Varant Akademi: 14 Varant Stratejisi

14 Varant Stratejisi

VARANT AKADEMİ

Eğitimin Amacı:

Yeni başlayandan tecrübeli yatırımcılara kadar her kademeden yatırımcı için uygundur

Kimler İçin Uygundur:

Varant alım satımında stratejiler oluşturmak ve geliştirmek

Eğitimin Konusu: 14 Varant Stratejisi

VARANT AKADEMİ

1. Alım Varantı Seçimi2. Satım Varantı Seçimi3. Maliyet Ortalaması Yaklaşımı4. Orta-Uzun Vadeli Varantlara Yatırım5. Zararda Varantlara Yatırım6. Vadesine Az Kalmış Varantlara Yatırım7. Nakit Yaratma 8. Straddle&Strangle9. İkili Trade10.Korunma11.Çeşitlendirme12.Yapılandırılmış Ürünler13.Döviz Varantları14.Yeni İhraçlar

Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.

VARANT AKADEMİ

Varantlar genellikle bir yıldan kısa vadeli ürünlerdir. Kısa vadede yatırım yaparken:

• Riski kontrol altında tutmak

• Piyasanın beklentinizin tersine hareketi halinde pozisyondan çıkma esnekliğine sahip olmak kritik önem taşır.

Varantlar zarar sınırlayıcı özelliğe sahip, dilediğinizde satabileceğiniz menkul değerlerdir

VARANT AKADEMİ

Kar/Zarar

Dayanak varlığın fiyatında artış beklentisi olduğu takdirde alım varantında uzun pozisyon alınır

Vadedeki Dayanak Varlık

Fiyatı

Vadedeki net kar/zarar

Alım Varantının Vadedeki Değeri

100 -50 0

150 -50 0

200 -50 0

250 0 0

300 +50 +50

350 +100 +150

STRATEJİ 1: Alım Varantı Seçimi

Yaygın HataKısa vadeli, düşük fiyatlı, yüksek etkin ayarlamaya sahip varanta yatırım yapmak

ÖneriRisk algısına göre www.isvarant.com adresinde yer alan sarı ve yeşil risk grubu varantlar arasından tercih yapılmalıdır

VARANT AKADEMİ

Kar/Zarar

Dayanak varlığın fiyatında düşüş beklentisi olduğu takdirde satım varantında uzun pozisyon alınır

Vadedeki Dayanak Varlık

Fiyatı

Vadedeki net kar/zarar

Satım VarantınınVadedeki Değeri

25 +50 +75

50 +25 +50

75 -50 +25

100 0 0

125 -25 0

150 -25 0

STRATEJİ 2: Satım Varantı Seçimi

Yaygın HataKısa vadeli, düşük fiyatlı, yüksek etkin ayarlamaya sahip varanta yatırım yapmak

ÖneriRisk algısına göre www.isvarant.com adresinde yer alan sarı ve yeşil risk grubu varantlar arasından tercih yapılmalıdır


VARANT AKADEMİ

KULLANIM FİYATI

Kullanım Fiyatı Üstü

Kullanım Fiyatı Altı

SATIM Varantı Değeri = 0ALIM Varantı Değeri >0

ALIM Varantı Değeri = 0 SATIM Varantı Değeri > 0

VARANT AKADEMİ

STRATEJİ 3: ‘Maliyet Ortalaması’ Yöntemi ile Pozisyon Üretimi

Uzun Pozisyon Alım Varantı

AÇ

AZALT

EKLE

AZALT

EKLE

Varant seçimini yaptıktan sonra yatırıma ayrılan tüm parayla seçtiğiniz varantı almak risklidir. Bunun yerine ‘Maliyet Ortalaması’ yaklaşımı kullanılabilir. Bu yaklaşım temelde alınacak toplam pozisyonun %50’si kadar pozisyon açıp lokal diplerde pozisyona eklemeler, lokal zirvelerde pozisyondan eksiltmeler yapılmasıdır. Örneğin yatırımcının bir alım varantında uzun pozisyona gireceğini varsayalım. Aşağıdaki grafik ‘maliyet ortalaması’ yöntemiyle pozisyon üretiminin bir örneğini gösteriyor.


