Crise durable et enjeux cruciaux

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Crise durable et enjeux cruciaux

Grande récession, reprise problématique

et révision sociale tous azimuts

1. « La douloureuse » : une boule de neige en forme de facture

2. Crise, déficit et dette : « la politique des caisses vides »

3. La facture à payer : considérablement alourdie par les inégalités

4. Mondialisation, crise et purge : les enjeux de la crise

► Conclusions provisoires : comprendre pour agir

Crise durable et enjeux cruciaux 1

Crise durable et enjeux cruciauxGrande récession, reprise problématique et révisions sociales tous azimuts

« Le cercle vicieux entre les États, les banques

et l'économie réelle est plus solide que jamais »

Bulletin du FMI (18 juillet 2012)


1. De la crise à la dette : la « douloureuse »

Perte de croissance due à la crise : 15 points en Europe

et 6 points aux USA, qui ne seront pas comblés

Tendance

PIB

95

100

105

110

115

120

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Zone € (indice 100 en 2005)

Perte PIB

- 15%1 500 Md€


Tendance

PIB

95

100

105

110

115

120

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

USA (indice 100 en 2005)

Perte PIB

- 6%

900 Md$

(700 Md€)

PIB des USA :

environ 15 000 Md$

(11 000 Md€)

Source : OCDE, calculs M. Husson

PIB de la zone € :

environ 9 500 Md€

(12 000 Md$)

Transfert de dette privée à l’Etat : explosion et bonne

affaire pour les banques… qui ne prêtent pas davantage

0

5 000

10 000

15 000

20 000

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

Dette publique totale (en Md$ et Md€)

USA Zone €


USA

Depuis 2008

+ 8 000 Md$

(7 000 Md€)

Zone € (à 17)

Depuis 2008

+ 3 000 Md€

Source : Eurostat, OCDE

Gonflement de la dette

de près de 10 000 Md€

pour les pays avancés

Ménages

-4%

-2%

+0%

+2%

+4%

+6%

+8%

+10%

+12%

+14%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Zone euro : prêts octroyés par les banques (variation annuelle en %)

Entreprises

Mécanisme global de transformation de la dette privée

en dette publique (socialisation des pertes)


Banquesprivées

Emprunts (dette)

Etats& Banques centrales

Fonds injectés

(contre actifs toxiques)

Intérêts (déficit)

Dépenses fiscales*

Baisse des recettes

–

Fonds renfloués

Marges étoffées

+

* Dépenses fiscales = niches fiscales recensées et déclassées + dérogations diverses, tout cela faisant baisser les recettes

Actif du bilan de la BCE

et de la Fed = 3 000 Md€

Mécanismes d’amplification de la dette

• Recours de l’Etat aux marchés financiers (interdiction de faire appel aux Banques centrales depuis 1973 en France et article 123 du Traité européen) :effet à la hausse des taux d’emprunt

• Injection massive de fonds aux banques dans la crise de 2008-2009 sans contrôle public sur l’affectation des ressources allouées

• Baisse des recettes de l’Etat amplifiée par la baisse de l’activité

• Effets de la politique fiscale dégressive des États:

En faveur des grandes entreprises

En faveur des privilégiés

Niches fiscales (recensées et déclassées*)

Évasion fiscale

► Redistribution de la richesse…… au profit des plus richesRobin des Bois à l’envers !


* Niches fiscales déclassées : considérées depuis 2006 comme une modalité fiscale normale

Le déficit engendré par la baisse des impôts

apparaît comme un formidable moyen de pression pour contraindre l’État

à rétrécir. Il n’y a en vérité aucun autre moyen que cette pression »

Guy Sorman (La solution libérale, 1984)

« Si vous ne connaissez pas une véritable crise, inventez-la ! »

Ruth Richardson, ex ministre des Finances de la Nouvelle-Zélande (à Davos en 1997)

« Il n’y a rien de pire que de gâcher une bonne crise »

Thomas Enders, PDG d’Airbus (à Davos en janvier 2012)


