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致 北京分行客户投资建议书[模板]

2010-3-20

如何构建客户的投资组合

交通银行秉承为客户尽心服务的一贯作风, 锐意为客户制订健康, 均衡

的理财方案及提供卓越的财富管理服务。

作为专业的投资策划顾问, 交通银行知道客户有不同的投资目标和风险

承受能力, 为了照顾个别客户的独立需要, 交通银行特地推出了为客户

度身订造的「风险评估分析服务」, 内容包括了解客户可承受风险的

「风险评估问卷」及包含客户风险分析和建议资产分配的「风险评估

分析及投资建议报告」。

客户的风险承受程度是制定适合投资策略的重要指标。客户的风险承

受程度主要受以下三项因素影响:

一) 短期的投资波幅;

二) 投资的未知结果;

三) 提取款项前的投资年期。

透过交通银行精心设计的风险评估问卷, 加上我们客观专业分析, 得出

客户分别在投资的时间周期、长远目标和短期可承受风险上的合适投

资策略及综合投资策略。

在了解客户的需要后, 交通银行会根据「策略性资产分配」(Strategic

Asset Allocation) 和「技术性资产分配」(Tactical Asset Allocation), 为客

户制定最合适的投资策略。

「策略性资产分配」是指透过分散投资于不同的资产类别, 在承受一定

风险的情况下获得能达到客户投资目标的回报。当中可投资的资产类

别包括, 股票、债券、现金市场等等。交通会根据不同资产的长远预期

回报, 风险和相关性进行资产分配, 制定投资策略。这种资产分配模式

对长远投资者非常重要。

「技术性资产分配」是根据不同投资产品的短期价格表现, 将不同投资

产品分配于特定资产类别当中。以「策略性资产分配」为基础, 加上市

场状况和过往趋势, 以低买高卖的策略提高回报。

交通银行以客户的可承受风险为基础, 结合以上两种资产分配模式, 为

客户度身订造最合适的投资组合建议。

北京分行客户的投资需求

背景

已婚、有孩子，生活富裕

大学毕业、职业为律师

年龄为 40岁, 现时身体健康, 距退休期尚远

拥有 1-2家企业

拥达专业投资者要求之准入门榄资产

投资经验

有若干年之国内投资经验

投资领域广泛, 包括房产、证券、理财产品及存款产品

存有海外(香港)资产, 客户目前在香港个人帐户在汇丰银行有

2千万港币的活期

投资资产价值跟随大市情况, 有赚有亏

投资目标、策略 、年期 与 特定要求

个人投资目标主要为争取资本保值与增值, 故现时偏好可攻

可守的稳健及积极进取投资策略两类

现时偏好将部份资金作中短线投资, 需求为保本保收益

客户亦会考虑把部分资金投资于略为积极进取的项目

风险承受能力测试结果

根据内地交行之风险测评系统, 投资尽量以 1R、2R为主, 在

考虑资金整体安全的基础上, 可因应客户追求资本增值之目

标适度进行不同风险资产的配置

就谨重进行海外投资, 客户仍须于稍后阶段与在港之相关子

公司再进行不同投资界别之风险测评

可投资资产

个人之投资资产约为 2千万港币

注 – 本建议主要针对客户之个人理财诉求。针对企业之现金管理

及资金投资可于客户开立公司账户后再细洽

组合建构投资概念

与

客户细致需求探索

第 1部份

投资组合构成之概念与组件

第 2部份

组合构成部份 1 –资本保值、低风险 中短线

保本保收益票据 、固定派息与条件性保本要据

组合构成部份 2 –资本增值、低风险 中长线

债券投资

组合构成部份 3 –资本增值、中高风险 中线

交易所 基金投资

组合构成部份 4 –资本增值、高风险 中短线

股票交易 、 追求潜在 15%年回报率结构性产品

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 5

投资组合构成之概念与组件

什么是资产配置

资产配置是指，因应投资者个别的情况和投资目标，把投资分配在不同种

类的资产上，如：股票、债券、房地产及现金等，在获取理想回报之余，

把风险减至最低。

总括而言，资产配置为一理财概念，投资者根据其投资计划的时限及可承

受的风险，来配置资产组合。

影响资产配置的要素

配置资产主要是取决于以下四种因素：

(1) 投资目标

如投资者的目标是为了保本或取得稳定的收入，投资组合的比例便应以低

风险资产为主；相反，如投资目标是为了替资本增值，便应以配置更多比

例投资较高回报之风险资产。

(2) 可承受的风险

