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Rankia, 26 de abril 2016Invertimos en su formación para mejorar nuestro asesoramiento
EL INVERSOR CONSERVADOR ANTE EL RETO DE LOS TIPOS NEGATIVOS
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QUÉ ES LEBRIS
SOMOS UNA EMPRESA DE ASESORAMIENTOFINANCIERO (EAFI), REGULADA POR LA CNMV
INDEPENDIENTES: SERVICIO DE ASESORAMIENTO, NO DE COMERCIALIZACIÓN
DISEÑAMOS ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN PARA CLIENTES MINORISTAS Y PROFESIONALES
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QUIÉNES SOMOS
Daniel Suárez Montes
Managing Partner
Daniel es managing partner de LeBris EAFI y responsable del departamento de asesoramiento, donde diseña las estrategias de inversion para cada perfil de riesgo y asesora a diferentes IIC´s.
Anteriormente trabajó en Analistas Financieros Internacionales (Afi) dónde llegó a ser co-director del departamento de análisis económico y de mercados (2004 – 2013). En Gesiuris Asset Management (2014 – 2015) fue fund manager responsable de Gestión del Ciclo FI.
Daniel tiene un Máster en Banca y Finanzas por la Escuela de Finanzas Aplicadas (Grupo Afi) y es licenciado en ADE por la Universidad de Oviedo.
Álvaro Lissón Aguiar
Managing Partner
Álvaro es managing partner de LeBris EAFI y responsable de control. En el departamento de asesoramiento realiza funciones de selección de fondos y es analista de información económica para la construcción de los tracking monitors.
Anteriormente trabajó en Analistas Financieros Internacionales (Afi) (2004 – 2012), como analista responsable de economía internacional, mercados emergentes y analista de fondos de inversión en el departamento de análisis económico y de mercados.
Álvaro tiene un Máster en Banca y Finanzas por la Escuela de Finanzas Aplicadas (Afi) y es Licenciado en ADE por la Universidad de Las Palmas de Gran Canaria
LCP GROUP
1. LEBRIS EAFI
2. WIT CONSULTING
3. BLACKWOOD CAPITAL
4. LC GOOD LIFE
Levante Capital Partners
Levante Capital Partners es una firma global de asesoramiento estratégico especializada en el mid to largemarket europeo que proporciona servicios en diferentes áreas como Corporate Finance, Management Consulting, Real Estate Operations o Estrategias de Inversión en mercados de capitales.
Actualmente LCP cuenta con un equipo de más de 50 empleados a través de su red de oficinas en Londres, Frankfurt, Barcelona, Madrid y Andorra la VellaAndorra
BarcelonaMadrid
Frankfurt
London
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SERVICIOS DE ASESORAMIENTO
Cliente Minorista Sociedades Gestoras1 2
IDEARIO >>>> METODOLOGÍA
Asignar perfil de riesgo
Analizar alternativas inversión
Entorno económico – financiero
Propuesta cartera inversión
Seguimiento
GESIURIS RENTA 4 Gestión del Ciclo FI LeBris Cross Strategy FI (*)
0 – 30% Renta Variable 0 – 100% Renta Variable
Diversifica las fuentes de rentabilidad, buscando retornos consistentes y evitando fuertes retrocesos en períodos de estrés financiero
Metodología de inversión que combina diferentes estrategias en renta variable (quantitativevalue investing, ciclo de mercados), renta fija y liquidez
Somos asesores principales de dos fondos, participando en los comités de inversión con los respectivos equipos de gestión
(*) Fondo de inversión pendiente de aprobación por CNMV
Una premisa (el futuro es impredecible) y dos convicciones (precio no es valor y los ciclos económicos existen)
Rankia, 26 de abril 2016Invertimos en su formación para mejorar nuestro asesoramiento
EL INVERSOR CONSERVADOR ANTE EL RETO DE LOS TIPOS NEGATIVOS
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PERO… ¿Y ESTOS CONCEPTOS?
INVERSIÓN: emplear una cantidad de dinero en un proyecto o negocio para conseguir ganancias. Renunciar a un consumo actual y cierto, a cambio de obtener unos beneficios futuros y distribuidos en el tiempo
Agentes con DÉFICIT DE
CAPITAL
Agentes con EXCESO DE
CAPITALCapital
Capital + tipo de interés (función del riesgo)
TIPO DE INTERÉS: precio a pagar por el uso de una cantidad de dinero durante cierto período de tiempo (el tipo de interés es el precio del dinero, de los recursos financieros)
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¿TIENE SENTIDO COMPRAR ESTOS BONOS?
