View
1
Download
0
Category
Preview:
Citation preview
1
Cuprinsul rezumatului tezei de doctorat:
1 Structura tezei de doctorat
2 Motivaţia şi importanţa cercetării
3 Metodologia cercetării ştiinţifice
4 Sinteza capitolelor cuprinse în teza de doctorat
5 Referinţe bibliografice
Cuvinte cheie: analiza financiara , planificare, performanţe financiare , resursele economice, structura financiară, raportari financiare, indicatori financiari, rate de
structura, indicatori nonfinanciari, mediu, metode de evaluare , rentabilitate, valoare
adaugata.
2
1. Structura tezei de doctorat
Indicatorii de performanţă financiară
abordări clasice şi moderne de evaluare a întreprinderii
Cuprins
INTRODUCERE
Capitolul I
Managementul financiar şi rolul său în profundele transformări ale
societăţii actuale pag 2
1.1. Analiza economico- financiară şi rolul ei în aprecierea performanţei pag 9
1.1.1 Rentabilitatea şi riscul-coordonatele economiei contemporane pag 9
1.1.2. Conceptul de performanta si importanţa analizei economico- financiare
în evaluarea performanţei pag 12
Capitolul II
Informaţia (contabilă) – surse şi utilizatori pag 20
2.1. Contabilitatea financiară şi de gestiune – sursa informaţiilor necesare
evaluării performanţei pag 21
2.2. Utilizatorii informaţiei contabile şi sistemele informatice pag 25
2.3. Conceptul de controlling – instrument în procesul decizional pag 28
2.4. Analiza SWOT (studiu de caz) pag 30
Capitolul III
Performanţa istorică a companiilor reflectată de indicatorii financiari tradiţionali
(cu studii de caz) pag 41
3.1. Importanţa indicatorilor în luarea unor măsuri decisive pag 42
3.2. Raportări financiare – surse de informaţii pentru calculul indicatorilor
de perfomanţă pag 47
3.2.1. Bilanţul – baza informaţiilor necesare în evaluarea pozitiei firmei pag 48
3.2.1.1. Abordarea patrimonială a bilanţului contabil pag 50
3.2.1.2. Abordarea funcţională a bilanţului contabil pag 52
3.2.2. Ratele de structură “construite” pe baza bilanţului pag 62
3.3. Indicatori privind profitabilitatea – sursa informaţiilor despre eficienţa utilizării
resurselor pag 77
3.3.1. Profitul brut ,indicator esenţial în analiza activităţii economice pag 77
3.3.2. Ratele de rentabilitate, semnificative în aprecierea performanţelor
economico–financiare ale întreprinderii pag 82
3.3.2.1 Analiza ratei rentabilităţii comerciale pag 82
3.3.2.2 Analiza ratei rentabilităţii resurselor consumate pag 85
3.3.2.3 Analiza ratei rentabilităţii economice pag 85
3.3.2.4 Analiza ratei rentabilităţii financiare pag 87
3.3.2.5 Pragul de rentabilitate pag 90
3
3.4 Indicatori de creştere a firmei - analiza cifrei de afaceri pag 96
3.5. Indicatori privind rezultatul pe acţiune pag 104
3.6. Indicatori privind lichiditatea şi solvabilitatea, imagine a abilităţii întreprinderii
de a-şi onora obligaţiile de plată pag 105
3.6.1 Rata curentă a lichidităţii pag 106
3.6.2 Rata rapidă a lichidităţii pag 106
3.6.3 Lichiditatea generală pag 106
3.6.4 Fluxul de numerar pag 106
3.7 Indicatorii gestiunii financiare, oglinda echilibrului financiar al firmei pag 109
3.7.1 Fondul de rulment pag 109
3.7.2 Nevoia de fond de rulment pag 111
3.7.3 Trezoreria netă pag111
3.7.4 Capacitatea de autofinanţare pag114
3.8. Indicatori ai gradului de solvabilitate – îndatorare pag115
3.8.1 Indicatori ai solvabilităţii pag116
3.8.2 Indicatori ai îndatorării pag116
Capitolul IV
Abordări moderne cu privire la indicatorii de evaluare şi eficienţă (cu studii de caz) pag 135
4.1 Valoarea economică adaugată, indicatorul creşterii de valoare pag136
4.2 Indicatorii de mediu , o sintagmă care se impune-
eticheta ecologica pag146
4.3 Indicatori non financiari – capitalul intelectual pag154
4.4 Tabloul de bord , instrument de sinteză a informaţiilor pag162
4.5 Balanced Scorecard , instrument de succes în managementul
performanţei pag166
Concluzii şi consideraţii personale pag 169
Anexe
Anexa 1 PIAŢA, CONCURENŢA, APLICAŢII – FLEXY FOAM
Anexa 2 BILANŢ 2009 ARES PROD
Anexa 3 FLUX DE TREZORERIE
Anexa 4 INDICATORII BURSEI DE VALORI BUCUREŞTI
Anexa 5 INDICATORI DE BILANŢ CONFORM LEGISLAŢIEI
Anexa 6 RAPORT COFACE
Bibliografie
Lista tabelelor
Lista graficelor
Lista figuri
4
2. Motivaţia şi importanţa cercetării
Transformările economice şi sociale la nivel global au determinat schimbarea
modului de gândire şi de desfăşurare a afacerilor companiilor. La nivel internaţional au loc
dezbateri publice tot mai aprinse şi mai frecvente pe tema responsabilităţii întreprinderilor,
comportament care ar trebui să respecte fundamentele conceptului de „dezvoltare durabila”.
Întreprinderile moderne sunt evaluate - dincolo de performanţele economice, calitatea
produselor şi politica de comunicare- în funcţie de contribuţia la viaţa socială a comunităţii
din care fac parte şi a politicii de protecţie a mediului înconjurător. Acestea, alături de
modificările rezultate din procesul de liberalizare financiară, dezvoltarea unui mediu puternic
competitiv, au fost câteva dintre motivele care au determinat alegerea temei investigate. În
acest context, s-a subliniat necesitatea revizuirii noţiunilor dar şi atitudinii faţă de două dintre
coordonatele esenţiale ale existenţei noastre şi, implicit, ale economiei contemporane:
rentabilitatea şi riscul.
Importanţa temei de studiu este amplificată de evoluţia crizei economice, proces iniţiat
prin declanşarea crizei creditelor subprime, în Statele Unite ale Americii, în august 2007, şi
propagat în mod inevitabil şi tot mai greu controlabil în toate sferele vieţii economice
internaţionale, afectând, ca o consecinţă evidentă a globalizării, tot mai vaste şi mai diverse
zone ale afacerilor. Şi totuşi nu doar America suferă, ci întreaga lume. Experţii susţin că
America a fost un partener mondial avantajos şi de neevitat datorită lichidităţii pieţelor sale
financiare. Astfel lumea este expusă astăzi la aceleaşi riscuri ca şi gigantul american -
partenerul lor.
Studiul a pornit de la ideea că pentru a face faţă ritmului evoluţiei economice,
organizaţiile sunt nevoite să se adapteze unor cerinţe cu totul noi, diferite de cele puse în
faţa organizaţiilor tradiţionale.
În perioadele mai puţin stabile, cel mai mare atuu pe care trebuie să-l posede o
companie este capacitatea de a găsi soluţii într-o perioadă scurtă de timp şi cu puţine date la
dispoziţie, dar neapărat structurate; de a avea puterea să măsoare în continuare toate mişcările
organizaţiei şi mai ales ale pieţei – clienţi, furnizori şi competitori; de a concepe sistemul
astfel încât să permită verificarea soluţiilor înainte de a fi puse în practică, deoarece riscul
unei decizii greşite este foarte mare şi de cele mai multe ori decizia este ireversibilă.
În cadrul cercetării, s-a constatat pe de o parte- că în literatura de specialitate nu există
o clasificare unitară a riscurilor economice, ele fiind abordate din punct de vedere al cauzelor
care le determină sau al instrumentelor utilizate în comensurarea şi gestionarea lor ; pe de altă
parte, practica demonstrează că legătura risc-rentabilitate este o provocare a managementului
financiar al oricărei entităţi economice, în economia reală existând manageri caracterizaţi
prin prudenţă financiară şi alţii care îşi asumă riscuri pentru obţinerea unei rentabilităţi
superioare.
