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RAPPORT DU 1ER SEMESTRE 2011
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SOMMAIRE
FAITS MARQUANTS ............................................................................................................................................................ 4CHIFFRES CLES ..................................................................................................................................................................... 51 ATTESTATIONS ............................................................................................................................................................. 8
1.1 RESPONSABLE DU RAPPORT SEMESTRIEL................................................................................................................. 81.2 ATTESTATION DU RAPPORT SEMESTRIEL ................................................................................................................. 81.3 RESPONSABLES DU CONTRLE DES COMPTES.......................................................................................................... 81.4 POLITIQUE D'INFORMATION.................................................................................................................................. 10
2 GOUVERNEMENT DENTREPRISE ........................................................................................................................ 112.1 COMPOSITION ET FONCTIONNEMENT DES ORGANES DE DIRECTION ET DE SURVEILLANCE ................................. 112.2 COMIT DAUDIT.................................................................................................................................................... 122.3 CONVENTIONS RGLEMENTES .............................................................................................................................. 12
3 RENSEIGNEMENTS DE CARACTERE GENERAL CONCERNANT LA SOCIETE ET SON CAPITAL ....... 133.1 RENSEIGNEMENTS DE CARACTRE GNRAL CONCERNANT LE CAPITAL DE LA SOCIT ..................................... 133.2 MARCH DES TITRES DE LA SOCIT....................................................................................................................... 14
4 RENSEIGNEMENTS CONCERNANT LES ACTIVITES DE LA SOCIETE .......................................................... 164.1 DESCRIPTION DES ACTIVITS.................................................................................................................................. 164.2 RESSOURCES HUMAINES......................................................................................................................................... 314.3 P ROPRITS IMMOBILIRES................................................................................................................................... 314.4 PROCDURES JUDICIAIRES ET DARBITRAGE.......................................................................................................... 31
5 RAPPORT FINANCIER .............................................................................................................................................. 325.1 C HIFFRES CONSOLIDS ........................................................................................................................................... 325.2 ETAT DE RSULTAT GLOBAL ET SITUATION FINANCIRE ........................................................................................ 355.3 COMPTES CONSOLIDS ........................................................................................................................................... 41
6 EVOLUTION RECENTE ET PERSPECTIVES DE DEVELOPPEMENT............................................................. 586.1 EVOLUTION RCENTE.............................................................................................................................................. 586.2 ORIENTATIONS ........................................................................................................................................................ 58
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Note prliminaire :
Le prsent rapport et les tats financiers condenss non audits du premier semestre clos le 30 juin 2011 ont t arrts parle Directoire du 22 juillet 2011. Ils ont t soumis lexamen du Conseil de Surveillance du 25 juillet 2011, aprs avis duComit daudit qui s'est runi 25 juillet 2011.Ce Rapport du premier semestre de lexercice se lit en complment du rapport de gestion du Directoire de lexercice clos le31 dcembre 2010 tel quil figure dans le Document de rfrence dpos auprs de lAutorit des marchs financiers (AMF)le 12 avril 2011 ( Document de rfrence 2010).
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FAITS MARQUANTS
Janvier 2011
Lancement de loffre MT DUO (Fixe +ADSL). Le tarif de loffre est de 199 dhs TTC par mois avec frais daccsgratuits. Promotion de lancement de 50% sur les trois premires factures.
Lancement de loffre Bonus Permanent El Manzil (fixe prpay), valable 7 jours, 24H/24 vers les destinationsnationales Fixes et Mobiles.
Approbation par lANRT des offres techniques et tarifaires d'interconnexion aux rseaux Fixe et Mobile et dedgroupage de la boucle locale de Maroc Telecom pour l'anne 2011.
Fvrier 2011Lancement de nouveaux terminaux Mobiles en langue Amazigh : LG GU 230 et T300 en formule prpaye partir de 549 DH TTC et LG T325 en formule post-paye 0 DH.
Publication dune nouvelle dcision par lANRT, portant sur les modalits et conditions de mise en uvre dela portabilit des numros et lancement dune tude relative l'laboration d'un plan d'action national pourle dveloppement du trs haut dbit Maroc.
Mars 2011Baisse des tarifs de lInternet 3G postpays et du service BlackBerry 3G. Baisse du prix de toutes les formules
dabonnement Phony Tout Temps.Rduction de 50% sur les packs MTBox et MTBox Pro. Rduction de 50% pendant les 3 premiers mois sur lesfrais dabonnement et de consommation, pour toute nouvelle ligne tlboutique installe, avec engagementde 24 mois et pendant 2 mois sur labonnement ADSL, pour tous les clients, qui souscrivent laugmentationdes dbits.
Avril 2011Refonte de loffre bonus permanent Jawal : pour toute recharge de 100 dhs ou plus, un bonus permanentde 300 dhs est offert (au lieu de 200 dhs prcdemment).
Mai 2011Lancement du Bonus permanent sur les Recharges 5 30 DH, valable vers tous les oprateurs nationaux24/24H pendant 7 jours.
Lancement du Forfait Arriyadi 99 Dh TTC : 60 minutes de communication et 300 SMS/MMS valables verstoutes les destinations nationales et internationales, en plus dun accs trois chanes sportives sur mobile.Promotion pour toute nouvelle souscription un forfait mobile : le client bnficie du forfait suprieur au prixdu forfait choisi pendant les deux premiers mois.
Baisse des tarifs des appels internationaux partir des mobiles Jawal et Forfaits Plafonns vers la zone 1 (-53%) et la zone 2 (-43%), et des tarifs des appels Fixes vers Fixes et Mobiles internationaux.
Communication par lANRT des rsultats de laudit du systme de facturation entam en fvrier 2011.
Lancement des travaux du cble fibres optiques de Mauritel sur laxe Nouakchott-Kobonni.
Lancement commercial du rseau 2G/3G de Chinguitel en Mauritanie.
Dclenchement au Mali du processus dattribution de la troisime licence mobile qui se droulera jusqu lafin du mois de dcembre 2011.
Juin 2011A partir du 1er juin, Maroc Telecom double gratuitement les dbits ADSL allant de 1 4 Mga pour les clientsactuels et procde une baisse gnrale des prix de tous les dbits de 2 20 Mga (nouveaux et anciens
clients).Lancement de lopration Marhaba 2011 : distribution gratuite aux MRE des cartes Jawal.
Baisse tarifaire du service TV Mobile : 29 Dh TTC au lieu de 60 Dh.
MobiCash : baisse de la grille tarifaire du service transfert national et du retrait dargent .Augmentation des commissions des revendeurs.
Transmission par lANRT aux oprateurs du projet de dcision portant sur lidentification des abonnsmobiles 2G et 3G.
Ouverture du service GPRS EDGE et roaming data par Gabon Tlcom, avec Maroc Telecom et les autresfiliales.
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CHIFFRES CLES
Parc par zones gographiques - en milliers de clients
17 620 18 756
5 982
8 735
S1-2010 S1-2011
Parc par activits en milliers de clients
S1-2010 S1-2011
Mobile 21 515 25 348
Fixe 1 541 1 529
Internet ADSL 546 615
Total net 23 602 27 492
S1-2010 S1-2011 S1-2010 S1-2011 S1-2010 S1-2011
S1-2010 S1-2011
Maroc 17 620 18 756Filiales 5 982 8 735
Mauritanie 1 596 1 875
Burkina Faso 2 173 2 968
Gabon 634 494
Mali 1 550 3 399
Belgique 29 -
Total net 23 602 27 492
Maroc
Filiales
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Chiffre daffaires par zones gographiques en millions de dirhams
Chiffre daffaires par activits en millions de dirhams
S1-2010 S1-2011
1Les donnes de rfrence 2010 ont fait lobjet dun retraitement suite la constatation dune anomalie dans la comptabilisation de commissions distributeurs lOnatel. Ce retraitementa affect le chiffre daffaires de -18,9Mdh, le rsultat oprationnel avant amortissement, le rsultat oprationnel et le rsultat net de -22,3Mdh, par rapport aux donnes publies
lpoque pour le 1er
semestre 2010.
S1-20101 S1-2011
Maroc 12 763 12 545
Mauritanie 595 601
Burkina Faso 915 846
Gabon 512 472
Mali 703 976
Belgique 28 -
Total net 15 447 15 323
S1-20101 S1-2011
Mobile brut 11 529 11 602
Fixe et Internet brut 5 267 4 722Total net 15 447 15 323
S1-2010 S1-2011
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Rsultat oprationnel en millions de dirhams
Investissementsen millions de dirhams
S1-20101 S1-2011
Maroc 6 104 5 576Mauritanie 195 170
Burkina Faso 259 87
Gabon 34 11
Mali 54 250
Total net 6 645 6 094
S1-2010 S1-2011
Filiales 1 091 788
Mobile
- Maroc
763 459
Fixe et Internet
- Maroc
550 763
Total net 2 404 2 009
S1-2010 S1-2011
763459
550
763
1 091
788
S1-2010 S1-2011
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1 ATTESTATIONS
Dans le prsent document, l'expression Maroc Telecom ou la Socit dsigne la socit Itissalat Al-
Maghrib (Maroc Telecom) et l'expression groupe dsigne le groupe de socits constitu par la Socit etl'ensemble de ses filiales.
1.1 RESPONSABLE DU RAPPORT SEMESTRIELMonsieur Abdeslam Ahizoune
Prsident du Directoire
1.2 ATTESTATION DU RAPPORT SEMESTRIELJatteste, ma connaissance, que les comptes condenss pour le semestre coul sont tablis conformment auxnormes comptables applicables et donnent une image fidle du patrimoine, de la situation financire et dursultat de la socit et de lensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapportsemestriel d'activit ci-joint prsente un tableau fidle des vnements importants survenus pendant les sixpremiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liesainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants del'exercice.
Monsieur Abdeslam Ahizoune
Prsident du Directoire
1.3 RESPONSABLES DU CONTROLE DES COMPTESCommissaires aux comptes
KPMG Maroc, reprsent par Monsieur Fouad Lahgazi
11, avenue Bir Kacem, Souissi 10170 Rabat, Maroc
Nomm la premire fois par lAssemble Gnrale du 12 avril 2007, renouvel en 2010, son mandat actuel, dunedure de trois exercices, expire lissue de lassemble gnrale ordinaire statuant sur les comptes de lexercicesocial clos le 31 dcembre 2012.
Monsieur Abdelaziz Almechatt
83 avenue Hassan II - 20100 Casablanca, Maroc
Nomm la premire fois en 1998 par les statuts, renouvel en 2011, son mandat actuel, d'une dure de troisexercices, expire l'issue de l'assemble gnrale ordinaire statuant sur les comptes de l'exercice social clos le 31dcembre 2013.
