Análisis financiero

Análisis e Interpretación de Estados Financieros.

Nada es verdad, nada es mentirasimplemente es coherente.

Padre: Jaime Loring Miró S.J.

Análisis e Interpretación

• Consiste en la aplicación de distintas herramientas y técnicas en los estados financieros a fin de conocer la situación económica y financiera de la empresa y facilitar la gestión de la organización.

¿Qué analizamos?- El Balance General- El Estado de Resultado

... Como una primera aproximación de la situación de la empresa.


• Objetivo: Brindar información a los distintos usuarios sobre la situación de la empresa.

• El tipo de información dependerá de quién realiza el análisis.Ejemplo: Para una Institución Financiera, será necesario conocer información sobre la solvencia, endeudamiento o rentabilidad de la empresa para la aprobación de un financiamiento.


TIPOS DE ANÁLISIS:

- ANÁLISIS ESTÁTICO

- ANÁLSIS DINÁMICO

COMPARANDO

2 PERÍODOS

CADA

PERÍODO

Análisis e Interpretación de Estados FinancierosTIPOS DE ANÁLISIS

Análisis Estático: Se establece para describir la situación actual,

resaltar la importancia del patrimonio de una empresa y por tanto el capital invertido en ella.

Es una concepción o abstracción en un momento del balance, ya que éste cambia diariamente.

A C

A F

P C

C C

P F

Análisis e Interpretación de Estados FinancierosAnálisis e Interpretación de Estados Financieros

Sentido estático del análisis patrimonial

El análisis patrimonial facilita la interpretación de las proporciones que ocupa cada cuenta o grupo de cuentas en un estado financiero. La estructura patrimonial explica la forma cómo está organizada la estructura de capital y las inversiones.

Análisis e Interpretación de Estados FinancierosTIPOS DE ANÁLISIS

ANÁLISIS DINÁMICO: - Mide diferencias patrimoniales, es decir los resultados

de la gestión de la empresa, sean favorables, o adversos, ceñidos a determinado período.

- Pretende explicar y juzgar la evolución histórica seguida por una empresa en el tiempo.

- Brinda información sobre las decisiones de inversión y de financiamiento de un período contable a otro período y cómo afectan estas decisiones la situación financiera de la empresa.

Análisis del Balance General

Brinda información sobre la relación que existe entre los bienes y derechos de la empresa y las fuentes de financiamiento utilizadas.La empresa como unidad de gestión, incluye tres ámbitos fundamentales:

- Gestión de la funcionalidad - Gestión de la extrafuncionalidad

- Gestión de la financiación

Análisis Financiero Balance General

• Gestión de la Funcionalidad: - Referida a la actividad principal de la empresa para

la cual fue creada: Ventas, Producción y la función de dirección ( toma de decisiones)

• Gestión de la financiación: Es la parte del balance General que muestra la estructura de fuentes de financiamiento, es decir cómo se han financiado los activos de la empresa.

Análisis Balance GeneralGestión de la financiación

ACTIVo

PASIVO

CAPITALPROPIO

ACTIVo

ACTIVo

PASIVO

CAPITALPROPIO

CAPITALPROPIO

PASIVO

Seguridad Término medio, conservador Riesgo

Análisis Financiero Balance General

• Gestión de la extrafuncionalidad: Son aquellas inversiones que nada tienen que ver con la actividad de la empresa, sin embargo, permiten diversificar el riesgo y a la vez generar cierta rentabilidad.

• Pueden aparecer en cuentas de activos anticipados o cuentas de otros gastos.

Balance General

La información del Balance General puede analizarse mediante:

a. Análisis Estáticob. Análisis Dinámico

Balance GeneralAnálisis Estático

• Cálculo e interpretación de la estructura proporcional de los activos,

pasivos y capital contable en un período determinado.

2000 Proporción 1999 ProporciónEfectivo 400 19% 500 23%Cuentas por cobrar 250 12% 300 14%Inventarios 450 21% 400 19%Activos circulantes 1,100 52% 1,200 56%Propiedad y equipo neto 1,000 48% 950 44%Activos totales 2,100 100% 2,150 100%Pasivo Circulante 900 43% 850 40%Pasivo a Largo Plazo 800 38% 900 42%Capital contable 400 19% 400 19%Total pasivo y capital contable 2,100 100% 2,150 100%

EMPRESA WBALANCES GENERALES

A C 52%

A F 48%

P C 43%

P l/p 38%

C. C 19%

A C 56%

A F 44%

P C 40%

P l/p 41%

C. C 19%

Año 2009 Año 2010

Balance GeneralAnálisis EstáticoBalance GeneralAnálisis Estático

OTRAS HERRAMIENTAS DE ANÁLISISINDICES FINANCIEROS

¿Qué es un índice financiero?

Un índice es una importante herramienta de análisis financiero, que refleja la situación de la empresa mediante el cálculo e interpretación de razones o índices a fin de determinar el desempeño y la posición de la empresa en un período determinado

INDICES FINANCIEROS

¿CÓMO SE CALCULAN?Un índice es una división entre dos variables que guardan relación de dependencia entre sí.

