Camilla Cionini Visani, SACE direttore Studi Economici e Relazioni istituzionali
Vicenza, 2 Dicembre 2010
Dove crescerà il commercio estero italiano:
outlook SACE al 2011
E dopo la crisi?
Economic Studies and Public Affairs
“Broadly speaking, financial crises are protracted affairs. More often than not,
the aftermath of severe financial crises share three characteristics. First,
asset market collapses are deep and prolonged…Second, the aftermath of
banking crises is associated with profound declines in output and
employment…Third the real value of government debt tends to explode…”
K. Rogoff and C. Reinhart (2009), The Aftermath of Financial Crises, NBER WP 14656
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Riparte il commercio internazionale, rallentamento in vista…
* Per l’indice PMI, 50 indica la soglia al di sopra della quale si ha
un’espansione
Fonte: elaborazioni SACE su dati CPB Netherlands e JP Morgan.
Scostamenti cambi da tassi equilibrio (USD)Scambi mondiali e ordini esteri*
…questione tassi di cambio
Fonte: elaborazioni SACE su dati Oxford Economics
44
Riduzione dell’indebitamento post-crisi…
Fonte: C. Reinhart e V. Reinhart (2010)
Prestiti bancari in sofferenza*Variazione del rapporto tra credito bancario
domestico e PIL (in %)
…condizioni del credito ancora deboli
* I numeri nel grafico indicano il rapporto, in %, tra il capitale e il totale
dell’attivo per il sistema bancario; per il 2009/2010 il dato indicato è
l’ultimo disponibile, diverso da paese a paese.
Fonte: elaborazioni SACE su dati FMI
5
Quale ripresa per il commercio internazionale
Tassi di crescita inferiori a quelli del biennio pre-crisi
PIL mondiale (PPP) e commercio internazionale di beni e servizi (volumi)
Fonte: elaborazioni SACE su dati Oxford Economics
-15
-10
-5
0
5
10
15
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Tass
i d
i va
riaz
ion
e %
PIL (PPP)
Commercio internazionale
6
Importazioni trainate dai maggiori emergenti
Ma con una frenata prevista già a partire dal 2011
Importazioni di beni per aree economiche e principali paesi avanzati (valori)
* Le “Economie Avanzate” includono, oltre ai BRIC, Polonia, Repubblica Ceca e Slovacchia, Turchia, Messico, Hong Kong, Corea del Sud, Singapore e
Taiwan
Fonte: elaborazioni SACE su dati Oxford Economics
7
Asia e America Latina: mercati con la A maiuscola
Non solo Cina e India, meglio di quanto sembri l’America Latina
Importazioni di beni in Asia e America Latina per paese (valori in USD)
Fonte: elaborazioni SACE su dati Oxford Economics
0
10
20
30
40
50
60
Tass
i d
i va
riia
zio
ne
%
2010 2011
8
Investimenti pubblici chiave in Nord Africa e Medio Oriente
C’è lo spazio fiscale anche dove la finanza pubblica è peggiorata
Saldi di bilancio pubblico
Fonte: elaborazioni SACE su dati Oxford Economics
9
Quadro misto per i paesi dell’Europa Emergente
In ritardo la ripresa russa e indietro i paesi più colpiti dalla crisi
Domanda privata
Fonte: FMI
10
Cifre rilevanti per progetti nel subcontinente africano
Competizione serrata ma spazio per le imprese italiane
Spesa per infrastrutture in Africa SubSahariana
Fonte: AICD
11
Riparte il ciclo industriale, ripartono gli intermedi
Opportunità per gli esportatori italiani, specie nella chimica
Importazioni mondiali di beni intermedi per settore: previsioni
Fonte: Global Insight
12
Emergenti: elevati investimenti nell’energia elettrica
Traino per le produzioni italiane di apparecchiature elettriche
Capacità di generazione elettrica installata per area
Fonte: US Energy Information Administratrion
+13%
+4,3%
+35,1%
+1,5%+17,2% +13,7% +18,8%
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
Mondo OCSE Asia Europa ed
Eurasia
America Latina
Medio Oriente
Africa
Gig
awat
t 2007 2015
Paesi non OCSE
Quali settori e in quali mercati?
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Mobili in Russia
Tessile in Egitto
Autoveicoli e automotive in Sud Africa
Chimica in Germania
Meccanica strumentale in Brasile e Cile
Metalli in Tunisia
) Apparecchi elettrici in Cina e Malesia
Gomma e plastica in Turchia
Export italiano: Outlook SACE
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Che tipo di ripresa per il commercio estero
Rimbalzo e dinamica non sostenibile oltre il 2010 (-13%, 2009; +12%, 2010 e 7,5%
2011-12)
Assestamento domanda internazionale su crescita inferiore a quella pre-crisi
In prospettiva contributi positivi dell’export italiano, è sufficiente?
La crisi come processo di apprendimento?
Buono ri-orientamento esportatori verso mercati emergenti nel 2010
Risultati positivi in “Emergenti Avanzati” nel 2011: Cina, Brasile, India, Turchia e Russia
Performance favorevoli in “Emergenti Emergenti”: Indonesia, Malesia, Cile, Tunisia
Export italiano: Outlook SACE
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Non sottovalutare paesi avanzati
Risultati migliori delle attese negli avanzati nel 2010
Ipotesi crescita forniture italiane di prodotti intermedi nei paesi export-led, specie
Germania (sbocchi indiretti verso mercati a maggiore domanda)
Quali settori?
Ripartenza intermedi. Non solo per effetto quotazioni commodity
Più lenta ma più duratura ripresa export beni di investimento