LA FINANCIACIÓN DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA

El dinero (funciones y características) El dinero en el sistema financiero actual Los Bancos y la creación de dinero Los intermediarios financieros

Diap. N°

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Mochon y Becker (Capítulo 14)

CONTENIDOS A DESARROLLAR

EL DINERO (FUNCIONES Y CARACTERÍSTICAS)

Funciones del Dinero:Medio de cambio=>aceptado para realizar transacciones, evita el

trueque, disminuye los costos de transacciónUnidad de cuenta=>medida de valor para calcular el Px de bs y ssDepósito de valor => activo financiero que permite mantener

riqueza. Su poder de compra disminuye con la inflaciónPatrón de pago diferido=>los pagos futuros se determinan en

dinero

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Características del Dinero:•Duradero => no será aceptado si se deteriora rápidamente•Transportable•Divisible => debe poder subdividirse•Homogéneo => cada subdivisión debe ser de igual calidad•De oferta limitada => si fuera ilimitado no tendría valor

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HISTORIA DEL DINERO

1) Trueques: todas las transacciones en base al trueque de bienes y servicios

2) Dinero mercancía => Ej: sal, oro, plata. Tiene igual valor como unidad monetaria que como mercancía. La acuñación de monedas evita la necesidad de evaluar la calidad y pureza en cada intercambio.

3) Dinero signo o papel => Tiene un valor muy bajo como mercancía.

=> En la edad media, los orfebres ofrecían servicios de custodia de metales preciosos en cajas de seguridad, y extendían un recibo a cambio.

=> Estos papeles comenzaron a transferirse entre las personas, y los orfebres comenzaron a emitir recibos al portador.

=> Dinero papel plenamente convertible en oro4) Dinero nominalmente convertible en oro=> Las transacciones con papeles resultaban mas cómodas y

eficientes.=> El público por lo general no reclamaba todo el oro y plata a los

orfebres.=> Los orfebres comenzaron a emitir recibos por mayor cantidad que

el respaldo en oro y plata => Dinero nominalmente convertible en oro.

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N° 4

EL DINERO EN EL SISTEMA FINANCIERO ACTUAL

• Dinero Fiduciario => el papel dinero NO tiene respaldo en oro o plataFides = Trust = Confianza => Confianza de los individuos en que el dinero será aceptado como medio de cambio

• Dinero legal => emitido por una institución que monopoliza la emisión (BCRA)

• Dinero bancario => activos financieros generados por los intermediarios financieros (Bancos, Cajas de Ahorro, Compañías Financieras, Compañías de Seguro, Fondos de inversión, etc...).

• Tipos de Depósitos:A la vista => Disponibilidad inmediata / Cta. Cte.De ahorro => No se utilizan cheques / Caja de AhorroA Plazo => No se pueden retirar sin penalización / Plazo Fijo

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EL DINERO EN EL SISTEMA FINANCIERO ACTUAL

Definición empírica del dinero

Oferta monetaria (OM) = Efectivo + Depósitos

M1 = Efectivo en poder del publico + Depósitos a la vista

M2 = M1 + Depósitos de ahorro

M3 = M2 + Depósitos a plazo

Dinero en sentido amplio = Activos líquidos en poder del publicoALP = M3 + Bonos y letras del tesoro + Otros

“Los activos son líquidos si pueden venderse rápidamente a con un bajo costo y es seguro su valor monetario”

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LOS BANCOS Y LA CREACION DE DINERO

• Balance del Banco xxxx

Reservas Depósitos

(E+Dbcra)

Préstamos Préstamosbcra

Otros Act Otros Pasivos

Los Bancos guardan parte de los Depósitos que reciben

=> Reservas (activos de caja o líquidos)

•Por ley los Bancos deben guardar r % (encaje bancario) de los depósitos que reciben. •Si la gente perdiera la confianza en un Banco y todos quisieran retirar su dinero, el mismo NO estaría disponible.•El BCRA puede funcionar como garante de última instancia en caso de una corrida bancaria

Diap. N°

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LOS BANCOS Y LA CREACION DE DINERO

• Creación de dinero bancarioEl Banco presta más de lo que recibe => Crea dineroSupongamos que r=20%, y el BCRA emite $1.000 que los

recibe un individuo y los deposita en un Banco.

