Producto
Bien
Servicio
Mercado
Financiero
Gestión Entorno
•Herramientas básicas de Conta y Finanzas.
•La Administración de Ctas. X Cobrar y Pagar.
•Las obligaciones tributarias, laborales y patronales, así como su contabilización.
•Herramientas Financieras a Largo Plazo
•Ppto. Y Adm. De Flujo de efectivo en periódos de crísis.
Análisis de procesos, productos y gestión de calidad
Mercadeo e investigación de mercados
•Macroeconómico.
•Legal (Constitución de empresas, Programa de reestructuración, Fondo de Fortalecimiento de Empresas...)
•Planificación estratégica y planes de negocios.
•Manejo de personal y trabajo en equipo.
•Negociación
Contenido de la actualización
Estructura Financiera Básica
Activo=Todo lo que tiene la empresaCajaInversiones CortasInventariosOtros Activos
Activo Fijo
Pasivo = Todo lo que se debe a Terceros y Financiadores
Patrimonio = Todo lo que se debe a la sociedad o al dueño
ProveedoresFiscoRetencionesFinanciadores Internos y ExternosTrabajadores
C o n t i n g e n t e s
C u e n t a s d e O r d e n
Y = Ing. Operativos + Rentas + Comisiones + Ingresos Financieros
Gastos = Operativos + Gastos de Administración +Impuestos + Intereses + Comisiones
Si Y>G entonces Utilidad. Si Y<G entonces pérdida.Si Y>G entonces Utilidad. Si Y<G entonces pérdida.
ERER
Balance
El concepto de sistemas
Entrada Proceso Salida
Retroalimentación
Aplicado a la contabilidad de la reestructuración empresarial
Diarios y Mayores EE.FF.´s
Retroalimentación
Hechos y asientos
Algo falla
APp
Buena intención: •Falla•LitigioNo tan buena:•Culpable•Fraudulenta
Gestión
Contabilidad y Finanzas
MercadoI&D
Producción y Personal
Mercado
Producción
Personal
---
Finanzas
Negocio o know how de la Empresa
Mi opinión
Artículo 2do. de la Ley 2495.
El deudor y sus acreedores están facultados para convenir sobre las siguientes materias:1. Reestructuración de activos, pasivos y negocios del deudor.2. Reprogramación de deudas, esperas, quitas, condonaciones, conversión total o parcial de créditos en obligaciones subordinadas y capitalización de acreencias.3. Régimen de intereses.4. Régimen de administración.5. Ventas totales o parciales y daciones en pago, fusiones, escisiones y transformaciones del negocio.6. Contratación de nuevos créditos destinados a inversiones o a capital de trabajo. Estos créditos tendrán privilegio respecto a cualquier otro acreedor y no se considerarán como parte de la deuda sujeta a reestructuración.7. Modificaciones a las condiciones de una emisión de valores o canje de valores.8. Otras que se consideren necesarias.
Artículo 2º. de la Ley 2495
Regulación FinancieraRegulación FinancieraSIREFISIREFI
Regulación FinancieraRegulación FinancieraSIREFISIREFI
SuperintendenciasSuperintendencias
•GeneralGeneral•TransportesTransportes•ComunicacionesComunicaciones•HidrocarburosHidrocarburos•Electricidad Electricidad •SaneamientoSaneamiento
SuperintendenciasSuperintendencias
•GeneralGeneral•TransportesTransportes•ComunicacionesComunicaciones•HidrocarburosHidrocarburos•Electricidad Electricidad •SaneamientoSaneamiento
SuperintendenciasSuperintendencias
•GeneralGeneral•Pensiones, Valores y Pensiones, Valores y SegurosSeguros•Bancos y Entidades Bancos y Entidades FinancierasFinancieras•Empresas - DelegadoEmpresas - Delegado
SuperintendenciasSuperintendencias
•GeneralGeneral•Pensiones, Valores y Pensiones, Valores y SegurosSeguros•Bancos y Entidades Bancos y Entidades FinancierasFinancieras•Empresas - DelegadoEmpresas - Delegado
Regulación de Recursos Regulación de Recursos Naturales RenovablesNaturales Renovables
SIRENARESIRENARE
Regulación de Recursos Regulación de Recursos Naturales RenovablesNaturales Renovables
SIRENARESIRENARE
SuperintendenciasSuperintendencias
•GeneralGeneral•ForestalForestal•Agraria - Deleg.Agraria - Deleg.•AguasAguas
SuperintendenciasSuperintendencias
•GeneralGeneral•ForestalForestal•Agraria - Deleg.Agraria - Deleg.•AguasAguas
El sistema boliviano de regulación
Desarrollo Desarrollo EconómicoEconómicoDesarrollo Desarrollo EconómicoEconómico
Desarrollo Desarrollo SostenibleSostenibleDesarrollo Desarrollo SostenibleSostenible HaciendaHaciendaHaciendaHacienda
Regulación SectorialRegulación SectorialSIRESE - Deleg.SIRESE - Deleg.
