Universidade Anhanguera Uniderp – Polo Naviraí

Tutor EAD: Ivonete Melo de Carvalho

Tutor presencial: Jefferson Kiyoshi Komesu

Curso: Administração

ATPS – ATIVIDADES PRÁTICAS SUPERVISIONADAS

ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

Acadêmicos:

Aezer Toral RA: 314252

Luiz Augusto RA: 347971

Maiara Perez RA: 290170

Margareth Silva RA: 381887

Mariana Paola RA: 290183

Abril de 2013

Naviraí – MS

INTRODUÇÃO

Este trabalho foi desenvolvido pelo grupo com o intuito de criar um projeto que

fosse viável e trouxesse boa rentabilidade.

A princípio as ideias estavam desorganizadas e havia muitas opiniões

divergentes, porém, após o estabelecimento da atividade e dos produtos comercializados

as ideias começaram a tomar forma, como provavelmente ocorre em uma situação real

de iniciativa de um novo negócio.

Esse projeto é bastante simples e serão demonstrados os pontos positivos e

negativos do empreendimento.

No decorrer do trabalho a simplicidade do projeto poderá ser constatada pela

pequena quantidade de produtos comercializados, pela opção de tributação pelo Simples

Nacional, e pelo fato do comercio ser de pequeno porte, o que diminui ainda mais seus

gastos, o que acreditamos que fosse o objetivo da avaliação, fazer algo simples que

pudesse demonstrar com precisão a importância das analises realizadas no decorrer do

projeto.

Acreditamos que as analises feitas, apesar da utilização de valores fictícios,

sejam muito próximas à realidade, e podem indicar um verdadeiro potencial nesse tipo

de investimento.

ETAPA 1

É comum o uso da palavra investimento no nosso cotidiano. Podemos nos

deparar com ela em várias circunstâncias.

O simples fato de guardar dinheiro numa caderneta de poupança, cursar uma

faculdade, comprar uma casa, abrir uma empresa entre outros são tratados como

investimento mesmo sendo tão diversos.

Mas não é por acaso que tantas circunstancias são denominadas de investimento,

existe algo em comum. O conceito de investimento é oriundo do ramo da economia, o

investimento em sentido econômico é a utilização de recursos existentes para de alguma

forma captar recursos no futuro. Então, os exemplos que foram citados no segundo

parágrafo mesmo sendo tão diversos são denominados de investimento por terem a

mesma dinâmica, ou seja, o alcance de um objetivo, a renúncia de um recurso no

presente para um maior retorno de recursos no futuro.

Como mencionado, a forma genérica do significado de investimento “é qualquer

ato ou ação que implique renuncia a recursos no presente na expectativa de obter mais

recursos no futuro” (PLT- Analise de Investimento). Mas existem três grandes grupos

de diferentes investimentos:

1) Investimentos públicos: Estes são investimentos feitos por pessoas jurídicas

de direito publico. E é valido ressaltar que, em geral, os recursos que são renunciados

pelas pessoas jurídicas de direito público não são com o intuito de retorno financeiro,

mais sim de melhorias a sociedade, como é o caso da construção de escolas e hospitais.

2) Investimentos privados: Recursos disponibilizados por pessoas jurídicas ou

físicas de direito privado, com objetivo de gerar retorno financeiro.

3) Investimentos mistos: São recursos que são disponibilizados por pessoas

jurídicas de direito publico e pessoas físicas ou pessoas jurídicas de direito privado. Tal

investimento tem, geralmente, a finalidade de trazer melhorias a sociedade e também

retorno financeiro.

Investimentos têm uma grande importância para a economia de um país e

também para a própria sobrevivência das organizações. Investimentos ajudam no

aumento do PIB e pelo menos em dois aspectos nas organizações, expansão e reposição

de capital.

É muito vasto o rol de opções para investir, com alguns oferecendo mais riscos e

outros menos. Cabendo ao administrador de forma racional analisar os projetos com o

objetivo de escolher as melhores opções. O administrador deve levar em consideração

três aspectos:

1) Econômico: É considerado a rentabilidade e o risco do investimento. Sobre

esse aspecto deve o administrador escolher a opção com menos risco para a organização

e de maior retorno.

2) Financeiro: O administrador deve levar em conta a disponibilidade de

recursos da própria organização ou de financiamentos.

3) Ambiente empresarial: São considerações políticas, sociais e culturais que

afetam o investimento.

Fabricação e Comercialização de blocos de concreto.

Produto a ser comercializado: Blocos de concreto.

Nome fantasia: PISO CERTO.

Razão Social: Arte Bloco Fabricação e Comercialização de blocos de concreto

LTDA.

Endereço da empresa: Avenida Brasil. Bairro Centro. Naviraí- MS

ETAPA 2

De acordo com o PLT de Analise de Investimentos “todas as principais técnicas

de análise de investimentos se baseiam no conceito de fluxo de caixa”.

Independentemente do ramo de atividade da organização, porte ou setor, o fluxo

de caixa deve ser utilizado na analise dos investimentos.