Rentabilitatea este un criteriu al performanţei, ea exprimând capacitatea întreprinderii de a
obţine profit. Informaţiile despre performanţa unei întreprinderi, în special despre
rentabilitatea acesteia, sunt utile pentru aprecierea modificărilor potenţiale ale resurselor
economice pe care întreprinderea le va putea controla în viitor şi pentru anticiparea capacităţii
de a genera fluxuri de trezorerie cu resursele existente. De asemenea, pe baza performanţei se
formulează raţionamente vizând eficienţa cu care întreprinderea poate utiliza noi resurse.
În elaborarea tezei s-a ţinut seama şi de faptul că, legislaţia actuală în domeniul
contabilităţii prevede drept obiective ale situaţiilor financiare prezentate de agenţii economici,
reflectarea performanţei economice şi a poziţiei financiare a acestora.
Indicatorii de performanţă au un rol deosebit de important pentru o poziţionare corectă
pe piaţă faţă de concurenţă, precum şi pentru luarea unor decizii în scopul îmbunătăţirii
componentelor care influenţează direct nivelul lichidităţilor din companii Aspectele
5
prezentate în lucrare ne permit să afirmăm că analiza şi evaluarea performanţei, ca scop şi
mijloc al managementului întreprinderii, sunt componente esenţiale în vederea obţinerii de
rezultate economice superioare de către întreprinderile care îşi desfăşoară activitatea în
mediul actual.
În privinţa abordării moderne a evaluării întreprinderilor, aceasta parte a lucrarii face
precizarea că, deşi unii sunt indicatori a căror naştere nu e de dată foarte recentă, punerea lor
în practică a început doar în urmă cu câţiva ani, fapt ce ii incadreaza in tendintele actuale de
apreciere a performantei. In acest sens au fost studiati indicatori ca : valoarea economica
adaugata, tabloul de bord, indicatori de mediu si capitalul intelectual.
Obiectivele tezei
Obiectivele temei de cercetare expuse în lucrarea de faţă sunt orientate spre:
evidenţierea contextului în care a apărut şi s-a dezvoltat analiza financiara, dimensionarea stadiului actual al cunoaşterii printr-o abordare de la trecut la prezent,
de la internaţional la naţional.
prezentarea principiilor şi regulilor care guverneză organizarea sistemului contabil al unei entităţi, cu accent asupra raportarilor financiare
evoluţia calculului performantei financiare în contextul naţional al României, pentru a evidenţia trăsăturile specifice managementului societăţilor comerciale,
conturarea abordărilor conceptuale referitoare la indicatorii financiari traditionali sublinierea rolului acestora in existenta si buna functionare a companiei, motiv
pentru care ne-am propus să surprindem principalele metode de măsurare
a performanţelor realizate,
sublinierea faptului ca , in contextul actual al evaluării performanţelor întreprinderii, indicatori cum sunt cei de profit, costuri, de calitatea produselor şi eficienţă
tehnologică, completaţi cu indicatori care să măsoare calitativ şi compatibilitatea
obiectivelor întreprinderii cu dezideratele salariaţilor săi, precum şi caracterul
procesului de decizie, gradul de adecvare a procesului de comunicare, vor aduce mari
beneficii în luarea deciziilor de dezvoltarea afacerii.
prezentarea avantajelor si dezavantajelor folosirii unui tip sau altul de indicatori
atragerea atentiei asupra noilor posibilitati de masurare a performantei financiare, prin folosirea combinată a celor două tipuri de indicatori- financiari si nonfinanciari-ce
orientează managementul financiar spre problemele cheie, identificate pe baza
relaţiilor de tip cauză-efect. Protecția mediului constituie o condiție fundamentală a dezvoltării durabile a societății, un obiectiv prioritar, de interes national, fapt ce atrage o mai mare atentie acordata posibilitatilor de cuantificare a implicatiilor sale asupra
dezvoltarii afacerii.
prezentarea aplicaţiilor practice, ca modele de evaluare traditionala si moderna a intreprinderilor de productie.
Obiectivele menţionate mai sus reflectă faptul că, prezenta lucrare este o cercetare
interdisciplinară axată pe un element fundamental de maximă actualitate(performanta
financiara), scopul cercetării propuse constănd în studierea şi argumentarea teoretică şi
metodologică a transformărilor sistemice in managementul financiar .
6
3. Metodologia cercetării ştiinţifice
Pentru a atinge obiectivele formulate cu privire la tematica abordată, studiul s-a bazat
pe anumite metode ale cercetării ştiinţifice. Scopul fundamental al metodologiei este acela de
a ne ajuta să înţelegem, în termeni cât mai largi posibili, nu atât produsele ştiinţei, cât
procesul de cunoaştere însuşi. Pentru a-şi putea îndeplini funcţia sa, metodologia cercetării
ştiinţifice cuprinde, deopotrivă, definirea adecvată a domeniului studiat, o serie de principii şi
reguli de desfăşurare a investigaţiilor, stabilirea instrumentului de lucru pentru culegerea şi
interpretarea datelor, precum şi strategii de construcţie sau reconstrucţie
teoretică.
Lucrarea reflectă o cercetare fundamentală a teoriei diagnosticului financiar, prin intermediul
unei tehnici de cercetare de tip normativ.
Aceasta presupune o analiză istorică a conceptului de analiza diagnostic,precum şi o
identificare a organismelor şi normelor care au influenţat-o semnificativ de-a lungul timpului.
Ca tehnică principală de cercetare este utilizat procedeul de revizuire a literaturii, care axează
munca de cercetare pe documentarea în cadrul literaturii relevante şi pe identificarea precisă a
stadiului actual al cunoaşterii, a necesităţilor existente, precum şi a tendinţelor de cercetare
viitoare. Revizuirea literaturii de specialitate a permis structurarea unor puncte de vedere clare
cu privire la conceptul de evaluare a performantei financiare..
Prezentarea clară a proceselor creatoare de valoare într-o entitate şi furnizarea informaţiilor
atât de necesare proceselor decizionale constituie cele două aspecte utile ce reliefează rolul
contabilităţii în general, al acelei manageriale în special. Revizuirea misiunii unei companii
în această perioadă de criză economică este imperativă pentru adaptarea sau
transformarea business-ului astfel încât să supravieţuiască unor noi condiţii. Foarte
multe organizaţii au fost centrate foarte mult pe rezultate precum cifrele de vânzări sau profit
şi mai puţin pe procesele care permiteau atingerea acelor rezultate. Condiţiile actuale impun
din ce în ce mai mult o diferenţiere a organizaţiilor nu doar din punct de vedere cantitativ, ci
şi din punct de vedere calitativ, iar în acest caz putem face referire la standarde de calitate, la
modul în care se articulează procesele pentru a atinge rezultatele scontate. Astăzi, firmele sunt
obligate să facă faţă mai multor probleme. Existenţa unei concurenţe sporite pe plan global, ar
fi una din ele. Firmele autohtone pot conta pe o cerere mult mai mare pentru bunurile şi
serviciile lor, dar partea negativă a lucrurilor este că vor avea de înfruntat mult mai mulţi
concurenţi. Aceasta aduce o contribuţie importantă la gestiunea dinamică a entităţilor,
încercând să răspundă la întrebări fundamentale ce ţin de viaţa economică şi practică .
Pentru a putea surprinde interacţiunile dintre diferitele elemente supuse cercetării şi
obţinerea de informaţii cu privire la tema abordată, am recurs la utilizarea studiilor de caz.
Pentru culegerea datelor, principala metodă folosită a fost metoda observării, ce este apreciată
ca fiind metoda cea mai des utilizată în activitatea de cercetare.
Suportul cercetării noastre a inclus următoarele:
• studiul referinţelor bibliografice;
• actele normative specifice;
• articole şi cărţi de specialitate;
• analize şi studii în domeniul de referinţă, rapoarte de profil realizate de organismele
profesionale
• rapoartele şi comunicatele de presă ale organismelor din domeniu ;
• realizarea de scheme şi grafice sintetice pentru a evidenţia cât mai bine rezultatele
cercetării ;
• aplicaţiiile practice prezente pe parcursul lucrarii si in anexe.
7
4. Sinteza capitolelor cuprinse în teza de doctorat
Lucrarea a fost structurată în patru capitole,organic legate între ele, gândite în ideea
de a răspunde obiectivelor propuse prin studiul realizat, obiective ce duc la concluzia că nu
trebuie înlăturat tradiţionalismul dacă se dovedeşte util realizării ţelurilor propuse , dar poate
fi articulat la noile tendinţe şi cerinţe.
În primul capitol, sub titlul Managementul financiar şi rolul său în profundele
transformări ale societăţii actuale, am arătat importanța pe care imaginea unei întreprinderi
o are și, pentru a cărei realizare, se presupune o atitudine anticipativă și preventivă în formularea obiectivelor proprii, atât în termeni economici, cât si in termeni sociali , fapt ce
implică luarea în considerare a indicatorilor nonfinanciari , fie de mediu , fie de resurse
umane.