假如投资者不大愿意冒险的话，便应着重投资于低风险资产之上，而不是

较高回报之风险资产。

(3) 投资计划的时限

如投资者比较喜欢长线投资，例如： 20年，投资组合便不妨进取一点。

比方 : 多买股票，少买债券；相反，如属短线投资的话，则应该持有较多

债券。

(4) 投资者年龄

很多专业投资经理/顾问也建议投资者在配置资产时，也应该考虑年龄因

素。 如投资者 30岁，便把 30%的资金投资于债券和现金，其余的 70%则

投资于股票之上；如此类推

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 6

投资组合构成之概念与组件

为何进行资产配置管理

资产配置是投资过程中最重要的环节之一，也是决定投资组合相对业绩的

主要因素。一方面，在有效市场环境下，投资目标的信息、盈利状况、规

模、投资品种的特征，以及特殊的时间变动因素对投资收益有影响，可以

通过分析和组合减少风险，因此资产配置能起到降低风险提高收益的作

用。另一方面，随着投资领域从单一资产扩展到多资产类型、从国内市场

扩展到国际市场，投资者所面对的市场风险能有所降低均化, 从而亦降低

承担过高单一资产的非系统性风险。

因应客户情况而产出的资产配置目标

针对低风险投资, 先由客户自决资产配置比例, 再进行买入并持有之投资策

略。这个部份之资产配置主要对应客户之风险承担能力, 可视为「策略性

资产分配」

适用投资范畴包括 :

以长线资本保值为目标, 追求超存息超通涨之保本保收益票据

如客户资金须保持高流动性, 只能作中短期投资, 则保本保收益票据之

设定会更为保守, 回报一般略为高于存款

以中长线资本增值为目标, 投资债券, 追求固定债息及债券价格增值

买入并持有策略是指在确定恰当的资产配置比例，即构造了某个投资组合

后，在较长时间, 诸如 3—10年的期间内不改变资产配置状态，一直持有

以上资产于投资组合中。

买入并持有策略是消极型长期再平衡方式，适用于有长期计划水平并满足

于战略性资产配置的投资者。 因此, 买入并持有策略适用于资本市场环境

和投资者的偏好变化不大之情况。它亦较适合在改变资产配置状态的成本

大于收益时的状态下运作。

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 7

投资组合构成之概念与组件

针对追求安全追求资本增值之低风险者, 须先由客户自决资产配置比例, 再

进行中短线动态资产配置投资策略。这个部份之资产配置主要对应客户审

慎追求资本增值之投资目标, 可视为「技朮性资产分配」

适用投资范畴包括 :

以中线资本增值为目标, 进行交易所基金投资, 广泛投资于一篮子证券

工具并追求资产升值

以中短线资本增值为目标, 进行证券交易, 通过运行低买高卖之操盘套

利方法, 追求资产升值或交易差价

动态资产配置策略, 是指动态地根据市场情况在不同类型的资产之间配置

资金. 当股市上升时,将更大比例的资金投向股票。 超过某一高点、资金应

全部投向股票, 从股市的任何进一步上升中充分地获利。

相反、当股市下跌时, 要及时削减投资于股票的资金比例,换成生息存款或

可能的债券、形成投资组合的垫底价值, 防止进一步的损失. 股市达到某一

低点、资金应较多转向存款, 确保股市再跌情况下组合价值不再下降、如

此便建立了基金的保底水平。

按客户之情况、需求及目标, 客户可考虑将组合分摊四个部份 :

组合构成部份 1 –资本保值、低风险 中短线

保本保收益票据 、固定派息与条件性保本票据

组合构成部份 2 –资本增值、低风险 中长线

债券投资

组合构成部份 3 –资本增值、中高风险 中线

交易所 基金投资

组合构成部份 4 –资本增值、高风险 中短线

股票交易 、追求潜在 15%年回报率结构性产品

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 8

组合构成部份 1 – 保本保收益票据

保本产品的运作机制

目标

设计特定年期的投资产品,于到期日 100%保本及从挂钩资产中获取回报

▼

购买零息债券

投资本金的指定百份比 (如 80%),并以其现在价值于特定年期届满后取得本

金 100%之价值

▼

使用余下指定百份比资金(如 20%)进行投资

余下 20%用作投资于挂钩资产的特定年期认购期权

▼

计算期权价值

上述例子为 25%

▼

计算占挂钩资产溢利的百份北

上述例子为 20/25 = 80%

须参阅最

新报价!!!

