Upload
metsae-board
View
994
Download
1
Embed Size (px)
Citation preview
Metsä Board Financial statements review 2015
Metsä Board2015 Tilinpäätöstiedote
• Kartonkien toimitusmäärät kasvoivat 12 % verrattuna vuoteen 2014
• Liikevoitto parani 32 %
• Vahva liiketoiminnan kassavirta ja tase
• Hallituksen ehdotus yhtiökokoukselle osingoksi 0,17 euroa/osake
• Husumin investointiohjelma eteni suunnitellusti
• Päätös investoida ekstruusiopäällystyslinjaan Husumiin
• Gohrsmühlen tehtaan myynti ja paperituotannon merkittävä
vähentäminen
Q4 20152
Vuoden 2015 kohokohdat
*) ilman kertaluonteisia eriä
Vahva tuloskehitys vuonna 2015
2015 2014 Muutos
Liikevaihto Milj. euroa 2,008 2,008 ---
EBITDA, ilman kertaluonteisia eriä Milj. euroa 283 236 20%
%:a liikevaihdosta % 14,1 11,8 ↑
Liiketulos, ilman kertaluonteisia eriä Milj. euroa 180 137 31%
%:a liikevaihdosta % 9,0 6,8 ↑
Tulos ennen veroja, ilman kertaluonteisia eriä Milj. euroa 150 100 50%
Osakekohtainen tulos Euroa 0,39 0,20 95%
Sijoitetun pääoman tuotto (ROCE),ilman kertaluonteisia eriä
% 11,3 9,1 ↑
Bruttoinvestoinnit Milj. euroa 178 44 >100%
Liiketoiminnan rahavirta Milj. euroa 247 198 25%Q4 20153
Kannattavuuden jatkuva parantuminen
3,4
4,8
6,4
9,1
11,3
0
2
4
6
8
10
12
2011 2012 2013 2014 2015
%
2,4
3,6
5,2
6,8
9,0
0
2
4
6
8
10
2011 2012 2013 2014 2015
%Q4 20154
ROCE-%, ilman kertaluonteisia eriäEBIT-%, ilman kertaluonteisia eriä
Tavoite yli 12 % vuodesta 2017
Liiketulos heikkeni odotetusti vuoden viimeisellä neljänneksellä,
vähentyneet paperitoimitukset laskivat liikevaihtoa
Q4 20155
29 36 28 35 37 43 47 55 35
6%7%
6%7%
7%8%
9%
11%
8%
0%
5%
10%
15%
0
10
20
30
40
50
Q4/13 Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q415
Liiketulos*Milj. euroa ja %:a liikevaihdosta
18 21 20 27 32 32 40 48 30
4% 4% 4%5%
6% 6%
8%
10%
7%
0%
5%
10%
15%
0
10
20
30
40
50
Q4/13 Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15
Tulos ennen veroja* Milj. euroa ja %:a liikevaihdosta
479 501 494 514 499 526 522 498 462200
300
400
500
600
Q4/13 Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15
LiikevaihtoMilj. euroa
*) ilman kertaluonteisia eriä
Kartonkien toimitusmäärät laskivat hieman vuoden
viimeisellä neljänneksellä Vuonna 2015 toimitukset kasvoivat 12 % edellisvuoteen verrattuna
Q4 20156
189 192 197 185 191 197 210 203 204 213 224 224
94 93 9591
112 110120
111130
141 137 131
0
60
120
180
240
300
360
Q1/13 Q2/13 Q3/13 Q4/13 Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15
Taivekartonki Ensikuitulaineri
1 000 tonnia
Huom! Ei sisällä tapetin pohjapaperin toimituksia
Paperboard-segmentti Q4/2015
Q4 20157
Liiketulos, ilman kertaluonteisia eriäLiikevaihto
Milj
. euro
a
Milj
. euro
a
5161 60 65
51
14%16% 15% 16%
13%
-2%
1%
4%
7%
10%
13%
16%
0
20
40
60
Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/150
100
200
300
400
Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15
Q4/2015 (Q3/2015)
• Toimitusmäärät laskivat kausiluonteisuudesta johtuen ja olivat 365 000 tonnia (373 000)
• Husumin investointiohjelmaan liittyvän integraattiseisokin negatiivinen vaikutus oli noin 20 miljoonaa
euroa, josta hieman vajaa puolet kohdistui Paperboard-segmenttiin
• Hintatasot olivat vakaat. Metsä Board korotti taivekartongin hintaa Euroopassa 1.12.2015 alkaen
Liiketulos, milj. euroa
Liiketulos, milj. euroa
EBIT-%
