Upload
direcionalri
View
62
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
2
Agenda
Ricardo Ribeiro
COO
Roberto Senna
CEO
Carlos Wollenweber
CFO e Diretor de RI
Destaques do Trimestre
Resultados Operacionais
Resultados Financeiros
3T11 9M11
VGV Lançado% Direcional
R$ milhões 377 1.019
VGV Contratado% Direcional
R$ milhões 430 863
VSO (Vendas Sobre Oferta) % VGV 36,7% 50,4%
Receita Líquida R$ milhões 298 776
Lucro Líquido Ajustado¹ R$ milhões 59 151
Margem Líquida Ajustada¹ % 20% 19%
Principais Números
31. Inclui a compra de Participação no empreendimento Parque Ponta Negra no 2T11
2. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option.
1
1
4
Contratação da 2ª Fase do “Meu Orgulho”
No mês de Setembro a Direcional assinou, junto ao governo do Estado do Amazonas e à Caixa Econômica Federal,
contrato para construção da segunda fase do empreendimento “Meu Orgulho”, com VGV de R$ 313,4 milhões.
# Unidades
Segmento
Parte Habitacional
Infra Estrutura
5.384
MCMV – Faixa 1
R$ 272,6 MM
R$ 40,7 MM
VGV Total R$ 313,4 MM
Localização Manaus - AM
“Residencial Meu Orgulho” – 2ª Fase
Lançamento 3T11
# Unidades
Segmento
Parte Habitacional
Infra Estrutura
3.511
MCMV – Faixa 1
R$ 149,2 MM
R$ 41,4 MM
VGV Total R$ 190,6 MM
Localização Manaus - AM
“Residencial Meu Orgulho” – 1ª Fase
Lançamento 2T10
Total dos projetos para baixíssima renda:
Projetos: 10
Unidades: 17.717
VGV: R$ 926,5 MM
Projetos RET 1%:
Projetos: 5
Unidades: 2,540
VGV: R$ 149,2 MM
1ª Fase “MCMV”
5
Consolidação da Direcional como “fábrica de casas” para a baixa renda
O mais relevante “player” no segmento de baixíssima renda no Brasil
PAR 2ª Fase “MCMV” RET1+ + +
Projetos: 5
Unidades: 3.602
VGV Total: R$ 153,7 MM
Programa antecessor ao
“MCMV”
Projetos: 3
Unidades: 7.391
VGV Total: R$ 380,3 MM
Projetos: 2
Unidades: 6.724
VGV Total: R$ 392,5 MM
Projetos: 5
Unidades: 2.540
VGV Total: R$ 149,2 MM
Unidades com valor de
vendas de até R$ 75,0 mil
Projetos de Grande Porte + Processo Construtivo Industrializado
Petrópolis - AM Meu Orgulho 1ª Fase Meu Orgulho 2ª Fase Total Ville Macaé - RJ
Obras Contratadas Incorporação+
6
Destaques Operacionais
Lançamentos
Vendas
Land Bank
Estoque
Ricardo Ribeiro Resultados Operacionais
162 63
461 575
313
191
313
131
3T10 3T11 9M10 9M11
Incorporação MCMV Faixa 1 Compra Participação
1.019
652
377
162
7
Lançamentos
CAGR 07-10: 82%
VGV Lançado
(R$ milhões)
Evolução VGV Lançado
(R$ milhões)
+133%
+56%
176
710 783
1.067 888
131
2007 2008 2009 2010 9M11
Incorporação Compra Participação
1.019
Total
(R$ Mil)
% Direcional
(R$ mil)
1 Portal Vistas do Horizonte Setembro Belo Horizonte - MG 95.878 47.939 376 1.172 Médio
2 Total Ville Macaé - 3ª Etapa - RET 1 Setembro Macaé - RJ 31.010 15.505 402 1.145 Popular
3 Residencial Meu Orgulho - 2ª Fase Setembro Manaus - AM 313.395 313.395 5.384 8.895 MCMV Faixa 1
Total 440.283 376.839 6.162 11.212
Unidades do
Empreendimeto
(Todas as Fases)
SegmentoUnidades
Lançadas
VGV
Empreendimentos Lançados - 3T11 Lançamento Localização
Distribuição dos Lançamentos
Lançamentos por Segmento Econômico
(% VGV)
Lançamentos por Região
(% VGV)
8
Meu Orgulho 2ª Fase - AM
VGV R$ 313,4 Milhões
Portal Vistas do Horizonte - MG
VGV R$ 47,9 Milhões
Total Ville Macaé 3ª Etapa - RJ
VGV R$ 15,5 Milhões
3T103T11
9M109M11
83,2%
