TEMA 2. Politica financiar

1. Coninutul politicii financiare 2. Politica financiar ca component a politicii socio-economice 3. Politica financiar la nivel macro

1. Coninutul politicii financiare

Conceptul de politic este voluminos i multilateral. n forma cea mai general se poate spune c politica este o activitate de realizare a intereselor ntr-un anumit domeniu i reprezint o activitate concret care are subiectele, obiectele, scopurile, metodele, instrumentele, principiile i regulile sale.

Politica financiar poate fi privit la nivel macroeconomic politica financiar a statului - i la nivel microeconomic, adic la nivelul ntreprinderilor, instituiilor publice i private i chiar a ntreprinztorilor individuali. Interesele economice mai mult sau mai puin imediate i pun aparena asupra politicii financiare adoptate.

La nivel macroeconomic politica financiar este o parte a politicii generale a statului, acionnd necontenit asupra procesului de formare i repartizare a fondurilor astfel nct, pe de o parte, s se obin veniturile necesare statului, iar pe de alt parte, s se ating anumite obiective de strategie a dezvoltrii economice.

Prin modul cum se nfptuiete ca i prin obiectivele pe care le urmrete, politica financiar a statului, acionnd n sfera repartiiei, influeneaz hotrtor producia, circulaia i chiar consumul. Spre exemplu, prin politica sa financiar statului poate stimula dezvoltarea producia anumitor sectoare sau anumitor produse aeznd cote reduse de impozit pe profit, acordnd faciliti sau chiar scutiri de impozit pe o perioad lung sau mai scurt.

Politica financiar se modific relativ frecvent, ea evolueaz pe msura schimbrii relaiilor practice economice sau sociale pentru a corespunde scopurilor imediate sau mai ndeprtate ale dezvoltrii.

La nivel microeconomic respectiv, la nivelul agenilor economici, deciziile de politic financiar se sprijin pe structura financiar a societilor n funcie, pe obiectivele de rentabilitate i de cretere, avnd n vedere i riscurile posibile. Spre exemplu, hotrrile luate cu privire la modul de finanare pe termen lung sau pe termen scurt a nevoilor de exploatare snt decizii cu caracter de politic financiar ntruct ele afecteaz situaia financiar a ntreprinderii, rentabilitatea sau riscurile pentru o perioad de mai muli ani.

Politica financiar a agenilor economici reflect corelarea unei duble strategii: solvabilitate i rentabilitate. Modul cum se realizeaz practic aceast interdependen depinde de diferii factori externi care acioneaz: constrngeri din partea puterii publice, inflaie, criz energetic etc.

Cadrul politic existent n fiecare ar poate influena, de asemenea, politica financiar a ntreprinderilor respective, formarea resurselor, repartizarea rezultatelor etc.

2

Elaborarea unei politici financiare privete determinarea nevoilor de finanare pentru o perioad de timp anumit, alegerea unei variante de ndatorare adic a unei modaliti de finanare prin fonduri proprii sau credite, precum i raportul ntre nevoile finanate pe termen scurt sau pe termen lung.

Pentru ntreprinztori este raional s-i acopere activele imobilizate i o parte a activelor circulante, prin finanri cu caracter permanent.

Avansarea de capital din partea unui ntreprinztor are n vedere 2 mari destinaii: active imobilizate i active circulante. Dat fiind perioad ndelungat pentru care se face avansarea capitalului este important ca ntreprinderea s aib o viziune clar att asupra nevoilor totale de fonduri pentru a i le procura la timp, ct i asupra modului de procurare respectiv, asupra alegerii tipului de finanare care s corespund cel mai bine nevoilor sale.

Politica financiar nu se rezum la luarea deciziilor de investire i de finanare, dei acestea snt aspecte importante. Politica financiar exprim totodat, condiiile financiare de adaptare a ntreprinderii la realitile nconjurtoare sub aspecte diverse i mai ales din punctul de vedere al ritmului i modalitilor de cretere a capitalului, modalitilor de finanare, de utilizare a surplusului existent n anumite perioade, ct i de organizarea structurii puterii, respectiv, a conducerii n exterior.

