�H� -�>� -�>� D�1� D�1� ?/�1� 3�2�

��������8(� G�0� D�/� /�G� -�1� 58I� 1�H� /�-� 3�3� ?H�/� ?H�-� ?/�3� /�>�

(������9������ ��(������*���������)8!� 1�>� /�-� 3�H� 3�-� 8G� //�G� //�H� /1�2� D�1� -�3� ?-�3� -�H�

������(�����"�.��� �������*������8������������!8 � H�D� -�>� D�D� D�H� �85� ?1�G� /�0� 3�0� /�2� /�/� ?1�-� /�-�

� �9!��<�������B���������*���*�������� )8�� /-�3� 0�G� /3�D� /3�>� (8(� ?1�D� H�2� H�H� //�0� >�H� D�2� H�H�

�$��42�$2��*B��"/�G8�� I8(� 58)� )8�� )8G� 58I� ;85� ;8;� ;8;� )8(� )8)� 78G� )8)�

��������7�!#���+����%��������*�����������8!� /-�3� H�3� /1�/� >�/� !87� G�1� 0�0� G�1� G�1� 0�0� H�>� G�/�

5�� �� ��(#� ���������I85� /1�3� -�D� D�-� D�3� �8!� 0�H� 0�/� 0�-� ?H�0� ?-�H� 3�3� 3�2�

��?=�;8!� I8 � 58 � )8)� )8;� 58;� ;8;� ;8G� ;8G� 8!� (8)� 78�� )87�

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

81

G�+����311G�����������"C9��&���������+��������������������(+*������������% ��.��&�������9�����������������;��������=�����������()*���������� �!��������&���������������()*��������� ������� E(����� 8���������F� ����.���� ������ �!��� &��� )��� E/00G� )���F� ���������!����������)����/00G�������/0G>����������������&���)�������������&�������������������������������"#������������������������#�#���������/00G�&�������������/000?311>���������K����()*�����������#�����������.����������������)����������"#�����N���K����&#�#���*����J����(+*�#��������������()*�#�����������.������������(�����G1N�����������������������C������)�������()*�����.���������������������>>N����������C������)�������(+*��������������������������������������!�����������������������������������������������������������������������������������!�����������%������� ����������������#������� ������������������� �������������� ��!�������������!�� ��������������������������������������.���������������������������������������������������������������(��� ������ ���� ()*� ����������� �������� ��� ��������� ������ ������ �������� ��#�������&������������������������������������������������������������������������������������� �� ���� *���������� ������� �!�� ������� ���� �������� ���������������� �� �����!�����������#�#��������� ���������������������������R9�������5�� ���N������������������������������������������#�� �� ����� ���� ���!��������#���#� ������������.��������������� E5�� �� �� (#� ��������F� ������� ������� ���������� ��#����������� )��� ()*�������������������������������� ������.����������������������������������������� ��������������##���������������#��������������������������()*���������������������������������������������������(+*������������������()*�����������������������������.�������������������#��������#�#����������������������������

�,2�&�$L�&�� !!IK(77G��4�$"&�+$���?=�9$23*2"��%/���&��*�����.$����&��*��M��

?/���2� ��?=��?���� %�&��,�,"$��N �� ?$�&��,�,"$��N �� %�&���?=��M�� ?$�&���?=��M�� �&0&���0����?=��M��

/00G� >1�31-� -�/� ?� 311�103� 3>1�02>� 2�-11�

/000� /12�D0H� ?D�1� ?-�2� /G2�-3/� 32>�D22� -�G11�

3111� /HH�HDG� >�2� H�G� /00�HD3� 3HD�-G2� 2�/11�

311/� 321�332� ?>�D� ?D�>� /2D�H23� /0H�>-H� -�111�

3113� -D2�2>H� >�G� H�3� /G2�-/3� 3-1�202� -�211�

311-� 2D2�>G/� D�G� D�-� 321�0HH� -12�01/� 2�D11�

3112� DD0�1--� G�0� 0�2� -13�>D1� -01�-G>� D�>11�

311D� H2G�0-3� >�2� G�2� -H-�-/3� 2G/�20>� >�111�

311H� >DG�-0/� H�/� H�0� 213�>2/� D3H�230� >�D11�

311>� GDH�-G>� ?� 2�D� D13�-12� HDG�>GH� 0�---�

��$$���,�,"$�=/�/�=$%�B��"��?4��$"�$2&F��&��� ������� �������� ��!��� �������� �#�#��� ����� .����������� ��!���� ������ E������#�#��� ����F�� ����.�������� �!���� K���� &#�#��� *���N�� ����.��������� �� ���������������� E���� ?/�� ?4��$"&F����� &��� )��� )�����N���� 311G� ������ K���� ()*N�������.��������311G����������� ���������#�����������������/00G����������������������������������������� ������ ������ ������� ���.� ����.���� ��!�������������������� &�������� /00G?311G��������� "#��� ����������� �������� ���� ����������� ������ �#�#�� 6������ ()*��������� �������� �#�#��� ������ �#�#� ����.���� ������� ���������� �������� ������������������� ������������&��������������������� ��������.���������������&��!��!� �����������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

82

������������������/00G������������������.�������������311>� ��311G������K����()*���������������������������� ����������� "#�����N�� ��!��� �#�#��� ����� �������������� (��� �������#�#��������311G�������!������,�D��������� ��#��#����������������������������������������������������,�2���������� ��������������-/�+����3110����������311G��������"#��� ���������� �� ������ ���� �������� �#�#��� ����� ����������� "C9�N�� �!����������� �������������������������������K���� �#�#��� ����� ����� ����.� ��������� ���������������� ���� ������ ������ ����� E�$3���42�:2��/�?4��$"&F�����&��������� �����"#�����N��311G������6������()*������������������� 002� ������� "L�� ������� ��������� �������� ������� ������� ��������������� ���������J���N�����#������311G������6������()*���������311>������������������������.����������������������#��#�#�#���7�������<"N��311G�������!���!������������������������������������,� /3N����� &��� ����� ���� ������ ��������� ����� ������������ 311G� ������ 6������ ()*�������� ����002��������"L��002'/�/3������������ GG>�D��������"LN��������E(77G��/�/�<�2&�3&�����2/F�����311G������6������()*�����������#��#�#�#���&����������� 311>�����������������������������.�������������311G������6������()*�������������311>����������������������������.�������������311>������6������()*������������#�#�#��������GG>�D��������"L�GD-�>��������"LN������#�#�#����6������&#�#���*���� �����,� 2� !������������ &���������������������� 311G�������������������� ����������� 311G������ K����&#�#���*������ ��������������������������K�����#�#�������������.�������������������������������������������������������E:2����"���*��2� �#2#� ?4��$"&F����� &����!� ���� ����� ��������� ���������� ���� ����� ������ ����������311H������6������()*������������>DG�2��������"L��311H�������������������������������##�������!����������D-1�3������������������ %���������� 311D�������6������()*N��� ���� H2G�0� ������� "L� �!�� �� 311D� ������ ��������� ������ ������ ���#�����������������������������������2G-�0���������������������������!������������&�����������D-1�3'2G-�0��������,�0�HN���������#�#����������������������������J�����&���)���)���������� ����.������ ���� K���� &#�#��� *����� "C9�� ��������� 311H� ����� �!�� ,� H�0� ��������!������������<�����J�������������������)�����N�� �����#�#����������������������!����S�B#�#��"#�������������������������������������������������������������������������������������� &�� ��������� ��������� ������ ����� ���������� ����.����� ���� ����� ������������������&������������� ������������������K����&#�#���*����J��������.���������������R&���)��N�������� ��R���������J���N�������������������������������������"#������������ ���������� ������#��������������!������������#�#���.����������� ��������� ������ ����������������������������������������������������������������� �������������������������%����������������������������������!����������#���#��������������������������� ��������� #������ .������������� �������� ���� .���������� �� �#����� ����������������������� �!������ ���� ������� ������ �� ������ ��������������� &�� ������� ����� "#��������������� ������� ��� %&�� ���� �������� �� ����� ���������� ���� ��������������������������������������������������������#�����������(+*� ��()*������������ �����������������!��������������������������������������������#� ������������������������������������ ��������� ��������������#���������������������.�������������� ��������������������� ��.�� �������� ��������� �� ��.�� �������� ���� ��� ���� ������������� ��������� ����.��������������� ��������������##�.����������������������������������#�#��������� ������������ ��������� !����������� &�� �������� "#�����N�� �#�#��� .������������� 311D�

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

83

������ -�� �� 2�� !�������������� 311H�����������#!�!������������������������##�������������������� ������������������������������##�����������������������������������������������������������311-��3112��311D� ��311H�����������������������311>��������������#��!������ ���������� � ����� �#�#��� ��������� ���� ������ ������#�� #!#�#� �� ����#�#�!�������� .��������� ������� �������� ���� ������ #������� �� ���� ���� !�����������.��������� ������� �������� ���� ������ ������#�� 311>� ����� �#�#������ ��� ,� D� �������������������,�2�D�������� ��!����������������������������������=O+����#����/��1&�&2��$�&2O$F��C������ ������� ������� ����������� ���� (+*�� ���� ������� ���� ����� ����������� ���� &��!��!� ����� ��������� (+*N��� ������� ���� ���� �� ����������� .������ ���������� #�������������������������������!���� �����#���������������������������������#��������������������� ����������������� ������*����#����������������������� ������������(+*N����������������� ���������#������������������+�����(�� ��N�������.�����.��������������������.������������%���������.����������������������������+�����(�� ��N���#��������������������� ������������(+*�#�����������������������&��������������� ������#�������������������������� ���������������������� �����������������(+*�#������������������� ���������� ����������� �� �� ���������� ��������������������������

�Ç KAYNAK‘GSMH’DAN ‘KULLANILAB�L�R GEL�R’E

(PF) GAYR� SAF� M�LL� HASILA ( HEM ÜRET�M, HEM GEL�R DE�ER�)

(-) AMORT�SMANLAR (M�LL� SERVETTE OLU�AN YIPRANMALAR)

(PF) SAF� M�LL� HASILA

(-) DOLAYLI VERG�LER

(FF) SAF� M�LL� HASILA = M�LL� GEL�RM�LL� GEL�R = RANT GEL�R� + ÜCRET GEL�R� + FA�Z GEL�R� + KAR GEL�R�

(+) TRANSFER ÖDEMELER� = K���SEL GEL�R(-) D�REKT VERG�LER

KULLANILAB�L�R GEL�R

KULLANILAB�L�R (HARCANAB�L�R) GEL�R = TOP TÜKET�M HARCAMALARI + TOP.TASARRUFLAR

F�NANS P�YASALARINA YÖNEL�K YATIRIMLAR

SAB�T SERMAYE YATIRIMLARI

TOPLAM YATIRIM HARCAMALARI �"������ ���� ����� ������ (+*$�� ������������� ������� (+*$��� ������� ���� ���� ������������������������������"#���������������� �����������#��������������������� ����.������2�#������������#���������������������������(������� ���������;"�����#�=�#��������������������������������������(�������C������8�����#���������������.�����#��#��� ��������� ����� �������� �#�� ������� ���������� ������� ����� ���� ��� ������� ���������� ��.�����1&2��*B�#"#��$��1,�,��$�*�*"&��+$6$2&�*�����&��&��$2.$�L$����������)��������#���������������������������������!���������������������#�#������������(+*���������� ������������#�#�� ���� ������ ���� +����� (�� ��� ������������ ����������������� &�� �������� ���� ��������������� �������������������+�����(�� ��$������������������#����������(+*���������������"#�����$��+�����(�� ���� 3�D�������������� ������� ���������������"#������#������� ���������+����� (�� ��$��� ������� ,/1$�� ������ ���� (+*� ������������������� )���� "#������ +�����(�� ���$�� ��������������������������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

84

)�������� (+*$���� "#��� ��.����� �������� (+*$�� �������������� ����������� ������!#�#������������.�������������&��.�����������������"#�����$�����������������������������#������������ ���������� ��!��������������(+*������.������������� �������������������������� ������������������(+*$���%�����������$�� ������������B#�#��#�������������������!��+�����(�� ��$�������.�����.������������������������� ����������&�����������(����+�����*�����$���;(+*=��������� ����������%�����(+*� ��(+*�.��������������������������������������������������������!���������������5�� ����$����������������&���������������������#���������������� �������� 5�� ����$�� ����� ����� ��.������������� ��� �� ������ #������ ������������������������ ������� ����.� ���������� &�� ������� .������ ������� ���� ����.� �������� (+*$�����������5�� ����$���#��������������������������������.���������(+*$������������� ���������������������������������(+*�������������&��&��$�&2L$����������+���������$������������������#������������� 2� #������ ������#� ��������� K��� �����TC����� �����T8���� �����T���� ������ �������.������������+���������4�#����������������������!��������!������#���������������������������#��������������������������� ��������.����������J����� "#��� ����������� ��������� #����� ������� ��������� �������� �#���� ������������������� ��� ���� �� ������� #��������� ��� � ������� ���� ��������4� �����������!��������!��������� ���#��������������� �����6����������� ���������������������#���������������������������� ����������"#�����$��� ����������������� �����"#�������!���/0���$"�+$���$�$�������42��$�&2�$2&L+&2�����������"#�����$���!��������������� #�#� ����������������������"#�����$���������������������� ���������������#��������� �����������J������������#����������������/0���$"�$��&+$�������42��&+$2�$2&L�$�������������&�������������%����8������ ��������� ���� ���� %���� 8������ ��������� ���������� ������ �/0� ��$"� ���� ����42��$�&2�$2&�����������"#�����$��/00D?/00G���������������������%����6���8���������������3?3�D�������� ������ ��� ������� �������4� ��� �������� "#�����N�� (+*$���� ()*$����� �#�#������������ %����� /000$��� 311-� ����� ������� ����� �#���������������� ������������������������������������� ����!��������������������� �����������������������"#�����$��� ������������.�������������������������������%����6���8������������/�����3����������������������������������!������#��#��#���6�����������������3113�������!��/�>���������������311-�������!������/�G���������������!����� �������������#��$+$��$8� !!!��/�/�+���1#���������=8� ��?=� +$6$2&�+$�� +�D�� �,-,�� D��$� '$�"&0�&2�� ?��&8� �/0� ��$"� $�� ����42��$�&2�$2&� �P�� *�+#6#�+�� ���=Q��?=� *�"����8� �K�� *�+#6#�+�� &%$� ���=R��?=�*�"����+/2�� �/0� ��$"� $�� ����42� �$�&2&L�&�� &%���&%�&�%$�� �-/+��� %�B�/2/</� $��&%&8�#�#%��2�2�%/�����+���,"���20/��0�/2"���2/��.$��,"�"��2*�*2����2/���$+$�� ��?=��#����/��2���D$%�B���+/6/�/��$+$����?=O�/��D$B��$2<&D�$+&�+&6&�&�'4%�$2"$��$+&2���(��#���#���#���������������#����������������.���������������������������������������� ����� ��()*$�����()*������������������!������������������������������ ���������&��������� �#�� �������� ������ ���������������� ������ ��������� ����������������� �' ���� ����� �� ������������ !������� ������ �������� ������� ;"�.���� )����!�� "����������'()*� �������� ������� &��!����� �����'()*� ���=� ()*� �������� �������� ����.������"#�����$��� ��� ����� ���� ����������� ���� #������� "#������ 9���������� ������� ��������� �������������������������������������"#�����$����������������������������������������� ������� .�� ���� !����������� �!������� �� ���� <������� "��������$��� ���� ����� (+*� ��������� �� .����� ������ ���� ���������� ������� �#����������� ��������� ����� (+*� ���������������� ����.� �������� ���� ����������� ������������� �������� �������������� ������������������������ !������� �������� �������������� 0�$8� 1#� %*2#�#� &�&� '4��$"�$�$��

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

85

�� �8� ���/</� 1&2� 0$�&�+$� %*2#�#� -4�"$�� �+/��8� I� ��2�� (77I� ��2&D&�+$�'$2-$��$0�&2+&6&��-/���"��&�$8�1#�+���%*�2���,2�&�$O+$�$�*�*"&��1,�,��,6,�4�-"$��2&�$2&�*��2���.$�$�*�*"&��1,�,"$�D/�/�*2��/�/�4�-"$��2&�$2&�*��2�����?=�+$6$2&�$�'$-&�+&6&�&�+$��$�&��$�"&0�&2����,2�&�$O+$��*�*"&���,�,"$O�&��=$%�B���"�%/�+��?$�&�?4��$"��,2$<&���� �O&��I���2��(77I���2&D&�+$���"#*�#�&�$�9����0�/6/��-/���"����&����������������G1N������##����������������(+*����������������()*�����.���������������� �!���� �������� �� ����� ������ ���� ���� ������� ������������������ ����������"C9�N������� ������������������� ��������� ��������������C����������������������������� ����� ���������������������� ���������.�����/030���������������.������������&������.������/0>3� ������� �������� &��������� +��������� ��������� ��������� (6%� HG� ����������������������������+����� ����� ����.������ ����� ��������� ������� #��������� #������� �������� ����������������������� �� ���������� ����������������� &�� ������� ������� "C9�� ��������������� ����������� ����� ������ ������ �� ������������ ������ ������������ ��� �������������������&���!�����#����� ��������������� ���������������������.�������������� ���������.����������������������#�������������� ��������&����������� ���������.�����������#�������#�����������#�#��#����� ������#�#��#�������������� ���������������������������������������������������!���#�� ���������������������������������������������!����������������!���������.������������%������� �������������������������������� �����������������������������������������������!�����������������������!�����������������������.��������������*����#!����������������������������#������ ���������������������������� ��/0G>����������������������4� ����� ������� ���� ���� ������� ����� ����������� ����� (���� )����!�� *������ ;()*=�������������.������������&����������������������������"C9�N���������������������������� ������ @������ 5���� )�������� "�� ������ ���������� #� �� ���������� ����������!����������������()*������������#��#���������������������������������������������������� #���������������&���������������� ���� �������������������� ������������.���������������������"#��#����������������������������������� �������������������������������!������������ �����������.������������ ���� ��������� ����� �!���� ���������������������������#������������ #��������������� &������� ��������� ����� ���� ����� �������� ������������� ���� �������������������������������������������������.������������������������������� �� ����� �������� ���� #������ ���� ������ �������� ������ ����������� ���� �������#���������������9����� �#�� #�������� ����� �������� �� ������� ��������� ������� !���� ���� ����������������������� ����.��������� ������� ��.���� ���� ������ ������������� ������������� &�� #������������������������������������������������������ ��������� ���������������������!��� ���� �!�� ��������������� ��������� ��!����� �!���������� ���� ����� �#��#� ���������!#�� ������ ������ ��#�#�#��� % ��.�� &������� #���������� D� ���� H?>� ������� �#�������� �����.������ #��������!�������������.��������������C������������/03-�������� ##�#����������� ������������� ���������������/02G��/0HG� �� /0G>� ���� ������ #�������� !����������� ��.���������� (��!���� #�������� % ��.�� &���������������� �#������� % ��.�� 9���������� (������N�� ������ ��!������������������� �� /0G>���������� #������������������������!�������������������.����������������������!���

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

86

()*N�� #���������� ������������������+� ���������� #����������!�����������3112�������������������� ��+����311G������������������������������������7�������������� ���������������.���������������������� �!����������������� ������������������������ ��������������� ���� ���������������������������������.���������������������������� ������������ ���������� �������� ����� ������ �������� ������������������ ������������.���� ���������� �!���� #�������������� ��.���� �� ��������� �#�#��#������� ������������������� ������� !���������������� C��������� /00-� ������� ��������� #��������!�����������;/0G>��������������������������=��/0G>�������(+*������������/0HG�������(+*����������������/001�������!��,�-GN����������������������� �������������=�2<�"��?4��$"&��$� !IG�&�$� !!I�����/���?=��$2&�$2&��2�%/�+��&���2��/�/���2�

7����� ������������ (+*� ���� ()*N�� #!� �������� ��������� C������ )�������� ��������)������� ��*����������)�����N��������.����������������������"C9�������!������������!���C������ )������� ()*� ��������� ���� ������ *���������� )�����N���� ()*� ��������� ����!�������������� 6����� ���� ������ ����������� G� +���� 311GN��� ��������� ����� (+*������������ ���� ()*� ��������� �!���� ������������� ��� ���#���� ���� ����� *����������)���������()*�����������������*����������)�����N����()*��������������������������������������������� ��������������

A�$���&D�&��,�$�&"�D�2<�"���2/��

U� /0G>� ������ ������� �������� ����������� ���� ����� �����!�� ��������� ������������������������ �����������/00G���������������������������������#��������������!������������� ����������������������������������������������.�����������.���

;�T�=�)����������������������������������.��������������������

;�?�=�)��������������������������������!������.����������������

Q�)����!���������������������#������������������

�������������

U�/00G������������������������!#����������������������������;8A(A+=��������������������#��������������������������������������

U�/0G>�������������������������#�����������������V��

?����� ��9!����

?����������"#������+��������

?�)������������� ������������"#������+��������

?����M���@����������*�����������

?�*����������

?������(���.������

�������������.�����������

U�/00G�����������������������������#������������������������������������:JA:J<� ��.������������������.��������V��

?�������!��� ���#�#��

?������ ������������

?��������������������� ��� ������������������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

87

?�+��������� ���������� ��� �������������������

?�(�������

?�@���������?�*�����������

?�������� ���#��#���

?���������

?�L������ �����������

?�B����������� �������������

U� +��� ������ ���������� ����� �#������ ������������� ����.��������� :JA:J<� ��.������ ����������#��������������������������������������� ���

T�)�����!����#��������#������������������.���������������������;����������������=��

T�9������������#��������������;:A8=�T�@��������� �������������M���

?�9���!��������#��������������;8J&=�T�5�� ������

Q�%������������������������#�������������������

����.�����������

U� /00G� ������ ������� ������ ����������� ����� ����� �#������ �����������������.��������� ���������� ������ ������� ��������������� &�� ������� ���������!����#��������#������������������������������� ������������������������������������������������������ ����������� ������������������������������������������������������������������������������������������.�����������

U� 9������� �� �������� �������� .�������� ������ �#������ ��������� ������ ���������������.��������� ���� /0G>� ������ ������� ������ ���������� �������� �� �������� ������������������ /00G� ������ ������� ������� ���������� �������� �� �������� ������ ��������������������������

�$.�$�&���&D�&��,�$�&"�D�2<�"���2/��

U�/00G������������������������������������������ ������.������������������

U� /0G>� ������ ��������� �����������#������������������� +���?C����� ��������:�����������������.��������/00G�������������4��

U��� ���������������6�����"#������*�������������

+���?C������

+��� ��*������%���������

U��� �����&��������6�����"#������*�������������

������*���������(������*�����������

�����������������#��#�� ��(.�����9� ����8������������������������.�����������

U� /0G>������������������?#���������������������������.����������� ����������#�����!����������������������������������������������:�������������������"�.��������8������������ ���� �������� ������������ /00G� ������ ������� ����?#������ ������ ���������������.����������� ����������#�����!������������������������������������ ��������������������������������3113�%��� ����������"������������� ����������##����� �����������������������������������������������C8�� ��"C8��R����� �������� ��.�������������.��������������������������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

88

���2&�%�3&�%�1&��%$2"��$�*�#0#"#��

U� &�� ������� ������������ �� ����� !�������� /0G>� ������ ������� ���� �#������ ���������������/00G������������������������.������������������

����.$�D&�"$��&D2�<��/�S�&�D����/��

U� /00G� ������ ������� �������� ��� ������ "#�����N�� �������� ��������� �!��� ������������������(�������&�� ����������� ���������

?�(�������&�� ����"#�����N�����

?�"#�����N���(�������&�� �����

?�(�������&�� ����)����������

?�)����������(�������&�� �����

������#�������������#�������������������������������

U�+����������� �����������������������.��������� /0G>�������������� ���������������M������ ���������/00G�������������� ��������������M������ ���������������������

U�"#�����N�������������� ��������.���� ������������� ���������������������������������������������������������������.�������!���������������������� ��������������������.����������������������������� ���������������

U� (������� ��� ������� "#�����N� ��� ��.���� �� ��������� �� ���� �����������������������������������������������������������.�������!���������������������� �������������������.������������������������������ ���������������

U�/0G>���������������������������8J&�������������������:A8��������������������������/00G������������������������������� �����������8J&�����������������������������

U�/0G>��������������������������������� ������������������������������������������������������������������������

U� /0G>� ������ ������� ������ ����������� ���� �������� '� ���������� ����.���������/002Q/11������� �������������������������� ������������������������������������������������������������'���������������.������������� /002Q/11������� �������� ����������9������� ��9���������������������������������������

U� /00G���������������������������� ����������������� ����������������.���������/00GQ/11� ������ �� ������� ���������� ���������� �������� �� �������� ������ ����������;�#����������� ���������� ��.������ ���=�����������������

�"����������� ������������G�+����311GN������������"C9�� �!�������������.�����������������()*N��#������������������.���������������������������������� ��������>GN��������� ��#��������������(+*������������/H���������������������%����6���8�������������������/>�� ������� ���� ���� (+*� ���������� ������ �������� �������������� ()*� ������������.������#���������������������������������������������������������������������������� ���������� �� �������� ������� ���� �������� ������������ 7���� �������� ����� ��������/2N#�#����������������9�������5�� �������������������������R5�� ����� ��(#� ��������N���������������������)��������������������������� ������������������������ ��������������� �������������������.�������������������� ��#����������������"#�����$���� ����� ������� �� ���� 9���������� �����#�#� ;�9�=�� ���� ������� "#������ 9����������������� ;"C9�=� ��������� �!���������� ���� ()*� �������� �!�� ������ ��� ���� ����� ����

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

89

!��������;J���?+����������=����� ����������������� -1�*�����$���������#!����������� ������� ����� ����� ������ !�������� ���� �������� /1� ���#�N���� #!#�#� !������ �������� /1�%�����N��� ����������!������������ �����������������#!����������� ������������������������-/�+���$�����!�����������������������������������"#�������������������������������� ������������������� ���� ������ �������� ����� ()*N�� �� ����������� .����������� ��������� �������������� �������� �������� ��������� �!����������� ������� ���������������� J�����%&�$��� �!���� �������� �#�#��� ��������� �� ���� #!� ������ ������ ����.� ���� ������� ���������� �!���� ���� ������� �!��������������� ��� ������ ���� %&�� +������ &������ 8������ �������� ����� ���� ����� ���� ������� .���� .����������� ��������� ���!����� ������.����������������������������������������������"#�����N��� �#�#��� ��������� �!� �!���������� ������ �������� �������� ������������������������������������������������������� ��������������������������7���������� ���� GN���� �!������ (����� C������� ��������� ���� �������� 9������ (����� �������%����N�������������.��������������J���� ���������"#�������# ����������*����������)�#���()*� ���������%!���'��.���8�����(����������������������������������9�����9��������������� ����� �!������� "������ 9��������������� �������� ��������� ���M���� C������ ��"#�������� �������� )������ (������� )����������� ���� �� ���� �������� ��!� �#.������ 9��������5��������� <�������� ������ (���� �� B������� &�������� "#������� �������� �� ��������� ������*��������� �����������"�� ���9���������������L���� �;8��������������=�(�����#���9�����*����� ��������������)�����"#�������;"����� ��"������"����������=���������������#�#��������� ����� ��#�����!����� ����!��������������������������������.�!����� �����������������"#�����$��� �������� �!� �!���������� ��������� ���� ������ ������ .������� ���� /00-�������� ��.���� ������ �������.�������� �������������������� /002� ������� ������ ������������������������� ������#������ /00>� ����� �������������%���������N��"#������������#������� 3111����������� ����������������������������� �� 3111������������� �� 311/�������W��������������.������ ������������������������������������������������������������� ������������ (������ ������ ������ �� ��������� ���������� ������������ �� ��������������� �������������������� �������������������� ����������&���������������!������������� ��������� ������� ������� ����������� ������ ����� ������ ������� ������� ����� �!����#� ����� ����� #����������� �#��#� ��#������������� /0� W����� ������ ���� �����������������������311/������N�������������#�#��������� ���� ������������������������������������������ ��#� ����� �� ��������!������������ ��!#���������������� ����.�����������������.������� �#������ �����.� ������������ ���� ����� ���� ������� �������������� ������������������� %����� ������� !��������� �!�� ������� ���� �������� ������������� ���������� ���� ������� ������� ������� ���� ������������ ������� �������� ���� ���� �� �����"#�����$������������������!��������#�#������������%�����"#�����?%&������������������� #��� ���������� ����� �� �#����������� ����������� �!��������� ���� ���������� ������������� ���������� ������������������#�����������������������������������������������&��!��!� ���������������������� ������������� �!������ ���!���� 2� ��� ��������������� ������#�� �������� ������#� �� ���������?����������� ��������������� ����������� ����������� ������ �#������ ����.��������� ������������ ������������ ���������� �� ������������ ��������� �������� ������ �.�!����� ������������������� 6�������� ���������� �������������������#�������������������������������������������7���� ������ ����������������������������##�����������"#������������ �!���������� �������������������� ��#�

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

90

����� ���������������� ����������������������������� ���������������������������������������� ������������������������������#��������� ��#���,D��������������������������������&����������������������������� �����������������������������������!����������� �����������#�����������������������������������������������������������������������������#������������������������������������������������������������� ������������J����� ���� �������� ����� ������� �#�#�� �������� ������������ ���������� ��������� ��������������������������������������������������#�����������������������������!��������#� ����� �� �������� ������������� +�������� ���� ������ ����� �������� ������������������ �� ��� ������ ����������� ������ #��������� ��� ���������� ���� ������������ &��������� %&�$��� �������� ���� ������� ���� ��� ������ �� ��������� ���������� ���.� ������������������ ����� ����������������$)��������(�.��������$�����&�� ����� �������� �������������� �� ��������%��������������������������������������.��������������� ����� �������� ����������� %����� "#��� ����������� ������ ������#� �#�#�� ��!#������������� ����������"C9�� ����������������������������������#�������#������ �������#������������������"C9��E)�.��K������� ��)�.����������9���&�� ���F��������������������������������� �!���������� �� ��� ��� ������ ������� ������� "#�����$��� ����� ������ �������������� �������� ���!����� ������������� ��������� ����������������� %������������������� ��������� ������ ��.�� �������� �� ��.�� �������� ��� ������� ���������� �������������� ������������ ������������������ ����� ��������������������� ����������������� ������������������ �������������������(+*� ����������!���������������!������� �����������������!#�������.�!�� ����������%������#� ����� �����������������������"C9�����������������������#������� �����������#���������������������������� �����������������������������#��������� �������������������������������������������������������������������������������� ����������������� ��������� ����� ������ ���� �� ��� ��������� �������� ���� ���������� ��� ������ ������ ������##� ������ �������� �������� ����� ���������������������� ������##� ���� ������ ����� ���� ������� ���� �� ���� ������ !������� ���� ������������� ������� �������������� ����� �����������������������������%�����"#�����$������������������ �!� �!������������������������������ ���������!��������� ��#� ����� ����������������������������������%&�$��� ������ �� ���������� �������� ��������� ���� ������ ������ ����� �� ��� $8�������(�.��������$�����&�� �������������!������ ������������������ �� ��������������������������������� ������������������ "#�����$��� ���� E8������� (�.�����F� ��������� �J&9$���� �� �#�#�������� �������������� #����������� �������� ������� ����.� ������������ ���� �� ���� ������� �����.��������������8�������#������������������ ��������������.�������������� �������?�������������.����������� ���� ��������������.����������������������� ����� �����������"#�����$���������������������� ����� ������������������ ����������#��������������������������������� ��������������������#������� ���� �����������9�������� ����������������� ���� ���������������������������������������������������������#�������������������!�����.�!�������������������������������� ������� �������������������� %����� "#�����$��� "C9�� ��������� �!��������������� ��������� �������� 3111� ������ ������ �#�������� �� !��������� 6���� �� �������������� �!���������� ����� ����� -?2� ���� ����� ����� H� ��� ������� �������������������������%�����3111�������%���������������������-������������������� ����������� ��������� �!���������� ������� ���� ��.�� ����������������� &����� ���������� %������� ����������� �!������ ������� 3111������� 3N���!�������� ���� �����������)������� ������� ��#�

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

91

����� �� �������� !��� ������ ��������� �� ��������� #��������� ���������� ������ �� �������!������ ���������������������������!�����������������%&�$������������������������������� ����������� ��������������� ��������������������������������!����������������������������������!�������������� ���� ��������������������.������������ ��������!�������������������!� ���.� �������������������������.����������������������������&����������������"#��������������#����������������������!��������������!����#� ����� ���������� �������������� ���� ����� ������ ���� ������ ������� ������ ���������� �#������������� ������� ��������������������������������&��!��!� ���������� ������������!����������� ����� ���� ����� �� ������� ���������� "#�����$��� ����� �� ������� ���!� #������� ���� �� ���� �������J�������� (����������� ������� J(�� ��������� �#����� �!�������������� %������� "C9���������������������/� ��� �������� ������������� /�D� ��� ��������+������������"������������������������ �!�������������� &�� ���������������� �������� ���� ������ ��.���� ���!������ �� �������������� ���� ���������� �������� ����� ��������� ���.� ��������� ��������� �.���������������������������6��������311D������6�������� �������� ����� ��������3112��������������� ���� ������������������ ��������� ���� ������ ����� ������ ���!������ �������� ����� �������������������������������������������#������������������������������ ��������������� ��"#�������������������.��������#������ �������� ��������������������� ���� ���������������� ������ ���� ����� ��� "C9�� ��������� ������ $�!���?��.���������$� ����������*�������#�������������!������ ������������������������ ���������� ��������������������������!�����������.���������� �����������!���.�!������������������������.���������������������������

�&2"�� %���&%�&��$2&� �������������(775�?���� ������������(77��?���� ���������?,�+$��$6&0&"�

�,�$���&0&�&���,2,� ���/%� :<��K���/%� ���/%� :<��K���/%� ���/%� :<��K���/%�

?$�&��-/����C&2�$��$2�.$��**B�� -�->H� />�2//� -�03/� 31�HD0� /H�/� /G�>�

��B�����C&2�$��.$��**B�� D1>� 3�>2/� D0H� -�20>� />�H� 3>�H�

?$�&��-/�����&2"���2� -�0/2� /H�D0H� 2�/03� 31�>H3� >�/� 3D�/�

��B������&2"���2� /�32>� H�210� /�10>� >�--G� ?/3�1� /2�D�

�7���� ������� �!������������������������������������������������V�X311/������F��������������� �!������������� ����.��������������������������������� �����#�����������������311D� 6���� �����4� 3112N#� ���� ����� ���� ������� ������� �� ���.������� ������� ,/D�/���������-H2DN���2/0HN�������������������# ���������������������,/H�2���������-D>0N���2/HHR����#��������311D�6���������4�3112N#���������� ������.���������� �����.��������������,/H�>���������2D2N���D-1N���#��������������.�����������# ����������������������,33�>���������/13DN����/3DGN���#��������������.�����������������������������#�����������������.����������������������������������������� ������������������������������������������������������������X��&�����������������.��������������������������������������� �����������?��������������������������.������������������������� ������#� ����� �������������������������� �� ��������%������������������������ ����#������� ��������!�������������� ���������������� ��������������� ��������� �!�������������������������� ����������� ��������� �!� �!������������������������#� ����� �� ������������ ����� ����� ������� ���!����� ��������� ��������� ������ ������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

92

�#����������� ��� ��������� �������� ���#��� %������� ����.� ���� ����� �!�����������������J(�$�� ������� �#������� ����������������� ���� �������� ��"C9�$������������������������� ������ ���� ����������.���� ������������� ������ !������� &�������������������������!��������#� ����� ����������������������������������������������������� ��������������������� ������������ "#�����$��� �������� �� �#����� �� ����� ����� ������� ����.� ���� �����!���������!���������������������������������������������������� ���� ��������������.���������������������������7����������"#�����$���#�#���.������������������������������������������������ �#���������� ������� ������ ��������� ������� ��������� ���� ���� ����� ���!���������������9�������������#������.���������� ������ ���� ������������� �������������� ���!������������&������� ������ ������ #������� ���� �� ���� .���������� ������� ������ �� #!� ������ ������ ������������9����� ���� ���������$�������������������������$������������ ������� �!������ �������������������� ��#!�����������������������������������!������ ��������!�������������������-� ������������������W�������� ���������#�##����������������������(����� #������� ���� �� ���� �������� ������� ������� ��!������������ .��������� ���������������#������� ����������� ���� �������� �#�#��� .���������� �������� ������ ���� ���������� ��������������&�������������������!������-�������������#������.���������� �������������#�#�������� �������������������������������������������

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

98Q1

98Q2

98Q3

98Q4

99Q1

99Q2

99Q3

99Q4

00Q1

00Q2

00Q3

00Q4

01Q1

01Q2

01Q3

01Q4

02Q1

02Q2

02Q3

02Q4

03Q1

03Q2

03Q3

03Q4

04Q1

04Q2

04Q3

04Q4

05Q1

05Q2

05Q3

05Q4

06Q1

06Q2

06Q3

06Q4

07Q1

07Q2

07Q3

07Q4

GSMH

GSY�H

��������-�������������#������������������������������������-�������������� �����������!�����#�������������������������������()*� ��(+*�.����������� ������������������������������� ()*$�� ���� ������ ����� ���� -� ������ �������� ���� !�������� ���� ��!��������������#��������������������������������������������������������()*��#�����������������������������������!������������������������� ��#���������������������������#�����������������������������()*�#��������������������������������������� ��-�������������#������.����������������������������������.���������� �������������%�����"#�������������.����������������������.������� �!������������� ����������� -� ������������#������������� ��������-�������(+*��#�#���������������!����������������������� ������ ���� �!������������ -� ������ ������ #������ ������� ��������� ��#� ����� ��

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

93

���������� ����������� �#��#� ���������� &�� ������� ����� ������������� ������������������������������#������������� ��������������� ��������������������������

5,85,2

7,8

4,5

6,1

3,1

8,2

3,4

5,7

8,5

4,03,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

1. Çeyrek 2. Çeyrek 3. Çeyrek 4. Çeyrek

2005 2006 2007

%�����������#������������� ����������������������������������������!������������G�*������/000���������������������� ���� G$����� -G� #�#�� �����������"C9������������#������������ �!��������� ��������� -G� #� ���������� �!������ ������ ������ #������ ����������!��������������������������������##��������������������������������� ���������!�������������� ������ �� ��������� ���� ��� #����������� .���������� ������������ %����� ����������.���� ������ #�������� ��������� ,>1$��� ��������� �� 0/G� ��������� ������� 21-��������������������#!�������������#�����������������.����������#�����������������,G/$��� ��.����� -111� ��������� ��������� 311D� ������ ����������������� 9��� ������������������.�����������������������������������������������������������������������%�����#����������������������� ����.������������������������ ����������������������!����#!� ������ ������ #������ �������� ������������������ &����� ���������� #!��� ������ ��������!�������#�#���.������������������� ���� ����������������������������������!��������#������������������� ������� �����������������������.�����������#�#����������������������%����� ������ #������ ������� ����������� ��������� ������� ����.� ������ �����������!������������������������!���� ������ ������ ����������� ���� ����� ���� ��!����������������#�������������.�����������������������������(�����������##����������-�������� ���������������� ��������� ������������������ ���� ��������� ��������#���������� ���������� �� ������#� ���� ������ ������ ������� ������ �#��������� �������� ������ �!���������������������������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

94

-5,2

9,1

3,22,8 2,5

6,5

8,1

10,011,6

5,7

3,0

4,1

4,5

8,7

-1,0

8,4

3,74,5

6,3

2,9

5,9

8,1

15,0

8,1

2,4

11,4

7,5

-6,0

0,0

6,0

12,0

18,0

Ocak �ubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz A�ustos Eylül Ekim Kasım Aralık

2006 2007 2008

%�� ������� �� ���� ���������� ������� ������ �#������� ����������� ������ �.���� ������������������� %����� �#�� ��� ��������� �������� �������� ����� �#������� ��������� ������� ���������������������� ����� ������������������������������ �������������� ����� ���������������������������������������� ��������������������!�������������������������� �����������������#��#�#��� �����&������&�F�������������������#�������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������!�������#��������(+*$��������� �������� ��#����� ����.������� ������ ������������ 6�������� �������� �������� ���� �����#������� ����������� ���� ���� ����� �������� -� ������ ��������� �#������� ������������������� ���������������������� ����#!� �������������������#������������#����������������(+*$��� �� ��!#��� ����������������� �������� �.���� ���������������� &�� ������������������ ���� ������������������������!������������������� ���� ������������ ����������������������������!����������#��������������������������������������&��"&������&�F� ���������������������������������#���������������������.���������������������������������������������������������������������������������� ���������!����������� ������.�������� ������������� ���� �������� ���������������������������� �������������� ������� #���� ���������� ������ ������ �#�#��������� �������� ������ ��������������&�������������������������������������"������ �� ������� ���������������������������������������������� ����������������������� ������ �!������ �������� ���� ������ �#�#����.� �#�#����������� ���� �������� �����������!������#�������������.�������������� �������!����������������&����������������� ������ ����� ���� ����� ���� �#������� ������������ !������ ����� ������������ �!�������#�#���.���������������� �������������������� �!������ ����������7������J���� ���������� #������ .���������� ���� ����� �!�� �#�#��#�� �� ���� ��������� ��� ������ �������������� ���� �� ������� ��#��������������� %������� K�����$�� �� ���� ����������� ��������������������������.����������#�#��#�##� ������� �������������������������.������� ��������B#�#������������������������������� ���������� ������������������������0� #�#����������� �������������������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

95

(�����#������������� ���������� ��#������������������������������������������������������������������)����-�������������������� ��������(+*� ����������!����������������!���������!�����������&����������!�������������������������������������������������������� �!������ ����� �������� ������������ 9����� ������� ������ -� ������ ������� ������ ������������������-������� �����!��������������&��������#������ �������������������������#������������ ������� ��� �� ���� ����������� ����������� ��.������ �������� ����� ��������� �����������������������������.����������!���������������� ������������������������������������ ���� ������� �� #!#�#�#� �����������#������� ������ �� ������ ���������� ������ ���� ���������� ������ ���� �������� &�� ��������� ������ ���� ��������� ��.������ �������� ����� ���� �� ���� ��������� #���������������� ��.������ �������� ����� ��������� �������� �������� �������������� %����� ���������������.�������������� ����� �������������.����������� �������������������������� ����������.�������������!�����!�����������������

������������9�������:�����N �� � � � � � ��?���� (77;� (77�� (775� (77)� (77(� (77 � (777� !!!� !!I� !!G�:@��� >D�2� >H�H� >>�3� >2�0� >-�0� >1�D� >-�1� >/�D� >D�G� >G�2�C����� >>�3� >>�/� >-�D� >/�0� >/�1� >1�0� >2�1� >/�3� >G�/� >>�-������ G1�>� G1�D� G3�/� >G�-� >D�-� >1�>� >2�1� >2�/� G1�D� G1�G� ��� G3�-� >0�G� >H�D� >D�0� >-�G� HG�D� >H�0� >>�0� >>�2� >>�H���?��� G3�H� G/�-� G2�-� >G�>� >D�>� >1�2� >>�/� >G�/� G3�/� G3�H�=�> ��� G-�/� G/�2� GD�-� G1�/� >H�2� >/�-� >H�>� >H�2� >G�>� G/�1�����>� G/�G� G1�H� G-�0� >0�G� >>�D� >/�/� >H�3� >-�0� G/�/� G1�G��T���:�� >0�2� >0�G� G/�2� >0�-� >H�2� >/�>� >D�H� H0�0� >0�2� G3�2�?���� G3�>� G3�>� G2�-� G-�D� >0�>� >3�0� >-�-� HG�G� G/�G� GH�H�� �� G3�2� G3�-� G3�2� G1�2� G1�2� >2�1� G/�0� >/�-� G1�1� >0�G������� G3�G� G1�0� G-�D� >0�H� >>�3� >2�1� >0�G� >/�D� >0�3� G2�1�������� G/�G� G1�>� G2�1� >0�D� >H�D� >-�-� >2�D� >2�/� >2�2� >0�1�

�6�������� ����� ������#� ;�9"$���=� �� ����� ������� ������� ������ �������������� ��.�������������� �������� ����� ����� ������������� ����� ������� ������� ���������� ��.����������#��������������� ��#�#����&����������!���������M��� �� �� �!����������������������������#�� �� ����#������� ��!�����������9"$�������J� ���������!��� ��������������������������������������#���������������������������� ������ �������� �����������#�����������������������J� ���������������������� ��#�#�#� ������������������������6����������J� ���������� �������� ���� �� �� ���� ������#� ������� ����� ������ ������������ ��� �������#��#��������"C9�����������������������������/>$�������/0$���������!������ ������������ ���� ������ ������� ������ ������� ������� ������� ������ �#����� ����������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������� ����X����%)A��%<%(9"���@LL%6A+�JK%6A���Y�KL�K96��9L9W�96��%L9"%"98� 5�K9L�K� ;CK�"9+� ��Y�K9� %YAKLA�LA=� ;,=X� ������� �� ������ ���� �������� �!��������� ������� X���.V''OOO������ � ���'"@K�A(*'(J6A("'A+(%6�'/2/31/��3� ��X� �������������������������������� ��������������������������������� ����������##���J� ������������� ������������������������������#����� ��#������������������������������� ��������������������������������� ������������� ���������������������������.���������������������������������� ������������������������ ��#����������������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

96

%������������������������� �������!������������ ���� ���������� ��������� ������"C9�$������������� ������� ��������� �������������� ����������!������������ �����#!#�?����� ���#�#�� ������ ������������� �!�� ���� ��.������ ���� !���������������� ����� �����������������������"C9����� ������H���������������.����������!������������������������������&��H�����������������������������������������������������������#�������������������������7����� ��� ��������� ,DD$�� �!� .������� ����.� ������������� �������� ���� ��.������ ����!�������������� ����� ��� ����� ��������� DD� ����������� H� ���� �!�� ��� ����.� ������ ����#���������.��������������/11����������������������������������!�����������������������������������������������������������������#����������������� ���������������������� ������.����������������������� ����������������!���������� ������������ ����#��������������������������������������"C9����������������������������.��������������������������� ���� �!������ ���� ������ ������ "C9�$�� ��� ������� ������� ��������� �������������������#������������������������������ ����������������� �������������������������������������� ���� �� ���� ������ �� ����������� ������������� ������� ��� �!������ �������� ������������������ �!������ $������ .������M���$� ���� $��������� ������ ������$� ������ ����������������� ���������� 7���������� ���� ��� ������� �!�� �� �������� ��#����� ���������� &���������.����������������������.������M�������!�����!��������� ����������������������*���4�$"+$��,2���*�*"&%&�+$��*�*"&���,�,"$�=/�/�/��9$23*2"��%/F��-1�*������ 311G�.��������� ##� �!������ 311G�����������!�������� �����#�#��� ��������������������������������!�����������������������(�����#�����������������!���������,�>�/�����������������������������������������,�2�>�����D�3��������������#�#�������%!������/��!������()*�������#�#������������,�H�H�������<������������������ ��!����������������������������������S�������������������������������������� ��������!#�����.��� ��.��������������������������������������!�����������������!���������,�H�0N��������#������ ���������� ��������� ���� ������ ������##�� 311G� ������ ���� !��������� �#����� ���� .��������� ��������������� ���������� ��������� �� ��������� %����� ������ ������#� ���� ���������������� ����� !������� �� ������ ������ �!���� ���� 311>� ����� �������� �������� ������� �������������������������� ���������������������311GN������!���������,�D�H��#�#�#��(��/?3������������� ��%������� ������ ������������������� �����������#��������������������������������������������������������������##�3�� ��-��!����������������������������� ������������������.��������� �����������������������&�����������311G�������!��� ��#��#������,�D�DN�����#�#������������������������� #����������������� ��!������������� ���� ��#������������������������������������)���� ���� !���������� ����������� ���������� ()*� ������� ��������� ������ �#�������������������� ,� 2�3� �� ����� �������� ���� ������ �#��������� ���� ,� >�-� ������� ��!����������!�����������!����������������#������������������,�2�H������������������#����������������������,�D�D�����������311GN������!�������������?#�������������������,�1�GN���������� ��������������� ������������������#������ ��������,� >�-N���������� �������������������+�����������������������"#������������������!���������/>/��������"LN�������������������� ��!��������������!������������,�>�H��#�#�#�#�������������"#����������������������#������������������� �������� 2�3� .����#������������������������#������ �������������������������.����������������1�H�.�������������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

97

�J�����������������!����������������#��������,�H�H��#�#���"#�������������D�2�.�������������������� �������#������ �������������������������.����� ��������������1�3�.������������������������7��������������������������������������������3�H�.����#��������(������������3�H�.�������������3�/�.���������� ����!������������������1�D�.������������ ������ �������������� �������� &�� ������� ������ ������##� 311G� ������ ����!��������� ������� ,� 3�G� �#�#����� �������������� J����� ����� ������� �����������������������������������������������������311>��������/�/�.������ �����������311>�����������!���������������������##�,�G�G��#�#����������������������� ����������&����������311G�����������!����������������������#����������������������������������,�>�>������������������������������������������������������,�//�-��#�#�#�##���������������(��� ������ ,� //�-N�#�� �#�#���� ���������� ������� ������ �� ��!������ ��������� ��������"#�����N��311G���������������������/1�����������������������������/3�����/2���������������� �������������������������������������������������������������6����������311>���������������������������"#������������������� # ���������������������������� ������� ������������������������.��������������� ����������������������.�������.������������ #�������������������&���������������������������#������!�����.����������������������������������������!���������������������#����������������� ����� ������� ��� ,� >�-N�� �������� ������������ ��������� ��������� ������� ����?��������������������������������#����������������������������������������� ����������&���������� ���� ������ ���� ����� ������� ,� H�-� �#�#�#�� ���� ��.��� �� .�������� ���������������311G�����������!���������,�0�0N���������������������������������"#�����������#������ ���������������� ������ �������� ����������� ������ �������� ������#����� �#�#��������������������%��������������9�������"�������J�������������������������������������������������������� �������������������������������������������9������N����� ���������������������������������������� ���J&9N������������������#��"#������ ������� �!����������������� ��� �������� �� ���������� ����� "#������ 9���������� ������� ��������� �!�������� ���� ����������������������������������������.���������

10 10

15

21

15,1

12

7

10

24

6

5,9

5,5

8,2

9,7

6,6

3,44,2

3,3

5,76,3

0

5

10

15

20

25

30

2006 1Ç 2006 2Ç 2006 3Ç 2006 4Ç 2007 1Ç 2007 2Ç 2007 3Ç 2007 4Ç 2008 1Ç 2008 2Ç*

0

2

4

6

8

10Banka Kredilerindeki De�i�im (Milyar YTL)

Ekonomik Büyüme (%)

��U� &����������!�����"#�������������������##�������������������������������������������������� ����� ���� ��!#��� ,� H�HN���� �#�#����� ������ ����������� ���� ������ ��������� ��#�#����� :���������� ������� �!������� "#��� ���������� ������#� ���� !�������� "#��� �����

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

98

������#������������������#������������������311H�������3��!���������32��������"L�������311G� ����������!������������������� ������##���������������������������� 3/� �������"LN�����������311H�������3��!����������������������#���������������������!�����������������!#����#�#�������������������(��#���#���������#���������������������������%�������������������#����������#��#������������������������#���������������#����������������������������������� ���������J����������������#�#������������!��������������"#��� ����������� �#��������� �#��#��� �� "#������ :���������� +������ &�����N�� ����������������������������������� �������������#��������� ���������� ��������#������������������������������ &�� �#�#��� �� �#������ ���������� ������ �!� ������� ��� ���� �������#�#����������������������������� ������������������������

G� �(� �&���� =�2$�$��$2&� &�$� &�'&�&� ���2*� �*�*"&���4%�$2'$�$2��8����������������������� �����#��!������������� ���������������������#��������������������*������� �#��!� ��� ������ ���� ������ �������� ������ ���� ����� ������ ��#��#�� ����� ������ ����� ������������������������������� �����������������#������������ ���#�������������������������� �' ���������������������������� ������� �' �����������������������#������� ���������������������.���� �����������������@����#����������������������#��!���� ���������� ����� �������������� ���.�����������#�#�������������������!#����������������������������������&��������������������������!��������� �������� ���� ����� ������� �#������ ������������� �������������� �� �� ����������#�#�#���������������� �� �� ��������� ����� ����������� ���������������������#�����������������������������������������������#������ �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������!������������%���� �#�� ��� �������� Z�.���� �������� ������� ���� �������� �#�#���� �������������������������������������� ��������������@��� �#����� ����������� �#��!���� �!�������� ������� ������������ ����� ����� �������������������� ��� �� ��������� �#������������ ������ ������������� /0>1$��� �������� ��������������� ��� ���� ������� ���������� ���� ���������� �!������ ������� ����� ����� �������������������!�����������������������!����.�������������� ����������������� ����� �������������#����� ���#�����������������������������������������������!������������������� �������������!����������&��!�������������������������!����.��������������#!� ��� ������� ���������� �������4� �#������ ����.��������� ����������� �� �#���������.������ ��������� ����.� ���������� #������ �������������� ������� ���� �!������������� ������ #����� ��������� ���� �������� ���M�� �������������� �#���������� ������� �������������������������������������� ��#����������?����������.����������� �� �� ������ ������������� ��� ��� ����� ������ ���� �������� ����������������� ��������� ���������#�����������������������������������.���������������&�� #!� �������� �#�##� ���.���� �!�� �������� ������������ ������ ������������ ���� �� ���� ����� ������������������!#��� �����������������������������#�#��!������������������������������������������� �����������������&�������� ��������������������������������������� ��� �� ���� ������ ������� �#������� ���������� ������� ;"C8�=� ;� �� :<A=� �� #������� ����������������� � ;C8�=� ;� �� <<A=� ������� ���������� !������������ "C8�� ����.� ���������� ����

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

99

����� ���� ����� C8�� �������� �� ��.����� ��������� ���� ����� ���� ����������������������������"#�����$���������� ������"#�������8���������9������;"C8�=� ��"�.�������� 8��������� 9������ ;"�8�=� ������� ���������� !������������ "�8�� �������� ������������������� ����������C8�$���������������������������������.����������������������������B#�#�������� �!�������� �#������� ������ ����� ��������� �� ����� #�#����� ����������������� &��������� �������� ������������ C8�$�� �������� ���������� ���� ����� ���� �������#����� ���������� ���� ��������� #������� ������������������� &����� ����������"#�����$��� ������ ��������� "�8�� ��� ���������������� ���������� ���� ����� ���� �������������������!�����������������"C8�� �����!����.������ ��������������������!�������������7���������������#�������������������� ���� �� ������� ���� ��.������� ��.������ ������� ���������������������� &��������������������������������������#���������������������������������������������������������������������������� �����������������7��������������.���������������� ������������#.����������������������������������������������"C8���!����������������������������� ��������������.��������������#��������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������!��.������������������������������

&�������� ���� ���� �#������ �������� ������ ����������� ���� ������� ���� ���� �� ��� �������� ��.����� ���������������������������%���������� ��.����������������������������������� �������� ���� �#������� ������ �������� ������� !�������� �� ���� �������� ��.���������������� ��.����� ���� ���������� "C8�$�� ������� ���������� �� ������� ������ ����� �������!�������������"�8�$��� ���� ��������� ������� ���� ��������� �� ������ ������#� ���� ������ ������##� ���� ��.������� ���������� ���� ���#�� �� ����� ���#�� ������� ������ �����������������������������������������������&����������������������������������������������������������������� �������!�������� ����� ����������.�����������"�8�$����� ����������������� ����������������������������������������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

100

"C9�������������������������!�������������������������/00H�6���������� ��!������������ ��������������������������/0G>$���/002$��������������������&���#��������������������������������������!�������������(�!�������������������������������.������������!��������!������������������� ������!����������������������������!������� ��������J�����/002������������ ����� ������� ���� ���������������������������������������������������&���������"C9�$�����������������������/0G>������������/002�����������������.����������#�����������������������������������������������"#�����$��� ������ ����� ���� ������� �������� ���������� ��������������� �!�� ��������������!� ������ ������� ����������� �������� �������� /0G-� �� /0G>� �������� ����!� �������� �����"#�����$������������������ ��������,D1$��/1�.��� ��������� /1�.���#��#� ����������� 3D������������������������!�������������������)����,D1����������� ����������������������������������������������������������������!���� ������������������������,H1$�� ���� ��������������� �������� �������� /0>H$��� 311/$�� ������ ���� ����� ���� ������ �� ����� ����������������#!�����/002���������/00D������� /00>���������/00G����������� �� 311/�������!�������� �������� ����� ,/11$#� ����� #��##� ���#��#��� /002� ����� ���� ���� /00D� �����������������������:����������"�������������������������� �������� "#�����$��� ���� ������ ������ ����.� ���������� ���� ����� �������������� "C8�$��� ��#��� ������� ��������� ���� /3� ������ .�������� �������������#�������������������.�"�8�$������#�������������������#����������������9����������������������������������������������������������������/1�����/D�.����������������������������������� ��������� �������������������� ��� �������� ��� �� ������ ��� ���� ���������������������������� �����������%�����"C8�$���������� ������ �����������������������������"�8�$�����������������������������������������������������"C8�������������������������.������ �� /1�.���� ������������������� ������������������������������������������ ��������������������������������������������������

0

20

40

60

80

100

99 O

CA

K

MA

RT

MA

YIS

TE

MM

UZ

EY

LÜL

KA

SIM

00 O

CA

K

MA

RT

MA

YIS

TE

MM

UZ

EY

LÜL

KA

SIM

01 O

CA

K

MA

RT

MA

YIS

TE

MM

UZ

EY

LÜL

KA

SIM

02 O

CA

K

MA

RT

MA

YIS

TE

MM

UZ

EY

LÜL

KA

SIM

03 O

CA

K

MA

RT

MA

YIS

TE

MM

UZ

EY

LÜL

KA

SIM

04 O

CA

K

MA

RT

MA

YIS

TE

MM

UZ

EY

LÜL

KA

SIM

05 O

CA

K

MA

RT

MA

YIS

TE

MM

UZ

EY

LÜL

KA

SIM

06 O

CA

K

MA

RT

MA

YIS

TE

MM

UZ

EY

LÜL

KA

SIM

07 O

CA

K

TEFE-ÜFE

TÜFE

�������������������� ����������!��� �����#�#�#�#�����������.������������������������������������������ �������������������������.������������������������������������������������������#���������������� ����������� ������������� ��"�8�$��������������������"C8�$����� ������ ��������� #������ !���������������� 6�������� /000� ���� 311/� ��������������������������"C8�� ��"�8�$������������������������������������������������������������������ 6�������� /000� ������ ������� ���� ���� ������ ���������� ����� ���������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

101

�����������������������%�������������������������.����� �������������������������� ������ �����������*��� ���� ������� ������� ������ ��������� ��� �������� ������� �������� ���� ������� ��������������������3111�������������"#�����������������#��������!��-������������.�� ������������ �!��������������������� ����������� ��#������� �����#���������������� ���������������#�#�����.������������!����"�8�$���������������"C8�$�������������������������������!���������� ��������� ����� 6�������� ��� ����� ������� ������� �������� ���� �#��������� #!��������� ������ ��!��������������9�������������������������������������������������������������������4�������������������������������!����������������!������� ����!������������������������� �������������� ��#����������������������������������6��������������������#!��� ���������������������������������3D��������� ����� ����������������� ������������������������������������������� ���������3111�������������������"C8������"�8�������������������������������� �!������%����������������#�������.�� �������������������������.���������������������� ��W������������������������� #����� ���������.������ ��������� ���� ��������� �������� ������� ������� ������ ������� ���#� �� ������ ���������� ���� ����� ����������������/002�������� ������� ��������������������������������������������������"�8�$�������������������"C8�$�������������������� �!���������������������#��&��������������������#�����������������.�� ���������������������������� �������#���

-4

0

4

8

12

16

00 O M M T E K

01 O M M T E K

02 O M M T E A � N H A E A � N H A E A � N H A E A � N H A E A �

10 YILLIK ORTALAMA

2000-2007 (TEFE-ÜFE)

��������������"�8�$�������������������������������!����� �������������"C8������"�8�$����������������������������������������"C8������������.���������������������������������������������� ����� ����������������������������������������� �������!�������������"�8�����������������/1�������������������������������������������� �������������� ����������)���������� ������������������������������#�������.�� �������3111����������������������!����������� �������� ��������� /1� ������� ��������� ���������� ����� 3111� ������ ���� �������� ��!������������������������������������� ��#���������������311/�������+���� ��6������������������������������������������������������.������������������������������#�����������������!���������������������������������������������������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

102

��K��� !!;K(77���A� �

(775������� !!5U 77��

(77��������(77)U 77��

(77;�������(77)U 77��

�?���� 7�?�������?����

:���������� �� ���� ������ ������ ������ ������

:@��� 2�H1� 3�H1� 1�H1� ?1�2/� ?/�1H� /�0H� 1�0>�

C����� 3�>0� /�H2� 1�/1� 1�//� 1�/2� 1�3H� 1�/1�

����� 2�/D� 3�/1� 1�>1� /�3H� /�D2� 1�3D� 1�2G�

������� ��� �� ����� ����� �� �� ����� ����� �����

��� 2�D2� 3�HD� /�D1� /�3/� /�0D� /�02� /�0H�

��?��� 3�3D� ?1�1-� /�G1� 1�31� ?1�23� 3�>3� -�11�

=�> ��� /�30� ?/�1D� /�31� ?1�2G� 1�23� 2�13� D�->�

������ ����� ����� ����� �� �� �� �� �� �� ������

������� ������ ����� ����� ��� � ����� ������ ������

����>� 3�1D� ?/�D3� 1�-1� ?1�>2� ?1�-H� 1�GH� /�D1�

�T���:�� 3�3-� 1�>0� /�D1� /�12� /�2G� ?1�>D� ?1�H0�

?���� -�03� /�GD� 1�H1� 1�>G� /�D2� ?1�3-� ?1�2>�

������ ����� ����� ����� ����� ����� ������ �����

���� �� ������ ���� ����� �� �� ����� ������ ������

� �� -�22� -�3-� /�21� 1�HG� 1�-G� 1�2D� ?1�1>�

������ 3�DG� 1�>D� 1�31� ?1�0D� ?/�GH� ?1�30� ?1�-H�

������� -�1-� 1�/-� 1�31� ?1�12� ?1�DG� ?1�/3� 1�1H�

������ ���� ����� ����� ������ ������ ����� ������

����� ������ ����� ����� ����� ����� ���� � ������

(��?� 5)8G7� )8I5� 78;7� (8;;� )8 �� 8�I� (8))�

������ ��������� �������� �������� ��������� ������ ��� ���� ����� ��� E!���������������F�����B���������������������� �!��������������� �������������������������"�8�$���������� ����������������� 7���� ������� ������� ������� ����������� ������������ �����������!������ ���������� ����� ������B������������������� ����������������������� ������������ ������� ������� ����������� ������������ ������������ �������� �������� �����#��������� �������� ��������� ���� ��������� �� ��������� �#��#� ��������������� &�����������������-$#����!������"C8�� ��"�8������������������ ���������������������������� �� ����������� �������� ������� �� "�8�� �!�������� �!������ !�������� �������� ���������������� ��������� ������ ������� ������ ������������ %����� ���� C8�� ������N��� ������������� ����� ������#� ������� ������������ ������ ������� ������ ������ ������ ���� ���������������������������G� �(� �(77��?/�/�+���#����/�"������0���"/0�:����?$�&��&�����+$�%�$2&�������������#����������������������� ����"#����������������������������!#�#������������������������.������������ �!������������������� �� #�����������������!������������ #�#����� ��������������� ������ ����������� ���� "#������� 8��������� �������;"C8�=��311D������J����������������������������.������������������ ����� ������ ����������������������� ����W����� ������ �!������������"C8�N�����������������������"�.�������� 8��������� ������N�� ;"�8�=� ��� ������ C������� 8��������� ������� ;C8�=� ������������"#�����������������&������������������������������������ ��!#������ ������������������C������� 8��������� ������� ������� "�.��� ����� 8��������� ������N�� ��������������� 3112�����������������% ��.��&������N��;%&=�������#������!��!����������������������"#����������������������!����������!����������������������������������������������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

103

��� !!5�K����(77)��� (77)� (775� (77���� ��� ��� ��� ��� ��� ���:@��� D�H1� ?� 3�H1� -�>>� ?1�01� ?1�2/�C����� -�/2� 3�31� /�H2� 1�3/� ?1�13� 1�//������ -�31� /�>2� 3�/1� 1�D0� 3�/-� /�3H� ��� /�>H� ?1�G/� 3�HD� 3�3G� 3�13� /�3/���?��� ?1�H3� ?1�0G� ?1�1-� 2�D-� ?1�-3� /�3H�=�> ��� ?/�01� ?1�32� ?/�1D� 1�G/� 1�-2� ?1�2G�����>� ?1�D2� 1�-H� ?/�D3� ?1�>D� ?1�3D� ?1�>2��T���:�� ?1�31� 1�D2� 1�>0� 1�0G� /�>-� /�12�?���� 1�1D� ?1�10� /�GD� 1�>3� /�HD� 1�>G�� �� 1�DH� /�1D� -�3-� 3�2>� 1�HH� 1�HG������� /�>1� 3�/-� 1�>D� 1�11� ?3�3H� ?1�0D�������� 1�H-� 1�2>� 1�/-� ?/�1G� ?1�33� ?1�12� (��?���� )8!5� K� )8I5� �8)�� 58�5� (8;;��&���������������������311D��������������������� ��������������������������� ������������� ���������� ���� ���� ����� ���� ���� C8��� "#�����N��� ��� ����.��������������������%�������":+&N�����������������������"C9������������H���������!��������������������.��������� ���������������������� �����.������������� ���������������!�����������������������������������.������������ 311D������ ��������311H�������� �!���������!������E%!�����������*����������E��!����� �!�������������������&����������������������#!#������������ ������������������������������������ �!�������"C9������������� ������!���������� #������������ ������������ �������������!���!���������� �������������#��������������������������������!����������!����� �!�����������������)�����.�����.�������C8������.������������������������������������������������&��� ����������������##����������,33�3DN���,31�HDN���#�#�#�#���������������������>/�/3N���,>3�1>N����#���������������+��������N�� ���������,/�D/������������ ��� ������� �������������,D�>>� ������� ��������������� "C8�N��� ���� ����������� ���� ���������� ���� ��� ����������������������V� ���� �� ������#�� �!�������� ,30�23�� ����� ,/H�0/�� ���������� ,/1�23�� ����� �� ��������� ,G�10�� � � ������� ,H�2>�� ������� �� �������� ,D�G>�� !������� ���� ������������,2�G>�������������,2�G3��������#��!�������� ���#�#�,2�H>��������� ���#��#��,-�H1�� ������� ,3�>/� �� ������� ,3�/D�� &�� �������� C8�N��� �� ������ ������ �� ����������#?����� ������� �������� ������������ ����������� &�� ������� "�8�N��� !��� ������ ���� ����� ��������������������������������"�8������������������"�8��������!����������������������������������������&��� ������� ���� "C8�N���� &������ ������������ ��#������ �������� ������� ���� ����!�������� �������� ��������� ���������� &�� ���� ������� ������ �������� "C9�� !�����������������EB�������������������������� ���������������������������� #�#��#�������������������������������������� ��.����.����������� ������������������������ �����������.���������������������������������������������&�������������#������������������� �������#�� �!������������� ��������������������������������������!����������&���������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

104

�������������.�����������������������������������������M��������������� ����������������������#�#������������������ �����������#��������������������� ���������� �� ������;��5� ��=���#������� ���������� ��������� ��������� ������� ��������������� ���� ����.������������*���.������� ����� ������ ��!�������������������������!������������������������!������������������������F���������������������������

���� !!5�K�����(77)��� (77)� (775� (77��

������ !!5�

����(77)�

���� !!5�

����(77)�

���� !!5�

����(77)�

:@��� 3�H� ?� 1�>� 1�HH� 1�G>� 1�DD�C����� 3�-� /�D2� 1�H� 1�D3� 1�-2� 1�13������ -�/� /�0H� 1�G0� 1�0H� 1�21� 1�3H� ��� 3�/� 1�00� 1�H� 1�D1� /�1G� 1�>/���?��� /�H� 1�0H� 1�-G� 1�2-� /�1G� 1�03�=�> ��� ?1�3� 1�1G� ?1�/� ?1�/-� 1�2H� 1�/1�����>� ?1�2� ?1�/0� 1�3� 1�2G� ?1�/2� ?1�D>��T���:�� 1�3� 1�/H� 1�H� 1�>H� /�1-� 1�GD�?���� /�0� /�-D� 1�02� 1�0D� /�-G� /�13�� �� /�2� 1�0-� 3�3� 3�3D� /�0/� /�>0������� /�H� /�3>� /�D� /�-/� /�3-� /�21�������� 1�0� 1�23� 1�2� 1�-3� 1�2-� 1�23� (��?���� I85� K� !8)(� !8)�� 78�)� G8G(� "#������9��������������������������311D�J����������������������.����$7������.������"C8�� ����� �����$�"#�������!��!���������������� ����� ������ ������������������������"#������� 8��������� ��������� ����� ���� ���������� ���������� �������� ���������������������������M����� �������#�#��������������� �����������������������'��������������#�#���� ���������� �� ������������������"C8�$���������������������.������������7������.������"C8������� �����4�"C8��?+� �������#�#��������!�[%\�?9��������� ����#�#���������!�[&\�?���M������������� ����#�#���������!�[&/\�?���M������!�[:\�?���M���������#��!������ �� �#�#� #�#����� ����!� [:/\� ?���M��� ������#� �!������� �#�#� #�#������ �����������������'�����������������#�#���� ���������� �� ���������!�[:3\� ?���M��� ������#��!��������#�#�#�#�����������������������'�����������������#�#������������� �� ����� ������������ ���� #�#����� ����!� [:-\4� ������� ��������������� %������� "#������ :���������� +������&�����N��� ;":+&=� ���� ����.� �������������� "C9�� ���� ������ "C8�� ������ !�����������������#���������.������ ���������� ������������������������������������%�����������������!�����������������#�������!����������� ���������������;"������311>=�������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