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Rapport des commissaires aux comptes sur linformation financire semestrielle 2011
PERIODE ALLANT DU 1ER JANVIER AU 30 JUIN 2011
Mesdames, Messieurs les Actionnaires,
En notre qualit de commissaires aux comptes et en application de la mission qui nous a t confie par vos
assembles gnrales, nous avons procd :lexamen limit des comptes semestriels consolids rsums de la socit Itissalat Al -Maghrib (IAM), relatifs
la priode du 1er janvier au 30 juin 2011, tels quils sont joints au prsent rapport.
la vrification des informations donnes dans le rapport semestriel.
Ces comptes semestriels consolids rsums ont t tablis sous la responsabilit du Directoire. Il nous
appartient, sur la base de notre examen limit, dexprimer notre conclusion sur ces comptes.
Nous avons effectu notre examen limit selon les normes internationales daudit. Un examen limit consiste
essentiellement sentretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers, et
mettre en uvre des procdures analytiques. Ces travaux sont moins tendu s que ceux requis pour un audit
effectu selon les normes internationales daudit. En consquence, lassurance que les comptes, pris dans leurensemble, ne comportent pas danomalies significatives, obtenue dans le cadre dun examen limit est une
assurance modre, moins leve que celle obtenue dans le cadre dun audit.
Sur la base de notre examen limit, nous n'avons pas relev d'anomalies significatives de nature remettre en
cause la conformit, dans tous leurs aspects significatifs, des comptes semestriels consolids rsums avec la
norme IAS 34 - norme du rfrentiel IFRS tel quadopt dans lUnion europenne relative linformation
financire intermdiaire.
Sans remettre en cause la conclusion de revue limite exprime ci-dessus, nous attirons votre attention sur les
points suivants exposs dans les notes annexes aux tats financiers consolids :
La note 6 de lannexe consolide rsume rappelant la procdure de contrle fiscal en cours au titre des
exercices 2005 2008 et explicitant la position de votre socit.La note 1 faisant tat, en application dIAS 8, du retraitement des comptes des exercices antrieurs 2011 suite la correction dune erreur au niveau de la filiale ONATEL ayant impact les comptes consolids hauteur de113 millions MAD ;
Le caractre estimatif de linformation sectorielle expose dans lannexe rsume ci-jointe et qui fait rfrence,en matire de principes comptables retenus en consolidation, aux annexes relatives aux comptes consolids closau 31 dcembre 2010 et ce, tel quexpos dans la note 1 ( 2.5) de lannexe relative aux comptes consolids delexercice 2010.
Nous avons galement procd, conformment aux normes internationales daudit, la vrification des
informations donnes dans le rapport semestriel commentant les comptes semestriels consolids rsums sur
lesquels a port notre examen limit.
Nous n'avons pas d'observation formuler sur leur sincrit et leur concordance avec les comptes semestriels
consolids rsums. Nous portons, par ailleurs, votre connaissance que la socit Itissalat Al Maghrib a
procd au cours du premier semestre de lexercice 2011 la cration dune filiale dnomme MT Fly, dont le
capital social slve 300 KMAD libr hauteur du quart.
Le 26 juillet 2011 Les Commissaires aux Comptes
KPMG Abdelaziz ALMECHATT
Fouad LAHGAZI Abdelaziz ALMECHATT
Associ Associ
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1.4 POLITIQUE D'INFORMATIONResponsable de l'information
Monsieur Arnaud Castille
Directeur Gnral du Ple Administratif et Financier
Maroc TelecomAvenue Annakhil - Hay RiadRabat, MarocTlphone : 00 212 (0) 37 71 90 39E-mail :[email protected]
Information des actionnaires
Les documents sociaux, comptables et juridiques, dont la communication est prvue par les lois marocaines etfranaises et les statuts en faveur des actionnaires et des tiers peuvent tre consults au sige social de la Socit.
Les Documents de rfrence et actualisations des Documents de rfrence enregistrs auprs de lAutor it desMarchs Financiers, les prsentations aux investisseurs et analystes financiers faites par la Socit, ainsi que lesdiffrents communiqus de presse sont disponibles en consultation et/ou tlchargement sur le site Internet deMaroc Telecom :www.iam.ma.
Conformment aux dispositions issues de la Directive Transparence, en vigueur depuis le 20 janvier 2007,lensemble de linformation rglemente est disponible et archive sur le site Internet de Maroc Telecom ladresse suivante :http://www.iam.ma/GROUPE/FINANCE/Pages/Accueil.aspx .
mailto:[email protected]:[email protected]:[email protected]://www.iam.ma/http://www.iam.ma/http://www.iam.ma/http://www.iam.ma/GROUPE/FINANCE/Pages/Accueil.aspxhttp://www.iam.ma/GROUPE/FINANCE/Pages/Accueil.aspxhttp://www.iam.ma/GROUPE/FINANCE/Pages/Accueil.aspxhttp://www.iam.ma/GROUPE/FINANCE/Pages/Accueil.aspxhttp://www.iam.ma/mailto:[email protected]8/3/2019 Maroc Telecom Rapport Financier S1 2011 FR
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2 GOUVERNEMENT DENTREPRISE
Maroc Telecom est en conformit avec les dispositions du code de bonnes pratiques de gouvernance delentreprise en vigueur au Maroc, en sefforant augmenter le nombre dadministrateurs indpendants au seinde son conseil de surveillance.
2.1 COMPOSITION ET FONCTIONNEMENT DES ORGANES DE DIRECTION ET DESURVEILLANCE
Composition du Directoire au 30 juin 2011
Nom(ge)
Fonction actuelle et occupationprincipale
Datede nomination
Echance dumandat
Abdeslam AHIZOUNE(56 ans)
Prsident 1re nomination : 20 fvrier 2001Renouvellement le 23 fvrier 2009
2013
Larbi GUEDIRA(56 ans)
Directeur GnralServices
1re nomination : 20 fvrier 2001Renouvellement le 23 fvrier 2009
2013
Arnaud CASTILLE(39 ans)
Directeur GnralAdministratif et Financier
1re nomination : 24 fvrier 2006avec effet au 1er avril 2006
Renouvellement le 23 fvrier 2009
2013
Janie LETROT(57 ans)
Directeur Gnral Rglementation etAffaires Juridiques
1re nomination : 29 juin 2006Renouvellement le 23 fvrier 2009
2013
Rachid MECHAHOURI(44 ans)
Directeur Gnral Rseaux et Systmes 1re nomination : 17 novembre 2008Renouvellement le 23 fvrier 2009
2013
Composition du Conseil de Surveillance au 30 juin 2011
Nom (ge)Fonctionactuelle
Date denomination
Echance dumandat
Occupationou emploi principal
Salaheddine MEZOUAR(57ans)
Prsident Conseil deSurveillance du 4dcembre 2007
AGO appele statuer sur lescomptes 2012
Ministre de lEconomie et des Finances
Jean-Bernard LEVY(56 ans)
Vice-prsident Conseil deSurveillance du 17dcembre 2002
AGO appele statuer sur lescomptes 2012
Prsident du Directoire de Vivendi
Taieb CHERQAOUI(61 ans)
Membre Conseil deSurveillance du 22fvrier 2010
AGO appele statuer sur lescomptes 2012
Ministre de lIntrieur
Samir Mohammed TAZI(47 ans)
Membre Conseil deSurveillance du 13septembre 2010
AGO appele statuer sur lescomptes 2012
Directeur des Entreprises Publiques etde la Privatisation au Ministre delEconomie et des Finances
Jean-Ren FOURTOU(72 ans)
Membre Conseil deSurveillance du 4
janvier 2005
AGO appele statuer sur lescomptes 2012
Prsident du Conseil de Surveillance deVivendi
Philippe CAPRON
(53 ans)
Membre Conseil de
Surveillance du 01mars 2007
AGO appele
statuer sur lescomptes 2015
Directeur Financier de Vivendi
Membre du Directoire de Vivendi
Rgis TURRINI(52 ans)
MembreConseil deSurveillance du 21fvrier 2008
AGO appele statuer sur lescomptes 2012
Directeur de la Stratgie et duDveloppement de Vivendi
Grard BREMOND(73 ans)
Membre Conseil deSurveillance du 22fvrier 2010
AGO appele statuer sur lescomptes 2012
Prsident-Directeur gnral du groupeSA Pierre et Vacances
Jacques ESPINASSE(68 ans)
Membre Conseil deSurveillance du 17dcembre 2002
AGO appele statuer sur lescomptes 2012
Administrateur de socits
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2.2 COMITE DAUDITLa composition du Comit dAudit est la suivante:
Nom (ge) Fonctionactuelle
Date denomination
Occupationou emploi principal
Philippe Capron(53 ans)
Prsident 2007Directeur Financieret Membre du Directoire de Vivendi
Noureddine BOUTAYEB(53 ans)
Membre 2003Wali, secrtaire Gnralau Ministre de lIntrieur-
Monkid MESTASSI(58 ans)
Membre 2007Secrtaire Gnral au Ministre des AffairesEconomiques et Gnrales -
Samir Mohammed TAZI(47 ans)
Membre 2010Directeur des Entreprises Publiques et de laPrivatisation au Ministre de lEconomie et desFinances
Sandrine DUFOUR(43 ans)
Membre 2008Directeur de linnovation de VivendiDirecteur Financier Adjoint de VivendiPrsident de Vivendi Mobile Entertainment (VME)
Pierre TROTOT(56 ans)
Membre 2003Directeur Gnral DlguFinances et Administration de SFR
Jacques ESPINASSE(68 ans)
Membre 2003 Administrateur de socits
2.3 CONVENTIONS REGLEMENTEESLes conventions cites en pages 75 77 du Document de Rfrence 2010 sont compltes comme suit :
Avance en compte courantSPT
La socit SPT a accord Maroc Telecom une avance en compte courant dun montant global de 3 600 millionsde dirhams.
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3 RENSEIGNEMENTS DE CARACTERE GENERALCONCERNANT LA SOCIETE ET SON CAPITAL
3.1 RENSEIGNEMENTS DE CARACTERE GENERAL CONCERNANT LE CAPITAL DELA SOCIETECapital social
Le capital social dITISSALAT AL-MAGHRIB est fix la somme de 5 274 572 040 dirhams, divis en879 095 340 actions dune valeur nominale de 6 dirhams chacune, toutes de mme catgorie et entirementlibres.
Rpartition actuelle du capital et des droits de vote
Au 30 juin 2011, le capital et les droits de vote de la Socit sont rpartis de la faon suivante :
Actionnaires Nombre
d'actions
% du capital/
droits de vote
Groupe Vivendi * 465 920 477 53,00%
Gouvernement du Royaume du Maroc 263 728 575 30,00%
Dirigeants 88 246 0,01%
Salaris 881 815 0,10%Public 148 305 957 16,87%Auto-dtention** 170 270 0,02%
Total 879 095 340 100%*Au travers de sa filiale 100% (Socit de Participation dans les Tlcommunications)
**Actions dtenues directement ou indirectement par la Socit
Le 2 juillet 2007, lEtat Marocain a cd 4% du capital de Maroc Telecom la Bourse de Casablanca au prix de
130 dirhams par action. Cette cession a pris la forme dun placement rserv aux investisseurs institutionnelsmarocains et internationaux par construction dun livre dordres ouvert entre le 26 et le 28 juin 2007. Aux termesdun accord conclu en 2007 entre Vivendi et le groupe Caisse de Dpt et de Gestion (CDG), Vivendi a acquis 2%du capital de Maroc Telecom, portant ainsi sa participation de 51% 53%. Par ailleurs, le groupe CDG devientactionnaire de Vivendi hauteur de 0,6% du capital.