S-au prezentat de asemenea, cele două întreprinderi de producție analizate, una din industria chimică, cealalta din industria alimentară, ambele cu capital româno-austriac, facând
parte din categoria întreprinderilor mijlocii și mari. Mentionam ca denumirea acestor societati a fost schimbata din motive de confidentialitate .
S-a accentuat faptul că abordările manageriale privind eficienţa trebuie să se
desprindă de rutina anterioară şi să se orienteze spre practici care asigură succesul, respectiv
câştigul, pentru satisfacţia tuturor deţinătorilor de interese - clienţii, angajaţii, furnizorii,
comunitatea, investitorii, managerii. Evoluţiile economice din ultimii ani au demonstrat
relevanţa şi, în acelaşi timp, fragilitatea valorii în contextul economiei globale şi a
diversificării continue a surselor sale de formare. Agravarea situaţiei economice globale a
accentuat tendinţa manifestata atât la nivel macroeconomic, cât şi la nivel de întreprindere, de
reorientare a atenţiei înspre datele economice fundamentale în procesul de evaluare şi de
analiză a performanţei. Tot aici s-a definit conceptul de performanţă şi necesitatea ca ea să
nu fie doar urmărită ci şi gestionată, prin metodele analizei económico-financiare ale carei
rezultate se concretizeaza in indicatori de performanta financiara.
Considerăm că aceste aspecte conferă temei de cercetare alese un context actual, care
urmează a fi valorificat sub aspect practic dar şi teoretic, consecinţă a complexităţii
problematicii analizei şi gestiunii valorii întreprinderii.
La nivelul acestui capitol s-a subliniat că, nu numai procesul managerial este supus
provocărilor generate de schimbare ci şi instrumentele sale de lucru din categoria cărora fac
parte indicatorii de evaluare şi de eficienţă. Astfel, conform noului concept de eficienţă, s-a
arătat că, în economia modernă,au prioritate indicatorii care au legătură cu clientul sau consu-
matorul , iar indicatorii de performanţă, fără a fi neglijaţi, fără a-şi pierde din importanţă,
încep a fi priviţi dintr-un alt plan.
Cel de-al doilea capitol, Informația contabilă-surse și utilizatori, a fost structurat în așa fel încât să definească:
contabilitatea financiară și de gestiune , ca principalele surse de informații
pentru măsurarea performanțelor întreprinderii
utilizatorii informației contabile și rolul sistemelor informatice în culegerea și prezentarea datelor economice
conceptul și importanța controllingului analiza swot
Inovaţiile legate de procesul de integrare, contribuţia la realizarea unor scopuri
superioare, economie de forţe, sinergism şi sinergie, eficacitate, raţionalitate, dezvoltare
durabilă şi acceptarea riscului în construcţia şi anticiparea viitorului, sunt câteva dintre
8
sensurile identificate că definesc noul concept de eficienţă şi care sunt dezvoltate în această
parte a lucrării.
Contabilitatea financiară furnizează informaţii sintetice care se finalizează în situaţiile
financiare anuale compuse din bilanţ, cont de profit şi pierdere, situaţie de fluxuri de
trezorerie, situaţia modificărilor capitalurilor, politici financiare şi note explicative. Aceste
situaţii prezintă poziţia financiară a întreprinderii, performanţa şi modificarea poziţiei
financiare.
Datele furnizate de contabilitatea financiară se adresează utilizatorilor externi (investitorii de
capital, creditorii, clienţii, instituţiile statului, băncile) şi utilizatorilor interni (managerilor)
pentru analize financiare.
În monitorizarea rezultatelor companiei,un rol deosebit de important îl au sistemele
de gestionare a costurilor, managementul bazat pe centre de profit şi cost, care poate feri
afacerea de factori ca:
- fluctuația prețurilor produselor fabricate - creșterea concurenței, față de care, companiile românești nu sunt suficient de
performante
- productivitate scăzută
- instabilitatea pieței interne
- riscul de neplată și întârzierile considerabile la plată
- încadrarea în termene, esențială pentru respectarea ciclurilor de producție și onorarea comenzilor
Contabilitatea de gestiune furnizează informaţii analitice de detaliu referitoare la
eficienţa utilizării factorilor de producţie. Prin contabilitatea de gestiune se determină costul
de producţie pe produs, lucrare sau serviciu, costul pe centre de responsabilitate, costul
diferitelor funcţiuni, rezultatele analitice (pe produs, lucrare sau serviciu şi pe centre). Ea
furnizează informaţii de natură economică, exprimate atât în unităţi monetare cât şi
nemonetare (fizice).
Această parte a lucrării se focalizează pe definirea unui element cheie al performanţei în
management: “controlling-ul”, ca instrument capabil să furnizeze informaţii pertinente şi
oportune cu privire la probleme vitale pentru eficienţă şi dezvoltarea pe termen lung a unei
companii.
Printre beneficiile furnizate de aplicarea `controlling-ului` se număra evidenţierea produselor
aducătoare de venit şi eliminarea din portofoliu a celor care cauzează pierderi, cunoaşterea în
timp real a devierilor de la planificări, a situaţiilor în care cheltuielile depăşesc veniturile şi a
cauzelor care au generat astfel de situaţii, impactul financiar pe care îl are adoptarea anumitor
acţiuni sau decizii asupra rezultatelor companiei, măsura în care planificarea şi datele
raportate sunt reale şi obiective, modalitatea în care datele furnizate de sistemele ERP pot fi
utilizate pentru a creşte performanţa managerială, identificarea indicatorilor cheie de
performanţă şi transmiterea lor către top management, alegerea celor mai favorabile
alternative de investiţii.
Un proces foarte simplu care poate oferi înţelegere profundă a problemelor potenţiale şi
critice care pot afecta o afacere, este analiza swot, prezentată în acest capitol ca metodă de
analiză ce foloseşte atât indicatori financiari cât şi non financiari; un fel de diagnostic
strategic urmărind reflectarea punctelor forte şi a slăbiciunilor întreprinderii, care se vor
manifesta în viitor, în vederea formulării propunerilor de acţiune şi căruia lucrarea i-a dedicat
un subcapitol.
Capitolul al treilea, intitulat Performanța istorică a companiilor reflectată de indicatorii financiari tradiționali,(cu studii de caz), are menirea de a identifica, pornind de la literatura de specialitate, categoriile de indicatori care se folosesc sau ar trebui să se
9
folosească în procesul de măsurare a performanței, urmate de o trecere în revistă a literaturii de specialitate orientate spre măsurarea performanţei. În esenţă, literatura de specialitate
destinată măsurării performanţei se împarte în trei categorii: în prima categorie se încadrează
lucrările teoretice menite să clarifice conceptul de măsurare a performanţei, în a doua
categorie se încadrează studiile care au drept obiectiv identificarea modului în care
organizaţiile îşi măsoară performanţa, iar în a treia categorie se încadrează studiile orientate
spre identificarea determinanţilor performanţei, în esenţa o reflectare a modului în care este
măsurată performanţa în literatura de specialitate.
Performanţa continuă reprezintă obiectivul oricărei organizaţii deoarece numai prin
performanţă organizaţiile au posibilitatea de a creşte şi de a progresa.
Astfel, pornind de la definiţiile prezentate în cadrul acestui capitol, putem afirma că
performanţa organizaţionala este cea mai importantă modalitate de măsurare a succesului unei
companii, prin intermediul unui set de indicatori care reflectă rezultatele diferitelor
componente ale acesteia.Scopul este acela de a explica rolul şi necesitatea activităţilor de
monitorizare şi evaluare în vederea creşterii performanţelor şi îmbunătăţirii eficienţei în
sectorul economic, oferind în acelaşi timp şi un suport metodologic pentru desfăşurarea
acestor activităţi.
Monitorizarea asigură colectarea informaţiilor şi a datelor statistice şi utilizează
indicatori relevanţi şi măsurabili prin intermediul cărora să poată fi urmărit procesul
implementării. Prin intermediul procesului de monitorizare se obţin informaţii în ceea ce
priveşte: modul în care resursele alocate şi serviciile furnizate şi-au atins ţinta; eventualele
schimbări socio-economice care ar rezulta în urma implementării unei politici publice,
precum şi concordanţa acţiunilor întreprinse pentru implementarea unei politici cu standardele
şi reglementările existente.
