• Capacités et besoins de financement Exercice 1 : Maîtriser le vocabulaire Exercice 2 : Quelles évolutions ?
• Les sources de financement Exercice 3 : Financement interne / externe Exercice 4 : Le financement en schéma
• Les circuits de financement Exercice 5 : Deux circuits de financement Exercice 6 : Les circuits de financement en schéma Exercice 7 : L’exemple des sociétés non financières
Le financement de l’économie
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Capacités et besoins de financement
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Complétez le texte ci-dessous à l’aide des expressions suivantes : ménages, administrations publiques, inférieure, capitaux, supérieure
Financer l’économie, c’est fournir des ………..……….…………….. aux agents économiques qui en ont besoin. D’un point de vue macroéconomique c’est-à-dire global, l’activité économique met en présence deux types d’agents économiques :
- Ceux qui ont une capacité de financement : une capacité de financement correspond à une situation, au sens de la Comptabilité nationale, où l'épargne d'un secteur institutionnel est ………..……………….…….. à l'investissement. D'un point de vue macroéconomique, les secteurs institutionnels à capacité de financement sont les …………………..…….…….. (qui comprend les entrepreneurs individuels), les sociétés financières et les institutions sans but lucratif au service des ménages.
- Ceux qui ont un besoin de financement : un besoin de financement correspond à une situation, au sens de la Comptabilité nationale, où l'épargne d'un secteur institutionnel est ……………..……….……….. à l'investissement. D'un point de vue macroéconomique, les deux agents à besoin de financement sont les sociétés non financières et les ………………………………...
Correction
Exercice 1 : Maîtriser le vocabulaire
Capacités et besoins de financement
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Complétez le texte ci-dessous à l’aide des expressions suivantes : ménages, administrations publiques, inférieure, capitaux, supérieure
Financer l’économie, c’est fournir des capitaux aux agents économiques qui en ont besoin. D’un point de vue macroéconomique c’est-à-dire global, l’activité économique met en présence deux types d’agents économiques :
- Ceux qui ont une capacité de financement : une capacité de financement correspond à une situation, au sens de la Comptabilité nationale, où l'épargne d'un secteur institutionnel est supérieure à l'investissement. D'un point de vue macroéconomique, les secteurs institutionnels à capacité de financement sont les ménages (qui comprend les entrepreneurs individuels), les sociétés financières et les institutions sans but lucratif au service des ménages.
- Ceux qui ont un besoin de financement : un besoin de financement correspond à une situation, au sens de la Comptabilité nationale, où l'épargne d'un secteur institutionnel est inférieure à l'investissement. D'un point de vue macroéconomique, les deux agents à besoin de financement sont les sociétés non financières et les administrations publiques.
Correction de l’exercice 1 : Maîtriser le vocabulaire
Suivant
1. Complétez le tableau.2. Pour l’année 2007, parmi les agents : - à besoins de financement, quelle est la part des entreprises non financières et des administrations publiques ? - à capacités de financement, quelle est la part des ménages ? 3. Entre 2000 et 2007, les besoins de financement des administrations publiques ont-ils augmenté plus fortement que ceux des entreprises non financières ? Justifiez votre réponse à l’aide de calculs.4. Quelle est la signification de la donnée soulignée ?
Capacités et besoins de financement
Exercice 2 : Quelles évolutions ?
Milliards d’euros 2000 2004 2007
Entreprises non financières -28,4 -24,7 -78,1
Administrations publiques -21,2 -60,2 -50,6
Besoins de financement -49,6 -84,9 …
Entreprises financières 4,7 8,5 10,8
Ménages 61,6 67,1 …
Institutions sans but lucratif au service des ménages 0,7 0,8 0,5
Capacités de financement 67,0 … 76,6
Capacités (+) ou besoins (-) de financement de la nation … -8,5 -52,1
Source : INSEE, Comptes nationaux – Secteurs institutionnels – Base 2000.
Correction Accueil
Capacités et besoins de financement
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Correction de l’exercice 2 : Quelles évolutions ?
Suivant
2. Part des entreprises financières :(78,1/128,7) x 100 = 60,68 60,7%
Part des administrations publiques :100 – 60,68 = 39,32 39,3%
Part des ménages :(65,3/76,6) x 100 = 85,24 85,2%
Source : INSEE, Comptes nationaux – Secteurs institutionnels – Base 2000.
