Tom Willians-Master The Markets ESPAÑOL

Master the Markets Tom Williams


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CAPITULO 1: LO BSICO DEL MERCADO

PASEOS ALEATORIOS Y OTROS ERRORES

Para la mayora de la gente los movimientos repentinos de los mercados son un misterio. Los movimientos parecen fuertemente influenciados por las noticias y aparecen cuando menos se los espera; el mercado normalmente hace exactamente lo contrario de lo que parece que debera estar haciendo, o lo que tus instintos te dicen que debera hacer. Los movimientos repentinos parece que tienen poco que ver con la lgica. A veces observamos mercados bajistas en tiempos de xito financiero y fuertes mercados alcistas en pocas de recesin.

Parece un sitio para jugadores, o aquellas personas que trabajan en la ciudad, o en Wall Street, quienes deben saber exactamente qu est pasando. Esto es una falacia. Si puedes tomarte un poco de tiempo para entender los contenidos de este libro, la gran carga de confusin se te quitar para siempre. El mercado no es difcil de seguir si puedes leer los grficos correctamente, como lo hara un profesional. Entenders exactamente cmo reconocer los momentos definitivos de la accin del mercado, y las clases de signos preventivos que hay que buscar justo antes de que el mercado caiga o suba. Sabrs cmo se crea un mercado alcista y tambin la causa de un mercado bajista. Sobre todo, empezars a entender cmo hacer dinero con tus recin adquiridos conocimientos.

El mercado es ciertamente complejo, tan complejos de hecho, que se ha sugerido seriamente que se mueven de forma aleatoria. Ciertamente, hay una sugerencia de aleatoriedad en la apariencia de los grficos, independientemente de si ests mirando acciones o materias primas. Sospecho sin embargo que aquellos que describen la actividad del mercado como aleatoria estn usando el trmino vagamente, y lo que realmente quieren decir es que los movimientos son caticos. El caos no es lo mismo que aleatoriedad. En un sistema catico puede haber cientos o incluso miles de variables, cada una relacionada con las dems. Los sistemas caticos pueden parecer impredecibles, pero a medida que la tecnologa informtica avanza empezaremos a encontrar orden donde antes veamos aleatoriedad. Sin duda, es posible predecir los movimientos de los mercados financieros y a medida que la tecnologa avanza, mejoraremos en esta tarea. Hay un abismo enorme entre impredecibilidad y aleatoriedad.

A menos que tengas alguna idea acerca de las causas y efectos en los mercados, sin duda y de forma frecuente, te frustrars en tu trading. Por qu tu herramienta tcnica preferida, que ha funcionado durante meses no funcion justo esta vez cuando realmente contaba? Cmo es que tu detallado y apropiado anlisis fundamental de ka compaa XYZ fall y no predijo el amplio deslizamiento en el precio dos das despus de que compraras 2000 participaciones de dicha compaa?

El mercado parece ser confuso y complicado, pero est basado sobre todo en la lgica. Como en cualquier otro mercado libre, los precios en los mercados financieros estn controlados por la oferta y la demanda esto no es un gran secreto. Sin


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embargo, las leyes de la oferta y la demanda, como se observan en los mercados, no se comportan como uno esperara. Para ser un trader efectivo, es necesario entender cmo la oferta y la demanda pueden interpretarse bajo diferentes condiciones de mercado, y cmo puedes aprovecharte de este conocimiento. Este libro te ayudar a hacer esto sigue leyendo

QU ES EL MERCADO?

Cada mercado de valores se compone de participaciones individuales en compaas que cotizan para intercambiarse. Estos mercados se componen de cientos o miles de estos instrumentos, comerciados diariamente a una amplia escala, y en todos los mercados, incluso los de menos volumen de cotizacin, millones de participaciones se intercambian cada da. Muchos miles de transacciones individuales se llevarn a cabo entre compradores y vendedores. Toda esta actividad tiene que ser monitorizada de alguna manera. Tambin hay que encontrar alguna forma de juzgar y evaluar el comportamiento general de un mercado. Esto ha llevado a la introduccin de los ndices del mercado, como el ndice Promedio Industrial Dow Jones (Dow Jones Industrial Average o DJIA) y el TTSE 100 (Finantial Times Stock Exchange 100 Share Index). En algunos casos el ndice representa el comportamiento del mercado completo, pero en la mayora de los casos el ndice se construye con los grandes apostadores del mercado, donde la actividad es normalmente la ms elevada.

En el caso del FTSE 100, ests ante 100 de las ms fuertes compaas cotizadas, medidas por el tamao de la compaa y peridicamente promediadas para crear el ndice. Estas acciones representan una participacin econmica en la compaa tienen un valor por derecho propio. Por lo tanto, tienen un valor intrnseco como partes de propiedad de la compaa con la que se comercia.

El primer secreto que hay que aprender para tradear de forma exitosa (a diferencia de invertir) es olvidar el valor intrnseco de una accin o de cualquier otro instrumento. Lo que debe preocuparte es el valor percibido es el valor para los traders profesionales, no el valor que representa como una participacin en una compaa. El valor intrnseco es slo un componente del valor percibido. Esto es una contradiccin que sin duda desconcierta a los directores de compaas fuertes con acciones dbiles! Desde ahora en adelante, recuerda que es el valor percibido el que refleja el precio de una accin y no, como podras esperar, su valor intrnseco. Volveremos sobre esto ms tarde, cuando estudiemos el asunto de la seleccin de valores.

Te has preguntado alguna vez por qu el ndice FTSE 110 (o cualquier otro ndice) muestra generalmente un ascenso ms o menos continuo desde que se cre? Hay muchos factores que contribuyen a esto: la inflacin, la expansin constante de las grandes corporaciones y la inversin a largo plazo de los grandes inversores; pero la causa particular ms importante es la ms simple y la que ms habitualmente se pasa por alto los creadores del ndice quieren mostrar la mayor fortaleza posible y el mayor crecimiento. Para alcanzar esta meta, frecuentemente debern eliminar a los participantes ms pobres y reemplazarlos con otros ms fuertes.


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LOS PROFESIONALES DEL MERCADO En cualquier negocio en el que hay dinero involucrado y en el que se realizan

beneficios hay profesionales. Vemos comerciantes de diamantes profesionales, vendedores de antigedades profesionales, vendedores de coches profesionales y profesionales comerciantes de vino, entre otros. Toda esta gente tienen una cosa en mente: necesitan realizar un beneficio de una diferencia de precio para mantenerse en el negocio.

Los mercados financieros no son diferentes y los traders profesionales son tambin muy activos en el mercado de valores y materias primas estas personas no son menos profesionales que sus homlogos en otras reas. Los doctores se consideran profesionales como colectivo, pero en la prctica se dividen en grupos de especialistas que se enfocan en un campo particular de la medicina los traders profesionales hacen lo mismo y tambin se especializan en varias reas.

Llegados a este punto es importante darse cuenta que cuando nos referimos a la definicin de un profesional no estamos hablado de los profesionales que llevan tus inversiones o tu plan de pensiones. En el momento en que escribimos esta seccin (Junio 2003) la gran mayora de fondos de inversin han tenido grandes prdidas desde los ltimos 4 aos! An ms, algunas de las compaas de estos fondos e inversiones (incluyendo las firmas de seguros) incluso han cerrado debido a su incapacidad de invertir sabiamente en los mercados. La gente que se acerca a la jubilacin estn muy preocupados, ya que el valor de sus pensiones estn de capa cada y en picado algunas compaas de pensis incluso han comunicado que se estn tambaleando y estn a punto de la crisis financiera. En Inglaterra la gran mayora (no todos) de los fondos de beneficencia estn en problemas, incluso siendo incapaces de conseguir exiguos beneficios del 6%, lo que significa que la mayora de los propietarios de casas estn ahora en serio riesgo de que los seguros no puedan pagar por sus casas.

Los profesionales de los ejemplos previos no viven de su talento para el trading, sino que reciben un salario de su respectiva compaa de inversin o de fondos - lo cual est muy bien porque si no esta gente estaran sin techo! No me disculpo por estos comentarios mordaces, ya que millones de personas se han visto negativamente afectados a escala global, y billones de dlares se han perdido por culpa de los descerebrados a quienes les dieron la responsabilidad de invertir tu dinero que tanto haba costado ganar. La verdad de este asunto es que la mayora de los directores de fondos tienen mucha dificultad para conseguir beneficios, a no ser en un mercado en rally alcista.

As que qu quiero decir con trader profesional? Bien, un ejemplo es la agrupacin privada de traders que trabajan en grupos coordinados para acumular (comprar) o distribuir (vender) grandes bloques de valores para realizar de forma parecida enormes beneficios. Puedes estar completamente seguros de que estos traders han hecho ms dinero distribuyendo valores en los ltimos cuatro aos de lo que hicieron durante el mercado alcista de los aos 80. Por qu? Porque hemos sido


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testigos de uno de los periodos en los que ms dinero se ha podido hacer la mayor cada de precios en los valores desde dcadas

UNAS PALABRAS SOBRE LOS CREADORES DEL MERCADO

Es importante entender que los creadores del mercado no lo controlan. Ellos

responden a las condiciones del mercado y toman ventaja de las oportunidades que se les presentan. Donde hay una ventana de oportunidad proporcionada por las condiciones del mercado pnico vendedor o poca actividad ellos puede que vean potencial para incrementar los beneficios a travs de la manipulacin del precio, pero slo pueden hacerlo si el mercado se lo permite. Por lo tanto no debes asumir que los creadores del mercado controlan los mercados. Ningn trader individual u organizacin puede controlar ni siquiera aquellos mercados con menor volumen de operaciones por un periodo sustancial de tiempo.

Los creadores del mercado estn al tanto de las actividades de las agrupaciones u otros operadores profesionales que ejecutan rdenes sustanciales. Tiene sentido por tanto que tomen cualquier oportunidad disponible para beneficiar sus cuentas con ello.

EL VOLUMEN: LA LLAVE HACIA LA VERDAD

El volumen es el indicador ms importante para el trader profesional

Tienes que preguntarte por qu los miembros de los mercados autorregulados

alrededor del mundo quieren mantener la verdadera informacin acerca del volumen lo ms alejada de ti que sea posible. La razn es porque saben lo importante que es a la hora de analizar un mercado!

