The Application of FATCA to International Transactions  Introduction Withholding under the U.S. Foreign Account Tax Compliance Act (“FATCA”) is scheduled to take effect starting July 1, 2014. This briefing provides broad‑brush guidance for identifying FATCA withholding concerns that may arise in certain international transactions. Its focus is on identifying whether FATCA withholding is a concern in a transaction, and how parties can get comfortable with knowing whether they have a FATCA problem.  The briefing first provides a description of FATCA withholding and its relationship to the long‑standing U.S. withholding regime. It then describes in detail the methods that can be used to be comfortable that FATCA withholding will not apply to various types of payments. Finally, the briefing outlines certain relevant dates for FATCA implementation.  FATCA Withholding Overview  A. Background  The United States enacted FATCA to prevent banks and other entities from helping U.S. taxpayers avoid U.S. federal income tax by hiding income in offshore accounts. The United States has long had extensive reporting and withholding tax obligations with respect to payments made from the United States. However, a U.S. citizen could avoid detection by, for example, opening a foreign bank account and not filing U.S. tax returns. FATCA was enacted as an attempt to close this loophole. FATCA was enacted in 2010, and was initially scheduled to take effect January 1, 2013, but the effective date has been extended.  FATCA applies in some form to all non‑U.S. entities.  There are two principal categories of non‑U.S. entities, each with different rules.  The first category is a “foreign financial institution” (“FFI”).  The definition of FFI encompasses far more than what is commonly thought of as a “financial institution,” including for example most investment funds.  In general, in order to comply with FATCA, an FFI must enter into an “FFI agreement” 

wfw.com 

U.S: Tax Briefing June 2014 

Contents  Introduction 01FATCA Withholding Overview 01Determining Whether FATCA Withholding is Required

03

FATCA Timeline 09Contacts 10

02  03 U.S. TAX BRIEFING  U.S. TAX BRIEFING 

with the U.S. tax authorities, which generally requires the FFI to perform due diligence to determine who among its account holders are U.S. persons, and to provide reports to the U.S. Internal Revenue Service (“IRS”) regarding its U.S. account holders.  A non‑U.S. entity that is not an FFI is a “non‑financial foreign entity” (“NFFE”). Although the reporting and documentation requirements for an NFFE are often much simpler than those of an FFI, FATCA withholding has the potential to apply to payments made to an NFFE in the same manner as to an FFI.  In order to ease the burdens of FATCA compliance for foreign entities, the U.S. Treasury has entered into “intergovernmental agreements” (“IGAs”) with many country counterparties. It is expected that eventually, most major participants in the world of international finance and commerce will be covered by an IGA. There are two model IGAs. The Model 1 IGA (which comprises the majority of currently effective IGAs) allows FFIs to provide information and make reports to their home jurisdiction tax authorities, rather than the IRS, and the home‑jurisdiction authorities pass the information along to the IRS. The Model 2 IGA (which applies to a smaller number of jurisdictions), eases FATCA compliance somewhat, but still requires foreign entities to make reports to the IRS. The IRS has announced that certain IGAs that are agreed in substance but not yet signed may be treated as if they were in effect.  B. FATCA Withholding and Standard U.S. Source Withholding  1. Two Withholding Regimes If FATCA withholding applies to a payment, any person making the payment to a foreign entity generally will be required to collect and pay over to the U.S. Treasury 30% of the amount paid. (The obligation also extends to persons who have custody or control over such a payment, such as an agent or middleman.) The 30% withholding tax is similar to and builds on the standard 30% U.S. withholding tax (“U.S. Source Withholding”). Like U.S. Source Withholding, there are many exceptions to FATCA, but the rules and exceptions to FATCA are not the same as those for U.S. Source Withholding.   2. Exceptions to FATCA and U.S. Source Withholding a. Treaty Exemptions 

Many U.S. treaties exempt or reduce U.S. Source Withholding on payments to residents of the treaty country.  Those treaty exemptions or reductions do not, however, eliminate FATCA withholding.  

b. Non U.S. Source Payments Neither FATCA withholding nor U.S. Source Withholding is required on income that is not “income from sources within the United States” (often referred to as “U.S. Source Income”).  (FATCA withholding may also apply to “passthru payments” that are not U.S. Source Income, as described briefly below.)  The determination of whether a payment represents U.S. Source Income can be complex, as discussed in greater detail below.  

c. Non‑Financial Payments FATCA withholdable payments generally include financial payments, such as interest, dividends and swap payments. On the other hand, most non‑financial payments such as payments for services, payments for the use of property (i.e., lease payments), and payments for freight and transportation are not subject to FATCA withholding. These types of payments are nonetheless subject to U.S. Source Withholding if they constitute U.S. Source Income (unless another exemption, such as a treaty exemption, applies). Guidance on what constitutes a non‑financial payment 

 for this purpose is discussed below.  

 Great care must be exercised in using this exception. The characterization of a   payment for U.S. tax purposes may be very different from its characterization in the   transaction documents or under local law (or even U.S. law other than tax law)   because what type of payment is being made is determined under U.S. tax   principles. For example, a “lease” or “charter” with “financing” characteristics may   well be a debt instrument for U.S. tax purposes, and the payments under it may well  not be payments for use of property or services, but rather debt service. 

 d. Grandfathered Obligations 

“Debt obligations” issued prior to July 1, 2014 are grandfathered from FATCA, and therefore payments under these instruments are not subject to FATCA withholding unless the instrument is amended in a fashion that ends the “grandfather” protection. (The original cut‑off date was March 18, 2012, two years after FATCA was enacted, but this has been extended many times.)  These types of payments are nonetheless subject to U.S. Source Withholding (although they may qualify for a Treaty exemption or the exemption for “portfolio interest”). Guidance on what transactions qualify for the FATCA grandfather exception is discussed below.  