Milliards d’euros 2000 2004 2007
Entreprises non financières - 28,4 -24,7 - 78,1
Administrations publiques -21,2 -60,2 -50,6
Besoins de financement -49,6 -84,9 -128,7
Entreprises financières 4,7 8,5 10,8
Ménages 61,6 67,1 65,3
Institutions sans but lucratif au service des ménages 0,7 0,8 0,5
Capacités de financement 67,0 76,4 76,6
Capacités (+) ou besoins (-) de financement de la nation 17,4 -8,5 -52,1
Capacités et besoins de financement
AccueilSuivant
3. Entre 2000 et 2007, les besoins de financement des administrations publiques ont augmenté moins fortement que ceux des entreprises non financières :- les besoins de financement des entreprises non financières ont été multipliés par 2,75 (-78,1/-28,4) soit une augmentation de 175% ;- les besoins de financement des administrations publiques ont été multipliés par 2,38 (-50,6/-21,2) soit une augmentation de 138%.
Source : INSEE, Comptes nationaux – Secteurs institutionnels – Base 2000.
Milliards d’euros 2000 2004 2007
Entreprises non financières - 28,4 -24,7 - 78,1
Administrations publiques -21,2 -60,2 -50,6
Besoins de financement -49,6 -84,9 -128,7
Entreprises financières 4,7 8,5 10,8
Ménages 61,6 67,1 65,3
Institutions sans but lucratif au service des ménages 0,7 0,8 0,5
Capacités de financement 67,0 76,4 76,6
Capacités (+) ou besoins (-) de financement de la nation 17,4 -8,5 -52,1
Correction de l’exercice 2 : Quelles évolutions ?
Capacités et besoins de financement
AccueilSuivant
4. -52,1 milliards d’euros signifie que l’épargne des agents à capacités de financement (76,6 milliards d’euros) n’est pas suffisante pour satisfaire les besoins de capitaux des agents à besoins de financement (128,7 milliards d’euros). Il « manque » donc 52,1 milliards d’euros (128,7 – 76,6).Une nation qui a un besoin de financement doit s’endetter auprès de l’étranger ; dans le cas contraire (en 2000), elle peut prêter à l’étranger.
Source : INSEE, Comptes nationaux – Secteurs institutionnels – Base 2000.
Milliards d’euros 2000 2004 2007
Entreprises non financières - 28,4 -24,7 - 78,1
Administrations publiques -21,2 -60,2 -50,6
Besoins de financement -49,6 -84,9 -128,7
Entreprises financières 4,7 8,5 10,8
Ménages 61,6 67,1 65,3
Institutions sans but lucratif au service des ménages 0,7 0,8 0,5
Capacités de financement 67,0 76,4 76,6
Capacités (+) ou besoins (-) de financement de la nation 17,4 -8,5 -52,1
Correction de l’exercice 2 : Quelles évolutions ?
Les sources de financement
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Exercice 3 : Financement interne / externe
Correction
Complétez le texte ci-dessous à l’aide des expressions suivantes : interne, non monétaire, besoins de financement, externe, monétaire, autofinancement, capacités de financement
Pour financer leurs investissements, les agents économiques peuvent utiliser leur propre épargne, c’est l’………………….……………… qui correspond au financement ………………….……………… . Mais l’épargne des entreprises non financières et des administrations publiques n’est pas suffisante pour satisfaire leurs besoins en capitaux ; ce sont des agents à ………………….……………… .Comment ces agents vont-ils pouvoir financer leurs investissements ? Ils vont avoir recours à un financement ………………….……………… en faisant appel aux ressources de l’épargne des agents à ………………….……………… ; c’est un financement que l’on peut qualifier de ………………….……………… car il est lié à des ressources préexistantes : l’épargne constituée par les différents agents économiques nationaux (épargne nationale) ou étrangers (épargne étrangère).Mais, comme l’épargne des agents économiques se révèle tout à fait insuffisante pour satisfaire les besoins de ces agents, ces derniers doivent faire appel à une autre source de financement externe : un financement ………………….……………… c’est-à-dire à un financement correspondant à la création monétaire.