În cadrul proceselor de monitorizare şi evaluare se produce tranziţia de la abordarea
tradiţională bazată pe control, spre o abordare bazată pe colectarea de date şi informaţii în
scopul măsurării performanţei, fapt pentru care capitolul dezvoltă necesitatea evaluării
întreprinderii şi a calculului indicatorilor, ca sistem de alertă în cazul anticipării insolvenţei
sau falimentului. De asemenea, se pune accent pe soluţia restructurării, ca moment ales de
firmele în dificultate pentru traversarea perioadei de criză, soluţie ce presupune parcurgerea
anumitor etape în componenţa cărora intră, indiscutabil, calculul indicatorilor ale căror valori
vor influenţa deciziile viitoare.
Indicatorii sunt instrumente analitice de bază pentru evaluarea unei anumite politici sau
pentru compararea unor activităţi similare sau a aceleiaşi activităţi în perioade de timp
diferite. Capitolul realizează o “radiografie” a sistemului de indicatori consacraţi şi a surselor
acestora pentru evaluarea performanţei, felul în care ei trebuie abordaţi, ce anume oferă în
scopul unei cât mai bune înţelegeri a cerinţelor utilizatorilor, în vederea îmbunătăţirii
activităţii, astfel:
-s-a pornit de la semnificaţia şi rolul bilanţului contabil, ca bază a furnizării informaţiilor
detaliindu-se ratele de structură ale activului şi pasivului bilanţului societăţii, luând în
considerare apoi raportările finaciare, cum sunt bilanţul financiar şi bilanţul funcţional.
Aceste informatii au rolul de a caracteriza pozitia firmei, iar pentru a surprinde performanta
acesteia dar fără pretenţia de a epuiza multitudinea indicatorilor, se enumeră şi analizează
câteva grupe reprezentative, cu studii de caz, cum sunt :
- Indicatori privind profitabilitatea
-profitul brut
-ratele de rentabilitate
-pragul de rentabilitate
- Indicatori de creștere a firmei -cifra de afaceri
10
- Indicatori privind rezultatul pe acțiune
- Indicatori privind lichiditatea și solvabilitatea firmei -lichiditatea generală, rapidă, imediată
-fluxul de numerar, consacrat și în limba română prin expresia cash-flow - Indicatorii gestiunii financiare
- fondul de rulment
-necesarul de fond de rulment
-trezoreria activă si trezoreria pasivă
- Indicatori ai gradului de solvabilitate-îndatorare
-rate de solvabilitate
-ratele îndatorării, levierul financiar
Capitolul patru - Abordari moderne cu privire la indicatorii de evaluare și eficiență,(cu studii de caz), vine în completarea ideii că, deficiențele sistemelor tradiționale de măsurare a performanței axate pe indicatori financiari cum ar fi profitul, cifra de afaceri,
etc. au condus la elaborarea unor sisteme de măsurare a performanței care se bazează atât pe
indicatori financiari cât și nefinanciari. Si in acest capitol, cercetarea teoretica a fost intregita de studiile de caz practice.
Managementul tradiţional, bazat pe interpretarea datelor contabile, se vede pus în
încapacitatea de a exprima corect performanţele firmei, deoarece, indicatorii clasici:
-- nu încorporează strategia, obiectivele fiind de a minimiza costul şi de a creşte eficienţa
forţei de muncă şi a utilajelor.
-- cuantifică performanţa şi alte eforturi de îmbunătăţire însă, marea majoritate a eforturilor
de îmbunătăţire sunt dificil de cuantificat utilizând unităţi monetare (calitate, satisfacţia
clientului, promptitudine în livrare, etc.).
-- sunt inflexibili, adică au un format predeterminat care se foloseşte în toate departamentele
cu toate că departamentele chiar din cadrul aceleiaşi organizaţii au propriile caracteristici,
astfel indicatorii folosiţi de un departament nu sunt neapărat relevanti pentru altul.
-- presupun un cost ridicat deoarece necesită un volum mare de informaţii
Datorită lipsurilor sistemelor tradiţionale de măsurare a performanţei, practicienii,
consultanţii şi cercetătorii încearcă identificarea acelor categorii de indicatori consideraţi
critici pentru determinarea situaţiei firmei. În multe situaţii, din lipsă de timp sau informaţii
insuficiente, organizaţiile se mulţumesc să apeleze la indicatori cu caracter general. Fiecare
organizaţie însă, trebuie să identifice propriul set de indicatori de performanţă care să reflecte
cât mai bine viziunea, misiunea, valorile şi obiectivele acesteia.
Ideală ar fi asigurarea unei balanţe între indicatorii financiari şi nefinanciari,
între cei care vizează trecutul şi cei orientaţi spre viitor. De obicei managerii sunt tentaţi să
evalueze organizaţia prin prisma rezultatelor financiare. Însă, aşa cum se arată în acest capitol,
datorită numeroaselor neajunsuri ale indicatorilor financiari este recomandată utilizarea
combinată a mai multor categorii de indicatori , atât financiari cât şi nefinanciari, deoarece,
în contextual actual, există posibilitatea ca validitatea rezultatelor în privinţa performanţei,
cuantificată prin prisma evoluţiei indicatorilor de performanţă, să fie afectată de actuala criză
economică.
În privinţa abordării moderne a evaluării întreprinderilor, aceasta parte a lucrarii face
precizarea că, deşi unii sunt indicatori a căror naştere nu e de dată foarte recentă, punerea lor
în practică a început doar în urmă cu câţiva ani, fapt ce ii incadreaza in tendintele actuale de
apreciere a performantei:
-Valoarea economică adăugată (EVA), care motivează managerii să creeze valoare
pentru acţionari, datorită faptului că se utilizează un sistem compensatoriu direct proporţional
cu rezultatele obţinute, dovedind că utilizarea sistemelor bazate pe măsurarea valorii au multe
11
avantaje practice. Astfel, EVA îi poate ajuta pe manageri să adopte cele mai bune decizii
investiţionale, să identifice oportunităţile pentru îmbunătăţire şi să ia în considerare atât
beneficiile pe termen scurt cât şi cele pe termen lung ale acestora.
Este definit conceptul acestui indicator şi ca o măsură eficientă a calităţii deciziilor
manageriale precum şi ca un indicator al viitoarei creşteri a companiei. Valoarea adăugată
este unul dintre cei mai importanţi indicatori ai performanţelor economico-financiare ale
întreprinderii şi o primă marjă de profitabilitate a întreprinderii; exprimă valoarea nou creată
în activitatea productivă şi comercială a unei firme în decursul unei anumite perioade de timp.
- Tabloul de bord şi imbunatirea performanţelor întreprinderilor cu ajutorul
indicatorilor de pilotaj, reprezentând o modalitate de încadrare, selecţionare, aranjare şi
prezentare a indicatorilor ,care permite vizualizarea unei tendinţe de ansamblu în evoluţia
urmărită.
- Indicatori de mediu –eticheta ecologica
Modelul de "dezvoltare durabilă" este definit ca acea dezvoltare care îndeplineşte
necesităţile prezentului fără a compromite abilitatea generaţiilor viitoare de a-şi satisface
propriile nevoi. Protecția mediului constituie o condiție fundamentală a dezvoltării durabile a societății, un obiectiv prioritar, de interes național și se realizează printr-un cadru
instituțional-administrativ în care, pe baza normelor legale, se autorizează desfășurarea
activităților cu impact asupra mediului și se exercită controlul asupra acestora. Eficienţa politicilor de reformă economică poate fi evaluată prin compararea
indicatorilor sintetici tradiţionali cu cei rezultaţi prin integrarea datelor de mediu. Simpla
comparaţie a acestor indicatori nu poate furniza o înţelegere adecvată a introducerii
parametrilor de mediu într-un sistem economic.
Subcapitolul pune în evidenţă efectele indicatorului “eticheta ecologica” , ca
garanţie a superiorităţii calitative a unui produs sau serviciu. Una dintre firmele supuse
studiului se numară printre puținele firme din țară ce activeaza în alt domeniu decat cel
alimentar , care are aceasta etichetă, dar și alte certificate ecologice care îi conferă o
dezvoltare durabilă.
-Indicatori nonfinanciari
Conform noului concept de eficienţă, se arată că, în economia modernă au prioritate
indicatorii care au legătură cu clientul/consumatorul iar indicatorii de performanţă, fără a fi
neglijaţi, sunt puşi pe un alt plan.