e. Offshore Payments Until January 1, 2017, FATCA withholding is not required on certain payments made from an offshore party to another offshore person. U.S. Source Withholding may apply. A short description of the temporary “offshore payments” exception to FATCA is given below.  

f. Gross Proceeds Payments Starting January 1, 2017, FATCA withholding will also apply to the gross proceeds from the sale or other disposition of an asset (e.g., a loan or shares of stock) that can produce U.S. source withholdable payments.  This means, for example, that if a lender makes a $100 loan to a U.S. borrower and then sells the loan for $100, the sale will be subject to a $30 withholding tax unless the lender is FATCA‑compliant or otherwise establishes an exemption.  Generally, U.S. Source Withholding does not apply to gross proceeds payments.  

g. Pass‑Through Payments Also starting in 2017, FATCA withholding is scheduled to be imposed on certain “passthru payments,” even if those payments are not from a U.S. source. Although the meaning of “passthru payments” is not yet defined, this category is designed to provide the U.S. tax authorities with a weapon to prevent abuse. U.S. Source Withholding does not apply to passthru payments (with an exception for certain “conduit” payments).  Passthru payments will be grandfathered and not subject to FATCA withholding for debt obligations executed six months or less after the date that regulations defining “passthru payments” are finalized.  

 Determining Whether FATCA Withholding is Required A. Overview Starting July 1, 2014, any payor making a payment, and any payee receiving a payment, needs to know whether FATCA withholding is required. Before an agreement is signed or a payment is made, the payor and payee should confirm that no FATCA withholding is required and arrange for the requisite documentation. 

Watson, Farley & Williams June 2014

“... treaty exemptions or reductions do not, however, eliminate FATCA withholding.” 

“Starting July 1, 2014, any payor making a payment, and any payee receiving a payment, needs to know whether FATCA withholding is required.” 

02  03 U.S. TAX BRIEFING  U.S. TAX BRIEFING 

with the U.S. tax authorities, which generally requires the FFI to perform due diligence to determine who among its account holders are U.S. persons, and to provide reports to the U.S. Internal Revenue Service (“IRS”) regarding its U.S. account holders.  A non‑U.S. entity that is not an FFI is a “non‑financial foreign entity” (“NFFE”). Although the reporting and documentation requirements for an NFFE are often much simpler than those of an FFI, FATCA withholding has the potential to apply to payments made to an NFFE in the same manner as to an FFI.  In order to ease the burdens of FATCA compliance for foreign entities, the U.S. Treasury has entered into “intergovernmental agreements” (“IGAs”) with many country counterparties. It is expected that eventually, most major participants in the world of international finance and commerce will be covered by an IGA. There are two model IGAs. The Model 1 IGA (which comprises the majority of currently effective IGAs) allows FFIs to provide information and make reports to their home jurisdiction tax authorities, rather than the IRS, and the home‑jurisdiction authorities pass the information along to the IRS. The Model 2 IGA (which applies to a smaller number of jurisdictions), eases FATCA compliance somewhat, but still requires foreign entities to make reports to the IRS. The IRS has announced that certain IGAs that are agreed in substance but not yet signed may be treated as if they were in effect.  B. FATCA Withholding and Standard U.S. Source Withholding  1. Two Withholding Regimes If FATCA withholding applies to a payment, any person making the payment to a foreign entity generally will be required to collect and pay over to the U.S. Treasury 30% of the amount paid. (The obligation also extends to persons who have custody or control over such a payment, such as an agent or middleman.) The 30% withholding tax is similar to and builds on the standard 30% U.S. withholding tax (“U.S. Source Withholding”). Like U.S. Source Withholding, there are many exceptions to FATCA, but the rules and exceptions to FATCA are not the same as those for U.S. Source Withholding.   2. Exceptions to FATCA and U.S. Source Withholding a. Treaty Exemptions 

Many U.S. treaties exempt or reduce U.S. Source Withholding on payments to residents of the treaty country.  Those treaty exemptions or reductions do not, however, eliminate FATCA withholding.  

b. Non U.S. Source Payments Neither FATCA withholding nor U.S. Source Withholding is required on income that is not “income from sources within the United States” (often referred to as “U.S. Source Income”).  (FATCA withholding may also apply to “passthru payments” that are not U.S. Source Income, as described briefly below.)  The determination of whether a payment represents U.S. Source Income can be complex, as discussed in greater detail below.  

c. Non‑Financial Payments FATCA withholdable payments generally include financial payments, such as interest, dividends and swap payments. On the other hand, most non‑financial payments such as payments for services, payments for the use of property (i.e., lease payments), and payments for freight and transportation are not subject to FATCA withholding. These types of payments are nonetheless subject to U.S. Source Withholding if they constitute U.S. Source Income (unless another exemption, such as a treaty exemption, applies). Guidance on what constitutes a non‑financial payment 

 for this purpose is discussed below.  

 Great care must be exercised in using this exception. The characterization of a   payment for U.S. tax purposes may be very different from its characterization in the   transaction documents or under local law (or even U.S. law other than tax law)   because what type of payment is being made is determined under U.S. tax   principles. For example, a “lease” or “charter” with “financing” characteristics may   well be a debt instrument for U.S. tax purposes, and the payments under it may well  not be payments for use of property or services, but rather debt service. 

 d. Grandfathered Obligations 

“Debt obligations” issued prior to July 1, 2014 are grandfathered from FATCA, and therefore payments under these instruments are not subject to FATCA withholding unless the instrument is amended in a fashion that ends the “grandfather” protection. (The original cut‑off date was March 18, 2012, two years after FATCA was enacted, but this has been extended many times.)  These types of payments are nonetheless subject to U.S. Source Withholding (although they may qualify for a Treaty exemption or the exemption for “portfolio interest”). Guidance on what transactions qualify for the FATCA grandfather exception is discussed below.  