Non-core operations -segmentti Q4/2015
Q4 20158
Liiketulos, ilman kertaluonteisia eriäLiikevaihto
Milj
. euro
a
Milj
. euro
a
0
50
100
150
Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15
-1,8 -3,2 -3,4 -1,3 -8,4
-1% -3%
-3%
-2%
-17%
-18%
-16%
-14%
-12%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
-18
-14
-10
-6
-2
2
Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15
Q4/2015 (Q3/2015)
• Paperien toimitusmäärät laskivat selvästi
• Husumin investointiohjelmaan liittyvän integraattiseisokin negatiivinen vaikutus oli noin 20 miljoonaa euroa,
josta hieman yli puolet kohdistui non-core operations -segmenttiin
• Päällystämättömien hienopaperiarkkien tuotanto lopetettiin Husumissa
Liiketulos, milj. euroa
Liiketulos, milj. euroa
EBIT-%
Altistumiset valuutoittainValuuttapositio 1,1 miljardia euroa
62 %26 %
9 %3 % USD
SEK
GBP
Muutvaluutat
10 % valuutan vahvistuminen euroon nähden vaikuttaa Metsä
Boardin vuotuiseen liikevoittoon:
Valuutta 2015 2016 (ennuste)
USD, $ +45 milj. euroa +60 milj. euroa
GBP, £ +20 milj. euroa +10 milj. euroa
SEK, Ruotsin kruunu -30 milj. euroa -30 milj. euroa
9
Valuuttaherkkyyksien vaikutus konsernin liiketulokseen
• Valuuttakurssimuutokset vuonna 2015 olivat suotuisia Metsä Boardille sen päävaluutoissa
• Suojauslaskennan kulut olivat 22 miljoonaa euroa vuonna 2015 (2014: 10 milj. euroa)
• Suojausaste päävaluutoissa on 3–6 kuukautta
• Kurssimuutokset näkyvät segmenttien tuloksissa, mutta Other operations -segmentin
suojauslaskenta tasapainottaa vaikutusta
Q4 2015
Valuutta ja herkkyydet
Vahva tase
Omavaraisuusaste, %
27%
33%
41%39%
47%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
2011 2010 2013 2014 2015
106%
73% 70%
51%
32%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
2011 2012 2013 2014 2015
Q4 201510
Nettovelkaantumisaste, %
783 625 597 427 333
4,4
3,4
2,9
1,8
1,2
0
1
2
3
4
5
0
200
400
600
800
1000
2011 2012 2013 2014 2015
Nettovelka, milj. euroa
Nettovelka/käyttökate
Nettovelka, milj. euroa jaNettovelka/käyttökate
Tavoite 70 %
Investoinnit
0
30
60
90
120
150
180
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016E
Investoinnit huoltoon ja ylläpitoon Kasvuinvestoinnit Poistot
• Huoltoon ja ylläpitoon suunnatut
investoinnit vuosittain keskimäärin
40–60 miljoonaa euroa
• Merkittävimmät kasvuinvestoinnit
2015–2016:
– Husumin investointi; 170 milj. euroa
(2015: 132 milj. euroa)
– Ekstruusiopäällystyslinja; 38 milj. euroa
(2016: 23 milj. euroa)
– Metsä Fibren biotuotetehdas*; 25 milj. euroa
(2016)
Q4 201511
Milj. euroa
*) investointi omaan pääomaan
Q4 201512
Husumin investointiohjelma
on saatu päätökseen
• Uuden taivekartongin tuotantolinja käynnistysvaiheessa
– Käynnistysvaiheen viivästymisellä lievä negatiivinen
vaikutus vuoden 2016 ensimmäisen neljänneksen liiketulokseen
– Integraattiseisokin negatiivinen vaikutus vuoden viimeisen neljänneksen
liiketulokseen oli noin 20 miljoonaa euroa
• Vaaditut laatutavoitteet odotetaan saavutettavan Q3/2016
mennessä alkuperäisen suunnitelman mukaisesti
Taivekartongin tuotanto (BM1)
• Täysi tuotantokapasiteetti (400 000 t/v)
saavutetaan vuoden 2016 loppuun
mennessä
• Toimitukset pääasiassa Amerikkoihin ja
tarjoilupakkaussegmenttiin globaalisti –
vuoden 2016 arvioitu volyymi 200 000 tonnia
Lainerin tuotanto (BM2)
• Kapasiteetti 300 000 t/v
• Toimitukset Eurooppaan ja