Experienţa ţărilor dezvoltate din ultimele decenii, evidenţiază rolul tot mai important
al factorului uman în restructurarea economică. Baza oricărei restructurări sunt oamenii,
atitudinea lor faţă de viaţă, de muncă şi autoritate, motivarea şi antrenarea lor în amplificarea
şi accelerarea schimbărilor. În procesul de restructurare, personalul este principala resursă
şi trebuie astfel gestionată încât să devină un “factor motor” al restructurării şi nu unul
perturbator al acesteia.
Capitolele enumerate şi-au propus să sintetizeze factorii determinanţi de evaluare
a performanţei prin analiza literaturii de specialitate în domeniul analizelor diagnostic, în
scopul clarificării noţiunilor şi terminologiei specifice domeniului, a modelelor, metodelor,
instrumentelor şi tehnicilor utilizate de regulă în aceste analize, dar şi să scoată în evidenţă
indicatori noi, rezultaţi din aplicarea unor metode moderne de culegere şi analiză a datelor.
Prin cercetarea ştiinţifică realizată s-a urmărit a analiza avantajele şi dezavantajele
indicatorilor clasici de evaluare a performanţelor , a atrage atenţia asupra valorii unor
indicatori nonfinanciari şi a importanţei acestora în alegerea drumului specific în scopul
îmbunătăţirii performanţelor firmei, a scoate în evidenţă necesitatea familiarizării
managementului românesc şi a profesioniştilor contabili cu diverse instrumente de evaluare a
companiilor precum şi a necesităţii de a previziona, planifica şi controla procesele economice
12
vederea realizării performanţelor, astfel încât companiile opereze cu fapte date reale, nu cu
păreri presupuneri bazate pe istoria lor.
Alături de acestea am urmărit să evidenţiem că scopul principal al unei activităţi este
obţinerea de profit; în absenţa profitului, existenţa şi funcţionarea firmei nu se justifică din
punct de vedere economic. Premisa continuităţii activităţii reprezintă o alternativă la premisa
lichidării (prin care se înţelege că nu există nici intenţia conducerii de a lichida întreprinderea,
într-un viitor previzibil şi nici probabilitatea de reducere semnificativă a activităţii acesteia).
Adoptarea premisei continuităţii activităţii permite ca întreprinderea să fie evaluată la
o valoare mai mare decât valoarea ei de lichidare,fiind esenţială pentru estimarea valorii de
piaţă a întreprinderii.
La sfârşit de an, când se trage linie, companiile prezintă acţionariatului un raport
financiar plin de cifre, statistici şi evoluţii. Chiar dacă nu toţi au răbdarea şi cunoştinţele
necesare pentru a parcurge şi interpreta toate aceste informaţii, există un indicator care atrage
atenţia tuturor - profitul obţinut. Este valoarea care poate asigura încă un an liniştit pentru
echipa manageriala sau care poate duce la căderi de capete şi redesenari de strategii. Pentru a
avea o dezvoltare controlabilă a afacerii şi o maximizare a profitului, managerii acordă o
atenţie deosebită managementului financiar al afacerii.
Desi performanta economică are accepţiuni diferite, cum ar fi creştere, rentabilitate,
productivitate, randament, am dorit să îndreptăm atenția spre direcții de cercetare viitoare care să vizeze faptul că:
performanţa financiară, ca dimensiune a managementului financiar, este o noţiune
complexă şi reprezintă un proces strategic şi integrat a asigurării succesului de durată în
activitatea organizaţiei, care presupune un rezultat economic măsurabil,obţinut prin
responsabilitate, inovaţie, creativitate,calitatea proceselor organizaţionale, calitatea deciziei,
fiind infuenţat de factori interni şi externi, cu efect asupra competitivităţii economice,
profitabilităţii, lichidităţii şi riscurilor financiare.
Aceasta abordare este explicată în ultima parte a tezei, Concluzii şi considerații personale, unde este prezentată sinteza rezultatelor obţinute în lucrare şi sunt reflectate
principalele concluzii şi recomandări la care s-a ajuns în urma investigaţiilor efectuate.
Studiul demonstrează că experiența anterioară este doar o parte a vieţii noastre pe care ne putem baza şi care ne dă valoare la un moment. Intuiţia, anticipaţia, creativitatea, inovarea,
utilizarea unui sistem specific de indicatori de analiză financiară, ca instrumente moderne de
previziune în dezvoltarea şi evoluţia noastră viitoare sunt doar câteva exemple dintre factorii
cheie spre succesul viitor.
i Întrucât indicatorii care măsoară performanţa ne apar ca nişte expresii numerice esenţializate
ale unor realităţi dinamice, cu cât conţinutul lor economic şi, mai ales, acurateţea reflectării
acestei realităţi, sunt mai adecvate scopului activităţii, cu atât sistemul de indicatori îşi
îndeplineşte în mai bune condiţii funcţia de orientare-coordonare.Totusi, în zilele noastre este
din ce în ce mai mult vehiculată părerea că, pentru întreprinderea modernă, obţinerea
profitului nu mai este un scop în sine, ci, esenţial pentru ea, devine creşterea valorii sale de
piaţă. Profitul este, într-adevăr, absolut necesar pentru a asigura capital şi a permite
dezvoltarea întreprinderii, dar nu mai este considerat singurul obiectiv vital. În contextul
managementului modern, care acordă o mare importanţă “relatiilor umane” în întreprindere, el
este privit doar ca stimulent pentru a produce mai departe şi ca reper important de măsurare a
rentabilităţii întreprinderii.
Punerea în valoare a performanţelor realizate în activitatea financiară, precum şi
dezvoltarea acesteia în pas cu cerinţele actuale ale economiei, necesită îmbogăţirea
permanentă a instrumentarului utilizat în managementul financiar.Ca o consecinţă a
schimbărilor în strategie, contabilitatea managerială şi-a modificat orientarea de la
13
reacţie şi identificarea problemelor, înspre reducerea risipei şi utilizarea resurselor pentru
crearea valorii.
Lucrarea de doctorat –fara a avea pretentia de a epuiza subiectul, nu poate elucida toate
aspectele referitoare la problematicile supuse cercetării, astfel incat , apreciem noi, ca studii mai
aprofundate pot da si alte răspunsuri ce ar îmbunătăţii calitatea acestei cercetări:
Devine absolut necesară organizarea adecvată a activităţilor la nivel de întreprindere aceasta permiţând obţinerea unor performanţe în ceea ce priveşte
eficacitatea sistemului de gestionare a resurselor proprii.
Se contureaza ca necesitate obiectivă de politică financiară, comensurarea şi evidenţierea activelor intangibile de natura brandurilor, mărcilor, competenţa şi
creativitatea resurselor umane şi calitatea relaţiilor firmei cu mediul economic şi social,
într-un cuvânt estimarea valorii economice a activelor imateriale ale întreprinderii,
identificate peste valoarea activelor sale tangibile.
Altă direcţie înspre care societatea românească se poate îndrepta este aceea de a lărgi baza de folosire a indicatorilor de mediu, de a le acorda importanţa cuvenită
pentru asigurarea sănătăţii populatiei. Este necesară informarea şi sensibilizarea
publicului cu privire la eticheta ecologică europeană, prin acţiuni de informare,
campanii de educare prin care, consumatorii să înţeleagă semnificaţia etichetei şi să
facă alegeri în cunoştinţă de cauză. Pentru a extinde utilizarea acestui gen de indicatori
şi pentru a-i încuraja pe cei ale căror produse îndeplinesc criteriile de securitate cerute,
ar trebui reduse costurile legate de obţinerea şi utilizarea lor, simplificarea procedurilor
de evaluare şi verificare.
Alte propuneri referitoare la adaptarea unor indicatori de analiză financiară şi de analiză a performanţei, la necesităţile actuale, au în vedere:
modificarea frecvenţei cu care sunt prelevate datele necesare şi calculaţi indicatorii economico-financiari, pentru a oferi semnale în timp real conducerii
întreprinderii;
transformarea indicatorilor astfel determinaţi în măsurători de tip economic, prin luarea în considerare a costului capitalului investit;
luarea în considerare a indicatorilor nonfinanciari ce arată că performanţa organizaţională este cea mai importantă modalitate de măsurare a
succesului unei organizaţii prin intermediul unui set de indicatori care reflectă
rezultatele diferitelor componente ale unei organizaţii;
formarea unor specialişti capabili să aplice conceptele de management şi analiză economică în condiţiile noii economii, să dezvolte strategii, planuri şi
programe prin care să formeze o bună imagine de ansamblu a companiei;
furnizarea cunoştinţelor şi exersarea deprinderilor necesare atât satisfacerii cerinţelor clienţilor potenţiali ai unei companii, cât şi dezvoltării de mijloace
care să contracareze acţiunile principalilor competitori ai firmei prin analize
periodice a indicatorilor economici;
însuşirea limbajului comun necesar depăşirii barierelor de comunicare ridicate de pregătirea profesională de bază - specifică diferiţilor specialişti din
cadrul unei organizaţii – şi asigurarea unei flexibilităţi de adaptare crescute a
companiei la dinamica macro şi micromediului de afaceri;
asigurarea premiselor necesare formulării unui răspuns adecvat şi prompt la schimbările survenite în factorii – cheie de compoziţie ai pieţei, în condiţiile
folosirii unor indicatori specifici adecvaţi companiei;
formarea unui comportament de afaceri profesionist specialiştilor din domeniul managementului şi afacerilor prin înţelegerea mecanismelor de
14
evaluare şi analiză a fezabilităţii afacerilor, întelegerea caracteristicilor
principale ale metodelor de diagnostic şi fundamentare a deciziei de finanţare.
