VUOSIKERTOMUS 2017 · Osk PPO Nordea täyden valtakirjan salkku 17,2 Noteeraa-mattomat sijoitukset 17,5 Alueelliset ja noteeraamatto-mat sijoituksen kirjanpitoarvoin, muut sijoitukset

V U O S I K E R T O M U S 2 0 1 7

2

Osuuskunnan kokous

Osuuskunta PPO:n osuuskunnan kokous pidetään keskiviikkona 25. päivänä huhtikuuta 2018 klo 14.00 Raahen liikuntahallissa, osoite Kummatinkatu 3, 92100 Raahe

3

Toimitusjohtajan katsaus ...................................................................... 4

Hallituksen toimintakertomus ............................................................. 5

Tuloslaskelma ........................................................................................... 9

Tase ........................................................................................................... 11

Rahoituslaskelma ..................................................................................13

Tilinpäätöksen laadintaperiaatteet .................................................. 14

Liitetiedot ................................................................................................15

Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset .............22

Tilintarkastuskertomus ........................................................................23

Hallintoneuvoston lausunto ............................................................... 24

Tunnuslukuja ..........................................................................................25

Hallitus ..................................................................................................... 26

Tilintarkastajat ....................................................................................... 26

Hallintoneuvosto ................................................................................... 27

SISÄ LLYS

4

TOIMITUSJOHTAJA N K ATSAUS

Tilikaudella 2017 Osuuskunta PPO toimi hyvin aktiivisesti alu-eellisten sijoitusten saralla ja myös muissa omaisuusluokissa saavutettiin hyviä tuloksia. Kokonaisuutena konsernin sijoitus-toiminta kehittyi suotuisasti. Tilinpäätöstä laadittaessa merkit-tävät omaisuuserät on käyty huolellisesti läpi tilintarkastajien kanssa. Varovaisuuden periaatteen mukaisesti epävarmuutta sisältäviä omaisuuseriä on kirjattu tulosvaikutteisesti alempaan arvoon. Tästä huolimatta emoyhtiö Osuuskunta PPO:n tulos kasvoi 17 % ja konsernitulos peräti 37 % edellisvuoteen verrattuna. Osuuskunta PPO:n tulos osoittaa 7,7 miljoonaa euroa voittoa. Hallitus esittää kevään osuuskuntakokoukselle, että osuuspää-oman korkona jaetaan 73 euroa/osuus. Tämä vastaa 78 % vuo-situloksesta. Vakiintuneen voitonjakopolitiikan mukaisesti suurin osa vuosituloksesta jaetaan osuuskorkoina suoraan omistajille.

Osuuskunnan osuuksilla tehtiin kauppaa Privanetissa edellis-vuotta pienemmällä volyymilla mutta korkeampaan hintatasoon. Kauppojen keskihinta nousi 19 % edellisvuodesta. Kaupankäynti Privanetissa tuli mahdolliseksi sääntömuutoksen myötä hel-mikuussa 2016. Vaikuttaa siltä, että aloitusvuoden patoutunut myyntihalukkuus on vakiintunut normaalin vaihtuvuuden ta-solle. Privanetin palvelun kautta tapahtui noin 40 % vuotuisista osuussiirroista. Osuuskunnan oma asiakaspalvelu toteutti ilman

palvelumaksuja noin 60 % osuussiirroista: useimmat perikuntien siirrot, lahjoitukset ja yksityisten tahojen keskenään sopimat kau-pat. Ylivieskan toimistolta käsin hoidetulla asiakaspalvelulla on tärkeä rooli jäsenkunnan palvelemisessa.

Päättynyttä tilikautta tarkasteltaessa huomio kiinnittyy kas-vaneeseen epävarmuuteen sijoitusmarkkinoilla. Viime aikoina osakekursseissa on nähty voimakasta heiluntaa. Taustalla lienee niin maailmanpoliittisia tekijöitä kuin markkinoiden rakenteeseen liittyvää murrosta. Ennätysalhaiset korkotasot ovat vähitellen kääntymässä nousuun. Keskuspankit purkavat elvytysohjelmiaan ja inflaation odotetaan tulevaisuudessa kiihtyvän. Osakemarkkinoi-den arvostuksen ollessa korkeimmillaan kahdeksaan vuoteen, on syytä epäillä suhdannehuipun jo lähestyvän. Toisaalta hyvä talous-kasvu voi tukea osakemarkkinoiden kehitystä vielä joitakin vuosia.

Lähivuosien sijoitusmarkkinoiden kehitystä ei kukaan pysty var-masti ennustamaan. Se on selvää, että riskitasojen kasvaessa sijoi-tusstrategian hienojakoinen tarkastelu tulee entistä tärkeämmäksi. On löydettävä riittävästi riskiä hajauttavia omaisuusluokkia ja oikea tasapaino niiden kesken. Alueelliset sijoitukset ovat arvomaailmas-samme se kaikista tärkein omaisuusluokka, johon ohjautui varoja vuonna 2017 enemmän kuin aiempina vuosina. Osuuskunnalle alueelliset sijoitukset tarjoavat luontevaa riskinhajauttamista, mutta näissä sijoituksissa raha voi olla kiinni vuosia ennen tuoton tuloutumista. Jotta vuotuinen osuuskorkotulo jäsenille voidaan turvata, tarvitaan myös säännöllisiä osinko- ja korkotuottoja. Tähän saakka niitä ovat tarjonneet finanssisijoitukset. Finanssisijoituksissa on on kiinni noin 70 % Osuuskunta PPO -konsernin varallisuudesta. Tämä on ehkä liian paljon huomioiden finanssisijoitusten tuleviin tuottoihin liittyvät epävarmuustekijät. Osuuskunnan hallinto on linjannut, että jatkossa vuotuista kas-savirtaa tullaan hakemaan myös listaamattomien osakkeiden osinkotuotosta. Listaamattomiin osinkosijoituksiin voidaan ohjata enintään 25 % konsernivarallisuudesta. Nämä toimet ovat tarpeen myös osuuskunnan alueellisen sijoituskyvykkyyden varmistami-seksi. Kun vuosituottoa tuloutuu tarpeeksi muista omaisuusluo-kista, alueellisten sijoitusten tuotto-odotukset voidaan säilyttää maltillisina ja sijoitusajat pidempinä. Alueelliset sijoitukset tulevat pysymään osuuskunnan sijoitustoiminnan strategisena kärkenä nyt ja jatkossa.

Alueelliseen arvonluontiin tähtäävän sijoitustoiminnan otettua paikkansa toimintamme keskiössä, on tullut ajankohtaiseksi muut-taa osuuskunnan nimi toimintaa paremmin kuvaavaksi. Entiseen teleliiketoimintaan viittaava lyhenne PPO vaihtuu Arvoon, jos jäsenistö hyväksyy kevään osuuskuntakokouksessa hallituksen ehdotuksen. Nöyrin toiveemme on palvella jäseniä jatkossa ni-mellä Pohjanmaan Arvo Sijoitusosuuskunta. Kiitän osuuskunnan hallintoa ja henkilöstöä osoittamastanne tuesta ja luottamuksesta.

Kati Peltomaatoimitusjohtaja

5

Ti l inpäätös

H A LLITUKSEN TOIMI NTA K ERTOMUS 2017

Osuuskunta PPO –konsernin rakenneKonsernin emoyhtiö on Osuuskunta PPO, jolla oli tilikauden päättyessä kaksi suoraa tytäryhtiötä: Kuntokeskus Sisu Oy ja Arvo Invest Nordic Oy. Arvo Invest Nordic Oy:llä puolestaan oli tytäryhtiö Masto Kiinteistöt Oy. Osuuskunta PPO:n osakkuusyhtiöitä tilikauden aikana olivat Alutig Oy (5/2017 asti), Finnsvala Oy (12/2017 asti), Haapajärven Liikekiinteistö Oy, INOX Finland Oy, LaserComp Oy, Nordic Opti-on Oy ja QFox Oy. Kaikki osakkuusyhtiöt liittyvät osuuskunnan harjoittamaan alueelliseen sijoitustoimintaan.

ToimintaympäristöVuonna 2017 sijoitusmarkkinoilla seurattiin tiiviisti politiikkaa ja keskuspankkien toimia. Yhdysvalloissa presidentti Donald Trump astui virkaansa helmikuussa. Euroopassa Emmanuel Macronin voitto Ranskan presidentinvaaleissa otettiin markkinoilla vastaan helpottuneena. Iso-Britannian parlamenttivaaleissa pääminis-teri Theresa Mayn konservatiivipuolue menestyi heikosti, minkä tulkittiin enteilevän vaikeita Brexit-neuvotteluita. Poliittisesta epävarmuudesta huolimatta osakkeiden arvostustasot jatkoivat vuonna 2017 nousuaan niin Euroopassa kuin Yhdysvalloissa. Raa-ka-aineiden hinnat kehittyivät hyvin ja työllisyysluvut kohentuivat. Suomessakin talouskasvu on vihdoin ollut lupaavalla kasvu-uralla. Suhdannebarometrin mukaan pk-yritykset Osuuskunta PPO:n toimialueella kokivat saavansa yleisestä taloussuhdanteen piris-tymisestä vetoapua myös omaan liiketoimintaansa. Osaavan työ-voiman puute näyttää nousseen pullonkaulaksi yhä useammassa yrityksessä. Alueen pk-yritykset kokevat, että koulutustarjonta ei vastaa niiden kohtaamiin ongelmiin työvoiman saatavuudessa. Työvoiman saatavuuden ohella moni yritys piti liikenneyhteyksien heikkoa kehitystä liiketoimintaansa hankaloittavana tekijänä. Viime vuosien säästölinja esimerkiksi teiden ylläpidossa on joh-tanut siihen, että etenkin alempi tieverkosto on paikoin päässyt erittäin huonoon kuntoon.

