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15 de Janeiro de 2019
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Bolsa
O Ibovespa abriu a semana com alta de 0,87% marcando 94.474 pontos com
giro financeiro de R$ 13,7 bilhões. O bom desempenho da bolsa mostra que o
mercado segue descolado do mercado internacional, que ontem encerrou com
queda, depois dos números fracos da economia chinesa. A expectativa positiva
em relação à reforma da Previdência vem sustentando o bom humor dos
investidores. Hoje a agenda econômica vem carregada de dados do exterior,
mas com pouca relevância para nosso mercado. Do lado doméstico, destaque
para as vendas a varejo em novembro, com alta 2,9% no M/M e 4,4% no A/A.
Após a divulgação de dados negativos da balança comercial chinesa, o governo
do País anunciou que planeja reduzir impostos para combater a desaceleração
na economia. A notícia puxou as bolsas para cima na Ásia e na zona do euro,
nesta manhã, o movimento também é de alta. Nosso mercado segue no
otimismo em relação a medidas do novo governo.
Câmbio
O dia foi de oscilação na moeda americana, mas com liquidez reduzida. O
mercado de câmbio reagiu ao noticiário externo na China e Estados Unidos. No
final da sessão, o dólar à vista fechou em baixa de 0,33%, a R$ 3,7011.
Juros
Os juros futuros encerraram o dia em baixa seguindo a curva do dólar. Ao final
da sessão estendida na B3, o contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) com
vencimento em jan/20 ficou com taxa de 6,59%, ante 6,63% do ajuste de sexta-
feira. A taxa para jan/25 caiu de 8,95% para 8,91%.
MERCADOS
Índices, Câmbio e Commodities
Altas e Baixas do Ibovespa
Ibovespa x Dow Jones (em dólar)
Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior
09:00 Vendas a varejo (m/m) Novembro 2,90% -0,4%
09:00 Vendas no varejo (a/a) Novembro 4,40% 1,9%
09:00 Venda ao varejo aml iado (M/M) Novembro -0,2%
09:00 Vendas no varejo (a/a) Novembro 6,2%
Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior
11:30 Índice Empire State de manufatura em NY Janeiro 12,00 10,9
11:30 Demanda fina l IPP M/M Dezembro -0,10% 0,1%
11:30 IPP exceto a l imentos e energia (m/m) Dezembro 0,20% 0,3%
11:30 IPP Ex a l imentos , energia , negociação M/M Dezembro 0,3%
11:30 Demanda fina l IPP A/A Dezembro 2,5%
11:30 IPP exceto a l imentos e energia (a/a) Dezembro 2,7%
11:30 IPP Ex a l imentos , energia , negociação A/A Dezembro 2,8%
Europa Referência Expectativa Apurado Anterior
08:00 Balança comercia l (Sazonal ) Novembro 12,5 bi
08:00 Balança comercia l (não sazonal ) Novembro 14,0 bi
70
90
110
130
150
Ibovespa Dow Jones
5.3%
4.5%
4.5%
4.2%
4.0%
-3.0%
-1.8%
-1.6%
-1.4%
-1.2%
SBSP3
ESTC3
CCRO3
QUAL3
MRVE3
USIM5
LREN3
NATU3
IGTA3
BRFS3
Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)
Ibovespa 94,474 0.9 7.5 7.5
Ibovespa Fut. 94,050 0.0 5.0 6.7
Nasdaq 6,906 (0.9) 4.1 4.1
DJIA 23,910 (0.4) 2.5 2.5
S&P 500 2,583 (0.5) 3.0 3.0
MSCI 1,948 (0.5) 3.4 3.4
Tóquio 20,555 1.0 2.7 2.7
Xangai 2,570 1.4 3.1 3.1
Frankfurt 10,856 (0.3) 2.8 2.8
Londres 6,855 (0.9) 1.9 1.9
Mexico 43,398 (0.4) 4.7 4.7
India 35,854 (0.4) (0.6) (0.6)
Rússia 1,147 (0.1) 7.3 0.0
Dólar - vista R$ 3.70 (0.5) (4.7) (4.7)
Dólar/Euro $1.15 0.0 0.0 0.0
Euro R$ 4.24 (0.4) (4.6) (4.6)
Ouro $1,291.70 0.3 0.7 0.7
* Dia anterior, exceto Ásia
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15 de Janeiro de 2019
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Petrobras (PETR4) - Manifestação de interesse em áreas da 6ª rodada de partilha
A Petrobras ontem, após o pregão, comunicou ao Conselho Nacional de Política Energética
(CNPE) seu interesse em três blocos da 6ª rodada de partilha do pré-sal, que está prevista
para novembro de 2019.
Com esta manifestação, se perder a concorrência pelas áreas, a empresa poderá exercer a
preferência no dia do leilão e garantir a operação e 30% dos contratos. A Petrobras
investirá neste leilão, mínimo, R$ 1,8 bilhão em bônus de assinatura. No leilão de partilha,
o bônus é fixo e a concorrência se dá por participação da União no excedente de óleo.
