Trimestrale al 31 marzo 2009

Gruppo Editoriale L’EspressoSocietà per azioni

Resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2009

Gruppo Editoriale L’Espresso SpAVia Cristoforo Colombo, 149 - 00147 Roma

Capitale Sociale i.v. €61.384.768,20 i.v. - R.E.A. Roma n. 192573 - P.IVA 00906801006Codice Fiscale e Iscriz. Registro Imprese di Roma n. 00488680588

Società soggetta all’attività di direzione e coordinamento di CIR S.p.A.

INDICE

Relazione del Consiglio di Amministrazione al 31 marzo 2009

• Risultati economico-finanziari del Gruppo Espresso al 31 marzo 2009 pag. 3

• Lo scenario di mercato pag. 3

• Andamento della gestione del Gruppo Espresso nel primo trimestre 2009 pag. 4

• Risultati delle area di attività pag. 5

• Principali eventi successivi alla chiusura del primo trimestre e prevedibile evoluzione della gestione pag. 8

Prospetti consolidati del Gruppo Espresso al 31 marzo 2009

• Conto Economico Consolidato pag. 10

• Struttura Patrimoniale Consolidata pag. 11

• Rendiconto Finanziario Consolidato per Flussi di Cassa pag. 12

• Variazione della Posizione Finanziaria Netta Consolidata pag. 13

• Posizione Finanziaria Netta Consolidata pag. 14

Nota di commento al Resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2009

• Premessa pag. 16

• Area di consolidamento pag. 16

• Conto Economico pag. 17

• Situazione Patrimoniale pag. 20

Dichiarazione ai sensi del comma 2 dell’art. 154 bis del D.lgs 24 febbraio 1998 n. 58 pag. 23

Relazione del Consiglio di Amministrazioneal 31 marzo 2009

Gruppo Editoriale L’Espresso – Resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2009

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RELAZIONE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE AL 31 MARZO 2009 RISULTATI ECONOMICO-FINANZIARI DEL GRUPPO ESPRESSO AL 31 MARZO 2009 Risultati consolidati progressivi (€mn) Gen-Mar

2008Gen-Mar

2009 Δ%

2009/2008Fatturato, di cui: 262,3 215,0 -18,0%• diffusione 66,9 65,8 -1,6%• pubblicità 149,3 109,3 -26,8%• opzionali 38,9 35,8 -7,9%Margine operativo lordo 35,6 16,7 -53,2%Risultato operativo 25,4 6,0 -76,2%Risultato ante imposte 21,0 1,0 Risultato netto 10,5 (2,5) (€mn) 31 dicembre

200831 marzo

2009 Posizione finanziaria netta (278,9) (248,8) Patrimonio netto di Gruppo e di terzi 489,3 485,9 • patrimonio netto di Gruppo 478,4 475,2 • patrimonio netto di terzi 10,8 10,8 Dipendenti 3.344 3.266 LO SCENARIO DI MERCATO

Nei primi mesi del 2009 l’ulteriore peggioramento del quadro macro-economico ha determinato una contrazione degli investimenti pubblicitari ancora più accentuata di quella manifestatasi nell’ultima parte del 2008.

Secondo i dati pubblicati da Nielsen Media Research, il mercato pubblicitario nel suo complesso ha registrato nel primo bimestre del 2009 una flessione del 19,5% rispetto al 2008.

La contrazione, seppur con diversa intensità, ha riguardato tutti i mezzi ad eccezione di internet, la cui crescita tuttavia ha subito un forte rallentamento (+3,9%).

Per quanto concerne la stampa, la raccolta ha registrato un calo del 27,4%, con un andamento più negativo dei periodici rispetto ai quotidiani.

Il comparto radio, che aveva chiuso ancora in crescita nel 2008, registra un calo del 27,2% rispetto al corrispondente periodo dell’anno precedente.

Parallelamente, in un contesto di calo dei consumi, anche le diffusioni delle testate quotidiane e periodiche hanno registrato un’ulteriore contrazione: in particolare, nel primo bimestre del 2009 le diffusioni dei quotidiani sono risultate complessivamente in calo del 5,3% (fonte FIEG).


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ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO ESPRESSO NEL PRIMO TRIMESTRE 2009 I ricavi netti consolidati del Gruppo nel primo trimestre 2009 ammontano a €215mn, registrando una flessione del 18% rispetto al corrispondente periodo dell’esercizio precedente (€262,3mn).