105

�2#1#� ���������$�&2+$���3��%�*�����/"��2/�/����B%�"/��&2�4�<$�&�����'42$�+$6&0&"�

*2��/���$""#���

�&2�4�<$�&��/�/���2��/����/���'42$�

+$6&0&"�*2��/��G����/���

�&2�4�<$�&��/�/�����/���/���'42$�

+$6&0&"�*2��/�� (����/���

:�&�&����/��*2����"���2��'42$�+$6&0&"�

*2��/�

�� +� �������#�#��������!� 1�3/� -�GH� H�0D� 0�H-�

�� 9��������� ����#�#���������!�� ?1�D1� -�/>� H�H1� 0�11�

@� ���M������!�� ?1�G2� -�31� >�DD� 0�GD�

�� ;&=� ��;:=� ?1�DG� -�-1� >�-/� 0�1D�

� ;:=� ��������#��!�����������#�#�#�#���������!�� ?1�01� 3�>>� >�-G� 0�0>�

��;�=� �������������������'�����������������#�#�������������� �� ���������!�� ?1�GG� -�23� G�/H� //�/D�

�� ;8=� ��;&=�� ?1�H1� -�D0� G�1D� /1�D/�

=� ;�=� ��������#��!��������#�#�#�#������������������!� ?1�H-� 3�G0� >�DD� G�01�

�G� �(�(��3��%�*��=$+$3�$"$%&�.$��&����=�2$�$��$2&�+$��*���#2#"��9������� /0GG� �������)���I������+������&������ ����������� ������� ����������������������������������"#������3-N#�#�#�����������������������������311D������������]���#�#N� ������� �������� ����� ������ ������� ��������� 311H� ������� E�!��E� ��������������������� �!���������� &����� ���������� 311H� ������� ":+&� ����������� �������������� �������� �� +����� ?� *������ �#��#������ ������ �������� *������ ���� ��������������� #!� !������ #��� #���� ��������� ��������� ������������������� &��� #������� ����!����������������":+&��� ������������23N����������� ������������������������!����������������������������.������������� ��*#�#���N������������������311>�������������311H��������������������� ����������":+&�������������������������������.���� .���������� ���������� ��� ���!� ������� ����� /��� 3�� �� -�� !����������� ������������������� �������������� &����� ���������� ":+&N�� 3H� ����N��� ������� !� ���������� ��������������.���������������������K�.���N����":+&�������������������������������,�2�����#�����.���������������,�H��������������������������������� ��!��������������������� ���������� &�� ������� 311G� ����� J���� ������ ���� �������� 23�� �������� ������������������������.��!��������� ��������������"#������ 9���������� ������N�� ;"C9�=� ��������� �������� ���� �������������� ���� "#�������������311>������"��������������������������������,�>N������������������/0H0������������������� ���#��������������������/0H0��������������������,�>�0/�������� ��!�������������%�������311D�����������������,�>�D3�����/0H0������������������#�#�����������������������������������&���������������311D������������������������,�>�>3����������������������&�������/0H0�������������������������������#�#��������������������������&������������������������� ������ �!��������"������ ������,� H�01� ������� ��!��������������/0H0�����������������������������������,�>N�����������������������&�� ��������������������"#������:����������+������&������;":+&=��-�����N����!���������#��������������������������������� ������������/H�����N���1�D1�.���������������������������� ��!��������������.�������� �������,� /H�>DN�� ������ !������ %����� ������������������������������������/-����#�N���":+&N�� ��!��������������������������������������������� ��������":+&�#������������ ������� !� �������� ������� ��������� ����� ��#����� ����M���� ����������������������� *������ ":+&N�� ������� ��������� ����� ������� ������� ������� ��#���������������������� #����� ������&���������������-�����N����!���������#������������� ��������� ����� ������� �������� ,� >�/3N��� �������� ���#�� ���� ���� ����������� ":+&N������������� ������ ,� D�-� ����� ������ ���� ,� >�-� ��.��� ������������ #!#�#� !������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

106

�������� ������� ��!�������� ������ &������� ":+&�� �������� 23N��� +������� ����������������� *#�#���N�� �� (���?��� ��������� ������ A+8N��� �������� �������� �!������������������!���������������#!#�#������������������������&���������������":+&�3H� ����N��� ��!������������� ����� ��.��������� �!��������� �������� ��.�������� ���� ������������ ����������� ,� >1� ��������� �� ,� >�-� ��������� ������ ���� ������� �� ���� ���������������)����":+&�������������������������������������� ����,� 2� �� 3�.��������.��� �������� ����,� HN������������������������������������ �!�������� �������������!� �������� ":+&N�� �!��������� ���������� �������� ������ �� ��� ������� ������� ���������������������������� ������������������������� ��#�#������Grafik: TÜFE ve ÜFE Yıllık De�i�im Oranları’nın Kar�ıla�tırılması Kaynak: TÜ�K ���������������������������� ����� ��������C�������8����������������;C8�=������311D��������������������������������������������,�/�H��� �������������#�#�������������������311>� ������ "������ �������� ,� 3�1G� ��������� ������� ������ �������� ������ ����������C8�N��:������������������������ ��#��������!#�����#�#����������������������������������� ��!����&������������������������������������!����#�#����������#���������������������������� 9����� ��������� �������� ��������� ������ ������� ������� #�#������ ������.������������������ ������!��������&��������������� �����.������������� ��������������������C8�����������#��������,�D��� �������#���������!���������"#������ 9���������� ������N�� ;"C9�=� ��������� �������� ���� �������������� ���� "#�������������311>������"��������������������������������,�>N������������������/0H0������������������� ���#��������������������/0H0��������������������,�>�0/�������� ��!�������������%�������311D�����������������,�>�D3�����/0H0������������������#�#������������������������������������&���������������311D������������������������,�>�>3�������� ��������������� &�� ����� /0H0� ������� ��� ���� ����� �������� �� �#�#�� ��������������������������G� �)�A+$"$�$2��$�'$%&�&�$�&�'&�&����2*��4%�$2'$�$2F��(����������������������� ����� �� ���������������� ���������� ���� �����������@������������<����8���;A+8=�������������������������������!��!� �����������A+8�#�����#�����+������&����������������#��������������7���������� ����"������������#�����������#����������� ��!������������������#��#����������������������������� �������������������������������7���������� ����"������$���#������� ������������������������������������������-� ���

0

5

10

15

20

04 O

CA

K

�U

BA

T

MA

RT

N�S

AN

MA

YIS

HA

Z�R

AN

TE

MM

UZ

A�

US

TO

S

EY

LÜL

EK�M

KA

SIM

AR

ALI

K

05 O

CA

K

�U

BA

T

MA

RT

N�S

AN

MA

YIS

HA

Z�R

AN

TE

MM

UZ

A�

US

TO

S

EY

LÜL

EK�M

KA

SIM

AR

ALI

K

06 O

CA

K

�U

BA

T

MA

RT

N�S

AN

MA

YIS

HA

Z�R

AN

TE

MM

UZ

A�

US

TO

S

EY

LÜL

EK�M

KA

SIM

AR

ALI

K

07 O

CA

K

�U

BA

T

MA

RT

N�S

AN

MA

YIS

HA

Z�R

AN

TE

MM

UZ

A�

US

TO

S

EY

LÜL

TEFE-ÜFE

TÜFE

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

107

���� ��������.����������&�����������������������4��������� ��#����������������������� ��#!#�#�#����������������������7���������� ����"������$������� �� ��#�����������������������:����9���������� ������������������������.�������������������������������������������������������������������+������������������������������������������������� �������������� ���������������� ��������������������� ��#������������������������������������� �������������������� ������������ ���������� ��.������� �������������� )������ ���� #����� ������� ��������� ��������������������� ��� �������������������������������������������������� ��� ���������������������������������������������������#������������� �����������������������!����#������������� ��������� ������������������� ��.����� �������� ������������� ��������� �����"#�����$����������������� ����� ������� ��� �� ��� ������ ����� ������� ����������� �� #������ ����������� ����������� ����� ������� ��� �� ��� ������� ��.����� :���� 9�������� �� ���$�� ��������������������������:����9���������� ��������������#������� ���������������������� �������������� ��� ������� ��.����� ������������ ���� �� ���� ������� ������ ������������ ��� ������� $�� ����� ���$� ���������� ����������������� :����9���������� ���� ������������!����������������������� ��������������� ��������� ��������� ����� ��������� �����������������������������������"������������������������������������������ A�������� � (77)� (775� (77�� (77�� (77;� (77;� (77;� (77;� (77;� (77;� (77;� (77;� (77;� (77;� (77;�

�� ��&��*�������*��2�� �2��/�� �2��/�� ��%/"� �2��/�� :<��� C#1��� ��2�� &%��� ���/%� =��&2��� �$""#�� �6#%�*%� ��,�� �&"� ��%/"�

���@�� � C�����=�����

K(�5�!� K)7 �

K(�;7(�

K)��;I�

K(( 7� K)(((�

K)7!!�

K)!!��

K)! 7� K(G(5� K I;�� K �5 �

K G()�

K(5G5� K) �(�

��� ����?�=����� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� ��

@�� � ���=����� ��57� ) !5� ;�557� G�(7G� �7�G� 7 ;)� )(55� )� I� )))7� GGI� )G)� )I7)� (;)5� (;! � (�(��

�����=������:���� �!�;� 5; � ��75�

K(�(�5� KG5(� K 5�)� ;7� 7(�� G;)� ; � 5!I� K(((�� K((!� KI�!� G( �

�� ������ �7)G� ;55� ��)5(� �)I�� ( 7�� �5II� )7�� �5I� I)� K II�� ;� )G� ;I(� K;5(� 7!5�

�� �>�������������K

�7)G� K;55�K

��)5(�K

�)I��K

( 7�� K�5II�K

)7�� K�5I� K I)� II�� K;� K)G� K;I(� ;5(� K 7!5�

�&��� ������� ������� ����� �!� ����������� ����� ���� ������ .���� �� ������� .����������� ������������ ������ ��������������������������������������������������������������� ���������� ����������������� .������� �#�#��#��������� ���������� ����������� �� �!����!�������������������.��������������������� �������� ������������������ ������������������ .����������� ������ �' ���� ������ ������� ���� ������� �� ��� ��������� ���� �� ��������������� �������� �������� ������ �� ���� ���� ����� ����� ��.����� ��������� �������#�#����������� ���������������������������.������������������������!�������������#�#��4����� �������� �!����� ������ �������� ���� ��#����� ������ ��� ������ ������ ����������������!���� �' ����������������������������#��� &������ �� A+8� ���� ������������� �������� ����������� ��������� ���.��� ������ �������� ������ ���� �!��������� �� ��� �!���� ������ :���� 9�������� %!���'()*� ������ ,?H$����������������()*$��,?3$�������������:����9��������%!����������������������� ����������������,?3�����?2����������������������������������������������������.���������� �������������������������������������� ��������������,?2�����?H������������������������������������������ ������������������������������������������� ������#� ����� ������������������������������������������7������"#�����$��()*$���211��������������������� ��������������� G� �������������������������������������� �!���� ����� �������������������������� G� ��������������#��#�����/H�������������������������������!���!�������������������� ���������������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

108

��������������������/H���������������#��#����� ��32�������������������������������!�������!������������������� ����� �������������������������������)���������!#�������������!��������������������������������������������������������6��������3111������������0�G�������������� ����� �� #�#� ����������� ()*$�� ,2�GD$�� ������ ����� ��������� �!���� ������ ����"#�����$��������������#��������������!������������������W�����311/������N��������������������� �!���� ������� ����������� ��������� �#����� ���� �� ��#������ ������ �������� �������������������&� #������311D���������������������:����%!��'()*������,�H�3N����������� �� 311H� ����� �!������ ��� ���� ,� GN�� �#������������ &��� ������� ��������� ���� ����������������� ������ 3113N��� �������� ������ ��������� "#�����N��� ���� �� �����������������������������3113?311H���������G1��������������������!��� ����"#�����N��������������/31������������������������������������ ����������� �����������&����������":+&������������ ��������� �����������������#�##����������� ���������#����������� �� #�#���� ����������������������.����������������������������7���������� ����"������$������������� ������������� ��������������������������������+������ &�����N�� (77(� ��2&D�&� V�$�&V� ����&�&�� A+$"$�$2� �$�'$%&� ��1�*%#�+����$2"��$� =�2��$��$2&� ����� ������� ������ �&���%� =$%�1/� ������� ������� �!����������(������� *����������� ���� 8���� *������ �������� ������� ������� ���� ��� ����� ����� �������������� ����� ��������������������(�������*��������������������������.�������������� ������ ����#������������� �������� ����������������� ���������������������������� ��������� ��#���������������������!���������������� ����������������������������������!������������������ ���������.����������!������������������ �������� ���� ����#���������� ������?���� �������������!��������������������������� ���������� ��������������������������������������������������������������� ��������������� ��������������������!������������� ���������������������������":+&������������������!������7���������� ����"������$����������������������������� ����������������������������������������������������� �������������� ������������ �����������������������!������ �������������������� �������������������������#� ����� ���� �������.������ ���������������������������������!�����������������.���������������������&����������3113?311H���������"#�����N��������!������,�D1�������#����������� ��������������������������������!������������������������������":+&N���� �������� ������H1���������������#������!�����������

(����/���&2&�&"�&�A+$"$�$2� (77)� (775� (77�� (77�� (77;� (77;� (77�� (77�� (77�� (77�� (77�� (77�� (77�� (77�� (77���$�'$%&���&��*�������*��2/�� �� �2��/�� �2��/�� ��%/"� �2��/�� :<��� C#1��� ��2�� &%��� ���/%� =��&2��� �$""#�� �6#%�*%� ��,�� �&"� ��%/"�

���@�� � C�����=�����

K;�;7!�

K ��;75�

K()� 7;�

K((�I�(�

K()�I(!�

K(��(GI�

K(��I(G�

K(G�( �

K(I�;G5�

K(!�7;;� K)7�77I� K)7�)5;�

K) �G)G�

K))��I �

K)5�5(!�

��� ����?�=����� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� ��

@�� � ���=����� ��;I5� ;�;G!� )I�(7!� 55�7;!� 5)��)(� �(�5�5� �(�7)�� �)�G �� ���)I�� �7��;!� 5G�)��� � �)� � � �7)I� 5!�GI5� 5��!(I�

�����=������:���� �� 7!� (�(;G� G�I!5� �!I)� )�)�!� )�5I7� )�;)5� 5�5!)� 5�( (� (�)75� )� )G� ) �� �7;5� )GI� I)5�

�� ������ 5�7!G� 5�)5(� ((�!!G� ()�(77� ()�7;(� )7�;�;� (!�I5(� )7�!!G� )7�!()� ()�I7G� (7�5;5� ( �)(7� (7�)I�� ;��I � (�)))�

���>�������������

K5�7!G� K5�)5(�

K((�!!G�

K()�(77�

K()�7;(�

K)7�;�;�

K(!�I5(�

K)7�!!G�

K)7�!()�

K()�I7G� K(7�5;5� K( �)(7�

K(7�)I��

K ;��I �

K (�)))�

�6��������"#�����$��3111������ ��311/������ �����������������������������������������������0�������"#�����$������������ /1������������������������� ������������������������!�������311/� ������ ���� �������� ��!���������� ������������� &�� �������� ������ ����������������� ��#������ �!������ ������� K���� � ������������ ��������� ���� .������� ���� ����!#���+������&�����$���� �������� ���������������������������� �����������3111������������ 3G� ������� ������ �� ������ �� ��� ����� �� ���� ":+&$�� //� ������� ������ ����� �

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

109

������������������������������������������������������!��������������������������������311-��������������������"#������������������������ ���������������������(�������311D��������"#������22���������������������������������� ����������������������������������#�������:�����������������������������6���*���� ��6�����������������7���������� ���N������������������ ����������6���*���� ��6������ +������ &�����N�� ������������� ����� ���� ���� �� ���� ��������� �������4� ����������������� ������������������� �������������������������������������!������������ ��� ����� ��!�����������������������I����������"#����������!����� ����������"#�����N��� �!� ��������� ����"#�����N���� �������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������6���*���� ��6��������������������������������������������6���*���� ��6����������������.����������������"#�����N��� ��������������������� ������������������������� ������������������ ��� ��������6���*���� ��6����������������� �������������������"#�����N���!��������������������� �������������������������!������������������ ���!������� ����������7���������� ���������� �������������%�� :����9���������� ���4�&�� (�������*�����������;���� �������� :�8���� *�����=� �� :�� ;���� ������ ��=� 6��� *���� �� 6����� �������������.������ ���� �� �N��� ����� ����������� &�� �������� ���� �� �� ������� .��������������� �� ��� ���� �� ���� ����������� ���� ������ #����� ��� �� ��� ������� ���� �������� ���������&������������������� �� �������� �������������������� ���������������������������#���������� �������������������������� ���!������������������� ����������7�������� �� ���� �� ���������� ���� �������� ���� �� ���� ������� �������� #������� ���������� ������ ��� ���� ������ ������ ��������� ��������� ���������� ��������� &�� ����� �������� ������ ������������������.������ ����������������� ������������#� ����� ����������������������!��������������"#���������������������'����������������������������������,�HD� �� #��#�#��� ������ ��� ���� ,HD$�� ������ ������� ���� �������� �!����� ����� ��������� �!������#�#����������������������������,�H1N����������� ��������������� ���������#�#�������,�DDN��������������������������� ������������������������������������������������

�?������A��?��������C�� @������ ���M�� �

�?���� =��@��� �=����� ��� =�S �=�

�������L!I� 3H�0>2� 2D�03/� ?/G�02>� DG�>�

�������L!!� 3H�DG>� 21�HG>� ?/2�100� HD�-�

�������L77� 3>�-32� D-�0G/� ?3H�HD>� D1�H�

�������L7 � -/�--2� 2/�-00� ?/1�1HD� >D�>�

�������L7(� -D�1G/� D1�G-3� ?/D�>D/� H0�1�

�������L7)� 2>�3D-� H0�-21� ?33�1G>� HG�/�

�������L75� H-�/H>� 0>�D21� ?-2�->-� H2�G�

�������W7�� >-�/33� //H�12G� ?23�03H� H-�1�

�������W7;� GD�/23� /->�1-3� ?D/�G0/� H3�/�

/00G� ������� ��������� ��������� ���������� ������ ,� HD$�� ������ ����������� /000$���"#�����$�������������������� ���� ��������������������� �� ���������� ���� �������/000� ����� ����� ������ ��� ���� �#����������� 3111� ������� ���� ������ ���� .���������� ��������������������� �����#�������������������������������������������� �������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

110

,�D1$������������������"#����������������������������������!���� ��������#������������������������!�������������������311/��������������������������������������������������������������������� �� ��������� ��� �� ��#����� �������� ���������� ��������� ���� ,>>N���������!����������311D�����������������������,H-N�� ��311H���������������,H3�/N�� ��������������������������������!������������������.��������� ���������� ���������������(��!� ��������,HD$�� ����������������'�������� �����������"#�����N�������������� �!��������������������!����#������������������������������J���,H1�����DD�������� �������������������������!������� ��������������� ������������������������������,DDN���������#��#�#�������"#���������������������������������������������� ������������

��������

D2�<��/�� �D����/���20/��"��:2��/�N �

?/�� D2�<���S� �D�����

/0G/� D3�H� /0G1�������

/0G3� HD�1� ��

/0G-� H3�1� ��

/0G2� HH�-� ��/0GD� >1�3� ��/0GH� H>�/� ��

/0G>� >3�1� ��/0GG� G/�2� ��/0G0� >-�H� ��/001� DG�/� ��/00/� H2�H� ��/003� H2�-� ��

/00-� D3�/� /002�������/002� >>�G� ��/00D� H1�H� ��

/00H� D-�3� ��/00>� D2�/� ��/00G� DG�>� ��/000� HD�2� ��3111� D/�1� 311/�������311/� >D�>� ��

3113� H0�0� ��311-� HG�2� ��3112� H2�H� ��311D� H-�1� ��311H� H3�/� ��

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

111

��$�&0��*�*"&���2#B��2/�� �2��/�� :<���K��2��/��

�/�/3��"�%/����42$� (77�� (77;� (77�� (77;�

�/0��&<�2$���777M�� �$6$2� �N �� �$6$2� �N �� N �$6�� �$6$2� �N �� �$6$2� �N ��N ��$6��

��=��������@������� G�(5;�(G!� 7787� I�55;�;I�� 7787� ;8;� G)�5G;�57I� 7787� I�� 5 �� G� 7787� �8!�

�$2"��$��?��/2/"��"����2/� �>D3�/G1�/1�2�

0�0-�-D1�//�G� -3�/�

>�00>�H01�/1�0�

0�3H2�H1D�/1�0� /D�G�

�2���=�"�"�++$��"����2/� -�1-0�GH1�23�1�

-H�32�--H�23�0� /0�3�

-1�3G0�>G3�2/�3�

->�H00�G-H�22�-� 32�D�

�,�$�&"�"����2/� -�212�1/0�2>�1�

->�03�201�22�0� //�2�

-2�G-D�-00�2>�2�

->�H22�330�22�3� G�/�

�&6$2�$2&� �D1�331�1�>�

�-H�D10�1�2� ?3>�-�

�-D-�D->�1�D�

�D-3�G2G�1�H� D1�>�

�����=������������� �;I(��GI� 7787�

��)7�);�� 7787� K 8)�

;�GG5� � � 7787�

)G�7)(�(7(� 7787� G8)�

�$2"��$��?��/2/"��"����2/� 3�->3�0GD�31�-�

3�31-�3>G�/0�/� ?>�3�

31�-H-�333�/>�2�

33�/-D�/2H�/H�3� G�>�

�2���=�"�"�++$��"����2/� >�HGD�H20�HD�G�

>�G>H�12H�HG�-� 3�D�

G/�GHG�3G2�>1�/�

0G�3>D�0G-�>/�>� 31�1�

�,�$�&"�"����2/� /�DDG�/1-�/-�-�

/�-G-�/-0�/3�1� ?//�3�

/-�0>D�-11�/3�1�

/D�0DD�D0/�//�H� /2�3�

�&6$2�$2&� �HD�G2/�1�H�

�H>�01-�1�H� -�/�

�DH>�-2D�1�D�

�HHD�2G3�1�D� />�-�

�A+$"$�$2��$�'$%&�.$��/0��&<�2$�$�?4�$�&���*���$�&0"$�$2F��311>������%������������4� �!���������������� ������������,�3>�>����������������G�H0G�+����� ������� �������� ���� ,� 33�3� ������� �������� /D�11H� +����� ������ ������� ��!������������� %��� ������� ���� �������� �!���� ,� /D�2� ������� �������� D�2HD� +������������� H�-1G� +������������ �#������������ 311H� %������� ������,� DD�D� ���� ����������������������������������311>�%�������������,�DG�1�������� ��!�������������311>�J���?%������������������4���������,� 32�G� �������� H>�/3-�+������������������������,� /0�3���������/1>�DG0�+������������������ ��!�����������������"�������%!���������,�/1�0���������������� 21�2HH� +����� ������� �#������������ %��� �������� % ��.�� &������N�� ;%&=������������� ��������� �� ��� �����4� %&� #��������� ��.���� �������� ,� 3D�0� �������� ->�0H1�+����� ������ ������� ��!������������� "�.���� �������� �!���� %&� #��������� .���� ,� DH�H��"#����������������� �������.����,�3�G��������#��������.��������,�21�H������������Tablo: Türkiye’nin Dı� Ticaret Performansının Kümülatif Seyri

�?������A��?��������C�� @������ ���M��

�?���� =��@��� �=����� ��� =�S �=�

�������L!I� 3H�0>2� 2D�03/� ?/G�02>� DG�>�

�������L!!� 3H�DG>� 21�H>/� ?/2�1G2� HD�2�

�������L77� 3>�>>D� D2�D1-� ?3H�>3G� D/�1�

�������L7 � -/�--2� 2/�-00� ?/1�1HD� >D�>�

�������L7(� -H�1D0� D/�DD2� ?/D�20D� H0�0�

�������L7)� 2>�3D-� H0�-21� ?33�1G>� HG�/�

�������L75� H-�/H>� 0>�D21� ?-2�->-� H2�G�

�������L7�� >-�2>H� //H�>>2� ?2-�30G� H3�0�

�������W7;� GD�D-D� /-0�D>H� ?D2�12/� H/�-�

:@���L7G� GH�0H3� /2/�0G3� ?DD�131� H/�3�

����� 01�1>1� /2D�/0D� ?DD�/3D� H3�1�

=�> ��� 0D�/-3� /D1�3H1� ?DD�/3G� H-�-�

����>� 0H�0>G� /D-�HH-� ?DH�HGD� H-�/�

�T���:�� 0G�GHD� /DH�-0-� ?D>�D3G� H-�3�Kaynak: T�K

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

112

�/3� %����� �#�#������ ��������� #������� ������������� "#�����N�� �������� ������ 00� ��������������������������������� /DH��������������������������������������� �!��������D>�D��������������� �!��������@��������"#�����N���������������������������������� ���������������������0D��/11� �� ������� /1D����������������������������������������������� /H1������������������������ ��������������������������������!�����DD�������������������������������!�������������������� ����������������-2��������������������������#��������G� �5�(77I�?/�/���?4�$�&�����2*��*�*"&��=$+$3�$2�.$��$��$��&�$2��*��� ����� )#����� <������� ������� �� ������� &������� ������� ��������� �����������������������������������������������������K����������N���������������#�#��#��� ���� ������� .�� ���� !������������ "#�����N�� ���� ���� ������� ������ �������� �����������!�������������.�!����� �������� ����<�������"�������������������������������������311G������<�� ����!�����������������������������"#�����N��311>���������������,�DN����.����������� ����� ���� ���� .��������� ������� ��������� ,� D�DN���� �#�#��� �������������������� �������� (��� ������ �#�#��� ������� 311G� ����� �!�� 1�D� .��� �#������������� �!����������� ������������� ������ �������� ,� 2� �������� ��������� ��.�������� ���� ������������������� �� ���������������&���������������,�2���������������������������������� ������� ���� ��������� �� �������� ������� ":+&N�� ��#� ������� �� ������������������������ .���� .�������������� ������� ��������� ����� ,� >� �� ������ ������������ ��� ��#�����������&����������� 311GN������������� ������������������ ����� ���������������������������#������M�� �����������������������������,�2�����������������������������������,� D�DN�����#�#���������������� ����� �!� ���������� ���#��#���������� �������� ��#�#�������������������,�,"$8�=�2<�"���2�.$� %�&D+�"��?4�$�&���$��$��&�$2F��6�������� 3H� ����� :���� ##�� ":+&� #��� ��������� ��!������������� �������� ��.������.���������� &����� )������� ���� ����� &����� ���������� �� ���� ������������� ��������� ���� �������� ���� ����� ��� .���� .���������� �������� ������� ����������� ���� ��������������������������� ������� ���������� &�� ��������� �!� ����.� #��������� ������ �#��#�!���������������!#����#�#�������������������!������������C���������������!����������� ������ �������������� ������������������������������ ���� ��� �� ���������������311H������� ���� ,� /3� ���� /3�D� �#�#����� ������� �������� ������ ������ ������ !�������� ���������#�#������ ����������� ����������������311G������������,�//�2��#�#������������ ��/1D����������������//>��������������������������������������������������������������!#������������#�#������������������������������311G��������,�D�DN�����#�#�����������������##���������1�-�.����������������#���������/�>� .���� ���������� ������##� �������� ���� -�D� .��� ������� ����.������ ������������"����������� ���������� �!� ����.� #��������,� 2� �������� ������� �!�� �������������� �������������� ����������� ������ �� ���������� ������#����� �#�#��� ����������� �� ������ �������������A+8N��311G�������!���#���������������#�#��������������,�D�3N���,�2�GN���%&�N���#�#��������������,�3�GN���,�/�0N���B�N��������#�#��������������,�/1N��!����������� ��!�������&�����������"#�����N��,�D�D� ���� �� 311>N��� ����1�D�.���������#������������������#�#����������� ����� �!��������� ������������&���������������"#�����N����#�#�������� ��������� �� ��� �#������ �#�#�� �#�#��� ������� �!�������������������������� ����������� &�� ������� ,� D�DN���� ������ 311GN�� ���� !������� ����������� ����������������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