¿ Cuántas razones existen? Todas las que desea calcular, siempre y cuando

el resultado indique algo razonable.

INDICES FINANCIEROS

Utilidad de los Indices o Razones financieras:

1. Valorar los resultados obtenidos en un período determinado.

2. Identificar los puntos clave de la empresa: Positivos o negativos.

3. Indica cuál es la situación actual de la empresa: Activos, Pasivos, capital, ingresos, gastos y utilidades.

4. Utilizado durante el proceso de planeación financiera.

Análisis Financiero Balance GeneralAnálisis Dinámico

1. Fondo de maniobra: Activo circulante – Pasivo circulante

2. Ratio del fondo de maniobra:Fondo de maniobra Activo Circulante

3. Ratio de Solvencia corriente: Activo Circulante

Pasivo Circulante4. Prueba Acida:

Activo Circulante - Inventarios Pasivo Circulante

ActivoCirculante

PasivoCirculante

ActivoFijo

PasivoA LP

CapitalContable

Fondo de ManiobraCapital de trabajo neto

Endeudamiento PASIVOS TOTALESACTIVOS TOTALES

Solvencia financiera: ACTIVOS TOTALESPASIVOS TOTALES

Cobertura de intereses: U A I I Gastos financieros

Índice de Cobertura de pagos fijos: Utilidades antes de intereses e Impuestos + pagos de arrendamientos Intereses + pagos de arrendamiento +

INDICES FINANCIEROSRazones de Apalancamiento

Índices financierosÍndices de eficiencia o rotación

Rotación de activos totales= Ventas Netas Activos totales

Rotación de activos fijos= Ventas Netas Activos fijos

Rotación de inventarios= Costo de venta Inventario

Rotación de cuentas por cobrar= Ventas al crédito

Cuentas por cobrar

Rotación de cuentas por pagar= Compras al crédito

Cuentas por pagar

Índices FinancierosRentabilidad

Margen bruto:Utilidad bruta x 100

Ventas totales

Margen Neto:Utilidad Neta x 100

Ventas totales


Rentabilidad sobre activos(ROA: Return on Assets)Margen neto x Rotación de activosUtilidad neta ventas totalesVentas totales Activos Totales

ROA : Utilidad Neta x 100 Activos Totales


Rentabilidad del Capital Contable (ROE)Return on Equity

ROA x Multiplicador del apalancamiento

Utilidad neta x ventas totales x Activos Totales

Ventas totales Activos Totales Capital Contable

ROE : UTILIDAD NETA x 100 CAPITAL CONTABLE

balance GeneralAnálisis Dinámico

• Variación Proporcional• Análisis de Estado de Origen y aplicación

de fondos

Análisis Dinámico - Balance General

Variaciones proporcionales: Permite medir los incrementos o decrementos que experimentan cada una de las cuentas o grupos de cuentas de un balance general a partir de dos balances generales

2000 1999 VariaciónEfectivo 400 500 -20%Cuentas por cobrar 250 300 -17%Inventarios 450 400 13%Activos circulantes 1,100 1,200 -8%Propiedad y equipo neto 1,000 950 5%Activos totales 2,100 2,150 -2%

EMPRESA WBALANCES GENERALES


El estado de Origen y Aplicación de Fondos:• Es el instrumento fundamental de análisis patrimonial

dinámico.

• Tiene como objeto plantear en un lado la relación de inversiones o empleos que ha efectuado la empresa a lo largo del período y por otro lado, los movimientos de captación de recursos o fuentes financieras utilizadas.

• Es una herramienta útil para valorar el equilibrio en el uso de las distintas fuentes de financiamiento para un período determinado.


Esquema de Fuentes y Empleos (Estado de Origen y Aplicación de Fondos)

Se constituye por tanto:USOS FUENTESAPLICACIONES ORÍGENESINVERSIONES FINANCIAMIENTOS

Movimientos de capital que generan efectivo disponible para cubrir ciertas erogaciones o aplicaciones de capital.

Disminución en activos Aumentos de pasivo Aumentos de capital Utilidades netas del

período Depreciación.

¿QUÉ ES UNA FUENTE DE FONDOS?



FUENTE DE FONDOS

2000 1999 VARIACIÓNEfectivo 400 500 -100Cuentas por cobrar 250 300 -50

EMPRESA WBALANCE GENERAL

Una disminución del efectivo y de cuentas por cobrar implica la obtención de fondos disponibles que han sido utilizados o aplicados en otras cuentas de balance.


¿ QUE ES UNA APLICACIÓN O EMPLEO DE FONDOS?

Operaciones que generan necesidades de capital, las que son cubiertas con diversos orígenes de fondos.

Aumento de Activos Disminución de pasivos Disminuciones de

capitalPérdidas netas Pagos de dividendos


APLICACIONES O EMPLEOS:

Un aumento en las cuentas de efectivo, cuentas por cobrar e inventarios nos indican el capital que ha sido invertido o aplicado en cada una de las cuentas.