I ricavi pubblicitari, pari a €109,3mn, mostrano una riduzione complessiva del 26,8%; la stampa quotidiana, in flessione del 22,4%, registra un calo più contenuto rispetto al mercato, grazie alla migliore tenuta dei quotidiani locali. I restanti mezzi mostrano andamenti sostanzialmente in linea con le evoluzioni dei mercati di riferimento.

I ricavi diffusionali, esclusi i prodotti opzionali, sono pari a €65,8mn (-1,6% rispetto al corrispondente periodo dell’anno precedente). I ricavi dei quotidiani sono in linea con i valori del 2008, mentre i periodici mostrano una leggera flessione.

In termini di diffusioni, la Repubblica e L’espresso hanno registrato flessioni più significative (rispettivamente -21,4% e -24,6%) imputabili, sostanzialmente, alla decisione di sospendere o ridurre alcune formule distributive ad alto contenuto promozionale, scarsamente remunerative. I quotidiani locali, infine, registrano diffusioni in linea con quelle dei primi tre mesi del 2008, confermando la maggior tenuta di questo settore rispetto alla crisi del mercato.

I ricavi dei prodotti opzionali ammontano a €35,8mn con un calo di appena il 7,9% in un contesto di mercato in forte contrazione, grazie al buon riscontro di pubblico ottenuto anche dalle nuove iniziative del periodo. Il margine operativo lordo consolidato è pari a €16,7mn con una flessione del 53,2% rispetto ai €35,6mn del primo trimestre 2008. Va segnalato che l’impatto sul conto economico della drastica riduzione della raccolta pubblicitaria è stato attenuato dalla riduzione del 12% dei costi operativi, derivante essenzialmente dai piani di azione già messi in atto. Il risultato operativo consolidato è pari a €6mn (€25,4mn nel primo trimestre del 2008) e il risultato netto consolidato registra una perdita di €2,5mn (utile di €10,5mn nel corrispondente periodo dell’esercizio precedente). La posizione finanziaria netta consolidata è passata da -€278,9mn di fine 2008 a -€248,8mn al 31 marzo 2009 con un avanzo finanziario di €30,1mn equivalente a quello generato nel primo trimestre del 2008; il minor risultato del periodo è stato compensato dal miglioramento del circolante e da minori impieghi per investimenti e acquisto di azioni proprie.


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L'organico del Gruppo a fine marzo, inclusi i contratti a termine, ammonta a 3.266 dipendenti, con una riduzione di 190 unità rispetto a fine marzo 2008 e di 78 unità rispetto ai 3.344 alla chiusura del 2008, riflettendo i primi effetti dei piani di riorganizzazione in atto.

RISULTATI DELLE AREA DI ATTIVITÀ Divisione Repubblica

La “divisione Repubblica” comprende l’attività di produzione, realizzazione e commercializzazione dei prodotti editoriali relativi alla testata la Repubblica (quotidiano nazionale, 9 edizioni locali, supplementi tematici e i mensili Velvet e XL), nonché il sito web Repubblica.it. Principali dati economici (milioni di €uro) Gen-Mar

2008Gen-Mar

2009 Δ%

2009/2008Fatturato 128,2 106,9 -16,6%Costi operativi e per il personale (117,8) (104,4) -11,4%Margine operativo lordo 10,4 2,4 -76,4%Ammortamenti e svalutazioni (3,0) (3,3) +10,0%Risultato operativo 7,4 (0,8) n.s.Dipendenti 715 680 I dati divisionali includono pro-quota anche i ricavi e i costi comuni della società non attribuibili ad una specifica attività

I ricavi complessivi della divisione hanno registrato una diminuzione del 16,6% rispetto al corrispondente periodo dell’esercizio precedente, attestandosi a €106,9mn.

I ricavi diffusionali, al netto dei prodotti collaterali, si sono mantenuti sostanzialmente stabili rispetto al primo trimestre 2008.

I ricavi pubblicitari hanno registrato una riduzione complessiva del 26,8%, con una perdita più accentuata per le testate periodiche collegate al quotidiano. Il margine operativo lordo della divisione è pari a €2,4mn rispetto ai €10,4mn del primo trimestre dello scorso esercizio. L’impatto sul conto economico della grave flessione del fatturato è stato, per una parte significativa, compensato dalle incisive misure di contenimento dei costi messe in atto.


