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2018. 04. 09 신영 제 20 호

정유/화학 Weekly

공급 부족과 수요 강세로 EG 급등

정유/화학 담당 이지연 T.02)2004-9589 / [email protected]

산업분석팀 R.A. 허정범 T.02)2004-9531 / [email protected]

정유 – 정제마진 소폭 하락

4월 첫째주 평균 Dubai유 $65.5(WoW 보합), Brent유 $67.8(WoW -3.1%, -$2.2), WTI유 $63.1(WoW -3.0%, -$1.9)

싱가폴 크랙마진 $6.8/b(WoW -7.6%, -$0.6), 싱가폴 심플마진 $2.0(WoW -10.8%, -$0.2)

휘발유 $13.8(WoW -$1.1), 경유 $15.5(WoW -$0.5), BC유 -$8.9(WoW -$0.3), 나프타 -$0.3(WoW -$0.9)

화학 – 공급 부족과 수요 강세로 EG 급등

원료 나프타 하락, 기초유분 하락

나프타 $590(WoW -2%, -$13), 에틸렌 $1,277(WoW -1%, -$8), 프로필렌 $1,000(WoW -1%, -$13), 부타디엔 $1,380(WoW -1%, -$11), 벤젠 $836

(WoW +1%, +$7), 자일렌 $745(WoW +1%, +$9), 톨루엔 $696(WoW +3%, +$18), SM $ 1,315(WoW +4%, +$52)

나프타는 안정적인 유가 흐름 속에 안정세를 보임. 기초유분은 중국과 대만의 공휴일로 거래가 조용했음. 에틸렌은 다운스트림 PE제품가격이 에틸렌보다 낮아

일부 업체들이 가동률을 낮추며 에틸렌 수요 감소를 야기. 반면, 프로필렌은 중국 산동지역의 재고가 낮아지며 수요가 좋아질 것으로 전망되고 있음. 부타디엔은

일본의 수요 증가에도 불구하고, 중국의 수요 약세로 가격은 소폭 하락함. 지난 화요일 Sinopec은 부타디엔 공급가격을 $1,265로 낮춤. 반면, 5월 현물가격은

역외물량 공급이 소진되고 정기보수에 따른 공급 부족으로 가격 반등이 예상되고 있음. 벤젠과 자일렌은 중국 공휴일로 수요는 낮았으나 일부 다운스트림 제품

수요가 증가하며 가격 상승. SM은 중국 동부연안 재고가 감소하며 ABS업체들이 재고를 쌓으려는 움직임으로 급등

합성수지 보합

PE $1,223(WoW 보합), HDPE $1,310(WoW -1%, -$10), LDPE $1,196(WoW +1%, +$6), LLDPE $1,162(WoW 보합), PP $1,201(WoW +1%, +$1

6), PVC $960(WoW 보합), ABS $1,962(WoW 보합), PS $1,476(WoW 보합)

PE는 일부 다운스트림 업체들의 정기보수와 높아진 에틸렌 가격 상승으로 PE컨버터들의 가동률이 낮아짐. 에틸렌을 구매하여 PE제품을 생산하는 비수직계열화

된 업체들에게 불리한 상황. 중국의 폐플라스틱 수입 금지 조치로 인해 재활용회사들은 약 1,800개 가량 있으며 이들의 가동률은 70-80%에서 30-40%로 낮

아짐. 중국의 PE제품 수요 증가는 전년대비 10% 가량 증가하며 긍정적인 요소로 작용. PP는 견조한 수요로 소폭 상승. PVC는 전주대비 보합이었으나 4~5월

정기보수가 많아 수급이 타이트할 것으로 예상되고 있음. ABS와 PS는 지난 주 거래가 많지 않았으나 SM가격 상승으로 제품가격 상승이 예상됨

합성섬유 상승

EG $973(WoW +5%, +$48), PX $933(WoW +1%, +$6), PTA $763(WoW 보합), PET $1,170(WoW 보합)

EG가격은 중국 폴리에스터의 견조한 수요와 정기보수에 따른 공급부족으로 3주 연속 상승. PX도 폴리에스터의 견조한 수요를 반영하며 소폭 상승. PTA와 PET

는 거래가 잠잠했으나 최근 상승한 원료가격으로 제품가격 상승이 예상됨

합성고무 하락, 천연고무 상승

SBR $1,490(WoW -2%, -$30), 천연고무(TSR20) $1,357(WoW 보합), 천연고무(RSS3) $1,722(WoW +4%, +$59)

SBR은 수요 약세와 미국 상무부가 중국 타이어와 고무제품에 대해 25% 관세를 부과할 것이라는 우려 속에 가격 하락

정제마진은 정유제품의 낮아진 재고 환경 속에서 양호한 수준을 유지하고 있습니다. 반면, 화학제품은 중국의 재고소진으로 제품가격은 전반적으로

보합권을 유지했습니다. 그러나 최근 중국의 폴리에스터 업황 호조로 지난 주 EG가격이 5% 급등하였습니다. 정기보수에 따른 타이트한 공급과 중

국의 폐플라스틱 수입 금지에 따른 견조한 수요로 NCC업체(롯데케미칼, 대한유화)에 대해 긍정적인 시각을 유지합니다.

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2018. 04. 09

정유/화학 WEEKLY

1. 주간뉴스정리

18년 4월 6일 ★ 카타르, 산유국 공조 지지 발언

(출처: 페트로넷) - 카타르는 OPEC회원국 및 산유국들이 공조를 지속해야한다고 주장. 카타르 에너지부 장관은 로이터와의 인터뷰에서 최근 논

의되고 있는 러시아와 사우디의 장기 협력체 구성에 지지의사를 표명

- 사우디 왕세자 Mohammed bin Salman은 감산기간 종료 후에도 러시아와 10~20년간 협력해야한다고 언급하였고, 러시아

에너지부 장관 Alexander Novak은 장기 협력체 구성에 동의한다고 밝힌 바 있음

- 카타르 에너지부 장관은 유가는 회복세에 들어섰으나, 석유시장에 대한 투자는 부족한 상황이라며, OPEC회원국 및 산유국들

의 지속적인 노력으로 석유시장이 안정화를 찾아야 투자자금이 유입될 것이라고 언급

- 반면, 카타르는 세계 천연가스 시장에서 입지를 확대할 계획임. 원유 생산 규모는 작으나, 세계 LNG시장에서는 연간 7,700

만톤을 생산하는 영향력있는 국가임. 최근 세계 최대 가스전인 North Field 개발로 10년 안에 연간 LNG 생산능력을 1억톤으

로 확대한다는 목표를 수립하고 추진 중

18년 4월 6일 ★★ OPEC, 3월 원유 생산량 감소

(출처: 페트로넷) - OPEC 14개국의 3월 원유 생산량이 전월대비 약 9만b/d 감소한 3,219만b/d를 기록

- UAE, 카타르 등의 생산량은 증가했으나, 앙골라, 베네수엘라 등의 생산량이 감소하며 OPEC 전체 생산 감소를 주도. UAE,

카타르 등은 2월 유전 유지보수 기간으로 생산량이 감소했으나, 3월부터는 생산을 재개함에 따라 생산량 증가함. 앙골라는

일부 성숙유전의 생산 감소로, 베네수엘라는 경제위기로 생산량 감소함

- 감산에서 제외한 나이지리아는 최근 정정불안이 다소 완화됨에 따라 생산량이 소폭 증가한 반면, 리비아는 정정불안으로 El

Feel 유전과 El Sharara유전의 생산 중단으로 생산량 감소

18년 4월 5일 ★★ 주요기관, 2018년 국제유가 전망치 상향

(출처: 페트로넷) - 3월 설문조사 결과, 주요기관들은 OPEC주도의 감산노력으로 국제유가 상승세를 이어갈 것으로 전망하며 전망치 상향

- 31개 설문조사 기관은 18년 Brent유 평균을 $63.97/bbl로 2월 전망치 $63/bbl보다 상향 조정

- 지정학적 리스크 증대, 베네수엘라 생산 감소, 산유국들의 공조 지속 가능성 등이 상승요인으로 작용. 미국의 대이란 경제제

재 가능성으로 지정학적 리스크 증대하며, 경제난 등의 영향으로 인한 베네수엘라 생산량 감소는 올해 국제유가 상승요인으

로 작용할 전망. 또한 사우디 왕세자는 산유국들과 감산하의 종료 후에도 10~20년간 공조를 이어갈 방안을 논의할 것이라고

언급하며 공급량 조절이 지속될 것을 시사

- 한면, 미 원유 생산 증대는 하락요인으로 작용할 것으로 전망했으나, 석유수요 증가가 생산량 증가 일부를 흡수할 것으로 전

망. 올해 미 원유 생산량은 전년대비 적어도 100만b/d 증가할 전망. 다만, IEA는 3월 보고서에서 18년 석유수요를 전월보다

9만b/d 상향조정해 150만b/d 증가로 밝혔으며, 석유 수요 증가가 미 생산량 일부를 흡수할 것으로 전망

18년 4월 4일 ★★ 미국, 경질유 생산비중 증가

(출처: 페트로넷) - 미국 생산원유의 경질유 비중 증가. EIA가 미국 생산원유의 API를 측정하기 시작한 15년 1월, 미국 48개주 생산원유 886만

b/d 중 27.4%가 API 40.1~45의 원유였음. 3년 후인 18년 1월, 미국 48개주 생산량은 60만b/d 증가한 946만b/d를 기록했

