Upload
anni-carolini-santos
View
45
Download
1
Embed Size (px)
Citation preview
Escola de Ciências Sociais AplicadasCurso: Marketing
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
1
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
Prof. João Gualberto S T de Mello• Mestre em Economia• MBA em Finanças• Especializado em Mercado Financeiro
Internacional• CEO da Acrux Securitizadora S. A.
2
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
MERCADOS FINANCEIROS
• Mercado Monetário• Mercado de Crédito• Mercado de Câmbio• Mercado de Capitais
3
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
O Processo Poupança Investimento
4
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
Sistema Financeiro Nacional
5
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
Mercado Financeiro: aplicações à gestão financeira das empresas
6
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
• Os Mercados Financeiros são de extrema importância para os gestores financeiros das empresas na medida em que permitem:– Captar fundos a curto, médio e longo prazos;– Aplicar recursos disponíveis;– Proteger-se das oscilações de preços, dos juros e
da taxa de câmbio, mediante operações de Hedge.
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
MERCADOS FINANCEIROS
7
Curto e Médio Prazos
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
Mercado Monetário
8
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
• Mercado Aberto (Open-Market)• Negociam-se Títulos Públicos e Dinheiro• Operações de curtíssimo prazo (“over night”)• Ambiente operacional utilizado pelo Banco
Central para a prática de Política Monetária.• Operações definitivas e compromissadas.
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
Mercado de Crédito
9
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
• Captação para empresas– Rede Bancária => empréstimos e financiamentos
para capital de giro e outros compromissos de curto prazo.
– Empresas de Factoring => descontos de títulos de curto e médio prazos (duplicatas, cheques pré-datados, etc).
– Emissão de títulos (CCB’s)
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
Mercado de Crédito
10
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
• Aplicação do Cash-Flow das empresas– Títulos bancários (CDB’s e RDB’s).– Fundos de Renda Fixa de alta liquidez.
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
MERCADOS FINANCEIROS
11
Longo Prazo
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
Mercado de Capitais
12
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
• Captação para empresas– Capital de Terceiros• Emissão de Debêntures (simples ou conversíveis).• Securitização de recebíveis (FIDC’s ou CRI’s).• Bancos de Investimento ou de Desenvolvimento =>
financiamentos de longo prazo.
– Capital Próprio• Emissão de ações• Block-Trade
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
Mercado de Capitais
13
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
• Ações na Bolsa (Vantagens X Desvantagens)– Para que uma empresa tenha suas ações
negociadas na Bolsa de Valores é preciso:• Estar organizada sob a forma de Sociedade Anônima.• Ser uma Companhia Aberta.
– Vantagens:• Maior visibilidade• Mercado secundário ativo para suas ações
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
Mercado de Capitais
14
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
• Ações na Bolsa (Vantagens X Desvantagens)– Desvantagens:• Custos elevados• Grande exposição de informações estratégicas para o
público.
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
MERCADOS FINANCEIROS
15
Operações internacionais
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
Mercado de Câmbio
16
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
• No mercado de câmbio realizam-se operações para trocar a moeda doméstica por moedas de outros países (ou vice-versa) em proporções que são definidas pela taxa de câmbio.
• Taxa de câmbio => quantidade de moeda doméstica necessária para adquirir uma unidade de moeda estrangeira.
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
Mercado de Câmbio
17
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
• As empresas recorrem às operações cambiais para os seguintes fins:– Aquisição ou venda de mercadorias (importação/
exportação)– Captação ou aplicação de recursos– Pagamentos/recebimentos de serviços de fatores
(salários, juros, lucros, aluguéis)– Viagens Internacionais
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
Mercado de Câmbio
18
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
• Determinação da taxa de câmbio => depende do regime cambial adotado.
• Regimes cambiais:– Câmbio Fixo– Regime de Bandas– Câmbio Flutuante:• Flutuação Limpa• Flutuação Suja
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
MERCADOS FINANCEIROS
19
Operações de Hedge
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
Hedge
20
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
• Hedge é uma palavra inglesa que significa “proteção”.
• As empresas buscam Hedge contra as oscilações no futuro referentes a:– Preços;– Taxa de Juros;– Taxa de Câmbio.
• No Hedge é fundamental o papel do especulador, que dá liquidez aos “hedgers”.
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
Hedge
21
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
• O Hedge é realizado através dos derivativos.• Derivativos, como o próprio nome sugere, são
mercados que derivam dos mercados tradicionais.
• Os derivativos mais utilizados são: – Opções– Futuros– Swaps
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
Hedge
22
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
• Mercado de Opções– Negociam-se direitos de compra ou de venda,
válidos por um determinado período de tempo. Para adquirir tais direitos, paga-se um preço.
• Nomenclatura:– Lançador– Titular– Exercício– Preço de exercício
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
Hedge
23
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
• Nomenclatura:– Prêmio– Short– Long
• Opção de Compra• Opção de Venda
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
Hedge
24
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
• Mercados Futuros– Surgiram para proteger os agricultores das
oscilações dos preços no futuro.– A primeira experiência foi o “Cho-Ai-Mai-Kaisho”,
no Japão.– A operação nas Bolsas de Mercadorias e Futuros
consiste na compra e venda de contratos para liquidação numa data futura.
– Ao fim de cada dia todos os contratos são ajustados pela cotação de fechamento.
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
Hedge
25
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
• Mercados Futuros– Para que isso aconteça, os titulares de contratos em
aberto pagarão ou receberão o ajuste diário, caso suas posições sejam perdedoras ou ganhadoras, respectivamente.
– No dia do vencimento todo lucro ou prejuízo das posições já terá sido realizado, através do recebimento/pagamento dos ajustes diários.
– Raramente os contratos são liquidados fisicamente (menos de 2%), sendo a maioria liquidada por diferença.
MERCADO FINANCEIRO PARA ADMINISTRADORES
Hedge
26
Escola de Ciências Sociais Aplicadas
• SWAP’s– São contratos em que as partes trocam entre si as
rentabilidades de dois diferentes ativos.– Esses contratos estabelecem um volume em
moeda, sobre o qual incidirá a diferença entre as duas taxas de retorno, ao longo de um prazo .
– A parte perdedora paga à parte vencedora o equivalente ao diferencial entre taxas multiplicado pelo montante estabelecido.