Acquisition par la Socit de ses propres actions
Le programme de rachat dactions en vue de rgulariser le march en vigueur actuellement a t approuv parlAssemble Gnrale du 18 avril 2011, aprs que la Socit ait obtenu le visa du CDVM le 31 mars 2011 sous larfrence VI/EM/007/2011 pour la Notice dinformation relative audit programme.
Les principales caractristiques de ce programme sont les suivantes :
- Dure : jusquau 31 dcembre 2012- Fourchette du prix dintervention dachat et de vente : 135 210 dirhams- Part maximale du capital dtenir : 1,82%, soit 16 millions actions.
Depuis le 16 octobre 2007 et pour une dure dun an renouvelable par tacite reconduction, la socit MarocTelecom a confi Rothschild & Cie Banque la mise en uvre :- Casablanca, dun contrat de rgularisation de cours pour lequel un montant de 55 millions de dirhams a taffect, conforme avec la circulaire n01/11 du 1er fvrier 2011.- Paris, dun contrat de liquidit conforme la Charte de dontologie tablie par lAssociation Franaise desEntreprises dInvestissement et approuv par lAutorit des Marchs Financiers par dcision du 22 mars 2005,
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publie au Bulletin des Annonces Lgales Obligatoires du 1er avril 2005. Pour la mise en uvre de ce contrat, unmontant de 5 millions deuros a t affect au compte de liquidit. Le 7 janvier 2009, Maroc Telecom a effectuun apport complmentaire en espces de 2,5 millions deuros.
Au 30 juin 2011, les moyens suivants figuraient au compte de liquidit :
Casablanca Paris
100 000 Titres 70 270 Titres
49 388 596,61 MAD 6 869 838,00
Durant le 1er semestre 2011, le bilan de ce programme de rachat dactions se prsente comme suit :
Casablanca Paris Total
Nombre de titres achets 122 787 120 630 243 417Cours moyen dachat 152,96 MAD 13,81 -Nombre de titres vendus -32 787 -59 507 -92 294Cours moyen de vente 155,11 MAD 13,82 -
3.2 MARCHE DES TITRES DE LA SOCIETEPlaces de cotation
Depuis le 13 dcembre 2004, le titre Maroc Telecom est cot simultanment sur les places financires deCasablanca et de Paris.
Cours de laction Maroc Telecom
Bourse de CasablancaMarch Principal, Code 8001
Cours moyen* Plus haut Plus bas Transactions**
(en dirhams) en nombre de titres(en milliers)
en capitaux(millions de dh)
Janvier 2011 155,61 159,50 150,15 3 751,47 584,75
Fvrier 2011 154,12 159,9 151,35 3 674,94 566,39
Mars 2011 157,25 159,9 154,55 2 826,51 444,46
Avril 2011 155,08 159 152 2 544,93 394,66
Mai 2011 153,07 157 144,60 2 897,11 443,45
Juin 2011 144,97 149,9 142,25 2 523,16 365,80
* Le cours moyen est calcul en divisant le montant des transactions en capitaux par les transactions en nombre de titres** non compris les transactions sur le march de blocsSource : Bourse de Casablanca
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Maroc Telecom Rapport du 1er semestre 2011 15
Evolution du titre Maroc Telecom la Bourse de Casablanca
En juin 2011, 90% du volume dchange (flottant) taient en circulation sur la Bourse de Casablanca.
Euronext ParisEurolist - Valeurs trangres, Code MA0000011488, Eligible au SRD
Cours moyen* Plus haut Plus bas Transactions**
(en euro) en nombre de titres(en milliers)
en capitaux(millions deuro)
Janvier 2011 14,16 14,78 13,37 120,20 1,70
Fvrier 2011 13,86 14,66 13,20 289,03 4,01
Mars 2011 14,07 14,38 13,55 92,88 1,31
Avril 2011 14,17 14,64 13,71 294,55 4,17
Mai 2011 13,84 14,29 13,26 275,41 3,83
Juin 2011 13,23 13,74 12,96 268,70 3,55
* Le cours moyen est calcul en divisant le montant des transactions en capitaux par les transactions en nombre de titres
** Non compris les transactions hors systmeSource : Euronext Paris
Evolution du titre Maroc Telecom la Bourse de Paris
En juin 2011, 10% du volume dchange (flottant) taient en circulation sur Euronext Paris.
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Maroc Telecom Rapport du 1er semestre 2011 16
4 RENSEIGNEMENTS CONCERNANT LES ACTIVITES DE LASOCIETE
4.1 DESCRIPTION DES ACTIVITESMaroc Telecom est prsent sur les segments de la tlphonie fixe, de la tlphonie mobile et de l'internet.
Au 30 juin 2011, Maroc Telecom a ralis un chiffre daffaires consolid1 de 15 323 millions de dirhams, en retrait
de 0,8% par rapport juin 2010 (-0,4% sur une base comparable2). Cette performance sexplique par le lger recul
du chiffre daffaires au Maroc (-1,7%) dans un contexte concurrentiel intense, compense en partie par la
croissance de 4,8% du chiffre daffaires des filiales (+7,2% sur une base comparable).
La base clients du groupe a atteint plus de 27,5 millions fin juin 2011, en progression de 16,5% par rapport
2010. Cette performance sexplique par une croissance toujours soutenue au Maroc (+6,4%) et une forte
dynamique commerciale dans les filiales dont le parc Mobile total augmente de 49%.
Le rsultat oprationnel consolid du groupe au 30 juin 2011 stablit 6 094 millions de dirhams, en retrait de
seulement 8,3% par rapport 2010 (-8,1% sur une base comparable), du fait de la baisse du rsultat oprationnel
avant amortissements et malgr la poursuite dimportants investissements dans les rseaux et les systmes.
4.1.1. Les activits au Maroc
Les activits au Maroc ont gnr lors des six premiers mois de lanne, un chiffre daffaires net 3 de 12 545
millions de dirhams, en baisse de 1,7%. Sur la mme priode, le rsultat oprationnel a atteint 5 576 millions de
dirhams, en baisse de 8,6% par rapport 2010.
4.1.1.1 Mobile
Etat de la concurrence Mobile
Au 31 mars 2011, le nombre de clients mobile (tous oprateurs confondus) a atteint 33,4 millions, soit un taux de
pntration du march de 104,8% (Source : ANRT) et une croissance annuelle de 23,4%.
1
Au 30 juin 2011, Maroc Telecom consolide dans ses comptes les groupes Mauritel, Onatel, Gabon Tlco m, Sotelma et Casanet. Depuis le 30 juin 2010, Mobisud Belgique nest plusconsolide dans les comptes du groupe Maroc Telecom
2La base comparable illustre les effets de la cession de Mobisud Belgique comme si elle stait effectivement produite le 1er janvier 2010 et le maintien dun taux de change constantMAD/Ouguiya Mauritanienne/Franc CFA
3Ce chiffre daffaires est net des revenus entre les activits Fixe et Mobile de chaque filiale, mais inclut les revenus gnrs entre les filiales (dont contrats dengagement de services) quisont limins dans le chiffre daffaires consolid
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A fin mars 2011, Maroc Telecom est demeur le leader du march marocain de la tlphonie mobile, avec une
part de march de 49,9% du march global, reprsentant une baisse de 2,9 points par rapport fin 2010, ralise
majoritairement sur le segment prpay.
Parts de march de Maroc Telecom 30/03/10 31/12/10 30/03/11
Total march Mobile 57,60% 52,80% 49,9%
Prpay 57,20% 52,30% 49,2% Postpay 68,10% 66,5% 66,0%
(Source : ANRT)
Performance
Le tableau suivant indique les principaux indicateurs Mobile de Maroc Telecom des premiers semestres des trois
dernires annes :
En millions de dirhams - en normes IFRSExercice clos au 30 juin
2009 2010 2011
Nombre de clients mobiles* (en milliers) 14 289 15 904 16 994ARPU mixte (en dirhams/client/mois)
Chiffre d'affaires brut
94
9 015
94
9 519
86
9 418
o Revenus des services de communications 8 415 9 010 8 922
o Revenus des terminaux 600 509 496
Rsultat oprationnel avant amortissements 5 370 5 722 5 339
Rsultat oprationnel 4 364 4 742 4 377
*Abonnements postpays et prpays, y compris data
Le chiffre daffaires brut4du 1er semestre 2011 de lactivit Mobile au Maroc a enregistr un lger ralentissement
de 1% 9 418millions de dirhams, principalement sous leffet de la baisse du chiffre daffaires sortant prpay(-2 ,1%), du chiffre daffaires entrant (-4,5%) et du Roaming in (-7,8%). Ce ralentissement sexplique en partie par
la baisse des tarifs des terminaisons dappels impose par le rgulateur.
Le rsultat oprationnel de lactivit Mobile au Maroc a dcru de 7,6%, pour atteindre 4 377 millions de dirhams,
affect principalement par la baisse des prix.
Le parc Mobile a enregistr une hausse de 6,9%, pour atteindre 16,994 millions de clients. Le segment postpay
continue denregistrer de bonnes performances avec une progression annuelle de 27,7%, pour atteindre 934 000
abonns.
Le taux dattrition continue de samliorer, 21,7%. Il enregistre une baisse de 5,7 pts par rapport au 30 juin
2010, grce aux offres favorisant la rtention.
4Le chiffre daffaires brut comprend les transactions intra groupe (frais dinterconnexion et liaisons loues) entre les activit s Fixe et Mobile.
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Malgr la baisse de lARPU mixte de 7,8% par rapport au 1er semestre 2010, impact dune part par la baisse des
tarifs dinterconnexion et dautre part, par la baisse des prix et lintensification des promotions, il reste un
niveau lev, 86 dirhams.
Segment Mobile prpay
Le tableau suivant reprend les principales donnes relatives aux services prpays :
30/06/2010 31/12/2010 30/06/2011
Nombre de clients mobiles (en milliers)
Prpay 15 173 16 073 16 060
Taux de rsiliation ( churn ) (%)
Prpay 28,4% 30,2% 23,0%
ARPU (en dirhams/abonn /mois)
Prpay 72,4 73 67
Usage entrant (minutes/abonn/mois)
Prpay 16 17 17
Usage sortant (minutes/abonn/mois)
Prpay 28 31 36
Le parc actif mobile prpay de Maroc Telecom a augment de 5,8% par rapport fin juin 2010, grce aux efforts
commerciaux entrepris pour stimuler la consommation tels que le lancement du bonus permanent sur les
recharges, les promotions rgulires et varies sur les communications. Le taux de rsiliation est en baisse de 5,4
pts.