VARANT AKADEMİ

STRATEJİ 4: Orta-Uzun Vadeli Varantlara Yatırım

Varantlar genelde kısa vadeli ürünlerdir. Yine de yatırımcılar mevcut varantlar arasından nispeten uzun vadeye sahip olanlara yatırım yaparak stratejilerini oluşturabilirler.

• Yükseliş-Düşüş eğilimi bekleyen(ve trendin kalıcı olacağını düşünen) yatırımcılar• Beklentisinin gerçekleşeceği zamanı kestirmekte zorlanan yatırımcılar• Zaman değeri kaybından nispeten az etkilenmek isteyen yatırımcılar

Za

ma

n D

eğ

eri

Zaman

Zaman Değeri Kaybı


VARANT AKADEMİ

STRATEJİ 5: Zararda(Out of theMoney) Varantlara Yatırım

Gün sonunda yüksek getiri yaratan varantlara baktığınızda çoğunlukla zararda varantların başı çektiğini görürsünüz. Sebebi, bu varantların düşük fiyat, yüksek etkin ayarlamaya sahip olmalarıdır. Zararda varantlardadikkat edilmesi gereken iki nokta vardır:

• Küçük fiyat oynamalarına tepki vermeyebilirler• Varant fiyatının tamamı zaman değerinden kaynaklanır, yüksek getiri vermeleri de içsel değerlerinin sıfır

olmasından ötürü alınan risktir(varantın karda bitirme ihtimalinin düşük olması).

Önerilerimiz:

• Zararda varantlara yatırım yaparken vadesine kalan süreye dikkat ediniz(unutmayın ki varant fiyatının tamamı zaman değeridir)

• Zararda olan varant seçimi yaparken www.isvarant.com adresindeki etkin ayarlama, delta ve vadeye kalan süre verilerini kontrol ediniz ve risk algınıza göre sarı yada yeşil varantları tercih ediniz


VARANT AKADEMİ

STRATEJİ 6: Vadesine Az Kalmış Varantlara Yatırım

Kısa vadede fiyatlar daha oynak(yüksek volatiliteyle) hareket etme eğilimindedir. Süre kısıtlı olduğundan piyasada beklentinizin tersi bir hareketin düzelmesi ihtimali düşük olacaktır. Zaman değeri kaybı varantın vadesi yaklaşırken hızla artar. Vadesine az kalmış varantlarda alım-satım yaparken bu noktalara dikkat etmek gerekir.

Öneriler:• Alım yaparken kullanım fiyatı spot seviyesine yakın olan varantlar(ATM varantlar) tercih edilmelidir.• Yüksek karda olan varantlar vadesine az kalmışken dayanak varlık gibi hareket etmeye başlar, bu tür varantlardan uzak

durmak gerekir.

Örnek:

Elimizde vadesine 10 gün kalmış, 2 çarpan, %40 volatiliteye sahip, kullanım değeri 4,50 TL ve %105 karda bir varant olsun. Böylelikle spot seviyesi 4,50*1,05= 4,73 TL olacaktır.

Varant Fiyatı

İçsel Değer

Zaman Değeri

~ 0,55 TL

~ 0,46 TL

~ 0,09 TL


VARANT AKADEMİ

STRATEJİ 6: Vadesine Az Kalmış Varantlara Yatırım

Zaman Değeri %1

İçsel Değer %5

RİSKALIM VARANTIGETİRİ

Vadede değeri sıfır olur

Dayanak varlıktaki %6,7lik yükseliş(5,05TL) varantfiyatını ikiye katlar

Dayanak varlıktaki %5lik düşüş varant değerini sıfır yapar


VARANT AKADEMİ

STRATEJİ 7: Nakit Yaratma

Bu yöntem temelde portföyünde bir endeksteki paylara sahip olan yatırımcının portföyünü varantlakopyalayarak(replikasyon) nakit üretmesidir. Portföy değerine tekabül eden sayıda varant alınarak portföy getirisi replike edilir. Alınacak varant sayısı portföy değerinin endeks değerine ve çıkan sonucun varant deltasına bölünmesi halinde çıkan değerle varant çarpanının çarpımı ile bulunur.