La significacin e importancia del volumen no es comprendida por la mayora de los traders no profesionales. Quizs es porque hay muy poca informacin y muy poca enseanza disponible sobre esta parte vital del anlisis tcnico. Usar un grfico sin datos de volumen es como comprar un automvil sin tanque de gasolina.

Cuando se trata el volumen dentro de otras formas de anlisis tcnico, se suele ver de forma aislada, o promediado de alguna forma a lo largo de un amplio periodo de tiempo. Analizar el volumen, o el precio si vamos al caso, es algo que no se puede descomponer en simples frmulas matemticas. Esta es una de las razones por las que hay tantos indicadores tcnicos algunas formulas funcionan mejor en mercados cclicos, otras son mejores para situaciones de volatilidad, mientras que otras son mejores para cuando los precios estn en tendencia.

Algunos indicadores tcnicos intentan combinar volumen y precio. Es una forma mejor, pero este acercamiento tambin tiene limitaciones, porque a veces el mercado subir con volumen alto pero puede hacer exactamente lo mismo con volumen bajo.


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Los precios pueden moverse lateralmente o incluso caer con exactamente el el mismo volumen! As que, obviamente, otros factores entran en juego.

El precio y el volumen estn ntimamente unidos, y su interrelacin es compleja, por esa razn la TradeGuider se desarroll en primer lugar. El sistema es capaz de analizar los mercados en tiempo real (o al final del da) y exponer cualquiera de los 400 indicadores en la pantalla para mostrar los desequilibrios entre oferta y demanda.

Mitos urbanos que debes ignorar.

Al citas frecuentes sobre la oferta y la demanda que se ven en revistas y peridicos, muchas de las cuales son errores no intencionados. Dos de las ms comunes son parecidas a:

- Para cada comprador debe haber un vendedor. - Todo lo que se necesita para hacer un mercado son dos traders deseando operar al precio correcto.

Estas afirmaciones suenan tan lgicas y rotundas que puede que las leas e

inmediatamente las aceptes y las tomes en serio, sin ni siquiera pensar en las implicaciones lgicas que suponen! Te quedas con la impresin e que el mercado es algo muy directo y claro, como una subasta abierta en Sothebys quizs. Sin embargo estas son afirmaciones errneas.

Si, puede que ests comprando hoy y alguien est deseando venderte. Sin embargo, puede que ests comprando slo una pequea parte de grandes bloques de rdenes de venta que estn ah, en los libros de los creadores del mercado, esperando a que t entres en escena. Estas rdenes de venta son material esperando a ser distribuido en ciertos niveles y no ms abajo.

El mercado se sostendr hasta que estas rdenes se ejecuten, y entonces una venta debilitar el mercado, o incluso lo tornar en un mercado bajista.

As que, en estos lugares importantes del mercado, la verdad ser que por cada

valor que t compras, habr diez mil ttulos para vender en o cerca del actual nivel de precios, esperando a ser distribuidos. El mercado no funciones como una escala de peso balanceada, donde aadir un poco en un lado hace que el otro lado suba y quitar algo hace que el otro lado baje. No es tan simple y claro.

Puede que frecuentemente escuches sobre bloques de ttulos intercambiados entre los profesionales, evitando lo que parecen ser las vas habituales. Mi broker, que supuestamente est entre los que saben, una vez me dijo que ignorara el volumen muy alto que se haba visto en el mercado ese da porque la mayora del volumen era slo debido a los creadores del mercado operando entre ellos. Estos profesionales operan para hacer dinero y mientras puede que haya razones para estas transacciones, sea lo que sea lo que ocurra, se puede asegurar una cosa: no se ha diseado para


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beneficiarte a ti. Por supuesto nunca debes ignorar ningn volumen inusual en el mercado.

De hecho, deberas mirar cuidadosamente el volumen que aumenta en otros mercados que estn relacionados con aquel en el que t ests operando. Por ejemplo, puede que haya un volumen muy elevado en el mercado de opciones, o en el de futuros. El volumen es actividad! Tienes que preguntarte por qu el dinero inteligente est activo justo ahora?.

ENTENDIENDO MS EL VOLUMEN

El volumen no es difcil de entender una vez que los principios de la oferta y la

demanda estn claros. Esto requiere relacionar el volumen con la accin del precio. El volumen es el centro neurlgico del mercado de valores. Empieza e entender el volumen y empezars a operar con hechos (no con noticias. Tu trading se volver apasionante cuando te empieces a dar cuenta de que puedes leer el mercado una habilidad muy preciada que slo unas pocas personas comparten.

Decir que el mercado subir cuando hay ms presin compradora (demanda) que vendedores y bajar cuando hay ms presin vendedora (oferta) que compradores puede parecer una frase obvia. Sin embargo, para entender esta afirmacin necesitas mirar los principios involucrados. Para entender qu te est diciendo el volumen tienes que preguntarte de nuevo, qu ha hecho el precio con este volumen?

El recorrido del precio es la diferencia entre el punto ms alto y e ms bajo alcanzados por el precio durante la franja temporal que ests observando, que puede ser semanal, horaria, o cualquier otra que elijas.

El volumen muestra la actividad del trading durante un periodo especfico. Si el volumen se toma de forma aislada tiene muy poca significacin el volumen debe ser mirado en trminos relativos. Por tanto, si comparas el volumen de hoy con el de los 30 das previos (o barras) es fcil ver si el volumen de hoy es alto, bajo o medio comparado con el volumen visto en el pasado. Si pones a 30 personas de pie en lnea es fcil que veas cules son los altos comparados con los otros. Esta es una habilidad de la observacin humana as que no tendrs problemas para identificar si el volumen es relativamente alto, bajo o medio.

Compara esta informacin acerca del volumen con el recorrido del precio y entonces sabrs cuan bajistas o alcistas son los profesionales mayoristas. Cuanta ms prctica tengas, haciendo este acercamiento profesional, mejor sers.

Para que sea ms fcil entender el volumen, compralo con el acelerador de tu automvil. Piensa en el resultado que esperaras presionando el acelerador cuando te acercas a una resistencia, como una colina. Imagina que eres un ingeniero monitorizando el comportamiento de un coche a control remoto. Tus instrumentos slo te permiten ver la potencia aplicada al pedal del acelerador (volumen) y un


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segundo ingeniero est mirando el movimiento real del coche (precio). El segundo ingeniero te informa de que el coche est subiendo una colina; sin embargo, este movimiento de subida no concuerda con tu observacin de la potencia del pedal del acelerador, que observas que es muy baja. Naturalmente, sers escptico, ya que sabes que el coche no puede subir la colina si no se aplica la suficiente potencia.

Puede que llegues a la conclusin de que ese movimiento de subida no puede ser un movimiento que perdure y que est causado por otra razn que no es la aplicacin de potencia. Incluso puede que dudes de lo que tus instrumentos te dicen, ya que es obvio que los coches no pueden subir una colina a menos que la potencia se aplique al pedal del acelerador. Ahora ests pensando ms domo un trader profesional!.

Muchos traders se quedan perplejos cuando algo similar pasa en el mercado. Recuerda, cualquier mercado, como un coche, tiene momentum que causar movimiento incluso cuando la potencia ha desparecido. Este ejemplo explica por qu los mercados pueden subir momentneamente con una pobre subida del volumen. Sin embargo, todo movimiento con tipos de actividad de volumen discrepantes pueden ser explicados usando la analoga del pedal de aceleracin.

QU SON EL VOLUMEN ALCISTA Y EL VOLUMEN BAJISTA?

Slo hay dos definiciones bsicas para el volumen alcista y bajista:

1. El volumen alcista es el incremento de volumen en los movimientos

alcistas y la disminucin en los movimientos bajistas. 2. El volumen bajista es el incremento del volumen en los movimientos

bajistas y la disminucin del volumen en los movimientos alcistas.

Saber esto es slo el principio y en muchos casos no es de gran ayuda durante la operativa. Necesitas saber ms que esta observacin general. Necesitas mirar el recorrido del precio y la accin del precio en relacin con el volumen. La mayora de las herramientas del anlisis tcnico tienden a fijarse en un rea del grfico en vez de en un lugar para la operativa. Esto es, las tcnicas de promedios se usan para suavizar lo que se consideran datos que interfieren. El efecto neto de suavizar es disminuir la importancia de la variacin en el fluir de los datos y esconder la verdadera relacin entre el volumen y la accin del precio ms que ponerlo de manifiesto!.

Usando el software TradeGuider, la actividad del volumen se calcula automticamente y se muestra en un indicador llamado el termmetro del volumen. Su precisin te dejar sin dudas sobre si el volumen comprador es volumen en expansin en las barras alcistas y en disminucin en las barras bajistas.

El mercado es una historia que continuamente se est moviendo hacia delante, desplegndose barra a barra. El arte de leer el mercado consiste en tener una visin general, no en concentrarse en barras individuales. Por ejemplo, una vez que el mercado ha acabado de distribuir, el dinero inteligente querr atraparte y hacerte


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pensar que el mercado va a subir. As que cerca del final de una fase de distribucin puede que veas, aunque no siempre, un empujn alcista (up-thrust, ver ms adelante) o barras alcistas con poco volumen. Estas dos formaciones significan muy poco en s mismas. Sin embargo, debido a que hay un antecedente de debilidad, estos signos se convierten en signos muy significativos de debilidad, y en el sitio perfecto para tomar posiciones cortas.

Como ejemplo, haces exactamente lo mismo en tu vida. Tus decisiones diarias estn basadas en tus experiencias previas y slo en parte en lo que est pasando hoy. Si ganaste la lotera la semana pasada, puede que compres un yate hoy, pero tu decisin de comprar un yate hoy estar basada en tu reciente experiencia de fortaleza financiera que apareci en tu vida la semana pasada. El mercado es justamente igual. La accin de hoy est fuertemente influenciada por las experiencias previas de fortaleza o debilidad ms que por lo que realmente est pasando hoy (esto es por lo que las noticias no tienen un efecto a largo plazo). Si el mercado est siendo subido artificialmente ser debido a una debilidad de fondo. Si los precios estn siendo bajados artificialmente ser debido a una fortaleza de fondo.