LARPU prpay a enregistr une baisse de 7,8%, en raison principalement dune augmentation du parc portepar la multiplication des offres promotionnelles et la baisse des prix. Lusage sortant sest accru de 22,2%, tandis
que lentrant est rest stable par rapport fin 2010.
Segment Mobile postpay
Le tableau suivant reprend les principales donnes relatives aux services postpays:
30/06/2010 31/12/2010 30/06/2011
Nombre de clients mobiles (en milliers)
Postpay 731 817 934
Taux de rsiliation ( churn ) (%)
Postpay 13,2% 13,0% 11,5%
ARPU (en dirhams/abonn /mois)
Postpay 551 554 475
Usage entrant (minutes/abonn/mois)
Postpay 58 54 50
Usage sortant (minutes/abonn/mois)
Postpay 508 513 514
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Le parc Mobile postpay a augment de 27,7% par rapport juin 2010, principalement due lenrichissement
des offres de forfait et la baisse des tarifs dappels linternational.
Maroc Telecom a lanc de nouvelles offres, incitant les clients prpays migrer vers un abonnement postpay,
ce qui a induit une baisse de lARPU postpay de 18% 475 dhs.
4.1.1.2 Fixe et Internet
Etat de la concurrence Fixe
La concurrence par le Mobile explique en partie le ralentissement du taux de pntration du fixe. Ce taux sest
tabli 11,44% au 31 mars 2011, contre 11,69% au 30 juin 2010 (source ANRT).
A fin mars 2011, hors mobilit restreinte, Maroc Telecom dtient une part de march globale de 97,5%, de 93,3%
sur le march des professionnels et de 79,4% sur le march de la tlphonie publique.
Parts de march de Maroc Telecom Concurrents 30/06/10 31/12/10 31/03/11
March du Fixe Mditel, Wana 98,4% 98,0% 97,5%March du Fixe, y compris mobilit restreinte Mditel / Wana 33,6% 32,83% 34,0%March du Fixe Professionnels Mditel/ Wana 94,7% 93,53% 93,3%March de la Tlphonie Publique Mditel 81,8% 80,18% 79,4%
(Source : ANRT)
Performance
Le tableau ci-aprs reprend les principaux indicateurs des activits Fixe et Internet pour les exercices considrs.
En millions de dirhams - en normes IFRS30/06/09 30/06/10 30/06/11
Parc clients (en milliers) ** 1 290 1 237 1 234
o Rsidentiels 753 706 725
o Tlphonie Publique* 164 154 127
o Professionnels et Entreprises 373 377 382
Internet (en milliers) 576 822 1 340
Chiffre d'affaires brut 4 759 4 312 3 836
o Voix** 2 942 2 702 2 252
o Interconnexion 228 151 231
o Donnes 1 050 961 865
o Internet*** 539 498 479
o Casanet - - 9
Rsultat oprationnel avant amortissements 2 396 2 077 1 837
Rsultat oprationnel 1 791 1 362 1 199
* regroupe les lignes des tlboutiques et des cabines publiques Maroc Telecom** y compris contrat dengagement de services, hors intercompagnie*** y compris revenus gnrs par la TV/ADSL
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Le parc Fixe de Maroc Telecom se stabilise 1,23 million de lignes (-0,2% par rapport 2010). La contraction de
la tlphonie publique surtout les tlboutiques (-20%) a t en partie compense par la croissance des parcs
Rsidentiels (+3%) et Entreprises (+2%).
Les activits Fixe et Internet au Maroc ont ralis au cours du 1er semestre 2011 un chiffre daffaires brut de
3 836 millions de dirhams, en retrait de 11,2% par rapport au 1er semestre 2010, principalement du fait de la
baisse du trafic fixe, fortement concurrenc par le Mobile, et de la rduction du prix des liaisons loues par leFixe au Mobile de Maroc Telecom.
Le rsultat oprationnel a ainsi atteint 1 199 millions de dirhams, en retrait de 12,3% du fait de la baisse du
chiffre daffaires.
Sous la pression de la concurrence et afin de fidliser ses clients, durant le premier semestre 2011, Maroc
Telecom a enrichi ses produits et lanc de nombreuses promotions. Cela sillustre travers loffre MT Duo o
Maroc Telecom propose la tlphonie fixe sans engagement couple avec laccs internet Haut dbit (ADSL) et
loffre El Manzil proposant un Bonus Permanent valable 7 jours, 24h/24 vers les fixes et mobiles nationales.
Pour les clients professionnels, la socit offre 3 mois dabonnement gratuits en cas de nouvelles souscriptions
lune ou plusieurs des options du fixe InfiniFix, InfiniFix Intra Flotte, Option privilge International ...etc.
Internet
Etat de la concurrence Internet
Sur le march de la fourniture de services daccs Internet, les concurrents sont Mditel et Wana prsents sur
tous les segments (Source : ANRT).
En 2011, le march de lInternet a poursuivi son dveloppement avec la progression de lADSL et la forte
croissance de lInternet mobile +3G. Sur ce dernier segment, qui reprsente 76,19% du parc global Internet,Maroc Telecom dtient la position de leader, avec une part de march de 44,23%, suivi de Wana Corporate avec
34,33% et de Mdi Telecom avec 21,44%.
Sur le march de lADSL, Maroc Telecom continue de disposer dune position trs forte sur le march de
lADSL, avec une part de march de prs de 99,80% (Source : ANRT).
Parts de march de Maroc Telecom 30/06/10 31/12/10 31/03/11
March de lInternet 53,83% 56,00% 57,46%ADSL 99,32% 99,42% 99,80%Internet sans fil 32,30% 40,18% 44,23%
(Source : ANRT)
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Parc
Nombre de clients actifs en milliers 30/06/2010 31/12/2010 30/06/2011
ADSL* 479 497 528
3G Data 343 549 812Total 822 1 046 1 340
* y compris liaisons loues et Bas Dbit
A fin juin 2011, le parc ADSL de Maroc Telecom stablit 528 000 clients, favoris par le lancement de loffre
MT Duo (couplant la tlphonie Fixe et lInternet haut dbit par ADSL) et la baisse des prix.
4.1.1.3 Environnement rglementaire au Maroc
Principales dcisions de lANRT intervenues au cours du premier semestre 2011 :
Portabilit : en fvrier 2011, lANRT a publi une nouvelle dcision relative aux modalits et conditions demise en uvre de la portabilit des numros. Le dlai global de portage des numros est port de J+10 jours J+6 jours. La dcision prvoit galement la mise en place dunebase de donnes centralise compter dunseuil de 5% de numros ports (fixes et mobiles).
Dure et clauses de sortie des contrats Mobile postpays : en fvrier 2011, faisant suite une saisine deWana relative la dure et aux clauses de sortie des contrats Mobile postpay de Medi telecom et de MarocTelecom, lANRT publie une dcision relative la dure et aux clauses de sortie des contrats mobilespostpays. Cette dcision encadre les frais de rsiliation anticips exigibles par lensemble des oprateurs etprvoit des motifs de rsiliation anticips sans frais.
Tarifs des principaux services rguls
Tarifs de terminaison dappels voix
Le 27 avril 2010, lANRT a fix lencadrement pluriannuel des tarifs de terminaison dappels de Maroc
Telecom, Medi Telecom et Wana pour la priode 2010 2013 (dcision n02/10).
Les tarifs de terminaison des appels applicables aux rseaux Mobile sont les suivants :
Tarifs par minute en heures
pleines *
Du 01/01/2010
au 30/06/2010
du 01/07/2010
au 30/06/2011
du 01/07/2011
au 30/06/2012
Du 01/07/2012
au 31/12/2012
Du 01/01/2013
au 31/12/2013
Maroc Telecom 1,1551 0,8317 0,6238 0,4865 0,4043
Medi Telecom 1,1551 0,998 0,7186 0,539 0,4043
Wana 1,4207 1,2309 0,8801 0,5965 0,4043
* entre 08H et 20H. Le tarif rduit, de 20H 8H, samedi, dimanche et jours fris) est gal 50% du tarif en heures pleines
Le tableau ci-dessous indique les tarifs dinterconnexion nationale vers les rseaux fixes et de Mobilit
restreinte, en vigueur depuis le 1er janvier 2010 :
http://www.anrt.net.ma/fr/content/main.php?id_page=10&id_sous_page=0&RefNiv=0##http://www.anrt.net.ma/fr/content/main.php?id_page=10&id_sous_page=0&RefNiv=0##http://www.anrt.net.ma/fr/content/main.php?id_page=10&id_sous_page=0&RefNiv=0##http://www.anrt.net.ma/fr/content/main.php?id_page=10&id_sous_page=0&RefNiv=0##http://www.anrt.net.ma/fr/content/main.php?id_page=10&id_sous_page=0&RefNiv=0##8/3/2019 Maroc Telecom Rapport Financier S1 2011 FR
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Tarifs par minute en heurespleines *
Du 01/01/2010au 30/06/2010
du 01/07/2010au 30/06/2011
du 01/07/2011au 30/06/2012
Du 01/07/2012au 31/12/2012
Du 01/01/2013au 31/12/2013
Mobilit restreinte Wana 0,9981 0,6238 0,4678 0,3649 0,3032
Fixe IAM intra CAA 0,1205 0,1155 0,1079 0,1007 0,0941
Fixe IAM Simple Transit 0,3056 0,2817 0,2479 0,2182 0,1921
Fixe IAM Double Transit 0,4007 0,386 0,3531 0,323 0,2955
Fixe Medi Telecom 0,3395 0,2693 0,241 0,2157 0,1932
Fixe Wana 0,4256 0,2693 0,241 0,2157 0,1932
* entre 08H et 20H. Le tarif rduit, de 20H 8H, samedi, dimanche et jours fris est gal 50% du tarif en heures pleines
Le 20 janvier 2011, l'ANRT a approuv les offres techniques et tarifaires d'interconnexion aux rseaux Fixe et
Mobile de Maroc Telecom pour l'anne 2011.
Tarifs de la terminaison dappel SMS
Le 10 janvier 2011, lANRT publie lencadrement pluriannuel des terminaisons dappels SMS pour la priode2011 2013 : (0,17 DH HT/SMS pour 2011, 0,13 DH HT/SMS pour 2012 et 0,10 DH HT/SMS pour 2013).
Tarifs du dgroupage de la boucle locale
Les tarifs dabonnement mensuel la boucle locale sont les suivants :
Dgroupage total : 73 DH HT
Dgroupage partiel : 20 DH HT
Le 20 janvier 2011, l'ANRT a approuv loffre technique et tarifaire de dgroupage de Maroc Telecom pourl'anne 2011.
Service Universel
Pour les annes 2008-2011, lANRT a lanc une consultation de lensemble des oprateurs nationaux pour laralisation dun vaste programme de service universel intitul PACTE , visant la couverture en servicestlphoniques et daccs Internet de lensemble des zones blanches au Maroc, soit 9 263 localits. Le Comit deGestion du Service Universel des Tlcommunications (CGSUT) a retenu Maroc Telecom pour 7 338 dentre ellespour un montant global de 1,159 milliard de DH HT, dduire de sa contribution au service universel pour lesannes 2008-2011.