2. Politica financiar ca component a politicii socio-economice

n domeniul economiei, autoritile publice promoveaz politica lor i este orientat la:

- ritmul creterii economice; - direciile i volumul investiiilor de capital; - dimensiunea consumului; - relaiile dintre sectorul public i cel privat; - indicele preurilor i tarifelor; - nivelul omajului; - evoluia salariilor, pensiilor, burselor; - aciunile social-culturale; - protecia social .a. Politica socio-economic a statului are urmtoarele componente:

1. Politica financiar (include politica bugetar-fiscal i monetar i valutar);

2. Politica preurilor (reglementeaz costurile i dobnzile); 3. Politica veniturilor salariale (stabilete modul de formare a salariului din

sectorul public, salariul minim, ca raportul dintre venituri salariale din diferite ramuri, n scopul meninerii ratei inflaiei sub controlul statului);

4. Politica comercial (reglementeaz activitatea de comer extern); 5. Politica industrial )reglementeaz activitatea n domeniul industrial); 6. Politica agrar (reglementeaz activitatea n domeniul sectorului agro-

alimentar); 7. Politica n domeniul nvmntului; 8. Politica ocuprii forei de munc.

3

Principala componen a politicii economice este politica financiar. Politica financiar a autoritilor publice este activitatea de influenare a

proceselor economice i sociale prin metode i instrumente de natur financiar, n vederea realizrii scopurilor macroeconomice i obinerii echilibrului general adecvat n economie.

Principalele domenii de manifestare ale politicii financiare snt: - emisiunea monetar; - cursul valutei naionale; - creditul i dobnda; - cheltuielile publice; - resursele financiare publice; - balana de pli externe; - privatizarea i naionalizarea; - asigurrile i asistena social; - asigurrile de bunuri, persoane i rspundere civil .a. Politica financiar urmrete 4 scopuri macroeconomice principale: - ocuparea forei de munc; - stabilirea preurilor; - o rat adecvat a schimbului valutar; - o rat nalt a creterii economice. Politica financiar are urmtoarele caracteristici: este o component a politicii generale a statului; influeneaz producia, schimbul, consumul bunurilor i serviciilor i

constituirea capitalurilor trebuie s prezinte o anumit strategie i tactic financiar; are un caracter dinamic; difer de la o ar la alta n funcie de potenialul economic, gradul de

dezvoltare, tipul de conducere a economiei. Politicii financiare, pornind de la scopurile ei macroeconomice, i revine un

rol deosebit de important n activitatea autoritilor publice n toate rile. Impactul pe care l are ea asupra economiei naionale, agenilor economici i

populaiei cere ca politica financiar s fie bine chibzuit, echilibrat i flexibil. n vederea obinerii efectelor scontate elaborarea politicii financiare trebuie s se bazeze pe o fundamentare tiinific.

Numai abordarea tiinific, cunaterea i studierea tuturor factorilor ce determin politica servesc garanie c ea va fi viabil i efectiv. Experiena economic ilustreaz c distanarea de economie a politicii financiare conduce la frnarea dezvoltrii economice, cauzeaz dezechilibru economico-financiar.

Elaborarea i promovarea politicii financiare tiinific fundamentate are un ir de faze, principalele fiind: - elaborarea concepiilor tiinifice de dezvoltare a finanelor. Ele reiese din

cercetarea cerinelor legilor economice, analizei multilaterale, situaiei din economie, perspectiva dezvoltrii forelor de producie i relaiilor de producie, necesitilor populaiei etc.;

4

- determinarea direciilor de utilizare a finanelor n perspectiv i n perioada curent. Se pornete de la cile de realizare a scopurilor politicii economice, se ine cont de factorii interni i externi, posibilitile creterii resurselor financiare etc.;

- efectuarea aciunilor financiare practice pentru atingerea scopurilor puse. Se manipuleaz prghiile financiare (impozite, taxe, cheltuieli, subvenii, mprumuturi), n vederea obinerii obiectivelor scontate.

n funcie de durata perioadei i caracterul sarcinilor soluionate, politica financiar include activiti de strategie finanicar i tactic financiar.