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Divisione periodici

La “divisione Periodici” include il settimanale L’espresso, il mensile National Geographic e le pubblicazioni periodiche Limes, Micromega e le Guide de L’espresso, nonché i rispettivi siti internet. Principali dati economici (milioni di €uro) Gen-Mar

2008Gen-Mar

2009 Δ%

2009/2008Fatturato 22,7 18,0 -20,5%Costi operativi e per il personale (20,9) (18,3) -12,4%Margine operativo lordo 1,8 (0,2) n.s.Ammortamenti e svalutazioni (0,2) (0,3) +2,0%Risultato operativo 1,6 (0,5) n.s.Dipendenti 119 106 I dati divisionali includono pro-quota anche i ricavi e i costi comuni della società non attribuibili ad una specifica attività I ricavi complessivi della divisione sono in flessione del 20,5% rispetto al corrispondente periodo dell’esercizio precedente, riflettendo il significativo calo del fatturato pubblicitario. Il margine operativo lordo della divisione è passato da un risultato positivo di €1,8mn nel primo trimestre del 2008 ad una perdita di €0,2mn nei primi tre mesi del 2009. Anche in questo caso le misure di contenimento dei costi hanno permesso di attenuare l’effetto della consistente riduzione dei ricavi. Quotidiani locali

La “divisione Quotidiani locali” comprende 16 testate locali e un bisettimanale, nonché i rispettivi siti internet. Principali dati economici (milioni di €uro) Gen-Mar

2008Gen-Mar

2009 Δ%

2009/2008Fatturato 67,5 59,8 -11,3%Costi operativi e per il personale (52,7) (48,9) -7,3%Margine operativo lordo 14,8 11,0 -25,8%Ammortamenti e svalutazioni (3,2) (3,2) +2,2%Risultato operativo 11,6 7,8 -33,3%Dipendenti 1.278 1.229

I ricavi complessivi dei quotidiani locali del Gruppo ammontano a €59,8mn, in calo dell’11,3% rispetto al primo trimestre del 2008.


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I ricavi diffusionali si sono mantenuti sostanzialmente stabili, così come le copie medie diffuse (459 mila ad uscita).

La raccolta pubblicitaria registra un calo del 19,5% dovuto principalmente alla componente nazionale, mentre la pubblicità locale mostra una contrazione molto più ridotta. Il margine operativo lordo ammonta a €11mn a fronte di €14,8mn nel primo trimestre 2008, mantenendosi, nonostante le avverse condizioni del mercato, un’elevata redditività. Radio

Il “comparto Radio” del Gruppo comprende le tre emittenti nazionali Radio Deejay, Radio Capital e m2o ed i rispettivi siti internet. Principali dati economici (milioni di €uro) Gen-Mar

2008Gen-Mar

2009 Δ%

2009/2008Fatturato 19,4 15,2 -21,8%Costi operativi e per il personale (11,0) (10,3) -5,7%Margine operativo lordo 8,4 4,8 -42,7%Ammortamenti e svalutazioni (1,0) (1,1) +9,0%Risultato operativo 7,5 3,8 -49,4%Dipendenti 166 157

I ricavi delle radio hanno registrato una flessione del 21,8% rispetto al primo trimestre del 2008. Il margine operativo lordo ammonta a €4,8mn, registrandosi, anche in questo caso, malgrado la consistente flessione dei ricavi, un’elevata redditività operativa. Rete A - All Music Principali dati economici (milioni di €uro) Gen-Mar

2008Gen-Mar

2009 Δ%

2009/2008Fatturato 4,9 2,5 -48,2%Costi operativi e per il personale (6,3) (4,5) -28,5%Margine operativo lordo (1,4) (2,0) -38,2%Ammortamenti e svalutazioni (0,8) (0,9) +11,3%Risultato operativo (2,3) (2,9) -28,2%Dipendenti 104 71


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In un contesto di mercato particolarmente negativo, i ricavi pubblicitari dell’emittente hanno subito un’importante riduzione.