e. Offshore Payments Until January 1, 2017, FATCA withholding is not required on certain payments made from an offshore party to another offshore person. U.S. Source Withholding may apply. A short description of the temporary “offshore payments” exception to FATCA is given below.  

f. Gross Proceeds Payments Starting January 1, 2017, FATCA withholding will also apply to the gross proceeds from the sale or other disposition of an asset (e.g., a loan or shares of stock) that can produce U.S. source withholdable payments.  This means, for example, that if a lender makes a $100 loan to a U.S. borrower and then sells the loan for $100, the sale will be subject to a $30 withholding tax unless the lender is FATCA‑compliant or otherwise establishes an exemption.  Generally, U.S. Source Withholding does not apply to gross proceeds payments.  

g. Pass‑Through Payments Also starting in 2017, FATCA withholding is scheduled to be imposed on certain “passthru payments,” even if those payments are not from a U.S. source. Although the meaning of “passthru payments” is not yet defined, this category is designed to provide the U.S. tax authorities with a weapon to prevent abuse. U.S. Source Withholding does not apply to passthru payments (with an exception for certain “conduit” payments).  Passthru payments will be grandfathered and not subject to FATCA withholding for debt obligations executed six months or less after the date that regulations defining “passthru payments” are finalized.  

 Determining Whether FATCA Withholding is Required A. Overview Starting July 1, 2014, any payor making a payment, and any payee receiving a payment, needs to know whether FATCA withholding is required. Before an agreement is signed or a payment is made, the payor and payee should confirm that no FATCA withholding is required and arrange for the requisite documentation. 

Watson, Farley & Williams June 2014

“... treaty exemptions or reductions do not, however, eliminate FATCA withholding.” 

“Starting July 1, 2014, any payor making a payment, and any payee receiving a payment, needs to know whether FATCA withholding is required.” 

04  05 U.S. TAX BRIEFING  U.S. TAX BRIEFING 

The best way to do this is to collect U.S. tax forms establishing that FATCA withholding does not apply at the time the transaction closes and to require updates of those forms from time to time.  If exemption forms are not available, other avenues for comfort are to determine that no FATCA withholding is required because one of the following is true:  

The payments are not of a type that makes them withholdable payments.  The payments are not “U.S. source.”  The payments are grandfathered.  For payments made before January 1, 2017, the payments qualify as payments on “offshore obligations”.  

 Each of these rules involves a potential complex analysis of U.S. tax law.  The following sections describe, first, the documentation that can be relied upon to establish an exemption, and then the relevant other exemptions.  B. Establish that the recipient is entitled to an exemption To a large extent, FATCA piggybacks on the long‑standing U.S. Source Withholding tax regime. The U.S. Source Withholding regime generally requires the recipient of a payment to provide to the payor an IRS Form W‑8 or W‑9 in order to establish an exemption from or reduction in the rate of U.S. withholding tax. The Form W‑9 is for a U.S. recipient. The Form W‑8 is for a non‑U.S. recipient, and includes several subcategories of Forms W‑8. If there is any possibility that FATCA withholding may apply to any payment, a payee should be required to provide tax forms to the payor (and any other party to the transaction who may have possession or control of the paid funds, such as a facility agent in a credit facility) demonstrating that it is entitled to the exemption. Often the requirement to deliver U.S. withholding tax forms is already present in the documentation for transactions with U.S. Source Income. Typically, the payee will deliver a Form W‑8BEN‑E (to indicate that it is the beneficial owner of the income represented by the payment) which has been adapted to cover FATCA. The documentation that demonstrates that the payee is exempt is described briefly in the sections below.  There may be instances in which collection of forms is impracticable (for example, where the payee is a partnership or other intermediary entity with multiple beneficial owners who are not fluent in the language of U.S. tax). In those cases, the other exceptions described below should be explored.   1. Payee is a U.S. person and provides an IRS Form W‑9 FATCA withholding does not apply to payments to U.S. persons, namely:  

U.S. citizens.   Other individuals resident in the United States.   Corporations and partnerships organized in the United States.   U.S. trusts and estates.   

 A payee who is entitled to this exemption should provide an IRS Form W‑9 to evidence its status as a U.S. person.  An entity which is treated for U.S. tax purposes as a disregarded entity and which is owned by a non‑U.S. person is not a U.S. person for this purpose. If the payee is merely receiving the payment as an agent for some other principal, the principal should provide its tax form to claim exemption from FATCA withholding. (Special rules apply to U.S. financial institutions acting as agents for foreign persons.) 

2. Payee provides an IRS Form W‑8BEN‑E, W‑8BEN or W‑8IMY demonstrating FATCA compliance or claiming an exemption IRS Form W‑8BEN‑E (the “BEN” refers to beneficial ownership, and the “‑E” refers to entities as opposed to individuals) is the primary form that non‑U.S. entities that receive payments should submit to prevent FATCA withholding. A non‑U.S. individual payee generally should submit Form W‑8BEN. A non‑U.S. payee that is an intermediary acting on behalf of another beneficial owner should deliver a Form W‑8IMY (the “IMY” refers to intermediary), and generally must also provide an applicable Form W‑8 or W‑9 from the person or persons for whom it is acting as an agent.  For this purpose, the U.S. tax rules treat a partnership (or entity treated as a partnership for U.S. tax purposes) as merely an agent of the partners (or owners), so a non‑U.S. partnership generally is required to deliver a Form W‑8IMY for itself together with an applicable Form W‑8 or W‑9 for each partner (or owner).  An entity filling out either form must select the appropriate one of roughly thirty possible FATCA classifications.  From the standpoint of a payor, these can broadly be classified into five simplified categories:  1. “Participating FFI” (or “Reporting FFI”)  This is a foreign financial institution (FFI) that either has entered into an FFI agreement with the IRS, or is eligible to claim the benefits of a Model 1 intergovernmental agreement (IGA) between the United States and the FFI’s home jurisdiction or branch jurisdiction, as applicable. The participating FFI must obtain from the IRS and include on the Form W‑8BEN‑E a “global intermediary identification number” (“GIIN”), which is the principal identifying number for FATCA.  