고, API도 40.1~45의 원유 비중은 32.3%로 약 5%p 상승. 지난 3년동안 미국 원유 생산량 증가와 함께 생산원유 중 경질유

비중의 증가로 미국산 원유의 평균 API 상승

- 20년부터 IMO의 규제 시행으로 경질유 수요증가는 미 원유 생산업체들에게 호재로 작용할 전망. 탈황시설을 갖추지 않은 미

정제업체들은 저유황 중간유 생산성이 높은 경질유 수요를 증가시킬 것. 저유황 제품으로의 수요 변화는 경질유 생산비중이

높은 미 원유 생산업체들에게 호재로 작용할 전망

18년 4월 5일 ★ PTA 생산업체들 대규모 정기보수 예정

(출처: ICIS) - 인도 Indian Oil, PTA 55만톤 설비 4월9일~13일부터 4월17일~22일까지 정기보수 예정

- 인도 Materials Chemicals and Perfomance Intermediaries, PTA 80만톤 설비 4월 9일~13일부터 4월 23일~27일까지 정기보

수 예정

- 인도 Reliance, PTA 51만톤 설비 5월 3째주에서 5월 넷째주 또는 6월 초까지 정기보수 예정. 이외에 130만톤 설비도 4월 4

일부터 9일까지 정기보수 예정

18년 4월 4일 ★ 중국 동부연안 MEG재고 8% 감소한 69.3만톤 기록

(출처: ICIS) - 중국 동부연안 MEG재고는 69.3만톤으로 전주대비 8% 감소. 재고는 한파로 양쯔강 주변 운송 차질이 발생하자 재고가 낮아

진 것으로 파악

18년 4월 4일 ★ 중국 Nanjing Chengzhi Yongqing은 MTO설비 19년 상반기 가동할 예정

(출처: ICIS) - 중국 Nanjing Chengzhi Yongqing Energy Technology는 60만톤의 MTO설비를 19년 상반기에 가동할 예정. 건설은 19년 2월

말에 완공될 예정

주 : ★는 내용상 중요도 의미

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2018. 04. 09


2. 정유제품 가격 동향

($/bbl) 국제유가 유종차이 정유제품 가격 복합마진 싱가폴 마진 제품별 마진 (Dubai유 대비) OSP

Dubai Brent WTI Brent-

Dubai

WTI-

Dubai Gasoline Kerosine Diesel B-C Naphtha (1M L) 평균 크랙 단순 Gasoline Kerosine Diesel B-C Naphtha Light Med

12년 109.1 111.7 94.2 2.6 (14.9) 123.4 126.8 128.1 101.9 103.6 1.5 1.6 1.6 7.5 2.9 14.3 17.7 19.1 (7.1) (5.5) 2.2 0.6

13년 105.3 108.8 98.0 3.4 (7.4) 119.1 122.9 123.3 94.2 101.0 1.2 1.2 1.2 6.2 0.7 13.9 17.7 18.1 (11.0) (4.3) 2.5 0.6

14년 96.7 99.5 93.0 2.8 (3.7) 111.9 113.4 113.6 86.0 95.3 1.2 (2.9) (0.9) 5.8 0.1 14.4 15.9 16.1 (11.5) (2.2) 1.5 (0.5)

15년 50.8 53.6 48.8 2.8 (1.9) 69.4 64.7 64.7 43.9 52.5 5.4 3.4 4.4 7.7 2.2 18.6 13.9 13.9 (6.9) 1.7 (0.9) (2.2)

16년 41.4 45.1 43.4 3.8 2.1 56.1 52.9 52.2 34.7 42.5 4.1 5.5 4.8 6.1 1.5 14.8 11.6 10.8 (6.7) 1.2 (0.4) (1.8)

17년 53.1 54.7 51.0 1.6 (2.1) 68.0 65.2 65.6 48.8 53.7 4.0 4.8 4.4 7.1 2.9 14.9 12.1 12.5 (4.3) 0.6 (0.1) (0.8)

18년 64.1 67.3 63.0 3.2 (1.0) 77.8 80.2 78.9 56.7 63.7 4.0 4.7 4.4 7.0 2.3 13.7 16.1 14.8 (7.3) (0.4) 1.4 (0.3)

(YoY, %) 20.6 23.0 23.7 100.6 적지 14.4 22.9 20.3 16.3 18.5 1.2 (1.2) (0.1) (1.6) (20.2) (7.7) 33.0 18.9 적지 적전 흑전 적지

1Q17 53.1 54.5 51.9 1.4 (1.1) 67.8 64.3 64.8 47.9 54.0 3.6 3.1 3.3 6.4 2.1 14.7 11.3 11.8 (5.2) 0.9 (0.3) (1.0)

2Q17 49.7 50.9 48.3 1.2 (1.4) 63.8 60.4 60.9 45.5 48.4 3.2 1.7 2.4 6.4 2.6 14.1 10.7 11.3 (4.2) (1.3) (0.5) (1.0)

3Q17 50.5 52.1 48.3 1.6 (2.2) 66.6 63.6 64.3 47.3 50.2 4.9 7.2 6.1 8.3 4.1 16.1 13.1 13.8 (3.1) (0.2) (0.3) (0.8)

4Q17 59.3 61.5 55.4 2.2 (3.9) 73.7 72.6 72.3 54.5 62.3 4.2 6.9 5.6 7.2 2.9 14.4 13.3 13.0 (4.8) 3.0 0.7 (0.4)

1Q18 64.0 67.3 63.0 3.3 (0.9) 77.7 80.0 78.7 56.8 63.5 4.0 4.4 4.2 7.0 2.4 13.7 16.0 14.8 (7.2) (0.4) 1.7 0.0

2Q18 65.5 67.8 63.1 2.4 (2.4) 79.3 82.1 81.0 56.5 65.2 4.1 8.3 6.2 6.8 2.0 13.8 16.6 15.5 (9.0) (0.3) 1.2 (0.7)

(QoQ, %) 2.4 0.9 0.1 39.8 적지 2.1 2.6 2.9 (0.5) 2.6 2.6 87.3 47.0 (2.1) (13.0) 1.1 3.6 5.1 적지 적지 (30.3) 적전

(YoY, %) 23.4 24.5 21.5 66.3 적지 17.0 27.6 25.0 17.9 20.7 16.1 162.9 85.0 6.4 (3.5) (5.9) 47.5 32.0 적지 적전 흑전 적지

17년 7월 47.7 48.9 46.8 1.2 (0.9) 61.7 59.8 61.0 45.2 45.7 4.2 5.5 4.9 7.4 3.9 14.0 12.0 13.3 (2.5) (2.1) (0.3) (0.7)

8월 50.2 51.8 48.0 1.6 (2.2) 67.5 63.1 63.5 46.8 50.4 4.9 7.3 6.1 8.4 3.8 17.2 12.9 13.3 (3.4) 0.1 (0.5) (0.9)

9월 53.5 55.5 50.1 2.1 (3.4) 70.5 67.9 68.3 50.0 54.7 5.7 8.9 7.3 9.1 4.5 17.1 14.4 14.8 (3.5) 1.3 (0.3) (0.9)

10월 55.4 57.4 51.4 2.0 (4.0) 70.0 68.2 68.5 51.2 57.4 4.4 6.4 5.4 7.3 3.2 14.6 12.8 13.1 (4.2) 2.0 0.3 (0.6)

11월 60.8 62.9 56.7 2.0 (4.1) 75.7 74.0 73.2 56.2 64.4 4.1 9.2 6.6 7.2 2.8 14.9 13.2 12.3 (4.6) 3.6 0.6 (0.7)

12월 60.8 63.0 57.5 2.2 (3.3) 75.2 74.4 74.2 55.0 64.5 4.3 4.3 4.3 7.3 2.8 14.4 13.6 13.4 (5.8) 3.7 1.3 0.0

18년 1월 66.2 69.1 64.0 2.9 (2.2) 78.7 81.0 80.8 58.4 66.1 3.4 7.9 5.6 6.2 1.6 12.5 14.8 14.6 (7.8) (0.1) 1.7 0.3

2월 62.7 65.8 62.2 3.1 (0.5) 77.0 80.0 77.5 56.1 61.2 4.3 0.7 2.5 7.4 2.8 14.3 17.3 14.7 (6.6) (1.5) 1.7 0.1

3월 62.7 66.7 62.8 4.0 0.0 77.2 79.0 77.8 55.6 62.9 4.4 4.1 4.3 7.4 2.7 14.4 16.3 15.0 (7.1) 0.1 1.7 (0.2)

4월 65.5 67.8 63.1 2.4 (2.4) 79.3 82.1 81.0 56.5 65.2 4.1 8.3 6.2 6.8 2.0 13.8 16.6 15.5 (9.0) (0.3) 1.1 (0.6)

5월 1.2 (0.9)

(MoM, %) 4.4 1.7 0.5 (40.5) 적전 2.8 3.9 4.2 1.5 3.6 (7.2) 99.5 44.3 (7.6) (26.0) (4.0) 2.2 3.4 적지 적전 0.0 적지

(YoY, %) 25.2 26.1 23.4 55.2 적지 17.2 28.4 25.2 20.2 25.0 9.2 58.3 37.7 1.9 (9.9) (10.1) 42.8 25.2 적지 적지 흑전 적지

2월 1주 63.4 65.5 61.9 2.2 (1.4) 78.1 80.4 78.5 56.5 61.2 4.3 3.9 4.1 7.4 2.6 14.8 17.1 15.1 (6.8) (2.2)

2주 60.3 63.8 60.4 3.5 0.1 74.2 76.5 74.3 54.6 59.1 4.1 (0.4) 1.9 7.3 3.0 13.9 16.2 14.0 (5.7) (1.2)

3주 61.9 66.0 62.5 4.1 0.6 75.6 79.2 76.4 55.6 60.5 4.2 0.1 2.2 7.2 2.8 13.7 17.3 14.5 (6.3) (1.4)

