Upload
traci
View
32
Download
0
Embed Size (px)
DESCRIPTION
WOJEWÓDZTWO PODKARPACKIE. UNIA EUROPEJSKA EUROPEJSKI FUNDUSZ ROZWOJU REGIONALNEGO. Wsparcie rozwoju przedsiębiorczości w województwie podkarpackim ze środków Regionalnego Programu Operacyjnego WP w latach 2007 - 2013. WYTYCZNE DO SPORZĄDZENIA STUDIUM WYKONALNOŚCI. - PowerPoint PPT Presentation
Citation preview
WOJEWÓDZTWO PODKARPACKIE
Wsparcie rozwoju przedsiębiorczości Wsparcie rozwoju przedsiębiorczości w województwie podkarpackim w województwie podkarpackim
ze środków Regionalnego Programu ze środków Regionalnego Programu Operacyjnego WP w latach 2007 - 2013Operacyjnego WP w latach 2007 - 2013
UNIA EUROPEJSKAEUROPEJSKI FUNDUSZ
ROZWOJU REGIONALNEGO
OŚ OŚ II RPO WP „Konkurencyjna i innowacyjna gospodarka” RPO WP „Konkurencyjna i innowacyjna gospodarka”Działanie 1.4 „Promocja gospodarcza i aktywizacja Działanie 1.4 „Promocja gospodarcza i aktywizacja
inwestycyjna regionu”inwestycyjna regionu” schemat A – projekty inwestycyjneschemat A – projekty inwestycyjne
Kompleksowe uzbrojenie i przygotowanie terenów Kompleksowe uzbrojenie i przygotowanie terenów inwestycyjnychinwestycyjnych
Analiza finansowaAnaliza finansowaCelem przeprowadzenia analizy finansowej
jest:
ocena rentowności i efektywności finansowej projektu,
ustalenie właściwego (maksymalnego) dofinansowania z funduszy UE,
ocena płynności i trwałości finansowej projektu.
Analizy należy wykonywać kierując się zasadami rzetelności oraz ostrożnej wyceny.
PoPodstawowedstawowe zasady analizy zasady analizy finansowejfinansowej
• w analizach należy stosować ceny stałe w złotych tj. ceny z roku bazowego (po korekcie wpływu inflacji),
• stopa dyskontowa wynosi 5%,• punktem wyjścia projekcji finansowych są dane finansowo-
księgowe beneficjenta za rok poprzedni,• prognoza finansowa sporządzana musi być w okresach
rocznych (stan kont na 31.12) dla 30-letniego okresu referencyjnego, poczynając od roku poniesienia pierwszych wydatków inwestycyjnych,
• do podstawowych narzędzi analizy należą: rachunek przepływów pieniężnych oraz rachunek zysków i strat, pomocniczo można opracować bilans dla głównych pozycji aktywów i pasywów.
Pozostałe zasady analizy finansowejPozostałe zasady analizy finansowej
• analizę sporządza się przy użyciu metody przyrostu – projekt jest oceniany na podstawie różnicy w kosztach i przychodach między opcją zakładająca realizację projektu, a alternatywną opcją bez realizacji projektu,
• analiza musi obejmować wszystkie nakłady inwestycyjne oraz wszystkie koszty utrzymania terenów inwestycyjnych,
• oddziaływanie projektu należy liczyć względem obszaru skąd będą pochodzić pracownicy przyszłych inwestorów oraz ich dostawcy.
Harmonogram, nakłady inwestycyjne i Harmonogram, nakłady inwestycyjne i odtworzenioweodtworzeniowe
W punkcie tym należy uszczegółowić i opisać informacje podawane we wniosku o dofinansowanie w zakresie:- planowanych terminów realizacji, w tym procedur wyłonienia
wykonawcy, terminów realizacji poszczególnych etapów, terminów odbiorów, planowanych rozliczeń;
- nakładów inwestycyjnych, w tym kwalifikowalności poszczególnych kategorii, pod kątem celów RPO oraz wymogów IZ RPO.
W studium zaleca się także przedstawienie terminarza realizacji w postaci harmonogramu rzeczowo-finansowego, który przedstawia nakłady ponoszone na poszczególne składniki inwestycji (lub etapy) Uzupełniająco można wykorzystać wykresy Gantta oraz wykresy analizy sieciowej a także analizę elementów krytycznych wraz z wskazaniem czynników ryzyka mogących wpłynąć na opóźnienia w realizacji projektu.