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 9

组合构成部份 1 –保本保收益票据 (A)

【全天候票息保本票据】

概述

100%到期保本

100%到期保本

2%每年保证票息

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 10

如恒生指数表现于该年观察日较起始日高 10%, 投资者可收取年度票

息为 5.00%,取代原有的保证票息

组合构成部份 1 –保本保收益票据 (A)

情况分析：恒生指数：20000

每年度观察日

之恒生指数

潜在票息观察水平 (20000 x 110%)

是否高于起始日指数

水平的 110%? 所得票息

19000 22000 否 2%

22500 22000 是 5%

21000 22000 否 2%

27000 22000 是 5%

24000 22000 是 5%

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 11

组合构成部份组合构成部份 1 –保本保收益票据

(B)

【4 年期 100%本金保障年度报酬式买权票据】

概述

4年期 100%本金保障年度报酬式买权票据(「本票据」) 为四

年期证券，其设计予有意参与投资 SGI SLS Emerging 11%

Index (「指数」)且同时能在到期日获得 100%本金保障的投

资人。

藉由投资本票据，投资人可享有：

1.无论指数表现为何，于到期日获得 100%的本金保障；以及

2.于第一至第四年后，根据指数相对于发行日起计算年度表现

所配发的年度票息。

总票息 19%

型式 欧式票据

发行人 SGA, Societe Generale Acceptance N.V.

发行人保证机构 法国兴业(A+, Aa2)

计价币别 美元

年期 4年

连结标的 SGI SLS Emerging 11% Index

本金保障 于到期日100%

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 12

组合构成部份 1 –保本保收益票据 (B)

于发行日，纪录指数的价值(「指数(0)」).

由第一年底开始于每一年底(t)，t由 1到 4，纪录指数的价值(「指数(t)」).

决定票息

于每一年底(t)，t由 1 到 4，投资人有权获得根据指数自发行日起年化报酬

率计算的票息，其等于：

年度票息= 最大值(0%, 39% x年度报酬(t) )

年度报酬(t)的计算：

由第二年开始，于每一年底(t)，t由 1到 4，指数自发行日之帄均年度报酬

率(「年度报酬(t)」)将根据下列公式计算：

年度报酬(t) = -1 / t

到期赎回

于到期日，除了该年度的最终票息外，投资人将会领回其 100%的期初投

资本金。

历史倒流测试 5

假设从 2001 年 5 月 8 日至 2006 年 10 月 13 日之间每日发行:

第一次发行的到期日为 2005 年 5月 8日，最后发行的到期日

为 2010 年 10月 13日。

总共进行 1419次绩效测试

仿真结果根据到期日票据假设的赎回金额及内部报酬率(IRR)作

计算

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 13

组合构成部份 1 –保本保收益票据 (B)

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 14

组合构成部份 1 –保本保收益票据 (B)

关于 SGI SLS Emerging 11% Index

波动率之控制

SGI SLS Emerging 11% Index 设计之目的在于捕捉新兴市场超

越成熟市场的绩效表现，而同时间将波动率控制在 11%左右。

SGI SLS Emerging 11% Index 采用长短仓合成策略

指数持有 SGI Wise Emerging Index 的长仓，该指数反映

50只根据价值及动能指针挑选之新兴市场篮筹股的表现。

指数持有道琼斯全球泰坦 50 总回报指数的短仓。

SGI SLS Emerging 11% Index 使用系统化的机制将指数波动率

控制在 11%左右。

当历史波动率低于 11%，本指数将增加长短仓投资部位的杠杆比

率(最高至 150%)。

当历史波动率高于 11%，指数将会降低长短仓投资部位比率，并

以现金工具取代。

对于有意愿参与新兴市场超越成熟市场表现的投资人，SGI SLS

Emerging 11% Index 将会是一个合宜的指标。

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 15

组合构成部份 1 –保本保收益票据 (B)

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 16

组合构成部份 1 – 固定派息条件性保本票据

【3 年期 Serenity 票据–恒生国企指数】

概述

在低利息的环境下，可以提高债券回报机会很有限：低息

以及信用利差已大幅下降

3年期 Serenity票据–恒生国企指数(「本票据」) 为

3 年期，其设计予有意参与投资恒生国企指数(「指数」)

且同时能每年获发票息。

本票据是一个简单的债券结构去捕捉恒生国企指数的回报

本票据提供每年定期固定高票息

本票据利用每日美式期权的方式去观察国企指数的表现而

决定所派发的固定票息

型式 票据

发行人 SGA, Societe Generale Acceptance N.V.