A payor receiving a W‑8BEN‑E with a GIIN is responsible for verifying the GIIN provided against the list of GIINs maintained and publicly available on the IRS website. The first list of FFIs that have registered for FATCA (roughly 77,000 entities) was released on June 2, 2014. The list can be searched either by entity name or by GIIN.  

 A payor who receives a pre‑FATCA IRS Form W‑8BEN prior to January 1, 2017 can accept it as the basis for exemption if it also obtains and confirms the FFI’s GIIN and satisfies certain other documentary requirements.  

 A payor to an FFI or FFI branch that is subject to a Model 1 IGA is not required to verify the FFI’s GIIN until January 1, 2015 (although an FFI subject to a Model 1 IGA should nevertheless obtain its GIIN well in advance of January 1, 2015 to ensure that it is included in the official GIIN list by that date).  

 2 . “Exempt FFI” (or “Non‑reporting FFI”) This is an FFI that is subject to one of several exemptions from FATCA (including certain entities exempted by an IGA). These entities generally are not required to obtain a GIIN.  3. “Active NFFE”  A non‑financial foreign entity (NFFE) — a foreign entity that is not passive and is not an FFI. An active NFFE does not need to enter into an FFI agreement or obtain a GIIN.  4. “Passive NFFE”  A passive NFFE is a passive foreign entity that is not an FFI. A passive NFFE does not need to enter into an FFI agreement or obtain a GIIN, but it does need to provide certain information as to its U.S. owners (if any) that beneficially own at least a 10% interest in the NFFE. 

Watson, Farley & Williams June 2014

“Each of these rules involves a potential complex analysis of U.S.  tax law.” 

“An entity filling out either form must select the appropriate one of roughly thirty possible FATCA classifications.” 

>>>>

>>>>

>

>

>

04  05 U.S. TAX BRIEFING  U.S. TAX BRIEFING 

The best way to do this is to collect U.S. tax forms establishing that FATCA withholding does not apply at the time the transaction closes and to require updates of those forms from time to time.  If exemption forms are not available, other avenues for comfort are to determine that no FATCA withholding is required because one of the following is true:  

The payments are not of a type that makes them withholdable payments.  The payments are not “U.S. source.”  The payments are grandfathered.  For payments made before January 1, 2017, the payments qualify as payments on “offshore obligations”.  

 Each of these rules involves a potential complex analysis of U.S. tax law.  The following sections describe, first, the documentation that can be relied upon to establish an exemption, and then the relevant other exemptions.  B. Establish that the recipient is entitled to an exemption To a large extent, FATCA piggybacks on the long‑standing U.S. Source Withholding tax regime. The U.S. Source Withholding regime generally requires the recipient of a payment to provide to the payor an IRS Form W‑8 or W‑9 in order to establish an exemption from or reduction in the rate of U.S. withholding tax. The Form W‑9 is for a U.S. recipient. The Form W‑8 is for a non‑U.S. recipient, and includes several subcategories of Forms W‑8. If there is any possibility that FATCA withholding may apply to any payment, a payee should be required to provide tax forms to the payor (and any other party to the transaction who may have possession or control of the paid funds, such as a facility agent in a credit facility) demonstrating that it is entitled to the exemption. Often the requirement to deliver U.S. withholding tax forms is already present in the documentation for transactions with U.S. Source Income. Typically, the payee will deliver a Form W‑8BEN‑E (to indicate that it is the beneficial owner of the income represented by the payment) which has been adapted to cover FATCA. The documentation that demonstrates that the payee is exempt is described briefly in the sections below.  There may be instances in which collection of forms is impracticable (for example, where the payee is a partnership or other intermediary entity with multiple beneficial owners who are not fluent in the language of U.S. tax). In those cases, the other exceptions described below should be explored.   1. Payee is a U.S. person and provides an IRS Form W‑9 FATCA withholding does not apply to payments to U.S. persons, namely:  

U.S. citizens.   Other individuals resident in the United States.   Corporations and partnerships organized in the United States.   U.S. trusts and estates.   

 A payee who is entitled to this exemption should provide an IRS Form W‑9 to evidence its status as a U.S. person.  An entity which is treated for U.S. tax purposes as a disregarded entity and which is owned by a non‑U.S. person is not a U.S. person for this purpose. If the payee is merely receiving the payment as an agent for some other principal, the principal should provide its tax form to claim exemption from FATCA withholding. (Special rules apply to U.S. financial institutions acting as agents for foreign persons.) 

2. Payee provides an IRS Form W‑8BEN‑E, W‑8BEN or W‑8IMY demonstrating FATCA compliance or claiming an exemption IRS Form W‑8BEN‑E (the “BEN” refers to beneficial ownership, and the “‑E” refers to entities as opposed to individuals) is the primary form that non‑U.S. entities that receive payments should submit to prevent FATCA withholding. A non‑U.S. individual payee generally should submit Form W‑8BEN. A non‑U.S. payee that is an intermediary acting on behalf of another beneficial owner should deliver a Form W‑8IMY (the “IMY” refers to intermediary), and generally must also provide an applicable Form W‑8 or W‑9 from the person or persons for whom it is acting as an agent.  For this purpose, the U.S. tax rules treat a partnership (or entity treated as a partnership for U.S. tax purposes) as merely an agent of the partners (or owners), so a non‑U.S. partnership generally is required to deliver a Form W‑8IMY for itself together with an applicable Form W‑8 or W‑9 for each partner (or owner).  An entity filling out either form must select the appropriate one of roughly thirty possible FATCA classifications.  From the standpoint of a payor, these can broadly be classified into five simplified categories:  1. “Participating FFI” (or “Reporting FFI”)  This is a foreign financial institution (FFI) that either has entered into an FFI agreement with the IRS, or is eligible to claim the benefits of a Model 1 intergovernmental agreement (IGA) between the United States and the FFI’s home jurisdiction or branch jurisdiction, as applicable. The participating FFI must obtain from the IRS and include on the Form W‑8BEN‑E a “global intermediary identification number” (“GIIN”), which is the principal identifying number for FATCA.  