Strategia financiar const n orientarea de lung durat a PF, prevzut pentru perspectiva n vederea soluionrii sarcinilor majore determinate de strategia de dezvoltare economic i social a societii. n procesul elaborrii ei se prognozeaz tendinele principale de dezvoltare a finanelor, se formeaz concepiile de folosire a lor, se stabilesc principiile de organizare a relaiilor financiare. Selectarea obiectivelor de perspetiv i elaborarea programelor cu scopuri bine determinate n politica financiar sunt necesare i pentru concentrarea resurselor financiare n principalele direcii de dezvoltare economic i social. Se consider c deciziile care stabilesc coordonatele politicii financiare pentru fiecare etap, precum i programele financiare de perspectiv ndelungat formeaz cadrul strategiei financiare.

Tactica financiar este soluionarea sarcinilor etapei curente de dezvoltare a societii prin modificarea oportun a metodelor de organizare a relaiilor financiare, regruparea resurselor financiare, revederea cheltuielilor publice, impozitelor etc. n condiiile stabilitii relative a strategiei financiare, tactica financiar trebuie s fie flexibil pentru a corespunde condiiilor i sarcinilor concrete la faza dat de dezvoltare a economiei.

Strategia i tactica politicii financiare sunt interconexionate reciproc. Strategia creeaz condiii favorabile pentru soluionarea sarcinilor tactice. Tactica, la rndul su, prin modificarea metodelor i procedeelor de activitate contribuie la soluionarea sarcinilor strategice n termeni redui i cu cheltuieli mai mici.

Principalele domenii de manifestare ale politicii financiare sunt urmtoarele: 1) domeniul cheltuielilor publice; 2) domeniul resurselor financiare publice care vizeaz:

- veniturile ordinare (cu caracter fiscal i nefiscal); - resursele financiare extraordinare procurate pe calea mprumuturilor contractate de stat, a emisiunii monetare, a privatizrii unor fabrici, uzine, locuine i alte bunuri proprietate de stat;

3) domeniul creditului bancar; 4) domeniul asigurrilor de bunuri, persoane i rspundere civil Politica financiar are dou componente principale: 1. politica bugetar-fiscal; 2. politica monetar i valutar.

5

3. Politica financiar la nivel macro

Una din principalele componente ale politicii financiare este politica monetar-creditar.

Politica monetar-creditar reprezint activitatea de influenare a proceselor social-economice prin oferta de bani n vederea realizrii principalelor scopuri macroeconomice i obinerii echilibrului general adecvat n economie.

Politica monetar-creditar este elaborat i promovat de Banca Central (Banca Naional) a rii. Banca Naional pune n funcie instrumentele politicii monetar-creditare.

Banca Central are un ir de instrumente: - operaiuni pe piaa deschis cu hrtiile de valoare emise de Guvern (open-

market); - rata dobnzii bancare; - rata rezervelor obligatorii; - cursul valutar etc. I instrument. Operaiunile pe piaa deschis reprezint cumprarea -

vnzarea de ctre Banca Central a hrtiilor de valoare emise de Guvernul rii i urmrete scopul mririi sau reducerii cantitii de bani n circulaie. Acest instrument este pe larg folosit n SUA, mai puin n rile europene occidentale:

- cumprarea hrtiilor de valoare guvernamentale conduce la creterea ofertei de bani, care la rndul su conduce la descreterea ratei dobnzii, ce poate s influeneze pozitiv investiiile (scdere de omaj), ns persist pericolul de cretere a preurilor (inflaie). Situaia dat este caracteristic politicii monetare expansioniste;

- vinderea hrtiilor de valoare ale Guvernului conduce la diminuarea ofertei de bani, rata dobnzii crete, rentabilitatea investiiilor n producie scade, pe fondul stabilitii preurilor crete omajul.

II instrument. Alt instrument de realizare a politicii monetar-creditare este rata dobnzii bancare.

Bncile pot s-i mreasc rezervele creditare prin: - atragerea de noi depuneri; - contractarea de credite de la alte bnci comerciale; - procurarea de resurse creditare de la Banca central. n Republica Moldova bncile comerciale procur resurse creditare la licitaia

creditar interbancar, unde cel mai mare furnizor de resurse creditare este Banca Naional, care influeneaz rata dobnzii bancare.

Efectele modificrii ratei dobnzii de asemenea pot fi observate analiznd piaa monetar:

1. scderea ratei dobnzii stimuleaz investiiile i creterea ocupaiei, pe fondul unei anumite tendine de cretere a preurilor;

2. creterea ratei dobnzii conduce la diminuarea investiiilor i apariia tendinei de cretere a omajului. Pe fondul anumitei stabiliti a preurilor se dezvolt procesele de stagnare.