Aceste metode noi de abordare a performantelor firmei, dintr-o perspectiva mai larga,
reprezinta directii ale cercetării viitoare, ce vizează extinderea rezultatelor lucrării, prin
investigarea sanselor de unificare a celor doua moduri de masurare a performantei-traditionala
si moderna- combinatie unica de solutii practice provenite din experienta in analiza sistemelor
de evaluare a performantei.
5. Referinţe bibliografice
CARTI şi STUDII de SPECIALITATE
1. Achim M.V. - Analiza economico-financiară, Edit. Risoprint, Cluj-Napoca, 2009
2. Albu C., Albu N. - Instrumente de management al performantei, Edit. Economica,
Bucureşti, 2004
3. Alexander D., Britton A., Jorissen A. - International Financial Reporting and
Accounting, Edit. Thomson Learning, London, 2003
4. Andronic C. B. – Performanţa firmei, Edit. Polirom, Iaşi, 2000
5. Aslau T. - Controlul de gestiune dincolo de aparențe, Edit. Economica,
Bucureşti 2001
6. Bannock G. - Economics and management of small business: an international
perspective, Routledge, London, 2005
7. Barbulescu C. - Pilotajul performant al întreprinderii, Edit. Economica,
Bucureşti, 2000
8. Bătrâncea I. - Analiza trezoreriei entitații economice, Edit. Risoprint,
Cluj-Napoca, 2007
9. Bătrâncea I., Bătrâncea L. M., Borlea S.N. - Analiza financiară a entităţii economice,
Edit. Risoprint, Cluj-Napoca, 2004
10.Bogdan V. - Armonizarea contabilă internaţională, Edit. Economică,
Bucureşti, 2004
11. Bonaci C. - Fundamente teoretice şi practice ale contabilităţii
instrumentelor financiare. De la Jonathan’s Coffee-house şi Tortine Coffee House
la vremuri actuale de criză, Edit. Casa Cărţii de Ştiinţă, Cluj-Napoca, 2009
15
12. Bragg S. M. - Business ratios and formulas: a comprehensive guide, Edit.
Wiley & Sons Inc., New Jersey, 2002
13. Brezeanu P. - Diagnostic financiar: Instrumente de analiză financiară,
Edit. Economică, Bucureşti, 2003
14. Brewer P., Gyan C., Hock C. - Economic value added: its uses and limitations, SAM
Advanced Management Journal - Spring, 1999
15. Buglea Al. - Analiza situaţiei financiare a întreprinderii, Edit. Mirton,
Timişoara, 2004
16. Buşe L. - Analiză economico-financiară, Edit. Economică, Bucureşti, 2005
17. Casta J-F, Colasse B. - Juste valeur. Enjeux techniques et politiques,
Edit. Economica, Paris, 2001
18. Cabariu L., Vasilescu Ghe. - Evaluarea patrimoniului societatilor comerciale,
Edit. ASE, Bucureşti, 1999
19. Canning J. - The Economics of Accountancy, Edit. Ronald Press Company,
New York, 1999
20. Comaniciu C. - Coordonate ale sistemelor si metodelor de management din domeniul
sanatații - Integrarea României în Uniunea Europeană. Oportunităţi şi provocări,
Vol. II, Supliment al Revistei de Economie teoretică şi aplicată, 2007
21. Chelcea S. - Metodologia cercetării sociologice. Metode cantitative şi calitative, Ediţia a
doua, Edit. Economică, Bucureşti, 2004
22. Choi F. D. S., Frost C. A., Meek G. K. - International Accounting, 4th Edition, Edit.
Pearson Education, New Jersey, 2002
23. Cocris V. - Managementul bancar și analiza de risc în activitatea de creditare: teorie și
cazuri practice, Edit. Universitatii “Al.I. Cuza”, Iasi, 2007
24. Cristea Ş. M. - Armonizarea contabilă internaţională şi practicile contabile naţionale.
Studiu de caz pentru România şi Italia, Edit. Accent, Cluj-Napoca, 2007
25. Dalotă M., Dalotă S. - Analiza şi evaluarea firmei, Edit. Orizonturi universitare,
Timişoara, 2000
26. Dardac N., Basno C. - Management bancar, Edit. Economica, Bucureşti, 2002
27. Deaconu A. -Diagnosticul şi evaluarea întreprinderii, ediţia a II a, Edit. Intelcredo,
Deva, 2000
28. Deaconu A. - Valoarea justă. Concept contabil, Edit. Economică, Bucureşti, 2009
29. Diaconu P., Albu N., Albu C. - Contabiliatea Manageriala Aprofundata,
Edit.Economica, Bucureşti, 2003
http://findarticles.com/p/articles/mi_hb6698/http://findarticles.com/p/articles/mi_hb6698/is_2_64/
16
30. Dijmarescu I. - Restructurarea firmelor în condiții de criză, Edit. C.H.Beck, 2010
31. Dinu Ed. - Rentabilitatea firmei în practică, Edit. AllBeck, Bucureşti, 2004
32. Dobrota V. - Restructurarea și dezvoltarea economică, Edit. Teora, Bucureşti, 2010
33. Dumitrescu D., Dragota V., Ciobanu A. - Evaluarea întreprinderii, Editia II, Edit.
Economica, Bucureşti, 2002
34. Dumitru M., Calu D. - Contabilitatea de gestiune si calculatia costurilor, Edit.
Contaplus, Ploieşti, 2008
35. Duţescu A. - Ghid pentru înţelegerea şi aplicarea standardelor internaţionale de
contabilitate, Edit. CECCAR, Bucureşti, 2001
36. Elliott B., Elliott J. - Financial Accounting and Reporting, 9th Edition, Edit. Pearson
Education, London, 2005
37. Epuran M. şi colaboratorii - Contabilitatea financiară în noul sistem contabil, Vol. 1,
Edit. De Vest, Timişoara, 1994
38. Epstein B. J., Jermakowicz E. K. - IFRS 2007 Interpretation and Application of
International Financial Reporting Standards, Edit. John Wiley & Sons, New Jersey,