A payor receiving a W‑8BEN‑E with a GIIN is responsible for verifying the GIIN provided against the list of GIINs maintained and publicly available on the IRS website. The first list of FFIs that have registered for FATCA (roughly 77,000 entities) was released on June 2, 2014. The list can be searched either by entity name or by GIIN.  

 A payor who receives a pre‑FATCA IRS Form W‑8BEN prior to January 1, 2017 can accept it as the basis for exemption if it also obtains and confirms the FFI’s GIIN and satisfies certain other documentary requirements.  

 A payor to an FFI or FFI branch that is subject to a Model 1 IGA is not required to verify the FFI’s GIIN until January 1, 2015 (although an FFI subject to a Model 1 IGA should nevertheless obtain its GIIN well in advance of January 1, 2015 to ensure that it is included in the official GIIN list by that date).  

 2 . “Exempt FFI” (or “Non‑reporting FFI”) This is an FFI that is subject to one of several exemptions from FATCA (including certain entities exempted by an IGA). These entities generally are not required to obtain a GIIN.  3. “Active NFFE”  A non‑financial foreign entity (NFFE) — a foreign entity that is not passive and is not an FFI. An active NFFE does not need to enter into an FFI agreement or obtain a GIIN.  4. “Passive NFFE”  A passive NFFE is a passive foreign entity that is not an FFI. A passive NFFE does not need to enter into an FFI agreement or obtain a GIIN, but it does need to provide certain information as to its U.S. owners (if any) that beneficially own at least a 10% interest in the NFFE. 

Watson, Farley & Williams June 2014

“Each of these rules involves a potential complex analysis of U.S.  tax law.” 

“An entity filling out either form must select the appropriate one of roughly thirty possible FATCA classifications.” 

>>>>

>>>>

>

>

>

06  07 U.S. TAX BRIEFING  U.S. TAX BRIEFING 

5. “Non‑participating FFI”  This is an FFI that is not exempt, does not qualify for the benefits of an IGA and has not entered into an FFI agreement. The payor must withhold a 30% tax on all payments to the payee that are U.S. source withholdable payments.  3. Payee provides an IRS Form W‑8ECI claiming payments are effectively connected with a U.S. trade or business A non‑U.S. payee can also provide an IRS Form W‑8ECI (the “ECI” stands for “effectively connected income”), which certifies that the payments received will be subject to ordinary U.S. income tax because the payments are effectively connected with the payee’s U.S. trade or business. Such payments are exempt from FATCA withholding.  C. Payee establishes that the payments are not U.S. source If the payor is certain that the payments are not “U.S. source” then it need not withhold. The rules for whether a payment is U.S. or non‑U.S. source are complex. Moreover, there are no clear guidelines regarding the evidence a payor needs to possess to establish that the income is not U.S. source. It is rarely safe to rely on payments being non‑U.S. source to avoid FATCA withholding. However, the following is a general summary of situations in which a reasonable level of comfort is available that payments will not be U.S. source.  (Note that even non‑U.S. source payments can be subject to FATCA withholding if they are “passthru payments”; however, because passthru payments will be subject to grandfathering protection for some time, withholding on passthru payments is unlikely to be relevant in the near future.)  1. Interest and guarantee payments Whether interest is treated as U.S. source or non‑U.S. source depends on the identity and/or activities of the payor.  1. Interest paid by a U.S. corporation (even if its business is conducted entirely outside 

the United States) or a U.S. partnership (even if all its partners are non‑U.S. persons) is U.S. source, by definition.  

2. Interest paid by a non‑U.S. corporation or partnership will be U.S. source if attributable to a U.S. trade or business. Whether interest is attributable to a U.S. trade or business can be complex, so a non‑U.S. corporation or partnership generally cannot be confident that none of the interest it pays will be U.S. source unless it is engaged in no U.S. trade or business. In addition, if a non‑U.S. partnership is engaged in a U.S. trade or business to a significant extent, all of the interest it pays may be U.S. source.  

3. Interest paid by an entity that is disregarded for U.S. tax purposes is characterized based on the identity and activities of its non‑disregarded parent.  An entity’s U.S. tax classification is determined by the “check‑the‑box” rules, which means that the entity often has the ability to elect its U.S. tax classification.  If no owner of the entity has liability for the debts of the entity, the default U.S. tax characterization of the entity is likely to be that of a corporation.  

4. The source of payments on a guarantee of a debt obligation is the same as the source of the payments on the underlying debt obligation.  Therefore, payments by a guarantor under a loan agreement are sourced based on the identity and/or activities of the underlying borrower.  

 In certain cases (e.g., where the borrower is very thinly capitalized), the guarantor     may be treated as the “true” borrower for U.S. tax purposes. 

 5. Under a special rule, foreign flag shipping companies generally do not have any 

income that is effectively connected with a U.S. trade or business, so the interest paid by these companies generally is not U.S. source. This rule may not apply to a taxpayer that has a fixed place of business in the United States whose shipping business consists almost wholly of operating liners or ferries or almost wholly of bareboat charters. The rule also does not apply to shipping companies that earn non‑shipping income that is effectively connected with a U.S. trade or business.  

 2. Dividends Dividends from a non‑U.S. corporation are non‑U.S. source, unless a substantial amount of the non‑U.S. corporation’s gross income is effectively connected with a U.S. trade or business.  3. Swaps Swap payments received by a non‑U.S. person will usually be non‑U.S. source (even if the payor is a U.S. person).  