6

III instrument important de realizare a politicii monetare este modificarea ratei rezervelor obligatorii.

Cerina, confirmat prin lege, conform creia o parte din depozitele bancare i mijloacele primite din alte surse trebuie s se pstreze n Banca Central, n primul rnd contribuie la asigurarea bncii i protejarea clientelei, n al doilea rnd, Banca Central mrind sau micornd rata rezervelor obligatorii, influeneaz direct volumul creditelor acordate de bncile comerciale i ca rezultat, mrete sau micoreaz oferta de bani.

n practica Bncii Naionale a Moldovei acest instrument a nceput s se foloseasc ncepnd cu 29 iunie 1993.

IV instrument. Instrumentul de promovare a politicii, n context internaional utilizat de bncile centrale, se numete intervenie pe pieele valutare.

Intervenia valutar reprezint activitatea de stabilizare a nivelului cursurilor valutare prin blocarea forelor pieei, care ridic sau scad nivelul cursurilor de schimb ale valutei proprii.

Mecanismul interveniei valutare este analogic celui al operaiunilor pe piaa deschis. Dac cursul valutei naionale scade, Banca Central ncepe s-i cumpere pe piaa valutar propria moned. Se produce efectul creterii cererii de moned. Dac cursul valutei naionale crete, Banca Central din contra, ncepe activ s vnd moneda sa, pentru a produce efectul creterii ofertei de moned proprie. Astfel se urmrete stabilizarea cursului valutar.

Leul moldovenesc, fiind recunoscut drept valut liber convertibil, se coteaz liber la Bursa valutar interbancar din Republica Moldova.

Banca Naional a Moldovei particip regulat la sesiunile Bursei i prin vnzare i cumprare de sume importante de dolari americani, influeneaz stabilizator cursul leului moldovenesc.

Alt component important a politicii financiare este politica bugetar-fiscal, care, ca parte integral a politicii financiare, reprezint activitatea de influenare a proceselor social-economice prin venituri i cheltuieli publice n scopuri de micro i macroeconomie i de obinerea echilibrului general adecvat n economie.

Politica bugetar-fiscal este elaborat i promovat de Guvernul rii, prin organele sale specializate, cum este Ministerul Finanelor.

Teoria economic deosebete dou tipuri de politic bugetar-fiscal: - activ; - pasiv.

Politica bugetar-fiscal activ prevede folosirea instrumentelor (modificarea normelor bugetare, modificarea mecanismelor de transfer, modificarea cotelor i metodelor de impunere fiscal) n scopul influenrii veniturilor i cheltuielilor bugetare. Aplicarea exclusiv a instrumentelor politicii bugetar-fiscale active conine urmtoarele neajunsuri: 1. Existena decalajului de timp ntre adoptarea hotrrii i aplicarea ei; 2. Cheltuieli administrative; 3. Aplicarea metodelor de impunere cu efect social major (diminuarea cotelor impozitelor).

7

Politica bugetar-fiscal pasiv (automat) prevede modificrile cotelor veniturilor i cheltuielilor bugetare care sunt efectuate automat prin utilizarea instrumentelor numite stabilizatori automai (schimbri n ncasri fiscale, ajutor de omaj i de ndemnizaii sociale, subsidii etc.). Utilizarea lor permite numai limitarea impactului i efectelor fluctuaiilor ciclului economic, ns nu permite nlturarea acestora.

Totodat aplicarea simultan a instrumentelor politii bugetar-fiscale active i pasive poate influena pozitiv dinamica PIB, a ocuprii forei de munc, diminuarea ritmului inflaiei.

Elementele politicii bugetar-fiscale sunt: - politica n domeniul veniturilor bugetare; - politica n domeniul cheltuielilor bugetare; - politica n domeniul gestiunii deficitului bugetar; - politica n domeniul deservirii datoriei de stat; - politica n domeniul relaiilor interbugetare.

Politica n domeniul veniturilor bugetare este chemat s defineasc sursele de formare a fondurilor bugetare i extrabugetare de care statul are nevoie, metodele de prelevare , precum i obiectivele economice, sociale sau de alt natur pe care trebuie s le ndeplineasc instrumentele folosite n procesul mobilizrii resurselor financiare.