Parallelamente, gli interventi sulle strutture già operati nel secondo semestre del 2008 hanno permesso di ridurre significativamente i costi; tuttavia, il conto economico dell’attività registra ancora una forte perdita.

Come conseguenza dei risultati negativi registrati negli ultimi anni, nel trimestre è stato avviato un piano di riorganizzazione aziendale dell’emittente che prevede la cessazione delle attività di produzione interne.

PRINCIPALI EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL PRIMO TRIMESTRE E PREVEDIBILE

EVOLUZIONE DELLA GESTIONE

L’andamento del trimestre nonché le evidenze a disposizione sul mese di aprile confermano la drastica riduzione degli investimenti pubblicitari e non lasciano intravedere, allo stato attuale, alcun segnale di ripresa in un contesto generale che resta di forte incertezza, favorendo la riduzione degli investimenti o il loro rinvio.

Per far fronte all’evoluzione critica del mercato, e nello specifico del settore editoriale, il Gruppo ha già messo in atto una serie di misure di contenimento dei costi che hanno permesso, sin dal primo trimestre, di compensare in parte gli effetti del crollo della pubblicità.

È tuttavia evidente, sulla base dei risultati del primo trimestre, la necessità di realizzare ulteriori azioni di contenimento dei costi, a partire da una semplificazione societaria e organizzativa e da una significativa reingegnerizzazione dei processi.

Parallelamente, il Gruppo mantiene l’impegno nella valorizzazione delle proprie testate e dei brand attraverso lo sviluppo dei propri contenuti sulle nuove piattaforme, con particolare riguardo ai siti web delle testate locali, e all’adozione, senza significativi investimenti, di nuovi miglioramenti qualitativi nella stampa e nella grafica dei propri giornali, tra i quali l’estensione nel corso dell’esercizio del full color alla quasi totalità dei quotidiani locali.

Inoltre, il management intende continuare a rafforzare le competenze manageriali del Gruppo, presidiando le aree di maggiore criticità ai fini dello sviluppo.

Prospetti


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Gruppo EspressoConto Economico Consolidato

Gen - Mar Gen - Mar(milioni di euro) 2008 2009

Ricavi 262,3 215,0 Variazione rimanenze prodotti (0,7) (0,1) Altri proventi operativi 3,5 2,5 Costi per acquisti (40,5) (31,3) Costi per servizi (102,7) (88,6) Altri oneri operativi (5,5) (6,9) Valutaz. partecipazioni a patrimonio netto 0,3 0,2 Costi per il personale (81,1) (74,1) Ammortamenti e svalutazioni (10,3) (10,6)

Risultato operativo 25,4 6,0

Proventi/(Oneri) finanziari netti (4,4) (5,1)

Risultato ante imposte 21,0 1,0

Imposte (10,4) (3,5)

Risultato netto 10,6 (2,6)

Quota dei terzi (0,2) 0,0

RISULTATO ATTRIBUIBILE AL GRUPPO 10,5 (2,5)

Utile per azione, base 0,026 n.aUtile per azione, diluito 0,025 n.a


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Gruppo EspressoStruttura Patrimoniale Consolidata

ATTIVO 31-dic 31-mar(milioni di euro) 2008 2009

Attività immateriali a vita indefinita 656,1 656,1 Altre immobilizzazioni immateriali 4,3 4,0 Immobilizzazioni immateriali 660,4 660,1 Immobilizzazioni materiali 221,0 213,7 Partecipazioni valutate al patrimonio netto 27,8 28,0 Altre partecipazioni 2,6 2,6 Crediti non correnti 1,5 1,4 Attività per imposte anticipate 47,6 47,3

ATTIVITA' NON CORRENTI 960,8 953,1

Rimanenze 27,7 23,5 Crediti commerciali 258,3 210,2 Titoli e altre attività finanziarie 0,1 0,1 Crediti tributari 20,8 23,6 Altri crediti 23,5 25,1 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 120,7 155,3

ATTIVITA' CORRENTI 451,1 437,8

TOTALE ATTIVO 1.411,9 1.390,9

PASSIVO 31-dic 31-mar(milioni di euro) 2008 2009

Capitale sociale 61,4 61,4 Riserve 245,9 215,1 Utili (perdite) a nuovo 150,6 201,2 Utile (perdita) di periodo 20,6 (2,5)