发行人保证机构 法国兴业(A+, Aa2)

计价币别 美元

年期 3年

连结标的 恒生国企指数

保证票息 每年

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 17

投资者可选择一个下限(Condition)，在投资周期内根据

这个下限而获发相关年度固定票息〃

假如恒生国企指数在 3年内没有跌破预设的下限，于到期

日投资者将领回其 100%的期初投资本金。

在整个投资周期会每日观察指数有否跌破预设的下限

模拟情景–下限设于 40%, 推出日恒生国企指数收市价

12,000 点

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 18

组合构成部份 2 – 债券投资

债券简介

债券是由政府、政府机构或公司发行的债务票据，以作集资之用。买

入债券相等于向债券发行者借出资金，是债券发行商 (借款人) 与投资

者 (贷款人) 之间的借贷协议。债券发行商人须于债券到期日前按期支

付预先议订的票面利息，并在到期日向投资者支付债券上列明之本金

或票面值。债券年期长短不一，由 1年至 30年不等。客户可选择一直

持有债券直至到期日，或在到期日前按市场价格将债券出售。

投资债券的理由

享有比一般银行定期存款更高的利息, 债券为您提供的利息比银行定

期存款的利息高出数倍，令您以相同金额的本金，换取更高回报。

获得固定利息收入持有债券将可定期获得固定的利息收入，在不明朗

市况中仍可坐享理想收益。

随债券价格上升获取资本增值与一般证券及期货产品一样，债券价格

亦随着利率变化可升可跌。当债券价格上升时，即可获取资本增值。

债券评级

投资级

信贷风险 穆迪投资 标准普尔

最高信贷质素 Aaa AAA

高信贷质素 Aa AA

中上信贷质素 A A

中信贷质素 Baa BBB

须参阅最

新报价!!!

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 19

组合构成部份 2 – 债券投资

债券评级

非投资级

信贷风险 穆迪投资 标准普尔

中下信贷质素，颇投机性 Ba BB

低信贷质素，具投机性 B B

劣信贷质素，有未能履行债

务偿还责任的可能 Caa CCC

最具投机性 Ca CC

无支付利息或已申请破产 C C

不能履行债务偿还责任 C D

投资债券的主要风险

利率风险 - 通常当利率上升时，债券的价格便会下跌，反之亦

然。债券的年期越长，客户就利率变化因而影响到债券价格所

须承受的风险便越大。

信贷风险 - 如发行人违责或债券的信贷评级被下调，债券投资者

便会蒙受损失。

流通量风险 - 如果决定在债券到期前将它出售，客户须明白持有

之债券价格的信息(如有)或透明度可能有限，而二手市场亦不活

跃。如持有由金融机构发行的结构性债券，则须明白该类债券

套现的唯一途径是尝试将它售回予它的发行人。即使能够在市

场上将债券出售，有关的卖出价亦会是债券当时的市价，而该

价格可能会高于或低于债券的原来价格。

提前赎回风险 - 有些债券可以在到期前被发行人收兑或提早赎

回。

事故风险 - 某些事故, 如合并或收购，都会导致有关债券的信贷

评级被下调。

通胀风险 - 债券投资亦会因物价上涨而失去购买力。对于倚赖投

资债券所得收入的人士，通胀是非常值得关注的事项。

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 20

组合构成部份 2 – 债券投资

美元亚洲债券列表

标普评级 A-或以上级别之债券

报价日 : 2010-10-12

债券名称 买入 卖出 买入计价收益 卖出计价收益

(发行机构-标普评级-派息-到期年月)