2. La crise, le déficit et la dette :

« la politique des caisses vides »

Monde : 22,96%

OCDE : 25,62%

Europe : 20,12%

18%

20%

22%

24%

26%

28%

30%

32%

34%

36%

38%

95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

Taux moyen d’impôt sur les sociétés (en %)


Fiscalité allégée sur les profits des entreprises

et les revenus des privilégiés, partout

En 15 ans, le taux d’IS

baisse de 15 points

dans le monde

Source : KPMG Corporate and Indirect Tax Survey 2011 ; rapport du Conseil des prélèvements obligatoires (mars 2012)

20%

8%

30%

22%

40%

28%

0% 10% 20% 30% 40%

Particuliers

Sociétés

Taux d’imposition réels moyens comparés(IS et prélèvements obligatoires 2011

en % du revenu en France)

PME-ETI

Grands Groupes

90% de la population

1% le plus riche

TPE

0,1% très riche

14%

16%

18%

20%

22%

24%

1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012

France : dépenses et recettes de l’État (en % du PIB)

Dépenses

Recettes

Crise

2008-09


Baisse des recettes accentuée depuis les années 2000

sans augmentation notable des dépenses de l’État (en % du PIB)

Source : Insee (comptes nationaux de l’Etat)

Récession

1992-93

Depuis 25 ans,

les dépenses

se situent à 23%

environ du PIB

Les recettes

chutent de 22%

à 16% du PIB

170

142,3

130,2

122,3

120

117,8

116,6

115,5

115,4

101,9

101,6

PECO

UK

USA

Japon

Benelux

Espagne

France

Allemagne

UE

Italie

Grèce

Évolution des dépenses publiques par habitant 2000-2014 (en volume, base 100 en 2000)


Explosion des dépenses publiques françaises : une fable

pour peser sur un choix social

Source : Commission européenne, Insee, DG Trésor

Sécu.42%

État33%

Collect. territ.19%

Divers7%

Total 2012 (dépenses et transferts) : 1 263 Md€


Niches fiscales (dont CICE) = 150 Md€ ; évasion fiscale = 50 Md€

28

11

11

Estimation de l’évasion fiscale 2012 (en Md€)

TVA

IR / ISF

IS

50 Md€

Entreprises de

plus de 2 000

salariés :

500 sur 12 000

supportent l’IS

(soit 5% !)

Source : rapport de la Commission du Sénat sur l’évasion fiscale 2012, présidée par Philippe Dominati (UMP), 24 juillet 2012

Katia Weidenfeld : À l’ombre des niches fiscales (Economica 2011)

IS67

IRPP50

TVA15

TIPP 6

ISF 2 Divers 4

Dépenses fiscales 2011 (niches en Md€)

Total 2011

des niches =145 Md€

Estimation 2012

150 Md€

-1,5%

-3,1%

-4,1%-3,6%

-2,9%

-2,3%

-2,7%

-3,2%

Déficit constaté◄ -4,1%

-6,8%-7,2%

-5,1%-4,9%

-0,7%

-2,0%

-3,0% -3,0%

-2,1%

0,2%

0,6%0,8%

Horscadeaux fiscaux

◄ -1,2%

-3,3%-3%

-2,2%

-1,8%

-8%

-7%

-6%

-5%

-4%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Déficit budgétaire en % du PIB


Déficit budgétaire : 3 points de PIB (environ 60 Md€)

induits par les nombreux cadeaux fiscaux

Source : Rapport Carrez à l’Assemblée nationale (juin. 2010) ; M. Husson (hussonet : note 17) ; actualisés

Cadeaux

fiscaux

Déficit induit

par les cadeaux

fiscaux :

3 points de PIB

« Un système favorable aux très richesdonne des résultats décevants pour le travail de tous les autres.