4주 62.6 65.6 62.2 3.1 (0.4) 76.9 81.7 77.3 55.5 61.9 4.8 0.8 2.8 7.8 3.2 14.3 19.1 14.7 (7.1) (0.6)

3월 1주 61.2 65.0 61.7 3.7 0.5 75.4 78.3 75.6 54.9 61.4 4.6 (1.2) 1.7 7.6 3.1 14.2 17.1 14.4 (6.4) 0.1

2주 61.5 65.2 61.3 3.7 (0.2) 75.3 76.8 76.4 55.2 61.6 4.3 (0.8) 1.8 7.3 3.0 13.9 15.3 14.9 (6.3) 0.1

3주 64.0 68.5 64.2 4.4 0.1 78.5 79.3 79.0 56.1 63.8 4.0 4.7 4.4 7.0 2.2 14.5 15.3 15.0 (7.9) (0.2)

4주 65.6 70.0 65.0 4.4 (0.6) 80.6 81.9 81.6 57.0 66.2 4.6 9.9 7.2 7.4 2.3 15.0 16.3 16.0 (8.6) 0.6

4월 1주 65.5 67.8 63.1 2.4 (2.4) 79.3 82.1 81.0 56.6 65.2 4.1 7.7 5.9 6.8 2.0 13.8 16.6 15.5 (8.9) (0.3)

(WoW, %) (0.2) (3.1) (3.0) (46.6) 적지 (1.5) 0.2 (0.7) (0.7) (1.5) (9.5) (21.8) (17.9) (7.6) (10.8) (7.5) 1.9 (3.1) 적지 적전

(Diff.) (0.1) (2.2) (1.9) (2.1) (1.8) (1.2) 0.2 (0.6) (0.4) (1.0) (0.4) (2.1) (1.3) (0.6) (0.2) (1.1) 0.3 (0.5) (0.3) (0.9)

자료 : 페트로넷, 블룸버그

주 : OSP는 사우디아람코에서 월간으로 공시하는 아시아향 공식판매가격(Official Selling Price)임

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2018. 04. 09


3. 화학제품 스프레드 동향 (1개월 시차 적용)

($/MT) 납사

에틸렌 계열 프로필렌 계열 부타

디엔

-납사

벤젠 계열 자일렌 툴루엔 합성고무

에틸렌

-납사

PE

-납사

HDPE

-납사

LDPE

-납사

LLDPE

-납사

PVC

-납사

EG

-납사

프로

필렌

-납사

PP

-납사

PO-

프로

필렌

벤젠

-납사

SM

-납사

ABS

-납사

페놀-

벤젠

BPA

-벤젠

자일렌

-납사

P-X

-납사

PTA

- 0.67

*PX

TDI

-툴루엔

SBR

-BD (1M

lagging)

SBR

-BD (2W

lagging)

12년 942 240 373 382 379 358 30 87 365 457 611 1493 1493 264 1033 269 500 322 555 105 2361 1843 1882

13년 923 336 548 513 593 537 88 134 419 557 706 577 577 384 1017 104 398 330 556 76 2213 1270 1261

14년 865 470 610 574 653 604 116 28 393 587 837 432 432 323 981 170 436 137 306 55 1764 650 673

15년 494 561 712 709 733 694 325 275 287 587 883 424 424 186 941 184 459 206 324 73 1319 445 455

16년 398 647 748 731 784 730 429 261 317 556 705 724 724 244 966 205 443 253 378 86 2232 381 348

17년 495 583 691 681 739 653 420 365 393 561 736 1040 338 737 1368 126 448 189 350 96 4016 290 317

18년 586 686 660 743 635 603 376 405 437 628 810 773 288 759 1417 350 758 178 363 131 4841 265 219

(YoY, %) 18 18 (4) 9 (14) (8) (10) 11 11 12 10 (26) (15) 3 4 177 69 (6) 4 36 21 (9) (31)

1Q17 500 569 703 666 790 653 434 381 401 530 656 2180 423 834 1399 89 398 204 372 87 3670 205 43

2Q17 450 524 677 654 735 642 418 272 353 517 587 712 307 633 1211 47 389 188 333 72 3182 18 306

3Q17 460 601 705 693 738 684 478 441 438 614 845 711 325 776 1443 92 441 216 368 110 4406 544 474

4Q17 570 639 680 709 695 635 350 365 381 583 855 556 298 704 1418 279 567 149 328 115 4808 393 446

1Q18 582 658 662 740 638 607 356 400 438 618 926 730 304 768 1436 358 751 174 355 133 5051 405 350

2Q18 590 714 659 747 633 599 397 410 437 638 695 817 273 751 1399 341 764 181 370 129 4631 124 88

(QoQ, %) 1 9 (0) 1 (1) (1) 12 3 (0) 3 (25) 12 (10) (2) (3) (5) 2 4 4 (3) (8) (69) (75)

(YoY, %) 31 36 (3) 14 (14) (7) (5) 51 24 23 18 15 (11) 19 15 633 96 (4) 11 79 46 587 (71)

17년 7월 418 454 672 664 708 643 460 413 427 569 686 530 310 715 1370 59 440 217 357 113 3198 497 477

8월 465 635 711 699 744 690 489 444 436 616 933 631 333 731 1417 72 458 235 388 113 4740 503 526

9월 497 714 731 716 760 718 485 464 450 656 917 972 333 881 1541 144 424 197 359 105 5279 632 417

10월 527 664 705 699 742 675 420 392 447 613 756 709 284 696 1451 152 407 160 334 96 4991 267 313

11월 585 622 696 725 715 648 349 370 365 590 833 429 307 697 1370 262 558 164 345 125 4814 306 516

12월 594 621 637 702 630 580 279 333 330 546 975 480 298 701 1427 423 735 122 304 125 4618 608 562

18년 1월 605 691 636 705 620 584 312 411 395 600 1058 605 316 750 1408 408 770 161 347 134 5151 457 412

2월 565 606 662 744 638 605 349 413 461 613 923 748 302 802 1441 336 748 173 344 127 5116 477 379

3월 577 676 686 771 656 631 406 375 457 640 796 838 293 750 1460 331 736 189 374 139 4887 282 259

4월 590 714 659 747 633 599 397 410 437 638 695 817 273 751 1399 341 764 181 370 129 4631 124 88

(MoM, %) 2 5 (4) (3) (4) (5) (2) 9 (4) (0) (13) (3) (7) 0 (4) 3 4 (4) (1) (7) (5) (56) (66)

(YoY, %) 23 26 (6) 11 (17) (9) (9) 63 26 19 18 (21) (20) 11 10 547 83 (8) 6 104 36 흑전 (35)

2월 1주 563 609 669 749 643 614 333 419 460 615 910 740 297 792 1,443 362 775 167 341 132 5085 498 394

2주 546 595 659 745 635 597 370 410 455 605 919 750 273 802 1,445 323 735 168 327 130 5067 474 331

3주 557 594 662 749 639 599 379 418 459 611 932 761 309 815 1,449 299 707 182 352 117 5134 408 347

4주 569 587 673 757 647 615 385 437 443 613 886 795 295 824 1,491 313 721 199 368 141 5271 401 395

3월 1주 563 649 700 781 671 647 417 386 465 664 896 827 308 780 1,517 343 731 197 383 156 5130 385 370

2주 565 706 711 794 679 659 428 348 469 664 903 876 310 759 1,484 369 757 200 387 152 5149 283 248

3주 584 724 690 771 661 638 407 348 464 644 815 869 291 695 1,423 322 725 181 375 129 4854 188 160

4주 603 716 656 751 621 595 391 356 443 616 685 822 260 694 1,383 323 745 167 359 115 4603 153 121

4월 1주 590 714 659 747 633 599 397 410 437 638 695 817 273 751 1,399 341 764 181 370 129 4631 124 88

(WoW, %) (2) (0) 1 (1) 2 1 1 15 (2) 4 1 (1) 5 8 1 6 2 9 3 12 1 (19) (27)

(Diff.) (13) (2) 4 (4) 12 4 6 53 (7) 22 10 (6) 13 57 15 19 19 15 11 14 28 (29) (33)

자료 : Platts, 씨스켐

주 : PO, AN, Phenol, TDI 가격은 전주가격 유지

5 5

2018. 04. 09


4. 화학제품 가격 동향 I

($/MT) Dubai 나프타 에틸렌 프로

필렌

부타디엔

PE HDPE LDPE LLDPE PVC 가성소다 EG PP PO AN

12년 109 942 1224 1321 1346 1320 1298 970 441 1028 1306 1385 1916 1927 2434

13년 105 923 1354 1478 1465 1512 1456 1007 326 1054 1339 1455 2029 1839 1496

14년 97 865 1401 1528 1529 1552 1503 1016 310 928 1292 1457 2180 1964 1331

15년 51 494 1104 1214 1213 1233 1194 825 296 775 788 1066 1683 1321 924

16년 41 398 1045 1143 1126 1179 1125 823 317 656 711 949 1397 1143 1119

17년 53 495 1068 1176 1165 1224 1138 905 491 850 878 1046 1606 1608 1525

18년 64 586 1261 1236 1319 1211 1178 952 613 980 1013 1204 1819 1942 1349

(YoY, %) 21 18 18 5 13 (1) 4 5 25 15 15 15 13 21 (12)