Umorzenie, nakłady odtworzeniowe, Umorzenie, nakłady odtworzeniowe, amortyzacjaamortyzacja
Ponieważ okres referencyjny projektu jest dłuższy niż okresy umorzenia niektórych składników majątkowych systemu uzbrojenia terenu, w związku z tym analiza finansowa powinna przewidzieć wydatki na odtworzenie majątku objętego projektem w takiej wysokości, aby utrzymać jego użyteczność do końca okresu referencyjnego.
Plan inwestycji odtworzeniowych stanowi więc także element uzasadnienia trwałości (technicznej) projektu. Inwestycji odtworzeniowych nie należy mylić z kosztami bieżących napraw, remontów i konserwacji zaliczanych wprost do kosztów operacyjnych.
Stawki amortyzacjiStawki amortyzacjiW niniejszych wytycznych przyjęto zasadę, że należy stosować stawki amortyzacji wynikające z załącznika nr 1 do ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych w sposób następujący:
- jeżeli okres amortyzacji wynikający z zastosowania powyższych stawek jest równy lub krótszy niż okres referencyjny – należy zastosować okres amortyzacji równy okresowi referencyjnemu (zmniejszyć odpowiednio stawkę amortyzacji danego środka trwałego);
- jeżeli okres amortyzacji wynikający z zastosowania powyższych stawek jest dłuższy niż okres referencyjny – należy zastosować maksymalną stawkę amortyzacji wynikającą z powyższej ustawy (zastosować możliwie najkrótszy okres amortyzacji, który będzie jednak dłuższy niż okres referencyjny).
Wyliczona dla ostatniego roku analizy wartość bieżąca środków trwałych stanowiących przedmiot projektu może być podstawą ustalenia wartości rezydualnej, która uwzględniana jest między innymi w kalkulacji dochodów generowanych przez projekt.
Metoda amortyzacyjna:
- Likwidacja przedmiotu inwestycji po upływie okresu referencyjnego
Wartość rezydualna jest sumą wartości bieżącej środków trwałych stanowiących przedmiot inwestycji na koniec 30-tego roku analizy pomniejszona
o przewidywane koszty likwidacyjne.
Metoda „renty dożywotniej”:- Brak likwidacji, funkcjonowanie
bezterminowe.Wartość rezydualna jest kalkulowana w oparciu
o poniższy wzór:
Specyfikacja działań podejmowanych w Specyfikacja działań podejmowanych w ramach promocji projekturamach promocji projektu
Należy zamieścić opis i kalkulację kosztów promocji projektu realizowanego ze środków
publicznych, w tym współfinansowanego z EFRR
Minimalny zakres obowiązków w tym zakresie określa art. 8 Rozporządzenia Komisji (WE) nr 1828/2006, Wytyczne MRR w zakresie
informacji i promocji oraz Wytyczne IZ RPO WP w zakresie informacji i promocji
Analiza popytuAnaliza popytuAnalizę popytu należy przedstawić zarówno dla wariantu bazowego, jak i wybranego wariantu inwestycyjnego. „Wariant bazowy” oznacza tu wariant bez realizacji projektu (gdyby projektodawca funkcjonował tak jak do tej pory, inwestując w uzbrajanie terenów jedynie za własne środki).
Należy w tym miejscu przedstawić szacunek liczby użytkowników rezultatów projektu oraz wielkość oferowanych uzbrojonych terenów inwestycyjnych przy założeniu zarówno realizacji projektu, jak i przy normalnej działalności wnioskodawcy.
Liczba użytkowników oraz wielkość oferowanych uzbrojonych terenów inwestycyjnych jest silnie uzależniona od założeń, jakie zostały poczynione w części opisowej tj.:
obecnego poziomu oferowanych uzbrojonych terenów inwestycyjnych,
możliwości wystąpienia ‘efektu kanibalizmu’ nowych uzbrojonych terenów inwestycyjnych kosztem starych,
charakterystyki segmentu, do którego adresowane są uzbrojone tereny inwestycyjne (również jego tendencji rozwojowych),
tego, czy uzbrojone tereny inwestycyjne są adresowane do segmentów obsługiwanych już przez wnioskodawcę, czy do nowych segmentów,
jakie potrzeby i oczekiwania spełniają uzbrojone tereny inwestycyjne .
