存好股，我穩穩賺沒有飆股的年頭，一六八曲線幫你賺百萬

溫國信 著

2013.12閱讀筆記

殖利率

• 銀行定存的報酬水準稱為定存利率，股票的報酬水準稱為殖利率，定存利率是存錢時就固定的，但股票殖利率取決於你買進股票時的價格和公司獲利狀

況，以及它的股利政策。你在股價越低時買進，值

利率就越高。

• 銀行利率(固定) = 利息/本金

• 殖利率(不固定) = 現金股利/你買進該股的成本

看盤買股很簡單，會存股的人才高竿！• 只從股票價格的上漲或下跌，絕對無法判斷是否可以買進

或買出的

• 想在股市中穩穩賺，你要學習的是看見股票的〝價值〞

• 存好股的流程：1. 只投資優良公司

2. 找出這支股票到底價值多少

3. 等便宜價出現才進場

• 品質優先，價值定位，價格便宜，耐心修練

溫國信的存好股流程

準備養老股、孝子股、定存股

• 重點是〝獲利〞與〝配息〞都要穩定，該怎麼挑呢？• 從非景氣循環型股票中找

• 從權值股中找

• 從集團股中找

• 從轉投資金雞母的公司找

• 以下這些股票，不能拿來存股• 股票代碼有F的股票，財報不透明，不容易稽核

• 10分鐘就開完股東會、主席與小股東對罵的公司、為了不讓股東參加，故意把股東會跟大多公司排在同一天的公司

• 董監事領取大量酬勞的公司、董監都是自己人的公司

• 不斷現金增資向股東要錢的公司

• 經常玩購併遊戲的公司

融資融券• 融資(作多)：就是借錢買股票• 斷頭：投資人以融資方式買進股票時，在借入60%資金的同時，等於已經將股票質押給證券公司了，股價如果上漲或沒有大跌，大家就相安無事。但股價如果出現大跌，危及證券公司利益時，證券公司就會通知投資人必須補足當初融資的金額(稱為追繳保證金)，不然證券公司會把你的股票直接賣出，保障其利益。證券公司賣出你的股票以保障自身利益的動作，就稱為「斷頭」

• 融券(作空)：就是你手中目前沒有股票，但可以先借股票來賣。

• 回補：放空股票一段時間以後，一定要買回相同數量的股票還給人家，這個動作稱為回補。融券賣出得到的錢，是由券商先保管，等回補股票給券商後，券商才會給你錢，避免有投資人賣出股票之後不履行歸還股票的義務。

• 軋空：融券是手中無持股卻先賣股票，其中風險就是股價並不一定會如你預期的下跌，反而高高掛，甚至越漲越兇，這時就很難回補，造成做空者的損失，這就稱為軋空。

判斷好股有四大關鍵指標

• 用五年平均現金股利計算殖利率

• 每股淨值

• 股東權益報酬率=稅後淨利/股東權益x100, 代表一家公司在

某年度裡面可以淨賺的金額佔本金多少百分比的一個數值，用以衡量公司是否賺錢的指標。巴菲特主張的價值投

資法會找尋ROE 15%的股票。

• 毛利率

買零股存好股

• 零股交易時間：1:40~2:30

• 零股價格是以「前一天」收盤的漲跌7%為限，並於下午兩點半一次撮合成交

• 零股加一角買進，更快成交：零股買賣的價格要比收盤價稍微掛高一點才容易成交，例如收盤價是25.3，限價用25.4買入

從低股價、殖利率、股價淨值比選股

盛餘(2029) 年興(1451) 關貿(6183)

低價股，買得安心 19.5 18.75 18.15

當年度現金殖利率 5.64% 5.33% 5.6%

五年平均現金殖利率 5.1% 5.6% 4.4%

股價淨值比 0.78% 0.82% 1.39%

•便宜價的殖利率會在6.25%，合理價的殖利率會在5%

•股價淨值比若高於2就偏貴了

我的穩穩賺名單：選股四階段

• 第一階段以篩選品質為主：營收、盈餘、現金股利穩定、經營者誠信、公司規模、特性等。

• 第二階段是整理所需的數據：近年現金股利發放情形、每

股盈餘、股東權益報酬率

• 第三階段是找出適合的買點：主要用五年平均現金殖利率法、股價淨值比法、成長特性、景氣循環特性等

• 第四階段是評估與確認

• 作者選股來源：• 台灣50成分股、中型100成分股

• 各分類股票的龍頭股

• 具有高毛利率、高現金股利特性股票

• 具有獨佔特性股票

倉儲股維護時間時間 重點說明

第一次

每年四月初(關鍵在三月底出爐的年報資訊)

•更新當天的股價，這是每次維護最基本的工作

•做每股盈餘(EPS)更新•董事會雖尚未決定現金股利，而且每股盈餘不等於現金股利，所以

只能依據年報的每股盈餘做現金股利的推估

•依據股利的推估，計算五年平均現金殖利率，並排序

第二次

每年四到五月(關鍵在

各公司董事會的現金股利資訊)

•更新當天的股價•董事會已經決定現金股利金額，所以做股利的更新•依據股利的資料，重新計算五年平均現金殖利率，並排序

第三次

每年八月初(關鍵在七

月底出爐的半年報資訊)

•更新當天的股價•計算五年現金殖利率•因為半年報已出爐，所以採用這半年的每股盈餘乘以2倍，來推估全年度的每股盈餘

•依據推估出來的每股盈餘，做現金股利的推估

•依據推估的股利，計算5年平均現金殖利率，並排序

第四次

每年十一月初(關鍵在

十月底出爐的第三季資訊)

•更新當天的股價•計算五年現金殖利率•因為第三季季報已經出爐，所以採用這九個月的每股盈餘，乘以1.33

倍，來推估全年度的每股盈餘

•依據推估出來的每股盈餘，做現金股利的推估

•依據推估的股利，計算5年平均現金殖利率，並排序

Q&A

• 如何判斷一家公司體質是變好或變壞

• 第一看公司最近五年營業收入有沒有大幅變化，其次看近年的股利、毛利率、ROE等，若公司近五年的現金股利很穩定，就可以放心，如果越來越差就需要心生警惕

• 成長股一樣可用現金殖利率法選股、評估其買進、賣出時機嗎？

• 成長股主要是指某公司的營收數年間不斷以相當高的服務成長，成長股的股利政策多偏向股票股利，把保留盈餘用來擴張事業，所以如果公司分配股票股利很可觀，每年仍然能夠保持每股淨值的穩定

性，表示他的盈餘總額是隨著股本的成長等比例增長。成長股的股東重點會放在賺價差，通常惜售，不太適用現金殖利率法。

Q&A

• 如果我有一支牛皮股，股價幾乎都不動，但殖利率不錯、穩定配息。如果某天股價飆漲，我應該賣出還是繼續保留？• 如果股價已經超過昂貴價(五年平均現金股利x32)建議賣出，若還在昂貴價以下，建議繼續保留。

• 高股東權益報酬率(ROE)和高殖利率的選擇，應該以哪一個為重呢？• 高ROE股票股價一般都偏高，高殖利率股票則不一訂，有很多高殖利率股票分母(股價)低，收益穩定，對口袋不深想存股賺穩定股息的投資者，當以高殖利率為優先，當然能同時符合高ROE與高殖利率的股票是最理想的。