Nota a pie de pgina: Barras bajistas: si los precios estn cayendo con volumen que es menos que las

dos barras previas (o velas), especialmente si las extensiones son estrechas, con el precio cerrando en el medio o la parte superior de la barra, esto indica que no hay presin vendedora.

Barras alcistas: La debilidad se manifiesta en las barras alcistas, especialmente si su extensin es estrecha, con el volumen menor que en las dos barras anteriores (o velas). Esto muestra que no hay demanda de los traders profesionales.

ACUMULACIN Y DISTRIBUCIN

Los traders agrupados son muy buenos a la hora de decidir cules de las

acciones merece la pena comprar y cules es mejor dejar pasar. Si deciden entrar comprando una accin, no van a emprender la accin caprichosamente o de manera desganada. Ellos primero planifican y luego lanzan, con precisin militar, una campaa para adquirir la accin esto se refiere a la acumulacin. De forma similar, un acercamiento coordinado para vender la accin se refiere a la distribucin.

Acumulacin.

Acumular significa comprar lo ms posible de una accin, sin que el precio suba de forma significada en contra de tu propia compra, hasta que hay unas pocas o ninguna accin disponible al nivel de precio al que t has comprado. Esta compra normalmente ocurre despus de que un movimiento bajista ha tenido lugar en el mercado (que se ver reflejado mirando el ndice).


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Para el trader agrupado, los precios bajos ahora son atractivos. No todas las acciones emitidas pueden ser acumuladas, ya que la mayora de ellas estn inmovilizadas. Por ejemplo, los bancos retienen acciones para cubrir prstamos, y los directores retienen acciones para mantener el control de las compaas. Este es el suministro flotante detrs del cual estn los traders agrupados.

Una vez que la mayora de las acciones se han quitado de las manos de otros traders (normalmente individuales), habr muy pocas o ningunas disponibles para vender en un margen de precios establecido previamente (lo que normalmente causar la cada del precio). En este punto de crisis de masas, la resistencia a los precios altos ha sido eliminada del mercado. Si la acumulacin ha tenido lugar en muchas de otras acciones, por muchos otros profesionales, y en un momento similar (porque las condiciones del mercado son propicias), tenemos la creacin de un mercado alcista. Una vez que el movimiento alcista comienza continuar sin resistencia, ya que la demanda ha sido eliminada del mercado.

Distribucin. En el punto ms alto potencialmente de un mercado alcista, muchos traders

profesionales estarn esperando para vender acciones compradas a niveles ms bajos para obtener el beneficio. La mayora de estos traders pondrn enormes rdenes de venta no al precio actualmente disponible, sino en un rango de precio especfico. Cualquier venta tiene que ser absorbida por los creadores del mercado, que tienen que crear un mercado. Algunas rdenes de venta se ejecutarn automticamente, mientras que otras irn de forma figurada a los libros.

Los creadores del mercado por turnos tienen que revender, lo que tiene que

llevarse a cabo sin bajar el precio en contra de su venta o la de otros traders. Este proceso se conoce como distribucin y normalmente tardar un tiempo en completarse. En las primeras etapas de la distribucin si la venta es tan grande que los precios caen, la venta parar y los precios se mantendrn, lo que le dar a los creadores del mercado y a otros traders la oportunidad de vender ms acciones en la prxima ola ascendente. Una vez que los profesionales han vendido la mayor parte de sus participaciones el mercado bajista comienza porque el mercado tiende a caer sin el apoyo de los profesionales.

El mercado gira alrededor de los principios simples de la acumulacin y la distribucin, que son procesos que no son conocidos por la mayora de los traders.

Quizs puedes ahora apreciar la posicin nica en que estn los creadores del mercado, traders agrupados y otros traders especializados pueden ver ambos lados del mercado al mismo tiempo, lo que significa una gran ventaja frente al trader ordinario.

Ahora es el momento de que perfecciones tu entendimiento del mercado, introduciendo el concepto de participantes fuertes y dbiles.


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Participantes fuertes.

Los participantes fuertes sin aquellos traders que no se han dejado atrapar en una situacin de trading pobre. Estn felices con su posicin y no sern sacudidos por movimientos repentinos a la baja o arrastrados por el mercado en los picos del mercado o cerca de ellos. Los participantes fuertes lo son porque est operando en el lado correcto del mercado. Su capital base es normalmente elevado y pueden leer el mercado con un alto grado de competencia. A pesar de su competencia, los participantes fuertes soportarn prdidas frecuentemente, pero las prdidas sern mnimas porque han aprendido a salir de los trades perdedores rpidamente. Una sucesin de pequeas prdidas se mira de la misma manera que un gasto de un negocio. Los participantes fuertes puede incluso que tengan ms trades perdedores que ganadores, pero en general, la rentabilidad de los trades ganadores superar con creces el efecto de los trades perdedores.

Participantes dbiles.

La mayora de traders que estn en el mercado se convertirn fcilmente en

participantes dbiles. Estas personas normalmente estn poco capitalizados y no pueden arreglrselas con prdidas, especialmente si la mayora de su capital est desapareciendo rpidamente, lo que si duda desembocar en un toma de decisiones emocional. Los participantes dbiles estn en una curva de aprendizaje y tienden a ejecutar sus trades por instinto. Los participantes dbiles son aquellos traders que se han permitido quedar encerrados mientras el mercado se mueve en su contra, y estn esperando y rezando para que el mercado pronto se mueva de vuelta a su nivel de precios. Estos traders son responsables de ser sacados por algn movimiento repentino y malas noticias. Generalmente, los participantes dbiles se darn cuenta de que estn tradeando en el lado equivocado del mercado y por lo tanto estn inmediatamente bajo presin si los precios se giran en su contra.

Si combinamos los conceptos de participantes fuertes acumulando acciones de los participantes dbiles anteriormente a un movimiento alcista y distribuyendo acciones a los potenciales participantes dbiles anteriormente a un movimiento bajista, entonces en este contexto:

- Un mercado alcista ocurre cuando ha habido una transferencia sustancial de acciones de los participantes dbiles a los participantes fuertes, generalmente con prdidas para los participantes dbiles. - Un mercado bajista ocurre generalmente cuando ha habido una transferencia sustancial de acciones de los participantes fuertes a los participantes dbiles, generalmente con beneficio para los participantes fuertes.

Los siguientes acontecimientos siempre ocurren cuando los mercados se

mueven de un estado principal de tendencia hacia otro:


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El clmax comprador.

Breve definicin: un desequilibrio entre oferta y demanda que causa que un mercado alcista se convierta en bajista.

Explicacin: si el volumen ha sido excepcionalmente alto, acompaado por

estrechos desplazamientos hacia nuevos mximos, se puede asegurar que es un clmax alcista.

Se llama clmax alcista porque para crear este fenmeno tiene que haber una gran demanda de compra por parte del pblico, directores de fondos, bancos y as en adelante. En este frenes comprador, los traders agrupados y los creadores del mercado de desharn de sus posiciones, hasta tal punto que precios ms altos son ya imposibles. En la ltima fase del clmax comprador el mercado cerrar en la parte media o alta de la barra.

El clmax vendedor.

Breve definicin: un desequilibrio entre oferta y demanda que causa que un mercado bajista se transforme en un mercado alcista.

Explicacin: Es exactamente lo contrario al clmax comprador. El volumen ser extremadamente alto en los movimientos bajistas, acompaado de estrechos desplazamientos, con el precio alcanzando nuevos mnimos. La nica diferencia es que en los mnimos, justo antes de que el mercado empiece a girarse, el precio cerrar cerca de la mitad o la parte baja de la barra. Crear este fenmeno requiere una gran cantidad de ventas, tal y como sucedi en los trgicos eventos de los ataques terroristas al World Trade Center de Nueva Cork el 11 de septiembre de 2001.

Dese cuenta de que los principios expuestos ms arriba parecen ir en contra de su pensamiento natural (por ejemplo la fortaleza del mercado se manifiesta en barras bajistas y la debilidad, en realidad, aparece en barras alcistas). Una vez que haya aprendido a comprender este concepto, estar en el camino para pensar mucho ms como un trader profesional.

RESISTENCIA Y EL COMPORTAMIENTO DE LA MULTITUD

Todos hemos odo el trmino resistencia pero qu se quiere decir

exactamente con este trmino tan libremente usado? Bien, en este contexto del mecanismo del mercado, la resistencia a cualquier movimiento alcista est causada por alguien que vende la accin tan pronto como comienza el rally. En este caso la demanda flotante todava no ha sido eliminada.

El acto de vender en un rally significa malas noticias para los precios ms altos.

Por eso la demanda (resistencia) tiene que ser eliminada antes de que una accin puede emprender un rally (subida del precio).


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Una vez que un movimiento alcista tiene lugar, despus como ovejas los otros traders se vern inclinados a seguirlo. Este concepto normalmente se refiere como instinto de manada (o comportamiento de masas). Como seres humanos somos libre de actuar como mejor veamos que procede, pero cuando se nos presentan el peligro o la oportunidad, la mayora de la gente acta de forma sorprendentemente predecible. Es el conocimiento del comportamiento de la masa lo que ayuda a los traders profesionales agrupados a escoger su momento de realizar un gran beneficio. No se confunda los traders profesionales son bestias depredadoras y los traders desinformados representan una presa inocente que no es consciente del peligro.

Volveremos al concepto de instinto de manada de nuevo, pero por ahora, considera la importancia de este fenmeno y la significacin que tiene para ti como trader. A menos que las leyes del comportamiento humano cambien este proceso se presentar siempre en los mercados financieros. Siempre debes ser consciente del instinto de manada.

Slo hay dos principios fundamentales que funcionan en un mercado y que causarn que ste se gire. Ambos principios tendrn lugar con distintas intensidades, provocando as movimientos ms largos o ms cortos:

1. La manada entrar en pnico despus de observar cadas sustanciales en el mercado (normalmente por malas noticias) y normalmente seguir el instinto de vender. Como un trader que es consciente de la psicologa de la multitud, deber preguntarse, estn los traders agrupados y los creadores del mercado preparados para absorber el pnico vendedor a estos niveles de precio? Si s que lo estn, entonces es una buena seal que indica la fortaleza del mercado.