LiiketoimintaTilikaudella 2017 konsernin sijoitusyhtiöt Osuuskunta PPO ja Arvo Invest Nordic Oy saivat nauttia hyvistä sijoitustuotoista. Tulosta kertyi molemmille yhtiöille etenkin osinko- ja korkotuotoista ja jonkin verran myös sijoitusten myyntivoittojen kautta. Emoyhtiö Osuuskunta PPO teki noin 20 miljoonan euron liikevaihdolla 7,7 miljoonan euron tuloksen. Konsernin toinen sijoitusyhtiö Arvo Invest Nordic Oy saavutti 7,7, miljoonan euron liikevaihdolla 5,4 miljoonan euron tuloksen. Osuuskunnan alueelliselle sijoitustoiminnalle oli paljon ky-syntää. Vuoden 2017 aikana toteutui peräti kahdeksan uutta

alueellista sijoitusta. Tammikuussa metallien käsittelyyn erikois-tunut INOX Finland Oy (entinen Pyhäjoen Teräspinta Oy) siirtyi sukupolvenvaihdoksessa Matti Haapakosken ja Osuuskunta PPO:n omistukseen. Pyhäjoen Teräspinnan asiakkaita ovat muun muassa voimalaitokset, prosessiteollisuuden ja lääketeollisuuden toimijat sekä teräsvalimot ympäri Suomen. Tammikuussa Osuuskunta PPO osallistui Pyhännällä taloteollisuuden puuelementtejä valmistavan Lapwall Oy:n kasvuun 5 miljoonan euron osakesijoituksella. Lap-wallilla on tuotantolaitokset Pyhännällä, Pälkäneellä ja Keuruulla. Yhtiö tavoittelee liikevaihtonsa kolminkertaistamista keskipitkällä aikavälillä. Maaliskuussa tehtiin noin 2,5 miljoonan euron osakesijoitus kaivosyhtiö Keliber Oy:öön ja myönnettiin lähdevesivalmistaja Finn Spring Oy:lle yhden miljoonan euron oman pääoman ehtoinen laina. Kaustisen ympäristössä operoivalla Keliberillä on hallussaan Euroopan lupaavimpia litiumin tuotantoon soveltuvia esiintymiä. Yhtiön tavoitteena on tuottaa litiumkarbonaattia voimakkaassa kasvussa oleville litiumakkumarkkinoille esimerkiksi mobiililait-teita ja sähköautoja varten. Toholammilla toimivan Finn Springin monipuoliseen valikoimaan puolestaan kuuluu lähdevesiä ja erilaisia lähdevesipohjaisia juomia. Yhtiön rahoituspaketti on koottu yhteistyössä Toholammin Kehitys Oy:n ja pankkirahoittajien kesken. Kesäkuussa julkistettiin Raahen vanadiinitehtaan suunnit-teluun koottu 9,7 miljoonan euron rahoituspaketti, jonka myötä yhtiön on määrä aloittaa tuotantolaitoksen rakentaminen vuoden 2018 aikana. Tuotantolaitosta operoiva Ferrovan Oy (entinen Mustavaaran Kaivos Oy) on solminut SSAB:n kanssa pitkäaikaisen hankintasopimuksen, jonka mukaan SSAB toimittaa tarvittavan raaka-aineen terästehtailtaan Suomesta ja Ruotsista. Rahoitusjär-jestelyyn osallistuivat Osuuskunta PPO:n ohella Tesi sekä yhtiön nykyiset pääomistajat Tamares Mining Holding B.V., Akkerman Exploration B.V. ja Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen. Kesäkuun lopussa osuuskunta lähti osaomistuksella mukaan rahoittamaan turkistarhaajien yhteishankkeena syntynyttä turkis-ten esikäsittelylaitosta Himangalle. QFox Oy:n noin 2,2 miljoonan euron kokonaisinvestointi tarjoaa turkistarhausta harjoittaville toimijoille kustannustehokkaan, keskitetyn ja laadukkaan tavan jalostaa kettunahkoja vientimarkkinoille. Loppuvuodesta osuuskunta osallistui vielä kolmeen eri kiinteis-töhankkeeseen Kalajoella ja Ylivieskassa. Kalajoen Hiekkasärkille 8-tien varteen rakennettavaa Ostoskylä Raittia Osuuskunta PPO on rahoittamassa yhdessä LähiTapiola Pohjoisen ja Rakennus-liike Somero Oy:n kanssa. Kesällä 2018 valmistuvan ostoskylän liiketiloihin on tulossa muun muassa päivittäistavarakauppa, ravintola-kahvilakokonaisuus sekä sisäaktiviteettipuisto Super-

6

30

25

20

15

10

5

Arvo InvestNordic Oyfinanssi-salkku

23,7

Osk PPOsuorat

sijoitukset

18,2

Osk PPODanske täyden

valtakirjansalkku

17,4

Osk PPOalueellisetsijoitukset

13,5

Osk PPONordea täyden

valtakirjansalkku

17,2

Noteeraa-mattomatsijoitukset

17,5

Alueelliset ja noteeraamatto-mat sijoituksen kirjanpitoarvoin, muut sijoitukset markkina-arvoin.

Corner. Ylivieskaan valmistuu puolestaan laadukasta palveluasu-mista uudenlaisella konseptilla. Ylivieskan kaupungin järjestämän kilpailutuksen voittanut Suomen Kuntakiinteistöt Oy toteuttaa 30-paikkaisen tehostettua palveluasumista tarjoavan palveluko-din ja 15-paikkaisen kehitysvammaisten palvelukodin. Ylivieskan kaupunki vuokraa molemmat palvelukodit pitkäaikaisella vuok-rasopimuksella ja tiloja käyttää peruspalvelukuntayhtymä Kallio. Joistakin vanhemmista sijoituksista myös irtaannuttiin vuoden 2017 aikana, kuten alueellisen sijoitustoiminnan luonteeseen kuu-luu. Toukokuussa Osuuskunta PPO irtaantui sieviläisestä teräs- ja alumiinirakenteita valmistavasta Alutig Oy:sta yhtiön toimivan johdon ja muiden osakkaiden lunastettua osakkeet. Joulukuussa vastaava järjestely toteutettiin Kärsämäellä korkealaatuisia alus- ja välikerrastoja valmistavassa Finnsvala Oy:ssa. Molemmat yhtiöt olivat saaneet tarvittavan yritystoiminnan kehitystyönsä hyvin käyntiin Osuuskunta PPO:n rahoituksen turvin, minkä jälkeen osuuskunnan oli luontevaa luopua omistuksestaan maltillisella tuotolla. Finanssisijoituksien hoidossa jatkettiin mallilla, jossa Osuus-kunta PPO:lla on kaksi täyden valtakirjan salkunhoitajaa (Nordea Investment Management ja Danske Varainhoito) ja yksi suorien sijoitusten salkku, jota hoidetaan itse oman henkilökunnan toi-mesta. Suoraan finanssisalkkuun pyritään valitsemaan kustan-nustehokkaita, läpinäkyviä ja riskiä hajauttavia instrumentteja. Tytäryhtiö Arvo Invest Nordic Oy:n sijoituksia hoidetaan myös itse suorilla sijoituksilla. Finanssisijoituksien perusallokaationa on jo pidempään pidetty 50 %/50 % osakkeet/korot. Lisäksi myös finanssisijoituksissa on mahdollista tehdä vaihtoehtoisia sijoituksia hallituksen erillispäätöksin.

Osuuskunnan jäsenet ja osuudet Tilikauden päättyessä Osuuskunta PPO:ssa oli 25 889 jäsentä, joilla oli hallussaan yhteensä 82 079 osuutta. Vuoden 2017 ai-kana osuuskunnan osuuksilla käytiin kauppaa listaamattomien

arvopapereiden markkinapaikassa Privanetissa hieman aiempaa vuotta korkeampaan hintatasoon. Osuuden hinta toteutuneissa kaupoissa vaihteli 690-800 (600-750) euron välillä ja kaikkien kauppojen keskihinta oli 761,42 (638,60) euroa/osuus. Tilikauden aikana omistajaa vaihtoi Privanetin kautta 778 (1935) osuutta. Lisäksi Osuuskunta PPO:n toimistolla toteutettiin 1195 osuuden siirto uusille omistajalle. Valtaosa toimistolle jätetyistä siirtoha-kemuksista oli perikuntien siirtoja.