1Q17 53 500 1068 1203 1166 1290 1153 933 429 880 900 1029 1533 1431 2680

2Q17 50 450 991 1143 1121 1201 1109 885 444 739 820 984 1428 1544 1178

3Q17 50 460 1036 1140 1128 1173 1119 913 469 876 873 1049 1691 1530 1146

4Q17 59 570 1177 1218 1247 1233 1173 888 624 903 919 1121 1774 1925 1094

1Q18 64 582 1246 1250 1328 1226 1195 944 586 988 1026 1206 1915 1912 1319

2Q18 65 590 1277 1223 1310 1196 1162 960 639 973 1000 1201 1723 1973 1380

(QoQ, %) 2 1 2 (2) (1) (2) (3) 2 9 (2) (3) (0) (10) 3 5

(YoY, %) 32 31 29 7 17 (0) 5 9 44 32 22 22 21 28 17

17년 7월 48 418 873 1090 1082 1126 1061 878 458 832 845 987 1517 1479 949

8월 50 465 1057 1133 1121 1166 1112 912 471 866 858 1038 1782 1475 1053

9월 53 497 1179 1197 1181 1226 1183 950 478 930 916 1121 1775 1638 1437

10월 56 531 1172 1204 1198 1238 1174 919 538 889 944 1111 1671 1945 1258

11월 61 585 1153 1227 1256 1246 1179 880 681 901 896 1121 1778 1966 960

12월 62 594 1208 1224 1288 1216 1166 865 653 919 916 1132 1872 1864 1066

18년 1월 66 605 1285 1230 1299 1214 1178 906 594 1005 989 1194 1978 1835 1199

2월 63 565 1211 1267 1350 1243 1210 954 555 1018 1066 1219 1912 1913 1353

3월 63 577 1242 1252 1337 1222 1197 972 610 941 1023 1206 1856 1989 1404

4월 65 590 1277 1223 1310 1196 1162 960 639 973 1000 1201 1723 1973 1380

(MoM, %) 4 2 3 (2) (2) (2) (3) (1) 5 3 (2) (0) (7) (1) (2)

(YoY, %) 25 23 22 4 14 (3) 2 5 42 34 22 19 16 25 (9)

2월 1주 63 563 1216 1276 1356 1250 1221 940 549 1026 1067 1222 1893 1923 1347

2주 60 546 1200 1264 1350 1240 1203 975 549 1015 1060 1210 1908 1923 1355

3주 62 557 1195 1263 1350 1240 1200 980 571 1019 1060 1212 1955 1923 1362

4주 63 569 1182 1268 1352 1242 1210 980 590 1032 1038 1208 1963 1993 1390

3월 1주 61 563 1212 1263 1344 1234 1210 980 590 949 1028 1227 1963 1993 1390

2주 61 565 1252 1257 1340 1225 1205 974 590 893 1015 1210 1963 1993 1422

3주 64 584 1281 1247 1328 1218 1195 964 631 905 1021 1201 1758 1993 1426

4주 66 603 1285 1225 1320 1190 1164 960 639 926 1013 1185 1723 1973 1391

4월 1주 65 590 1277 1223 1310 1196 1162 960 639 973 1000 1201 1723 1973 1380

(WoW, %) (0) (2) (1) (0) (1) 1 (0) 0 0 5 (1) 1 0 0 (1)

(Diff.) (0) (13) (8) (2) (10) 6 (2) 0 0 48 (13) 16 0 0 (11)



6 6

2018. 04. 09


5. 화학제품 가격 동향 II

($/MT) 벤젠

톨루엔 TDI 자일렌

합성고무 천연고무

SM PS ABS 페놀 BPA P-X PTA PET SBR Rubber

(TSR20)

Rubber

(RSS3)

12년 1205 1451 1575 1974 1443 1675 1176 3519 1263 1496 1099 1425 4363 4358 4363

13년 1303 1691 1841 1937 1419 1713 1164 3392 1249 1475 1075 1426 2762 2768 2762

14년 1222 1506 1658 1880 1437 1702 1046 2849 1036 1206 892 1249 2025 2033 2025

15년 686 1068 1224 1441 882 1156 663 1985 707 824 629 967 1390 1391 1390

16년 638 1031 1179 1361 824 1062 592 2819 647 773 600 872 1424 1372 1598

17년 823 1221 1352 1853 945 1267 656 4670 674 835 652 988 1882 1659 2010

18년 864 1335 1492 1993 1235 1643 707 5548 754 938 759 1159 1566 1412 1717

(YoY, %) 5 9 10 8 31 30 8 19 12 12 16 17 (17) (15) (15)

1Q17 922 1334 1422 1899 1009 1318 699 4372 704 872 663 1006 2726 2102 2544

2Q17 774 1099 1250 1678 847 1190 620 3818 655 799 626 940 1677 1558 2082

3Q17 760 1211 1339 1878 835 1183 628 5018 651 803 637 980 1512 1539 1815

4Q17 836 1242 1399 1956 1088 1376 679 5473 687 866 681 1026 1615 1437 1599

1Q18 892 1356 1508 2025 1258 1651 718 5772 763 943 755 1147 1619 1467 1711

2Q18 836 1315 1476 1962 1213 1635 696 5325 745 933 763 1170 1514 1357 1722

(QoQ, %) (6) (3) (2) (3) (4) (1) (3) (8) (2) (1) 1 2 (6) (8) 1

(YoY, %) 8 20 18 17 43 37 12 39 14 17 22 24 (10) (13) (17)

17년 7월 728 1134 1271 1788 808 1189 591 3799 635 775 630 942 1396 1496 1750

8월 755 1153 1290 1839 798 1183 641 5334 657 810 635 989 1456 1515 1822

9월 798 1346 1456 2006 899 1179 652 5921 662 825 648 1009 1685 1608 1874

10월 782 1193 1388 1949 950 1205 656 5643 658 832 648 1010 1704 1447 1634

11월 838 1228 1365 1901 1046 1343 682 5471 695 876 682 1016 1564 1413 1544

12월 885 1287 1439 2013 1269 1581 699 5304 709 890 713 1051 1577 1449 1613

18년 1월 910 1344 1442 2002 1294 1656 730 5849 755 941 732 1104 1538 1498 1690

2월 907 1407 1540 2046 1246 1659 735 5846 778 949 757 1156 1676 1461 1704

3월 859 1316 1542 2026 1235 1639 690 5619 755 940 776 1183 1643 1442 1738

4월 836 1315 1476 1962 1213 1635 696 5325 745 933 763 1170 1514 1357 1722

(MoM, %) (3) (0) (4) (3) (2) (0) 1 (5) (1) (1) (2) (1) (8) (6) (1)

(YoY, %) 2 14 14 12 35 30 10 31 10 13 19 19 (25) (20) (23)

2월 1주 904 1399 1544 2050 1248 1660 738 5808 774 948 760 1160 1680 1462 1684

2주 878 1408 1550 2050 1248 1660 718 5808 774 933 760 1160 1680 1444 1688

3주 910 1416 1550 2050 1248 1655 731 5885 783 953 762 1160 1750 1446 1737

4주 890 1419 1580 2086 1248 1655 722 6023 794 963 786 1171 1750 1496 1818

3월 1주 871 1344 1588 2080 1248 1635 694 5868 760 946 791 1195 1660 1472 1742

2주 856 1304 1550 2030 1248 1635 680 5868 746 933 777 1190 1550 1460 1749

3주 848 1252 1512 1980 1233 1635 678 5585 738 932 768 1183 1550 1417 1715

4주 829 1263 1478 1953 1213 1635 679 5325 736 928 760 1174 1520 1364 1663

4월 1주 836 1315 1476 1962 1213 1635 696 5325 745 933 763 1170 1490 1357 1722

(WoW, %) 1 4 (0) 0 0 0 3 0 1 1 0 (0) (2) (0) 4

(Diff.) 7 52 (2) 10 0 0 18 0 9 6 2 (4) (30) (7) 59



7 7

2018. 04. 09


6. 태양광 가격 동향

Poly Sillicon

(USD/KG)

Multi Solar Wafer

(USD)

Mono Solar Wafer

(USD)

Multi Solar Cell

(USD)

Mono Solar Cell

(USD)

Sillicon Solar Module

(USD/Watt)

Thin Film Solar Module

(USD/Watt)

Avg High Low Avg High Low Avg High Low Avg High Low Avg High Low Avg High Low Avg High Low

12년 22.93 27.21 21.69 1.03 1.25 0.96 1.41 1.63 1.32 1.80 2.38 1.57 2.14 2.76 1.87 0.79 1.21 0.64 0.70 1.07 0.60

13년 17.34 19.80 16.25 0.85 1.05 0.81 1.22 1.35 1.14 1.62 2.21 1.39 2.12 2.63 1.81 0.69 0.99 0.56 0.62 0.94 0.51

14년 21.05 22.59 19.80 0.89 1.05 0.86 1.20 1.33 1.15 1.51 2.10 1.32 2.04 2.70 1.73 0.64 0.93 0.53 0.62 0.88 0.49

15년 15.96 17.02 14.78 0.83 0.93 0.80 1.01 1.10 0.97 1.34 1.79 1.16 1.67 2.35 1.51 0.57 0.81 0.48 0.60 0.80 0.48

16년 14.68 16.46 12.98 0.74 0.81 0.72 0.82 0.89 0.79 1.18 1.55 1.04 1.39 1.94 1.27 0.48 0.63 0.41 0.50 0.64 0.41

17년 15.47 17.51 12.62 0.62 0.67 0.58 0.77 0.83 0.74 0.93 1.16 0.84 1.11 1.68 1.00 0.33 0.41 0.29 0.35 0.42 0.30

18년 16.32 18.65 13.00 0.55 0.62 0.52 0.65 0.74 0.63 0.83 1.10 0.73 0.93 1.38 0.86 0.31 0.41 0.27 0.33 0.42 0.29

(YoY, %) 5.5 7.9 3.2 (11.2) (7.5) (10.7) (14.9) (10.0) (15.2) (10.8) (5.2) (12.1) (15.5) (17.9) (14.4) (7.4) (0.2) (7.2) (5.8) 0.0 (3.1)