2011年到期

和黄 HUWHY (S&P A-) 7% FEB 2011 101.80 102.32 1.59 0.09

置地 HKLAND (S&P A-) 7% MAY 2011 102.84 103.42 1.79 0.75

2012年到期

中电 CHINLP (S&P A) 6.25% MAY 2012 107.12 107.78 1.6 1.19

中海油 CNOOC (S&P A+) 6.375% MAR 2012 106.83 107.55 1.42 0.92

2013年到期

和黄 HUWHY(S&P A-) 6.5% FEB 2013 110.55 111.22 1.85 1.57

中海油 CNOOC (S&P A+) 4.125% MAY 2013 106.56 107.33 1.54 1.25

2014年到期

和黄 HUWHY(S&P A-) 6.25% JAN 2014 112.48 113.25 2.27 2.04

地铁 MTRC (S&P AA) 4.75% JAN 2014 109.24 110.07 1.82 1.57

置地 HKLAND (S&P A-) 5.5% APR 2014 110.74 111.60 2.32 2.08

2015年到期

和黄 HUWHY (S&P A-) 4.625% SEP 2015 108.55 109.29 2.75 2.60

BHP BILLITON ((S&P A+) 5.25% DEC 2015 115.50 116.0 2.07 1.98

2016年到期

太古 SWIRE (S&P A-) 5.625% MAR 2016 113.59 114.90 2.91 2.67

2017年到期

新鸿基 SHK (S&P A) 5.375% MAR 2017 111.78 112.90 3.32 3.13

九仓 WHARF (S&P BBBu) 6.125% NOV 2017 114.53 115.70 3.76 3.59

2018年到期

太古 SWIRE (S&P A-) 6.25% APR 2018 117.23 118.45 3.61 3.44

煤气 HKCGAS (S&P A+) 6.25% AUG 2018 121.65 122.92 3.11 2.94

2019年到期

和黄 HUWHY(S&P A-) 7.625% APR 2019 127.48 128.40 3.80 3.69

和黄 HUWHY (S&P A-) 5.75% Sep 2019 115.14 116.05 3.74 3.62

太古 SWIRE (S&P A-) 5.5% AUG 2019 112.22 113.52 3.86 3.69

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 21

组合构成部份 2 – 债券投资

港元企业债券 (中短线为主)

报价日 : 2010-10-14

债券发行商 息率 到期日 证券国际代号 兑换价 港股编号

冠君产业信托 Champion REIT (Fair Vantage) 1.00% 03-Jun-2013 XS0352043185 Corp 125.88 2778

冠君产业信托 Champion REIT (Treasure Source) 2.000% 23-May-2011 XS0279302045 Corp 111.32 2778

嘉里建设 Kerry Properties (Gainlead Inter Ltd) 0% 22-Feb-2012 XS0284704441 Corp 116.22 683

新世界发展 New World Development 0% 04-Jun-2014 XS0301648738 Corp 110.35 17

中石化 Sinopec 0% 24-Apr-2014 XS0283693447 Corp 111.95 386

苏豪中国 Soho China 3.75% 2-July-2014 XS0431753275 Corp 120.5 410

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 22

组合构成部份 3 – 交易所基金投资

什么是交易所基金(ETF)？为何投资 ETF？

ETF即 Exchange Traded Fund, 即交易所买卖基金，是香港交易所现货

市场的投资产品。

ETF投资于一篮子证券或商品以紧贴基准指数／商品表现，让投资者

可投资特定的市场／投资组合而非单一股票，身处香港市场，也可打

破地域及投资渠道的限制，投资世界各地不同资产类别，达致投资组

合多元化及符合成本效益的好处。

特点 ETF 互惠基金 股票

积极管理 否(追综指数/商品) 是 个人选股

分散投资 是(一篮子股票) 是 否

认购费 不需要 需要(5%或以下) 不需要

管理费 需要(较互惠基金低)

(少于 1%)

需要

(一般 1-2%)

不需要

持续交易 交易所交易时段进行

可持续交易

否 与 ETF相同

交易单位 以「手」为单位 设最低投资金额 与 ETF相同

交收 T+2 按各基金细则 与 ETF相同

交易费用 经纪佣金、交易征费、

投资者赔偿征费及交易费

(股票印花税；如有)

不需要 与 ETF相同

庄家制 有(若允许) 不设 与 ETF相同

可沽空 可以(若允许) 不可以 可以(若允许)

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 23

组合构成部份 3 – 交易所基金投资

ETF 具备哪些优点?

买卖方便：买卖方式跟一般股票无异，投资者可在交易时段内

进行买卖

透明度高：ETF追踪的基准指数一般都为公开及具知名度，投

资者可轻易取得这些基准指数的相关数据

交易费低：与买卖股票相近，ETF同样需支付经纪佣金、交易

征费、投资者赔偿征费（已暂停征收）、交易费及印花税，而

一些以非本地股票为相关资产的 ETF则豁免收取印花税

若与一般互惠基金相比，投资者省却了基金的认购费及赎回费

等支出，具高效能及成本效益

流通量高：各 ETF均设有市场庄家，维持市场流通量，为投资

者提供实时的买卖报价，方便投资者随时买卖

投资 ETF 有何风险?