Henkilöstö ja hallintoKonsernin keskimääräinen henkilöstömäärä oli 7 (8) henkilöä. Henkilökunta jakautui seuraavasti eri yhtiöiden kesken: Osuus-kunta PPO 3 (3) henkilöä, Arvo Invest Nordic Oy 1 (1) henkilö ja Kuntokeskus Sisu 3 (2) henkilöä. Henkilöstökulut olivat 0,64 (0,63) Meur sisältäen hallinnon kokouspalkkiot. Varsinainen osuuskuntakokous pidettiin Raahessa 26.4.2017. Kokouksessa oli edustettuna 283 jäsentä. Osuuskuntakokous vahvisti vuoden 2016 tilinpäätöksen ja konsernitilinpäätöksen sekä päätti vastuuvapauden myöntämisestä tilivelvollisille. Ko-kouksessa hyväksyttiin hallituksen esitys jakaa osuuskorkona 62 euroa/osuus.

Hallintoneuvosto 26.4.2017 asti:Puheenjohtaja maanviljelijä Tuomo Tamminen ja varapuheenjoh-taja business manager Markus Ahokangas. Jäsenet maanviljelijä Raimo Ahokas, toimitusjohtaja Jarmo Ainali, projektipäällikkö Heikki Ala-aho, tietotekniikkapäällikkö Markku Borén, yhdys-kuntainsinööri Hannu Haapakoski, tiimiesimies Seppo Hihnala, ylilääkäri Virpi Honkala, toimitusjohtaja Toni Huuha, maanviljelijä Heikki Jaakola, kiinteistöpäällikkö Timo Junttila, yrittäjä Tomi Kaismo, seniorikauppias Tapani Koskela, toimitusjohtaja Heik-ki Laitala, johtaja Jussi Miilukangas, talousjohtaja Veli Märsylä, maanviljelijä Pekka Mönkkönen, toiminnanjohtaja Kirsti Oulas-maa, pankinjohtaja Kai Pajala, valimotyöntekijä Pasi Parkkila,

2013 2014 2015 2016 2017

Jäsenet 26 845 26 802 26 787 26 130 25 889

Osuudet 82 264 82 165 82 096 82 082 82 079

Til inpäätös


Konsernin sijoitusten jakauma 12/2017 (109 miljoonaa euroa)

7

Ti l inpäätös


maanviljelijä Martti Patokoski, toimitusjohtaja Matti Pohjanen, toimitusjohtaja Tarja Repo, toimitusjohtaja Esko Salmikangas, toimitusjohtaja Tuomas Sarjanoja (9.3. asti), kehittämispäällikkö Asko Syrjälä, toimitusjohtaja Johanna Takanen, sairaanhoitaja Kiti Väliheikki ja kauppias Jari Yrjänä.

Hallintoneuvosto 26.4.2017 alkaen: Puheenjohtaja maanviljelijä Tuomo Tamminen ja varapuheenjoh-taja business manager Markus Ahokangas. Jäsenet maanviljelijä Raimo Ahokas, toimitusjohtaja Jarmo Ainali, projektipäällikkö Heikki Ala-aho, toimitusjohtaja Kalle Arvio, tietotekniikkapäällikkö Markku Borén, yhdyskuntainsinööri Hannu Haapakoski, tiimiesi-mies Seppo Hihnala, ylilääkäri Virpi Honkala, toimitusjohtaja Toni Huuha, maanviljelijä Heikki Jaakola, kiinteistöpäällikkö Timo Junttila, yrittäjä Tomi Kaismo, liikkeenharjoittaja Urpo Korkiakoski, seniorikauppias Tapani Koskela, toimitusjohtaja Heikki Laitala, johtaja Jussi Miilukangas, talousjohtaja Veli Märsylä, maanviljelijä Pekka Mönkkönen, toiminnanjohtaja Kirsti Oulasmaa, pankinjoh-taja Kai Pajala, valimotyöntekijä Pasi Parkkila, toimitusjohtaja Matti Pohjanen, toimitusjohtaja Tarja Repo, toimitusjohtaja Esko Salmi-kangas, kehittämispäällikkö Asko Syrjälä, toimitusjohtaja Johanna Takanen, sairaanhoitaja Kiti Väliheikki ja kauppias Jari Yrjänä.

Hallitus 13.4.2017 asti:Puheenjohtaja hallituksen puheenjohtaja Markku Jokinen ja va-rapuheenjohtaja tutkimusjohtaja Mikko Luoma. Jäsenet ekonomi Marja Hellén-Valtanen, hallinto- ja talouspäällikkö Ulla Pallonen, toimitusjohtaja Asko Männistö ja lakimies Marko Teppo.

Hallitus 13.4.2017 alkaen:Puheenjohtaja hallitusammattilainen Reijo Tauriainen ja vara-puheenjohtaja DI Eija Sorjamaa. Jäsenet toimitusjohtaja Marko Järvinen, yrittäjä Mika Kiljala, toimitusjohtaja Asko Männistö ja lakimies Marko Teppo.

TilintarkastajatKPMG Oy Ab päävastuullisena tilintarkastajana KHT Tapio Raappana sekä KHT Antti Kääriäinen ja hänen varamies KHT Pekka Alatalo.

Investoinnit ja rahoitusOsuuskunta PPO:n investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyö-dykkeisiin olivat yhteensä 30,2 (2,9) teur ja konsernin 152,8 (20,4) teur. Alueellisiin sijoituksiin emoyhtiö investoi 11,7 (2,2) Meur ja konserni 11,7 (2,0) Meur.

Taloudellinen tulosOsuuskunta PPO -konsernin liiketoiminnan tulos oli 1,1 (5,1) Meur eli 3,9 (8,8) prosenttia liikevaihdosta. Konsernin ylijäämäksi verojen jälkeen jäi 6,8 (5,0) Meur eli 24,2 (8,6) prosenttia liikevaih-dosta. Osuuskunnan ylijäämäksi muodostui verojen jälkeen 7,7 (6,6) Meur eli 38,4 (11,9) prosenttia liikevaihdosta. Osuuskunta PPO-konsernin liikevaihto oli tilikaudella 28,3 (58,0) Meur. Osuuskunta PPO:n liikevaihto oli 20,0 (55,3) Meur. Sijoitustoiminnan liikevaihto voi vaihdella vuosittain merkittä-västi sijoitusmarkkinatilanteen ja allokointimuutosten mukaan. Vertailuvuoden liikevaihtoa kasvatti finanssisijoitusten hoidossa tapahtunut uudelleenjärjestely, jossa yksi täyden valtakirjan sijoi-tussalkku otettiin kokonaan oman organisaation hoidettavaksi kustannus- ja hajautushyötyjen perusteella. Konsernin tytäryhtiöistä merkittävin vaikutus Osuuskunta PPO-konsernin tulokseen oli Arvo Invest Nordic Oy:llä, jonka liikevaihto oli tilikaudella 7,7 (2,1 ) Meur ja tilikauden tulos 5,4 (2,3) Meur.

Tulevaisuuden näkymätSijoittajan näkökulmasta ainakin vuosi 2018 näyttää vielä melko positiiviselta. Talousluvut ovat pysyneet laajasti hyväl-lä tasolla. Ainoastaan Yhdysvaltojen joissakin tulevaisuutta luotaavissa luottamusluvuissa on havaittu hienoista laskua. Todennäköistä on, että heilunta osakemarkkinoilla pysyttelee aiempaa voimakkaampana. Tasainen aika on ohi ja jatkossa sijoittajilta vaaditaan tiivistä markkinoiden ja poliittisten linja-usten seuraamista. Aika ajoin markkinoilla tulee korjausliikkei-tä, eikä pitkäjänteisen sijoittajan ole mahdollista niitä täysin välttää. Tärkeintä on säilyttää maltti heilunnasta huolimatta ja muistaa, että historian valossa jokaista laskuvuotta ovat osakemarkkinoilla seuranneet erittäin hyvät nousuvuodet jo 1-2 vuoden periodilla.

8

Ti l inpäätös


Pidempiaikainen ongelma saattaa muhia osakemarkkinoiden sijaan korkomarkkinoilla. Pitkään ennätysalhaisina pysytelleillä korkotasoilla ei ole kuin yksi suunta jatkossa ja se on ylöspäin. Niin sanotun korkokuplan purkaminen vaatii keskuspankeilta taitavaa suunnittelua ja viestintää. Sijoittajat pelkäävät, että elvyttäviä rakenteita purkaessaan keskuspankit etenevät liian nopeasti, mikä voi saada palkkatasot jyrkkään nousuun ja in-flaation laukkaamaan. Kun yleinen korkotaso nousee, pitkien korkosijoitusten tuotot vastaavasti laskevat. Kiinteistösijoituk-sissa kohdataan sama ongelma; nollakorkotasolla houkutte-levana näyttäytynyt kiinteistösijoituksen tuottotaso menettää suhteellista etumatkaansa, kun riskitön korkotuotto kohoaa. Osuuskunta PPO -konsernin varallisuudesta suurin osa on edelleen sijoitettuna finanssimarkkinoille. Markkina-analyytikot ennustavat hyvän talouskasvun ja osinkotuottojen jatkuvan vielä vuonna 2018 ja useimmat ennustavat korjausliikkeen ajoittuvan vasta vuodelle 2019. Heilunta markkinoilla on kuiten-kin viime aikoina lisääntynyt ja selvästi ainakin osa sijoittajista kokee epävarmuutta kasvun jatkumisesta. Osuuskunta PPO:n sijoitustoimintaa ajatellen on hyvä, että sijoituspolitiikka sallii useammanlaisten sijoitusten tekemisen. Alueelliset hankkeet ja listaamattomat sijoitukset yleensäkin hajauttavat osaltaan salkun kokonaisriskiä pelkkiin finanssisijoituksiin verrattuna. Pk-yritysbarometrin mukaan lähitulevaisuuden suhdanne-näkymät näyttäytyvät Pohjois-Pohjanmaan yrityksissä jonkin verran maan keskiarvoa heikompina, mutta Keski-Pohjanmaal-la toisaalta hieman keskiarvoa parempina. Kasvuhakuisista pk-yrityksistä 10-15 % kokee, että ulkopuolisen rahoituksen saatavuus on pahin kasvun este. Jopa 40 % on tunnistanut pankkirahoituksen kireät vakuusvaatimukset ongelmaksi. Vastaajista noin puolet on suunnitellut toteuttavansa yrityk-sessään omistajanvaihdoksen seuraavan kymmenen vuoden aikana. Näiden tietojen valossa oletettavaa on, että kysyntää Osuuskunta PPO:n alueelliselle sijoitustoiminnalle riittää jat-kossakin.