This rule applies only if the payments are treated as “notional principal contract” income, and not as embedded interest or another type of payment.  This rule does not apply to payments attributable to the recipient’s U.S. trade or business.  This rule does not apply to swaps with significant upfront or termination payments which have an embedded interest component.  Payments on a swap that is identified as a hedge or part of an integrated transaction with an underlying debt instrument generally have the same source as the underlying debt instrument.  

 4. Lease Payments, Payments for Services, Rents, Freight Charges, etc. All of these payments, if properly characterized for U.S. tax purposes in accordance with their form, are not subject to FATCA withholding regardless of their source, as described below.  D. Establish that the payments are not financial payments FATCA withholding applies only to financial payments (generally, interest, dividends and most payments on swaps or other derivatives). No withholding is required on non‑financial payments, including lease/rent payments, payments for services and charter payments for a bareboat, time or voyage charter. However, the U.S. tax characterization of a payment determines whether this exemption applies. The U.S. tax characterization of a payment can be very different from the legal form of the payment: the rules are based on the “substance of the transaction” and on analysis of all related agreements and understandings, not merely the individual contract giving rise to the payment in question.   1. Lease Payments A lease may be characterized for U.S. tax purposes as a “true lease,” a financing, or some other type of transaction. All agreements and documents must be examined together to determine a lease’s characterization (so for example, a lease that appears to be a “true lease” may be characterized as a financing or a current sale if the lessee or an affiliate also has an option to purchase the leased property that is substantially certain to be exercised). If the lease is intended by the parties as a financing or intended as the collateral 

Watson, Farley & Williams June 2014

“It is rarely safe to rely on payments being non‑U.S. source to avoid FATCA withholding.”  “The U.S. tax 

characterization of a payment can be very different from the legal form of the payment.” 

>

>

>

>

06  07 U.S. TAX BRIEFING  U.S. TAX BRIEFING 

5. “Non‑participating FFI”  This is an FFI that is not exempt, does not qualify for the benefits of an IGA and has not entered into an FFI agreement. The payor must withhold a 30% tax on all payments to the payee that are U.S. source withholdable payments.  3. Payee provides an IRS Form W‑8ECI claiming payments are effectively connected with a U.S. trade or business A non‑U.S. payee can also provide an IRS Form W‑8ECI (the “ECI” stands for “effectively connected income”), which certifies that the payments received will be subject to ordinary U.S. income tax because the payments are effectively connected with the payee’s U.S. trade or business. Such payments are exempt from FATCA withholding.  C. Payee establishes that the payments are not U.S. source If the payor is certain that the payments are not “U.S. source” then it need not withhold. The rules for whether a payment is U.S. or non‑U.S. source are complex. Moreover, there are no clear guidelines regarding the evidence a payor needs to possess to establish that the income is not U.S. source. It is rarely safe to rely on payments being non‑U.S. source to avoid FATCA withholding. However, the following is a general summary of situations in which a reasonable level of comfort is available that payments will not be U.S. source.  (Note that even non‑U.S. source payments can be subject to FATCA withholding if they are “passthru payments”; however, because passthru payments will be subject to grandfathering protection for some time, withholding on passthru payments is unlikely to be relevant in the near future.)  1. Interest and guarantee payments Whether interest is treated as U.S. source or non‑U.S. source depends on the identity and/or activities of the payor.  1. Interest paid by a U.S. corporation (even if its business is conducted entirely outside 

the United States) or a U.S. partnership (even if all its partners are non‑U.S. persons) is U.S. source, by definition.  

2. Interest paid by a non‑U.S. corporation or partnership will be U.S. source if attributable to a U.S. trade or business. Whether interest is attributable to a U.S. trade or business can be complex, so a non‑U.S. corporation or partnership generally cannot be confident that none of the interest it pays will be U.S. source unless it is engaged in no U.S. trade or business. In addition, if a non‑U.S. partnership is engaged in a U.S. trade or business to a significant extent, all of the interest it pays may be U.S. source.  

3. Interest paid by an entity that is disregarded for U.S. tax purposes is characterized based on the identity and activities of its non‑disregarded parent.  An entity’s U.S. tax classification is determined by the “check‑the‑box” rules, which means that the entity often has the ability to elect its U.S. tax classification.  If no owner of the entity has liability for the debts of the entity, the default U.S. tax characterization of the entity is likely to be that of a corporation.  

4. The source of payments on a guarantee of a debt obligation is the same as the source of the payments on the underlying debt obligation.  Therefore, payments by a guarantor under a loan agreement are sourced based on the identity and/or activities of the underlying borrower.  

 In certain cases (e.g., where the borrower is very thinly capitalized), the guarantor     may be treated as the “true” borrower for U.S. tax purposes. 

 5. Under a special rule, foreign flag shipping companies generally do not have any 

income that is effectively connected with a U.S. trade or business, so the interest paid by these companies generally is not U.S. source. This rule may not apply to a taxpayer that has a fixed place of business in the United States whose shipping business consists almost wholly of operating liners or ferries or almost wholly of bareboat charters. The rule also does not apply to shipping companies that earn non‑shipping income that is effectively connected with a U.S. trade or business.  

 2. Dividends Dividends from a non‑U.S. corporation are non‑U.S. source, unless a substantial amount of the non‑U.S. corporation’s gross income is effectively connected with a U.S. trade or business.  3. Swaps Swap payments received by a non‑U.S. person will usually be non‑U.S. source (even if the payor is a U.S. person).  

This rule applies only if the payments are treated as “notional principal contract” income, and not as embedded interest or another type of payment.  This rule does not apply to payments attributable to the recipient’s U.S. trade or business.  This rule does not apply to swaps with significant upfront or termination payments which have an embedded interest component.  Payments on a swap that is identified as a hedge or part of an integrated transaction with an underlying debt instrument generally have the same source as the underlying debt instrument.  