1Q17 15.93 17.73 13.52 0.62 0.68 0.61 0.79 0.86 0.76 0.95 1.19 0.85 1.14 1.75 1.04 0.35 0.41 0.31 0.37 0.42 0.31

2Q17 13.62 14.99 12.03 0.58 0.62 0.56 0.79 0.86 0.76 0.92 1.15 0.82 1.15 1.75 1.02 0.34 0.41 0.30 0.35 0.42 0.30

3Q17 15.43 17.71 12.35 0.64 0.70 0.58 0.76 0.81 0.73 0.96 1.19 0.85 1.11 1.64 1.01 0.32 0.41 0.28 0.34 0.42 0.29

4Q17 16.90 19.60 12.58 0.63 0.69 0.58 0.73 0.80 0.71 0.91 1.11 0.82 1.02 1.58 0.93 0.32 0.41 0.28 0.34 0.42 0.29

1Q18 16.32 18.65 13.00 0.55 0.62 0.52 0.65 0.74 0.63 0.83 1.10 0.73 0.93 1.38 0.86 0.31 0.41 0.27 0.33 0.42 0.29

2Q18 15.41 17.70 13.00 0.50 0.57 0.48 0.62 0.72 0.58 0.81 1.10 0.70 0.91 1.33 0.82 0.30 0.41 0.27 0.32 0.42 0.29

(QoQ, %) (5.6) (5.1) 0.0 (8.1) (8.5) (7.6) (5.8) (3.3) (7.5) (3.0) 0.0 (4.7) (3.0) (3.3) (4.3) (1.8) 0.0 (0.7) (2.0) 0.0 0.0

(YoY, %) 13.2 18.1 8.0 (13.2) (9.5) (14.0) (21.7) (15.0) (23.6) (12.0) (4.2) (14.5) (20.4) (22.9) (18.8) (9.6) 0.0 (8.9) (7.4) 0.2 (3.2)

17년 7월 13.96 15.56 12.05 0.61 0.68 0.58 0.76 0.80 0.73 0.98 1.19 0.85 1.15 1.64 1.04 0.33 0.41 0.29 0.35 0.42 0.30

8월 15.64 18.06 12.50 0.65 0.70 0.58 0.76 0.81 0.73 0.96 1.19 0.85 1.11 1.64 1.01 0.32 0.41 0.28 0.34 0.42 0.29

9월 16.70 19.51 12.50 0.65 0.72 0.58 0.77 0.82 0.74 0.94 1.19 0.85 1.08 1.64 0.99 0.32 0.41 0.28 0.34 0.42 0.29

10월 16.68 19.35 12.50 0.64 0.70 0.58 0.76 0.81 0.74 0.92 1.14 0.85 1.05 1.62 0.96 0.32 0.41 0.28 0.34 0.42 0.29

11월 16.70 19.38 12.50 0.63 0.69 0.58 0.74 0.80 0.72 0.90 1.10 0.81 1.02 1.59 0.91 0.32 0.41 0.28 0.34 0.42 0.29

12월 17.33 20.09 12.75 0.62 0.69 0.58 0.71 0.79 0.68 0.89 1.10 0.81 1.00 1.54 0.91 0.31 0.41 0.28 0.33 0.42 0.29

18년 1월 17.69 20.53 13.00 0.60 0.68 0.56 0.69 0.77 0.67 0.88 1.10 0.78 0.96 1.42 0.89 0.31 0.41 0.28 0.33 0.42 0.29

2월 16.29 18.65 13.00 0.53 0.61 0.51 0.65 0.74 0.63 0.81 1.10 0.72 0.93 1.38 0.86 0.31 0.41 0.27 0.33 0.42 0.29

3월 14.97 16.78 13.00 0.51 0.59 0.48 0.62 0.72 0.59 0.81 1.10 0.70 0.91 1.33 0.82 0.30 0.41 0.27 0.32 0.42 0.29

4월 15.41 17.70 13.00 0.50 0.57 0.48 0.62 0.72 0.58 0.81 1.10 0.70 0.91 1.33 0.82 0.30 0.41 0.27 0.32 0.42 0.29

(MoM, %) 3.0 5.5 0.0 (1.5) (2.6) (0.5) (0.6) (0.3) (0.9) (0.0) 0.0 0.0 (0.7) 0.0 0.0 (0.5) 0.0 0.0 (0.8) 0.0 0.0

(YoY, %) 15.1 21.5 6.1 (8.2) (6.2) (10.3) (22.8) (16.3) (24.7) (5.6) (0.9) (10.3) (18.1) (24.0) (17.2) (11.0) 0.0 (10.0) (8.3) 0.6 (3.3)

2월 1주 16.59 19.05 13.00 0.54 0.62 0.52 0.66 0.75 0.64 0.82 1.10 0.72 0.94 1.39 0.86 0.31 0.41 0.27 0.33 0.42 0.29

2주 16.32 18.65 13.00 0.53 0.60 0.52 0.66 0.74 0.64 0.82 1.10 0.72 0.93 1.39 0.86 0.31 0.41 0.27 0.33 0.42 0.29

3주 16.21 18.60 13.00 0.53 0.60 0.51 0.66 0.74 0.64 0.81 1.10 0.72 0.93 1.39 0.86 0.31 0.41 0.27 0.33 0.42 0.29

4주 16.03 18.30 13.00 0.53 0.60 0.50 0.63 0.72 0.60 0.81 1.10 0.72 0.92 1.33 0.86 0.31 0.41 0.27 0.33 0.42 0.29

3월 1주 15.14 16.85 13.00 0.52 0.60 0.49 0.62 0.73 0.59 0.81 1.10 0.70 0.92 1.33 0.82 0.31 0.41 0.27 0.33 0.42 0.29

2주 14.91 16.75 13.00 0.51 0.58 0.48 0.62 0.72 0.59 0.81 1.10 0.70 0.92 1.33 0.82 0.30 0.41 0.27 0.33 0.42 0.29

3주 14.91 16.75 13.00 0.51 0.58 0.48 0.62 0.72 0.58 0.81 1.10 0.70 0.91 1.33 0.82 0.30 0.41 0.27 0.32 0.42 0.29

4주 14.91 16.75 13.00 0.50 0.58 0.48 0.62 0.72 0.58 0.81 1.10 0.70 0.91 1.33 0.82 0.30 0.41 0.27 0.32 0.42 0.29

4월 1주 15.41 17.70 13.00 0.50 0.57 0.48 0.62 0.72 0.58 0.81 1.10 0.70 0.91 1.33 0.82 0.30 0.41 0.27 0.32 0.42 0.29

(WoW, %) 0.50 0.95 0.00 (0.00) (0.01) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 (0.00) 0.00 0.00

(Diff.) 3.35 5.67 0.00 (0.20) (1.72) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 (0.31) 0.00 0.00

자료 : PVinsights

8 8

2018. 04. 09


7. 정유제품 스프레드 동향

도표 1. 싱가폴 크랙마진 도표 2. 싱가폴 단순마진

0

2

4

6

8

10

12

Jan Mar May Jul Sep Nov

($/b) max(12~17년) min(12~17년)15년 16년

17년 18년

(4)

(2)

0

2

4

6

8


($/b) max(12~17년) min(12~17년)15년 16년

17년 18년

자료 : 페트로넷, 신영증권 리서치센터 자료 : 페트로넷, 신영증권 리서치센터

도표 3. 국내 정제마진 도표 4. 국내 정제마진(1개월 시차적용)

(4)

(2)

0

2

4

6

8

10


($/b) max(12~17년) min(12~17년)15년 16년

17년 18년

(25)

(20)

(15)

(10)

(5)

0

5

10

15

20

25


($/b) max(12~17년) min(12~17년)15년 16년

17년 18년


도표 5. 휘발유 마진 도표 6. 경유 마진

0

5

10

15

20

25

30


($/b) max(12~17년) min(12~17년)15년 16년

17년 18년

0

5

10

15

20

25


($/b) max(12~17년) min(12~17년)15년 16년

17년 18년


9 9

2018. 04. 09


도표 7. BC유 마진 도표 8. 나프타 마진

(20)

(15)

(10)

(5)

0

5


($/b) max(12~17년) min(12~17년)15년 16년

17년 18년

(20)

(15)

(10)

(5)

0

5

10

15


($/b) max(12~17년) min(12~17년)15년 16년

17년 18년

Sㄴ자료 : 페트로넷, 신영증권 리서치센터 자료 : 페트로넷, 신영증권 리서치센터

도표 9. 미국 상업원유재고(4.25억배럴, WoW -462만배럴, YoY -21%) 도표 10. 미국 휘발유재고(2.38억배럴, WoW -112만배럴, YoY 0%)

300,000

350,000

400,000

450,000

500,000

550,000


5-yr max. 5-yr min.5-yr avg. 20152016 20172018

(K barrels)

180,000

200,000

220,000

240,000

260,000

280,000



(K barrels)

자료 : EIA, 신영증권 리서치센터 자료 : EIA, 신영증권 리서치센터

도표 11. 미국 경유재고(1.29억 배럴, WoW +54만배럴, YoY -14%) 도표 12. 미국 정유업체 가동률(93.0%, WoW +1%, YoY +2%)

70,000

100,000

130,000

160,000

190,000



(K barrels)

75

85

95

105


(%)5-yr max. 5-yr min.