Tilikauden jälkeiset tapahtumatTammikuussa 2018 toteutui yksi alueellinen sijoitus Osuuskunta PPO:n lähdettyä sijoituslainalla mukaan Vieskan Elementti Oy:n kehityshankkeeseen. Vieskan Elementti Oy on vuonna 1968 perustettu vakavarainen rakennuselementtejä valmistava yri-tys. Kehityshankkeen myötä yritys tavoittelee kannattavuuden vahvistumista järjestelmähankintojen kautta ja puoliautomaat-tisahaan investoimalla. Osuuskunta PPO:n salkkuyhtiö Keliber Oy kertoi alkuvuodesta sijoittavansa litiumtehtaansa Kokkolan suurteollisuusalueelle, jossa on jo entuudestaan vakiintunut teollinen infrastruktuu-ri. Yhtiön kaivoksista saatava malmi tullaan siis rikastamaan Kaustiselle rakennettavassa rikastamossa ja jatkojalostamaan Kokkolassa litiumkarbonaatiksi. Akkuteollisuuden tarvitseman litiumkarbonaatin kysyntä on kovassa kasvussa. Keliberin kai-vostoiminnan ja kemiantehtaan vaikutuksen Keski-Pohjanmaan alueelliseen elinvoimaan arvioidaan olevan merkittävä. Helmikuussa Suomen Kuntakiinteistöt Oy:n omistamat Ylivieskan palvelukotikiinteistöt myytiin uudelle omistajalle,

jolloin Osuuskunta PPO:n sijoitus yhtiöön palautui takaisin hyvällä tuotolla vain neljän kuukauden sijoitusajan jälkeen.

Riskit ja epävarmuustekijätMaailman poliittista tilannetta leimaa nyt monin paikoin kiristynyt ilmapiiri. Yhdysvaltojen sisäpolitiikassa on omat jännitteensä, samoin ulkopolitiikassa esimerkiksi Lähi-Idässä. Venäjällä on tulossa presidentinvaalit. Pohjois-Korean tilanne on erittäin kireä. Euroopan yhtenäisyys rakoilee muun muassa Brexit-neuvotteluiden, maiden välisen muuttoliikkeen ja oikeisto-populististen äänenpainojen vaikutuksesta. Geopoliittisten riskien puhkeaminen missä päin maailmaa tahansa vaikuttaisi välittömästi finanssisijoitusten kehitykseen myös Osuuskunta PPO:n salkuissa. Alueellisten sijoitusten salkku vastaa tällä hetkellä 13 % konsernin varallisuudesta. Salkussa on useampia suuren mit-taluokan hankkeita, joissa niin tuotto-odotukset kuin riskitkin ovat merkittäviä. Toisaalta alueelliset sijoitukset tasapainotta-vat finanssisijoituksiin liittyviä markkinariskejä ja parantavat näin kokonaisuuden riski/tuotto-suhdetta. Kohdeyhtiöiden kehittäminen ja sovittujen exit-suunnitelmien toteuttaminen vaatii paljon työtä ja osaavia henkilöstöresursseja, mikä asettaa paineita Osuuskunta PPO:n rekrytointien onnistumiseen. Finanssisijoitukset edustavat yhteensä 70 % konsernin varalli-suudesta. Niiden suhteen suurin epävarmuus liittyy talouskasvun jatkumiseen. Osakkeiden arvostustasot ovat kivunneet jo niin korkealle, että korjausliikkeiden todennäköisyys on erittäin kor-kea vuonna 2018. Jos Osuuskunta PPO:n ja Arvo Invest Nordic Oy:n finanssisalkuissa olevien arvopapereiden markkinahinnat laskevat alle hankintahintojen, tällä tulee olemaan tulosta hei-kentävä vaikutus. Sijoittajat ovat huolissaan eritoten korkokuplan puhkeamisesta ja sen seurauksena inflaation kiihtymisestä. Keskuspankkien täytyy todennäköisesti purkaa elvyttävää kor-kolinjaa hyvin varoen. Samoin maltillisuus palkkakehityksessä rauhoittaisi markkinoita. Suomalainen yhteiskunta on rakennemuutoksen keskellä ja esimerkiksi digitalisaatio tulee vaikuttamaan kaikkeen yritys-toimintaan. Yritysten valmius hyödyntää digitaalisia työkaluja ja palveluita liiketoiminnassa vaihtelee suuresti. Nettisivut ovat käytössä vankalla enemmistöllä Keski- ja Pohjois-Pohjanmaan pk-yrityksistä, mutta sosiaalista mediaa hyödyntää vain reilu puolet yrityksistä. Digitalisaatiosta arvellaan saatavan eniten hyötyä yrityskuvan vahvistamisen ja asiakasryhmien tavoitta-misen saralla, ei niinkään kovissa liiketaloudellisissa asioissa.

Hallituksen esitys tilikauden tuloksestaOsuuskunta PPO:n tilikauden tulos osoittaa 7 694 357,67 euroa voittoa. Hallitus ehdottaa, että koska vararahasto kattaa sääntö-jen 9 § edellyttämän määrän, osuuskunnan tuloksesta jaetaan osuuspääoman korkona 73 euroa/osuus. Loput ylijäämästä jätetään edellisten vuosien voittovaroihin. Osuuskunnan taloudellisessa asemassa ei ole tilikauden päättymisen jälkeen tapahtunut maksuvalmiutta heikentäviä muutoksia. Ylijäämän jako ei hallituksen näkemyksen mukaan vaaranna osuuskunnan maksukykyä.