价格与资产净值误差：ETF的资产净值是根据基金所持有的证

券市值计算，但其买卖价则如股票一样，需视乎市场供求而

定；所以基金的资产净值不一定与买卖价相同

追踨误差：由于 ETF只是尽可能追踪指数的表现，但基于采

取不同的追踨模式，加上包括交易费用及支出，故此有可能与

指数走势不完全一致，故投资者须承担模拟误差的风险

产品结构风险：ETF挂勾资产除了投资一篮子股票，也可能涉

及衍生工具投资，如投资期货合约，或有可能参与投资股票挂

勾掉期协议，致使投资 ETF可能涉及交易对手风险。投资者

要详阅各 ETF投资章程，了解产品特性及风险因素。经济通

ETF版面，特设“涉及衍生工具投资”一项资料，投资者查考

ETF的投资风险时，可就此作仔细衡量

外币风险：ETF的基准货币与交易货币可能有别，ETF投资的

相关资产市场以美元或欧元作基准货币，但香港的 ETF多以

港元作交易货币，当中价值或会受汇率波动所影响

市场风险：ETF的相关资产涵盖香港市场，国内市场，新兴市

场，商品期货或债券市场，各有其价格波幅及经济周期长短之

差别

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 24

组合构成部份 3 – 交易所基金投资

以下是在香港/美国交易所上市之 ETF ：

基金名称 代号 最新成交价

（14-10-2010) 1年回报

1. 香港交易所上市之基金

盈富基金 2800 HKD24.40 13.26%

iShare 安硕MSCI亚洲新兴市场指数 2802 HKD43.95 19.74%

恒生Ｈ股ＥＴＦ 2828 HKD136.8 10.41%

iShare 安硕MSCI 亚洲 APEX中型股指数 3032 HKD 24.400 19.03%

iShare 安硕MSCI 亚洲 APEX 50指数 3010 HKD 38.75 15.96%

ＳＰＤＲ金ＥＴＦ 2840 HKD1,050 31.28%

2. NYSE美国交易所上市之基金

SPDR S&P 500 ETF (标准普尔 500） SPY USD 117.880 10.08%

iShares MSCI Emerging Markets (MSCI 新兴市场) EEM USD 46.870 17.08%

iShares Russell 2000 Index Fund (罗素二千) IWM USD 70.580 13.26%

ProShares UltraShort S&P 500 ETF (短仓标准普尔 500) SDS USD 27.660 14.43%

SPDR Gold Shares (SPDR金) GLD USD 134.090 30.75%

Vanguard Emerging Markets ETF (Vanguard 新兴市场) VWO USD 47.460 19.34%

iShares MSCI Brazil Index Fund (MSCI 巴西） EWZ USD 80.920 15.47%

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 25

组合构成部份 4 – 股票交易

市场信息万变，能掌握最新市场脉膊的您，就能在股票市场上捕

捉更多投资机会。

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实时报价，让客户可在最佳时机作出明智的投资决定。

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个股分析等, 源源信息为客户之投资增值给予专业的支持

香港股票市场概览

香港交易及结算所有限公司（香港交易所）是香港证券交易及结算系

统的市场营运机构。香港交易所设有主板及创业板，供投资者进行股

票买卖。

除股票外，香港交易所的现货市场亦供投资者买卖衍生权证、交易所

买卖基金（简称 ETF）、房地产投资信托基金（Real Estate Investment

Trust，简称 REIT）、股票挂钩投资工具、牛熊证（Callable Bull/Bear

Contract，简称 CBBC）及债务证券。

香港交易所运作的衍生市场交投非常活跃，当中包括指数期货、股票

期货、指数期权及股票期权的交易。香港交易所受证券及期货事务监

察委员会监管。

对香港股票市场未有深入认识的投资者宜先考虑实股投资或交易所买

卖基金。当中最为人所熟知的交易所买卖基金 (投资于香港股票)有盈

富基金 (2800)及 H股 ETF (2828) 。

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 26

组合构成部份 4 – 股票交易

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 27

组合构成部份 4 – 股票交易

投资股票市场风险

市场风险：由于股价会受到本地及国际间的多种市场及经济

因素影响，故此可甚为波动和难以预测。

业务风险：客户所投资的上市公司可能会出现盈利大倒退甚

