Trading Sistematico con le Opzioni - siat.org · con le Opzioni LUCA GIUSTI QTLab. Disclaimer Il presente per informare autori, associati e non, fruitori, che nessuna responsabilità

Trading Sistematico

con le Opzioni

LUCA GIUSTI

QTLab

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• Trader Discrezionale (Opzioni) dal 2002

• Trader Sistematico (Opzioni e Futures) dal 2011

• QTLab in Svizzera (attività di Ricerca e Formazione)

• Da Vinci Fintech (sviluppo Piattaforme)

• Autore libro «Trading Meccanico» (Hoepli, 2015)

• Socio Professional, docente al Master SIAT

• Membro Comitato Scientifico e Direttivo di SIAT

• Relatore IFTA2017

Trading Sistematico con le Opzioni

Luca Giusti

Fin-Tech• Fin-Tech

• Trading-Tech

• …ma non c’era già?

• Modelli (Trading Systems)

• Piattaforme per Analisi Quantitativa (es. misurare un edge, validare una strategia, bilanciare le operatività in portafoglio…)

• MAKE or BUY

…pensi davvero che non ti riguardi?

Fai Trading sui mercati USA? Property of QTLab - Quantitative Trading Lab di Luca Giusti, all rights reserved – www.QTLab.ch

Tecnologia per il Trader

• Esecuzione

• Costruzione di Modelli (Backtest… Opzioni?)

• Validazione di Modelli (Analisi Robustezza)

• Scelta delle operatività da includere in Portafoglio («Quali» e «Quanto»)

• …se non esiste (BUY), devi crearla (MAKE)

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Trading Sistematico con le OpzioniQUALI STRUMENTI HO A DISPOSIZIONE

Per sapere che esiste un EDGE nella vendita sistematica di opzioni non serve tanta tecnologia…


S&P500


Per sapere che esiste un EDGE nella vendita sistematica di opzioni non serve tanta tecnologia…


RUSSEL 2000


VENDITA DI OPZIONI OTM sul mini s&p500(SU DELTA da 0.1 a 0.5, step 0.05)



…ma serve «tecnologia» per:

• Definire dei protocolli di controllo del rischio da affiancare a questa operatività

• Validare le diverse alternative di costruzione e scegliere quelle più Robuste

• Effettuare analisi di Portafogli di Operatività


Probabilita’e Statistica

«Calcolo le Probabilità che il mercato non raggiunga gli strike venduti»

«ho la statistica a mio favore»

Un semplice Calcolatore di Probabilità (Expiring or Touching Probability) non è sufficiente…

Distribuzione dei rendimenti giornalieri sull’Indice S&P500 dal 2000 ad oggi… «Assomiglia» ad una Distribuzione Normale ma…


Tail RiskLA STATISTICA PUO’ NUOCERE

GRAVEMENTE ALLA SALUTE

ESEMPIO: la probabilità di avere un -2.1% e un -4.1% contigui è dello 0.0029% …se la distribuzione fosse normale (ma è quello che è successo ad inizio Febbraio)

ESEMPIO: una variazione giornaliera del -7%, dovrebbe avere una probabilità dello 0.000036% (stimata dalla Distribuzione Normale) La probabilità campionaria (basata su osservazioni reali) di un evento del genere invece è dello 0.09%, ovvero 2418 volte maggiore

La probabilità che possa verificarsi una variazione giornaliera negativa superiore al -3% è più alta di quella stimata da una Distribuzione Normale


Controllo del Rischio

1. Comprare Opzioni più OTM (per predefinire il Max Risk)

2. Definisci PRIMA il Rischio e Riacquista le Opzioni vendute quando l’Open Loss > Soglia

3. Filtra l’Operatività per lavorare SOLO quando hai più edge dalla tua parte

4. Controllare il MARGINE che stai usando (mai oltre il 60-70% del NAV del tuo conto)

5. Ragiona sempre su un PORTAFOGLIO di Strategie: NON accettare mai un rischio sulla

singola operazione > 3% del tuo conto (un bravo assicuratore non ha un solo cliente)

6. DIFENDI l’Opzione con il FUTURE sottostante (prima che diventi ATM) e gestisci la

posizione sul Future con uno Stop Loss












Controllo del Rischio:Short Strangle SUL MINI S&P500 + Wings

Acquisto opzioni OTM a copertura, distanti:

…È COSTOSO!












SHORT STRANGLE DELTA 20

EUROSTOXX 50



EUROSTOXX 50(con stop loss a 3x premio incassato)



EUROSTOXX 50(CON STOP LOSS A 3X PREMIO INCASSATO E

ROLLING LATO VINCENTE A 30 PTI DA LATO

OPPOSTO)


E’ la maniera migliore di controllare il Rischio?











Un filtro sulla Volatilita’ Storica (uno degli strangle che pubblico ogni settimana)


Short Strangle Mini S&P500

(D40/D10)STOP LOSS TARGET E

FILTRO SULLA VOLATILITA’ IMPLICITA

UN BACKTEST SERVE A

QUANTIFICARE (=MISURARE):

PUOI SOSTENERE QUESTO

DRAWDOWN?


E’ la maniera migliore di controllare il Rischio?





















Cosa succede se Difendo l’Opzione con il Future

Short Strangle con Difesa Meccanica sul Future EURSettembre 2011- Settembre 2017


Ipotizziamo di affiancare N Operatività con lo stesso rendimento finale X ed una Volatilità del risultato ottenuto da ogni operatività, pari al 10%

(…semplificando, Volatilità Alta = Equity Poco Regolare)

Come cambia la Volatilità diquesto Portafoglio (rispettoal 10% registrato da ogniOperatività), distribuendo ilCapitale a disposizione su piùoperatività i cui andamentisiano più o meno Correlati?

E SE POTESSI AFFIANCARE

OPERATIVITA’ CHE SONO CORRELATE IN MANIERA INVERSA?


Posso fare affidamento sul fatto che continuerò ad osservare questa Correlazione anche in Futuro?












Short Strangle con Difesa Meccanicacon Opzioni MONTHLY (dal 2013)


Short Strangle con Difesa Meccanica

con Opzioni WEEKLY (dal 2011)


Perché DIFENDERE l’Opzione con il Future?(SET 2017-APR 2018)


ES (Delta Difeso)


DIFESA MECCANICA CON IL FUTURE: E’ SOLO UN’ASSICURAZIONE?

EUR

EUR evo

AUD

NQ

SIAMO SEMPRE COPERTI AL 100% CON IL FUTURE!


CL


GC


S


LC


NG


…MA PERCHE’ IMPIEGARE UNA DIFESA MECCANICA (O UN TRADING SYSTEM) SUL FUTURE, INVECE DI AFFIDARSI ALLA PROPRIA ESPERIENZA

PER DECIDERE «SE» E «QUANTO» DIFENDERSI CON IL FUTURE?

Nei momenti di emotività, quando il mercato si muove contro la tua posizione, si tende a perdere lucidità… e anche le cose più semplici, come negoziare un Future, diventano difficili…

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