Finansmarknadsenkät

Maj 2011

Cop

yrig

ht ©

Box

IR

FInansMaRknadsenkät Maj 2011 2

Executive summary

I syfte att öka kunskapen om hur finansbranschen ser på börsbolagens IR-arbete genom-förde Box IR under april och maj 2011 en enkätundersökning, där professionella aktörer på finansmarknaden fick svara på frågor om investerarrelationer i svenska börsbolag. Intres-set för undersökningen var över förväntan och totalt besvarades enkäten av 106 personer, vilket motsvarade ca 20 procents svarsfrekvens, trots att undersökningen till stor del genomfördes under brinnande kvartalsrapportsäsong. Respondenterna fördelade sig enligt vidstående diagram.

enkäten bestod av sammanlagt tio frågor. svarsalternativen utgjordes av såväl flerval som rena textsvar, vilket också genererade många intressanta kommentarer.På följande sidor ges en sammanfattande redogörelse för svaren på frågorna, men låt oss börja med några enkla slutsatser och intressanta citat.

• När proffsen ombads nämna de tre viktigaste faktorerna för att ta ett investeringsbeslut eller ta upp ett bolag till bevakning hamnar CsR-frågor längst ner på listan. även en direkt fråga om vikten av CsR-frågor visar att dessa frågor väger relativt lätt. Om enkäten inte varit anonym hade nog svaren varit lite mer politiskt korrekta.

• De viktigaste forumen för investerarrelationer är one-on-ones, rapportpresentationer samt IR-webb medan sociala medier, trots en explosionsartad utveckling, har en lång väg kvar för att nå finansproffsens gunst (delvis beroende på att svenska bolag inte är speciellt aktiva vad gäller IR och sociala medier).

• Tillgänglighet till management är viktigt, men det gäller att de säger rätt saker.

” Varför går en IR in i ”closed period”??? Ligger det inte i jobbet att kunna kommunicera på ett sätt att detta inte behövs!?”

Analytiker

” Bra IR kännetecknas av tillgänglighet, snabb respons, god bolagsför­ståelse kombinerat med förståelse för hur aktiemarknaden fungerar.”

Analytiker

Förvaltare 44%

Analytiker 42%

Övriga 14%

FInansMaRknadsenkät Maj 2011 3

Kort sammanfattning av slutsatserna från enkäten

Tillgänglighet är viktigt, men det räcker intenär det gäller nivån på IR-arbetet och tillgängligheten till ledningen är det viktigt att beakta skillnaden i de resurser som bolagen har möjlighet att lägga ned. Bland Large Cap-bolagen består IR-avdelningen oftast av flera personer, medan IR-arbetet i Mid- och small Cap-bolag till stor del hanteras av Vd eller finanschef. Generaliserat visar vår enkätundersökning följande:

• Large CapBra nivå på IR-arbetet, men tillgängligheten till ledningen är sämre. Varannan analytiker tycker att ledningen är svårtillgänglig i svenska Large Cap-bolag.

• Mid CapLedningen anses mycket tillgänglig, men var tredje tycker att nivån på IR-arbetet är otillräcklig

• Small CapHög tillgänglighet till ledningen, men låg nivå på IR-arbetet. sex av tio tycker att IR-arbetet inte håller måttet.

” Nedlagda kostnader och ambition återspeglar kvalité.” Analytiker

CSR-frågor står lågt i kursav naturliga skäl lyfts ofta CsR-frågor fram som viktiga investerings-kriterier och det finns idag ett stort antal fonder med etisk inriktning på den svenska marknaden. att detta är åtminstone ”politiskt korrekt” råder det inget tvivel om, men när börsproffsen tillfrågas anonymt står CsR tämligen lågt i kurs. detta illustreras bl a av att endast tre personer anser att CsR-frågor är mycket viktiga för deras investeringsbeslut.

denna bild förstärks ytterligare när de tillfrågade får ange tre kriterier för att ett bolag ska vara intressant att investera i. endast två personer har CsR bland sina topp tre investerings-kriterier.

6 av 10 tycker att IR-arbetet inte håller måttet hos Small Cap

Varannan analytiker anser att ledningen är svårtillgänglig

Hur viktiga är CSR-frågor för ditt investerings-beslut/din bedöm-ning av ett bolag?

CSR – är det bara”politiskt korrekt”?