2. Despus de subidas sustanciales, la manada se sentir cabreada por

haberse perdido el movimiento a largo e irrumpen en el mercado vendiendo, normalmente coincidiendo con buenas noticias. Esto incluye a los traders que ya tenan posiciones largas y queran ms. En este punto, deber preguntarse, Estn los traders agrupados vendiendo a los compradores?. Si lo estn haciendo, entonces es un signo fuerte de debilidad.

Significa esto que la suerte siempre est en su contra cuando entra al mercado?Est destinado a ser siempre manipulado? Bueno, si y no.

Un trader profesional se asla de la manada y se convierte en un depredador en vez de en una vctima. Un trader profesional entiende y reconoce los principios que conducen los mercados y se niega a ser engaado por buenas o malas noticias, consejos, brokers o amigos bienintencionados. Cuando el mercado est siendo sacudido por malas noticias l estar ah comprando. Cuando la manada est comprando con buenas noticias, l est esperando a vender.

Est usted entrando en un negocio que ha atrado algunas de las mentes ms

astutas. Todo lo que tiene que hacer es unirse a ellas. Operar con los participantes fuertes requiere un medio para determinar el equilibrio entre la oferta y la demanda


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como un instrumento en trminos de inters profesional o falta de inters. Si puede comprar cuando los profesionales estn comprando (acumulando o re-acumulando) y vender cuando los profesionales estn vendiendo (distribuyendo o re-distribuyendo) y no tratando de resistirse al sistema que est siguiendo, entonces puede ser tan exitoso como cualquier otro en el mercado. De hecho, tiene la posibilidad de ser considerablemente ms exitoso que el que ms!

Oferta y demanda.

Podemos aprender mucho observando a los operadores profesionales de los mercados. Si observa a un trader profesional de primera y no est en el parqu, lo ms probable es que est mirando una pantalla de trading o un grfico en vivo en una pantalla de ordenador. En lo superficial, sus recursos son diferentes de los de cualquier otro trader. Sin embargo, tiene informacin en la pantalla que usted no tiene el privilegio de ver. Sabe dnde estn todos los stops, sabe dnde estn los traders importantes y si estn comprando o vendiendo. Tiene comisiones por operar bajas comparadas con las de usted. Est bien entrenado en el arte del trading y de la gestin monetaria.

Qu ve l? Cmo se las arregla para lograr una buena posicin cuando, para cuando usted entra en el mercado los precios siempre parecen ir en contra de sus intereses? Cmo un trader as puede saber cundo el mercado va a moverse hacia arriba o hacia abajo? Bien, l entiende el mercado y usa su conocimiento del volumen y de la accin del precio como pistas para entrar (o salir) del mercado.

Su primera preocupacin es el estado de la oferta y la demanda en los instrumentos en los que tiene inters. De una forma u otra, las respuestas subyacen en alguna forma de anlisis del volumen, la accin del precio y los desplazamientos del precio. Aqu en Trade Guider Systems Ltd, hemos desarrollado una metodologa llamada Anlisis del Desarrollo del Volumen (Volume Spread Anlisis o VSA), que ha sido implementado en el modelo informtico que se ha utilizado en el software TraderGuider.

Aprender qu preguntas hacer y cmo obtener las respuestas requiere que miremos ms profundamente en los mercados. El mercado de valores se hace mucho ms interesante si tiene alguna idea de qu est pasando y qu esta provocando que suba o baje. Un mundo completamente nuevo y excitante puede abrirse para usted.

Casi todos los traders usan ordenadores y muchos de ellos usan paquetes de anlisis tcnico. Habrn aprendido cmo usar indicadores bien conocidos, como el RSI o el Estocstico, que son frmulas matemticas basadas en un estudio histrico del precio. Algunos paquetes tienen ms de 100 indicadores adems de otras herramientas como ngulos o retrocesos. Existen softwares incluso que analizan los efectos de las mareas, fuerzas astrolgicas, planetarias o influencias galcticas. Para muchos traders, estos mtodos tienen un lugar en sus decisiones operativas porque estn familiarizados con su uso. Sin embargo, puede ser una tarea muy frustrante que te saquen del mercado si usando estas herramientas para intentar decidir si es


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probable que suba o baje. El hecho es que, estas herramientas nunca te dicen porqu el mercado est movindose bien hacia arriba o bien hacia abajo- esto, en la mayora de los casos permanece como un misterio.

Las personas, a menos que sean bien disciplinadas de forma natural, son muy susceptibles a la sugestin! La gente se aficiona a recibir consejos, escuchar nuevas historias, buscar rumores en chats en Internet o incluso suscribirse informacin secreta sustrada de fuentes desconocidas.

La mayor parte de los traders profesionales del parqu, los traders agrupados y los especialistas no miran estas cosas. Simplemente no tienen tiempo de hacerlo. Los profesionales tienen que actuar con rapidez, tan pronto como las condiciones del mercado cambian, porque estn en contra de otros profesionales que actuarn inmediatamente en contra de sus intereses si son lentos en reaccionar al mercado. La nica manera en la que pueden responder as de rpido es entender y reaccionar, casi de manera instintiva, a lo que el mercado les est diciendo. Leen el mercado a travs del volumen y su relacin con la accin del precio. Usted tambin puede leer el mercado de forma as de efectiva, pero tiene que conocer qu est mirando y qu est buscando.

Las bases de la lectura del mercado. Antes de que pueda comenzar con su anlisis, necesitar ver las acciones

relevantes del precio, retrocediendo sobre los pasados meses. Le recomendamos que use el software Trader Guider de TradeGuider Systems Ltd (www.TraderGuider.com), ya que el usar este software le dar una ventaja significativa sobre los software estndar de grficos ya que podr ver los indicadores VSA. Hay alrededor de 400 indicadores en el TraderGuider, que utilizan todos los principios introductorias de este breve libro, adems de otros indicadores VSA ms avanzados que hemos desarrollado e investigado durante los ltimos 15 aos.

Grfico 1: Un grfico de barras tpico (grfico cortesa de TraderGuider)


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Un grfico de precio es simplemente una representacin visual del movimiento del precio en un periodo especificado. El periodo de tiempo ms comn que usan los inversores y los traders es el grfico diario, donde cada barra representa un da. Los traders intraday que operan en tiempo real usan grficos con franjas de tiempo muchos menores, como 1 y 2 minutos. Cada barra muestra el punto ms alto (parte alta de la barra), el ms bajo (parte baja de la barra) y el precio de cierre (la muesca en el lado derecho de la barra).

El volumen normalmente se muestra como un histograma en la parte baja del grfico. Recomendamos que no use el Volumen del Inters Abierto, porque puede resultar engaoso. Sin embargo, en grficos en tiempo real el tick volume puede usarse cuando el volumen transaccional u operativo no est disponible.

El tick volume cuenta el nmero de veces que el precio se ha movido durante ese periodo. No est relacionado por tanto con el volumen transaccional sino con la volatilidad. En este punto, es importante fijarse en que el volumen nos da una indicacin de la cantidad de actividad que ha tenido lugar durante la franja temporal que se est observando.

Todos los mercados se mueven por fases; podemos observar al mercado construyendo las bases que causarn el siguiente movimiento. Estas fases varan algunas duran slo unos das mientras que otras pueden durar varias semanas. Las fases ms largas dan lugar a movimientos mayores mientras que las ms cortas resultan en movimientos ms cortos. La cantidad de volumen tomada de forma aislada significa muy poco- es el volumen relativo en el que estamos interesados. El siguiente grfico muestra el indicador de volumen relativo que es nico de TraderGuider. Muestra que hay considerablemente ms volumen bajista en el mercado, que es por lo que los precios bajan en este grfico. Una vez que has establecido el volumen relativo debes considerar cmo reacciona el mercado a esta actividad.

Grfico 2: Indicador de volumen relativo (grfico cortesa de TradeGuider)


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La envergadura o desarrollo (spread) es el alcance desde el punto ms alto al

ms bajo de la barra de precio. Nos interesa especialmente si el desarrollo es anormalmente amplio, estrecho, o nicamente medio. El software tradeGuider interpreta el tamao del desarrollo y otra informacin relevante para usted, para que no haya necesidad de establecer nada a simple vista (lo que puede ser dificultoso a veces).

El grfico siguiente muestra cmo TradeGuider muestra toda la informacin requerida con palabras comprensibles en vez de valores numricos arbitrarios:

BARRA: Bajista CIERRE: Bajo VOLUMEN: Medio DESARROLLO: Amplio

Cmo saber si un mercado es fuerte o dbil

Las rdenes de compra y venta de los traders de todo el mundo son procesadas

y casadas por los creadores del mercado. Su trabajo es crear el mercado. Para crear el mercado tienen que tener grandes bloques de acciones para operar con ellas. Si no tienen suficiente cantidad en sus libros para operar al nivel de precios actual, se tendrn que mover rpidamente a otro nivel de precio donde tienen participacin, o tendrn que llamar a otros creadores de mercados para que les asistan. Todos los creadores de mercados estn en competencia entre s por su negocio, as que su respuesta a tu orden de compra o venta tiene que ser realista y receptivo a las condiciones del mercado.

Si el mercado ha estado en movimiento alcista y has colocado una orden de compra en un mercado alcista, puede que recibas lo que parece ser un buen precio desde el parqu de intercambio. Por qu ests recibiendo un buen precio? Han decidido estos inflexibles profesionales que usted les gusta y que van a ser generosos dndole algunos de sus beneficios? O es que an no han decidido empezar a cambiar las posiciones, tomando una visin bajista o negativa del mercado, porque sus libros han empezado a mostrar muchas rdenes de venta de las que deshacerse? El valor que perciben del mercado o de la accin puede que sea ms bajo que el de usted porque esperan que los precios bajen o a lo sumo se muevan lateralmente. Esta accin, repetida muchas veces en el parqu, tender a mantener el desarrollo diario en un margen estrecho, limitando el cierre superior del desarrollo del precio porque no slo le estn dando a usted lo que parece un buen precio, sino tambin a otro comprador.