Amerikkoihin
• Jäljellä oleva päällystämättömän
paperin* tuotanto loppuu vuonna 2017
*) nykyinen tuotanto noin 100 000 t/v
Husumin investointiohjelma
Vuosittainen vaikutus liikevoittoon +50 miljoonaa euroa
– Noin kolmasosa realisoituu vuonna 2016, täysi vaikutus 2018
Gohrsmühlen tehtaan myynti Saksassa
Vuosittainen vaikutus liikevoittoon +20 miljoonaa euroa
– Noin puolet realisoitui vuonna in 2015, täysi vaikutus 2016
– Pienentää vuosittaista liikevaihtoa noin 90 miljoonaa euroa
Q4 201513
Rakennemuutoksen
taloudelliset vaikutukset
Q4 201514
Vuoden 2016 ensimmäisen
neljänneksen näkymät
• Kartonkien toimitusmäärät kasvavat edelliseen
vuosineljännekseen verrattuna
• Metsä Boardin taivekartongin keskihintaa laskee
uuden taivekartongin sisäänajolaatujen alhaisempi
hinta
• Husumin uuden taivekartongin tuotantolinjan
käynnistysvaiheen viivästymisellä on negatiivinen
vaikutus sellun ja kartongin tuotantomääriin
• Kokonaistuotantokustannusten odotetaan pysyvän
vakaina
Metsä Boardin liiketuloksen, ilman kertaluonteisia eriä,
arvioidaan pysyvän vuoden 2016 ensimmäisellä
neljänneksellä jokseenkin samalla tasolla kuin vuoden
2015 neljännellä neljänneksellä
Q4 201515
Tulosohjeistus Q1/2016
Hallitus ehdottaa 0,17 euron osinkoa per osake,
mikä vastaa 44 prosenttia osakekohtaisesta tuloksesta
0,06
0,09
0,12
0,17
0
0,02
0,04
0,06
0,08
0,1
0,12
0,14
0,16
0,18
0,2
2012 2013 2014 2015
Q4 201516
• Metsä Boardin tavoite on maksaa osinkoa vähintään 1/3
osakekohtaisesta tuloksesta
• Keskimääräinen osinko/osakekohtainen tulos on ollut 40 %
vuosina 2012–2014
• Vakaa taloudellinen kehitys vuonna 2015:
parantunut kannattavuus, vahva kassavirta ja tase
• Metsä Boardin kartonkien toimitusmäärät kasvoivat
12 % edellisvuoteen verrattuna
• Ensikuidusta valmistettujen kartonkien kysynnän
odotetaan pysyvän hyvänä
• Metsä Boardin uusi taivekartongin tuotantolinja on
käynnistysvaiheessa Husumissa. Yhtiön tavoitteena on
myydä uutta taivekartonkia 200 000 tonnia
Amerikkoihin sekä ruoka- ja tarjoilupakkaamiseen
globaalisti vuonna 2016
• Rakennemuutos kartonkiyhtiöksi on valmis
Q4 201517
Yhteenveto
Liitteet
Other operations -segmentti Q4/2015
-2 -6 -6 -12 -14 -9 -9 -8
-15
-12
-9
-6
-3
0
Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15
Other operations -segmentti:
Liiketulos, ilman kertaluonteisia eriäMilj. euroa
• Other operations -segmentti sisältää kuluja, joita
ei ole allokoitu liiketoimintasegmenteille, kuten
konsernikulut ja valuutan suojauslaskentakulut
• Keskimääräinen kustannustaso on noin 5
miljoonaa euroa per vuosineljännes
• Tuloksen vaihtelu johtuu pääasiassa suojaus-
laskennasta. Vuonna 2015 suojauslaskennan
kulut olivat yhteensä -22 miljoonaa euroa
vuonna 2015 (2014: -10 milj. euroa)
Q4 201519
Käyttökatteen (EBITDA) kehitys
180 185208
236
283
7,2 %
8,8 %
10,3 %
11,8 %
14,1 %
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
0
50
100
150
200
250
300
2011 2012 2013 2014 2015
Milj
. e
uro
a
Q4 201520
Käyttökate ilman kertaluonteisia eriä
Rahoituskustannukset pienenevät tasaisesti
47 56 39 323,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
0
20
40
60
2012 2013 2014 2015
Nettorahoituskulut, milj. euroa
Keskimääräinen korko, %
• Nettorahoituskulut vuonna 2015 olivat -32
miljoonaa euroa (2014: -39 milj. euroa)
• Nettorahoituskulut Q4/2015 olivat -4.7 milj.