9

Ti l inpäätös

TU LOSLASK ELM A 1.1.-31.12 .2017

PPO -konserni Osuuskunta PPO

1 000 euroa 2017 2016 2017 2016

LIIKEVAIHTO 28 283 58 015 20 025 55 331

Liiketoiminnan muut tuotot 142 609 40 614

Materiaalit ja palvelut

Aineet, tarvikkeet ja tavarat

Ostot tilikauden aikana -27 965 -41 035 -21 387 -40 980

Varastojen lisäys / vähennys 3 963 -10 761 2 689 -10 263

Ulkopuoliset palvelut -22 -24

Materiaalit ja palvelut yhteensä -24 024 -51 820 -18 699 -51 243

Henkilöstökulut

Palkat ja palkkiot -569 -545 -437 -349

Henkilösivukulut

Eläkekulut -64 -68 -42 -37

Muut henkilösivukulut -12 -15 -7 -7

Henkilöstökulut yhteensä -645 -629 -486 -393

Poistot ja arvonalentumiset

Suunnitelman mukaiset poistot -211 -210 -16 -25

Arvonalentumiset pysyvien vastaavien hyödykkeistä -1 611

Poistot ja arvonalentumiset yhteensä -1 821 -210 -16 -25

Liiketoiminnan muut kulut -826 -851 -508 -540

LIIKEVOITTO (-TAPPIO) 1 109 5 115 356 3 745

10

Ti l inpäätös

TU LOSLASK ELM A 1.1.-31.12 .2017


1 000 euroa 2017 2016 2017 2016

Rahoitustuotot ja -kulut

Tuotot osuuksista saman konsernin yrityksissä 8 000 3 000

Osuus osakkuusyritysten voitosta (tappiosta) 724 -740

Tuotot muista pysyvien vastaavien sijoituksista

Muilta 6 078 1 203 400 238

Muut korko- ja rahoitustuotot

Saman konsernin yrityksiltä 2 2

Muilta 348 535 332 270

Arvonalentumiset pysyvien vastaavien sijoituksista -1 250 -1 250

Korkokulut ja muut rahoituskulut

Muille -10 -116 -1 -1

Rahoitustuotot ja -kulut yhteensä 5 890 882 7 483 3 509

VOITTO (TAPPIO) ENNEN TILINPÄÄTÖS-

SIIRTOJA JA VEROJA 7 000 5 997 7 839 7 254

Tuloverot

Tilikauden verot -171 -994 -145 -660

Tuloverot yhteensä -171 -994 -145 -660

Vähemmistöosuudet 13 6

TILIKAUDEN VOITTO (TAPPIO) 6 842 5 009 7 694 6 593

11

Ti l inpäätös

TASE 31.12 .2017


1 000 euroa 2017 2016 2017 2016

Vastaavaa

PYSYVÄT VASTAAVAT

Aineettomat hyödykkeet

Muut pitkävaikutteiset menot 90 81 67 52

Aineettomat hyödykkeet yhteensä 90 81 67 52

Aineelliset hyödykkeet

Maa- ja vesialueet 262 456

Rakennukset ja rakennelmat 1 515 3 094

Koneet ja kalusto 146 73 11 22

Muut aineelliset hyödykkeet 18 3

Aineelliset hyödykkeet yhteensä 1 942 3 626 11 22

Sijoitukset

Osuudet saman konsernin yrityksissä 14 882 14 882

Osuudet omistusyhteysyrityksissä 13 197 6 302 13 469 7 360

Muut osakkeet ja osuudet 9 660 9 619 1 367 1 326

Muut saamiset 6 006 2 224 5 969 2 188

Sijoitukset yhteensä 28 863 18 145 35 687 25 756

PYSYVÄT VASTAAVAT 30 894 21 853 35 765 25 829

VAIHTUVAT VASTAAVAT

Vaihto-omaisuus

Aineet ja tarvikkeet 5 7

Muu vaihto-omaisuus 60 812 51 757 45 767 40 660

Vaihto-omaisuus yhteensä 60 817 51 763 45 767 40 660

Lyhytaikaiset saamiset

Myyntisaamiset 36 30 2

Saamiset saman konsernin yrityksiltä 52 20

Muut saamiset 48 76 9 2

Siirtosaamiset 353 308 260 157

Laskennalliset verosaamiset 448

Lyhytaikaiset saamiset yhteensä 885 413 321 181

Rahoitusarvopaperit

Muut arvopaperit 5 090 2 418

Rahat ja pankkisaamiset 5 080 17 056 2 407 12 916

VAIHTUVAT VASTAAVAT 66 782 74 323 48 495 56 175

Vastaavaa yhteensä 97 677 96 176 84 260 82 004

12

Ti l inpäätös

TASE 31.12 .2017


1 000 euroa 2017 2016 2017 2016

Vastattavaa

OMA PÄÄOMA

Osuuspääoma 9 849 9 850 9 849 9 850

Vararahasto 5 137 5 137 5 137 5 137

Sääntöjen mukaiset rahastot 16 439 16 439 16 439 16 439

Edellisten tilikausien voitto (tappio) 58 953 58 994 44 860 43 349

Tilikauden voitto (tappio) 6 842 5 009 7 694 6 593

VÄHEMMISTÖOSUUS -2 34

OMA PÄÄOMA YHTEENSÄ 97 220 95 463 83 980 81 368

VIERAS PÄÄOMAPitkäaikainen

Lainat rahoituslaitoksilta 13 23

Muut velat 93

Pitkäaikainen yhteensä 106 23

Lyhytaikainen

Lainat rahoituslaitoksilta 13 13

Ostovelat 41 39 16 21

Muut velat 235 240 219 235

Siirtovelat 63 397 44 381

Lyhytaikainen yhteensä 351 689 280 636

VIERAS PÄÄOMA YHTEENSÄ 457 712 280 636Vastattavaa yhteensä 97 677 96 176 84 260 82 004

13

Ti l inpäätös

R A HOITUSLASK ELM A 31.12 .2017


1 000 euroa 2017 2016 2017 2016

LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA:

Voitto (tappio) ennen satunnaisia eriä (+/–) 7 000 5 997 7 839 7 254

Oikaisut:

Suunnitelmanmukaiset poistot 211 210 16 25

Muut tuotot ja kulut, joihin ei liity maksua (+/–) -635

Rahoitustuotot ja -kulut (+/–) -5 890 -882 -7 483 -3 509

Muut oikaisut (+/–) 1 599 -44 -7 -601

Rahavirta ennen käyttöpääoman muutosta 2 919 4 646 366 3 169

Käyttöpääoman muutos

Lyhytaikaisten korottomien

liikesaamisten lisäys (-) /vähennys (+) -48 42 7 -120

Vaihto-omaisuuden lisäys (-)/vähennys (+) -9 054 10 761 -5 107 10 263

Lyhytaikaisten korottomien velkojen lisäys (+) /vähennys (-) 25 -3 -7 -88

Liiketoiminnan rahavirta ennen rahoituseriä ja veroja -6 159 15 446 -4 740 13 224

Maksetut korot ja maksut muista

liiketoiminnan rahoituskuluista (–) -1 -4 224

Saadut korot liiketoiminnasta 35 336 297

Maksetut välittömät verot (–) -938 -1 137 -487 -804

Rahavirta ennen satunnaisia eriä -7 063 14 641 -5 227 12 941

LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA (A) -7 063 14 641 -5 227 12 941

INVESTOINTIEN RAHAVIRTA:

Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin (–) -153 -20 -30 -3

Aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden luovutustulot 16 16

Investoinnit muihin sijoituksiin (–) -7 784 -1 957 -7 784 -943

Luovutustulot muista sijoituksista 428 4 707 428 5 000

Myönnetyt lainat (–) -3 884 -3 914 -1 220

Lainasaamisten takaisinmaksut 109 109 54

Saadut korot investoinneista 200 219 217 219

Saadut osingot investoinneista 6 078 1 452 8 357 3 079

Maksetut välittömät verot (–)

INVESTOINTIEN RAHAVIRTA (B) -4 992 4 401 -2 603 6 186

RAHOITUKSEN RAHAVIRTA:

Osuuspääoman palautus (-) 0 -5 0 -5

Pitkäaikaisten lainojen nostot 107

Pitkäaikaisten lainojen takaisinmaksut (–) -24 -11

Maksetut korot ja maksut rahoituskuluista -9

Maksetut osingot ja muu voitonjako (–) -5 086 -5 735 -5 096 -5 746

Maksetut välittömät verot (–)

RAHOITUKSEN RAHAVIRTA (C) -5 013 -5 751 -5 097 -5 751

RAHAVAROJEN MUUTOS (A + B + C) LISÄYS (+) / VÄHENNYS (–) -17 067 13 291 -12 927 13 376

RAHAVARAT TILIKAUDEN ALUSSA 22 146 8 856 15 334 1 958

RAHAVARAT TILIKAUDEN LOPUSSA 5 080 22 146 2 407 15 334

14

Ti l inpäätös

TILI NPÄ ÄTÖKSEN LA A DI NTA PER I A AT TEET

Noudatetut arvostus- ja jaksotusperiaatteet ja -menetelmät Tilinpäätös on laadittu noudattaen kirjanpitoasetuksen 2 luvun 2 a §:ssä säädettyjä arvostamisen ja jaksottamisen olettamape-riaatteita ja -menetelmiä alla luetelluin poikkeuksin:

Vaihto-omaisuus Vaihto-omaisuus on arvostettu taseeseen fifo-periaatteen mu-kaisesti. Vaihto-omaisuus on arvostettu KPL 5:6 §:n alimman arvon periaatteella hankintahintaan tai sitä alempaan markkina-arvoon.

Aineettomat oikeudet Aineettomat oikeudet poistetaan 5 - 10 vuoden tasapoistoina taloudellisena vaikutusaikanaan.

Sijoitukset Osuudet omistusyhteysyrityksissä, muut osakkeet ja osuudet sekä muut saamiset arvostetaan tilinpäätöksessä hankinta-arvoonsa

Tilinpäätöksen esittämistapaa koskevat liitetiedot Edellisen tilikauden tietojen vertailukelpoisuus Joukkovelkakirjalainasijoitukset ovat osa yhtiön säännöllisesti harjoittamaa arvopaperisijoitustoimintaa ja ne esitetään edel-

tai tätä alempaan käypään arvoon. Kunkin omaisuuserän käypä arvo määritetään vuosittain tilikauden päättyessä. Jos on havait-tavissa viitteitä siitä, että jonkin omaisuuserän arvo on pysyvästi alentunut, arvioidaan kyseisestä omaisuuserästä kerrytettävissä oleva rahamäärä. Tulosvaikutteinen arvonalentumistappio kirjataan, jos omaisuuserän kirjanpitoarvona käytetty hankinta-arvo ylittää arvioidusta omaisuuserästä kerrytettävissä olevan rahamäärän. Sijoituksiin lukeutuviin omaisuuseriin kohdistettuja arvonalennuskirjauksia on mahdollista myös peruuttaa, jos omaisuuserästä kerrytettävissä olevaa rahamäärää määritet-täessä tehdyissä arvioissa on tapahtunut merkittävä muutos. Tavoitteena on, että tilinpäätöksestä ilmenevät sijoitusten kir-janpitoarvot vastaisivat mahdollisimmantarkasti käypää arvoa.

lisestä tilikaudesta poiketen yhtiön vaihto-omaisuudessa rahoi-tusomaisuuden sijaan.