Si, por otro lado, el creador del mercado tiene una visin alcista, porque no tiene muchas rdenes de venta en sus libros, aumentar el precio de tu orden de


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compra, dndote lo que parece un mal precio. Esto, repetido, hace que el desarrollo diario se haga ms ancho, dado que el precio se aumenta constantemente durante el da.

As que, mediante la simple observacin del desarrollo o envergadura de la barra diaria, podemos leer el sentimiento del creador del mercado; la opinin de aquellos que pueden ver ambos lados del mercado.

Frecuentemente, usted encontrar que hay das en los que el mercado hace un gap alcista de debilidad. Este gap alcista es muy diferente de un desarrollo amplio ascendente, donde los creadores del mercado estn subiendo los precios en contra de las compras. El gap superior se realiza rpidamente, normalmente muy temprano en el horario diario, y tendr a buen seguro impacto emocional. Esta accin del precio est normalmente diseada para arrastrarte a un mercado potencialmente dbil y a un mal trade, atrapando las rdenes de stop en el lado corto, y normalmente haciendo que los traders entren en pnico y se equivoquen. Se encontrar con que estos gaps alcistas de debilidad se encuentran siempre en zonas de nuevos mximos, con buenas noticias y cuando el mercado alcista parece como si fuese a durar para siempre.

Tambin se pueden observar tipos similares de gaps alcistas en mercados fuertes, pero en este segundo caso habr una antigua rea lateral de trading a la izquierda. Los traders que se han quedado encerrados dentro del canal ( algunas veces llamado rango de trading), bien comprando en la zona superior y esperando una subida o bien vendiendo en la zona inferior y no viendo ninguna accin significada de accin alcista del precio, se desmoralizarn con la falta de beneficio.

Estos traders encerrados slo quieren una cosa salir del mercado a un precio similar al que entraron. Los traders profesionales que an son alcistas saben esto. Para animar a stos traders encerrados a que no vendan, los traders profesionales harn subir el mercado o harn un gap alcista, pasando a travs de estas reas de potencial resistencia lo ms rpidamente posible.

Grfico 3: Traders encerrados (grfico cortesa de TradeGuider).


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(Un repentino ascenso a travs de un canal lateral anima a los traders a no vender/Traders encerrados/Volumen incrementado).

Aqu se puede ver que los precios se han aumentado rpidamente por los

traders profesionales, cuya visin del mercado es alcista en este momento. Sabemos esto porque el volumen se ha incrementado sustancialmente, apoyando el movimiento. Los desarrollos de las velas amplios hacia arriba estn diseados para dejarle a usted fuera del mercado ms que para meterle dentro. Tendern a disuadirle de la compra porque va en contra de la naturaleza humana comprar hoy cuando usted podra haber comprado ms barato ayer o incluso unas horas antes. Esto tambin causa que los traders que estaban cortos en el ltimo movimiento bajista entren en pnico, normalmente animados por la oportuna salida de malas noticias, que siempre

parecen llegar en, o cerca, de las bajadas. Estos traders ahora tienen que cubrir sus posiciones cortas comprando y sumndose a la demanda.

Note usted sobre el anterior grfico que el volumen muestra un sustancial y prspero aumento- esto es volumen alcista. Excesivo volumen, sin embargo, nunca es un buen signo; indica oferta en el mercado, que es responsable de estar inundando la demanda. No obstante, el volumen bajo le advierte a usted de un movimiento trampa alcista (que es indicativo que una falta de demanda en el mercado).

Si usted toma el movimiento rpido alcista aislado todo lo que muestra es que el mercado est subiendo. Lo que le da vida es el registro de trading que est a su izquierda. Ahora usted sabe por qu estn hacindolo subir rpidamente o incluso estn provocando un gap alcista. Dese cuenta tambin que las barras bajistas con poco volumen que aparecen despus de que los precios han realizado un rally y han aclarado la resistencia de su izquierda, son un indicativo de fortaleza y de que vendrn precios ms altos.

Los especialistas y los creadores del mercado basan sus demandas y ofertas en informacin que usted no tiene el privilegio de ver. Conocen los grandes bloques de rdenes de compra o venta reflejados en sus libros a ciertos niveles de precio y estn totalmente sintonizados con el fluir general del mercado. Estos operadores mayoristas de acciones tambin operan con sus propias cuentas. Sera ingenuo pensar que no son capaces de hacer que el mercado suba o baje temporalmente si se presenta la oportunidad, operando en el mercado de futuros y opciones al mismo tiempo. Pueden lograr fcilmente que el mercado suba o baje con buenas o malas noticias o cualquier otra pretensin. No estn bajo la gran presin que soportan los traders normales porque son conscientes de toda la situacin, y en su mayor parte, son ellos los que estn llevando a cabo la manipulacin. Esto son buenas noticias para nosotros porque podemos ver claramente lo que ellos estn haciendo, en la mayora de los casos de forma bastante clara y podemos coger un buen trade si prestamos atencin.


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Por qu jugar alrededor de los precios? Bien, los creadores del mercado quieren atrapar cuantos ms traders mejor en malas posiciones. Un extra para ellos es coger rdenes de stop, lo que constituye un lucrativo negocio en s mismo.

Debido al gran volumen de operaciones en los mercados, ser necesario una compra o venta profesional para que se produzca una diferencia lo suficientemente significativa como para que la podamos observar. Este hecho por s mismo nos dice que hay profesionales trabajando en los mercados. Estos traders, por su propia naturaleza, tendrn muy poco inters en tu bienestar financiero. De hecho, si se le da la mnima oportunidad, el dinero listo puede considerarse como un depredador buscando coger tus stops y engaarte en una mala operacin.

Como identificar la intencin compradora y la vendedora:

Para que el mercado se mueva hacia arriba se necesita intencin compradora, que normalmente se ve como una barra alcista (la barra actual cierra ms arriba que la barra anterior). La cantidad de volumen asociada a la barra alcista ser un incremento del volumen. Sin embargo, este incremento de volumen no debera ser excesivo, porque esto sera indicio de que la oferta desde la sombra est inundando la demanda.

Si usted observa que el volumen es bajo y el mercado sube, sabr que esto es un escenario falso. Este volumen bajo est causado porque el dinero de los profesionales no est participando en la subida, normalmente porque saben que el mercado es dbil. Puede que el mercado est subiendo pero los traders que realmente importan no estn participando. Y a menos que el dinero listo est interesado en el movimiento, esa subida no ir muy lejos.

Durante un mercado bajista, usted ver frecuentemente subidas temporales de los precios con volumen bajo. La razn del movimiento alcista no nos interesa, pero vemos que el mercado bajista est subiendo con poco volumen. Esto slo puede pasar porque el dinero de los profesionales nos est interesado en precios ms altos y no est participando, de ah el volumen bajo. Los profesionales son bajistas y no tienen intencin de comprar en un mercado dbil slo porque parece que est subiendo. Si esta accin se considera con lo sucedido anteriormente al mismo nivel de precio, se convierte en una indicacin muy fuerte de que llegarn precios ms bajos.

Lo opuesto tambin es vlido para movimientos bajistas. As que para movimientos bajistas legtimos, usted necesitar presenciar evidencia de intencin vendedora, que se manifestar en volumen creciente en barras bajistas (la barra actual cierra ms abajo que la barra anterior). Si usted ve un incremento de volumen que es excesivo, entonces debera no fiarse, ya que podra indicar que la demanda est en el fondo.

Si usted comienza a notar que el volumen se agota en las barras bajistas, esto evidencia que la cantidad de presin vendedora se est reduciendo. Puede que el mercado contine cayendo pero sea consciente de que puede rpidamente girarse y


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subir momentneamente, debido a la falta de oferta. Una cantidad decreciente de volumen y barras bajistas indica que no hay inters profesional en el lado bajista.

Cmo identificar la falta de demanda:

Falta de demanda es una de las indicaciones ms comunes que usted ver y

es muy fcil de identificar. Bsicamente, usted estar atento a una barra alcista con poco volumen, con un

desarrollo estrecho, como la identificada por TraderGuider en el grfico siguiente:

Grfico 4: No demanda (grfico cortesa de TraderGuider)

Si, durante las siguientes barras el precio cierra por debajo, con volumen

descendente, con desplazamientos estrechos, entonces esto indica que no hay presin vendedora. En este caso, hemos observado debilidad temporal, que ha sido superada el movimiento alcista puede que contine ahora.

Mientras que usted interpreta un grfico, intente mantener en mente la idea

de que la mayora de la gente fracasa al unir el comportamiento humano (en este caso de los traders profesionales) con los desarrollos del precio y el volumen, pero normalmente creer los montones de noticias, que inevitablemente difieren de lo que la oferta y la demanda le estn diciendo a usted.


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Grfico 5: el mercado se queda plano en no demanda (cortesa de TraderGuider)

Este mercado se ha girado ante una falta de demanda del dinero profesional

(marcada con las Xs)

Es la falta de demanda del dinero profesional que causa que el mercado se gire en los mximos, resultando la caracterstica forma de champin. Usted notar esta debilidad porque las noticias aun sern buenas.

El grfico anterior muestra un mercado que carece totalmente de oferta profesional. Todas las Xs en el grfico muestran desarrollos cortos que estn cerrando ms arriba que la barra anterior con volumen bajo. No hay ninguna manera en la que un mercado puede hacer un rally ascendente hasta un antiguo techo y hasta nuevos mximos con esta falta de demanda.

No vea usted la falta de demanda de forma aislada intente tener una visin integral cuando lea el mercado. Usted debe siempre mirar el fondo. Qu le icen las barras anteriores? Si usted tiene el software TradeGuider le ayudar a convertirse en un trader mejor ensendole cmo leer los mercados. Con el tiempo, usted ser ms competente en el anlisis del mercado, tanto que incluso puede que decida operar ciego para probar sus habilidades sin los indicadores de oferta y demanda implementados en el software.