113

�(��� ������ �#�#��� ������� �!��� 311>� ������� ����� ������� ,� -�0� �������� ������� �������������#���������������������311G�������!��,�2�G���������#�#���� ��#�����������������#������������������������311>����������� ������!������������������������,�H�D���������� ��#�����������%�����������#��������������������������������������311>�������#�!������������� �������������� ���������� �� A+8N�� �����#�� ������ 8���� ����� 8����� ������� �!�����������������������������������&���������311G�������������+�������������������.��������������������������� ��������������������������������������#���������������������������������311G��������,�-�2N#����������������������������������#�� ������ ������� ����<�������"���������;�<"=�� ��������������������������!���311G��������������������������������������,�D�DN�����#�#�����������!��������������������������!��������� ��#�����������311>���������������� ������������������������������������ ��������� �#����� ��������� �������� ����� ������#� �������� ���������������� ������������ ,� >�2N��� �������� ������ �������������� &����� ���������� 311G� ����� �!�� ����� �������������������������������������������,�G�DN���#����������� ��#�����������&����!������������� �������������������������������!���"#����������������������������������������������������� ��������������&�� ������� ��������� �� ����� ,� -1N��� ,� 31N��� ������������ ������ ��������� ��.�����������������#������������������ # �����.�����#�##�D�.��������������������#������������������311G���������#�#��#��� ������������ ��#�������������������������������������������������������������� # �����.�����#�##��������������!���311G�������� ���� ������ �#�#��#��� ������������ ��������� ���� ��#�� ��������� �������������� J������������� �������� ����������������� �� #�#� #��������� ������������ ������������ �� ����������������������� �!���������� ��������� ��������� ���������� %�����*����������������� ����&��������� ��.������� � ��#��� D� .������ .���� �������� �������� ������� # ����� �!��������������!������ ��A+8N��311G��!������ ������,�D�DN���������8���������8�������������!������!��������������������������������������311G��������� ��#����#�#��� �������������������������������������������������������23D��������� ���������� ��������� ������ ��� ,� 0�H� � ������� ��!������������������� ���������������������������311>������� ����������������������������������������� ������������311>N������G� ��������������� �����,�0�0N�����������������311H��������������������"#������9�����������������;"C9�=�������/1H������������������������������ ���������������������������������������311G�������!��������<"N���������.�� �����������������23D������������������ ��#�������������������,�D��#�#�����������������4�����������������,�DN����������#�#���������������������311>��������/��������� ����������������������������� ������� 311G� ������� ,� D�D� �#�#��� ���������� 23D� ��� �������� ��������� ���������� ��������������������.��������������������#�#���� ��#��#�##� ���������������%���������������������� ������ ��!#���������������������������#�#���������������� ��������������������#���������������������6�������� ���� ��!������� ������ �������� D0�� *#�#���N�� ������ ������ �!��������� 311>������������� �������,� 3�-� ������� ������������������������������������������ 311G�������� ���� ���� ����� ������� ,� -�0� ������� ��������� � ��#����������� ����� ����������������������� 311>� ������ ����� ����������� �������� ���������� �� ������ ����������������������.����������������������������������������M�� ���������������������.������������������������������� ���������������������.�������������������������������������������� ��#����������� ������ ���M�� �� "���� ��������� &����� #����� ���������� ����������������� ������� �#�� ������������� ������� ���������� ������������� �#��#�#������� ����M��

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

114

������������ &�� ������� ��.������� #������ ���M�� �������� .��M���� �!�� ���� 311G� ��������#��������������������������������&����������� 311G��������#�#�����������!���� ������������������ ��������������������������������� #������ �#������� ������������ )���������� ����������� .������������� ��� �������������� ������ 311>� ����� �!�� ����� ������� ,� >�2� ��������� � ��#��� ����� ������ ����������������������311G$���������������,�G�D��������������������������&��!��!� ������<"��311G� ������� ����� ������� ������������ �!���� ������� �� ������� ������������ .������������������� ���������� ������##� .����� ������������ ������ ����������� .�������� �������������������������� ����������������� ��������������&����=�2$�$��$2&�$�?4�$�&���$��$��&�$2F��":+&� ��������� 3H� ����� :���� ##� �������� ���� .���������� �������� ������������ ��������������������� ������������������� ��������������&��� �����311>������������,�>1�������������,�-�H�����H�H������� ��!����������������� �������������,�D�/N�� ��������������������,�H�>?>�0����������!�������� ����������������,�>�-���������!������������+������&�������311G��������������������������������,�>1� ��!�����������������������,�/�H?D�3����������� ������������������,�-�2N����,�3�D?D�>���������� �������������������������,�2�/N���#�������������":+&��3110������-��!��������!�������,�>1�����������������������������,� /�>� ���� D�D� �������� ���� �������� �� ��������� ������� ������� ,� -�HN��� ������������ �������������Grafik: TCMB’nin Enflasyon Hedeflemesi ve Tahmin Aralı�ı (%)

Kaynak: TCMB Enflasyon Raporu; 26 Ekim 2007 �&����������311>�������������������� �!������������������ ��������������� ����� ������������� ���#����� �������#������������������������ �������� ����":+&���������� ������������������������ �� �� ���#��������������������� �����������������������������&���������+������&����������� �!������#�#��� �� 311>��������,� H�D� �������A+8N��������#���������� ���������8��������� 8������N������������������.��������� �������M���9"N��������� ������� ��.������ ������ ������� ��������� ���M���� ������� ���� �� ���� ��!���������������.�������������":+&�� ������� 311G�&#�!�������������!����.������� �� ���#��������������������������������������� ������������&����#��������������01��������#������������������.�������G11����������������������������������������������������� �������� ������������� +������ &�����N�� ���� ����� � ��#������ ������� ������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

115

�� ����������������������������������������� ��������������#��������������������������� ����������/0��&<�2$��.$�@�2&� 0�$"�$2��$�'$%&�$�?4�$�&���$��$��&�$2F��"#������������������������� ����� ������ ���������"#��������� ����������� � ��#����#�#���� ����������� ����������"#���L�����N�������� ��������311G�������������������� �����������������!���������������������#��#����������311>�������!���������������/D1������������������������ � ��#��#�� ���� �������� �������� ���������� /H3� ������� ������ �� ���� ������������%�����������������������#�#���������������������������/DH��������������� �!����������������)���� �������� ���� ����������� "C9�� ��������� ���� 00� ������� ������� ��������� "#������9������!����� +������N�� ;"9+=� ��������� ���� ����� /1/� ������� ������� ���������� ���� �������������������������������0D����������������������������������/11�����������������������������/1D����������������#������������ ��#�����������&����������������������������DD� ������� ������� ��������� ����� ������ 311>� ����� ���� �������� �!������ ���� ������ D>?DG��������������������� ��!�������������������������������������������������311G�������!������� ��#��������������� �!���� HD������������������ B#�#����������������� 311G������������������������ ����,�/3�D���������//>�����������������������������������,�0�HN������������/G3������������������������ ��#������������6��������311>��������"#����������.�����#� ��������� >1������� ��������������������������������.����������� /3�>����������������������������� ������ 311>�������� ����������������� ������������ G1� ������� �������� "#�����N�� �������� .���� /2�D� ������� ������� �#��������������"#�����N��3113������������.������������������������ ��������������������������-����������������������������������������������0�����//��������������������������.�������������������������������������311G����������������������������01��������������������������/H���������������� ������ ��������� /11� ������� ������� ���� ������� ��������� /G� ������� ��������#�������������� )���� ������� ���� .������ ������������� ������ ������ 311>� ������ ���� >?G�������� ������ �������� ������� 311G� ����� ���� �������� �!����� -?2� ������� ��������� �������������������������������������&�� ��������� 311G� ������� HD� ������� ������� ��������� � ��#��� ���� �������� �!�����:���������N��GD�������������������������������������������������&���������������G�D�������������� �������� � ��#��� �� ��� ��������� �� /1�3� ������� ������ �� �������� ��!������������ ��#���� ��� ���� ����� ����������������������������������������!�����2H�0�����������������������������������������(���������2H�0������������������� ������������ ��� ��������� ����� ��������������������������������!�����#�������"#�����N��������� ����������������������������������� ����������������������������311G���������������������!������������-0�3������������������������������������������� :���� ��������� �!����� 311>� ������ ���� G� ������ 3-�-� ������� ������ ������� ��!��������������#�������.��������������������"#�����N��������������.����������������������������� ��������� -H�2� ������� ������� ��������� � ��#����������� 311G� ����� �!�� �������������������������������� ������ ������������������������!�����,�>�0�����������������-0�3���������������� �������� ��!������������ ��#�����������&��!��!� �����311>��������,� >�2� ������� ������� ����� �!���� ()*$��� ������� 311G� ������� ,� >�D$�� �#���������������� ������������� )���� �#��� &������ �� A+8� �!������ ,� ?H� ���� �������� �������#������� �������� �� ��� ��������������� ������ A+8N�� 311G� ����� �!�� �#��� ������������������� �������� ��#�����������!������� ��"#�����N������������������������������ ����������������#���.���������������������#������������������� �����������311G������!��� ��#��� -0�3� ������� ��������� ����� �!��� ���������� 21� ������� ������� ������ ���� �� ������������� �������������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

116

�,�<$�9$23*2"��%/����?4�$�&���$��$��&�$2F��311G�&#�!������������� ���������+������&�������N��/G������<�������� ##�������������.�����������#�!�� ����������311G����������������������333�-��������"L��������� ��#������������������������������������3110�����������������������.���������������!��������������������������������������������������&���������!��������� ���������#�!�� ������������������������������������������311>������ ��!������������������������������������������,�0�HN�������� ���������������� �������� ���������������)���� 311G��������������� ���#�#��� ����������������������������������������������%����������������#��#���������������!���� #�#� �����M��#��������� �� ���#�##� ��������������#������������������������ ����������������������� ������� ��#�����������6��������� 311>��#�!�� ��!������������������� �����311>��#�!���������������(+*N��������,�-/�2��������������������������311G��#�!�������������������������,�-/N�� ���������������%���������#��������������!� ���������������31/3�������!��������������������������,�31N����#�#�#��������#�������B#�#���#�!����������������#!#������������������������#�!�� ���������������������� ��������������#�����#��������� �� �� ��������#���������������� ������� �������������������������������!� ������� ������������������"LN�����������#����������������"#�������#�������������������� ������ ����� �������� ��� �#������ �#�������� ������� �#������� �������������� �!�����������Tablo 9: Bütçe Hedeflerinin Kar�ıla�tırılması

(77G�.$�(77I��,�-$�=$+$3�$2&�(77G��,�-$%&� (77GS(77;�

(77G��,�-$%&� (77GS(77;�

(77I��,�-$%&� (77IS(77G�

(77I��,�-$%&� (77IS(77G�

�,�-$����$"�$2&�������&���2����� ���=$+$3� �N ��$6���?$�&�=$+$3� �N ��$6��� ���=$+$3� ��20/��0��

?$�&�=$+$3� ��20/��0��

�$2�$�&�?4�$�&"�=�2<�"���2/��������� GI8(� (8(� (758!� G8;� I78)� 8(� (((8)� G�D�

�������������������� � ����� ����� ��� � ����� ����� ������ ����� D�0�

$���,�-$��$�&2�$2&� ;(85� )8;� II8(� G85� G 8(� �85� (758�� G�>�

�����!��"��#��������� ���� � ���� ������ � ��� ���� � ���� ������ ���

�����!��"��$ % �#�������� � ��� ������ ����� ���� ����� ���� ����� ���

�,�-$��$�'$%&� K �8I� K!8G� K ;8G� !8)� K!8 � K5(85� K G8G� H�1�

&#�!��%!���'()*�;%&��������=� ?3�D2� �� ?3�HG� �� ?/�23� �� ?3�D� ��

��������*������ �� 2� �� 2� �� 2� �� 2�

��������T�&#�#���*����*������ �� 0�3� �� 0�3� �� 0�>� �� 0�>�

Kaynak: T.C. Maliye Bakanlı�ı; Muhasebat Genel Müdürlü�ü +������&�������N���!���������333�-��������"LN��������������������/>�>��������"LN���������#�!���!�������#�����������%&��#�!���!����������������������������#�!���!���������������������� �� ������������#�#��#����������������������� ������312�D��������"LN���������#�!�� ������������������������������ �� �� ����������311>������� ����,�G�3���������/>/��������"LN���������������/-��������"L�������������� �������������C���������������,�D�D��#�#���� ��":+&�,�2����������������������������!���!�����.�#����������������������#��#�#����������������� �� �� �������������������������/-��������"LN����������� ��#������������6�������� ��� �#������ �� �� �� ����� �������������� �� ���� �#�#� ������������ ��#�����������������������7����"#������5�� ���N������������������������������� ����,�3H�����������!������������)����22�>��������"LN��������7"5����������������������&�� ������������������ ������ ������#� �!�������� �� �#�#� ���������� ������ #������ �������� �#������ ��������#��������� 7"5� �#�##� ����������������� ���������� #��������� 7"5� �#�##� ����������������������������������.����������������5N��������311>�������������31�G��������"L��������� ��#��#��#��� %����� ���� 0� ���� ������ ����� /3�D� ������� "LN���� ���� ������

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

117

������������������ 311G� ����� �#�!������ ��5� ����� �������� />�>� ������� "LN��� !���������� ��#����������� %���� ����� ������� ���� ����� �������� �� ������ ��.���� �� �� ����������!���������� .����� ����,� H3N��� ���������� ����������� )���� %&� #������������ �������� ��������� �� ��.�������������������������/0G1N�����"#�����N������� �������������������/001N����������� ������ ��������� ����� "#�����N�� �#�!�� ���������� �� ���������� �� �� ��������.���������� ������������������K���� ������#� ������ ����� ������ ����� ���������� ����� �#������� !��!� ������� ���� ������������#����������������� �� ���#�##�����������������7����������% ��.��&������N������������������������"#�������#����������� �� ������������������������������������K��������������������� #�#� �����M��������������#��������� �� ���#�##�����������������������������%�����311G���������311>������� ����/-��������"LN���� �� �� ���������������������*#�#���N������#������������������������������������������������������������������ �������������+������&�����������@�����N��/2�%������311DN���+����������������N����!���������311H?311G� &#�!�� �#�#��#������� ��� ����������� �������� ���� ���� "����� 0N��� �������������.������������������#�!�����������#�#��#�������311>� ��311G��������������������������������������� ������� ������� �!������� ������� !� �������� �� ��� �#������ �� #������������������������"�������������������������������/2�%������311D���������������+������&�����@���������������+����������������N����!������������311G��#�!���������������������� #��/>������311>����������������������������������+�����N�������������� 311G�������#�!������������� ���� 23��������"L����������������4��#�!�������������� 23��������"L�������������7����������311>�����������311G��������������������������������������������������/2��������"LN������������� /HH� ������� "L� ���� ������ �������� ���� ����� ����� �������� ������� � ��#�����������*����N��311H������� ���������������������������!��������������������311G�������������������������� ���� -� ������� "L� �������� DH� ������� "LN��� �#���������� �����������������������&���������������311>���������������*����N���������� ���������!� ����������.�����������311G�������!� ���������!���������������������������������� ���#�����������������������������������������-��������"LN���������������������������������������������������������������������������������������������� G�-��������"L� ��������� H0�3��������"LN��������� �������������������>�-��������"L����������33�0��������"LN��4�.������������������������D��������"LN������������2G�H��������"LN����#�����������������������������&��� ���������� �������� ��������� ����� 1�2� ������� "L� ���������� //�>� ������� "L� ����������������������&���������������A+8N��311G��!�� ������������,�D�DN���������8���������8������������� ��������� ������� �� *#�#���N�� 311G� ����� �!�� ����� ��������� ������� ����.������������������������������� ����������������

Recommended