A Petrobras tem interesse em ser operadora nos blocos de Aram, Norte de Brava e
Sudoeste de Sagitário.
É uma boa notícia para a Petrobras a possibilidade de ampliar seu portfólio de exploração,
em áreas do pré-sal com alto potencial.
Nossa recomendação para PETR4 é de Compra com Preço Justo de R$ 33,00/ação,
indicando um potencial de alta em 33%. Nos últimos doze meses, esta ação subiu 49,7%,
comparado a uma alta de 19,1% do Ibovespa.
Taesa (TAEE11) – Cade aprova aquisição de transmissoras
O Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) aprovou, sem restrições, a
aquisição pela Transmissora Aliança de Energia Elétrica (Taesa) de:
• 100% do capital da São João Transmissora e da São Pedro Transmissora;
• 51% das ações da Triângulo Mineiro Transmissora de Energia (TMT) e da Vale do São
Bartolomeu Transmissora (VSB).
A aprovação foi publicada no Diário Oficial da União (DOU) de 14/01, e tem que observar o
prazo de 15 dias para que algum tipo de recurso seja apresentado após ser transitada em
julgado.
A Companhia ressalta que a consumação da referida Aquisição está, ainda, sujeita ao
cumprimento de outras condições precedentes usuais para esse tipo de operação,
conforme anteriormente já divulgado.
ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES
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15 de Janeiro de 2019
Análise de Investimentos
Boletim Diário
A Taesa possui um histórico de sólidos resultados e se destaca entre as melhores pagadoras
de dividendos da B3.
A companhia divulgará os resultados de 2018 no dia 20/02.
A ação TAEE11 encerrou ontem cotada a R$ 25,40 acumulando valorização de 7,6% no ano.
Suzano Papel e Celulose (SUZB3) – Conclusão da transação com a Fibria
Após o anúncio da transação entre Suzano e Fibria em 15 de março de 2018, ontem (14), as
companhias comunicaram a conclusão deste negócio. A última etapa da operação foi
realizada após o pagamento da Suzano de R$ 27,8 bilhões aos acionistas da Fibria, os quais
se tornam acionistas da Suzano, sob nova marca da empresa, a Eucalipto Holding S.A.
Conforme divulgado em 10 de janeiro de 2019, os acionistas da Fibria titulares de ações no
encerramento do pregão de 3 de janeiro de 2019 foram creditados em 08 de janeiro de
2019 com 0,4613 ação ordinária de emissão da Suzano para cada ação ordinária da Fibria
de sua propriedade. Adicionalmente, a Eucalipto Holding S.A. realizou o pagamento do
valor de resgate das ações preferenciais resgatáveis da Holding aos Acionistas Fibria,
equivalente a R$ 50,20 para cada ação preferencial resgatável da Holding. Originalmente
este valor era de R$ 52,20, o qual foi deduzido pelo montante de proventos pagos pela
Fibria e acrescido da variação da taxa média dos depósitos interbancários.
Com a conclusão da operação, a nova companhia nasce com capacidade de produção de 11
milhões de toneladas de celulose de mercado e de 1,4 milhão de toneladas de papel por
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Análise de Investimentos
Boletim Diário
ano. Sua presença global conta com vendas para mais de 80 países e exportações de R$ 26
bilhões ao ano, possuindo 11 fábricas no Brasil e aproximadamente de 37 mil
colaboradores diretos e indiretos.
A conclusão do negócio precisou da aprovação de autoridades concorrenciais dos Estados
Unidos (31/05), da China (31/08), da Turquia (06/09), da Europa (29/11) e do Brasil (Cade -
Conselho Administrativo de Defesa Econômica - 11/10 - e da ANTAQ - Agência Nacional de
Transportes Aquaviários - 14/11) e do término do contrato de vendas de celulose da Fibria
com a Klabin, como remédio imposto.
Ontem a ação SUZB3 encerrou cotada a R$ 38,86 acumulando valorização de 2,0% neste
ano, após alta de 104,7% em 2018. O valor de mercado atual da companhia é de R$ 52,4
bilhões.
Klabin (KLBN11) – Linha de empréstimo bancário de US$ 1,1 bilhão
Segundo o jornal Valor Econômico, A Klabin se encontra um processo final para a conclusão
da contratação de uma linha de crédito bancário no montante de US$ 1,1 bilhão, cujo prazo
é de 5 anos e seu objetivo é para fazer o refinanciamento de passivos.
Resumo:
• Valor contratado: US$ 1,1 bilhão;
• Prazo: 5 anos;
• Custo da Operação: 1,35% + Libor, que será dividida numa linha de US$ 600 milhões
via pré-pagamento de exportação e outra de US$ 500 milhões como revolving credity
facility (semelhante a um cheque especial, com a possibilidade de acessar assim que
necessário).
No 3T18 o endividamento líquido da Klabin somava R$ 12,8 bilhões e a relação dívida
líquida EBITDA foi de 3,4x em reais.