Por ahora, recuerde que recuerde que necesita confirmacin antes de ponerse corto despus de cualquier signo de no demanda. Hay muchos indicadores de confirmacin implementados en el software, pero basta con decir que en estas


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ocasiones aparece una barra alcista con un desplazamiento muy corto y con un gran volumen. En este caso los trader profesionales han comenzado a transferir acciones compradores ansiosos e ignorantes (no desinformados)2. Los precios se mantienen bajos para animar a la compra, lo que justifica el corto desplazamiento. Estos traders no son conscientes de las implicaciones de la actividad del volumen y probablemente estn comprando ante las repetidas buenas noticias. El autor hace aqu un juego de palabras entre uninformed (ignorante) y misinformed (desinformado).

Prueba de la oferta:

La prueba es de lejos la ms importante de las seales de compra con volumen bajo. Como nos referiremos al tema muchas veces en lo sucesivo, vale la pena hacer una digresin aqu y mirar el asunto en detalle. Qu es una prueba y por qu le damos tanta importancia a esta accin?

Un trader a gran escala que ha estado acumulando una accin individual o una seccin del mercado puede rebajar los precios con cierta confianza pero no puede subir los precios cuando otros estn vendiendo en el mismo mercado son perder dinero. Intentar subir los precios durante ventas es un muy mal negocio, tan malo de hecho que llevar a cualquiera a la bancarrota si uno persiste.

El peligro de cualquier operador profesional que es alcista es que la oferta entre en su mercado (vendiendo) porque durante un rally, vender en el lado opuesto del mercado supondr una resistencia al rally y puede que inunde sus compras. Los alcistas profesionales tendrn que absorber las ventas si quieren que precios ms altos se mantengan. Si se ven forzados a absorber ventas a niveles superiores (con ms compra) las ventas puede que se hagan tan importantes que los precios se vean forzados a bajar. Se vern forzados a comprar acciones a un nivel aceptablemente alto y perdern dinero si el mercado cae.

Los rallys en cualquier ndice basado en acciones suelen tener una vida corta despus de que usted haya detectado la oferta en el fondo. El trader profesional sabe que con el suficiente tiempo (con malas noticias, movimientos a la baja persistentes, incluso slo tiempo sin que nada suceda) la oferta flotante puede ser eliminada del mercado, pero tiene que estar seguro de que la oferta ha sido completamente eliminada antes de intentar operar al alza con sus participaciones. La mejor manera de averiguarlo es bajar rpidamente los precios. Esto retar a cualquier bajista a que salga a la luz y muestre sus cartas. La cantidad de volumen (actividad) cuando se bajan los precios le dir a los profesionales cunta intencin vendedora hay. Un volumen bajo, o una baja actividad operativa, muestra que hay poca intencin vendedora en la bajada provocada. Tambin se atraparn los stops inferiores, lo que tambin es una forma de comprar a precios an ms bajos. (Esta accin es conocida a veces como trampoln).


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El volumen alto, o la alta actividad, muestra que de hecho hay intencin vendedora (oferta) en la bajada provocada. Este proceso se conoce como prueba. Puede haber pruebas muy exitosas con volumen bajo y otros tipos de pruebas con volumen alto, normalmente con malas noticias. Esto no solamente atrapa stops sino que tambin sacude el mercado, facilitando el camino para precios ms altos. Probar es un buen signo de fortaleza (siempre que haya fortaleza en el fondo). Normalmente una prueba exitosa (con volumen bajo) demuestra que el mercado est listo para subir inmediatamente, mientras que una prueba con volumen alto normalmente trae como consecuencia un movimiento alcista temporal y ser objeto de una nueva prueba en la misma rea de precio de la ltima vez. Esta accin a veces resulta en una forma de W. Se hace referencia a este patrn como el rebote del gato muerto o un doble suelo. La forma de W resulta de la accin de volver a probar un rea que tuvo mucha oferta anteriormente.

Grfico6: Probando la oferta (grfico cortesa de TradeGuider)

Este grfico muestra una prueba vlida.

Cualquier movimiento que cae en picado en un rea de previas ventas (con un

gran volumen previo) que luego se recupera y cierra en o cerca del mximo con poco volumen, es una fuerte y clara indicacin para esperar precios ms altos inmediatamente. Esto es una prueba vlida. El volumen bajo muestra que la cantidad de trading que tuvo lugar en la bajada se redujo, que ahora hay poca presin vendedora donde anteriormente si la hubo. En este punto, es ahora importante ver cmo responden los creadores del mercado y especialistas a la aparente fortaleza mostrada en la prueba.

Si usted est en un mercado bajista o dbil puede que vea a veces lo que

parece ser una prueba. Sin embargo, si el mercado no responde a lo que es normalmente una indicacin de fortaleza, entonces esto muestra ms debilidad. Los


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especialistas o creadores del mercado nunca van a luchar contra el mercado. Si, desde su punto de vista, el mercado es todava dbil en esos das, se retirarn del trading. El mercado ser entonces reacio a subir, incluso si parece como si debiera subir, porque hubo muy poca o ninguna venta el da de la prueba.

Cualquier test que no tiene respuesta inmediata de precios ms altos puede ser considerado una indicacin de debilidad. Si fuese un verdadero signo de fortaleza los especialistas o creadores del mercado hubiesen entrado y estaran comprando en el mercado el resultado de este apoyo profesional sera el comienzo de un mercado en tendencia alcista.

Empujando hacia arriba a travs de la oferta: Volvamos a mirar ms de cerca lo que ocurre cuando el dinero profesional

empuja hacia arriba a travs de un rea de potencial oferta. Los registros anteriores de trading forman reas de resistencia, porque es un nivel conocido de oferta. El comportamiento humano nunca cambiar y las acciones de la manada estn bien documentadas. De los traders que han estado comprando en el mercado en las antiguas reas de trading muchos todava continan ah y se han visto encerrados por un movimiento bajista el grfico inferior ilustra esta situacin. La principal preocupacin de estos traders es vender y recuperar lo mximo que puedan, con un poco de suerte sin prdidas. Como tales, ellos representan la potencial oferta (resistencia) del mercado.

Grfico 7: Empujando a travs de la oferta (grfico cortesa de TradeGuider)

(Esta es un rea de oferta potencial/ Traders encerrados/El volumen se

incrementa/Empujando a travs de la oferta).


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Los creadores del mercado saben exactamente dnde estn estas reas de resistencia. Si ellos son alcistas y se prevn precios ms altos, los creadores del mercado ciertamente querrn un rally. El problema ahora es evitar verse forzados a comprar acciones de estos traders encerrados a lo que para ellos sern precios altos.

Cualquier rea de oferta puede compararse a las frecuentemente odiadas

barreras de peaje que se situaban en las carreteras antiguamente. El avance era constantemente impedido al tener que parar y pagar el peaje si se quera seguir adelante. En el mercado, precios ms altos son frecuentemente bloqueados por una gran variedad de traders que tienen malas posiciones de entrada y quieren vender. Si los especialistas o los creadores del mercado esperan precios an ms altos, tendrn que pagar su peaje al absorber las ventas de estos traders, pero intentarn evitar o limitar este peaje por todos los medios.

As que, cmo se las arreglan los creadores del mercado con este problema? Una salida rpida, con un amplio desarrollo o un gap hacia arriba a travs de

una antigua rea de oferta, realizada tan deprisa como sea posible es un mtodo viejo y de confianza. Para el trader bien informado, ahora hay un claro signo de fortaleza. El especialista del mercado no quiere comprar acciones a precios altos. Ha comprado la mayor parte de sus participaciones a niveles ms bajos. Por eso, los traders encerrados deben ser animados a no vender. Cuando el mercado se aproxima al rea donde los traders encerrados podran vender sin prdidas, el precio se dispara, haciendo un gap hacia arriba o sube con fuerza con un amplio desarrollo. Este fenmeno se puede observar en el grfico anterior.

Los traders encerrados que estaban preocupados por prdidas potenciales estarn de repente viendo beneficios ahora y se vern tentados a no vender dado que la tensin por prdidas potenciales se ha convertido ahora en euforia. Como estos traders se vieron atrapados en el sitio anterior es probable que les vuelva a pasar lo mismo en precios ms altos.

Hacer un gap alcista a travs de una zona de resistencia con amplios desarrollos es una maniobra comprobada y de probada funcin que realizan los creadores del mercado y especialistas para limitar la cantidad de acciones que tienen que ser compradas para mantener el rally una forma de evitar las barreras de peaje. El ejemplo del grfico anterior est en diario, pero estos mismos principios aparecern en cualquier grfico porque es la forma en la que los traders profesionales se comportan.

Si usted observa el alto volumen que acompaa a los grandes desarrollos alcistas, ste muestra que el dinero de los profesionales estaba preparado para absorber cualquier venta de estos traders encerrados que decidiesen vender esto se conoce como volumen de absorcin. En esta situacin, los creadores del mercado prevn precios ms altos y son alcistas. Saben que una ruptura por encima de un rea operativa antigua crear una nueva oleada de compras. Adems, los traders que se haban puesto cortos ahora se vern forzados a cubrir sus posiciones comprando. An ms, los traders que estn esperando a los cortes comprarn. Finalmente, aquellos


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traders que no estn dentro del mercado puede que sientan que se estn perdiendo la subida y se animarn a comprar tambin. Todo esto aadido a las posiciones alcistas de los profesionales. Si usted ve una prueba o barras bajistas con volumen bajo despus de este suceso, es un seal alcista muy fuerte.

Volumen alto en mximos.

Muchos periodistas de prensa o reporteros de televisin asumen que cuando el

mercado alcanza nuevos mximos con volumen alto se trata de que hay intencin alcista y que habr continuacin del movimiento al alza (las noticias son buenas y todo el mundo es alcista). sta es una presuncin muy generosa. Como ya hemos dicho en este libro, el volumen alto por s mismo no es suficiente. Si el mercado est ya en un rally y aparece mucho volumen de repente durante un da alcista (o barra) e inmediatamente el mercado empieza a moverse lateralmente o incluso cae al da siguiente, entonces es un indicador clave del fin potencial del rally. Si volumen ms alto muestra un incremento del esfuerzo por subir, esperaremos que el esfuerzo extra se vea traducido en precios ms altos. Si no sucede as, entonces algo no est bien. Este principio se conoce como esfuerzo versus resultados y lo abordaremos en detalle ms adelante.