或破产，而可能导致出现这些情况的因素众多，例如管理不

善、行业增长放缓及竞争剧烈等。

企业管治失当：客户所投资的公司可能会管理不善或进行一

些客户认为有损股东权益的交易，例如，公司买入估值过高

的资产。只要不违反法规，监管机构一般不会干预上市公司

的商业决定。

股票停牌：股票可被暂停买卖，以防范市场出现数据披露不

平均及内幕交易的机会，以及确保交易是在数据充分披露的

基础上进行。在停牌期间，客户将不能买卖该股票，但期间

股价可因市场及业务风险起变化而变动。

流通风险：在香港上市的股票并不设有庄家报价。当心因不

能沽出难以变现或变现成本高昂的股票的额外风险。低市值

股票的流通性一般较高市值的股票低。

利率风险：利率变动可对不同的股价带来不同程度的影响。

此外，由于港元与美元挂钩，所以香港利率变动可直接受美

国利率变动所影响。

货币风险：由于港元与美元挂钩，如果客户在海外投资香港

股票，若客户的本地货币兑港元／美元的汇率上升，客户须

承受兑换货币的亏损。

全球风险：香港的股票市场高度开放，因而受到各主要市场

的经济事宜所影响。客户的投资会受全球各地的经济活动所

影响，所以客户在评估风险时，需考虑这点。

政策风险：香港及内地政府的政策及法规的转变，可对相关界

别或行业的股票造成重大的影响。

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 28

组合构成部份 4 – 股票交易

交银国际研究部于十月份所推荐之股票

代号 股票名称 评级 现价

（10月 15 日） 目标价 参阅附录

1818.HK 招金矿业 买入 25.8 31.8 1

246.HK 瑞金矿业 买入 14.28 19.9 1

998.HK 中信银行 买入 5.64 8.9 2

358.HK 江西铜业 买入 22.85 28.1 3

702.HK 中国油气控股 买入 0.485 0.717 4

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 29

组合构成部份 4 – 追求潜在 15%年回报率结构性产品

【2年期股票挂钩票据】 概述

可提供 1对 1之潜在回报

若没有出现生效事件,投资者可于到期日获取最少 15%之

回报(每年 7.5%),及潜在回报

风险:非保本产品,若出现生效事件、及股票的价格于到

期日低于其起始价,投资者须以起始价将投资的本金换取

标的股票实物

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 30

组合构成部份 4 – 追求潜在 15%年回报率结构性产品

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 31

付录 1

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 32

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 33

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 34

付录 2

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 35

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 36

附录 3

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 37

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 38

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 39

附录 4

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 40

风险披露声明

投资者在根据本文件所载资料作出任何投资决定之前，务请评估本身的情况及

（如适用）向财务顾问寻求协助。

本文件所载资料乃取自 交银国际证券有限公司 及 其投资产品供商方认为可靠及

准确的来源，惟并不就数据的公正、准确、完备或正确程度而作出任何明示或暗

示的声明或保证。

交银国际证券有限公司 及 其投资产品供商方、其任何联系人士、任何董事、高

级职员或雇员概不就任何因使用本简报而直接或间接引致的损失承担任何责任。

本文件不拟向任何其他人士发表。本文件纯粹因阁下身为专业投资者、专业人士

或机构投资者或获授权人士而向阁下发表。未得交银国际证券有限公司 及 其投

资产品供商方 事先同意，本文件所载全部或部份资料概不得转载。

务须紧记：

(1) 投资项目价值及所得收益可升亦可跌，投资者未必能够取回当初的投资。

过往表现未必代表日后表现的指引。

(2) 除全权委托类投资外, 所有其他金融工具/产品之买卖及转调决定是由客户

阁下自行作出的，阁下不应投资在金融工具/产品，除非阁下认为中介