Patrimonio netto di Gruppo 478,4 475,2

Patrimonio netto di terzi 10,8 10,8

PATRIMONIO NETTO 489,3 485,9

Debiti finanziari 379,8 379,5 Fondi per rischi ed oneri 24,1 23,7 TFR e altri fondi per il personale 90,9 87,7 Passività per imposte differite 108,0 108,4

PASSIVITA' NON CORRENTI 602,9 599,4

Debiti finanziari 19,9 24,7 Fondi per rischi ed oneri 34,7 35,9 Debiti commerciali 147,6 129,4 Debiti tributari 19,3 25,0 Altri debiti 98,3 90,6

PASSIVITA' CORRENTI 319,8 305,5

TOTALE PASSIVITA' 922,7 904,9

TOTALE PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO 1.411,9 1.390,9


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Gruppo EspressoRendiconto Finanziario Consolidato per Flussi di Cassa

Gen - Mar Gen - Mar(milioni di euro) 2008 2009

ATTIVITA' OPERATIVARisultato di periodo, proprio e di terzi 10,6 (2,6) Rettifiche: - Ammortamenti e svalutazioni 10,3 10,6 - Fair value stock option 0,2 0,0 - Variazione netta fondi del personale (0,4) (3,2) - Variazione netta fondi rischi e oneri 1,2 0,8 - Minusvalenze (plus.) cessione immobilizzazioni (0,1) (0,0) - Adeguamento partecipazioni valutate a patrimonio netto (0,3) (0,2) Autofinanziamento 21,4 5,4 Variazione del circolante e altri flussi 31,1 39,3 FLUSSO DELL'ATTIVITA' OPERATIVA 52,5 44,7 di cui:Incassi (pagamenti) per interessi 0,8 0,8 Incassi (pagamenti) per imposte sul reddito - -

ATTIVITA' DI INVESTIMENTOEsborsi per acquisto immobilizzazioni (12,3) (9,4) Incassi da cessioni 0,4 0,2 (Acquisto) cessione titoli, attività disponibili alla vendita (0,0) - FLUSSO DELL'ATTIVITA' DI INVESTIMENTO (12,0) (9,2)

ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO(Acquisto) vendita di azioni proprie (5,6) (0,8) Accensione (estinzione) altri debiti finanziari (0,4) (0,1) FLUSSO DELL'ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO (5,9) (0,9)

Aumento/(Diminuzione) delle disponibilità liquide 34,5 34,7

Disponibilità liquide nette iniziali 152,1 120,7

DISPONIBILITA' LIQUIDE NETTE FINALI 186,7 155,3


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Gruppo EspressoVariazione della Posizione Finanziaria Netta Consolidata

Gen - Mar Gen - Mar

(milioni di euro) 2008 2009

FONTI DI FINANZIAMENTO

Risultato di periodo, proprio e di terzi 10,6 (2,6) Ammortamenti e svalutazioni 10,3 10,6 Fair value stock option 0,2 0,0 Variazione netta fondi del personale (0,4) (3,2) Variazione netta fondi rischi e oneri 1,2 0,8 Minusvalenze (plus.) cessione immobilizzazioni (0,1) (0,0) Adeguamento partecipazioni valutate a patrimonio netto (0,3) (0,2) Autofinanziamento 21,4 5,4

Decremento (Incremento) crediti non correnti 0,1 0,1 Incremento passività/ Decremento attività imposte differite 3,3 0,8 Incremento debiti/ Decremento crediti tributari 5,7 3,0 Decremento (Incremento) rimanenze (0,3) 4,2 Decremento (Incremento) crediti commerciali e altri 38,3 46,5 Incremento (Decremento) debiti commerciali e altri (20,8) (19,8) Variazione capitale circolante 26,2 34,7

FLUSSO DELLA GESTIONE CORRENTE 47,6 40,1

Disinvestimenti netti di partecipazioni 0,1 -

TOTALE FONTI 47,7 40,1

IMPIEGHI

Investimenti netti in immobilizzazioni (12,0) (9,2) Acquisto di azioni proprie (5,6) (0,8)

TOTALE IMPIEGHI (17,5) (10,0)

Avanzo (disavanzo) finanziario 30,2 30,1

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA INIZIALE (264,9) (278,9)

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA FINALE (234,7) (248,8)