euroa (Q3/15: -7.1 milj. euroa)
• Kustannusten lasku johtuu matalammista
koroista ja luottomarginaaleista sekä korollisen
velan laskusta
• Korollisen velan keskimäärinen korko vuonna
2015 oli 3,8 % (4,0)
Nettorahoituskulut ja keskimääräinen korkoEUR %
Vahva liiketoiminnan kassavirta
-19
92
51 74 33 56 91 66
-24
78
46 56 9 8 45 8
19
114
157
198
250
214
254 245
-37
57
110155
188
119 118
70
-100
-50
0
50
100
150
200
250
300
Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15
Liiketoiminnan kassavirta Vapaa kassavirta, neljänneksittäin
Liiketoiminnan kassavirta, liukuva 12 kk Vapaa kassavirta, liukuva 12 kuukautta
Milj. euroa
Monipuolinen velkarakenne, vahva likviditeetti
34 %
30 %
24 %
12% Joukkovelkakirjalainat
Lainat rahoituslaitoksilta
Eläkelainat
Rahoitusleasing ja muutlainat
VelkarakenneYht. 659 milj. euroa
31.12.2015
67 %
20 %
13 % Likvidit varat jasijoitukset
Luottolimiitit
Nostamattomateläkelainat
LikviditeettiYht. 490 milj. euroa
31.12.2015
Korollisen velan keskimääräinen korko vuoden 2015 lopussa oli 3,8 % ja keskimääräinen takaisinmaksuaika 2,5 vuotta
Osakkeet, % (osakkeita yhteensä 355 512 746) Äänet, % (ääniä yhteensä 1 037 530 115)
16,8
2,2
19,8
40,2
4,5
5,311,2
Kotitaloudet
VoittoatavoittelemattomatyhteisötUlkomaat*
MetsäliittoOsuuskunta
Muut yritykset
Rahoitus- javakuutuslaitokset
10,0 4,1
7,0
60,9
1,8
1,914,4
Kotitaloudet
VoittoatavoittelemattomatyhteisötUlkomaat*
MetsäliittoOsuuskunta
Muut yritykset
Rahoitus- javakuutuslaitokset
Omistusrakenne 31.12.2015
* sisältää hallintarekisteröidytLähde: Euroland
500
600
700
800
900
1000
1100
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Taivekartonki Valkopintainen kraftlaineri
Taivekartongin ja valkopintaisen kratflainerin
markkinahintojen kehitys Euroopassa 2009–2014
Lähteet: Pöyry Management Consulting ja FOEX Indexes Ltd
Euroa/t
Q4 201525
Q4 201526
Sellun hinnan kehitys (PIX)
2004–2015
350
400
450
500
550
600
650
700
750
800
850
900
950
1000
1050
'04 '05 '06 '07 '08 ´09 '10 '11 '12 '13 '14 '15
350
400
450
500
550
600
650
700
750
800
850
900
950
1000
1050
Havu
Lehti
Lehti
Havu
USD
EUR
USD
Lähde: Foex Indexes Ltd
EUR