29,2% 35,3%
95,6%
4,1%
46,3%22,4%
4,4%12,7%
21,2%
25,4%
3,2%
5,4%11,5%
MCMV Faixa 1 Popular Médio Médio-Alto Comercial
3T103T11
9M109M11
60,1%83,2%
58,6% 67,7%
25,7%34,8%
5,6%
14,2% 16,8% 6,7%
26,7%
Norte Centro-Oeste Sudeste
3T103T11
9M109M11
35,3%
91,9%
64,3% 68,9%
39,4%
2,5%
22,1% 11,0%
25,3%5,6%
13,6%20,1%
Norte Centro-Oeste Sudeste
3T103T11
9M109M11
72,8%
30,2% 40,5%
49,2%
11,2%
39,4% 19,8%
24,7%
10,7%
16,2%27,9%
26,1%4,4%
14,2% 7,1%
0,8%
4,8%
MCMV Faixa 1 Popular Médio Médio-Alto Comercial
143 117
440 461 313
191 313
89
3T10 3T11 9M10 9M11
Incorporação MCMV Faixa 1 Compra Participação
143
430
631
863
9
Vendas Contratadas
CAGR 07-10: 101%
+201%
+37%
Vendas por Região
(% VGV)
Vendas por Segmento Econômico
(% VGV)
VGV Contratado
(R$ milhões)
Evolução VGV Contratado
(R$ milhões)
127
441 661
1.037 774
89
2007 2008 2009 2010 9M11
Incorporação Compra Participação
863
10
Velocidade de Vendas
Vendas Sobre Oferta (VSO)
VGV Total
Velocidade de Vendas (%)
em Unidades
17%
87%
48%
20%
90%
27%
4%
21%
20%
14%
1%
9%
9% 2%3T10
4T10
1T11
2T11
3T11
3M 6M 9M 12M 15M
40%
78%
93%
70%
90%
Status das Vendas dos Projetos RET1 Lançados no 2T11
38,3%
22,1%
36,7%
20,8%
27,6%
18,5%16,0%
3T10 4T10 1T11 2T11 3T11
Com Projetos MCMV faixa 1 Sem Projetos MCMV faixa 1
Impactado pelo baixo
volume de
Lançamentos do 3T11
40%
60% Total Vendido
Em processo de venda*
* RET1 as vendas dependem da aprovação do crédito do cliente na CEF
Unidades Lançadas no 2T11 1.732
Total Vendido 700
Vendas 2T11 253
Vendas 3T11 368
Vendas Outubro 79
Em processo de venda* 1.032
Status das Vendas: RET1
1111
Empreendimentos Entregues nos 9M11
1 Equilibrium Manaus - AM 2T11 43.561 1362 Águas do Madeira Porto Velho - RO 2T11 40.973 4263 Grand Prix Manaus - AM 2T11 36.983 1924 Lake View Resort Brasília - DF 2T11 87.812 2325 Garden Club - Fase 01 Porto Velho - RO 2T11 27.515 3136 Dream Park Serra - ES 2T11 35.704 2827 Gran Paradiso Belo Horizonte - MG 3T11 13.621 1288 Villagio Santa Mônica Belo Horizonte - MG 3T11 10.219 1209 Vernissage Campinas - SP 3T11 8.448 58
Total 304.835 1.887
UnidadesLocalizaçãoEmpreendimentosTrimestre
de Entrega
VGV %
Direcional
(R$ mil)
DF 29%AM
26%
RO 22%
ES 12%
MG 8%
SP 3%
Entregas Por Região
(% do VGV)
12
Land Bank
Nos 9M11 adquirimos 6 terrenos, VGV de R$ 581 milhões;
59,2% projetos de grande porte (acima de mil unidades);
53,5% nas regiões Norte e Centro-Oeste;
52,4% destinados a empreendimentos populares;
45,6% elegíveis ao Programa MCMV.
Composição do Land Bank em VGV
(% Direcional)
“MINHA CASA, MINHA VIDA”
49,5 mil unidades elegíveis ao programa,
equivalentes a 73,4% das unidades do
banco de terrenos
Segmento Econômico
(em VGV)
ES1,5%
AM13,7%
MG37,6%
RO3,9%
SP6,5%
PA13,4%
DF22,5%
RJ0,9%
Popular; 52,4%
Comercial; 4,8%
Médio; 36,0%
Médio Alto; 6,8%
Evolução do Land Bank 9M11
(% VGV)
6.757 6.991 581 229
575
4T10 TERRENOSADQUIRIDOS NO
9M11
REVISÃO DEPREMISSAS
LANÇADOS 9M11 9M11
53
63
95
220
275
886
783
1.067
1.019
7%
12%
21%
% em Estoque27%
Concluídos
2008
2009
2010
2011
Lançado Estoque
13
Estoque
Estoque - Em unidades Estoque - Em VGV (R$ milhões)
7% do VGV em estoque é de empreendimentos concluídos (6% das unidades);
87% das unidades em construção já foram comercializadas;
Queda de 7% do volume estoque em relação ao trimestre anterior.