Hyödykeryhmä arvioitu pitoaika vuotta

poisto menetelmä

Aineettomat hyödykkeet 5 - 10 vuotta tasapoisto

Rakennukset 25 vuotta tasapoisto

Koneet ja kalusto 4 - 5 vuotta tasapoisto

Tuloslaskelmaa koskevat liitetiedot

Suunnitelman mukaisten poistojen perusteet:

15

Ti l inpäätöksen l i i te t iedot

TASEEN VASTA AV I A KOSK EVAT LIITETIEDOT


1 000 euroa 2017 2016 2017 2016

Pysyvien vastaavien hyödykkeetMuut aineettomat hyödykkeet

Hankintameno 1.1.2017 196 174 120 120Lisäykset 23 22 23Hankintameno 31.12.2017 219 196 143 120

Kertyneet sumu-poistot 1.1.2017 -115 -102 -68 -60Tilikauden sumupoistot -14 -13 -7 -8Kertyneet sumu-poistot 31.12.2017 -129 -115 -75 -68

Hankintameno 31.12.2017 219 196 143 120Kertyneet sumu-poistot 31.12.2017 -129 -115 -75 -68Kirjanpitoarvo 31.12.2017 90 81 67 52

Menojäännös 31.12.2017 90 81 67 52

Maa-ja vesialueet

Hankintameno 1.1.2017 456 456

Arvonalennukset -194

Kirjanpitoarvo 31.12.2017 262 456

16



Til inpäätöksen l i i te t iedot



1 000 euroa 2017 2016 2017 2016

Rakennukset ja rakennelmat

Hankintameno 1.1.2017 3 833 3 833Lisäykset 1Arvonalennukset -1 417Hankintameno 31.12.2017 2 418 3 833

Kertyneet sumu-poistot 1.1.2017 -739 -575Tilikauden sumupoistot -164 -164Kertyneet sumu-poistot 31.12.2017 -902 -739

Hankintameno 31.12.2017 2 418 3 833Kertyneet sumu-poistot 31.12.2017 -902 -739Kirjanpitoarvo 31.12.2017 1 515 3 094

Menojäännös 31.12.2017 1 515 3 094

Koneet ja kalusto

Hankintameno 1.1.2017 175 178 69 67Lisäykset 115 3 7 3Vähennykset -9 -6 -9Hankintameno 31.12.2017 281 175 68 69

Kertyneet sumu-poistot 1.1.2017 -102 -70 -48 -30Tilikauden sumupoistot -33 -32 -9 -18Kertyneet sumu-poistot 31.12.2017 -135 -102 -57 -48

Hankintameno 31.12.2017 281 175 68 69Kertyneet sumu-poistot 31.12.2017 -135 -102 -57 -48Kirjanpitoarvo 31.12.2017 146 73 11 22

Menojäännös tilikauden lopussa 146 73 11 22

Muut aineelliset hyödykkeet


Lisäykset 15


Tilikauden kuluina kirjatut pienhankinnat 1

17






1 000 euroa 2017 2016 2017 2016

Arvopaperisijoitukset

Rahoitusarvopaperit ja vaihto-omaisuuden sijoitussalkut

Tase-arvo 60 812 51 757 45 767 40 660

Käyvät arvot yhteensä 71 690 60 989 50 252 42 946

Erotus 10 878 9 232 4 486 2 287

Siirtosaamisiin sisältyvät olennaiset erätKorkotulot 283 206 218 106

Tuloverot 27

Menoennakot 48

Muut siirtosaamiset 43 54 42 51

Siirtosaamiset yhteensä 353 308 260 157

Saamiset samaan konserniin kuuluvilta yrityksiltäLyhytaikaiset

Konsernimyyntisaamiset 2

Muut konsernisaamiset 52 20

Lyhytaikaiset konserniyhtiösaamiset yhteensä 52 22Konserniyhtiösaamiset yhteensä 52 22

Saamiset omistusyhteysyrityksiltä

Pitkäaikaiset

Muut saamiset 1 112 972

Pitkäaikaiset omistusyhteyssaamiset yhteensä 1 112 972Lyhytaikaiset

Siirtosaamiset 21 0

Lyhytaikaiset omistusyhteyssaamiset yhteensä 21 0Omistusyhteyssaamiset yhteensä 1 133 972

18


TASEEN VASTAT TAV I A KOSK EVAT LIITETIEDOT




1 000 euroa 2017 2016 2017 2016

Oman pääoman muutokset

Osuuspääoma 1.1.2017 9 850 9 852 9 850 9 852

Vähennys 0 -2 0 -2

Osuuspääoma 31.12.2017 9 849 9 850 9 849 9 850

Vararahasto 1.1.2017 5 137 5 137 5 137 5 137

Vararahasto 31.12.2017 5 137 5 137 5 137 5 137

Liittymismaksurahasto 1.1.2017 16 439 16 439 16 439 16 439

Liittymismaksurahasto 31.12.2017 16 439 16 439 16 439 16 439

Sidottu oma pääoma yhteensä 31.12.2017 31 426 31 426 31 426 31 426

Edellisten tilikausien voitto/tappio 1.1.2017 58 994 55 145 43 349 41 839

Ed. tilikausien voitto/tappio siirto 5 009 9 574 6 593 7 138

Osuuskorot -5 079 -5 735 -5 089 -5 746

Oikaisut edellisten tilikausien voittoihin 29 11 7 117

Edellisten tk:n voitto/tappio 31.12.2017 58 953 58 994 44 860 43 349

Tilikauden voitto/tappio 6 842 5 009 7 694 6 593

Vapaa oma pääoma yhteensä 31.12.2017 65 795 64 003 52 554 49 942

Vähemmistöosuudet -2 34

Oma pääoma yhteensä 97 220 95 463 83 980 81 368

Laskelma OKL 16:6 §:n jakokelpoisesta vapaasta omasta pääomasta

Edellisten tilikausien voitto 58 953 58 994 44 860 43 349

Tilikauden tulos (voitto+/tappio-) + 6 842 5 009 7 694 6 593

Jakokelpoiset varat yhteensä = 65 795 64 003 52 554 49 942

19




1 000 euroa 2017 2016 2017 2016

Siirtovelkoihin sisältyvät olennaiset erät

Palkat sosiaalikuluineen (jaksotus) 63 49 44 32

Tuloverot 349 349

Siirtovelat yhteensä 63 397 44 381

Vakuudet, vastuusitoumukset ja taseen ulkopuoliset järjestelytTaseeseen sisältymättömät leasingvuokrasopimusvastuut (alv 0 %)Seuraavalla tilikaudella erääntyvät 32 47 1

Myöhemmin erääntyvät 101 92

133 138 1

Vuokravastuut (alv 0%)Seuraavalla tilikaudella erääntyvät 3 1 2 0

Myöhemmin erääntyvät 42 37 6 0

45 38 8 0

Muut taseen ulkopuoliset järjestelytKiinteistöinvestoinnitKonsernin tytäryhtiöt ovat velvollisia tarkistamaan vuosina 2011 - 2016 valmistuneista kiinteistöinvestoinneista tekemiään

arvonlisäverovähennyksiä, jos kiinteistön verollinen käyttö vähenee tarkistuskauden aikana. Viimeinen tarkistusvuosi

on 2025. Vastuun enimmäismäärä on 281 teur.

Tilintarkastajan palkkiot toimeksiantoryhmittäin

Tilintarkastus 30 28 25 25

Veroneuvonta 14 7 12 6

Muut palvelut 25 13 22 12

69 48 59 43

20



Henkilöstö

Emoyhtiö

Henkilöstön keskimääräinen lukumäärä tilikauden aikana oli 3 henkilöä.

Konserni

Henkilöstön keskimääräinen lukumäärä tilikauden aikana oli 7 henkilöä.

Konserniin yhdisteltyjen yhteisyritysten henkilöstön keskimääräinen yhteismäärä tilikauden aikana oli 5 henkilöä.

Toimitusjohtajan, hallituksen ja hallintoneuvoston palkat ja palkkiot


1 000 euroa 2017 2016 2017 2016

Toimitusjohtajat* 141 146

Hallituksen ja hallintoneuvoston jäsenet 208 173 243 188

348 319 243 188

* Emoyhtiön toimitusjohtajan palkat ja palkkiot on esitetty KPA 2:8.4 §:n mukaisesti kohdassa Hallituksen ja hallintoneuvoston jäsenet.

21


KONSER NITILI NPÄ ÄTÖKSEN LA ATIMISTA KOSK EVAT LIITETIEDOT



Konsernitilinpäätöksen laatimisperiaatteet Osuuskunta PPO -konsernin tilinpäätös ja liitetiedot on laadittu Suomen kirjanpitolain ja -asetuksen mukaisesti. Konsernin sisäinen tytäryrityksen osakkeiden ja osuuksien omistus on eliminoitu hankintamenomenetelmällä ja osakkuusyritykset on yhdistelty pääoma-osuusmenetelmää noudattaen.

Konsernitilinpäätöksen vertailukelpoisuus ja muutokset konsernin rakenteessa Osuuskunta PPO:n konsernirakenteessa tapahtui tilikauden aikana useita muutoksia osakkuusyritysten osalta. Uusina konserniyrityksinä tulivat tammikuussa INOX Finland Oy ja kesäkuussa QFox Oy. Konsernista poistui toukokuussa Alutig Oy ja joulukuussa Finnsvala Oy Osuuskunta PPO:n luovuttua omistuksestaan näissä yhtiöissä.

Konserniliikearvojen poistoaika Konserniliikearvo on poistettu 5 vuodessa.