Au sommet, en quelques dizaines d’années,on s’en est sorti comme des brigands,

et tous les autres doivent maintenant régler l’addition »

The Economist (26 octobre 2011) *


3. La facture à payer :

considérablement alourdie par les inégalités

“ A system that works well for the very richest has delivered returns on labour that are disappointing

for everyone else (…) The people at the top have made out like bandits over the past few decades,

and now everyone else must pick up the bill ”

USA ou France : mieux vaut être dans le Top 1%


Source : CBO (Congressional Budget Office, Département budgétaire du Congrès des USA) : rapport octobre 2011

Étude Insee sur les très hauts revenus (THR : 1% des contribuables), Julie Solard, avril 2010

Top 1%375

99% restant130

80

120

160

200

240

280

320

360

79 81 83 85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05 07

USA : revenu réel moyen après impôt(indice base 100 en 1979)

+40%

+28%

+18%

+11%

+9%

+9,1%

-0,9%

Les plus riches (0,01%)

Très aisés (0,09%)

Aisés (0,9%)

Hauts revenus (9%)

90% de la population

Part des revenus de 1%

Part des revenus de 90%

France : évolution des revenus moyenset répartition globale (2004-2007)

Cotisations sociales

Investissements

Dividendes

2%

5%

8%

11%

14%

17%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

1950 1954 1958 1962 1966 1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006 2010

Div

iden

des

Co

tisa

tio

ns

& in

vest

isse

men

t

En % de la VA des sociétés non financières (1950-2012) en France


Moins de cotisations sociales, pas plus d’investissements

mais bien plus de dividendes (en proportion de la VA des SNF)

Source : Insee

60

65

70

75

1960 1970 1980 1990 2000 2010

Part des salaires dans la VA (en %)1960-2012

1970-2010

-8 pt

1975-2010

-10 pt


Part des salaires dans le PIB avant la crise : - 10 pointsTransfert global de richesse estimé en 20 ans : 20 000 Md €

60

65

70

75

80

1960 1970 1980 1990 2000 2010

Part des salaires dans la VA (en %)1960-2012

1975-2010

-16 pt

1980-2010

-10 pt

Source : Base de données Ameco (Commission européenne)

Concurrencepar les coûts

(« compétitivité-coût »)

Pressionsur les salaires

et les prix fournisseurs

Demande intérieure comprimée

(baisse de la consommationen biens et équipements)

Reportdes investissements

(panne durable)


Cycle infernal de la déflation

Longue panne d’investissement dans le monde

13%

8%

19%18%

8%

-9%

-1%

10%

6%

-1%

0%

-3%-2%

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015p 2016p

Variation annuelle de l’investissement (Capex)


Source : Standard & Poor’s via Xerfi (sur un échantillon des 2000 plus grosses entreprises mondiales, réalisations et projets) ;

Insee, Banque de France

-2%

-7%

+5%

+12%

+1%

-21%

2014p

2013

2012

20011

2010

2009

France : évolution de l’investissement industriel(variation annuelle en %)

« La réforme du marché du travail est nécessaire pour réduire

les coûts de la main d’œuvre, doper la productivité.

Pour promouvoir la compétitivité, il faut abaisser les coûts et mettre en œuvre

des réformes afin de faciliter l'accès aux marchés pour les entreprises »

Bulletin du FMI (18 juillet 2012)


4. Mondialisation, crise et purge :

Les enjeux de la crise

12 642

21 881

76 349

France Italie Allemagne

Achats de robots (2008-2012)


Manque patent d’investissement et d’équipement :

oui, il y a un problème de compétitivité• Le niveau des marges (de la

profitabilité) n’explique pas la faiblesse de l’investissement

• C’est cette faiblesse qui empêche la montée en gamme et le positionnement des prix français

• S’il y a un problème de compétitivité, c’est là qu’il se trouve (dans la baisse d’efficacité du capital = hausse de sa composition organique)

Il faut une stratégie et une politique publique d’industrialisation moderne

Taux de robotisation comparé dans l’industrie

755

178

152

66

39

125

695

78 82

42

12

84

Automobile Chimie / Plasturgie Métallurgie Agroalimentaire Electricité /électronique