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Gruppo EspressoPosizione Finanziaria Netta Consolidata

31-mar 31-dic 31-mar(milioni di euro) 2008 2008 2009

Crediti finanziari vs imprese del Gruppo - - -

Debiti finanziari vs imprese del Gruppo - - -

Denaro e disponibilità di banca 192,1 120,7 155,3

Debiti per conti correnti bancari (5,4) (0,0) (0,0)

Disponibilità liquide nette 186,7 120,7 155,3

Titoli e altre attività finanziarie 0,1 0,1 0,1

Prestito obbligazionario (311,5) (307,2) (310,9)

Altri debiti verso le banche (108,9) (91,7) (92,7)

Altri debiti finanziari (1,0) (0,7) (0,6)

Altre attività (passività) finanziarie (421,4) (399,6) (404,1)

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA (234,7) (278,9) (248,8)

Nota di commento al Resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2009


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NOTA DI COMMENTO AL RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2009 Premessa Il resoconto intermedio di gestione del Gruppo Espresso al 31 marzo 2009, non sottoposto a revisione contabile, è stato predisposto in conformità con i principi contabili internazionali IFRS.

I criteri di valutazione, applicati allo stato patrimoniale e al conto economico, sono in linea con quelli adottati nel bilancio al 31 dicembre 2008.

Il resoconto intermedio di gestione è stato predisposto secondo quanto indicato dall’art. 154-ter, comma 5 del Testo unico della Finanza ("TUF"). Pertanto, non sono adottate le disposizioni del principio contabile internazionale relativo all’informativa finanziaria infrannuale (IAS 34 “Bilanci intermedi”).

Area di consolidamento Rispetto ai primi tre mesi del 2008 non sono intervenute variazioni nell’area di consolidamento.


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CONTO ECONOMICO Ricavi

Gen - Mar 2008

Gen - Mar2009

Ricavi da pubblicazioni 105,8 101,6Ricavi da pubblicità 149,3 109,3Ricavi diversi 7,1 4,0

TOTALE RICAVI 262,3 215,0

Dell’andamento dei ricavi da pubblicazioni e da pubblicità si è già trattato nella prima parte della relazione, cui si rimanda. La riduzione di €3,1mn dei ricavi diversi è dovuta principalmente ad un ridimensionamento delle attività nel settore delle soluzioni per l’impresa nonché ad una flessione del fatturato derivante dalla commercializzazione all’estero di collane di prodotti opzionali.

Altri proventi operativi La voce, che comprende le sopravvenienze attive, le plusvalenze sulla cessione di cespiti, nonché tutte le varie tipologie di contributi, presenta una flessione di €1mn rispetto al corrispondente periodo dell’esercizio precedente, dovuta principalmente a minori sopravvenienze attive.

Costi per acquisti

Gen - Mar 2008

Gen - Mar2009

Costo carta quotidiani e periodici (25,7) (19,7)Altri acquisti di produzione (14,8) (11,7)

TOTALE COSTI PER ACQUISTI (40,5) (31,3)

Il costo carta quotidiani e periodici diminuisce di €6mn rispetto al corrispondente periodo dello scorso anno principalmente per effetto di un calo dei consumi derivante dalla decisione di sospendere alcune formule distributive ad alto contenuto promozionale, nonché dalla riduzione delle foliazioni dei quotidiani e dei periodici.

Gli altri acquisti di produzione, che comprendono i materiali di stampa (inchiostri e lastre) dei quotidiani e dei periodici nonchè i costi d’acquisto dei prodotti opzionali, si riducono di €3,2mn rispetto al corrispondente periodo del 2008, grazie principalmente ai


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risparmi ottenuti sui costi di stampa delle testate del Gruppo ed ai minori volumi di prodotti opzionali acquistati e commercializzati.

Costi per servizi

Gen - Mar 2008

Gen - Mar2009

Costo stampa quotidiani e periodici (12,3) (10,7)Altri costi stampa (3,2) (2,2)Promozioni (7,4) (5,7)Costi di distribuzione (8,8) (7,5)Canoni editore (3,5) (2,2)Costi per agenti e agenzie (8,9) (6,6)Diritti (8,9) (10,2)Altri costi operativi (49,8) (43,6)

TOTALE COSTI PER SERVIZI (102,7) (88,6)

I costi stampa quotidiani e periodici diminuiscono di €1,6mn rispetto al primo trimestre del 2008 a seguito principalmente degli interventi di riduzione effettuati su tirature, rese e foliazioni delle testate del Gruppo.