Tytär- ja osakkuusyrityksiä koskevat liitetiedot

Yhdistellyt tytäryritykset ja omistusosuudet:

Peruste yhdistelemättä jättämiselle Yllämainitut yhtiöt on jätetty yhdistelemättä konserniin johtuen yhtiöiden eri tilikaudesta suhteessa emoyhtiön ja muiden konserni-yhtiöiden tilikauteen. Konsernin omistusosuus ja yhtiöiden koko huomioiden yhdistelemättä jättämisellä ei ole olennaista vaikutustakonsernin tietoihin.

Konsernitilinpäätöksen muut liitetiedot

Osakkuusyrityksistä johtuvan konsernipassiivan määrät Osakkuusyrityksistä johtuvan konsernipassiivan vielä tulouttamatta oleva määrä on 7 teur.

Yhdistellyt osakkuusyritykset ja omistusosuudet:

* Yhtiö on yhdistelty konserniin 31.5.2017 asti.** Yhtiö on yhdistelty konserniin 31.12.2017 asti.

Yhdistelemättömät osakkuusyritykset ja omistusosuudet:

Yhtiön nimi kotipaikkaKonsernin

omistusosuus %Emoyhtiön

omistusosuus %Arvo Invest Nordic Oy Ylivieska 100 100

Masto Kiinteistöt Oy Ylivieska 100

Kuntokeskus Sisu Oy Raahe 50 50

Yhtiön nimi kotipaikkaKonsernin

omistusosuus %Emoyhtiön

omistusosuus %Alutig Oy* Sievi 45 45

Finnsvala Oy** Kärsämäki 30 30

Haapajärven Liikekiinteistö Oy Haapajärvi 35 35

Nordic Option Oy Oulu 34 34

Yhtiön nimi kotipaikka omistusosuus %oma

pääoma tulos

INOX Finland Oy Pyhäjoki 42 239 teur 35 teur

LaserComp Oy Sievi 25 1262 teur 126 teur

QFox Oy Kalajoki 25 436 teur -3 teur

22

TILI NPÄ ÄTÖKSEN JA TOIMI NTA K ERTOMUKSEN

A LLEK IRJOITUKSET

TILI NPÄ ÄTÖSM ER K I NTÄ

Oulussa 27. helmikuuta 2018

Kati Peltomaa Reijo Tauriainen Marko Järvinen toimitusjohtaja hallituksen puheenjohtaja hallituksen jäsen

Mika Kiljala Asko Männistö Eija Sorjamaa hallituksen jäsen hallituksen jäsen hallituksen varapuheenjohtaja

Marko Teppo hallituksen jäsen

Suoritetusta tilintarkastuksesta on tänään annettu kertomus.


KPMG Oy Ab

Tapio Raappana Antti Kääriäinen KHT KHT

TILI NTA R K ASTUSK ERTOMUSOsuuskunta PPO:n jäseni l le

Ti l inpäätöksen t i l intarkastus

23

TILI NPÄ ÄTÖSM ER K I NTÄ

Suoritetusta tilintarkastuksesta on tänään annettu kertomus.


KPMG Oy Ab

Tapio Raappana Antti Kääriäinen KHT KHT

TILI NTA R K ASTUSK ERTOMUSOsuuskunta PPO:n jäseni l le

Ti l inpäätöksen t i l intarkastus

LausuntoOlemme tilintarkastaneet Osuuskunta PPO:n (y-tunnus 0190515-1) tilinpäätöksen tilikaudelta 1.1.–31.12.2017. Tilinpäätös sisältää sekä konsernin että emo-osuuskunnan taseen, tuloslaskelman, rahoituslaskelman ja liitetiedot. Lausuntonamme esitämme, että tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan konsernin sekä emo-osuuskunnan toiminnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta Suomessa voimassa ole-vien tilinpäätöksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää lakisääteiset vaatimukset.

Lausunnon perustelutOlemme suorittaneet tilintarkastuksen Suomessa noudatettavan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti. Hyvän tilintarkastustavan mukaisia velvollisuuksiamme kuvataan tarkemmin kohdassa Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa. Olemme riippumattomia emo-osuuskunnasta ja konserniyrityk-sistä niiden Suomessa noudatettavien eettisten vaatimusten mukaisesti, jotka koskevat suorittamaamme tilintarkastusta ja olemme täyttäneet muut näiden vaatimusten mukaiset eettiset velvollisuutemme. Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen so-veltuvaa tilintarkastusevidenssiä.

Tilinpäätöstä koskevat hallituksen ja toimitusjohtajan velvollisuudetHallitus ja toimitusjohtaja vastaavat tilinpäätöksen laatimisesta siten, että se antaa oikean ja riittävän kuvan Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää lakisääteiset vaatimukset. Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat myös sellaisesta sisäisestä valvonnasta, jonka ne kat-sovat tarpeelliseksi voidakseen laatia tilinpäätöksen, jossa ei ole väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä. Hallitus ja toimitusjohtaja ovat tilinpäätöstä laatiessaan vel-vollisia arvioimaan emo-osuuskunnan ja konsernin kykyä jatkaa toimintaansa ja soveltuvissa tapauksissa esittämään seikat, jotka liittyvät toiminnan jatkuvuuteen ja siihen, että tilinpäätös on laadittu toiminnan jatkuvuuteen perustuen. Tilinpäätös laaditaan toiminnan jatkuvuuteen perustuen, paitsi jos emo-osuuskunta tai konserni aiotaan purkaa tai toiminta lakkauttaa tai ei ole muuta realistista vaihtoehtoa kuin tehdä niin.

Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessaTavoitteenamme on hankkia kohtuullinen varmuus siitä, onko tilinpäätöksessä kokonaisuutena väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä, sekä antaa tilintarkastusker-tomus, joka sisältää lausuntomme. Kohtuullinen varmuus on korkea varmuustaso, mutta se ei ole tae siitä, että olennainen

virheellisyys aina havaitaan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti suoritettavassa tilintarkastuksessa. Virheellisyyksiä voi aiheutua väärinkäytöksestä tai virheestä, ja niiden katsotaan olevan olen-naisia, jos niiden yksin tai yhdessä voisi kohtuudella odottaa vaikuttavan taloudellisiin päätöksiin, joita käyttäjät tekevät tilin-päätöksen perusteella. Hyvän tilintarkastustavan mukaiseen tilintarkastukseen kuuluu, että käytämme ammatillista harkintaa ja säilytämme ammatillisen skeptisyyden koko tilintarkastuksen ajan. Lisäksi: – Tunnistamme ja arvioimme väärinkäytöksestä tai virheestä

johtuvat tilinpäätöksen olennaisen virheellisyyden riskit, suunnittelemme ja suoritamme näihin riskeihin vastaavia tilintarkastustoimenpiteitä ja hankimme lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä. Riski siitä, että väärinkäytökses-tä johtuva olennainen virheellisyys jää havaitsematta, on suurempi kuin riski siitä, että virheestä johtuva olennainen virheellisyys jää havaitsematta, sillä väärinkäytökseen voi liittyä yhteistoimintaa, väärentämistä, tietojen tahallista esittämättä jättämistä tai virheellisten tietojen esittämistä taikka sisäisen valvonnan sivuuttamista.

– Muodostamme käsityksen tilintarkastuksen kannalta relevan-tista sisäisestä valvonnasta pystyäksemme suunnittelemaan olosuhteisiin nähden asianmukaiset tilintarkastustoimen-piteet mutta emme siinä tarkoituksessa, että pystyisimme antamaan lausunnon emo-osuuskunnan tai konsernin sisäisen valvonnan tehokkuudesta.

– Arvioimme sovellettujen tilinpäätöksen laatimisperiaatteiden asianmukaisuutta sekä johdon tekemien kirjanpidollisten arvioiden ja niistä esitettävien tietojen kohtuullisuutta.

– Teemme johtopäätöksen siitä, onko hallituksen ja toimitus-johtajan ollut asianmukaista laatia tilinpäätös perustuen oletukseen toiminnan jatkuvuudesta, ja teemme hankki-mamme tilintarkastusevidenssin perusteella johtopäätök-sen siitä, esiintyykö sellaista tapahtumiin tai olosuhteisiin liittyvää olennaista epävarmuutta, joka voi antaa merkittävää aihetta epäillä emo-osuuskunnan tai konsernin kykyä jatkaa toimintaansa. Jos johtopäätöksemme on, että olennaista epävarmuutta esiintyy, meidän täytyy kiinnittää tilintarkas-tuskertomuksessamme lukijan huomiota epävarmuutta koskeviin tilinpäätöksessä esitettäviin tietoihin tai, jos epä-varmuutta koskevat tiedot eivät ole riittäviä, mukauttaa lausuntomme. Johtopäätöksemme perustuvat tilintarkas-tuskertomuksen antamispäivään mennessä hankittuun tilintarkastusevidenssiin. Vastaiset tapahtumat tai olosuhteet voivat kuitenkin johtaa siihen, ettei emo-osuuskunta tai konserni pysty jatkamaan toimintaansa.