 4. Lease Payments, Payments for Services, Rents, Freight Charges, etc. All of these payments, if properly characterized for U.S. tax purposes in accordance with their form, are not subject to FATCA withholding regardless of their source, as described below.  D. Establish that the payments are not financial payments FATCA withholding applies only to financial payments (generally, interest, dividends and most payments on swaps or other derivatives). No withholding is required on non‑financial payments, including lease/rent payments, payments for services and charter payments for a bareboat, time or voyage charter. However, the U.S. tax characterization of a payment determines whether this exemption applies. The U.S. tax characterization of a payment can be very different from the legal form of the payment: the rules are based on the “substance of the transaction” and on analysis of all related agreements and understandings, not merely the individual contract giving rise to the payment in question.   1. Lease Payments A lease may be characterized for U.S. tax purposes as a “true lease,” a financing, or some other type of transaction. All agreements and documents must be examined together to determine a lease’s characterization (so for example, a lease that appears to be a “true lease” may be characterized as a financing or a current sale if the lessee or an affiliate also has an option to purchase the leased property that is substantially certain to be exercised). If the lease is intended by the parties as a financing or intended as the collateral 

Watson, Farley & Williams June 2014

“It is rarely safe to rely on payments being non‑U.S. source to avoid FATCA withholding.”  “The U.S. tax 

characterization of a payment can be very different from the legal form of the payment.” 

>

>

>

>

08  09 U.S. TAX BRIEFING  U.S. TAX BRIEFING 

for a financing, it is likely that the lease will be treated as a financing for U.S. tax purposes.  2. Payments for Services Payments for services are usually easier to characterize than lease payments. However, there are circumstances where payments purportedly made in return for services will be treated as financial payments. For example, a time charter normally is treated for U.S. tax purposes as providing a service, but some agreements designated as time charters are treated as financings.  3. Vessel Charters Bareboat charters are generally subject to the same rules as leases. Time or voyage charter income is generally characterized as income for services. (Note that if a charter is treated for U.S. tax purposes as not a financing, U.S. Source Withholding does not apply. Instead, U.S. source gross transportation income is subject to a 4% U.S. gross freight tax, unless an exemption under a treaty or under Section 883 of the U.S. Tax Code applies.)  E. Establish that the payments are grandfathered Payments that would otherwise be withholdable payments will not be subject to FATCA withholding if they are “grandfathered” obligations. The cut‑off date for grandfathered obligations is July 1, 2014.  Grandfathered obligations include:  

Loans and other debt instruments issued prior to July 1, 2014.   Guarantees of loans granted prior to July 1, 2014.   Draws on credit facilities under an agreement that was signed and fixed as to material terms (including amount and maturity date) prior to July 1, 2014.   Most swap and other derivative payments entered into pursuant to an ISDA master agreement evidenced by a confirm prior to July 1, 2014, excluding payments on instruments that are treated as equity for U.S. tax purposes.   Payments on collateral posted in respect of a grandfathered obligation.  

 A grandfathered obligation that is modified “materially” on or after July 1, 2014 loses its grandfathered status.  Whether a modification is “material” is often unclear.  Certain modifications are per se material, such as changing the interest rate of a loan by more than a de minimis amount.  Other changes are tested under a “facts and circumstances” test.  A payor other than the borrower or its agent is required to treat a modification as material only if it has “actual knowledge” of the modification and that it was material.  If a modification of a grandfathered obligation is not per se material under the regulations, and a payor has not received notice from the borrower stating that the modification was material, the payor is permitted to assume conclusively that the obligation remains grandfathered.  The borrower and its agent are required to treat a modification as material if they have “actual knowledge or reason to know” that the modification is material.   F. Establish that the payment falls within the temporary exception for offshore payments The regulations include a temporary exception to withholding: until January 1, 2017, a payment made with respect to an account maintained outside the United States generally is not subject to FATCA withholding except for payments on debt or equity issued by a U.S. person.  Thus, an interest payment on a loan by a non‑U.S. borrower (even if the borrower has substantial U.S. ties) paid to a non‑U.S. account is not subject to FATCA 

withholding prior to 2017. However, the exception for offshore payments does not apply to U.S. Source Withholding. In addition, if the relevant agreement extends past January 1, 2017, payments made in or after 2017 will be subject to FATCA withholding. Accordingly, this exception should be viewed as a “last resort”, to be relied upon only when there is no other exemption from FATCA withholding (and even then, a payor must confirm that the payment is not subject to ordinary U.S. Source Withholding).  FATCA Timeline The following is a timeline of relevant dates to be aware of in the implementation of FATCA.  In the case of an intergovernmental agreement, some of these dates may be modified.  Also, these dates have been extended before, and may be subject to future extension.   First half of 2014 

 FFIs are eligible to enter into FFI agreements and obtain GIINs (special FATCA identification numbers)  

 June 2, 2014  

 First list of registered FFIs and corresponding GIINs released, to be updated monthly  

 July 1, 2014  

 FATCA withholding in effect; new debt obligations cease to be grandfathered; all FFIs not subject to a Model 1 IGA should have registered and obtained a GIIN well before this date   

 January 1, 2015  

 First date FFIs in Model 1 IGA countries need a GIIN (FFIs should obtain GIINs well before January 1 to ensure that they are included in the official GIIN list)  

 March 31, 2015  

 First FATCA reports due by FFIs (other than FFIs in Model 1 IGA countries); reports due annually thereafter   

 September 30, 2015  

 First FATCA reports due by FFIs in Model 1 IGA countries; reports due annually thereafter   

 January 1, 2017 

 FATCA withholding on gross proceeds and passthru payments in effect (later if “passthru payments” is still undefined); exception from withholding on offshore obligations ceases to apply; pre‑FATCA Form W‑8BEN no longer valid  

Watson, Farley & Williams June 2014

“Payments that would otherwise be withholdable payments will not be subject to FATCA withholding if  they are “grandfathered” obligations.” 

 “...this exception should be viewed as a “last resort,” to be relied upon only when there is no other exemption from FATCA withholding...” 