W tym rozdziale należy opisać także w W tym rozdziale należy opisać także w sposób ogólny kryteria wyboru sposób ogólny kryteria wyboru
poszczególnych lokatorów uzbrojonych poszczególnych lokatorów uzbrojonych terenów inwestycyjnych. Należy:terenów inwestycyjnych. Należy:
przedstawić je w sposób rzetelny; dostosować je do lokalnych realiów; wypracować je na bazie analizy otoczenia
społeczno-ekonomicznego; wziąć pod uwagę zapotrzebowanie zgłaszane
przez lokalnych przedsiębiorców
PRZYCHODYPRZYCHODY
Na podstawie przewidywanego popytu oraz prognozowanych cen sprzedaży należy określić poziom przyszłych przychodów projektu związanych z udostępnieniem uzbrojonych terenów inwestycyjnych dla przedsiębiorców.
Koszty operacyjneKoszty operacyjne
Koszty operacyjne należy przedstawiać w układzie kont rodzajowych.*
Koszty operacyjne związane z infrastrukturą uzbrojonych terenów inwestycyjnych będą dotyczyć m in. kosztów utrzymania dróg, kanalizacji deszczowej, oświetlenia, których utrzymanie pozostaje w gestii samorządu terytorialnego.
* Pomija się tutaj wszystkie pozycje, którym nie odpowiada rzeczywisty wydatek pieniężny (amortyzację i rezerwy na wydatki nadzwyczajne);
ANALIZA WYNIKU FINANSOWEGO – ANALIZA WYNIKU FINANSOWEGO – WSKAŹNIKÓW FINANSOWYCHWSKAŹNIKÓW FINANSOWYCH
Na podstawie przepływów pieniężnych (wariant przyrostu) należy wyznaczyć finansowe wskaźniki efektywności przedsięwzięcia, czyli:
FRR/C projektu (finansowa stopa zwrotu z inwestycji), FNPV/C projektu (finansowa zaktualizowana wartość netto),Do obliczenia ww. wskaźników należy wziąć pod uwagę
następujące przepływy środków pieniężnych (FCF) w okresie referencyjnym:
jako wydatki: początkowe nakłady inwestycyjne, inwestycje odtworzeniowe, koszty działalności operacyjnej (bez amortyzacji),oraz jako wpływy: wpływy z przychodów generowanych przez projekt, wartość rezydualną projektu na koniec okresu jego
użytkowania.
Ocenie merytoryczno-technicznej Ocenie merytoryczno-technicznej będą podlegać wyłącznie projekty, które spełnią łącznie kryteria progowe wskaźników finansowych, określone w Szczegółowym Opisie RPO WP tj.
- (finansowa zaktualizowana wartość netto) FNPV/C < 0
oraz
- (finansowa stopa zwrotu z inwestycji) FRR/C < stopa dyskonta (5%).
Dochody netto generowane przez projekt – Dochody netto generowane przez projekt – obliczanie luki w finansowaniuobliczanie luki w finansowaniu
Kluczowym elementem studium wykonalności projektów generujących dochody jest ustalenie luki w finansowaniu projektu i poziomu maksymalnego dopuszczalnego dofinansowania.
Wytyczne Komisji Europejskiej; - Dokument roboczy nr 4 „Wytyczne dotyczące metodologii
przeprowadzania analizy kosztów i korzyści” z sierpnia 2006 r.
-Część E i H.2 załącznika XXI do rozporządzenia 1828/2006 - algorytm wyliczania dofinansowania
orazWytyczne Ministerstwa Rozwoju Regionalnego w zakresie
wybranych zagadnień związanych z przygotowaniem projektów inwestycyjnych,
w tym generujących dochód, 15 stycznia 2009 r.
Projekt generujący dochód oznacza jakąkolwiek operację [projekt] obejmującą inwestycję w infrastrukturę, korzystanie z której podlega opłatom ponoszonym
bezpośrednio przez korzystających lub
jakąkolwiek operację pociągającą za sobą sprzedaż gruntu lub budynków lub dzierżawę gruntu lub najem budynków,
lub jakiekolwiek inne odpłatne świadczenie usług.”
Podstawaprawna:RozporządzenieRady(WE)1083/2006,art.55
generujący dochód
Luka w finansowaniu w danym projekcie oznacza :
zdyskontowaną cześć kosztu inwestycji, która nie jest pokryta dochodem netto z projektu
Art. 55 ust. 2 Rozporządzenia 1083/2006 przyjmuje metodę luki w finansowaniu jako podstawę obliczania dotacji UE, przewidując, iż wydatki kwalifikowane nie mogą przekraczać bieżącej wartości kosztu inwestycji pomniejszonej o bieżącą wartość dochodu netto z inwestycji.