271
286
536
1.050
2.230
2.003
7.984
12.201
9.528
14%
7%
9%
% em Estoque23%
Concluídos
2008
2009
2010
2011
Lançadas EstoqueApenas R$ 52,7
milhões em
unidades
concluídas
VGV (R$mil) % Direcional Unidades em Estoque
Estoque Total 705.493 4.373
14
Destaques Financeiros
Resultados Financeiros
Indicadores de Liquidez
Resultado a Apropriar
Desempenho das Ações
Carlos Wollenweber Resultados Financeiros
63,4 102,3 263,2 377,6 781,9 776,3
24,0% 21,1%24,5% 22,5% 22,6%
19,4%
2006 2007 2008 2009 2010 9M11
Margem Liquida Ajustada ¹
67 97 179 242
32,0% 32,6% 34,5%31,2%
3T10 3T11 9M10 9M11
Margem Bruta ajustada²
211 298
519
776
3T10 3T11 9M10 9M11
+41%
+50%
15
Resultados Financeiros
1. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option.
2. Excluindo-se os custos de financiamento alocados no custo de produção.
Receita Líquida
(R$ milhões)
CAGR 06-10: 87,4%
Evolução da Receita Líquida
(R$ milhões)
44%
+35%
Lucro Bruto e Margem Bruta Ajustada²
(R$ milhões)
47 59
126 151
22,4% 20,0%
24,2%
19,4%
3T10 3T11 9M10 9M11
Margem Líquida Ajustada
33 72 69
187
15,2%23,7%
12,8%
23,5%
3T10 3T11 9M10 9M11
% Receita Bruta
16
Resultados Financeiros
Composição da Receita Bruta 9M11
Lucro Líquido e Margem Líquida ajustados¹
(R$ milhões)
+26%
+20%
Receita com Prestação de Serviços
(R$ milhões)
+120%
+173%
1. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option.
Incorporação; 76,5%
Taxa de Administração;
0,7%
Obras por Empreitada;
22,3%
Corretagem (Expert); 0,4%
5 6 14 18
2,9%
1,3% 1,8% 2,1%
3T10 3T11 9M10 9M11
% Vendas
13 23
33
57
6,3% 7,8% 6,3% 7,3%
3T10 3T11 9M10 9M11
% Receita
51 73
138 179
24,3% 24,6%
26,7%
23,1%
3T10 3T11 9M10 9M11
Margem EBITDA Ajustada17
Resultados Financeiros
EBITDA ajustado e Margem EBITDA ajustada¹
(R$ milhões)
G&A ajustado ¹
(R$ milhões)
Despesas Comerciais
(R$ milhões)
+75%
+74%
1. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option.
+10%
+33%
+43%
+29%
1. Consumo de Caixa: medido pela variação da dívida líquida, deduzida dos aumentos de capital
* 1T11: Ajuste de R$ 223,8 milhões referentes ao follow-on e R$ 40,3 milhões referentes ao pagamento de dividendos
* 3T11: Ajustado no valor de R$ 15,6 milhões referente ao dispêndio com o plano de recompra de ações
18
Caixa Líquido, Endividamento e Cash Burn
Consumo de Caixa¹ (R$ mil)
Dívida Bruta
(ex- securitização de recebíveis)
SFH; 92,6%
FINAME e Leasing;
2,4%
Capital de Giro; 5,0%
14.52225.312 22.468
32.65741.236
73.69586.301
100.873
64.967
33.965
51.609
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11* 2T11 3T11*
Média Móvel dos Últimos 4 Trimestres
Situação de Liquidez 3T11 2T11 3T10 D % D %
(R$ mil) (a) (b) (c) (a/b) (a/c)
Empréstimos e Financiamentos 437.708 408.630 245.724 7,1% 78,1%
SFH 372.640 341.303 184.243 9,2% 102,3%
Securitização de Recebíveis 35.273 37.216 53.097 -5,2% -33,6%
FINAME e Leasing 9.480 9.149 8.384 3,6% 13,1%
Capital de Giro 20.315 20.962 -3,1% n/a
Caixa e Equivalentes 343.618 381.768 235.075 -10,0% 46,2%
Dívida Liquida 94.090 26.862 10.649
Dívida Liquida/ Patrimônio Líquido 7,9% 2,3% 1,4%
19
Resultado a Apropriar
Cronograma de Reconhecimento do REF
17%
44% 39%
até 2011 até 2012 após 2012
Resultado a Apropriar (R$ mil) 3T11 2T11 3T10 D % D %
(a) (b) (c) (a/b) (a/c)
Resultado a Apropriar Consolidado (1+2) 499.703 413.476 380.825 20,9% 31,2%
Receitas a incorrer 1.325.614 1.076.829 979.936 23,1% 35,3%
Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 37,7% 38,4% 38,9% -0,7 p,p, -1,2 p,p,
Resultado a Apropriar Incorporação (1) 328.803 312.496 278.536 5,2% 18,0%
Receitas a incorrer 773.964 723.042 673.976 7,0% 14,8%
Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 42,5% 43,2% 41,3% -0,7 p,p, 1,2 p,p,
Resultado a Apropriar Obras de Empreitada (2) 170.899 100.979 102.289 69,2% 67,1%
Receitas a incorrer 551.651 353.787 305.960 55,9% 80,3%
Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 31,0% 28,5% 33,4% 2,4 p,p, -2,5 p,p,
1.151 1.651
1.345
500
PL 3T11 REF PL Ajustado Valor deMercado
20
Valor de Mercado = 0,82PL Ajustado
Plano de Recompra de Ações
Date: 11/09/2011
Duração do Plano 60 dias 180 dias
Data de Início 12/08/2011 24/10/2011
Data de encerramento 11/10/2011 20/04/2012
Status Encerrado Ativo
Quantidade Aprovada em Conselho 4.500.000 4.000.000
Quantidade Executada 1.633.800 -
% Executado 36,3% 0,0%
Limite financeiro 35.000.000,00 30.000.000,00
Custo Total 15.618.904,00 0,00
% Executado 44,6% 0,0%
Preço Médio de Aquisição (R$) 9,56 0,00
Detalhes dos Planos de Recompra Plano 1 Plano 2
21
Desempenho das Ações
Desde IPO
DIRR3: -14,0%
IBOVESPA: -13,5%
IMOB: -11,5%
0
20
40
60
80
100
120
140
160
-
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
19
-no
v-0
9
7-d
ez-0
9
22
-dez
-09
12
-jan
-10
28
-jan
-10
12
-fe
v-1
0
3-m
ar-1
0
18
-mar
-10
5-a
br-
10
20
-ab
r-1
0
6-m
ai-1
0
21
-mai
-10
9-j
un
-10
25
-ju
n-1
0
13
-ju
l-1
0
30
-ju
l-1
0
17
-ago
-10
6-s
et-
10
30
-set
-10
18
-ou
t-1
0
3-n
ov-
10
23
-no
v-1
0
8-d
ez-1
0
28
-dez
-10
13
-jan
-11
31
-jan
-11
15
-fe
v-1
1
2-m
ar-1
1
21
-mar
-11
5-a
br-
11
20
-ab
r-1
1
9-m
ai-1
1
24
-mai
-11
8-j
un
-11
24
-ju
n-1
1
11
-ju
l-1
1
26
-ju
l-1
1
10
-ago
-11
25
-ago
-11
12
-set
-11
27
-set
-11
13
-ou
t-1
1
28
-ou
t-1
1
Pre
ço d
a A
ção
Vo
lum
e (
R$
mil)
Volume
0
20
40
60
80
100
120
140
160
-
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
18
-no
v-0
9
4-d
ez-0
9
21
-dez
-09
11
-jan
-10
27
-jan
-10
11
-fe
v-1
0
2-m
ar-1
0
17
-mar
-10
1-a
br-
10
19
-ab
r-1
0
5-m
ai-1
0
20
-mai
-10
8-j
un
-10
24
-ju
n-1
0
12
-ju
l-1
0
29
-ju
l-1
0
16
-ago
-10
3-s
et-
10
29
-set
-10
15
-ou
t-1
0
1-n
ov-
10
22
-no
v-1
0
7-d
ez-1
0
27
-dez
-10
12
-jan
-11
28
-jan
-11
14
-fe
v-1
1
1-m
ar-1
1
18
-mar
-11
4-a
br-
11
19
-ab
r-1
1
6-m
ai-1
1
23
-mai
-11
7-j
un
-11
22
-ju
n-1
1
8-j
ul-
11
25
-ju
l-1
1
9-a
go-1
1
24
-ago
-11
9-s
et-
11
26
-set
-11
11
-ou
t-1
1
27
-ou
t-1
1
De
sem
pe
nh
o
Vo
lum
e m
éd
io (
21
pre
gõe
s R
$ M
il)
Volume médio 21 dias Ibovespa IMOB Direcional
22
Aviso
Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados
operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras
previsões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho
futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições
razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as
perspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da
situação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações
governamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão
sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração.
23
Contatos
Carlos WollenweberDiretor Financeiro e de RI
Jose Francisco DutraTesouraria | RI
Lucas BousasAnalista de RI
Paulo SousaAnalista de RI
www.direcional.com.br
(55 31) 3214-6200
(55 31) 3214-6450