3

19

5

4

3

2

1

39

25

17

FInansMaRknadsenkät Maj 2011 4

Årsredovisningen kostar mer än den smakar

det är allmänt känt att svenska börsbolag lägger väldigt stora resurser på sina årsredo-visningar, i pengar räknat rör det sig om storleksordningen en kvarts miljard kronor för de noterade bolagen (se Box IR:s årliga IR-enkät 2010). I takt med att IR-webbens betydelse ökat har också betydelsen av årsredovisningen som informationskälla för finansmarknaden minskat. Färre än hälften av de tillfrågade i vår enkät anser att årsredovisningen är viktig eller mycket viktig. även om PdF fortfarande är det vanligaste formatet på den digitala versionen av årsredo-visningen, har det blivit allt populärare på senare år att skapa en mer avancerad Flash- eller HtML-baserad variant på hemsidan. detta tillmäts dock mycket litet värde av finansmarkna-dens aktörer när man får ranka olika IR-åtgärder.

HtML- eller Flash-baserad årsredovisning möts t o m av starkt ogillande av vissa, vilket fram-går tydligt av följande kommentar från en analytiker:

” Alla bolag som har sin årsredovisning på hemsidan i något annat for­mat än PDF borde GENAST SLUTA MED DETTA. Är inte intresserad av någon Flash­baserad version som är fullständigt användarovänlig. PDF är det bästa, punkt slut.”

IR-webben är viktig för finansmarknaden när man vill ta del av börsbolagens finansiella kom-munikation. detta visar sig tydligt när man tillfrågas om hur man helst vill information från börsbolagen. 70 procent av finansproffsen anser också att bolagens IR-webb är viktig eller mycket viktig.

Vi kan också konstatera att IR via sociala medier som twitter, Facebook etc. möts av oin-tresse från finansmarknaden. detta är dock en relativt ny företeelse och svenska börsbolag ligger definitivt inte i framkanten när det gäller dessa nya informationskanaler.

One-on-ones och rapportpresentationer är investernas favoriter när det gäller IR-aktiviteter från börsbolagen.

En kvarts miljard kronor spenderas på årsredovis-ningar…

…men färre än hälften anser att den är viktig som IR-verktyg

2 av 3 tycker att IR-webben är viktig eller mycket viktig

HTML-baserad års-redovisning sågas

Svagt intresse för sociala medier

One-on-ones när marknaden får välja

4,19

4,16

3,97

3,78

3,75

3,71

2,81

2,57

1,76

One-on-ones

Rapportpresentationer

Roadshows

Informationsrik IR-web

Kapitalmarknadsdag

Webcasts

HTML-baserad ÅR

Nyhetsbrev

Sociala medier

Skala 1–5 där 5=oviktigt och 5=mycket viktigt

FInansMaRknadsenkät Maj 2011 5

Vad kännetecknar bra respektive dålig IR?

” Tillgänglighet, tillgänglighet, tillgänglighet och verksamhetskompetens. SKA sitta i bolagsledningen om intressant för analytiker.” Analytiker

när finansmarknadens aktörer själva får sätta ord på vad som kännetecknar bra IR nämns tillgänglighet oftare än något annat. Ingen av de som svarat anser dock att endast tillgäng-lighet räcker. det framstår tydligt när vi sammanfattar resultatet på frågorna om nivå och tillgänglighet ovan.

” Öppenhet och ärlighet i kommunikationen. Man är beredd att diskutera sina svaga sidor i bolaget. Har en bra kunskap om sin sektor, konkurren­ter, leverantörer, kunder och omvärldsanalys.”” Förvaltare

det är tydligt att marknaden efterfrågar öppenhet, transparens och ärlighet i den finansiella kommunikationen. dessutom anser många att det måste finnas en förståelse för hur fi-nansmarknaden fungerar och att god kunskap, inte bara om det egna bolaget, utan även om bransch och konkurrenter är a och O för att IR-arbetet ska fungera väl.