Określenie luki finansowej obniża poziom wydatków kwalifikowanych projektu, a nie stopę dofinansowania
Podstawą określenia luki finansowej i poziomu dofinansowania są przepływy pieniężne uwzględniające:
- zdyskontowane nakłady inwestycyjne, - zdyskontowane przychody projektu,- zdyskontowane koszty operacyjne projektu,- zdyskontowaną wartość rezydualną.
- wszystkie projekty mają jednakowy poziom dofinansowania odnoszący się do wydatków kwalifikowanych,
- każdy projekt ma indywidualnie wyliczaną „kwotę decyzji”, zależną od dochodów – która określa maksymalny poziom wydatków kwalifikowanych,
- wydatki wykraczające poza lukę finansową nie są kwalifikowane do dofinansowania,
- brane są pod uwagę wyłącznie elementy związane z przepływami finansowymi oraz wartość rezydualna,
- nie bierze się pod uwagę, amortyzacji i
tworzonych rezerw,
- dochód uwzględniany jest na etapie składania wniosku o dofinansowanie, na podstawie prognozowanych dochodów,
- powinien obejmować wszystkie dochody, także te np. pośrednio związane z realizacją inwestycji (może to być np. sprzedaż drewna powstałego z wycinki drzew),
- tylko w sytuacji, w której dany dochód nie został uwzględniony na etapie wniosku, będzie konieczne jego odliczenie w ramach wniosku o płatność.
Należy dochować szczególnej staranności i rzetelności w wyliczaniu dochodów generowanych przez projekt, gdyż zgodnie z art. 55 ust, 4 Rozporządzenia Rady (WE) nr 1083.2006 osiągane w wyniku realizacji i eksploatacji projektu dochody będą podlegały monitorowaniu i rozliczaniu.
Kroki przy ustalaniu dotacji z UE
Wyliczenie stopy luki finansowej, tj. Wyliczenie wartości bieżącej dochodów
(przychody – koszty operacyjne + wartość rezydualna),
Odniesienie jej do wartości bieżącej inwestycji.
Określenie „kwoty decyzji”, tj. Pomnożenie kosztów kwalifikowanych przez stopę
luki finansowej.
Określenie maks. kwoty dofinansowania: Pomnożenie „kwoty decyzji” przez stopę
dofinansowania z priorytetu/działania.
1. Wyliczenie stopy luki finansowejNiezbędne dane: 1. DIC – zdyskontowany (bieżący) koszt całkowity inwestycji.2. DNR -Zdyskontowany (bieżący) dochód netto (dochody-
koszty operacyjne+ wartość rezydualna).3. Max EE – maksymalne kwalifikowane wydatki =
zdyskontowany koszt inwestycji (DIC) – zdyskontowany dochód netto (DNR).
Stopa Luki finansowej =
Maksymalne wydatki kwalifikowane (Max EE) /zdyskontowany (bieżący)koszt inwestycji
DIC
2. Podstawa poziomu dofinansowania (kwota decyzji) – DA
(Luka finansowa (R) * koszty kwalifikowane (EC))
3. Obliczenie wielkości (maksymalnej) dotacji UE
Dotacja UE = DA* (Max CRpa = maksymalna wielkość współfinansowania w ramach
konkretnego działania osi priorytetowej RPO.
Założenia: Koszt uzbrojenia terenów inwestycyjnych – 10 mln zł
(wartość bieżąca 9,5 mln zł), Bieżąca wartość przyszłych dochodów (opłaty
użytkowników – koszty eksploatacyjne + wartość rezydualna) – 1,5 mln zł,
Poziom dofinansowania w działaniu – 70%.
Wyliczenia: Luka finansowa = (9,5 mln zł – 1,5 mln zł) = 8,0 mln zł Stopa luki finansowej = 8,0 mln zł/9,5 mln zł = 84,2%, Kwota decyzji = (10 mln * 84,2%) = 8,42 mln zł, Poziom dofinansowania: 8,42 mln zł * 70% = 5,89 mln zł.
Efektywna stopa dofinansowania wynosi – 58,9%.