Dans le cadre du programme Pacte 2011, Maroc Telecom a sign en octobre 2010 avec lANRT la convention
affrente au programme de service universel raliser au titre de lanne 2011, soit 1573 localits, pour unmontant total de 109 045 682 DH HT dduire de la contribution de Maroc Telecom au titre de ses missions etcharges du service universel pour lexercice 2011.
En outre, Maroc Telecom continue contribuer la ralisation du programme " INJAZ", financ par le fond deservice universel des tlcommunications.
Le programme INJAZ consiste mettre disposition des tudiants du second cycle universitaire dans ledomaine de lingnierie, des sciences et des TIC, un accs Internet haut dbit Mobile et un ordinateur portable.Le nombre dtudiants quips fin 2010 est de 11 646.
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Maroc Telecom Rapport du 1er semestre 2011 23
4.1.2 Les activits des filiales
NB : La base comparable illustre les effets de la dconsolidation de la socit Mobisud Belgique comme si elle taiteffectivement produite au 1 janvier 2010 (cession le 30 juin 2010) et le maintien dun taux de change constant.
4.1.2.1 Mauritel
Durant 1er semestre 2011, lensemble des activits en Mauritanie a gnr un chiffre daffaires net de 601
millions de dirhams, en hausse de 1,0% (+9,1% taux de change constant), grce une croissance toujours
soutenue du parc Mobile (+18%) et la hausse des quotes-parts internationales. Au 30 juin 2011, le rsultat
oprationnel sest tabli 170 millions de dirhams, en baisse de 13 ,2% par rapport fin juin 2010 (-6,2% sur une
base comparable) du fait dune hausse des charges dexploitation et notamment des taxes rglementaires.
Tlphonie Mobile
Etat de la concurrence Mobile
Mauritel opre dans un march libralis aux cts de Mattel et de Chinguitel. A noter que ce dernier oprateur,
qui commercialise son offre mobile sur un rseau CDMA, a lanc au cours du deuxime trimestre 2011 un rseau la norme GSM/UMTS.
A fin mars 2011, le taux de pntration du Mobile en Mauritanie est denviron 89% (source Dataxis). La part demarch estime Mobile de Mauritel la mme date est de 58% (source Dataxis).
Performance
Le tableau suivant rsume les principales donnes oprationnelles et financires du Mobile de Mauritel :
En milliers au 30 juin 2011 30/06/10 31/12/10 30/06/11
Parc Mobile (actif) 1 547 1 576 1 827
ARPU Mobile 56 54 47
En millions de dirhams en IFRSS1-2010 S1-2011 Variation base
comparable
Chiffres daffaires Mobile (brut) 509 510 +8,0%
Rsultat oprationnel avant amortissements Mobile 266 240 -3,1%
Rsultat oprationnel Mobile 185 163 -5,3%
Le parc Mobile de Mauritel a progress de 18% par rapport fin juin 2010, pour atteindre 1,827 millions grce la poursuite dune politique promotionnelle intense visant encourager la consommation.
Lactivit Mobile de Mauritel a ralis au 1ersemestre un chiffre daffaires brut de 510 millions, en hausse de
8,0% sur une base comparable, grce la croissance de son parc client et la hausse des quotes-parts
internationales (seuil minimum de 21c par minute fix par lEtat). LARPU ressort 47 dirhams en baisse de
15% du fait de laccroissement de la base client et dun effet de change dfavorable.
Le rsultat oprationnel de lactivit Mobile en Mauritanie a atteint 163 millions de dirhams, en baisse de 5,3%
sur une base comparable par rapport la mme priode de lanne dernire, du fait de la hausse des taxes
rglementaires (Mauritel doit reverser lEtat mauritanien 8c pour toute minute internationale entrante).
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Maroc Telecom Rapport du 1er semestre 2011 24
Tlphonie Fixe, Data et Internet
Etat de la concurrence Fixe
Le taux de pntration de la population mauritanienne slevait 2,7% fin mars 2010 (source Dataxis), restant
toujours un niveau faible.
A fin juin 2011, le march du Fixe et de lInternet est partag principalement entre 2 oprateurs : Mauritel et
Chinguitel, ce dernier oprant sur un rseau mobilit restreinte CDMA. A fin mars 2011, Mauritel une partde march de 48,4% (Source Dataxis).
PerformanceLe tableau suivant rsume les principales donnes oprationnelles et financires du Fixe et Internet de Mauritel :
En milliers au 30 juin 2011 30/06/10 31/12/10 30/06/11
Parc Fixe (actif) 42 41 41
Parc Internet 7 7 7
En millions de dirhams en IFRSS1-2010 S1-2011 Variation base
comparable
Chiffres daffaires Fixe (brut) 110 117 +9,6%Rsultat oprationnel avant amortissements Fixe 33 27 -14,4%
Rsultat oprationnel Fixe 10 6 -36,3%
Au 30 juin 2011, les parcs stablissent 41 000 pour le Fixe (-2,6% par rapport fin juin 2010) et 7 000 pour
lInternet (-3,4% par rapport fin juin 2010).
Durant le 1er semestre, lactivit Fixe et Internet de Mauritel a ralis un chiffre daffaires brut de 117 millions de
dirhams, en croissance de 9,6% taux de change constant, notamment suite la hausse des quotes-parts
internationales (seuil minimum de 21c par minute fix par lEtat). Le rsultat oprationnel a atteint 6 millions
de dirhams, en baisse de 36,3% sur une base comparable du fait des reversements lEtat mauritanien.
Les modalits de consolidation du sous-groupe Mauritel, ainsi que sa contribution aux rsultats du groupeMaroc Telecom sont reprises dans les Notes relatives aux comptes consolids.
Rglementation
LARE a publi les catalogues dinterconnexion des oprateurs mobiles pour la priode allant de 1 juillet 2011 au
30 juin 2012.
LARE a lanc une tude portant sur la rvision du dispositif de contrle de la qualit de service dans ses
modalits techniques, rglementaires et procdurales.
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Maroc Telecom Rapport du 1er semestre 2011 25
4.1.2.2 Onatel(1)
Au 1er semestre 2011, lensemble des activits au Burkina Faso a gnr un chiffre daffaires net de 846 millions
de dirhams, en retrait de 7,6% (-8,1% taux de change constant) du fait des importantes baisses de prix opres
au cours du deuxime semestre 2010. Le rsultat oprationnel ressort en retrait de 66% 87 millions de dirhams
(-67% sur une base comparable) suite la baisse du chiffre daffaires et la hausse des cots dinterconnexion versles concurrents.
Tlphonie Mobile
Etat de la concurrence Mobile
A fin mars 2011, le taux de pntration du Mobile au Burkina Faso est estim 36% (source : Dataxis). LOnatel
opre dans un march libralis aux cts des socits Airtel et Telecel Faso. Sa part de march atteint 44% fin
mars 2011 (source Dataxis).
Performance
Le tableau suivant rsume les principales donnes oprationnelles et financires du Mobile dOnatel :
En milliers 30/06/10 31/12/10 30/06/11
Parc Mobile (actif) 1 994 2 397 2 796
ARPU Mobile 61 53 39
En millions de dirhams en IFRSS1-2010 S1-2011 Variation base
comparable
Chiffres daffaires Mobile (brut) 658 638 -3,5%
Rsultat oprationnel avant amortissements Mobile 380 337 -11,6%
Rsultat oprationnel Mobile 287 225 -22,0%
A fin juin 2011, le parc Mobile de lOnatel comptait prs de 2,796 million s de clients, en hausse de 40% par
rapport fin juin 2010.
Lactivit Mobile de lOnatel a ralis au 1er semestre 2011 un chiffre daffaires brut de 638 millions de dirhams,
en recul de 3,5% sur une base comparable. Dans un contexte concurrentiel intense, cette performance sexplique
par limportante baisse des prix partiellement compense par la croissance du parc et des usages. LARPU sest
ainsi tabli 39 dirhams, en baisse de 36% en base comparable. Le rsultat oprationnel ressort en baisse de 22%
taux de change constant, pour atteindre 225 millions de dirhams.
(1) Les donnes de rfrence 2010 ont fait lobjet dun retraitement suite la constatation dune anomalie dans la comptabilisation de commissions di stributeurs lOnatel. Ce
retraitement a affect le chiffre daffaires de -18,9 Mdh, le rsultat oprationnel avant amortissements, le rsultat oprationnel et le rsultat net de -22,3 Mdh, par rapport aux donnes
publies lpoque pour le 1er
semestre 2010
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Maroc Telecom Rapport du 1er semestre 2011 26
Tlphonie Fixe, Data et Internet
Etat de la concurrence Fixe
Bien quOnatel ne dtienne plus depuis le 31 dcembre 2005 le monopole des services de base (tlphonie fixe
nationale, tlex et tlgraphe), il demeure, fin juin 2011, lunique oprateur de tlphonie fixe au Burkina Faso.En revanche, sur le march de lInternet dautres fournisseurs daccs oprent aux cts de lOnatel.
Au Burkina Faso, le taux de pntration du fixe rapport la population reste encore faible. A fin mars 2011, ce
dernier natteint que 1% (source Dataxis).
Performance
Le tableau suivant rsume les principales donnes oprationnelles et financires du Fixe et Internet dOnatel :
En milliers 30/06/10 31/12/10 30/06/11
Parc Fixe (actif) 154 144 143
Parc Internet 25 28 29
En millions de dirhams en IFRSS1-2010 S1-2011 Variation base
comparable
Chiffres daffaires Fixe (brut) 391 337 -14,5%
Rsultat oprationnel avant amortissements Fixe 79 -29 ns
Rsultat oprationnel Fixe -28 -137 ns
Au 30 juin 2011, le parc Fixe de lOnatel atteint 143 000 lignes, en baisse annuelle de 7,4% et le nombre dabonnsInternet stablit environ 29 000, en hausse de prs de 20% par rapport fin juin 2010.
Lactivit Fixe et Internet de lOnatel a ralis au 1er semestre 2011 un chiffre daffaires brut de 337 millions de
dirhams, en baisse de 14,5% base comparable, du fait dune concurrence accrue par le Mobile. Le rsultat
oprationnel ressort ngatif -137 millions de dirhams.
Rglementation
Adoption en fvrier 2011 du Dcret n2011-094/PRES/PM/MPTIC/MEF dfinissant les modalits
dtablissement et de contrle des tarifs de dtail des services de communications lectroniques.
En fvrier 2011, lOnatel a saisi le rgulateur au sujet dun litige lopposant Airtel et portant notamment sur le
droit dAirtel dacheminer le trafic international entrant vers les clients de Telmob et cela , en labsence daccord
de transit entre les deux oprateurs. En avril 2011, un accord entre lOnatel et Airtel a abouti la signature de
deux avenants aux contrats dinterconnexion Fixe et mobile qui ont fix le tarif de terminaison du trafic
international entrant vers les rseaux des deux oprateurs 80 FCFA/mn vers le rseaux Fixe de lOnatel et
Mobile de Airtel et 100 FCFA/mn vers le rseau Mobile de Telmob. Suite cet accord le trafic a t rtabli.
