Vedení eshopu od krachu Eurozóny po zápas s Čínou

Aleš Michl

ales.michl@rb.cz

Jaké auto byste si koupili v tomhle autobazaru?Jak mám poznat jesti je heureka.cz lepší než zbozi.cz?

2

Svět v krizi?

0

10 000

20 000

30 000

40 000

50 000

60 000

70 000

80 000

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

2012

HDP světa v mld. USD

Zdroj dat: Mezinárodní měnový fond

4

Zkušenosti z cesty po Číně:Čína již byla ekonomikou #1

Megaměsta

Zdroj: Ekonom/Michliq 13. září 2012, McKinsey/Urban world: Cities and the rise of the consuming class, June 2012.

Megaměsta

Zdroj: Ekonom/Michliq 13. září 2012, McKinsey/Urban world: Cities and the rise of the consuming class, June 2012.

12 200 Juanů x 3,1 = 37 200 Kč

168 Juanů x 3,1 = 521 Kč

8

9

Kunming – jih Číny

10

Kunming – jih Číny

11

12

Staré časy vs. nová realita

Staré časy Nová realita

Ekonomické cykly Předvídatelné Chybějící

Konjunktury Definované/cca 5 let Nepředvídatelné/Proměnlivé

Recese Definované/max. 1 rok Nepředvídatelné/Proměnlivé

Potencionální dopad problémů

Malý Značný

Přístup k investicím Expanzivní Opatrný

Tolerance rizika Přijímání Vyhýbání se

Zákazník Sebevědomý Nejistý

Preference zákazníka Stabilní Opatrné

13

Zdroj: P. Kotler/Chaotika, Cpress, 2009.

Jak reaguje hospodářská politika Západu na většinu těchto událostí?

Zdroj dat: Bloomberg

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

1945

1947

1949

1951

1953

1955

1957

1959

1961

1963

1965

1967

1969

1971

1973

1975

1977

1979

1981

1983

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

2007

2009

2011

Americké akcie - index S&P 500

Lehman BrothersNasdaq

Válka

Enron/11. září

LTCM/Rusko

Perský záliv

Eurozóna

Asijská krize

KubaČernépondělí

Ropné embarg

o

JFK

Dluhová krizeVietnam

Reakce měnových politikNáboje došly

15

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

2012

Hlavní sazba České národní banky

Hlavní sazba Evropské centrální banky

Hlavní sazba Americké centrální banky

Zdroj dat: Bloomberg

16

Reakce fiskálních/rozpočtových politik (Zadlužení vyspělých ekonomik % HDP)

Zdroj dat: Reinhart/Sbrancia: The Liquidation of Government Debt, Working Paper NBER, March 2011. http://www.nber.org/papers/w16893.pdf

Lepší továrna v Německu než ve Španělsku

17

Proč Řecko dováží rajčata z Nizozemí?

2011

EXPORT14 470 tun v hodnotě 6,2 mil EUR6 200 000/14 470=428 EUR/tuna

IMPORT15 550 tun v hodnotě 11,7 mil EUR11 700 000/15 550=752 EUR/tuna

18

Nizozemí

19

Podnikatelé to v Řecku mohou změnit, nikoliv státTheorodopulos / Bake Rolls, největší producent croissantů na světě

20

V tomhle světě stále půjde uspětČíňan Wei učí Američany angličtinu na univerzitě v Texasu

21

22

Disclaimer

Všechny názory, prognózy a informace, včetně investičních doporučení a obchodní idejí, a jakékoliv ostatní údaje obsažené v tomto sdělení jsou pouze informativní, nezávazné a představují názor Raiffeisenbank a.s.. Toto sdělení nepředstavuje nabídku nákupu nebo prodeje jakéhokoli finančního aktiva nebo jiného finančního instrumentu. Raiffeisenbank a.s. doporučuje před učiněním jakéhokoli investičního rozhodnutí získání podrobných informací o zamýšlené investici nebo obchodu.

Raiffeisenbank a.s. vypracovala toto sdělení s nejvyšší odbornou péčí a v dobré víře, avšak neručí za správnost jeho

obsahu ani za jeho úplnost nebo přesnost. Raiffeisenbank a.s. a její zaměstnanci mohou být v mezích dovolených právními předpisy angažováni v kterémkoliv obchodu či investici zmíněné v tomto sdělení, jakož i v jakémkoliv obchodu či investici s aktivy zmíněnými v tomto sdělení nebo s aktivy s nimi souvisejícími.

Raiffeisenbank a.s. nenese žádnou odpovědnost za jakékoliv škody nebo ušlý zisk způsobené jakýmkoliv třetím

osobám použitím informací a údajů obsažených v tomto sdělení. Investiční doporučení vytvářená týmem Ekonomický výzkum a jeho pracovníky, jakož i modelová portfolia, obchodní ideje, názory a prognózy jsou pouze obecné a určené pro veřejnost a nikoli individualizované ani určené pro konkrétní osoby v konkrétní finanční situaci a nejsou tedy službou investičního poradenství ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů. Úplnou informaci dle vyhlášky č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení, naleznete na webové stránce Raiffeisenbank a.s. v sekci Analýzy – Disclosure, viz http://www.rb.cz/financni-trhy/analyzy/disclosure/