Segundo Santi Filho (2004) “é possível que uma empresa apresente lucro liquido

e um bom retorno sobre investimentos e ainda assim vá à falência. O péssimo fluxo de

caixa é o que acaba com a maioria das empresas que fracassam".

O fluxo de caixa trata-se de uma estimativa futura, assim, cabe a analise verificar

se o projeto é viável ou não. As estimativas podem ser alteradas de acordo com o

desenvolvimento do projeto, tornando as previsões de fluxos futuros ainda mais

próximo à situação real do mercado.

Com o controle do fluxo de caixa é possível antecipar decisões sobre o fluxo

financeiro e capacidade de pagamentos futuros.

Um bom fluxo de caixa permite ao investidor reconhecer seus momentos

potencialmente positivos e negativos para investimentos em outros projetos que também

poderão trazer bons retornos para a empresa.

Muitos empresários não conhecem a importância do fluxo de caixa e por isso

não são beneficiados pela praticidade e segurança oferecidos por esse meio de analise,

porém, devido a sua praticidade até mesmo as pequenas empresas podem adotar esse

meio de analise, trazendo resultados positivos para o negócio.

Com toda a competitividade existente no mercado globalizado, quanto mais o

administrador ou investidor puder conhecer seu empreendimento ou investimento

melhor ele estará diante da concorrência, e graças à previsão do fluxo de caixa vários

métodos são desenvolvidos para analisar a viabilidade de projetos e conhecer,

antecipadamente, se esse projeto é uma boa escolha.

O lucro contábil não pode ser utilizado nessas analises, pois contabilizam

valores que já foram transcorridos, dessa forma, se o projeto fosse analisado a partir

desse método, o investidor conheceria seus resultados somente após a ocorrência dos

mesmos.

O conceito de competência (econômico) é referenciado na ocorrência do fato

que gera o valor, ou seja, os pagamentos e recebimentos realizados são contabilizados

de uma única vez em cada período de tempo.

No conceito de caixa (financeiro) os valores são considerados por data de

recebimento ou pagamento, “são utilizados para o gerenciamento das operações diárias

da empresa e no fluxo de caixa”.

O fluxo de caixa, como pode ser subentendido pelo nome, utiliza o conceito de

caixa e pode ser simplificado em entradas e saídas, determinadas pelo tempo.

Os fluxos de caixa relevantes, utilizados na analise dos projetos apresentam um

formato padrão que segue a seguinte estrutura.

1- Investimento inicial ou nos períodos iniciais: são as saídas de caixa, que

levarão sinal negativo, utilizados para dar inicio ao projeto, podem ser bens físicos ou

capital de giro.

2- Retornos de caixa do Investimento: são as rendas advindas do projeto, que

irão gerar fluxos de caixa positivos.

3- Valores residuais: são valores, normalmente positivos, que ocorrem ao final

do investimento, com sua venda ou vantagem adquirida.

Preço de venda unitário do produto: R$ 2,10 por unidade.

Quantidade mensal a serem comercializadas 40.000 unidades.

Faturamento anual: R$ 1.008.000,00.

Faturamento estimado para os próximos cinco anos R$ 5.040.000,00.

Custos mensais estimados em: R$ 58.800,00.

Custos e despesas estimadas anuais: R$ 705.600,00.

Lucro Liquido anual: R$ 302.400,00.

Fluxo de Caixa Relevante

302.400,00 302.400,00 302.400,00 302.400,00 302.400,00

400.000,00

ETAPA 3

A taxa Selic é usada pelo governo como forma de controlar a inflação. Essa taxa

consiste em uma media de juros que o governo brasileiro paga por empréstimos feitos

em bancos.

Quando a taxa Selic aumenta, os bancos preferem emprestar ao governo, pois

terão mais lucro, e com essa preferência não sobra credito para emprestar ao

consumidor, assim combatendo a inflação, que é o excesso de dinheiro em circulação.

Já quando a taxa Selic cai, os bancos preferem emprestar aos consumidores, por

gerar um lucro maior.

Além de controlar a inflação a Selic também rege o aumento ou a queda de juros

para o consumidor. Quando a taxa Selic aumenta os juros repassados aos consumidores

também aumentam, pois o credito diminui. Quando a taxa Selic diminui os juros

repassados aos consumidores diminuem, pois a um maior credito para circulação.

A taxa Selic se torna importante para o país porque também é capaz de regular o

investimento nos títulos brasileiros, quando a taxa Selic está em alta atrai mais

investimentos estrangeiros, pois os juros serão maiores.

O Banco Central do Brasil é o responsável pela regulação da Selic.

Taxa SELIC atualizada 7,25% a.a.

TMA = 8,75% a.a

TIR = 70,33% a.a

VPL= R$ 783.900,19

Ano Fluxo de

Caixa

O R$ 400.000,00

1 R$ 302.400,00

2 R$ 302.400,00

3 R$ 302.400,00

4 R$ 302.400,00

5 R$ 302.400,00

Avaliando os resultados obtidos percebemos que este projeto torna-se atraente

para o investidor que procura um retorno maior que as taxas que o mercado financeiro

oferece atualmente.