2007
39. Esanu N. - Contabilitatea de gestiune, aplicatii practice, Edit. Alma Mater, Sibiu 2003
40. Feldman M., Libman A. - Accounting and Financial Statement Analysis, 2nd Edition,
Wiley & Sons, New Jersey, 2007
41. Feleagă N., Feleagă L. - Contabilitate consolidată. O abordare europeană şi
internaţională, Edit. Economică, Bucureşti, 2007
42. Feleagă N., Ionaşcu I. - Tratat de contabilitate financiară, Vol II., Edit. Economică,
Bucureşti, 1999
43. Feleagă N., Malciu L. - Politici şi opţiuni contabile. (Fair Accounting versus Bad
Accounting), Edit. Economică, Bucureşti, 2002
44. Feleagă N. - Sisteme contabile comparate, Vol. I-III, Edit. Economică, Bucureşti,
1999
45. Galbrait J. K. - The Good Society: The Humane Agenda, SUA, Houghton Mifflin
Company, 1996
46. Gheorghiu Al. - Analiza activităţii economice a întreprinderii, Edit. Didactică şi
Pedagogică, Bucureşti, 1982
47. Hada T. – Finantele agenţilor economici din România, Edit. Intelcredo, Deva, 1999
48. Jaba O., Niţă V. - Economia şi gestiunea întreprinderii, Vol. I, Edit.Universităţii
17
„Al. I. Cuza“ Iaşi, 2003
49. Kotler P.H. - Managementul Marketingului, Edit Teora, Bucureşti, 2008
50. Kaplan R., Norton D. - Balanced Scorecard-a landmark achievement, Harvard
Business School Publishing Corporation 1996
51. Kaplan R., Norton D. - Strategy maps, Harvard Business School Publishing
Corporation, 2004
52. Lepadatu G., Păvăloaia W., Paraschivescu M., Patrascu L., Bordeianu D., Darie A.
- Analiza economico-financiara. Concepte, studii de caz., Edit. Economica, Bucureşti,
2010
53. Lezeu D.N. - Analiza situaţiilor financiare ale întreprinderii, Edit. Economică,
Bucureşti, 2004
54. Ionascu I. - Dinamica doctrinelor contabilitatii contemporane. Studii privind
paradigmele și practicile contemporane, Edit. Economica, Bucureşti, 2003
55. Ienciu I.A. - Implicaţiile problemelor de mediu în contabilitatea și auditul situaţiilor
financiare, Edit. Risoprint, Cluj-Napoca, 2009
56. Malciu L., Feleagă N. - Reglementare şi practici de consolidare a conturilor. Din orele
astrale ale Europei contabile, Edit. CECCAR, Bucureşti, 2004
57. Matiş D. , Pop A. - Contabilitate financiară, Edit. Alma Mater, Cluj-Napoca, 2007
58. Matiş D. (coord.), - Bazele contabilităţii. Aspecte teoretice şi practice, Edit. Alma
Mater, Cluj-Napoca, 2005
59. Mitu I., Mitu N. E. - Metodologia de reperezentare a performantei, Revista Tribuna
Economica, nr. 2/2007
60. Munteanu V. - Grupurile de societăţi: consolidarea contabilă, Edit. Economică,
Bucureşti, 1998
61. Moroşan I. - Analiza economico-financiară, Edit. Fundaţiei România de Mâine, Bucureşti
2006
62. Munteanu C., Horobeţ A. - Finanţe Transnaţionale: Decizia financiară în corporaţia
modernă, Edit. All Beck, Bucureşti, 2003
63. Mustaţă R.V. - Sisteme de măsurare a armonizării şi diversităţii contabile – între
necesitate şi spontaneitate, Edit. Casa Cărţii de Ştiinţă, Cluj-Napoca, 2008
64. Neagoe I. - Finanţele întreprinderii, Edit. Ankarom, Iaşi, 1997
65. Negrus M., Toma R. - Politici si tehnici bancare, Edit. Alma Mater, Sibiu
66. Nica D. (coord.) - Evaluarea intreprinderii, Edit Fundatiei Romania de Mâine,
Bucureşti, 2007
http://www.5carti.ro/autor/wili-pavaloaia--i3568?sess_id=9ff7f18589ccbd2e66e567877bed6931http://www.5carti.ro/autor/marius---dumitru-paraschivescu--i3569?sess_id=9ff7f18589ccbd2e66e567877bed6931http://www.5carti.ro/autor/daniela---gabriela-bordeianu--i3572?sess_id=9ff7f18589ccbd2e66e567877bed6931http://www.5carti.ro/autor/adina-darie--i3573?sess_id=9ff7f18589ccbd2e66e567877bed6931http://www.5carti.ro/editura/economica--i492?sess_id=9ff7f18589ccbd2e66e567877bed6931
18
67. Niculescu M. - Diagnostic global strategic, Vol. 1, Edit. Economica, Bucureşti, 2003
68. Niculescu M. - Diagnostic Financiar, vol II, Edit. Economica, Bucureşti, 2005
69. Nicolescu O., Plumb I., Precup M., Vasilescu I. - Abordări moderne în managementul
şi economia organizaţiei - Managementul general al organizaţiei, Edit. Economica,
Bucureşti, 2003
70. Nobes C., Parker R. - Comparative International Accounting, 9th Edition, Edit.
Pearson Education, Essex, 2006
71. O’Byrne S. - EVAs and market value, Journal of Applied Corporate Finance, 9
72. Petre G., Lazăr A., Iordache E. - Reglementări contabile conforme cu directivele
europene aprobate prin ordinul ministrului finanţelor publice nr. 1752/2005: ghid
practic, Edit. Irecson, Bucureşti, 2006
73. Petcu M. - Analiza economico financiară. Probleme, abordari, metode aplicative, Edit .
Economica, Bucureşti, 2003
74. Petrescu S. - Diagnostic economic-financiar, Edit. Sedcom Libris, Iaşi, 2004
75. Pierre F. - Valorisation d’entreprise et theorie financiere, Edition d’Organisation,
Paris, 2004
76. Pitulice C. - Teorie şi practică privind grupurile de societăţi şi situaţiile financiare
consolidate, Edit. Contaplus, Ploieşti, 2007
77. Pop A. - Contabilitatea financiară românească armonizată cu directivele contabile
europene şi standardele internaţionale de contabilitate, Edit. Intelcredo, Deva, 2002
78. Popa I. - Management general, Edit. ASE , Bucureşti, 2006
79. Popescu D. - Managementul Afacerilor, Edit Economica, Bucuresti, 2001
80. Popescu L., Baluta A. - Metode și procedee de calculația costurilor, Ediția II, Edit.
Fundația Romaniei de Mâine, Bucureşti, 2007
81. Porter M. - Competitive Advantage: Creating and Sustaining Superior Performance,
Edit. The Free Press, New York, 1985
82. Prunea P. - Riscul în activitatea economică. Ipostaze Factori: Modalitati de reducere,
Edit. Economica, Bucureşti, 2003
83. Ristea M., Olimid L., Calu D. A. - Sisteme contabile comparate, Edit. CECCAR,
Bucureşti, 2006
84. Ristea M., Dumitru C. - Contabilitatea aprofundată, Edit. Universitara, Bucureşti,
2005
85. Robu V., Georgescu N. - Analiza economico- financiară, Edit. ASE, Bucureşti, 2001
19
86. Robu V., Vasilescu C. - Îmbunãtãtirea sistemului de guvernantã corporativã – strategie
de crestere a performanței globale a întreprinderii, Contabilitate si informaticã de
gestiune, nr. 10
87. Russu C. - Managementul întreprinderilor mici și mijlocii, Edit. Expert, 1996
88. Săcărin M. - Grupurile de societăţi şi repere ale interpretării conturilor consolidate,
Edit. Economică, Bucureşti, 2002
89. Samuels J. M., Brayshaw R. E., Craner J. M. - Financial Statement Analysis in
Europe, Chapman & Hall, London, 1995
90. Sichigea N., Dracea M., Berceanu D., Ciurezu T. – Evaluarea intreprinderii, Edit.
Universitaria, Craiova, 2001
91. Smith M. - Research Methods in Accounting, Edit. Sage Publications, London, 2003
92. Stancu I. - Măsurarea performanței întreprinderii , Revista Contaplus, nr.14/2007
93. Stancu I. - Finanţe, Edit. Economică, Bucureşti, 1996
94. Stern J., Stewart G., Chew D. - The EVA financial management system, Journal of
Applied Corporate Finance
95. Stickney C.P. - Financial Reporting and Statement Analysis: A Strategic Perspective,
3rd Edition, Edit. The Dryden Press, Forth Worth, 1996
96. Tabără N., Chetrariu, G. - Tabloul de bord – coordonată a managementului modern,
Revista Gestiunea si contabilitatea firmei, nr. 7- 2002
97. Talpoş I., Cristea H. - Gestiunea financiara a intreprinderilor, îndrumar de studiu si
aplicaţii practice, Edit. Mirton, Timișoara, 1998
98. Todea N. - Situațiile financiare ale agentilor economici, Edit. Aeternitas, Alba Iulia,
2004
99. Toma M. - Initiere în evaluarea întreprinderilor, Edit. Ceccar, Bucureşti, 2004
100. Vintilă G. - Gestiunea financiară a întreprinderii, Edit. Didactică şi Pedagogică,
Bucureşti, 1997
101.Vasile I. - Gestiunea financiara a intreprinderii,
Edit. Didactica si Pedagogica,
Bucureşti, 1999
102.Vâlceanu Ghe., Robu V., Georgescu N. - Analiză economico-financiară, Edit.