Ontem a unit (KLBN11 – 1 ON + 4PN’s) encerrou cotada a R$ 17,16, ao valor de mercado de
R$ 20,0 bilhões as units acumulam valorização de 8,1% em 2019.
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15 de Janeiro de 2019
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Evolução do fluxo de capital estrangeiro (R$ milhões) e variação do Ibovespa M/M
9.550
-4.232 -5.275
4.379
-8.434
-5.936
3.785 3.174
3.283
-6.204
-3.604-2.008
-870
-15.000
-10.000
-5.000
0
5.000
10.000
15.000
jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 jan/19
Fonte: Ibovespa, dados até 10/01/2019Fluxo Ibovespa
Fluxo de Capital Estrangeiro
10/1/19 30 dias Mês Ano
Saldo 269,0 (4.564,6) (869,6) (869,6)Fonte: B3
Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro
-220.000-190.000-160.000-130.000-100.000
-70.000-40.000-10.00020.00050.00080.000
110.000140.000170.000200.000
Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais
FLUXO ESTRANGEIRO
I. Não Residentes I. Institucionais
Compra 120.765 320.839
Venda 277.983 171.657
Líquido -157.218 149.182
Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro
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Análise de Investimentos
Boletim Diário
DADOS RELEVANTES
Oscilações 01 dia Janeiro 2019
CDS Brasil 5 anos -0.04% -11.18% -11.38%
Minerio de Ferro 0.00% 3.36% 3.17%
Petroleo Brent 0.80% 10.52% 8.29%
Petroleo WTI 0.77% 12.09% 9.37%
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
245
100
150
200
250
300
350
CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
61.4
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Fonte: Bloomberg
30
40
50
60
70
80
Petróleo Brent (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
76.3
35
45
55
65
75
85
Petróleo WTI (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
68.6
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
281
100
150
200
250
300
350
CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
62.2
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Fonte: Bloomberg
30
40
50
60
70
80
Petróleo Brent (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
75.6
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
184
100
150
200
250
300
350
CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
61.4
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Fonte: Bloomberg
30
40
50
60
70
80
90
Petróleo Brent (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
59.4
35
45
55
65
75
85
Petróleo WTI (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
50.9
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
72.8
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Fonte: Bloomberg
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
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15 de Janeiro de 2019
Análise de Investimentos
Boletim Diário
AGENDA MACROECONÔMICA
AnteriorData HorárioPaís /
RegiãoIndicador Referência Expectativa
Fonte: Bloomberg
Quarta-feira 08:00 BR FGV - IGP-10 (m/m) Janeiro -1,23%
16/01/2019 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 15/jan 0,44%
08:00 EUA Vendas no varejo exc auto (m/m) Dezembro 0,20% 0,20%
08:00 EUA Vendas no varejo exc auto e gás Dezembro 0,50%
08:00 EUA Vendas no varejo Grupo de controle Dezembro 0,40% 0,90%
17:00 EUA Fed - Livro Bege
19:00 EUA TIC - Fluxo l íquido total de compra/venda ativos EUA Novembro 42,0 bi
19:00 EUA TIC - Fluxo compra/venda de ativos no longo prazo Novembro 31,3 bi
Quinta-feira 08:30 BR Atividade econômica - IBC-Br (m/m) Novembro 0,02%
17/01/2019 08:30 BR Atividade econômica IBC-Br (a/a) Novembro 2,99%
11:30 EUA Construção de casas novas (m/m) Dezembro -0,90% 3,2%
11:30 EUA Alvarás de construção (m/m) Dezembro -3,60% 5,0%
11:30 EUA Licenças para construção Dezembro 1280 mi l 1328 mi l
11:30 EUA Construção de casas novas Dezembro 1245 mi l 1256 mi l
11:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 12/jan
11:30 EUA Seguro-desemprego 05/jan
08:00 EURO Produção de construção (m/m) Novembro -1,6%
08:00 EURO Produção de construção (a/a) Novembro 1,8%
08:00 EURO IPC principal (a/a) Dezembro 1,0%
08:00 EURO IPC (m/m) Dezembro -0,2%
08:00 EURO IPC (a/a) Dezembro 1,9%
Sexta-feira 12:15 EUA Produção industria l (m/m) - AS Dezembro 0,6%
18/01/2019 12:15 EUA Produção manufatureira (SIC) Dezembro 0,0%
07:00 EURO Conta corrente (sazonal ) Novembro 23,0 bi
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15 de Janeiro de 2019
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Mario Roberto Mariante, CNPI*
mmariante@plannercorretora.com.br
Luiz Francisco Caetano, CNPI
lcaetano@plannercorretora.com.br
Victor Luiz de Figueiredo Martins
vmartins@plannercorretora.com.br
Ricardo Tadeu Martins, CNPI
rmartins@planner.com.br
Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções
referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste
relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e
nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da
Planner Corretora de Valores.
O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a
expressa autorização da Planner Corretora.As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s)
analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de
alterações nas condições de mercado. Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM
598/18:
O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores
mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.
DISCLAIMER
EQUIPE
Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice
Bovespa, mais o prêmio.
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