- niespójne stosowanie założeń – część danych jest wyrażona w cenach stałych, część danych jest wyrażona w cenach zmiennych,
- nieuwzględnienie wartości rezydualnej, lub jej uwzględnienie w niezdyskontowanej wysokości,
- pominięcie niektórych kosztów operacyjnych,
- nieuwzględnienie kosztów niekwalifikowalnych przy wyliczaniu luki,
- uwzględnienie amortyzacji w kosztach operacyjnych,
Trwałość finansowa projektuTrwałość finansowa projektuAnaliza finansowa inwestycji powinna wykazać finansową trwałość projektu, która oznacza, że przedsięwzięciu nie grozi wyczerpanie środków pieniężnych i utrata zdolności do bieżącego regulowania wydatków.
Podstawowym narzędziem do analizy trwałości jest pełny rachunek przepływów pieniężnych inwestycji. Dane dotyczące ww. pozycji należy zaczerpnąć z poprzednich analiz. Trwałość występuje wtedy, gdy suma przepływów generowanych przez projekt jest dodatnia we wszystkich latach objętych analizą.
Kolejnym wymaganym krokiem analizy trwałości jest weryfikacja zdolności Wnioskodawcy do zapewnienia środków finansowych koniecznych do pokrycia kosztów.
W tym celu na podstawie oszacowanego wcześniej zapotrzebowania na środki obrotowe i inwestycyjne, należy określić źródła pochodzenia kapitału niezbędnego do zapewnienia płynności na etapie realizacji i eksploatacji projektu.
Źródła finansowaniaŹródła finansowania
W punkcie tym powinien znaleźć się opis źródeł finansowania nakładów inwestycyjnych projektu z uwzględnieniem środków EFRR w ramach RPO WP.
W przypadku finansowania wkładu własnego za pomocą kredytów należy określić podstawowe zakładane parametry tych kredytów.
Analiza ekonomicznaAnaliza ekonomicznaCelem analizy ekonomicznej jest określenie korzyści i kosztów społecznych i gospodarczych wywołanych realizacją projektu.
Punktem wyjścia do sporządzenia analizy są ustalenia przyjęte w analizie finansowej, które należy:
skorygować o efekty związane z systemem fiskalnym, skorygować o efekty zewnętrzne, przekształcić z cen rynkowych na ceny rozrachunkowe,
Korekta o efekty fiskalneKorekta o efekty fiskalne
Korekty fiskalne polegają na odliczeniu tych wydatków, które nie mają odpowiednika w realnych zasobach, jak np. dotacje i podatki pośrednie (VAT) od nakładów i przepływów projektu. Ponadto:- objęte analizą ekonomiczną nakłady i koszty powinny
obejmować podatki bezpośrednie (np. od nieruchomości),
- należy pominąć „płatności z tytułu ubezpieczeń społecznych na rzecz osób fizycznych,
- niekiedy podatki pośrednie lub dotacje mają na celu skorygowanie efektów zewnętrznych i uzasadnione może być włączenie takich podatków do kosztów projektu, unikając jednocześnie podwójnego dofinansowania.
Korekty o efekty zewnętrzneKorekty o efekty zewnętrzne
W pozycjach wydatków i wpływów należy uwzględnić także zewnętrzne koszty i korzyści, którym nie towarzyszą przepływy pieniężne, np. wzrost wartości nieruchomości w najbliższej okolicy.
Korzyści wynikające z realizacji projektuKorzyści wynikające z realizacji projektu
Do najpopularniejszych metod szacowania korzyści i kosztów projektu należą:
metoda oddziaływanie skutek (zwana metodą efektów produkcyjnych),
metoda odtworzeniowa,
metoda prewencyjna,
koszty utraconych możliwości.
Najczęściej występujące korzyści ekonomiczne w Najczęściej występujące korzyści ekonomiczne w zakresie uzbrajania terenów inwestycyjnych to:zakresie uzbrajania terenów inwestycyjnych to:
dochody osiągane przez lokalnych partnerów i dostawców,
wynagrodzenia pracowników (ukryte), podatki uzyskiwane przez samorząd, dochody uzyskiwane przez lokalne jednostki użyteczności
publicznej (operatorów sieci kanalizacyjnej, wodociągowej, cieplnej itd.) – należy tu wykorzystać nadwyżkę przychodów nad kosztami,
wzrost dochodów z turystyki biznesowej lub turystyki wypoczynkowej (jeżeli taki będzie profil inwestorów),
korzyści wynikające z dodatkowego zatrudnienia, wzrost wartości nieruchomości oraz przeznaczenie
gruntów rolnych na cele inwestycyjne,
Odpowiednie pozycje oszacowania należy zaprezentować w formie tabelarycznej dla okresu referencyjnego (30 lat) jako wpływy ekonomiczne projektu.