Regulación SectorialRegulación SectorialSIRESE - Deleg.SIRESE - Deleg.
Revocatoria y Jerárquico
Acuerdo de transacción
Acuerdo de transacción
Reestructuración
Liquidación
DeudoresDeudores SíndicosSíndicos Junta de AcreedoresJunta de Acreedores
•Plan de Reestructuración•Escritura de Constitución y Modificaciones•Lista de accionistas, No. De acciones y participación.•Bce. Gral. De la ÜLTIMA GESTION.•Bce. Gral. Actualizado.•Lista de acreedores concordante con Bce.•Lista de procesos judiciales, arbitrales y administrativos.•Autorización del Organo que corresponda y poderes de los representantes legales para someterse a la Ley.
•Convocar y Presidir la Junta de Acreedores.•Impulsar el procedimiento establecido, disponiendo de oficio las medidas necesarias al efecto.•Verificar la información presentada.•Evaluar solicitudes de registro de créditos e informar al SE sobre su evaluación.•Evaluar el plan de Reestructuración, opinando sobre su consistencia y proponer alternativas a la Junta para mejorar el mismo.•Supervisa la Administración.
El deudor no puede:•Disponer de Bienes.•Constituir nuevas Gtías.•Celebrar actos relacionados con sus obligaciones.•Alterar la situación de los acreedores.•No puede efectuar reformas o fusiones.(Debiendo contar con la autorización de los involucrados cuando estos actos sean absolutamente necesarios).
90 días prorrogables x 90 +
Privados: NO ESTADO, NO VINCULADOS, NO TRABAJADORES
•Acuerdo con respecto al plan•Régimen de Distribución de pérdidas.•Depósito de sumas no cobradas.•Bce. De Cierre y Disposición de cualquier activo remanente.
Plan de Liquidación Id. Funciones Reestructuración, informando sobre el plan de Liquidación.
Reestructuración o Liquidación
Factores son determinantes?
Factores son coyunturales?
Bajos Rendimientos
Insolvencia Técnica
QuiebraQuiebra
AC < PC Cesación de pagos
Activo < Pasivo y No exista Patrimonio
Causas
•Falta de Capacidad Administrativa
•Actividad Económica
•Madurez Corporativa
Tipos de acuerdos
•Sin intervención de las autoridades.
•Con intervención de normativa y autoridades.
Acuerdo voluntario para apoyar la reorganización:
•Extensión
•Composición o Quita
•Control del Acreedor
•Combinación de Procedimientos
Acuerdo voluntario para la liquidación:
•Objetivo de la Liquidación
•Organización de la liquidación (Asignado o Fiduciario)
Acuerdo (voluntario o involuntario) para la reorganización:
•Legislación de bancarrota
•Voluntaria (incluso las q no son insolventes) Inv. (x los acreedores)
•Procedimientos (Solicitud, Fiduciario, Plan, Aprobación, Gastos)
•Responsabilidad del Fiduciario (Evaluación de la Empresa, Recapitalización, Intercambio de Obligaciones).
Acuerdo (voluntario o involuntario) para la liquidación:
•Aspectos Legales
•Prioridad de urgencias.
•Exención de la Empresa.
Fusiones, Consolidaciones y Holdings
Tipos de combinaciones empresairales:
•Consolidación
•Fusión
•Compañias Tenedoras
Motivos:
•Crecimiento (Tipos)
•Efectos sinérgicos
•Obtención de fondos.