Si compras un bono con TIR negativa…
1. Te aseguras una pérdida nominal a vencimiento…
2. …que podría convertirse en ganancia real (deflación)
3. También podrías cerrar posiciones antes de vencimiento
100
101
102
años
vcto.
99
9899 nominal
pero…
…¡101 real!
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RECUERDA EL CONCEPTO DE DURACIÓN…La DURACIÓN es un indicador sencillo y útil del grado de
exposición de una inversión a los movimientos de los tipos de interés
Duración
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CON ESTAS IMPLICACIONES
TIPOS DE INTERÉS
CRECIMIENTO ECONÓMICO
INFLACIÓN
Antes de RdB: rango +2% +4%
Después de RdB: rango -1% +2%
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LA POLÍTICA MONETARIA …
Fuente: Bwater, Ray Dalio
Responsable del precio y cantidad de dinero (base
monetaria)
• Herramienta agotada.• Explorando tipos negativos.
• Todavía no se ha “imprimido”.• “QE” no es imprimir. Altera la composición
balances bancos comerciales.• Primeras sugerencias para empezar a hacerlo .
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…PIERDE TRACCIÓN CUANDO LA PRIMA DE RIESGO APENAS EXISTE…
LIQUIDEZ DEUDA PÚBLICA RF PRIVADA BOLSA
RE
NTA
BIL
IDA
D
ES
PE
RA
DA
( - )
( +++ )
( + )
RIESGO( + ) ( +++ )
¡SITUACIÓN ACTUAL!
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EL INVERSOR CONSERVADOR
El inversor Conservador tiene como principal objetivo la estabilidad patrimonial pero también
busca protección frente a la inflación, por lo que admite una exposición baja al riesgo.
El capital está invertido principalmente en activos de renta fija y suele destinar en torno a un 15%
del dinero a bolsa y otros activos de riesgo similar. Para intentar superar a la inflación, admite la
posibilidad de que la rentabilidad de la cartera pueda ser negativa temporalmente, aunque con
una frecuencia, duración y dimensión relativamente bajas. Muy ocasionalmente la rentabilidad
negativa puede ser superior a lo normal en dimensión y duración, aunque en general se recupera
posteriormente.
La rentabilidad anual bruta a largo plazo esperada por un inversor con este perfil se sitúa
ligeramente por encima de la de los Bonos del Estado a 10 años.
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EL INVERSOR CONSERVADOR
Notas: para la construcción del índice utilizamos ETFs que replican índices de renta variable (EuroStoxx 50), deuda pública (Euro Government Bond), renta fija privada (Euro Corporate Bond) y mercado monetario.
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EL INVERSOR CONSERVADOR
Notas: Sharpe es una medida de rendimiento que relaciona el exceso de rentabilidad respecto a la alternativa libre de riesgo dividido por la volatilidad de la inversión. El VaR 99% 1 año mide la pérdida máxima que cabría esperar, con un 99% de probabilidad, en un horizonte de 12 meses.
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EL INVERSOR CONSERVADOR
Notas: realizamos 100 simulaciones a 10 años vista (120 meses) de una cartera con los pesos del índice de referencia en bolsa, deuda pública, renta fija privada y monetario. En el gráfico de la derecha mostramos un resumen de las simulaciones, con el rango de rentabilidades esperadas (mínima, media y máxima) a diferentes plazos de inversión (1, 3 y 5 años).
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1. SE REALISTARentabilidad esperada (%)… A VENCIMIENTO!!