Dla tych kategorii oddziaływań, dla których kwantyfikacja i oszacowanie wartości byłoby obarczone zbyt dużym ryzykiem (dla których wnioskodawca nie dysponuje wiarygodnymi i uzasadnionymi szacunkami), należy przedstawić opis uwzględniający charakterystykę i skalę pozytywnych oddziaływań.
Nakłady i koszty społeczno gospodarcze związane Nakłady i koszty społeczno gospodarcze związane z realizacją projektuz realizacją projektu
Do przykładowych dodatkowych kosztów ekonomicznych można zaliczyć:koszty związane ze wzrostem opłat za korzystanie z infrastruktury,utracone korzyści alternatywnego wykorzystania nieruchomości przeznaczonych włącznie do celów projektu,negatywne efekty zewnętrzne na etapie budowy,niekorzystne efekty zewnętrzne w wyniku potencjalnego oddziaływania na środowisko (zużycie ziemi, pogorszenie stosunków wodnych, pogorszenie walorów krajobrazowych, wpływ na środowisko przyrodnicze) i na infrastrukturę innego rodzaju np. zmniejszenie nośności drogi.
Analiza wskaźników ekonomicznychAnaliza wskaźników ekonomicznych
Wartości korzyści i kosztów ekonomicznych należy przedstawić w formie tabelarycznej dla okresu prognozy (30 lat).
Do obliczenia nw. wskaźników ekonomicznych należy wziąć pod uwagę następujące przepływy o charakterze ekonomicznym:
wydatki:- nakłady inwestycyjne (bez uwzględniania dotacji),- koszty ekonomiczne,
wpływy:- przychody i korzyści o charakterze ekonomicznym,- wartość rezydualną.
Na podstawie tych przepływów pieniężnych należy wyznaczyć ekonomiczne wskaźniki efektywności przedsięwzięcia, czyli:• ERR projektu, (wew. stopa zwrotu), ERR > społeczna stopa
dyskontowa• ENPV projektu, (zdyskontowana wartość netto ); ENPV > O• B/C projektu. (stosunek zdyskontowanych korzyści do sumy
zdyskontowanych kosztów generowanych); B/C > 1
W celu uproszczenia obliczeń zaleca się, aby dla analizy ekonomicznej stosować stopę dyskontową równą 5 %.Społeczną stopę dyskontową należy przyjąć na poziomie 5,5 %.
Należy przy tym podkreślić, że zgodnie z kryteriami oceny merytorycznej określonymi w Szczegółowym Opisie RPO WP, dofinansowaniem ze środków EFRR może być objęty jedynie projekt społecznie „korzystny” spełniający powyższe kryteria.
Analiza ryzyka i wrażliwościAnaliza ryzyka i wrażliwości
Analiza ryzyka obejmuje: identyfikację istniejących i potencjalnych zagrożeń, określeniu prawdopodobieństwa ich wystąpienia
(niskie, średnie, wysokie) i ich wpływu na projekt analizę działań zapobiegawczych.
Do najważniejszych grup ryzyka należą ryzyka: społeczne, popytowe, finansowe, prawne, organizacyjne, związane z zasobami ludzkimi, techniczne i związane z infrastrukturą.
Analiza ryzyka w pełnym zakresie powinna zostać przeprowadzona pod warunkiem, że istnieje możliwość sformułowania prawidłowych wniosków, co do rozkładu prawdopodobieństwa krytycznych zmiennych. W przypadku gdy nie jest to możliwe, wnioskodawca powinien sporządzić jakościową ocenę ryzyka.
Analiza wrażliwościAnaliza wrażliwości
Zaleca się również przeprowadzenie analizy wrażliwości podstawowych wskaźników finansowych lub ekonomicznych (np. NPV, IRR) w zależności od zmian kluczowych czynników składowych przepływów finansowych lub ekonomicznych (np. cen, kosztów eksploatacyjnych, wzrostu nakładów inwestycyjnych).
Najlepiej jest przedstawić to w formie tabeli pokazującej jak kształtują się ww. wskaźniki w zależności od różnych scenariuszy (podstawowy, pesymistyczny).
Departament Wspierania PrzedsiębiorczościUrząd Marszałkowski Województwa
Podkarpackiegoul. Hanasiewicza 17
RzeszówTel. (017)-747-64-70