• Bu strateji piyasanın bir yöne hareket etmesini bekleyen yatırımcılar için uygundur! Yatay seyreden piyasada bu strateji varantlardaki zaman değeri kaybından dolayı aynı etkiyi yaratmayacaktır.

• Replikasyonda kullanılacak varantın vadesine çok kısa süre kalmamış ve başabaşa yakın bir varant olması idealdir

Örnek: Yatırımcı 200.000TL’lik XU030 paylarından oluşan bir portföye sahip olsun. Kolaylık amaçlı endeksin 100.000 seviyesinde olduğunu kabul edelim. Replikasyonu yapacağımız varantın teknik detayları:

Vade: 1 Ay Delta:%64 Çarpan: 5000 Volatilite: %27 Fiyat: 0,93

Alınacak Varant Sayısı= 200.000/100.000/0,64*5000= 15625 adet. Toplam Yatırım = 15625*0,93 = 14.531 TLYaratılan Nakit = 200.000-14.531 = 185.470 TL

Alınacak Varant Sayısı= Portföyün Değeri/ Endeks Değeri/Varant Deltası*Çarpan


VARANT AKADEMİ

STRATEJİ 8: Straddle ve Strangle

Straddle ve strangle stratejileri markette hareketin olacağını öngören fakat yönünü kestirmekte zorlanan yatırımcılar içindir

Bu stratejiler FOMC,PPK toplantıları, önemli ekonomik veriler öncesinde kullanılarak olası yüksek volatiliteden yararlanılabilir.

KARDA

ZARARDA

KARDA

KARDAKARDA

ZARARDA

Uzun Straddle: Başabaş Alım Varantı(X,T)+Başabaş Satım Varantı(X,T)

Uzun Strangle: Zararda Alım Varantı(X₁,T)+ Zararda Satım Varantı(X₂,T)


VARANT AKADEMİ

STRATEJİ 9: İkili Trade

Adından da anlaşılacağı üzere ikili trade(pairs trading) bir finansal ürünün başka bir finansal ürüne nazaran daha iyi performans göstermesine dayalı stratejidir. Örneğin ISCTR payının AKBNK payına göre daha iyi performans göstereceğini düşünen bir yatırımcı ISCTR alım varantı ve AKBNK satım varantını birlikte alarak Is Bankası’nın Akbank’tan iyi performans göstermesine yatırım yapabilir.

İş Yatırım ikili trade stratejisini kullanmak isteyen yatırımcıları için geniş bir yelpazede Düello Varantlarıadı altında varantlar sunmaktadır. Bu varantlar iki pay senedinin birbirlerine olan performansını yansıtır. Yatırımcılar Düello Varant alarak varanta konu olan pay senedi fiyatlarının oranının yükselişine/düşüşüne oynarlar.

Yatırımcılar www.isvarant.com adresinde bulunan Düello varantlara yatırım yaparak ikili tradestratejisini uygulama fırsatı bulabilirler


VARANT AKADEMİ

STRATEJİ 10: Korunma(Hedging)

Portföy değerini markette oluşacak düşüşlere karşı korumak isteyen yatırımcılar portföylerinde bulunan dayanak varlıklar üzerine yazılmış satım varantı alarak olası fiyat düşüşlerinden korunabilirler.

Alınması gereken varant sayısı = Portföy Değeri/Varantın Kullanım Değeri*Çarpan

10.005 TL değerinde 775 lot

pay senedi1 Lot Pay = 12,91

TL

7696 Adet Satım Varantı

Çarpan 10

Varant Fiyatı 0,14 TL

Gerekli Varant Ad. 7696(10005/13*10)

Kullanım Değeri 13 TL

Toplam Maliyet 1077 TL(7696*0,14)

Satım Varantı


VARANT AKADEMİ

STRATEJİ 10: Korunma(Hedging)

SENARYO: Pay varantı vadesine geldiğinde 10,97 TL’ye (%15) düşsün. •Pay Değeri 1501 TL azalır•Vadesinde varant (13-10,97)/10=0,203 TL eder. 485 TL kar getirir.