•Mayores Habilidades Administrativas
•Consideraciones Fiscales
•Mayor Liquidez de propiedad
Variables importantes:
•UPA
•Dividendos por acción.
•Precio de mercado de las acciones
•Valor contable de las acciones.
•Riesgo comercial y financiero
Motivos:
•Crecimiento (Tipos)
•Efectos sinérgicos
•Obtención de fondos.
•Mayores Habilidades Administrativas
•Consideraciones Fiscales
•Mayor Liquidez de propiedad
Negociación:
•Gerencial
•Legal
Deudores Super de Empresas
El Síndico durante la reestructuración:
- Supervisa la Administración de la Empresa en el proceso.
-Informe final.
- Acuerdo de transacción aprobado por el fiduciario del financiamiento, de acuerdo a reglamento
- Depósito de la tasa de regulación correspondiente
El Síndico durante la liquidación:
- Informe final
- Acuerdo de transacción.
- Depósito de la tasa de regulación correspondiente.
- Informes semestrales. (Si queda como Síndico en la liquidación).
- Informe final.
- Bce. De Cierre.
Funciones del Síndico y Tasa de Regulación
Tasa de Regulación:
1 * 1000 del monto total de créditos registrados hasta el equivalente a 200.000 UFV
Estados Financieros Obligatorios
Plan de reestructuración
•Balances Generales de 2 gestiones con Dictamen de Auditor Externo.•EEFF´s actualizados al fín del mes próximo pasado.~Balance General.~Estado de cambios en el Patrimonio Neto.~Estado de Pérdidas y Ganancias.~Estado de O y A de fondos.~Notas a los EEFF´s.~Fotocopia de Títulos de propiedad y avalúos de los principales activos de la Empresa (De acuerdo a la normativa bancaria vigente).~Detalle de Gastos de Administración y Financieros del mes p.p. (Desagregación de EEFF´s).~Planilla de Sueldos.~Detalle de acreedores concordante con el Pasivo Total con desagregación de Capital e intereses, plazos, vencimientos, intereses pendientes de pago, tipo y monto de garantías constituidas con especificación de la existencia de garantías perecibles y fechas de vencimiento.
•Análisis Económico Financiero:~Supuestos financieros y administrativos de acuerdo al artículo 2 de la Ley.~Detalle y calendario de desembolsos de nuevos créditos previstos para capital de trabajo o inversiones.~Detalle y calendario de Inversiones previstas para la reorganización y funcionamiento de la Empresa.~EEFF´s y flujo de fondos proyectados para 10 años.~Análisis de cobertura de servicio de deuda utilizando el flujo de caja de la Empresa.~Análisis de rentabilidad y riesgos incluyendo sensibilidad de todas las variables.~Análisis de solvencia de la Empresa en el corto y largo plazo (relacionado a los 2 anteriores requisitos)~Detalle y calendario de pagos vinculados.•Si existe propuesta de capitalización, cartas de intención en firme para la suscripción de acciones.
•Ciclo financiero (plan de ctas, su descomposición, registro, balance y resultados)
•Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados
•Notas
•Dictamenes (Formatos de informes de auditoría)
•Estados Financieros (Diferentes estados financieros y sus formatos tradicionales y no tradicionales)
•Ctas. Desagregadas
•Otras consideraciones y normas importantes. (Sectoriales, impositivas, etc.)
Herramientas
Hecho Económico
Registro Contable ó Historia de la Empresa
Mayorización (Desagregación en el Plan de Cuentas)
Resumen de saldos por cuenta en el Estado de Sumas y Saldos Ingresos y
Gastos
Balance
Evolución de Patrimonio
Balance General
O y A de Fondos.
Flujo de Efectivo
Notas a los EEFF.
Dictamen de Auditor
Flujo del proceso contable
Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados
Análisis Financiero.
Conceptualizaciones propias de la Ley que deben ser incorporadas en el lado derecho de la
estructura financiera.