Un da alcista con volumen alto en un nuevo mximo con el siguiente da al mismo nivel o ms bajo es una indicacin de debilidad. Si el volumen alto ha mostrado compra de los profesionales cmo es posible que los precios no suban? Esta accin muestra que la compra ha entrado en el mercado, pero est usted advertido de que la compra es ms probable que provenga de participantes dbiles potenciales que estn siendo arrastrados en la cima del rally! Pasa todo el tiempo.

Grfico 8: Un rally acaba con volumen muy alto (grfico cortesa de TradeGuider)


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Esfuerzo versus resultados.

El esfuerzo por ir hacia arriba normalmente se manifiesta como una barra con un amplio desarrollo que cierra en los mximos con un incremento de volumen- esto es intencionalidad alcista. El volumen no debe ser excesivo, ya que mostrara que hay tambin oferta involucrada en el movimiento (a los mercados no les gustan las barras alcistas con muchsimo volumen).

En cambio, un amplio desplazamiento en una barra bajista, cerrando en los mnimos, con un volumen incrementado es intencionalidad bajista, y representa un esfuerzo por ir hacia abajo. Sin embargo, para leer estas barras en sus grficos, debe aplicar el sentido comn, porque si ha habido un esfuerzo para mover el precio, debe haber un resultado. El resultado del esfuerzo puede ser positivo o negativo. Por ejemplo, en el grfico 7 (empujando a travs de la oferta), vimos un esfuerzo por ir hacia arriba y a travs de una resistencia establecida a la izquierda del grfico. El resultado de este esfuerzo fue positivo porque el esfuerzo para subir fue exitoso esto demuestra que el dinero profesional no est vendiendo.

Si el esfuerzo adicional implicado en el volumen ms alto y los amplios desarrollos hacia arriba no tiene resultado en forma de precios ms altos, podemos sacar una conclusin: El volumen alto que hemos visto debe haber contenido ms ventas que compras. La oferta en el lado opuesto del mercado se ha visto inundada por la demanda de nuevos compradores y ha ralentizado o parado el movimiento. Esto se ha convertido ahora en un signo de debilidad. Ms an, este signo de debilidad no desaparece simplemente sino que afectar al mercado por algn tiempo.

Los mercados frecuentemente tendrn que descansar y se movern lateralmente despus de das alcistas con volumen alto, porque la venta tiene que desaparecer antes de que otro movimiento alcista tenga lugar. Recuerde, la venta es la resistencia a precios ms altos! La mejor forma para los traders profesionales de averiguar si la venta ha desaparecido es probar el mercado es decir, conducir el mercado hacia abajo durante el da (u otra franja horaria) para eliminar a los vendedores. Si la actividad y el volumen son bajos en la cada intencionada de los precios, los traders profesionales inmediatamente sabrn que la oferta se ha secado. Esto se convierte en una fuerte seal de compra para ellos.

Frecuentemente, usted ver un esfuerzo sin resultado. Por ejemplo, puede que observe un rally alcista en proceso en el que aparece un repentino alto volumen las noticias en este momento casi seguro sern buenas. Sin embargo, el da siguiente es bajista, o slo sube con un desplazamiento muy corto, cerrando en la zona media o incluso en los mnimos diarios. Esta es una indicacin de debilidad el mercado debe ser dbil porque si la alta actividad (alto volumen) ha sido alcista, por qu el mercado es ahora reacio a subir?.

Cuando est leyendo el mercado, trate de ver las cosas en este contexto. Si

usted basa su anlisis en la base del esfuerzo versus resultados estar teniendo un acercamiento sensato y lgico que le separa de las influencias exteriores, tales como


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las noticias, que a menudo son sin darse cuenta inexactas con respecto a las verdaderas razones de un movimiento. Recuerde, los mercados se mueven por los efectos de la acumulacin y la distribucin profesional. Si un mercado no est sostenido por la actividad profesional, no ir demasiado lejos.

Es verdad que las noticias a menudo actan como catalizadoras de un

movimiento (normalmente de corta vida), pero siempre mantenga en mente que es la actividad subyacente del dinero listo la que proporciona el esfuerzo y los resultados para cualquier movimiento sostenido del precio.

La senda de la mnima resistencia:

Los siguientes puntos representan la senda de la mnima resistencia: - Si la venta ha disminuido en un movimiento bajista, el mercado entonces querr subir (no hay presin vendedora). - Si la compra ha disminuido en un movimiento alcista, el mercado querr caer (no hay demanda).

Ambos puntos representan la senda de la mnima resistencia.

- Har falta un incremento de la compra en das alcistas (o barras) para forzar al mercado a subir. - Har falta un incremento de la venta en das bajistas (o barras) para forzar al mercado a bajar. - La falta de presin vendedora (no oferta) indica que no hay un incremento de la venta en un movimiento bajista. - La no demanda (no compra), muestra que hay muy poca compra en un movimiento alcista.

Los movimientos alcistas duran ms que los bajistas porque a los traders les

gusta tomar beneficios. Esto crea una resistencia a los movimientos alcistas. Sin embargo, un mercado bajista no puede desarrollarse a partir de un mercado alcista hasta que las acciones compradas en los mnimos hayan sido vendidas (distribuidas). Las resistencias en un movimiento alcista representan la venta. Al profesional no le gusta tener que mantenerse comprando en una resistencia, incluso si es alcista.

El profesional tambin quiere tomar la senda de la mnima resistencia. Para crear la senda de la mnima resistencia puede que tenga que hacer un gap alcista, una conmocin financiera (shake-out), una prueba, y as en adelante, o puede que no haga nada y permita al mercado que vaya a la deriva.


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El shake-out se define como una situacin en la que muchos inversores salen de sus posiciones, a menudo con prdidas, ante una situacin de incertidumbre o de malas noticias o bien una situacin que resulta en la eliminacin de pequeos inversores marginales. La traduccin ms aproximada que he encontrado es conmocin financiera.

Los mercados bajistas se desarrollan ms rpido que los alcistas porque un mercado bajista no tiene el apoyo de los jugadores importantes. A la mayora de los traders no les gustan las prdidas y rechazan vender, esperando una recuperacin. Puede que no vendan hasta que se vean forzados a ello en los mnimos. Al rechazar vender aceptando pequeas prdidas, el trader se queda encerrado y se convierte en un poseedor dbil, esperando a ser eliminado en los mnimos.

Los mercados pueden ser llevados hacia arriba (o hacia abajo).

Usted no puede evitar ver cmo los grandes movimientos de un nivel de precio a otro normalmente pasan deprisa. Este movimiento rpido de un nivel de precio a otro no sucede por casualidad est diseado para hacerle perder dinero a usted. Usted puede verse de repente atrapado en una mala posicin o dejado fuera de un potencial buen trade por uno o dos das (o barras) a causa de un rpido movimiento. Entonces, el ndice o la accin normalmente descansan y se mueven lateralmente. Si usted se ha visto atrapado en una mala operacin puede que esto le haga recobrar la esperanza y que no se cubra ante una posicin potencialmente peligrosa. En el siguiente movimiento inesperado en su contra sucede exactamente lo mismo, as que el proceso contina. En cambio, si usted no est dentro del mercado y ha estado pensando o esperando para operar, los movimientos repentinos le cogern desprevenido; usted se encuentra entonces reacio a comprar en un mercado donde, ayer podra haber comprado ms barato. Al final, se alcanza un precio sonde usted no puede aguantar por ms tiempo la subida de los precios y compra normalmente en los mximos!. Los creadores del mercado, especialistas y otros traders profesionales no estn controlando el mercado sino simplemente estn tomando plena ventaja de las condiciones del mercado para mejorar sus posiciones. Sin embargo, pueden y lo harn, si las condiciones del mercado son las correctas, llevar los precios hacia arriba o hacia abajo, si bien slo temporalmente, para coger stops y generalmente dejar a muchos traders en el lado incorrecto del mercado. El volumen le dir si esto esta pasando, ya que ser bajo si el aumento o disminucin del precio no son genuinos. S, estn llevando el mercado bien hacia arriba o bien hacia abajo, pero si el volumen es bajo, esto quiere decir que hay poca actividad. Y si no hay actividad en una direccin, la senda de la menor resistencia es generalmente la direccin contraria!.


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Grfico 9: Una bajada de los precios con volumen bajo

(Un ejemplo de una accin que ha sido llevada hacia abajo con muy poco

volumen justo antes del comienzo de un rally alcista)

El volumen aumenta repentinamente en mercados relacionados.

Si usted es un creador de mercado experimentado o un trader de parqu, podr leer el mercado segn fluye bastante bien. Tan pronto como usted vea un signo de debilidad aparecer en el mercado de contado, usted pensar inmediatamente en operar en los mercados de opciones para mejorar su posicin.

Ya que esta actividad est documentada como volumen total de opciones, tenemos algo sobre lo que trabajar. Sabremos que con un gran aumento repentino del volumen diario de opciones, el dinero profesional est ciertamente activo. Si estn activos, deben tener una buena razn para ello. El siguiente grfico le muestra unos ejemplos sobre esto.

Grfico 10: Volumen negociado en el ndice FTSE100


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En el grfico 10 en (a) hay poco volumen diario en un da bajista que cierra a la mitad. La presin vendedora ha desaparecido. Es un indicador de fortaleza. Los creadores del mercado vern esto e inmediatamente operarn en el mercado de opciones para mejorar sus cuentas. Sabemos que esto est pasando porque el volumen en el mercado de opciones es alto (ver el volumen alto en el mercado de opciones en el siguiente grfico). Sin embargo, los mercados alcistas necesitan una fase de acumulacin y an no la hemos visto.

En (b) tenemos un da bajista con mucho volumen y que cierra en mximos. S el volumen alto ha sido bajista cmo es posible que cierre en mximos? (La demanda est superando a la oferta).