Gli altri costi stampa sono relativi ai prodotti opzionali. La diminuzione di €1mn rispetto ai primi tre mesi del 2008 è legata ad una diminuzione delle quantità prodotte e ad un contenimento delle copie rese.

Le spese promozionali si riducono di €1,7mn rispetto al corrispondente periodo dell’esercizio precedente per effetto di un contenimento delle attività promozionali a sostegno delle testate quotidiane e periodiche, nonché di una differente tempistica nelle campagne promosse dalle radio del Gruppo.

I diritti includono le royalties pagate per la pubblicazione dei prodotti opzionali ed i diritti radiofonici, televisivi e di riproduzione dei contenuti dei siti internet. L’aumento di €1,2mn è dovuto ai maggiori diritti versati per la realizzazione delle collane di libri, cd e dvd veicolate da la Repubblica e L’espresso.

La riduzione di €6,2mn degli altri costi operativi è legata ad un contenimento delle spese redazionali (borderò e foto) e dei costi generali, nonché, come già detto in precedenza, al ridimensionamento delle attività nel settore delle soluzioni per l’impresa.

Altri oneri operativi La voce, che include principalmente gli accantonamenti ai fondi rischi, le sopravvenienze passive e la svalutazione dei crediti, è aumentata di €1,4mn rispetto all’analogo periodo del 2008 sulla base delle previsioni di rischio per vertenze legali (cause di diffamazione


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comuni a tutte le società editrici), commerciali, fiscali e contrattuali in essere nelle diverse società del Gruppo. Costi per il personale Sono pari a €74,1mn, in diminuzione di €7,0mn rispetto ai primi tre mesi del 2008: gli interventi di riduzione dell’organico avviati nel 2008, unitamente ai nuovi piani di contenimento dei costi dell’anno in corso, hanno consentito un notevole risparmio sul costo del lavoro, solo parzialmente compensato dalle dinamiche salariali legate agli automatismi contrattuali. Ammortamenti e svalutazioni Ammontano a €10,6mn, in aumento di €0,4mn rispetto all’analogo periodo del 2008 soprattutto per effetto degli investimenti relativi al potenziamento delle rotative e degli altri impianti di stampa.

Proventi/(oneri) finanziari netti Gli oneri finanziari netti sono pari a €5,1mn in aumento di €0,7mn rispetto ai primi tre mesi dello scorso anno, per effetto sia delle minori disponibilità liquide nel periodo di riferimento sia per il calo dei tassi di mercato.


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SITUAZIONE PATRIMONIALE Le immobilizzazioni immateriali, pari a €660,1mn, rimangono sostanzialmente invariate rispetto alla fine del 2008 (€660,4mn).

Le immobilizzazioni materiali ammontano a €213,7mn, in diminuzione di €7,2mn rispetto al 31 dicembre 2008 (€221mn): gli investimenti netti del periodo, pari a €2,9mn, sono stati, infatti, più che compensati da ammortamenti per €10,1mn.

Le partecipazioni ammontano a complessivi €30,6mn pressoché invariate rispetto a €30,3mn del 31 dicembre 2008.

I crediti non correnti, pari a €1,4mn, sono relativi a depositi cauzionali e a crediti verso l’Erario per anticipo TFR. La voce si è mantenuta sostanzialmente invariata rispetto al 31 dicembre 2008.

Le attività per imposte anticipate ammontano a €47,3mn (€47,6mn al 31 dicembre 2008) ed includono le differenze temporanee tra i valori patrimoniali iscritti in bilancio ed i corrispondenti valori riconosciuti ai fini fiscali.

Le rimanenze, pari a €23,5mn, sono relative al valore della carta, dei materiali di stampa, delle pubblicazioni e dei prodotti collaterali presenti in magazzino. La riduzione di €4,2mn rispetto al 31 dicembre 2008 è dovuta principalmente alle minori quantità di carta in giacenza.

I crediti commerciali sono pari a €210,2mn con una diminuzione di €48,1mn rispetto al 31 dicembre 2008 per effetto della diminuzione del fatturato pubblicitario e della stagionalità dei relativi incassi.