Bco 1 Bco 1 Bco 2 Bco2 Bco3

R(1000) D(1000) R(200) D(1000)

P(800)

R(800) D(800) R(160) D(800)

P(640)

R(640) D(640)

El proceso continua hasta que se preste todo el exceso de reservas

Nuevos depósitos = 1.000 + 800 + 640 + ....... => Progresión geométrica

ND = 1.000 (1 + 0,8 + 0,82 + 0,83 + .........) = 1.000 x 1 = 1.000 x 1

1-0, 8 0, 2

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LOS BANCOS Y LA CREACION DE DINERO

• Creación de dinero bancario

ND = $1.000 x 1 = $1.000 x 1 = $1000 x 1 = $1.000 x 5

1-0,8 0,2 r

“Multiplicador del dinero bancario (multiplicador monetario)”

Supuestos:

1. Los préstamos se vuelven a depositar en su totalidad en los Bancos. e=E/D=0

2. Los Bancos sólo guardan r % y el resto (1-r %) lo prestan.

Conclusiones:

Si aumenta r%, disminuye el m.m. => disminuye la oferta monetaria

Se puede destruir dinero si el BCRA retira dinero de circulación (proceso inverso al de creación de dinero bancario)

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LA FINANCIACIÓN DE LA ECONOMIA Y LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

Los intermediarios financieros canalizan activos financieros desde aquellos que tienen sobrantes de fondos (oferentes) hacia aquellos que tienen faltante de fondos (demandantes)

Prestamista

(Ofrece $)

Prestatario

(Demanda $)

Intermediario Financiero

Act fin. primarios

Act fin. indirectos

Act fin. primarios

•Los intermediarios financieros son especialistas en transacciones financieras, por lo tanto conocen el riesgo de cada operación.

•Los activos financieros indirectos tienen menor riesgo y menor rentabilidad que los activos financieros primarios.

•Medios de inversión (según rentabilidad, liquidez y riesgo) = Acciones, Fondos de inversión, Bonos, Seguros de vida, divisas, etc...

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LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

1) Intermediarios financieros monetarios

Aquellos cuyos activos financieros son generalmente aceptados como medios de pago, esto es, son dinero.

Ejemplos:

• Banco Central• Banca Oficial y Privada• Cajas de Ahorro y Crédito• Compañías Financieras• Sociedades de Ahorro y Préstamo para la Vivienda

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LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

2) Intermediarios financieros no monetarios

Se caracterizan por emitir activos financieros (pasivos para ellos) que no son dinero en sentido estricto. Entre ellos encontramos:

Ejemplos:

•Compañías Aseguradoras•Fondos de Jubilaciones y Pensiones•Fondos Comunes de Inversión Mobiliaria•Entidades de Leasing y Factoring•Sociedades mediadoras en el mercado de dinero

3) El mercado de valores: la Bolsa

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1) Verdadero o Falso. Justifica la opción Falsaa) El trueque de bienes es más eficiente que las

transacciones con dinerob) El dinero mercancía no tiene valor en sí mismoc) El dinero fiduciario es generalmente aceptado

solamente porque la gente tiene fe en que será aceptado como medio de cambio.

d) El dinero legal es el que emiten los intermediarios financieros.

e) Los bancos al conceder préstamos crean dinero bancario.

2) Oferta monetariaSegún datos del BCRA al 31/12/99, en Argentina

existen: Depósitos de ahorro = $14.000 ; Títulos públicos = $30.000 ; Depósitos a plazo = $50.000 ; Efectivo en poder del publico = $19.000 ; Reservas de los Bancos = $15.000 y Depósitos a la vista = $10.000

Calcule: OM1 = $..............; OM2 = $...............;OM3 = $...............

EJERCICIO

Diap. N° 13

3) Creación de dineroEl BCRA emite $1.000.000 para pagar sueldos a

empleados públicos. Este dinero es depositado en su totalidad en Bancos. Por ley, los Bancos guardan como reserva el 25% de los

depósitos que reciben. Los Bancos prestan el 75% de los depósitos que

reciben.Todos los individuos que reciben prestamos vuelven a

depositar todo el dinero.

Responda:A) Cual es el encaje bancario?B) Cual es el multiplicador del dinero bancario?C) Cual es la cantidad de nuevos depósitos (u oferta

monetaria) que se crea en esta situación?

EJERCICIO