Avaliando o fluxo de caixa observa-se que pelo método do Payback o retorno

ocorre no segundo ano, ou seja, rápido.

Analisando o método VPL e TIR o retorno financeiro também é interessante,

pois proporciona uma rentabilidade significativa.

ETAPA 4

A INFLAÇÃO E SEU EFEITO NA ANALISE DE INVESTIMENTO

A inflação consiste na variação nominal e sustentada dos preços de bens e

serviços.

É comum os estudos de viabilidade econômica serem elaborados a preços

constantes, com o pressuposto de que a inflação afeta de igual modo todos os preços e

custos.

Apesar dos preços evoluírem de modo diferenciado por produtos, aspecto que

deveria ser tido em consideração quando se estimam os fluxos financeiros a preços

correntes - isto é quando se considera o impacto da inflação no processo de estimação -,

é comum assumir-se, por comodismo ou por falta de informação detalhada, uma taxa

indiferenciada de inflação para todos os custos e proveitos de um determinado período.

IMPOSTO DE RENDA E DEPRECIAÇÃO NA ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

Do ponto de vista de uma empresa, o que realmente importa, quando de uma

Análise de Investimentos, é o que se ganha após os impostos.

A carga tributária representa um ônus real, cujo efeito é o de reduzir o valor dos

fluxos monetários resultantes de um dado investimento. Isto ocasiona, muitas vezes, a

transformação de projetos rentáveis antes da consideração de sua incidência em

antieconômicos quando o imposto de renda for levado em conta. Portanto, torna-se

importante a inclusão do imposto de renda na análise econômica de projetos.

O imposto de renda incide sobre o lucro tributável da empresa que, por sua vez,

é influenciado por procedimentos da contabilidade da depreciação, que visam assegurar

condições para a reposição dos ativos fixos da empresa, quando isto se tornar necessário

à continuidade das operações. Por esta razão, a legislação tributária permite às empresas

deduzirem de seu lucro anual a correspondente carga de depreciação para fins de

cálculo do imposto de renda.

Conforme legislação em vigor, o imposto de renda, em geral, é apurado pela

aplicação de uma alíquota de 15% sobre o lucro tributável da empresa. Para lucros

tributáveis superiores a R$ 240.000,00 por ano (R$ 20.000,00 por mês) é aplicada uma

taxa de 10% sobre o lucro que excede a este limite.

Também incidente sobre o lucro tributável, a contribuição social deve ser

considerada na análise de investimentos. Para empresas industriais a alíquota da

contribuição social é de 9% sobre o lucro tributável.

Nem sempre o lucro contábil é igual ao lucro tributável, ou seja, aquele sobre o

qual incide a alíquota do imposto de renda. Apurado o resultado contábil, a este deverão

ser feitos alguns ajustes, chamados de inclusões ou exclusões.

Conforme análises feitas através dos índices de inflação dos últimos anos

calcularam que a inflação não terá um efeito negativo em nosso projeto.

Hoje calculando sobre uma inflação de 5% ao ano em cinco anos teríamos

uma inflação acumulada de aproximadamente 27,63% visto que, a taxa interna de

retorno do projeto apresenta um resultado de: 70,33% o projeto continua sendo atrativo,

pois o VPL também apresenta um valor positivo de 783.900,19 por isso o projeto torna-

se viável para os próximos 5 anos, Pois a inflação acumulada de 5 anos ainda não fará

com que o VPL fique negativo e não chegará no valor da taxa interna de retorno.

Análise de sensibilidade

TMA = 8,75% a. a TMA = 70,75% a. a

VPL= R$ 983.900,19 VPL= R$ -2.027,23

Esta análise de sensibilidade nos mostra que o nosso projeto apresenta um

lucro bastante atrativo, pois suporta uma grande variação na TMA, pois para o VPL

ficar negativo é necessário chegar a uma taxa de 70,75%.

Ano Fluxo de

Caixa

O R$ 400.000,00

1 R$ 302.400,00

2 R$ 302.400,00

3 R$ 302.400,00

4 R$ 302.400,00

5 R$ 302.400,00

CONSIDERAÇÕES FINAIS

Analisando todas as etapas do projeto concluímos que, o projeto apresenta uma

rentabilidade muito atrativa, pois, oferece uma taxa de retorno bem acima do que as

taxas oferecidas pelo mercado. Mesmo depois de passar pelos cálculos de depreciação e

imposto de renda a taxa de retorno do projeto continua superando a taxa oferecida pelo

mercado com isso concluiu que é interessante aprovar e investir neste projeto, pois o

projeto apresenta um retorno garantido para os próximos cinco anos.

REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS

ALVES, Antonio. Venda Muito Mais. Disponível em:

<<http://www.vendamuitomais.com.br/site/artigo.asp?id=149&Categoria=Lucro%3E>>

Acesso em: 27 mar 2013.

Diário Oficial da União – Seções I e III. Disponível em:

<<http://www.multilex.com.br/upd_blob/0002/2480.04.2012.pdf>> Acesso em: 01 abril

2013.

OLIVO, Rodolfo Leandro de Faria. Análise de Investimentos PLT.