Les sources de financement
AccueilSchéma
Complétez le texte ci-dessous à l’aide des expressions suivantes : interne, non monétaire, besoins de financement, externe, monétaire, autofinancement, capacités de financement
Pour financer leurs investissements, les agents économiques peuvent utiliser leur propre épargne, c’est l’autofinancement qui correspond au financement interne. Mais l’épargne des entreprises non financières et des administrations publiques n’est pas suffisante pour satisfaire leurs besoins en capitaux ; ce sont des agents à besoins de financement.Comment ces agents vont-ils pouvoir financer leurs investissements ? Ils vont avoir recours à un financement externe en faisant appel aux ressources de l’épargne des agents à capacités de financement ; c’est un financement que l’on peut qualifier de non monétaire car il repose sur l’existence d’une épargne préalable constituée par les différents agents économiques nationaux (épargne nationale) ou étrangers (épargne étrangère).Mais, comme l’épargne des agents économiques se révèle tout à fait insuffisante pour satisfaire les besoins de ces agents, ces derniers doivent faire appel à une autre source de financement externe : un financement monétaire c’est-à-dire à un financement correspondant à la création monétaire.
Correction de l’exercice 3 : Financement interne / externe
Les sources de financement
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Exercice 4 : Le financement de l’économie en schémaComplétez le schéma suivant à l’aide des expressions suivantes : Autofinancement / Financement non monétaire / Financement monétaire / Financement externe / Financement interne / Épargne préalable.
Précédent
Financement
………………………………
Financementexterne
………………………………
………………………………
………………………………
………………………………
Création monétaire
Repose sur l’existence d’une
Repose sur le recours à la
Correction
Les sources de financement
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Correction de l’exercice 4 : Le financement de l’économie en schéma
Suivant
Financement
Financementinterne
Financementexterne
Autofinancement
Financementnon monétaire
Financementmonétaire
Épargne préalable
Création monétaire
Repose sur l’existence d’une
Repose sur le recours à la
Les circuits de financement
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Exercice 5 : Deux circuits de financementComplétez le texte à l’aide des expressions suivantes : titres / direct / intermédiaire / prêteurs / indirect / financier / crédits / monétaire / emprunteurs / monnaie.
Suite du texte
Il existe dans toute économie des agents qui disposent d’une capacité de financement ; parallèlement, on trouve d’autres agents qui présentent un besoin de financement. Le problème est de savoir comment mettre en relation ces deux catégories d’agents ?Deux circuits assurent la mise en relation des ........................ (ceux qui ont une capacité de financement) et des ........................ (ceux qui ont un besoin de financement) : les marchés de capitaux et le système intermédié.Dans le premier circuit, les marchés de capitaux sont : - la Bourse ou marché ........................ pour les capitaux à long terme ;- le marché ........................ pour les capitaux à court terme.Sur ces marchés, l'emprunteur obtient directement des fonds de l'épargnant grâce à l'émission de ........................ (actions, obligations, billets de trésorerie, etc.) qu'il lui vend.
Les circuits de financement
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Exercice 5 (suite) : Deux circuits de financementComplétez le texte à l’aide des expressions suivantes : titres / direct / intermédiaire / prêteurs / indirect / financier / crédits / monétaire / emprunteurs / monnaie.
Correction
Dans le second circuit, les banques fournissent des ........................ à plus ou moins long terme. A cette occasion, elles créent de la ......................... Notons toutefois, qu’à partir des années 80, elles ont développé un rôle d’........................ entre prêteurs et emprunteurs : elles collectent des ressources des agents à capacités de financement pour accorder des crédits aux agents à besoins de financement.En définitive, le financement de l'économie s'effectue selon deux modalités :- le financement assuré par les marchés de capitaux correspond à un mécanisme de« financement ........................ » ;- celui réalisé par les banques correspond à un « financement ........................ ».
Les circuits de financement
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Correction de l’exercice 5 : Deux circuits de financement
Schéma
Il existe dans toute économie des agents qui disposent d’une capacité de financement ; parallèlement, on trouve d’autres agents qui présentent un besoin de financement. Le problème est de savoir comment mettre en relation ces deux catégories d’agents ?Deux circuits assurent la mise en relation des prêteurs (ceux qui ont une capacité de financement) et des emprunteurs (ceux qui ont un besoin de financement) : les marchés de capitaux et le système intermédié.Dans le premier circuit, les marchés de capitaux sont : - la Bourse ou marché financier pour les capitaux à long terme ;- le marché monétaire pour les capitaux à court terme.Sur ces marchés, l'emprunteur obtient directement des fonds de l'épargnant grâce à l'émission de titres (actions, obligations, billets de trésorerie, etc.) qu'il lui vend.Dans le second circuit, les banques fournissent des crédits à plus ou moins long terme. A cette occasion, elles créent de la monnaie. Notons toutefois, qu’à partir des années 80, elles ont développé un rôle d’intermédiaire.En définitive, le financement de l'économie s'effectue selon deux modalités :- le financement assuré par les marchés de capitaux correspond à un mécanisme de« financement direct » ;- celui réalisé par les banques correspond à un« financement indirect ».