1501 TL ZARAR

485 TL KAR

1016 TL ZARAR

TOPLAM POZİSYON

-1016 TL

VARANTPAY


VARANT AKADEMİ

STRATEJİ 11: Çeşitlendirme

Varantlar kaldıraçlı ürünlerdir. Bu sayede düşük bir yatırımla çok çeşitli bir portföy oluşturmaya olanak sağlarlar.

5.000 TL değerinde bir pay portföyü oluşturalım. Her paydan 1.000 TL değerinde eklediğimizde beş paydan oluşan portföyümüz olur. Oysa, varantlardaki kaldıraç sayesinde aynı portföyü en basit haliyle 2500TL’ye oluşturabiliriz. Kalan 2500 TL ise portföyümüzü çeşitlendirmemize olanak sağlar.

Pay PortföyüVarant Portföyü


VARANT AKADEMİ

STRATEJİ 12: Yapılandırılmış Ürünler

Faize dayalı bir ürünün kazanılmış faiziyle yüksek kaldıraçlı varantlar alınıp getiriyi artırmayı hedefleyen bir stratejidir.Yatırımcı varanttan edeceği olası karla getirisini artırabilirken, varantın değersiz itfa olması halindeyse anaparayı korumuş olur.

100.000 TL

%10

110.000 TL

90.910 TL

9.090 TL değerinde etkin ayarlaması 15 olan alım varantı

100.000 TL

%10

Varant Değersiz İtfa Olursa

Dayanak Varlık %3 yükselirse

9090*(0,15*3)= 13180100.000+13.180=

113.180 TL

%13,1


VARANT AKADEMİ

STRATEJİ 13: Döviz Varantları

Döviz varantları FOREX’ten daha az risk ihtiva eden, kurlardaki yüksek oynaklıklardan yatırımcının yararlanmasını sağlayan menkul kıymetlerdir.

• Döviz varantları yüksek kaldıraçla büyük getiriler elde etmek isteyen yatırımcılar için oldukça uygundur• Döviz varantları straddle ve strangle stratejilerinizi rahatlıkla kullanabileceğiniz ürünlerdir

İş Yatırım Türkiye’nin ilk ve tek döviz varantı ihraççısıdır. Döviz varantları alırken www.isvarant.com adresinden risk algınıza göre varant seçimi yapabilirsiniz.


VARANT AKADEMİ

STRATEJİ 14: Yeni İhraçlar

Varantlar vadeli ürünlerdir. Bu sebeple ihraççılar belirli sürelerde yeni varantlarını piyasaya sürerler. Yatırımcılar uzun vadeli beklentilerine yönelik yatırımlarını varantlar aracılığıyla yapabilirler. Yeni ihraçlar yapıldığında yatırımcı elindeki varantı satıp daha uzun vadedeki bir varanta geçebilir.

İş Yatırım farklı vade ve kullanım fiyatlarındaki varantlarıyla yatırımcılara geniş yelpazede varantlar sunmaktadır.

VARANT AKADEMİ

1. Alım Varantı Seçimi2. Satım Varantı Seçimi3. Maliyet Ortalaması Yaklaşımı4. Orta-Uzun Vadeli Varantlara Yatırım5. Zararda Varantlara Yatırım6. Vadesine Az Kalmış Varantlara Yatırım7. Nakit Yaratma 8. Straddle&Strangle9. İkili Trade10.Korunma11.Çeşitlendirme12.Yapılandırılmış Ürünler13.Döviz Varantları14.Yeni İhraçlar

VARANT AKADEMİ

Sorularınız ve geri bildirimleriniz için bize İş Varant Destek Hattından ulaşabilirsiniz.

0 212 350 2300 - www.isvarant.com

Katılımınız İçin Teşekkürler,

Economy & Finance

Varant Akademi: 14 Varant Stratejisi