I crediti tributari ammontano a €23,6mn, in aumento di €2,8mn rispetto a €20,8mn del 31 dicembre 2008 per effetto del credito Ires e Irap maturato nel periodo.

Gli altri crediti sono pari a €25,1mn ed includono €5mn di crediti per contributi in conto interessi relativi ai finanziamenti agevolati stipulati a fine 2005, nonché gli anticipi a fornitori, agenti e collaboratori, e i risconti attivi per i canoni di locazione e per i diritti dei prodotti opzionali e dei programmi radiotelevisivi che verranno realizzati nella seconda metà dell’anno.

Le disponibilità liquide in essere, investite in depositi bancari a breve termine, aumentano di €34,6mn rispetto al 31 dicembre 2008: il positivo cash flow gestionale (€44,7mn) ha, infatti, più che compensato l’acquisto di n. 990.000 azioni proprie per €0,8mn e gli esborsi netti per le attività di investimento pari a €9,2mn.


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Il patrimonio netto al 31 marzo 2009 ammonta a €485,9mn (€489,3mn al 31 dicembre 2008), di cui €475,2mn di competenza del Gruppo (€478,4mn a fine esercizio 2008) e €10,8mn di spettanza dei terzi (invariato rispetto al 31 dicembre 2008). Le azioni proprie detenute dalla Capogruppo al 31 marzo 2009, la cui valorizzazione è portata in detrazione del patrimonio netto, erano n. 7.625.000 e rappresentavano l’1,86% del capitale sociale.

I debiti finanziari non correnti ammontano a €379,5mn ed includono il prestito obbligazionario di €300mn emesso il 27 ottobre 2004 ed i finanziamenti agevolati decennali stipulati nell’ultimo trimestre del 2005.

I fondi per rischi ed oneri correnti e non correnti ammontano complessivamente a €59,7mn sostanzialmente invariati rispetto ai €58,9mn del 31 dicembre 2008.

Il fondo di Trattamento di fine rapporto e gli altri fondi per il personale ammontano complessivamente a €87,7mn (€90,9mn al 31 dicembre 2008). La riduzione di €3,2mn è dovuta alle quote di TFR e Indennità Fissa per i dirigenti di giornali quotidiani liquidate nel periodo (€4,6mn), solo in parte compensate dall’effetto finanziario della valutazione dei fondi (interest cost) e dal valore attualizzato degli accantonamenti relativi all’Indennità Fissa (service cost) pari a complessivi €1,4mn.

Le passività per imposte differite sono pari a €108,4mn (€108mn al 31 dicembre 2008) ed includono €36,6mn relativi all’effetto fiscale dell’iscrizione delle frequenze televisive di All Music.

I debiti finanziari correnti, pari a €24,7mn, registrano rispetto al 31 dicembre 2008 un incremento di €4,8mn per effetto dei maggiori ratei per interessi maturati sul prestito obbligazionario e sui finanziamenti agevolati.

I debiti commerciali ammontano a €129,4mn con una diminuzione di €18,2mn legata principalmente alla riduzione dei debiti per investimenti (-€6,1mn), al contenimento dei costi di produzione (carta e stampa) dei quotidiani e dei periodici del Gruppo e alle minori commissioni dovute dalla concessionaria di pubblicità agli agenti e ai centri media.

I debiti tributari, pari a €25mn registrano rispetto al 31 dicembre 2008 un incremento di €5,7mn per effetto delle competenze fiscali di Ires e Irap del periodo e del maggior debito per IVA. Al 31 dicembre 2008, infatti, gli acconti erano esposti al netto del debito teorico d’imposta, mentre al 31 marzo 2009 i crediti ed i debiti tributari emersi nel periodo vengono rilevati separatamente.

Gli altri debiti sono pari a €90,6mn in diminuzione di €7,7mn rispetto a €98,3mn del 31 dicembre 2008 per effetto della liquidazione del TFR ai fondi di previdenza complementare (secondo quanto previsto dalla nuova normativa), solo in parte compensata dai debiti maturati verso i dipendenti relativamente alla tredicesima mensilità.

Dichiarazione ai sensi del comma 2 dell’art. 154 bis delD.lgs 24 febbraio 1998 n. 58

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Trimestrale al 31 marzo 2009