Доклад об экономике России сентябрь 2015 г.|No. 34
Сложности экономической адаптации и трансформации
• Адаптация к шоку, вызванному ухудшением условий внешней торговли в 2014 г., продолжилась в условиях напряженной геополитической ситуации и международных санкций.
• В первом полугодии темп роста экономики снизился до -3,5% по мере ускорения темпов сокращения внутреннего спроса, особенно потребления.
• На фоне обесценения реальных зарплат и доходов повысился уровень бедности и уязвимость домохозяйств.
Рецессия в России углубилась, оказав серьезное воздействие
на домохозяйства
Ответные меры экономической политики
помогли успешно стабилизировать экономику
• Переход к режиму плавающего валютного курса позволил ослабить давление на платежный баланс, а меры по поддержке финансового сектора помогли ограничить системные риски.
• Антикризисный план помог смягчить последствия шоков, в условиях жестких бюджетных ограничений.
• Неотложными задачами по-прежнему являются снижение инфляции, завершение консолидации бюджета и продолжение реструктуризации финансового сектора.
Задача экономической политики – поиск равновесия
между текущей адаптацией экономики и ее долгосрочной
трансформацией
• Неблагоприятная внешнеэкономическая конъюнктура и неопределенность экономической политики представляют угрозу экономическому росту, который прогнозируется на уровне
• -3,8% в 2015 году и -0,6% в 2016 году.• Высокая волатильность на внешних рынках нашла отражение в двух альтернативных
сценариях цен на нефть. • В 2015 году ожидается повышение уровня бедности до 14,2% по сравнению с 11,2% в 2014
году. Это первое значительное повышение после кризиса 1998-1999 года.
1
2
Перспективы экономического роста негативны, что может отрицательно отразиться на
благосостоянии, особенно уязвимых слоев населения
• В условиях адаптации макроэкономики и бюджета к новым условиям обостряется угроза финансовой стабильности и устойчивости бюджета на фоне сложной ситуации в мировой экономике.
• Россия столкнулась с двойной трансформацией: демографической и экономической. • Залогом успешности государственной политики станет сочетание бюджетной и регуляторной
дисциплины и повышение институционального потенциала.
4
Основные тезисы
3
Последние тенденции экономического развития:
преодоление трудностей
• Адаптация к шоку, вызванному ухудшением условий внешней торговли в 2014 г., продолжилась в условиях напряженной геополитической ситуации и международных санкций.
• В первом полугодии темп роста экономики снизился до -3,5% по мере ускорения темпов сокращения внутреннего спроса, особенно потребления.
• На фоне обесценения реальных зарплат и доходов повысился уровень бедности и уязвимость домохозяйств.
Рецессия в России углубилась, оказав серьезное воздействие
на домохозяйства
Ответные меры экономической политики
помогли успешно стабилизировать экономику
• Переход к режиму плавающего валютного курса позволил ослабить давление на платежный баланс, а меры по поддержке финансового сектора помогли ограничить системные риски.
• Антикризисный план помог смягчить последствия шоков, в условиях жестких бюджетных ограничений.
• Неотложными задачами по-прежнему являются снижение инфляции, завершение консолидации бюджета и продолжение реструктуризации финансового сектора.
Задача экономической политики – поиск равновесия
между текущей адаптацией экономики и ее долгосрочной
трансформацией
• Неблагоприятная внешнеэкономическая конъюнктура и неопределенность экономической политики представляют угрозу экономическому росту, который прогнозируется на уровне
• -3,8% в 2015 году и -0,6% в 2016 году.• Высокая волатильность на внешних рынках нашла отражение в двух альтернативных
сценариях цен на нефть. • В 2015 году ожидается повышение уровня бедности до 14,2% по сравнению с 11,2% в 2014
году. Это первое значительное повышение после кризиса 1998-1999 года.
1
2
Перспективы экономического роста негативны, что может отрицательно отразиться на
благосостоянии, особенно уязвимых слоев населения
• В условиях адаптации макроэкономики и бюджета к новым условиям обостряется угроза финансовой стабильности и устойчивости бюджета на фоне сложной ситуации в мировой экономике.
• Россия столкнулась с двойной трансформацией: демографической и экономической. • Залогом успешности государственной политики станет сочетание бюджетной и регуляторной
дисциплины и повышение институционального потенциала.