CONSERVADOR
• 80% RF + 20% RV
• Rentab. Esp < 2%
Letras
Deuda alemana
Deuda española RFP grado
inversión
RFP grado especulativo
Bolsa EUR
MODERADO
• 50% RF + 50% RV
• >2% Rentab. Esp <4%
DECIDIDO
• 20% RF + 80% RV
• >4% Rentab. Esp <7%
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3. RIESGO ES PERDER DINERO
0
20
40
60
80
100
120
140
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
añosBase 100 : año 0
Opción A: volatilidad 22,7%
Opción B: volatilidad 1,1%
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3. RIESGO ES PERDER DINERO
Invierto 10.000 EUR
Espero 15.000 EUR* en 10 años
* Aprox. Un 2% de rentabilidad media anual acumulada
años
EUR
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4. CENTRATE EN FACTORES CONTROLABLES
RESULTADOS
Proceso Inversión
Gestión Fiscal
Optimiza Coste
Cartera
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5. DISCIPLINA, PACIENCIA Y MÉTODO
SI TU ESTADO DE ÁNIMO DEPENDE DE LA DIRECCIÓN DE LOS MERCADOS…
… VENDERÁS CUANDO HAY QUE COMPRAR; Y COMPRARÁS CUANDO ES MOMENTO DE VENDER
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RENTABILIDAD FONDOS DE INVERSIÓN
Tipo de Fondo Mes 2.016 1 Año 3 Años 5 Años 10 Años 15 Años 20 Años 25 AñosMONETARIOS 0,03 0,01 -0,03 0,46 1,07 1,42 1,56 2,06 3,50RENTA FIJA EURO CORTO PLAZO 0,19 0,08 -0,26 0,68 1,20 1,38 1,64 2,25 3,53RENTA FIJA EURO LARGO PLAZO 0,78 0,56 -1,16 3,40 3,82 2,78 2,78 3,30 4,44RENTA FIJA MIXTA EURO 0,62 -0,97 -4,16 2,79 2,37 1,77 1,92 2,91 4,11RENTA VARIABLE MIXTA EURO 2,03 -3,75 -10,40 5,46 2,86 1,30 1,55 3,66 4,28RENTA VARIABLE NACIONAL EURO 3,95 -6,82 -18,20 7,50 1,70 0,79 2,55 6,04 6,12RENTA FIJA INTERNACIONAL 0,09 -0,37 -2,09 3,09 4,06 2,46 2,00 3,33 4,46RENTA FIJA MIXTA INTERNACIONAL 0,66 -1,45 -4,25 1,23 1,34 0,64 0,84 2,17 3,40RENTA VARIABLE MIXTA INTERNACIONAL 1,26 -2,72 -7,33 2,60 2,49 1,02 0,70 2,94 3,72RENTA VARIABLE EURO (RESTO) 2,66 -7,31 -14,50 7,41 4,43 1,78 1,19 5,24 5,43
RENTA VBLE. INTERNACIONAL EUROPA 1,68 -6,38 -12,00 6,89 4,40 0,46 0,63 3,97 4,25RENTA VBLE. INTERNACIONAL EEUU 3,55 -2,96 -5,42 10,98 10,60 4,47 1,09 2,46 0,60RENTA VBLE. INTERNACIONAL JAPÓN 2,29 -10,10 -11,60 6,66 7,03 -2,36 -1,89 -1,66 -1,04RENTA VBLE. INTERNACIONAL EMERGENTES 7,10 -0,90 -15,90 -3,99 -3,18 0,39 4,58 5,04 4,88RENTA VBLE. INTERNACIONAL RESTO 3,22 -3,78 -9,12 8,97 7,35 3,31 0,97 3,54 4,17
GLOBALES 1,28 -2,19 -5,78 3,83 2,70 1,67 1,08 3,03 3,89GARANTIZADOS DE RENDIMIENTO FIJO 0,05 0,10 -0,17 1,95 2,99 2,59 2,65 3,74 GARANTIZADOS DE RENDIMIENTO VARIABLE 0,34 -0,78 -3,47 2,51 2,48 1,79 2,11 4,15 DE GARANTÍA PARCIAL 0,36 -2,70 -7,62 5,09 2,71 DE GESTIÓN PASIVA 0,72 -1,06 -3,82 5,46 2,20 RETORNO ABSOLUTO 0,61 -0,59 -2,82 1,00 1,04 FONDOS DE INVERSIÓN LIBRE (FIL) 5,77 -0,36 -5,49 8,20 5,20 FONDOS DE FIL -1,76 -2,52 -3,62 1,88 1,40
RENTABILIDADES MEDIAS ANUALES PONDERADAS DE LOS FONDOS DE INVERSIÓN AL 31/03/16
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RENTABILIDAD FONDOS DE INVERSIÓN Y COMISIONES
-0,03 -0,26
-1,16
0,46 0,68
3,40
1,07 1,20
3,82
-2
-1
0
1
2
3
4
5
MONETARIOS RENTA FIJA EURO CORTOPLAZO
RENTA FIJA EURO LARGOPLAZO
1 Año 3 Años 5 Años
0,9%0,7%0,5%
Comisión media: gestión + depositario
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TIPOS DE INTERÉS ÁREA EURO
Tipo de interés a 2 años* Tipo de interés a 10 años*
* Tipo de interés medio ponderado de los bonos de gobiernos del Área euro (fuente: Banco Central Europeo).
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