– Arvioimme tilinpäätöksen, kaikki tilinpäätöksessä esitettävät tiedot mukaan lukien, yleistä esittämistapaa, rakennetta

24

H A LLI NTON EU VOSTON LAUSU NTOOsuuskunta PPO:n osuuskunnan kokoukse l le

Hallintoneuvosto on tänään pitämässään kokouksessa käsitellyt hallituksen laatiman osuuskunnan tilinpäätöksen ja konser-nitilinpäätöksen vuodelta 2017 ja toimintakertomuksen sekä tutustunut tilintarkastajien niiden johdosta antamaan tarkas-tuskertomukseen.

Hallintoneuvosto puoltaa tuloslaskelman ja taseen sekä konser-nituloslaskelman ja -taseen vahvistamista ja yhtyy hallituksen ehdotukseen osuuskunnan tilikauden ylijäämän käyttämisestä.

Pyhäjoella 13. maaliskuuta 2018

Tuomo Tamminen Leena Järvenpää puheenjohtaja sihteeri


KPMG Oy Ab

Tapio Raappana, KHT Antti Kääriäinen, KHT

Muu informaatioHallitus ja toimitusjohtaja vastaavat muusta informaatiosta. Muu informaatio käsittää toimintakertomuksen. Tilinpäätöstä koskeva lausuntomme ei kata muuta informaatiota. Velvollisuutenamme on lukea muu informaatio tilinpäätök-sen tilintarkastuksen yhteydessä ja tätä tehdessämme arvioida, onko muu informaatio olennaisesti ristiriidassa tilinpäätöksen tai tilintarkastusta suoritettaessa hankkimamme tietämyksen kanssa tai vaikuttaako se muutoin olevan olennaisesti virheellistä. Velvollisuutenamme on lisäksi arvioida, onko toimintaker-tomus laadittu sen laatimiseen sovellettavien säännösten mu-kaisesti.

ja sisältöä ja sitä, kuvastaako tilinpäätös sen perustana olevia liiketoimia ja tapahtumia siten, että se antaa oikean ja riittävän kuvan.

– Hankimme tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä konserniin kuuluvia yhteisöjä tai liiketoimintoja koskevasta taloudellisesta informaatiosta pystyäksemme antamaan lausunnon konsernitilinpäätök-sestä. Vastaamme konsernin tilintarkastuksen ohjauksesta,

Lausuntonamme esitämme, että toimintakertomuksen ja tilin-päätöksen tiedot ovat yhdenmukaisia ja että toimintakertomus on laadittu toimintakertomuksen laatimiseen sovellettavien säännösten mukaisesti. Jos teemme suorittamamme työn perusteella johtopäätök-sen, että toimintakertomuksessa on olennainen virheellisyys, meidän on raportoitava tästä seikasta. Meillä ei ole tämän asian suhteen raportoitavaa.

valvonnasta ja suorittamisesta. Vastaamme tilintarkastus-lausunnosta yksin.

Kommunikoimme hallintoelinten kanssa muun muassa tilin-tarkastuksen suunnitellusta laajuudesta ja ajoituksesta sekä merkittävistä tilintarkastushavainnoista, mukaan lukien mah-dolliset sisäisen valvonnan merkittävät puutteellisuudet, jotka tunnistamme tilintarkastuksen aikana.

Muut raportoint ive lvoi t teet

TILI NTA R K ASTUSK ERTOMUS

25

KONSER NI N TU N N USLUKUJA

TU N N USLUKUJ EN LASK ENTA K A AVAT

Voitto/tappio ennen satunnaisia eriä + korko- ja muut rahoituskulut + arvonalentumiset

Taseen loppusumma - korottomat velat

Liiketulos + poistot ja arvonalentumiset + rahoitustuotot - rahoituskulut - verot

Lyhytaikaiset saamiset + rahoitusarvopaperit + rahat ja pankkisaamiset

Lyhytaikainen vieras pääoma - ennakkomaksut

Vaihto-omaisuus + lyhytaikaiset saamiset + rahat ja pankkisaamiset

Lyhytaikainen vieras pääoma - ennakkomaksut

Oma pääoma + laskennallisella verovelalla vähennetty poistoero + oman pääoman ehtoinen pääomalaina

Vastattavaa yhteensä - saadut ennakot

x 100

x 100

Sijoitetun pääoman tuotto % =

Rahoitustulos (tulorahoitus) =

Maksuvalmius QR =

Maksuvalmius CR =

Omavaraisuusaste =

2017 2016 2015 2014

Liikevaihto 1000 eur 28 283 58 015 84 262 86 987

Liikevaihdon muutos % -51,2 % -31,1 % -3,1 % -35,9 %

Käyttökate % lv:sta 10,4 % 9,2 % 6,5 % 10,0 %

Liiketoiminnan tulos 1000 eur 1 109 5 115 5 306 8 451

Liiketoiminnan tulos % lv:sta 3,9 % 8,8 % 6,3 % 9,7 %

Sijoitetun pääoman tuotto % 8,5 % 6,4 % 11,1 % 10,7 %

Investoinnit yhteensä 1000 eur 11 821 1 978 6 429 8 263

Investoinnit käyttöomaisuuteen 1000 eur 153 20 45 760

Investoinnit osakkeisiin 1000 eur 11 668 1 957 6 384 7 503

Rahoitustulos 1000 eur 8 650 5 213 9 735 9 569

Rahoitustulos / investoinnit-% 73 % 264 % 151 % 116 %

Rahoitustulos % lv:sta 31 % 9 % 12 % 11 %

Quick Ratio 17,0 32,7 6,0 1,7

Current Ratio 190,2 107,8 45,8 11,7

Omavaraisuus % 99,5 % 99,3 % 98,4 % 93,3 %

Henkilöstö keskimäärin 7 8 10 8

Liikevaihto / hlö 1000 eur 4040 7252 8426 10873

Henkilöstökulut /hlö 1000 eur * 62 79 64 87

* ei sisällä hallituksen ja hallintoneuvoston palkkioita

26

H A LLITUS

TILI NTA R K ASTAJAT

Kuvassa takana vasemmalta alkaen hallituksen jäsenet Marko Teppo ja Mika Kiljala, hallintoneuvoston varapuheenjohtaja Markus Ahokangas, hallintoneuvoston puheenjohtaja Tuomo Tamminen ja hallituksen puheenjohtaja Reijo Tauriainen. Istumassa vasemmalta alkaen hallituksen jäsen Asko Männistö ja hallituksen varapuheenjohtaja Eija Sorjamaa. Kuvasta puuttuu hallituksen jäsen Marko Järvinen.

nykyinen toimikausi päättyy

Puheenjohtaja hallitusammattilainen Reijo Tauriainen, Oulu 2019

Varapuheenjohtaja DI Eija Sorjamaa, Raahe 2020

Jäsenet toimitusjohtaja Marko Järvinen, Kokkola 2018

yrittäjä Mika Kiljala, Ylivieska 2019

toimitusjohtaja Asko Männistö, Ylivieska 2018

lakimies Marko Teppo, Ylivieska 2020

Tilintarkastusyhteisö KPMG Oy Ab päävastuullisena tilintarkastajana KHT Tapio Raappana ja KHT Antti Kääriäinen.

27

H A LLI NTON EU VOSTO

nykyinen toimikausi päättyy PuheenjohtajaRaahe maanviljelijä Tuomo Tamminen 2019

VarapuheenjohtajaNivala business manager Markus Ahokangas 2019

JäsenetAlavieska yhdyskuntainsinööri Hannu Haapakoski 2018Haapavesi toimitusjohtaja Tarja Repo 2020

toimitusjohtaja Esko Salmikangas 2018Kalajoki toimitusjohtaja Jarmo Ainali 2018 tiimiesimies Seppo Hihnala 2019

talousjohtaja Veli Märsylä 2019Kannus toimitusjohtaja Heikki Laitala 2019

kehittämispäällikkö Asko Syrjälä 2020Kokkola seniorikauppias Tapani Koskela 2020Merijärvi toimitusjohtaja Matti Pohjanen 2018Nivala maanviljelijä Pekka Mönkkönen 2018

liikkeenharjoittaja Urpo Korkiakoski 2018Oulainen kiinteistöpäällikkö Timo Junttila 2019

pankinjohtaja Kai Pajala 2018Oulu yrittäjä Tomi Kaismo 2019Pyhäjoki kauppias Jari Yrjänä 2019Raahe tietotekniikkapäällikkö Markku Borén 2019

ylilääkäri Virpi Honkala 2020johtaja Jussi Miilukangas 2018valimotyöntekijä Pasi Parkkila 2020

Sievi toimitusjohtaja Johanna Takanen 2018Siikajoki projektipäällikkö Heikki Ala-aho 2019

toimitusjohtaja Kalle Arvio 2020Siikalatva sairaanhoitaja Kiti Väliheikki 2020Toholampi maanviljelijä Raimo Ahokas 2020Ylivieska toimitusjohtaja Toni Huuha 2020

maanviljelijä Heikki Jaakola 2020toiminnanjohtaja Kirsti Oulasmaa 2018

Kauppakatu 1084100 Ylivieska

Puh. 010 277 4400www.osuuskuntappo.fi

Documents

VUOSIKERTOMUS 2017 · Osk PPO Nordea täyden valtakirjan salkku 17,2 Noteeraa-mattomat sijoitukset 17,5 Alueelliset ja noteeraamatto-mat sijoituksen kirjanpitoarvoin, muut sijoitukset