4
Основные тезисы
3
Глубина рецессии в России Рост ВВП в % к соответствующему периоду предыдущего года и к
предыдущему кварталу с учетом сезонности
Адаптация России к шоку, обусловленному ухудшением условий внешней торговли
Рост валовых внутренних доходов, в % к соответствующему периоду предыдущего года
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
рост ВВП эффект от изменения условий торговли
Коррекция реального эффективного курса рубля под воздействием динамики цен на нефть привела к снижению внутреннего спроса
Реальный эффективный курс рубля и динамика цен на нефть (Brent), Q4 2007 = 100
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
150
80
85
90
95
100
105
110
115
120
Реальный эффективный курс рубля (4 кв. 2007 = 100)Цена на нефть (Brent), (4 кв 2007 = 100)
Существенный рост чистого экспорта лишь отчасти компенсировал сокращение ВВП
Структура роста ВВП по компонентам спроса, %
-25
-15
-5
5
15
Потребление Валовое накопление осн. капитала
Изменение запасов Экспорт
Импорт (-) Стат. расхожд.
Рост ВВП
Темп падения потребления оказался самым быстрым за период после кризиса 1998 года
Структура роста ВВП по компонентам спроса
-25
-15
-5
5
15
Потребление Валовое накопление осн. капитала
Изменение запасов Экспорт
Импорт (-) Стат. расхожд.
Рост ВВП
→ Спад потребительского спроса был обусловлен
обесценением реальных зарплат под влиянием двузначной инфляции
Рост реальной зарплаты, в % к соотв.
периоду предыдущего годаКомпоненты инфляции по ИПЦ
0
5
10
15
20
25
14
01
14
02
14
03
14
04
14
05
14
06
14
07
14
08
14
09
14
10
14
11
14
12
15
01
15
02
15
03
15
04
15
05
15
06
15
07
15
08
Базовый индекс потреб. цен ИПЦ
Продовольств. товары Непродовольств. товары
Услуги
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
всего торгуемый сектор
неторгуемый сектор гос. сектор
→ На фоне обесценения реальных доходов существенно
повысился уровень бедности и уязвимость домохозяйств
Вклад в рост реальных доходов, в % к соответствующему периоду предыдущего года
-6-4-202468
1012
1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
прочиеот бизнеса и собственноститрансферты и з/п в гос. секторез/п в рыночных секторахвсего
1550
320
296
160
Рекапитализация банков Поддержка реального сектора
Социальные расходы Поддержка регионов
Антикризисный план правительства по категориям расходов, в млрд. руб.
Коррекция реального эффективного курса рубля оказала
неравномерное и ограниченное влияние на торгуемые отрасли
Рост в торгуемых отраслях, в % к соответствующему периоду предыдущего года
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 1 полуг. 2015c.х. и лесное хоз-во
добыча полезных ископаемыхобраб. пр-ва
-27.3-20.6
-14.1 -10.7 -5.9
0.2
9.614.9
1823.1
-30
-20
-10
0
10
20
30
Рост инвестиций по отраслям, первое полугодие 2015 года, в % к соответствующему периоду предыдущего года
Инвестиции снизились по мере сокращения товарно-материальных запасов
Структура роста ВВП по компонентам спроса, %
-25
-15
-5
5
15
Потребление Валовое накопление осн. капитала
Изменение запасов Экспорт
Импорт (-) Стат. расхожд.
Рост ВВП
→ Показатели предпринимательской уверенности
ухудшились на фоне слабого внутреннего спроса и неопределенности экономической политики
Основные препятствия в обрабатывающих отраслях.
Исследования деловой среды, Росстат.
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
-9
-8
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
индекс предпр. уверенности PMI
0 10 20 30 40 50 60
Недостаточный внутр. спрос
Высокая налог. нагрузка
Неопределенность эконом. политики
Высокая ставка кредита
Недостаток фин. ресурсов
янв-июнь 2015 янв-июнь 2014
Обследование предпринимательской уверенности в обрабатывающих отраслях
Прогноз экономического роста и бедности:Высокая степень неопределенности сохраняется
• Адаптация к шоку, вызванному ухудшением условий внешней торговли в 2014 г., продолжилась в условиях напряженной геополитической ситуации и международных санкций.
• В первом полугодии темп роста экономики снизился до -3,5% по мере ускорения темпов сокращения внутреннего спроса, особенно потребления.
• На фоне обесценения реальных зарплат и доходов повысился уровень бедности и уязвимость домохозяйств.
Рецессия в России углубилась, оказав серьезное воздействие
на домохозяйства
Ответные меры экономической политики
помогли успешно стабилизировать экономику
• Переход к режиму плавающего валютного курса позволил ослабить давление на платежный баланс, а меры по поддержке финансового сектора помогли ограничить системные риски.
• Антикризисный план помог смягчить последствия шоков, в условиях жестких бюджетных ограничений.
• Неотложными задачами по-прежнему являются снижение инфляции, завершение консолидации бюджета и продолжение реструктуризации финансового сектора.