5-yr avg. 2015

2016 2017

2018

자료 : EIA, 신영증권 리서치센터 자료 : EIA, 신영증권 리서치센터

10 10

2018. 04. 09


8. 화학제품 스프레드 동향 (4주 시차효과 적용)

도표 13. 에틸렌-나프타 스프레드 도표 14. 프로필렌-나프타 스프레드

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1,000


($/톤) max(12~17년) min(12~17년)2015 20162017 2018

0

100

200

300

400

500

600

700


($/톤) max(12~17년) min(12~17년)2015 20162017 2018

자료 : 씨스켐, Platts, 신영증권 리서치센터 자료 : 씨스켐, Platts, 신영증권 리서치센터

도표 15. 부타디엔-나프타 스프레드 도표 16. PE-나프타 스프레드

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500


($/톤) max(12~17년) min(12~17년)2015 20162017 2018

200

300

400

500

600

700

800

900

1,000

1,100


($/톤) max(12~17년) min(12~17년)2015 20162017 2018


도표 17. PVC-나프타 스프레드 도표 18. EG-나프타 스프레드

(100)

0

100

200

300

400

500

600

700


($/톤)max(12~17년) min(12~17년)2015 20162017 2018

(100)

0

100

200

300

400

500

600


($/톤) max(12~17년) min(12~17년)2015 20162017 2018


11 11

2018. 04. 09


도표 19. PP-나프타 스프레드 도표 20. PO-프로필렌 스프레드

200

300

400

500

600

700

800

900


($/톤)max(12~17년) min(12~17년)2015 20162017 2018

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400


($/톤) max(12~17년) min(12~17년)2015 20162017 2018


도표 21. 벤젠-나프타 스프레드 도표 22. SM-나프타 스프레드

(100)

0

100

200

300

400

500

600


($/톤) max(12~17년) min(12~17년)2015 20162017 2018

100

300

500

700

900

1,100


($/톤)max(12~17년) min(12~17년)2015 20162017 2018


도표 23. PS-나프타 스프레드 도표 24. ABS-나프타 스프레드

200

300

400

500

600

700

800

900

1,000

1,100


($/톤) max(12~17년) min(12~17년)2015 20162017 2018

500

700

900

1,100

1,300

1,500


($/톤) max(12~17년) min(12~17년)2015 20162017 2018


12 12

2018. 04. 09


도표 25. 페놀-벤젠 스프레드 도표 26. BPA-벤젠 스프레드

(100)

0

100

200

300

400

500

600


($/톤) max(12~17년) min(12~17년)2015 20162017 2018

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900


($/톤) max(12~17년) min(12~17년)2015 20162017 2018


도표 27. PX-나프타 스프레드 도표 28. PTA-나프타 스프레드

100

200

300

400

500

600

700

800

900


($/톤)max(12~17년) min(12~17년)2015 20162017 2018

(100)

(50)

0

50

100

150

200

250

300

350


($/톤) max(12~17년) min(12~17년)2015 20162017 2018


도표 29. TDI-톨루엔 스프레드 도표 30. SBR-부타디엔 스프레드

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000


($/톤) max(12~17년) min(12~17년)2015 20162017 2018

(550)

(50)

450

950

1,450

1,950

2,450

2,950

3,450


($/톤) max(12~17년) min(12~17년)2015 20162017 2018


13 13

2018. 04. 09


도표 31. 천연고무 가격 도표 32. 면화 가격

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000


($/톤) max(12~17년) min(12~17년)2015 20162017 2018

0.4

0.6

0.8

1


($/pound) max(12~17년) min(12~17년)2015 20162017 2018


도표 33. 미국 Oil rig 808개 (WoW +1%, YoY +20%) 도표 34. 미국 Gas rig 194개 (WoW 0%, YoY +18%)

0

500

1,000

1,500

2,000

-100

-50

0

50

11 12 13 14 15 16 17 18

(개)(개) 증감(WoW) US Oil Rig(우)

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1,000

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

11 12 13 14 15 16 17 18

(개)(개)증감(WoW) US Gas Rig(우)


14 14

2018. 04. 09


9. 중국 화학제품 재고 동향

도표 35. 중국 PE 재고 도표 36. 중국 PP 재고

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

'16.08 '16.11 '17.02 '17.05 '17.08 '17.11 '18.02

(만톤)

Inventory: PE: East China Warehouse

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

'16.08 '16.10 '16.12 '17.02 '17.04 '17.06 '17.08 '17.10 '17.12 '18.02

(만톤)

Inventory: PP: East China Warehouse

자료 : WIND, 신영증권 리서치센터 자료 : WIND, 신영증권 리서치센터

도표 37. 중국 PVC 재고 도표 38. 중국 EG 재고

0

5

10

15

20

25

30

35

40

'16.08 '16.11 '17.02 '17.05 '17.08 '17.11 '18.02

(만톤)

Inventory: PVC: East China Warehouse

0

20

40

60

80

100

120

140

'14.01 '15.01 '16.01 '17.01 '18.01

(만톤)

Inventory: Glycol: Zhejiang and Jiangsu Ports in T


도표 39. 중국 SM 재고 도표 40. 중국 고무 재고

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

14.01 14.07 15.01 15.07 16.01 16.07 17.01 17.07 18.01

Inventory: Styrene: East China(만톤)

0

5

10

15

20

25

30

10.01 11.01 12.01 13.01 14.01 15.01 16.01 17.01 18.01

Inventory: Qingdao Free Trade Port Area: Natural RubberInventory: Qingdao Free Trade Port Area: Synthetic Rubber

Inventory: Qingdao Free Trade Port Area: Compounded Rubber(만톤)


15 15

2018. 04. 09


10. 글로벌 정유업종 주가 및 밸류에이션 동향

Company 국가

시가총액 주가 주가 주가상승율(%) P/E(x) P/B(x) ROE(%) EV/EBITDA(x)