Politica n domeniul cheltuielilor bugetare este chemat s stabileasc volumul i structura cheltuielilor menite s asigure ndeplinirea funciilor i sarcinilor statului, s precizeze formele, metodele i instrumentele cele mai indicate pentru finanarea cheltuielilor respective, s defineasc obiectivele ce trebuie urmrite n procesul utilizrii resurselor financiare ale statului i cile de realizare a acestor obiective.

Politica n domeniul gestiunii deficitului bugetar prevede asigurarea unui echilibru ntre veniturile bugetare i cheltuielile bugetare pe parcursul anului bugetar, evitndu-se recurgerea la emisiunea bneasc fr acoperire, ct i creditele de consum, fiind posibil i necesar folosirea unor resurse externe sau interne, sub forma investiiilor directe de capital, n ramuri de interes economic pentru stat.

Politica n domeniul deservirii datoriei de stat prevede determinarea surselor de rambursare a datoriei de stat, precum i metodele de diminuare a acesteia prin restructurarea i reealonarea ei, n scopul asigurrii securitii financiare a statului.

Politica n domeniul relaiilor interbugetare prevede aplicarea metodelor i instrumentelor necesare asigurrii procesului de distribuire i redistribuire a resurselor pe nivelurile sistemului bugetar, prin delimitarea competenelor administraiilor publice centrale i locale.

Principalele reguli ale politicii bugetar-fiscale au n vedere faptul c: - pentru stimularea creterii economice se admite un deficit bugetar de 3-4%

de la P.I.B.; - este inadmisibil un deficit bugetar exagerat; - cotele impozitelor trebuie s fie moderate i stabile.

8

Principalele instrumente de promovare a politicii bugetar-fiscale snt: - veniturile publice (impozite i taxe); - cheltuielile publice (transferuri i achiziii guvernamentale). Politica bugetar-fiscal se realizeaz nemijlocit prin procurarea i utilizarea

resurselor pentru satisfacerea necesitilor publice. Aceste activiti constituie un proces de redistribuire a PIB.

Politica n domeniul veniturilor publice. Obiectivele principale pe care le are politica n domeniul veniturilor publice constau n formarea resurselor financiare publice i influenarea proceselor economice i sociale prin instrumentele fiscale. Aplicnd impozitele i taxele, Guvernul urmrete scopuri macroeconomice (stabilirea echilibrului general economic, creterea economic, frnarea inflaiei, controlul omajului). Prin mecanismele fiscale se realizeaz anumite scopuri i la nivel microeconomic (stimularea agenilor economici la efectuarea de investiii producive, la crearea de noi locuri de munc, la ridicarea nivelului calitativ i al competitivitii produselor la participarea mai larg n circuitul economic internaional).

Politica n domeniul cheltuielilor publice are drept scop stabilirea nivelului acestor cheltuieli, definirea obiectivelor care trebuie atinse prin efectuarea diferitelor categorii de cheltuieli, determinarea eficienei lor.

Dimensionarea cheltuielilor publice presupune stabilirea parametrilor cantitativi ai acestora, i anume ai nivelului i ai structurii.

Nivelul cheltuielilor este determinat n mrimi absolute, exprimate n moneda naional i relative, exprimate prin ponderea n PIB.

Ponderea cheltuielilor publice n PIB arat partea preluat de colectivitatea naional i utilizat pentru satisfacerea necesitilor ei.

La stabilirea obiectivelor, ce trebuie atinse prin anumite cheltuieli publice este important s se porneasc de la necesitile economice i sociale puse prioritar pe seama resurselor financiare publice.

Concomitent cu determinarea mrimii i structurii cheltuielilor publice, se impune i dimensionarea efectului util al acestora. Utilizarea lor n condiii de maxim eficien este motivat prin faptul c resursele financiare snt limitate, iar destinaiile acestora snt concureniale. n condiiile actuale, la angajarea cheltuielilor pentru realizarea unui obiectiv trebuie s se examineze toate soluiile posibile, s se elaboreze studiile posibile n vederea alegerii variantei optime, care reprezint cel mai avantajos raport ntre efortul solicitat i efectul scontat.