Le schéma des circuits de financement
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Exercice 6 : Complétez le schéma à l’aide des expressions suivantes :direct / Banques / besoins / capacités / Marché financier / indirect.
Correction
…………..…………..
Agents à ………….. de financement
émettent des titres (actions et obligations)
…………..…………..
Agents à ………….. de financement
font des placements financiers
Financement …………..Le marché
financier permet de réunir les
offreurs et les demandeurs de
capitaux
Financement …………..
La banque sert d’intermédiaire
entre les offreurs et les demandeurs
de capitaux
Précédent
Créationmonétaire
font des dépôtsaccordent des crédits
accordent des crédits
Le schéma des circuits de financement
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Correction de l’exercice 6
Suivant
Marché financierMarché financier
Créationmonétaire
Agents à besoins de financement
émettent des titres (actions et obligations)
Il existe dans toute économie des agents qui disposent d’une capacité de financement ; parallèlement, on trouve d’autres agents qui présentent un besoin de financement. Le problème est de savoir comment mettre en relation ces deux catégories d’agents ?
BanquesBanques
Agents à capacités de financement
font des placements financiers
font des dépôtsaccordent des crédits
accordent des crédits
Financement direct
Le marché financier permet
de réunir les offreurs et les
demandeurs de capitaux
Financement indirect
La banque sert d’intermédiaire
entre les offreurs et les demandeurs
de capitaux
L’exemple des sociétés non financières
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Exercice 7 : Comment les sociétés non financières se sont-elles financées ?
1. Complétez le tableau.2. Quelle est la signification des données soulignées ?3. Entre 2004 et 2007, quelles évolutions constatent-on concernant le financement externe des sociétés non financières ? Justifiez votre réponse.
Source : d’après INSEE, Comptes financiers de la Nation et Secteurs institutionnels – Base 2000.
Correction
2000 2004 2007Milliards d’euros
En %Milliards d’euros
En %Milliards d’euros
En %
Financement interne 129,1 … 132,3 59,9 131,2 38,4
Financement externe 204,7 61,3 88,5 … 210,8 61,6
- Financement externe direct 150,8 45,2 63,6 28,8 120,1 35,1
- Financement externe indirect 53,9 16,1 24,9 11,3 90,7 …
Total … 100 220,8 100 342,0 100
L’exemple des sociétés non financières
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Correction de l’exercice 7 : Comment les sociétés non financières se sont-elles financées ?
Source : d’après INSEE, Comptes financiers de la Nation et Secteurs institutionnels – Base 2000.
2000 2004 2007Milliards d’euros
En %Milliards d’euros
En %Milliards d’euros
En %
Financement interne 129,1 38,7 132,3 59,9 131,2 38,4
Financement externe 204,7 61,3 88,5 40,1 210,8 61,6
- Financement externe direct 150,8 45,2 63,6 28,8 120,1 35,1
- Financement externe indirect 53,9 16,1 24,9 11,3 90,7 26,5
Total 333,8 100 220,8 100 342,0 100
2. En France, en 2007, le financement interne des sociétés, c’est-à-dire leur autofinancement, s’élevait à 131,2 milliards d’euros, soit 38,4% de leurs sources de financement total.
3. Entre 2004 et 2007, les sociétés ont de plus en plus recours au crédit auprès des banques (multiplication par 3,6 = 90,7/24,9). Toutefois cela ne s’est pas fait au détriment du financement de marché puisque la part du financement externe direct est passée de 28,8% à 35,1%. En fait le poids du financement externe a progressé de plus de 20 points (61,6 – 40,1 = 21,5) alors que le poids du financement interne a diminué de plus de 20 points (38,4 - 59,9 = -21,5).