(bn USD) (각국통화) (USD) (1W) (1M) (3M) ( YTD) 17E 18E 17E 18E 17E 18E 17E 18E

Refinery

한국

SK이노베이션 SK 18.4 212,500 199 0.7 4.4 5.5 3.9 8.3 7.8 1.0 0.9 12.4 12.2 5.2 4.8

S-OIL SK 12.5 119,000 111 (0.8) (2.9) 5.3 1.7 10.2 8.5 1.9 1.7 19.1 20.8 7.8 6.3

GS SK 5.3 60,800 57 (2.1) (7.9) (2.3) (2.3) 5.8 5.5 0.7 0.6 12.0 11.6 6.1 5.5

중국

PETROCHINA CH 206.0 4 1 (2.4) 1.9 (7.4) (1.5) 14.4 13.0 0.6 0.6 4.5 4.9 5.4 5.1

SINOPEC CH 120.9 6 1 4.7 16.5 15.6 25.7 10.7 10.4 0.9 0.9 8.9 9.0 4.1 3.8

CNOOC CH 63.6 9 1 (4.8) 1.5 (8.1) (0.4) 8.9 8.7 1.0 0.9 11.0 10.8 3.9 3.8

KUNLUN ENERGY HK 6.9 5 1 (1.5) (2.6) (15.5) (17.7) 9.1 7.9 1.0 0.9 12.1 12.6 5.1 4.2

일본

JX HOLDINGS JN 21.0 657 6 2.0 1.0 (13.1) (9.7) 6.5 6.8 0.9 0.8 14.9 11.8 6.0 5.8

SHOWA SHELL SEKIYU JN 5.0 1,431 13 (0.7) 3.8 (10.9) (6.5) 10.1 10.8 1.9 1.7 19.2 16.0 6.1 5.9

IDEMITSU KOSAN JN 7.4 3,820 36 (5.6) (6.9) (14.8) (15.6) 5.0 5.8 0.9 0.8 21.2 14.8 6.2 5.9

COSMO ENERGY HOLDINGS JN 2.7 3,390 32 (1.6) (4.6) (25.2) (20.3) 4.5 4.9 1.3 1.0 33.8 22.0 7.2 6.1

아시아&

오세아니아

RELIANCE INDUSTRIES IN 88.9 911 14 3.2 2.4 (1.3) (1.1) 15.8 13.4 1.8 1.7 11.8 12.8 12.2 9.5

PTT PCL TH 49.5 542 17 (1.1) 0.4 15.8 23.2 12.0 11.7 1.7 1.6 14.6 13.5 5.9 5.5

FORMOSA PETROCHEMICAL TA 37.7 116 4 (2.1) 2.7 (3.3) 0.4 16.3 16.7 3.2 3.1 20.3 19.4 10.8 10.7

BHARAT PETROLEUM IN 14.5 434 7 1.5 (2.1) (11.0) (16.2) 10.1 8.9 2.5 2.2 25.7 25.1 8.9 7.8

CALTEX AUSTRALIA AU 6.4 32 24 2.3 (5.2) (8.0) (6.7) 13.4 13.4 2.5 2.3 18.9 17.6 7.7 7.8

THAI OIL PCL TH 6.0 92 3 0.8 (5.2) (14.5) (11.6) 9.5 9.4 1.4 1.3 15.7 14.4 5.8 5.5

HINDUSTAN PETROLEUM IN 8.3 354 5 2.6 (1.1) (14.7) (15.4) 7.8 7.7 2.0 1.7 29.1 24.8 6.8 6.8

PETRON PH 1.7 9 0 (0.6) 0.1 (1.6) 0.2 8.5 7.6 1.2 1.0 17.2 15.9 6.4 5.8

아메리카&

유럽

PETROBRAS BZ 87.5 21 6 (0.6) (1.8) 26.4 32.2 10.9 8.6 0.9 0.8 7.6 9.0 5.2 4.5

EXXON MOBIL US 317.3 75 75 0.3 0.8 (13.7) (10.5) 16.1 16.0 1.7 1.6 10.1 9.8 7.3 7.0

CHEVRON US 219.2 115 115 0.6 0.8 (10.3) (8.3) 18.6 18.3 1.5 1.5 7.6 8.0 6.4 6.1

CONOCOPHILLIPS US 69.4 59 59 (0.1) 9.6 4.2 8.0 21.8 20.7 2.4 2.3 9.7 11.0 6.6 6.2

VALERO ENERGY US 41.0 95 95 2.6 3.4 1.2 3.6 13.3 11.5 1.9 1.8 14.3 15.7 7.0 6.5

EOG RESOURCES US 59.0 102 102 (3.2) 1.1 (9.1) (5.5) 23.6 20.5 3.2 2.9 13.3 13.9 8.7 7.3

HESS US 16.1 51 51 0.9 9.9 (2.1) 7.6 n/a n/a 1.6 1.7 (4.6) (2.7) 11.4 9.5

MURPHY OIL US 4.6 27 27 2.8 5.5 (19.6) (14.5) 20.3 22.3 1.0 0.9 3.7 2.9 4.3 4.2

ANADARKO PETROLEUM US 30.3 59 59 (2.6) 2.0 7.0 9.7 37.8 37.0 2.5 2.4 7.5 7.1 6.3 5.8

DEVON ENERGY US 16.5 31 31 (1.1) 1.6 (27.0) (24.0) 24.5 15.2 1.8 1.6 5.9 9.8 7.7 6.7

CHESAPEAKE ENERGY US 2.7 3 3 (1.3) (2.0) (25.3) (24.7) 3.9 4.1 n/a 4.8 (127.4) 352.2 6.0 6.2

WILLIAMS PARTNERS US 32.8 34 34 (2.5) (7.1) (18.8) (13.4) 21.0 17.2 1.4 1.5 8.1 8.9 11.2 10.7

SUNOCO US 2.2 26 26 3.6 (5.6) (7.3) (6.9) 11.2 10.2 1.8 1.9 16.6 23.4 9.3 9.2

ENCANA CA 10.6 11 11 (0.7) 0.0 (18.2) (18.1) 16.8 13.5 1.6 1.4 8.3 10.3 6.3 5.0

ROYAL DUTCH SHELL NE 275.1 33 33 4.1 2.2 (8.2) (6.3) 13.6 12.7 1.4 1.3 9.8 10.8 5.8 5.5

GAZPROM NEFT RU 25.5 312 5 5.5 6.9 27.8 27.8 5.1 5.2 0.8 0.6 17.6 14.3 4.2 4.4

BP GB 140.1 7 7 5.7 5.7 (5.9) (4.6) 15.5 14.8 1.4 1.4 8.7 9.1 5.5 5.2

TOTAL FR 156.7 48 59 5.8 5.1 1.4 5.3 12.3 12.0 1.3 1.2 10.5 10.3 5.5 5.2

ROSNEFT OIL RU 58.2 318 5 2.8 (0.5) 1.0 10.0 7.7 6.7 0.8 0.7 10.9 11.9 5.0 4.5

STATOIL NO 81.4 24 24 3.6 6.7 4.7 9.0 16.1 15.4 1.9 1.8 12.3 12.1 3.8 3.5

자료: Bloomberg, 신영증권 리서치센터

16 16

2018. 04. 09


11. 글로벌 화학업종 주가 및 밸류에이션 동향

Company

국가 시가총액 주가 주가 주가상승율(%) P/E(x) P/B(x) ROE(%) EV/EBITDA(x)

(bn USD) (각국통화) (USD) (1W) (1M) (3M) (YTD) 16 17E 16 17E 16 17E 16 17E

Chemical

한국

LG화학 SK 25.0 379,000 355 (1.7) (1.6) (6.4) (6.4) 13.4 12.3 1.6 1.5 12.4 12.2 6.1 5.6

롯데케미칼 SK 14.2 442,500 414 2.2 (0.6) 25.9 20.2 6.7 6.5 1.1 1.0 18.1 16.0 4.3 3.8

대한유화 SK 1.8 293,500 275 (1.5) (0.2) 13.1 11.4 5.4 5.0 1.0 0.9 21.6 19.2 3.1 2.4

한화케미칼 SK 4.6 29,550 28 (0.8) (4.1) (12.3) (6.5) 5.4 5.4 0.7 0.6 13.7 12.2 6.3 5.8

금호석유 SK 2.6 91,400 85 (5.2) 2.9 (15.8) (8.1) 9.9 8.8 1.4 1.2 15.0 14.7 7.5 6.4

효성 SK 4.0 121,000 113 (1.2) 0.8 (15.4) (13.3) 8.6 7.5 1.1 1.0 12.6 13.5 7.3 6.6

코오롱인더 SK 1.5 63,600 59 (5.6) (5.1) (26.7) (28.5) 9.5 7.8 0.8 0.7 8.2 9.3 7.9 6.6

SKC SK 1.3 36,650 34 (4.2) (4.9) (21.9) (22.0) 8.5 7.4 0.9 0.8 10.5 11.1 7.5 6.6

휴켐스 SK 1.0 25,050 23 1.8 0.8 2.2 2.0 9.3 11.0 1.6 1.5 17.2 13.5 5.1 5.9

중국 SINOPEC SHANGHAI CH 8.9 4 1 2.5 6.7 3.4 10.3 8.0 8.7 1.4 1.3 18.7 16.0 6.1 6.3

SINOPEC OILFIELD SERVICE CH 5.1 1 0 (9.9) (10.7) (19.9) (16.2) n/a 31.3 6.6 3.4 17.8 25.2 15.0 9.9

일본

SHIN-ETSU CHEMICAL JN 42.6 10,550 98 (4.1) (0.8) (13.3) (7.9) 18.9 16.3 1.9 1.8 10.8 11.7 8.5 7.0

ASAHI KASEI JN 18.4 1,403 13 0.3 8.6 (8.6) (3.5) 12.3 13.1 1.5 1.4 13.3 11.4 7.1 6.6

SUMITOMO CHEMICAL JN 9.3 603 6 (2.7) (0.5) (29.8) (25.6) 7.3 7.5 1.1 1.0 15.7 13.3 6.5 6.3

MITSUI CHEMICALS JN 6.2 3,260 30 (2.8) 1.4 (14.7) (10.1) 8.4 8.5 1.3 1.2 16.6 14.6 7.0 6.7

SHOWA DENKO JN 5.3 3,765 35 (16.3) (17.2) (27.2) (21.8) 7.9 6.3 1.3 1.1 18.4 18.8 4.4 3.9

TOKUYAMA JN 2.1 3,275 30 (3.2) 5.1 (13.8) (10.8) 15.6 9.1 1.8 1.6 12.6 19.6 6.4 5.7

아시아&

오세아니아

SAUDI BASIC INDUSTRIES SR 93.7 117 31 0.7 10.2 15.4 14.9 16.0 15.1 2.0 1.9 13.0 12.7 8.1 7.7

PETRONAS CHEMICALS MA 16.9 8 2 (0.7) 3.0 0.6 6.5 16.1 15.6 2.2 2.0 13.9 13.3 8.9 8.6

CHANDRA ASRI ID 7.9 0 0 (2.0) 7.0 7.0 1.7 22.1 21.1 4.3 4.0 18.1 16.7 13.8 13.5

NAN YA PLASTICS TA 22.0 81 3 (1.5) 2.4 4.2 4.4 14.6 13.2 1.9 1.7 11.6 13.5 16.6 14.5

FORMOSA PLASTICS TA 22.2 102 3 (1.0) 0.5 3.7 3.3 13.5 12.7 1.9 1.8 14.2 14.0 19.4 19.9

FORMOSA CHEMICALS TA 21.5 108 4 (1.4) 1.9 3.4 4.4 12.6 12.6 1.7 1.7 13.5 13.4 12.3 11.5

LOTTE CHEMICAL TITAN MA 3.5 6 2 (2.6) 4.4 17.0 26.2 10.9 9.7 1.1 1.0 10.7 11.0 5.5 5.7

RELIANCE INDUSTRIES IN 88.9 911 14 3.2 2.4 (1.3) (1.1) 15.8 13.4 1.8 1.7 11.8 12.8 12.2 9.5

아메리카&

유럽

DU PONT US 148.2 64 64 0.0 (9.2) (15.5) (10.5) 15.6 13.1 1.6 1.5 10.5 11.9 9.1 7.8

EASTMAN CHEMICAL US 14.7 103 103 (2.6) (3.1) 5.9 11.0 12.2 11.3 2.6 2.3 22.3 21.4 8.8 8.3

HUNTSMAN US 6.9 28 28 (3.1) (11.4) (18.7) (14.9) 9.8 9.1 2.0 2.1 20.5 21.0 6.5 6.3

BASF SE GE 94.1 83 102 2.7 (1.3) (11.9) (9.0) 12.8 12.1 2.2 2.0 16.6 16.2 7.3 6.8

LYONDELLBASELL US 39.8 101 101 (4.6) (7.9) (11.9) (8.6) 9.6 9.4 3.9 3.3 44.0 39.6 6.8 6.8

WESTLAKE CHEMICAL US 13.9 107 107 (3.6) (9.0) (3.2) 0.6 12.2 11.7 2.0 1.8 20.5 17.2 6.8 6.4

BAYER AG-REG GE 94.5 93 114 2.7 (4.1) (14.3) (10.5) 13.8 12.5 2.1 1.9 15.3 15.8 9.0 8.0

Solar

OCI SK 3.7 164,500 154 4.8 6.8 1.9 21.0 14.7 14.1 1.1 1.0 7.6 7.5 6.6 6.2

HANWHA Q CELLS SK 0.6 8 8 2.2 (5.6) 3.3 10.4 129.2 35.2 n/a n/a 9.8 3.6 n/a n/a

WACKER CHEMIE GE 8.9 139 171 5.1 5.2 (18.5) (14.1) 20.3 17.1 2.1 2.0 10.5 11.8 7.1 6.8

GCL-POLY ENERGY HK 2.3 1 0 (5.9) (20.7) (31.4) (31.4) 6.1 5.4 0.6 0.5 9.2 9.1 5.5 5.1

FIRST SOLAR US 7.3 70 70 (1.8) 2.6 0.8 3.2 42.0 21.3 1.3 1.3 3.4 6.0 15.1 8.1

SUNPOWER US 1.1 8 8 1.5 10.2 (6.4) (3.9) n/a 253.1 4.7 4.2 (26.4) 5.0 11.5 8.0

CANADIAN SOLAR CA 0.9 16 16 (0.9) (1.6) (5.2) (4.3) 12.9 10.4 0.9 0.9 8.5 8.7 7.0 6.8

YINGLI GREEN ENERGY CH 0.0 11 2 (0.6) 2.5 (21.0) (1.2) n/a n/a n/a n/a 13.0 10.1 n/a n/a