Moyenne industrie

Nombre de robots pour 10 000 employés en Allemagne et en France (en 2012)

129% 85% 55% 216%

49%


9%

162 000 robots en Allemagne en 2012

contre 34 000 en France, soit 5 fois plus

Source : Eurostat, Roland Berger

Émergents

Tendance2009-2011

Monde

Developpés

70

80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

180

190

Indices de production industrielle(base 100 en 2005)


Crise, acte 2 : nouveau décrochage en 2011

11 sept2002

Crise

-20%

-15%

-10%

-5%

+0%

+5%

+10%

+15%

+20%

Variation annuelle du commerce mondial(en volume)

Croissance

moyenne

1997-2002

Source : Natixis AM

Fin 2011

Nouveau décrochage de l’OCDE

Ralentissement des émergents


Reprise : es-tu là ? On aimerait dire oui… Mais

Zone €

USA

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

07 08 09 10 11 12 13 14p

Taux de chômage (en %de la population active)

Croissance

éventuelle, molle

et sans emplois

Source : OCDE, Eurostat, FMI

PIB USA

PIB Z€

Invest. USA

Invest. Z€

75

80

85

90

95

100

105

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014p

USA et zone euro : PIB et investissement total(indice base 100 en fin 2007)

Recul du PIB

par habitant

Pas de retour

au niveau

d’avant crise


Florilège

de vœux pieux(depuis 2012)


5. Conclusion : reprise, vraiment ?


Bulle financière : toujours là, comme avant la crise !

Alimentée par un torrent de liquidités

373

418

508

586

673

598 595 604583

601

707

648 639 633

693710

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Marché mondial des produits dérivés (par semestre en milliers de Md$)

Source : BRI

« Il y aura d’autres chocs

financiers.

La création monétaire

mondiale reste

extrêmement importante

et se traduit dans

l’augmentation du prix

de certains actifs.

Cela peut créer des

bulles. »

François Pérol

(Président du directoire

de BPCE)

Les Échos (20/02/14)

14 banques

contrôlent 82%

du marché

• « La priorité devrait être de rendre les salaires réactifs (flexibles) aux conditions du marché du travail »

• « Une différenciation accrue des salaires entre les différents types de travailleurs et d’emplois est nécessaire »

• « De telles politiques devraient également contribuer à accroître la pression à la baisse exercée par les chômeurs sur les salaires »

« Les marchés du travail et la crise », rapport de la BCE (octobre 2012)

Enjeu de la phase actuelle de la crise :

les recommandations (pressantes) de la BCE (et de la Troïka)…


Mario Draghi, Président de la BCE

…Et le bon sens de Standard & Poor’s

« Un processus de réforme basé sur le seul pilier de l’austérité budgétaire risque de

s’avérer autodestructeur, l’inquiétude des consommateurs quant à leur emploi et leur

revenu réduisant la demande intérieure – et cela conduisant à une baisse des

recettes fiscales. »

Note de Standard & Poor’s sur la dégradation de la France et d’autres pays européens (janvier 2012)

• La crise n’est pas conjoncturelle mais structurelle. Elle est maintenant

globale : économique, financière, sociale, écologique

• Mondialisation, financiarisation, libéralisation et déréglementation en

sont l’origine : c’est une crise du système capitaliste du XXIe siècle

• La montée des dettes et des déficits publics correspond à la

socialisation des pertes et à l’étatisation de la bulle financière privée

• La récession traduit l’affaissement du marché solvable et le

ralentissement du commerce mondial induit par le tour de vis général

• La crise est aggravée par les politiques d’austérité, qui n’ont pas la

croissance pour priorité :

Elles ne sont pas une « erreur » mais une orientation délibérée contre le travail

Car l’enjeu de la phase actuelle est, pour le capital, de créer les conditions d’un

nouveau mode d’accumulation et de profit basé sur la régression sociale et

l’approfondissement des inégalités


Comprendre globalement la crise et ses enjeux

Economy & Finance

Crise durable et enjeux cruciaux