4.1.2.3 Gabon Tlcom
Au 30 juin 2011, le chiffre daffaires net de lensemble des activits au Gabon sest tabli 472 millions de
dirhams, en retrait de 7,8% (-8,3% taux de change constant) dans un environnement concurrentiel qui reste
intense. Le rsultat oprationnel stablit toutefois 11 millions de dirhams, en baisse de 68%.
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Maroc Telecom Rapport du 1er semestre 2011 27
Tlphonie Mobile
Etat de la concurrence Mobile
A fin mars 2011, le taux de pntration du Mobile au Gabon se situe 129% (source : Dataxis). Le march est
partag entre quatre oprateurs: Libertis (Gabon Tlcom), Airtel, Moov (Telecel) et Azur (Bintel), ce dernier
ayant dmarr son exploitation en dcembre 2009. A fin mars 2011, la part de march de Libertis est de 20%
(source : Dataxis).
Performance
Le tableau suivant rsume les principales donnes oprationnelles et financires du Mobile de Gabon Tlcom:
En milliers au 30 juin 2011 30/06/10 31/12/10 30/06/11
Parc Mobile (actif) 577 699 448*
ARPU Mobile 76 72 95
En millions de dirhams en IFRSS1-2010 S1-2011 Variation base
comparable
Chiffres daffaires Mobile (brut)277 221 -20,6%
Rsultat oprationnel avant amortissements Mobile 77 52 -32,9%
Rsultat oprationnel Mobile 5 -21 ns
*Opration de fiabilisation du parc au cours du T1 2011.
Le parc Mobile de Libertis stablit 448 000 clients fin juin 2011, suite une opration de fiabilisation.
Lactivit Mobile au Gabon a enregistr un chiffre daffaires brut de 221 millions de dirhams, en baisse de 20,6%
en base comparable, et ce, en raison dune concurrence qui reste intense depuis larrive dAirtel lt 2010.
LARPU stablit 95 dirhams sur la base du parc fiabilis. Le rsultat oprationnel ressort -21 millions de
dirhams contre 5 millions de dirhams au cours du premier semestre 2010.
Tlphonie Fixe, Data et Internet
Etat de la concurrence Fixe
Bien que Gabon Tlcom ne dtienne plus depuis juin 2001, le monopole de certains services de base comme
Internet, il demeure lunique oprateur de tlphonie Fixe au Gabon jusquen 2011. En revanche, sur le march
de lInternet et du VSAT, dautres fournisseurs daccs oprent aux cots de Gabon Tlcom. Le taux de
pntration atteint 1,6% fin mars 2011 (source Dataxis).
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Maroc Telecom Rapport du 1er semestre 2011 28
Performance
Le tableau suivant rsume les principales donnes oprationnelles et financires du Fixe et Internet de Gabon
Tlcom:
En milliers au 30 juin 2011 30/06/10 31/12/10 30/06/11
Parc Fixe (actif) 36 27 24
Parc Internet 21 22 22
En millions de dirhams en IFRSS1-2010 S1-2011 Variation base
comparable
Chiffres daffaires Fixe (brut) 281 308 +9,1%
Rsultat oprationnel avant amortissements Fixe 87 89 +1,7%
Rsultat oprationnel Fixe 29 32 +8,5%
Le parc Fixe de Gabon Tlcom compte 24 000 lignes fin juin 2011, en baisse de 33% par rapport fin juin 2010,
dans le cadre dune opration continue de fiabilisation du parc. Le nombre dabonns Internet atteint prs de
22 000, en hausse de 5,2% sur la mme priode.
Durant le 1er semestre, lactivit Fixe et Internet au Gabon a ralis un chiffre daffaires brut de 308 millions dedirhams, en hausse de 9,1% sur une base comparable, favoris par une hausse exceptionnelle du chiffre
daffaires dinterconnexion. Le rsultat oprationnel stablit 32 millions de dirhams, en hausse de 8,5%.
Les modalits de consolidation du sous-groupe Gabon Tlcom, ainsi que sa contribution aux rsultats du
groupe Maroc Telecom sont reprises dans les Notes relatives aux comptes consolids.
Rglementation
Par sa dcision de fvrier 2011, lARTEL a sanctionn loprateur Airtel pour interruption illicite et dlibre de
linterconnexion avec Gabon Tlcom/Libertis. Cette sanction intervient suite de nombreuses mises en
demeure adresses Airtel lenjoignant rtablir linterconnexion. Le service a t rtabli le 17 mars.
Des accords relatifs aux impays ont t signs entre les oprateurs.
4.1.2.4 Sotelma
Au 30 juin 2011, le chiffre daffaires netde lensemble des activits au Mali sest tabli 976 millions de dirhams,
en progression de 39% (+38% taux de change constant) grce au maintien dune excellente dynamique
commerciale, soutenue par lextension du rseau et le dveloppement de nouveaux produits. Le rsultat
oprationnel a t multipli par 4,6 par rapport la mme priode de 2010 pour atteindre 250 millions de
dirhams.
Tlphonie MobileEtat de la concurrence Mobile
Le march est partag entre Sotelma et Orange Mali. Selon Dataxis, les parts de march fin mars 2011 sont de
35% pour Sotelma et 65% pour Orange. Le taux de pntration reste encore limit 53% (source Dataxis fin
mars 2011).
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Maroc Telecom Rapport du 1er semestre 2011 29
Performance
Le tableau suivant rsume les principales donnes oprationnelles et financires du Mobile de Sotelma:
En milliers au 30 juin 2011 30/06/10 31/12/10 30/06/11
Parc Mobile (actif) 1 464 2 162 3 284
ARPU Mobile 88 67 50
En millions de dirhams en IFRSS1-2010 S1-2011 Variation base
comparable
Chiffres daffaires Mobile (brut) 538 817 +51,1%
Rsultat oprationnel avant amortissements Mobile 331 506 +52,0%
Rsultat oprationnel Mobile 214 410 +90,8%
A fin juin 2011, le parc Mobile de la Sotelma compte 3,284 millions de clients, chiffre multipli par 2,2 en 1 an
grce aux importants investissements raliss dans la couverture du rseau et une stimulation continue du
march par des promotions cibles.
Lactivit Mobile a ralis au 1er semestre 2011 un chiffre daffaires brut de 817 millions de dirhams, en
progression de 51,1% sur une base comparable grce la trs forte croissance du parc et malgr la baisse de 42%
de lARPU. Cette performance a permis une croissance de 90,8% du rsultat oprationnel taux de change
constant, pour atteinte 410 millions de dirhams.
Tlphonie Fixe
Etat de la concurrence Fixe
Le march est partag entre Sotelma et Orange Mali avec des parts respectives estimes de 95% et 5%.
Le taux de pntration rapport la population reste trs faible natteignant que 0,6% fin mars 2011 (source
Dataxis).
Performance
Le tableau suivant rsume les principales donnes oprationnelles et financires du Fixe et Internet de Sotelma :
En milliers au 30 juin 2011 30/06/10 31/12/10 30/06/11
Parc Fixe (actif) 72 79 87
Parc Internet 14 20 28
En millions de dirhams en IFRSS1-2010 S1-2011 Variation base
comparable
Chiffres daffaires Fixe (brut) 172 166 -4,1%
Rsultat oprationnel avant amortissements Fixe -69 -81 16,0%
Rsultat oprationnel Fixe -160 -160 0%
Le parc Fixe slve 87000 lignes et le nombre dabonns Internet 28 000.
Lactivit Fixe au Mali a gnr un chiffre daffaires de 166 mill ions de dirhams et un rsultat oprationnel
de 160 millions de dirhams.
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Maroc Telecom Rapport du 1er semestre 2011 30
Rglementation
Au Mali, le gouvernement a annonc louverture du processus dattribution dune troisime licence mobile qui
devrait sachever vers la fin 2011.
8/3/2019 Maroc Telecom Rapport Financier S1 2011 FR
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Maroc Telecom Rapport du 1er semestre 2011 31
4.2 RESSOURCES HUMAINES
Le tableau ci-dessous indique l'volution des effectifs du groupe Maroc Telecom et leur rpartition par pays :
30/06/10 31/12/10 30/06/11
Maroc 11 035 11 033 11 079Mauritanie 428 427 422
Burkina Faso 1 243 1 207 1 177
Gabon 425 417 414
Sotelma 805 789 733
Groupe 13 936 13 873 13 825
4.3 PROPRIETES IMMOBILIERESMaroc Telecom a mis en uvre un programme de rgularisation afin de disposer formellement de la proprit
juridique des sites historiquement dtenus par le Royaume du Maroc et transfrs rglementairement par ce
dernier Maroc Telecom lors de sa constitution en 1998.
Au 08 juillet 2011, la situation des sites appartenant Maroc Telecom se dcomposent de la manire suivante :
- 66,4% des sites avec un titre de proprit au nom de Maroc Telecom ;- 24,6% des sites en rquisition (prtention un droit rel, dlivre par le conservateur aprs le dpt
du dossier dimmatriculation la conservation foncire) ;- 9% des sites en cours de rgularisation.
4.4 PROCEDURES JUDICIAIRES ET DARBITRAGEA la connaissance de la Socit, il nexiste aucune procdure gouvernementale, judiciaire ou arbitrage, y compris
toute procdure dont la socit a connaissance, qui est en suspens ou dont elle est menace, susceptible davoir
ou ayant eu au cours des 6 derniers mois des effets significatifs sur la situation financire ou la rentabilit de la
socit et/ou du groupe, autres que celles mentionnes la section 3.3 du Document de Rfrence de lexercice
2010.
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Maroc Telecom Rapport du 1er semestre 2011 32
5 RAPPORT FINANCIER
5.1 CHIFFRES CONSOLIDES
Le tableau suivant prsente une slection des donnes financires consolides du Groupe Maroc Telecom. Cette
slection des donnes financires provient des comptes consolids du groupe prpars selon les normes
internationales IFRS (International Financial Reporting Standards), qui ont fait lobjet dun examen limit par les
commissaires aux comptes Monsieur Abdelaziz Almechatt et le cabinet KPMG Maroc, reprsent par Monsieur
Fouad Lahgazi.
Chiffres consolids en dirhams
Compte de rsultat des 1ers semestres 2011 et 2010:
(en millions MAD)2010
retrait 52011
Chiffre d'affaires 15 447 15 323
Charges oprationnelles 8 802 9 229
Rsultat oprationnel 6 645 6 094
Rsultat des activits ordinaires 6 642 6 073
Rsultat net 4 598 4 136
Part du groupe 4 444 3 985
Rsultat net par action (en dirham) 5,1 4,5
Rsultat net dilu par action (en dirham) 5,1 4,5
5Les donnes de rfrence 2010 ont fait lobjet dun retraitement suite la constatation dune anomalie dans la comptabilisation de commissions distributeurs lOnatel. Ce retraitementa affect le chiffre daffaires de -18,9 Mdh, le rsultat oprationnel avant amortissements, le rsultat oprationnel et le rsultat net de -22,3Mdh, par rapport aux donnes publies
lpoque pour le 1er
semestre 2010 (Cf. Note 1).