Задача экономической политики – поиск равновесия
между текущей адаптацией экономики и ее долгосрочной
трансформацией
• Неблагоприятная внешнеэкономическая конъюнктура и неопределенность экономической политики представляют угрозу экономическому росту, который прогнозируется на уровне
• -3,8% в 2015 году и -0,6% в 2016 году.• Высокая волатильность на внешних рынках нашла отражение в двух альтернативных
сценариях цен на нефть. • В 2015 году ожидается повышение уровня бедности до 14,2% по сравнению с 11,2% в 2014
году. Это первое значительное повышение после кризиса 1998-1999 года.
1
2
Перспективы экономического роста негативны, что может отрицательно отразиться на
благосостоянии, особенно уязвимых слоев населения
• В условиях адаптации макроэкономики и бюджета к новым условиям обостряется угроза финансовой стабильности и устойчивости бюджета на фоне сложной ситуации в мировой экономике.
• Россия столкнулась с двойной трансформацией: демографической и экономической. • Залогом успешности государственной политики станет сочетание бюджетной и регуляторной
дисциплины и повышение институционального потенциала.
4
Основные тезисы
3
Внешние условия для России остаются неблагоприятными
Уровень мировой торговли товарами Валовые потоки капитала, US$ млрд.Log Index 1991 = 100
90
95
100
105
110
115
120
125
130
135
140
19
91
m0
11
99
2m
01
19
93
m0
11
99
4m
01
19
95
m0
11
99
6m
01
19
97
m0
11
99
8m
01
19
99
m0
12
00
0m
01
20
01
m0
12
00
2m
01
20
03
m0
12
00
4m
01
20
05
m0
12
00
6m
01
20
07
m0
12
00
8m
01
20
09
m0
12
01
0m
01
20
11
m0
12
01
2m
01
20
13
m0
12
01
4m
01
20
15
m0
1 0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
2010 2011 2012 2013 2014 2015
South Caususes Central Asia Central Europe and The Baltics Ukraine Russia TurkeyЮжн. Кавказ
Центр. Азия
Центр. Европа и Балтика
Украина
РФ Турция
Краткосрочные перспективы роста российской экономики выглядят неблагоприятно
Прогноз реального роста ВВП, в % к соотв. периоду предыдущего года
-4.3
-2.8
0.0
3.4
1.3
0.6
-3.8
-0.6
1.5
-3.2
1.3 1.7
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Сценарий низкой цены на нефть
Базовый сценарий
Сценарий высокой цены на нефть
Реальный ВВП снизится до уровня ниже 2012 года
Уровень реального ВВП в %, 2012=100
97.5
94.8
94.8
100.0
101.3
101.9
98.0
97.4
98.9
98.6
99.9
101.6
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Сценарий низкой цены на нефтьБазовый сценарийСценарий высокой цены на нефть
Разворот тенденции достижения всеобщего благосостояния
Прогноз уровня бедности, в %
15.2
13.3
13.413.0
12.5
12.7
10.7 10.8
14.2
14.6
14.0
11.2
14.5
15.8
16.5
14.1
13.0
11.7
0.41
0.412
0.414
0.416
0.418
0.42
0.422
0.424
10
11
12
13
14
15
16
17
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Базовый сценарий Оптимистичный сценарий
Пессимистичный сценарий Джини (правая ось)
Рост среднего класса в России приостановился
Доля населения России с учетом доходов на душу населения в долл. США в день по ППП
0102030405060708090
100
более 50* 25-50* 10-25*
5-10* менее 5* более 10*
Высокие риски, обусловленные адаптацией экономики и неопределенностью экономической политики
Продолжение адаптации макроэкономики и бюджета к новым условиям приводит к изменению структуры
экономики и усиливает риски для финансовой стабильности и устойчивости бюджета.
Изменения в долгосрочной перспективе являются частью двойной трансформации российской экономики: быстро
стареющего населения и снижение роли сырьевого сектора.
Залогом успешной политики станет сочетание бюджетной и регуляторной дисциплины, и повышение
институционального потенциала
Спасибо!
Более подробная информация о Всемирном банке и о его деятельности в Российской Федерации размещена на сайте:
http://www.worldbank.org/en/country/russia
«Доклады об экономике России» размещены на сайте:
www.worldbank.org/eca/rer
Вопросы и комментарии по поводу этой публикации можно направлять по адресу [email protected].
