Teoria de La Firma (2)

8/16/2019 Teoria de La Firma (2)

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TEORIA DE LA FIRMATEORIA DE LA FIRMA

M.Sc Alicia GuerreroM.Sc Alicia Guerrero


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Concepto de FirmaConcepto de Firma

Concepto Tradicional:Concepto Tradicional: LaLafrma es una organizaciónfrma es una organización

que transorma insumosque transorma insumos(recursos que compra) en(recursos que compra) enproductos valuados queproductos valuados que

vende.vende.


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Concepto Moderno:Concepto Moderno: Conjunto de procesosConjunto de procesos

verticalmente relacionados yverticalmente relacionados ycoordinados a través de unacoordinados a través de unacadena de mando cuyocadena de mando cuyoorigen es la existencia deorigen es la existencia de

costos de usar el mercado quecostos de usar el mercado quees lo que se denominaes lo que se denomina costoscostosde transacción.de transacción.

Concepto de FirmaConcepto de Firma


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Ahora la pregunta es hasta qué Ahora la pregunta es hasta qué

grado es raona!le pro"ectar talgrado es raona!le pro"ectar talintegraci#n$ es decir$ %cu&l es elintegraci#n$ es decir$ %cu&l es el

l'(ite de la e(presa que hacel'(ite de la e(presa que hace

con)eniente integrar procesos "con)eniente integrar procesos "

no usar el (ercado*.no usar el (ercado*.

Estos l'(ites dependen de losEstos l'(ites dependen de los

+actores que inciden en los+actores que inciden en los

costos de transacci#ncostos de transacci#n


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Costos de ransacciónCostos de ransacción

Tri)iales,

-ostos de transporteasociados aprocesos nointegrados

Fiaci#n de precios

(&/i(os

Siste(a i(positi)o 0E.,i(puesto a la co(pra1)enta2

!o riviales

La i(posi!ilidad de que loscontratos puedan a!arcartodas las contingencias+uturas rele)antes

La especi+icidad de lasin)ersiones


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3or tanto una +ir(a escoge3or tanto una +ir(a escoge

desarrollar sus acti)idadesdesarrollar sus acti)idades

interna(ente si,interna(ente si,

Costos de usar el mercadoCostos de usar el mercado > >

costos de monitorear lacostos de monitorear la

eficiencia interna.eficiencia interna.


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El ta(a4o horiontal de laEl ta(a4o horiontal de la

e(presa ta(!ién deter(inar& ele(presa ta(!ién deter(inar& el

ta(a4o )erticalta(a4o )ertical

A (enores econo('as de escala$ A (enores econo('as de escala$(a"or desintegraci#n " uso del(a"or desintegraci#n " uso del

(ercado.(ercado.

E/ternaliaci#n de los procesos.E/ternaliaci#n de los procesos.

Ee(plo, Fondos de pensiones "Ee(plo, Fondos de pensiones "

+usiones !ancarias.+usiones !ancarias.


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55Es i(portante distinguir elEs i(portante distinguir el

concepto de ta(a4o )ertical deconcepto de ta(a4o )ertical deuna e(presa del conceptouna e(presa del concepto

tradicional " pr&ctico de asociartradicional " pr&ctico de asociar

ta(a4o con )alor patri(onial "ta(a4o con )alor patri(onial "de los acti)os.de los acti)os.

Los tres conceptos no sonLos tres conceptos no soncontradictorios$ pero apuntan acontradictorios$ pero apuntan a

cosas di+erentes.cosas di+erentes.


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Grado de Integraci#n

6

-osto de transacci#n

-osto de coordinaci#n


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Es i(portante conocer elEs i(portante conocer el

)erdadero o!eti)o de la)erdadero o!eti)o de la

e(presa$ "a que dependiendoe(presa$ "a que dependiendo

de éste$ se conocer& elde éste$ se conocer& elco(porta(iento de la e(presaco(porta(iento de la e(presa

" su estrategia." su estrategia.

Ejemplo en clasesEjemplo en clases

EL OBJETIVO DE LAEL OBJETIVO DE LA

EMPRESAEMPRESA


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EL OBJETIVO DE LAEL OBJETIVO DE LA

EMPRESAEMPRESA

LiteraturaLiteraturaEcon#(icaEcon#(ica

Literatura de lasLiteratura de lasFinanasFinanas

-orporati)as-orporati)as

55Las e(presasLas e(presas(a/i(ian(a/i(ian!ene+icios7!ene+icios7

Teor'a delTeor'a del Agente 8 3rincipal Agente 8 3rincipal

Separaci#n entreSeparaci#n entrela propiedad "la propiedad "control.control.


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El o!eti)o de la e(presa.El o!eti)o de la e(presa.

A mayor difui!nde "a propiedad

Coto de#i$i"ancia

mayore %ue

&eneficio

Menore

incenti#o a"

Contro"


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%-#(o se puede solucionar el%-#(o se puede solucionar el

pro!le(a de agencia*pro!le(a de agencia*

Ela!oraci#n de contratos que seanEla!oraci#n de contratos que seanco(pati!les con los incenti)os. E.co(pati!les con los incenti)os. E.

Accionistas )ersus acreedores. Accionistas )ersus acreedores.

009ol(stro(2, Si el agente es neutral9ol(stro(2, Si el agente es neutralal riesgo$ el contrato de!e estaral riesgo$ el contrato de!e estar

dise4ado de tal (anera que eldise4ado de tal (anera que el

soporte todo el riesgo para que elsoporte todo el riesgo para que el

realice una cantidad #pti(a derealice una cantidad #pti(a de

es+ueroes+uero..


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Ee(plo,Ee(plo,6

e

:o

3

; : < e = E 0


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%-#(o se puede solucionar el%-#(o se puede solucionar el

pro!le(a de agencia*pro!le(a de agencia*

Si es posi!le en algo o!ser)arSi es posi!le en algo o!ser)arel es+uero del agente$ elel es+uero del agente$ elprincipal paga co(o si seprincipal paga co(o si se

es+orara el agente$ casoes+orara el agente$ casocontrario se aplica sanci#n.contrario se aplica sanci#n.

-o(paraci#n a partir de-o(paraci#n a partir de

est&ndares de la co(petencia.est&ndares de la co(petencia. -o(pensaciones. E. Lee-o(pensaciones. E. Lee

Lacocca en -hr"sler Lacocca en -hr"sler

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