Economică, Bucureşti, 2004
103. Vintilă G. - Gestiunea financiară a întreprinderii, Edit. Didactică şi Pedagogică,
Bucureşti, 1997
104. Vintilă G., Armeanu D., Lazăr P. - Analiza şi evaluarea riscurilor activităţii
antreprenoriale în mediul economic romanesc, Revista Economie teoretică şi aplicată
20
Volumul XVIII (2011), No. 5(558)
105. Weston J., Brigham E. - Managerial Financ, The Dryden Press, 1990
106. Wernerfelt B. - A Resource-Based View of the Firm, Strategic Management Journal,
Vol. 5, No. 2/1984
107. Studii şi cercetări economice, numărul 1-2, Edit. de Centrul de informare şi
Documentare Economică, Bucureşti, 2001
DOCUMENTE LEGISLATIVE
1. Legea 571/2003 cu intrare în vigoare de la 01 ianuarie 2004 - Codul fiscal, actualizată
2. Ministerul Finantelor Publice- Ghid practic-Standardele Internaţionale de
Contabilitate Edit. Economica, Bucureşti 2001
3. Standardul profesional nr. 24 – Misiunile de audit financiar şi Cadrul conceptual
privind misiunile standardizate ale expertului contabil, Edit. CECCAR, Bucureşti, 2007
4. Norme naţionale de audit, CECCAR, Bucureşti, 1999
5. Ordinul Ministerului de Finante nr. 3055/2009, Publicat in MOF nr. 766 - 10/11/2009
6. Legea contabilitații, legea nr. 82/1991, republicata 2008, in Monitorul Oficial, Partea I
nr. 454 din 18/06/2008, actualizată
7. Jurnalul Oficial al Uniunii Europene 285/31.10.2009
8. Standarde Internaţionale de Evaluare, ANEVAR, 2007
Site-uri web
www accenture.ro - Site oficial al companiei de consultanță în management al
companiei Accenture
www.eurofound.europa.eu - Site oficial al Uniunii Europene
www.bankofengland.co.uk - Site oficial al Bancii Centrale a Angliei
www.minind.ro - Site oficial al Ministerului Economiei, Comerțului și Mediului de
Afaceri
http://www.biblioteca.ase.ro/catalog/rezultate.php?c=2&q=Brigham%2C%20Eugene%20F.&st=s&loc=0&tp1=1&tp2=1&tp3=1&tp4=1&tp5=1&tp6=1&tp7=1http://www.biblioteca.ase.ro/catalog/rezultate.php?c=2&q=Brigham%2C%20Eugene%20F.&st=s&loc=0&tp1=1&tp2=1&tp3=1&tp4=1&tp5=1&tp6=1&tp7=1
21
http://bain.com/management_tools/tools_balanced - Site al firmei de consultanță
Bain&Company
www.aicpa.org - Site American Institute of Certified Public Accountants
www.ey.com/RO/en - Site Ernst&Young - Firmă de consultanță și audit
www.ifm.eng.cam.ac.uk/people/adn1000/ - Site Enterprise Performance
Management
www.eva.com - Site Stern Steward&Co.
www.kaizen.com - Site Kaizen Institute
www.ventanaresearch.com (2010) - Site Ventana Research – Firmă de certare și
consultanță SUA
www.eur-lex.europa.eu - Site oficial pentru legislația Uniunii Europene
www.pwc.com/ro/en - Site oficial Price Waterhouse Coopers – Firmă de
consultanță și audit
www.kpmg.com/RO - Site oficial al fimei de audit KPMG
www.mmediu.ro - Site oficial al Ministerului Mediului și al pădurilor România
www.sixsigmaonline.org – Site Aveta Business Institute
www.ibm.com – Site International Business Machines USA
www.apropo.ro – Site CBS Interactive
Reviste și periodice (colecții din diferiți ani)
Tribuna Economica - Nr. 13/2002, 24/2006, 29/2007
Revista curier fiscal - Nr. 11/2009, 4-7/2010
Financial director –România - 2007-2008
Contabilitatea, expertiza și auditul afacerilor – Nr. 7/2006, 7-8/2010, 3-4/2011
Business Magazin – Iunie 2009
Revista Contaplus - Nr. 14/2007
Revistei de Economie teoretică şi aplicată - Vol. XVIII/2011, Nr. 5 (558)
Revista Contabilitatea și informatica de gestiune - Nr. 10/2004
Revista Gestiunea și contabilitatea firmei - Nr. 7/2002
http://bain.com/management_tools/tools_balanced.asp?groupCode=2http://www.ifm.eng.cam.ac.uk/people/adn1000/http://www.kaizen.com/http://www.ventanaresearch.com/http://www.eur-lex.europa.eu/http://www.pwc.com/ro/enhttp://www.mmediu.ro/http://www.sixsigmaonline/
22
Lista tabelelor
TABELUL NR 1 - Valori ale analizei SWOT pag 21
TABELUL NR 2 - Matricea SWOT a societații producatoare pag 39
de spume poliuretanice flexibile pag 39
TABELUL NR 3 - Bilanţ funcţional-concepţie orizontală pag 56
TABELUL NR 4 - Bilantul contabil format orizontal pag 58
TABELUL NR 5 - Bilanț contabil format lista pag 59
TABELUL NR 6 - Mijloace fixe pag 69
TABELUL NR 7 - Active imobilizate pag 70
TABELUL NR 8 - Active circulante pag 72
TABELUL NR 9 - Structura activelor pag 73
TABELUL NR 10 - Rate de structura /active imobilizae pag 74
TABELUL NR 11 - Rate de structura/active circulante pag 75
TABELUL NR 12 - Elemente de pasiv pag 76
TABELUL NR 13 - Structura cheltuielilor pag 80
TABELUL NR 14 - Evoluția cheltuielilor pag 81
TABELUL NR 15 - Pragul de rentabilitate pag 95
TABELUL NR 16 - Evoluția cifrei de afaceri pag 100
TABELUL NR 17 - Structura cifrei de afaceri pag 102
TABELUL NR 18 - Ponderea veniturilor pag 103
TABELUL NR 19 - EBITDA pag 103
TABELUL NR 20 - Fondul de rulment pag 113
TABELUL NR 21 - Capacitatea de autofinantare pag 114
TABELUL NR 22 - Indicatori de îndatorare pag 118
TABELUL NR 23 - Indicatori financiari conform bilanţului
depus pe anul 2009 ai agentului economic
cu codul unic de identificare: 7318203 pag 127
TABELUL NR 24 - Indicatori Eximbank pag 130
TABELUL NR 25 - Indicatori BCR pag 131
TABELUL NR 26 - Semnificatia punctajului pag 132
23
TABELUL NR 27 - Punctajul obtinut pag 132
TABELUL NR 28 - Soldurile intermediare de gestiune pag 143
TABELUL NR 29 - Evoluția profitului pag 144
TABELUL NR 30 - Salarii brute/nete pe nivel pag 158
TABELUL NR 31- Productivitatea muncii pag 159
TABELUL NR 32 - Analiza tabloului de bord pag 165
Lista graficelor
Graficul nr 1 – Evoluția activelor imobilizate pag 70
Graficul nr 2 – Evoluția activelor imobilizate 2002-2009 pag 71
Graficul nr 3 – Evoluția activelor circulante pag 71
Graficul nr 4 - Evoluția elementelor activelor circulante pag 72
Graficul nr 5 - Evoluția activelor totale pag 73
Graficul nr 6 - Ponderi ale elementelor de active pag 74
Graficul nr 7 - Structura surselor de finanțare pag 76
Graficul nr 8 - Evoluția profitului pag 79
Graficul nr 9 - Evoluția cheltuielilor pag 79
Graficul nr 10 - Evoluția cifrei de afaceri pag 101
Graficul nr 11 - Ritmul cifrei de afaceri pag 101
Graficul nr 12 - Evoluția ponderii EBITDA pag 104
Graficul nr 13 - Evoluția fondului de rulment pag 113
Graficul nr 14 - Gradul de îndatorare pag 119
Graficul nr 15 - Evoluția profitului net pag 145
Graficul nr 16 - Numarul de salariați pag 158
Graficul nr 17 - Evoluția salariului net pag 159
Graficul nr 18 - Evoluția productivității muncii pag 160
24
Listă figuri
FIG NR 1 - Locațiile firmei pag 7
FIG NR 2 - Conceptul SWOT pag 30
FIG NR 3 - Piața producatorilor de mobila pag 34
FIG NR 4 - Piața produselor de mobilier pag 34
FIG NR 5 - Criterii de importanța privitoare la mobilier pag 35
FIG NR 6 - Criteriului de confort=duritate pag 35
FIG NR 7 - Criteriului de confort=densitate pag 36
FIG NR 8 - Criteriului de confort=piele pag 36
FIG NR 9 - Tipuri de produse cumparate pag 37
FIG NR10- Distribuția utilizatorilor de burete pag 37
FIG NR11 - Accesarea tabloului de bord pag164
FIG NR12 - Axa financiara pag 165
FIG NR13 – Concepția BSC pag 167
Recommended