2000 2001 VARIACIÓNEfectivo 400 450 50Cuentas por cobrar 250 380 130Inventarios 450 550 100

EMPRESA WBALANCE GENERAL

Ciclo de flujo de efectivoEstados financieros

CONCEPTO 2000 2001 VARIACIÓN TIPOACTIVOCaja 300.0 400.0 100.0 AValores negociables 200.0 600.0 400.0 ACuentas por cobrar 500.0 400.0 -100.0 OInventario 800.0 500.0 -300.0 OPagos por adelantado 100.0 100.0 0.0Total circulante 1,900.0 2,000.0Activo fijo neto 1,000.0 1,200.0 300.0 ATotal Activo 2,900.0 3,200.0PASIVO Y CAPITALCuentas por pagar 500.0 600.0 100.0 ODocumentos por pagar 700.0 400.0 -300.0 AImpuesto por pagar 200.0 200.0 0.0Pasivos acumulados 0.0 400.0 400.0 OTotal pasivo circulante 1,400.0 1,600.0Deuda a largo plazo 400.0 600.0 200.0 OAcciones preferentes 100.0 100.0 0.0Acciones comunes 500.0 300.0 -200.0 ASuperávit 500.0 600.0Total Capita contable 1,100.0 1,100.0PASIVO Y CAPITAL 2,900.0 3,300.0

Ciclo de flujo de efectivoEstados financieros

Ventas 1,000.0Costo de venta 500.0Utilidad bruta 500.0Gastos de administración 100.0Depreciación 100.0 200.0Utilidad Antes de intereses e Impuestos 300.0Impuestos 150.0Utilidad Neta 150.0

EMPRESA ZESTADO DE RESULTADO

2001

Ajustes a los activos fijos:Cambios en el Activo fijo: C$ 1,200 - C$1,000 + 100 =

C$ 300 Este valor es el que presentamos en la columna de

Variaciones. Como ha aumentado el activo fijo de la empresa, resulta una aplicación de fondos de C$ 300

Calculemos ahora si la empresa ha dado dividendos:

Dividendos: C$ 500 + C$ 150 - C$ 600 = C$ 50

Según estos cálculos la empresa ha dado en el año 2001 unos dividendos equivalentes a C$ 50

Ciclo de flujo de efectivoEstado de Origen y Aplicación de Fondos


Utilidade Netas 150.00 Dividendos 50.0

Depreciación 100.00 Aumentos en activos fijos 300.0

Dism. Cuentas por cobrar 100.00 Aumento en Caja 100.0

Disminución de inventarios 300.00 Aumento en Valores Negociables 400.0

Aumento de cuentas por pagar 100.00 Disminución en docum. Por pagar 300.0

Aumento de pasivos Acumulados 400.00 Disminución de capital común 200.0

Aumento de deuda a L/P 200.00

TOTAL ORÍGENES 1,350.00 TOTAL APLICACIONES 1,350.0

ORIGENES DE FONDOS APLICACIONES DE FONDOS

EMPRESA Z

ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS


- Los orígenes parecen estar distribuidos de manera consistente.

52% ha sido financiado con pasivos19% autofinanciación29% Conversión de activos circulantes

- Las aplicaciones de la empresa se presentan de la forma siguiente:

22% en Activos Fijos37% en Activos Circulantes22% Pagos de deudas15% Disminuciones de capital propio 4% Pagos de dividendos

59%


• Las aplicaciones de la empresa están ubicados en la inversión de activos fijos, adquisición de valores negociables y pago de deudas.

• Las fuentes de financiamiento son principalmente, las utilidades generadas, realización del inventario y aumento en sus pasivos.

• Cada uno de estos renglones indica solidez financiera.

Análisis e InterpretaciónEstado de Resultado

• Estado que muestra los ingresos generados en un período contable, así como los costos y gastos causados para la obtención de dichos ingresos.

• Brinda información sobre la operatividad de la empresa durante un período determinado

• Muestra las utilidades al final del período.


Análisis Estático: Permite medir el peso proporcional de cada cuenta de costos y gastos en relación al volumen de ventas en cada período.

ProporciónVENTAS 795.0 100.0%(-) COSTO DE VENTA 660.0 83.0%UTILIDAD BRUTA 135.0 17.0%(-) GASTOS OPERATIVOS 85.5 10.8%UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 49.5 6.2%(-) IMPUESTO 14.9 1.9%UTILIDAD NETA 34.7 4.4%

EMPRESA WESTADO DE RESULTADO


Análisis Dinámico: Mide el crecimiento o disminución de los ingresos, costos, gastos y utilidades de un período con relación a otro período.

2000 2001 VariaciónVENTAS 795.0 1200 50.9%(-) COSTO DE VENTA 660.0 1056 60.0%UTILIDAD BRUTA 135.0 144 6.7%(-) GASTOS OPERATIVOS 85.5 78 -8.8%UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 49.5 66 33.3%(-) IMPUESTO 14.9 19.8 33.3%UTILIDAD NETA 34.7 46.2 33.3%

EMPRESA WESTADO DE RESULTADO

Economy & Finance

Análisis financiero