>>>

>

>

08  09 U.S. TAX BRIEFING  U.S. TAX BRIEFING 

for a financing, it is likely that the lease will be treated as a financing for U.S. tax purposes.  2. Payments for Services Payments for services are usually easier to characterize than lease payments. However, there are circumstances where payments purportedly made in return for services will be treated as financial payments. For example, a time charter normally is treated for U.S. tax purposes as providing a service, but some agreements designated as time charters are treated as financings.  3. Vessel Charters Bareboat charters are generally subject to the same rules as leases. Time or voyage charter income is generally characterized as income for services. (Note that if a charter is treated for U.S. tax purposes as not a financing, U.S. Source Withholding does not apply. Instead, U.S. source gross transportation income is subject to a 4% U.S. gross freight tax, unless an exemption under a treaty or under Section 883 of the U.S. Tax Code applies.)  E. Establish that the payments are grandfathered Payments that would otherwise be withholdable payments will not be subject to FATCA withholding if they are “grandfathered” obligations. The cut‑off date for grandfathered obligations is July 1, 2014.  Grandfathered obligations include:  

Loans and other debt instruments issued prior to July 1, 2014.   Guarantees of loans granted prior to July 1, 2014.   Draws on credit facilities under an agreement that was signed and fixed as to material terms (including amount and maturity date) prior to July 1, 2014.   Most swap and other derivative payments entered into pursuant to an ISDA master agreement evidenced by a confirm prior to July 1, 2014, excluding payments on instruments that are treated as equity for U.S. tax purposes.   Payments on collateral posted in respect of a grandfathered obligation.  

 A grandfathered obligation that is modified “materially” on or after July 1, 2014 loses its grandfathered status.  Whether a modification is “material” is often unclear.  Certain modifications are per se material, such as changing the interest rate of a loan by more than a de minimis amount.  Other changes are tested under a “facts and circumstances” test.  A payor other than the borrower or its agent is required to treat a modification as material only if it has “actual knowledge” of the modification and that it was material.  If a modification of a grandfathered obligation is not per se material under the regulations, and a payor has not received notice from the borrower stating that the modification was material, the payor is permitted to assume conclusively that the obligation remains grandfathered.  The borrower and its agent are required to treat a modification as material if they have “actual knowledge or reason to know” that the modification is material.   F. Establish that the payment falls within the temporary exception for offshore payments The regulations include a temporary exception to withholding: until January 1, 2017, a payment made with respect to an account maintained outside the United States generally is not subject to FATCA withholding except for payments on debt or equity issued by a U.S. person.  Thus, an interest payment on a loan by a non‑U.S. borrower (even if the borrower has substantial U.S. ties) paid to a non‑U.S. account is not subject to FATCA 

withholding prior to 2017. However, the exception for offshore payments does not apply to U.S. Source Withholding. In addition, if the relevant agreement extends past January 1, 2017, payments made in or after 2017 will be subject to FATCA withholding. Accordingly, this exception should be viewed as a “last resort”, to be relied upon only when there is no other exemption from FATCA withholding (and even then, a payor must confirm that the payment is not subject to ordinary U.S. Source Withholding).  FATCA Timeline The following is a timeline of relevant dates to be aware of in the implementation of FATCA.  In the case of an intergovernmental agreement, some of these dates may be modified.  Also, these dates have been extended before, and may be subject to future extension.   First half of 2014 

 FFIs are eligible to enter into FFI agreements and obtain GIINs (special FATCA identification numbers)  

 June 2, 2014  

 First list of registered FFIs and corresponding GIINs released, to be updated monthly  

 July 1, 2014  

 FATCA withholding in effect; new debt obligations cease to be grandfathered; all FFIs not subject to a Model 1 IGA should have registered and obtained a GIIN well before this date   

 January 1, 2015  

 First date FFIs in Model 1 IGA countries need a GIIN (FFIs should obtain GIINs well before January 1 to ensure that they are included in the official GIIN list)  

 March 31, 2015  

 First FATCA reports due by FFIs (other than FFIs in Model 1 IGA countries); reports due annually thereafter   

 September 30, 2015  

 First FATCA reports due by FFIs in Model 1 IGA countries; reports due annually thereafter   

 January 1, 2017 

 FATCA withholding on gross proceeds and passthru payments in effect (later if “passthru payments” is still undefined); exception from withholding on offshore obligations ceases to apply; pre‑FATCA Form W‑8BEN no longer valid  

Watson, Farley & Williams June 2014

“Payments that would otherwise be withholdable payments will not be subject to FATCA withholding if  they are “grandfathered” obligations.” 

 “...this exception should be viewed as a “last resort,” to be relied upon only when there is no other exemption from FATCA withholding...” 

>>>

>

>

10  U.S. TAX BRIEFING 

Should you wish to discuss any of the matters raised in this Briefing, please speak with one of the authors below, or your regular contact at Watson, Farley & Williams.  

Daniel Pilarski Associate New York dpilarski@wfw.com +1 212‑922‑2234 

Stephen Millman Partner New York smillman@wfw.com +1 212‑922‑2205 

wfw.com 

All references to ‘Watson, Farley & Williams’ and ‘the firm’ in this publication mean Watson, Farley & Williams LLP and/or its affiliated undertakings. Any reference to a ‘partner’ means a member of Watson, Farley & Williams LLP, or a member of or partner in an affiliated undertaking of either of them, or an employee or consultant with equivalent standing and qualification.  This publication is produced by Watson, Farley & Williams. It provides a summary of the legal issues, but is not intended to give specific legal advice. The situation described may not apply to your circumstances. If you require advice or have questions or comments on its subject, please speak to your usual contact at Watson, Farley & Williams.  This publication constitutes attorney advertising.  © Watson, Farley & Williams 2014  100‑000‑2619 NEW KW KW 25/06/2014

Contacts