Дополнительные слайды
Прогнозы на основе базового сценария
Основные экономические показатели
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Прогноз цены на нефть (долл. США/баррель) 105.0 104.0 97.6 53.0 53.0 55.0
Рост ВВП, % 3.4 1.3 0.6 -3.8 -0.6 1.5
Рост потребления, % 6.4 3.9 1.5 -7.5 -1.7 1.0
Валовое накопление, % 3.0 -6.6 -5.7 -15.5 -2.0 6.8
Баланс консолидированного бюджета (%) 0.4 -1.3 -1.2 -4.3 -2.1 -1.7
Счет операций с капиталом (млрд. долл. США) 71.3 34.8 58.4 97.3 90.3 76.5
процентов ВВП 3.6 1.6 3.2 8.1 6.9 5.3
Финансовый и капитальный счета (млрд. долл. США) -30.9 -45.4 -146.6 -113.0 -82.4 -67.0
процентов ВВП -1.5 -2.2 -7.8 -9.5 -6.3 -4.6
Инфляция (ИПЦ) 5.1 6.8 7.8 15.5 7.5 5.0
Сценарий, основанный на пессимистическом прогнозе цены на нефть
Основные экономические показатели
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Прогноз цены на нефть (долл. США/баррель) 105.0 104.0 97.6 50.0 40.0 40.0
Рост ВВП, % 3.4 1.3 0.6 -4.3 -2.8 0.0
Рост потребления, % 6.4 3.9 1.5 -8.4 -3.8 -1.8
Валовое накопление, % 3.0 -6.6 -5.7 -20.6 -5.1 3.2
Баланс консолидированного бюджета (%) 0.4 -1.3 -1.2 -4.6 -4.0 -2.9
Счет операций с капиталом (млрд. долл. США) 71.3 34.8 58.4 97.8 97.7 90.3
процентов ВВП 3.6 1.6 3.2 8.3 8.5 7.1
Финансовый и капитальный счета (млрд. долл. США) -30.9 -45.4 -146.6 -112.9 -99.4 -92.1
процентов ВВП -1.5 -2.2 -7.8 -9.6 -8.6 -7.2
Инфляция (ИПЦ) 5.1 6.8 7.8 15.8 8.0 5.0
Сценарий, основанный на оптимистическом прогнозе цены на нефть
Основные экономические показатели
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Прогноз цены на нефть (долл. США/баррель) 105.0 104.0 97.6 58.0 63.6 67.1
Рост ВВП, % 3.4 1.3 0.6 -3.2 1.3 1.7
Рост потребления, % 6.4 3.9 1.5 -7.0 2.1 2.8
Валовое накопление, % 3.0 -6.6 -5.7 -14.7 3.5 5.6
Баланс консолидированного бюджета (%) 0.4 -1.3 -1.2 -4.5 -3.2 -2.9
Счет операций с капиталом (млрд. долл. США) 71.3 34.8 58.4 81.9 68.9 50.8
процентов ВВП 3.6 1.6 3.2 6.3 4.4 2.8
Финансовый и капитальный счета (млрд. долл. США) -30.9 -45.4 -146.6 -92.5 -72.5 -42.5
процентов ВВП -1.5 -2.2 -7.8 -7.1 -4.7 -2.3
Инфляция (ИПЦ) 5.1 6.8 7.8 15.2 7.0 5.0
Отклонение траектории экономического роста России
Квартальный рост ВВП в % к соответствующему периоду предыдущего года
-12
-8
-4
0
4
8
12
ОЭСР экспортеры нефти Россия
ОЭСР с выс. доходом развив. страны ЕС
др. развив. страны
Внешнеэкономическая конъюнктура России остается неблагоприятной
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Ию
ль 2
013
Сентябрь 2
013
Ноябрь 2
013
Январь 2
014
Март 2
014
Май 2
014
Ию
ль 2
014
Сентябрь 2
014
Ноябрь 2
014
Январь 2
015
Март 2
015
Май 2
015
Ию
ль 2
015
Синдицированные кредиты банков Облигации Акции
Рост мирового промышленного производства и торговли Валовые потоки капитала в развивающиеся страны, в млрд. долл. США
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
Ию
нь 2
011
Август 2
011
Октябрь 2
011
Декабрь 2
011
Февраль 2
012
Апрель 2
012
Ию
нь 2
012
Август 2
012
Октябрь 2
012
Декабрь 2
012
Февраль 2
013
Апрель 2
013
Ию
нь 2
013
Август 2
013
Октябрь 2
013
Декабрь 2
013
Февраль 2
014
Апрель 2
014
Ию
нь 2
014
Август 2
014
Октябрь 2
014
Декабрь 2
014
Февраль 2
015
Апрель 2
015
Ию
нь 2
015
Пром. пр-во развив. стран
Пром. пр-во стран с выс. уровнем дохода
Экспорт развив. стран
Импорт стран с выс. уровнем дохода
% среднее за 3 месяца, с сезонной корректировкой в годовом выражении