” Förståelse för hur analytiker och förvaltare jobbar och tänker. Bra kunskap om det egna bolaget samt konkurrenter.” Förvaltare

dålig IR uppges ofta vara motsatsen till synpunkterna ovan, men några kännetecknande citat är värda att lyfta fram:

” Mycket info i goda tider, knapphändig i dåliga. Information som är svår­förståelig, förmedlad av endast anställda informatörer samt är känslo­styrd eller av typen ”corporate bull shit”.” Förvaltare

”Begränsad information, orealistiska målsättningar.” Analytiker

” Ett annat oskick är när IR bojkottar kritiska analytiker som inte anbefaller köp av aktien.” Förvaltare

” Att man bara häller upp kaffet på presentationerna, man inte klarar av en bra företagspresentation/dragning själv. Tyvärr har man ofta för att upp­fylla den kvinnliga kvoten satt en ”blondin” där som IR och det duger inte!” Förvaltare

Tillgänglighet är viktigt, men bra IR kräver även…

…öppenhet, trans-parens och ärlighet, men också förståel-se för hur markna-den fungerar

Att hålla inne med dåliga nyheter upp-skattas inte

Eller när kritiska analytiker får sämre service

Vad kännetecknar bra IR?

33

19

12

11

8

5

Tillgänglighet

Öppenhet

God kunskap om bolag / bransch

Snabb information

Transparens

Kontinuitet

FInansMaRknadsenkät Maj 2011 6

Vad är viktigast för investeringsbeslutet?

Professionella investerare och analytiker anser att likviditet i aktien och vinsttillväxt är de viktigaste kriterierna för att investera i eller ta upp ett bolag till bevakning.

I det här sammanhanget är det också intressant att konstatera att IR och kommunikation är lika viktigt som värdering och investment case.

Bra IR lika viktigt som investment case eller värdering

Nämn tre kriterier för att ett bolag ska vara intressant att ta upp till bevakning eller investera i

Vill du få en utförligare presentation av enkäten?

Kontakta oss så bokar vi in ett möte!

40

34

22

19

18

18

17

11

10

2

Börsvärde, likviditet

Framtidsutsikter, tillväxt

Företagsledning

Investment case

IR, kommunikation

Värdering

Affärsidé, strategi,konkurrenskraft

Finansiella nyckeltal

Track record, historik

CSR

www.boxir.se

För mer information kontakta oss på telefon 08-21 41 00 eller besök oss på vår hemsida.

Box IR:

Mikael Zilléntelefon: 0762-13 00 40 e-post: mikael@boxir.se

tomas Öqvisttelefon: 0705-54 34 40e-post: tomas@boxir.se

Om Box IR Box IR är ett konsultföretag inom finansiell kommunikation specialiserat på investerarrelationer och strategisk företagskommunikation. Vårt erbjudande baseras på rådgivning från seniorkonsulter med en mångårig bakgrund inom aktiemäkleri och analys. kombinerat med vår erfarenhet från kommuni-kation, PR och media kan vi erbjuda ett integrerat tjänsteutbud byggt på branschkunskap och första-hands kapitalmarknadserfarenhet från några av nordens ledande Investmentbanker.

Box IR ägs och drivs av Mikael Zillén och tomas Öqvist. Med över 30 års gemensam erfarenhet från den finansiella sektorn och dryga 10 år av finansiell kommunikation är vår vision att bli den ledande kom-munikationsbyrån för företag och organisationer som efterfrågar spetskompetens inom finansiell kommuni-kation kombinerat med finansmarknadsexpertis.

I syfte att vara kostnadseffektiva och samtidigt kunna erbjuda kunderna ett heltäckande tjänsteutbud har Box IR strategiska samarbeten och ett nätverk av etablerade specialister, bl a sjö&Berg för grafisk formgivning, trycksaksproduktion, m.m.

Kort om grundarna:Mikael Zillén har en civilekonomexamen från stockholms Universitet. Han har sedan 2005 arbetat med finansiell kommunikation och investerarrelatio-ner, såväl i egen regi som på byrån Citigate stockholm. Mikael har en gedigen finansmarknadsbakgrund från firmor som Handelsbanken, nordea och danske Bank, där han under drygt 15 år var verksam bl a som institutionell aktiemäk-lare. Mikael har haft ett stort antal större svenska och amerikanska institutioner samt hedgefonder som kunder och har erfarenhet från ett flertal börsintroduk-tioner.

Tomas Öqvist är civilekonom från Handelshögskolan i stockholm och har mer än 15 års erfarenhet av finansbranschen, bl a som aktieanalytiker på Carnegie och alfred Berg, varav ett flertal år som topprankad inom It-sektorn. tomas har varit rådgivare till större svenska, europeiska och amerikanska institutioner som handlar med nordiska aktier och har dessutom medverkat vid flera börsin-troduktioner och M&a-affärer. Han har sedan 2007 varit verksam som konsult inom finansiell kommunikation och investerarrelationer.