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Maroc Telecom Rapport du 1er semestre 2011 33
Bilan :
ACTIF (en millions MAD)31/12/2010
retrait 630/06/2011
Actifs non courants 34 866 34 666
Actifs courants 12 221 13 300
TOTAL ACTIF 47 088 47 966
PASSIF (en millions MAD)31/12/2010
retrait630/06/2011
Capital 5 275 5 275
Capitaux propres - part du groupe 18 996 13 684
Intrts minoritaires 4 396 4 260
Capitaux propres 23 392 17 944
Passifs non courants 3 195 3 073
Passifs courants 20 500 26 949
TOTAL PASSIF 47 088 47 966
Primtre de consolidation
Mauritel
Maroc Telecom dtient 51,5 % des droits de vote de Mauritel SA, loprateur historique mauritanien qui exploite
un rseau de tlphonie fixe et mobile, suite la fusion de Mauritel SA (fixe) et de Mauritel Mobile. Mauritel SA
est port par la holding Compagnie Mauritanienne de Communications CMC dtenue par Maroc Telecom
hauteur de 80 % de sorte que Maroc Telecom dtient 41,2% des parts dintrt dans loprateur historique
mauritanien. Maroc Telecom consolide Mauritel depuis le 1er juillet 2004.
Onatel :
Maroc Telecom a acquis 51% le 29 dcembre 2006 du capital de loprateur Burkinab O natel. Onatel est
consolid dans les comptes de Maroc Telecom depuis le 1er janvier 2007.
Gabon Tlcom
Maroc Telecom a acquis 51% le 9 fvrier 2007 du capital de loprateur Gabon Tlcom et sa filiale mobile 100%
Libertis. Gabon Tlcom est consolid dans les comptes de Maroc Telecom depuis le 1er mars 2007.
6Lincidence du retraitement, opr en application dIAS 8 a affect les donnes publies fin juin 2010 sur les postes crances dexploitation et autres de -113Mdh, rservesconsolides de -92Mdh, rsultat consolid de -22 Mdh Capitaux propres part du groupe de -54 Mdh, intrts minoritaires de -52 Mdh (Cf. Note 1).
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Maroc Telecom Rapport du 1er semestre 2011 34
Sotelma
Maroc Telecom a acquis 51% le 31 Juillet 2009 du capital de loprateur historique malien Sotelma. Sotelma est
consolid dans les comptes de Maroc Telecom depuis le 1er Aot 2009.
Casanet
Casanet est une filiale 100% de Maroc Telecom. Le 30 Septembre 2000, Maroc Telecom a acquis 80% du capital
pour un montant de 4 000 000 Dhs. En 2002, Maroc Telecom a procd lacquisition des 20% restantes. Casanetest spcialise en ingnierie de linformation (SSII). Son activit est centre sur des services aux entreprises et sur
la gestion des portails, dont le portail Menara. Casanet est consolide dans les comptes de Maroc Telecom
depuis le 1erjanvier 2011.
Autres titres non consolids
Les autres titres non consolids de Maroc Telecom comprennent une participation dans Matelca, socit en
liquidation, et dautres participations minoritaires. Ces socits ne sont pas consolides eu gard au caractre
non significatif des ventuels impacts sur les comptes du Groupe Maroc Telecom.
8/3/2019 Maroc Telecom Rapport Financier S1 2011 FR
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Maroc Telecom Rapport du 1er semestre 2011 35
5.2 ETAT DE RESULTAT GLOBAL ET SITUATION FINANCIERE
Le tableau suivant reprend les donnes du compte de rsultat consolid de Maroc Telecom pour les semestres
clos aux 30 juin 2011 et 2010.
(en millions MAD) 2010 retrait5 2011
Chiffre d'affaires 15 447 15 323
Achats consomms -2 479 -2 839
Charges de personnel -1 330 -1 443
Impts et taxes -510 -586
Autres produits et charges oprationnels -2 131 -2 117
Dotations nettes aux amortissements,
dprciations et aux provisions-2 353 -2 244
Rsultat oprationnel 6 645 6 094
Autres produits et charges oprationnels -3 -21
Dprciation du goodwill 0 0
Quote-part du rsultat net des socits mises en quivalence 0 0
Rsultat des activits ordinaires 6 642 6 073
Produits de trsorerie et d'quivalents de trsorerie 35 13
Cot de l'endettement financier brut -119 -128
Cot de l'endettement financier net -84 -115
Autres produits et charges financiers -1 -8
Rsultat financier -85 -123
Charge d'impt -1 959 -1 814
Rsultat net 4 598 4 136
Rsultat net des activits cdes ou en cours de cession 0 0
Rsultat net 4 598 4 136
Ecart de change rsultant des activits ltranger -149 70
Autres produits et charges 0 0
Rsultat global total de la priode 4 449 4 206
Rsultat net 4 598 4 136
Part du groupe 4 444 3 985
Intrts minoritaires 154 151
Rsultat global total de la priode 4 449 4 206
Part du groupe 4 350 4 028
Intrts minoritaires 99 178
RSULTATS PAR ACTION (en MAD) 2010 retrait5 2011
Rsultat net- Part du groupe 4 444 3 985
Nombre dactions au 30 juin 879 095 340 879 095 340
Rsultat net par action 5,1 4,5
Rsultat net dilu par action 5,1 4,5
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Maroc Telecom Rapport du 1er semestre 2011 36
L'analyse ci-dessous prsente les diffrents postes du compte de rsultat consolid de Maroc Telecom et dtaille
leurs volutions sur les priodes considres.
Comparaison des donnes des 1ers semestres 2011 et 2010
Chiffre d'affaires
Le tableau ci-dessous dcrit la dcomposition du chiffre daffaires pour les 1ers semestres 2011 et 2010.
(en millions MAD) 2010 retrait5 2011
Chiffre daffaires brut 16 796 16 324
Maroc Telecom 13 831 13 226
Mauritel 620 615
Onatel 1 050 970
Gabon Tlcom 558 529
Sotelma 710 975
Casanet - 9
Mobisud Belgique 28 -
Total chiffre daffaires consolid brut 16 796 16 324
Annulation flux internes -1 349 -1 001
Total chiffre daffaires consolid net 15 447 15 323
Au cours du 1er semestre 2011, le Groupe Maroc Telecom a ralis un chiffre daffaires consolid de 15 323
millions de dirhams, en baisse de 0,8% par rapport S1 2010 (-0,4% taux de change constants). Malgrlaccentuation de la concurrence au Maroc et dans les filiales, la dcroissance des revenus est contenue.
Les activits au Maroc ont gnr lors des six premiers mois de lanne, un chiffre daffaires net de 12 545
millions de dirhams, en baisse de 1,7%.
Le chiffre daffaires ralis dans les filiales subsahariennes est en hausse de 7 ,2% taux de change constant
2 885 millions de dirhams, grce en particulier la trs bonne performance de la Sotelma (+38% taux de change
constants).
Charges oprationnelles
Le tableau ci-dessous dcrit les charges oprationnelles du groupe Maroc Telecom pour les 1ers semestres 2011 et
2010.
8/3/2019 Maroc Telecom Rapport Financier S1 2011 FR
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Maroc Telecom Rapport du 1er semestre 2011 37
(en millions MAD) 2010 retrait5 2011
Chiffres daffaires 15 447 15 323
Achats consomms
% CA2 47916%
2 839
19%
Charges de personnel
% CA1 3309%
1 443
9%
Impts et taxes% CA
5103%
586
4%
Autres produits et charges oprationnels
% CA2 13114%
2 117
14%
Dotations nettes aux amortissements, dprciations et aux provisions
% CA2 35315%
2 244
15%
Total charges oprationnelles 8 802 9 229
Les achats consomms
Entre les 1ers semestres 2011 et 2010, les achats consomms du groupe ont augment de 14,7% 2 839 millions de
dirhams, due principalement la hausse au Maroc des charges dinterconnexion de 41,4% sous leffet de la
hausse du trafic sortant vers les autres oprateurs malgr la baisse des terminaisons dappel intervenue au 1er
juillet 2010.
Les charges de personnel
Entre les 1ers semestres 2011 et 2010, les charges de personnel du groupe ont augment de 8,5%, principalement
au Maroc en raison dun effet de base rsultant de reprises de provisions ayant profit S1 2010.
Les impts et taxesEntre les 1ers semestres 2011 et 2010, les impts et taxes ont augment de 15% 586 millions de dirhams. Cela
sexplique par la baisse du niveau dexonrations sur les redevances dues au titre du Service Universel dans le
cadre du programme Pacte au Maroc.
Les autres produits et charges oprationnels
Entre les 1ers semestres 2011 et 2010, les autres produits et charges oprationnels sont en baisse de 0,6% 2 117
millions de dirhams.
Dotations nettes aux amortissements, dprciations et aux provisions
Les dotations nettes aux amortissements, dprciations et aux provisions sont en baisse de 4,6%, en raison de la
comptabilisation sur le premier semestre 2010 au Maroc dune provision pour retard de mise en service reprise
sans objet fin 2010. Hors cette dotation, les amortissements fin juin 2011 sont en hausse par rapport au 1er
semestre 2010 compte tenu des nouveaux investissements.
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Maroc Telecom Rapport du 1er semestre 2011 38
Rsultat oprationnel
Le rsultat oprationnel consolid du groupe au 30 juin 2011 stablit 6 094 millions de dirhams, en retrait de
8,3% par rapport 2010 (-8,1% sur une base comparable), du fait de la baisse au Maroc du chiffre daffaires et la
hausse toujours au Maroc des charges dinterconnexion, de personnel et de redevances de service universel.
Rsultat financier
Entre les 1ers semestres 2011 et 2010, le rsultat financier est pass de -85 millions de dirhams -123 millions de
dirhams. Cette dgradation sexplique principalement par un effet de base dfavorable relatif la cession de
Mobisud Belgique en juin 2010 pour 22 Mdh ainsi quun impact ngatif de -10 M dh sur le rsultat financier du
premier semestre 2011, li aux droits denregistrement de lopration de finalisation de privatisation de Gabon
Tlcom.
Charge dimpt
Entre les 1erssemestres 2011 et 2010, la charge dimpt est en baisse de 7,4% en raison principalement de la baisse
de lactivit au Maroc impactant lassiette imposable ainsi que leffet positif de la fusion de Telmob et Onatel au
Burkina Faso.
Rsultat net
Le rsultat net est pass de 4 598 millions de dirhams fin juin 2010 4 136 millions de dirhams fin juin 2011,
soit une baisse de 10%, principalement due aux rsultats de Maroc Telecom dont la contribution au rsultat net
du groupe a baiss de 11,3%.