Patrimonios (Anónimas, SRL´s y Unipersonales)
PPC
PL
PNVCPVCPNVLPVL
PEstCP3osCPEstLP3osL
Capital Capital Social K Aut. K Susc. K Pagado
Código de Comercio
Código Tributario
Ley Tributaria actualizada
Código del Trabajo
Decreto Reglamentario
Ley de Pensiones
Ley de Seguridad Social
Normas relativas a la Reestructuración Voluntaria.
El Programa Económico del actual Gobierno.
Normativa recomendable
Herramientas para el Análisis Financiero
Agregación de cuentas
Números absolutos y relativos
Verticales
Horizontales
Base (Tendencias)
Indices (Solvencia, Rentabilidad, Liquidez, Administración, etc.)
Cuentas que merecen observarse con cuidado (valuación, inflación, cuentas no reales).
•Créditos (Préstamos - Adelantos en cta, docs. Descontados, prestamos amortizables, plazo fijo, reportos -, refinanciados, anticipos comerciales, otros financiamientos internos y externos)
•Sindicación
•Boletas de Garantía (Crédito Contingente)
•Líneas de Crédito (Crédito potencial)
•Cartas de Crédito (Crédito documentario)
Otras formas de financiamiento
Financiamiento de Largo Plazo
Gob. Bol. CAF
F.F.E
Min. Hacienda
Fideicomitente
NAFIBO
Fiduciario
Convenio de crédito
Contrato
1) Otorgando Recursos por 50 M de $us. Para el FE que se acojan a la Ley 2495 x 15 años.
2) Otros recursos
Aprueba o rechaza necesariamente con la opinión del gestor internacional
Contrato de Préstamo con privilegio de pago sobre otros acreedores.
E´s o grupo de E´s vinculadas
Super de Empresas
Crédito x 1 sola vez = Esfuerzo del deudor + Esfuerzo de acreedores privados =< 2.500.000.-$us.
Capitalización de acreencias.Nuevos aportes de K.Quitas de acreencias.Crédito Nuevo LP.Crédito Nuevo CP.
Reglamento General del FFE:•Políticas grals. De manejo.•Asignación de Recursos.•Concentración.•Diversificación de riesgo.•Tratamiento de conflicto de intereses.•Recuperación de Recursos.
•Franquicias y otros intangibles (Know How Conocimientos no patentados x ser secretos)
•Subordinación
•Titularización
•Futuros
•Fideicomiso (pongo el ejemplo el ffe)
•Leasing Operativo y Financiero - Lease back
•Factoring (Redescuento)
•Underwriting
Algunas figuras financieras útiles
Supuestos
Mundiales
Macro
Meso
Sectoriales
Micro
Parámetros
Montos
Monedas
Plazos
Ti (Libor, Prime, Otras Tasas)
Tdesc
Costo de K
To. Impositiva
Bases para Proyeccciones:•Tendencias•Hechos relevantes•Percepciones
Sensibilidad
Determinación de rangos.
Determinación de relaciones
Evaluación
Control de ejec.
FLUJOS DE CAJA, VAN Y TIR
Supuestos y Parámetros para proyectar y sensibilizar
Quitas
q x c
q = pp% de los créditos otorgados distintos de Estado * c = Sumatoria de créditos registrados por las Ags. EstatalesAcreedor Capital Adeudado Porcentaje acordado de QuitaBco 1 10.000 20%Bco. 2 3.000 15%Acreedor 1 4.000 10%Acreedor 2 6.000 5%Acreedor 3 8.000 25%
-------- -----Totales 31.000 75% / 5 = 15% como promedio simple
Promedio Ponderado
(10.000 * 20) + (3.000 * 15) + (4.000 * 10) + (6.000 * 5) + (8.000 * 25)---------------------------------------------------------------------------------------- =
31.000
2.000 + 450 + 400 + 300 + 2000 5.150--------------------------------------- = --------- = 16.61% como promedio ponderado
31.000 31.000 de quita con 3os.----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Acreedores Estatales Capital Adeudado Monto de QuitaSIN 12.000. 1.993SNA 2.000. 332
--------- ---------Totales 14.000. * 16.61% = 2.325
•Cobertura del servicio de deuda y deuda.
•Rentabilidad y Riesgo (Sensibilidad)
•Solvencia (Sostenibilidad)
Proyecciones: Flujo de Caja para descontar