JA SOLAR HOLDINGS CH 0.3 45 7 7.6 (4.3) (4.9) (5.4) 12.0 13.4 1.6 1.5 3.1 2.3 4.0 3.6

JINKOSOLAR HOLDING CH 0.7 121 19 4.7 6.1 (21.1) (20.5) 11.8 7.3 0.6 0.6 4.3 5.3 6.1 5.0

DAQO NEW ENERGY CORP CH 0.6 56 56 14.1 15.7 (13.8) (6.1) 6.9 6.9 1.2 1.1 18.0 15.2 5.6 5.2

자료: Bloomberg, 신영증권 리서치센터

17 17

2018. 04. 09


도표 41. 국내 정유사 주가 추이 도표 42. 국내 순수화학업체 주가 추이

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

17/01 17/03 17/05 17/07 17/09 17/11 18/01 18/03

(%)SK이노베이션

S-Oil

GS

현대로보틱스

-40

-20

0

20

40

60

80

17/01 17/03 17/05 17/07 17/09 17/11 18/01 18/03

(%)LG화학

롯데케미칼

대한유화

한화케미칼

자료 : Bloomberg, 신영증권 리서치센터 자료 : Bloomberg, 신영증권 리서치센터

도표 43. 국내 복합화학업체 주가 추이 도표 44. 중국 정유사 주가 추이

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

17/01 17/03 17/05 17/07 17/09 17/11 18/01 18/03

금호석유

효성

코오롱인더

SKC

휴켐스

(%)

-30.0

-20.0

-10.0

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

17/01 17/03 17/05 17/07 17/09 17/11 18/01 18/03

페트로차이나

중국석유화공

CNOOC쿤룬 능원

(%)

자료 : Bloomberg, 신영증권 리서치센터


도표 45. 일본 정유사 주가 추이 도표 46. 아시아 정유사 주가 추이

-50.0

0.0

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0

17/01 17/03 17/05 17/07 17/09 17/11 18/01 18/03

JXTG 홀딩스

쇼와쉘석유

이데미쓰 고산

코스모에너지홀딩스

(%)

-20.0

0.0

20.0

40.0

60.0

80.0

100.0

120.0

17/01 17/03 17/05 17/07 17/09 17/11 18/01 18/03

릴라이언스 인더스트리

PTT

포르모사 페트로케미컬

바라트 석유 공사

칼텍스 오스트레일리아

타이 오일

(%)



18 18

2018. 04. 09


도표 47. 아메리카 정유사 주가 추이 도표 48. 유럽 정유사 주가 추이

-40.0

-30.0

-20.0

-10.0

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

17/01 17/03 17/05 17/07 17/09 17/11 18/01 18/03

페트로브라스 엑슨 모빌

쉐브론 코노코필립스

발레로 에너지 EOG 리소시스

윌리엄스 파트너스

(%)

-40.0

-30.0

-20.0

-10.0

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

17/01 17/03 17/05 17/07 17/09 17/11 18/01 18/03

로얄 더치 쉘 가스프롬넵트

BP 토탈

로스넵트 오일 스타트오일

(%)


도표 49. 중국&일본 화학업체 주가 추이 도표 50. 아시아&오세아니아 화학업체 주가 추이

-50.0

0.0

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0

300.0

17/01 17/03 17/05 17/07 17/09 17/11 18/01 18/03

시노펙 상하이석유화공

시노펙 유전 서비스

신에츠화학

아사히카세이

스미토모화학

미쓰이화학

쇼와전공

도쿠야마

(%)

-60.0

-40.0

-20.0

0.0

20.0

40.0

60.0

80.0

100.0

120.0

17/01 17/03 17/05 17/07 17/09 17/11 18/01 18/03

사우디 베이직 인더스트리얼페트로나스 케미컬 그룹찬드라 아스리 페트로케미컬난야 플라스틱포르모사 플라스틱포르모사 케미컬 & 파이버타이탄릴라이언스 인더스트리

(%)


도표 51. 미국 화학업체 주가 추이 도표 52. 유럽 화학업체 주가 추이

-20.0

0.0

20.0

40.0

60.0

80.0

100.0

120.0

17/01 17/03 17/05 17/07 17/09 17/11 18/01 18/03

DowDuPont Inc

이스트만 케미컬

헌츠만

웨스트레이크 케미컬

(%)

-10.0

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

17/01 17/03 17/05 17/07 17/09 17/11 18/01

바스프

라이온델바젤 인더스트리스

바이엘

(%)


19 19

2018. 04. 09


12. 중국 화학제품 수입물량 동향

도표 53. 중국 LDPE 수입물량 (18년 2월 YoY -6.6%) 도표 54. 중국 HDPE 수입물량 (18년 2월 YoY -31.5%)

-40

-20

0

20

40

60

80

0

50

100

150

200

250

300

15.1 16.1 17.1 18.1

(%)(천톤) 중국 LDPE 수입물량

(YoY, 우)

-60

-40

-20

0

20

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0

100

200

300

400

500

600

700

800

15.1 16.1 17.1 18.1

(%)(천톤) 중국 HDPE 수입물량

(YoY, 우)

자료 : KITA, 신영증권 리서치센터 자료 : KITA, 신영증권 리서치센터

도표 55. 중국 PP 수입물량 (18년 2월 YoY -45.4%) 도표 56. 중국 MEG 수입물량 (18년 2월 YoY +1.0%)

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

100

0

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350

400

450

500

15.1 16.1 17.1 18.1

(%)(천톤)중국 PP 수입물량

(YoY, 우)

-60

-40

-20

0

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100

0

200

400

600

800

1,000

15.1 16.1 17.1 18.1

(%)(천톤) 중국 MEG 수입물량

(YoY, 우)

자료 : KITA, 신영증권 리서치센터


도표 57. 중국 PVC 수입물량 (18년 2월 YoY -44.8%) 도표 58. 중국 ABS 수입물량 (18년 2월 YoY -16.6%)

-60

-40

-20

0

20

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60

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15.1 16.1 17.1 18.1

(%)(천톤)중국 PVC 수입물량

(YoY, 우)

-50

-30

-10

10

30

50

70

50

100

150

200

15.1 16.1 17.1 18.1

(%)(천톤)중국 ABS 수입물량

(YoY, 우)



20 20

2018. 04. 09


도표 59. 중국 PS 수입물량 (18년 2월 YoY -15.5%) 도표 60. 중국 PC 수입물량 (18년 2월 YoY -28.4%)

-50

0

50

100

150

0

5

10

15

20

25

30

35

40

15.1 16.1 17.1 18.1

(%)(천톤)중국 PS 수입물량

(YoY, 우)

-50

0

50

100

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

15.1 16.1 17.1 18.1

(%)(천톤)중국 PC 수입물량

(YoY, 우)


도표 61. 중국 PX 수입물량 (18년 2월 YoY +13.4%) 도표 62. 중국 PTA 수입물량 (18년 2월 YoY +102.8%)

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

0

200

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600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

15.1 16.1 17.1 18.1

(%)(천톤)중국 PX 수입물량

(YoY, 우)

-100

-50

0

50

100

150

200

0

50

100

150

200

250

300

15.1 16.1 17.1 18.1

(%)(천톤)

중국 PTA 수입물량

(YoY, 우)


도표 63. 중국 Caprolactam 수입물량 (18년 2월 YoY -45.0%) 도표 64. 중국 BR 수입물량 (18년 2월 YoY -66.2%)

-100

-50

0

50

100

150

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

15.1 16.1 17.1 18.1

(%)(천톤)중국 Caprolactam 수입물량

(YoY, 우)

-100

-50

0

50

100

150

200

5

10

15

20

25

30

15.1 16.1 17.1 18.1

(%)(천톤)

중국 BR 수입물량

(YoY, 우)


21 21

2018. 04. 09


도표 65. 중국 SBR 수입물량 (18년 2월 YoY -40.0%) 도표 66. 중국 BD 수입물량 (18년 2월 YoY +66.0%)

-100

-50

0

50

100

150

200

0

5

10

15

20

25

30

15.01 16.01 17.01 18.01

중국 SBR 수입물량

(YoY, 우)

(천톤) (%)

-200

-100

0

100

200

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400

500

0

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40

50

60

70

80

90

15.1 16.1 17.1 18.1

(%)(천톤)중국 BD 수입물량

(YoY, 우)


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매도 : 향후 12개월 동안 추천일 종가대비 목표주가 -10% 이하의 하락이 예상되는 경우 산업 비중확대 : 향후 12 개월 동안 분석대상 산업의 보유비중을 시장비중 대비

높게 가져갈 것을 추천

중 립 : 향후 12 개월 동안 분석대상 산업의 보유비중을 시장비중과 같게

가져갈 것을 추천

비중축소 : 향후 12 개월 동안 분석대상 산업의 보유비중을 시장비중 대비

낮게 가져갈 것을 추천

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