Intrts minoritaires
Les intrts minoritaires, refltant les droits des actionnaires autres que Maroc Telecom dans les rsultats des
entits consolides, sont de 151 millions de dirhams au 30 juin 2011, contre 154 millions de dirhams au 30 juin
2010.
Rsultat net (part du groupe)
Le rsultat net consolid (part du groupe) ressort 3 985 millions de dirhams au 30 juin 2011, en baisse 10,3%
par rapport au 30 juin 2010.
Rsultat net par action
Le rsultat net par action atteint 4,5 dirhams sur le premier semestre 2011, contre 5,1 dirhams sur le premier
semestre 2010.
Trsorerie et quivalents de trsorerie
La principale ressource du groupe rside dans les liquidits gnres par ses activits d'exploitation.
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Maroc Telecom Rapport du 1er semestre 2011 39
Flux de trsorerie
Le tableau suivant reprend des informations relatives aux flux de trsorerie consolid de Maroc Telecom pour
les priodes spcifies.
(en millions MAD) 30/06/2010 30/06/2011
Flux net de trsorerie gnr par lactivit 7 366 5 523
Flux net de trsorerie li aux oprations dinvestissement -3 523 -2 825
Flux net de trsorerie li aux oprations de financement -3 948 -2 766
Effet de change 21 -2
Variation de trsorerie et quivalents de trsorerie -84 -69
Trsorerie et quivalent de trsorerie dbut de priode 874 788
Trsorerie et quivalent de trsorerie fin de priode 791 719
Flux nets de trsorerie provenant des activits dexploitation
Au 30 juin 2011, les flux nets de trsorerie provenant des activits dexploitationslvent 5 523 millions de
dirhams, contre 7 366 millions de dirhams au 30 juin 2010. Cette baisse est principalement lie la dgradation
du besoin de fond de roulement ainsi que laugmentation des impts pays sous leffet principalement dune
variation dfavorable du solde de liquidation 7entre 2010 et 2011.
Flux nets de trsorerie affects aux activits d'investissement
Les flux nets de trsorerie affects aux oprations dinvestissement passent de -3 523 millions de dirhams en S12010 -2 825 millions de dirhams au 30 juin 2011 . Cela sexplique principalement par le dcalage de ralisation
de certains investissements au Maroc et dans les filiales dont les contrats sont toujours en ngociation avec les
fournisseurs.
Flux nets de trsorerie lis aux activits de financement
Au 30 juin 2011, le flux net de trsorerie li aux oprations de financement est de -2 766 millions de dirhams
contre - 3 948 millions sur le premier semestre 2010. Cette baisse est due essentiellement une augmentation des
oprations sur les emprunts et concours bancaires (6 648 millions de dirhams en 2011 contre 5 039 millions de
dirhams en 2010) partiellement compense par la hausse des oprations sur les capitaux propres, suite la mise
en paiement des dividendes courant le 1er semestre 2011 pour 9 414 millions de dirhams, contre 8 987 millions
de dirhams au semestre 2010.
7Solde de liquidation = IS d anne n Acomptes provisionnels pays
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Maroc Telecom Rapport du 1er semestre 2011 40
Les investissements sont dtaills par activit ci-aprs.
Immobilisations corporelles et incorporelles
Le tableau ci-dessous prsente les immobilisations acquises par Maroc Telecom par activit pour les priodes
considres.
(en millions MAD) 30/06/2010 30/06/2011
Fixe 930 1 039
Mobile 1 473 970
Total 2 404 2 009
Le groupe a ralis durant le 1er semestre 2011 des investissements de 2 009 millions de dirhams, en baisse de
16,4% par rapport au 1er semestre 2010. 39% de ces investissements ont t raliss en filiales.
Investissements du Mobile
Les investissements Mobile sont en baisse par rapport au 1 er semestre 2010, du fait dun cadencement des
investissements majoritairement attendu sur le 2me semestre 2011, avec notamment la finalisation fin 2011 au
Maroc du programme Pacte.
Investissements du Fixe et Internet
Les investissements sont en hausse par rapport au premier semestre 2010 en raison dun programme ambitieux
dextension et de scurisation des rseaux de transmission nationaux et internationaux en plus dinvestissements
relatifs la modernisation des rseaux Fixe et Internet.
Ressources financires
Au premier semestre 2011, la dette nette de Maroc Telecom slve 11,315 milliards de dirhams contre 8,904
milliards fin juin 2010.
A fin juin 2011, la dette nette intgre notamment un dcouvert bancaire de 4,893 milliards de dirhams, un
emprunt de 1,950 milliards de dirhams et une avance en comptes courants de 3,600 milliards de dirhams.
La dette nette des filiales est passe de 502 millions de dirhams fin 2010 968 millions de dirhams au 30 juin
2011.
(en millions MAD) 30/06/2010 30/06/2011
Encours de dettes et intrts courus non chus (a) 9 909 12 201
Trsorerie* (b) 791 719
Cash bloqu sur emprunts * (c) 214 167
Trsorerie nette** (b) +(c) -(a) -8 904 -11 315
* les titres et valeurs de placement sont considrs comme de la quasi-trsorerie quand leur dure de placement ne dpasse pas trois mois.
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Maroc Telecom Rapport du 1er semestre 2011 41
5.3 COMPTES CONSOLIDES
Etats de situation financire consolids aux 30 juin 2011 et 31 dcembre 2010 42
Etats de rsultat global pour la priode de 6 mois prenant fin le 30 juin 43
Tableaux des flux de trsorerie consolids des premiers semestres 2011 et 2010 44
Tableaux de variation des capitaux propres consolids sur les exercices 2011 et 2010 45
Notes annexes aux comptes consolids
Note 1. Principes comptables et mthodes dvaluation 46
Note 2. Primtre de consolidation 2011 et 2010 50
Note 3. Dividendes verss 51
Note 4. Emprunts et autres passifs financiers aux 30 juin 2011 et 31 dcembre 2010 52
Note 5. Restructurations 54
Note 6. Charge dimpt 55
Note 7. Informations sectorielles aux 30 juin 2011 et 2010 55
Note 8. Engagements contractuels et actifs et passifs ventuels 56
8.1. Obligations contractuelles et engagements commerciaux enregistrs au bilan 56
8.2. Autres engagements donnes et reus dans le cadre de lactivit courante 56
Note 9. Evnements post clture 57
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Maroc Telecom Rapport du 1er semestre 2011 42
Etats de situation financire consolids au 30 juin 2011 et au 31 dcembre 2010
ACTIF (en millions MAD) Note 31/12/2010retrait6
30/06/2011
Goodwill 6 865 6 919
Autres immobilisations incorporelles 4 064 3 792
Immobilisations corporelles 23 378 23 474
Actifs financiers non courants 444 348
Impts diffrs actifs 116 134
Actifs non courants 34 866 34 666
Stocks 779 767
Crances d'exploitation et autres 10 454 11 629
Actifs financiers court terme 142 127
Trsorerie et quivalents de trsorerie 4 788 719
Actifs disponibles la vente 58 58
Actifs courants 12 221 13 300
TOTAL ACTIF 47 088 47 966
PASSIF (en millions MAD)31/12/2010
retrait630/06/2011
Capital 5 275 5 275
Rserves consolides 4 188 4 424
Rsultats consolids de l'exercice 9 533 3 985
Capitaux propres - part du groupe 1 8 996 13 684
Intrts minoritaires 4 396 4 260
Capitaux propres 23 392 17 944
Provisions non courantes 668 749
Emprunts et autres passifs financiers long terme 4 2 404 2 102
Impts diffrs passifs 123 222
Passifs non courants 3 195 3 073
Dettes d'exploitation 17 160 16 583
Passifs d'impts exigibles 233 102
Provisions courantes 157 165
Emprunts et autres passifs financiers court terme 4 2 950 10 099
Passifs courants 20 500 26 949
TOTAL PASSIF 47 088 47 966
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aroc Telecom Rapport du 1ersemestre 2011 - 43
Etats de rsultat global pour la priode de 6 mois prenant fin le 30 juin
(en millions MAD) Note 2010retrait5
2011
Chiffre d'affaires 7 15 447 15 323
Achats consomms -2 479 -2 839
Charges de personnel -1 330 -1 443
Impts et taxes -510 -586
Autres produits et charges oprationnels -2 131 -2 117
Dotations nettes aux amortissements,
dprciations et aux provisions-2 353 -2 244
Rsultat oprationnel 6 645 6 094
Autres produits et charges oprationnels -3 -21
Dprciation du goodwill 0 0
Quote-part du rsultat net des socits mises en quivalence 0 0
Rsultat des activits ordinaires 6 642 6 073
Produits de trsorerie et d'quivalents de trsorerie 35 13
Cot de l'endettement financier brut -119 -128
Cot de l'endettement financier net -84 -115
Autres produits et charges financiers -1 -8
Rsultat financier -85 -123
Charge d'impt 6 -1 959 -1 814
Rsultat net 4 598 4 136
Rsultat net des activits cdes ou en cours de cession 0 0
Rsultat net 4 598 4 136Ecart de change rsultant des activits ltranger -149 70
Rsultat global total de la priode 4 449 4 206
Rsultat net 4 598 4 136
Part du groupe 4 444 3 985
Intrts minoritaires 154 151
Rsultat global total de la priode 4 449 4 206
Part du groupe 4 350 4 028
Intrts minoritaires 99 178
RSULTATS PAR ACTION (en MAD)2010
retrait52011
Rsultat net- Part du Groupe 4 444 3 985
Nombre dactions au 30 juin 879 095 340 879 095 340
Rsultat net par action 5,1 4,5
Rsultat net dilu par action 5,1 4,5
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aroc Telecom Rapport du 1ersemestre 2011 - 44
Tableau des flux de trsorerie consolids des premiers semestres 2011 et 2010
(en millions MAD) Note2010
retrait52011
Rsultat oprationnel 6 645 6 094
Amortissements et autres retraitements 2 349 2 225
Marge brute dautofinancement 8 995 8 318
Autres lments de la variation nette du besoin du fonds de roulement 202 -671
Flux nets de trsorerie provenant des activits dexploitation avant impts 9 197 7 647
Impts pays -1 830 -2 124
Flux net de trsorerie provenant des activits dexploitation (a) 7 366 5 523
Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles -3 797 -2 923
Augmentation des actifs financiers - -
Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles 105 98
Diminution des actifs financiers 169 -
Dividendes reus de participations non consolides 1 1
Flux net de trsorerie affects des activits dinvestissement (b) -3 523 -2 825
Augmentation de capital - 1
Dividendes verss aux actionnaires 3 -8 796 -9 301
Dividendes verss par les filiales leurs actionnaires minoritaires -191 -114
Oprations sur les capitaux propres -8 987 -9 414
Mise en place demprunts et augmentation des autres passifs financiers long terme - 144
Remboursement demprunts et diminution des autres passifs financiers long terme - -
Mise en place dem