En (c) el volumen est sobre la media, pero mire el desarrollo tan estrecho del precio! Para crear un desarrollo estrecho en un da bajista, los creadores del mercado deben estar comprando, absorbiendo la mayora de las rdenes de venta que entran en el mercado, evitando que el precio caiga. Observe cmo los precios bajos se estn negando a caer a la lnea inferior de tendencia, lo que tambin es un signo de fortaleza. La compra en b y en c est evitando precios ms bajos.

En (d) tenemos una prueba, bajista durante el da, cerrando cerca de los mximos con volumen bajo. Despus de que hemos visto volumen de absorcin en el fondo, esto debe ser una fuerte seal de compra.

El siguiente grfico es el mismo que el Grfico 10, excepto por el mtodo

de mostrar el volumen. El Grfico 11 muestra el volumen de opciones del ndice FTSE. Observe la diferencia en los indicadores. Este grfico muestra la gran actividad en el mercado de opciones. Los profesionales que saben lo que est pasando estn tomando posiciones anticipadas para el movimiento alcista que se avecina.

Grfico 11: Volumen total de opciones del ndice FTSE


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Los mercados siempre buscan la senda de la menor resistencia. Hace falta

venta para hacer que un mercado baje. La venta siempre se muestra con un incremento del volumen en los das bajistas (o barras bajistas). Por tanto si hay muy poca o ninguna venta, entonces la senda de la menor resistencia es hacia arriba!.

El dinero profesional habr visto esto de forma temprana en los mercados de contado, que es por lo que empezaron a operar en futuros y mercados de opciones para mejorar sus posiciones ante la expectativa de precios ms altos.

Nota a pie de pgina: Recuerde, un alto volumen de trading en el mercado de

opciones siempre indica actividad profesional.

Usando diferentes franjas horarias.

Analizando un grfico diario, puede que nos digamos a nosotros mismos, Bien, no hay mucho que pueda leer en el movimiento de hoy. Los indicios puede que no sean muy claros. Sin embargo, mirar al mismo da en un grfico intradiario le dar la informacin desaparecida que necesita. Por ejemplo, mirando al movimiento intradiario del precio en el da anterior, usted tendr una visin mucho ms clara sobre si el siguiente da ser alcista o bajista.

De la misma manera, un grfico semanal le proveer de elementos para la comprensin que no eran evidentes en el grfico diario. Esto resulta muy claro cuando usted empieza a mirar a acciones individuales, que generalmente tienen mucho ms sentido vistas en un grfico semanal.

Los traders intraday en su mayor parte se atienen a franjas horarias muy cortas, y raramente miran la imagen general mientras que los traders posicionales considerarn los grficos de una hora de muy poco valor para su operativa. Ambas actitudes son contra productivas.

Los grficos intradiarios son tiles para los traders posicionales, ya que

frecuentemente ofrecen indicios de fortaleza o debilidad, sealando el da como alcista o bajista, lo que les proporciona una indicacin importante sobre cmo operar al da siguiente.

A su vez, los traders intraday se pueden beneficiar significativamente de una

imagen ms amplia ofrecida por los grficos diarios o semanales. A menudo estn demasiado cerca del mercado.


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Grfico 12: Franjas horarias mltiples

(sincronizando seales en un grfico diario y semanal)

La relacin entre el contado y el precio de los Futuros.

Los futuros fluctuarn por debajo o por encima del precio del contado, pero el

precio del contado establece los lmites de cualquier movimiento en el mercado de futuros, porque las grandes casas de transacciones burstiles con costes de transaccin bajos habrn establecido un canal de arbitraje y sus actos traern de vuelta el futuro en lnea con el contado. Este proceso mantiene los movimientos de los precios entre el contado y el mercado de futuros en gran parte similares.

Los movimientos repentinos lejos del precio de contado normalmente estn causados por las actividades de los especialistas o los creadores del mercado. Estos profesionales estn operando con sus propias cuentas y pueden ver ambos lados del mercado (esto es, las rdenes de compra y de venta). Si las organizaciones estn en proceso de venta o de compra de grandes bloques de participaciones, saben que estas grandes transacciones tendrn un efecto inmediato en el mercado, as que ellos tambin operarn en contratos de futuros y opciones para contrarrestar o minimizar el riesgo. Por eso los mercados de futuros parecen moverse antes de los de contado.

Volveremos sobre este tema en una futura publicacin que introducir tcnicas de volumen ms avanzadas.


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Manipulacin de los mercados.

Un gran porcentaje de las personas se sorprenden al aprender que los mercados pueden ser manipulados en las formas que hemos descrito. Casi todos los traders estn trabajando sobre varios errores.

Hay toda clase de intereses profesionales en los mercados financieros de todo el mundo: brokers, corredores de bolsa, bancos, agrupaciones de traders, creadores del mercado, y traders con intereses personales. Algunos traders tienen un gran capital base, algunos estn operando en nombre de otros como gestores de fondos o pensiones, compaas de seguros y fondos de uniones de traders, por nombrar algunos.

Como en todas las profesiones, estos profesionales operan con una gran variedad de competencias. No tenemos que preocuparnos por todas estas actividades, o de cules son las noticias, porque todos los movimientos operativos en cualquier parte del mundo canalizan en un nmero limitado de grandes jugadores conocidos como creadores del mercado o especialistas (colectivamente conocidos como dinero listo o dinero profesional). Estos traders, por ley, tienen que crear un mercado. Ellos son capaces de ver todas las rdenes de venta cuando llegan, y tambin pueden ver todas las rdenes de compra cuando entran. Puede que tambin estn rellenando con grandes bloques de rdenes de venta o de compra (con tcnicas especiales de trading para evitar que el precio se vuelva en su contra o en la contra de sus clientes). Estos traders tienen la ventaja significativa de ser capaces de ver todas rdenes de stop-loss en sus pantallas. Tambin estn al tanto de informacin confidencial que usan para operar con sus propias cuentas! A pesar de que la compra de acciones con informacin privilegiada es ilegal, esta informacin privilegiada se usa todo el tiempo de forma directa e indirecta para hacer enormes cantidades de dinero.

Para ponerlo de forma sencilla, un trader profesional puede ver el equilibrio entre oferta y demanda mucho mejor de lo que ninguna otra persona puede hacerlo. Esta informacin domina su actividad de trading. Su trading crear una subasta del precio en curso.

Los traders de parqu se suelen quejar amargamente si se les pide que se modernicen, lo que normalmente implica dejar el parqu para operar frente a pantallas de ordenador. Habrn perdido el ambiente y la ayuda del parqu! Estoy a favor del progreso, siempre que yo no tenga que cambiar la forma en la que hago las cosas, fue un comentario de pasada de un trader de parqu de Londres cuando se vio forzado a salir del parqu.

Los profesionales operan de muy diferentes maneras, oscilando entre el scalping (comprar en la demanda y vender en la oferta) y la acumulacin/distribucin a largo plazo de una accin. Usted no necesita preocuparse demasiado por la actividad de los trajeres individuales, o grupos o profesionales, porque el resultado de su operativa se muestra en el volumen y la dinmica del precio. Primeramente, el volumen le dice cunta actividad ha habido. En segundo lugar, el desarrollo de la


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accin del precio le dice la posicin en la que los especialistas estn felices dentro de esta actividad (que es por lo que el desarrollo del precio es tan importante). Toda la actividad de compra y venta en todo el mundo ha sido promediada a la visin asumida por los especialistas o creadores del mercado una visin de aquellos traders que han creado un mercado, pueden ver ambos lados del libro de operaciones, y que operan con sus propias cuentas.

Sin embargo, usted necesita reconocer que los traders profesionales pueden hacer muchas cosas para mejorar sus posiciones: Gaps alcistas o bajistas, conmociones financieras (shake-outs), pruebas, y empujes hacia arriba son todas las maniobras de hacer dinero que ayudan a los creadores del mercado a operar con xito a tu costa esto no les importa, ya que ni te conocen.

Esto nos lleva al sndrome del cuarto lleno de humo. Algunas personas puede que piensen que cuando hablamos de maniobras para hacer dinero alguna clase de crtel se rene en un cuarto lleno de humo.

Ok, tos, vamos a tener una prueba de demanda hoy. Vamos a bajar los precios en algunas acciones estratgicas y veamos si algunos bajistas salen del armario.

En la prctica, normalmente no es as. Esta clase de situaciones eran mucho ms comunes hace dcadas, antes de que los tipos de cambio se constituyeran, y el volumen de trading era tal que los mercados eran mucho ms fciles de manipular. Ahora, ningn trader solitario, ni ningn grupo de traders tiene el suficiente poder financiero como para controlar un mercado durante un periodo de tiempo significativo. Verdadero, un trader que entra largo con 200 contratos en un mercado de futuros provocar que los precios suban durante un corto periodo de tiempo, pero a menos que otros compradores se unan, creando una continuidad, el movimiento no se mantendr. Si usted opera en futuros relativos al mercado de acciones, cualquier movimiento tiene que tener el respaldo de las acciones subyacentes; de otra manera, sus contratos sern rpidamente arbitrados, trayendo de vuelta el precio en lnea con el mercado de contado5.

Si tomamos el ejemplo del test de demanda, lo que en realidad pasa es algo parecido a esto:

Grupos organizados de corredores de bolsa han estado acumulando acciones, anticipndose a precios altos futuros. Puede que hayan lanzado sus campaas de acumulacin de forma independiente. Otros traders y especialistas se dan cuenta de la acumulacin y tambin empiezan a comprar. Antes de que ningn movimiento alcista significado tenga lugar tienen que estar seguros de que cualquier demanda potencial (resistencia) est fuera del mercado. Para hacer esto pueden usar la prueba. Normalmente necesitan una oportunidad para actuar. No operan en secreto realizando la prueba directamente; simplemente tienen los mismos objetivos y metas y se les presenta la misma oportunidad al mismo tiempo.


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Los creadores del mercado ven los momentos de oportunidad mejor que cualquier otro trader. Las buenas o malas noticias son una oportunidad, tambin lo es un periodo de calma en la operativa. La ltima hora en el da de trading, justo antes de un festivo, tambin se usan frecuentemente, y as en adelante. Al aprovechar estas oportunidades, se requiere menos esfuerzo para forzar los precios hacia abajo (el coste es eficaz ahora). Si la mayora de la demanda flotante no ha desaparecido, e

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