人于销售该产品时已向阁下解释经考虑阁下的财务情况、投资经验及

目标后，而阁下认为该产品是适合阁下的。

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 41

重要信息

文件中关于保本保收益产品(A)所含之信息，包含任何观点的阐述，以及由此而来之任

何报告或提供之信息，均由可靠的来源所取得，或为之根据。尽管法国兴业以及其附

属机构(合称为”法兴”)确信其为公正且不会产生误导，但该信息并未经过独立的核实且

不保证其正确或完整性。

法兴并不会也将不会负责确保文件所述之交易所产生的所有风险及其他重要因素已被

确认或揭露，亦不会提供您下列之建议 (1) 是否要进行此交易，或(2) 交易应使用之文

件，或(3) 本文提及之任何投资买卖优势。您必须自行评估交易和伴随交易而来的相关

风险及收益，以及前述提及之所有情事，在此方面，您可视需要于进行任何交易前咨

询您所属的法律、财务、税务、会计与其他专业顾问。无论是法国兴业或是其员工对

于该交易之优势、适合度、成功、获利、报酬或利益之预期或预计不会进行任何的简

报亦不负担任何的责任或义务。法兴建议，您在外部顾问而非依赖法兴的协助下，考

虑对于交易特定风险，包含但不限于财务、投资法令、税务与会计之影响，以让您得

以评估及了解该交易之财务与法令条款，且在您本身的判断与顾问建议而非依赖法兴

所述之观点进行相关之交易。

文件中关于保本保收益产品(A)所含之信息是专为您的利益所准备，以及您内部的使

用。未经过法兴事先的书面许可，文件中关于保本保收益产品所含之信息或其内容不

得揭露予他人、供他人转载使用或依赖、或供做其他用途。

投资者须知：文件中关于保本保收益产品所含之信息由法国兴业证券(香港)有限公司和

法兴香港分行在香港发布，两家机构分别接受证券及期货事务监察委员会及香港金融

管理局的监管。

致北京分行 客户建议书 2010-10-15 42

重要信息

文件中关于保本保收益产品(B)所含之信息是由 Nomura Asia Holding NV (“NAH”) 及，倘

适用，Nomura Holdings, Inc. 其单一或更多关联方及附属公司（以下统称“野村集团”）共同

编制而成。文件中关于保本保收益产品(B)所含之信息：(i)仅供阁下作私人参考之用，本

集团并非根据本档作出任何邀约；(ii)不应构成或被当作在任何司法管辖区内出售或购买证券

的要约邀请，而该要约邀请视为不合法的；及(iii)基于本集团认为可靠的数据编制，但本集

团不会就其准确性或完整性发表声明而文件亦不应被作为准确性或完整性的依据。虽然野村

集团已尽一切合理努力去确保本档的内容于发行时没有错误或误导成分，野村集团及/或其

董事、高级人员及雇员并未就本档内容或由其他方按本文件内容所提供的数据(或有关数据

的发放)或使用有关数据的结果之准确性、完整性、销路性、合适于特定的用途作出任何(包

括明确及暗示)声明、保证或承诺，及不承担任何责任。野村集团及/或其董事、高级人员及

雇员不会就阁下或其他方就文件或文件内容的使用而引致的任何损失或损害(包括但不限于

直接、间接、随之发生的损失、盈利损失或机会损失)负上任何责任。文件中关于保本保收

益产品(B)所含之信息乃应阁下的要求而提供，并无意提供予不熟悉相关市场或不愿意或无

力承担本档所述投资之相关风险的投资者。除非阁下完全明白所牵涉的所有风险及可自主地

决定本档所述的投资适合阁下，否则不应进行任何交易。阁下如对文件任何方面有任何疑

问，应咨询证券经纪或其它持牌证券交易商、银行经理、律师、会计师或其它专业顾问。发

表的意见只限于本文件所显示日期的当时意见，而该内容(包括本档内所载的意见)可在没有

通知的情况下作出变动。野村集团可不时就文件所述公司开展投资银行或其它服务（包括担

任顾问、经理或贷款人），或向这些公司进行投资银行或其它业务之邀约。再者，野村集团

及/或其高级人员、董事及雇员（包括但不限于涉及本档的编制或发行的有关人士），可不

时就本档所述公司的证券或衍生工具（包括期权）或相关证券或衍生工具持有长仓或短仓状

态，及买卖(或开展销售)这些证券或衍生工具。野村集团亦可能担任庄家及为其机构买卖文

件所述公司的若干证券。再者，野村集团可以以代理人身分为客户买卖本档所述公司的若干

证券。本档所述的证券可能未根据《1933年美国证券法》登记，倘若如此，则可能不得在美

国或向美国人士出售或销售，除非该证券已根据该法律登记，或符合该法律登记要求的豁

免。除非监管法律另作许可，否则如阁下欲使用本集团服务来进行本文件所述的证券交易，

阁下必须联络阁下所在的司法权区之野村公司。未获取 NAH 或其它获授权的野村集团公司

的事先书面同意，文件的任何部份不得(i)以任何形式或方式复印、影印或复制，或(ii)转发。

若本文件通过电子邮件等电子传输方式分发，野村集团并不保证该传输安全或无错误，因为

数据可能被截断、损坏、遗失、被破坏、晚到或不完整或携带病毒。因此，发件人不对文件

可能因电子传输导致内容存任何错误或遗失承担任何责任。若需要核证，请索取打印版本。

© 野村集团 2010